UNAPEC

Gestin Econmica Financiera I

Instructor Luis Torres

Problema Integrador

2-17 Computron Industriales, fabricante de componentes electronicos, recien contrato a Donna Jamison. Su
primera tarea fue realizar un analisis financiero de los dos aos anteriores. Para comenzar recabo los siguientes
estados financieros y otros datos
Balances
Activos
Efectivo
Cuentas por cobrar
Inventarios

2009

2008

52,000.00
402,000.00
836,000.00

57,600.00
351,200.00
715,200.00

Total de activos circulantes

1,290,000.00

1,124,000.00

Activos fijos brutos

Menos deprecion acumulada

527,000.00
(166,200.00)

491,000.00
(146,200.00)

360,800.00

344,800.00

1,650,800.00

1,468,800.00

Cuentas por pagar

Documentos por pagar
Gastos devengados

175,200.00
225,000.00
140,000.00

145,600.00
200,000.00
136,000.00

Total de pasivos circulantes

540,200.00

481,600.00

Deuda a largo plazo

424,612.00

323,432.00

Acciones comunes (100,000 acciones)

Utilidades retenidas

460,000.00
225,988.00

460,000.00
203,768.00

Capital total

685,988.00

663,768.00

1,650,800.00

1,468,800.00

Activos fijos netos

Total de activos
Pasivos y capital

Total de pasivo y capital

Estados de Resultados

2009

2008

3,850,000.00

3,432,000.00

Costos de ventas
Otros gastos
Despreciacion

(3,250,000.00)
(430,300.00)
(20,000.00)

(2,864,000.00)
(340,000.00)
(18,000.00)

Costos operativos totales

(3,700,300.00)

(3,222,000.00)

149,700.00
(76,000.00)

209,100.00
(62,500.00)

73,700.00

146,600.00

(29,480.00)

(58,640.00)

44,220.00

87,960.00

0.44

0.88

Ventas

UAII
Gatos por intereses
UAIIDA
Impuestos (40%)
Utilida neta
UPA

a Donna Jamison. Su
ar recabo los siguientes

Lucy Albuez
2016-0369

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Gestin Econmica Financiera I
Instructor Luis Torres

Lucy Albuez

Flujo de efectivo (2009)

Actividades de operacion
Utilidad neta

44,220.00

Otras adicciones (fuentes de efectivo)

Depreciacion
Incremento en cuentas por pagar
Incremento en gastos devengados

20,000.00
29,600.00
4,000.00

Sustracciones (uos de efectivo)

Incrementos en las cuentas por cobrar
Incremento en inventarios
Flujo de efectoivo neto de las operaciones

(50,800.00)
(120,800.00)
(73,780.00)

Actividades de inversion a largo plazo

Inversion en activos fijos

(36,000.00)

Actividades de financiamiento
Incremento de los documentos por pagar
Incremento de la deuda a largo plazo
Pago de dividendos en efectivo

25,000.00
101,180.00
(22,000.00)

Flujo de efectivo neto proveniente del financiamiento

104,180.00

Reduccion neta en la cuenta de efectivo

Efectivo a inicios del ao
Efectivo al final del ao

(5,600.00)
57,600.00
52,000.00

Lucy Albuez
2016-0369

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Gestin Econmica Financiera I
Instructor Luis Torres
Otros datos
Precio de las acciones al 31 de diciembre
Nuemros de acciones
Dividendos por accion
Cargos por arrendamiento

2009
6.00
100,000.00
0.22
40,000.00

Datos pormedios industriales para 2009:

Razon
Circulante
Rapida
De rotacion de inventarios
De dias de ventas pendientes de cobro (DVPC)
De rotacion de activos fijos
De rotacion de activos totales
De endeudamiento
RCI
De cobertura de cargos fijos
De margen de utilidad neta
RAT
RCC
Precio/utilidades
Mercado/valor en libros

Promedio de la industria
2.70
1.00
6.00
32.00
10.70
2.60
50%
2.50
2.10
4%
9%
18%
14.20
1.40

2008
8.50
100,000.00
0.22
40,000.00

Lucy Albuez
2016-0369

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Gestin Econmica Financiera I
Instructor Luis Torres
Suponga que es el asistente de Donna Jamision y que ella le ha pedido ayuda para elaborar un informe
Responda las siguientes preguntas:

a. Que puede concluir acerca de la condicin financiera de la empresa con base en su estado de flujo de efectiv

