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Formulación de Proyectos Turísticos y Hoteleros

03/08/2016

Formulación de Proyectos Turísticos y Hoteleros 2016 Unidad 02 Operaciones Financieras Simples y Compuestas 1
Formulación de
Proyectos Turísticos y
Hoteleros
2016
Unidad 02
Operaciones Financieras
Simples y Compuestas
1
Temario La colocación de fondos. Utilización de la tasa nominal. Su adecuación al plazo. Operaciones financieras
Temario
La colocación de fondos.
Utilización de la tasa nominal.
Su adecuación al plazo.
Operaciones financieras simples y compuestas: el
concepto de la recolocación de fondos.
Concepto de función financiera.
Comparación Financiera de las operaciones simples y
compuestas.
Tasas activas y pasivas, el spread financiero.
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La colocación de fondos Es el acto mediante el cual se invierten ciertos bienes con el
La colocación de fondos
Es el acto mediante el cual se invierten ciertos bienes con el ánimo
de obtener unos ingresos o rentas a lo largo del tiempo. La
inversión se refiere
al empleo
de
un
capital en
algún tipo
de
actividad o negocio, con el objetivo de incrementarlo.
Dicho de otra manera, consiste en renunciar a un consumo actual y
cierto, a cambio de obtener unos beneficios futuros y distribuidos en
el tiempo.
Un ejemplo de colocación de fondos es la compra de acciones a las
empresas.
Depósito bancario (cuentas a la vista, cuentas de ahorro, plazo fijo,
etc.)
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tiempo que deberá guardar sus ahorros (Plazo Fijo). La pizarra del banco tiene la siguiente información:

tiempo que deberá guardar sus ahorros (Plazo Fijo). La pizarra del banco tiene la siguiente información:

desea ahorrarlos. Entonces analiza la oferta de tasas que le ofrece un banco a los distintos períodos de

DIAS

TNA %

30

5.71%

60

5.97%

90

6.11%

120

6.67%

180

6.53%

365

6.77%

un excedente de fondos

Tasa Nominal

Suponga

Ud. Posee

tiempo que deberá guardar sus ahorros (Plazo Fijo). La pizarra del banco tiene la siguiente información:

