Full

PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
PENGARUH KINERJA LINGKUNGAN TERHADAP

KINERJA FINANSIAL DENGAN PENGUNGKAPAN
CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY (CSR) SEBAGAI
VARIABEL INTERVENING
SKRIPSI
Diajukan Untuk Memenuhi Salah Satu Syarat
Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi
Program Studi Akuntansi
Oleh:
Angela
NIM: 112114099
PROGRAM STUDI AKUNTANSI JURUSAN AKUNTANSI

FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS SANATA DHARMA
YOGYAKARTA
2015
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
PENGARUH KINERJA LINGKUNGAN TERHADAP

KINERJA FINANSIAL DENGAN PENGUNGKAPAN
CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY (CSR) SEBAGAI
VARIABEL INTERVENING
SKRIPSI
Diajukan Untuk Memenuhi Salah Satu Syarat
Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi
Program Studi Akuntansi
Oleh:
Angela
NIM: 112114099
PROGRAM STUDI AKUNTANSI JURUSAN AKUNTANSI

FAKULTAS EKONOMI
YOGYAKARTA
2015
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
i
i
i
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
Motto dan Persembahan

Every morning in Africa, a gazelle wakes up. It knows it must run faster than the
fastest lion, or it will be killed. Every morning a lion wakes up. It knows it must
outrun the slowest gazelle, or it will starve to death. It doesnt matter wheter your are
a lion or a gazelle. When the sun comes up, you better start running.
Unknown
Diberkatilah orang yang mengandalkan TUHAN,

yang menaruh harapannya pada TUHAN
Yeremia 17:7
Tuhan Yesus yang selalu menuntun dan menyertai setiap detik waktu
dihidupku.
Papa Yosef Fernando Sangho (Alm) dan Mama Maria Magdalena Warinta
yang selalu kucintai dan harta terbesar yang kumiliki.
iv
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI

FAKULTAS EKONOMI
JURUSAN AKUNTANSI PROGRAM STUDI AKUNTANSI
PERNYATAAN KEASLIAN KARYA TULIS SKRIPSI
Saya yang bertanda tangan di bawah ini, dengan ini menyatakan bahwa Skripsi
dengan judul:
PENGARUH KINERJA LINGKUNGAN TERHADAP KINERJA FINANSIAL
DENGAN PENGUNGKAPAN CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY
(CSR) SEBAGAI VARIABEL INTERVENING
dan diajukan untuk diuji pada tanggal, 23 Juni 2015 adalah hasil karya saya.
Saya juga menyatakan bahwa dalam skripsi ini tidak terdapat keseluruhan atau
sebagian tulisan orang lain yang saya ambil dengan cara menyalin atau meniru dalam
bentuk rangkaian dari penulis lain yang saya akui seolah-olah sebagai tulisan saya
sendiri dan atau tidak terdapat bagian atau keseluruhan tulisan yang saya salin, tiru,
atau saya ambil dari tulisan orang lain tanpa memberikan pengakuan (disebutkan
dalam referensi) pada penulis aslinya.
Bila dikemudian hari terbukti bahwa ternyata saya melakukan hal tersebut, baik
sengaja maupun tidak, maka saya bersedia menerima sanksi, yaitu skripsi ini
digugurkan dan gelar akademik yang saya peroleh (S.E.) dari universitas dibatalkan.
Yogyakarta, 31 Juli 2015
Yang Membuat Pernyataan
Angela
v
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
LEMBAR PERNYATAAN PERSETUJUAN

PUBLIKASI KARYA ILMIAH UNTUK KEPENTINGAN AKADEMIS
Yang bertanda tangan di bawah ini, saya mahasiswi Universitas Sanata Dharma:
Nama
Nomor Induk Mahasiswa (NIM)
: Angela
: 112114099
Demi pengembangan ilmu pengetahuan saya memberikan kepada Perpustakaan

Universitas Sanata Dharma karya ilmiah saya yang berjudul:
beserta perangkat yang diperlukan (bila ada). Dengan demikian, saya memberikan
kepada Perpustakaan Universitas Sanata Dharma hak untuk menyimpan, mengalihkan
dalam bentuk media lain untuk kepentingan akademis tanpa perlu meminta izin dari
saya maupun memberikan royalti kepada saya selama tetap mencantumkan nama
saya sebagai penulis.
Demikian pernyataan ini saya buat dengan seharusnya.
Dibuat di Yogyakarta
Pada tanggal 31 Juli 2015
Yang Menyatakan,
Angela
vi
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
KATA PENGANTAR
Puji syukur penulis panjatkan ke hadirat Tuhan Yesus Kristus yang senantiasa
melimpahkan rahmat dan kasih-Nya, sehingga penulis dapat menyelesaikan
penelitian dan penulisan skripsi ini dengan judul PENGARUH KINERJA
LINGKUNGAN
TERHADAP
PENGUNGKAPAN
KINERJA
CORPORATE
SOCIAL
FINANSIAL
DENGAN
RESPONSIBILITY
(CSR)
SEBAGAI VARIABEL INTERVENING. Penulisan ini bertujuan untuk memenuhi

salah satu syarat penyelesaian studi pada Program Sarjana Akuntansi Universitas
Sanata Dharma Yogyakarta.
Penulis menyadari bahwa penelitian dan penulisan skripsi ini masih jauh dari
sempurna dan tidak lepas dari bimbingan dan bantuan dari berbagai pihak. Hormat
dan terima kasih penulis haturkan kepada:
1. Drs, Johannes Eka Priyatma, M.Sc., Ph. D selaku Rektor Universitas Sanata
Dharma
yang
telah
memberikan
kesempatan
untuk
belajar
dan
mengembangkan kepribadian kepada penulis.

2.
Dr. Herry Maridjo, M.Si selaku Dekan Fakultas Ekonomi yang telah
mendukung dalam penulisan skripsi ini.
3. Drs. YP. Supardiyono, M.Si., Akt., QIA selaku Ketua Program Studi
Akuntansi yang telah memberikan dukungan dalam penulisan skripsi ini.
4. Dr. Fr. Ninik Yudianti, M.Acc., QIA selaku dosen pembimbing yang telah
membantu dan membimbing penulis dalam menyelesaikan skripsi ini.
5. Seluruh dosen dan staf Fakultas Ekonomi Universitas Sanata Dharma atas
ilmu dan bantuan yang bermanfaat selama penulis belajar.
6. Keluarga tercinta: Papa Yosef Fernando Sangho dan Mama Maria Magdalena
Warinta
yang telah berusaha memenuhi kebutuhan pendidikan penulis,
melumuri penulis dengan cinta dan kasih sayang, bahkan papa sendiri yang
memberikan teladan untuk pantang menyerah dan selalu belajar hingga nafas
vii
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
berhenti berhembus. Berkat teladan dan cinta dari merekalah penulis dapat
menyelesaikan skripsi ini.
7. Teman dekat yang selalu memberikan semangat pada penulis, Yosua Irwan
Sudarsono
8. Sahabat yang sudah penulis anggap sebagai saudara sendiri: Maria Dwi
Rianti, Evan Michael Atmaja, Radi Tya Elvira, Chris Wibowo, Yohanes Eko
Budianto, Diah Pramita, dan Rosalia Yuli.
9. Sahabat sekaligus teman seperjuangan: Maurits Tato Marpaung, Dani Tri
Haryanto, Nicolaus Pramudya, Kuirina Rosvita, Fransisca Cecilia Arumnita,
Metta Nusati, Melania Yuni Purwaningsih, dan Jenna Nadia.
10. Teman-teman Akuntansi 2011 tersayang (kelas C dan anak-anak sekre pada
khususnya) yang secara langsung maupun tidak langsung mendukung dan ikut
mendoakan.
11. Teman-teman kost Beo 49 yang susah dan senang bersama dengan penulis
dalam satu atap yang sama.
12. Teman-teman seperjuangan kelas MPAT, bersama-sama penulis dari
menyusun proposal penelitian, mengantri bimbingan, hingga karya ini selesai:
Suster Lucia (Peronika), Dedi, Putra, Dhaniek, Ana, Gala, Nisi Dani, Santi,
Awan, Sara, Tata, Yoakim, dan Danu.
13. Teman-teman Beswan Djarum angkatan 29.
14. Semua pihak yang tidak dapat penulis sebutkan satu persatu.
Atas perhatian yang telah diberikan kepada penulis, dengan ketulusan hati,
penulis mengharapkan kritik dan saran yang konstruktur dari berbagai pihak.
Semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi pembaca.
Yogyakarta, 23 Juni 2015
Angela
viii
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL..........................................................................................
i
HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING ................................................
ii
HALAMAN PENGESAHAN ............................................................................
iii
HALAMAN PERSEMBAHAN ........................................................................
iv
HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN KARYA TULIS ...........................
v
PERNYATAAN PERSETUJUAN PUBLIKASI KARYA TULIS ...................
vi
KATA PENGANTAR .......................................................................................
vii
DAFTAR ISI ......................................................................................................
ix
DAFTAR TABEL ..............................................................................................
xi
DAFTAR DIAGRAM ........................................................................................
xii
ABSTRAK .........................................................................................................
xiii
ABSTRACT .........................................................................................................
xvii
BAB I PENDAHULUAN ................................................................................
1
A. Latar Belakang Masalah ...................................................................
1
B. Rumusan Masalah ............................................................................
5
C. Tujuan Penelitian .............................................................................
5
D. Manfaat Penelitian ...........................................................................
6
E. Sistematika Penulisan ......................................................................
7
BAB II TINJAUAN PUSTAKA.......................................................................
9
A. Teori Pendukung ..............................................................................
9
B. Penelitian Terdahulu ........................................................................
17
C. Kerangka Konseptual Penelitian dan Penurunan Hipotesis .............
19
BAB III METODE PENELITIAN.....................................................................
25
A. Jenis penelitian .................................................................................
25
B. Objek Penelitian ...............................................................................
25
C. Teknik Pengambilan Sampel............................................................
25
D. Teknik Pengumpulan Data ...............................................................
26
E. Variabel Penelitian ...........................................................................
26
F. Teknik Analisis Data ........................................................................
30
BAB IV GAMBARAN UMUM OBJEK PENELITIAN ..................................
35
A. Gambaran Umum Objek Penelitian ................................................
35
B. Deskripsi Sampel .............................................................................
35
BAB V HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ....................................
46
A. Analisis Data ...................................................................................
46
B. Hasil Penelitian dan Interpretasi .....................................................
54
BAB V PENUTUP.............................................................................................
65
A. Kesimpulan .....................................................................................
65
B. Keterbatasan Penelitian ...................................................................
66
ix
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
Halaman
C. Saran ................................................................................................ 67
DAFTAR PUSTAKA ........................................................................................ xv
LAMPIRAN ....................................................................................................... xviii
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel 2.1.
Tabel 3.1.
Tabel 4.1.
Tabel 4.2.
Tabel 4.3.
Tabel 4.4.
Tabel 5.1.
Tabel 5.2.
Tabel 5.3.
Tabel 5.4.
Tabel 5.5.
Kriteria Peringkat PROPER.....................................................

Hipotesis...................................................................................
Penentuan Sampel Penelitian...................................................
Data Outlier..............................................................................
Keputusan Menteri Lingkungan Hidup Republik Indonesia
No. 349 Tahun 2013 tentang Hasil Penilaian Peringkat Kinerja
Perusahaan dalam Pengelolaan Lingkungan Hidup Tahun 20122013..........................................................................................
Hasil Statistik Deskriptif..........................................................
Hasil Uji Normalitas.................................................................
Hasil Uji Multikolinearitas.......................................................
Koefisien Regresi.....................................................................
Evaluasi Bobot Regresi Uji Kausalitas....................................
Ringkasan Output Path Analysis dari Tabel Standardize
Direct Effect, Standardized Indirect Effect, dan Standardized
Total Efek..................................................................................
xi
16
34
36
36
38
43
46
47
50
50
51
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
DAFTAR DIAGRAM
Diagram 2.1.
Diagram 3.1.
Diagram 5.1.
Diagram 5.2.
Kerangka Konseptual..............................................................
Path Diagram..........................................................................
Unstandardized Estimate.........................................................
Standardized Estimate..............................................................
xii
Halaman
24
32
48
49
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
ABSTRAK

Angela
NIM: 112114099
Universitas Sanata Dharma
Yogyakarta
2015
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh kinerja lingkungan
terhadap kinerja finansial dengan pengungkapan Corporate Social Responsibility
(CSR) sebagai variabel intervening. Sampel penelitian sebanyak sembilan puluh satu
firm year dari perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Data
penelitian dianalisis dengan Structural Equation Modeling (SEM).
Hasil penelitian menunjukkan bahwa kinerja lingkungan tidak berpengaruh
signifikan terhadap kinerja finansial. Di sisi lain, kinerja lingkungan mempengaruhi
pengungkapan CSR, namun, pengungkapan CSR tidak berpengaruh terhadap kinerja
finansial, dan pengungkapan CSR bukan merupakan variabel intervening dalam
hubungan antara kinerja lingkungan dan kinerja finansial.
Kata kunci : kinerja lingkungan, pengungkapan Corporate Social Responsibility
(CSR), kinerja finansial, variabel intervening
xiii
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
ABSTRACT
THE INFLUENCE OF ENVIRONMENTAL PERFORMANCE TO

FINANCIAL PERFORMANCE WITH CORPORATE SOCIAL
RESPONSIBILITY (CSR) AS INTERVENING VARIABLE
Angela
NIM: 112114099
Sanata Dharma University
Yogyakarta
2015
This research aims to determine the influence of environmental performance
to financial performance with Corporate Social Responsibility (CSR) disclosures as
intervening variable. The samples was ninety one firm year of manufacturing
companies listed at Indonesia Stock Exchange. The data was analized by Structural
Equation Modeling (SEM).
The results showed that environmental performance has no significant
influence to financial performance. On the other hand, environmental performance
had influenced to CSR disclosure, however, CSR disclosure had no influenced to the
financial performance, and CSR disclosure was not the intervening variable on the
relationship between environmental performance and financial performance.
Keywords: environmental performance, Corporate Social Responsibility (CSR)
disclosure, financial performance, intervening variable.
xiv
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
BAB I
PENDAHULUAN
A. Latar Belakang Masalah

Perubahan iklim, penipisan lapisan ozon, hujan asam, limbah bahan berbahaya
dan beracun serta degradasi keanekaragaman hayati telah menjadi permasalahan
lingkungan hidup yang disoroti dunia internasional dan meresahkan masyarakat
dunia. Hal tersebut disebabkan oleh praktik industri yang menggunakan teknologi
serta bahan-bahan kimia berbahaya dan beracun secara tidak bertanggung jawab
dalam upaya maksimalisasi laba. Atas keresahan tersebut, masyarakat menuntut
perusahaan untuk mengubah perilakunya dengan melakukan pengungkapan
tanggungjawab sosial dan lingkungan.
Pengungkapan tanggungjawab sosial perusahaan sejalan dengan prinsip
Corporate Social Responsibility (CSR). Prinsip ini menekankan bahwa
perusahaan tidak hanya memusatkan perhatiannya hanya terbatas pada
stockholder dan bondholder yang secara langsung memberikan kontribusi bagi
perusahaan, tetapi juga berusaha mengungkapkan aktivitas sosial dan kinerja
lingkungan yang dilakukan perusahaan. Transparansi pengungkapan CSR dalam
laporan keuangan menjadi penting bagi pemakai laporan keuangan atau
stakeholder untuk menganalisis sejauh mana perhatian dan tanggung jawab
perusahaan dalam menjalankan bisnis. Untuk melaksanakan CSR perusahaan
akan mengeluarkan sejumlah biaya. Biaya pada akhirnya akan menjadi beban
1
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
yang mengurangi pendapatan sehingga tingkat profit perusahaan akan turun.

Akan tetapi dengan melaksanakan CSR, citra perusahaan akan semakin baik
sehingga loyalitas konsumen dan para stakeholder makin tinggi. Menurut
Rahmawati (2012), seiring meningkatnya loyalitas konsumen dan para
stakeholder dalam waktu lama, maka penjualan perusahaan akan semakin
membaik, dan pada akhirnya dengan pelaksanaan CSR diharapkan tingkat
profitabilitas perusahaan juga meningkat. Pengungkapan CSR yang baik juga
akan menarik minat investor untuk menanamkan modalnya pada perusahaan
sehingga akan terlihat dalam kinerja finansial perusahaan yang diukur dalam
harga per lembar saham yang terdapat di Bursa Efek Indonesia (BEI).
Untuk kinerja lingkungan, semakin baik aktivitas lingkungan yang
dilakukan oleh perusahaan akan menyebabkan peningkatan kepercayaan di mata
stakeholder. Kinerja lingkungan perusahaan dapat dinilai dengan melihat
peringkat warna yang didapat oleh perusahaan melalui Program Penilaian
Peringkat Kinerja Perusahaan (PROPER) yang diselenggarakan oleh Kementerian
Lingkungan Hidup (KLH). Kinerja lingkungan yang dinilai melalui PROPER
memberikan pengaruh terhadap pengungkapan CSR. Perusahaan dengan kinerja
lingkungan yang baik juga terbukti memiliki kepedulian sosial yang lebih besar
baik terhadap masyarakat maupun tenaga kerjanya (Rahmawati, 2012).
Banyak literatur mengungkapkan bahwa aktivitas CSR perusahaan
berpengaruh dan memiliki hubungan positif dengan kinerja finansial perusahaan
dan kinerja lingkungan dalam berbagai perspektif yang berbeda. Namun, para
2
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
peneliti terdahulu belum menunjukkan adanya hubungan yang tetap antara ketiga
variabel tersebut. Al-Tuwaijri, et al. (2003) dan Suratno et al (2006) yang telah
meneliti kaitan antara variabel kinerja lingkungan dan kinerja finansial
menemukan hubungan positif signifikan antara kinerja lingkungan dengan kinerja
finansial. Rakhiemah dan Agustia (2009) juga menguji hal yang sama namun
mereka tidak menemukan pengaruh positif signifikan karena kinerja lingkungan
bukanlah salah satu faktor yang menentukan fluktuasi harga saham. Hasil ini
konsisten dengan penelitian Nuraini (2010) yang menguji pengaruh kinerja
lingkungan terhadap kinerja finansial. Hasil penelitian menunjukkan bahwa
kinerja lingkungan tidak berpengaruh terhadap kinerja finansial.
Untuk pengaruh kinerja lingkungan terhadap pengungkapan CSR, AlTuwaijri, et al. (2003) dan Suratno et al. (2006), Rakhiemah dan Agustia (2009),
serta Sudaryanto (2011), hasil penelitian mereka menunjukkan bahwa kinerja
lingkungan berpengaruh positif signifikan terhadap pengungkapan CSR.
Al-Tuwaijri, et al. (2003) dan Suratno et al. (2006) menemukan pengaruh
positif signifikan antara pengungkapan CSR dengan kinerja finansial. Temuan
tersebut tidak konsisten dengan temuan Sarumpaet (2005) dan Rakhiemah dan
Agustia (2009) yang menemukan pengaruh tidak signifikan antara pengungkapan
CSR dengan kinerja finansial. Namun Rakhiemah dan Agustia (2009) mendapati
bahwa terdapat pengaruh tidak langsung dari kinerja lingkungan terhadap kinerja
finansial melalui pengungkapan CSR. Mereka menyarankan bagi penelitian
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
selanjutnya untuk meneliti pengaruh kinerja lingkungan terhadap kinerja finansial

dengan pengungkapan CSR sebagai variabel intervening.
Kinerja lingkungan jika dihubungkan langsung dengan kinerja finansial
tidak mempengaruhi besarnya fluktuasi harga saham, maka harus dihubungkan
dengan pengungkapan CSR sebagai pengaruh tidak langsung antara kinerja
lingkungan dengan kinerja finansial karena CSR akan menjadi pengungkap
kinerja lingkungan ke pihak masyarakat dan investor sehingga CSR sebagai
mediator yang akan mempengaruhi kinerja finansial perusahaan. Variabel kinerja
lingkungan dan pengungkapan CSR saling menguatkan satu sama lain sehingga
berdampak pada pengaruh yang signifikan. Rahmawati (2012) menduga hal ini
terjadi karena perilaku para pelaku modal di Indonesia sangat berhati-hati dalam
menentukan keputusan investasinya sehingga variabel kinerja lingkungan saja
tidak memiliki pengaruh yang besar. Dengan demikian CSR disclosure dapat
berfungsi sebagai variabel intervening dalam pengaruh tidak langsung kinerja
lingkungan terhadap kinerja finansial.
Dari hasil-hasil penemuan sejenis terdahulu yang tidak konsisten, penulis
tertarik untuk meneliti dan menguji kembali hubungan antara kinerja lingkungan,
pengungkapan Corporate Sosial Responsibility (CSR), dan kinerja finansial.
Penelitian ini akan menggunakan Corporate Sosial Responsibility sebagai
variabel intervening sesuai dengan saran yang diberikan dalam penelitian
Rakhiemah dan Agustia (2009).
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
B. Rumusan Masalah
Berdasarkan latar belakang yang telah diuraikan di atas maka rumusan masalah
dalam penelitian ini adalah:
1. Bagaimana pengaruh kinerja lingkungan terhadap kinerja finansial?
2. Bagaimana pengaruh kinerja lingkungan terhadap pengungkapan Corporate
Social Responsibility (CSR)?
3. Bagaimana pengaruh pengungkapan Corporate Social Responsibility (CSR)
terhadap kinerja finansial?
4. Bagaimana pengaruh kinerja lingkungan terhadap kinerja finansial dengan
pengungkapan Corporate Social Responsibility (CSR) sebagai variabel
intervening?
C. Tujuan Penelitian
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui:
1. Pengaruh kinerja lingkungan terhadap kinerja finansial.
2. Pengaruh kinerja lingkungan terhadap pengungkapan Corporate Social
Responsibility (CSR).
3. Pengaruh pengungkapan Corporate Social Responsibility (CSR) terhadap
kinerja finansial.
4. Pengaruh kinerja lingkungan terhadap kinerja finansial dengan pengungkapan
Corporate Social Responsibility (CSR) sebagai variabel intervening.
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
D. Manfaat Penelitian
1. Bagi bidang akuntansi, hasil penelitian ini dapat memberikan kontribusi pada
perkembangan ilmu bidang akuntansi dan penelitian ini dapat dijadikan
sebagai bahan referensi bagi penelitian selanjutnya dalam bidang akuntansi
terkait dengan kinerja lingkungan, pengungkapan CSR, dan kinerja finansial.
2. Bagi perusahaan, penelitian ini dapat menjadi pertimbangan perusahaan
tentang pentingnya pengungkapan pertanggungjawaban perusahaan kepada
lingkungan dalam laporan keuangan yang akan mempengaruhi nilai
perusahaan.
3. Bagi pemerintah, penelitian ini dapat menjadi bahan pertimbangan dalam
pembuatan kebijakan yang terkait dengan tanggungjawab sosial perusahaan
terutama masalah kinerja lingkungan.
4. Bagi masyarakat, akan memberikan stimulus secara proaktif sebagai
pengontrol perilaku-perilaku perusahaan.
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
E. Sistematika Penulisan
Penulisan penelitian ini disusun dalam tiga bab dengan sistematika sebagai
berikut:
BAB I
PENDAHULUAN
Bab ini terdiri dari latar belakang masalah, rumusan masalah,
tujuan dan manfaat penelitian, serta sistematika penulisan penelitian.
BAB II
TINJAUAN PUSTAKA
Bab ini menjelaskan teori-teori pendukung dan hasil penelitian
terdahulu sebagai acuan penelitian ini.
BAB III
METODE PENELITIAN
Bab ini menguraikan jenis penelitian, objek penelitian, teknik
pengambilan sampel, teknik pengumpulan data, definisi operasional
variabel dan teknik analisis data.
BAB IV
GAMBARAN UMUM OBJEK PENELITIAN

