CAPITULO 6

ANLISIS DEL VALOR ANUAL

Valor anual equivalente (VA) se considera el ms recomendable en
virtud de que el valor VA es fcil de calcular. Al valor anual tambin se
le asignan otros nombre como: valor anual equivalente (VAE), costo
anual equivalente (CAE), equivalente anual (EA) y valor anual
uniforme equivalente (VAUE). La alternativa que se elija con el mtodo
del VA ser la misma que con el mtodo del VP y con cualquier otro
mtodo siempre que se apliquen correctamente

6.1 VENTAJAS Y APLICACIONES DEL ANLISIS DEL

VALOR ANUAL
El VA es el valor anual uniforme equivalente de todos los ingresos y
desembolsos, estimados durante el ciclo de vida del proyecto. El VA es el
equivalente de los valores VP y VF en la TMAR para N aos. Los tres valores se
pueden calcular uno a partir del otro:

Cuando todas las estimaciones del flujo de efectivo se convierten a un VA, este
valor se aplica a cada ao del ciclo de vida y para cada ciclo de vida adicional
.El VA debe calcularse exclusivamente para un ciclo de vida. Por lo tanto, no es
necesario emplear el MCM de las vidas. Supuestos fundamentales del mtodo
del VA:
Cuando las alternativas que se comparan tienen vidas diferentes, se
establecen los siguientes supuestos en el mtodo:
1. Los servicios proporcionados son necesarios al menos durante el MCM de las
alternativas de vida.
2. La alternativa elegida se repetir para los ciclos de vida subsiguientes.3.
3. Todos los flujos de efectivo tendrn los mismos valores calculados en cada
ciclo de vida.
Para la suposicin 1, el periodo de tiempo puede ser el futuro indefinido. En la
tercera suposicin, se espera que todos los flujos de efectivo cambien
exactamente con la tasa de inflacin. Si sta no fuera una suposicin
razonable, deben hacerse estimaciones nuevas de los flujos de efectivo para
cada ciclo de vida.
El mtodo del VA es til en estudios de reemplazo de activos y de tiempo de
retencin para minimizar costos anuales globales, estudios de punto de

equilibrio y decisiones de fabricar o comprar, estudios relacionados con costos

de fabricacin o produccin, en lo que la medida costo/unidad o
rendimiento/unidad constituye el foco de atencin

6.2 CLCULO DE LA RECUPERACIN DE CAPITAL Y DE VALORES DE VA

Una alternativa debera tener las siguientes estimaciones de flujos de efectivo:
Inversin inicial P. costo inicial total de todos los activos y servicios necesarios
para empezar la alternativa.
Valor de salvamento S. valor terminal estimado de los activos al final de su vida
til. Tiene un valor de cero si no se anticipa ningn valor de salvamento y es
negativo si la disposicin de los activos tendr un costo monetario. S es el valor
comercial al final del periodo de estudio.
Cantidad anual A. costos exclusivos para alternativas de servicio.
El valor anual para una alternativa est conformado por dos elementos: la
recuperacin del capital para la inversin inicial P a una tasa de inters
establecida y la cantidad anual equivalente A

RC y A son negativos porque representan costos. A se determina a partir de los

costos peridicos uniformes y cantidades no peridicas. Los factores P/A y P/F
pueden ser necesarios para obtener una cantidad presente y, despus, el
factor A/P convierte esta cantidad en el valor A.
La recuperacin de capital es el costo anual equivalente de la posesin del
activo ms el rendimiento sobre la inversin inicial. A/P se utiliza para convertir
P a un costo anual equivalente. Si hay un valor de salvamento positivo
anticipado S al final de la vida til del activo, su valor anual equivalente se
elimina mediante el factor A/F.

6.3 ALTERNATIVAS DE EVALUACIN MEDIANTE EL ANLISIS DE VALOR ANUAL

La alternativa elegida posee el menor costo anual equivalente o el mayor
ingreso equivalente. Directrices de eleccin para el mtodo del VA:
Para alternativas mutuamente exclusivas, calcule el VA usando la TMAR:
Una alternativa: VA 0, la TMAR se alcanza o se rebasa.

