CREDITEX S.A.A
CAPITULO I
VALORIZACIN
1. VALORIZACION DE LA EMPRESA
1.1 Concepto:
La valoracin de la empresa es el proceso mediante el cual se busca la cuantificacin de los
elementos que constituyen el patrimonio de una empresa, su actividad, su potencialidad o
cualquier otra caracterstica de la misma susceptible de ser valorada. La medicin de estos
elementos no es sencilla, implicando numerosas dificultades tcnicas. En este sentido, la
valoracin de una empresa se puede ver tambin, como que el valor presente de una
empresa es la suma de los valores de los flujos de caja libres que generar en el futuro.
El valor de una empresa puede expresarse como el valor de los derechos sobre sus activos.
En otras palabras, el valor de la empresa es igual al valor total de mercado de sus pasivos ms el
valor total de mercado del capital de sus accionistas:
Valor de la empresa = Capital + Deuda
1.2 Situaciones vinculadas con la valorizacin de la empresa
Conocer la valoracin de las empresas resulta de gran inters, puesto que
estimar el valor de la actividad sirve para que el empresario conozca
cunto vale su empresa, cul ha sido la rentabilidad de las inversiones que ha
realizado en el negocio, qu puede hacer para mejorar la rentabilidad de la
misma, por cuanto puede venderla, cmo se encuentra su empresa con respecto
a la situacin general del mercado etc. Los casos para determinar la valoracin de
una empresa pueden ser los siguientes:
Pgina 1
caso de una fusin, es necesario valorar las empresas involucradas en la fusin para
definir cules sern los porcentajes final de participacin de cada accionista en la nueva
sociedad. La validez de una valoracin de una empresa es, por tanto, absoluta como
punto de partida unas negociaciones.
Ampliacin de capital
Cuandounaempresadecidellevaracabounaampliacindecapitaldeunnegocio, es necesaria
una de la compaa para conocer con exactitud cules la cuanta de ampliacin ptima
a realizar y la prima de emisin necesaria para no quebrantar el valor de las acciones
antiguas (efecto dilucin).
Herencia / Patrimonio
Cuando se requiere repartir un patrimonio en el cual se incluye un negocio, es necesario tener
en considera el valor actual de su compaa. De esta forma, se podr realizar el reparto de la
herencia de manera equitativa a valor real de mercado.
Remuneracin en Acciones.
En el caso de remunerar a los empleados con acciones de la compaa, es preciso conocer el
valor de la misma. De esta forma, medimos y cuantificamos la remuneracin a valor de
mercado.
Disputas judiciales.
En el caso de llegar a procesos judiciales un informe de valoracin de su negocio probara el
valor cuantitativo actual que tendra la empresa en el mercado. Este servira para defender valor
en juicios o ante terceros, demostrando los daos causados o prdida de valor.
Dentro de este marco , la complejidad de las decisiones financieras y su impacto sobre el valor
de las empresas obliga a los directivos a empaparse de conocimientos sobre este tema
importante de forma continua.
Pgina 2
Reestructuracin de capital
Transmisin de propiedad
PuedetratarsedeunatransmisindelatotalidaddelaempresaodeunapartedelamismaPuededarlugarado
svalores:eltericoporaccin,queeselvalordelaempresadivididoporennmerodeaccionesquecompone
nelcapitalsocial,yelprctico,quevienedadoporlacuotadepoderqueotorgaelpaquetedeaccionescompra
do.
MBO y LBO
En este caso se trata de la adquisicin de la empresa un grupo de inversionistas de forma
especial.En
el
caso
de
MBO
el
grupo
estcompuestoporelManagement,elcualestcomprandoacciones,eliminandodeestaformaladivisin
dedueosydecisdelaempresa.Enelcasodequelaempresaseapblica,esdecircotenlabolsadevalores,e
stacambiaaprivadaydejadecotizarenlabolsa.EnelcasodeLBOlaempresaesadquiridaporunagrancantid
addedeuda(Leveraged=apalancamiento).
