ANLISE ECONMICO-FINANCEIRA COM BASE NOS DADOS

COLETADOS EM UMA EMPRESA DE PAVIMENTAO ASFLTICA

E TERRAPLANAGEM
rea Temtica: Cincias Contbeis
Modalidade: Artigo Cientfico
Anna Caroline Priebe (Universidade Estadual do Oeste do Paran Unioeste) annapriebe@live.com
Nicole Regina Souza Rovaris (Universidade Estadual do Oeste do Paran Unioeste) nirovaris@gmail.com

Resumo
Estudo sobre anlises atravs de ndices econmico-financeiros em uma empresa de
pavimentao asfltica e terraplanagem. Os objetivos so apresentar empresa informaes
sobre sua situao econmica. Para estruturar esse trabalho, foram utilizados os dados da
empresa, coletados juntamente com o administrador, sendo assim. Desta forma, foram
coletados os dados no perodo de seis meses, referentes janeiro a junho de 2015, os quais
foram estruturados nas duas principais demonstraes: balano patrimonial e demonstrao
do resultado do exerccio, para a aplicao das anlises. Para atingir os objetivos do trabalho,
foram utilizados os ndices de rentabilidade, liquidez, prazo mdio, endividamento e previso
futura. Atravs da anlise, os ndices demonstram que a empresa precisa tomar cuidado ao
fazer novos financiamentos e emprstimos a longo prazo, isso porque seu endividamento de
capital de terceiros acontece pela necessidade de emprstimos e financiamentos para dar
continuidade na sua frota de maquinas e equipamentos, pois esses so de suma importncia
para realizao dos servios prestados pela empresa. A pesquisa gera vrias informaes
sobre a situao econmico-financeira da empresa, que, apesar dos emprstimos e
financiamentos a longo prazo e dos custos de servio em valores altos, est sendo lucrativa e
tambm gera rentabilidade do capital investido ao scios.
Palavras chave: Anlise de ndices, Demonstraes econmico-financeiras.

1 Introduo
A evoluo da economia e o grande nvel de competitividade provocado pela
globalizao vm trazendo novos desafios e impem s empresas que tenham suas
informaes sempre atualizadas, para desenvolver suas atividades baseando-se em aes que
no gerem risco e proporcionando a continuidade da empresa no mercado de forma
competitiva. A mudana acirrada do mercado de trabalho cobra cada vez mais das empresas o
conhecimento de seus setores, tomada de deciso baseada em informaes reais e

interpretao e anlise de relatrios gerenciais, fez com que a matria de anlise de

demonstraes econmico-financeiras ganhasse fora. Os administradores necessitam saber
como analisar e interpretar dados da empresa que administram para o sucesso e melhor
desempenho da mesma. Segundo o Comit de Pronunciamentos Contbeis, o principal
objetivo da anlise de demonstraes financeiras fornecer informaes sobre a posio
patrimonial e financeira, o desempenho e as mudanas na posio financeira da entidade, que
sejam teis a um grande nmero de usurios em suas avaliaes e tomadas de deciso
econmica. (CPC, 2009, p.16)
atravs das anlises de dados feitas por indicadores, os quais podem ser
patrimoniais, de liquidez, endividamento, projees futuras e prazos mdios, que se busca
subsidiar os administradores e as pessoas encarregadas da tomada de deciso para que tenham
maior eficcia e menor risco de erro. O objetivo da presente pesquisa analisar os dados reais
da organizao e montar as demonstraes financeiras que sero usadas para o
desenvolvimento dos ndices. O problema est voltado lucratividade da organizao. Ela
est sendo lucrativa, mesmo com seus custos, emprstimos e financiamentos em nvel alto?
Ou corre risco futuro de mercado?
A importncia desse estudo est ligada diretamente com o sucesso da empresa. Afinal,
nenhuma organizao pode trabalhar sem visar lucro e novas rentabilidades, mas tambm, no
conseguir se manter competitiva sem conhecimento da situao econmica que se encontra.
A pesquisa se caracteriza pelo presente problema: Mesmo tendo custos, emprstimos e
financiamentos a longo prazo com valores elevados, a empresa est sendo lucrativa? E
pode continuar no mercado futuramente?. O objetivo geral desta pesquisa apresentar
anlises econmico-financeiras, atravs de demonstraes da empresa em estudo, que sero
estruturadas com base em dados coletadas na empresa, juntamente com o administrador, para
se conhecer a situao da mesma, se est sendo lucrativa ou corre risco de no continuar suas
atividades futuramente. Os objetivos especficos so basear-se teoricamente em mtodos de
contabilidade e de anlise de demonstraes contbeis e financeiras, com base na literatura
existente; levantar os dados da empresa para elaborar as principais demonstraes financeiras
que sero analisadas; analisar ndices de lucratividade, rentabilidade, liquidez, endividamento
e prazos mdios, os quais iro demonstrar a situao da empresa estudada e demonstrar o
resultado das anlises interpretado para os scios e administradores da empresa.
As empresas de prestao de servios na rea de pavimentao asfltica tm muitos
custos de produo e mo de obra. Esses custos devem ser analisados conforme seu prazo de
pagamento (curto ou longo prazo) e o prazo do recebimento dos servios prestados. Alm de
custos com valores elevados, empresas que trabalham com a rea de construo civil
dependem de maquinrios, equipamentos e veculos de grande porte, como escavadeira, retro
escaveira, escavadeira hidrulica, p-carregadeira, espargidor de asfalto (mquina de pintura
do asfalto), caminhes, semirreboque, rolo compactador, entre outros. Estes maquinrios e
veculos so a base para o desenvolvimento da atividade e precisam ser adquiridos pela
empresa, entretanto, tm um alto custo de aquisio e, na maioria das vezes, so adquiridos a
partir de emprstimos e/ou financiamentos. Por esse motivo, importante o conhecimento de
quanto empresa adquire de capitais de terceiros, isso para que no haja prejuzo e continue