Bab ini memberikan gambaran mengenai data yang digunakan dalam
penelitian, cara peneliti menentukan sampel, serta gambaran statistik
deskriptif dari sampel penelitian.
BAB V
HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN

Bab ini membahas tentang pengujian yang dilakukan, analisis terhadap
data, dan temuan empiris yang diperoleh.
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
BAB VI
KESIMPULAN DAN SARAN

Bab ini berisi kesimpulan hasil uji dan analisis data yang dilakukan
pada bab sebelumnya, dan keterbatasan pada saat proses penelitian.
Dari kesimpulan dan keterbatasan penelitian, penulis memberikan
saran-saran bagi pihak yang berkepentingan dengan penelitian ini.
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
BAB II
TINJAUAN PUSTAKA
A. Teori Pendukung
1. Corporate Social Responsibility (CSR)
CSR adalah bagian dari pencapaian tiga keberhasilan perusahaan yang terdiri
dari keberhasilan sosial, lingkungan, dan finansial. Konsep yang disebut
sebagai triple bottom line success of a company ini pertama kali
diperkenalkan oleh John Elkington pada tahun 1997. Selain mengejar profit,
perusahaan juga harus memperhatikan dan terlibat dalam pemenuhan
kesejahteraan masyarakat (people) dan turut berkontribusi aktif dalam
menjaga kelestarian lingkungan (planet) (Nuraini, 2010). Keseluruhan
tanggungjawab tersebut dipandang sebagai kontribusi perusahaan dan dunia
bisnis secara umum dalam mewujudkan pembangunan berkelanjutan
(sustainable development).
Dalam bukunya, Untung (2014) mendefinisikan CSR atau tanggung
jawab sosial perusahaan sebagai suatu komitmen berkelanjutan dari dunia
usaha untuk bertindak etis dan memberikan kontribusi kepada pengembangan
ekonomi dari komunitas setempat ataupun masyarakat luas. Menurut
Rahmawati (2012), CSR juga merupakan salah satu bentuk sustainability
reporting yang memberikan keterangan tentang berbagai aspek-aspek
perusahaan mulai dari aspek sosial, lingkungan dan keuangan sekaligus yang
9
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
10
tidak dapat dijelaskan secara tersirat oleh suatu laporan keuangan perusahaan
saja.
Di Indonesia, pengungkapan CSR telah diatur oleh Ikatan Akuntansi
Indonesia (IAI) dalam Pernyataan Standar Akuntansi Keuangan (PSAK) No.1
(revisi 2009) paragraf 12, secara implisit menyarankan untuk mengungkapkan
tanggungjawab sosial, sebagai berikut:
Entitas dapat pula menyajikan, terpisah dari laporan keuangan,
laporan mengenai lingkungan hidup dan laporan nilai tambah (value
added statement), khususnya bagi industri dimana faktor-faktor
lingkungan hidup memegang peran penting dan bagi industri yang
menganggap karyawan sebagai kelompok pengguna laporan yang
memegang peranan penting. Laporan tambahan tersebut di luar ruang
lingkup Standar Akuntansi Keuangan (IAI, 2009).
Pernyataan PSAK di atas menunjukkan suatu aturan yang mendasari
perusahaan untuk peduli terhadap masalah-masalah sosial yang dapat
diungkapkan melalui pengungkapan tanggung jawab sosial perusahaan.
2. Legitimacy Theory
Dowling dan Pfeffer (1975) dalam Tilt (2009) menjelaskan bahwa teori
legitimasi sangat bermanfaat dalam menganalisis perilaku organisasi karena
legitimasi adalah hal yang penting bagi organisasi, batasan-batasan yang
ditekankan oleh norma-norma dan nilai-nilai sosial, dan reaksi terhadap
batasan tersebut mendorong pentingnya analisis perilaku organisasi dengan
memperhatikan lingkungan.
10
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
11
Berdasarkan kajian yang dilakukan oleh Wood (1991: 696) dalam

Solihin (2011) menjelaskan bahwa pertanggungjawaban sosial perusahaan
didasari oleh adanya legitimasi dan pemberian kekuasaan yang diberikan oleh
masyarakat kepada pelaku bisnis untuk menjalankan operasi perusahaan,
menggunakan berbagai jenis sumber daya, serta memasarkan produk yang
mereka hasilkan. Dalam jangka panjang, perusahaan yang menggunakan
kekuasaan secara tidak bertanggung jawab menurut kacamata masyarakat,
akan cenderung kehilangan legitimasinya dari masyarakat.
Perusahaan dapat menggunakan komunikasi atau laporan keuangan
untuk mempertahankan legitimasi di mata masyarakat dan/atau para
pemangku kepentingan perusahaan (Tilt, 2009). Lindblom (1994); Dowling
dan Pfeffer, (1975) dalam Tilt (2009) mengidentifikasi salah satu strategi
komunikasi untuk mempertahankan legitimasi adalah dengan memberi
gambaran tentang kegiatan kepedulian terhadap masyarakat yang relevan.
Teori legitimasi menegaskan bahwa perusahaan dalam menjalankan
aktivitasnya harus memperhatikan norma, nilai, kepercayaan, dan ketentuan
dalam sistem sosial masyarakat dan perlu melakukan pengungkapan kegiatan
kepedulian terhadap lingkungan atau dengan kata lain perusahaan dapat
melakukan pengungkapan CSR dalam laporan keuangan perusahaan untuk
mempertahankan
legitimasinya
di
kepentingan.
11
mata
masyarakat
dan
pemangku
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
12
Dalam prespektif teori legitimasi, perusahaan dan komunitas

sekitarnya memiliki relasi sosial yang erat karena keduanya terikat dalam
suatu kontrak sosial. Teori kontrak sosial menyatakan bahwa keberadaan
perusahaan dalam suatu area karena didukung secara politis dan dijamin oleh
regulasi pemerintah serta parlemen yang juga merupakan representasi dari
masyarakat. Dengan demikian, ada kontrak sosial secara tidak langsung antara
perusahaan dan masyarakat di mana masyarakat memberi costs dan benefits
untuk keberlanjutan suatu korporasi. Karena itu, CSR merupakan suatu
kewajiban asasi perusahaan yang tidak bersifat suka rela.
3. Stakeholder Theory
Teori stakeholder pertama kali dipopulerkan oleh R. Edward Freeman pada
tahun 1984 (Rudito dan Melia, 2013). Freeman dan Reed (1983: 91) dalam
Tilt (2009) mendefinisikan stakeholder sebagai:
kelompok atau individu yang dapat mempengaruhi pencapaian tujuan
organisasi, atau yang terpengaruh oleh pencapaian tujuan organisasi.
Menurut Ogan dan Ziebart (1991); Tilt (1997, 2007) dalam Tilt (2009), para
stakeholder utama dari sebuah perusahaan termasuk pemegang saham,
karyawan, para kreditur, pemasok, pelanggan, bank, pemerintah, masyarakat,
kepentingan masyarakat dan kelompok masyarakat umum. Tanpa partisipasi
stakeholder, perusahaan sulit untuk dapat bertahan hidup. Menurut Deegan
(2006) dalam Tilt (2009), karena partisipasinya dalam perusahaan,
12
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
13
stakeholder akan meminta informasi yang berbeda-beda dari perusahaan dan

perusahaan akan menanggapi tuntutan tersebut dalam berbagai cara.
Stakeholder theory sangat mendasari praktik Corporate Social
Responsibility dan kinerja lingkungan karena terdapat hubungan antara
perusahaan dengan stakeholder, dimana stakeholder memiliki peran yang
sangat penting bagi keberlangsungan perusahaan.
Menurut stakeholder theory, kesuksesan atau hidup-matinya suatu
korporasi sangat tergantung pada kemampuannya untuk menyeimbangkan
beragam kepentingan dari para stakeholdernya. Bila mampu melakukan hal
tersebut, korporasi akan meraih dukungan stakeholder dan harapannya pangsa
pasar, penjualan, dan laba akan meningkat. Selain itu, praktik CSR akan
meningkatkan reputasi baik (goodwill) perusahaan di mata calon investor,
kreditur, pelanggan, konsumen, atau pelaku pasar potensial. Reputasi yang
baik pada akhirnya akan membawa sejumlah implikasi ekonomi bagi
perusahaan berupa peningkatan intangible asset dan tangible asset secara
terus menerus (Lako, 2011).
Dalam pemenuhan kepuasan kepada stakeholder maka pihak
manajemen membuat pengungkapan sukarela diantaranya yaitu Corporate
Social Responsibility, dimana dari pengungkapan inilah para stakeholder
dapat mengendalikan pemakaian sumber daya untuk efisiensi dan efektifitas
perusahaan.
13
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
14
4. Teori Efficient Market Hypothesis (EMH)

Kepedulian perusahaan untuk melaksanakan tanggung jawab sosial (CSR)
secara berkelanjutan akan mendapat respon positif dari para investor pasar
modal terhadap nilai pasar ekuitas perusahaan.
Pelaku pasar menilai bahwa perusahaan-perusahaan yang memiliki
kepedulian sosial secara berkelanjutan memiliki reputasi baik dan peluang
bertumbuh atau investment opportunity set yang lebih baik dibanding
perusahaan-perusahaan lain yang tidak memilikinya. Perusahaan-perusahaan
tersebut diekspektasi memiliki intangible assets masa depan yang lebih
prospektif dibandingkan perusahaan-perusahaan yang tidak memilikinya
sehingga layak dijadikan objek investasi (Lako, 2011).
5. Produk Hukum yang Mengatur CSR
Di Indonesia, CSR diatur dalam ketentuan Undang-Undang No. 40 Tahun
2007 tentang Perseroan Terbatas. Menurut Untung (2014), latar belakang
dimaksudkannya ketentuan ini adalah sebagai bentuk pertanggungjawaban
sosial perseroan terhadap lingkungan dan keadaan masyarakat di sekitar
tempat usaha perseroan. Ketentuan ini tidak bersifat menyeluruh, tetapi
memiliki
batasan
dan
keadaan-keadaan
tertentu
yang
peraturan
pelaksanaannya diatur lebih lanjut dengan peraturan pemerintah.

Perseroan yang menjalankan usahanya di bidang dan/atau berkaitan
dengan sumber daya alam wajib melakukan tanggung jawab sosial dan
lingkungan. Tanggung jawab sosial dan lingkungan merupakan kewajiban
14
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
15
perseroan yang dianggarkan dan diperhitungkan sebagai biaya perseroan yang

pelaksanaannya dilakukan dengan memperhatikan kepatutan dan kewajaran.
Jika perseroan tidak melaksanakan kewajiban tersebut, maka akan dikenai
sanksi sesuai dengan ketentuan peraturan perundang-undangan yang terkait
(pasal 74).
6. Kinerja Lingkungan (Environmental Performance)
Suratno et al. (2006) berpendapat bahwa environmental performance adalah
kinerja perusahaan dalam menciptakan lingkungan yang baik (green). Untuk
mengukur kinerja lingkungan suatu perusahaan, pemerintah melalui
Kementrian Lingkungan Hidup membentuk suatu platform yang dipakai
untuk menilai kepatutan operasi industri terhadap lingkungan hidup dan
masyarakat lewat program pemeringkatan yang bernama Program Penilaian
Peringkat Kinerja Perusahaan (PROPER) (Reliantoro, 2012).
Dasar hukum pelaksanaan PROPER adalah keputusan Menteri Negara
Lingkungan Hidup Nomor 127 Tahun 2002 tentang Program Penilaian
Peringkat Kinerja Perusahaan dalam Pengelolaan Lingkungan (PROPER).
PROPER diumumkan secara rutin kepada masyarakat, sehingga perusahaan
yang dinilai akan memperoleh insentif maupun disinsentif reputasi, tergantung
kepada tingkat ketaatannya (Rakhiemah dan Agustia, 2009).
Penggunaan warna di dalam penilaian PROPER merupakan bentuk
komunikatif penyampaian kinerja kepada masyarakat, mulai dari terbaik,
emas, hijau, biru, merah, sampai ke yang terburuk, hitam. Secara sederhana
15
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
16
masyarakat dapat mengetahui tingkat penaatan pengelolaan lingkungan pada

perusahaan dengan hanya melihat peringkat warna yang ada.
Tabel 2.1.
Kriteria Peringkat PROPER
Peringkat
Keterangan
Emas
Diberikan kepada penanggung jawab usaha dan/atau kegiatan yang

telah secara konsisten menunjukkan keunggulan lingkungan
(environmental excellency) dalam proses produksi dan/atau jasa,
melaksanakan bisnis yang beretika dan bertanggung jawab terhadap
masyarakat.
Hijau
telah melakukan pengelolaan lingkungan lebih dari yang
dipersyaratkan dalam peraturan (beyond compliance) melalui
pelaksanaan sistem manajemen lingkungan, pemanfaatan
sumberdaya secara efisien dan melakukan upaya pemberdayaan
masyarakat dengan baik.
Biru
telah melakukan upaya pengelolaan lingkungan sesuai dengan
persyaratan sebagaimana diatur dalam peraturan perundangundangan.
Merah
upaya pengelolaan lingkungan hidup dilakukannya tidak sesuai
dengan persyaratan sebagaimana diatur dalam peraturan perundangundangan.
Hitam
sengaja melakukan perbuatan atau melakukan kelalaian yang
mengakibatkan pencemaran dan/atau kerusakan lingkungan serta
pelanggaran terhadap peraturan perundang-undangan atau tidak
melaksanakan sanksi administrasi.
Sumber: KLH, 2013
7. Kinerja Finansial
Fahmi (2011) mendefinisikan kinerja keuangan atau yang dikenal dalam
penelitian ini sebagai kinerja finansial adalah suatu analisis yang dilakukan
untuk melihat sejauh mana suatu perusahaan telah melaksanakan dengan
16
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
17
menggunakan aturan-aturan pelaksanaan keuangan secara baik dan benar,

seperti dengan membuat suatu laporan keuangan yang telah memenuhi standar
dan ketentuan dalam SAK (Standar Akuntansi Keuangan) atau GAAP
(General Accepted Accounting Principle).
Penilaian kinerja keuangan setiap perusahaan berbeda-beda tergantung
pada ruang lingkup bisnis yang dijalani. Penilaian ini menjadi sangat penting
karena
menggambarkan
bagaimana
sebenarnya
kondisi
pengelolaan
organisasi secara keseluruhan (Fahmi, 2011:4). Untuk melakukan penilaian

kinerja keuangan atau finansial, dibutuhkan data-data keuangan perusahaan.
Data-data keuangan merupakan data-data masa lalu, namun dari data-data
tersebut dapat melakukan peramalan mengenai kondisi perusahaan di masa
mendatang. Fahmi (2011) menyebutkan bahwa data-data keuangan tersebut
sebenarnya telah menggambarkan atau setidaknya telah mampu memberikan
suatu rekomendasi yang menyangkut dengan financial performance dari
perusahaan.
B. Penelitian Terdahulu
1. Rakhiemah dan Agustia (2009) melakukan penelitian tentang pengaruh kinerja
lingkungan terhadap CSR disclosure, dan kinerja keuangan pada perusahaan
manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Hasil penelitian tersebut
menunjukkan bahwa kinerja lingkungan berpengaruh secara positif signifikan
terhadap CSR disclosure, kinerja lingkungan tidak memiliki pengaruh yang
17
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
18
signifikan terhadap kinerja keuangan perusahaan, dan CSR disclosure tidak

memiliki pengaruh yang signifikan terhadap kinerja keuangan perusahaan.
Peneliti menyarankan bagi penelitian selanjutnya untuk menggunakan variabel
CSR disclosure sebagai variabel intervening dalam menganalisis pengaruh
tidak langsung kinerja lingkungan pada kinerja keuangan.
2. Nuraini (2010) melakukan penelitian tentang pengaruh environmental
performance dan environmental disclosure terhadap economic performance
pada perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Hasil penelitian
menunjukkan bahwa environmental performance tidak berpengaruh secara
signifikan terhadap economic performance, environmental disclosure tidak
berpengaruh secara signifikan terhadap economic performance, dan dari empat
variabel kontrol (profit margin (PM), environmental concerns (EnC), firm size
(Sz) dan ownership (Own)) yang digunakan, hanya dua variabel yang
signifikan terdapat pengaruh terhadap economic performance yaitu variabel
profit margin dan ownership.
3. Suratno et al. (2006) melakukan penelitian tentang pengaruh environmental
performance terhadap environmental disclosure dan economic performance
pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta periode
2001-2004. Hasil penelitian menunjukkan bahwa environmental performance
berpengaruh secara positif signifikan terhadap environmental disclosure dan
environmental performance berpengaruh positif signifikan terhadap economic
performance
18
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
19
C. Kerangka Konseptual Penelitian dan Penurunan Hipotesis

Penelitian ini berfokus pada pengaruh kinerja lingkungan terhadap kinerja
finansial dengan pengungkapan CSR sebagai variabel intervening.
1. Pengaruh Kinerja Lingkungan terhadap Kinerja Finansial
Perusahaan dengan pengungkapan informasi lingkungan yang tinggi dalam
laporan keuangannya dan laporan tahunan akan lebih dapat diandalkan.
Laporan keuangan yang handal tersebut akan berpengaruh terhadap kinerja
finansial, dimana investor akan merespon secara positif dengan fluktuasi harga
pasar saham yang semakin tinggi, dan begitu pula sebaliknya (Sudaryanto,
2011). Hal tersebut juga didukung oleh Verrecchia (1983) dalam Suratno et al.
(2006) yang mengemukakan bahwa pelaku lingkungan yang baik percaya
bahwa mengungkapkan environmental performance mereka menggambarkan
good news bagi pelaku pasar. Perusahaan yang memiliki good news akan
meningkatkan pengungkapan kinerjanya (finansial dan non finansial) dalam
laporan tahunan perusahaan. Good news tersebut diharapkan akan mendapat
respon positif dari investor yang nantinya akan berdampak positif terhadap
kinerja ekonomi perusahaan.
Hasil penelitian Wiranata et al. (2014) yang meneliti tentang reaksi
pasar atas pengumuman peringkat kinerja perusahaan dalam pengelolaan
lingkungan (menggunakan pengumuman PROPER) dengan metode event
study menemukan adanya abnormal return positif pada saat tanggal
19
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
20
pengumuman dan hari kedua setelah tanggal pengumuman peringkat

PROPER. Hal tersebut membuktikan bahwa terdapat pengaruh positif kinerja
lingkungan teradap kinerja finansial yang ditunjukkan oleh reaksi cepat
investor saat adanya good news berupa pengumuman PROPER terhadap nilai
saham perusahaan. Berdasarkan hasil penelitian Wiranata et al. (2014),
penjabaran Sudaryanto dan penjelasan dukungan dari Verrecchia (1983) dalam
Suratno et al. (2006), maka rumusan hipotesis pertama:
H1
: Kinerja lingkungan berpengaruh positif terhadap kinerja finansial
2. Pengaruh Kinerja Lingkungan terhadap Pengungkapan CSR

Perusahaan manufaktur merupakan perusahaan yang kegiatan produksinya
akan menghasilkan limbah. Walaupun limbah berpotensi mencemari
lingkungan dan dapat menimbulkan keresahan masyarakat sekitar sehingga
mengancam keberlangsungan usaha perusahaan, namun jika dikelola dengan
baik maka tidak sampai merusak lingkungan.
Pemerintah terutama Kementrian Lingkungan Hidup (KLH) berusaha
untuk mencegah kerusakan lingkungan dengan mendorong penataan
perusahaan dalam pengelolaan lingkungan hidup melalui instrumen informasi
(Rakhiemah dan Agustia, 2009). Salah satu upaya pengawasan dari KLH yaitu
dengan PROPER yang penilaiannya berdasarkan pertanggungjawaban
perusahaan dalam pengendalian pencemaran lingkungan hidup, pengendalian
perusakan lingkungan hidup, dan pengelolaan limbah bahan berbahaya dan
beracun yang diatur dalam Peraturan Menteri Lingkungan Hidup Republik
20
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
21
Indonesia Nomor 06 Tahun 2013 tentang Program Penilaian Kinerja

