ROL DE LAS FINANZAS INTERNACIONALES EN LAS DECISIONES DE

LAS EMPRESAS.
Es importante el rol que cumplen las finanzas internacionales ya que en
las empresas busquen entrar en este mbito internacional como una
medida para expandirse y para sobrevivir. Es por ello que deben analizar
los elementos de la finanzas internacionales que afectan a los negocios
as como detectar en el momento adecuado, las oportunidades que el
comercio internacional y los mercados financieros internacionales les
ofrece as como medir los riesgos a los que se enfrentan con ello e
implementar medidas de control para minimizarlos, todo estos solo para
cumplir con el objetivo principal de las empresas que es obtener la
mayor ganancia optimizando sus recursos. Las finanzas tambin tienen
que ver con los instrumentos y los sistemas utilizados para el manejo del
dinero.
Las finanzas internacionales ayudan a decidir la manera en que los
eventos internacionales afectarn a una empresa y cules son los pasos
que pueden tomarse para explotar los desarrollos positivos para aislar a
la empresa de los dainos.
Entre los eventos que afectan a las empresas, se encuentran la
variacin de los tipos de cambio, as como en las tasas de inters, en las
tasas de inflacin y en los valores de los activos. Debido a los estrechos
vnculos que existen entre los mercados, los eventos en territorios
distintos tienen efectos que se dejan sentir inmediatamente en todo el
planeta. Esta situacin ha hecho que para los administradores, tanto los
formados como los aspirantes, sea un imperativo, hacer una detallada
revisin del excitante y dinmico campo de las finanzas internacionales.
EJEMPLOS:

La Toyota Motor Corporacin de Japn, fabrica automviles en California y en

Kentucky.
La revista norteamericana Fortuna, publica todos los aos una lista de las ms
destacadas empresas de EE.UU, donde la gran mayora de estas empresas son
multinacionales que obtienen la mayor parte de sus ganancias fuera de su pas de
origen. Para el logro de los objetivos existe un proceso de expansin
multinacional que comienza con la exportacin de su produccin y con la
importacin de materias primas dando respuestas a oportunidades que
azarosamente aparecen en el exterior.
La Coca Cola Company, vende su conocida bebida gaseosa en
prcticamente todo el mundo y deriva dos tercios de sus ventas y tres cuartas
partes de sus utilidades operativas fuera de Estados Unidos.

CUADRO COMPARATIVO DE DOS OPINIONES DE CONSULTORESRESPEC

TO AL ROL DE LA FINANZAS CORPORATIVASINTERNACIONALES.

GILBERTO FUENTES.

Mascareas, 2007

El rol de las finanzas en el mundo de los negocios

es gran parte ayudar a transferir y mediar el
movimiento del dinero de los valores a los
negocios que lo necesitan. Las finanzas hacen
que esto sea posible mediante un marcado de
finanzas y vehculos de inversin, disponible
tanto para los inversores como para los negocios.

Las finanzas corporativas se focalizan en generar

valor y mantenerlo con el uso eficiente de los
recursos financieros. Existen tres tipos de
decisiones: Las decisiones de inversin, las
decisiones de financiacin y las decisiones
directivas .Toda decisin ejecutada repercute de
manera financiera en la empresa, por ello la
importancia de la administracin financiera o
finanzas corporativas dentro de la organizacin.

PRESENTA UN CASO O EJEMPLO QUE EVIDENCIE LA GLOBALIZACIN

FINANCIERA.
Uno de los ejemplos seria:

La bolsa de valores.
Tratado de libre comercio.
La explotacin de los recursos hidrulicos.

DESCRIBE UN CASO O EJEMPLO, POR LA CUAL SE EVIDENCIE LOS

RIESGOS EN LAS FINANZAS INTERNACIONALES.
Los cambios polticos
El anuncio de estatizacin por parte del presidente de Venezuela de las industrias de
telecomunicaciones y electricidad; la remocin de la autonoma del Banco Central; la
ratificacin de la decisin previa de no renovar la licencia de RCTV (Radio Caracas
Televisin), la nica cadena de televisin opositora al gobierno; y finalmente, la
eliminacin de las barreras a la reeleccin presidencial indefinida. Estos hechos han
tenido consecuencias inmediatas en los mercados financieros; en primer lugar, las
acciones de CANTV (Compaa Annima Nacional de Telfonos de Venezuela),

