Principios para La Administración Del Riesgo de Tasa de Interés

Principios para la Administracin del Riesgo de Tasa de Inters
Comit de Basilea sobre Supervisin Bancaria

(Septiembre de 1997)
Resumen
1.
Como parte de sus esfuerzos permanentes para atender los aspectos de supervisin de la
banca internacional, el Comit de Basilea sobre Supervisin Bancaria1 est emitiendo el
documento adjunto sobre la administracin del riesgo de tasa de inters. En esta, como en
muchas otras reas, los controles slidos son de crucial importancia. Es esencial que los bancos
tengan vigente un proceso comprensivo de administracin de riesgos, que identifique
efectivamente, mida, monitoree y controle las exposiciones del riesgo de tasa de inters y que
est sujeto a una vigilancia administrativa apropiada por parte del consejo directivo y la
administracin general. El documento adjunto describe cada uno de estos elementos, basndose
en la experiencia de pases miembros y en principios establecidos en publicaciones previas del
Comit. El objetivo del documento es resumir un nmero de principios para uso de las
autoridades de supervisin cuando evalen el manejo del riesgo de tasa de inters.
2.
Los requerimientos de capital para propsitos de supervisin establecidos por el Comit
de Basilea cubrirn, al final de 1997, el riesgo de tasa de inters en las actividades de la cartera de
valores de los bancos. 2 Debe entenderse que este documento establece principios de aplicacin
ms general para la administracin del riesgo de tasa de inters, independiente de si las
posiciones son parte de la cartera de valores o si reflejan actividades que no se refieren a esta
cartera de valores. Se refiere a un proceso de administracin del riesgo de tasa de inters, que
incluye el desarrollo de una estrategia de negocios, la asuncin de activos y pasivos en las
actividades bancarias y de la cartera de valores as como a un sistema de controles internos. En
particular, se dirige a la necesidad de una medicin efectiva del riesgo de tasa de inters, su
monitoreo y funciones de control dentro del proceso de administracin del riesgo de tasa de
inters.
3.
Al desarrollar estos principios, el Comit se ha basado no solamente en los lineamientos
de supervisin de los pases miembros sino tambin en los comentarios de la industria bancaria
sobre el documento previo del Comit, emitido para consulta en abril de 19933, as como en los
comentarios recibidos sobre el borrador de este documento que fue emitido para consulta en
enero de 1997.
En adicin, el presente documento incorpora muchos de los principios
contenidos en los lineamientos emitidos por el Comit para actividades de derivados,4 que se
reflejan en los parmetros cualitativos para los usuarios de modelos en el estndar de capital
para riesgos de mercado publicado recientemente.
2
3
4
El Comit de Basilea sobre Supervisin Bancaria es un Comit de las autoridades de

supervisin bancaria que fue establecido en 1975 por los presidentes o directores de los bancos
centrales del Grupo de las Diez Naciones. Consiste en los representantes superiores de las
autoridades de supervisin bancaria y los bancos centrales de Belgica, Canad, Francia,
Alemania, Italia, Japn, Luxemburgo, Holanda, Suecia, Suiza, Inglaterra y los Estados Unidos.
Generalmente se rene en el Banco para Remesas Internacionales en Basilea donde se encuentra
en forma permanente la oficina del Secretariat.
Enmienda al Acuerdo de Capital que incorpora los riesgos de mercado. Enero 1996.
Medicin de la exposicin de los bancos al riesgo de tasa de inters. Abril 1993.
Lineamientos para la administracin de riesgos por derivados. Julio 1994.
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4.
Se entiende que estos principios son de aplicacin general, basados en prcticas
utilizadas actualmente por muchos bancos internacionales, aunque su aplicacin especfica
depender en alguna extensin sobre la complejidad y amplitud de las actividades emprendidas
por bancos individuales. Por lo tanto, las autoridades de supervisin, los utilizan para re evaluar
sus propios mtodos de supervisin as como de procedimientos para el monitoreo de cmo
controlan los bancos el riesgo de inters. En tanto que el enfoque exacto elegido por cada
supervisor individual depender de un gran nmero de factores locales, incluyendo sus tcnicas
de supervisin de campo y de gabinete y del grado en que se utilizan los auditores externos en la
funcin de supervisin, todos los miembros del Comit de Basilea acuerdan que los principios
aqu establecidos proporcionan los estndares que deben ser utilizados en la evaluacin de la
adecuacin y efectividad de la administracin del riesgo de tasa de inters por parte de los
bancos.
5.
El Comit de Basilea tambin est distribuyendo este documento a las autoridades de
supervisin en todo el mundo en la creencia de que los principios que aqu se presentan
proporcionarn un sistema muy til para la supervisin prudente del riesgo de tasa de inters.
Ms generalmente, el Comit desea hacer nfasis en que las prcticas slidas de administracin
de riesgos son esenciales para la operacin prudente de bancos y para promover la estabilidad en
todo el sistema financiero.
6.
Este documento tambin proporciona a las autoridades de supervisin, un sistema para
obtener informacin sobre el riesgo de tasa de inters. Describe con amplitud los tipos de
informacin bsica que deben estar disponibles para las autoridades de supervisin, para
ayudarles en la evaluacin de las exposiciones de los bancos al riesgo de tasa de inters. Esta
informacin puede entonces ser utilizada de varias formas por las autoridades de supervisin
para proporcionar evaluaciones cuantitativas del riesgo de tasa de inters que enfrentan los
bancos.
7.
Despus de una consideracin cuidadosa de los comentarios recibidos, el Comit ha
establecido principios para la slida administracin del riego de tasa de inters, en lugar de
establecer una medida ms estandarizada del riesgo de tasa de inters. Sin embargo, el Comit
mantendr la necesidad de tales medidas ms estandarizadas, bajo revisin y puede, en una
etapa futura, reactivar su enfoque en sta rea. En ese contexto, el Comit est consciente que las
tcnicas de la industria, para medir y administrar el riesgo de tasa de inters, estn
continuamente evolucionando, particularmente para productos con flujos de efectivo inciertos o
de fechas de reasignacin de precios, tales como muchos productos relacionados con hipotecas y
depsitos al por menor.
8.
Aunque el Comit no est proponiendo actualmente cargos a capital especficamente por
el riesgo de tasa de inters, todos los bancos deben tener capital suficiente como apoyo para los
riesgos en que incurren, incluyendo aquellos resultantes del riesgo de tasa de inters. Los
supervisores individuales pueden, por supuesto, decidir aplicar cargos a capital para su sistema
bancario en general o para bancos individuales que estn expuestos extensivamente al riesgo de
tasa de inters, o para aquellos que tienen procesos de administracin de riesgos que no sean
satisfactorios.
9.
El Comit estipula en las cinco secciones, de la III a la VII del documento, los siguientes
once principios para que las autoridades de supervisin los apliquen en la evaluacin de la
administracin del riesgo de tasa de inters, por parte de los bancos:
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Papel del consejo de administracin y de la administracin general

Principio 1:
En orden para llevar a cabo sus responsabilidades, la junta de directores de los bancos
debe aprobar polticas y estrategias con respecto a la administracin del riesgo de tasa
de inters y asegurarse que la administracin general toma los pasos necesarios para
monitorear y controlar estos riesgos. La junta de directores debe ser informada
regularmente de las exposiciones del banco al riesgo de tasa de inters en orden para
evaluar el monitoreo y control de tal riesgo.
Principio 2:
La administracin general debe asegurarse de que la estructura de negocios del banco
y el nivel de riesgo de tasa de inters que asume sea manejado efectivamente, que
estn establecidos polticas y procedimientos adecuados para controlar y limitar estos
riesgos y que los recursos estn disponibles para evaluar y controlar el riesgo de tasa
de inters.
Principio 3:
Los bancos deben definir claramente quienes son los individuos o comits
responsables de la administracin del riesgo de tasa de inters y deben cerciorarse de
que existe una adecuada separacin de funciones en los elementos claves del proceso
de administracin de riesgo, para evitar potenciales conflictos de inters. Los bancos
deben tener funciones de medicin, monitoreo y control con funciones claras que sean
suficientemente independientes de las funciones de toma de posicin del banco y que
reporte directamente el riesgo de exposicin directamente a la administracin general
y al consejo de directores. Los bancos ms grandes o ms complejos deben tener una
unidad independiente responsable y designada para disear las funciones de
medicin, el monitoreo y el control del riesgo de tasa de inters del banco.
Polticas y procedimientos
Principio 4:
Es esencial que las polticas y procedimientos del riesgo de tasa de inters en los
bancos estn claramente definidas y sean consistentes con la naturaleza y complejidad
de sus actividades. Estas polticas deben ser aplicadas sobre una base consolidada y,
cuando sea apropiado, a nivel de afiliadas individuales, especialmente cuando se
reconocen distinciones legales y posibles obstculos para movimientos de efectivo
entre afiliadas.
Principio 5:
Es importante que los bancos identifiquen los riesgos inherentes en los productos y
actividades nuevas y que se aseguren que stos estn sujetos a procedimientos y
controles adecuados, antes de ser introducidos o emprendidos. Las coberturas grandes
o las iniciativas de administracin de riesgos deben ser aprobadas en forma anticipada
por el consejo o por un comit delegado que sea apropiado.
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Sistema de medicin y monitoreo

Principio 6:
Es esencial que los bancos tengan sistemas de medicin del riesgo de tasa de inters,
que capturen todas las fuentes materiales de ese riesgo y de que evale el efecto del
cambio de tasas de inters en formas que sean consistentes con el alcance de sus
actividades. Los supuestos subyacentes al sistema deben ser claramente entendidos
por los administradores de riesgo y por la administracin del banco.
Principio 7:
Los bancos deben establecer e imponer lmites operativos y otras prcticas que
mantengan las exposiciones dentro de niveles que sean consistentes con sus polticas
internas.
Principio 8:
Los bancos deben medir su vulnerabilidad de prdida bajo condiciones de mercado de
completa tensin - incluyendo un anlisis de los supuestos claves - y considerar estos
resultados cuando se establezcan y se revisen las polticas y lmites para el riesgo de
tasa de inters.
Principio 9:
Los bancos deben tener sistemas adecuados de informacin para medir, monitorear,
controlar y reportar las exposiciones de la tasa de inters. Los reportes deben
proporcionarse oportunamente al consejo de directores, a la administracin general y,
cuando sea apropiado, a los administradores de lneas individuales de negocios.
Controles internos
Principio 10:
Los bancos deben tener un sistema adecuado de controles internos sobre el proceso de
administracin del riesgo de tasa de inters. Un componente fundamental del sistema
de control interno involucra revisiones y evaluaciones independientes en forma
regular sobre la efectividad del sistema y, cuando sea necesario, asegurarse de que
tales revisiones apropiadas o mejoras a los controles internos, sean efectuadas. Los
resultados de tales revisiones deben ser puestos a disposicin de las autoridades
relevantes de supervisin.
Informacin para las autoridades de supervisin
Principio 11:
Las autoridades de supervisin deben obtener de los bancos informacin suficiente y
oportuna con la cual evaluar su nivel del riesgo de tasa de inters. Esta informacin
debe tomar en cuenta en forma apropiada la amplitud de los vencimientos y de las
monedas en cada portafolio de los bancos, incluyendo aspectos de operaciones fuera
de balance, as como otros factores relevantes tales como la distincin entre las
actividades de la cartera de valores y no pertenecientes a esta cartera.
I.
Fuentes y efectos del riesgo de tasa de inters