que

y

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Cuánto recibiré de intereses si coloco $100 en un Plazo Fijo a 30 días? Rta: $5,71,
Cuánto recibiré de intereses si coloco $100 en un Plazo Fijo a
30 días?
Rta: $5,71, NO, INCORRECTO.
La Tasa Nominal Anual, es una tasa de referencia contractual en
las que el banco pacta sus operaciones (TNA).
Qué significa entonces el porcentaje de 5.71%?
Significa que, si dejo mis $100 en colocaciones sucesivas durante
un año, retirando los intereses cada mes, si sumo los intereses
recibidos, obtendré una rentabilidad del 5.71%.
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Adecuación de la Tasa Nominal
al plazo de colocación
Es decir, que debo inmovilizar mis ahorros durante un año para
obtener ese beneficio.
NO
PUEDO
UTILIZAR
LA
TNA
PARA
EL
CALCULO
DE
INTERESES, debo adecuarla al plazo de la operación.
Esto
se
denomina
determinar
la
tasa
que
mide
el
rendimiento/costo
de la operación,
es
decir
los
intereses
generados en los días exactos de la operación.
Con la adecuación de la TNA al plazo real/efectivo de la operación,
obtenemos la TASA EFECTIVA.
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Tasa Efectiva La rentabilidad de una operación vendrá dada por la tasa efectiva periódica vencida “i”,
Tasa Efectiva
La rentabilidad de una operación vendrá dada por la tasa efectiva
periódica vencida “i”, que surge de proporcionar la Tasa Nominal
Anual en la cantidad de días reales de la colocación.
Su fórmula es:
i (t) = TNA/100 xt (t)
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La TASA EFECTIVA mide el rendimiento efectivo entre el
primer día de colocación del capital y el último día hasta la
finalización del plazo; nos indica cuánto ganará el inversor al
vencimiento de la operación por cada peso invertido.
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Aplicación práctica
Un banco cotiza para depósitos a 30 días una TNA del 6.5%. Cuál es el rendimiento
efectivo que obtendrá el inversor?
TNA: 6.5%
t: 30 días
i 30 = 0.065 x 30 = 0.005342 = 0.5342%
365
Un inversor realizó en el mismo banco un depósito a 30 días por $ 30.000, qué importe
retirará al vencimiento?
C 0 = 30.000
i 30 = 0.065 x 30 = 0.005342 = 0.5342%
365
C 1 = C 0 ( 1 + i )
C 30 = 30.000 ( 1 + 0.005342) = 30.160,26
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Operaciones Simples y Compuestas Recolocación de Intereses Hasta ahora hemos estudiado la OPERACIÓN FINANCIERA en un
Operaciones Simples y Compuestas
Recolocación de Intereses
Hasta ahora hemos estudiado la OPERACIÓN FINANCIERA en un solo
período. Es decir, hemos considerado la COLOCACIÓN o TOMA de un
determinado capital al inicio del período con su consecuente pago o cobro
al final del mismo.
Pero una operación financiera puede ser acordada en uno o más períodos,
por lo que se considerará un horizonte de estudio de “n” períodos.
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De esta manera nos enfrentamos con un concepto clave en las finanzas: la posibilidad de la
De esta manera nos enfrentamos con un concepto clave en las finanzas: la
posibilidad de la recolocación de los intereses.
Pensemos en un depósito a plazo por 30 días, a cuyo vencimiento podemos retirar el
capital inicial más los intereses ganados. En el caso de renovar la operación habrá
que definir si recolocaremos o no dichos intereses.
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Función Financiera La función financiera de una empresa es aquella que define cómo se empleará el
Función Financiera
La función financiera de una empresa es aquella que define cómo se empleará el
dinero de la empresa. Su objetivo principal es obtener el mayor rendimiento posible
de los bienes monetarios que posee la institución.
El flujo de dinero de una empresa se divide en dos partes: Una corriente de salida,
la cual se debe a la adquisición de bienes para producción y servicios necesarios
para la empresa; una corriente de entrada, la cual proviene de las aportaciones de
los inversionistas, así como de préstamos que pueda solicitar la empresa, y
principalmente las ventas de producto que realice.
Los egresos de una empresa son mayoritariamente bienes para la producción y
servicios necesarios para el mismo fin, aunque también incluye el pago a sus
trabajadores, pago de dividendos a accionistas, y el pago de deudas que se puedan
tener.
La función financiera de la empresa entonces, es la encargada de controlar los
flujos de dinero para garantizar que la empresa opere. Constantemente se buscan
formas de reducir los gastos y aumentar las ganancias. Incluso más importante,
se encuentra una función proyectiva que se encarga de definir en que se deben de
invertir las ganancias de la empresa.
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SISTEMAS DE CAPITALIZACIÓN DE INTERESES Capitalización Simple Como hemos visto, la recompensa recibida por inmovilizar una
SISTEMAS DE CAPITALIZACIÓN DE INTERESES
Capitalización Simple
Como hemos visto, la recompensa recibida por inmovilizar una suma de dinero se
denomina interés, y, a éste, lo podemos expresar tanto en unidades monetarias (I),
como en forma de rendimiento o tasa (i).
Si realizamos una colocación a plazo de un capital inicial por un período determinado
a una tasa de interés “i” para dicho plazo, vencido éste, obtendremos un capital final
que surge de sumarle al capital inicial los intereses ganados.
C final =C inicial + I ntereses ganados
En ese momento, podemos retirar los intereses ganados y recolocar el capital inicial,
obteniendo, al cabo de otro plazo, otro interés “I” que puede ser igual o no al interés
obtenido en primer término, dependiendo de la duración del período y de la tasa de
interés involucrada.
Resaltemos el concepto fundamental de la capitalización simple: recolocamos
siempre el mismo capital inicial, porque vamos retirando los intereses.
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Capitalización Simple Recordemos que en la Capitalización Simple, los intereses del período anterior no se suman
Capitalización Simple