privatizada en 1991, cayeron 40% en dos das cuando el gobierno anunci sus planes de
estatizacin, y slo se recuperaron parcialmente cuando se aclar que la estatizacin se
llevara a cabo compensando a los dueos; en segundo lugar, la clasificadora
internacional de riesgo, Standard & Poors, redujo la clasificacin crediticia de
Venezuela, de positivo a estable, aumentando as el riesgo de los bonos del
gobierno venezolano a BB-, con lo que deja al pas, ahora, a tres niveles del grado de
inversin.
ELABORA UN CUADRO DE LAS PRINCIPALES BOLSAS DE VALORES INT
ERNACIONALES DEL MUNDO Y COMENTA LAS PRINCIPALES OPERACI
ONES FINANCIERAS QUE REALIZAN.
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.

NYSE EURONEXT.
NASDAQ OMX.
JAPAN EXCHANGE GROUP-TOKYO
LONDON SE GROUP
HONG KONG EXCHANGES
SHANGHAIS SE
BOLSA
DE
TORONTO-TMX
GROUP
8. BOLSA DEUTSCHE BORSE
9. AUSTRALIAN SE
10.SHENZHEN SE

1. NYSE EURONEXT.
La Bolsa NYSE Euronext (US) con sede en la ciudad de New York, tiene un valor de
mercado de $ 16.506 Billones de dlares registrados a Julio del 2013, cuenta con 2.342
empresas listadas que cotizan en esta Bolsa.
La ms grande bolsa de valores en el mundo tanto por capitalizacin burstil como por
el valor del comercio, dentro de esta Bolsa cotiza las principales empresas y
organizaciones de todo el mundo.
2. NASDAQ OMX.
La Bolsa NASDAQ OMX (National Association of Securities Dealers Automated
Quotation) con sede en la ciudad de New York, tiene un valor de mercado de $ 5.459
Billones de dlares registrados a Julio del 2013, cuenta con 2.579 empresas listadas que
cotizan en esta Bolsa.
Es la bolsa de valores electrnica y automatizada ms grande de los Estados Unidos.
Lista a ms de 7.000 acciones de pequea y mediana capitalizacin.
Se caracteriza por listar empresas de alta tecnologa en electrnica, informtica,
telecomunicaciones, biotecnologa, etc. Sus ndices ms representativos son el Nasdaq

100 y el Nasdaq Composite. Su oficina principal est en Nueva York y su actual director
ejecutivo es Robert Greifeld.
3. JAPAN EXCHANGE GROUP-TOKYO.
La Bolsa de Tokyo con sede en Tokyo (Japn), tiene un valor de mercado de $ 4.218
Billones de dlares registrados a Julio del 2013, cuenta con 3.411 empresas listadas que
cotizan en esta Bolsa.
Separado en tres secciones; La Primera Seccin pertenece para las compaas de mayor
tamao, la Segunda Seccin, para las compaas medianas y la Tercera Seccin
denominada The Mothers section pertenece a las empresas con un periodo corto de
lanzamiento pero con un alto crecimiento
Los principales ndices de seguimiento de la Bolsa de Tokio son elNikkei 225, el
ndice TOPIX (en base a los precios de las acciones de las empresas de la Primera
Seccin) y el ndice de las grandes empresas industriales J30 index.
4. LONDON SE GROUP.
La Bolsa London SE Group con sede en Londres (Inglaterra), tiene un valor de mercado
de $ 3.890 Billones de dlares registrados a Julio del 2013, cuenta con 2.741 empresas
listadas que cotizan en esta Bolsa.
Es la bolsa de valores ms antigua del mundo, fue fundada en 1801 y sus actuales
instalaciones estn situadas en Paternoster Square cerca de la catedral de St. Paul.
Es la ms internacional de todas las bolsas de valores del mundo, con alrededor de
3.000 empresas de ms de 70 pases admitidos a negociacin en sus mercados.
En la Bolsa de Londres se ejecuta diferentes mercados de valores de acuerdo al perfil de
cada organizacin, dando oportunidad a empresas de diferentes tamaos a que listen en
esta bolsa. Para las empresas ms grandes existe The Premium Listed Main Market,
mientras que para empresas de menor tamao la Bolsa de Valores de Londres opera el
Mercado de Inversin Alternativa y para las empresas internacionales que estn fuera de
la UE, opera el sistema de certificado de depsito como una manera de hacer una lista y
aumentar el movimiento de capital.
5. HONG KONG EXCHANGE
La Bolsa de Hong Kong con sede en Hong Kong (Repblica de China), tiene un valor
de mercado de $ 2.773 Billones de dlares registrados a Julio del 2013, cuenta con
1.575 empresas listadas que cotizan en esta Bolsa.
Es la segunda mayor bolsa de valores en Asia y el quinto ms grande del mundo en
trminos de capitalizacin burstil. Hong Kong Stock Exchange (SEHK) opera; el
mercado de valores, el mercado de derivados de Hong Kong y las cmaras de
compensacin para estos mercados. Las cuatro empresas ms grandes que cotizan en la