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1.
El riesgo de tasa de inters es la exposicin de la condicin financiera de los bancos a
movimientos adversos en las tasas de inters. La aceptacin de este riesgo es parte normal de la
banca y puede ser una fuente importante de rentabilidad y valor del accionista. Sin embargo, el
riesgo excesivo de tasa de inters puede amenazar significativamente las utilidades y capital base
del banco. Los cambios en las tasas de inters afectan las utilidades de los bancos, cambiando su
ingreso neto y el nivel de otros ingresos sensibles al inters y gastos de operacin. Los cambios
en las tasas de inters tambin afectan el valor subyacente de los activos de los bancos, de sus
pasivos y de sus instrumentos fuera de balance porque el valor presente de flujos futuros de
efectivo (y en algunos casos, los mismos flujos de efectivo) cambian cuando las tasas de inters lo
hacen. De acuerdo con esto, un proceso efectivo de administracin de riesgo que mantenga el
riesgo de tasa de inters dentro de niveles prudentes es esencial para la seguridad y solidez de
los bancos.
2.
Antes de establecer algunos principios para la administracin del riesgo de tasa de
inters, puede ser de mucha ayuda una breve introduccin a las fuentes y efectos de dicho riesgo.
As, las siguientes secciones describen las formas primarias del riesgo de tasa de inters a que
tpicamente estn expuestos los bancos. Estos incluyen el riesgo de reasignacin de precios, el
riesgo de la curva de rendimientos (rentabilidad), el riesgo de base y opcionalidad, cada uno de
los cuales se discute con mucho ms detalle a continuacin. Estas secciones tambin describen
las dos perspectivas ms comunes para la evaluacin de la exposicin de los bancos al riesgo de
tasa de inters: la perspectiva de utilidades y la perspectiva del valor econmico. Como lo
sugieren los nombres, la perspectiva de utilidades se enfoca sobre el impacto de los cambios de la
tasa de inters sobre las utilidades del banco en el corto trmino, en tanto que la perspectiva del
valor econmico se concentra en el valor neto de los flujos de efectivo de los bancos.
A.
Fuentes del riesgo de tasa de inters
1.
Riesgo de reasignacin de precios:
Como intermediarios financieros, los bancos
encuentran el riesgo de tasa de inters en varias formas. La primaria y la ms corrientemente
discutida forma del riesgo de tasa de inters surge de las diferencias en el tiempo de los
vencimientos (para tasas fijas) y de reasignacin de precios (para tasa flotante) de los activos de
los bancos, de los pasivos y de las posiciones fuera de balance (OBS).
En tanto que las
asimetras en la reasignacin de precios son fundamentales para el negocio bancario, pueden
exponer al ingreso y al valor econmico subyacente de los bancos a fluctuaciones no anticipadas
conforme varan las tasas de inters. Por ejemplo, un banco que ha financiado un prstamo a
largo plazo con tasa fija de inters por medio de un depsito a corto plazo, puede enfrentar una
declinacin ya sea en el ingreso futuro resultante de la posicin y en su valor subyacente si se
incrementan las tasas de inters. Estos declinamientos surgen porque los flujos de efectivo sobre
los prstamos son fijos en todo su tiempo de vida en tanto que los intereses pagados sobre el
financiamiento son variables y se incrementan conforme vencen los depsitos a corto plazo.
2.
Riesgo de la curva de rendimiento (rentabilidad): Las asimetras en la reasignacin de
precios tambin pueden exponer a los bancos a cambios en la forma y pendiente de la curva de
rentabilidad. El riesgo de la curva de rentabilidad surge cuando cambios no anticipados de la
curva tienen efectos adversos en el ingreso de los bancos o en su valor econmico subyacente.
Por ejemplo, el valor econmico subyacente de una posicin larga en bonos del estado a 10 aos
protegido por una posicin corta en notas del gobierno a 5 aos puede declinar bruscamente si la
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curva de rentabilidad cae rpidamente, inclusive si la posicin est protegida contra

movimientos paralelos en la curva de rentabilidad.
3.
Riesgo base: Otra fuente importante del riesgo de tasa de inters (al que se refiere
comnmente como riesgo base) surge de la correlacin imperfecta en el ajuste de las tasas
ganadas y pagadas sobre diferentes instrumentos con otras caractersticas similares de
reasignacin de precios. Cuando cambian las tasas de inters, estas diferencias pueden dar
origen a cambios inesperados en los flujos de efectivo y en los mrgenes de utilidades entre los
activos, pasivos e instrumentos fuera de balance de vencimientos similares o frecuencias en la
reasignacin de precios. Por ejemplo, una estrategia para financiar un prstamo de un ao al que
se le reasigna precio mensualmente con base en la tasa libor de un mes, expone a la institucin al
riesgo de que el margen entre los dos ndices de tasas puedan cambiar inesperadamente.
4.
Opcionalidad: Una fuente adicional y de importancia creciente del riesgo de tasa de
inters surge de las opciones implcitas en muchas carteras de activos, pasivos e instrumentos
fuera de balance de los bancos. Formalmente, una opcin proporciona al tenedor el derecho,
pero no la obligacin, de comprar o vender o alterar en alguna manera el flujo de efectivo de un
instrumento o contrato financiero. Las opciones pueden ser instrumentos independientes tales
como opciones de cambio negociadas y contratos de ventanilla o pueden estar implcitos dentro
de otros instrumentos estndar diferentes. En tanto que los bancos utilizan opciones negociadas
de cambio y de ventanilla en cuentas de la cartera de valores y en otras cuentas diferentes de la
cartera de valores, los instrumentos con opciones implcitas, generalmente son ms importantes
en las actividades diferentes de la cartera de valores. Esto incluye varios tipos de bonos y notas
con provisiones de compra o venta, prstamos que le dan a los prestatarios el derecho de
prepagar saldos, y varios tipos de instrumentos de depsitos sin vencimiento que le dan a los
depositantes el derecho de retirar sus fondos en cualquier tiempo, a menudo sin ninguna
penalizacin. Si no es manejada adecuadamente, las caractersticas asimtricas de pago de
instrumentos con caractersticas de opcionalidad pueden colocar un riesgo significativo,
particularmente para aquellos que los venden, considerando que las opciones que se tienen, ya
sea en forma explcita o implcita, se ejercen generalmente como ventaja del tenedor y desventaja
del vendedor. Adems, un creciente arreglo de opciones puede involucrar apalancamiento
significativo que puede magnificar las influencias (positivas y negativas) de posiciones de
opciones sobre la condicin financiera de la firma.
B.
Efectos del riesgo de tasa de inters
1.
Como sugiere la discusin anterior, los cambios en la tasa de inters puede tener efectos
adversos en las utilidades de los bancos y en su valor econmico. Esto ha dado origen a dos
perspectivas separadas, pero complementarias, para evaluar la exposicin de los bancos al riesgo
de tasa de inters.
2.
Perspectiva de utilidades: En esta perspectiva, el anlisis se concentra en el impacto de
cambios en las tasas de inters sobre utilidades acumuladas o reportadas. Este es el enfoque
tradicional para evaluar el riesgo de tasa de inters adoptado por muchos bancos. La variacin
en las utilidades es un punto focal importante para el anlisis del riesgo de tasa de inters porque
las utilidades o prdidas totales pueden amenazar la estabilidad financiera de una institucin
socavando su adecuacin de capital y reduciendo la confianza de mercado.
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3.
En este sentido, el componente de utilidades que tradicionalmente ha recibido ms

atencin es el ingreso neto de inters (es decir, la diferencia entre el ingreso total de intereses y el
gasto total de intereses). Este objetivo refleja tanto la importancia del ingreso neto de intereses en
las utilidades totales del banco as como su relacin directa y fcilmente entendible, con los
cambios en las tasas de inters. Sin embargo, conforme los bancos se han expandido hacia otras
actividades que generan ingresos basados en honorarios y otros, se ha vuelto ms comn una
mayor atencin al ingreso total neto, es decir aquel que incorpora ingresos y gastos que
provienen de intereses as como de otros ingresos y gastos que no provienen de intereses. El
ingreso que no es de intereses se origina de muchas actividades, tales como servicios por
prstamos y varios programas de titularizacin de activos, puede ser altamente sensible a las
tasas de inters de mercado. Por ejemplo, algunos bancos proporcionan la funcin del servicio y
administracin de prstamos para pools de prstamos hipotecarios cobrando honorarios que se
basan en el volumen de activos que administra. Cuando las tasas de inters caen, el banco que
da el servicio puede experimentar una declinacin en su ingreso de honorarios conforme las
subyacentes hipotecas son prepagadas. En adicin, inclusive las tradicionales fuentes de
ingresos no de intereses tales, como honorarios por procesamiento de transacciones se estn
volviendo ms sensibles a la tasa de inters. Este incremento en la sensibilidad ha llevado tanto a
los bancos como a los supervisores a tomar una visin ms amplia de los efectos potenciales de
cambios en las tasas de inters de mercado sobre las utilidades de los bancos y de factorizar
estos efectos en sus utilidades estimadas bajo diferentes escenarios de tasas de inters.
4.
Perspectiva del valor econmico: La variacin en las tasas de inters tambin puede
afectar el valor econmicos de los activos, pasivos y posiciones fuera de balance de los bancos.
As, la sensibilidad del valor econmico de un banco a las fluctuaciones de las tasas de inters es
una consideracin particularmente importante para los accionistas, administracin y tambin de
los supervisores. El valor econmico de un instrumento representa una evaluacin del valor
presente de sus flujos netos de efectivo esperados, descontados para reflejar las tasas de mercado.
Por extensin, el valor econmico de un banco puede ser visto como el valor presente de sus
flujos netos de efectivo esperados, definido como los flujos de efectivos esperados sobre los
activos menos los flujos netos esperados sobre los pasivos ms los flujos netos esperados sobre
las posiciones fuera de balance. En este sentido, la perspectiva del valor econmico refleja una
visin de la sensibilidad del neto real del banco con respecto a las fluctuaciones en la tasa de
inters.
5.
En vista que la perspectiva del valor econmico considera el impacto potencial de los
cambios en la tasa de inters sobre el valor presente de todos los flujos futuros de efectivo,
proporciona una visin ms comprensiva de los potenciales efectos a largo plazo de los cambios
en las tasas de inters que aquella que se obtiene por la perspectiva de utilidades. Esta visin
comprensiva es importante considerando que los cambios en las utilidades a corto plazo - el
punto focal tpico de la perspectiva de utilidades - puede que no proporcionen una indicacin
precisa del impacto de los movimientos de la tasa de inters sobre la posicin total de los bancos.
6.
Prdidas implcitas: Las perspectivas de utilidades y del valor econmico discutidas se
enfocan sobre cmo pueden afectar los cambios futuros en las tasas de inters el desarrollo
financiero de los bancos. Cuando se evala el nivel de riesgo de tasa inters que se desea y se es
capaz de asumir, un banco tambin debe considerar el impacto que las tasas de inters en el
pasado pudieran tener sobre el futuro desarrollo. En particular, los instrumentos que no estn
marcados a mercado, ya pueden tener ganancias o prdidas implcitas debido a los movimientos
pasados en las tasas. Estas ganancias o prdidas pueden reflejarse en el tiempo en las utilidades
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de los bancos. Por ejemplo, un prstamo a largo plazo con tasa fija de inters dado cuando las
tasas de inters estaban bajas y refinanciado ms recientemente con pasivos que enfrentan tasas
de inters ms altas, representar un drenaje de los recursos de los bancos, en el restante perodo
de vigencia del prstamo.
II.
PRCTICAS SLIDAS DE ADMINISTRACIN DEL RIESGO DE TASA DE

INTERS
1.
La slida administracin del riesgo de tasa de inters involucra la aplicacin de cuatro
elementos bsicos en la administracin de activos, pasivos e instrumentos fuera de balance:
Vigilancia apropiada por parte del consejo directivo y administracin general;