seus negcios por longos anos. Dentro dessa perspectiva, revela-se a importncia do presente
estudo, que trabalhar com a anlise de indicadores econmicos financeiros, atravs das
demonstraes contbeis de uma empresa de pequeno porte, tributada pelo Simples Nacional
e que exerce a atividade de pavimentao asfltica e terraplanagem.
Os ndices que foram estudados, alm de trazer informaes aos scios sobre seus
investimentos, apresentaram tambm a verdadeira situao da empresa aos administradores,
pois, em muitos casos, a empresa acredita que est sendo lucrativa, mas, na realidade, se
precisasse quitar suas contas de inesperado ou fazer um investimento maior, no conseguiria,
ou precisaria de investimento de terceiros, que a deixaria endividada, devido falta de
conhecimento da liquidez, rentabilidade, lucratividade, endividamento e prazos mdios da
empresa. Assim, ser aberto um campo mais vasto para estudantes que trabalharem nesse
tema no futuro. Este estudo tambm gera informaes que podero ser utilizadas sempre pelos
administradores, no apenas para saber se a empresa est sendo lucrativa, mas tambm para
tomada de deciso e abertura do potencial da empresa para outras anlises que sejam
importantes ou dar continuidade fazendo comparaes de um perodo para outro.
2 Referencial terico
Para entender a anlise financeira de hoje em dia preciso conhecer um pouco da sua
evoluo. comum ouvir dizer que a anlise de demonstraes financeiras ainda mais
antiga que a prpria contabilidade que teve incio por volta do ano de 4.000 A.C., de forma
primitiva. Entretanto, nesse tempo j havia a necessidade de inventrios para o pastoreio, ou
seja, j existia uma forma de contabilizar as variaes de suas riquezas (MARION, 2012, p.6).
Conforme Iudcibus (1998, p.17), nesse tempo o analista j se preocupava em anotar
as variaes quantitativas e qualitativas das vrias categorias de bens e incluindo em seu
inventrio. Na poca no havia conhecimento de clculos como se tem nos dias de hoje, e
nem mesmo noes monetrias para se avaliar quanto cada mercadoria valia. Era usada a
forma de troca. Sendo assim, se de um ano para o outro houvesse aumento ou perda na
quantidade de vacas do rebanho, o criador poderia mensur-las. Com isso, tem-se uma forma
de anlise horizontal, ou seja, uma forma de avaliar variaes que aconteceram de um perodo
para outro de qualquer item de um balano (MARION, 2012, p.6 e 7). Sendo assim, e
expresso anlise de balano surgiu com a necessidade dos banqueiros em analisar as
demonstraes das empresas que solicitavam emprstimos, para saber se conceberiam ou no
(MARION, 2006, p.23).
As demonstraes, com o passar do tempo, se tornaram de grande importncia, no
somente para os bancos, mas tambm para os administradores devido necessidade de
adquirir conhecimento sobre a sade financeira da empresa. Alm disso, outras
demonstraes foram sendo criadas alm do Balano Patrimonial (BP) e da Demonstrao de
Resultado do Exerccio (DRE).
Assim, entende-se que desde os primrdios j se dava importncia s demonstraes
financeiro-econmicas, pois um processo de avaliao da empresa. E o desenvolvimento das
anlises permite que os dados das empresas sejam vistos de forma mais clara e depois de

transformados em informaes servem para auxiliar na tomada de deciso de forma mais

precisa e na deteco de problemas futuros ou ento a correo de processos que devem ser
corrigidos.
Segundo Padoveze (1996, p.115), a anlise de balano constitui-se num processo de
meditao sobre os demonstrativos contbeis, objetivando uma avaliao da situao da
empresa em seus aspectos operacionais, econmicos, patrimoniais e financeiros. J
Matarazzo (2003, p.27), acredita que a anlise de balano um trabalho fascinante para as
reas de finanas e contabilidade. atravs dela que se podem avaliar os efeitos de certos
eventos sobre a situao financeira de uma empresa, permitindo, ainda, uma viso dos planos
da empresa, analisando o futuro, suas expectativas e seus pontos fracos.
Considerando o ponto de vista destes autores, sero detalhadas neste trabalho as
principais demonstraes que so feitas as anlises, sendo elas: balano patrimonial e
demonstrao do lucro ou prejuzo do exerccio, consideradas o produto final da
contabilidade. Nelas estaro todos os dados que foram fornecidos para relatar a realidade
econmica e que posteriormente sero apresentados aos principais usurios dessa ferramenta.
Alm disso, essas demonstraes so regidas pela Lei n 6.404/76 - Lei das Sociedades por
aes e complementos, que foi alterada pela Lei n 11.638/07 e pela medida provisria
449/87, que determina estruturas bsicas para as quatro principais demonstraes, que so:
Balano Patrimonial, Demonstrao do Resultado do Exerccio, Demonstrao das Mutaes
do Patrimnio Lquido e Demonstraes das Origens e Aplicaes dos Recursos.
Toda e qualquer informao retirada dos registros contbeis e apresentada de forma
sinttica ou analtica, que tem como objetivo demonstrar as infamaes patrimoniais,
financeiras e se houve variaes sofridas, chamada de demonstraes contbeis (FRANCO,
1989, p.33). Marion (2012, p.9), cita como demonstraes mais relevantes: o balano
patrimonial (BP); demonstrao do resultado do exerccio (DRE); demonstrao das mutaes
do patrimnio lquido (DMPL); demonstraes do fluxo de caixa.
Entre essas, dada maior nfase s duas primeiras demonstraes, pois por meio delas
demonstrada de forma clara a situao financeira e a situao econmica. A palavra
balano tem o intuito de demonstrar, de forma equacional, o equilbrio entre o negativo e o
positivo, mostrando a igualdade entre componentes diferentes. Para Franco (1989, p.39), o
Balano Patrimonial a representao sinttica dos elementos que formam o patrimnio,
evidenciando a diferena que completa a equao entre os valores positivos e negativos.
Essa demonstrao contbil representa a situao patrimonial financeira e econmica
de uma empresa em determinado momento, normalmente no fim do ano civil. A estruturao
do balano reconhece todos os registros das riquezas e aplicaes dos recursos em um grupo
denominado ativos, no qual esto relacionadas as contas que representam os bens e direitos.
Reconhece tambm todos os registros das ordens, ou seja, na conta passivo se encontram os
recursos fornecidos pelos scios ou terceiros, segundo (MARION, 2012, p.48 a 52). As partes
do balano devem ser estruturadas de forma clara para facilitar a anlise da situao da
empresa, sendo as contas do ativo apresentadas em ordem decrescente de grau de liquidez e as
do passivo por ordem de exigibilidade.
De acordo com Iudcibus, Martins, Gelbcke (2009, p.56), a Demonstrao do

Resultado do Exerccio tem a funo de apresentar as operaes realizadas por uma

determinada empresa em um determinado perodo, contudo, so mais comuns aquelas que
cobrem o perodo de um ano. A Demonstrao do Resultado do Exerccio visa fornecer, de
maneira esquematizada, os resultados (lucro ou prejuzo) auferidos pela empresa em
determinado exerccio social, os quais so transferidos para o Patrimnio Lquido (ASSAF
NETO, 2006, p.84).
Essa demonstrao evidencia o resultado que a empresa obteve no decorrer de suas
atividades e elaborada pelo regime de competncia. Ela tambm demonstra o aumento e as
redues causadas no Patrimnio Lquido, ou seja, quando a empresa aumenta seu ativo, com
a entrada de dinheiro em caixa, ou conta a receber, o Patrimnio Lquido aumentado e
quando houver aumento nas despesas ou no passivo exigvel, esses dois caminhos levam a
reduzir o patrimnio (MATARAZZO, 2003, p.45). A demonstrao do resultado do exerccio
deve ser feita de forma dedutvel. Inicia-se com as receitas e depois se deduz as despesas e
custos para apurar o lucro ou prejuzo do exerccio. A Demonstrao das Mutaes do
Patrimnio Lquido a demonstrao mais completa, pois evidencia todas as movimentaes
do patrimnio de uma empresa, inclusive tambm as reservas que no so derivadas do lucro.
A finalidade mostrar aos scios o que aconteceu com a riqueza da empresa e deles tambm.
De acordo com Ribeiro (2010, p.360), a Demonstrao das Mutaes do Patrimnio
Lquido um relatrio contbil que visa a evidenciar as variaes ocorridas em todas as
contas que compem o Patrimnio Lquido em determinado perodo. J a Demonstrao do
Fluxo de Caixa (DFC) tem o intuito de evidenciar as modificaes no saldo de
disponibilidade, atravs de fluxos de recebimentos e pagamentos. Para Martins (2010, p.29),
essa demonstrao visa mostrar como ocorreram s movimentaes de fluxo de caixa em um
determinado perodo Com a alterao da Lei n 11.638/07, tornou-se obrigatria a
publicao da DFC pelas empresas de capital aberto (MARION, 2012, p.54). Ainda podem
ser adotados dois mtodos para a estruturao da DFC: Mtodo Direto e Mtodo Indireto.
O Mtodo Direto feito decorrente das operaes normais efetuadas durante o
perodo. De acordo com Padoveze (2009, p.413), o Mtodo Direto aquele que acontece a
partir das movimentaes efetivadas financeiramente e constantes nos relatrios contbeis do
caixa e equivalente de caixa. Esse mtodo tradicional e requer mnima anlise, pois contm
os valores efetivamente pagos e efetivamente recebidos. O Mtodo Indireto parte do lucro
lquido do perodo e vai sendo ajustado por itens que ainda no tiveram real sada ou entrada
de caixa. Conforme Padoveze (2009, p.414), o Mtodo Direto introduz os seguintes elementos
principais:
a) evidenciao do saldo inicial e final do caixa, e o valor de sua movimentao no
perodo;
b) detalha as variaes ocorridas em todos os itens do ativo e passivo circulante;
Esse mtodo tambm chamado de mtodo de reconciliao, pois faz uma conciliao
pelo lucro lquido e o caixa gerado pelas operaes (IUDCIBUS, 2010, p.446).
2.1 Avaliao de desempenho empresarial

