UNIVERSIDAD INCA GARCILASO DE LA VEGA

Facultad de Ciencias Administrativas y Ciencias Econmicas

FINANZAS
INTERNACIONALES
Alumna:

Erazo Salas, Estrella Celeste

Curso:
Finanzas Corporativas II
Profesor:
Osterloh Rojas, Erik Vicente

LIMA, JULIO DEL 2016

RESUMEN

[FINANZAS INTERNACIONALES]
En la actualidad la globalizacin ha llevado a la integracin de mercados de todos el mundo es por
ello que es importante que las empresas busquen entrar en este mbito internacional como una
medida para expandirse y para sobrevivir. Es por ello que deben analizar los elementos de la
finanzas internacionales que afectan a los negocios as como detectar en el momento adecuado las
oportunidades que el comercio internacional y los mercados financieros internacionales les ofrece
as como medir los riesgos a los que se enfrentan con ello e implementar medidas de control para
minimizarlos, todo estos solo para cumplir con el objetivo principal de las empresas que es
obtener la mayor ganancia optimizando sus recursos.

[FINANZAS INTERNACIONALES]

INDICE
RESUMEN........................................................................................................................................4
INTRODUCCIN.............................................................................................................................5
1

FUENTES DE FINANCIAMIENTO O FINANCIACIN......................................................6

1.1

Caractersticas.....................................................................................................................6

1.2

Clasificacin.......................................................................................................................6

1.2.1

Financiamiento a Corto Plazo......................................................................................7

1.2.2

Financiamiento a Largo Plazo.....................................................................................7

FINANCIAMIENTO DE CORTO PLAZO..............................................................................7

2.1

Sin garanta especfica........................................................................................................8

2.1.1

Cuentas por Pagar........................................................................................................8

2.1.2

Crdito Comercial........................................................................................................8

2.1.3

Pasivos Acumulados....................................................................................................9

2.1.4

Lnea de Crdito........................................................................................................10

2.1.5

Crdito Revolvente....................................................................................................10

2.1.6

Documentos Negociables..........................................................................................10

2.1.7

Papel comercial..........................................................................................................14

2.1.8

Anticipos de Clientes...............................................................................................15

2.1.9

Prestamos Privados....................................................................................................16

2.2

Con Garanta especfica....................................................................................................17

2.2.1

Pignoracin................................................................................................................17

2.2.2

Factoraje....................................................................................................................18

2.2.3

Inventarios.................................................................................................................18

2.2.4

Fuente de financiamiento...........................................................................................25

CONCLUCIONES..................................................................................................................28

Bibliografa..............................................................................................................................29

[FINANZAS INTERNACIONALES]

INTRODUCCIN
El conocimiento de las finanzas internacionales contribuye mucho de una maneras muy
importantes, primero se enfocar en como los eventos internacionales afectaran a una las
empresas y cules sern los pasos que deban tomarse para explotar al mximo los desarrollos
positivos para aislar a la empresa de los eventos dainos, aqu podemos mencionar que entre los
eventos que afectan a las empresas se encuentra principalmente la constante variacin del tipo de
cambio que hoy en la actualidad existe, as como las tasas de inters, en las tasas de inflacin y en
los valores de los activos.
Las finanzas son el estudio del flujo del dinero, tiene que ver con la obtencin de los recursos y
como se emplean estos. Ya que todas las empresa y los individuos manejan dinero se puede decir
que todos estamos involucrados en el manejo de la finanzas de cierta manera. Las finanzas
tambin tienen que ver con los instrumentos y los sistemas utilizados para el manejo del dinero.
Las finanzas adquirieron un orden internacional al trmino de la segunda guerra mundial,
entonces muchos pases quedaron daados y con enormes estragos causados por la guerra pero
con la creacin del fondo monetario internacional se abre la pauta para los negocios
internacionales, las empresas empezaron a ver ms all de sus fronteras y comenzaron a buscar
expandirse internacionalmente. Esta nueva era de post guerra en un mundo ms abierto a
globalizarse le da a las empresas nuevas oportunidades y una nueva visin para hacer negocios,
algunas de estas oportunidades pueden mayores opciones de financiamiento, incrementar su
rentabilidad mediante la expansin de mercado o la reduccin de costos en materia prima en mano
de obra estos son beneficios que muchas empresas han aprovechado adecuadamente. Pero aunado
a esto tambin existen riesgos en los que se pueden ver inmersos y de los cuales las empresas
deben buscar informarse y protegerse. Uno de los principales riesgos a los que nos referimos son
las fluctuaciones de tipo cambiario as como en las tasa de inters ya que obedecen a muchos
factores diversos, algunos casi impredecibles , pero la especulacin que se tiene sobre estos afecta
enormemente las transacciones que llevan a cabo las empresas, otro riesgo importante es el riesgo
poltico ya que no existe una ley que ampare a las empresas que radican en pases extranjeros
estn se ven vulnerables a los cambios que puedan implementar los gobiernos de los pases
anfitriones estos cambios pueden ser expropiaciones, impuestos y otro tipo de obstculos
burocrticos.

[FINANZAS INTERNACIONALES]

Qu son las Finanzas Internacional?

be mencionar que la manera ms usual de obtener el financiamiento para diferentes proyectos y

propuestas, es un prstamos que se puede recibir de una persona natural o de una empresa, pues
tambin hablamos de una crdito bancario que recibe la persona natural, empresa, u organizacin
de una institucin o entidad financiera, pues no solo las personas que cuentan con un negocio
propio, empresas u organizaciones solicitan prstamos o crditos para expandirse y desarrollar sus
comercios sino aqu tambin hacemos mencin que los gobiernos nacionales, provinciales,
municipales lo solicitan para poder concretar sus obras pblicas en su respectiva administracin
como son la construccin de carreteras, pistas, veredas, entre otros.
El financiamiento adquirido por una empresa suele ser utilizado para la adquisicin de
maquinaria planta y equipo, pues esto resultar indispensable para el desarrollo de diversas
actividades para el funcionamiento de la misma, en el caso de la persona natural el financiamiento
como o mencion anteriormente suele pedirse a la hora de la apertura de un negocio propio o en
sociedad.

Caractersticas

1.1
a)
b)
c)
d)
e)
f)

Obtener recursos, tales como efectivo, inventario, maquinaria, equipos.

Fuentes internas o externas de la empresa
A corto plazo
A largo plazo
A mediano plazo
Cualquier empresa privada, pblica o mixta.

1.2 Clasificacin
Existen varias formas de financiamiento, las cuales se puede clasificar en:
1.2.1 Financiamiento a Corto Plazo
El vencimiento es menor a un ao, aqu encontramos los crditos bancarios, lnea de descuento,
papales comerciales, pagars, financiamiento por medio de cuentas por cobrar, financiamiento por
medio de inventarios.
1.2.2 Financiamiento a Largo Plazo
El vencimiento es mayor un ao, se encuentra aqu las ampliaciones de capital,
autofinanciamiento, prstamos bancarios, emisin de obligaciones.

