Mercado de capitales eficientes:

Los dos mercados financieros clave son el mercado de dinero y el mercado

de capitales. Las transacciones en instrumentos de deuda a corto plazo, o
valores negociables, se llevan a cabo en el mercado de dinero. Los valores a
largo plazo (bonos y acciones) se negocian en el mercado de capitales.

MERCADO DE CAPITALES
El mercado de capitales es un mercado que permite a los
proveedores y solicitantes de fondos a largo plazo realizar
transacciones. Esto incluye las emisiones de valores de empresas y
gobiernos. La columna vertebral del mercado de capitales est
integrada por las diversas bolsas de valores que constituyen un foro
para realizar las transacciones de bonos y valores. Tambin existen
los mercados de capitales internacionales.
Valores negociados clave: Bonos y acciones
Los valores clave del mercado de capitales son los bonos (deuda a largo
plazo) y las acciones comunes y preferentes (patrimonio o
propiedad). Los bonos son instrumentos de deuda a largo plazo que usan
las empresas y los gobiernos para recaudar grandes sumas de dinero, por lo
general de un grupo diverso de prestamistas.
Ejemplo:
Lakeview Industries, un importante fabricante de microprocesadores, emiti
un bono a 20 aos, con una tasa de inters cupn del 9%, un valor nominal
de $1,000 que paga intereses semestrales. Los inversionistas que compran
este bono adquieren el derecho contractual de obtener $90 de inters anual
(9% de tasa de inters cupn $1,000 del valor a la par) distribuido en $45 al
final de cada semestre (1/2 $90) durante 20 aos, ms los $1,000 de valor a
la par al final del vigsimo ao.

El papel del mercado de capitales

Desde la perspectiva de una empresa, el papel del mercado de
capitales es convertirse en un mercado lquido donde las empresas puedan
interactuar con los inversionistas para obtener valiosos recursos de
financiamiento externo.
Desde la perspectiva de los inversionistas, el papel del mercado de
capitales es convertirse en un mercado eficiente que asigne fondos a las
opciones ms productivas.

Se sostiene que los mercados son eficientes si la informacin

pertinente (y las implicaciones de esa informacin) est
suficientemente disponible para compradores y vendedores para que
los precios de las acciones en el mercado (los cuales se determinan
por la oferta y la demanda) reflejen totalmente esa informacin.

Esto significa que un inversionista no puede estar un

paso adelante del mercado por tener informacin, puesto que
el mercado ya tiene la informacin y la ha utilizado en fijar los
precios de las acciones.

Existen tres tipos de eficiencia de mercado: la forma dbil, la forma

semifuerte, la forma fuerte.
Forma dbil de los mercados eficientes
Esta versin sobre la teora de los mercados eficientes sostiene que
el patrn histrico de precios de una accin no da una clave para la
tendencia del precio futuro de la accin. Es decir, que los precios
futuros de las acciones no se pueden predecir con la informacin
pasada, porque sta ya est incorporada en los precios de las
acciones en ese momento.
Por ejemplo si una accin X el ao pasado experiment una
baja pronunciada en junio, no significa que el precio de la
accin este ao experimente el mismo comportamiento.
Forma semifuerte de los mercados eficientes
La eficiencia semifuerte sostiene que aunque los inversionistas
dispongan de toda la informacin histrica y toda la informacin
pblica sobre los precios de las acciones, estos no podrn predecir
dichos precios y realizar ganancias sobre normales, debido a que los
precios de las acciones reflejan toda la informacin antes
mencionada. Si una empresa lo est haciendo bien, los compradores
y vendedores de las acciones inmediatamente licitarn el precio
corriente a un alto nivel. A menos que se proporcione una buena y
nueva informacin al mercado en el futuro, la accin no
experimentar extraordinarios aumentos. En base con esta teora,
toda la informacin disponible para el mercado est corrientemente
involucrada en los precios del mercado. De acuerdo con lo anterior si
usted es un inversionista y est tratando de utilizar la informacin
pblica para predecir precios y obtener ganancias, usted est
perdiendo el tiempo. Lo que le conviene ms es decidir cul es el
nivel de riesgo que desea (por ejemplo, cuentas de ahorro, bonos,
acciones, etc.) y luego invierta en un portafolio formado por los
diferentes activos que prefiera.
Forma fuerte de los mercados eficientes
Los mercados son eficientes de forma fuerte si los precios reflejan
toda la informacin, incluyendo aquella que circula internamente en
la empresa (informacin privada). Si se mantiene la eficiencia
deforma fuerte, un inversionista no podra obtener beneficios aun

cuando ste manejara informacin dela empresa (por ejemplo un

gerente)

