Isaac Fernndez Cabrera

Matricula: 63085
Grupo: N026
Nombre Completo de la Materia: Costos y Evaluacin de Proyectos.
Profesor: Mtro. Jos Alejandro Prez Sillas
Actividad 3 Elaboracin de un proyecto de inversin
Puebla Pu. A 23 de Noviembre del 2015.

La industria lctea es considerada una de las actividades agroindustriales ms

relevantes del estado de Sinaloa, siendo la ganadera una parte importante en la
economa del estado, entendiendo por esta actividad a la explotacin de ganado
bovino para carne, leche y de doble propsito, es decir productor de carne y
leche.
El bien que se producir y comercializar es leche y derivados y para un
mejor entendimiento, a continuacin se da una breve descripcin de dicho
producto: la leche como alimento para consumo humano se define como la
secrecin natural de las glndulas mamarias de las vacas sanas o de cualquier
otra especie animal, libre de calostro.

La leche se encuentra compuesta principalmente por agua, grasa,

protenas, azcares, vitaminas y minerales, adems de otras sustancias que estn
en menor concentracin. Su composicin vara de acuerdo con numerosos
factores, tales como la especie, raza, tipo y frecuencia de alimentacin, poca del
ao, horario y frecuencia de la ordea, salud del animal, etapa de lactacin, entre
otros.

De ella se obtienen numerosos productos lcteos como:

Leche tratada trmicamente (pasteurizada, ultra pasteurizada, esterilizada)

Leche

modificada

en

su

semidescremada, descremada,

composicin

(parcialmente

descremada,

deslactosada, sabor izada, adicionada con

vitaminas y minerales)

Leche concentrada (evaporada, condensada azucarada, deshidratada),

Crema (ligera, media crema, acidificada, cultivada, batida, para batir)

Mantequilla (natural, con sal, cultivada)

Quesos (frescos, madurados, procesados), producto elaborado con la cuajada de

la leche de vaca o de otras especies animales, fluida o en polvo, adicionada o no
de slidos lcteos, crema y/o grasa butrica, mediante la coagulacin de la casena
con cuajo, grmenes lcticos, enzimas apropiadas, cidos orgnicos comestibles,
y con o sin tratamiento ulterior por calentamiento, drenada, prensada o no, con o
sin adicin de fermentos de maduracin, mohos especficos e ingredientes y
aditivos comestibles autorizados.

Producto fermentado (yogur, jocoque).

Los productos lcteos son alimentos de fcil consumo y, en su conjunto, de
fcil digestin, son un ingrediente idneo en muchos platillos, guarniciones y
salsas que enriquecen la dieta, desde el punto de vista nutritivo y gastronmico.
Para la creacin, sostenimiento y crecimiento de la empresa es necesaria la
produccin con calidad, as como la obtencin de ingresos suficientes, disminucin

de costos de produccin y financiamiento por parte de instituciones financieras

pblicas o privadas que les permitan realizar la inversin para desarrollar su
actividad y coadyuvar a su permanencia en el mercado.

Para lograr lo anteriormente descrito debe de llevarse a cabo el plan

financiero en donde se especifiquen las inversiones en capital de trabajo, activos
fijos y diferidos, as como la proyeccin estimada de ingresos, costos y gastos de
acuerdo a la capacidad de produccin y la demanda de los productos,
considerando en todo momento las variables del entorno macroeconmico que
afectan el desarrollo de la empresa.

La planeacin financiera que

se presenta

es el de

una empresa

productora y comercializadora de productos lcteos ubicada en el Municipio, para

determinar la viabilidad de la inversin y el financiamiento.
MARCO DE REFERENCIA

Las empresas productoras de

leche en todo el mundo afrontan una serie de

cambios y desafos que las obligan a reconsiderar sus estrategias. Los desafos
ms importantes son el aumento de la demanda de productos lcteos, a lo que se
suma el temor de que el suministro de leche crece a menor velocidad que la
demanda. Los minoristas de alimentos, la industria de servicios alimentarios y la
de elaboracin de alimentos son los principales consumidores de productos
lcteos.

Las principales empresas del sector tienden a ser ms grandes que los
participantes de la industria lechera y la unificacin mundial en curso incrementa
su poder en el mercado, en consecuencia el proceso de concentracin que se da a
travs de las fusiones y las alianzas estratgicas en la industria lechera se ha
pronunciado y se prev que prosiga.