Bolsa de Hong Kong son Petro China, Banco Industrial, Comercial de China y China
Mobile.
6. SHANGHAI SE.
La Bolsa Shanghi SE con sede en Shanghi (Repblica de China), tiene un valor de
mercado de $ 2.302 Billones de dlares registrados a Julio del 2013, cuenta con 954
empresas listadas que cotizan en esta Bolsa.
Es una de las dos bolsas de valores que opera de forma independiente en la Repblica
Popular de China.
A diferencia de la Bolsa de Hong Kong, la Bolsa de Shanghi no est abierta
exclusivamente a los inversores extranjeros, la razn principal son los controles de
cuentas de capital cerradas por las autoridades chinas.
Los valores que se cotizan incluyen las tres principales categoras de acciones, bonos y
fondos. Los bonos negociados incluyen bonos del Tesoro, bonos corporativos y bonos
corporativos convertibles. La compaa ms grande que cotiza en esta bolsa es; Petro
China (valor de mercado 3,656.20 millones de dlares).
7. BOLSA DE TORONTO-TMX GRUP.
La Bolsa TMX Group con sede en Toronto Canad, tiene un valor de mercado de $
2.002 Billones de dlares registrados a Julio del 2013, cuenta con 3.944 empresas
listadas que cotizan en esta Bolsa.
Se trata de la mayor bolsa de valores en Canad y la tercera ms grande de Amrica del
Norte.
La Bolsa de Toronto es de propiedad del Grupo TMX, una amplia gama de empresas de
Canad, Estados Unidos, Europa, y otros pases estn representados en esta bolsa.
Las operaciones que generalmente se realizan en esta bolsa son; el intercambio de listas
de valores convencionales, fondos cotizados, la cuota de las empresas abiertas,
fideicomisos y fondos de inversin de renta.
Una particularidad de esta Bolsa de Valores es que es la empresa lder en el sector de
minera, petrleo y gas, ya que en sus listas incluye empresas como Cameco
Corporation, Canadian Natural Resources Ltd., EnCana Corporation, Husky Energy
Inc., Imperial Oil Ltd., y otros.
8. BOLSA DEUTSCHE BORSE.
La Bolsa Deutsche Brse con sede en Frankfurt en el estado federado de Hesse
(Alemania), tiene un valor de mercado de $ 1.624 Billones de dlares registrados a Julio
del 2013, cuenta con 731 empresas listadas que cotizan en esta Bolsa.

Deutsche Brse es una de las organizaciones de valores ms importantes del mundo que
ofrece a los inversores, instituciones financieras y empresas en general, el acceso a los
principales mercados mundiales de capital.
El intercambio abarca toda la cadena de proceso de valores y derivados de negociacin,
compensacin, liquidacin y custodia, a travs de los datos de mercado y el desarrollo y
funcionamiento del sistema de comercio electrnico.
9. AUSTRALIAN SE.
La Bolsa Australiana se con su sede en Sydney Australia, tiene un Valor de mercado de
$ 1.275 Billones de dlares registrado en Julio de 2013, cuenta con 2048 empresas
listadas que cotizan en esta Bolsa
La Bolsa Australiana SE es el principal mercado de valores de Australia, fue creada en
el 2006 con la fusin de Australiana Stock Exchange y de la Bolsa de Futuros de
Sydney.
Los productos y servicios disponibles para su negociacin en esta Bolsa incluyen
acciones, futuros, opciones negociadas en bolsa, warrants, contratos por diferencias,
fondos cotizados, fondos de inversin inmobiliaria, sociedades de inversin cotizados y
valores de tasas de inters. El ndice principal mercado es el ndice S&P / ASX 200.
10. SHENZHEN SE.
La Bolsa Shenzhen Stock Exchange (SZSE) (Idioma chino: ) es una de
las tres bolsas de valores de la Repblica Popular de China, junto con la Bolsa de
Shanghai y la Bolsa de Hong Kong.
Su sede se encuentra en la ciudad sub provincial de Shenzhen en la provincia de Cantn
Repblica de China.
A Julio de este ao tiene un valor de mercado registrado de $ 1.263 Billones de dlares
y tiene 1.537 empresas listadas que cotizan en esta Bolsa.
Muchas de las empresas en este mercado son filiales de organizaciones donde el
gobierno chino mantiene una participacin de control.