Al sumar toda la fuente y sus de efectivo, resulta que la empresa tuvo un dficit de 5,600 dlares durante el ao 2
fueron US$5,600 mayores que sus entradas.

b. Cual es el propsito del anlisis de razones financieras y cuales son las cinco principales categoras de razon

El propsito del anlisis de razones financieras varan dependiendo desde el punto de vista de los interesado, es decir
del anlisis de estados financiero es pronosticar el futuro; desde el punto de vista del director, el anlisis de los e
condiciones futuras, pero mas importante, como punto de partida para planear acciones que influya en el curso futuro

Por otra parte, le propsito general esta diseado para mostrar las relaciones entre los rubros del estado financiero d
cifras contables en valores relativos, o razones, permitiendo comparar la posicin financiera de una empresa con
significativa.
Las cinco principales categora de a la razones financieras, son las siguientes:
1-Razones de liquidez
2-Razn circulante o de solvencia
3-Razn de liquidez inmediata (Prueba del acido)
4-Razones de administracin de activos
5-Razn de rotacin de inventario

c. Cuales son las razones circulante y rpida de Coputron? Que informacin puede obtener acerca de la liquid

Razn circulante (RC)

RC =

Activo circulante
Pasivo circulante

1,290,000.00
540,200.00

Promedio de la industria:

La razn circulante de la empresa es de 2.39 esta por debajo del promedio de su industria, 2.70, de manera que su co
activos circulantes tendrn que convertirse en efectivo en un futuro cercano, es muy probable que se puedan liquid
2.39, la empresa podra liquidar los activos circulantes solo a 42% de su valor en libros y aun as puede liquida
acreedores.

Razn de liquidez Inmediata (RLI)

Activo circulante - Inventario
RLI =

Pasivo circulante

454,000.00
540,200.00

Promedio de la industria:

La razn de liquidez inmediata promedio de la empresa es de 1.0, as que su valor de la razn de la empresa d
competidores. Esta diferencia indica que el nivel de inventario de la empresa es mas o menos alto. No obstante, si el
empresa podra liquidar un 74% su pasivos circulante.

d. Cuales son las razones de rotacin de inventarios, das de ventas pendientes de cobro, de rotacin d
Computron? Como se compara la utilizacin de activos con los de la industria?

Razn de rotacin de inventarios (RRI)

RRI=

Costo de ventas
Inventario

3,250,000.00
836,000.00

Promedio de la industria:

Como una aproximacin, cada articulo del inventario de la empresa se vende y reabastece 3.89 al ao (cada 93 das),
industria de 6.0 veces (cada 60 das). Esta razn sugiere que la empresa retiene un exceso de inventario, por el cual e
de rendimiento baja o cero.

Das de ventas pendientes de cobros (DVPC)

DVPC=

Cuentas por cobrar

Promedio de ventas por das

402,000.00
10,694.44

Promedio de la industria:

La empresa tiene cerca de 38 das de ventas pendientes de cobro, un poco mas alto que el promedio de 32 das de la in

Razn de rotacin de activos fijos (RRAF)

RRAF=

Ventas
Activos fijos netos

3,850,000.00
360,800.00

Promedio de la industria:

La razn de la empresa es de 10.67, casi igual al promedio de la industria que es de 10.70, lo cual indica que la emp
los dems miembros de la industria . La empresa parece no tener mucho ni pocos activos fijos en relacin con otras e

Razn de rotacin de activos totales (RRAT)

RRAT=

Ventas
Activos totales

3,850,000.00
1,650,800.00

Promedio de la industria:

La razn de la empresa es de 2.33, un poco baja que el promedio de la industria que es de 2.60, esto indica que la em
respecto su inversin en activos totales. Para volverse mas eficiente, la empresa debe de incrementar sus ventas, des
de estas medidas.

e. Cuales son las razones de endeudamiento, de cobertura de intereses y de cobertura de los cargos fijos de
industria en cuanto al apalancamiento financiero? A que conclusiones puede llegar con base en estas razones?

Razn de endeudamiento (RE)

RE=

Pasivos totales
Activos totales

964,812.00
1,650,800.00

Promedio de la industria:

La razn de endeudamiento de la empresa es de 58%, lo cual significa que sus acreedores han proporcionado un poco
Debido a que la razn de endeudamiento promedio de la industria es de un 50%, podra ser difcil para la empresa pe
capital social mediante la emisin de acciones.