Para beneficiarse del crecimiento de sus propios mercados internos, las

empresas locales tendrn que elevar la calidad de sus productos, disminuir
considerablemente sus costos de produccin y en su caso la adquisicin de
financiamiento por parte de instituciones crediticias contribuir a su permanencia y
crecimiento en el mercado; es por esto que se hace necesario considerar la
planeacin financiera a largo plazo como una herramienta til para evaluar las
alternativas de inversin y financiamiento.

La planeacin financiera en si no asegura el xito de las empresas, pero si

ayuda para la fijacin de estrategias, metas y objetivos financieros que le permitan
tener un marco de referencia para la accin, seguimiento y evaluacin, define a la
planeacin financiera como una tcnica que rene un conjunto de mtodos,
instrumentos y objetivos con el fin de establecer los pronsticos y las metas
econmicas y financieras de una empresa, tomando en cuenta los medios que se
tienen y los que se requieren para lograrlo. Por tanto, un plan financiero es la
declaracin de lo que se pretende hacer en el futuro y debe partir del marco de
referencia de la planeacin estratgica, en donde se plantea la visin, misin y
objetivos.

Con el fin de lograr los objetivos financieros, es necesario planear lo que se desea
hacer, implementar lo planeado y evaluar los resultados. Los presupuestos es una
herramienta que permite cuantificar en trminos numricos los planes y contribuye
al seguimiento y evaluacin financiera.

El proceso de planeacin financiera

considera las siguientes fases:

Planeacin del efectivo, en esta fase se deben considerar las entradas y salidas
de efectivo que generar un proyecto de inversin, derivado de esto se obtiene el
flujo de efectivo, mismo que sirve para determinar si una empresa requerir de
financiamiento e inversin, adems de servir

de base para la evaluacin

financiera y determinar la viabilidad de una inversin de largo plazo.

Planeacin de utilidades, esta se obtiene a travs de la proyeccin de ingresos,
deduciendo de los mismos los costos y gastos, incluyendo depreciacin y
amortizacin, esto se refleja en el estado de resultados proyectado.
Planeacin de la estructura financiera, en esta fase se considera los activos
que estn representados por las inversiones de capital de trabajo y activo fijo, as
como las fuentes de financiamientos representados por los pasivos de corto y
largo plazo, y el capital aportado y generado por la propia empresa; la estructura
financiera de la empresa se refleja en el balance general.
Las tres fases anteriormente mencionadas aplicadas en su conjunto dan
lugar a los estados financieros proyectados, en donde se refleja la estructura de
inversin y financiamiento estimados de acuerdo al horizonte de planeacin.

Para elaborar la planeacin de utilidades, efectivo y de la estructura financiera se

propone como elementos comunes en el modelo de planeacin, los siguientes:
Pronstico de ventas, se requiere estimar las ventas, considerando aspectos
macroeconmicos e industriales e identificar las oportunidades de inversin.
Estados Financieros Proforma, el plan financiero deber contener el balance
general, estado de resultados y flujo de efectivo proforma, es decir proyectados.
Requerimientos de activos y de financiamiento, el plan deber contener las
inversiones en capital de trabajo y activos fijos, as como la fuente de
financiamiento.
Supuestos econmicos
(premisas), se
deben
considerar
variables macroeconmicas estimadas durante la vigencia del plan.

las

Una vez que la empresa obtiene el balance general, estado de resultados y

el flujo de efectivo el siguiente paso es la evaluacin financiera de la inversin, a
travs de las tcnicas de presupuestos de capital como el valor presente neto,
tasa interna de rendimiento e ndice de rentabilidad.
El valor presente neto representa el valor actual de los flujos de efectivo
futuros generados, y este debe ser positivo, es decir ser mayor al monto de la
inversin. La tasa interna de rendimiento representa la ganancia sobre el costo del
proyecto en trminos de tasa y el ndice de rentabilidad es la relacin costo
beneficio de la alternativa de inversin y financiamiento, considerando el valor
actual de los flujos de efectivo y el monto de la inversin.

Los beneficios de la planeacin financiera a largo plazo son que permite la

fijacin de objetivos financieros claros a los que deber darse seguimiento con la
finalidad de evaluar el cumplimiento de los mismos y detectar las desviaciones y
causas de las mismas y tomar acciones preventivas y correctivas oportunas,
adems de ser una herramienta til para evaluar la toma de decisiones de
inversin y financiamiento.

PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA

El disponer de informacin oportuna no es suficiente, es necesario adems el
desarrollo de planes financieros que consideren los objetivos financieros de
inversin y financiamiento de mediano y largo plazo que le permitirn a la empresa
el sostenimiento y crecimiento.

Para ello se debe de utilizar las tcnicas de planeacin financiera como la

planificacin de la estructura financiera, de efectivo y de utilidades a travs de la
determinacin de las necesidades de inversin en gastos de capital, seleccin de
la alternativa de financiamiento,

presupuestar ingresos, costos, y gastos

estimados en el horizonte de la proyeccin, de tal forma que permita la elaboracin

de los estados financieros proforma, como el balance general, estado de
resultados y flujo de efectivo y determinar Cul es el impacto econmico de la
inversin y el financiamiento a largo plazo de la empresa.?

Para dar respuesta a la interrogante anteriormente planteada es necesario

llevar a cabo el proceso de planeacin financiera a largo plazo y obtener los
indicadores para evaluar la viabilidad de la inversin.

OBJETIVO

Elaborar el plan financiero para determinar la viabilidad de inversin y

financiamiento en una empresa productora y comercializadora de productos
lcteos.

METODO

El plan financiero que se desarrolla es el de una empresa productora y

comercializadora de productos lcteos en el municipio, para evaluar la viabilidad
de la inversin.
Para ello se consideraron los siguientes pasos:

La premisa considerada para la planeacin, parte de los objetivos estratgicos de

la empresa como es la maximizacin de las utilidades para los propietarios a
travs del incremento constante y sostenido en ventas, as como la reduccin de
costos.

La produccin es de 100 kilos de quesos diarios, para lo que se requieren 600

litros de leche as como los ingredientes de cuajo y sal por 200 gramos y 300
gramos aproximadamente.

Determinacin de la inversin en capital de trabajo, fija y diferida para la

fabricacin de productos lcteos.

Los costos de produccin representan aproximadamente el 61.22% de las ventas,

considerando materia prima, sueldos y gastos de produccin.

Los gastos de operacin representan el 18.70% de las ventas.

El financiamiento de la inversin es como sigue: el 30% es aportado por los

Propietarios y el 70% se obtiene a travs de un crdito otorgado por la banca de

desarrollo rural a un plazo de 10 aos y a una tasa del 18% anual.

El costo de financiamiento, ponderando las fuentes de financiamiento interno y

externa es del 13.31%.

Determinacin de ingresos y egresos para formular el estado de resultados y el

flujo de efectivo.

Formulacin del balance general

Evaluacin de la viabilidad de la inversin, a travs de la tasa interna de

rendimiento, valor presente neto e ndice de rentabilidad.

RESULTADOS

A continuacin se presentan los resultados que se obtuvieron al proyectar los

ingresos, costos, gastos, utilidades, flujo de efectivo y la evaluacin de estos para
determinar la viabilidad financiera de la inversin y de la alternativa de
financiamiento. As mismo se presenta la misin y los objetivos financieros como
marco de referencia para la planeacin financiera.

Misin; elaborar y comercializar alimentos de la ms alta calidad, innovando

constantemente para lograr la mxima eficiencia y al mismo tiempo generar
marcas de alto valor basado en un equipo humano capaz y comprometido.
Objetivos financieros; maximizar las utilidades, a travs del crecimiento sostenido
de ventas y la reduccin de costos de produccin.
Para el inicio de operaciones se determin el equipo necesario, agrupndolo en
inversin fija, diferida y capital de trabajo, representando $ 672,098.00, $
22,000.00, y $ 36,375.00 respectivamente. (Tabla 1)
Tabla 1 Determinacin de la estructura de inversin

INVERSIN
INVERSION FIJA

INVERSION DIFERIDA
CAPITAL DE TRABAJO
INVERSION TOTAL

672,098.00
$
22,000.00
$
36,375.00
$
730,473.00

Las utilidades netas que present la proyeccin del ao uno al quinto se mantiene
en niveles del 8% al 9%, considerando las estimaciones de ingresos por ventas,
costos y gastos. (Tabla 2)