FINANCIAMIENTO DE CORTO PLAZO

[FINANZAS INTERNACIONALES]
Las empresas necesitan financiacin en su da a da para obtener la capacidad producir recursos
necesarios con los cuales se puede llevar a cabo su actividad. Sin embargo observamos que las
fuentes de financiacin no todas iguales, es por esta razn que en esta oportunidad daremos a

Fuentes de Financiamiento a Corto Plazo

Sin garanta especfica

Espontneas

+ Cuentas
por Pagar
+ Pasivos
acumulados

Bancarias

+ Linea de
crdito
+ Convenio
de crdito
revolvente

Con garanta especfica

ExtraBancarias
+ Documentos
negociables

+ Anticipos y
clientes
+ Prestamos
privados

Cuentas por
Cobrar

Inventarios

Otras
fuentes

+ Pignoracin de
cuentas por
cobrar.
+ Factorizacin
de cuentas por
cobrar (factoring)

+ Gravamen
abierto.
+ Recibos de
fideicomiso.
+ Recibos de
almacenamiento
.

+ Garanta de
acciones y
bonos.
+ Prestamos con
codeudor.
+ Seguros de
vida.

conocer las fuentes de financiacin a corto plazo que consiste en obligaciones que se espera que
venza en menos de un ao y que son necesarias para mantener gran parte de los activos circulantes
de la empresa como el efectivo, las cuentas por cobrar y los inventarios.

Figura 1.1 Fuentes de financiamiento de corto pazo

Fuente: esquema basado en el libro Planeacin financiera para pocas normal y de inflacin
(2002)

2.1 Sin garanta especfica

Consisten en fondos que la empresa consigue sin comprometer sus activos fijos.

[FINANZAS INTERNACIONALES]
2.1.1

Cuentas por Pagar

Es la representacin de un crdito en una cuenta abierta esto quiere decir que se incluyen todas las
transacciones en las cuales se compran materia prima, mercancas de igual forma se consideran
como importes adeudos.
En las empresas, surgen diversas operaciones de compra de bienes para inventario, servicios,
compra de activos fijos o inversiones. Usualmente los proveedores entregan mercaderas o
proveen diversos servicios, pero reciben el pago luego de das o semanas, es por ello que las
cuentas por pagar estn incluidas dentro de deudas de corto plazo, segn Weston y Brigham:
Las empresas generalmente hacen compras a crdito a otros negocios y registran a deuda
resultante como una cuenta por pagar. Las cuentas por pagar, o crdito comercial,
constituyen la categora individual ms grande de deudas a corto plazo, y representan
aproximadamente el 40% de los pasivos circulantes de las corporaciones tpicas de
naturaleza no financiera. (Pg. 581)
En las familias, las cuentas por pagar pueden ser recibos telefnicos, de luz, agua, entre otros
servicios, asimismo toda cuenta por pagar tiene fecha de vencimiento, luego de la fecha algunas
deudas generan intereses.
2.1.2 Crdito Comercial
Un crdito comercial es el uso que se le da a las cuentas por pagar de la empresa, del pasivo a
corto plazo. James C. Van Horne (2007) afirma:
De hecho, es la mayor fuente de fondos de corto plazo para los negocios de manera
colectiva. En una economa avanzada, no se exige que la mayora de los compradores
pague por sus bienes al momento de la entrega, sino que permite un corto periodo de
espera antes de vencerse el pago. Durante ese periodo, el vendedor de los bienes extiende
crdito al comprador, puesto que los proveedores generalmente son ms liberales en la
extensin de crdito que las instituciones financieras, las pequeas empresas en esencial
dependen del crdito comercial. (Pg.446)
2.1.2.1 Ventajas de un Crdito Comercial
El crdito comercial es un medio mucho ms equilibrado y menos costoso para obtener recursos,
tambin da oportunidad a que muchas empresas puedan apresurar sus operaciones comerciales.
2.1.2.2 Desventajas de un Crdito Comercial
Siempre va a existir un riesgo en el cul el comprador o acreedor no cancele la deuda adquirida, lo
que conlleva como consecuencia principal a una posible intervencin judicial, si el convenio o
pacto se realiza a crdito se deben de cancelar tasas pasivas que sern las que la empresa deba
pagar a quienes le han prestado efectivo para su desarrollo comercial, financiero, pues el monto de
inters que pague se presentar como una prdida.

[FINANZAS INTERNACIONALES]

Figura 1.2
Fuente: esquema basado en el libro Planeacin financiera para pocas normal y de inflacin (2012)

2.1.3 Pasivos Acumulados

Es la segunda fuente de financiacin espontnea, son obligaciones que se crean por servicios
recibidos que an no han sido pagados, las empresas acumulan impuestos y salarios, de la misma
manera liquidan los salarios y sueldos de los empleados de diferentes formas, puede ser semanal,
quincena o mensual, y de similar forma los impuestos sobre los ingresos, los pagos por los
seguros sociales y otros impuestos s pagar posterior a la acumulacin contable de la empresa. Y
por consiguiente el Balance General mostrar impuestos y gastos por pagar. Estos pasivos
acumulados aumentan de manera automtica a medida que se expanden las operaciones de la
misma, pues estas deudas por pagar no implica ningn tipo de inters lo usual es que las empresas
no puedan controlar sus pasivos acumulados ya que la cancelacin de los sueldos a los
trabajadores queda determinado por normas industriales, Weston y Brigham consideran que:
Los pasivos acumulados aumentan de manera automtica, o espontneamente, a medida
que se expanden las operaciones de una empresa. Adems este tipo de deuda es gratuita
en el sentido que no se paga ningn inters explcito sobre los fondos que se obtienen a
travs de los pasivos acumulados. Sin embargo una empresa por lo general no puede
controlar sus pasivos acumulados: la oportunidad de los pagos de los sueldos queda
determinada por las fuerzas econmicas y por las normas y costumbres de industria,
mientras que las fechas para el pago de los impuestos quedan establecidas por ley.
Ejemplo de Pasivos Acumulados:
a. Impuestos
b. Las pensiones
c. Las provisiones contingentes (accidentes, devoluciones, incendios).

