ANLISE DA LIQUIDEZ, ENDIVIDAMENTO E RENTABILIDADE DA EMPRESA

GRUPO ABRIL NO ANO DE 2015

PEREIRA, Ana Paula Alves
CORREA, Joyce Fernanda Alves
RIBEIRO, lukas Andrade
Resumo

Este presente trabalho retrata uma analise de viabilidade econmico-financeira de

certa empresa que um dos maiores e mais influentes grupos de Comunicao e Distribuio
da Amrica Latina. Este trabalho tem por objetivo extrair dos demonstrativos contbeis,
informaes capazes de orientar o analista e demais interessados a tomar decises adequadas
na gesto da entidade. Buscamos identificar por meio dos ndices de Liquidez, Endividamento
e Rentabilidade, a sade financeira das empresas comparando seus desempenhos, medindo a
capacidade de pagamento a curto/longo prazo. O intuito de informar se a empresa utiliza
mais de capital de terceiros ou de recursos dos proprietrios e medindo a rentabilidade em
funo dos investimentos e patrimnio lquido. Utiliza-se para este estudo, uma analise
exploratria dos Balanos Patrimoniais (B.P.) e das Demonstraes de Resultados do
Exerccio (D.R.E.) da empresa Grupo Abril, tendo como referencia o exerccio do ano de
2015.
Palavras Chaves: Liquidez, endividamento, rentabilidade.

1. Introduo
A anlise das demonstraes Contbeis, conhecida como anlise das demonstraes
financeiras, pode ser entendida como ndices que resultam da comparao os elementos da
demonstrao contbil das empresas em determinado momento. O seguinte estudo abordado
apresenta os seguintes indicadores: ndices que Liquidez Global, ndice de Liquidez corrente,
ndice de Liquidez Seca, Capital Circulante Lquido; ndice de Liquidez Imediata e avalia a
capacidade que as empresas possuem de satisfazer compromissos de pagamento de dvidas
com terceiros. Dessa forma atravs dos indicadores de liquidez, pode-se avaliar o equilbrio
ou desequilbrio financeiro da empresa. Entretanto para uma boa analise financeira da
empresa, identifica-se o ndice de grau de endividamento das empresas, sendo eles:
Endividamento Geral, Composio de Endividamento e Endividamento de curto prazo,
Acadmicos do 4 Perodo B - Noturno do Curso de Administrao Faculdades Santo Agostinho FASA

Profesor: Roberto Csar Faria

mostrando a participao de capitais de terceiros e capitais prprios, sendo consideradas as

duas fontes de recursos da empresa. Em seguida avalia-se o ndice de rentabilidade que
permitem ao analista avaliar os lucros da empresa em relao ao certo nvel de vendas.
Margem de Lucro Bruto, Margem de Lucro Operacional e Margem de lucro Liquido, e
tambm retorno sobre o investimento, ROA retorno sobre o ativo total, e o retorno sobre o
Capital Prrio ROE.

1.1 ndices de Liquidez

A Liquidez de uma empresa medida por sua capacidade de cumprir as obrigaes de
curto prazo medida que vencem. Corresponde a solvncia da posio financeira geral da
empresa

a facilidade com que pode pagar suas contas. Como uma liquidez baixa ou

declinante um precursor comum de dificuldades financeiras e falncia, esses ndices so

vistos como bons indicadores de problemas de fluxo de caixa. As duas medidas bsicas de
liquidez so os ndices de liquidez corrente e ndice de liquidez seca.

1.2 ndice de Liquidez Global (ILG)

Mede a situao liquida geral da empresa: calcula-se dividindo o total do ativo pelo
total do passivo, sem incluir o Patrimnio Liquido da empresa.

ILG =

ATIVO
PASSIVO

1.416 .353
=0,85
1.673 .704

1.3 ndice de Liquidez Corrente (ILC)

O ndice de liquidez corrente, um dos ndices financeiros mais frequentemente citados,
mede a capacidade da empresa de saldar suas obrigaes de curto prazo. definido do
seguinte modo.
O ativo circulante normalmente inclui caixa, ttulos negociveis, contas a receber e
estoques. O passivo circulante consiste em contas a pagar, ttulos de curto prazo a pagar,
2

parcelas que vencem no curto prazo de dvidas do longo prazo, impostos a pagar e outros
valores de correntes da aplicao do regime de competncia (principalmente salrios).
Em geral, quanto mais alto o valor do ndice de liquidez corrente, mais a empresa
considerada lquida. Um ndice de liquidez corrente igual a 2 ocasionalmente aceitvel, mas
a aceitao de um valor depende do setor no qual a empresa atua. Por exemplo, um ndice
igual a 1 seria considerado aceitvel para uma empresa concessionria de servios de utilidade
pblica, mas no para uma empresa industrial.