Tabla 2 Estado de resultados

ESTADO DE
RESULTADO
S
CONCEPTO
1
VENTAS
$
1,440,000.0
0
COSTO DE
$
VENTAS
881,640.00
UTILIDAD
$
BRUTA
558,360.00
GASTO DE
$
OPERACIN 113,778.66
SUELDOS
$
162,000.00
UTILIDAD DE $
OPERACIN 282,581.34

$
1,440,000.0
0
$
881,640.00
$
558,360.00
$
113,778.66
$
162,000.00
$
282,581.34

$
1,440,000.0
0
$
881,640.00
$
558,360.00
$
113,778.66
$
162,000.00
$
282,581.34

$
1,440,000.0
0
$
881,640.00
$
558,360.00
$
113,778.66
$
162,000.00
$
282,581.34

$
1,440,000.0
0
$
881,640.00
$
558,360.00
$
113,778.66
$
162,000.00
$
282,581.34

GASTOS
$
FINANCIERO 92,039.60

$
88,126.57

$
83,509.19

$
78,060.69

$
71,631.45

S
UTILIDAD
ANTES DE
IMPUESTO

$
190,541.74

ISR

$
53,351.69
PTU
$
19,054.17
UTILIDAD
$
DESPUES DE 118,135.88
IMPUESTOS

$
$
$
$
194,454.77 199,072.15 204,520.65 210,949.89

$
54,447.34
$
19,445.48
$
120,561.96

$
55,740.20
$
19,907.21
$
123,424.73

$
57,265.78
$
20,452.07
$
126,802.81

$
59,065.97
$
21,094.99
$
130,788.93

8.37%

8.57%

8.81%

9.08%

8.20%

Los flujos de efectivo generados son positivos en cada uno de los aos, lo que
significa que las entradas de efectivo son suficientes para cubrir los costos y
gastos de operacin, as como el pago de la deuda y el servicio de la misma.
(Tabla 3) Tabla 3 Flujo de efectivo proyectado

FLUJO DE EFECTIVO FINANCIERO

SALDO
INICIAL

1
$
-

ENTRADA DE
EFECTIVO
VENTAS
$
1,440,000.
00
TOTAL DE
$
ENTRADAS
1,440,000.
00
SALIDAS DE
EFECTIVO
COMPRAS
$
918,375.00
GASTO DE
$
OPERACIN
113,778.66

$
$
$
$
220,227.48 404,784.10 587,853.76 769,168.83

$
1,440,000.
00
$
1,660,227.
48

$
1,440,000.
00
$
1,844,784.
10

$
1,440,000.
00
$
2,027,853.
76

$
1,440,000.
00
$
2,209,168.
83

$
881,640.00
$
113,778.66

$
881,640.00
$
113,778.66

$
881,640.00
$
113,778.66

$
881,640.00
$
113,778.66

GASTOS
FINANCIERO
S
SUELDOS
PAGO DE
PASIVOS
PAGO DE
IMPUESTOS
TOTAL
SALIDAS
EFECTIVO
DISPONIBLE
DEPRECIACI
ON
AMORTIZACI
ON
FLUJO DE
EFECTIVO
(SOBRANTE
O FALTANTE)

$
92,039.60

$
88,126.57

$
162,000.00
$
21,739.06

$
162,000.00
$
25,652.09
$
72,405.86
$
$
1,307,932. 1,343,603.
32
18
$
$
132,067.68 316,624.30
$
$
85,959.80 85,959.80
$
$
2,200.00
2,200.00

$
83,509.19

$
78,060.69

$
71,631.45

$
162,000.00
$
30,269.47
$
73,892.81
$
1,345,090.
13
$
499,693.96
$
85,959.80
$
2,200.00

$
162,000.00
$
35,717.97
$
75,647.42
$
1,346,844.
74
$
681,009.03
$
85,959.80
$
2,200.00

$
162,000.00
$
42,147.21
$
77,717.85
$
1,348,915.
17
$
860,253.66
$
79,709.80
$
2,200.00

$
$
$
$
$
220,227.48 404,784.10 587,853.76 769,168.83 942,163.46

La estructura de inversin y financiamiento se muestra en el balance general

proyectado. (Tabla 4)
Tabla 4 Estado de situacin financiera proyectado
ESTADO DE SITUACION FINANCIERA
ACTIVO
1
ACTIVO
CIRCULANTE
EFECTIVO
$
256,962.4
8
INVENTARIOS $
36,375.00
TOTAL
$
CIRCULANTE 293,337.4
8

