PENGANTAR PASAR MODAL

A. Pasar Modal
Adalah kegiatan yang bersangkutan dengan penawaran umum dan
perdagangan efek, perusahaan publik yang berkaitan dengan efek yang
diterbitkannya, serta lembaga dan profesi yang berkaitan dengan efek.
B. Dasar Hukum Pasar Modal
UU No. 8 tahun 1995 tentang Pasar Modal
PP No. 12 Tahun 2004 tentang Perubahan Atas Peraturan Pemerintah
Nomor 45 Tahun 1995 Tentang Penyelenggaraan Kegiatan Di Bidang
Pasar Modal
Peraturan Pemerintah No. 46 tahun 1995 tentang Tata Cara
Pemeriksaan di Bidang Pasar Modal
Keputusan Presiden (yang berkaitan dg Pasar Modal)
Keputusan Menteri Keuangan (yang berkaitan dg Pasar Modal)
Keputusan BAPEPAM-LK
Keputusan Bursa Efek (BEI)
Keputusan Lembaga Kliring dan Penjaminan (PT. KPEI)
Keputusan Lembaga Penyelesaian dan Penyimpanan (PT.KSEI)
Kode Etik Profesi
C. Peraturan Perundang-undangan lainnya yang terkait di bidang Pasar
Modal
Undang-undang No. 40 Tahun 2007 tentang Perseroan Terbatas
Undang-undang No. 15 tahun 2002 tentang Tindak Pidana Pencucian
Uang diubah dengan Undang-undang No. 25 tahun 2003
Undang-undang No. 24 Tahun 2002 tentang Surat Utang Negara (SUN)
Financial Market
Money Market
SBI
Commercial paper
Promissory Notes
Call Money
Repuchase Agreement
Bankers Acceptance
Tresury Bill, dll.

Capital Market
Saham
Obligasi
Derivatif (opsi, right,
waran)
Reksa Dana

D. Manfaat Keberadaan Pasar Modal

Menyediakan sumber pembiayaan (jangka panjang) bagi dunia usaha
sekaligus memungkinkan alokasi sumber dana secara optimal.
Alternatif investasi yang memberikan potensi keuntungan dengan
risiko yang bisa diperhitungkan melalui keterbukaan, likuiditas, dan
diversifikasi investasi.
Memberikan kesempatan memiliki perusahaan yang sehat dan
mempunyai prospek, keterbukaan dan profesionalisme, menciptakan
iklim berusaha yang sehat.
Menciptakan lapangan kerja/profesi yag menarik.
Memberikan akses kontrol sosial.
Menyediakan leading indicator bagi trend ekonomi negara.
E. Bisnis Pasar Modal
Bisnis informasi
Bisnis kepercayaan/kejujuran
Bisnis proyeksi
F. Persamaan Pasar Modal dan Pasar Umum

Ada
Ada
Ada
Ada
Ada
Ada

penjual dan pembeli

tempat bertemunya penjual dan pembeli
barang yang diperjual-belikan (diperdagangkan)
tawar menawar
harga naik dan harga turun (fluktuasi harga)
keuntungan dan kerugian (capital gain dan capital loss)

G. Perbedaan Pasar Modal dan Pasar Umum

Pembeli dan penjual tidak dapat bertemu langsung

Semua transaksi harus melalui perantara
Pembayaran transaksi di hari kemudian
Barang yang diperdagangkan berupa surat berharga
Informasi diperoleh dari prospektus, data langsung atau tidak
langsung

H. Karakteristik Dalam Pasar Modal

Membeli prospek yang akan datang
Mempunyai harapan keuntungan yang tinggi, tapi juga mengandung
resiko yang tinggi pula

 Mengutamakan kemampuan analisis

Mengandung unsur spekulasi
I. Fungsi Pasar Modal

Bagi perusahaan :
Alternatif sumber pembiayaan

Bagi investor :
Alternatif investasi bagi pemodal

Bagi perekonomian nasional :

a. Penyebaran kepemilikan
Perusahaan menuju pemerataan pendapatan (meningkatkan GDP)
b. Sebagai sarana aliran masuknya investasi asing
Menteri
Keuangan RI
Badan Pengawas Pasar Modal dan Lembaga Keuangan
Bursa Efek