Fusiones y adquisiciones
En este caso el valor de la empresa se crea por pronsticos de flujos de caja futuros .La parte
vendedora no puede saber el valor que le generala adquisicin de la nueva empresa, por lo
que pedir uni muy por encima del precio actual.
Solicitud de deuda
Para la solicitud de prstamos se toman dos factores de vital importancia:
a) La estructura de capital
b) los pronsticos de flujos de caja
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4,182
CxC
34,176
Inventarios
151,705
Activos fijos
259,104
PASIVO
12,809
proveedores
deuda
de
bancos
12,809
deuda a L P
capital
y
163,195
reservas
total activos
449,167
total pasivo
Pgina 4
129,737
VE= Activos
VE=El valor sustancial corresponde al valor real de los m s de produccin, independientemente
de la forma en que estn financiados, es decir, estaran constituido por el valor real de todos los
bienes y derechos utilizados. No se estn considerando los bienes no operativos ni la estructura
financiera de la empresa. El mtodo representa la inversin que debera efectuarse para construir
una empresa en idnticas condiciones. Normalmente se considera el valor sustancial como el
valor mnimo de la empresa.
Frmula:
Valor sustancial bruto = Activos operativos totales
Valor sustancial neto=Activos operativos totales-Pasivos
Balance
Activos Circulantes
216,468
Pasivos
Capital
Contable activo
total
Activo fijos
259,104
129,737
163,195
475,572
Total Activos
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CAPITULO II
GENERALIDADES DE LA EMPRESA
1. GENERALIDADES
Nombre de Empresa
CIA. IND. TEXTIL CREDISA-TRUTEX S.A.A
Nombre Comercial
CREDITEX
RUC
20133530003
Fecha de Fundacin
01/04/1982
Tipo de Sociedad
SOCIEDAD ANONIMA ABIERTA
Estado de la Empresa
ACTIVO
Sector econmico de desempeo
PREPARACION Y TEJIDOS DE FIBRAS TEXTILES
Marca De Actividad Comercio Exterior
IMPORTADOR/EXPORTADOR
Direccin Principal
Formulacin y Analisis de EE.FF
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2. HISTORIA
Creditex es el resultado de la fusin y consolidacin de cuatro empresas textiles peruanas, adquiridas
por la Corporacin Cervesur. En 1990 se compr Hilanderas Pimafine, cinco aos ms tarde, Textil
Trujillo-Trutex y en 1997 Credisa. Con esta ltima adquisicin, se le agregaron a las operaciones de
hilandera, las de fabricacin y acabado de tejidos planos y confeccin de prendas de vestir. El
proceso en lneas de algodn se completa en 1999, con la incorporacin de Textil El Progreso.
Adicionalmente, el ao 2006 inici operaciones la desmotadora de Lambayeque (para fibra de algodn
extra largo) que se edificara en un inmueble adquirido para tal fin el 2005. Creditex es la empresa textil
con mayor integracin vertical en el pas y ofrece a sus clientes productos full package garantizando
desde el desmotado del algodn hasta la confeccin de las prendas que comercializa en el exterior
bajo marcas de prestigio internacional, gracias al control total del proceso de fabricacin, la prctica
permanente de la innovacin y la optimizacin tecnolgica para satisfacer los altos niveles de
exigencia de un mercado internacional globalizado.
3. MISION
Empresa textil totalmente integrada e innovadora, cuya flexibilidad le permite ser referente mundial en
productos textiles diversificados de calidad, para reconocidas marcas internacionales y propias,
orientados al segmento alto, cuyas operaciones eficientes permitan una alta rentabilidad. Con un
accionar basado en investigacin y desarrollo que les otorga satisfaccin y
rpida
canales
gobierno
corporativo.
4. VISION
Somos una empresa textil diversificada, verticalmente integrada.
Formamos parte de una corporacin que se distingue por su manejo
profesional del riesgo y que posee una slida imagen.