Polticas y procedimientos adecuados de administracin de riesgo;
Funciones apropiadas de medicin, monitoreo y control de riesgos; y
Controles internos comprensivos y auditoras independientes.
2.
La manera especfica en que los bancos apliquen estos elementos en el manejo del riesgo
de tasa de inters depender de la complejidad y naturaleza de sus retenciones y actividades as
como del nivel de exposicin del riesgo de tasa de inters. Qu constituyen prcticas adecuadas
de administracin del riesgo de tasa de inters, puede por lo tanto variar considerablemente. Por
ejemplo, bancos con menos complejidad cuyos administradores superiores estn involucrados
activamente en los detalles de las operaciones diarias pueden tener la capacidad de confiar en
procesos de administracin del riesgo de tasa de inters relativamente bsicos. Sin embargo,
otras organizaciones que tienen actividades ms amplias y complejas,
con ms probabilidad
se les requerir procesos de administracin ms elaborados y formales, para atender su amplio
rango de actividades financieras y que le proporcione a la administracin superior con la
informacin que necesita para monitorear y dirigir las actividades diarias. Adems, cuanto ms
complejos sean los procesos de administracin empleados as requerirn controles internos
adecuados que incluyan auditoras u otros mecanismos apropiados de vigilancia para que
aseguren la integridad de la informacin utilizada por los oficiales superiores en el seguimiento
del cumplimiento de los lmites y polticas. Los deberes de los individuos involucrados en las
funciones de medicin, monitoreo y control deben estar suficientemente separados e
independientes de los que toman las decisiones de negocios y toma de posiciones, para asegurar
que se eviten conflictos de inters.
3.
As como con otras categoras de factores de riesgo, el Comit cree que el riesgo de tasa
de inters debe ser monitoreado sobre una base consolidada y comprensiva, que incluya las
exposiciones de tasa de inters en las subsidiarias. A la vez, sin embargo, las instituciones deben
reconocer completamente cualesquiera distinciones legales y posibles obstculos para
movimientos de flujos de efectivo entre afiliadas y, de acuerdo con ello, ajustar sus procesos de
administracin de riesgos. En tanto que la consolidacin puede proporcionar una medida
comprensiva, con respecto al riesgo de tasa de inters, esto puede subestimar el riesgo cuando las
posiciones en una afiliada se utilizan para compensar posiciones en otra. Esto es porque una
consolidacin contable convencional puede permitir compensaciones tericas entre tales
posiciones de las que en la prctica puede que los bancos no tengan la capacidad de beneficiarse
debido a restricciones legales u operacionales. La administracin debe reconocer el potencial de
medidas consolidadas para subestimar los riesgos en tales circunstancias.
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III.
Vigilancia del riesgo de tasa de inters por parte de la administracin general y del
consejo5
Una vigilancia efectiva por parte del consejo de directores o de la administracin general
del banco es crtica para el proceso de administracin del riesgo de tasa de inters. Es esencial
que estos individuos estn conscientes de sus responsabilidades con relacin a tal administracin
as como que desarrollen sus papeles en el seguimiento y manejo del riesgo de tasas de inters.
A.
Consejo de Directores
Principio 1:
En orden para llevar a cabo sus responsabilidades, el Consejo de directores de los bancos debe
aprobar polticas y estrategias con respecto a la administracin del riesgo de tasa de inters y
asegurarse de que la administracin general toma los pasos necesarios para monitorear y
controlar estos riesgos. El Consejo de Directores debe ser informado regularmente de las
exposiciones del banco al riesgo de tasa de inters en orden para evaluar el monitoreo y
control de tal riesgo.
1.
El consejo de directores tiene la responsabilidad final de entendimiento de la naturaleza
y el nivel de riesgo de tasa de inters asumido por el banco. El consejo debe aprobar amplias
polticas y estrategias que gobiernen o tengan influencia en el riesgo de tasa de inters del banco.
Este debe revisar los objetivos generales del banco con respecto a dicho riesgo y debe asegurarse
de que se proporciones lineamientos claros con relacin al nivel del riesgo de tasa de inters que
sea aceptable para el banco. El consejo tambin debe aprobar polticas y procedimientos que
identifique lneas de autoridad y responsabilidad para el manejo de exposiciones del riesgo de
tasa de inters.
2.
De acuerdo con esto, el consejo de directores es responsable de aprobar las polticas
generales del banco con respecto al riesgo de tasa de inters y de asegurarse que la
administracin toma los pasos necesarios para identificar, medir, monitorear y controlar estos
riesgos. El consejo o un comit especfico del consejo debe revisar peridicamente la informacin
que sea suficiente en detalle y oportunidad, que les permita entender y evaluar el rendimiento de
la administracin en el monitoreo y control de estos riesgos, en cumplimiento con las polticas
aprobadas para el banco. Tales revisiones deben ser conducidas regularmente y deben ser
realizadas con frecuencia cuando el banco retiene posiciones significativas en instrumentos
complejos. En adicin, el consejo o uno de sus comits peridicamente debe re evaluar las
5
Esta seccin se refiere a la estructura de administracin compuesta del consejo de directores y

administracin general. El Comit est consciente de que existen diferencias significativas y
sistemas de regulacin, en todos los pases, con relacin a las funciones del consejo de
directores y la administracin general. En algunos pases, el consejo tiene la funcin principal,
sino exclusiva, de supervisar al cuerpo ejecutivo (administracin superior, administracin
general) para asegurarse que estos ltimos cumplen a cabalidad con sus tareas. Por esta razn,
en algunos casos, se conoce como consejo de supervisin. Esto significa que el consejo no tiene
funciones ejecutivas. En otros pases, y en contraste, el consejo tiene competencia ms amplia
en la que se basa el sistema general de administracin del banco. Debido a estas diferencias, las
nociones de consejo de directores y la administracin general se utilizan en este documento no
para identificar construcciones legales sino para identificar dos funciones en la toma de
decisiones dentro de un banco.
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polticas y procedimientos de administracin del riesgo de tasa de inters que sean significativos
as como las estrategias generales del banco que afecten su exposicin del riesgo de tasa de
inters.
3.
El consejo de directores debe alentar discusiones entre sus miembros y la administracin
general - as como entre sta ltima y otras personas en el banco - relativas al proceso de
administracin y exposiciones del riesgo de tasa de inters del banco. Los miembros del consejo
no necesitan tener conocimientos tcnicos detallados de complejos instrumentos financieros,
aspectos legales o de tcnicas sofisticadas de administracin de riesgos. Sin embargo, tienen la
responsabilidad de asegurarse que la administracin general tiene un entendimiento completo
de los riesgos en que ha incurrido el banco y de que ste tenga el personal disponible que tenga
las herramientas tcnicas necesarias para controlar estos riesgos.
B.
Administracin General
Principio 2:
La administracin general debe asegurarse de que la estructura de negocios del banco y el
nivel de riesgo de tasa de inters que asume sea manejado efectivamente, que estn
establecidos polticas y procedimientos adecuados para controlar y limitar estos riesgos y que
los recursos estn disponibles para evaluar y controlar el riesgo de tasa de inters.
1.
La administracin general es responsable de asegurarse de que el banco tenga polticas y
procedimientos adecuados para administrar el riesgo de tasa de inters tanto a largo plazo como
en una base diaria y que mantenga lineamientos claros de autoridad y responsabilidad para la
administracin y control del riesgo. La administracin tambin es responsable de mantener:
lmites apropiados para la toma de riesgos;

sistemas adecuados y estndares de medicin de riesgos;
estndares para la valuacin de posiciones y medicin del rendimiento;
reportes comprensivos del riesgo de tasa de inters y de procesos de revisin del
manejo del riesgo de tasa de inters; y
controles internos efectivos.
2.
Los reportes para la administracin general del riesgo de tasa de inters deben
proporcionar informacin agregada as como suficiente soporte de detalle que permita a la
administracin evaluar la sensibilidad de la institucin de cambios en las condiciones de
mercado y otros factores importantes de riesgo. La administracin general tambin debe revisar
peridicamente las polticas y procedimientos de la administracin del riesgo de tasa de inters
para asegurarse que se mantengan adecuados y slidos. La administracin general tambin
debe promover y participar en discusiones con miembros del consejo y - cuando sea apropiado
de acuerdo al tamao y complejidad del banco - con el personal de manejo de riesgos con
relacin a la medicin de los mismos, de los procedimientos de administracin y de los reportes.
3.
La administracin debe asegurarse que las actividades de anlisis y administracin de
riesgo relativa al riesgo de tasa de inters sean conducidas por personal competente, con
conocimiento tcnico y experiencia, consistente con la naturaleza y alcance de las actividades del
banco.
Deben haber suficientes recursos profundos de personal para administrar estas
actividades y para acomodar la ausencia temporal de personal clave.
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C.
Lnea de Responsabilidad y Autoridad para la Administracin del Riesgo de Tasa de

Inters
Principio 3:
Los bancos deben definir claramente quienes son los individuos o comits responsables de la
administracin del riesgo de tasa de inters y deben cerciorarse de que existe una adecuada
separacin de funciones en los elementos claves del proceso de administracin de riesgo, para
evitar potenciales conflictos de inters. Los bancos deben tener funciones de medicin,
monitoreo y control con funciones claras que sean suficientemente independientes de las
funciones de toma de posicin del banco y que reporte directamente el riesgo de exposicin
directamente a la administracin general y al consejo de directores. Los bancos ms grandes o
ms complejos deben tener una unidad independiente responsable y designada para disear
las funciones de medicin, el monitoreo y el control del riesgo de tasa de inters del banco.
1.
Los bancos deben identificar claramente a las personas o comits que sean responsables
de la conduccin de todos los varios elementos de la administracin del riesgo de tasa de inters.
La administracin general debe definir lneas de autoridad y responsabilidad para el desarrollo
de estrategias, de la implementacin de tcticas y de la conduccin de las funciones de reportes y
medicin del riesgo de tasa de inters en el proceso de administracin.
2.
Debe tenerse cuidado de asegurarse que existe una adecuada separacin de funciones en
elementos claves del proceso de administracin de riesgos para evitar conflictos potenciales de
inters. La administracin debe cerciorarse de que existan suficientes salvaguardas para reducir
al mnimo de que los individuos encargados del proceso inicial de toma de riesgos puedan
influenciar en forma inapropiada las funciones claves de control del proceso de administracin
de riesgo, tales como el desarrollo e imposicin de polticas y procedimientos, el reporte de
riesgos a la administracin general y, la conduccin de funciones back office. La naturaleza y
alcance de tales salvaguardas debe ser de acuerdo con el tamao y estructura del banco.
Tambin deben ser conmensuradas con el volumen y la complejidad del riesgo de tasa de inters
incurrido por los bancos y la complejidad de sus transacciones y compromisos. Los bancos ms
grandes o ms complejos debe tener una unidad independiente responsable del diseo y
administracin de la medicin, monitoreo y control del riesgo de tasa de inters. Las funciones
de control realizadas por esta unidad, tales como la administracin de los lmites de riesgo, son
parte de todo el sistema de control interno.
3.
El personal encargado de la medicin, monitoreo y control del riesgo de tasa de inters
debe tener un entendimiento con buenos fundamentos de todos los tipos de riesgo que se
enfrentan en todo el banco.
IV.
POLTICAS Y PROCEDIMIENTOS ADECUADOS DE ADMINISTRACIN DE

RIESGOS
Principio 4:
Es esencial que las polticas y procedimientos del riesgo de tasa de inters en los bancos estn
claramente definidas y sean consistentes con la naturaleza y complejidad de sus actividades.
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Estas polticas deben ser aplicadas sobre una base consolidada y, cuando sea apropiado, a
nivel de afiliadas individuales, especialmente cuando se reconocen distinciones legales y
posibles obstculos para movimientos de efectivo entre afiliadas.
1.
Los bancos deben tener polticas y procedimientos claramente definidos para limitar y
control el riesgo de tasa de inters.
Estas polticas deben ser aplicadas sobre una base
consolidada y conforme sea apropiado, en afiliadas especficas y otras unidades del banco.
Tales polticas y procedimientos deben delinear las lneas de responsabilidad y capacidad de
decisiones de administracin del riesgo de tasa de inters y tambin debe definir con claridad los
instrumentos autorizados, las estrategias de coberturas y oportunidades de toma de posiciones.
Las polticas del riesgo de tasa de inters tambin deben identificar los parmetros cuantitativos
que definen el nivel del riesgo de tasa de inters aceptable para el banco. Cuando sea apropiado,
tales lmites deben ser especificados por adelantado para ciertos tipos de instrumentos,
portafolios y actividades. Todas las polticas del riesgo de tasa de inters deben ser revisadas
peridicamente y revisadas conforme sea necesario.
La administracin debe definir los
procedimientos especficos y aprobaciones necesarias de excepciones a las polticas, lmites y
autorizaciones.
2.
Un documento de polticas que identifique los tipos de instrumentos y actividad que
pueda utilizar o conducir el banco, es uno de los medios por los cuales la administracin puede
comunicar su tolerancia de riesgo sobre una base consolidada y en diferentes entidades legales.
Si tal documento es preparado, claramente debe identificar los instrumentos permisibles, ya sea
especficamente o por sus caractersticas, y tambin debe describir los propsitos u objetivos por
los cuales puedan ser utilizados. El documento tambin debe delinear un juego claro de
procedimientos institucionales para la adquisicin de instrumentos especficos, administracin
de portafolios y el control de la exposicin agregada del riesgo de tasa de inters.
Principio 5:
Es importante que los bancos identifiquen los riesgos inherentes en los productos y
actividades nuevas y que se aseguren que stos estn sujetos a procedimientos y controles
adecuados, antes de ser introducidos o emprendidos. Las coberturas grandes o las iniciativas
de administracin de riesgos deben ser aprobadas en forma anticipada por el consejo o por un
comit delegado que sea apropiado.
3.
Los productos y actividades que sean nuevos para el banco deben seguir una revisin
cuidadosa de adquisicin previa para asegurarse de que el banco entiende las caractersticas del
riesgo de tasa de inters y de que puede incorporarlas en su proceso de administracin de
riesgos. Cuando se analiza si un instrumento o producto introduce o no un elemento nuevo de
exposicin del riesgo de tasa de inters, el banco debe estar consciente que los cambios en el
vencimiento en un instrumento, su repreciacin o plazos de repago, materialmente pueden
afectar las caractersticas del riesgo de tasa de inters del producto. Para tomar un ejemplo
simple, una decisin de comprar y retener un bono del tesoro a 30 aos representara una
estrategia significativamente diferente del riesgo de tasa de inters que previamente haba
limitado sus vencimientos de inversin a menos de tres aos. En forma similar, un banco que se
especializa en prstamos comerciales a corto plazo y de tasa fija y se involucra en prstamos
hipotecarios residenciales a tasa fija debe estar consciente de las caractersticas de opcionalidad
del riesgo implcito en muchos productos de hipotecas que permiten al prestatario pagar por
anticipado el prstamo en cualquier tiempo y con poca penalizacin, de existir alguna.
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4.
Previo a introducir un nuevo producto, una cobertura o una estrategia de toma de
posiciones, la administracin debe asegurarse que existen procedimientos operacionales
adecuados y sistemas de control riesgos. El consejo o su comit delegado apropiado tambin
debe aprobar coberturas mayores o iniciativas de administracin de riesgo, por adelantado a su
implementacin. Las propuestas para emprender nuevos instrumentos o nuevas estrategias
deben contener estas caractersticas:
Una descripcin relevante de la estrategia y el producto;
Una identificacin de los recursos que se requerirn para establecer una slida y
efectiva administracin del riesgo de tasa de inters del producto o actividad;
Un anlisis de la razonabilidad de las actividades propuestas en relacin con los
niveles de capital y condicin financiera en general del banco; y
Los procedimientos que se utilizarn en medir, monitorear y controlar los riegos de la
actividad o producto propuesto.
V.
Funciones de medicin de riesgos, monitoreo y control
A.
Medicin del riesgo de tasa de inters
Principio 6:
Es esencial que los bancos tengan sistemas de medicin del riesgo de tasa de inters que
capturen todas las fuentes materiales de ese riesgo y de que evale el efecto del cambio de
tasas de inters en formas que sean consistentes con el alcance de sus actividades. Los
supuestos subyacentes al sistema deben ser claramente entendidos por los administradores de
riesgo y por la administracin del banco.
En general, pero dependiendo de la complejidad y amplitud de las actividades del banco
individual, los bancos deben tener sistemas de medicin del riesgo de tasa de inters que evalen
los efectos de los cambios de tasas tanto en las utilidades como en el valor econmico. Estos
sistemas deben proporcionar medidas de significado completo de los niveles corrientes de
exposicin del riesgo de tasa de inters de los bancos, y deben ser capaces de identificar
cualquier exposicin excesiva que pudiera surgir.
1.
Los sistemas de medicin deben:

