1.

Qu argumentos presentan los defensores del modelo CAPM sobre su

funcionamiento y en especial en las economas de los pases en
desarrollo?
A pesar de las crticas que ha obtenido el modelo CAMP muchos
economistas concluyen que el El modelo CAPM ofrece de manera amena e
intuitiva una forma sencilla para predecir el riesgo de un activo,
separndolos en riesgo sistemtico y riesgo no sistemtico. El riesgo
sistemtico se refiere a la incertidumbre econmica general, al entorno, a lo
exgeno, a aquello que no podemos controlar. El riesgo no sistemtico, en
cambio, es un riesgo especfico de la empresa o de nuestro sector
econmico. Es decir es nuestro propio riesgo.
El modelo CAMP a medida que ha pasando el tiempo ha sido
perfeccionado por personas como: Jack Treynor, Lintner, Sharpe; los
cuales concluyen que a mayor riesgo, mayor rendimiento e Invertir en un
solo activo es ineficiente. Adems que el modelo CAMP permite construir el
portafolio ms ptimo al determinar con la mayor precisin los porcentajes
de inversin en cada uno de los activos. Por ende el CAPM se utiliza para
determinar la tasa de retorno esperada de un activo. En el equilibrio, si est
agregado a una Cartera de inversiones adecuadamente diversificada, ser
capaz de ubicarse en cualquier punto de la Linea del Mercado de
Capitales. Al igual que en el modelo de Markowitz, a medida que el
inversionista corre mayor riesgo obtiene un mayor retorno esperado. El
CAPM toma en cuenta la sensibilidad del activo al riesgo no-diversificable,
conocido como riesgo de mercado o riesgo sistmico, as como tambin el
retorno esperado del mercado y el retorno esperado de un activo
tericamente libre de riesgo.

2. Qu argumentos presentan los detractores del modelo CAPM sobre su

funcionamiento y en especial en las economas de los pases en
desarrollo?
El modelo CAMP constantemente se encuentra en la mirada crtica de los
economistas puesto que mucho de ellos dan por sentado que este modelo debe
ser utilizado en mercados eficientes y solidos con el fin de lograr ptimos
resultados en la aplicacin del mismo. Pero ciertamente este no es el caso de los
pases desarrollados puesto que sus economas son cambiantes dando as
inestabilidad y poca confiabilidad en la aplicacin del mismo.
Sus crticos concuerdan en que La primera debilidad del CAPM entrega resultados
para un solo perodo y de esta forma obtiene un beta esttico. Por lo mismo,
algunos autores mencionan que para una mejor adaptabilidad del modelo debe

utilizarse un CAPM variable o intertemporal. La segunda debilidad, es que existir

una prima por riesgo positiva para beta, si y slo si beta es el nico riesgo que se
deba considerar en la explicacin del retorno esperado, es decir, pone una gran
presin en la asertividad explicativa de beta.
Por tal motivo la nica manera que el modelo CAMP sea efectivo es si se
presentan las siguientes condiciones:
* No existen fricciones o fallas en el mercado
* Existe una tasa libre de riesgo a las cuales los inversionistas pueden endeudarse
o colocar fondos
* No existe asimetra de la informacin y los inversionistas son racionales, lo cual
no implica que todos los inversionistas tienen las mismas conclusiones acerca de
los retornos esperados.

3. Con qu posicin est Ud. de acuerdo y por qu?

Si bien es cierto que la aplicacin del modelo CAMP puede ser benefactora, es
de resaltar que esta solo se debe aplicar en economas desarrolladas, fuertes y
estables; puesto que para las economas cambiantes o poco desarrolladas el
impacto puede ser negativo, y estas mismas economas no tienen la capacidad
o los medios para poder tomar decisiones inciertas teniendo en cuenta que una
de las principales falencias del modelo CAMP es que entrega resultados para
un solo perodo y de esta forma obtiene un beta esttico. Por ende no estn
preparadas para tomar riesgos tan altos como lo implica el modelo CAMP.