ILC =

ATIVO CIRCULANTE
PASSIVO CIRCULANTE

421.616
=0,49
852.184

1.4 ndice de Liquidez Seca (ILS)

O ndice de liquidez seca semelhante ao ndice de liquidez corrente, exceto pelo fato
de que exclui os estoques geralmente os ativos circulantes menos lquidos de todos. A comum
baixa liquidez dos estoques resulta basicamente de dois fatores: 1- muitos tipos de estoques
no podem ser vendidos com facilidade porque so itens parcialmente acabados. 2 o produto
estocado normalmente vendido a prazo, o que significa que se transforma em contas a
receber antes de ser convertido em caixa.
Um ndice de liquidez seca pelo menos 1 ocasionalmente recomendado, mas tal
como o ndice ou liquidez corrente, o valor considerado aceitvel depende muito do setor.
O ndice de Liquidez Seca assim calculado:

ILS =

ATIVO CIRCULANTEESTOQUE
PASSIVOCIRCULANTE

421.61657.520
=0,43
852.184

1.5 Capital Circulante Lquido (CCL)

Podemos dizer que o capital circulante lquido o que sobra da empresa em valores
aps saldar todas as suas obrigaes.
Que calculamos assim:

CCL = Ativo circulante - Passivo circulante

= 421.616 852.184 = -430.568 milhes
1.6 ndice de Liquidez Imediata
O ndice de liquidez imediata evidncia tudo no resultado e dvidas de imediato que
houver na empresa, o que tiver no disponvel da empresa, que o caixa, bancos, aplicaes
financeiras, tudo que houver de imediato.
Calculamos assim:

ILI =

DISPONIBILIZADO
PASSIVO CIRCULANTE

20.525
=0,02
852.184

OBS: as duplicatas no entram em questo nesse calculo.

2. ndices de endividamento
Os ndices de Endividamento tm como principal finalidade mostrar o nvel de
comprometimentos do capital prprio de uma empresa, com o capital de terceiros. Eles nos
informam se utiliza mais de recursos de terceiros ou de recursos dos proprietrios.
2.1 EG = Endividamento Geral
Indica quanto os recursos de terceiros representam do total aplicado em ativos da
empresa.
Interpretao
Quanto mais prximo de 1, por exemplo 0,7, maior dependncia de capitais de
terceiros, pois para cada R$ 1,00 aplicado em ativos, R$ 0,70 foram originados de terceiros e
R$ 0,30 de capitais prprios.
A interpretao desse indicador depende da taxa de encargos financeiros desses recursos e do
grau de alavancagem dos mesmos.

EG =

PASSIVO TOTAL
100=
ATIVO TOTAL

1.673 .704
1.416 .353

* 100 = 118,17%

2.2 CE= Composio do Endividamento

Indica a concentrao do endividamento a curto prazo. Quanto maior, pior.

Interpretao
Quanto mais prximo de 1, por exemplo 0,7, maior concentrao nas dividas de curto
prazo, pois para cada R$ 1,00 de dividas totais, R$ 0,70 vencem no curto prazo.
CE =

PASSIVO CIRCULANTE
PASSIVO TOTAL

* 100 =

852.184
1.673 .704

* 100 = 50,92%

2.3 ECP = Endividamento de Curto Prazo

Indica a proporo das dvidas de curto prazo em relao ao capital prprio investido.
Quanto menor, melhor.
Interpretao
ECP maior que 1, por exemplo 1,2 , significa que para cada R$ 1,00 de capital
prprio a empresa captou R$1,20 de capital de terceiros com vencimento a curto prazo
ECP menor que 1, por exemplo 0,8 significa que para cada R$ 1,00 de capital prprio a
empresa captou R$ 0,80 de capital de terceiros com vencimento a curto prazo. A interpretao
de bom ou ruim depende como em indicadores anteriores, do custo do capital e do retorno da
aplicao.