Evaluar todos los riesgos materiales del riesgo de inters asociados con los activos,
pasivos y posiciones fuera de balance de los bancos;
Utilizar conceptos financieros generalmente aceptados y tcnicas de medicin de
riesgos; y
Tener supuestos y parmetros bien documentados.
2.
Como regla general, es deseable que cualquier sistema de medicin incorpore las
exposiciones del riesgo de tasa de inters resultantes del alcance total de las actividades del
banco incluyendo aquellas originadas por las actividades de la cartera de valores y diferentes de
esta actividad. Esto no excluye diferentes sistemas de medicin y enfoques de administracin de
riesgos que estn siendo utilizados para diferentes actividades; sin embargo, la administracin
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debe tener una visin integral del riego de tasa de inters en todos los productos y lneas de
negocios.
3.
Un sistema de medicin del riesgo de tasa de inters de un banco debe dirigirse a todas
las fuentes materiales del riesgo de tasa de inters que incluya, la repreciacin, la curva de
rendimiento, las exposiciones bases y del riesgo de opcin. En muchos casos, las caractersticas
de la tasa de inters de las retenciones ms grandes de los bancos dominarn su perfil de riesgos
agregado. En tanto que todas las retenciones de los bancos deben recibir un tratamiento
apropiado, los sistemas de medicin tambin deben evaluar tales concentraciones con particular
rigor. Los sistemas de medicin del riesgo de tasa de inters tambin deben proporcionar un
tratamiento riguroso de aquellos instrumentos que significativamente pueden afectar la posicin
agregada del banco, inclusive si no representan una mayor concentracin. Los instrumentos con
caractersticas explcitas o implcitas de opciones deben recibir especial atencin.
4.
Un nmero de tcnicas estn disponibles para la medicin de la exposicin del riesgo de
tasa de inters tanto de las utilidades como del valor econmico. Su complejidad se ubica entre
el rango de simples clculos para simulaciones estadsticas utilizando retenciones corrientes
hasta tcnicas dinmicas de modelacin muy sofisticadas que reflejen el negocio potencial futuro
y las decisiones de negocios.
5.
Las tcnicas ms simples para la medicin de la exposicin del riesgo de tasa de inters
se inician con una programacin de vencimientos y repreciacin que distribuye la sensibilidad de
los activos al inters, pasivos y posiciones fuera de balance en bandas de tiempo de acuerdo
con su vencimiento (si hay tasa fija) o el tiempo restante para su prxima repreciacin (si la tasa
es flotante). Estas programaciones pueden ser utilizadas para generar indicadores simples de la
sensibilidad del riesgo de tasa de inters, ya sea de las utilidades y del valor econmico para
tasas de inters cambiantes. Cuando se utiliza este enfoque para evaluar el riesgo de tasa de
inters de utilidades corrientes, tpicamente se refiere a l como anlisis de gap. El tamao del
gap para una banda de tiempo dada - que es, activos menos pasivos ms exposiciones fuera de
balance que vencen o se reprecian dentro de una banda de tiempo - da una indicacin de la
exposicin del riesgo de repreciacin del banco.
6.
Una programacin de vencimientos/repreciacin tambin puede ser utilizada para
evaluar los efectos de tasas de inters cambiantes sobre el valor econmico del banco aplicando
ponderaciones de sensibilidad a cada banda de tiempo. Tpicamente, tales ponderaciones se
basan en estimados de la duracin de los activos y pasivos que caen en cada banda de tiempo,
cuando la duracin es una medida del cambio porcentual en el valor econmico de una posicin,
que ocurrir dado un pequeo cambio en el nivel de tasas de inters. Las ponderaciones basadas
en la duracin puede ser utilizadas en combinacin con la programacin de
vencimientos/repreciacin para proporcionar una primera aproximacin del cambio en el valor
econmico del banco que ocurrira dado un juego particular de cambios en el mercado de las
tasas de inters.
7.
Muchos bancos (especialmente aquellos que utilizan instrumentos financieros complejos
o que tengan de otra forma perfiles complejos de riesgo) emplean sistemas ms sofisticados de
medicin del riesgo de tasa de inters que aquellos que se basan en simples programaciones de
vencimientos y repreciacin. Estas tcnicas de simulacin tpicamente involucran evaluaciones
al detalle de los potenciales efectos de los cambios en las tasas de inters sobre las utilidades y el
valor econmico simulando el terreno futuro de las tasas de inters y de su impacto sobre los
flujos de efectivo. En simulaciones estticas, se evalan los flujos de efectivo resultantes
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solamente de las posiciones corrientes y fuera de balance. En el enfoque de simulaciones

dinmicas, la simulacin se construye con supuestos ms detallados acerca del curso futuro de
las tasas de inters y de los cambios esperados en la actividad de negocio de los bancos en ese
tiempo. Estas tcnicas ms sofisticadas permiten una interaccin dinmica de las corrientes de
pagos y tasas de inters, y capturan mejor el efecto de opciones implcitas o explcitas.
8.
No obstante el sistema de medicin, la utilidad de cada tcnica depende de la validez de
los supuestos subyacentes y de la precisin de las metodologas bsicas utilizadas para modelar
la exposicin del riesgo de tasa de inters. Al disear sistemas de mediciones del riesgo de tasas
de inters, los bancos deben asegurarse que el grado de detalle acerca de la naturaleza de sus
posiciones sensibles de inters es conmensurada con la complejidad y el riesgo inherente en
aquellas posiciones. Por ejemplo, utilizando el anlisis de gap, la precisin de la medicin del
riesgo de tasa de inters depende en parte del nmero de bandas de tiempo en que se agregan las
posiciones. Claramente la agregacin de posiciones o flujos de efectivo en las bandas de tiempo
principales implica alguna prdida de precisin. En la prctica, el banco debe evaluar lo
significativo de la prdida potencial de precisin en la determinacin del alcance de la
agregacin y simplificacin que se construir en enfoque de medicin.
9.
Los estimados de exposicin del riesgo de tasa de inters, ya sean que estn ligados a las
utilidades o al valor econmico, utilizan, en alguna forma, pronsticos del curso potencial de las
tasas de inters. Para propsitos de administracin de riesgos, los bancos deben incorporar un
cambio en las tasas de inters que sea lo suficientemente grande que incluya los riesgos presentes
en sus retenciones. Los bancos deben considerar el uso de escenarios mltiples, incluyendo los
potenciales efectos en los cambios en las relaciones entre las tasas de inters (por ejemplo, el
riesgo de curva de rendimiento y riesgo base) as como cambios en el nivel general de tasas de
inters. Para determinar los probables cambios en las tasas de inters, las tcnicas de simulacin
pueden por ejemplo ser utilizadas. El anlisis estadstico tambin puede jugar un papel
importante en la evaluacin de los supuestos de correlacin con respecto al riesgo base o al
riesgo de la curva de rendimiento.
10.
La integridad y oportunidad de los datos sobre posiciones corrientes, tambin son un
componente clave del proceso de medicin de riesgos. Un banco debe asegurarse que todas las
posiciones materiales y los flujos de efectivo, ya sea que se deriven de posiciones dentro o fuera
de balance, sean incorporadas en el sistema de medicin sobre una base oportuna. Cuando sea
aplicable, estos datos deben incluir informacin sobre las tasas de cupones o flujos de efectivo de
instrumentos asociados y contratos. Cualquier ajuste manual a los datos subyacentes debe estar
claramente documentado y la naturaleza y razones para los ajustes deben ser claramente
entendidos. En particular, cualesquiera ajustes a los flujos de efectivos de prepagos esperados o
redenciones antes de tiempo deben estar bien razonados y tales ajustes deben estar disponibles
para revisin.
11.
En la evaluacin de los resultados de los sistemas de medicin del riesgo de tasas de
inters, es importante que los supuestos subyacentes en el sistema se entiendan claramente por
parte de los administradores de riesgos y por la administracin del banco. En particular, las
tcnicas que utilicen simulaciones sofisticadas deben ser utilizadas cuidadosamente para que no
se vuelvan cajas negras, produciendo nmeros que tengan la apariencia de precisin, pero que
de hecho, no tengan la suficiente exactitud cuando se revelen los supuestos y parmetros
especficos. Los supuestos claves deben ser reconocidos por la administracin general y los
administradores de riesgo y deben ser reevaluados al menos anualmente. Tambin deben estar
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claramente documentados y entendido su significado. Los supuestos utilizados en la evaluacin