Recordemos que en la Capitalización Simple, los intereses del período
anterior no se suman al capital inicial (C 0 ) del período siguiente. Fíjense
que espero que transcurran los períodos, y me muevo en la línea de tiempo
desde el período cero (0) hacia el período 3, los intereses se van generando
al vencer cada período, pero solamente se acumulan en saldo de la cuenta
donde están los depósitos.
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Capitalización Compuesta
En este modelo de capitalización, los intereses obtenidos en un período, se acumulan al
capital colocado en el período siguiente. Por eso se dice que en este modelo, los
intereses sé recolocan en cada período.
Recordemos que en la Capitalización Compuesta, los intereses del período anterior
se suman al capital inicial y forman parte del capital del período siguiente. Fíjense
que espero que transcurran los períodos, y me muevo en la línea de tiempo desde el
período cero (0) hacia el período 3, los intereses se van acumulando al vencer cada
período.
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¿Cuál es la diferencia entre realizar una colocación a interés simple o compuesto? Que en la
¿Cuál es la diferencia entre realizar una
colocación a interés simple o compuesto?
Que en la simple, los intereses se calculan siempre sobre el capital
inicial, aún si yo no retirase los intereses.
En la compuesta, los intereses de un período, pasan a integrar el
capital del segundo período junto con el capital inicial. Es decir, que
los intereses, devengan intereses.
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Operaciones Activas y Pasivas
Cuando una entidad financiera, otorga un préstamo a un
cliente, está realizando una operación financiera.
La misma
es
una toma
de fondos
para
el cliente
y una
colocación de fondos para la entidad.
Como podemos observar, la operación financiera involucrada
es única. Es por eso que no existen dos operaciones distintas
cuando hablamos de toma y de colocación, sino la misma
vista desde dos puntas negociadoras distintas.
Lo mismo sucede cuanto otro cliente coloca dinero a plazo en
la misma entidad; para el cliente será una colocación y para
la entidad una toma.
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Veamos el siguiente esquema simplificado en donde en un momento al que llamaremos momento cero, el
Veamos el siguiente esquema simplificado en donde en un momento al que
llamaremos momento cero, el cliente “A” coloca fondos en la entidad financiera “EF”
y el cliente “B” toma esa misma cantidad de fondos de dicha entidad:
Cuando el cliente “A” realiza una colocación de fondos, la entidad financiera realiza
una toma, y, cuando el cliente “B” realiza una toma, la entidad financiera realiza una
colocación.
Como es muy confuso distinguir que operación se trata cuando se habla de toma y/o
de colocación de fondos, se ha optado por el criterio de llamar a dichas operaciones
como operaciones activas y operaciones pasivas.
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ESTADO PATRIMONIAL DE UN BANCO
Cuando la entidad financiera toma fondos del cliente A , contablemente
registra un pasivo (le debe al cliente A la suma de dinero que éste
colocó más los intereses que se irán devengando). A estas operaciones se
las llaman operaciones pasivas.
ACTIVO
PASIVO
Préstamos
Depósitos
(cobra i a )
(paga ip )
Ahora, cuando le presta los fondos al cliente B , registra en sus libros un
activo (el cliente B le debe la suma prestada más los intereses que se
irán devengando). A estas operaciones se las llama operaciones activas.
PN
+ Int.Activos
-Int.Pasivos
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Ahora bien, cuando el cliente “A” realiza una operación pasiva, recibe, al cabo de un tiempo
Ahora bien, cuando el cliente “A” realiza una operación pasiva, recibe, al
cabo de un tiempo de inmovilizar su capital, un interés pasivo que surge
de multiplicar al capital que inmovilizó por la tasa que la entidad financiera
le paga. A esta tasa la llamamos tasa de interés pasiva (i p ).
De la misma manera, a los intereses cobrados por la entidad se los llama
intereses activos, ya la tasa involucrada tasa de interés activa (i a )..
Las entidades financieras, como toda empresa, tienen costos fijos, variables
y semi-variables.
Los intereses activos, deberían permitir pagar los intereses pasivos, cubrir
los otros costos y además cubrir la porción de utilidad pretendida.
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Viendo el esquema anterior, en el momento cero, la entidad
financiera presta la misma cantidad que tomó.
Por lo tanto en ese momento, no se produce ninguna ganancia
porque todos los intereses involucrados están por devengarse.
Veamos que sucede en el momento 1, cuando los intereses se
devengaron y la entidad financiera “cerró” las dos operaciones.
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El Spread bancario En este momento, la entidad recibe por cada peso que prestó, el peso
El Spread bancario
En este momento, la entidad recibe por cada peso que prestó, el peso prestado más
i a pesos (recordemos que la tasa es el precio que se paga por inmovilizar una
unidad monetaria, durante un lapso de tiempo). Y paga por cada peso que tomó, el
peso tomado más i p .
La TASA ACTIVA deberá ser superior la TASA PASIVA, ya que no sólo debe
cubrirla, sino que también debe cubrir costos fijos y variables además de la utilidad
del intermediario.
Entre ambas existe un BRECHA o SPREAD.
¿Que es el Spread bancario? Partamos de la base que el spread significa margen,
y en este caso, el spread bancario sería el margen que existen entre los tipos de
interés activos y pasivos. Para no dar demasiadas vueltas, resumiremos los
conceptos de tasa activa y tasa pasiva.
La tasa pasiva es la que pagan los intermediarios financieros a los oferentes de
recursos por el dinero captado (se utiliza en los depósitos y plazos fijos), mientras
que la tasa activa es la que reciben los intermediarios financieros de los
demandantes por los préstamos otorgados.
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