Resumen Captulo 6

La capitalizacin del flujo de efectivo, es un mtodo que puede ser usado para
determinar el valor de un ttulo a un inversor. Esto implica calcular el valor
presente del flujo de efectivo corriente del futuro esperado descontados a la tasa
de retorno requerida por el inversor. La tasa de retorno requerida es una funcin
del riesgo asociado con el flujo de efectivo del activo, como la tasa libre de
riesgo.
La deuda a largo plazo normalmente se clasifica de acuerdo a si esta asegurada
por algunos activos fsicos especficos de la compaa que esta emitiendo la
deuda. La deuda asegurada de la compaa emisora son cdulas hipotecarias,
mientras que las emisiones de deuda estn respaldadas solamente por activos
no hipotecados y la capacidad de obtener ingresos de la compaa son
obligaciones.
La deuda a largo plazo generalmente esta clasificada en funcin de si est
garantizada por activos fsicos especficos de la empresa emisora. Cuenta con
un fideicomisario que representara a los tenedores de la deuda en
negociaciones con la compaa emisora de la deuda, cuenta con la funcin de
llamada la cual le da a la compaa emisora de la deuda la opcin de retirar
antes de su vencimiento y por ultimo cuenta con el requisito de fondo de
amortizacin lo que significa que la compaa debe reducir gradualmente el
saldo pendiente de la emisin de deuda a lo largo de la vida de la deuda.
El reembolso de bonos ocurre cuando una compaa redime una emisin
exigible y vende una emisin con un costo menor en su lugar.
El valor de un bono que tiene una fecha de vencimiento finito es igual al valor
presente del flujo de inters y los principales pagos descontados en la tasa de
retorno requerida por el inversor.
El rendimiento hasta el vencimiento de un bono es la tasa de retorno que el
inversor espera ganar si el bono es comprado a un precio dado y que mantenga
hasta su vencimiento.

Las

acciones

preferentes

normalmente

cuentan

con

las

siguientes

caractersticas; el precio de venta, este es el precio por accin que sern

acciones son vendidas al pblico. El valor nominal es un valor arbitrario
asignado a la accin por la compaa emisora, la mayora de las acciones
preferentes son acumulativas eso significa que las acciones ordinarias no
pueden ser pagadas mientras que cualquier dividendo preferente pasado o
presente queden sin ser pagados, virtualmente todas las acciones preferentes
son no participantes eso significa que las acciones preferentes no participan en
ningn aumento en las ganancias de la firma, algunas acciones preferentes son
perpetuas mientras otras acciones preferentes son gradualmente retiradas por la
firma.
Desde la perspectiva de la compaa emisora, el financiamiento por acciones
preferentes son ventajosas por la flexibilidad potencial de los pagos de
dividendos preferentes. La principal desventaja del financiamiento por acciones
preferentes es que los dividendos no son deducibles de impuestos, lo que causa
que el costo despus de impuestos de las acciones preferentes sea mayor para
la firma que el costo de una deuda a largo plazo.