de la sensibilidad del riesgo de tasa de inters de instrumentos complejos y de instrumentos con
vencimientos inciertos deben estar sujetos a una revisin y documentacin que sea
particularmente rigurosa.
12.
Cuando se mida la exposicin del riesgo de tasa de inters, dos aspectos futuros
merecen comentarios especficos: el tratamiento de aquellas posiciones cuando la conducta de
vencimiento difiere del vencimiento contractual y, el tratamiento de posiciones denominadas en
monedas diferentes. Las posiciones tales como ahorros y depsitos a la vista pueden tener
vencimientos contractuales o puede estar abiertos, pero en cualquier caso, los depositantes
generalmente tienen la opcin de hacer retiros en cualquier poca. En adicin, los bancos
escogen a menudo no cambiar las tasas pagadas sobre estos depsitos, en lnea con los cambios
en las tasas de mercado. Estos factores complican la medicin de la exposicin del riesgo de tasa
de inters, considerando no solamente el valor de las posiciones sino tambin la ocurrencia de
sus flujos de efectivo pueden cambiar cuando lo hacen las tasas de inters. Con respecto a los
activos de los bancos, caractersticas de prepagos de hipotecas e instrumentos relacionados con
stas, tambin pueden producir incertidumbre acerca de la ocurrencia de los flujos de efectivo
sobre estas posiciones. Estos aspectos se describen con ms detalle en el Anexo A, que forma
parte integral de este texto.
13.
Los bancos con posiciones denominadas en monedas diferentes pueden exponerse por s
mismos al riesgo de tasa de inters en cada una de estas monedas. Considerando que las curvas
de rendimiento varan de moneda a moneda, los bancos generalmente necesitan evaluar la
exposiciones en cada una de ella. Los bancos con las herramientas y sofisticacin necesarias y,
con exposiciones materiales de monedas mltiples, pueden elegir incluir en sus procesos de
medicin de riesgos, los mtodos para agregar sus exposiciones en diferente monedas utilizando
supuestos acerca de la correlacin entre las tasas de inters en monedas diferentes. Un banco que
utiliza los supuestos de correlacin para agregar sus exposiciones de riesgos, peridicamente
debe revisar la estabilidad y precisin de estos supuestos. El banco tambin debe evaluar qu
exposicin potencial de riesgo estara en el evento de que tales correlaciones no funcionaran.
B.
Lmites
Principio 7:
Los bancos deben establecer e imponer lmites operativos y otras prcticas que mantengan las
exposiciones dentro de niveles que sean consistentes con sus polticas internas.
1.
La meta de administracin del riesgo de tasa de inters es mantener la exposicin de ese
riesgo dentro de los parmetros auto impuestos por el banco sobre un rango de cambios posibles
en las tasas de inters. Un sistema de lmites del riesgo de tasa de inters y de lineamientos para
la toma de esos riesgos proporciona un medio para alcanzar dicha meta. Tal sistema debe
establecer fronteras para el nivel de riesgo de tasas de inters del banco y cuando sea apropiado
tambin debe establecer la capacidad de colocar lmites para portafolios individuales, actividades
o unidades de negocios. El sistema de lmites tambin debe asegurar que las posiciones que
excedan ciertos niveles predeterminados reciban rpida atencin de la administracin. Un
sistema de lmites apropiado debe hacer posible que la administracin controle las exposiciones
del riesgo de tasa de inters, que inicie discusiones acerca de las oportunidades y riesgos y, de
monitorear la toma de riesgos actuales contra tolerancias predeterminadas de riesgos.
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2.
Los lmites de los bancos deben ser consistentes con su enfoque general de medicin del
riesgo de tasa de inters. Los lmites agregados de tasa de inters que articulen claramente el
monto de riesgo de tasa de inters aceptable para el banco deben ser aprobados por el consejo de
directores y debe ser re-evaluado peridicamente. Tales lmites deben ser apropiados al tamao,
complejidad y adecuacin de capital de los bancos as como su capacidad para medir y
administrar el riesgo. Dependiendo de la naturaleza de las retenciones del banco y de su
sofisticacin general, los lmites tambin pueden identificarse con unidades individuales de
negocios, portafolios, tipos de instrumentos o instrumentos especficos. El nivel de detalle de los
lmites de riesgo debe reflejar las caractersticas de las retenciones de los bancos incluyendo las
fuentes varias de riego de tasa de inters a que estn expuestos los bancos.
3.
Las excepciones a los lmites deben ser conocidas sin demora por parte de la
administracin general apropiada. Debe haber una poltica clara de cmo se informar a la
administracin general y qu accin debe ser tomada por la administracin en tales casos.
Particularmente importante es si los lmites son absolutos en el sentido de que nunca pueden
excederse de ellos o si, bajo circunstancias especficas, que deben estar claramente descritas,
pueden tolerarse violaciones a los lmites, por un perodo corto de tiempo. En ese contexto, el
relativo conservatismo de los lmites elegidos puede ser un factor importante.
4.
A pesar de su nivel de agregacin, los lmites deben ser consistentes con el enfoque
general del banco para medir el riesgo de tasas de inters y debe atender el potencial impacto de
cambios en las tasas de inters de mercado sobre las utilidades reportadas y en el valor
econmico del patrimonio del banco. Desde una perspectiva de utilidades, los bancos deben
explorar lmites sobre la variabilidad del ingreso neto as como del ingreso neto de intereses, en
orden para evaluar completamente la contribucin del ingreso que no sea de intereses a la
exposicin del riesgo de tasa de inters del banco. Tales lmites generalmente especifican niveles
aceptables de volatilidad de utilidades bajo escenarios especficos del riesgo de tasa de inters.
5.
La forma de lmites para dirigir el efecto de las tasas en el valor econmico del
patrimonio del banco debe ser apropiado al tamao y complejidad de sus posiciones
subyacentes. Para bancos involucrados en las actividades bancarias tradicionales y con pocas
retenciones de instrumentos a largo plazo, opciones, instrumentos con opciones implcitas y otros
instrumentos cuyo valor puede ser substancialmente alterado por cambios en las tasas de
mercado, pueden ser suficientes lmites relativamente simples sobre el alcance de tales
retenciones. Para bancos ms complejos, sin embargo, pueden ser necesarios sistemas de lmites
ms detallados sobre los cambios aceptables en el valor econmico estimado del patrimonio del
banco.
6.
Los lmites del riesgo de tasa de inters pueden ser asignados a escenarios especficos de
movimientos en las de inters de mercado, tales como un incremento o reduccin de una
magnitud en particular. Los movimientos de tasas utilizados en el desarrollo de estos lmites
deben representar un significado completo de situaciones de tensin, tomando en cuenta la
volatilidad histrica de la tasa y el tiempo requerido por la administracin para dirigir las
exposiciones. Los lmites tambin pueden basarse en medidas derivadas de la distribucin
estadstica subyacente de tasas de inters, tales como las tcnicas de utilidades o valor
econmico en riesgo. Adems, los escenarios especificados deben tomar en cuenta el rango total
de posibles fuentes del riesgo de tasa de inters para los bancos incluyendo asimetras, curva de
rendimiento, riesgos base y de opcin. Los escenarios simples que utilizan elevaciones paralelas
en las tasas de inters pueden ser que resulten insuficientes para identificar tales riesgos.
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C.
Pruebas de tensin
Principio 8:
Los bancos deben medir su vulnerabilidad de prdida bajo condiciones de mercado de
completa tensin - incluyendo un anlisis de los supuestos claves - y considerar estos
resultados cuando se establezcan y se revisen las polticas y lmites para el riesgo de tasa de
inters.
El sistema de medicin de riesgos tambin debe apoyar una evaluacin de significado
completo del efecto de condiciones de mercado en completa tensin sobre el banco. Esta prueba
debe ser diseada para que proporcione informacin sobre las clases de condiciones bajo las
cuales las estrategias del banco o posiciones seran ms vulnerables y, de esa forma, ser
diseadas a la medida de las caractersticas de riesgo del banco. Los posibles escenarios de
tensin pueden incluir cambios abruptos en el nivel general de tasas de inters, cambios en las
relaciones entre tasas claves de mercado (por ejemplo, el riego base), cambios en la pendiente y la
forma de la curva de rendimiento (por ejemplo, el riesgo de la curva de rendimiento), cambios en
la liquidez de mercados financieros claves o cambios en la volatilidad de tasas de mercado. En
adicin, los escenarios de tensin deben incluir condiciones bajo las cuales estos supuestos claves
y parmetros de negocios no funcionarn.
Esta prueba de supuestos utilizada para
instrumentos no lquidos e instrumentos con vencimientos contractuales inciertos, es
particularmente critica para obtener un entendimiento del perfil de riesgo del banco. Cuando se
conducen estas pruebas de tensin, debe darse especial consideracin a los instrumentos o
mercados donde existen concentraciones tales como posiciones y puede ser ms difcil
liquidarlas o compensarlas en situaciones totales de tensin. Los bancos deben considerar los
escenarios del peor de los casos en adicin a eventos ms probables. La administracin y el
consejo de directores peridicamente deben revisar tanto el diseo como los resultados de tales
pruebas de tensin, y asegurarse de tener planes apropiados de contingencia.
D.
Reporte y monitoreo del riesgo de tasa de inters
Principio 9:
Los bancos deben tener sistemas adecuados de informacin para medir, monitorear, controlar
y reportar las exposiciones de la tasa de inters. Los reportes deben proporcionarse
oportunamente al consejo de directores, a la administracin general y, cuando sea apropiado, a
los administradores de lneas individuales de negocios.
1.
Un sistema de administracin de informacin preciso, informativo es esencial para el
manejo de la exposicin del riesgo de tasa de inters, tanto para informar a la administracin y
para apoyar al consejo en el cumplimiento de su poltica. El reporte de medidas de riesgo debe
ser regular y debe claramente comparar la exposicin corriente con la poltica de lmites. En
adicin, deben compararse los pronsticos pasados o estimados de riesgo contra los resultados
actuales, para identificar cualquier deficiencia del modelo.
2.
Los reportes que detallen la exposicin del riesgo de tasas de inters del banco deben ser
revisados por el consejo regularmente. No obstante que los tipos de reportes preparados para el
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consejo y para varios niveles de administracin variarn, basados en el perfil del riesgo de tasa
de inters, deben incluir como mnimo lo siguiente:
Resmenes de las exposiciones agregadas del banco;
Reportes que demuestren el cumplimiento del banco con los lmites y polticas;
Los resultados de pruebas de tensin incluyendo aquellas evaluaciones de
deficiencias en supuestos y parmetros claves; y
Resmenes de los resultados de las revisiones de las polticas y procedimientos para
el riesgo de tasa de inters y, la adecuacin de los sistemas de medicin de dicho
riesgo, incluyendo cualquier resultado obtenido por los auditores internos y externos
y otros consultores contratados.
VI.
CONTROLES INTERNOS
Principio 10:
Los bancos deben tener un sistema adecuado de controles internos sobre el proceso de
administracin del riesgo de tasa de inters. Un componente fundamental del sistema de
control interno involucra revisiones y evaluaciones independientes en forma regular sobre la
efectividad del sistema y, cuando sea necesario, asegurarse de que tales revisiones apropiadas
o mejoras a los controles internos, sean efectuadas. Los resultados de tales revisiones deben
ser puestos a disposicin de las autoridades relevantes de supervisin.
1.
Los bancos deben tener controles internos que aseguren la integridad de su proceso de
administracin del riesgo de tasa de inters. Estos controles internos deben ser parte integral del
sistema general de control interno de la institucin. Deben promover operaciones efectivas y
eficientes, reportes y financieros y para el regulador, que sean confiables as como el
cumplimiento con leyes relevantes, polticas regulativas e institucionales. Un sistema efectivo de
control interno para el riesgo de tasa de inters incluye:
Un fuerte ambiente de control;