Com o passar do tempo houve um grande nmero de empresas ingressando no

mercado, e com isso aumentou a competitividade entre os ramos de atividade. Por isso a
importncia da avalio de desempenho empresarial. Segundo Figueiredo (2002, p.12) a
medio de desempenho deve ser entendida no somente como um processo de coleta de
dados associado a um objetivo predefinido, mas como um sistema de alerta direcionado
obteno da melhor adequao ao uso dos produtos e servios e completa satisfao dos
clientes. Desse modo, a avalio de desempenho em uma empresa deve ser usada como uma
importante ferramenta de gesto, que auxilia os administradores a melhorar e maximizar a
eficcia da companhia, afim de torn-la mais competitiva no mercado, alm de atingir um
bom gerenciamento de gesto, traando os objetivos e de que forma alcan-los.
A Anlise de ndice envolve mtodos, interpretaes e clculos para compreender e
analisar de forma eficiente o desempenho de uma empresa. Para (MATARAZZO, 2010,
p.63), ndice a relao entre um grupo de contas das demonstraes financeiras que busca
informar sobre a situao econmica e financeira da empresa, sendo a tcnica de anlise mais
empregada e que fornece ampla viso da situao econmica ou financeira da empresa. Os
indicadores de liquidez desempenham o trabalho de demostrar a situao financeira de uma
organizao frente s suas obrigaes. A anlise de liquidez uma das mais valiosas, pois
organiza o controle financeiro, apresentando ao administrador suas exigibilidades. Funciona
ainda melhor quando feita em perodos menores (semanais, quinzenais, etc.).
De acordo com (MARION, 2009, p.81), os ndices de liquidez medem quanto a
empresa tem para cada unidade monetria que ela deve. So usados para avaliar a capacidade
de pagamento, ou seja, a capacidade de cumprir corretamente o pagamento de suas obrigaes
dentro do prazo. A liquidez imediata uma anlise que compara o disponvel e o passivo
circulante, e mostra em porcentagem a quantidade de compromissos que a empresa pode
pagar de imediata. No Brasil, conforme (FRANCO, 1989, p.147), as empresas conseguem
pagar de imediato 10% a 20% de suas obrigaes. Contudo, existem empresas slidas que
conseguem pagar apenas 10%, o que significa que no se pode estabelecer um padro.
Iudcibus (1998, p.99), diz que este quociente representa o valor de quanto se dispe
imediatamente para saldar as dvidas a curto prazo. Quanto maior for o resultado do ndice,
melhor vai ser a situao financeira da empresa. A liquidez corrente um quociente que
compara o ativo circulante e o passivo circulante, com o intuito de possibilitar o pagamento
dos compromissos da empresa a curto prazo. Segundo Tfoli (2008, p.58) esse ndice mostra
a relao direta entre os bens e direitos de curto prazo e as obrigaes tambm a curto prazo.
O ndice de Liquidez Corrente representa quanto a empresa possui no ativo circulante, ou
seja, de casa R$ 1,00 aplicado e haveres e direitos circulantes, quanto a empresa deve a curto
prazo ASSAF NETO (2008, p.119).
A liquidez seca indica quanto a empresa tem de disponvel para pagar as dvidas de
curto prazo sem dispor de seus estoques. De acordo com Marazzo (2003, p.173), este ndice
indica quanto a empresa possui no ativo lquido para cada R$ 1,00 de passivo circulante
(dvida em curto prazo). Ele visa medir o grau de excelncia da sua situao financeira. O
ndice de liquidez seca mede a capacidade da organizao em pagar suas dvidas com ativos
sem precisar depender da venda de seu estoque. Quanto maior for o ndice, melhor a situao

financeira da empresa.
A liquidez geral revela a liquidez da empresa, tanto no curto como no longo prazo.
Segundo Assaf Neto (2001, p.89), de cada R$ 1,00 que a empresa tem de dvida, o quanto
existe de direitos e haveres no ativo circulante e no realizvel a longo prazo. Para Marion
(2002, p.89), este ndice mostra a capacidade de pagamento da empresa a longo prazo,
considerando tudo que ela convertera em dinheiro (curto e longo prazo), relacionando-se com
tudo que j assumiu como dvida (curto e longo prazo). A liquidez geral tem o objetivo de
mensurar a capacidade de pagamento da empresa, dessa vez analisando todas as condies de
saldos a receber e a realizar comparando com os valores que tem a pagar, considerando tanto
o curto como o longo prazo.
Desta maneira, importante abordar os ndices de endividamento. Basicamente a
composio de endividamento da empresa; se ela est financiada mais a curto prazo,
considervel ruim, ou a longo prazo, considervel bom. Representa qual o percentual de
obrigaes a curto prazo em relao s obrigaes totais. Conforme Assaf Neto (2002), o
ndice pode ser definido pela relao das dvidas de curto ou longo prazo com o Patrimnio
Lquido, revelando o endividamento em funo da maturidade do passivo. Ou seja, esse
ndice utilizado para medir se a empresa est usando mais recursos de terceiros ou recursos
prprios. Caso os capitais de terceiros estejam sendo usados bem mais do que os prprios,
preciso saber qual a maior parte dos vencimentos, se a longo ou a curto prazo, para assim a
empresa conseguir agir com mais cautela (MARION, 2002, p.96).
O ndice de Imobilizao do Patrimnio Lquido demonstra quanto do ativo
permanente da empresa financiado pelo seu Patrimnio Lquido. Dessa forma mostra o
quanto a empresa ou no dependente de recursos de terceiros para a continuidade de seus
negcios. As aplicaes do patrimnio lquido so feitas apenas no ativo circulante e no ativo
permanente, e quanto mais a organizao investir no ativo permanente, menos sobrar para o
ativo circulante, tornando assim a empresa mais dependente de recursos de terceiros. Para
Assaf Neto (2008, p.124), esse ndice revela a porcentagem dos recursos passivos a longo
prazo que se encontram imobilizadas em itens ativos, ou seja, aplicados no ativo permanente.
Nesse caso, quanto menor for o ndice, melhor para a sade financeira da empresa.
J o ndice de participao de capitais de terceiros relata a participao de terceiros no
Patrimnio Lquido da empresa, assim mostrando o quanto a empresa dependente de
recursos de outros. Segundo aponta Assaf Neto (2008, p.48), quando a empresa trabalha com
o objetivo de obter lucros vantajoso ter capital de terceiros, mas apenas se o capital aplicado
for menor que o lucro.
Existem vrias formas de se medir a rentabilidade de uma empresa. Conforme
Iudcibus (2009, p.114), deve-se avaliar o lucro das vendas, ativo e capital dos scios. Para
uma empresa ser forte no mercado e ter uma previso futura de seu negcio preciso que
obtenha lucro. Atravs dos ndices de rentabilidade possvel ver o capital investido e como
foi o capital econmico da empresa, por isso so os que mais importam para os scios, pois
demonstram onde e como est sendo aplicado, alm da remunerao da aplicao.
Para isso h os itens de rentabilidade: Giro do Ativo, Margem Lquida, Rentabilidade
do Ativo e Rentabilidade do Patrimnio Lquido. O giro do ativo um ndice sobre o retorno