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[FINANZAS INTERNACIONALES]
2.1.4 Lnea de Crdito
Es la Disposicin de un crdito mediante uso de una cantidad determinada. Esta relacin se da
entre el consumidor y cierta Banca Comercial
El uso de esta Lnea de crdito la cual vara dependiendo la evaluacin que se le da al cliente que
se le hace al cliente, puede manejarse para ser utilizada en el momento y plazos que el
consumidor vea conveniente.
Una Lnea de Crdito es un Contrato entre un Banco Comercial y una empresa, en el que
se especifica la cantidad del prstamo No garantizado a corto Plazo que el banco
facilitara a la empresa durante un periodo dado. (Lawerence Gitman, pg.538)
A su vez las Lneas de Crdito se manejan con una tasa de inters condicionada por la entidad
prestataria la cual el cliente ha aceptado con anterioridad
2.1.5 Crdito Revolvente
Es un crdito, Es una variante del crdito a plazo, lnea de crdito con un tope prestablecido, en
la cual el cliente puede cargar sus compras en cualquier momento. (Justin G. Longenecker, J.
William Petty, Leslie E. Palich, Frank Hoy, pg. 486). De fcil manejo pero con costos de inters
mucho ms alto, est basado en que el crdito que adems de utilizarse en cualquier momento,
mientras ms es utilizado disminuye la lnea de crdito inicial.
Las tasas de Inters no son fijas, ya que al hacer pagos mnimos en las mensualidades no
acordadas con la banca comercial, el restante de la deuda pasa a Reprogramarse Automticamente
con una tasa de inters basada a un tiempo mayor, y por lo tanto se dira que solo se est pagando
inters y por lo tanto la Deuda Capital no disminuira.
2.1.6 Documentos Negociables
Son los documentos que en su mayora son utilizados en el propio comercio y en el campo
bancario, se denominan tambin ttulos o valores, ttulos de crdito, efectos de comercio y
tambin documentos comerciales.
Es sin duda alguna una fuente importante de financiamiento a corto plazo para las empresas, ya
que al no tener fcil acceso a otro tipo de financiamientos constituyen una buena alternativa para
hacer frente a sus necesidades particulares. En este sentido, es necesario ubicar a los documentos
negociables en lo que son las finanzas de las empresas.
Se entiende por el trmino de documentos negociables aquellos que pueden ser transferibles, ya
que al ser cosas mercantiles pueden transferir su dominio y los derechos de los mismos a otra
persona a travs de su enajenacin o del endoso entre otras formas.
Asimismo, son negociables en virtud de que sus tenedores pueden obtener crdito mediante la
negociacin de esos ttulos.
Estos documentos sustituyen al dinero en efectivo; en consecuencia son negociables.
Estos son: Letras de Cambio, Pagars y Cheque.
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[FINANZAS INTERNACIONALES]
2.1.6.1 Letra de Cambio
Es una orden escrita de una persona (girador) a otra (girado) para que pague una determinada
cantidad de dinero en un tiempo futuro (determinado o determinable) a un tercero (beneficiario).
Las personas que intervienen son:
La letra de cambio es un ttulo de crdito representativo de dinero. En ella se consigna una
cantidad determinada o determinable de dinero que debe pagarse a su tenedor o beneficiario. Por
consiguiente, ste tiene un derecho personal o crdito, que debe satisfacer el o los obligados al
pago.
La letra tiene un carcter abstracto. Por tanto, es independiente del negocio que le dio origen. Es
el caso cuando se acepta una letra en pago del precio de una compraventa. En este caso el
comprador tendr dos obligaciones: una emanada de la compraventa y otra, de la aceptacin de la
letra. Para evitar esto se debe expresar que se acepta la letra en pago del precio o para garantizar o
facilitar el cobro del mismo.
2.1.6.1.1 Emisin
a. Librador o girador: Es aquel que pone en circulacin una letra de cambio, dando la orden
para que se efecte el pago.
b.

Librado: Es aquel a quien se da la orden de pago, la cual puede o no aceptar. En caso de

que acepte, quedar obligado a efectuarlo, pasando a denominarse aceptante.

c.

Portador o beneficiario: Es el titular del crdito representado por la letra, quien deber
presentarla para su aceptacin y cobro en los plazos que correspondan. Deber, adems,
protestarla si no es aceptada o pagada.

2.1.6.1.2 Circulacin
Eventualmente tambin pueden intervenir en la circulacin de la letra las siguientes personas:
a. Endosante: Aquel que endosa una letra, con alguna de las finalidades que ms adelante se
sealarn.
b. Endosatario: Aquel en cuyo favor se endosa la letra. El tenedor se considera portador
legtimo si justifica derecho por una serie no interrumpida de endosos, aunque el ltimo
est en blanco.
c. Avalista: Persona que garantiza el pago de la letra.
Es importante considerar que la ley dispone que "todos los que firman una letra de cambio,
sea como libradores, aceptantes o endosantes, quedan solidariamente obligados a pagar al
portador el valor de la letra, ms los reajustes e intereses, en su caso". Por consiguiente, el
portador puede cobrar a cualquiera de ellos, sin que pueda excusarse alegando que se cobre a otro
obligado.
2.1.6.1.3 Menciones de la Letra de Cambio
La letra de cambio debe contener diversas menciones, algunas de las cuales son suplidas por la
ley, por lo que no es imprescindible sealarlas en el documento. Sin embargo, aquellas que la ley
no suple deben ser sealadas, de lo contrario el documento no valdr como letra de cambio. Sin
perjuicio de ello, puede valer como un simple instrumento privado.
Las menciones que necesariamente debe tener la letra de cambio para que valga como tal, son las
siguientes:
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[FINANZAS INTERNACIONALES]
a. Indicacin de ser letra de cambio: Debe utilizarse el mismo idioma empleado en el ttulo.
b. La orden, no sujeta a condicin, de pagar una cantidad determinada o determinable de
dinero.
c. La suma puede ser determinable, por consiguiente, la orden puede consistir en pagar una
cantidad de moneda nacional. o moneda extranjera, etc.
d. El nombre y apellido de la persona a quien debe hacerse el pago o a cuya orden debe
efectuarse. Este es el portador o beneficiario.
e. En el caso de las personas jurdicas habr de indicarse su razn social.
f. El nombre, apellido y domicilio del librado.
g. La firma del librador.
h. Fecha de la emisin.
2.1.6.1.4 Menciones al momento del Giro
Las menciones que se pueden insertar al momento del giro, son las siguientes:
a. Indicacin de la comuna del lugar del pago. Esto tiene importancia para efectos de
constatar en el momento de protestar la letra, si se han consignado fondos en Tesorera
para el pago de la letra.
b. Clusula "devuelta sin gastos" o "sin obligacin de protesto". Estampada por el librador
implica que no caducarn las acciones cambiarias en contra de l, los endosantes o
avalistas de ambos, en caso de que la letra no sea protestada en tiempo y forma. Incluida
por un endosante, no caducarn tales acciones, en el mismo supuesto, respecto de l. Esto
significa que no se produce el "perjuicio de la letra", materia que se explicar ms
adelante.
c. Clusula "no endosable". Si el librador ha insertado las palabras "no endosable" o una
expresin equivalente, slo podr transferirse o constituirse en prenda conforma a las
reglas aplicables a los crditos nominativos. Es decir, no se puede endosar para los efectos
indicados, pero si puede transferirse o constituirse en prenda de acuerdo a otras reglas. Sin
embargo, puede endosarse en comisin de cobranza.
d. Intereses y reajustes de la letra. Los intereses corren desde su emisin hasta su pago, a
menos que se especifiquen otras fechas. Se debe establecer un sistema de reajuste
permitido por la ley.
2.1.6.2 El Cheque
Es uno de los instrumentos con los cuales se moviliza la mayor cantidad de dinero en un pas, por
medio del cual una persona (librador o cuenta corrientista), tiene derecho a disponer de la
provisin de fondos que tiene en cuenta corriente bancaria, bien a favor de s mismo o de un
tercero.
2.1.6.2.1 Condiciones para el pago de un Cheque
Debe estar bien emitido, es decir, estar fechado para la fecha de la presentacin o anterioridad.
a.
La cantidad en nmeros debe ser igual a la cantidad expresada en letras.
b.
No debe tener enmiendas.
c.
La firma del emisor debe ser igual a la que tiene registrada el Banco en su espcimen de
firma.
d.
El emisor debe tener fondos suficientes para efectuar el pago.

