LE FINANCEMENT DE LECONOMIE MAROCAINE

Financement de lconomie :
Mise la disponibilit des agents conomiques les ressources financires ncessaires
et utiles leurs activits.
Processus de financement :
Mise en relation des agents capacit de financement avec les agents besoin de
financement.
Formes :
Financement direct (par les marchs des capitaux) ou indirecte ( travers le systme
financier et bancaire).

I - Financement par les marchs de capitaux

A - March financier
B - March montaire
1. Le march interbancaire
2. Le march de titres de crance ngociables
3. Le refinancement auprs de Bank Al Maghrib
C - Le march hypothcaire
II - Financement par les intermdiaires financiers
A- Les banques commerciales
B - Les socits de financement
C - Les institutions de contrle
D - Les organes de consultations

Financement par les marchs de capitaux

March financier : Cest un march de fonds prtables long terme. Il
permet de mobiliser lpargne nationale sous forme de valeurs mobilires.
Il est compos dun march primaire (mission des nouvelles valeurs) et dun
autre secondaire (ngociation par loffre et la demande).

March montaire : Cest un march de capitaux court et moyen

terme. Il est compos de plusieurs compartiments.

1. Le march interbancaire
Le march interbancaire est un march rserv aux banques. Elles schangent
entre elles des actifs financiers. Rserv lorigine aux banques et la banque

centrale, cette dernire peut y trouver un financement en mettant des Bons

de trsor.

2. Le march de titres de crance ngociables

Il est cr en 1995 comme deuxime compartiment du march montaire. En
plus des banques, il est galement ouvert aux agents non financiers et aux
personnes physiques.
Le march des titres de crance ngociables, permet ces diffrents agents
dchanger leurs titres spcifiques portant une reconnaissance de crance
contre des ressources financires immdiatement disponibles. Il sagit des
titres suivants : les Bons de trsor ngociables (Trsor), des Certificats de dpt
ngociables (Banques), des Billets de trsorerie (BT) et des Bons des socits
de financement (Socits de financement).

3. Le refinancement auprs de Bank Al Maghrib (pensions)

Depuis 1995, les banques commerciales peuvent galement se financer
auprs de BAM grces aux procdures officielles des pensions.
Il existe trois types de procdures de pensions :
- Les pensions une semaine sur appel doffre qui sont linitiative de BAM et
qui ont pour objectif de mettre en concurrence les diffrentes banques
demandeuses de monnaie. Le taux de refinancement qui ressort de cette
procdure constitue une base pour les pensions cinq jours et 24 heures.
- Les pensions cinq jours sont linitiative des banques et sont demandes
BAM deux fois par semaine.
- Les pensions 24 heures peuvent se raliser la demande sont des banques
ou de BAM.

C - Le march hypothcaire
Cr en 1999, il a pour objectif de permettre aux tablissements de crdit, en
particulier ceux qui distribuent des crdits long terme, de trouver de
nouvelles ressources financires.
Le fonctionnement de ce march est bas sur la technique de la titrisation .
Qui consiste classiquement transfrer des investisseurs des actifs financiers
tels que des crances (par exemple des factures mises non soldes, ou des
prts en cours), en transformant ces crances en titres financiers.

Financement par les intermdiaires financiers

Le Maroc est une conomie dendettement : lessentiel du financement de son
conomie est couvert par les crdits.
Les crdits proviennent dun systme dintermdiation financire compos des
institutions bancaires (les banques commerciales) et des institutions non bancaires
(les socits de financement).

A- Les banques commerciales

Les banques marocaines se rpartissent selon la nature de leur capital et leur statut
en banques prive, semi-publiques ou publiques et en banques offshore.
Fonction : - La rception des fonds publics ; - La distribution des crdits ; - La mise
la disposition de la clientle des moyens de paiement ; - Oprations connexes :
conseil, change, placement,
B - Les socits de financement
A la diffrence des banques, les socits de financement ne sont pas
habilites recevoir des fonds en dpts pour des priodes infrieures ou
gales deux ans.
Fonction : raliser diffrentes oprations de crdits lis des domaines
particuliers tels que la consommation, lachat de vhicules de tourisme,
lacquisition de biens immobiliers,
C - Les institutions de contrle
Le systme financier au Maroc est sous le contrle de deux organes : le
Ministre des finances publiques et BAM.
- Le Ministre des finances a pour fonction de surveiller les activits
bancaires en raison de la responsabilit quil a en matire des dcisions
relatives la politique montaire.
Egalement, il prend en charge la rglementation et le contrle des
tablissements de crdit.
- En plus de sa mission historique dmission de la monnaie, BAM joue un rle
de plus en plus actif dans la politique montaire marocaine soit directement
en intervenant sur le march montaire, soit indirectement en influenant les
dcisions des organes de consultation dans lesquelles BAM est reprsente.
D - Les organes de consultations
Ils sont en nombre de trois et ont t crs pour faciliter la prise de dcision par les
autorits montaires.

- Le Conseil National de la Monnaie et de lEpargne (CNME) : Aider le Ministre

de tutelle prendre les dcisions relatives, notamment, la politique montaire et
de crdit ainsi quaux moyens de sa mise en uvre.
- Le Comit des Etablissements de Crdit (CEC) : Facilite la prise de dcision de
Ministre concernant les activits des tablissements de crdit et met des avis
consultatifs ladresse de BAM concernant les aspects techniques de la politique
montaire.
- La Commission de Discipline des Etablissements de Crdit (CDEC) :
Traitement des dossiers disciplinaires et proposition des sanctions adquats aux
infractions la rglementation bancaire et financire