do investimento, que tem o objetivo de demonstrar quantas vezes a empresa recuperou o valor
de seu ativo com suas vendas em um determinado perodo de tempo (OLIVEIRA; PEREZ JR,
2009). Este ndice voltado para empresas que trabalham com baixa margem e precisam que
o giro seja muito maior. Conforme Tfili (2008, p.52), esse ndice expressa quantas vezes,
em mdia, o ativo total se renovou pelas vendas. Indica a eficcia com a qual a empresa usa
seus ativos para gerar vendas. Compreende a relao entre as vendas lquidas e o ativo total.
Qualquer empresa que investe capital espera bom retorno, por isso a importncia desse ndice,
que verifica se o que este investimento est sendo compensatrio em relao s vendas.
A Margem Lquida demonstra o quanto a empresa tem de rentabilidade para cada
unidade monetria vendida, ou seja, demonstra qual o lucro lquido de cada unidade vendida
na organizao. Quanto maior for o resultado, melhor para a empresa. De acordo com Silva
(2010, p.144), o analista deve estar atento aos seguintes aspectos: volumes das receitas ou
despesas no operacionais, os quais podem distorcer o resultado; critrios de avaliao de
estoque e de apropriao dos custos, os quais podem interferir no valor do CMV (ou CPV) e,
portanto, no lucro.
O retorno sobre ativo representa o retorno sobre o total do ativo. Demonstra quanto a
empresa tem de lucro para R$ 100,00 de investimento total. Se o quociente for de R$ 80,00,
indica que para cada R$ 100,00 do ativo a empresa teve um retorno de R$ 80,00. Ento,
quanto maior for o ndice de rentabilidade ativo, melhor a situao financeira econmica da
empresa. Para Silva (1995, p.243), a rentabilidade do ativo indica a lucratividade que a
empresa permite em relao aos investimentos. J Franco (1989, p.182) diz que a
comparao entre o lucro lquido e o ativo total revelando o quociente da rentabilidade do
total do ativo aplicado na movimentao econmica do exerccio. Este um ndice muito
importante, pois mede o potencial da empresa de gerar lucro por parte da organizao.
A rentabilidade do patrimnio lquido tem a importncia de medir o retorno do
investimento aos acionistas em porcentagem, levando em considerao recursos prprios ou
de terceiros. Conforme Gitman (2004, p.55), esse ndice mede o retorno obtido no
investimento do capital dos acionistas ordinrios da empresa. Em geral, quanto mais alto,
melhor para os acionistas. Essa rentabilidade tem o objetivo de mostrar quanto a
administrao, atravs do uso de seus ativos, obteve de rendimento considerando o capital
prprio e de terceiros, por nvel de percentual.
A lucratividade um indicador de eficincia operacional obtido sob a forma de valor
percentual e que indica qual o ganho que a empresa consegue gerar sobre o trabalho que
desenvolve. Sendo assim, o indicador que demonstra resultado positivo ou negativo,
depois de tirar todos os custos e despesas da receita bruta (SEBRAE, 2014).
A anlise de gesto de caixa est ligada s entradas e sadas de caixa em uma
organizao, as quais devem ser analisadas dependendo de prazos de pagamento, para que
gere informaes que os administradores iro utilizar para melhorar e se programar conforme
seus disponveis. As principais anlises para gesto de caixa so: prazos mdios, anlise de
capital de giro, necessidade de capital de giro e anlise de fluxo de caixa.
Dinmico, o ndice de prazo mdio mostra a realidade da empresa alm do balano
patrimonial e da demonstrao do resultado do exerccio. Demonstra as atividades cotidianas

da empresa, desde compras e pagamentos at o recebimento das vendas. Conforme Silva

(2001, p.126): A anlise dos indicadores de atividade est associada de forma estreita com a
anlise dos indicadores de liquidez, j que no basta apenas identificar o volume de recursos
ou meios de pagamentos disponveis na empresa para fazer frente aos compromissos
assumidos, mas tambm saber a velocidade com que esses recursos se convertem em valores
disponveis. Em cada empresa existe um ciclo mdio de atividades para saber o que deve
comprar, produzir e quando recebe o total de suas vendas.
O prazo mdio de rotao do estoque indica basicamente quantos dias os produtos
ficam estocados antes de serem vendidos. Existem duas situaes importantes nos estoques,
que quando comprar e quanto comprar. Por isso importantssimo a administrao desse
setor ser bem controlada, para que no falte produtos e no se armazene produtos por muito
tempo, ou ento produtos com custos muito altos, que precisaro de seguro, frete e cuidados
especiais, por exemplo.
Segundo Silva (2010, p.128), deve-se levar em considerao dois pontos para anlise
dos prazos mdios do estoque: alto ndice de rotao e baixo ndice de rotao. J a funo do
prazo mdio de recebimento de vendas mostrar quanto tempo a empresa leva para receber
suas vendas, atravs de cheques, duplicatas e/ou cartes. Isso ocorre baseando-se nos prazos
que a organizao concebe para seus clientes (SILVA, 2010).
Essa frmula vai indicar o tempo mdio de recebimento pelas suas vendas. Quanto
maior for o prazo, pior para a organizao. O prazo mdio de pagamento das compras revela
quanto tempo em mdia a empresa precisa para quitar as dvidas com seus fornecedores. Os
prazos mdios de pagamento das compras devem ser superiores ao prazo do recebimento das
vendas, para que a empresa consiga quitar suas dvidas dentro do vencimento (SILVA, 2010).
2.2 ndices padro
Os ndices so de total importncia para uma empresa que queira ser analisada, para
saber de sua rentabilidade, situao financeira e at mesmo sua projeo futura. Para isso os
analistas utilizam o Balano Patrimonial e a Demonstrao do Resultado do Exerccio,
aplicando nessas demonstraes ndices para que consigam ter informaes teis e
verdadeiras da empresa. De acordo com Matarazzo (2003, p.45), a anlise de balanos tem
objetivo de extrair informaes das demonstraes contbeis para a tomada de decises. E os
usurios dessas informaes so as pessoas de dentro da empresa, preocupadas e interessadas
em melhorar sua companhia.
Os ndices padro so usados como comparao de uma empresa com vrias outras,
que podem ser do mesmo ramo de atividade, regio geogrfica ou tamanho. Seu objetivo
demonstrar de forma ampla a situao econmica financeira de uma organizao comparada
com vrias outras. Entretanto, Marion (2006, p.266) diz que para uma anlise correta com
ndices padro necessrio comparar com empresa do mesmo ramo de atividade, pois se
mistifica muito de um ramo para o outro.
Dessa forma, os ndices padro tm grande importncia, pois auxiliam a anlise de
uma empresa para outra, amplificando a viso de sua situao financeira, fazendo uma