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[FINANZAS INTERNACIONALES]
2.1.6.2.2 Partes que intervienen.
1.
Librador o cuentacorrentista.
2.
Girado o Banco Librado.
2.1.6.2.3 Maneras de Emitir el Cheque:
a. Cheque a la Orden: El girado a nombre de una persona fsica o jurdica, haciendo
constar su nombre y apellido, o la razn social nombre de la entidad, en el mismo cheque.
El tenedor, puede endosar libremente el documento, sin otro requisito que el de firmar al
dorso del documento.
b. Cheque al Portador: Constituye por su facilidad de cobro y transmisin una especie de
billete de banco emitido por un particular, ya que, contra la simple presentacin por
cualquiera, el banco abona o paga la cantidad indicada en el mismo documento. Por
su naturaleza, no requiere frmula escrita de endoso; se transmite con la simple entrega
material.
c. Cheque no Endosable: Es aquel que slo puede ser pagado a su titular u original
beneficiario, y que slo puede ser transmitido en la forma y con los efectos de una cesin
o venta ordinaria.

2.1.6.2.4 Tipos de Cheques:

I.
Cheque de Gerencia: Es aquel emitido por un Banco contra s mismo, es decir, el Banco
es librado y librador al mismo tiempo.
II.
Cheque Propio o Personalizado: Es el diseado e impreso por personas o empresas a
cargo y riesgo de ellas mismas, siendo sus caractersticas especiales el poseer el nombre
del interesado, la direccin, el capital social, el logotipo de la empresa, etc. Estos estn
bajo la custodia y responsabilidad del cliente.
III.
Cheque de Viajero: Es un medio de pago utilizado por quienes
efectan viajes a escala tanto nacional como internacional. El adquiriente compra los
cheques de viajero en su banco habitual y dispone de ellos presentndolos en
su oficina bancaria que tenga relacin de corresponsala con el banco vendedor.
2.1.6.2.5 Penalidad del Cheque
El que emita el cheque sin provisin de fondos y no proveyere al librado de los fondos
suficientes antes de su presentacin, ser penado con prisin de 1 a 12 meses, salvo que haya
estafa; a su vez el que reciba el cheque sabiendo que no tiene fondos suficientes, perder
su accin penal contra el librador y ser multado hasta con una quinta parte del valor del cheque.
2.1.6.3 Pagar
Es un documento o letra de cambio, un instrumento negociable, es una promesa de pago por
escrito mediante el cual una persona se compromete a pagar a otra una cantidad determinada de
dinero acordando una fecha determinada para la cancelacin, Weston y Brigham (2007) afirma
que un pagar es: Un documento en el que se especifican los trminos y condiciones de un
prestamos, incluyendo su monto, su tasa de inters y su programa de reembolso (Pg. 591). Los
pagars son derivados de la venta de produccin, de prstamos en efectivo, por lo general estos
llevan intereses los cuales se convierten en un gasto ara el girado y un ingreso para el beneficiario;
su principal uso es para obtener recursos financieros, pues el pagar lo emite el propio deudor,
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[FINANZAS INTERNACIONALES]
pueden ser al portado o endosables, se pueden transmitir a un tercero y ser emitidos por individuos
particulares, empresas o hasta el mismo estado.
2.1.6.3.1 Intervencin en el Pagar
a) Librado: Es quien se va a comprometer a pagar el dinero, en una fecha futura
determinable, aqu tambin hacemos mencin al librado coincide con la del librador que es
aquel que emite el pagar.
b) Beneficiario: Es aquel al que va dirigido el pago por la suma de dinero estipulado en el
pagar.
c) Avalista: Es la persona que garantiza el pagar.
2.1.6.3.2 Datos del Pagar
a. Nombre del Beneficiario: Se debe identificar a la persona a quien debe hacerse efectivo el
pagar. Puede ser a favor de una persona fsica o persona jurdica.
b. Fecha y lugar del pago: La fecha de vencimiento corresponde al da en que el ttulo ser
pagado. El vencimiento debe ser una fecha. El pagar debe indicar el lugar en que se debe
presentar para su pago.
c. Fecha y lugar en que se suscribe: La fecha se usa para indicar el da exacto de pago y
para registros contables para adquirirse.
d. Firma del Suscriptor: No se exige el nombre del suscriptor, sino solamente su firma, y no
admite otro medio para sustituirla, sino la firma de otra persona, que suscriba a ruego o en
nombre del girador. No se admitir el uso de marcas o huellas digitales.
2.1.7 Papel comercial
El papel comercial es una forma de financiamiento que consiste en pagars a corto plazo sin
garanta, que emiten las empresas con alta capacidad crediticia. Weston y Brigham (2007) afirman
que: un papel comercial es un tipo de pagare no garantizado que es emitido por empresas
fuertes y de gran tamao y que se vende principalmente a otras empresas de negocios, a
compaas de seguro, fondos de pensiones, fondos mutuos del mercado del dinero y a bancos
Pagina (605). Por lo general, solo las corporaciones con una solidez financiera incuestionable
tienen la capacidad de emitir papel comercial, La mayora de las emisiones de papel comercial
tienen palazos de vencimiento que varan de 3 a 270 das. Aunque no existe ninguna
denominacin establecida, este financiamiento se emite por lo general en mltiplos de 1000, 000 o
ms. En la actualidad, las empresas financieras emiten la gran mayora de papel comercial, las
compaas de manufactura son responsables de una porcin menor de este tipo de financiamiento.
Las empresas adquieren con frecuencia papel comercial, que mantienen como valores
negociables, para tener una reserva de liquidez que devengue intereses.
2.1.7.1 Inters sobre el papel comercial
El papel comercial se vende a un precio de descuento respecto de su valor a la par o nominal, la
magnitud del descuento y el tiempo al vencimiento determina el inters que paga el emisor del
papel. Ciertos clculos determinan el inters real que gana el comprador, lo cual se ilustra con el
siguiente ejemplo:
Betram Corporation, una importante constructora de buques acaba de emitir $1 milln en papel
comercial, con un vencimiento a 90 das, que se vende en $ 990,000. AL termino Delos 90 das, el
comprador de este papel recibir $1 milln por su inversin de $ 990., 000 por lo tanto el inters
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[FINANZAS INTERNACIONALES]
pagado por el financiamiento es de $10,000 sobre un principal de $ 990,000. La tasa efectiva a
90 das sobre el papel es del 1.10 %( $ 10,000/ $ 990,000). Si suponemos que el pale se renueva
cada90 das a lo largo del ao (es decir, 365/90 = 4.06 veces al ao), la tasa efectiva anual del
papel comercial de Betram, calculada con la ecuacin 4.24, es igual al 4.16 % [( 1+ 0.0101)- 1].
Principios de Administracin financiera Lawerence Gitman y Chad j. zutter Pgina (595).
Una caracterstica interesante del papel comercial es que el costo de esta forma de financiamiento
se ubica normalmente del 2 al 4 % de la tasa preferencial. En otras palabras, las empresas tienen
la facilidad de recaudar fondos de manera ms econmica vendiendo papel
comercial que solicitando prstamos de un banco comercial. La razn es que muchos proveedores
de fondos a corto plazo no tienen la opcin, como los bancos de realizar prstamos comerciales de
bajo riesgo a la tasa preferencial. Solo pueden invertir de forma segura en valore negociables
como las letras del tesoro y el papel comercial. Aunque el costo establecido del inters del
financiamiento a travs de la venta del papel comercial es menor que a la preferencial, el costo
general del papel comercial no puede ser menor que el de un prstamo bancario. Los costos
adicionales incluyen diversas tarifas de costos y flotacin. Adems, incluso si es ligeramente ms
caro solicitar un prstamo a un banco comercial en optaciones es aconsejable hacerlo para entablar
una buena relacin de trabajo con un banco. Esta estrategia garantiza que cuando se escasea el
dinero se puedan obtener fondos con rapidez y a una tasa de inters razonable.
2.1.8 Anticipos de Clientes
Se produce cuando un cliente paga por adelantado los servicios prestados. En otros trminos esto
vendra a ser la cantidad de dinero que un cliente nos entrega a cuenta de futuras compras. El
anticipo girado por el cliente es considerado, a todos los efectos, una relacin comercial (realizada
en el momento en que aquel se efecta), por eso devenga un IVA Repercutido para la empresa que
recibe el anticipo. Es el valor del anticipo a cuenta de pedidos que la empresa recibe de sus
clientes a cuenta de futuras ventas de mercancas; su finalidad es contar con recursos para
producir los artculos solicitados y, a la vez, tener mayor seguridad de la venta de su produccin.
Ejemplo:
El 31 de agosto, Office Clean, S.A presto sus servicios de limpieza a un supermercado. El
administrador del supermercado acord con los dueos de la Office Clean S.A que en los
prximos seis meses ellos se encargaran de limpiar el local, para lo cual expidi un cheque
numero 0604 por $ 20,000.00, cantidad que cubre seis meses.
Se entreg la factura correspondiente y est comprometida a brindar dicho servicio. Al recibir el
pago de esos servicios se realiz el siguiente asiento, sin embargo, en junio no se ha realizado el
registro correspondiente.
Fecha