Razn de cobertura de inters (RCI)

RCI=

Utilidades antes de intereses e

impuestos
Cargos por intereses

149,700.00
76,000.00

Promedio de la industria:

Los intereses de la empresa estn cubierto 1.97 veces. Debido a que el promedio de la industria es de 2.50 veces,
empresa cubre sus cargos por intereses con un margen de seguridad y muy pequeo.
Razn de cobertura de los cargos fijos (RCCF)
Utilidades antes de intereses e
impuestos + Pago por arrendamiento
RCCF=

Cargos por intereses + Pago por

arrendamiento

189,700.00
116,000.00

Promedio de la industria:

Los cargos fijos de la empresa estn cubiertos solo 1.97 veces, en comparacin con el promedio de la industria que e
mayor que el promedio mayor que el promedio de la industria y que tiene razones de cobertura que son significativam

f. Calcule y analice las razones de rentabilidad de la empres, es decir, su margen de utilidad neto, rendimi
contable (RCC).
Margen de utilidad neta (MUN)
MUN=

Utilidad neta
ventas

44,220.00
3,850,000.00

Promedio de la industria:
El margen de utilidad neta de la empresa (1.1%) es mas bajo que el promedio de la industria que es de un 3.5%, lo
sus costos demasiado alto o ambas cosas.
Rendimiento de los activos totales (RAT)
RAT=

Utilidad neta
Activos totales

44,220.00
1,650,800.00

Promedio de la industria:

El rendimiento de 2.7% de la empresa esta muy por debajo del promedio de 9.1%, este bajo rendimiento es product
la empresa.
Rendimiento del capital contable comn (RCCC)

RCCC=

Utilidad neta disponible para los

accionistas comunes
Capital contable

44,220.00
685,988.00

Promedio de la industria:

El rendimiento de la empresa es de 6.4%, el cual es mas bajo que el promedio de la industria que es de un 18.2%. E
deuda.

g. Calcule las razones de valor de mercado de Computron, es decir, su razn precio/utilidad y su razn va
acerca de las opciones que tienen los inversionistas de la empresa?
Razn precio/utilidad (RPU)

Utilidad por
accin =

44,220.00

Utilidad neta disponible para los

accionistas comunes
nmeros de accionistas comunes en
circulacin

100,000.00

Precio del mercado por accin

RPU=

Utilidad por accin =

6.00
0.44

Promedio de la industria:
La razn de la empresa es de 13.57 veces, la cual es mas baja que el promedio que es de 14.20 veces, por lo cual la
posibilidades de crecimiento ms baja, o ambas.
Razn valore del mercado/valor en libro (RVMVL)
Valor en libros
por acciones=

Capital contable
Nmeros de acciones comunes en
circulacin

685,988.00
100,000.00

Precio del mercado por accin

RVMVL=

Valor en libros por acciones

6.00
6.86

Promedio de la industria:

El anlisis de la razones del valor del mercado de la empresa indica que los inversionistas no se sienten atrados a inv
la empresa
h. Utilice la ecuacin DuPont para ofrecer un resumen y una visin general de la condicin financiera de
debilidades de la empresa?
Ecuacin DuPont
RAT=

Margen de utilidad netas X Rotacin de los =

activos totales

3%

Ecuacin DuPont Extendida

RCC=

Margen de utilidad netas X Rotacin de los =

activos totales X Multiplicador del capital
6%

En el 2009 la empresa obtuvo 1.1 centavo de cada dlar de ventas, los activos se rotaron cerca de 2.3 veces durante
de 2.68% sobre sus activos y con el calculo extendido un rendimiento de 6.45% sobre sus capital.

Entre las principales fortalezas de la empresa se encuentran: la rotacin de activos fijos, el cual se encuentra parecid
cobertura de inters que mantiene una margen de seguridad.