Un mercado de capitales es eficiente si los precios de los activos

reflejan completamente toda la informacin disponible.
Lo anterior implica que los inversionistas deben esperar slo una
rentabilidad normal.
Las empresas deben esperar recibir un valor justo por los activos
financieros que venden.
Justo significa que el precio es el valor presente de los flujos
futuros.
Los activos financieros estarn valorados para proporcionar un
rendimiento acorde con su nivel de riesgo.

Mercado Eficiente
Mercado en el que los precios de los ttulos reflejan instantneamente
la informacin. Un mercado de capitales es eficiente si la compra o la
venta de cualquier titulo al precio vigente en el mercado no es nunca
una transaccin de Valor Actual Neto (VAN) positivo y si fuera as es
porque una parte gana a costa de la otra y el Estado subvenciona.
Un mercado de capitales es eficiente en forma dbil si incorpora la
informacin histrica, semifuerte si incorpora la informacin pblica y
fuerte si incorpora la informacin privada
Tres Niveles de eficiencia del mercado

1. Forma Dbil: Los precios reflejan toda la informacin contenida

en los precios pasados.
2. Forma Semi Fuerte: Los precios reflejan no slo los precios
pasados, sino tambin la restante informacin publicada.
3. Forma Fuerte: Los precios reflejan no slo informacin pblica,
sino toda la informacin que puede obtenerse mediante anlisis de
la empresa y de la economa.
Caractersticas del mercado eficiente
Toda la informacin est disponible y accesible en forma econmica
para los inversores y se encuentra reflejada en el precio de los ttulos
Importancia
El mercado de capital es importante ya que constituye un mecanismo
de ahorro e inversin que sirve de respaldo a las actividades
productivas
Objetivos de los mercados de Capital
Facilita la transferencia de recursos de los ahorradores o
agentes con exceso de liquidez, a inversiones en el sector
productivo de la economa.
Asigna de forma eficiente recursos a la financiacin de
empresas del sector productivo.
Reduce los costos de seleccin y asignacin de recursos a
actividades productivas.

Funcin del mercado de capital

Los mercados de capitales tambin tiene la funcin de animar a los
inversores porque tienen un mecanismo de salida cuando se necesita el
dinero de su inversin no es un mercado para vender su inversin.

Funcin principal de los mercados de Capital

La funcin ms importante de los mercados de capital es permitir a los
emisores de valores recaudar dinero de los inversionistas.

Las Seis Lecciones sobre la Eficiencia de Mercado

1. Los mercados no tienen memoria.
Los cambios de precio en el pasado no tienen informacin sobre los
cambios de precio en el futuro.
2. Confe en los precios de mercado.
Si el mercado es eficiente, recoge toda la informacin disponible
sobre el valor de cada ttulo. No hay forma de obtener retornos que

sean consistentemente superiores a los del mercado. No hay que

creerse mejores que el mercado.
3. Aprenda a leer las entraas.
Los precios pueden decir mucho acerca del futuro: de los proyectos
de las empresas. Qu significa un retorno mayor? Cmo analizar
estados financieros? Qu dice la curva de tasas de inters? Qu
seales nos enva el mercado?
4. No hay ilusiones financieras ni contables
Caso de Split de Acciones Suponga el Precio de la Accin A es $210 y
se produce una divisin de acciones de 3 por 1. Despus de la
ampliacin se esperara que el precio y dems variables sean 1/3 de
sus valores originales. No hay aumento de valor por la divisin.
5. La alternativa de hacerlo uno mismo
Los inversionistas no pagarn a otros lo que ellos mismos pueden
hacer
6. Vista una accin, vistas todas
Los precios de las acciones son relativos. Su elasticidad de la
demanda es muy alta: Ante cambios pequeos en el precio las
cantidades demandadas varan fuertemente.