ECP =

PASSIVO CIRCULANTE
ATIVO TOTAL

* 100 =

852.184
1.416 .353

* 100 = 60,17%
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3. ndices de Rentabilidade
Existem inmeras medies da rentabilidade. Como grupo essas medies permitem ao
analista avaliar os lucros da empresa em relao a certo nvel de vendas, a certo nvel de
ativos ou ao volume de capital investido pelos proprietrios. Sem lucros, uma empresa no
poderia atrair capital externo. Os proprietrios, credores e administradores preocupam-se
muito com o aumento de lucro, pois isso visto como algo muito importante no mercado.

3.1 Margem de Lucro Bruto

A margem de lucro bruto mede a porcentagem de cada unidade monetria de
vendas que resta aps o pagamento do custo dos produtos vendidos. Quanto mais alto essa
margem, melhor, ou seja, menor o custo relativo dos produtos vendidos.
Essa margem assim calculada:

MLB =

LUCRO BRUTO
RECEITA

* 100 =

666.296
1.283 .238

* 100 = 51,92%

3.2 Margem de Lucro Operacional

A margem de lucro operacional mede a proporo de cada unidade monetria de
receita de vendas que permanece aps a deduo de todos os custos e despesas, no incluindo
juros, impostos e dividendos de aes preferenciais. Representa o lucro puro obtido em
cada unidade de receita. O lucro operacional puro, porque mede somente o resultado

obtido nas operaes, ignorando juros, impostos e dividendos preferenciais. Uma margem de
lucro operacional elevada tem preferncia. Ela calculada da seguinte maneira:

MOP =

LUCRO OPERACIONAL
RECEITA

* 100 =

155.822
1.283 .238

* 100 = -12,14%

3.3 Margem de Lucro Liquido

A margem de lucro liquido representa a proporo de cada unidade monetria de
receita de vendas restante aps a deduo de todos os custos despesas, incluindo juros,
impostos e dividendo de aes preferenciais. Quanto mais alta a margem de lucro lquido,
melhor. Ela assim calculada
ML =

LUCRO LIQUIDO
RECEITA

* 100 =

208.681
1.283 .238

* 100 = -16,26%

3.4 Retorno de Ativo Total (ROA)

O retorno de ativo total, frequentemente chamado de retorno de investimento, mede a

eficcia geral da administrao de uma empresa em termos de gerao de lucros com os ativos
disponveis. Quanto mais alto for, melhor. Ele calculado do seguinte modo:
ROA =

LUCRO LIQUIDO
ATIVO TOTAL

* 100 =

208.681
1.416 .353

* 100 = -14,73%

3.5 Retorno de Capital Prprio (ROE)

O retorno de capital prprio mede o retorno detido no investimento do capital dos
acionistas ordinrios da empresa. Em geral quanto mais alto o ROE, melhor para os
acionistas. Ele calculado da seguinte maneira:
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ROE =

