Anda di halaman 1dari 4

JOURNAL REVIEW

Capital Structure Decisions and Its


Impact on Dividend Payout Ratio
during the Pre- and Post-period of
Recession in Indian Scenario: An
Empirical Study

Dewi Asri Rosalina


1602741

PROGRAM STUDI MANAJEMEN BISNIS


SEKOLAH PASCASARJANA
UNIVERSITAS PENDIDIKAN INDONESIA
2016

Banerjee, A. & De, A. (2015). Capital Structure Decisions and Its Impact
on Dividend Payout Ratio during the Pre- and Post-period of Recession
in Indian Scenario: An Empirical Study. Vision: The Journal Of Business
Perspective, 19(4), 366-377.
http://dx.doi.org/10.1177/0972262915610956
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh penentuan
struktur modal terhadap dividend payout ratio untuk perusahaan yang
termasuk dalam BSE500 di India selama selama periode pra dan pasca
resesi global. Periode pra-resesi adalah tahun 2001-2002 sampai 20062007 sementara periode pasca-resesi adalah tahun 2007-2008 sampai
2012-2013.
Objectives

Research
Methodolo
gy

1. Mengembangkan suatu model melalui regresi logistik yang akan


membantu memprediksi performa dividen selama periode pra dan
pasca resesi.
2. Mengetahui dampak dari penentuan struktur modal terhadap
performa dividen selama periode pra dan pasca resesi.
3. Memvalidasi model yang dikembangkan selama perode pra dan
pasca resesi (untuk periode penelitian.)
4. Mengetahui variable-variabel signifikan yang mempengaruhi
performa dividen selama periode pra dan pasca resesi dan
meranking variable tersebut sesua dengan statistic Wald mereka,
yang didapat dari regresi logistic.
Sumber Data
Perusahaan yang termasuk dalam indeks BSE 500. BSE 500 adalah indeks
di India yang terdiri dari 500 perusahaan sesuai dengan kapitalisasi pasar
mereka. Periode yang digunakan adalah 2001-2002 dan 2006-2007 untuk
masa pra-resesi, dan 2007-2008 sampai 2012-2013 untuk masa pascaresesi.
Sampel dan Populasi
Perusahaan yang tidak memulai bisnis di periode 12 tahun ( sebelum dan
sesudah resesi ) dan perusahaan yang perbandingan rata-rata dividend an
rata-rata profitnya sama dengan 0 tidak dikutsertakan karena performa
dividennya dikategorikan rendah. Dari 500 perusahaan, sebanyak 419
perusahaan terpilih untuk diteliti.
Metode Statistik
Binary logistic regression digunakan sebagai instrument untuk
mempelajari pengaruh keputusan struktur modal terhadap rasio dividen
payout. Performa dividen suatu perusahaan bisa dikatakan baik atau
buruk tergantung dengan nilai rasio dividen payout perusahaan tersebut.
Nilai tersebut bisa diketahui dengan melakukan perhitungan dividen rasio.

Z =M 0+ M 1 X 1 +M 2 X 2 + M n X n

Hipotesis
H1: Penentuan struktur modal tidak berpengaruh terhadap dividend
payout ratio untuk perusahaan yang termasuk dalam BSE 500 selama
periode pra dan pasca resesi.
H2: Tidak ada perbedaan signifikan antara variable terkait penentuan
struktur modal yang berpengaruh terhadap dividend payout ratio untuk
perusahaan yang termasu BSE 500 selama periode pre dan pasca resesi.
Variables
Used in
the Study

Variabel Dependen
Dividend Payout Ratio (Average Dividend/Average PAT (Profit after Tax)
Variabel Independen
1. Profitability Ratio (Return on Assets)
2. Growth Rate (Compound growth rate of total assets)
3. Financial Leverage (Average Total Debt/Average Total Asset)
4. Size of the Firm (Log (Average Total Sales) dan Log (Average Total
Assets))
5. Business Risk (Standard Deviation of PBIT/Average PBIT)
6. Degree of Operating Leverage (% change in EBIT to % change in
Sales)
7. Interest Coverage Ratio (Average PBIT/Average Interest Paid)
8. Tangibility (Average Net Fixed Assets/Average Total Assets)
9. Non-Debt Tax Shield (Average Depreciation/Average Total Assets)

Empirical
Analysis

Analisa Pra-Resesi

Analisa Pasca-Resesi

Uji
Hipotesis

H1 ditolak karena ada dampak dari penentuan struktur modal terhadap


dividend payout ratio untuk perusahaan yang termasuk dalam BSE 500
selama periode pra dan pasca resesi.
H2 ditolak karena ada perbedaan signifikan antara variable terkait dengan
penentuan struktur modal memiliki dampak terhadap dividend payout
ratio untuk perusahaan yang termasuk dalam BSE 500 selama periode pra
dan pasca resesi.

Conclusion

Menurut hasil penelitian, Growth Rate dan Profitability adalah variable


signifikan yang mempengaruhi dividend payout ratio selama periode praresesi, sedangkan Profitability dan Financial Leverage adalah variable
signifikan yang mempengaruhi dividend payout ratio selama periode
pasca-resesi. Profitability berpengaruh positif terhadap dividend payout
ratio selama periode pra dan pasca resesi. Growth Rate berpengaruh
negatif terhadap dividend payout ratio selama masa pra resesi. Financial
Leverage berdampak positf terhadap dividend payout ratio selama
periode pasca-resesi.