FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS Y ADMINISTRATIVAS

MATERIA:
ADMINISTRACIN FINANCIERA
REALIZADO POR:
ERIKA AVILA
CURSO:
AE - 08 - 03
CUECA-ECUADOR
2016-2017

Introduccin:

Tanto el bono como la accin se consideran activos financieros. Cuando

compramos un bono entregamos una cantidad de dinero (el capital de la
operacin) a la entidad emisora del bono que se compromete a devolvrnosla
al final del plazo establecido junto a un tanto por ciento de inters (el beneficio
que obtendremos de esta operacin).
En cambio, una accin, representa una parte alcuota del capital. Al adquirir
acciones estamos obteniendo la categora de socio, contrayendo unos
derechos y obligaciones. Nuestra capacidad de decisin ir en funcin del
porcentaje del capital social que representen nuestras acciones. Si la empresa
obtiene beneficios podremos participar de ellos mediante los dividendos
percibidos.
Una de las caractersticas no econmicas de los bonos es no tener poder de
decisin. Otra caracterstica importante de los bonos se encuentra en el plazo
de la operacin. En stos se acuerda un periodo durante el que est vigente el
contrato, mientras que las acciones tienen un carcter perpetuo.

BONOS ESTATALES EN EL MERCADO INTERNACIONAL

El Gobierno ecuatoriano anunci el lunes 25 de julio del 2016 la emisin de
bonos soberanos por USD 1 000 millones, que fueron transados en el mercado
internacional de capitales.
La tasa de inters (cupn) es del 10,75% y el plazo de vencimiento es marzo
del 2022. El Rgimen anunci que esos recursos se destinarn para financiar
el Plan Anual de Inversiones del Presupuesto General del Estado.
Es la cuarta colocacin de bonos en el mercado internacional que realiz el
Gobierno de Rafael Correa. En el 2014, el pas emiti USD 2 000 millones a
una tasa de inters del 7,95% y a 10 aos plazo. Al ao siguiente, en el 2015,
hubo dos emisiones. Cada una fue por USD 750 millones y a cinco aos plazo.
Lo que cambi fue la tasa, la primera se fij en el 10,5% y la segunda en el
8,50%. El exministro de Finanzas, Fausto Ortiz, explica algunas claves para
entender una emisin de bonos.
La necesidad de financiamiento
Hay que entender que se recurre a esta alternativa porque los gastos del
Presupuesto General del Estado son mayores a los ingresos y, por ende, existe
un dficit fiscal. El Gobierno tambin puede recurrir a financiamiento de los
multilaterales, de otros pases o deuda interna.
El destino de los recursos
El Gobierno anunci que los USD 1 000 millones se destinarn al Presupuesto
General del Estado. Hay ocasiones, agrega Ortiz, que esos recursos se pueden
orientar a una restructuracin o pago de una deuda anterior.
El plazo
Los plazos de las ltimas emisiones se consiguieron a plazos relativamente
cortos. Segn Ortiz, hay pases de la regin que acceden a plazos de 15 aos
o ms. En el ao 2000 cuando el Ecuador hizo la reestructuracin de la deuda
coloc papeles al 2012 o al 2030, que son plazos ms normales.
La tasa de inters
El 10,75% es una tasa relativamente alta, segn Ortiz. El costo depende del
riesgo pas, que al 25 de julio del 2016 era de 856 puntos para el Ecuador. Ese
nivel de riesgo explica que hoy el pas tenga una tasa de colocacin de
10,75%. Hay pases vecinos que tienen 150 puntos y las tasas son del 3% o el
4%. Por lo general, el pago de intereses se realiza cada semestre.
La negociacin
El comprador de un bono puede venderlo el momento que desee sin llegar al
final del plazo. La decisin depende del ndice de Riesgo Pas, que determinar
si alcanza un mejor valor o recibe un castigo por estos papeles.

Anlisis:

Como sabemos los bonos son instrumentos de deuda en la que el Banco de

desarrollo de Amrica Latina emiti por lo cual hace que la demanda del bono
crezca y esto haciendo que el tipo de inters disminuya, como podemos
apreciar este banco promueve un modelo de desarrollo sostenible, mediante
operaciones de crdito, recursos no reembolsables y apoyo en la
estructuracin tcnica y financiera de proyectos de los sectores pblico y
privado de Amrica Latina.
Podemos decir tambin que cuando las tasa de inters suben esto atrae la
atencin de mayores inversionista especialmente extranjeros es ms atractiva
para ellos.
Los bonos son un tipo de inversin que se encuentran en la bolsa de valores,
los bonos son prstamos para hacer proyectos cuando una compaa no tiene
financiamiento entonces esta compaa ofrece bonos as los prestamistas
prestan el dinero, el riesgo de invertir es cuando la empresa a la que se presta
se va a banca rota el otro riesgo es el riesgo de inters, lo positivo de los bonos
es que uno se va al mercado y podemos vender a otra persona.
En conclusin decimos que la necesidad de financiamiento del pas se da
porque los gastos del Presupuesto General del Estado son mayores a los
ingresos y, por ende, existe un dficit fiscal. Otras opciones estn agotadas por
ende el pas recurre a esta opcin.