Un proceso adecuado de identificacin y evaluacin de riesgo;
El establecimiento de actividades de control tales como polticas, procedimientos y
metodologas;
Sistemas adecuados de informacin; y,
Revisin continua de la adherencia a las polticas y procedimientos establecidos.
Con relacin a las polticas y procedimientos de control, debe darse atencin a procesos
apropiados de aprobacin, lmites de exposicin, reconciliaciones, revisiones y otros mecanismos
diseados para proporcionar una seguridad razonable de que los objetivos de la institucin para
la administracin del riesgo de tasa de inters estn siendo alcanzados. Muchos atributos de un
proceso slido de administracin de riesgos, incluyendo medicin de los mismos, funciones de
monitoreo y control, son aspectos claves de un sistema efectivo de controles internos. Los
bancos deben asegurarse de que todos los aspectos del sistema de control interno son efectivos,
incluyendo aquellos aspectos que no son parte directamente del proceso de administracin del
riesgo.
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2.
En adicin, un elemento importante del sistema de control interno del banco sobre su
proceso de administracin del riesgo de tasa de inters es una evaluacin y revisin regular.
Esto incluye el tener la seguridad que el personal est siguiendo las polticas y procedimientos
establecidos as como asegurarse que los procesos establecidos, cumplen actualmente con los
objetivos perseguidos. Tales revisiones y evaluaciones deben tambin considerar cambios
significativos que pudieran tener impacto en la efectividad de tales controles, tales como cambios
en las condiciones de mercado, el personal, la tecnologa y estructuras de cumplimiento con los
lmites de exposicin del riesgo de tasa de inters y asegurarse que la administracin ha dado
seguimiento a lo que haya ocurrido con cualesquiera lmites que se hayan excedido. La
administracin debe asegurarse que todas esas revisiones y evaluaciones sean conducidas
regularmente por individuos que sean independientes de la funcin que tengan asignada para
revisar. Cuando las revisiones o mejoras de controles internos estn garantizadas, debe haber
un mecanismo para tener la certeza que estas sean implementadas de una manera oportuna.
3.
Las revisiones del sistema de medicin del riesgo de tasa de inters deben incluir la
evaluacin de los supuestos, parmetros y metodologas utilizadas. Tales revisiones deben
buscar entender, probar y documentar el proceso actual de medicin, evaluar la precisin del
sistema y recomendar soluciones a cualquier debilidad identificada. Si los sistemas de medicin
incorporan uno o ms sistemas o procesos subsidiarios, la revisin debe incluir pruebas dirigidas
a tener la certeza de los sistemas subsidiarios estn bien integrados y sean consistentes con cada
otro en todos los aspectos crticos. Los resultados de esta revisin, junto con cualquier otra
recomendacin de mejora, deben ser reportados a la administracin superior y/o al consejo para
que tome accin en forma oportuna.
4.
La frecuencia y extensin en la que el banco debe reevaluar sus metodologas de
medicin de riesgos y sus modelos, depende en parte, sobre las exposiciones de riesgos de tasa
de inters creadas por sus actividades y retenciones, el paso y naturaleza de los cambios de la
tasa de inters de mercado y el paso y complejidad de innovacin con respecto a la medicin y
administracin del riesgo de tasa de inters.
5.
Los bancos, particularmente aquellos que tengan exposiciones complejas de riesgo,
deben revisar regularmente sus funciones de medicin, monitoreo y control, a travs de alguien
independiente (tal como un auditor interno o externo). En tales casos, los informes escritos de los
auditores externos u otras partes deben estar a la disponibilidad de autoridades relevantes de
supervisin. Es esencial que cualquier revisor externo se asegure que los sistemas de medicin
de riesgo del banco, sean suficientes para capturar todos los elementos materiales del riesgo de
tasa de inters, ya sea que estos resulten de actividades de dentro o fuera de balance. Tales
revisores deben considerar los siguientes factores cuando hagan la evaluacin del riesgo:
La cantidad del riesgo de tasa de inters, por ejemplo:
El volumen y sensibilidad de precio de varios productos;
La vulnerabilidad de las utilidades y del capital bajo diferentes cambios de tasas
incluyendo curvas de rendimiento entrelazadas;
La exposicin de utilidades y valor econmico a varias otras formas de riesgo de tasa
de inters, incluyendo riesgo base y riesgo de opcionalidad;
La calidad de administracin del riesgo de tasa de inters, por ejemplo:
Si el sistema interno de medicin del banco es apropiado a la naturaleza, alcance y
complejidad del mismo y de sus actividades;
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Si el banco tiene una unidad independiente de control de riesgo que sea responsable
del diseo del sistema de administracin de las funciones de medicin, monitoreo y
control de riesgo;
Si el consejo de directores y la administracin general se involucra activamente en el
proceso de control de riesgos;
Si las polticas internas, los controles y procedimientos relativos al riesgo de tasa de
inters estn bien documentados y si se cumple con ellos;
Si los supuestos del sistema de medicin estn bien documentados, si se procesan con
exactitud los datos y si la agregacin de los mismos es apropiado y confiable;
Si la organizacin tiene personal adecuado para conducir un proceso slido de
administracin de riesgos.
6.
En aquellas instancias cuando la revisin independiente es conducida por auditores
internos, se alienta a los bancos para que las funciones de medicin, monitoreo y control sean
revisadas peridicamente por auditores externos.
VII.
Monitoreo del riesgo de tasa de inters por parte de los supervisores
Principio 11:
Las autoridades de supervisin deben obtener de los bancos informacin suficiente y
oportuna con la cual evaluar su nivel del riesgo de tasa de inters. Esta informacin debe
tomar en cuenta en forma apropiada la amplitud de los vencimientos y de las monedas en
cada portafolio de los bancos, incluyendo aspectos de operaciones fuera de balance, as como
otros factores relevantes tales como la distincin entre las actividades de la cartera de valores y
no pertenecientes a esta cartera.
1.
Las autoridades de supervisin deben, regularmente, obtener suficiente informacin
para evaluar en forma individual las exposiciones de los bancos al riesgo de tasa de inters. En
orden para minimizar la carga de reportes, esta informacin puede ser obtenida por medio de
reportes estandarizados que tengan que remitir los bancos; por medio de revisiones de campo o
por otros medios, tales como reportes internos a la administracin. La informacin precisa que
se obtenga puede diferir entre los supervisores, pero debe permitir que el supervisor evale el
nivel y direccin de la exposicin del riesgo de tasa de inters de los bancos. Tal informacin
puede ser generada por las medidas internas del banco o de reportes ms estandarizados. Como
mnimo, los supervisores deben tener suficiente informacin para identificar y monitorear a los
bancos que tengan significativas asimetras en la repreciacin. La informacin contenida en
reportes internos para la administracin, tales como gaps de vencimientos y de repreciacin,
simulaciones estimadas de utilidades y valor econmico y el resultado de pruebas de tensin
pueden ser particularmente muy tiles a este respecto.
2.
Un sistema de reporte de supervisin que recoja informacin sobre las posiciones de los
bancos de vencimientos o tiempo para la prxima repreciacin es un mtodo que pueden utilizar
los supervisores para este propsito. Bajo tal enfoque, un banco podra categorizar los activos
sensibles al inters, los pasivos y las posiciones fuera de balance, en series de bandas de tiempo
de repreciacin o categoras de vencimientos. En adicin, la informacin debe identificar los
balances por tipos especficos de instrumentos que difieran significativamente en sus
caractersticas de flujos de efectivo.
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3.
Los supervisores quiz quieran recoger informacin adicional sobre aquellas posiciones,
donde la conducta de vencimiento es diferente de la del vencimiento contractual. La revisin de
los resultados del modelo interno del banco, por ejemplo, bajo una variedad de supuestos
diferentes, escenarios y pruebas de tensin, tambin puede ser altamente informativa.
4.
Los bancos que operan en diferentes monedas pueden exponerse por s mismos al riesgo
de tasa de inters en cada una de estas monedas. Las autoridades de supervisin, por lo tanto,
quiz deseen que los bancos analicen sus exposiciones en diferentes monedas separadamente, al
menos cuando las exposiciones en esas monedas sean materiales.
5.
Otra pregunta es el alcance al que el riesgo de tasa de inters debe ser visto sobre la base
de todo el banco o si el libro de la cartera de valores, que est marcado a mercado, y el libro
bancario, que a menudo no lo est, debe ser tratado separadamente. Como regla general, es
deseable para cualquier sistema de medicin que incorpore las exposiciones del riesgo de tasa
inters resultantes del alcance total de las actividades del banco, incluyendo fuentes de la cartera
de valores y diferentes de sta. Esto no imposibilita enfoques de diferentes sistemas de medicin
y administracin de riesgos que estn siendo utilizados para diferentes actividades; sin embargo,
la administracin debe tener una visin integrada del riesgo de tasa de inters en todos los
productos y lneas de negocios. Los supervisores quiz deseen obtener ms informacin
especfica sobre cmo estas actividades son medidas en el banco y si estn incorporadas en un
slo sistema de medicin. Deben asegurarse por lo tanto, que el riesgo de tasas de inters en las
actividades de la cartera de valores y diferente de stas, sean manejadas y controladas
adecuadamente.
6.
Un anlisis de completo significado del riesgo de tasa de inters del banco es solamente
posible si el supervisor recibe la informacin relevante regular y oportunamente. Considerando
que el perfil de riesgo en el negocio tradicional bancario cambia menos rpido que en el negocio
de la cartera de valores, puede ser suficiente para muchos bancos un reporte trimestral o
semestral sobre dicha cartera. Algunos de los factores que los supervisores quiz deseen
considerar cuando se disea un sistema especfico de reporte, estn descritos con ms detalle en
el Anexo B, que forma parte integral de este texto.
Septiembre de 1997
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Anexo A
Tcnicas de medicin del riesgo de tasa de inters
1.
Este anexo proporciona una breve revisin de varias tcnicas utilizadas por los bancos
para medir la exposicin de las utilidades y del valor econmico por cambios en las tasas de
inters. La variedad de tcnicas se ubica entre un rango de clculos que descansan en las tablas
de simples vencimientos y repreciacin, hasta simulaciones estticas basadas en las posiciones
dentro y fuera de balance, y tcnicas sofisticadas dinmicas de modelaje que incorporan
supuestos acerca de la conducta del banco y de sus clientes, en respuesta a cambios en ambiente
de tasas de inters. Algunos de estos enfoques generales pueden ser utilizados para medir la
exposicin del riesgo de tasa de inters desde ambas perspectivas, de las utilidades y del valor
econmico, en tanto que otras estn asociadas ms tpicamente con solo una de estas dos
perspectivas. En adicin, los mtodos varan en su capacidad para capturar las diferentes
formas de exposicin de tasa de inters: los mtodos ms simples deben entenderse
primariamente para capturar los riesgos resultantes de las asimetras de vencimiento y
repreciacin, en tanto que otros mtodos ms sofisticados pueden capturar con mayor facilidad
el rango total de exposiciones de riesgo.
2.
Como sugiere esta discusin, los varios enfoques de medicin descritos ms abajo, tienen
sus fortalezas y sus debilidades en trminos de proporcionar medidas precisas y razonables de la
exposicin del riesgo de tasa de inters. Idealmente, un sistema de medicin del riesgo de tasa
de inters de los bancos tomara en cuenta las caractersticas especficas de posicin individual
sensible al inters, y capturara en detalle el rango total de los movimientos potenciales en las
tasas de inters. En la prctica sin embargo, los sistemas de medicin incluyen simplificaciones
que se apartan de este ideal. Por ejemplo, en algunos enfoques, las posiciones pueden ser
agregadas hacia categoras principales en lugar de ser modeladas separadamente, introduciendo
un grado de error de medicin hacia la estimacin de su sensibilidad a la tasa de inters. En
forma similar, la naturaleza de los movimientos de la tasa de inters que cada enfoque puede
incorporar puede estar limitado: en algunos casos, nicamente una elevacin paralela de la
curva de rendimiento pudiera ser asumida o que no pudiera tomarse en cuenta una correlacin
menos perfecta entre las tasas de inters. Finalmente, los varios enfoques difieren en su
capacidad de capturar la opcionalidad inherente en muchas posiciones e instrumentos. La
discusin de las siguientes secciones resaltar las reas de simplificacin que tpicamente
caracterizan a cada una de las mayores tcnicas de medicin del riesgo de tasa de inters.
A.
Programacin de repreciacin
1.
Las tcnicas ms simples para la medicin de la exposicin de los bancos al riesgo de tasa
de inters se inician con una programacin de vencimientos y de repreciacin que distribuya la
sensibilidad al inters, de los activos, pasivos y posiciones fuera de balance hacia un cierto
nmero de bandas de tiempo predefinidas de acuerdo con su vencimiento (si la tasa es fija) o el
tiempo restante para su prxima repreciacin (si la tasa es flotante). Aquellos activos y pasivos
que no tengan intervalos definitivos de repreciacin ( depsitos a la vista o cuentas de ahorro) o
vencimientos actuales que pudieran variar de vencimientos contractuales (hipotecas con opcin a
pago anticipado) se asignan a las bandas de tiempo de repreciacin de acuerdo con el juicio y
experiencia en el pasado del banco.
2.
Anlisis gap: La programacin de simples vencimientos/repreciacin puede ser
utilizada para generar indicadores simples de la sensibilidad del riesgo de tasa de inters tanto
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de las utilidades como del valor econmico a tasas de inters cambiantes. Cuando se utiliza este
enfoque para evaluar el riesgo de tasa de inters de utilidades corrientes, tpicamente se refiere a
l como el anlisis gap. El anlisis gap fue uno de los primeros mtodos desarrollados para
medir la exposicin del banco al riesgo de tasa de inters y continua siendo de gran aplicacin en
los bancos. Para evaluar la exposicin de utilidades, los pasivos sensibles al riesgo de tasa de
inters en cada banda de tiempo se restan de los correspondientes activos sensibles a dicho
riesgo, para producir un gap de repreciacin para dicha banda de tiempo. Este gap puede ser
multiplicado por un cambio supuesto en las tasas de inters que rinda una aproximacin del
cambio en el ingreso neto de intereses que resultaran de tal movimiento en las tasas de inters.
El tamao de los movimientos de la tasa de inters que se utilicen en el anlisis, puede basarse en
una variedad de factores, incluyendo la experiencia histrica, la simulacin de movimientos
potenciales futuros en la tasa de inters y en el juicio de la administracin del banco.
3.
Un gap negativo, o pasivo sensible, ocurre cuando los pasivos exceden a los activos
(incluyendo las posiciones fuera de balance) en una banda de tiempo dada. Esto significa que un
incremento en las tasas de inters de mercado puede causar una declinacin en el ingreso neto de
inters. Por el contrario, un gap positivo, o activo sensible, implica que el ingreso neto de
inters del banco puede declinar como resultado de un decremento en el nivel de tasas de inters.
4.
Estos clculos simples de gap pueden ser aumentados por informacin sobre el
promedio de cupones sobre los activos y pasivos en cada banda de tiempo. Esta informacin
puede ser utilizada para colocar los resultados de dichos clculos en el contexto. Por ejemplo, la
informacin de la tasa promedio de los cupones puede ser utilizada para calcular estimados del
nivel de ingreso neto de intereses resultantes de posiciones venciendo o de repreciacin dentro
de una banda de tiempo dada, que entonces podra proporcionar una escala para evaluar los
cambios en el ingreso implcito en el anlisis gap.
5.
Aunque el enfoque gap es comnmente utilizado para evaluar la exposicin del riesgo
de tasa de inters, tiene un nmero de deficiencias. Primero, el anlisis gap no toma en cuenta la
variacin en las caractersticas de posiciones diferentes dentro de una banda de tiempo. En
particular, todas las posiciones dentro de una banda de tiempo dada se supone que vencen o que
se reprecian simultneamente, una simplificacin que probablemente tenga un gran impacto en
la precisin de los estimados como el grado de agregacin dentro de una banda de tiempo.
Adems, el anlisis gap ignora las diferencias en los mrgenes entre las tasas de inters que
pudieran resultar como el nivel de tasas de inters de mercado (riesgo base). En adicin, no toma
en cuenta cualquier cambio en la ocurrencia de pagos que pudieran ocurrir como resultado de
cambios en el ambiente de tasas de inters. As, este enfoque falla en considerar las diferencias
en la sensibilidad del ingreso que pudiera resultar de posiciones relativas a opciones. Por estas
razones, el anlisis gap proporciona nicamente una aproximacin incompleta del cambio actual
en el ingreso neto de intereses que resultara del cambio elegido en el patrn de tasas de inters.
Finalmente, la mayora de anlisis gap fallan en capturar la variabilidad en los ingresos y gastos
que proviene de intereses, una fuente potencialmente importante de riesgos para el ingreso
corriente.
6.
Duracin: Una programacin de vencimientos/repreciacin tambin puede ser utilizada
para evaluar los efectos de tasas de inters cambiantes en el valor econmico del banco
aplicando ponderaciones de sensibilidad para cada banda de tiempo. Tpicamente, tales
ponderaciones se basan en estimados de la duracin de los activos y pasivos que caen en cada
banda de tiempo. La duracin es una medida del cambio porcentual en el valor econmico de
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una posicin que ocurrir dado un pequeo cambio en el nivel de tasas de inters.6 Esto refleja
la ocurrencia y tamao de los flujos de efectivo que ocurren antes que los instrumentos venzan
contractualmente. Generalmente, mientras ms larga sea la fecha de vencimiento o repreciacin
del instrumento y ms pequeos sean los pagos que ocurren antes del vencimiento (por ejemplo,
pagos de cupn), ms alta ser la duracin (en valores absolutos). Una duracin ms alta implica
que un cambio dado en el nivel de tasas de inters tendr un impacto ms grande en el valor
econmico.
7.
Las ponderaciones basadas en la duracin pueden ser utilizadas en combinacin con una
programacin de vencimientos/repreciacin para proporcionar una primera incompleta del
cambio en el valor econmico del banco que ocurrira dando un cambio particular en el nivel de
tasas de inters de mercado. Especficamente, una duracin promedio es supuesta para las
posiciones que caen en cada banda de tiempo. El promedio de duraciones son entonces
multiplicadas por un cambio supuesto en las tasas de inters para construir una ponderacin
para cada banda de tiempo. En algunos casos, se utilizan diferentes ponderaciones para
posiciones diferentes que caen dentro de cada banda de tiempo, reflejando las diferencias
principales en las tasas de cupn y en los vencimientos (por ejemplo, una ponderacin para
activos y otra para pasivos). En adicin, cambios en las diferentes tasas de inters se utilizan
algunas veces para diferentes bandas de tiempo, generalmente para reflejar diferencias en la
volatilidad de las tasas de inters junto con la curva de rendimiento. Los gaps ponderados son
agregados entre las bandas de tiempo para producir un estimado del cambio en el valor
econmico del banco, que resultara de los cambios supuestos en las tasas de inters.
8.
En forma alternativa, una institucin puede estimar el efecto de tasas cambiantes de
mercado calculando la duracin precisa de cada activo, pasivo y posicin fuera de balance y
luego derivar la posicin neta para el banco con base en stas medidas ms precisas, en lugar de
aplicar una ponderacin estimada de duracin promedio para todas las posiciones en una banda
de tiempo dada.
Esto eliminara los errores potenciales que ocurren cuando se agregan
posiciones o flujos de efectivo. Como otra variacin, las ponderaciones de riesgo tambin
pueden ser diseadas para cada banda de tiempo sobre la base de cambios porcentuales actuales
en los valores de mercado de instrumentos hipotticos que resultaran de escenarios especficos
de cambios en las tasas de mercado. Este enfoque - al que se refiere algunas veces como
duracin efectiva capturara de una mejor forma la no linealidad de movimientos de precio
resultantes de cambios significativos en las tasas de inters de mercado y, por medio de ello,
evitara una limitacin importante de la duracin.
En su forma ms simple, los cambios en las medidas de duracin en el valor econmico