Perusahaan dalam Pengelolaan Lingkungan Hidup.
Publikasi hasil penilaian kinerja lingkungan perusahaan dalam
PROPER
menjadi
kepercayaan
bermanfaat
masyarakat
bagi
karena
perusahaan
perusahaan
untuk
dengan
meningkatkan
environmental
performance yang baik perlu mengungkapkan informasi kuantitas dan mutu

lingkungan yang lebih baik dibandingkan perusahaan dengan environmental
performance yang lebih buruk (Sudaryanto, 2011). Yang melandasi hubungan
ini adalah teori legitimasi, yaitu kontrak sosial yang terjadi antara perusahaan
dengan masyarakat dimana perusahaan beroperasi.
Perusahaan
telah
mendapat
legitimasi
dari
masyarakat
untuk
menjalankan usahanya di tengah-tengah kehidupan sosial masyarakat dan

untuk mempertahankan legitimasi maka perusahaan harus menunjukkan
kinerja lingkungan yang baik, namun kinerja lingkungan yang baik saja tidak
cukup untuk menjamin legitimasi perusahaan di mata masyarakat. Perusahaan
perlu melakukan timbal balik kepada masyarakat. Timbal balik ini merupakan
bentuk pertanggungjawaban sosial perusahaan kepada masyarakat yang
dikenal dengan implementasi CSR.
Menurut Ali dan Ciaran (2007), secara tradisional perusahaan membagi
CSR ke dalam kategori ekonomi, sosial dan lingkungan, namun kinerja
lingkungan hanya fokus pada pengendalian polusi padahal perencanaan
berkelanjutan (sustainability planning) mengharuskan perusahaan untuk lebih
21
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
22
terintegrasi dengan ekosistem di mana perushaaan beroperasi. Seharusnya

faktor lingkungan tersebut dapat digunakan sebagai pintu masuk untuk
implementasi CSR. Dalam pengimplementasian CSR, terdapat empat dimensi
kunci yang harus diperhatikan yaitu prinsip hak asasi manusia, prinsip
keberlanjutan, efisiensi ekonomi dan sosial, dan legitimasi masyarakat untuk
melakukan operasi. Dimensi CSR tersebut dapat terwujud jika perusahaan
melakukan manajemen lingkungan. Manajemen lingkungan yang baik
memperhatikan pemeliharaan keragaman hayati dan konservasi lingkungan,
penggunaan energi, penggunaan bahan baku, kontrol terhadap polusi, dan
pengurangan polusi serta perbaikan lingkungan yang akan membawa implikasi
yang baik bagi perusahaan dalam mewujudkan hak asasi manusia untuk
mendapatkan lingkungan yang bersih, menjaga keberlanjutan sumber energi
dan sumber daya alam, melakukan efisiensi ekonomi dan sosial, dan menjaga
legitimasi yang diberikan masyarakat, maka perusahaan dengan kinerja
lingkungan yang tinggi cenderung akan memiliki kepedulian sosial yang
tinggi. Hal ini melandasi penelitian Al-Tuwaijri, et al. (2003) dan Suratno et al
(2006) menemukan hubungan positif signifikan antara environmental
disclosure dengan environmental performance, maka hipotesis kedua
penelitian ini dirumuskan:
H2
: Kinerja lingkungan berpengaruh positif terhadap pengungkapan CSR
22
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
23
3. Pengaruh Pengungkapan CSR terhadap Kinerja Finansial

Perusahaan yang memiliki kinerja finansial dan tanggung jawab sosial tinggi
akan direspon positif oleh investor dan akan mempengaruhi keputusan
investasi perusahaan. Harga saham perusahaan secara relatif dalam industri
yang bersangkutan merupakan cerminan pencapaian kinerja finansial
perusahaan.
Untuk melaksanakan CSR, perusahaan akan mengeluarkan sejumlah
biaya. Biaya pada akhirnya akan menjadi beban yang mengurangi pendapatan
sehingga tingkat profit perusahaan akan turun. Akan tetapi dengan
melaksanakan CSR, citra perusahaan akan semakin baik sehingga loyalitas
konsumen dan para stakeholder makin tinggi. Menurut Rahmawati (2012),
seiring meningkatnya loyalitas konsumen dan para stakeholder dalam waktu
lama, maka penjualan perusahaan akan semakin membaik, dan pada akhirnya
dengan pelaksanaan CSR diharapkan tingkat profitabilitas perusahaan juga
meningkat. Pengungkapan CSR yang baik juga akan menarik minat investor
untuk menanamkan modalnya pada perusahaan sehingga akan terlihat dalam
kinerja finansial perusahaan yang diukur dalam harga per lembar saham yang
terdapat di BEI. Oleh karena itu, hipotesis ketiga dirumuskan:
H3
: Pengungkapan CSR berpengaruh positif terhadap kinerja finansial
4. Pengaruh
Kinerja
Lingkungan
terhadap
Kinerja
Finansial
dengan
pengungkapan Corporate Social Responsibility (CSR) sebagai Variabel

Intervening
23
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
24
Kinerja lingkungan jika dihubungkan langsung dengan kinerja finansial tidak

mempengaruhi besarnya fluktuasi harga saham, maka harus dihubungkan
dengan pengungkapan CSR sebagai pengaruh tidak langsung antara kinerja
lingkungan dengan kinerja finansial karena CSR akan menjadi pengungkap
kinerja lingkungan ke pihak masyarakat dan investor sehingga CSR sebagai
mediator
yang
akan
mempengaruhi
kinerja
finansial
perusahaan.
Pengungkapan CSR akan berperan sebagai variabel intervening antara kinerja

lingkungan dengan kinerja finansial. Dengan demikian, hipotesis keempat dari
penelitian ini adalah:
H4:
Kinerja lingkungan berpengaruh positif terhadap kinerja finansial
dengan pengungkapan Corporate Social Responsibility (CSR) sebagai variabel

intervening
CSR
H4
H2
H3
H4
H1
Kinerja Lingkungan
Kinerja Finansial
Diagram 2.1
Kerangka Konseptual
24
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
BAB III
METODE PENELITIAN
A. Jenis Penelitian
Penelitian ini menggunakan studi empiris. Studi empiris dalam penelitian
menggunakan perusahaan-perusahaan yang listing di BEI dengan analisis
matematika dan statistika untuk menggambarkan, menjelaskan dan membuat
prediksi berdasarkan data-data sekunder yang telah didokumentasikan.
B. Objek Penelitian
Objek penelitian yang digunakan adalah pelaporan keuangan perusahaan.
Pelaporan keuangan perusahaan yang digunakan milik perusahaan manufaktur
yang listing di Bursa Efek Indonesia (BEI) dari tahun 2010-2013. Data variabel
kinerja lingkungan menggunakan data laporan PROPER yang dipublikasikan di
website milik Kementerian Lingkungan Hidup, variabel pengungkapan CSR
menggunakan data berupa annual report perusahaan, dan variabel kinerja
finansial menggunakan data dari laporan keuangan yang sudah diaudit dan
Indonesian Capital Market Directory (ICMD) dari tahun 2010-2013.
C. Teknik Pengambilan Sampel

Populasi dalam penelitian ini adalah laporan keuangan perusahaan manufaktur
yang listing di Bursa Efek Indonesia (BEI) dari tahun 2010-2013. Pengambilan
25
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
26
sampel menggunakan teknik purposive sampling dimana cara pengambilan subjek

bukan didasarkan pada strata, random atau daerah tetapi didasarkan atas adanya
kriteria tertentu (Sugiyono, 2007). Kriteria sampel yang digunakan dalam
penelitian:
1. Perusahaan manufaktur yang menerbitkan dan mempublikasikan laporan
tahunan pada periode tahun 2010-2013
2. Perusahaan manufaktur yang melaporkan CSR pada periode tahun 2010-2013
3. Perusahaan yang mengikuti PROPER pada periode tahun 2010-2013.
D. Teknik Pengumpulan Data

Teknik pengumpulan data yang digunakan dalam penelitian ini adalah teknik
dokumentasi, dengan mengumpulkan, mempelajari dan menganalisis data
sekunder. Data variabel kinerja lingkungan menggunakan data laporan PROPER
yang diambil dari website www.menlh.go.id, data untuk variabel pengungkapan
CSR menggunakan annual report perusahaan, dan data variabel kinerja finansial
menggunakan laporan keuangan yang telah diaudit dan Indonesian Capital
Market Directory (ICMD) tahun 2010-2013.
E. Variabel Penelitian
1. Variabel Dependen
Variabel dependen dalam penelitian ini adalah kinerja finansial. Kinerja
finansial diukur menggunakan rumus Tobins Q. Rasio ini dikembangkan oleh
26
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
27
Profesor James Tobin (1967). Darmawati dan Khomsiyah (2005) telah

menyesuaikan rumus Tobins Q dengan kondisi transaksi keuangan perusahaan
di Indonesia menjadi:
MVE + DEBT
Tobins Q =
TA
MVE
DEBT
TA
Keterangan:
harga penutupan saham akhir tahun x banyaknya saham biasa yang
beredar
(utang lancar aktiva lancar) + nilai buku sediaan + utang jangka
panjang
nilai buku total aktiva
Rasio Tobins Q menunjukkan estimasi pasar keuangan saat ini
tentang nilai hasil pengembalian dari setiap dolar investasi inkremental. Jika
rasio Q diatas satu, ini menunjukkan bahwa investasi dalam aktiva
menghasilkan laba yang memberikan nilai yang lebih tinggi daripada
pengeluaran investasi, hal ini akan merangsang investasi baru. Jika rasio Q
dibawah satu, investasi dalam aktiva tidaklah menarik. Jadi rasio Q
merupakan ukuran yang lebih teliti tentang seberapa efektif manajemen
memanfaatkan sumber-sumber daya ekonomis dalam kekuasaannya. Teori
ekonomi mengatakan bahwa rasio Q yang lebih besar dari satu akan menarik
arus sumber daya dan kompetisi baru sampai rasio Q mendekati satu
(Herawaty, 2008).
27
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
28
2. Variabel Independen
Variabel independen dalam penelitian ini yaitu kinerja lingkungan. Kinerja
lingkungan diukur melalui prestasi perusahaan dalam mengikuti PROPER.
Program yang merupakan salah satu upaya yang dilakukan Kementrian
Lingkungan Hidup (KLH) untuk mendorong penataan perusahaan dalam
pengelolaan lingkungan hidup melalui instrumen informasi (Rakhiemah dan
Agustia, 2009). Sistem peringkat kinerja PROPER mencakup pemeringkat
perusahaan dalam 5 warna yaitu:
Warna
Emas
Hijau
Biru
Merah
Hitam
Peringkat
Sangat sangat baik
Sangat baik
Baik
Buruk
Sangat Buruk
Dummy
5
4
3
2
1
Pendekatan untuk menghitung PROPER menggunakan variabel dummy sesuai

dengan pencapaian peringkat warna PROPER perusahaan, jika perusahaan
mendapat peringkat warna tertinggi yaitu emas maka diberi dummy 5. Dummy
4 untuk peringkat warna hijau, dummy 3 untuk peringkat warna biru, dummy 2
untuk peringkat warna merah, dan dummy terendah yaitu 1 untuk peringkat
warna hitam.
3. Variabel Intervening
Variabel intervening adalah variabel penyela/antara yang terletak diantara
variabel independen dan variabel dependen, sehingga variabel independen
tidak langsung mempengaruhi berubahnya atau timbulnya variabel dependen
28
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
29
(Sugiyono, 2008:6). Variabel intervening bertujuan untuk mengetahui apakah

besarnya pengaruh X ke Y lebih besar atau lebih kecil dari X ke Y dengan
melalui variabel intervening. Jika besarnya pengaruh X ke Y melalui
intervening lebih besar dari pada pengaruh X ke Y maka variabel tersebut
dapat diterima sebagai variabel intervening. Variabel intervening yang
digunakan dalam penelitian ini yaitu pengungkapan CSR. CSR disini diukur
menggunakan
CSR
index.
Menurut
Hackston
dan
Milne
(1996),
pengungkapan tanggung jawab sosial perusahaan dalam tujuh kategori yaitu:

lingkungan, energi, kesehatan dan keselamatan tenaga kerja, lain-lain tenaga
kerja, produk, keterlibatan masyarakat, dan umum. Ketujuh kategori tersebut
terbagi dalam 90 item pengungkapan.
Apabila hasil uji menunjukkan pengaruh kinerja lingkungan ke kinerja
finansial melalui CSR lebih besar dari pada pengaruh kinerja lingkungan ke
kinerja finansial secara langsung maka variabel CSR dapat diterima sebagai
variabel intervening. Pendekatan untuk menghitung CSR menggunakan
variabel dummy dimana, jika perusahaan mengungkapkan diberi nilai 1
namun jika tidak mengungkapkan diberi nilai 0. Selanjutnya skor dari item
item yang diungkapkan dijumlah. Rumus perhitungan CSRi adalah:
M
CSRi =
V
29
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
CSRi
M
V
30
Keterangan:
Corporate Social Responsibility Index perusahaan
Jumlah item yang diungkapkan perusahaan
Jumlah item yang diharapkan
F. Teknik Analisis Data

Teknik yang dilakukan dalam menganalisis data penelitian meliputi hal berikut:
1. Statistik Deskriptif
Sebelum melakukan pengujian, data disajikan dalam bentuk statistik deskriptif
agar lebih mudah untuk dipahami dan dibaca (Rakhiemah dan Agustia, 2009).
Statistik deskriptif digunakan untuk memberikan gambaran mengenai nilai
minimum, nilai maksimun, nilai rata-rata serta standar deviasi data yang
digunakan dalam penelitian.
2. Structural Equation Modeling (SEM)
Analisis data dalam penelitian menggunakan Structural Equation Modeling
(SEM) dibantu dengan program statistik Analysis of Moment Structure (AMOS)
versi 18.0. Menurut Wright (1921) dalam Jogiyanto (2011: 47), SEM adalah
suatu teknik statistika untuk menguji dan mengestimasi hubungan kausal dengan
mengintegrasikan analisis faktor dan analisis jalur. SEM mengutamakan
pemodelan konfirmatori dibandingkan pemodelan eksploratori sehingga lebih
tepat digunakan untuk pengujian teori (studi kuantitatif) dibandingkan
pengembangan teori (studi kualitatif) (Jogiyanto 2011: 48). Langkah pengujian
dengan SEM dengan cara sebagai berikut:
30
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
31
a. Asumsi Dasar
1) Uji Normalitas Data
Analisis SEM mewajibkan data berdistribusi normal untuk menghindari
bias dalam interpretasi dan mempengaruhi data lainnya. Data dikatakan
normal apabila c.r multivariate (critical ratio) memiliki syarat -2,58 < c.r
< 2,58 (Mustafa dan Wijaya, 2012: 8). Jika data tidak berdistribusi normal,
maka data outlier harus dibersihkan terlebih dahulu.
2) Uji Multikolinearitas
Analisis SEM mewajibkan data yang digunakan tidak mengandung
multicollinearity dan singularity. Menurut Ghozali (2007), deteksi uji
multikolinearitas pada suatu model dapat dilihat dari nilai tolerance dan
variance inflation factor (VIF). Kedua ukuran ini menunjukkan setiap
variabel independen manakah yang dijelaskan oleh variabel independen
lainnya. Tolerance mengukur variabilitas variabel independen yang
terpilih yang tidak dijelaskan oleh variabel independen lainnya. Jadi nilai
tolerance
yang rendah sama dengan nilai
VIF tinggi (karena
VIF=1/tolerance). Nilai cut off yang umum dipakai untuk menunjukkan

adanya multikolinearitas adalah nilai tolerance < 0,10 atau sama dengan
nilai VIF > 10.
b.
Menghilangkan Data Outlier

Menurut Santoso (2002: 23), data outlier adalah data yang secara nyata
berbeda dengan data-data yang lain. Data yang berbeda adalah data yang
31
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
32
bersifat ekstrim dibandingkan rata-rata data yang lainnya, maka data outlier
tidak dapat digunakan dalam pengujian karena dapat membuat data tidak
berdistribusi normal. Uji yang digunakan dalam penelitian ini terhadap
keberadaan outlier yaitu dengan membuat nilai z (standarisasi data).
Standarisasi dengan nilai z:
x - X
z=
X
X
Keterangan:
Nilai Data
Nilai Rata-rata
Standar Deviasi
c. Pengembangan Diagram Jalur (Path Diagram)

Model penelitian yang sedang dikembangkan digambarkan dalam path
diagram untuk mempermudah melihat hubungan-hubungan kausalitas yang
sedang diuji.
e
CSR
2csr
2csr
Kinerja Lingkungan
e
Kinerja Finansial
1kl
Diagram 3.1.
Path Diagram
32
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
33
d. Membuat Persamaan Struktural dan Model Pengukuran

Bahasa pemrograman dalam path analysis akan mengkonversi gambar path
diagram ini menjadi persamaan kemudian persamaan menjadi estimasi
(Indrianti, 2011) sebagai berikut:
Model I
: YKF = + 1KL + 2CSR + e
Model II
: YCSR = + 1KL + e
YKF
YCSR
1KL
2CSR
e
Keterangan:
Kinerja Finansial
Corporate Social Responsibility
Konstanta
Koefisien Regresi Kinerja Lingkungan
Koefisien Regresi Corporate Social Responsibility
Standar error
e. Kesimpulan Pengujian Hipotesis

Dasar pengambilan keputusan dengan menggunakan angka probabilitas
signifikansi () sebesar 0,05. Penolakan atau penerimaan hipotesis yang
diajukan sebagai berikut:
33
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
No.
1)
2)
3)
Uji
Hipotesis
Pertama
Ho1
Uji
Hipotesis
Kedua
Ho2
Uji
Hipotesis
Ketiga
Ho3
Ha1
Ha2
Ha3
Ho4
4)
Uji
Hipotesis
Keempat
Ha4
34
Tabel 3.1.
Hipotesis
Hipotesis
Tidak terdapat pengaruh positif signifikan kinerja
lingkungan terhadap kinerja finansial
Terdapat pengaruh positif signifikan kinerja
lingkungan terhadap kinerja finansial
Tidak terdapat pengaruh positif signifikan kinerja
lingkungan terhadap pengungkapan CSR
Terdapat pengaruh positif signifikan kinerja
lingkungan terhadap pengungkapan CSR
Tidak terdapat pengaruh positif signifikan
pengungkapan CSR terhadap kinerja finansial
Terdapat pengaruh positif signifikan pengungkapan
CSR terhadap kinerja finansial
Tidak terdapat pengaruh positif signifikan antara
kinerja lingkungan terhadap kinerja finansial dengan
pengungkapan Corporate Social Responsibility
(CSR) sebagai variabel intervening
Terdapat pengaruh positif signifikan antara kinerja
lingkungan terhadap kinerja finansial dengan
pengungkapan Corporate Social Responsibility
34
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
BAB IV
GAMBARAN UMUM OBJEK PENELITIAN
A.
Gambaran Umum Objek Penelitian

Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan-perusahaan manufaktur yang
listing di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada periode tahun 2010 hingga 2013.
Berdasarkan data pada Indonesian Capital Market Directory (ICMD), jumlah
perusahaan manufaktur yang listing di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada periode
tahun 2010-2013 sebanyak 155 perusahaan. Daftar perusahaan yang menjadi
populasi dalam penelitian ini dapat dilihat pada lampiran B (halaman 73-81).
B.
Deskripsi Sampel
1. Sampel Penelitian
Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data laporan keuangan
tahunan perusahaan manufaktur yang listing di Bursa Efek Indonesia (BEI)
pada periode tahun 2010-2013. Pengambilan sampel dilakukan dengan
menggunakan metode purposive sampling dengan didasarkan pada tiga
kriteria. Atas dasar kriteria yang telah ditetapkan, maka proses pengambilan
sampel dijelaskan pada tabel 4.1 berikut ini:
35
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
36
Tabel 4.1.
Penentuan Sampel Penelitian
Kriteria
Jumlah Perusahaan
Perusahaan manufaktur yang menerbitkan
155
dan mempublikasikan laporan tahunan di
BEI dalam periode 2010 hingga 2013
Perusahaan manufaktur yang tidak
(5)
melaporkan CSR dalam periode 2010
hingga 2013
Perusahaan manufaktur yang tidak/belum
(104)
mengikuti PROPER dalam periode tahun
2010-2013
Data Outlier
(7)
Sampel
39
Tabel 4.2.
Data Outlier
Kode
DLTA
HDTX
HDTX
INRU
KLBF
KLBF
KLBF
KLBF
MLBI
ULTJ
UNTX
UNTX
Data Outlier
Nama Perusahaan
PT. Delta Djakarta Tbk
PT. Panasia Indo Resources (d/h
Panasia Indosyntec) Tbk
PT. Toba Pulp Lestari Tbk
PT. Kalbe Farma Tbk
PT. Kalbe Farma Tbk
PT. Kalbe Farma Tbk
PT. Kalbe Farma Tbk
PT. Multi Bintang Indonesia Tbk
PT. Ultra Jaya Milk Tbk
PT. Unitex Tbk
PT. Unitex Tbk
KL
PROPER
D
CSR
KF
D
1
CSR
KF
2013
KL
PROPER
Merah
0,144
7,238
2012
Biru
0.122
33,315
2013
Biru
0.111
89,001
2013
2010
2011
2012
2013
2013
2013
2010
2012
Hijau
Biru
Biru
Biru
Biru
Merah
Biru
Merah
Biru
3
2
2
2
2
1
2
1
2
0.500
0.633
0.656
0.667
0.611
0.200
0.289
0.200
0.178
6,366
4,511
4,065
5,504
5,427
14,633
4,916
2,179
2,354
Tahun
Keterangan Tabel 4.2.

kinerja lingkungan
peringkat PROPER
dummy peringkat PROPER
pengungkapan CSR
kinerja finansial
36
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
37
Dari tabel 4.1. dan tabel 4.2. diketahui bahwa terdapat 12 data tahun
perusahaan (firm year) dari 7 perusahaan yang termasuk data outlier,
sehingga hanya 39 perusahaan yang menjadi sampel penelitian. Dari 34
perusahaan, data yang akan diolah dalam penelitian sebanyak 91 tahun
perusahaan.
Penelitian ini menggunakan data tahun perusahaan karena untuk
variabel kinerja lingkungan, mayoritas perusahaan peserta PROPER
merupakan anak dari perusahaan yang menjadi populasi penelitian,
sedangkan untuk mengukur variabel pengungkapan CSR dan variabel
kinerja finansial menggunakan data dari perusahaan listing di BEI yang
mayoritas merupakan perusahaan induk. Daftar sampel penelitian pada
Lampiran C (halaman 82-87).
2. Pengukuran Data
Langkah-langkah yang dilakukan dalam mengukur data penelitian:
a. Kinerja Lingkungan
Data kinerja lingkungan diukur dengan pendekatan variabel dummy pada
peringkat warna PROPER yang dicapai perusahaan. Peringkat warna
yang didapatkan oleh perusahaan sampel penelitian hanya mencakup tiga
warna yaitu merah, biru, dan hijau. Oleh karena itu, jika perusahaan
sampel mendapat peringkat warna merah maka diberi dummy 1, jika
perusahaan sampel mendapat peringkat warna biru maka diberi dummy
2, dan jika perusahaan sampel mendapat peringkat warna hijau maka
37
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
38
diberi dummy 3. Contoh skoring pada perusahaan VOKS (PT. Voksel