comparao. A demonstrao de fluxo de caixa monitora e acompanha toda entrada e sada de

disponibilidade de uma empresa. Com isso ela se programa e organiza caso a empresa estiver
tendo muita sada e pouca entrada, caso contrrio, mostra aos scios que tem disponibilidade
em caixa e que deve ser investido de alguma maneira (ZDANOWICZ, 1998, p.20).
Por isso a anlise dessa demonstrao de grande importncia para a empresa.
Atravs dela podero ser aplicados vrios ndices com o intuito de conhecer melhor e mais
veridicamente a situao financeira da empresa, seja ela rentvel, lucrativa, seus prazos
mdios de pagamento e recebimento, entre outras, conforme as necessidades da companhia.
Segundo Zdanowicz (1998, p.19), a anlise de fluxo de caixa o instrumento que
permite ao administrador financeiro planejar, organizar, coordenar, dirigir e controlar os
recursos financeiros da empresa. Dessa forma, o fluxo de caixa permite tambm que o
administrador cuide dos pagamentos a curto prazo para o capital de giro e os de longo prazo
que devido a financiamentos ou emprstimos. Essa anlise de capital de giro permite ao
administrador que analise e conhea seu curto prazo dentro da organizao. Mostra a entrada
de disponibilidade no caixa e a necessidade de pagamentos (retirada). Santi Filho; Olinquevith
(1993, p.70) diz que o capital de giro a parcela de recursos prprio da empresa que se
encontra disponvel para aplicaes.
O capital de giro basicamente o dinheiro que a empresa precisa para fazer as
atividades da empresa acontecerem. Porm, quando se compra um ativo imobilizado,
geralmente as empresas adquirem novos financiamentos, assim cobrindo aquele dinheiro que
seria retirado do capital de giro da empresa. Para Matarazzo (1998, p.343), a necessidade de
capital de giro a chave para a administrao financeira de uma empresa. Ou seja, a anlise
de caixa serve tambm de estratgia de financiamento, crescimento e lucratividade. Isso quer
dizer que a necessidade de capital de giro vai depender do caixa da empresa. Se tiver muitos
pagamentos a longo prazo, necessitar de mais capital de giro.
No existe nenhum outro indicador que demonstra melhor a situao da empresa do
que o lucro. A gerao de lucros o objetivo de qualquer organizao financeira de porte
pblico ou privado. Para alcan-lo preciso que os scios destinem ateno especial a vrios
pontos da empresa, mas principalmente na formao dos preos de venda ou servio.
A alavancagem financeira o mtodo usado por qualquer pessoa que busca aumentar
seus lucros por meio de endividamentos, aumentando, tambm, o risco de falncia. Segundo
Gitmann (1997, p.418), trata-se do uso de ativos ou recursos com encargos financeiros fixos
para aumentar os efeitos de variaes do lucro antes de juros e imposto de renda sobre o lucro
por ao - ou seja, para aumentar o retorno dos acionistas da empresa.
A alavancagem financeira positiva quando os capitais de terceiros que foram
aplicados na empresa geram bastante lucro e a forma de pagamento seja a longo prazo, sem
precisar desembolsar tudo num prazo curto. Ela aumenta menos o risco de retorno, e a no
alavancagem diminui o retorno financeiro da empresa, mas no faz a empresa correr risco de
no conseguir pagar seus emprstimos. Dessa forma, a empresa deve estudar bem quando for
optar por alavancagem financeira.
2.3 Anlise horizontal e vertical

A anlise horizontal tem a funo de analisar a evoluo da empresa conforme as

contas das demonstraes contbeis. Conforme Matarazzo (2003, p.245), a evoluo de cada
conta mostra caminhos trilhados pela empresa e as possveis tendncias. [...] Baseia-se na
evoluo de cada conta de uma srie de demonstraes financeiras em relao demonstrao
anterior. Sendo assim, basicamente a anlise horizontal avalia uma srie de demonstraes e
compara uma a outra, em todas as contas que tiverem nas demonstraes ou as que o
administrador quer que seja avaliada. Essa comparao feita em forma de percentual.
A anlise vertical, de acordo com Marion (2012, p.12), explica que quando faz-se a
diviso de uma grandeza por outra, exemplo 1.500/1.000, nossos olhos leem no
sentido vertical, de anlise vertical, considerando os dados de um mesmo perodo (ou de um
mesmo ano). Conforme Matarazzo (2003, p.245), a anlise vertical baseia-se em valores
percentuais das demonstraes financeiras. Para isso se calcula o percentual de cada conta em
relao a um valor-base. Por exemplo, na anlise vertical do balano, calcula-se o percentual
de cada conta em relao ao total do ativo. A partir a viso de Matarazzo, a anlise vertical
faz comparao das contas entre perodos menores (meses, trimestres, semestres e outros) e
compara cada conta levando em considerao um valor-base para demonstrar qual a
participao de cada item em relao ao todo. Essa anlise tambm feita em percentual.
3 Metodologia
Para alcanar o objetivo proposto pelo trabalho, a metodologia volta-se para um
trabalho de estudo de caso, no qual se tem um problema mal resolvido, que exige empenho,
argumentos lgicos, analises, para solucionar o problema e identificar e propor solues. Este
estudo de caso foi realizado em uma empresa de pavimentao e terraplenagem situada no
municpio de Marechal Cndido Rondon, Paran. Os setores influentes no trabalho so os
administrativos e financeiros, os quais permitiram que os dados fossem coletados via sistema
atravs de relatrios de pagamento, contas a receber, emprstimos e financiamentos a curto e
longo prazo, folha de pagamento, custos dos servios prestados, despesas administrativas,
planilhas e outros documentos que demonstrem dados importantes para este estudo. Foram
realizadas visitas organizao durante trs meses. Os dados foram coletados separadamente,
comeando com as contas do balano, como: disponvel, estoques, contas a receber,
imobilizado, investimento e a parte do passivo, que ser emprstimos e financiamentos feitos
a longo ou curto prazo, fornecedores, obrigaes trabalhistas, obrigaes tributrias, folha de
pagamento, patrimnio lquido, se houve reservas de lucro, entre outros. Conforme o
desempenho da empresa, foram analisados os dados preenchidos no balano e Demonstrao
do Resultado do Exerccio (DRE). Aps coleta dos dados, foram aplicados vrios ndices que
demonstraro a situao econmica financeira da empresa. Demonstrar-se-o as anlises
atravs de ndices j discriminados no referencial terico.
4 Resultados e discusso