Detalle

Debito

31 de agosto, 2010

Bancos

20,000

Crdito

Anticipo de clientes
20,000
Registro pago de servicios por adelantado, con el cheque no 0604.
Origen de la transaccin

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[FINANZAS INTERNACIONALES]

Fecha

Detalle

Debito

Anticipo de clientes

Crdito
10,000

30 de setiembre, 2010
Ingresos por servicios

10,000

Registro reconocimiento de los ingresos durante Setiembre.

Transaccin de ajuste
Figura 1.3
F. Ramrez (2011, 11 de diciembre).
Ajustes. Recuperado de http://es.slideshare.net/FaxharahRamrez/tema-4-ajustes-1.
2.1.9

Prestamos Privados

Los accionistas de una empresa pueden prestarle dinero para que la misma salga adelante en un
momento de tensin o crisis. Otra forma de prstamo privado procede cuando se abandona
temporalmente el pago de comisiones a vendedores, en todo caso cada uno de estos prstamos
privados implica la concesin de una prrroga de crdito a la empresa, sin garanta, por parte de
terceras personas (interesadas o comprometidas). Las empresas necesitan financiarse y por lo
general buscan la ayuda de un banco u otra institucin financiera. Sin embargo, tambin existe la
opcin de obtener fondos a travs de prestamistas de dinero privado. Estos prestamistas son, a
veces, quienes pueden salvar a las empresas en situaciones financieras difciles, pero, debido a
que no funcionan de la misma manera que los prestamistas regulare se debera tener mucha
cautela. Helpmycash. (2012, 17 de marzo) Prestamos privados. Recuperado de
http://noticias.lainformacioncom
A diferencia de los prstamos financieros y los prstamos bancarios que suelen ser otorgados por
las correspondientes entidades, el prstamo privado es aquel que se otorga de persona a
persona, sin ningn tipo de contrato legal de por medio, y solo se cuenta con la palabra de
honor de ambos lados del trato
Los prstamos privados pueden darse en situaciones tan simples como complejas ya que por
ejemplo, en aquellas situaciones en las cuales recurrimos a algn amigo o familiar para solicitarle
un poco de dinero prestado prometiendo su devolucin, suele presentar un carcter de prstamo
privado. Ahora bien existen muchos otros casos en los cuales, individuos personales, se dedican a
otorgar prstamos con deferentes fines a personas que resultan ser desconocidas.

Los prestamos privados en la mayora se hacen entre empresas (entidades financieras) y empresas
privadas (o entre instituciones financieras) y las empresas, ese suele ser el prestamista es siempre
una empresa y el deudor puede ser una empresa o un individuo. En si se trata de un prstamo entre
un banco y una persona, el dinero prestado por lo general son destinados a la compra de una casa,
un coche, un viaje, pagar los estudios o para otros fines. En el caso de un prstamo entre un banco
y una persona fsica, el dinero prestado normalmente se destina a la adquisicin de una casa, un
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[FINANZAS INTERNACIONALES]
coche, un viaje para pagar los estudios, o para otros fines. En el caso de un prstamo entre
una institucin financiera y otra empresa, el dinero se destina a la inversin en la empresa que
solicita el crdito, ya sea para modernizar un sector de la empresa, de la internacionalizacin, a la
innovacin en la produccin, etc.
2.2 Con Garanta especfica
Las fuentes de financiacin especficas consisten en que el prestamista exige una garanta
colateral que usualmente tiene forma de un activo tangible tal como cuentas por cobrar o
inventario. Adems el prestamista obtiene participacin de la garanta a travs de un convenio de
garanta, y normalmente se utilizan tres tipos de participacin de garanta en prstamos a corto
plazo como son: Recibos de depsito, Gravamen abierto y problemas con certificacin de
depsito
2.2.1 Pignoracin
Es un tipo de operacin comercial que realizan
prstamos a terceros cuyo respaldo o garanta
grabada hasta la cancelacin parcial o total de la
crdito un bien que no es inmueble. Santos,
Contables. Recuperado de http://slideplayer.es.