Electric Tbk) 2013 sebagai berikut:
Tabel 4.3.
Keputusan Menteri Lingkungan Hidup Republik Indonesia Nomor
349 Tahun 2013 tentang Hasil Penilaian Peringkat Kinerja
Perusahaan dalam Pengelolaan Lingkungan Hidup
Tahun 2012-2013
No.
278.
279.
280.
Nama
Perusahaan
PT. Cimanggis
Sakti
PT. Voksel
Electric Tbk
PT. Mulia Glass
Float Division
Jenis
Industri
Industri
Kimia
Industri
Kimia
Industri
Kimia
Kabupaten/
Kota
Kab.
Depok
Peringkat
2012-2013
BIRU
Jawa Barat
Kab. Bogor
BIRU
Jawa Barat
Kab.
Bekasi
BIRU
Provinsi
Jawa Barat
Sumber: www.proper.menlh.go.id
Informasi dari tabel 4.3. menunjukkan bahwa PT. Voksel Electric Tbk
(urutan 279) yang memperoleh peringkat PROPER warna biru sehingga
diberikan dummy 2. Data dan hasil dummy kinerja lingkungan
perusahaan sampel dapat dilihat pada lampiran C (halaman 82-87).
b. Pengungkapan CSR
Untuk data pengungkapan CSR diperoleh dengan memberikan dummy 1
untuk setiap pada pengungkapan CSR yang dilakukan oleh perusahaan.
Contoh pada perhitungan VOKS 2013:
No
1
2
Kriteria
Lingkungan
Melakukan pengendalian polusi kegiatan operasi; pengeluaran riset
dan pengembangan untuk pengurangan polusi
Memberikan pernyataan yang menunjukkan bahwa operasi
perusahaan tidak mengakibatkan polusi atau memenuhi ketentuan
hukum dan peraturan polusi
Memberikan pernyataan yang menunjukkan bahwa polusi operasi
telah atau akan dikurangi
38
2013
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
39
(Lanjutan)
No
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
Kriteria
Mencegahan atau memperbaiki kerusakan lingkungan akibat
pengolahan sumber alam, misalnya reklamasi daratan atau reboisasi
Membantu konservasi sumber alam, misalnya mendaur ulang kaca,
besi, minyak, air dan kertas
Penggunaan material daur ulang
Menggunakan material dalam proses produksi secara efisien
Mendukung kampanye anti sampah
Menerima penghargaan berkaitan dengan program lingkungan yang
dibuat perusahaan
Melakukan pengolahan limbah
Merancang fasilitas yang harmonis dengan lingkungan
Berkontribusi dalam bentuk dana atau seni yang bertujuan untuk
memperindah lingkungan
Berkontribusi dalam pemugaran bangunan sejarah
Mempelajari dampak lingkungan untuk memonitor dampak
lingkungan perusahaan
Melakukan konservasi margasatwa
Melakukan perlindungan lingkungan, contohnya: dalam mengontrol
hama
Energi
Melakukan konservasi energi dalam melakukan operasi bisnis
Menggunakan energi secara lebih efisien dalam kegiatan operasi
Memanfaatkan barang bekas untuk memproduksi energi
Mengungkapkan penghematan energi sebagai hasil produk daur
ulang
Membahas upaya perusahaan dalam mengurangi konsumsi energi
Pengungkapan peningkatan efisiensi energi dari produk
Riset yang mengarah pada peningkatan efisiensi energi dari produk
Menerima penghargaan untuk program konservasi energi
Menyuarakan kepedulian perusahaan tentang kekurangan energi
Mengungkapkan kebijakan energi perusahaan
Kesehatan dan Keselamatan Tenaga Kerja
Mengurangi polusi, iritasi, atau resiko dalam lingkungan kerja
Mempromosikan keselamatan tenaga kerja dan kesehatan fisik atau
mental
Mengungkapkan statistik kecelakaan kerja
Mentaati peraturan standar kesehatan dan keselamatan kerja
Menerima penghargaan berkaitan dengan keselamatan kerja
Menetapkan suatu komite keselamatan kerja
Melaksanakan riset untuk meningkatkan keselamatan kerja
Mengungkapkan pelayanan kesehatan tenaga kerja
39
2013
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
40
(Lanjutan)
No
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
55
56
57
58
59
60
Kriteria
Lain-lain tentang Tenaga Kerja
Perekrutan atau memanfaatkan tenaga kerja wanita/orang cacat
Mengungkapkan persentase/jumlah tenaga kerja wanita/orang cacat
pada tingkat managerial
Mengungkapkan tujuan memperkerjakan tenaga kerja wanita/orang
cacat dalam pekerjaan
Memiliki program untuk kemajuan tenaga kerja wanita/orang cacat
Memperkerjakan kelompok kepentingan khusus lainnya, misalnya
orang cacat, mantan narapidana atau mantan pecandu narkoba
Mengungkapkan statistik kemajuan internal
Memberikan pelatihan tenaga kerja melalui program tertentu di
tempat kerja
Memberi bantuan keuangan pada tenaga kerja dalam bidang
pendidikan atau melanjutkan pendidikan (kursus)
Mendirikan pusat pelatihan tenaga kerja
Mengungkapkan bantuan atau bimbingan untuk tenaga kerja yang
dalam proses mengundurkan diri atau yang telah membuat kesalahan
Mengungkapkan perencanaan kepemilikan rumah karyawan
Mengungkapkan fasilitas untuk aktivitas rekreasi
Menyediakan jumlah dan /atau persentase angka gaji, upah, pajak
penghasilan, pensiun
Mengungkapkan setiap kebijakan / tujuan / alasan untuk paket
remunerasi perusahaan / skema.
Mengungkapkan jumlah tenaga kerja dalam perusahaan
Mengungkapkan tingkatan managerial yang ada
Mengungkapkan disposisi staf - di mana staf ditempatkan
Mengungkapkan jumlah staf, masa kerja dan kelompok usia mereka
Mengungkapkan statistik tenaga kerja, misalnya penjualan per tenaga
kerja
Mengungkapkan kualifikasi tenaga kerja yang direkrut
Memberikan informasi tentang keberadaan atau jumlah dan nilai
saham yang ditawarkan kepada karyawan di bawah skema pembelian
saham atau program pensiun
Mengungkapkan rencana pembagian keuntungan lain
Mengungkapkan informasi hubungan manajemen dengan tenaga
kerja dalam meningkatkan kepuasan dan motivasi kerja
Mengungkapkan informasi stabilitas pekerjaan tenaga kerja dan masa
depan perusahaan
Membuat laporan ketersediaan posisi tenaga kerja secara terpisah
Memberikan informasi tentang penghargaan untuk komunikasi yang
efektif dengan karyawan
40
2013
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
41
(Lanjutan)
No
59
60
61
62
63
64
65
66
67
68
69
70
72
73
74
75
76
77
78
79
80
81
82
83
84
85
86
Kriteria
Memberikan informasi tentang penghargaan untuk komunikasi yang
efektif dengan karyawan
Memberikan informasi tentang komunikasi dengan karyawan pada
gaya manajemen dan program manajemen yang dapat secara
langsung mempengaruhi karyawan
Melaporkan hubungan perusahaan dengan serikat buruh
Melaporkan gangguan dan aksi tenaga kerja
Mengungkapkan informasi bagaimana aksi tenaga kerja
dinegosiasikan/diredam
Peningkatan kondisi kerja secara umum
Menginformasikan re-organisasi perusahaan yang mempengaruhi
tenaga kerja
Penutupan beberapa bagian organisasi, redundansi hasil yang
diciptakan, dan usaha-usaha penampungan atau pelatihan kerja yang
diadakan oleh perusahaan untuk mengatur para karyawan
Memberikan informasi dan statistik perputaran tenaga kerja
Menginformasikan mengenai dukungan untuk penitipan anak (daycare), hamil, dan cuti
Mutu Produk
Mengungkapan informasi pengembangan produk perusahaan,
termasuk pengemasannya
Memberikan gambaran pengeluaran riset dan pengembangan produk
Mengungkapkan bahwa produk memenuhi standard keselamatan
Membuat produk lebih aman bagi konsumen
Melaksanakan riset atas tingkat keselamatan produk perusahaan
Mengungkapkan peningkatan kebersihan/kesehatan dalam
pengolahan dan penyiapan produk
Mengungkapkan informasi atas keselamatan produk perusahaan
Mengungkapkan informasi mutu produk yang dicerminkan dalam
penerimaan penghargaan
Informasi yang dapat diverifikasi bahwa mutu produk telah
meningkat (Misalnya ISO 9000)
Keterlibatan Perusahaan dalam Masyarakat
Memberikan sumbangan tunai, produk, pelayanan untuk mendukung
aktivitas masyarakat, pendidikan dan seni
Memperkerjakan tenaga kerja paruh waktu bagi mahasiswa/ pelajar
Menjadi sponsor untuk proyek kesehatan masyarakat
Membantu riset medis
Menjadi sponsor konferensi/seminar pendidikan atau pameran seni
Membiayai program beasiswa (funding scholarship)
Membuka fasilitas perusahaan untuk masyarakat
41
2013
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
42
(Lanjutan)
No
87
88
89
90
Kriteria
Mensponsori kampanye nasional/program pemerintah
Mendukung pengembangan industri lokal
Hal-hal Umum
Mengungkapkan tujuan/kebijakan perusahaan secara umum berkaitan
dengan tanggung jawab sosial perusahaan kepada masyarakat
Lain-lain: menggungkapkan/melaporkan pada masyarakat umum
mengenai informasi berhubungan dengan tanggung jawab sosial
perusahaan selain yang disebutkan di atas
V
CSRi VOKS =
20
=
2013
= 0,222
90
Nilai indeks CSR PT. Voksel Electric Tbk pada tahun 2013 sebesar
0,222 artinya perusahaan telah melakukan pengungkapan CSR sebanyak
20 pengungkapan dari 90 item pengungkapan CSR. Data dan hasil
perhitungan indeks pengungkapan CSR seluruh perusahaan yang
menjadi sampel dapat dilihat pada lampiran D (halaman 88-91).
c. Kinerja Finansial
Kinerja finansial perusahaan diukur dengan menggunakan rasio Tobins
Q. Rumus rasio Tobins Q sebagai berikut:
MVE + DEBT
Q=
TA
Contoh perhitungan pada perusahaan VOKS 2013:
615.029.184.060.000 + 1.354.581.000.000
Q=
1.955.830.000.000
Q = 1,007
42
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
43
Keterangan
harga penutupan saham akhir tahun x banyaknya saham
biasa beredar
DEBT (utang lancar aktiva lancar) + nilai buku sediaan + utang
jangka panjang
TA
nilai buku total aktiva
MVE
Nilai Q sebesar 1,007 menunjukkan bahwa PT. Voksel Electric Tbk

memiliki prospek pertumbuhan usaha yang baik pada tahun 2013 karena
nilai pasar aset perusahaan yang besar sehingga investor dengan sukarela
mengeluarkan pengorbanan yang lebih untuk memiliki perusahaan. Data
dan hasil perhitungan kinerja finansial dengan menggunakan rasio
Tobins Q seluruh perusahaan yang menjadi sampel dapat dilihat pada
lampiran E (halaman 92-97).
3. Analisis Statistik Deskriptif
Tabel 4.3. berikut ini menyajikan hasil statistik deskriptif:
Tabel 4.4.
Hasil Statistik Deskriptif
N
Kinerja Lingkungan
Pengungkapan CSR
Kinerja Finansial
Valid N (listwise)
Minimum Maximum
91
91
91
91
2
.056
.476
Mean
4
2.93
.689 .34459
2.178 1.06722
Std.
Deviation
.512
.156351
.439520
Tabel 4.4 menginformasikan jumlah data yang digunakan dalam penelitian

ini sebanyak 91 tahun perusahaan. Variabel independen yaitu kinerja
lingkungan yang diukur menggunakan kriteria PROPER dari Kementrian
Lingkungan Hidup (KLH) memiliki rata-rata sampel pada skor 2,93 dari
43
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
44
skor terendah sebesar 2 dan skor tertinggi sebesar 4. Jika dikonversi

berdasarkan kategori PROPER maka rata-rata perusahaan sampel berada
pada rangking warna biru dengan kriteria baik. Artinya perusahaan sampel
rata-rata telah melakukan usaha dan atau kegiatan yang telah melakukan
upaya pengelolaan lingkungan yang dipersyaratkan sesuai dengan ketentuan
dan/atau peraturan perundang-undangan yang berlaku (dari tabel 2.1. tentang
kriteria peringkat PROPER).
Pengungkapan CSR yang dilakukan perusahaan menunjukan nilai ratarata sebesar 0.34459. Hal ini berarti bahwa rata-rata perusahaan sampel telah
mengungkapkan kegiatan CSRnya sebesar 34,459% dari total pengungkapan
sebanyak 90 item. Perusahaan yang mengungkapkan kegiatan CSR paling
lengkap yaitu PT. Chandra Asri Petrochemical Tbk (TPIA) pada tahun 2012
dengan nilai indeks CSR sebesar 0,689 dengan total pengungkapan 62 dari
90 item pengungkapan dan perusahaan yang paling sedikit mengungkapkan
kegiatan CSRnya yaitu PT. Titan Kimia Nusantara (d/h Fatrapolindo Nusa
Industri) (d/h Lotte Chemical Titan) Tbk (FPNI) pada tahun 2013 dengan
nilai indeks CSR sebesar 0.056 dengan total pengungkapan 5 dari 90 item
pengungkapan.
Variabel dependen dalam penelitian ini yaitu kinerja finansial yang
diukur dengan Tobins Q menunjukan rata-rata sebesar 1.06722 dengan nilai
Tobins Q tertinggi sebesar 2,178 dan terendah sebesar 0,476. Artinya ratarata perusahaan sampel memiliki kinerja finansial yang cukup baik dengan
44
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
45
rata-rata 1.06722. Rasio Tobins Q lebih dari 1 menunjukkan investasi dalam

aktiva menghasilkan laba yang memberikan nilai yang lebih tinggi daripada
pengeluaran investasi sehingga akan merangsang investasi baru (Herawaty,
2008). Artinya nilai pasar perusahaan lebih besar daripada nilai buku aktiva
perusahaan. Hal ini disebabkan karena pasar menilai baik perusahaan yang
memiliki nilai Tobins Q yang tinggi. Sebaliknya, jika nilai Tobins Q
kurang dari satu mengindikasikan bahwa perbandingan nilai buku aktiva
perusahaan lebih besar daripada nilai pasarnya sehingga penilaian pasar
terhadap perusahaan tersebut menjadi kurang maksimal.
Kinerja finansial terendah sebesar 0,476 di PT. Sat Nusapersada Tbk
(PTSN) pada tahun 2010. Hal ini menunjukkan bahwa PT. Sat Nusapersada
Tbk memiliki peluang investasi yang rendah karena manajemen memiliki
performa yang kurang baik dalam pengelolaan aktivanya. Kinerja finansial
tertinggi mencapai 2,178 di PT. Unitex Tbk (UNTX) pada tahun 2011. Hal
ini menunjukan bahwa pasar menilai baik kinerja PT. Unitex Tbk. Hal ini
akan merangsang investasi baru bagi PT. Unitex Tbk karena manajemen
telah berhasil mengelola aktiva perusahaan dengan baik sehingga laba yang
dihasilkan lebih tinggi dibandingkan pengeluaran investasi.
45
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
BAB V
HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
A.
Analisis Data
Analisis data untuk menjawab rumusan masalah dalam penelitian ini
menggunakan Structural Equation Modeling (SEM) dengan program statistik
Analysis of Moment Structure (AMOS) versi 18.0. Hasil pengujian dengan
SEM sebagai berikut:
1. Asumsi Dasar SEM
a. Uji Normalitas Data
Asumsi dasar menggunakan SEM adalah data harus berdistribusi normal.
Hasil uji normalitas ditunjukkan pada tabel berikut ini:
Variable
Kinerja Lingkungan
Pengungkapan CSR
Kinerja Finansial
Multivariate
Tabel 5.1.
Uji Normalitas Data
min
max skew
2.000 4.000 -.109
.056
.689
.457
.476 2.178 .912
c.r.
-.423
1.781
3.551
kurtosis
.763
-.655
-.080
.215
c.r.
1.485
-1.275
-.156
.187
Dari tabel 5.1. diketahui critical ratio multivariate data sebesar 0,187
sehingga memenuhi syarat -2,58 < 0,187 < 2,58 maka data dalam
penelitian ini berdistribusi normal.
46
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
47
a. Uji Multikolinieritas
Selain normalitas, data yang akan diuji dengan SEM juga harus terbebas
dari multikolinieritas, hasil Uji Multikolinieritas disajikan dalam tabel 5.2.
Tabel 5.2.
Hasil Uji Multikolinieritas
Unstandardized
Coefficients
Model
1 (Constant)
1.029
Pengungkapan CSR .017
Kinerja Lingkungan .011
Standardized
Coefficients
Std. Error
.276
.308
.094
Beta
Collinearity
Statistics
t
3.731
.006 .056
.013 .118
Sig.
.000
.956
.906
Tolerance VIF
.947 1.056
.947 1.056
a. Dependent Variable: Kinerja Finansial

Tabel 5.2. menunjukkan bahwa nilai tolerance variabel pengungkapan
CSR dan variabel kinerja lingkungan lebih dari 0,10 (CSR sebesar 0,947
dan kinerja lingkungan sebesar 0,947) dan nilai VIF kedua variabel
kurang dari 10 (CSR sebesar 1,056 dan kinerja lingkungan sebesar 1,056).
Hasil ini menunjukkan bahwa tidak terjadi multikolinieritas dalam model
penelitian.
2. Pengembangan Diagram Jalur (Path Diagram)
Hasil analisis dengan menggunakan program AMOS 18.0 berupa path
diagram yang terdiri dari diagram unstandardize estimate dan standardize
estimate sebagai berikut:
47
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
Diagram 5.1.
Unstandardized Estimate
48
48
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
49
Diagram 5.2.
Standardized Estimate
Model estimasi penelitian menggunakan Maximum Likelihood (ML). Secara
keseluruhan model konseptual persamaan struktural yang dirancang
berdasarkan goodness of fit memenuhi kelayakan model (fit) yang berarti
sesuai dengan kondisi empiris dalam dunia usaha (Mustafa dan Wijaya, 2012:
150), ditunjukkan dalam diagram 5.1. dan diagram 5.2. bahwa chi-square
sebesar 0,000 memenuhi kriteria goodness of fit dengan indikator nilai chisquare sekecil mungkin (Mustafa dan Wijaya, 2012: 5)
49
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
50
3. Persamaan Struktural dan Model Pengukuran

Koefisien-koefisien dari analisis jalur dapat membentuk dua persamaan
regresi. Lebih jelasnya, koefisien regresi ditampilkan dalam tabel berikut:
Tabel 5.3.
Koefisien Regresi
(Standardized Regression Weights)
Estimate
Kinerja Finansial
<--- Kinerja Lingkungan
.013
Pengungkapan CSR <--- Kinerja Lingkungan
.230
Kinerja Finansial
<--- Pengungkapan CSR
.006
Dari hubungan yang terlihat pada diagram jalur dan koefisien regresi pada
tabel 5.3. maka persamaan yang dapat dibentuk sebagai berikut:
Model I:
YKF = 0,013KL + 0,06CSR
Model II:
YCSR = 0,230KL
4. Uji Kausalitas Model

Melalui program statistik AMOS dapat dianalisis dan dihitung hasil bobot
regresi antarvariabel laten yang sering disebut sebagai estimasi loading
factors atau lambda value (Mustafa dan Wijaya, 2012: 146). Selain itu degree
of freedom (df), nilai C.R atau t-hitung juga dapat diketahui pada tabel
berikut:
Tabel 5.4.
Evaluasi Bobot Regresi Uji Kausalitas
Regression Weights: (Group number 1 Default model)
Variabel
Estimate S.E.
Kinerja Finansial
.011 .093
.070 .031
Kinerja Finansial
.017 .304
50
C.R.
.119
2.238
.056
P
.905
.025
.955
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
51
5. Efek Langsung, Efek Tidak Langsung, dan Efek Total

Walaupun tingkat signifkansi antara variabel dependen, variabel independen,
dan variabel intervening sudah diketahui melalui tabel 5.4. tetapi masih
terdapat kemungkinan efek (pengaruh) tidak langsung antarvariabel sebagai
akibat adanya korelasi antar variabel. Untuk itu, besarnya pengaruh masingmasing variabel laten secara langsung (standardized direct effect) maupun
tidak langsung (standardized indirect effect) serta efek total (standardized
total effect) diringkas menjadi:
Tabel 5.5.
Ringkasan Output Path Analysis dari Tabel Standardize Direct Effect,
Standardize Indirect Effect, dan Standardize Total Effect
Efek Tidak
Variabel
Efek Langsung
Efek Total
Langsung
Kinerja Lingkungan
0,013
0,001
0,014
Kinerja Finansial
Kinerja Lingkungan
0,230
0,000
0,230
Pengungkapan CSR
Pengungkapan CSR
0,006
0,000
0,006
Kinerja Finansial
6. Kesimpulan Pengujian Hipotesis
Penelitian menggunakan batasan pada tingkat kesalahan 5% ( = 0,05)
sehingga jika nilai-nilai p pada tabel 5.4. lebih kecil dari 0,05 adalah
signifikan, artinya Ho diterima.
Hipotesis yang diajukan sebagai berikut:
Ho1:
Tidak terdapat pengaruh positif kinerja lingkungan terhadap kinerja

finansial
51
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
Ha1:
52
Terdapat pengaruh positif kinerja lingkungan terhadap kinerja

finansial
Tabel 5.4. menunjukkan bahwa p (tingkat signifikansi) sebesar 0,905 >

sehingga Ho1 diterima. Dengan demikian kinerja lingkungan tidak
berpengaruh positif signifikan terhadap kinerja finansial dengan efek total
variabel kinerja lingkungan terhadap kinerja finansial perusahaan sebesar
0,014, efek langsung sebesar 0,013 dan efek tidak langsung sebesar 0,001.
Ho2:
Tidak terdapat pengaruh positif kinerja lingkungan terhadap

pengungkapan CSR
Ha2:
Terdapat
pengaruh
positif
kinerja
lingkungan
terhadap
pengungkapan CSR
Tabel 5.4. menunjukkan hubungan yang positif signifikan antara kinerja
lingkungan dengan pengungkapan CSR dengan p (tingkat signifikansi)
sebesar 0,025 < sehingga Ho2 ditolak. Dengan demikian kinerja lingkungan
mempunyai pengaruh positif signifikan terhadap pengungkapan CSR. Jika
kinerja lingkungan yang dicapai perusahaan semakin tinggi dibuktikan dengan
pencapaian peringkat warna PROPER yang semakin baik maka pengungkapan
CSR pada annual report perusahaan juga akan semakin tinggi. Adapun besar
pengaruh (total effect) variabel kinerja lingkungan terhadap kinerja finansial
perusahaan sebesar 0,230.
Ho3:
Tidak terdapat pengaruh positif pengungkapan CSR terhadap

kinerja finansial
52
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
Ha3:
53
Terdapat pengaruh positif pengungkapan CSR terhadap kinerja

finansial
Tabel 5.4. menunjukkan p (tingkat signifikansi) sebesar 0,955, artinya secara

statistik tidak terdapat pengaruh positif signifikan antara pengungkapan CSR
dengan kinerja finansial karena p > sehingga Ho3 diterima.
Ha4: Tidak terdapat pengaruh positif antara kinerja lingkungan terhadap
kinerja finansial dengan pengungkapan Corporate Social Responsibility
Ha4: Terdapat pengaruh positif antara kinerja lingkungan terhadap kinerja
finansial dengan pengungkapan Corporate Social Responsibility (CSR)
sebagai variabel intervening
Dari tabel 5.4. diketahui bahwa pengungkapan CSR bukan merupakan
variabel intervening karena tidak terdapat pengaruh yang signifikan antara
variabel pengungkapan CSR terhadap variabel kinerja finansial, selain itu efek
langsung dari variabel pengungkapan CSR terhadap variabel kinerja finansial
hanya sebesar 0,006 dan efek tidak langsung antar kedua variabel sebesar
0,000. Maka dari itu Ho4 diterima karena hasil pengujian menunjukkan tidak
terdapat pengaruh positif signifikan antara kinerja lingkungan terhadap kinerja
finansial dengan pengungkapan Corporate Social Responsibility (CSR)
sebagai variabel intervening.
53
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
B.
54
Hasil Penelitian dan Interpretasi
1. Pengaruh Kinerja Lingkungan terhadap Kinerja Finansial