No presente captulo apresentada a empresa estudada e o desenvolvimento das

anlises, assim como os resultados. Trata-se de uma anlise feita no perodo de seis meses, de
janeiro a junho de 2015, com os dados coletados na empresa, junto com o administrador, para
que os resultados sejam os mais prximos da realidade. A empresa estudada de pequeno
porte, voltada rea de pavimentao asfltica e terraplanagem. Est tributada no Simples
Nacional. de grande importncia a alimentao correta de um sistema com todos os dados
da empresa, em qualquer empresa, mas principalmente em organizaes com valores altos de
receita e custos. Para isso, o sistema de informao foi criado com o intuito de melhorar o
desenvolvimento, assim como, fortalecer a tomada de deciso baseada em informaes que
espelhem a empresa. Tendo em vista a preocupao com a boa desenvoltura da organizao,
foi aplicada a anlise das demonstraes contbeis, que foram baseadas em dados coletados
na empresa, juntamente com o administrador, com o objetivo de demonstrar a sade
financeira da mesma e de esclarecer aspectos sobre sua lucratividade, pelos valores de custos
e emprstimos altssimos da empresa.
A Demonstrao do Resultado do Exerccio (DRE) foi montada, assim como o
balano, com os dados coletados na empresa em conjunto com o administrador, no mesmo
perodo de seis meses, de janeiro a junho de 2015. A conta da DRE de descontos concebidos
que est com valor de R$ 53.303,23 no est apenas voltada a descontos concebidos a
clientes; refere-se a ajustes da conta de receitas lquidas. Isso porque, ao invs de ter dado
baixa nas duplicatas recebidas, foi lanada essa entrada como receitas. O administrador
ajustou nessa conta, dentro desse perodo de seis meses que ocorreu esse erro, os valores que
foram lanados em vendas. Atravs da anlise vertical percebe-se a influncia do grupo de
contas Custos dos servios prestados, que foi o que mais causou impacto, consumindo
40,91% do total das receitas. O Balano Patrimonial a principal demonstrao existente. Ele
apresenta a situao patrimonial da empresa e atravs disso reflete sua posio financeira.
Essa demonstrao foi utilizada para encontrar os ndices de liquidez, prazos mdios,
endividamento e rentabilidade do ativo e do patrimnio lquido. Este balano foi elaborado
atravs da coleta de dados dentro da empresa, no perodo de seis meses, de janeiro a junho de
2015. Na referida demonstrao no aparece a conta bancos, pois est tudo apropriado no
disponvel, sendo assim, a conta disponvel a juno de caixa e banco. No ativo no
circulante, dentro da subconta realizvel a longo prazo, encontra-se a conta de terrenos para
venda, que corresponde a um bem que ser transformado em dinheiro, mas em um prazo mais
longo. Ainda no ativo no circulante, dentro da subconta imobilizado, encontra-se a conta de
depreciao acumulada, que corresponde s depreciaes dos perodos que antecedem o
perodo de janeiro a junho de 2015. Na coluna do passivo circulante, a conta de contas a pagar
engloba obrigaes com fornecedores, gua, luz e servios de terceiros. Na coluna do ativo,
percebe-se a diferena entre o ativo circulante com 7,10% do total do ativo, e o imobilizado
89,50% do total do ativo, com uma diferena de 82,40 pontos percentuais. Nessa analise j se
nota que a organizao aplica muito valor no seu ativo permanente, deixando seu ativo
circulante vulnervel. Tambm percebe-se na coluna do passivo a longo prazo, na conta de
emprstimos de financiamentos uma porcentagem de 63,35 do total do passivo. Estes
emprstimos so voltados s aquisies de maquinas e equipamentos do ativo imobilizado.

Neste sentido, os ndices utilizados so: ndice de lucratividade, rentabilidade, liquidez,

endividamento e prazos mdios.
De acordo com o SEBRAE, a mdia normal de lucratividade para empresas
prestadoras de servio fica em torno de 17% e 30%. Se comparada a lucratividade da empresa
estudada com a pesquisa, pode-se concluir que o lucro no se encontra na mdia esperada. A
diferena entre a pesquisa e a empresa est entre 2,30 pontos percentuais (14,70%). No
uma porcentagem impactante, por isso a sugesto para que a empresa melhore seu ndice
para chegar no percentual da pesquisa.
O giro do ativo tem a funo de demonstrar a eficincia no uso do ativo. Esse ndice
interpretado de forma quanto maior melhor, e sendo assim, comparado com o resultado
apresentado, o ativo no chegou a girar nenhuma vez dentro da empresa no perodo de seis
meses (66%). Isso acontece porque a empresa prestadora de servio e no possui estoque,
como no caso de empresas voltadas ao comrcio e indstria, o que faz com que o giro do
ativo seja mais lento. A empresa adota uma poltica de venda voltada a recebimentos vista,
por meio de carto de crdito e pagamento aps a obra concluda. Os servios que so feitos a
prazo, atravs de duplicatas a receber, tm movimentao mnima, o que diminui a circulao
do ativo, devido a pouca movimentao tanto dos estoques como das duplicatas a receber.
Para que a empresa consiga melhorar o giro do seu ativo precisa aumentar as vendas lquidas.
Com isso, seu giro do ativo seria maior, pois quanto maior as vendas, maior o giro do ativo.
Pela margem lquida pode-se saber qual o lucro da empresa, em cima de suas
receitas depois de pagar seus impostos. Esta anlise praticamente igual anlise de
lucratividade, a diferena que a diviso acorre entre o lucro lquido e as vendas lquidas. As
vendas lquidas correspondem ao total das vendas subtraindo os impostos. Nesse ndice a
margem lquida foi de 15,32%. O ndice de rentabilidade do ativo uma comparao entre o
lucro lquido e o ativo total da organizao, a fim de trazer quanto foi a rentabilidade de seus
investimentos. A rentabilidade do ativo tem como objetivo demonstrar o quanto a empresa
gerou de lucro lquido total e quanto foi o rendimento sobre os investimentos. A empresa
obteve um resultado de 10,23% de rendimento sobre seus investimentos - para a anlise desse
ndice, quanto maior o ndice, melhor. Nesse caso, analisa-se que para cada R$ 100,00 de
investimento, obteve-se um lucro de R$ 10,23. Considerando que uma pesquisa realizada pelo
Sebrae aponta que a taxa de retorno de investimento fica entre 3%, observa-se que a empresa
pesquisada apresenta uma rentabilidade sobre o investimento bastante satisfatria, com 7,23
pontos percentuais a mais do que a mdia apontada pela pesquisa do Sebrae.
O ativo imobilizado da empresa estudada um dos pontos que mais movimenta seus
servios, pois ele dependente de mquinas e equipamentos para expandir cada vez mais as
vendas de servios. Isso tambm explica o bom ndice de retorno do ativo.
Na rentabilidade do Patrimnio Lquido demonstra-se a taxa de rendimento de capital
prprio. O objetivo informar os scios da empresa sobre o quanto se est recebendo de lucro
a partir do capital investido. A avaliao mostra que o resultado foi de 33,50%, basicamente.
Para 100% de capital investido se tem o retorno de 33,50% - possvel fazer uma comparao
com a taxa mnima de atratividade (T.M.A.) para saber se esse ndice rentvel aos scios. A
T.M.A. consiste no valor da taxa mnima de juros que um investidor pretende ganhar com o

