Keyness General Theory at 80

Robert Skidelsky1
Artigo originalmente publicado na seo de Economics do Project Syndicate2, Fevereiro, 2016.
Traduo para a disciplina de Macroeconomia I FACE/UFG, prof. Everton S. T. Rosa

A Teoria Geral de Keynes aos 80 Anos

Londres Em 1935, John Maynard Keynes escreveu a George Bernard Shaw: Eu acredito que
estou escrevendo um livro sobre teoria econmica que ir revolucionar largamente no de uma
vez, eu suponho, mas no curso dos prximos dez anos a maneira como o mundo pensa sobre
seus problemas econmicos. E, de fato, a obra magna de Keynes, A Teoria Geral do Emprego,
do Juro e da Moeda, publicada em fevereiro de 1936, transformou a economia e a elaborao de
polticas econmicas. Oitenta anos depois, a teoria de Keynes ainda se sustenta?

Dois elementos do legado de Keynes parecem estar seguros. Primeiro, Keynes inventou a
macroeconomia a teoria do produto como um todo. Ele denominou sua teoria de geral para
distingui-la da teoria pr-keynesiana, que assumia um nvel nico de produto pleno emprego.
Ao mostrar como as economias poderiam permanecer presas em um equilbrio de subemprego,
Keynes desafiou a ideia central da ortodoxia econmica de seu tempo: que os mercados para todas
as mercadorias, incluindo o trabalho, so desobstrudos simultaneamente pelos preos. E seu
desafio implicou uma nova dimenso para a elaborao de polticas: Governos podem precisar da
ocorrncia de dficits para manter o pleno emprego.
As equaes de agregados que sustentam a teoria geral de Keynes ainda povoam os manuais de
economia e definem a poltica macroeconmica. Mesmo aqueles que insistem que as economias
de mercado gravitam em torno do pleno emprego so forados a apresentar o seu caso dentro da
estrutura que Keynes criou. Banqueiros centrais ajustam as taxas de juros para assegurar o
equilbrio entre a demanda e a oferta total, porque, graas a Keynes, sabido que o equilbrio pode
no ocorrer automaticamente.
1

Professor Emrito de Economia Poltica na Universidade de Warwick e membro da Academia Britnica em histria e
economia; membro da Casa dos Lordes. O autor de trs volumes da bibliografia de John Maynard Keynes comeou a sua
carreira poltica no Partido Trabalhista, tornou-se porta-voz do Partido Conservador em assuntos do Tesouro na Casa dos
Lordes, e foi forado para fora do Partido Conservador por sua oposio interveno da OTAN em Kosovo, em 1999.
2
https://www.project-syndicate.org/commentary/keynesian-policy-at-80-economic-recovery-by-robert-skidelsky-2016-02

O segundo maior legado de Keynes a noo de que governos podem e devem prevenir
depresses. A grande e difundida aceitao dessa viso pode ser observada na diferena entre a
forte resposta poltica ao colapso de 2008-2009 e a reao passiva Grande Depresso de 19291932. Como o ganhador do Nobel Robert Lucas, um oponente de Keynes, admitiu em 2008: Eu
acho que todo mundo um keynesiano em uma trincheira.3
Tendo dito isto, a teoria de Keynes do equilbrio de subemprego no mais aceita pela maioria
dos economistas e elaboradores de poltica. A crise financeira global de 2008 confirma este ponto.
O colapso descreditou a verso mais extrema da economia que otimamente se autorregula; mas
isso no restaurou o prestgio da abordagem keynesiana.

Para ter certeza, medidas keynesianas interromperam a trajetria de queda da economia global.
Mas elas tambm sobrecarregaram os governos com grandes dficits, que logo passaram a ser
vistos como um obstculo recuperao o oposto ao que Keynes ensinou. Com o desemprego
ainda elevado, governos retornaram ortodoxia pr-keynesiana, cortando gastos para reduzir seus
dficits e enfraquecendo o processo de recuperao econmica.

Existem trs razes principais para essa regresso. Primeiro, a crena no poder de desobstruo
dos preos do mercado de trabalho, em uma economia capitalista, nunca foi totalmente superada.
Assim, muitos economistas acabam vendo desemprego persistente como uma circunstncia
extraordinria que surge apenas quando as coisas do terrivelmente erradas, no sendo certamente
o estado normal das economias de mercado. A rejeio da noo de incerteza radical de Keynes
est no corao dessa reverso ao pensamento pr-keynesiano.
Segundo, as polticas de administrao da demanda do ps-guerra keynesiano, creditadas por
terem produzido o grande boom ps-1945, incorreram em problemas inflacionrios ao fim da
dcada de 1960. Alertas piora do dilema entre inflao e desemprego, os elaboradores de poltica
keynesianos tentaram sustentar o boom atravs de polticas de renda controlando o custo dos
salrios por meio de acordos nacionais com os sindicatos.

A poltica de renda foi tentada em muitos pases de 1960 at o fim da dcada de 1970. No melhor
dos casos, houve sucessos temporrios, mas as polticas sempre foram desmanteladas. Milton
Friedman forneceu uma razo que estava de acordo com o crescente desencanto com os controles
3

I guess everyone is a Keynesian in a foxhole.

de preos e salrios, e que reafirmou a viso pr-keynesiana de como as economias de mercado

funcionam. A inflao, disse Friedman, resultou das tentativas de governos keynesianos em forar
o desemprego para abaixo de sua taxa natural. A chave para reconquistar preos estveis era
abandonar o compromisso com o pleno emprego, emascular os sindicatos, e desregular o sistema
financeiro.

E assim a velha ortodoxia renasceu. A meta de pleno emprego foi substituda por uma meta de
inflao, e o desemprego foi deixado para procurar a sua taxa natural, o que quer que isso fosse.
Foi como esse equipamento navegacional defeituoso que os polticos navegaram a todo o vapor
sob os icebergs de 2008.

A razo final para a queda da graa do keynesianismo foi a mudana ideolgica para a direita que
comeou com a primeira ministra britnica Margaret Thatcher e com o presidente dos EUA
Ronald Reagan. A mudana se deveu menos rejeio da poltica keynesiana e mais hostilidade
ao alargamento do Estado que emergiu depois da Segunda Guerra Mundial. A poltica fiscal
keynesiana foi capturada em fogo cruzado, com muitos da direita a condenando como uma
manifestao da excessiva interveno do governo na economia.

Duas reflexes finais sugerem um papel renovado, talvez mais modesto, da economia keynesiana.
Um choque ainda maior ortodoxia do pr-2008, do que o colapso em si mesmo, foi a revelao
do poder corrupto do sistema financeiro e a extenso com que os governos ps-crash permitiram
que suas polticas fossem redigidas por banqueiros. Controlar os mercados financeiros no interesse
do pleno emprego e da justia social encontra-se perfeitamente na tradio keynesiana.

Segundo, para novas geraes de estudantes, a relevncia de Keynes deve estar menos em seus
remdios especficos para o desemprego e mais em seus criticismos sua profisso por modelar
com base em suposies irrealistas. Estudantes de economia vidos por escapar do mundo
esqueltico dos agentes otimizadores para um de agentes humanos completos, definidos em suas
histrias, culturas e instituies iro encontrar a economia de Keynes inerentemente simptica.
por isso que eu espero que Keynes seja uma presena viva daqui 20 anos, no centenrio da Teoria
Geral, e bem alm disso.