Dari hasil analisis dengan menggunakan SEM terhadap hipotesis pertama
menunjukkan bahwa tidak ada pengaruh antara kinerja lingkungan terhadap
kinerja finansial. Hasil pengujian yang didapatkan atas hipotesis pertama dengan
sampel 91 firm year perusahaan manufaktur ini tidak mendukung temuan
peneliti terdahulu seperti AlTuwajiri, et al. (2004) dan Suratno et al. (2006)
yang menemukan hasil pengaruh yang signifikan antara kinerja lingkungan
dengan kinerja finansial. Namun hasil penelitian ini konsisten dengan penemuan
Rakhiemah dan Agustia (2009) yang menguji hubungan antara kinerja
lingkungan terhadap kinerja finansial pada perusahaan manufaktur dan juga
penelitian Sarumpaet (2005) yang menemukan hubungan tidak signifikan antara
kinerja lingkungan dan kinerja finansial perusahaan industri pertambangan
umum.
Menurut Verrecchia (1983) dalam Suratno et al. (2006), pelaku
lingkungan
yang
baik
percaya
bahwa
mengungkapkan
environmental
performance mereka menggambarkan good news bagi pelaku pasar. Perusahaan

yang memiliki good news akan meningkatkan pengungkapan kinerja perusahaan
(finansial dan non finansial) dalam laporan tahunan perusahaan. Good news
tersebut diharapkan akan mendapat respon positif dari investor yang nantinya
akan berdampak positif terhadap kinerja ekonomi perusahaan.
54
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
55
Hasil penelitian menunjukkan bahwa rata-rata perusahaan hanya

mendapatkan kriteria peringkat PROPER warna biru yang menunjukkan bahwa
sebagian besar perusahaan manufaktur hanya melakukan upaya pengelolaan
lingkungan yang dipersyaratkan sebagaimana diatur dalam perundang-undangan
saja sehingga para stakeholder tidak terpengaruh dengan pencapaian kinerja
lingkungan perusahaan, maka dari itu prestasi kinerja lingkungan perusahaan
belum bisa memenuhi harapan stakeholder akan meningkatnya kinerja finansial
perusahaan. Selain hal tersebut, publikasi PROPER terjadi sekitar akhir bulan
November dan awal bulan Desember sedangkan data kinerja finansial dan
pengungkapan CSR diperoleh pada akhir tahun. Terdapat jendela selama kurang
lebih satu bulan antara pengumuman PROPER dengan pengukuran kinerja
finansial perusahaan yang memungkinkan adanya peristiwa lain yang
mempengaruhi perilaku investor dalam melakukan penilaian terhadap kinerja
finansial perusahaan.
2. Pengaruh Kinerja Lingkungan terhadap Corporate Social Responsibility (CSR)
Hasil uji terhadap hipotesis kedua dengan SEM menunjukkan bahwa terdapat
pengaruh positif antara kinerja lingkungan terhadap pengungkapan CSR dengan
p (tingkat signifikansi) sebesar 0,025 < (0,05). Penemuan penelitian ini sejalan
dengan penelitian yang dilakukan oleh Suratno et al. (2006), Rakhiemah dan
Agustia (2009) yang menunjukkan adanya pengaruh positif antara kinerja
lingkungan dengan Corporate Social Responsibility (CSR).
55
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
56
Perusahaan dengan peringkat PROPER yang baik, menunjukkan kinerja

lingkungan yang baik, artinya perusahaan telah melakukan penerapan dokumen
pengelolaan
lingkungan,
pengendalian
pencemaran
air,
pengendalian
pencemaran udara, pengelolaan limbah B3, pengendalian pencemaran air laut,

kriteria kerusakan lingkungan, sistem manajemen lingkungan, efisiensi energi,
penurunan emisi, pemanfaatan dan pengurangan limbah B3, penerapan 3R
limbah padat non B3, konservasi air dan penurunan beban pencemaran air,
perlindungan keanekaragaman hayati, pelaksanaan pemberdayaan masyarakat
sebagaimana diatur dalam perundang-undangan Kementrian Lingkungan Hidup.
Hal yang diungkapkan oleh perusahaan pada annual report atas upaya
perusahaan untuk memenuhi indikator penilaian PROPER dapat menambah
pengungkapan CSR perusahaan karena dalam indeks CSR terdapat indikator
kepedulian perusahaan terhadap lingkungan namun dengan indikator yang
berbeda dari penilaian PROPER.
Jika pencapaian kinerja lingkungan perusahaan yang diumumkan oleh
Kementrian Lingkungan Hidup
kepada masyarakat mendapatkan peringkat
warna PROPER yang baik maka usaha-usaha perusahaan pada saat penilaian
PROPER dilakukan harus diungkapkan perusahaan pada saat penyusunan
annual report sehingga masyarakat atau para stakeholder perusahaan akan
mengetahui seberapa besar perhatian perusahaan pada lingkungan alam dan
masyarakat sekitar tempat perusahaan berdiri. Hal ini juga merupakan salah satu
cara mempertahankan legitimasi perusahaan dimata para stakeholdernya.
56
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
57
Perusahaan yang memiliki kinerja lingkungan yang baik cenderung

memiliki kepedulian sosial yang tinggi dibandingkan dengan perusahaan yang
memiliki kinerja lingkungan yang buruk ataupun yang tidak mengikuti
PROPER, buktinya adalah perusahaan yang memiliki kinerja lingkungan yang
baik tidak hanya mengungkapkan mengenai kepeduliannya terhadap lingkungan
namun juga mengungkapkan kepedulian terhadap tenaga kerja, produk,
masyarakat dan juga stakeholdernya. Pengungkapan CSR sendiri merupakan
bagian dari pencapaian tiga keberhasilan perusahaan yang terdiri dari
keberhasilan sosial, lingkungan, dan finansial. Konsep ini yang disebut sebagai
triple bottom line success of a company. Selain mengejar profit, perusahaan juga
harus memperhatikan dan terlibat dalam pemenuhan kesejahteraan masyarakat
(people) dan turut berkontribusi aktif dalam menjaga kelestarian lingkungan
(planet) (Nuraini, 2010). Dengan kata lain kinerja lingkungan, pengungkapan
CSR, dan kinerja finansial yang baik dibutuhkan oleh sebuah perusahaan untuk
keberlangsungan usahanya.
Konsep triple bottom line success of a company juga didukung dengan
teori mengenai CSR sendiri yaitu suatu konsep dimana perusahaan memutuskan
secara sukarela untuk memberikan sumbangsih untuk mewujudkan masyarakat
yang lebih baik dan lingkungan yang lebih bersih (Rakhiemah, 2009). Dengan
kata lain bahwa perusahaan yang peduli terhadap kinerja lingkungannya telah
melakukan CSR. Perusahaan manufaktur di Indonesia masih tergolong rendah
dalam mengungkapkan kegiatan CSR. Perusahaan yang memiliki nilai CSR
57
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
58
tertinggi saja hanya mengungkapkan 62 item dari 90 item yang harus

diungkapkan. Hal ini menunjukkan bahwa pengungkapan tanggungjawab sosial
di Indonesia masih rendah. Kesadaran perusahaan di Indonesia saat ini baru
sampai pada batas memenuhi kewajiban yang bersifat mandatory, yaitu
implementasi CSR hanya sekedar memenuhi persyaratan minimal yang
ditentukan oleh pemerintah dan ada kesan terpaksa (Rakhiemah, 2009) karena
adanya Undang-Undang No. 40 Tahun 2007 tentang Perseroan Terbatas. Ketentuan
ini tidak bersifat menyeluruh, tetapi memiliki batasan dan keadaan-keadaan tertentu
yang peraturan pelaksanaannya diatur lebih lanjut dengan peraturan pemerintah.
Perseroan yang menjalankan usahanya di bidang dan/atau berkaitan dengan sumber
daya alam wajib melakukan tanggung jawab sosial dan lingkungan. Hal ini sangat
disayangkan karena sebenarnya dengan melakukan atau mengungkapkan CSR

akan mendatangkan banyak manfaat yang diperoleh perusahaan salah satunya
yaitu keberlangsungan perusahaan akan lebih terjamin karena citra perusahaan
di mata masyarakat akan lebih baik dan dapat meningkatkan kinerja keuangan
sekaligus.
3. Pengaruh Pengungkapan Corporate Social Responsibility (CSR) terhadap
Kinerja Finansial
Menurut Zhoriva dan Williams (2007) dalam Kusniadji (2011), CSR dapat
membantu meningkatkan kinerja keuangan perusahaan, menurunkan biaya
operasi perusahaan karena meningkatnya efisiensi, meningkatkan citra merek
dan reputasinya, meningkatkan penjualan dan loyalitas pelanggan, menghasilkan
58
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
produktivitas
dan
mempertahankan
kualitas
karyawan,
produk
yang
mengakses
lebih
modal,
tinggi,
membantu
menarik
59
dan
memastikan
keselamatan produk, serta menurunkan kewajiban legal suatu organisasi.

Hasil pengujian dengan analisis jalur menunjukkan bahwa pengungkapan
CSR tidak berpengaruh terhadap kinerja finansial perusahaan, dibuktikan
dengan p (tingkat signifikansi) sebesar 0,955 > . Artinya pengungkapan CSR
yang dilakukan oleh perusahaan dalam annual report tidak dapat mempengaruhi
peningkatan ataupun penurunan kinerja finansial perusahaan. Temuan dalam
penelitian ini konsisten dengan penelitian yang dilakukan Rakhiemah (2009)
bahwa
tidak
terdapat
hubungan
signifikan
antara
Corporate
Social
Responsibility (CSR) terhadap kinerja finansial. Temuan ini tidak sejalan

dengan penelitian yang dilakukan oleh Al Tuwaijri et al. (2004) dan Sudaryanto
(2011) yang menemukan hubungan signifikan antara pengungkapan Corporate
Social Responsibility (CSR) dengan kinerja finansial. Hasil penelitian ini
didukung dengan hasil analisis jalur yang menunjukkan bahwa efek tidak
langsung antara pengungkapan CSR dan kinerja finansial sebesar 0,000.
Terkait dengan pelaksanaan CSR, Kusniadji (2011) mengatakan bahwa
aktivitas pengkomunikasian CSR merupakan bentuk pertanggungjawaban
perusahaan kepada seluruh stakeholders untuk menyampaikan ide, saran yang
membangun, bahkan bentuk kritik, serta respon yang adaptif. Adanya aktivitas
komunikasi CSR dapat mendorong perusahaan lain untuk melakukan kegiatan
CSR dalam rangka peningkatan citra perusahaan di mata stakeholders.
59
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
60
Di Indonesia sendiri, pengungkapan CSR bersifat mandatory bagi

perusahaan. Setelah dikeluarkannya Undang-Undang No. 40 Tahun 2007
tentang Perseroan Terbatas mengenai Perseroan yang menjalankan usahanya di
bidang dan/atau berkaitan dengan sumber daya alam wajib melakukan tanggung
jawab sosial dan lingkungan, perusahaan-perusahaan yang bidang usahanya
tidak berkaitan dengan sumber daya alam pun mulai mengungkapkan kegiatan
CSR secara sukarela karena kegiatan ini merupakan salah satu strategi oleh
perusahaan untuk meningkatkan citranya.
Menurut Kusniadji (2011), meningkatnya citra perusahaan akan memiliki
implikasi yang strategis bagi perusahaan itu sendiri karena reputasi yang baik
merupakan salah satu keunggulan kompetitif. Reputasi merupakan akumulasi
dari corporate image, baik antar stakeholders maupun lintas waktu (over the
time). Tolak-ukur keberhasilan aktivitas program tersebut dapat dilihat dari
banyaknya liputan media lokal maupun nasional tentang aktivitas CSR.
Sedangkan intensitas komunikasi dengan masyarakat lokal dapat diukur dengan
indikator berupa kuantitas komunikasi perusahaan dengan masyarakat lokal dan
kualitas komunikasi perusahaan dengan masyarakat lokal dengan tolak-ukur
keberhasilan berupa model komunikasi yang akan digunakan dan dukungan
ketersediaan saluran akan media komunikasi.
Rahman (2009: 33) dalam Kusniadji (2011) mengemukakan, kegiatan
CSR yang dilakukan korporat secara kontinyu dan terus-menerus, merupakan
salah satu cara untuk mencegah krisis melalui peningkatan reputasi dan imej
60
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
61
korporat. CSR dapat mencegah krisis bila dilakukan secara berkelanjutan dan
dalam rangka menciptakan long-term relationship dengan komunitas. CSR
dapat diartikan sebagai sebuah komitmen dalam menjalankan bisnis dengan
memperhatikan aspek sosial, norma-norma, dan etika yang berlaku, bukan saja
pada lingkungan sekitar, tetapi juga pada lingkup internal dan eksternal yang
lebih luas. Dalam jangka panjang, CSR memiliki kontribusi positif terhadap
pertumbuhan ekonomi yang berkelanjutan.
Dari pendapat Kusniadji (2011) dan Rahman (2009: 33) dalam Kusniadji
(2011) jika dihubungkan dengan hasil penelitian ini, memunculkan dugaan
bahwa program CSR yang dilakukan oleh perusahaan tidak berpengaruh
terhadap kinerja finansial perusahaan karena kegiatan CSR perusahaan tidak
dikomunikasikan kepada stakeholder dengan baik, kurang melibatkan
stakeholder dalam pelaksanaan CSR, tidak dilakukan secara kontinyu dan terusmenerus karena program CSR dilakukan untuk peningkatan reputasi dan imej
perusahaan tanpa dikelola secara baik sehingga pengungkapan CSR tidak
memiliki dampak terutama bagi finansial perusahaan. Selain itu kemungkinan
terdapat kelemahan karena CSR hanya diukur dengan menggunakan checklist
sehingga menyebabkan ketidakmampuan untuk mengukur intensitas perusahaan
melaksanakan CSR.
4. Pengaruh
Kinerja
Lingkungan
terhadap
Kinerja
Finansial
Dengan
Pengungkapan Corporate Social Responsibility (CSR) sebagai Variabel

Intervening
61
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
62
Hasil penelitian menunjukkan bahwa pengukapan CSR tidak mampu menjadi

variabel intervening antara hubungan kinerja lingkungan terhadap kinerja
finansial. Penemuan ini tidak mendukung saran Rakhiemah dan Agustia (2009)
yang menduga bahwa pengungkapan CSR merupakan variabel yang memediasi
hubungan antara kinerja lingkungan dengan kinerja finansial.
Dari
analisis
jalur
yang
telah
dilakukan
menunjukkan
bahwa
pengungkapan Corporate Social Responsibility (CSR) berpengaruh positif

dengan kinerja lingkungan namun tidak memiliki pengaruh positif terhadap
kinerja finansial maka pengungkapan CSR bukan merupakan variabel
intervening karena menurut definisi, variabel intervening merupakan variabel
penyela/antara yang terletak diantara variabel independen dan variabel
dependen, sehingga variabel independen tidak langsung mempengaruhi
berubahnya atau timbulnya variabel dependen (Sugiyono, 2008:6). Variabel
intervening bertujuan untuk mengetahui apakah besarnya pengaruh X ke Y lebih
besar atau lebih kecil dari X ke Y dengan melalui variabel intervening. Jika
besarnya pengaruh X ke Y melalui intervening lebih besar dari pada pengaruh X
ke Y. Oleh karena itu Hipotesis IV yang menyatakan bahwa terdapat pengaruh
positif signifikan antara kinerja lingkungan terhadap kinerja finansial dengan
Corporate Social Responsibility (CSR) sebagai variabel intervening ditolak.
Kinerja lingkungan jika dihubungkan langsung dengan kinerja finansial terbukti
tidak mempengaruhi besarnya fluktuasi harga saham, dengan pengungkapan
CSR pun terbukti belum dapat mempengaruhi peningkatan kinerja finansial.
62
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
63
Pemerintah mengharapkan agar perusahaan peduli terhadap lingkungan

sekitar tempat perusahaan berdiri, salah satu caranya dengan mengadakan
PROPER. Jika perusahaan berhasil mencapai kinerja lingkungan baik,
dibuktikan dengan peringkat PROPER yang baik maka perusahaan seharusnya
mampu melakukan pengungkapan CSR dengan lebih baik karena menurut
Suratno et al. (2006), perusahaan dengan environmental performance yang baik
perlu mengungkapkan informasi kuantitas dan mutu lingkungan yang lebih
dibandingkan dengan perusahaan dengan environmental performance lebih
buruk.
Pada kondisi yang terjadi di Indonesia terutama pada perusahaan
manufaktur terbukti bahwa rata-rata kinerja lingkungan perusahaan hanya
sampai pada upaya pemenuhan perundang-undangan dan hukum yang ada saja
tanpa menyadari bahwa pemenuhan kinerja lingkungan perusahaan merupakan
kewajiban perusahaan karena perusahaan mendapatkan legitimasinya dari
masyarakat untuk melakukan kegiatan usahanya dan perlu mendapatkan
dukungan dari para stakeholdernya agar dapat meningkatkan kinerja
finansialnya. Selain itu, diduga masih ada variabel lain yang digunakan oleh
para pelaku pasar modal di Indonesia dalam menentukan portofolio investasi
pada perusahaan manufaktur, sebagai contoh: rasio keuangan, ukuran
perusahaan, dan kategori investasi apakah perusahaan merupakan penanaman
modal dalam negeri (PMDN) ataukah penanaman modal asing (PMA). Karena
terjadi hal tersebut, upaya pencapaian peringkat PROPER perusahaan tidak
63
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
64
dapat memaksimalkan pengungkapan CSR yang dilakukan oleh perusahaan

sehingga pengungkapan CSR yang pada awalnya harapannya akan memberikan
signal yang positif utuk para stakeholder supaya dengaan sukarela memberikan
dukungannya pada perusahaan menjadi tidak terpenuhi.
64
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
BAB VI
PENUTUP
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh kinerja lingkungan terhadap

kinerja finansial dengan pengungkapan Corporate Social Responsibility (CSR)
sebagai variabel intervening pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa
Efek Indonesia (BEI) tahun 2010-2013. Berikut ini kesimpulan peneliti atas keempat
hipotesis yang telah diuji dalam penelitian:
A. Kesimpulan
Berdasarkan hasil penelitian dan analisis sebelumnya, maka diperoleh kesimpulan
bahwa:
1. Kinerja lingkungan tidak berpengaruh positif terhadap kinerja finansial. Hal
ini menunjukkan bahwa semakin baik kinerja lingkungan atau semakin baik
peringkat warna PROPER yang didapatkan perusahaan belum mampu
meningkatkan kinerja finansial perusahaan.
2. Kinerja lingkungan memiliki pengaruh positif terhadap pengungkapan
Corporate Social Responsibility (CSR). Semakin baik kinerja lingkungan
yang dilakukan perusahaan, dibuktikan dengan semakin tinggi pencapaian
peringkat warna PROPER maka pengungkapan kegiatan CSR yang telah
dilakukan oleh perusahaan akan semakin tinggi.
3. Pengungkapan Corporate Social Responsibility (CSR) tidak berpengaruh
positif terhadap kinerja finansial perusahaan. Semakin tinggi pengungkapan
65
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
66
CSR pada annual report perusahaan belum mampu mempengaruhi besarnya