resultante de un cambio de porcentaje de las tasas de inters bajo supuestos simplificados de
que los cambios en el valor son proporcionales a los cambios en el nivel de tasas de inters y
que la ocurrencia de pagos es fija. Dos modificaciones importantes de duracin simple se
utilizan comnmente para relajar uno o ambos de estos supuestos. El primero caso es llamado
duracin modificada. Esta duracin modificada - que es una duracin estndar dividida por 1 +
r, donde r es el nivel de tasas de inters de mercado - es una elasticidad. Como tal, refleja el
cambio en porcentaje en el valor econmico del instrumento para un cambio de porcentaje dado
en 1 + r. Como en la duracin simple, esta supone una relacin lineal entre los cambios en el
porcentaje en el valor y los cambios en el porcentaje en las tasas de inters. La segunda forma
de duracin relaja este supuesto, as como el supuesto de que la ocurrencia de pagos es fija. La
duracin efectiva es el cambio de porcentaje en el precio del instrumento relevante para un
punto base de cambio en el rendimiento.
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9.
Los estimados derivados de un enfoque estndar de duracin pueden proporcionar una
aproximacin aceptable de la exposicin de los bancos a los cambios en el valor econmico, para
bancos relativamente no complejos. Tales estimados, sin embargo, generalmente se concentran
en una sola forma de exposicin del riesgo de tasa de inters - riesgo de repreciacin. Como
resultado puede que no refleje el riesgo de inters resultante - por ejemplo - de cambios en las
relaciones entre las tasas de inters dentro de una banda de tiempo (riesgo base). En adicin,
considerando que tales enfoques tpicamente utilizan una duracin promedio para cada banda
de tiempo, los estimados no reflejarn las diferencias en la sensibilidad actual de posiciones que
pueden resultar de diferencias en las tasas de cupn y en la ocurrencia de pagos. Finalmente, la
simplificacin de supuestos que son la base de los clculos de la duracin estndar significa que
el riesgo de opciones puede no estar bien capturado.
B.
Enfoques de simulacin
1.
Muchos bancos (especialmente aquellos que utilizan complejos instrumentos financieros
y/o de otra forma que tengan perfiles complejos de riesgo) emplean sistemas de medicin del
riesgo de tasa de inters ms sofisticados que aquellos que se basan en simples programaciones
de vencimientos y repreciacin.
Estas tcnicas de simulacin tpicamente involucran
evaluaciones detalladas de los potenciales efectos de los cambios en las tasas de inters sobre las
utilidades y el valor econmico, simulando el camino futuro de las tasas de inters y su impacto
en los flujos de efectivo.
2.
En algn sentido, las tcnicas de simulacin pueden ser vistas como una extensin y
refinacin de otros anlisis simples que se basan en programaciones de vencimientos y
repreciacin. Sin embargo, tpicamente los enfoques de simulacin involucran una
desintegracin ms detallada de varias categoras de posiciones dentro y fuera de balance, para
que puedan ser incorporados los supuestos especficos acerca de los pagos de la tasa de inters y
del principal y de los ingresos y gastos diferentes de inters resultantes de cada tipo de posicin.
En adicin, las tcnicas de simulacin pueden incorporar cambios ms variados y refinados en el
ambiente de tasas de inters, que van desde cambios en la pendiente y forma de la curva de
rendimiento hasta escenarios de tasas de inters derivados de las simulaciones de Monte Carlo.
3.
En simulaciones estticas, se evalan los flujos de efectivo resultantes solamente de las
posiciones dentro y fuera de balance de los bancos. Para la evaluacin de la exposicin de
utilidades, simulaciones que estiman el flujo de efectivo y las corrientes resultantes de utilidades
en un perodo de tiempo especfico, se conducen basadas en uno o ms escenarios supuestos de
tasas de inters. Tpicamente, aunque no siempre, estas simulaciones conllevan relativamente
elevaciones directas o inclinaciones de la curva de rendimiento, o cambios en los mrgenes entre
diferentes tasas de inters. Cuando los flujos de efectivo resultantes son simulados sobre el total
de vida esperada de las retenciones de los bancos y descontadas a sus valores actuales, una
estimado del cambio en el valor econmico del banco puede ser calculado. 7
4.
En un enfoque de simulacin dinmica, la simulacin se elabora con supuestos ms
detallados acerca del curso futuro de las tasas de inters y en los cambios esperados en la
actividad de negocios del banco en el tiempo. Por ejemplo, la simulacin puede involucrar
supuestos acerca de la estrategia del banco para tasas de inters cambiantes administradas (sobre
El anlisis de duracin descrito en las secciones previas puede ser visto como una forma muy
simple de simulacin esttica.
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depsitos de ahorro, por ejemplo), acerca de la conducta de los clientes del banco (retiros a la
vista y depsitos de ahorro) y/o acerca de la corriente futura de negocios (nuevos prstamos u
otras transacciones) con la que se encontrar el banco.
Tales simulaciones utilizan estos
supuestos acerca de las actividades futuras y estrategias de reinversin para proyectar flujos de
efectivo y estimar resultados dinmicos de las utilidades y valor econmico. Estas tcnicas ms
sofisticadas permiten una interaccin dinmica de la corriente de pagos y tasas de inters y
capturan mejor el efecto de opciones explcitas o implcitas.
5.
Como con otros enfoques, la utilidad de las tcnicas de medicin basadas en
simulaciones depende de la validez de supuestos subyacentes y de la precisin de la metodologa
bsica. El resultado final de simulaciones sofisticadas debe ser evaluado con gran detalle a la
luz de la validez de los supuestos de simulaciones acerca de tasas futuras de inters y de la
conducta del banco y de sus clientes.
Uno de los intereses primarios que surge es si tales
simulaciones no se vuelven cajas negras que conduzcan a una falsa confianza en la precisin
de los estimados.
C.
Aspectos adicionales
1.
Una de las tareas ms difciles cuando se mide el riesgo de tasa de inters es cmo tratar
con aquellas posiciones donde el comportamiento de vencimiento difiere del vencimiento
contractual (o cuando no hay un vencimiento contractual indicado). Sobre el lado del activo del
balance, tales posiciones pueden incluir hipotecas y ttulos relativos a las mismas, que pueden
estar sujetas a pagos anticipados. En algunos pases, los prestatarios tienen la discrecin de
pagar por anticipado sus hipotecas con poca o ninguna penalizacin, una situacin que crea
incertidumbre acerca de la ocurrencia de los flujos de efectivo asociados con estos instrumentos.
Aunque siempre existe alguna volatilidad en los pagos anticipados resultantes de factores
demogrficos (tales como muerte, divorcio o transferencias de trabajo) y de las condiciones
macro econmicas, la mayora de las incertidumbres alrededor de los pagos anticipados surgen
de la respuesta de los prestatarios a los movimientos en las tasas de inters. En general, las
reducciones en las tasas de inters resultan en niveles crecientes de pagos anticipados, conforme
los prestatarios refinancian sus prstamos a rendimientos ms bajos. En contraste, cuando las
tasas de inters suben inesperadamente, las tasas de pagos anticipados tienden a ser ms lentos,
dejando al banco con un gran volumen ms que anticipado de hipotecas pagando por debajo de
las tasas corrientes de mercado.
2.
En el lado del pasivo, tales posiciones incluyen los llamados depsitos sin vencimiento,
tales como depsitos a la vista y de ahorro, que pueden ser retirados, a menudo sin ninguna
penalizacin y a la discrecin del depositante. El tratamiento de tales depsitos es ms
complicado por el hecho de que las tasas recibidas por los depositantes tienden a no moverse en
estrecha correlacin con los cambios en el nivel general de tasas de inters de mercado. De
hecho, los bancos pueden y administran las tasas sobre las cuentas con la intencin especfica de
administrar el volumen de depsitos retenidos.
3.
El tratamiento de posiciones con opciones implcitas es un aspecto de especial inters en
la medicin de exposiciones tanto de las utilidades corrientes y el valor econmico para los
cambios de tasas de inters. En adicin, estos aspectos surgen entre el espectro total de enfoques
para la medicin de la tasa de inters, desde un simple anlisis gap hasta las tcnicas ms
sofisticadas de simulacin. En el sistema de programacin de vencimientos/repreciacin, los
bancos tpicamente hacen supuestos acerca de la probabilidad de ocurrencia de pagos y retiros
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sobre estas posiciones y diseminan los balances entre las bandas de tiempo. Por ejemplo, se
puede suponen que ciertos porcentajes, de un pool de hipotecas a 30 aos, se pagarn por
anticipado en aos dados durante la vida de la hipoteca. Como resultado, una gran porcin de
los balances de hipotecas que habran sido asignados a la banda de tiempo conteniendo los
instrumentos a 30 aos sera diseminada entre bandas de tiempo ms cercanas. En el sistema de
simulacin, pueden emplearse supuestos de comportamiento ms sofisticados, tales como el uso
de modelos de precios de opciones ajustadas para estimar mejor la ocurrencia y magnitud de los
flujos de efectivos, bajo diferentes ambientes de tasas de inters. En adicin, las simulaciones
pueden incorporar los supuestos del banco acerca del probable tratamiento futuro de las tasas de
inters administradas sobre depsitos sin vencimiento.
4.
As como con otros elementos de medicin del riesgo de tasa de inters, la calidad de los
estimados de las exposiciones de dicho riesgo depende de la calidad de los supuestos acerca de
los flujos futuros de efectivo sobre posiciones con vencimientos inciertos. Tpicamente, ven el
comportamiento pasado de tales posiciones como lineamientos para estos supuestos. Por
ejemplo, los anlisis economtricos o estadsticos pueden ser utilizados para analizar el
comportamiento de las retenciones de los bancos en respuesta a movimientos pasados en las
tasas de inters. Tales anlisis son particularmente de gran utilidad para evaluar el probable
comportamiento de los depsitos sin vencimiento, que pueden estar influenciados por factores
especficos del banco tales como la naturaleza de los clientes del banco y condiciones regionales o
locales.
En el mismo sentido, los bancos pueden utilizar modelos estadsticos de pagos
anticipados - ya sea modelos internos desarrollados por el banco o modelos desarrollados por
otros - para generar expectativas acerca de flujos de efectivo relacionados con hipotecas.
Finalmente, los insumos de unidades gerenciales y de negocios dentro del banco pueden tener