generalmente las instituciones bancarias y son

est representado por mercanca que quedar
deuda. Pignorar es ofrecer como garanta de un
Patricia (2012, 01 de junio). Fundamentos

La importancia de este tipo de operacin es que permite a comerciantes, industriales y personas

dedicadas a las actividades agropecuarias obtener financiamiento entregando parte de sus
inventarios como garanta del prstamo obtenido y en el caso de importar algn tipo de materia
prima, el hacerlo en grandes cantidades, lo que les permite obtener descuentos por cantidades y
evitar pagar posteriormente un mayor precio en el mercado internacional, posiblemente debido a
los efectos inflacionarios de la economa.
El crdito o prstamo obtenido representa un pasivo para con el Banco, el cual generalmente es a
un plazo menor de un ao. Esta obligacin se denominar Pignoracin a pagar y se reflejar en
el balance general como Cuenta de Pasivo circulante y la mercanca entregada en calidad de
garanta se incluir en una cuenta denominada Mercanca Pignorada que es una cuenta de orden
debido a que quien recibe el prstamo conserva la propiedad del activo que est reflejado
contablemente dentro de los inventarios.
2.2.1.1 Procedimiento para llevar a cabo una operacin de Pignoracin.
El prstamo recibido (Pignoracin por pagar) siempre es una cantidad menor que la mercanca
entregada en garanta.
Al realizar la operacin se establece un lapso mximo para pagar el prstamo al Banco, aunque el
Pignorante puede hacer pagos parciales y retirar la mercanca correspondiente.
Los intereses los va a ir determinando mensualmente el banco de acuerdo al saldo de la deuda y
sern cargados al pignorante.
El seguro que tiene que cancelar el Pignorante se va a calcular en base al tiempo que la mercanca
va a estar gravada, respaldando el prstamo.
El almacenaje tambin se cobrar de forma mensual, dependiendo del monto de la mercanca
gravada y de ciertas condiciones de seguridad de la misma.
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[FINANZAS INTERNACIONALES]
En caso de vencerse el perodo del prstamo y no cancelarse, el Banco procede a cobrar los
intereses de mora respectivos adems del seguro y almacenaje correspondiente.
2.2.2 Factoraje
El factoraje o la venta de las cuentas por cobrar, implica que el prestamista compre las cuenta por
cobrar, generalmente sin recurso legal hacia el prestatario, lo cual significa que si el comprador de
los bienes no paga por ellos ser el prestamista quien absorba la perdida en lugar del vendedor del
os bienes. Bajo el factoraje, el comprador de los bienes es tpicamente notificado de la
transferencia y se le solicita que haga el pago directamente a la institucin financiera. Weston y
Brigham (2007) Factoraje: Venta directa de las cuentas por cobrar Pagina (608).
Tambin se le puede definir como el contrato mediante el cual se adquieren los derechos de
crdito derivados de la proveedura de bienes o servicios.
1
a.
b.
c.
d.
e.
f.
g.
h.
i.
j.
k.

Tipos de factoraje:
Factoraje Al Emisor De Apoyo A Proveedores
Factoraje Internacional
Re-factoraje
Factoraje Con Recurso
Factoraje 100
Factoraje Nuevo Estilo
Factoraje Con Cobranza Delegada
Factoraje Al Vencimiento
Factoraje Hol Niner
Factoraje Sin Notificacin
Factoraje Comercial

2.2.3 Inventarios
Al igual que en el caso de las cuentas por cobrar, los inventarios representan una inversin
considerable para muchas empresas. En operacin de manufactura tpica, los inventarios as
menudo superan el 15% de los activos. Para un comerciante minorista, los inventarios podran
representar ms de 25% de los activos.
Se sabe que por el ciclo operativo de una empresa se compone de los periodos de inventario y de
cuentas por cobrar.

2.2.3.1 El administrador financiero y la poltica de inventario

A pesar de la magnitud de la inversin tpica de una empresa en inventarios, el administrador
financiero no tiene control primario sobre la administracin de los inventarios. En vez de eso,
otras reas funcionales, como compras, produccin y marketing, comparten la autoridad en cuanto
a la toma de decisiones sobre los inventarios.

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[FINANZAS INTERNACIONALES]
la administracin de los inventarios se ha convertido en una especialidad cada vez ms
importante, y la administracin financiera a menudo solo hace algunas contribuciones a la
decisiones"
Tipos de inventarios
Para un fabricante, el inventario se clasifica en una de tres categoras.
1. La primera es las materias primas. son todo lo que se usa la empresa como punto de
partida en el proceso de produccin.
Las materias primas podran ser algo tan elemental como como mineral del hierro para un
fabricante de acero.
2. El segundo tipo de inventario es el de produccin en proceso. es lo que su nombre lo
indica producto sin terminar.
La magnitud de esta parte de inventario depende en buena medida de la duracin del proceso de
produccin.
3. El tercero y ltimo tipo de inventario. es el de productos terminados, es decir, los productos
listos para la venta o l envi.
Hay tres cosas que se deben tener presentes en relacin con los tipos de inventarios. El primero,
los nombres de los diferentes tipos es algo engaosos porque las materias primas de una empresa
pueden ser productos terminados de otra. Por ejemplo, el caso del fabricante de acero, el mineral
de hierro sera una materia prima y el acero seria el producto final.

Lo segundo, que debe recordarse es que los diversos tipos de inventarios son muy diferentes en
funcin a su liquidez. Las materias primas que son productos bsicos o estn relativamente
estandarizadas se convierten con facilidad en efectivo. Por otro lado, la produccin en proceso
casi no tiene liquidez y su valor es poco residual.
Como siempre, la liquidez de los productos terminados
productos.

depende de la naturaleza de los

Por ltimo , una distincin muy importante entre productos terminados y otros tipos de
inventarios es que la demanda de un artculo de inventario que forma parte de otro artculo se
denomina demanda derivada o dependiente porque la necesidad de estos tipos de inventarios en la
empresa depende a su vez de la necesidad de artculos terminados .
Costos del inventario
Los costos de mantenimiento o manejo. En este caso, los costos de mantenimiento representan
todos los costos directos y de oportunidad de mantener existencias en inventario, e incluyen:
1. Costos de almacenamiento y control.
20