Trabajamos para satisfacer los ms exigentes estndares de calidad de nuestros clientes en el
mundo, basados en capacidad innovadora, flexibilidad y vocacin de servicio.
Contamos con un equipo humano especializado, identificado y comprometido con la empresa,
con afn de realizacin personal.
Orientamos nuestras operaciones para lograr un retorno atractivo para sus inversionistas,
generando los recursos que permitan financiar el crecimiento.
Formulacin y Analisis de EE.FF
Pgina 7
6. REPRESENTANTES
Pgina 8
7. POLTICA DE CALIDAD
Interpretar las necesidades y requerimientos de nuestros clientes, estableciendo especificaciones y
parmetros de procesos que nos permitan proveerlos de productos que satisfagan e incluso excedan
sus expectativas.
Esto se logra gracias a un personal altamente calificado, al uso de materia prima y accesorios
selectos, a la innovacin de productos y procesos, al empleo de tecnologa de punta, que permitan
adaptarnos rpidamente a las nuevas necesidades del mercado, respetando el medio ambiente y
siendo socialmente responsables.
7.1 CERTIFICACIONES
ISO 9000:2000
Norma que describe los requisitos para un Sistema de Gestin de Calidad:
Compromiso de la Direccin
Estandarizacin de Procesos
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Proporciona la Infraestructura
7.2WRAP
Worldwide Responsible Apparel Production
Cumplimiento con Leyes y Reglamentos del Centro de Trabajo: Manufactureros de la industria de
la aguja cumplirn con las leyes y reglamentos en todas las localidades donde lleven a cabo
operaciones.
Prohibicin del Trabajo Forzado: Manufactureros de la industria de la aguja no utilizarn
trabajadores forzados o involuntarios, bajo contrato, afianzados u otros.
Prohibicin del Trabajo de Menores: Manufactureros de la industria de la aguja no contratarn
menores de 14 aos, edad que interfiera con la educacin compulsoria, o menores de edad
establecida por ley.
Prohibicin del Acoso o Abuso: Manufactureros de la industria de la aguja proveern un ambiente
de trabajo libre de acoso, abuso o castigo corporal en cualquiera de sus formas.
Compensacin y Prestaciones: Manufactureros de la industria de la aguja pagarn por lo menos el
total de la compensacin mnima por ley, incluyendo salarios obligatorios, asignaciones, y
prestaciones.
Jornada de Trabajo: Las horas trabajadas cada da y los das trabajados cada semana no excedern
los lmites legales de los pases donde se manufacturen productos de la aguja. Los manufactureros de
la industria de la aguja proveern al menos un da libre por cada perodo de siete das, excepto
cuando sea necesario para cumplir con necesidades urgentes de la empresa.
Prohibicin de la Discriminacin: Manufactureros de la industria de la aguja contratarn, pagarn,
promovern y despedirn trabajadores en base a su habilidad para desempear el trabajo, y no por
caractersticas o creencias personales.