Entre sus principales debilidades es que no contiene liquidez inmediata ni circulante, la rotacin del inventario y de
pendientes de cobros se encuentra en mala posicin con relacin a la industria. Por otra parte para la rotacin de de
por igual la cobertura de los cargos fijo. Tambin tiene una rentabilidad baja y un valor de mercado pobre en todo los

i. Utilice el balance simplificado de 2009 para mostrar, en trminos generales, de que manera una mejora
afectara el precio de las acciones. Por ejemplo, si la empresa mejorara sus procedimientos de cobro y dism
manera ese cambio repercutir en loes estados financieros (mostrado en miles) e influira en el precio de las ac

Cuentas por cobrar

Otros activos circulantes
Activos fijos netos
Total de activos

402
888
361
1651

Deuda
Capital
Total de pasivo y capital

Razn circulante (RC): si la empresa aumentara su razn circulante de un 2.39 a un 2.9, el cual sobrepasara al prom
su el total de pasivos circulante y tendra dinero liquido para invertir, no obstante no recomendamos que la empresa
liquidez no estn invirtiendo de manera inteligente sus activos.

Das de ventas pendientes (DVPC): si la empresa mejora su procedimiento de cobros en esta esta razn disminu
acciones de la empresa aumentara porque seria una empresa rentable, la cual tiene una rotacin de efectivo liquida.

Razn de endeudamiento (RE): los acreedores pueden rehusarse a prestar mas dinero a la empresa y los directivos
quiebra si buscan incrementar esta razn mucho mas all de los fondos adicionales de prestamos. Por lo cual es
endeudamiento por lo menos de un 58% a un 40%.

Rendimiento de activos totales (RAT): si la empresa aumentara su utilidad neta, se vera un gran rendimiento derivad
un 9.1, el cual este ultimo es el rendimiento promedio del mercado.

j. A pesar de que el anlisis de estados financieros ofrece informacin acerca de las operaciones de una em
problemas y limitaciones potenciales, y se debe utilizar con cuidado y sensatez, Cules son algunos de sus pro

Entres los problemas que se podrian presentar y las limitaciones son los riesgos inherentes que es el riesgo intrnseco
de ste se hagan a su interior. Este riesgo surge de la exposicin que se tenga a la actividad en particular y de la prob
el capital de la compaa.

El riesgo inherente es propio del trabajo o proceso, que no puede ser eliminado del sistema; es decir, en todo traba
para la ejecucin de la actividad en s misma.

Por otra parte, las empresas tienen costos para suministros utilizados en la operacin o productos adquiridos para la re
produccin, y los distribuidores y minoristas compran productos terminados para la reventa. Estos miembros del
tambin utilizan suministros para utilizarlos en sus operaciones, incluyendo papel, computadoras y software. La incap
relativamente bajo es una limitacin importante para el beneficio econmico. Cuanto ms fuerte es el poder de nego
mejor ser su posicin para lograr bajos costos.

Los mercados de los clientes ms grandes normalmente dan lugar a las oportunidades para un mayor volumen de ven
da la posibilidad de comprar grandes volmenes de los proveedores, lo que mejora las economas de escala o el costo
para ir despus, los puntos fuertes de la oferta y el nivel de competenca obligan a enfrentar la capacidad para entrar en

Junto con un mercado considerable, es necesario generar la demanda de clientes para lograr los ingresos y sea
propuesta slida de valor y la promocin eficaz de mensajera. Las restricciones presupuestarias son un obstculo imp
a los clientes. Adems, si su mercado tiene un nmero de competidores fuertes, su capacidad para atraer a un nmero
y los ingresos son limitados.

Lucy Albuez
2016-0369

a elaborar un informe que evale la condicin financiera de la empresa.

stado de flujo de efectivo?

dlares durante el ao 2009, es decir que las salidas de efectivo de la empresa

ales categoras de razones?

de los interesado, es decir, desde el punto de vista de un inversionista, la finalidad

ector, el anlisis de los estados financiero es til como una forma de anticipar
influya en el curso futuro de los acontecimientos.

os del estado financiero dentro de las empresas y de las mismas, traduciendo las
era de una empresa con la otra, a pesar de que sus tamaos difieran de forma

ener acerca de la liquidez de la empresa con base en estas razones?

