FEA RP USP

Matemtica Financeira
1 Clculos Financeiros

Prof. Dr. Daphnis Theodoro da Silva Jr.

Daphnis Theodoro da Silva Jr

Valor x Tempo
Os valores de bens, direitos, conhecimento, etc.
variam ao longo do tempo.
Quanto voc pagaria por um mimegrafo?
E por uma mquina de escrever?
Qual o valor de uma empresa de telgrafos?
Resposta: Depende da poca.
Daphnis Theodoro da Silva Jr

O instante da tomada de deciso*

Presente
Passado

Futuro
tempo

O presente um instante no tempo que,

quando se pensa nele j ter passado.
Logo no possvel fixar o presente.
Deste ponto de vista todas as decises
tomadas so voltadas para o futuro.
* Baseado em Ruy Aguiar da Silva Leme in Jos Roberto Securato
Daphnis Theodoro da Silva Jr

O instante da tomada de deciso

Sob este ponto de vista, o presente, um instante
de tempo, pode ser entendido como o instante
da tomada de deciso de:
Que roupa vestir;
O que comprar;
Declarar guerra;
Ou mesmo da deciso de nada decidir.
Daphnis Theodoro da Silva Jr

Administrar

Tomar decises

A deciso que ocorre no presente no um fato

isolado, repentino, ela tanto um fim quanto o
incio de uma ao:
Fim do passado e, incio do futuro
Daphnis Theodoro da Silva Jr

O valor do dinheiro no tempo

$ hoje
consumo

$ futuro
consumo
Matemtica Financeira
equivalncia?

Estuda o valor do dinheiro no tempo;

Possibilita a anlise e a comparao de valores
monetrios (fluxos monetrios);
Apia e subsidia decises financeiras empresariais e
pessoais, portanto est em tudo;
Tem utilidade imediata;
Seu conhecimento facilmente testvel.
Daphnis Theodoro da Silva Jr

O valor do dinheiro no tempo

$ hoje

equivalncia?

consumo

$ futuro
consumo

PREFERVEL

Para motivar algum a adiar sua possibilidade

de consumo imediato, esse algum tem que
receber algo em troca e, esse algo tem preo:
Esse preo so os juros.
Daphnis Theodoro da Silva Jr

O valor do dinheiro no tempo

Do ponto de vista econmico o capital (recursos
financeiros) pode ser visto como:
um bem de produo
a expresso monetria de um bem ou servio

Daphnis Theodoro da Silva Jr

O valor do dinheiro no tempo

No mercado financeiro existem dois personagens:
O que toma recursos para antecipar seu consumo
paga juros
O que faz o sacrifcio de adiar seu consumo e os
cede para que outrem antecipe seu consumo
recebe juros
Daphnis Theodoro da Silva Jr

Juros - remunerao pelo uso do capital

Portanto so os juros que fazem com
que quem tem dinheiro abra mo de
sua liquidez ou adie seu consumo.
Isso permite, ou provoca, a formao
de poupanas e novos investimentos na
economia.

Daphnis Theodoro da Silva Jr

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Juros - remunerao pelo uso do capital

empresta $

Juros

Paga o $ emprestado
Paga $ extra sobre o valor emprestado,
valor este que funo das diversas
outras oportunidades de investimento
(custo de oportunidade)
Paga $ pelo risco de crdito
Paga pela desvalorizao da moeda
Daphnis Theodoro da Silva Jr

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Juros - remunerao pelo uso do capital

juros

$P (principal)

tempo

$F (montante)

Portanto temos:
juros = $F - $P

<=>

Juros = Montante Principal

$F = $P + juros
Montante = Principal + Juros

Daphnis Theodoro da Silva Jr

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Juros e o conceito de Retorno

juros

$P

tempo

$F

Retorno do Investimento :
Quanto Ganhei $ F $ P Juros
=
=
Quanto Apliquei
$P
$P
uma proporo que, quando multiplicada por 100 se transforma em percentagem.

Daphnis Theodoro da Silva Jr

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Taxa de Juros (i) (interest)

representada pela razo entre os juros e o
capital inicialmente empregado, numa dada
unidade de tempo.

Juros
i=
P

<=>

Juros = P.i

Unidade de i = > proporo / unidade de tempo

Unidade de i = > % / unidade de tempo
Daphnis Theodoro da Silva Jr

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Taxa de Juros (i) (interest)

Coeficiente que determina o valor (proporo de um
capital) dos juros por unidade de tempo.
apresentada de duas formas:
Taxa percentual
2%
16%
1200%
110%

Taxa unitria
0,02
0,16
12,00
1,10

A apresentao das taxas sempre feita em taxa percentual.

Em frmulas so usadas taxas na forma unitria.
Daphnis Theodoro da Silva Jr

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Taxa de Juros (i) (interest)

Importante:
O prazo da operao e a taxa de
juros devem estar expressos na
mesma unidade de tempo.

Daphnis Theodoro da Silva Jr

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Operaes Bancrias - Conceito

Os bancos realizam uma srie de negcios
jurdicos com seus clientes, visando lucro.
Esses negcios so denominados operaes
bancrias e podem ser classificadas em:
Principais => intermediao de crdito;
Acessrias => no intermediao de crdito,
so representadas por servios prestados, ex.:
cobrana de ttulos, aluguel de cofres, etc.

Daphnis Theodoro da Silva Jr

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Operaes Bancrias - Conceito

As

operaes

bancrias

fundamentais

so

representadas pela intermediao do crdito.