Dos o ms alternativas: se elige el costo mnimo o el ingreso mximo

reflejados en l VA.
Si los proyectos son Independientes, se calcula el VA usando la TMAR. Todos los
proyectos que satisfacen la relacin VA 0 son aceptables.
6.4 VA DE UNA INVERSIN PERMANENTE
Esta seccin es acerca del valor anual equivalente del costo capitalizado que
sirve para evaluacin de proyectos del sector pblico, exigen la comparacin
de alternativas con vidas de tal duracin que podran considerarse infinitas en
trminos del anlisis econmico. En este tipo de anlisis, el valor anual de la
inversin inicial constituye el inters anual perpetuo ganado sobre la inversin
inicial, es decir, A =Pi
Los flujos de efectivo peridicos a intervalos regulares o irregulares se manejan
exactamente como en los clculos convencionales del VA; se convierten a
cantidades anuales uniformes equivalentes A para un ciclo. Se suman los
valores de A a la cantidad RC para determinar el VA total

2.2

Mtodo del valor anual.

Comparacin alternativa.
Siempre ser la misma que la alternativa elegida con el mtodo VP.
Calcular la recuperacin de capital (RC)
Inversin Permanente.

.1Ventajas y aplicaciones del anlisis del valor anual.

Es un trmino familiar ya que implica un pago
anual.
Es equivalente de VP y VF en la TMAR para n
aos.
Se calcula uno a partir de otro:

Debe calcularse para un ciclo de vida, por lo que

no es necesaria calcular el MCM
i= 22% anual

2.2.3 Clculo de la recuperacin de Capital y de valores de VA.

RC= Costo anual equivalente de la posesin del activo mas el rendimiento
sobre la inversin inicial.
ALTERNATIVA.

Inversin inicial (P
Valor de salvamento (S)
Cantidad anual (A)

VA
.
Conformado por 2 elementos:

Recuperacin del capital para P a la tasa de inters establecida o

TMAR(tasa mnima aceptable de rendimiento)
Cantidad anual (A)

Recuperacin del capital (RC).

Se tiene que:
VA=-RC-AR
C y A son negativos en virtud de representar costos.
A se determina a partir de los costos peridicos uniformes y
cantidades no peridicas.

Ejemplo:
Para la adquisicin de un equipo de rastreo, se requiere una inversin de 13
millones, de los cuales 8 millones se comprometen ahora, y los restantes 5
millones se gastan al final del ao 1.Con gastos de operacin anuales desde e
lprimer ao de 0.9 millones. La vida til del rastreador es de 8 aos, cuyo valor
de salvamento es de 0.5 millones.
Calcule la RC y el VA si la TMAR actual es de12%.

Solucin.
RC= -[P(A/P,i,n)-S(A/F,i,n)]
RC=-{[8.0+5.0(P/F,12%,1)](A/P,12%,8)-0.5(A/F,12%,8)}
= -{[12.46](0.2013)-0.040}= $-2.47
VA= -2.47-0.9 = $-3.37 millones anuales

2.2.4 Valor Anual de una Inversin Permanente.

La evaluacin de proyectos de control de inundaciones, canales de
irrigacin, puentes u otros proyectos de gran escala, requiere la
comparacin de alternativas cuyas vidas son tan largas que pueden ser
consideradas infinitas en trminos de anlisis econmico. Para este tipo
de anlisis es importante reconocer que el valor anual de la inversin
inicial es igual simplemente al inters anual ganado sobre la inversin
global, como lo expresa la siguiente ecuacin: A =Pi.
Los flujos de efectivo que son recurrentes en intervalos regulares o
irregulares se manejan exactamente igual que en los clculos VA
convencionales, es decir, son convertidos a cantidades anuales
uniformes equivalentes durante un ciclo, lo cual de manera automtica
las anualiza para cada ciclo de vida posterior.