2.39

Veces

2.70

Veces

2.70, de manera que su condicin de liquidez es un poco dbil. Debido a que los
ble que se puedan liquidar as u valor declarado. Con una razn de solvencia de
y aun as puede liquidar por completo los pasivos circulante adeudados a sus

0.84

Veces

1.00

Veces

a razn de la empresa de 0.84 es bajo en comparacin con las razones de sus

os alto. No obstante, si el monto de las cuentas por cobrar se pudiera recaudar, la

e cobro, de rotacin de activos fijos y de rotacin de activos totales de

3.89

Veces

6.00

Veces

.89 al ao (cada 93 das), lo cual es considerable mas bajo que el promedio de la

e inventario, por el cual es improductivo y representa una inversin con una tasa

37.59

Veces

32.00

Veces

omedio de 32 das de la industria.

10.67

Veces

10.70

Veces

lo cual indica que la empresa usa sus activos fijos casi con tanta eficiencia como
os en relacin con otras empresas similares.

2.33
2.60

Veces
Veces

.60, esto indica que la empresa no genera un volumen de negocios suficiente con
crementar sus ventas, deshacerse de algunos activos o intentar una combinacin

a de los cargos fijos de la empresa? Como se compara Computron con la

base en estas razones?

58%
50.0%

n proporcionado un poco mas de la mitad del financiamiento total de la empresa.

difcil para la empresa pedir prestado fondos adicionales sin primero recabar mas

1.97

Veces

2.50 Veces

dustria es de 2.50 veces, comparado con las empresas en el mismo negocio, la

1.64

Veces

2.10

edio de la industria que es de 2.1 veces y que tiene una razn de endeudamiento
ura que son significativamente mas bajas que los promedios de la industria.

utilidad neto, rendimiento de los activos (RAT) y rendimiento del capital

1%
3.5%

ia que es de un 3.5%, lo cual indica que sus ventas pueden ser demasiada bajas,

3%
9.1%

o rendimiento es producto del uso de la deuda superior al promedio por parte de

6%

18.2%

ria que es de un 18.2%. Esto se debe a que la empresa hace un uso mayor de la

/utilidad y su razn valor mercado/valor libros. Que le dicen esas razones

0.44

13.57

Veces

14.20 Veces

.20 veces, por lo cual la empresa corre mas riesgo que sus competidores o tiene

6.86

0.87

Veces

1.40 Veces

o se sienten atrados a invertir, dadas las perspectivas de las acciones comunes de

ondicin financiera de Computron. Cuales son las principales fortalezas y

rca de 2.3 veces durante el ao y . Por lo cual la empresa obtuvo un rendimiento

pital.

cual se encuentra parecido a la rotacin que esta en el mercado, como tambin la

acin del inventario y de activos totales es baja, como tambin los das de ventas
rte para la rotacin de deudas respecto a los activos totales es muy pobre, como
ercado pobre en todo los sentido,

ue manera una mejora en alguna de las razones, por ejemplo en DVPC,

ientos de cobro y disminuyen la razn DVPC de 37.6 a 27.6 das, de que
ra en el precio de las acciones?

otal de pasivo y capital

965
686
1651

cual sobrepasara al promedio de la industria que es de un 2.70, tendra cubierto

mendamos que la empresa este muy liquida, debido a que la empresa con mayor

esta esta razn disminuyendo los das de cobros de las cuentas a crdito, las
n de efectivo liquida.

empresa y los directivos pueden colocara la empresa en mayor probabilidad de

restamos. Por lo cual es recomendable que la empresa disminuya su nivel de

gran rendimiento derivado a los activos totales, la misma aumentara de un 2.7 a

s operaciones de una empresa y de su condicin financiera, tiene algunos

s son algunos de sus problemas y limitaciones?

que es el riesgo intrnseco de cada actividad, sin tener en cuenta los controles que
en particular y de la probabilidad que un choque negativo afecte la rentabilidad y

a; es decir, en todo trabajo o proceso se encontrarn riesgos para las personas o

uctos adquiridos para la reventa. Los fabricantes compran materias primas para la
nta. Estos miembros del canal comercial y otras organizaciones empresariales
doras y software. La incapacidad de comprar suministros y productos a un precio
uerte es el poder de negociacin en funcin del tamao y la base de los clientes,

n mayor volumen de ventas y ms ingresos. Adems, una base grande de clientes

omas de escala o el costo por unidad. Mientras puedas seleccionar los mercados
a capacidad para entrar en determinados mercados.

grar los ingresos y sealar los precio altos. Esto requiere la provisin de una
rias son un obstculo importante para las pequeas empresas que tratan de atraer
d para atraer a un nmero significativo de clientes es el que dicta los precios altos