kenaikan ataupun penurunan kinerja finansial suatu perusahaan.
4. Pengungkapan Corporate Social Responsibility (CSR) terbukti bukan
merupakan variabel intervening antara hubungan kinerja lingkungan dengan
kinerja finansial.
B. Keterbatasan Penelitian
Keterbatasan pada penelitian ini dapat dijadikan bahan pertimbangan untuk
penelitian selanjutnya agar hasilnya lebih maksimal dan lebih representatif.
1. Populasi perusahaan yang mengikuti PROPER mayoritas merupakan anak
perusahaan/ divisi perusahaan/ plan/ unit perusahaan sehingga peringkat
warna yang digunakan dalam pengukuran variabel kinerja lingkungan hanya
mencakup tiga warna yaitu merah, biru, dan hijau. Sebagian besar sampel
mendapatkan peringkat biru. Dengan sampel yang demikian berpotensi
menimbulkan bias pada hasil penelitian.
2. Periode pengamatan penelitian yang hanya empat tahun yang memungkinkan
praktek pengungkapan Corporate Social Responsibility (CSR) dan kinerja
lingkungan kurang menggambarkan kondisi yang sebenarnya.
3. Penilaian terhadap pengungkapan CSR cenderung bersifat subjektif sehingga
memungkinkan terlewatnya item-item tertentu yang sebenarnya diungkapkan
oleh perusahaan yang membuat hasil pengamatan penulis dengan peneliti
lainnya akan berbeda.
66
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
67
C. Saran
1. Saran untuk Penelitian Selanjutnya
Berdasarkan keterbatasan penelitian, saran yang bisa diberikan pada penelitian
masa mendatang agar:
a) Memperhatikan data lain yang dapat digunakan untuk dasar penilaian
kinerja lingkungan, seperti contoh biaya-biaya yang terkait dengan
lingkungan, dan data mengenai AMDAL.
b) Memperhatikan data lain yang bisa digunakan untuk dasar penilaian
pengungkapan CSR, seperti menggunakan GRI.
c) Menggunakan variabel rasio keuangan, ukuran perusahaan, dan kategori
investasi apakah merupakan penanaman modal asing (PMA) atau
penanaman modal dalam negeri (PMDN) sebagai variabel kontrol.
Perusahaan dengan kategori investasi penanaman modal asing (PMA)
diduga lebih memperhatikan mengenai tanggung jawab perusahaan
terhadap lingkungan hidup sekitar dibandingkan dengan perusahaan
dengan kategori investasi penanaman modal dalam negeri (PMDN).
2. Saran untuk Perusahaan
Dari hasil penelitian diketahui bahwa kinerja lingkungan serta pengungkapan
CSR belum mampu mempengaruhi kinerja finansial perusahaan. Oleh karena
itu, disarankan kepada perusahaan untuk:
67
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
68
a) menunjukkan bahwa perusahaan yang mengikuti PROPER secara rutin

atau terus menerus memiliki perhatian lebih pada lingkungan ketimbang
perusahaan yang tidak mengikuti PROPER.
b) melakukan praktik CSR secara rutin, berjangka waktu panjang, serta
mengungkapkannya kepada media massa dan dalam annual report
perusahaan khususnya agar lebih bisa dirasakan dan diketahui oleh
stakeholder.
3. Saran untuk Lembaga Pembuat Kebijakan
Bagi lembaga pembuat kebijakan diharapkan untuk membuat suatu
standarisasi ukuran CSR perusahaan sehingga bisa diperbandingkan kegiatan
CSR antarperusahaan.
68
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
DAFTAR PUSTAKA
Al-Tuwaijri, S.A., Christensen, T.E. dan Hughes II, K.E. 2004. The Relations Among
Environmental Disclosure, Environmental Performance, and Economic
Performance: A Simultaneous Equations Approach. Accounting,
Organizations and Society. Vol. 29. pp.447-471.
Ali, Saleem H. dan Chiaran OFaircheallaish. 2007. GMI Theme Issue Extractive
Industries, Environmental Performance and Corporate Social Responsibility.
Greener Management International Issue 52. ISSN: 0966-9671
Darmawati, Deni dan Khomsiyah. 2005. Hubungan Corporate Governance dan
Kinerja Perusahaan. Jurnal Riset Akuntansi Indonesia, Vol.8 No.1 Januari.
Fahmi, Irham. 2011. Analisis Kinerja Keuangan (Panduan bagi Akademisi, Manajer,
dan Investor untuk Menilai dan Menganalisis Bisnis dari Aspek Keuangan).
Bandung: Alfabeta.
Ghozali, Imam. 2007. Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program SPSS.
Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Hackstone, David dan Marcus J Milne. 1996. Some Determinant Of Social and
Environmental Disclosures in New Zealand Companies. Accounting,
Auditing, and Accountability Journal. Vol. 9, No. 1, PP. 77-108.
Herawaty, Vinola. 2008. Peran Praktek Corporate Governance sebagai Moderating
Variabel dari Pengaruh Earning Management terhadap Nilai Perusahaan.
Simposium Nasional Akuntansi XI, (23-24 Juli) 2008, Pontianak.
IAI. 2009. Pernyataan Standar Akuntansi Keuangan No. 1 (Revisi 2009). Jakarta:
Dewan Standar Akuntansi Keuangan Ikatan Akuntansi Indonesia.
Indriati, Henni. 2011. Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Inovasi Produk
Perbankan Syariah di Indonesia. Tesis S2. Universitas Indonesia.
Jogiyanto, HM. 2011. Konsep dan Aplikasi Structure Equation Modeling Berbasis
Varian dalam Penelitian Bisnis. Yogyakarta: STIM YKPN.
Kusniadji, Suherman. 2012. Mengkomunikasikan Program Corporate Social
Responsibility untuk Meningkatkan Citra Perusahaan. Jurnal Komunikasi
Universitas Tarumanegara, ISSN : 2085 1979.
Lako, Andreas. 2011. Dekonstruksi CSR dan Reformasi Paradigma Bisnis dan
Akuntansi. Jakarta: Erlangga.
xv
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
Mustafa, Zainal EQ dan Tony Wijaya. 2012. Panduan Teknik Statistik SEM & PLS
dengan SPSS AMOS. Cahaya Atma Pustaka: Yogyakarta.
Nuraini, Eiffeliena. 2010. Pengaruh Environmental Performance dan Environmental
Disclosure Terhadap Economic Performance (Studi pada Perusahaan yang
Terdaftar di Bursa Efek Indonesia). Skripsi S1. Universitas Diponegoro.
KLH. 2013. Peraturan Menteri Lingkungan Hidup Republik Indonesia Nomor 06
Tahun 2013 tentang Program Penilaian Kinerja Perusahaan dalam
Pengelolaan Lingkungan Hidup. Jakarta: Deputi Bidang Pengendalian
Pencemaran Lingkungan KLH.
Rahmawati, Ala. 2012. Pengaruh Kinerja Lingkungan Terhadap Corporate Financial
Performance Dengan Corporate Social Responsibility Disclosure Sebagai
Variabel Intervening (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur di BEI
Periode Tahun 2009-2011). Skripsi S1. Universitas Diponegoro.
Rakhiemah, A.N. dan Agustia D. 2009. Pengaruh Kinerja Lingkungan Terhadap
Corporate Social Responsibility (CSR) Disclosure Dan Kinerja Finansial
Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Simposium
Nasional Akuntansi XII, (4-6 November) 2009, Palembang.
Reliantoro, Sigit. 2012. The Gold for Green: Bagaimana Penghargaan PROPER Emas
Mendorong Lima Perusahaan Mencapai Inovasi Penciptaan Nilai dan
Keunggulan Lingkungan. Jakarta: Kementerian Lingkungan Hidup.
Rudito, Bambang dan Melia Famiola. 2013. CSR (Corporate Social Responsibility).
Bandung: Rekayasa Sains.
Santoso, Singgih.2014. Statistik NonParametrik (Edisi Revisi). Jakarta: Elex Media
Komputindo.
Sarumpaet, Susi. 2005. The Relationship Between Environmental Performance and
financial performance of Indonesian companies. Jurnal Akuntansi dan
Keuangan, Volume 7, Nomor 2. Universitas Kristen Petra.
Solihin, Ismail. 2011. Corporate Social Responsilbility: From Charity to
Sustainability. Jakarta: Salemba Empat.
Sudaryanto. 2011. Pengaruh Kinerja Lingkungan Terhadap Kinerja Finansial
Perusahaan Dengan Corporate Social Responsibility Disclosure Sebagai
Variabel Intervening. Skripsi S1. Universitas Diponegoro.
Sugiyono. 2008. Statistika untuk Penelitian. Bandung: Alfabeta.
xvi
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
Suratno, Ignatius Bondan, Darsono, dan Siti Mutmainah. 2006. Pengaruh

Environmental Performance terhadap Environmental Disclosure dan
Economic Performance (Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur yang
Terdaftar di Bursa Efek Jakarta Periode 2001-2004). Simposium Nasional
Akuntansi 9, (23-26 Agustus) 2006, Padang.
Tilt, Carol. A. 2009. Professionals Perspectives of Corporate Social Responsibility.
Springer-Verlag Berlin Heidelberg.
Untung, Budi. 2014. CSR dalam Dunia Bisnis. Yogyakarta: Andi Offset.
Wiranata, I Wayan Eka dan I Gde Ary Wirajaya. Reaksi Pasar Atas Pengumuman
Peringkat Kinerja Perusahaan dalam Pengelolaan Lingkungan. E-Jurnal
Akuntansi Universitas Udayana. 8.3 (2014):408-422. ISSN: 2302-8556.
www.menlh.go.id
www.proper.menlh.go.id
xvii
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
LAMPIRAN
xviii
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
69
LAMPIRAN A
Lampiran Checklist Kategori CSR
(Modifikasi Checklist dari Hackston dan Milne, 1996)
No
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
Kriteria
Lingkungan
Melakukan pengendalian polusi kegiatan operasi; pengeluaran riset dan
pengembangan untuk pengurangan polusi
Memberikan pernyataan yang menunjukkan bahwa operasi perusahaan tidak
mengakibatkan polusi atau memenuhi ketentuan hukum dan peraturan polusi
Memberikan pernyataan yang menunjukkan bahwa polusi operasi telah atau akan
dikurangi
Mencegahan atau memperbaiki kerusakan lingkungan akibat pengolahan sumber
alam, misalnya reklamasi daratan atau reboisasi
Membantu konservasi sumber alam, misalnya mendaur ulang kaca, besi, minyak,
air dan kertas
Penggunaan material daur ulang
Menggunakan material dalam proses produksi secara efisien
Mendukung kampanye anti sampah
Menerima penghargaan berkaitan dengan program lingkungan yang dibuat
perusahaan
Melakukan pengolahan limbah
Merancang fasilitas yang harmonis dengan lingkungan
Berkontribusi dalam bentuk dana atau seni yang bertujuan untuk memperindah
lingkungan
Berkontribusi dalam pemugaran bangunan sejarah
Mempelajari dampak lingkungan untuk memonitor dampak lingkungan
perusahaan
Melakukan konservasi margasatwa
Melakukan perlindungan lingkungan, contohnya: dalam mengontrol hama
Energi
Melakukan konservasi energi dalam melakukan operasi bisnis
Menggunakan energi secara lebih efisien dalam kegiatan operasi
Memanfaatkan barang bekas untuk memproduksi energi
Mengungkapkan penghematan energi sebagai hasil produk daur ulang
Membahas upaya perusahaan dalam mengurangi konsumsi energi
Pengungkapan peningkatan efisiensi energi dari produk
Riset yang mengarah pada peningkatan efisiensi energi dari produk
Menerima penghargaan untuk program konservasi energi
Menyuarakan kepedulian perusahaan tentang kekurangan energi
Mengungkapkan kebijakan energi perusahaan
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
70

(Modifikasi Checklist dari Hackston dan Milne, 1996) (Lanjutan)
No
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
Kriteria
Kesehatan dan Keselamatan Tenaga Kerja
Mengurangi polusi, iritasi, atau resiko dalam lingkungan kerja
Mempromosikan keselamatan tenaga kerja dan kesehatan fisik atau mental
Mengungkapkan statistik kecelakaan kerja
Mentaati peraturan standar kesehatan dan keselamatan kerja
Menerima penghargaan berkaitan dengan keselamatan kerja
Menetapkan suatu komite keselamatan kerja
Melaksanakan riset untuk meningkatkan keselamatan kerja
Mengungkapkan pelayanan kesehatan tenaga kerja
Lain-lain tentang Tenaga Kerja
Perekrutan atau memanfaatkan tenaga kerja wanita/orang cacat
Mengungkapkan persentase/jumlah tenaga kerja wanita/orang cacat pada tingkat
managerial
Mengungkapkan tujuan memperkerjakan tenaga kerja wanita/orang cacat dalam
pekerjaan
Memiliki program untuk kemajuan tenaga kerja wanita/orang cacat
Memperkerjakan kelompok kepentingan khusus lainnya, misalnya orang cacat,
mantan narapidana atau mantan pecandu narkoba
Mengungkapkan statistik kemajuan internal
Memberikan pelatihan tenaga kerja melalui program tertentu di tempat kerja
Memberi bantuan keuangan pada tenaga kerja dalam bidang pendidikan atau
melanjutkan pendidikan (kursus)
Mendirikan pusat pelatihan tenaga kerja
Mengungkapkan bantuan atau bimbingan untuk tenaga kerja yang dalam proses
mengundurkan diri atau yang telah membuat kesalahan
Mengungkapkan perencanaan kepemilikan rumah karyawan
Mengungkapkan fasilitas untuk aktivitas rekreasi
Menyediakan jumlah dan /atau persentase angka gaji, upah, pajak penghasilan,
pensiun
Mengungkapkan setiap kebijakan / tujuan / alasan untuk paket remunerasi
perusahaan / skema.
Mengungkapkan jumlah tenaga kerja dalam perusahaan
Mengungkapkan tingkatan managerial yang ada
Mengungkapkan disposisi staf - di mana staf ditempatkan
Mengungkapkan jumlah staf, masa kerja dan kelompok usia mereka
Mengungkapkan statistik tenaga kerja, misalnya penjualan per tenaga kerja
Mengungkapkan kualifikasi tenaga kerja yang direkrut
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
71

No
55
56
57
58
59
60
61
62
63
64
65
66
67
68
69
70
71
72
73
74
75
76
77
Kriteria
Memberikan informasi tentang keberadaan atau jumlah dan nilai saham yang
ditawarkan kepada karyawan di bawah skema pembelian saham atau program
pensiun
Mengungkapkan rencana pembagian keuntungan lain
Mengungkapkan informasi hubungan manajemen dengan tenaga kerja dalam
meningkatkan kepuasan dan motivasi kerja
Mengungkapkan informasi stabilitas pekerjaan tenaga kerja dan masa depan
perusahaan
Memberikan informasi tentang penghargaan untuk komunikasi yang efektif
dengan karyawan
Memberikan informasi tentang komunikasi dengan karyawan pada gaya
manajemen dan program manajemen yang dapat secara langsung mempengaruhi
karyawan
Melaporkan hubungan perusahaan dengan serikat buruh
Melaporkan gangguan dan aksi tenaga kerja
Mengungkapkan informasi bagaimana aksi tenaga kerja dinegosiasikan/diredam
Peningkatan kondisi kerja secara umum
Menginformasikan re-organisasi perusahaan yang mempengaruhi tenaga kerja
Penutupan beberapa bagian organisasi, redundansi hasil yang diciptakan, dan
usaha-usaha penampungan atau pelatihan kerja yang diadakan oleh perusahaan
untuk mengatur para karyawan
Memberikan informasi dan statistik perputaran tenaga kerja
Menginformasikan mengenai dukungan untuk penitipan anak (day-care), hamil,
dan cuti
Mutu Produk
Mengungkapan informasi pengembangan produk perusahaan, termasuk
pengemasannya
Memberikan gambaran pengeluaran riset dan pengembangan produk
Mengungkapkan informasi proyek riset perusahaan untuk memperbaiki produk
Mengungkapkan bahwa produk memenuhi standard keselamatan
Membuat produk lebih aman bagi konsumen
Melaksanakan riset atas tingkat keselamatan produk perusahaan
Mengungkapkan peningkatan kebersihan/kesehatan dalam pengolahan dan
penyiapan produk
Mengungkapkan informasi atas keselamatan produk perusahaan
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
72

No
78
79
80
81
82
83
84
85
86
87
88
89
90
Kriteria
Keterlibatan Perusahaan dalam Masyarakat
Mengungkapkan informasi mutu produk yang dicerminkan dalam penerimaan
penghargaan
Informasi yang dapat diverifikasi bahwa mutu produk telah meningkat (Misalnya
ISO 9000)
Memberikan sumbangan tunai, produk, pelayanan untuk mendukung aktivitas
masyarakat, pendidikan dan seni
Memperkerjakan tenaga kerja paruh waktu bagi mahasiswa/ pelajar
Menjadi sponsor untuk proyek kesehatan masyarakat
Membantu riset medis
Menjadi sponsor konferensi/seminar pendidikan atau pameran seni
Membiayai program beasiswa (funding scholarship)
Membuka fasilitas perusahaan untuk masyarakat
Mensponsori kampanye nasional/program pemerintah
Mendukung pengembangan industri lokal
Hal-hal Umum
Mengungkapkan tujuan/kebijakan perusahaan secara umum berkaitan dengan
tanggung jawab sosial perusahaan kepada masyarakat
Lain-lain: menggungkapkan/melaporkan pada masyarakat umum mengenai
informasi berhubungan dengan tanggung jawab sosial perusahaan selain yang
disebutkan di atas
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
73
LAMPIRAN B
Daftar Perusahaan Manufaktur yang Listing di BEI tahun 2010-2013
No.
Kode
Emiten
Nama Perusahaan
Tanggal
IPO
ADES
PT. Akasha Wira International

(d/h Ades Waters Indonesia) Tbk
13/06/1994
DAVO
PT. Davomas Abadi Tbk
22/10/1994
DLTA
PT. Delta Djakarta Tbk
12/02/1984
FAST
PT. Fast Food Indonesia
11/05/1993
ICBP
INDF
MYOR
PT. Mayora Indah Tbk
04/07/1990
MLBI
PT. Multi Bintang Indonesia Tbk
17/01/1994
ROTI
10
PTSP
11
PSDN
PT. Prasidha Aneka Niaga Tbk
18/10/1994
12
SKBM
PT. Sekar Bumi Tbk
05/01/1993
13
SKLT
PT. Sekar Laut Tbk
08/09/1993
14
STTP
PT. Siantar Top Tbk
16/1/1996
15
SMAR
16
AISA
17
ALTO
PT. Indofood CBP Sukses

Makmur Tbk
PT. Indofood Sukses Makmur
Tbk
PT. Nippon Indosari Corporindo

Tbk
PT. Pioneerindo Gourmet
International (d/h Putra Sejahtera
Pioneerindo (CFC)) Tbk
07/10/2010
14/07/1990
7/10/2010
03/05/1994
PT. Sinar Mas Agro Resources

20/11/1992
Technology (SMART) Tbk
PT. Tiga Pilar Sejahtera Food (d/h
11/06/1997
Asia Intiselera) Tbk
PT. Tri Bayan Tirta Tbk
10/07/2012
Sub Sektor
Makanan dan
Minuman
Makanan dan
Minuman
Makanan dan
Minuman
Makanan dan
Minuman
Makanan dan
Minuman
Makanan dan
Minuman
Makanan dan
Minuman
Makanan dan
Minuman
Makanan dan
Minuman
Makanan dan
Minuman
Makanan dan
Minuman
Makanan dan
Minuman
Makanan dan
Minuman
Makanan dan
Minuman
Makanan dan
Minuman
Makanan dan
Minuman
Makanan dan
Minuman
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
74

(Lanjutan)
No.
Kode
Emiten
18
TBLA
PT. Tunas Baru Lampung Tbk
19
ULTJ
20
CEKA
21
RMBA
22
GGRM
23
HMSP
24
ARGO
25
CNTX
26
ERTX
27
HDTX
28
RDTX
29
SSTM
30
TFCO
31
UNTX
PT. Wilmar Cahaya Indonesia

(d/h Cahaya Kalbar) Tbk
PT. Bentoel International
Investama Tbk
PT. Gudang Garam Tbk
PT. Hanjaya Mandala Sampoerna
Tbk
PT. Argo Pantes Tbk
PT. Century Textile Industry
(Centex) Tbk
PT. Eratex Djaja Tbk
PT. Roda Vivatex Tbk
PT. Sunson Textile Manufacture
Tbk
PT. Tifico Fiber Indonesia (d/h
Teijin Indonesia Fiber) Tbk
PT. Unitex Tbk
32
MYTX
PT. APAC Citra Centertex Tbk
33
ESTI
PT. Ever Shine Textile Industry

Tbk
34
MYRX
PT. Hanson International Tbk
35
SRSN
PT. Indo Acidatama (d/h Sarasa

Nugraha) Tbk
36
INDR
PT. Indorama Syntetics Tbk
37
KARW
PT. Karwell Indonesia Tbk
Nama Perusahaan
Tanggal
IPO
Sub Sektor
Makanan dan
Minuman
Makanan dan
02/07/1990
Minuman
Makanan dan
09/07/1996
Minuman
14/02/2000
05/03/1990 Rokok
27/08/1990 Rokok
15/08/1990 Rokok
07/01/1991 Textile Mill
Textil dan
10/10/1989
Garment
Textil dan
13/10/1992
Garment
Textil dan
31/10/1990
Garment
Textil dan
11/01/1993
Garment
Textil dan
08/03/1990
Garment
Textil dan
20/12/2008
Garment
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
75

(Lanjutan)
No.
Kode
Emiten
38
PBRX
PT. Pan Brothers Tex Tbk
16/08/1990
39
BIMA
PT. Primarindo Asia

Infrastructure Tbk
30/08/1994
40
RICY
PT. Ricky Putra Globalindo Tbk
22/01/1998
41
BATA
PT. Sepatu Bata Tbk
24/03/1982
42
SIMM
PT. Surya Intirindo Makmur Tbk
28/03/2000
43
BRPT
PT. Barito Pacific Timber Tbk
01/10/1993
44
SULI
45
TIRT
46
47
48
ALDO
FASW
INKP
49
KBRI
50
TKIM
51
52
SPMA
INRU
PT. Sumalindo Lestari Jaya (d/h

SLJ Global) Tbk
PT. Tirta Mahakam Resources
Tbk
PT. Alkindo Naratama Tbk
PT. Fajar Surya Wisesa Tbk
PT. Indah Kiat Pulp & Paper Tbk
PT. Kertas Basuki Rachmat
Indonesia Tbk
PT. Pabrik Kertas Tjiwi Kimia
Tbk
PT. Suparma Tbk
53
AKRA
PT. AKR Corporindo Tbk
54
POLY
PT. Asia Pacific Fibers (d/h

Polysindo Eka Perkasa) Tbk
55
BUDI
PT. Budi Acid Jaya Tbk
56
TPIA
PT. Chandra Asri Petrochemical

Tbk (d/h Tri Polyta Indonesia)
Tbk
26/05/2008
Kimia dan
Sejenisnya
57
CLPI
PT. Colorpak Indonesia Tbk
30/11/2001
Kimia dan
Sejenisnya
Nama Perusahaan
Tanggal
IPO
21/03/1994
13/12/1999
12/07/2011
12/01/1994
16/07/1990
Sub Sektor
Textil dan
Garment
Textil dan
Garment
Textil dan
Garment
Textil dan
Garment
Textil dan
Garment
Kayu dan
Pengolahannya
Kayu dan
Pengolahannya
Kayu dan
Pengolahannya
Pulp dan Kertas
Pulp dan Kertas
Pulp dan Kertas
11/07/2008 Pulp dan Kertas