una influencia importante, considerando que stas reas pueden estar conscientes de cambios
planificados para estrategias de negocios o de repreciacin que pudieran afectar la conducta de
flujos futuros de efectivo de posiciones con vencimientos inciertos.
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Anexo B
Monitoreo del riego de tasa de inters por parte de las autoridades de supervisin
1.
Este anexo proporciona una breve revisin de los factores que las autoridades de
supervisin pueden considerar para la obtencin y anlisis de la informacin sobre las
exposiciones individuales de los bancos para el riesgo de tasa de inters. Tal como se discuti
en la Seccin VII del texto, las autoridades de supervisin deben obtener informacin suficiente
para evaluar las exposiciones de los bancos al riesgo de tasa de inters en forma oportuna. Tal
informacin puede ser obtenida a travs de las revisiones de campo, por medio de reportes que
remitan los bancos sobre una base regular o a travs de otros medios.
2.
Mientras que la informacin precisa que se obtenga diferir entre las autoridades de
supervisin, un enfoque que algunos pueden adoptar es un sistema de reporte que recoja
informacin sobre las posiciones de los bancos de vencimientos restantes o el tiempo para la
prxima repreciacin. Bajo tal enfoque, un banco categorizara sus posiciones de activos,
pasivos y posiciones fuera de balance sensibles al inters, en series de bandas de tiempo de
repreciacin o categoras de vencimientos.
Las dos secciones siguientes, discuten las
consideraciones que un supervisor debe tomar en cuenta en la especificacin del nmero de
bandas de tiempo y el agrupamiento de posiciones en el sistema de reporte. La seccin final de
este anexo describe algunos enfoques generales que las autoridades de supervisin quiz deseen
considerar en el anlisis de la informacin que se obtenga a travs de tal sistema de reporte.
A.
Bandas de Tiempo
1.
Si se utiliza un sistema de reporte en el que la informacin se recoge por la fecha de la
prxima repreciacin, el nmero y categoras especficas de las bandas de tiempo elegidas, debe
ser suficiente para proporcionar a los supervisores una base razonable para la identificacin de
potenciales asimetras en la repreciacin. Las bandas, sin embargo, pueden variar materialmente
entre los pas, tanto en nmero como en rango, dependiendo de las prcticas de prstamo e
inversin as como las experiencias de los bancos en los mercados individuales.
2.
La utilidad de un sistema de supervisin depende crucialmente de la precisin con que
se registren en el sistema las posiciones de vencimientos y los flujos de efectivo. Cuando se
analiza la sensibilidad de las tasas de inters, no es suficiente conocer cuando vence un
instrumento. En su lugar, el factor crtico es cuando se reprecia el instrumento. Por lo tanto, el
nfasis en esta seccin trata sobre repreciacin en lugar de vencimientos. Para flujos de efectivo
cuya repreciacin no es ambigua, el enfoque ms preciso es utilizar la fecha exacta de
repreciacin. Cualquier agregacin de posiciones/flujos de efectivo en las bandas de tiempo o
zonas, necesariamente implica una prdida de informacin y un menor grado de precisin, Por
esta razn, el nmero de bandas de tiempo en un sistema de escalera de repreciacin siempre
refleja una decisin relativa al nivel necesario de precisin y el costo de perseguir una mayor
exactitud. Las autoridades de supervisin pueden utilizar la escalera de repreciacin en el
enfoque estandarizado de la Enmienda al Acuerdo de Capital, como un punto de partida cuando
se desarrolle un sistema de reporte que cumpla con sus necesidades particulares. Por supuesto,
la desintegracin o anlisis puede ser modificada por los reguladores ya sea en una forma
general o especfica para bancos, cuando la naturaleza de las actividades del negocio garantiza o
justifica una forma diferente de reporte.
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B.
Items
1.
As como con las bandas de tiempo, la redistribucin o anlisis de los activos y pasivos
puede diferir entre los supervisores. Un sistema de reporte debe incluir informacin para todos
los activos y pasivos sensibles a las tasas, lo mismo que posiciones fuera de balance, y tambin
debe identificar balances, por tipos especficos de instrumentos, cuando esos instrumentos
tengan o puedan tener caractersticas materialmente diferentes de flujos de efectivo. Debe darse
especial atencin a aquellos tems cuyo comportamiento de repreciacin difiere de los
vencimientos contractuales, tales como depsitos de ahorro y, en algunos pases, instrumentos
relativos a hipotecas. Otra informacin sobre estos aspectos se proporciona en el Anexo A. Si el
volumen de estas posiciones es significativo, deben ser reportadas separadamente para facilitar
la evaluacin de las subyacentes opciones de riesgo en la estructura de balance del banco.
2.
La medicin del riesgo de tasas de inters puede ser ms difcil si un banco est
involucrado en actividades de la cartera de valores. Como regla general, es deseable para
cualquier sistema de medicin que incorpore las exposiciones del riesgo de tasa de inters
resultantes del alcance total de las actividades del banco, incluyendo aquellas fuentes de la
cartera de valores y diferentes de sta. Esto no imposibilita sistemas diferentes de medicin y
enfoques de administracin de riesgos que estn siendo utilizados para diferentes actividades;
sin embargo, la administracin debe tener una visin integrada del riesgo de tasa de inters entre
los productos y lneas de negocios. Los supervisores quiz deseen permitir a los bancos que
administren sus exposiciones al riesgo de tasa de inters sobre una base integrada para agregar
las posiciones de la cartera de valores y diferentes de esta, en el sistema general de reporte. Sin
embargo, es importante reconocer que en muchos pases pueden aplicarse diferentes reglamentos
contables para el libro de la cartera de valores y el libro tradicional bancario. Bajo estos
reglamentos de contabilidad, las prdidas en libro de la cartera de valores no siempre pueden ser
compensados por ganancias en el libro bancario si es que stas ltimas no se han realizado.
Adems, diferente al libro bancario, la composicin del libro del portafolio de valores cambia
significativamente semana a semana o da a da porque se maneja separadamente y de acuerdo a
diferentes horizontes de riesgo (mas corto) que el libro bancario. Esto significa que una
cobertura que est presente en un da dado puede desaparecer en unos pocos das despus. Por
lo tanto, los supervisores deben revisar las prcticas de administracin de riesgo y sistemas de
informacin de los bancos que conduzcan materialmente actividades de la cartera de valores y
deben obtener la informacin necesaria para asegurarse que el riesgo de tasa de inters tanto en
las actividades de la cartera de valores y diferentes de sta, se manejen y controlen
apropiadamente.
C.
Anlisis de supervisin
1.
Un sistema de supervisin diseado junto stas lneas puede dar a los supervisores una
herramienta flexible para el anlisis del riesgo de tasa de inters. Los supervisores pueden
utilizar esta informacin bsica para desarrollar sus propias evaluaciones del perfil de riesgo y
de las exposiciones de los bancos.
2.
Tales evaluaciones pueden proporcionar percepciones relativas a las exposiciones de las
instituciones a cambios paralelos, a un aplanamiento o elevacin de la curva de rendimiento o su
inversin con cambios en las tasas de diferentes magnitudes, ya sea basados en probabilidades
estadsticas o en anlisis de escenarios del peor de los casos. Para bancos con exposiciones
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importantes en monedas extranjeras, pueden ser muy tiles los anlisis que investiguen
supuestos diferentes sobre correlaciones entre tasas de inters en diferentes monedas. Con
respecto a instrumentos con comportamientos de vencimiento, los supervisores quiz deseen
evaluar supuestos alternos que aquellos que sean utilizados por la institucin.
3.
La meta del anlisis cuantitativo de los supervisores puede ser, ya sea el impacto de los
cambios en las tasas de inters sobre las utilizadas corrientes o sobre el valor econmico del
portafolio del banco. En la realizacin de su anlisis, la informacin acerca del rendimiento
promedio de activos y pasivos en cada banda de tiempo puede ser muy til y los supervisores
quiz deseen recoger tal informacin, en adicin a los puros datos de posiciones.
4.
Dependiendo de su enfoque general, los supervisores pueden realizar este tipo de
anlisis ya sea sobre la base de caso por caso o como parte de un sistema ms amplio, diseado
para identificar otras relacionadas con una aparente toma de riesgos excesiva.
5.
Al conducir una evaluacin del riesgo de tasa de inters utilizando el sistema propuesto,
lo supervisores pueden ganar ms percepcin del perfil de riesgo de una institucin que con un
sistema de reporte que reduzca la complejidad de la complejidad del riesgo de tasa de inters a
un simple nmero. Haciendo esto, los supervisores pueden familiarizarse ms con las medidas
de sensibilidad de las medidas de riesgo a cambios en que los supuestos subyacentes y el proceso
de evaluacin puede producir tantas percepciones como el resultado cuantitativo por si mismo.
6.
A pesar de la extensin del propio anlisis cuantitativo independiente de un supervisor,
una medida propia del riesgo de tasa de inters del banco, ya sea que est reportada como parte
de un sistema de reporte bsico de supervisin o revisado como parte de una evaluacin
individual de la administracin de riesgos del banco, es una consideracin importante en el
proceso de supervisin. El revisar los resultados de un modelo interno de un banco puede ser
altamente informativo, pero tambin puede ser un proceso difcil considerando la importancia
que tienen la multitud de supuestos y tcnicas de modelaje que sean importantes pero que
necesitan ser transparentes para los supervisores. Para que tenga mucha ms utilidad, la
informacin recibida debe indicar la contribucin de los elementos principales del portafolio del
banco para los perfiles de riesgo bajo diferentes supuestos con respecto a cambios en la tasa de
inters y a la respuesta de mercado. Finalmente, cualquier anlisis cuantitativo debe ser
complementado con una revisin de los reportes internos de la administracin, en orden para
ganar percepciones mucho ms amplias de la evaluacin de la administracin y del manejo de
los riesgos, sus mtodos para medir las exposiciones, y los factores que no estn reflejados en la
informacin disponible en el reporte limitado para los supervisores.
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Principios para La Administración Del Riesgo de Tasa de Interés

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