Passivas => tem como objetivo a arrecadao de
fundos, tornando o banco devedor do cliente, ex.:
depsitos e contas-correntes.
Ativas => visam a colocao de crdito no mercado,
sendo o banco credor do cliente, ex.: emprstimos,
abertura de crdito, descontos de ttulos.
(Holthausen, F.B., Aplicaes do Cdigo de Defesa do Consumidor s Operaes Bancrias, In
Ajuris, Edio Especial, Tomo II, p. 710)
Daphnis Theodoro da Silva Jr

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Regimes de capitalizao
o nome dado ao processo de formao de
capital ao longo do tempo, que pode ser:
Capitalizao discreta
regime de capitalizao simples
regime de capitalizao composta

Capitalizao contnua

Daphnis Theodoro da Silva Jr

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Fluxo de Caixa
Conveno de sinais do Fluxo de Caixa:
Entrada de caixa

seta para cima

Sada de caixa

seta para baixo

$P

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Regime de capitalizao Simples

Os juros so gerados exclusivamente pelo capital P
inicialmente investido
So formados na unidade de tempo expressa pela taxa
i, assim:
J=P.i
em todos os intervalos de tempo
$P

Daphnis Theodoro da Silva Jr

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Regime de capitalizao Simples

$ ac
Crescimento Linear
$P

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Regime de capitalizao Simples

Os juros so gerados exclusivamente pelo capital P
inicialmente investido
So formados na unidade de tempo expressa pela taxa
i, assim:
J=P.i
em todos os intervalos de tempo
no 1 intervalo => j1 = P .i

generalizando:

no 2 intervalo => j2 = P .i

F = P + P .n.i )

no 3 intervalo => j3 = P .i

F = P (1 + n.i )

no n intervalo => jn = P .i
Daphnis Theodoro da Silva Jr

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Regime de capitalizao Simples

Juros = Montante - Principal (ou capital)
J = M - P ou J = $F - $P ou J = FV - PV
FV = PV(1 + i.n)

Onde:

de onde sai que :

FV
PV =
(1 + i.n)

FV = valor futuro

i = taxa de juros

PV = valor presente

n = nmero de perodos
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Capitalizao Simples - exemplos

Determinar o montante e o valor dos juros mensais
e acumulados para uma aplicao de $1.000 por 6
meses taxa de juros simples de 5% ao ms.

Daphnis Theodoro da Silva Jr

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Capitalizao Simples - exemplos

Determinar o valor do capital que deve ser aplicado
taxa de juros simples de 10% ao ms para
produzir o montante de $15.000 aps 5 meses.

Daphnis Theodoro da Silva Jr

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Capitalizao Simples - exemplos

Determinar o nmero de meses necessrios para
que um capital triplique de valor taxa de juros
simples de 20% ao ms.

Daphnis Theodoro da Silva Jr

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Perodo de Capitalizao
o perodo necessrio para que o rendimento da
aplicao seja devido, ou pago.
No caso da capitalizao simples a taxa proporcional
de juros (taxa linear ou taxa nominal) obtida
pela diviso da taxa de juros pelo numero de vezes
que ocorrem os juros (perodo de capitalizao).
Ex. Uma operao financeira tem taxa de juros de
24% ao ano com capitalizao mensal. Calcule a taxa
mensal.

24% a.a
Taxa proporcional =
= 2% ao mes
12 meses
Daphnis Theodoro da Silva Jr

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Capitalizao Simples - exemplos

Uma pessoa investe $10000 em um negcio pelo
prazo de 2 meses taxa de juros de 36% ao ano com
capitalizao mensal.
Calcule o valor que ser recebido ao final do perodo.

Calcule o valor dos juros recebidos.

Calcule o retorno do investimento em percentual.

Daphnis Theodoro da Silva Jr

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Taxas equivalentes
Duas taxas de juros so equivalentes
quando aplicadas ao mesmo capital,
pelo mesmo perodo, produzem o
mesmo montante.

Daphnis Theodoro da Silva Jr

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Taxas equivalentes - exemplo

Um capital de $100 aplicado a 5% ao ms ou a
30% ao semestre pelo prazo de um ano.

Juros de 5% ao ms
J = C.i.n
J = 100. 0,05 . 12

Juros de 30% ao semestre

J = C.i.n
J = 100 . 0,3 . 2

J = 60

J = 60

Capital igual
gerando

Prazo igual

Juros iguais

PORTANTO => Taxas Equivalentes

Daphnis Theodoro da Silva Jr

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Taxas equivalentes - exerccio

Calcular a taxa de juros anual proporcional a:
3% ao ms =>
5% ao bimestre =>
80% dcada =>
30% ao trinio =>

Daphnis Theodoro da Silva Jr

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Equivalncia financeira
Dois ou mais capitais apresentados em datas
distintas so ditos equivalentes quando a uma
certa taxa de juros produzem valores iguais
numa data comum.

Daphnis Theodoro da Silva Jr

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Equivalncia financeira - exemplo

$100

$130

hoje

daqui a um ano

So equivalentes quando a taxa de juros

simples de um ano igual a 30%

Daphnis Theodoro da Silva Jr

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Equivalncia financeira - exerccio

Verificar qual a taxa de juros que torna $400
vencveis em 5 meses equivalentes a $200 hoje.

Daphnis Theodoro da Silva Jr

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Capitalizao Simples

Avaliao

Para nota

Fazer a lista de exerccios sobre

juros simples para entrega no
incio da prxima aula.
Daphnis Theodoro da Silva Jr

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