TEORI PORTOFOLIO DAN ANALISA INVESTASI

COMMON STOCK : STRATEGY AND ANALYSIS

OlehKelompok:

AsgielSefionaPradanti

1310532034

Heristi Amelia

1310532020

Silvi Wireza

1310531027

Silvia Rahmi

1310531072

JurusanAkuntansi
UniversitasAndalas
Padang
2016

Bab 11 Saham Umum: Analisis dan Strategi

Bab 11 meliputi analisis dan strategi untuk memilih dan mengelola saham biasa. investor
saham biasa perlu hati-hati mempertimbangkan apakah mereka akan mengikuti pendekatan aktif,
pendekatan pasif, atau kombinasi dari keduanya. Menggunakan pendekatan pasif, investor dapat
mengikuti strategi buy-and-hold, atau membeli dana indeks yang meniru beberapa indeks pasar.
Untuk pendekatan aktif, kami menganalisis alternatif utama pemilihan saham, rotasi sektor, dan
market timing. Implikasi dari hipotesis pasar yang efisien harus dipertimbangkan ketika
memutuskan pada strategi.

Kenali dampak keseluruhan dari pasar saham dan portofolio.

Menganalisis pro dan kontra dari pendekatan pasif untuk membangunsebuah portofolio

saham.
Evaluasi kritis strategi aktif terkenal untuk saham yang digunakan oleh investor.

PERSPEKTIFGLOBAL
Dalam dunia investasi saat ini, investor menyeberangi perbatasansemakin banyak ketika
mereka berinvestasi, daninvestasi lebih canggih. Investor saat ini mencari perusahaan yang
benar-benar baik" yaitu perusahaan-perusahaan besar dengan para pemimpin yang inovatif,
sukses dan sebagainya. Yaitu perusahaan kelas dunia, apakah itu adalah Petrobras di Brazil atau
Nestle di Swiss.
Dampak dari keseluruhan pasar dipergerakan saham pasar agregat tetap faktor tunggal
terbesar menjelaskan fluktuasi baikharga saham individu dan portofolio saham. Dampak dari
pasar pada setiap investor disaham biasa meresap dan dominan, dan harus dihargai sepenuhnya
olehinvestor untuk menjadi sukses.Ketika pasar akan sangat naik, seperti yang terjadi dalam

periode lima tahun 1995-1999,kebanyakan saham mengalamikenaikanharga yang signifikan.

Demikian pulaketika pasar menurun tajam, seperti yang terjadi di 2000-2002, atau pada tahun
2008, sebagian besar saham bereaksidemikian. Tidaksedikit, investor yang mengalami posisi
sahamn yaunhedged selam aperiode ini, akan melarikan diri dari kerugian portofolio mereka.
Dampak dari pasar sangat penting untuk diversifikasi portofolio saham. Seperti yang kita
sekarang tahu, prinsip dasar teori portofolio adalahuntuk diversifikasi ke sejumlah sekuritas.
Untuk portofolio yang terdiversifikasi dengan baik, pasar merupakan faktor dominan yang
mempengaruhi variabilitas kembalinya. Meskipun setiap portofolio yang diberikan dapat
mengungguli pasar, portofolio saham hampir semua khas secara signifikandipengaruhi oleh apa
yang terjadi pada pasar secara keseluruhan.Risiko pasar adalah risiko yang paling penting yang
mempengaruhi pergerakan harga umumsaham.
BUILDING STOCKS PORTFOLIOS
Membangun Portofolio SahamKita sekarang mempertimbangkan bagaimana investor
dalam memilih saham yang akan diselenggarakan di portofolio. Individuinvestor sering
mempertimbangkan keputusan investasi berdasarkan tujuan, kendala dan preferensi-sebagai
terdiri dari dua langkah:
1. Alokasi Aset
2. Temukan Security
Dalam banyak hal, alokasi aset adalah keputusan yang paling penting dibuatseorang
investor.Setelah membuat keputusan alokasi portofolio, bagian terbesar dari kesuksesan atau
kegagalan seorang investor.Kami akan menganggap bahwa alokasi aset keputusan berapa persen
dana portofolio untukmengalokasikan untuk setiap kelas aset seperti saham, obligasi, dan