$
$
$
$
441,519.10 624,588.76 805,903.83 978,898.46
$
36,375.00
$
477,894.10

$
36,375.00
$
660,963.76

$
36,375.00
$
842,278.83

$
36,375.00
$
1,015,273.4
6

ACTIVO FIJO

DEPRECIACIO
N ACUMULADA
ACTIVO
DIFERIDO
AMORTIZACIO
N ACUMULADA
TOTAL FIJO

ACTIVO TOTAL

$
672,098.0
0
$
(85,959.80
)
$
22,000.00
$
(2,200.00)
$
605,938.2
0
$
899,275.6
8

PASIVO CORTO
PLAZO
CREDITO
$
25,652.09
IMPUESTOS
$
POR PAGAR
72,405.86
TOTAL CORTO $
PLAZO
98,057.96
Crdito

$
463,939.9
4
TOTAL LARGO $
PLAZO
463,939.9
4
PASIVO TOTAL $
561,997.9
0
CAPITAL
CONTABLE
CAPITAL
SOCIAL

$
$
$
$
672,098.00 672,098.00 672,098.00 672,098.00
$
(171,919.60
)
$
22,000.00
$
(4,400.00)
$
517,778.40

$
(257,879.40
)
$
22,000.00
$
(6,600.00)
$
429,618.60

$
(343,839.20
)
$
22,000.00
$
(8,800.00)
$
341,458.80

$
(423,549.00
)
$
22,000.00
$
(11,000.00)
$
259,549.00

$
$
$
$
995,672.50 1,090,582.3 1,183,737.6 1,274,822.4
6
3
6

$
30,269.47
$
73,892.81
$
104,162.28

$
35,717.97
$
75,647.42
$
111,365.39

$
42,147.21
$
77,717.85
$
119,865.06

$
49,733.71
$
80,160.96
$
129,894.67

$
$
$
$
433,670.47 397,952.50 355,805.29 306,071.58
$
$
$
$
433,670.47 397,952.50 355,805.29 306,071.58
$
$
$
$
537,832.76 509,317.89 475,670.35 435,966.25

$
$
$
$
$
219,141.9 219,141.90 219,141.90 219,141.90 219,141.90

0
UTS
$
$
RETENIDAS
(0.00)
118,135.88
UTILIDAD DEL $
$
EJERCICIO
118,135.8 120,561.96
8
TOTAL
$
$
CAPITAL
337,277.7 457,839.74
8
PASIVO MS
$
$
CAPITAL
899,275.6 995,672.49
8
Con base en el flujo de efectivo se evalu

$
238,697.84
$
123,424.73

$
362,122.57
$
126,802.81

$
488,925.37
$
130,788.93

$
$
$
581,264.47 708,067.27 838,856.21
$
1,090,582.3
6
la viabilidad

$
1,183,737.6
2
financiera de

$
1,274,822.4
5
la inversin y

el financiamiento con un crdito bancario otorgado por una banca de desarrollo

orientada al sector rural y que representa el 70% de la inversin total a un plazo de
10 aos y a una tasa del 18%, el costo de capital que fue utilizado como tasa de
descuento es del 13.31%. La tasa interna de rendimiento es de 24.81%, valor
presente neto positivo de $ 119,028.42 e ndice de rentabilidad (costo beneficio)
de $ 1.163 por cada peso invertido.

Tabla 5 Evaluacin Financiera

COSTO DE CAPITAL
13.3060 %
VPN $ $
$
$
$
$
$
119,082.4 (730,473.00 171,913.0 144,945.6 122,444.7 103,666.3 32,371.5
2 )
7
7
5
8
3
COSTO / BENEFICIO
1.1630

TIR

24.8108 %

CONCLUSIONES
La inversin en activos de capital y la mezcla de financiamiento seleccionada por
la productora y comercializadora de productos lcteos, presenta los siguientes
resultados: base tasa interna de rendimiento del 24.8108%, valor presente neto
positivo de $ 119,028.42 e ndice de rentabilidad (costo beneficio) de $ 1.163 por
cada peso invertido, se concluye que considerando las premisas planteadas para
la planeacin financiera, el proyecto es viable, debido a que generar utilidades y
flujo de efectivo suficiente para llevar a cabo sus actividades.

Bibliografa

Isaac Fernandez Cabrera/22noviembre2015/internet