Perusahaan
Efek
Perantara
Pedagang
Efek
Penjamin Emisi
Efek
Manajer Investasi

Wakil Perusahaan Efek

Lembaga
Penunjang
Pasar Modal

LKP
Profesi
Penunjang
Pasar Modal

Biro Administrasi
Efek

Akuntan

Bank Kustodian

Notaris

LPP
Emiten
&
Prsh. Publik
Pihak Yang
Melakukan
Penawaran
Umum
(Emiten)

Wali Amanat
Perusahaan
Pemeringkat
Efek

Konsultan
Hukum

Perusahaan
Publik

Penilai
Reksa Dana

Pemodal
Asing
Domestik

Penasihat
Investsi
Orang Perseorangan
Perusaha-an

WPPE
WPEE
WMI
WAPERD

a. Badan Pengawas Pasar Modal dan Lembaga Keuangan (BAPEPAMLK)

Tugas:

Melakukan pembinaan, pe-ngaturan, dan pengawasan sehari-hari

kegiatan Pasar Modal yang bertujuan untuk mewujudkan kegiatan
Pasar Modal yang teratur, wajar dan efisien serta melindungi
kepentingan pemodal dan masyarakat.
Kewenangan:
Untuk memberikan izin, perse-tujuan, dan pendaftaran kepada para
pelaku Pasar Modal, memproses pendaftaran dalam rangka Penawaran
Umum, menerbitkan peraturan pelaksa-naan dari perundangundangan di bidang Pasar Modal, dan melakukan penegakan hukum
atas setiap pelanggaran terhadap peraturan perundang-undangan dan
tindak pidana di bidang Pasar Modal
Fungsi Bapepam-LK:
Menyusun peraturan di bidang pasar modal.
Menegakkan peraturan di bidang pasar modal.
Membina dan mengawasi pihak yang memperoleh izin usaha,
persetujuan, pendaftaran dari Bapepam-LK dan pihak lain yang
bergerak di pasar modal.
Menetapkan prinsip-prinsip keterbukaan perusahaan bagi emiten
dan perusahaan publik.
Menyelesaikan keberatan yang diajukan oleh pihak yang dikenakan
sanksi oleh Bursa Efek, Lembaga Kliring dan Penjaminan, dan
Lembaga Penyimpanan dan Penyelesaian.
Menetapkan ketentuan akuntansi di bidang pasar modal.
Mengamankan teknis pelaksanaan tugas pokok Bapepam-LK sesuai
dengan kebijaksanaan yang ditetapkan oelh Menteri Keuangan dan
berdasarkan peraturan perundang-undangan yang berlaku.
b. Bursa Efek
Adalah pihak yang menyelenggarakan dan menyediakan sistem dan
atau sarana untuk mempertemukan pena-waran jual dan beli efek
pihak-pihak lain dengan tujuan memperdagang-kan efek di antara
mereka.
Tujuan:
Menyelenggarakan perdagangan Efek yang teratur, wajar, dan efisien.
Tugas:

Menyediakan sarana pendukung, serta mengawasi kegiatan

anggota Bursa Efek.
Menyusun rancangan anggaran tahunan dan penggunaan laba Bursa
Efek, dan melaporkannya kepada Bapepam-LK
Menetapkan peraturan
mengenai keanggotaan, pencatatan,
perdagangan, kesepadanan Efek, kliring dan penyelesaian
Transaksi Bursa, dan hal-hal lain yang berkaitan dengan kegiatan
Bursa Efek

Pemegang saham Bursa Efek terdiri dari Perusahaan Efek yang telah
memperoleh izin usaha sebagai Perantara-Pedagang Efek.
c. Lembaga Kliring dan Penjaminan (PT. KPEI)
Pihak yang menyelenggarakan
penyelesaian transaksi Bursa

jasa

kliring

dan

penjaminan

Tujuan:
Menyediakan jasa kliring dan penjaminan penyelesaian transaksi
bursa yang teratur, wajar, dan efisien
Tugas:
-