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CAPITULO III
ESTADOS FINANCIEROS
ESTADO DE SITUACION FINANCIERA
CREDITEX
(Expresado en Miles de Nuevos Soles)
Cuenta
2012
2011
ACTIVO
Efectivo y equivalente de efectivo
4,182
24,171
2,880
962
34,176
45,483
16,588
17,560
5,235
256
300
2,040
151,705
151,836
Pgina 11
Activos Biolgicos
Activos por Impuestos a las Ganancias
Otros Activos no financieros
1,402
216,46
8
1,365
243,673
20,641
4,562
4,562
259,104
233,525
512
647
3,419
3,189
241,923
485,596
PASIVO Y PATRIMONIO
Otros Pasivos Financieros
22,112
25,434
12,809
8,336
5,277
7,110
963
1,136
4,082
9,096
6,863
45,243
57,975
39,041
8,086
Pgina 12
45,453
43,153
84,494
51,239
TOTAL PASIVO
129,73
7
109,214
163,195
163,195
49
49
10,476
10,476
18,117
14,179
Resulatados Acumulados
182,619
188,483
513
374,96
9
504,70
6
PATRIMONIO NETO
Capital Emitido
Primas de Emisin
Acciones de Inversin
Acciones Propias en Cartera
Otras Reservas de Capital
376,382
485,596
ESTADO DE RESULTADOS
CREDITEX
(Expresado en Miles de Nuevos Soles)
Cuenta
2012
2011
234,781
284,923
234,781
284,923
(201,976)
(206,018)
UTILIDAD BRUTA
32,805
78,905
(16,413)
(17,375)
Gastos de Administracin
(15,576)
(19,826)
4,007
7,357
6,603
8,989
(597)
(1,609)
Pgina 13
UTILIDAD OPERATIVA
Ingresos Financieros
Gastos Financieros
Diferencias de Cambio Neto
Ganancias (Prdidas) que surgen de la Diferencia entre el
Valor Libro Anterior y el Valor Justo de Activos
Financieros Reclasificados Medidos a Valor Razonable
RESULTADOS ANTES DE PARTIDAS EXTRAORDINARIAS,
PARTICIPACIONES Y DEL IMPUESTO A LA RENTA
Pgina 14
10,829
56,441
2,992
1,072
(3,176)
(1,901)
197
(922)
1,070
610
11,912
55,300
(2,550)
(15,922)
9,362
39,378
PORCENTAJES
2012
2011
2012
2011
S/.
S/.
ACTIVO CORRIENTE
4,182
24,171
0.83%
4.98%
962
45,483
0.57%
0.20%
2,880
34,176
6.77%
9.37%
16,588
17,560
3.29%
3.62%
5,235
256
1.04%
0.05%
300
2,040
0.06%
0.42%
151,705
151,836
30.06%
31.27%
1,402
1,365
0.28%
0.28%
42.89%
50.18%
216,468
243,673
ACTIVO NO CORRIENTE
Pgina 15
20,641
4.09%
0.00%
4,562
4,562
0.90%
0.94%
259,104
233,525
51.34%
48.09%
512
647
0.10%
0.13%
3,419
3,189
0.68%
0.66%
Plusvalia
Otros Activos no Financieros
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE
288,238
241,923
57.11%
49.82%
TOTAL ACTIVO
504,706
485,596
100.00%
100.00%
PASIVO Y PATRIMONIO
PASIVO CORRIENTE
22,112
25,434
4.38%
5.24%
12,809
8,336
2.54%
1.72%
5,277
7,110
1.05%
1.46%
963
1,136
0.19%
0.23%
4,082
9,096
0.81%
1.87%
6,863
0.00%
1.41%
8.96%
11.94%
Pgina 16
45,243
57,975
39,041
8,086
7.74%
1.67%
45,453
43,153
9.01%
8.89%
84,494
51,239
16.74%
10.55%
TOTAL PASIVO
129,737
109,214
25.71%
22.49%
PATRIMONIO NETO
Capital Emitido
Primas de Emisin
Acciones de Inversin
163,195
163,195
32.33%
33.61%
49
49
0.01%
0.01%
10,476
10,476
2.08%
2.16%
0.00%
0.00%
18,117
14,179
3.59%
2.92%
182,619
188,483
36.18%
38.81%
513
0.10%
0.00%
374,969
376,382
74.29%
77.51%
504,706
485,596
100.00%
100.00%
ESTADO DE RESULTADOS
Formulacin y Analisis de EE.FF
Pgina 17
CREDITEX
PORCENTAJES
ESTRUCTURA PORCENTUAL
Cuenta
2012
2011
234,781
234,781 284,923
(201,976 (206,018
)
)
Costo de Ventas
284,923
2012
2011
100%
100%
100%
100%
(86.03)
% (72.31)%
UTILIDAD BRUTA
32,805
78,905
13.97%
27.69%
(16,413)
(17,375)
(6.99)%
(6.10)%
Gastos de Administracin
(15,576)
(19,826)
(6.63)%
(6.96)%
4,007
7,357
(1.98)%
(3.57)%
6,603
8,989
0.20
(597)
(1,609)
-1.82%
-2.04%
10,829
56,441
4.61%
19.81%
0.11
Pgina 18
2,992
1,072
1.27%
0.38%
(3,176)
(1,901)
(1.35)%
(0.67)%
197
(922)
(0.10)%
0.00
1,070
610
(0.53)%
(0.30)%
5.07%
19.41%
11,912
55,300
Pgina 19
(2,550)
(15,922)
(1.09)%
(5.59)%
9,362
39,378
3.99%
13.82%
42.9%
ACTIVO NO CORRIENTE
57.1%
-------------------------TOTAL ACTIVOS
100%
L a empresa CREDITEX S.A.A. para el ejercicio 2012 indica que el mayor valor porcentual se encuentra en sus
activo no corrientes representado por un 57.1% siendo muy beneficioso para la empresa ya que tiene garantas
suficientes para una financiamiento.
