BIAYA MODAL RATA-RATA TERTIMBANG

JAWABAN :
1. Utang Obligasi
Biaya Modal Utang Obligasi = 1.000.000 x 20 % = 200.000
Kd = 200.000 + (1.000.000 958.700) / 10
(958.700 + 1.000.000) / 2
Kd = 204.130
979.350
Kd = 0,2084
Kd = 20,84 %
Ki = 20,84 % (1 - 0,25)
Ki = 20,84 % (0,75)
Ki = 15,63 %
2. Saham Preferen
Kp = 9.750 / 65.500
Kp = 1,4885
Kp = 14,88 %
3. Saham Biasa
Ke = (6.250 / 45.000) + 5%
Ke = 0,139 + 0,05
Ke = 0,1889
Ke = 18,89 %
Proporsi :
1.000.000.000 + 800.000.000 + 2.200.000.000 = 4.000.000.000
1.000.000.000 / 4.000.000.000 = 25%
800.000.000 / 4.000.000.000 = 20%
2.200.000.000 / 4.000.000.000 = 55%
Proporsi
25%
20%
55%

Biaya Modal =
15,63%
14,88%
18,89%

Biaya Tertimbang
3,91%
2,98%
10,39%
17,28%
Jika proporsi saham preferen lebih tinggi dari proporsi saham biasa secara signifikan,
maka memiliki risiko yang diterima rendah dan memilki tingkat pengembalian yang
rendah juga. Itu pun juga berlaku sebaliknya. Ini dikarenakan pemegang saham biasa
memiliki hak-hak dasar tertentu diluar batasan yang ada dalam anggaran dasar
1

perusahaan, seperti memberikan suara dalam pemilihan direksi dan menentukan

kebijakan tertentu perusahaan, memelihara proporsi kepemilikan saham dalam
perusahaan melalui pembelian saham tambahan jika dan ketika saham tersebut
diterbitkan. Sedangkan pemegang saham preferen hanya menerima pembagian deviden
dalam jumlah yang sama meskipun kinerja perusahaan lebih baik