PRESENTA CASOS QUE EXPLIQUEN LA COYUNTURA ACTUAL DE LOS

MERCADOS FINANCIEROS INTERNACIONALES
1. La crisis financiera internacional, que se inici en pases asiticos de rpido
desarrollo hace un ao y medio, ha generado una inestabilidad en los mercados
de divisas y capitales que tiene pocos antecedentes en la historia econmica
mundial. A partir de la moratoria rusa, ha adquirido dimensiones
extremadamente preocupantes, que han afectado a las bolsas de valores de los
pases industrializados y de las economas emergentes, y planteado una severa

amenaza de recesin y deflacin global. De materializarse esta amenaza, pondra

en peligro muchos de los logros de las ltimas dcadas, muy especialmente los
avances en la apertura del comercio mundial y en la liberalizacin de las
economas en vas de desarrollo y en transicin.
2. La inestabilidad financiera internacional se ha reflejado en presiones
especulativas fuertes en Amrica Latina en cuatro ocasiones en el ltimo ao:
octubre de 1997, y enero-febrero, mayo-junio y agosto-septiembre de 1998.
Estas fases especulativas han afectado con rigor variable a los distintos pases de
la regin. La ms reciente ha tenido efectos generalizados y severos sobre los
mercados de divisas y de valores. Esta situacin no concuerda con la solidez de
las variables econmicas fundamentales de los pases de la regin. Adems, a la
estabilidad macroeconmica, el fortalecimiento de los sistemas financieros
nacionales y la transicin a economas ms abiertas que ha tenido lugar en los
ltimos aos se ha agregado, durante la crisis actual, una respuesta rpida y
eficaz de las autoridades econmicas, como quizs nunca antes en una coyuntura
similar. Sin embargo, las medidas que ha sido necesario adoptar son mucho ms
severas de lo que se podra justificar desde el punto de vista de cada economa,
dado que responden fundamentalmente a fenmenos especulativos de origen
externo. El contagio financiero tendr, por lo tanto, costos importantes para los
pases latinoamericanos, que no se justifican desde el punto de vista interno, por
lo que son econmica y socialmente ineficientes.
3. Ms all de la situacin macroeconmica de cualquier pas asitico o
latinoamericano que haya sido afectado por esta inestabilidad, ella refleja, ante
todo, un problema fundamental de la economa global: la enorme asimetra
que existe entre un mundo financiero internacional cada vez ms sofisticado
y dinmico, y la ausencia de un marco institucional apropiado para
regularlo. Las graves imperfecciones de los mercados financieros y la rpida
expansin de fondos de carcter especulativo, que explican su volatilidad,
exigen el desarrollo de regulaciones prudenciales y esquemas de supervisin
adecuados, as como de "prestamistas de ltima instancia". Estas lecciones,
aprendidas en crisis pasadas por las naciones industrializadas y por nuestros
propios pases, han dado lugar a la creacin de instituciones nacionales que
cumplen estos papeles, aunque de manera no siempre eficaz y con vacos
importantes en la regulacin y supervisin de las actividades de algunos agentes
del mercado. Por el contrario, la globalizacin financiera no cuenta con
instituciones similares. El Fondo Monetario Internacional tiene recursos
extremadamente limitados para enfrentar crisis graves, como la actual. El Banco
de Pagos Internacionales ha avanzado, por su parte, en el establecimiento de
normas internacionales uniformes en materia de regulacin y supervisin de
algunas actividades financieras, pero su grado de implantacin ha sido, hasta
ahora, limitado.