Kimia dan
03/10/1994
Sejenisnya
Kimia dan
12/03/1991
Sejenisnya
Kimia dan
05/08/1995
Sejenisnya
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
76

(Lanjutan)
No.
Kode
Emiten
58
ETWA
PT. Eterindo Wahanatama Tbk
16/05/1997
59
LTLS
PT. Lautan Luas Tbk
21/07/1997
60
SOBI
PT. Sorini Agro Asia Corporindo

(d/h Sorini Corporation) Tbk
08/03/1992
61
UNIC
PT. Unggul Indah Cahaya Tbk
06/11/1989
62
63
64
DPNS
EKAD
INCI
08/08/1990
14/08/1990
24/07/1990
65
KKGI
66
AKKU
67
AKPI
PT. Duta Pertiwi Nusantara Tbk

PT. Ekadharma International Tbk
PT. Intanwijaya Internasional Tbk
PT. Resource Alam Indonesia
(d/h Kurnia Kapuas Utama Glue
Industries) Tbk
PT. Alam Karya Unggul (d/h
Aneka Kemasindo Utama) Tbk
PT. Argha Karya Prima Industry
Tbk
68
AMFG
PT. Asahimas Flat Glass Tbk
08/11/1995
69
APLI
PT. Asiaplast Industries Tbk
05/01/2000
70
BRNA
PT. Berlina Tbk
06/01/1989
71
IGAR
72
DAJK
73
IPOL
74
LMPI
75
SIAP
PT. Sekawan Inti Pratama Tbk
17/10/2008
76
SIMA
PT. Siwani Makmur Tbk
03/06/1994
Nama Perusahaan
PT. Champion Pacific Indonesia

(d/h Kageo Igar Jaya) Tbk
PT. Dwi Aneka Jaya Kemasindo
(d/h Dynaplast) Tbk
PT. Indopoly Swakarsa Industry
Tbk
PT. Langgeng Makmur Industri
Tbk
Tanggal
IPO
Sub Sektor
Kimia dan
Sejenisnya
Kimia dan
Sejenisnya
Kimia dan
Sejenisnya
Kimia dan
Sejenisnya
Adhesive
Adhesive
Adhesive
01/07/1991 Adhesive
01/11/2004
17/12/1992
05/11/1990
14/05/2014
09/07/2010
17/10/1994
Plastik dan
Kemasan
Plastik dan
Kemasan
Plastik dan
Kemasan
Plastik dan
Kemasan
Plastik dan
Kemasan
Plastik dan
Kemasan
Plastik dan
Kemasan
Plastik dan
Kemasan
Plastik dan
Kemasan
Plastik dan
Kemasan
Plastik dan
Kemasan
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
77

(Lanjutan)
No.
Kode
Emiten
Nama Perusahaan
Tanggal
IPO
77
FPNI
PT. Titan Kimia Nusantara (d/h

Fatrapolindo Nusa Industri)
(Lotte Chemical Titan) Tbk
78
TRST
PT. Trias Sentosa Tbk
79
TALF
PT. Tunas Alfin Tbk
80
YPAS
PT. Yanaprima Hastapersada Tbk
81
SMCB
82
INTP
83
SMBR
84
SMGR
85
ALMI
PT. Holcim Indonesia Tbk

PT. Indocement Tunggal Prakarsa
Tbk
PT. Semen Baturaja (Persero)
Tbk
PT. Semen Gresik (Persero) (d/h
Semen Indonesia) Tbk
PT. Alumindo Light Metal
Industry Tbk
86
APII
PT. Arita Prima Indonesia Tbk
29/10/2013
87
BTON
PT. Betonjaya Manungga Tbk
18/07/2011
88
CTBN
PT. Citra Turbindo Tbk
28/11/1989
89
GDST
PT. Gunawan Dianjaya Steel Tbk
23/12/2009
90
INAI
91
JKSW
92
JPRS
PT. Jaya Pari Steel Tbk
08/08/1989
93
KRAS
PT. Krakatau Steel Tbk
10/11/2010
94
LMSH
PT. Lion Mesh Prima Tbk
04/06/1990
PT. Indal Aluminium Industry

Tbk
PT. Jakarta Kyoei Steel Works
Tbk
21/03/2002
02/07/1990
Sub Sektor
Plastik dan
Kemasan
Plastik dan
Kemasan
Plastik dan
17/01/2014
Kemasan
Plastik dan
15/03/2008
Kemasan
08/10/1997 Semen
12/05/1989 Semen
28/06/2013 Semen
08/07/1991 Semen
02/01/1997
12/05/1994
08/06/1997
Logam dan
Sejenisnya
Logam dan
Sejenisnya
Logam dan
Sejenisnya
Logam dan
Sejenisnya
Logam dan
Sejenisnya
Logam dan
Sejenisnya
Logam dan
Sejenisnya
Logam dan
Sejenisnya
Logam dan
Sejenisnya
Logam dan
Sejenisnya
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
78

(Lanjutan)
No.
Kode
Emiten
95
LION
PT. Lion Metal Works Tbk
20/08/1993
96
PICO
PT. Pelangi Indah Canindo Tbk
23/09/1996
97
NIKL
PT. Pelat Timah Nusantara Tbk
14/12/2009
98
TBMS
PT. Tembaga Mulia Semanan

Tbk
30/09/1993
99
TIRA
PT. Tira Austenite Tbk
27/07/1993
100 KICI
PT. Kedaung Indah Can Tbk
28/10/1993
101 KDSI
PT. Kedawung Setia Industrial

Tbk
29/07/1996
102 ARNA
PT. Arwana Citramulia Tbk
17/07/2001
103 IKAI
104 KIAS
105 MITI
Nama Perusahaan
Tanggal
IPO
PT. Intikeramik Alamsari

04/06/1997
Industry Tbk
PT. Keramika Indonesia Assosiasi
12/08/1994
Tbk
PT. Mitra Investindo (d/h Siwani
16/07/1997
Trimitra) Tbk
106 MLIA
PT. Mulia Industrindo Tbk
17/01/1994
107 TOTO
PT. Surya Toto Indonesia Tbk
30/10/1990
108 JECC
109 KBLM
PT. Jembo Cable Company Tbk

PT. Kabelindo Murni Tbk
PT. KMI Wire and Cable (d/h GT
Kabel Indonesia) Tbk
PT. Sumi Indo Kabel Tbk
PT. Supreme Cable
Manufacturing & Commerce
(Sucaco) Tbk
PT. Voksel Electric Tbk
18/11/1992
01/06/1992
110 KBLI
111 IKBI
112 SCCO
113 VOKS
Sub Sektor
Logam dan
Sejenisnya
Logam dan
Sejenisnya
Logam dan
Sejenisnya
Logam dan
Sejenisnya
Logam dan
Sejenisnya
Peralatan Rumah
Tangga
Peralatan Rumah
Tangga
Keramik Porselin
dan Kaca
Keramik Porselin
dan Kaca
Keramik Porselin
dan Kaca
Keramik Porselin
dan Kaca
Keramik Porselin
dan Kaca
Keramik Porselin
dan Kaca
Kabel
Kabel
06/07/1992 Kabel
21/01/1991 Kabel
20/07/1982 Kabel
20/12/1990 Kabel
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
79

(Lanjutan)
No.
Kode
Emiten
Nama Perusahaan
Tanggal
IPO
114 ASGR
PT. Astra Graphia Tbk
15/11/1989
115 MTDL
PT. Metrodata Electronics Tbk
09/04/1990
116 MLPT
PT. Multipolar Corporation Tbk
06/11/2013
117 PTSN
PT. Sat Nusapersada Tbk
08/11/2007
118 ASII
PT. Astra International Tbk
04/04/1990
119 AUTO
PT. Astra Otoparts Tbk
15/06/1998
120 GJTL
PT. Gajah Tunggal Tbk
05/08/1990
121 GDYR
PT. Goodyear Indonesia Tbk
12/01/1990
122 HEXA
PT. Hexindo Adiperkasa Tbk
13/02/1995
123 BRAM
PT. Indo Kordsa (d/h Branta

Mulia) Tbk
05/09/1990
124 IMJS
PT. Indomobil Multi Jasa
10/12/2013
125 IMAS
PT. Indomobil Sukses

Internasional Tbk
15/09/1993
126 INDS
PT. Indospring Tbk
18/10/1990
127 INTA
PT. Intraco Penta Tbk
23/08/1993
128 KOBX
PT. Kobexindo Tractors Tbk
05/07/2012
129 LPIN
PT. Multi Prima Sejahtera Tbk
05/02/1990
Sub Sektor
Elektronik dan
Perlengkapan
Kantor
Elektronik dan
Perlengkapan
Kantor
Elektronik dan
Perlengkapan
Kantor
Elektronik dan
Perlengkapan
Kantor
Otomotif dan
Komponen
Otomotif dan
Komponen
Otomotif dan
Komponen
Otomotif dan
Komponen
Otomotif dan
Komponen
Otomotif dan
Komponen
Otomotif dan
Komponen
Otomotif dan
Komponen
Otomotif dan
Komponen
Otomotif dan
Komponen
Otomotif dan
Komponen
Otomotif dan
Komponen
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
80

(Lanjutan)
Nama Perusahaan
Tanggal
IPO
130 MASA
PT. Multistrada Arah Sarana Tbk
09/06/2005
131 NIPS
PT. Nipress Tbk
24/07/1991
132 ADMG
PT. Polychem Indonesia (d/h GT

Petrochem Industries) Tbk
20/10/1993
133 PRAS
PT. Prima Alloy Steel Tbk
12/07/1990
134 SMSM
PT. Selamat Sempurna Tbk
09/09/1996
135 TURI
PT. Tunas Ridean Tbk
06/05/1995
136 UNTR
PT. United Tractors Tbk
19/09/1989
137 INTD
PT. Inter Delta Tbk
18/12/1989
138 MDRN
PT. Modern Internasional (d/h

Modern Photo Film Company)
Tbk
16/07/1991
Photographic
Equipment
139 KONI
PT. Perdana Bangun Pusaka Tbk
22/08/1995
Photographic
Equipment
No.
Kode
Emiten
140 KRAH
141 DVLA
142 INAF
143 SIDO
144
145
146
147
KLBF
KAEF
MERK
PYFA
148 SCPI
149 PYFA
PT. Grand Kartech-Machinery

Tbk
PT. Darya-Varia Laboratoria Tbk
PT. Indofarma (Persero) Tbk
PT. Industri Jamu dan Farmasi
Sido Muncul Tbk
PT. Kalbe Farma Tbk
PT. Kimia Farma Tbk
PT. Merck Tbk
PT. Pyridam Farma Tbk
PT. Schering Plough Indonesia
(d/h Merck Sharp & Dhome
Indonesia) Tbk
PT. Pyridam Farma Tbk
Sub Sektor
Otomotif dan
Komponen
Otomotif dan
Komponen
Otomotif dan
Komponen
Otomotif dan
Komponen
Otomotif dan
Komponen
Otomotif dan
Komponen
Otomotif dan
Komponen
Photographic
Equipment
08/11/2013 Machinery
11/11/1994 Farmasi
17/04/2001 Farmasi
18/12/2013 Farmasi
30/07/1991
04/07/2001
23/07/1981
16/10/2001
Farmasi
Farmasi
Farmasi
Farmasi
10/07/2010 Farmasi
16/10/2001 Farmasi
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
81

(Lanjutan)
No.
Kode
Emiten
Nama Perusahaan
151 TSPC
PT. Taisho Phamaceutical

Indonesia (d/h Bristol Myers
Squibb Indonesia) Tbk
PT. Tempo Scan Pacific Tbk
152 TCID
PT. Mandom Indonesia Tbk
153 MBTO
PT. Martina Berto Tbk
154 MRAT
PT. Mustika Ratu Tbk
155 UNVR
PT. Unilever Indonesia Tbk
150 SQBB
Tanggal
IPO
Sub Sektor
29/03/1983 Farmasi
17/01/1994 Farmasi
Kosmetik dan
23/09/1993 Kebutuhan
Rumah Tangga
Kosmetik dan
Rumah Tangga
Kosmetik dan
Rumah Tangga
Kosmetik dan
Rumah Tangga
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
82
LAMPIRAN C
SAMPEL DAN DATA PENELITIAN
Perusahaan Sampel
No.
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
Tahun
Kode
Emiten
2013 ADMG
2013
2011
2012
2013
2013
2010
2012
2013
2010
2011
2012
2013
2010
2011
2012
2013
AKRA
ARGO
ARGO
ARGO
CEKA
CNTX
CNTX
CNTX
CTBN
CTBN
CTBN
CTBN
FASW
FASW
FASW
FASW
Nama Perusahaan
PT. Polychem Indonesia (d/h GT Petrochem Industries)
Tbk
PT. Argo Pantes Tbk
PT. Argo Pantes Tbk
PT. Argo Pantes Tbk
PT. Wilmar Cahaya Indonesia (d/h Cahaya Kalbar) Tbk
PT. Century Textile Industry (Centex) Tbk
Kinerja Lingkungan PengungKinerja

kapan
Peringkat Dummy
Finansial
CSR
PROPER PROPER
Biru
0,367
0,555
Merah
Biru
Biru
Biru
Merah
Merah
Biru
Biru
Biru
Hijau
Biru
Biru
Biru
Biru
Merah
Biru
2
3
3
3
2
2
3
3
3
4
3
3
3
3
2
3
0,333
0,376
0,178
0,156
0,356
0,256
0,256
0,433
0,467
0,522
0,589
0,667
0,633
0,667
0,667
0,389
1,794
1,005
1,063
1,032
0,829
0,966
1,005
1,003
1,408
1,942
1,695
1,520
0,711
0,810
0,809
1,619
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
83
SAMPEL DAN DATA PENELITIAN (Lanjutan)

Perusahaan Sampel
No.
Tahun
Kode
Emiten
18
2012 FPNI
19
2013 FPNI
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
2012
2013
2013
2010
2013
2013
2010
2011
2012
2011
2012
2013
2012
2013
2010
2011
GDST
GDST
GDYR
GJTL
IKBI
INDS
INRU
INRU
INRU
JPRS
JPRS
JPRS
KBLI
KBLI
KBRI
KBRI
Nama Perusahaan
PT. Titan Kimia Nusantara (d/h Fatrapolindo Nusa
Industri) (Lotte Chemical Titan) Tbk
PT. Titan Kimia Nusantara (d/h Fatrapolindo Nusa
Industri) (Lotte Chemical Titan) Tbk
PT. Indospring Tbk
PT. KMI Wire and Cable (d/h GT Kabel Indonesia) Tbk
PT. KMI Wire and Cable (d/h GT Kabel Indonesia) Tbk
PT. Kertas Basuki Rachmat Indonesia Tbk

kapan
Peringkat Dummy
Finansial
CSR
PROPER PROPER
Biru
0,133
0,877
Biru
0,056
0,831
Biru
Biru
Merah
Merah
Biru
Biru
Hijau
Hijau
Hijau
Biru
Biru
Biru
Merah
Biru
Biru
Biru
3
3
2
2
3
3
4
4
4
3
3
3
2
3
3
3
0,311
0,178
0,344
0,367
0,278
0,267
0,333
0,444
0,500
0,333
0,156
0,167
0,467
0,267
0,178
0,122
1,080
0,850
1,065
1,863
0,483
0,841
0,928
1,239
1,214
1,059
0,749
0,575
0,510
0,495
1,168
0,677
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
84

Perusahaan Sampel
No.
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
55
Tahun
2012
2013
2012
2013
2011
2012
2013
2012
2013
2010
2011
2012
2013
2010
2011
2012
2013
2010
2011
2012
Kode
Emiten
KBRI
KBRI
KRAS
KRAS
MBTO
MBTO
MBTO
MRAT
MRAT
NIKL
NIKL
NIKL
NIKL
PSDN
PSDN
PSDN
PSDN
PTSN
PTSN
PTSN
Nama Perusahaan

kapan
Peringkat Dummy
Finansial
CSR
PROPER PROPER
Biru
3
0,244
0,626
Biru
3
0,256
0,672
Biru
3
0,533
0,972
Biru
3
0,544
0,823
Biru
3
0,344
1,070
Biru
3
0,467
0,954
Biru
3
0,300
0,796
Biru
3
0,267
0,613
Biru
3
0,378
0,593
Biru
3
0,544
1,651
Biru
3
0,356
1,230
Biru
3
0,578
1,133
Biru
3
0,533
0,926
Biru
3
0,211
0,787
Biru
3
0,233
1,570
Biru
3
0,244
0,832
Merah
2
0,122
0,704
Biru
3
0,389
0,476
Biru
3
0,467
0,577
Biru
3
0,544
0,617
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
85

Perusahaan Sampel
No.
Tahun
Kode
Emiten
Nama Perusahaan

kapan
Peringkat Dummy
Finansial
CSR
PROPER PROPER
56
2013 PTSN
Biru
0,478
0,496
57
2013 SCPI
PT. Schering Plough Indonesia (d/h Merck Sharp &

Dhome Indonesia) Tbk
Merah
0,389
1,126
58
2013 SMAR
Biru
0,311
1,874
59
2013 SMBR
Biru
0,356
1,572
60
2011 SOBI
Merah
0,344
1,455
61
62
63
64
65
66
67
68
69
70
71
2010
2011
2012
2013
2010
2011
2012
2013
2013
2011
2012
Merah
Biru
Biru
Biru
Biru
Biru
Biru
Biru
Merah
Merah
Biru
2
3
3
3
3
3
3
3
2
2
3
0,322
0,322
0,322
0,233
0,189
0,200
0,200
0,222
0,111
0,356
0,100
0,635
0,627
0,792
0,750
1,365
1,202
1,079
0,968
1,909
1,176
1,224
SPMA
SPMA
SPMA
SPMA
SRSN
SRSN
SRSN
SRSN
STTP
SULI
SULI
PT. Sinar Mas Agro Resources Technology (SMART)

Tbk
PT. Semen Baturaja (Persero) Tbk
PT. Sorini Argo Asia Corporindo (d/h Sorini
Corporation) Tbk
PT. Suparma Tbk
PT. Suparma Tbk
PT. Suparma Tbk
PT. Suparma Tbk
PT. Indo Acidatama (d/h Sarasa Nugraha) Tbk
PT. Siantar Top Tbk
PT. Sumalindo Lestari Jaya (d/h SLJ Global) Tbk
PT. Sumalindo Lestari Jaya (d/h SLJ Global) Tbk
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
86

Perusahaan Sampel
No.
Tahun
Kode
Emiten
72
2012 TFCO
73
2013 TFCO
74
75
76
2011 TIRT
2012 TIRT
2013 TIRT
77
2010 TPIA
78
2011 TPIA
79
2012 TPIA
80
2013 TPIA
81
82
83
84
85
86
87
2010
2011
2012
2010
2011
2012
2013
ULTJ
ULTJ
ULTJ
UNIC
UNIC
UNIC
UNIC
Nama Perusahaan
PT. Tifico Fiber Indonesia (d/h Teijin Indonesia Fiber)
Tbk
PT. Tifico Fiber Indonesia (d/h Teijin Indonesia Fiber)
Tbk
PT. Tirta Mahakam Resources Tbk
PT. Chandra Asri Petrochemical Tbk (d/h Tri Polyta
Indonesia) Tbk
Indonesia) Tbk
Indonesia) Tbk
Indonesia) Tbk

kapan
Peringkat Dummy
Finansial
CSR
PROPER PROPER
Biru
0,189
1,019
Biru
0,167
0,735
Biru
Merah
Merah
3
2
2
0,222
0,200
0,156
0,895
0,949
0,991
Hijau
0,311
0,652
Hijau
0,600
1,050
Hijau
0,689
1,394
Hijau
0,678
0,969
Biru
Biru
Hijau
Biru
Biru
Biru
Biru
3
3
4
3
3
3
3
0,278
0,300
0,300
0,489
0,544
0,544
0,400
2,123
1,811
1,894
0,762
0,792
0,757
0,682
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
87

Perusahaan Sampel
No.
88
89
90
91
Tahun
2013
2011
2013
2013
Kode
Emiten
UNTR
UNTX
UNTX
VOKS
Nama Perusahaan
PT. Unitex Tbk
PT. Unitex Tbk

kapan
Peringkat Dummy
Finansial
CSR
PROPER PROPER
Biru
3
0,478
1,614
Biru
3
0,178
2,178
Biru
3
0,200
2,078
Biru
3
0,222
1,007
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
88
LAMPIRAN D
INDEKS PENGUNGKAPAN CSR

Perusahaan Sampel
No.
Tahun
Kode
Emiten
2013 ADMG
2
3
4
5
2013
2011
2012
2013
2013 CEKA
AKRA
ARGO
ARGO
ARGO
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
2010
2012
2013
2010
2011
2012
2013
2010
2011
2012
2013
CNTX
CNTX
CNTX
CTBN
CTBN
CTBN
CTBN
FASW
FASW
FASW
FASW
18
2012 FPNI
19
2013 FPNI
20
21
22
23
24
2012
2013
2013
2010
2013
GDST
GDST
GDYR
GJTL
IKBI
Nama Perusahaan
PT. Polychem Indonesia (d/h GT
Petrochem Industries) Tbk
PT. Argo Pantes Tbk
PT. Argo Pantes Tbk
PT. Argo Pantes Tbk
PT. Wilmar Cahaya Indonesia (d/h Cahaya
Kalbar) Tbk
Fatrapolindo Nusa Industri) (Lotte
Chemical Titan) Tbk
Fatrapolindo Nusa Industri) (Lotte
Chemical Titan) Tbk
Pengungkapan
CSR
CSR
Nj CSRi
(Xj)
33
90 0,367
30
33
16
14
90
90
90
90
32
90 0,356
23
23
39
42
47
53
60
57
60
60
35
90
90
90
90
90
90
90
90
90
90
90
12
90 0,133
90 0,056
28
16
31
33
25
90
90
90
90
90
0,333
0,376
0,178
0,156
0,256
0,256
0,433
0,467
0,522
0,589
0,667
0,633
0,667
0,667
0,389
0,311
0,178
0,344
0,367
0,278
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
89
INDEKS PENGUNGKAPAN CSR (Lanjutan)