capital investido, que funciona da seguinte maneira: Taxa livre de risco: 0,5% (poupana);
risco do ramo: (entre 5% e 7%), sendo considerado nesse clculo 7%; inflao projetada:
8,26%; prmio de risco do investidor: 2%; taxa total de atratividade = 17,76%.
Mostra-se que um investidor s vai correr o risco de abrir uma empresa se o seu
rendimento for a partir de 17,76%, caso contrrio poder deixar o dinheiro aplicado em aes
na bolsa, poupana, e outras formas de aplicaes. Neste sentido, a rentabilidade do
patrimnio lquido da empresa que est em 33,50% um ndice muito satisfatrio. Esse ndice
feito atravs do clculo de resultado lquido, dividido pelo Patrimnio Lquido.
Os ndices de liquidez visam comprovar se a empresa tem capacidade de quitar suas
dvidas a curto e longo prazo, podendo, assim, analisar a empresa para prevenir os riscos de
insolvncia. A liquidez imediata ir verificar a capacidade da organizao de quitar suas
dvidas a curto prazo, usando somente o disponvel, que est no ativo circulante. O ndice de
liquidez imediata demonstra a capacidade da organizao em pagar de imediato todas suas
obrigaes a curto prazo, utilizando apenas seu saldo disponvel. A partir dessa perspectiva,
mostra-se que a empresa no conseguiria quitar todas as suas contas a curto prazo usando
somente o disponvel, pois ela possui apenas R$ 0,17 de disponvel para R$ 1,00 de
obrigaes a curto prazo. Entretanto, no se pode julgar o desenvolvimento da empresa a
partir do resultado dessa anlise. Vale lembrar que o disponvel dessa organizao pode estar
aplicado em algum investimento, o que explica o valor alto de seu ativo.
Por mais que as aplicaes em outros ativos sejam para crescimento da organizao e
obteno de maior lucro, importante aplicar no ativo da empresa para pagamentos a curto
prazo, de maneira a aumentar o capital de giro do ativo. A liquidez corrente indica a
capacidade da organizao de pagar todas suas obrigaes a curto prazo, que esto no passivo
circulante, usando todos seus bens a curto prazo, que esto no ativo circulante. Nessa anlise,
o resultado da organizao demonstra que ela conseguiria saldar suas dvidas a curto prazo e
ainda sobrariam R$ 0,16 de ativo circulante. Reis (2003, p.180) explica que para cada R$ 1,00
de dvida, a empresa deve ter o equivalente ou mais para pagar suas obrigaes.
Diferente da liquidez corrente, a liquidez seca demonstra o quanto a empresa tem de
capacidade de pagar suas contas no curto prazo, usando seu ativo circulante, porm sem que
se mexa no estoque. Nesse caso, subtrai-se o estoque do ativo circulante. A empresa obteve o
resultado de R$ 0,81, o que demonstra que se o total da dvida de seu passivo circulante fosse
de R$ 1,00, conseguiria quitar apenas R$ 0,81, deixando em aberto R$ 0,19. Percebe-se que
sem o estoque ela no conseguiria cumprir com todas suas obrigaes a curto prazo; para
conseguir quitar suas dvidas, teria que vender quase 10% de seu estoque. Isso acontece pois
de R$ 231.124,07 (7,10%) de ativo circulante, R$ 70.024,52 (2,15%) de estoque, ou seja, o
estoque consome 30% do total do ativo circulante.
A liquidez geral no faz impedimento a prazo. Ela mede a capacidade da empresa de
pagar todas suas dvidas, tanto a curto como a longo prazo, com seus disponveis e
realizveis, tambm a curto e longo prazo. Nessa anlise, a empresa teve um ndice de risco,
pois demonstrou que se tivesse que fazer o pagamento de todas as suas dvidas, conseguiria
arcar com apenas R$ 0,15 para cada R$ 1,00 de dvida, supostamente, conforme explicao de
Reis (2003, p. 180).

Para que fizesse o pagamento geral de suas dvidas, a empresa teria como alternativa
vender parte de seu imobilizado, pois os 63,52% de contas a longo prazo do passivo no
circulante so destinados a emprstimos e financiamentos para veculos, mquinas e
equipamentos, os quais se encontram no ativo imobilizado.
Com relao aos ndices de endividamento, tem-se a participao do capital de
terceiros, que representa quanto a empresa usufruiu de capital de terceiros comparado ao
capital prprio. Esse ndice tem caracterstica de quanto menor, melhor para a sade
financeira da empresa. Sua funo avaliar o quanto a empresa dependente de capital de
terceiros esse clculo acontece entre a diviso (PC+ ELP) e o Patrimnio Lquido. O ndice de
participao do capital de terceiros no foi satisfatrio, pois demonstra que para cada R$ 1,00
de capital prprio a empresa usufrui de R$2,27 de capital de terceiros, ou seja, ela
dependente de recursos externos. Isso se deve ao fato de a empresa possuir financiamentos a
longo prazo em valores altos, que ocupam 63,35% de seu passivo, enquanto o Patrimnio
Lquido ocupa apenas 30,56%. O motivo de o ativo imobilizado ter um valor to elevado est
relacionado ao fato de que os recursos de terceiros devem estar sendo aplicados no ativo
imobilizado, que ocupa 89,50% do ativo total da organizao.
J a composio do endividamento demonstra quais so as obrigaes a curto prazo da
empresa em comparao com o total de suas obrigaes. Ele deve ficar entre 0 e 1 para ser
considerado normal, de acordo com Begalli e Perez Jr. (2009, p.251). A partir disso pode
oferecer risco empresa. Revela-se na presente anlise que a empresa precisa pagar apenas
8% de obrigaes a curto prazo, comparado com suas obrigaes gerais. Este ndice
considerado porque a empresa no vai trabalhar sob presso, visando apenas quitar suas
dvidas a curto prazo, e proporciona que os outros 92% de dvidas sejam pagos em maior
tempo. Atravs disso, a empresa no corre risco de no conseguir quitar suas obrigaes a
curto prazo e ficar inadimplente, podendo ainda, posteriormente, decretar falncia.
O ndice de imobilizao do patrimnio lquido mostra o quanto de recursos prprios
foi aplicado no ativo permanente. Quanto menor for o ndice, melhor para a empresa. Esse
ndice mostra que o resultado foi desfavorvel empresa. Para que tivesse situao favorvel,
os resultados deveriam ser menores que R$ 1,00. Dessa forma, demonstra-se que para cada
R$ 1,00 de Patrimnio Lquido, que deve ser investido no ativo permanente, a empresa
investe R$ 2,93, mais de 50% do que deveria. Isso faz com que a organizao fique
dependente de recursos externos, pois se investe muito no ativo permanente, por meio de
financiamentos e emprstimos, sem aplicar no ativo circulante, para aumentar a
movimentao do giro do ativo.
Os ndices de rotatividade permitem analisar os prazos das atividades operacionais da
empresa, de forma dinmica e em mdia de dias. Neste sentido, o ndice de prazo mdio de
rotao de estoque demonstra em forma de dias quanto tempo demora para ser renovado o
estoque da empresa. A rotao do estoque da empresa estudada se encontra, em mdia, dentro
de 27 dias. Isso acontece, pois so poucos materiais em estoque. Por se tratar de uma empresa
prestadora de servios, o estoque apenas de materiais usados na prestao de servios,
uniformes e equipamentos de proteo individual (EPIs). Os materiais de EPIs so renovados
constantemente devido mo de obra mais pesada, assim como os uniformes. O que consta