PASIVO CORRIENTE
8.96 % +
PASIVO NO CORRIENTE
16.74%
-------------------------------------
TOTAL PASIVOS
25.1%
PATRIMONIO
74.29%
-----------------------
100
La empresa CREDITEX S.A.A para el ejercicio 2012 indica que dentro de su total de pasivos el mayor
porcentaje lo tiene el pasivo no corriente o obligaciones a largo plazo representado por un 16.74% lo
cual su cumplimiento no va a conllevar a ninguna deficiencia econmica ni financiera ya que tiene
capacidad de pago por que su activo no corriente representa un 57.1 %
La empresa CREDITEX S.A.A para el ejercicio 2012 muestra en sus activos corrientes la suma de
216,468 y sus pasivos corrientes la suma de 45,243 siendo beneficioso para la empresa ya que tiene
solvencia para poder cubrir con sus deudas a corto plazo.
La empresa CREDITEX S.A.A para el ejercicio 2012 muestra en la cuenta 33 (propiedades, planta y
equipo) la suma de 259,104 y en la cuenta 45 (obligaciones financieras) la suma de 22,112 siendo
beneficioso para la empresa ya que la empresa tiene estabilidad y tiene las garantas suficientes para
adquirir un prstamo.
La empresa CREDITEX S.A.A para el ejercicio 2012 muestra en su patrimonio la cantidad 374,969
siendo un porcentaje de %74.29 superando el % 10 siendo beneficioso para la empresa ella que tiene
rentabilidad.
Pgina 20
Pgina 21
ACTIVO
Variacin
Tendencia
2012
2011
2012
S/.
S/.
Variacion
2012
Tendenci
a
2011
Base
ACTIVO CORRIENTE
Efectivo y equivalente de efectivo
4,182
24,171
(19,989)
-82.70%
100%
2,880
962
1,918
199.38%
100%
34,176
45,483
(11,307)
(24.86)%
100%
16,588
17,560
(972)
(5.54)%
5,235
256
4,979
19.45
300
2,040
(1,740)
(85.29)%
151,705
151,836
(131)
(0.09)%
1,402
1,365
(972)
(5.54)%
100%
243,673
(27,205)
-11.16%
100%
Pgina 22
216,468
20,641
4,562
4,562
0.00%
100%
259,104
233,525
25,579
10.95%
100%
512
647
(135)
-20.87%
100%
3,419
3,189
230
7.21%
100%
20,641 #DIV/0!