Wajib menetapkan peraturan mengenai kegiatan kliring dan

penjaminan penyelesaian transaksi Bursa, termasuk ketentuan
mengenai biaya pemakaian jasa
Menjamin penyerahan secara fisik baik saham maupun uang

Mayoritas saham Lembaga Kliring dan Penjaminan wajib dimiliki oleh

Bursa Efek
d. Lembaga Penyimpanan dan Penyelesaian (PT. KSEI)
Pihak yang menyelenggarakan kegiatan Kustodian sentral bagi Bank
Kustodian, Perusahaan Efek, dan Pihak lain
Tugas:

Wajib menetapkan peraturan mengenai jasa Kustodian sentral dan

jasa penyelesaian transaksi Efek, termasuk ketentuan mengenai
biaya pemakaian jasa
Mengamankan pemindahtanganan Efek
Menyelesaikan settlemen

Tujuan:

Menyediakan jasa Kustodian sentral dan penyelesaian transaksi yang

teratur, wajar dan efisien
e. Perusahaan Efek
Adalah pihak yang melakukan kegiatan usaha sebagai PerantaraPedagang Efek, Penjamin Emisi Efek, dan atau Manajer Investasi.
Perizinan:
Yang dapat Melakukan kegiatan usaha sebagai perusahaan Efek adalah
perseroan yang telah memperoleh izin usaha dari Bapepam-LK
Kewajiban dan Tanggung Jawab:

Perusahaan Efek bertanggung jawab terhadap segala kegiatan

yang berkaitan dengan Efek
yang dilakukan oleh direktur,
pegawai, dan Pihak lain yang bekerja untuk perusahaan tersebut.
Setiap Perusahaan Efek wajib mempunyai sistem pengawasan atas
kegiatan para Wakil Perusahaan Efek dan setiap pegawainya untuk
menjamin dipatuhinya semua ketentuan perundang-undangan di
bidang Pasar Modal.

f. Penjamin Emisi Efek

Pihak yang membuat kontrak dengan Emiten untuk melakukan
Penawaran Umum bagi kepentingan Emiten dengan atau tanpa
kewajiban untuk membeli sisa Efek yang tidak terjual
Tugas & Tanggung Jawab, al:

Menyelenggarakan & bertanggung jwb atas aktivitas

penawaran umum sesuai dengan jadwal yg tercantum
prospektus meliputi:
- Pemasaran efek
- Penjatahan efek, dan
- Pengembalian uang pembayaran pesanan efek yg
memperoleh penjatahan (refund)
Bertanggung jwb atas pembayaran hasil penawaran umum
emiten sesuai dgn kontrak
Menyampaikan laporan yg dipersyaratkan kpd Bapepam-LK

dlm
dlm

tdk
kpd

Bentuk Kontrak Penjaminan:

-

Full Commitment (Kesanggupan Penuh)

Best effort (Kesanggupan terbaik)

g. Perantara-Pedagang Efek
Pihak yang melakukan kegiatan usaha jual beli Efek untuk
kepentingan sendiri atau pihak lain, melaksanakan semua order baik
beli maupun jual dari nasabahnya dengan mendapatkan biaya jasa
perantaraan efek (brokerage fee).
Tugas & Tanggung Jawab, al:

Melaksanakan amanat jual-beli dari nasabah

Menyelenggarakan administrasi transaksi efek
Menyediakan data dan informasi bagi kepentingan nasabah
Memberikan rekomendasi kpd nasabah untuk membeli atau
menjual efek berdasarkan keadaan keuangan dan maksud tujuan
investasi dari nasabah
Mengenal nasabah
Menyempaikan laporan yg dipersyaratkan kpd BAPEPAM-LK

h. Manajer Investasi
Pihak yg kegiatan usahanya mengelola Portofolio Efek untuk para
nasabah atau mengelola portofolio investasi kolektif untuk
sekelompok nasabah, kecuali perusahaan asuransi, dana pensiun, dan
bank yg melakukan sendiri kegiatan usahanya berdasarkan peraturan
perundang-undangan yg berlaku
Tugas & Tanggung Jawab, al:

Mengelola dana nasabah

Menyelenggarakan administrasi portofolio nasabah
Menyediakan data & informasi bagi kepentingan nasabah
Melaksanakan keputusan investasi sesuai dgn kepentingan nasabah
Memberikan rekomendasi kpd nasabah utk membeli/menjual efek
berdasarkan keadaan keuangan & maksud tujuan investasi dr
nasabah
Mengenal nasabah
Menghitung nilai wajar pasar dari efek dlm portofolio Reksa Dana
& menyam-paikannya kpd bank Kustodian setiap hari kerja (jika
mengelola Reksa Dana)

i. Wakil Perusahaan Efek (WPEE, WPPE, WMI dan WAPERD)

Perizinan:
Yang dapat melakukan kegiatan sebagai Wakil Penjamin Emisi Efek,
Wakil Perantara Pedagang Efek, Wakil Manajer Investasi atau Wakil

Agen Penjual Efek Reksa Dana hanya orang perseorangan yang telah
memperoleh izin dari Bapepam-LK.
Persyaratan dlm mengajukan permohonan izin ke BAPEPAM-LK:

Lulus ujian yg diselenggarakan oleh PSP sesuai dg bidang yg

dimohonkan atau telah berpengalaman di bidang Pasar Modal
Cakap melakukan perbuatan hukum
Tdk pernah melakukan perbuatan tercela dan atau dihukum
karena terbukti melakukan tindak pidana di bidang keuangan
Memiliki akhlak yang baik
Tdk pernah dinyatakan pailit yg dpt mengganggu kesanggupannya
utk melaksanakan tugas-tugasnya secara wajar dan jujur
Melengkapi persyaratan administrasi/dokumen permohonan izin

j. Biro Administrasi Efek

Biro Administrasi Efek adalah Pihak yang berdasarkan kontrak dengan
Emiten melaksanakan pencatatan pemilikan Efek dan pembagian hak
yang berkaitan dengan Efek
Tugas dan tanggung jawab, al:
Setiap BAE wajib mengadministrasikan, menyimpan & memelihara
catatan, pembukuan, data & keterangan tertulis yg berhubungan
dg: Emiten yang efeknya diadministrasikan oleh Biro Administrasi
Efek; jasa administrasi Efek yang diberikan; manajemen Biro
Administrasi Efek
BAE wajib menjaga sebaik-baiknya setiap efek maupun catatan
pembukuan dlm pengelolaanya & wajib membuat salinan dari
catatan yg disimpan di tempat yg terpisah dana aman
k. Kustodian
Lembaga/institusi yg memberikan jasa penitipan efek & harta lain
berkaitan dgn efek serta jasa lain, termasuk menerima dividen,
bunga, & hak lain, menyelesaikan transaksi efek, & mewakili
pemegang rekening yg menjadi nasabahnya.
Kewajiban & Tanggung Jawab:

Kustodian yang menyelenggarakan kegiatan penitipan bertanggung

jawab untuk menyimpan Efek milik pemegang rekening dan
memenuhi kewajiban lain sesuai dengan kontrak antara Kustodian
dan pemegang rekening dimaksud
Efek yang dititipkan wajib dibukukan dan dicatat secara tersendiri

Kustodian hanya dapat mengeluarkan Efek atau dana yang tercatat

pada rekening Efek atas perintah tertulis dari pemegang rekening
atau Pihak yang diberi wewenang untuk bertindak atas namanya
Kustodian wajib memberikan ganti rugi kepada pemegang rekening
atas setiap kerugian yang timbul akibat kesalahannya

Yg dpt menyelenggarakan kegiatan usaha sbg Kustodian adl LPP,

Perusahaan Efek, atau bank umum yg telah mendapat persetujuan
BAPEPAM-LK
l. Wali Amanat
Wali Amanat (trustee) adalah pihak yang mewakili kepentingan
pemegang efek yang bersifat utang. Dalam hal ini Wali Amanat dan
Emiten wajib membuat kontrak perwali-amanatan di mana Wali
Amanat akan mewakili kepentingan pemegang efek bersifat utang.
Apabila Wali Amanat lalai melakukan tugasnya sehingga menimbulkan
kerugian kepada para pemegang efek yang bersifat utang, maka para
pemegang efek dapat menuntut ganti rugi pada Wali Amanat tersebut
-