LUCRO LIQUIDO
PATRIMONIO LIQUIDO

208.681
* 100 = 257.351

* 100 = 81,09%

4. Comentrios
Por meio das anlises dos ndices de liquidez constatou que a empresa Grupo Abril,
no conseguiu honrar seus compromissos financeiros, ou seja, em todos os ndices de liquidez
a empresa no tem a capacidade de pagar as suas dividas. Ao Verificar o grau de
endividamento dos negcios atualmente, torna-se fundamental para a administrao da
empresa. Assim, os gestores podem acompanhar a evoluo do grau de comprometimento
com o capital de terceiros. Por meio das anlises apresentadas, o grau de endividamento geral
da empresa Grupo Abril chegou a 118,17 % no ano de 2015, um ndice muito elevado que
pode trazer resultados negativos empresa. A composio de endividamento em mdia
demonstra que 50,92% de capitais de terceiros so vencveis em curto prazo, que traz para as
empresas uma srie de dificuldades por no ter tempo suficiente para gerar recursos para
liquidar as obrigaes. J o endividamento de curto prazo est com 60,17% podemos ainda
ser melhorado. Em relao rentabilidade sobre o investimento, nota-se uma brusca queda no
percentual da empresa analisada, devido dependncia de recursos onerosos. - A
rentabilidade sobre o patrimnio lquido com um percentual relevante de 51,92%, considerada
como rentabilidade excelente, porm o lucro operacional varia de setor para setor e quanto
maior mais rentvel a companhia. Contudo, para anlises de prazos mais curtos, sua reduo
no necessariamente indica uma piora operacional, o ndice de MOP da empresa Grupo Abril
de -12,14%. Devido queda drstica do lucro liquido com o percentual de -16,26%,
considerada como rentabilidade baixa. A empresa apresenta um retorno do ativo total com o
percentual de -14,73% considerado baixo no mercado, mas em relao ao retorno de capital
prprio conseguiu elevar novamente para 81,09% atingindo a rentabilidade excelente.
5. Atitudes
5.1 ndices de liquidez
Com relao aos ndices de liquidez, podem ser tomadas algumas providencias para
que o ndice eleve, como por exemplo, integralizar capital aumentando assim o ativo da
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empresa, negociar financiamentos de curto prazo para longo prazo, aumentar os lucros e
diminuir o estoque, e em ultimo caso vender a imobilizado aumentando o caixa da empresa.
5.2 ndices de endividamento
Com base nos conceitos acima, podemos afirmar que a empresa est relativamente
com ndice alto de dividas, porem deve-se tomar certas providencias em relao a esse ndice,
por exemplo, podemos passar os financiamentos de curto para longo prazo diminuindo o
passivo circulante, aumento o ativo da empresa, integralizando capital e aumentando seus
lucros.
5.3 ndices de Rentabilidade
Foi observado que a empresa est com pssimos ndices de rentabilidade, ou seja, a
empresa no esta tendo um retorno satisfatrio do capital aplicado. O que pode ser feito para
melhorar esses ndices diminuir os custos e as despesas operacionais aumentando
consequentemente as margens bruta e operacional.
6. CONSIDERAES FINAIS
O objetivo deste trabalho foi destacar a anlise das demonstraes contbeis e seus
principais ndices, e a importncia dos mesmos para assim revelar qual a situao financeira e
econmica das entidades, ao conceituramos e interpretarmos o indice de liquidez percebemos
que no devemos considerar qualquer indicador isoladamente (associar os indices entre si).
Para conhecer uma empresa, preciso analisar o todo e no apenas uma parte dela. A analise
dos varios itens que compoem a estrutura de uma empresa que permitira diagnosticar sua
real situao. Atravs desse estudo podemos constatar que a empresa Grupo Abril est em
crise de liquidez com os percentuais dos indices relativamente baixo. Hoje em dia a
contabilidade em si passa a ser mais do que fundamental no mercado de trabalho, seja para as
empresas de pequeno, mdio ou grande porte, pois indiferente do tamanho, todas precisam
das informaes para um bom processo de gesto, sendo assim elas j vem uma grande
necessidade de utilizar-se de uma rea muito importante dentro da mesma, ferramenta
gerencial.

Informaes detalhadas do quadro da empresa, ou seja, as contas das demonstraes e

balanos so confrontadas e assim surgem nmeros em porcentagens importantes, so esses
mesmos nmeros que auxiliam os gestores e ou administradores na hora de tomarem decises
seguras; com isso a empresa consegue ter uma viso estratgica, melhor planejamento, ver
qual ponto a empresa est tendo lucros ou prejuzo, sendo assim ir se sentir mais segura
quando se tratar de concorrncia.Porm, esse trabalho no tem como objetivo esgotar o tema
abordado, pretende-se apenas ressaltar a importncia da utilizao dos indicadores no dia-adia da administrao das empresas, para que as decises futuras sejam objetivas, minimizando
seus riscos.
Conclui-se que esse trabalho foi de extrema importancia para nossa formao
academica, pois trabalha em funo de desenvolver habilidades e competncias profissionais.

REFERNCIAS
LAWRENCE J. Gitmam, Princpios de Administrao Financeira, 12
Edio
JUNIOR,

Jos

Hernandes

Perez,

BEGALI

Glaucos

Antonio

Elaborao e Analise das Demonstraes Contabeis, 4 Edio

MATARAZZO, Dante C. Anlise Financeira de balanos. 5.ed. So
Paulo.

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