####
288,238
241,923
46,315
19.14%
100%
TOTAL ACTIVO
504,706
485,596
19,110
3.94%
100%
PASIVO Y PATRIMONIO
PASIVO CORRIENTE
Otros Pasivos Financieros
22,112
25,434
(3,322)
-13.06%
100%
12,809
8,336
4,473
53.66%
100%
5,277
7,110
(1,833)
-25.78%
963
1,136
(173)
-15.23%
4,082
9,096
(5,014)
-55.12%
Pgina 23
Otras Provisiones
Pasivos por Impuestos a las Ganancias
6,863
(6,863)
-100.00%
100%
57,975
(12,732)
-21.96%
100%
39,041
8,086
30,955
382.82%
100%
45,453
43,153
2,300
5.33%
100%
45,243
84,494
51,239
33,255
64.90%
100%
TOTAL PASIVO
129,737
109,214
20,523
18.79%
100%
100%
PATRIMONIO NETO
Capital Emitido
Primas de Emisin
Acciones de Inversin
163,195
163,195
0.00%
49
49
0.00%
10,476
10,476
0.00%
18,117
14,179
Pgina 24
3,938
27.77%
100%
Resulatados Acumulados
Otras Reserva de Patrimonio
182,619
188,483
513
(5,864)
-3.11%
100%
513 #DIV/0!
####
374,969
376,382
(1,413)
-0.38%
100%
504,706
485,596
19,110
3.94%
100%
ESTADO DE RESULTADOS
CREDITEX
ESTRUCTURA PORCENTUAL
Variacin
2,011
Cuenta
2,012
2,011 Variacion
Tendencia
2,011
Tendenci
a
2,010
Base
234,781
284,923
(50,142)
-17.60%
100%
234,781
284,923
(50,142)
-17.60%
100%
(201,976) (206,018)
(4,042)
-1.96%
100%
(46,100)
-58.42%
100%
32,805
78,905
(16,413)
(17,375)
(962)
-5.54%
100%
Gastos de Administracin
(15,576)
(19,826)
(4,250)
-21.44%
100%
4,007
7,357
3,350
-45.53%
6,603
8,989
2,386
-26.54%
(597)
(1,609)
1,012
(62.90)%
100%
(45,612)
-80.81%
100%
Pgina 25
10,829
56,441
2,992
1,072
1,920
(3,176)
(1,901)
1,275
1.79
67.07%
100%
100%
Pgina 26
197
(922)
1,119
-121.37%
100%
1,070
610
460
75.41%
100%
55,612
(43,700)
-78.58%
100%
(2,550)
(15,922)
(13,372)
-83.98%
100%
9,362
39,690
(30,328)
-76.41%
100%
11,912
2011
24171
variacin
19.989
tendencia
82.70
La empresa creditex s.a.c para el ejercicio 2012 muestra en el rubro Efectivo y equivalente de efectivo
representa en un 82.70% para los mayores pagos, activos fijos y materia prima no afectando ni
econmico ni financiamiento a la empresa porque son ms inversiones y son rentables.
La empresa creditex s.a.c para el ejercicio 2012 muestra que los inventarios fue en un 131% es decir
que los productos que permanecen inventariados o que estn por vender son demasiado siendo
desfavorable para la empresa porque no se logra vender los productos a comparacin del 2011 este a;o
es mejor porque el inventario es de 0.09% es decir en el almacn no hay nada porque se logr vender
los productos.
La empresa creditex s.a.c para el ejercicio 2012 muestra que sus cuentas por pagar son un 1833% lo
que demuestra que sus deudas son fuertes y que es desfavorable para la empresa porque no puede
tener acceso al crdito bancario a diferencia del 2011 que tuvieron menos deudas 25.78% siendo
favorable para la empresa.
La empresa creditex s.a.c para el ejercicio 2012 muestra que sus gastos de administracin es 15576 lo
que demuestra que sus servicios pblicos fueron elevados demostrando que los gastos fueron en
energa elctrica y otros para la confeccin de las prendas a diferencia del 2011 que se redujeron los
gastos administrativos.