[FINANZAS INTERNACIONALES]
2. Seguros e impuestos
3. Perdidas debidas a obsolescencia, deterioro o robo.
4. El costo de oportunidad del capital en la suma invertida.
La suma de estos costos puede ser considerables y flucta entre 20 y 40 % del valor anual del
inventario.
El otro tipo de costos vinculados con el inventario es el de los costos por faltantes. Estos se
relacionan con la escasez de existencias en el inventario .los dos componentes de los costos por
faltantes son los costos de reabastecimiento y los relacionados con la reserva de seguridad.
En la administracin de los inventarios existe un equilibrio bsico porque los costos de
mantenimiento aumentan con los niveles del inventario, mientras que los costos faltantes o
reabastecimiento disminuyen con los niveles del inventario.
El objetivo fundamental de la administracin de inventarios es reducir al mnimo la suma de estos
dos costos.
tanto la poltica de crdito como la referente a los inventarios se usan para impulsar las ventas, y
ambas deben coordinarse para garantizar el proceso de adquisicin, venta y cobranza de inventarios
se lleve a cabo sin contratiempos. Por ejemplo, los cambios en la poltica de crdito que tienen el
propsito de estimular las ventas deben ir acompaados de la planeacin adecuada de los
inventarios. ( pg. 659 cap. 20 administracin financiera dcima edicin JAMES C. VAM HOME)
Tcnica de administracin de inventarios
La meta de la administracin de inventario se define como la reduccin al mnimo de los costos.
En esta etapa se analizan tres tcnicas que varan entre lo relativamente sencillo y lo muy
complejo.
El mtodo ABC
El mtodo ABC es un enfoque simple de la administracin de inventarios en el cual la idea bsica
consiste en dividir el inventario en tres (o ms) grupos. La lgica en que se basa es que una
pequea parte del inventario en funcin de cantidad podra representar una parte grande en
funcin del inventario.

Figura 20.2

e del valor del inventario

Anlisis de inventario ABC

100

GRUPO A

80
GRUPO B
21
57 %

[FINANZAS INTERNACIONALES]
60
40

GRUPO C
27%
16%

Porcentaje de los artculos del inventario

20

20

40%
50%

40
60
80
100

La figura 20.2 ilustra una comparacin ABC de artculos en funcin del porcentaje del valor
del inventario representado por cada grupo, en contraste con el porcentaje de artculos
representados. El grupo A constituye solo el 10 % del inventario en trminos del total de
artculos, pero representa ms del valor del inventario.
En consiguiente los productos del grupo A se supervisan con cuidado y los niveles del inventario
se mantienen ms o menos bajos.
EL METODO DE CANTIDAD ECONOMICA DE PEDIDO
Es el mtodo mejor conocido para establecer de manera explcita un nivel ptimo de inventarios.
La idea bsica se ilustra en la figura 20.3 que es una grfica de los diversos costos relacionados
con el mantenimiento de inventarios (en el eje vertical) en relacin con los niveles de inventarios
(en el eje horizontal).como se advierte, los costos de mantenimiento de inventarios aumentan y los
costos de reabastecimiento disminuyen a medida que los niveles de inventarios aumenten.

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[FINANZAS INTERNACIONALES]
FIGURA 20.3
Costos de tener inventarios
Figura # 2

Costo de tener inventarios (dlares)

Costos de tener inventarios

Costos
de

totales
tener

Costos de
mantenimiento

Costos de
reabastecer
u ordenar
Q
Tamao ptimo del
pedido
de

Tamao de los pedidos de inventario (Q)

Los costos de reabastecer son los ms grandes cuando hay una pequea cantidad de
inventario.
Los costos de mantener son los mayores cuando se tiene a la mano una gran cantidad de
inventario.
Los costos totales son la suma de los costos de mantener y de reabastecer.

USO DEL INVENTARIO COMO COLATERAL

Como ya lo decimos en la pgina anterior, el inventario ocupa generalmente el segundo lugar en
conveniencia, despus de las cuentas por cobrar, como colateral de prstamos a corto plazo.
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[FINANZAS INTERNACIONALES]
Normalmente, el inventario tiene un valor de mercado que es mayor que su valor en libros, el cual
se toma en cuenta para establecer su valor como colateral.
La caracterstica ms importante del inventario que se evala como colateral de unos prstamos
es su capacidad de comercializacin. Ejemplo: Una bodega de artculos perecederos, como
duraznos frescos, puede ser bastante comercializable, pero si el costo de almacenar y vender los
duraznos es alto, no ser un colateral adecuado.
Otro ejemplo: son los artculos especializados, como los vehculos de exportacin lunar, tampoco
son un colateral conveniente porque es difcil encontrar un comprador. Al evaluar el inventario
como posible colateral, el prestamista busca artculos con precios de mercados muy estables, que
ya tengan mercados bien establecidos y que carezcan de propiedades fsicas indeseables.
Garantas flotantes sobre el inventario
Un prestamista puede estar dispuesto a garantizar un prstamo con una garanta flotante, sobre el
inventario, que es un derecho sobre el inventario general. Este acuerdo es ms atractivo cuando la
empresa tiene un nivel estable de inventario que consiste en un grupo diversificado de mercanca
relativamente barata.
Los bancos comerciales requieren con frecuencia garanta flotante como una fianza adicional
sobre lo que, de otro modo sera un prstamo sin garanta. Las compaas financiera comerciales
tambin otorgan prstamos con garanta flotante sobre el inventario.
Prstamos garantizados con inventarios contra recibo de fideicomiso
Un prstamo garantizado con inventario contra recibo de fideicomiso se otorga con frecuencia a
cambio de bienes relativamente costosos que se identifican por medio de un nmero de serie,
como automotores, bienes de consumo duraderos o bienes de industriales.
Con este acuerdo, el prestatario conserva el inventario, y el prestamista otorga en prstamo del
80% al 100% de su costo, el prestamista conserva un derecho de retencin sobre los artculos
financiados.
Por ejemplo, General Motors Acceptance Corporacin (GMAC), la subsidiaria del
financiamiento de General Motors, otorga estos tipos de prstamos a sus concesionarios .Los
prestamos contra recibo de fideicomiso tambin estn disponibles a travs de bancos comerciales
y compaas financieras comerciales.

Prestamos con certificado de depsito (recibo de almacn)

Un prstamo con recibo con certificado de depsito (recibo de almacn) es un acuerdo en el que el
prestamista, que puede ser un banco comercial o una empresa financiera, recibe el control del
inventario entregado en garanta lateral, luego, un agente designado a nombre del prestamista se
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[FINANZAS INTERNACIONALES]
encarga de almacenarlo. Despus de seleccionar el colateral aceptable, el prestamista contrata a
una compaa de almacenamiento para que actu como su agente y tome posesin del inventario.
Existen dos tipos de acuerdos posibles de almacenamiento.
Un almacn terminal es un almacn central que se utiliza para depositar la mercanca de
diversos clientes. El prestamista utiliza normalmente este tipo de almacn cuando el inventario
puede transportarse con facilidad y entregarse al almacn a un costo relativamente bajo.
El otro acuerdo es el de almacn de campo, el prestamista contrata a una empresa de
almacenamiento de campo para que se establezca un almacn en el local del prestatario o arriende
parte del almacn del prestatario para almacenar el colateral ofrecido en garanta. La empresa del
almacenamiento puede liberar cualquier parte del inventario entregado en garanta solo con la
poblacin por escrito del prestamista.