DESCRIBA UN CASO, EJERCICIO O EJEMPLO, POR LA CUAL SE

EVIDENCIA LA APLICACIN DE UN INSTRUMENTO DEL MERCADO DE
DERIVADOS.
1. Cmo incrementar los ingresos con Derivados Financieros
Para los inversores cuyo objetivo sea el obtener ingresos adicionales, la venta de
opciones puede ayudarle a conseguirlo. Atendiendo a esta situacin, hay varios caminos
para lograrlo, uno puede ser el pensar y preguntarse por lo siguiente Puedo doblar los
dividendos? Vamos a desarrollar un ejemplo con la intencin de poder conocer o
exponer una posible forma de actuar en este sentido.
Ejemplo: COMETAL cotiza a 23,68 , con un rendimiento por dividendo del 1,92 %.
Esto se traduce en un dividendo anual de 0,46 , es decir, dos pagos anuales, uno
primero por ejemplo en enero, ya realizado de 0,16 , y otro segundo estimado en 0,29
que se produzca en julio.
Nuestra estrategia debe de consistir en vender una opcin Call con vencimiento junio,
con precio de Ejercicio 26,44 y con una Prima de 0,83 . Si la opcin vence sin valor
ganaremos la Prima de 0,83 , lo que supone casi el doble de los dividendos estimados.
El riesgo es que se ejerza la opcin. En este caso, se venderan las acciones al Precio de
Ejercicio de la Opcin. Agregar que todas las estrategias de ventas de opciones,
requieren poner garantas que van entre el 8 % y el 22 % aproximadamente del valor de
la accin. Dichas garantas, hoy por hoy, son dinero libremente remunerado.
2. Cobertura de Acciones.
Abordamos de nuevo la situacin si un inversor tiene una cartera de acciones y estima
que el precio de stas va a caer, puede vender un futuro para no incurrir en prdidas sin
tener que vender su cartera de acciones. Otra alternativa clsica para cubrir las posibles
prdidas o minusvalas de una cartera de acciones es efectuando una venta a futuro de
parte de la misma. De este modo cualquier prdida causada por una cada en el precio
de la accin es compensada por beneficios obtenidos en la posicin de futuros.

Ejemplo: Las acciones de Caribea Nquel cotizan a 20 . y un inversor con 200

acciones cree que el precio va a caer y vende futuros sobre acciones de Caribea Nquel
a 20,20 . El contrato de futuros tiene 100 acciones, por tanto vende 2 futuros.
Si el inversor decide llevar ambas posiciones a vencimiento su beneficio ser igual a la
diferencia entre el precio de la accin y el precio del futuro que, como se ha dicho,
corresponde a los intereses (menos dividendos en su caso) sobre el precio de la accin.
Esto es as, porque el da de vencimiento el inversor que ha vendido los futuros deben
entregarlas.

Agregar solamente que todava no se pueden constituir garantas con las acciones que
alguien tenga en cartera. En otras palabras, el inversor se asegura un beneficio cierto,
por tanto queda clara que la situacin final la podemos sintetizar sealando que ha
transformado una inversin en acciones en una inversin de renta fija a corto plazo.
3. Cobertura Anticipada.
Para determinar esta segunda ventaja, pasamos directamente a la exposicin de una
situacin prctica que nos aclare esta idea.
Ejemplo: Al administrador de una cartera le notifican que dentro de 2 meses recibir
100.000 . Una vez recibido el dinero tiene que invertirlo en acciones de QVA. El
objetivo sera, pues, asegurar hoy el precio de compra futuro.

Como todava no dispone del dinero para comprar las acciones, compra futuros sobre
acciones de QVA que cotizan a 16,90 y cuyo futuro cotiza a 17 . Teniendo en cuenta
que la cartera a construir requiere 5.800 ttulos de QVA (5.800 x 17 = 98.600 ) decide
comprar 58 contratos de futuros.

El da que reciba los fondos puede optar por vender los futuros y comprar las acciones o
por mantener los futuros e invertir los importes no depositados como garantas en otros
activos financieros. Adems de lo anteriormente expuesto existen varias formas de
construir una cartera para cubrirnos del riesgo y disminuir las prdidas logrando
diferentes combinaciones en las posiciones que pueden asumir, el activo subyacente, el
contrato Put y el contrato Call.