CAPITULO IV
ESTADO DE FLUJO
Formulacin y Analisis de EE.FF
Pgina 27
299624
232070
3505
-223527
-146633
-52649
-41880
-10154
-7113
-830
-76
-11429
1035
39873
17679
164
-11427
-12517
-357
-103
5895
-12456
65601
40815
6908
10283
5225
8526
-61056
-46914
-10379
-8470
-4727
-3372
-11288
-9551
-9716
-8683
-2786
18734
-2786
18734
26957
8223
24171
26957
CAPITULO IV
RATIOS
Pgina 28
RATIOS GENERALES
BAIT
BAT
BDT
Ratios
2,011
78,905
56,441
39,378
504,706
485,596
2012
2011
0.02
0.08
Rentabilidad Financiera
RATIOS DE LIQUIDEZ
BDT
Capital
de TrabajoPROPIOS
RECURSOS
Rentabilidad Econmica
2012
2011
0.20
0.10
0.00
190,000
1 2011
2012
180,000
2011
Capital de Trabajo
170,000
160,000
1
Rentabilidad Econmica
BAIT
TOTAL ACTIVO
2012
2011
0.06
0.16
2012
0.00
0.02
0.04
2011
0.06
0.08
0.10
0.12
0.14
0.16
0.18
0.20
Razn Corriente
2012
2011
Pgina 29
2012
0.72
0.74
0.76
2011
0.78
0.80
0.82
0.84
0.86
0.88
0.90
Prueba cida
Activo Corriente - Inventarios / Pasivo Corriente
211,233
45,243
4.67
243,417
57,975
4.20
2012
2011
Prueba cida
2012
3.90
4.00
4.10
2011
4.20
4.30
4.40
4.50
4.60
4.70
RATIOS DE ACTIVIDAD
Rotacin de Inventarios
2012
2011
Pgina 30
76.00
2012
2011
74.00
72.00
1
2012
2011
4.90
4.85
2012
2011
4.80
4.75
4.70
1
2012
2011
Pgina 31
150.00
2012
2011
100.00
50.00
0.00
1
2012
2011
2012
2011
5,235
256
10,572.50
10,572.50
0.50
0.02
Pgina 32
0.60
0.40
0.20
0.00
2012
2011
2012
2011
2012
2011
5,000.00
0.00
1
Rotacin de Activos
Ventas Anuales / Activos Totales
2012
2011
234,781
284,923
504,706
485,596
0.47
0.59
Pgina 33
Rotacin de Activos
2012
0.00
0.10
2011
0.20
0.30
0.40
0.50
0.60
ENDEUDAMIENTO (APALANCAMIENTO)
Razn de Endeudamiento
Pasivo Total / Activo Total
2012
129,737
504,706
2011
109,214
485,596
0.26
0.22
Razn de Endeudamiento
2012
0.20
0.21
2011
0.22
0.23
0.24
0.25
0.26
2012
2011
Pgina 34
2012
0.00
0.05
2011
0.10
0.15
0.20
0.25
2012
2011
0.20
0.15
0.10
0.05
0.00
2012
2011
RENTABILIDAD
Margen Bruto de Utilidad
2012
2011
32,805
78,905
234,781
284,923
0.14
0.28
Pgina 35
2012
0.00
0.05
2011
0.10
0.15
0.20
0.25
0.30
2012
2011
2010
2009
0.00 0.02 0.04 0.06 0.08 0.10 0.12 0.14 0.16 0.18 0.20
9,362
39,378
234,781
284,923
0.04
0.14
Pgina 36
2012
0.00
0.02
0.04
2011
0.06
0.08
0.10
0.12
0.14
Rendimiento de la Inversin
2012
2011
0.02
0.10
Rendimiento de la Inversin
10
8
6
4
2
0
Pgina 37
CONCLUSIONES
2. El anlisis en los Estados Financieros en la actualidad se ve afectado por mltiples causas que
van desde sus propias limitaciones como soporte informativo, hasta la falta de entrenamiento y
cultura de anlisis de muchos directivos e incluso del propio personal de las reas contables.
3. Para lograr ser exitoso en la tarea de anlisis, debe por sobre todas las cosas ser un profundo
conocedor de todas las interioridades de su empresa, debe dominar las distintas tcnicas de
Pgina 38
RECOMENDACIN
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