no estoque, referente a material de servio, so: combustvel, leo e emulso asfltica. Cada
vez que produtos so retirados do estoque, faz-se a renovao dos materiais, devido pouca
quantidade e necessidade imediata dos mesmos.
O prazo mdio de recebimento apresenta quantos dias ou meses uma empresa leva
para receber seus servios, as duplicatas a receber, conforme prazos que foram concebidos
pela empresa. Quanto maior o prazo, pior para a empresa. A empresa tem uma poltica de
venda em que se permite poucas prestaes de servio a prazo. Para isso, usufrui de
pagamentos vista logo depois do trmino do servio ou carto de crdito. Com isso, as
duplicatas a receber no geram muita movimentao, pois a empresa evita esse mtodo de
pagamento. Essa anlise demonstra que a empresa leva em torno de 21 dias para receber as
contas a prazo. Nota-se que um ndice bom para a empresa, j que ela possui financiamentos
e emprstimos de valores altos e custos com materiais, combustvel, manuteno de mquinas
e equipamentos, que tambm ocupam valores considerveis. importante que a empresa
tenha bastante circulao vista de seus servios para que no fique merc das contas a
receber. J o prazo mdio de pagamento indica quantos dias ou meses a empresa leva para
pagar seus compromissos com seus fornecedores. Atravs disso a empresa pode ter ideia se
est inadimplente ou no, conforme prazo concebido pelos seus fornecedores. A anlise de
prazo mdio de pagamento tem a funo de demonstrar em dias quanto a empresa demora
para quitar suas contas, desde a compra at o dia que foi negociado com seu fornecedor. A
anlise demonstra que a empresa leva em mdia 62 dias para realizar seus pagamentos, devido
ao grande valor de compra da empresa, que representa 40,91% das receitas totais, como
mostra a anlise vertical. Por se tratar de uma empresa que compra materiais de valor
aquisitivo muito alto, precisa de prazos mais longos de pagamentos.
Com relao anlise de lucratividade, chega-se ao percentual de 14,70% de lucro,
com base em seus servios. Entretanto, este resultado no alcana os ndices apontados na
pesquisa do Sebrae. J nas anlises de liquidez, a que mais causou preocupao foi a anlise
de liquidez geral, que demonstrou que a empresa no seria capaz de pagar suas dvidas a curto
e longo prazo usando apenas os disponveis e realizveis. Portanto, a empresa teria que vender
parte de seu ativo imobilizado. No ndice de endividamento, mostrou-se que a empresa tem
dvidas voltadas ao uso excedente de capital de terceiros. Entretanto, o grau de endividamento
no to assustador, pois a maioria das contas que a empresa tem para quitar so a longo
prazo. As contas a curto prazo chegam a 8% do total de dvidas, mostrando que a empresa no
precisa trabalhar apenas para cessar suas dvidas a curto prazo, sem que fique inadimplente.
O ndice de rentabilidade mostra que o giro do capital do ativo da empresa no to
favorvel. Tal indicativo pode estar relacionado ao fato de que a empresa no mantm estoque
em movimentao constante como em empresas do comrcio e tambm trabalha com baixa
movimentao de duplicatas, o que faz com que o ativo circule mais devagar. Outro ponto da
de ateno a rentabilidade do Patrimnio Lquido, mostrando uma porcentagem de 33,50%
de rentabilidade aos scios, um ndice satisfatrio comparado com a taxa mnima de
atratividade (T.M.A.).
Os prazos mdios tambm demonstraram que a empresa recebe pelos seus servios de
forma rpida, mesmo que os servios a prazo sejam uma porcentagem pequena comparada ao

total de servios prestados. Ainda nos ndices de prazos mdios, observa-se que a empresa
conta com maior prazo de pagamento de suas dvidas, podendo planejar os pagamentos de
forma mais cautelosa. O breve relato das anlises realizadas e dos resultados gerados est
expresso no Quadro 1.
ndice

Resultado

Observao

Lucratividade

14,70%

Mdio

Rentabilidade
Giro do ativo

0,66%

Mdio

Margem Lquida

15,32%

Mdio

Rentabilidade do ativo

10,23%

Bom

Rentabilidade do patrimnio lquido

33,50%

Bom

Liquidez
Liquidez imediata

0,17

Ruim

Liquidez corrente

1,16

Bom

Liquidez seca

0,81

Mdio

Liquidez geral

0,15

Ruim

Endividamento
Capital de terceiros

2,27%

Ruim

Composio de endividamento

0,08%

Bom

Imobilizao do patrimnio lquido

2,93%

Ruim

ndice de atividade
Prazo mdio de rotao de estoque

27 dias

Bom

Prazo mdio de recebimento

21 dias

Bom

Prazo mdio de pagamento

62 dias

Bom

Quadro 1 Resumo dos ndices aplicados na empresa

Fonte: dados da pesquisa (2015).

Entende-se que os emprstimos e financiamentos so a principal causa do

endividamento da empresa e que a empresa deve ser mais cautelosa na hora de assumir uma
nova obrigao a curto prazo, no ficando ainda mais dependente de capital de terceiros.
6 Concluses
A boa gesto de uma empresa baseada em dados, que so constantemente
transformados em informaes, possibilita interpretaes e anlises da sade financeira,
oportunizando mais credibilidade e segurana na tomada de deciso, alm de gerar mais
capacidade competitiva. O mercado est mudando constantemente e impe que as empresas
estejam qualificadas e atualizadas, caso queiram estar entre as melhores, e isso s possvel
com o conhecimento de todos os setores da organizao e tomada de deciso em dados que a

espelhem.
A empresa estudada possui valores bastante considerveis de emprstimos,
financiamentos, custos de manuteno e de servios e a partir dos ndices analisados no
trabalho - lucratividade, rentabilidade, liquidez, endividamento e prazos mdios - foi possvel
conhecer vrios pontos fortes e fracos da organizao, que demonstraram que esta possui
receita de venda de servio, de maneira a cumprir com suas obrigaes financeiras e com seus
emprstimos e financiamento, porm viu-se tambm que a empresa est investindo somente
no seu ativo permanente, deixando o ativo circulante vulnervel, fazendo com que a empresa
no tenha capacidade de liquidez. A partir disso, conclui-se que a empresa tem ndice de
endividamento comprovado, devido dependncia em capital de terceiros e ao grau de
imobilizao do Patrimnio Lquido, contudo, mesmo assim, uma empresa lucrativa
(14,72%) e gera boa rentabilidade aos scios (33,50%).
A sugesto para que a empresa previna-se na hora de assumir novos investimentos,
pode-se fazer isso atravs de um fluxo de caixa projetado, essa ferramenta vai proporcionar
uma viso futura dos gastos e recebimentos da empresa. Pode ser que no suporte quitar suas
obrigaes, e atravs dessa anlise e da continuao da mesma, que se dar a deciso se
vivel ou no obter outros emprstimos e financiamentos, dependendo da situao econmica
da empresa. O correto seria que a organizao fizesse uma reestruturao de seus custos e
emprstimos e continuasse alimentando todos os dados em seu sistema de informao, pois
no basta ter os dados, deve-se transform-los em informao e com isso obter o
conhecimento do desenvolvimento da empresa e conhecer a sade financeira da mesma para
tomar decises mais eficazes e que no comprometam a continuidade da organizao.
No presente trabalho fica clara a importncia da anlise econmico-financeira, a qual
possibilita vrios conhecimentos, desde pagamentos a curto prazo, como nvel de
endividamento e situao patrimonial. Para pesquisas futuras, sugere-se fazer anlises
comparativas com essa empresa e ainda aplicar anlises que no foram alvo dessa pesquisa.
Tambm possvel fazer anlise comparada com dados reais em outras empresas do ramo de
pavimentao e terraplanagem, a fim de diagnsticos precisos s empresas desse ramo no
Brasil.
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