tagihan-telah dibuat sehingga fokus kami adalahhanya pada saham biasa.Dalam membahas
strategi kami akan mempertimbangkan pendekatan pasif dan aktif secara terpisah,memungkinkan
kita untuk fokus. Pendekatan ini berlaku untuk investor karena mereka memilih dan mengelola
portofolio saham biasa, atau pilih manajer perusahaan investasi yang akan mengelola portofolio
tersebut atas nama mereka. Yang ini untuk mengejar akan tergantung pada sejumlah
faktor,termasuk keahlian investor, waktu, dan temperamen, dan yang penting, apa yang
investorpercaya tentang efisiensi pasar.
Hal ini penting untuk memahami logika mengapa investasi pasif cenderung menjadi
strategi yang unggul untuk sebagian besarinvestor. Pertimbangan indeks portofolio kapitalisasi
tertimbang oleh investor yang memegang hampir semua saham dipasar. Setiap tahun ini
portofolioakan menghasilkan kembali-berlaku, return pasar.
STRATEGI PASIF :
BUY-AND-HOLD STRATEGI
Sebuah strategi buy-and-hold berarti persis bahwa-seorang investormembeli saham dan
pada dasarnya menahan mereka sampai beberapa waktu mendatang untuk memenuhi beberapa
tujuan. Penekanannya adalah pada menghindari transaksi biaya, transaksi kena pajak sering,
biaya pencarian tambahan, investasi dalam waktu yang diperlukan untuksecara aktif mengelola
portofolio, dan sebagainya. investor percaya bahwa strategi tersebut akanmenghasilkan hasil
yang baik seperti alternatif yang memerlukan manajemen aktif.
Strategi buy-and-hold berlaku untuk portofolio, bagaimanapun komposisinya.
Investorharus memutuskan untukmembeli saham A, B, dan C, dan tidak X, Y, dan Z.Hal ini juga
penting untuk menyadari bahwa investorharus melakukan fungsi tertentu.

DANA INDEX
Peningkatan jumlah reksa dana dan aset dana pensiun dapatdigambarkan sebagaiinvestasi
ekuitaspasif.

Dana

dirancang

untuk

meniru

semirip

mungkindengankinerja

yang

ditentukanIndeks aktivitas pasar. dana indeks muncul dalam menanggapi efisiensi pasar, dan
mereka telah tumbuh sebagai bukti ketidakmampuan dana untuk secara konsisten, atau sangat
sering, mengungguli pasar terus menumpuk.
STRATEGI AKTIF :
Strategi manajemen aktif mengasumsikan (implisit atau eksplisit) bahwa investor
memiliki beberapa keuntungan relatif dibandingkanpelaku pasar lainnya. keuntungan seperti
mencakup superioranalitis atau penilaian keterampilan, informasi yang unggul, atau kemampuan
atau kesediaan untuk investor lain, khususnya lembaga, tidak dapat dilakukan.Sebagian besar
investor

masih

mendukung

pendekatan

aktif

untuk

pemilihan

saham

umum

dan

manajemen,meskipun bukti terkumpul dari studi pasar yang efisien dan diterbitkan hasil kinerja
investor institusi. Alasan untuk ini adalah jelas-potensi imbalan yang sangat besar, dan banyak
investor merasa yakin bahwa mereka dapat mencapai imbalan tersebutbahkan jika investor lain
tidak bisa. Kami membahas tiga komponen dari pendekatan aktif untuk sahamseleksi dan
manajemen.

KEAMANAN SELEKSI
Investor secara aktif melakukan analisis dan pemilihan saham-saham terbaik yaitu saham
yang memberikan hubungan tingkat return-risiko yang terbaik disbanding alternatiflainnya.

Pemilihan tersebut dilakukan dengan berdasar pada analisis fundamental guna mengetahui
prospek saham tersebut di masa datang. Investor akan membeli saham yang nilai intrinsiknya di
atas harga pasar (undervalued) dan menjualsaham-saham yang nilai intrinsiknya di bawah harga
pasar (overvalued). Tindakan investor secara aktif memilih saham lalu membuat keputusan
menjual atau membeli saham tertentu, diharapkan bisa memberikan manfaat bagi investor untuk
memperoleh keuntungan dari perubahan harga saham yang terjadi. Dalam memilih sahan yang
terbaik ( superior), investor bisa melakukan analisis secara individu atau memanfaatkan jasa
konsultasi analis saham. Jika investor memiliki akses informasi yang baik dan kemampuan yang
baik dalam menganalisis saham dan memilih saham maka investor dapat melakukan pemilihan
saham secara individual.