Kegiatan usaha sbg Wali Amanat dpt dilakukan oleh:

a. Bank umum; dan
b. Pihak lain yg ditetapkan dgn peraturan pemerintah

Untuk dpt menyelenggarakan kegiatan usaha sbg Wali Amanat,

bank umum atau pihak lain wajib terlebih dahulu terdaftar di
BAPEPAM-LK

m. Pemeringkat Efek
Pemeringkat efek (rating agencies) mempunyai fungsi utama untuk
memberikan opini atas suatu efek yang bersifat utang. Opini yang
diberikan melalui berbagai analisa fundamental dan segala informasi
yang berhubungan dengan perusahaan yang menerbitkan efek yang
bersangkutan. Pemeringktan ini dilakukan untuk memberikan
informasi kepada investor guna mengetahui kemampuan perusahaan
dalam mengembalikan pokok pinjaman dan bunganya.
n. Profesi Penunjang Pasar Modal
Setiap Profesi Penunjang Pasar Modal wajib menaati kode etik dan
standar profesi yang ditetapkan oleh asosiasi profesi masing-masing
sepanjang tidak bertentangan dengan Undang-undang dan atau
peraturan pelaksanaannya

10

Dalam melakukan kegiatan usaha di bidang Pasar Modal, Profesi

Penunjang Pasar Modal wajib memberikan pendapat atau penilaian
yang independen.
1. Akuntan Publik
Akuntan adalah Akuntan yang telah terdaftar di Bapepam-LK
Kewajiban dan Tanggung Jawab:

wajib memiliki keahlian di bidang Pasar Modal, dan persyaratan

keahlian profesi Akuntan
sanggup melakukan pemeriksaan sesuai dengan Standar
Profesional Akuntan Publik (SPAP) dan Kode Etik Profesi, serta
senantiasa bersikap independen

Akuntan yang terdaftar pada Bapepam-LK yang memeriksa laporan

keuangan Emiten dan Perusahaan Publik, Bursa Efek, Lembaga
Kliring dan Penjaminan, Lembaga Penyimpanan dan Penyelesaian,
dan Pihak lain yang melakukan kegiatan di bidang Pasar Modal
wajib menyampaikan pemberitahuan yang sifatnya rahasia kepada
Bapepam-LK selambat-lambatnya dalam waktu 3 (tiga) hari kerja
sejak ditemukan adanya hal-hal sebagai berikut :

pelanggaran yang dilakukan terhadap ketentuan dalam

Undang-undang dan atau peraturan pelaksanaannya; atau
hal-hal yang dapat membahayakan keadaan keuangan lembaga
dimaksud atau kepentingan para nasabahnya

2. Konsultan Hukum
Konsultan Hukum adalah ahli hukum yang memberikan pendapat
hukum kepada Pihak lain dan terdaftar di Bapepam-LK
Kewajiban dan Tanggung Jawab:
wajib memiliki keahlian di bidang Pasar Modal, dan persyaratan
keahlian dapat dipenuhi melalui program latihan yang diakui
Bapepam-LK.
sanggup melakukan pemeriksaan sesuai dengan Standar
Pemeriksaan Hukum dan Standar Pendapat Hukum, Kode Etik
Profesi, serta senantiasa bersikap independen

11

3. Penilai
Penilai adalah Pihak yang memberikan penilaian atas aset
perusahaan dan terdaftar di Bapepam-LK
Kewajiban dan Tanggung Jawab:
Sanggup melakukan pemeriksaan sesuai dengan Standar Penilaian
Indonesia dan Kode Etik Profesi, serta senantiasa bersikap
independen
4. Notaris
Notaris adalah pejabat umum yang berwenang membuat akta
otentik dan terdaftar di Bapepam-LK
Kewajiban dan Tanggung Jawab:

Membuat Berita Acara Rapat Umum Pemegang Saham

Membuat Akte Perubahan Anggaran Dasar
Menyiapkan perjanjian-perjanjian
Melakukan tugas sesuai dengan Kode Etik Profesi dan bersikap
independen

o. Emiten dan Perusahaan Publik

Emiten (pihak yang melakukan kegiatan penawaran umum):
Emiten adalah Pihak yang melakukan Penawaran Umum, yaitu
kegiatan penawaran Efek yang dilakukan untuk menjual Efek kepada
masyarakat berdasarkan tata cara yang diatur dalam Undang-undang
dan peraturan pelaksanaannya (mencatatkan sahamnya di Bursa
Efek).
Perusahaan publik:
Perusahaan yang sahamnya telah dimiliki sekurang-kurangnya oleh
300 (tiga ratus) pemegang saham dan memiliki modal disetor
sekurang-kurangnya Rp. 3.000.000,00 (tiga miliar rupiah). atau suatu
jumlah pemegang saham dan modal disetor yang ditetapkan dengan
Peraturan Pemerintah
p. Penawaran Umum
Penawaran umum adalah suatu kegiatan penawaran efek yang
dilakukan emiten untuk menjual efek kepada investor/masyarakat

12

berdasarkan tata cara yang diatur dalam Undang-undang dan

peraturan pelaksanaannya.
Yang dapat melakukan penawaran umum adalah emiten yang telah
menyampaikan pernyataan pendaftaran kepada Bapepam-LK dan
telah efektif.
Suatu penawaran efek bukan merupakan suatu penawaran umum
jika nilai keseluruhan penawaran dari penawaran efek kurang dari
Rp. 1.000.000.000,00 (satu miliar rupiah).
q. Reksa Dana
Undang-Undang Pasar Modal no. 8 tahun 1995 mendefinisikan reksa
dana sebagai wadah yang dipergunakan untuk menghimpun dana dari
masyarakat pemodal untuk selanjutnya diinvestasikan dalam
portofolio efek oleh Manajer Investasi
Reksa Dana yang berbentuk Perseroan dapat bersifat terbuka atau
tertutup. Reksa Dana yang berbentuk Kontrak investasi Kolektif hanya
dapat dikelola oleh Manajer Investasi berdasarkan kontrak
Pengelolaan, Pelaporan dan Keterbukaan Informasi:

Manajer Investasi Reksa Dana terbuka berbentuk Perseroan dan

kontrak investasi kolektif wajib menghitung nilai pasar wajar dari
Efek dalam portofolio setiap hari bursa berdasarkan ketentuan
yang ditetapkan oleh Bapepam-LK.
Nilai saham Reksa Dana terbuka berbentuk Perseroan dan nilai
Unit Penyertaan kontrak investasi kolektif ditentukan berdasarkan
nilai aktiva bersih .
Bank Kustodian Reksa Dana wajib menyampaikan laporan yang
memperlihatkan posisi keuangan dari masing-masing reksa dana
kepada Bapepam-LK.
Bank Kustodian dan Manajer Investasi wajib memastikan
kelengkapan data laporan yang tersedia dan akurasi perhitungan
data laporan reksa dana yang disampaikan

r. Penasihat Investasi
Penasihat Investasi adalah Pihak yang memberi nasihat kepada Pihak
lain mengenai penjualan atau pembelian Efek dengan memperoleh
imbalan jasa. Penasehat Investasi dapat dilakukan oleh orang
perseorangan dan perusahaan.