ENFOQUE EN EL VALOR
Los pasivos corrientes representan una fuente de financiamiento importante y generalmente poco
costosa para la empresa. El nivel del financiamiento a corto plazo (pasivos corrientes) que emplea
una compaa afecta su rentabilidad y riesgo.
Las cuentas por pagar y las deudas acumuladas son pasivos espontneos que deben administrarse
con sumo cuidado porque representan financiamiento gratuito.

(PG- 603 cap. 15

brighan )

fundamentos de la administracin financiera / dcima edicin Weston y

2.2.4 Fuente de financiamiento

Las empresas grandes, bien conocidas, pueden obtener financiamiento de corto plazo sin garanta
a travs de la venta de papel comercial. Tratndose de garantas, la empresa puede obtener
prstamos de los bancos o compaas financieras comerciales, usando como lateral las cuentas por
cobrar o el inventario.
El gerente financiero debe seleccionar la cantidad y la forma correctas de pasivos corrientes del
financiamientos para obtener fondos al costo ms bajo con el menor riesgo. Esta estrategia debera

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[FINANZAS INTERNACIONALES]
contribuir positivamente a la meta de la compaa de incrementar al mximo el precio de las
acciones.
Tipos bsicos de fuentes bancarias de prstamo a corto plazo
Los bancos son La frente primordial de prstamos a corto plazo sin garanta para las
organizaciones. La tasa de inters sobre estos prstamos. Que puede ser fija o flotante. Se vincula
con la tasa de inters preferencial por medio de una prima de riesgo. Se evala usando la tasa
efectiva anual.
El pago al vencimiento o por adelantado afecta la tasa de inters. Los prstamos bancarios pueden
tomar la forma de un pagare de pago nico, una lnea de crdito o un contrato de crdito continuo
(o resolvente).
El papel comercial es un pagare sin garanta que emiten la empresa con una alta capacidad
crediticia. Las ventas y las compras internaciones exponen a las empresas al riesgo cambiario.
Estas transacciones son de mayor monto y tienen plazos de vencimiento ms prolongados que las
transacciones nacionales, pueden financiarse mediante una carta de crdito, solicitando prstamos
en el mercado local, o a travs de prstamos denominados en dlares otorgados por los bancos
internacionales.
En las transacciones entre subsidiarias, se usa la compensacin para disminuir al mnimo las
comisiones por tipo de cambio y otros costos de la transaccin.
Los prstamos a corto plazo con garanta son aquellos por los que el prestamista requiere un
colateral (generalmente activos corrientes como cuentas por cobrar o inventario).El prestamista
otorga en prstamo solo un porcentaje del valor en libros del colateral aceptable. Estos prstamos
son ms costosos que los prstamos sin garanta. Los bancos comerciales y las empresas
financieras comerciales realizan prstamos a corto plazo con garanta.
Una cantidad sustancial de crdito se encuentra garantizada por los inventarios de los negocios
.si una empresa representa un riesgo de crdito relativamente bueno, la mera existencia del
inventario puede ser una base suficiente para recibir un prstamo no garantizado .sin embarg,
cuando una empresa representa un riesgo relativamente malo, la institucin de prstamo puede
insistir en la obtencin de una garanta bajo la forma de un gravamen contra el inventario
Gravamen limitado. El gravamen limitado sobre el inventario proporciona a la institucin de
prstamo un gravamen contra todos los inventarios del prestatario. Sin embargo, el prestatario
tendr la libertad de vender los inventarios, y de tal forma el valor de la garanta colateral podra
verse reducido por debajo del nivel que exista cuando se concedi el prstamo.
Recibos de fideicomiso. Se ha desarrollado otro procedimiento para el financiamiento por medio
de inventarios-el recibo de fideicomiso, el cual es un instrumento que reconoce que los bienes se
mantienen en fideicomiso para el prestamista. Bajo este mtodo, la empresa prestataria, como una
condicin para recibir los fondos del prestamista, firma y entrega un recibo de fideicomiso por los
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[FINANZAS INTERNACIONALES]
bienes. Estos pueden ser almacenados en un almacn pblico o mantenerse en las instalaciones del
prestatario.

el recibo de fideicomiso afirma que los bienes se mantienen en fideicomiso a favor del
prestamista o que se encuentran segregados en las instalaciones del prestatario a beneficio y
cualquier fondo proveniente de la venta de los bienes debern transmitirse al prestamista al final
de cada da.
Recibos de almacenamiento. Representa otra forma de usar el inventario como garanta
colateral. Un almacn pblico da origen a una operacin independiente realizada por terceras
partes y es muy comn en la industria de almacenamiento de bienes. Aquellos artculos que deben
aejarse, tales como el tabaco o el licor, frecuentemente son financiados y guardados en
almacenes pblicos.
Evaluacin del financiamiento del inventario
El uso del financiamiento por inventario como una fuente de fondos, especialmente el
financiamiento por almacenaje de campo, tiene muchas ventajas, primero el monto de de los
fondos es flexible porque el financiamiento est vinculado al crecimiento de los inventarios, lo
cual a su vez se relaciona directamente con las necesidades del financiamiento. Segundo, el
contrato de al almacenamiento de campo se incrementa incrementa la aceptabilidad de los
inventarios como garanta colateral de los prestamos; algunos inventarios simplemente no sera
aceptados por un banco como garanta colateral sin la existencia de dicho contrato .tercero, la
necesidad de salvaguardar y controlar el inventario , as como el uso de especialistas en
almacenamiento, frecuentemente da como resultado un mejoramiento en las prcticas de
almacenaje , lo cual a su vez produce ahorros importantes en los costos de manejo, en los cargos
de seguros, en las perdidas por robos y otros aspectos similares.

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[FINANZAS INTERNACIONALES]

28

[FINANZAS INTERNACIONALES]

CONCLUCIONES

Las empresa en la actualidad no puede continuar su vida econmica ni su desarrollo

dependiendo exclusivamente de sus recursos propios, ya sean estos generados a travs de
sus ventas o solicitando ms inversin de capital, es por ello se ha visto en la necesidad de
recurrir al financiamiento externo, bsicamente solicitando recursos a las instituciones
financieras de nuestro pas.

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[FINANZAS INTERNACIONALES]

Bibliografa

Brigham, J. F. (1993). Fundamentos de Administracin Financiera. Mexico DF: Dcima Edicin.

Gitman, L. J. (2007). Principios de Administracin Financiera. Mxico DF: Dcimo Primera.
Horne, J. C. (1999). Administracin Financiera. Mxico DF: Septima Editorial.
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Tong, J. (2007). Finanzas Empresariales. Lima: Centro de Inventigacin Universidad del
Pacfico.

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