SEKTOR ROTASI
Dalam hal ini investor bisa melakukan dua cara:
1. Melakukan investasi pada saham-saham perusahaan yang bergerak pada sektor tertentu
untuk mengantisipasi perubahan siklis ekonomi di kemudian hari. Hal ini dilakukan jika
investor yakin bahwa suatu saham pada sector tertentu akan memberikan return yang
lebih tinggi dibandingkan return pasar.
2. Melakukan modifikasi atau perubahan terhadap bobot portofolio saham-saham pada
sektor industri yang berbeda-beda, untuk mengantisipasi perubahan siklis ekonomi,
pertumbuhan dan nilai saham perusahaan. Investor akan meningkatkan bobot
portofolionya pada saham-saham sektor industri yang berprospek cerah dimasa datang
dan akan mengurangi bobot portofolionya pada saham sektor industri yang berprospek
kurang baik.
Strategi aktif yang mirip dengan pemilihan saham adalah kelompok atau sektor rotasi.
strategi inimelibatkan pergeseran bobot sektor dalam portofolio untuk mengambil keuntungan
dari sektor tersebut yangdiharapkan untuk melakukan relatif lebih baik, dan menghindari atau
deemphasize sektor-sektor yang diharapkanuntuk melakukan yang relatif buruk. Investor
menggunakan strategi ini bertaruh bahwa sektor-sektor tertentu akan mengulangi kinerja harga

mereka relatif terhadap fase saat siklus bisnis dan kredit.Seorang investor bisa memikirkan
kelompok yang lebih besar sebagai sektor terkait, pergeseran antara siklus waktu, pertumbuhan
saham, dan nilai saham.
Keberhasilan penerapan strategi rotasi ini sangat tergantung dari kemampuan investor
untuk memahami kondisi ekonomi yang sedang terjadi dan juga kemampuan untuk meramalkan
kondisi yang sedang terjadi. Pemahaman dan pengetahuan yang baik tentang siklis ekonomi akan
sangat membantu efektifitas penerapa strategi ini, karena kunci strategi ini adalah bagaimana
investor bisa mengantisipasi perubahan kondisi ekonomi yangterjadi dan mengambil manfaat
dari perubahan tersebut.

Pendekatan standar dalam analisis sektor

- Interest-sensitive stocks
cth: perumahan, bank, perusahaan pembiayaan
- consumer durable stocks
cth: mobil, mesin cuci, komputer
- capital goods stocks
cth: peralatan manufaktur
- defensive stocks
cth: produksi pangan, minuman ringan, obat-obatan

Momentum Pasar
Momentum pasar merupakan saat dimana investor mengupayakanuntukmendapatkan
kelebihan pengembalianatas saham, dengan memvariasikan persentase asset portofolio di
efekekuitas. Untuk melakukannya, investor biasa mengamati grafik harga saham dari waktu
kewaktu, agar bisa menentukan kapan waktu yang tepat untuk tetap berada di pasar saham, atau

memutuskan untuk berada di luar pasar saham saat waktu yang tepat, yaitu sebelum harga saham
terpuruk.
Market Timing memberikan risiko bahwa investor akan menimbang mana yang paling
menguntungkan, sehingga kemungkinan tidak ada dalam pasar pada saat kritis, namun belum
tentu yang ditinggalkan dapat merugikan mereka, atau yang ditujuakan memberi keuntungan,
sehingga bias saja secara signifikan dapat mengurangi keuntungan mereka secara keseluruhan.
RATIONAL MARKETS AND ACTIVE STRATEGY
Dalam hal ini diasumsikan investor untuk berbuat rasional, dan keputusan investasi
,sehingga mengandalkan rasional pikiran dan isu di pasar dalam mengambil keptusan.
Sedangkan strategi aktif tidaksertamerta mengambil keputusan, investor mengidentifikasisaham
yang undervalued ,meskipun tetap berusaha untuk momentum pasar dengan keyakinan bahwa
keuntungan yang bisa didapat. Sedangkan untuk teori efisien, investor berpendapat bahwa lebih
sedikit waktu harus dikhususkan untuk analisis sekuritas untuk dimasukkan mungkin dalam
portofolio, dan lainnya seperti pertimbangan mengurangi pajak dan biaya transaksi dan
mempertahankan tingkat risiko yang dipilih dariportofolio dari waktu ke waktu.