Perusahaan Sampel
No.
Tahun
Kode
Emiten
INDS
INRU
INRU
INRU
JPRS
JPRS
JPRS
25
26
27
28
29
30
31
2013
2010
2011
2012
2011
2012
2013
32
2012 KBLI
33
2013 KBLI
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
2010
2011
2012
2013
2012
2013
2011
2012
2013
2012
2013
2010
2011
2012
2013
2010
2011
2012
2013
KBRI
KBRI
KBRI
KBRI
KRAS
KRAS
MBTO
MBTO
MBTO
MRAT
MRAT
NIKL
NIKL
NIKL
NIKL
PSDN
PSDN
PSDN
PSDN
Nama Perusahaan
PT. Indospring Tbk
PT. KMI Wire and Cable (d/h GT Kabel
Indonesia) Tbk
Indonesia) Tbk
Pengungkapan
CSR
CSR
Nj CSRi
(Xj)
24 90 0,267
40 90 0,333
45 90 0,444
45 90 0,500
30 90 0,333
14 90 0,156
15 90 0,167
42
90 0,467
24
90 0,267
16
11
22
23
48
49
31
42
27
24
34
49
32
52
48
19
21
22
11
90
90
90
90
90
90
90
90
90
90
90
90
90
90
90
90
90
90
90
0,178
0,122
0,244
0,256
0,533
0,544
0,344
0,467
0,300
0,267
0,378
0,544
0,356
0,578
0,533
0,211
0,233
0,244
0,122
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
90

Perusahaan Sampel
No.
Tahun
Kode
Emiten
PTSN
PTSN
PTSN
PTSN
53
54
55
56
2010
2011
2012
2013
57
2013 SCPI
58
2013 SMAR
59
2013 SMBR
60
2011 SOBI
61
62
63
64
2010
2011
2012
2013
65
2010 SRSN
66
2011 SRSN
67
2012 SRSN
68
2013 SRSN
69
2013 STTP
70
2011 SULI
71
2012 SULI
72
2012 TFCO
73
2013 TFCO
SPMA
SPMA
SPMA
SPMA
Nama Perusahaan
PT. Schering Plough Indonesia (d/h Merck
Sharp & Dhome Indonesia) Tbk
PT. Sinar Mas Agro Resources Technology
(SMART) Tbk
PT. Sorini Argo Asia Corporindo (d/h
Sorini Corporation) Tbk
PT. Suparma Tbk
PT. Suparma Tbk
PT. Suparma Tbk
PT. Suparma Tbk
PT. Indo Acidatama (d/h Sarasa Nugraha)
Tbk
Tbk
Tbk
Tbk
PT. Siantar Top Tbk
PT. Sumalindo Lestari Jaya (d/h SLJ
Global) Tbk
Global) Tbk
PT. Tifico Fiber Indonesia (d/h Teijin
Indonesia Fiber) Tbk
Pengungkapan
CSR
CSR
Nj CSRi
(Xj)
35 90 0,389
42 90 0,467
49 90 0,544
43 90 0,478
35
90 0,389
28
90 0,311
32
90 0,356
31
90 0,344
29
29
29
21
90
90
90
90
17
90 0,189
18
90 0,200
18
90 0,200
20
90 0,222
10
90 0,111
32
90 0,356
90 0,100
17
90 0,189
15
90 0,167
0,322
0,322
0,322
0,233
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
91

Perusahaan Sampel
No.
74
75
76
Kode
Emiten
2011 TIRT
2012 TIRT
2013 TIRT
77
2010 TPIA
78
2011 TPIA
79
2012 TPIA
80
2013 TPIA
81
82
83
84
85
86
87
88
89
90
91
2010
2011
2012
2010
2011
2012
2013
2013
2011
2012
2013
Tahun
ULTJ
ULTJ
ULTJ
UNIC
UNIC
UNIC
UNIC
UNTR
UNTX
UNTX
VOKS
Nama Perusahaan
PT. Chandra Asri Petrochemical Tbk (d/h
Tri Polyta Indonesia) Tbk
PT. Unitex Tbk
PT. Unitex Tbk
Pengungkapan
CSR
CSR
Nj CSRi
(Xj)
20 90 0,222
18 90 0,200
14 90 0,156
28
90 0,311
54
90 0,600
62
90 0,689
61
90 0,678
25
27
27
44
49
49
36
43
16
18
20
90
90
90
90
90
90
90
90
90
90
90
0,278
0,300
0,300
0,489
0,544
0,544
0,400
0,478
0,178
0,200
0,222
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
92
Lampiran E
HASIL PERHITUNGAN TOBINS Q
Perusahaan Sampel
No.
MVE
Tobin's
Q
TA
3.889.179.559
6.880.234.000.000
2.960.976.000.000
4.375
3.880.727.500
14.633.141.000.000
9.269.980.000.000
1,794
PT. Argo Pantes Tbk
1.100
335.557.450
1.709.908.000.000
1.349.618.000.000
1,005
ARGO
PT. Argo Pantes Tbk
1.000
335.557.450
1.809.814.000.000
1.588.348.000.000
1,063
2013
ARGO
PT. Argo Pantes Tbk
1.200
335.557.450
2.345.033.000.000
2.018.115.000.000
1,032
2013
CEKA
PT. Wilmar Cahaya Indonesia (d/h Cahaya

Kalbar) Tbk
1.160
297.500.000
1.069.627.000.000
541.352.000.000
0,829
2010
CNTX
2.650
3.500.000
315.315.000.000
295.468.000.000
0,966
2012
CNTX
6.700
3.500.000
301.276.000.000
279.462.000.000
1,005
2013
CNTX
7.800
3.500.000
380.929.000.000
354.641.000.000
1,003
10
2010
CTBN
2.500
800.000.000
2.445.075.000.000
1.443.302.000.000
1,408
11
2011
CTBN
4.250
800.000.000
2.221.876.000.000
915.358.000.000
1,942
12
2012
CTBN
4.400
800.000.000
2.595.800.000.000
880.533.000.000
1,695
13
2013
CTBN
4.500
800.371.500
3.363.836.000.000
1.512.256.000.000
1,520
14
2010
FASW
2.875
177.565.496
4.495.022.000.000
2.684.424.000.000
0,711
15
2011
FASW
4.375
197.396.048
4.936.094.000.000
3.134.396.000.000
0,810
16
2012
FASW
2.550
2.477.888.787
5.578.334.000.000
3.771.344.000.000
1,809
17
2013
FASW
2.050
2.477.888.787
5.692.060.000.000
4.134.128.000.000
1,619
Tahun
Kode
Emiten
Nama Perusahaan
2013
ADMG
PT. Polychem Indonesia (d/h GT Petrochem

Industries) Tbk
2013
AKRA
2011
ARGO
2012
Closing
Price
220
Saham Biasa
Beredar
0,555
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
93
HASIL PERHITUNGAN TOBINS Q (Lanjutan)

Perusahaan Sampel
No.
Tahun
Kode
Emiten
Nama Perusahaan
18
2012
FPNI
19
2013
FPNI
20
2012
GDST

Fatrapolindo Nusa Industri) (Lotte Chemical
Titan) Tbk
Fatrapolindo Nusa Industri) (Lotte Chemical
Titan) Tbk
21
2013
GDST
22
2013
GDYR
23
2010
GJTL
24
2013
IKBI
25
2013
INDS
PT. Indospring Tbk
26
2010
INRU
27
2011
28
MVE
Closing
Price
Saham Biasa
Beredar
TA
Tobin's
Q
115
5.566.414.000
3.077.361.000.000
2.057.776.000.000
0,877
111
5.566.414.000
3.556.202.000.000
2.337.938.000.000
0,831
108
8.200.000.000
1.163.971.000.000
371.046.000.000
1,080
86
8.200.000.000
1.191.497.000.000
307.084.000.000
0,850
19.000
41.000.000
1.362.561.000.000
672.669.000.000
1,065
2300
5.426.925.689
10.446.743.000.000
6.844.970.000.000
1,850
855
306.000.000
824.298.000.000
136.387.000.000
0,483
2.675
525.000.000
2.196.518.000.000
443.653.000.000
0,841
690
1.371.052.068
2.618.260.000.000
1.484.666.000.000
0,928
INRU
1.340
1.371.106.851
2.906.348.000.000
1.762.710.000.000
1,239
2012
INRU
1.340
1.372.697.220
3.043.101.000.000
1.853.826.000.000
1,214
29
2011
JPRS
485
750.000.000
437.849.000.000
100.029.000.000
1,059
30
2012
JPRS
330
750.000.000
398.607.000.000
51.097.000.000
0,749
31
2013
JPRS
270
750.000.000
376.541.000.000
14.019.000.000
0,575
32
2012
KBLI
187
1.492.235.107
1.161.698.000.000
316.557.000.000
0,513
33
2013
KBLI
142
1.492.235.107
1.337.022.000.000
450.373.000.000
0,495
34
2010
KBRI
97
7.913.117.916
786.164.000.000
150.849.000.000
1,168

Indonesia) Tbk
Indonesia) Tbk
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
94

Perusahaan Sampel
No.
Tahun
Kode
Emiten
Nama Perusahaan
MVE
Closing
Price
Saham Biasa
Beredar
TA
Tobin's
Q
35
2011
KBRI
50
8.687.995.242
744.581.000.000
69.649.000.000
0,677
36
2012
KBRI
50
8.687.995.500
740.753.000.000
29.296.000.000
0,626
37
2013
KBRI
50
8.687.995.734
788.749.000.000
95.513.000.000
0,672
38
2012
KRAS
640
15.775.000.000
24.774.027.000.000
13.982.443.000.000
0,972
39
2013
KRAS
490
15.775.000.000
29.196.514.000.000
16.287.824.000.000
0,823
40
2011
MBTO
410
1.070.000.000
541.674.000.000
141.132.000.000
1,070
41
2012
MBTO
380
1.070.000.000
609.494.000.000
174.931.000.000
0,954
42
2013
MBTO
305
1.070.000.000
611.770.000.000
160.451.000.000
0,796
43
2012
MRAT
490
428.000.000
455.473.000.000
69.586.000.000
0,613
44
2013
MRAT
465
428.000.000
439.584.000.000
61.792.000.000
0,593
45
2010
NIKL
430
2.523.350.000
917.662.000.000
430.239.000.000
1,651
46
2011
NIKL
260
2.523.350.000
921.278.000.000
477.182.000.000
1,230
47
2012
NIKL
220
2.523.350.000
1.069.657.000.000
657.154.000.000
1,133
48
2013
NIKL
164
2.523.350.000
1.526.633.000.000
999.809.000.000
0,926
49
2010
PSDN
80
1.440.000.000
414.611.000.000
211.580.000.000
0,788
50
2011
PSDN
310
1.440.000.000
421.366.000.000
215.078.000.000
1,570
51
2012
PSDN
205
1.440.000.000
682.611.000.000
273.034.000.000
0,832
52
2013
PSDN
150
1.440.000.000
681.832.000.000
264.233.000.000
0,704
53
2010
PTSN
80
531.388.000
840.379.000.000
357.238.000.000
0,476
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
95

Perusahaan Sampel
No.
Tahun
Kode
Emiten
Nama Perusahaan
MVE
Closing
Price
Saham Biasa
Beredar
TA
Tobin's
Q
54
2011
PTSN
85
1.771.448.000
773.817.000.000
295.974.000.000
0,577
55
2012
PTSN
100
1.771.448.000
891.918.000.000
372.864.000.000
0,617
56
2013
PTSN
82
1.771.448.000
964.802.000.000
333.041.000.000
0,496
29.000
3.600.000
746.402.000.000
736.011.000.000
1,126
7.850
2.872.193.366
18.381.114.000.000
11.896.213.000.000
1,875
330
12.175.357.000
2.711.416.000.000
244.459.000.000
1,572
2.275
924.733.750
1.312.276.000.000
611.339.000.00
2,069
230
760.822.740
1.490.034.000.000
771.648.000.000
0,635
PT. Schering Plough Indonesia (d/h Merck

Sharp & Dhome Indonesia) Tbk
PT. Sinar Mas Agro Resources Technology
(SMART) Tbk
57
2013
SCPI
58
2013
SMAR
59
2013
SMBR
60
2011
SOBI
61
2010
SPMA

PT. Sorini Argo Asia Corporindo (d/h Sorini
Corporation) Tbk
PT. Suparma Tbk
62
2011
SPMA
PT. Suparma Tbk
240
716.820.642
1.551.777.000.000
800.316.000.000
0,627
63
2012
SPMA
PT. Suparma Tbk
290
1.492.046.658
1.664.353.000.000
884.861.000.000
0,792
64
2013
SPMA
PT. Suparma Tbk
210
1.492.046.658
1.767.106.000.000
1.011.571.000.000
0,750
65
2010
SRSN
60
6.020.000.000
364.005.000.000
135.752.000.000
1,365
66
2011
SRSN
54
6.020.000.000
361.182.000.000
108.942.000.000
1,202
67
2012
SRSN
50
6.020.000.000
402.109.000.000
132.905.000.000
1,079
68
2013
SRSN
50
6.020.000.000
420.782.000.000
106.407.000.000
0,968
69
2013
STTP
1.470.059.000.000
775.931.000.000
1,909

Tbk
Tbk
Tbk
Tbk
PT. Siantar Top Tbk
1.550
1.310.000.000
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
96

Perusahaan Sampel
No.
Tahun
Kode
Emiten
70
2011
SULI
71
2012
SULI
72
2012
TFCO
73
2013
TFCO
74
2011
TIRT
75
2012
76
Nama Perusahaan
Global) Tbk
Global) Tbk
MVE
Closing
Price
Saham Biasa
Beredar
TA
Tobin's
Q
134
2.530.597.818
1.695.019.000.000
1.654.049.000.000
1,176
108
2.530.597.818
1.428.779.000.000
1.475.196.000.000
1,224
620
4.823.076.400
3.708.923.000.000
790.932.000.000
1,019
500
4.823.076.400
4.438.028.000.000
850.832.000.000
0,735
64
1.011.774.750
690.933.000.000
553.423.000.000
0,895
TIRT
70
1.011.774.750
679.649.000.000
574.357.000.000
0,949
2013
TIRT
52
1.011.774.750
723.177.000.000
664.163.000.000
0,991
77
2010
TPIA
3.425
728.401.000
13.363.608.000.000
6.220.288.000.000
0,652
78
2011
TPIA
2.600
3.062.196.416
14.553.433.000.000
7.320.170.000.000
1,050
79
2012
TPIA
4.375
3.062.196.416
16.314.402.000.000
9.343.976.000.000
1,394
80
2013
TPIA
2.975
3282962558
23.404.264.000.000
12.909.451.000.000
0,969
81
2010
ULTJ

1.210
2.888.382.000
2.006.958.000.000
705.472.000.000
2,093
82
2011
ULTJ
1.080
2.888.382.000
2.180.517.000.000
780.926.000.000
1,789
83
2012
ULTJ
1.330
2.888.382.000
2.420.793.000.000
744.274.000.000
1,894
84
2010
UNIC
1.830
383.331.363
2.280.341.000.000
1.052.330.000.000
0,769
85
2011
UNIC
2.000
383.331.363
2.544.972.000.000
1.263.536.000.000
0,798
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
97

Perusahaan Sampel
No.
Tahun
Kode
Emiten
Nama Perusahaan
MVE
Closing
Price
Saham Biasa
Beredar
TA
Tobin's
Q
86
2012
UNIC
2.000
383.331.363
2.400.778.000.000
1.049.539.000.000
0,757
87
2013
UNIC
1.910
383.331.363
3.303.941.000.000
1.519.505.000.000
0,682
88
2013
UNTR
19.000
3.729.723.436
57.362.244.000.000
21.713.346.000.000
1,614
89
2011
UNTX
PT. Unitex Tbk
3.700
8.068.500
166.345.000.000
332.378.000.000
2,178
90
2013
UNTX
PT. Unitex Tbk
3.700
8.068.500
230.763.000.000
449.610.000.000
2,078
91
2013
VOKS
740
831.120.519
1.955.830.000.000
1.354.581.000.000
1,007
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
98
Lampiran F
Hasil Analisis Jalur dengan Program AMOS Versi 18.0
1. Uji Normalitas
Assessment of normality (Group number 1)
Variable
min
max skew
Kinerja Lingkungan 2.000 4.000 -.109
Pengungkapan CSR
.056
.689 .457
Kinerja Finansial
.476 2.178 .912
Multivariate
c.r.
-.423
1.781
3.551
kurtosis
.763
-.655
-.080
.215
c.r.
1.485
-1.275
-.156
.187
2. Koefisien Regresi
Standardized Regression Weights: (Group number 1 Default model)
Estimate
.230
Kinerja Finansial
.006
Kinerja Finansial
.013
3. Uji Kausalitas Model
Regression Weights: (Group number 1 Default model)
Estimate
Pengungkapan
Kinerja
<--.070
CSR
Lingkungan
Pengungkapan
Kinerja Finansial <--.017
CSR
Kinerja
Kinerja Finansial <--.011
Lingkungan
S.E.
C.R.
Label
.031
2.238
.025
par_1
.304
.056
.955
par_2
.093
.119
.905
par_3
4. Hasil Path Analysis untuk Efek Total

Standardized Total Effects (Group number 1 Default model)
Kinerja Lingkungan Pengungkapan CSR
Pengungkapan CSR
.230
.000
Kinerja Finansial
.014
.006
PLAGIAT
PLAGIATMERUPAKAN
MERUPAKANTINDAKAN
TINDAKANTIDAK
TIDAKTERPUJI
TERPUJI
5. Hasil Path Analysis untuk Efek Langsung

Standardized Direct Effects (Group number 1 Default model)
Pengungkapan CSR
.230
.000
Kinerja Finansial
.013
.006
6. Hasil Path Analysis untuk Efek Tidak Langsung
Standardized Indirect Effects (Group number 1 Default model)
Pengungkapan CSR
.000
.000
Kinerja Finansial
.001
.000
99

Full

Diunggah oleh

Informasi Dokumen

Judul Asli

Hak Cipta

Format Tersedia

Bagikan dokumen Ini

Bagikan atau Tanam Dokumen

Opsi Berbagi

Apakah menurut Anda dokumen ini bermanfaat?

Apakah konten ini tidak pantas?

Hak Cipta:

Format Tersedia

Full

Diunggah oleh

Hak Cipta:

Format Tersedia

PLAGIAT

PENGARUH KINERJA LINGKUNGAN TERHADAP

PROGRAM STUDI AKUNTANSI JURUSAN AKUNTANSI

PENGARUH KINERJA LINGKUNGAN TERHADAP

PROGRAM STUDI AKUNTANSI JURUSAN AKUNTANSI

Motto dan Persembahan

Diberkatilah orang yang mengandalkan TUHAN,

UNIVERSITAS SANATA DHARMA

LEMBAR PERNYATAAN PERSETUJUAN

Demi pengembangan ilmu pengetahuan saya memberikan kepada Perpustakaan

SEBAGAI VARIABEL INTERVENING. Penulisan ini bertujuan untuk memenuhi

mengembangkan kepribadian kepada penulis.

yang telah berusaha memenuhi kebutuhan pendidikan penulis,

Yogyakarta, 23 Juni 2015

Kriteria Peringkat PROPER.....................................................

PENGARUH KINERJA LINGKUNGAN TERHADAP KINERJA FINANSIAL

THE INFLUENCE OF ENVIRONMENTAL PERFORMANCE TO

A. Latar Belakang Masalah

yang mengurangi pendapatan sehingga tingkat profit perusahaan akan turun.

selanjutnya untuk meneliti pengaruh kinerja lingkungan terhadap kinerja finansial

GAMBARAN UMUM OBJEK PENELITIAN

HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN

KESIMPULAN DAN SARAN

Berdasarkan kajian yang dilakukan oleh Wood (1991: 696) dalam

Dalam prespektif teori legitimasi, perusahaan dan komunitas

stakeholder akan meminta informasi yang berbeda-beda dari perusahaan dan

4. Teori Efficient Market Hypothesis (EMH)

pelaksanaannya diatur lebih lanjut dengan peraturan pemerintah.

perseroan yang dianggarkan dan diperhitungkan sebagai biaya perseroan yang

masyarakat dapat mengetahui tingkat penaatan pengelolaan lingkungan pada

Diberikan kepada penanggung jawab usaha dan/atau kegiatan yang

menggunakan aturan-aturan pelaksanaan keuangan secara baik dan benar,

organisasi secara keseluruhan (Fahmi, 2011:4). Untuk melakukan penilaian

signifikan terhadap kinerja keuangan perusahaan, dan CSR disclosure tidak

C. Kerangka Konseptual Penelitian dan Penurunan Hipotesis

pengumuman dan hari kedua setelah tanggal pengumuman peringkat

: Kinerja lingkungan berpengaruh positif terhadap kinerja finansial

2. Pengaruh Kinerja Lingkungan terhadap Pengungkapan CSR

Indonesia Nomor 06 Tahun 2013 tentang Program Penilaian Kinerja

performance yang baik perlu mengungkapkan informasi kuantitas dan mutu

menjalankan usahanya di tengah-tengah kehidupan sosial masyarakat dan

terintegrasi dengan ekosistem di mana perushaaan beroperasi. Seharusnya

: Kinerja lingkungan berpengaruh positif terhadap pengungkapan CSR

3. Pengaruh Pengungkapan CSR terhadap Kinerja Finansial

: Pengungkapan CSR berpengaruh positif terhadap kinerja finansial

pengungkapan Corporate Social Responsibility (CSR) sebagai Variabel

Kinerja lingkungan jika dihubungkan langsung dengan kinerja finansial tidak

Pengungkapan CSR akan berperan sebagai variabel intervening antara kinerja

Kinerja lingkungan berpengaruh positif terhadap kinerja finansial

dengan pengungkapan Corporate Social Responsibility (CSR) sebagai variabel

C. Teknik Pengambilan Sampel

sampel menggunakan teknik purposive sampling dimana cara pengambilan subjek

D. Teknik Pengumpulan Data

Profesor James Tobin (1967). Darmawati dan Khomsiyah (2005) telah

Pendekatan untuk menghitung PROPER menggunakan variabel dummy sesuai

(Sugiyono, 2008:6). Variabel intervening bertujuan untuk mengetahui apakah

pengungkapan tanggung jawab sosial perusahaan dalam tujuh kategori yaitu:

F. Teknik Analisis Data

yang rendah sama dengan nilai

VIF tinggi (karena

VIF=1/tolerance). Nilai cut off yang umum dipakai untuk menunjukkan

Menghilangkan Data Outlier

c. Pengembangan Diagram Jalur (Path Diagram)