13

Perizinan:
Sesuai dengan UU Pasar Modal, yang dapat melakukan kegiatan
sebagai Penasihat Investasi adalah Pihak yang telah memperoleh izin
usaha dari Bapepam-LK.
s. Pemodal
Pihak yang melakukan investasi melalui pasar modal, baik
perseorangan maupun institusi. Investor institusi terdiri dari
perusahaan yang bergerak di bidang jasa keuangan maupun jasa
lainnya seperti asuransi, dana pensiun, koperasi, dan badan hukum
lainnya, baik pemodal perseorangan maupun institusi tersebut dapat
berasal dari Warga Negara Indonesia (WNI) atau badan hukum
Indonesia maupun Warga Negara Asing (WNA) dan badan hukum asing.
J. Instrumen Pasar Modal
a. Saham
Surat berharga yang menunjukkan kepemilikan Investor (perorangan
maupun badan hukum) di dalam suatu perusahaan (PT)
b. Obligasi
Surat berharga yang menunjukkan bahwa penerbit obligasi (bond
issuer) tersebut memperoleh pinjaman dana dari pembeli obligasi
(bond holder) dan memiliki kewajiban untuk membayar kupon bunga
secara berkala atas obligasi tersebut serta kewajiban melunasi pokok
utang pada waktu yang telah ditentukan kepada pihak pembeli
obligasi.
c. Reksa Dana
Wadah yang dipergunakan untuk menghimpun dana dari masyarakat
pemodal untuk selanjutnya dinvestasikan dalam portofolio efek oleh
Manajer Investasi.
d. Hak Memesan Efek Terlebih Dahulu (HMETD)
Efek yang memberikan hak kepada pemiliknya untuk membeli saham
baru dengan harga tertentu dan dalam jangka waktu tertentu.
Diterbitkan pada saat penawaran umum terbatas (right issue).

14

e. Waran
Efek yang memberikan hak kepada pemiliknya untuk membeli saham
baru dengan harga tertentu dan dalam jangka waktu tertentu.
Diterbitkan mengikuti penerbitan/penjualan efek lain (misal right
issue, IPO, Obligasi).
Perbedaan HMETD dengan Waran
Keterangan

HMETD

1.Harga tebus
(exercise)
2.Masa hidup
3.Perdagangan
4.Penerbitan
5.Pajak

Waran

< harga pasar

> Harga pasar

s/d 1 bulan
Di Bursa
Right issue
Objek pajak

6 bln s/d 5 tahun

Di Bursa
Mengikuti efek lain
Bukan objek pajak

K. Proses Go Public
PENAWARAN UMUM (Public Offering)
PENAWARAN UMUM (Public Offering)
Sebelum Emisi

Intern
Perusahaan
Intern
Perusahaan
Rencana Go Public
RUPS
Penunjukan:
Underwriter
Profesi
Penunjang
Lembaga

Bapepam-LK
Bapepam-LK
Emiten
menyampaikan
pernyataan
pendaftaran
Ekspose terbatas di
Bapepam-LK
Evaluasi:
Kelengkapan
dokumen

Penunjang
4. Mempersiapkan
dokumendokumen
5. Konfirmasi sebagai
Agen Penjual
oleh Penjamin
Emisi
6. Kontrak
pendahuluan
dengan Bursa
Efek
7. Public Expose
8. Penandatanganan
perjanjianperjanjian

Kecukupan dan

Emisi

Sesudah Emisi

Primary
Market
Primary
Market

Secondary
Market
Secondary
Market

Penawaran oleh
sindikasi
Penjamin Emisi
dan Agen
Penjual

Emiten
mencatatkan
efeknya di
Bursa

2. Penjatahan
kepada pemodal
oleh sindikasi
Penjamin Emisi
dan Emiten
3. Penyerahan Efek
kepada Pemodal

2. Perdagangan
Efek di Bursa

Pelaporan
Pelaporan
Laporan berkala
misalnya
Laporan
Tahunan dan
Laporan
Tengah
Tahunan
Laporan kejadian
penting dan
relevan,
misalnya:
akuisisi,
pergantian
direksi

kejelasan
informasi
Keterbukaan
(dari
aspek
hukum,
akuntansi,
keuangan
dan
manajemen
4. Komentar tertulis
dalam 45 hari
5. Pernyataan
pendaftaran
dinyatakan
efektif

15

KONSEKUENSI PERUSAHAAN PUBLIK

Masuknya pemegang saham baru akan ikut mengambil bagian
dalam kebijakan perusahaan, memiliki klaim atas hasil usaha
dan harta perusahaan.
Kewajiban untuk memenuhi keterbukaan
pelaporan yang telah ditentukan

informasi

serta

Manajemen dituntut profesional dan mempunyai reputasi yang

baik

16