RIESGOS EN EL MERCADO DE VALORES

Qu es el riesgo?
La palabra riesgo proviene del latn risicare, que significa atreverse o transitar
por un sendero peligroso. Es una situacin potencial (que puede producirse o
no) que nos podra generar un dao en caso de que ocurra (se materialice).
Casi todas las actividades que realiza el ser humano suponen algn riesgo.
Todos los eventos se desarrollan en un entorno de incertidumbre que puede
generar resultados desfavorables o favorables para nosotros. Imagine, por
ejemplo, una persona que conduce un automvil: existe el riesgo de tener un
accidente y si eso ocurre se pueden producir lesiones personales o daos a la
propiedad.
La palabra clave en materia de riesgos es INCERTIDUMBRE: no sabemos si
cuando realizamos una actividad se materializar un riesgo. En el caso del
mercado de valores, entre mayor sea el riesgo, mayor ser la posibilidad de
que perdamos todo o parte de nuestro dinero.
Sin embargo, tambin es cierto que a mayor riesgo puede generarse una
mayor rentabilidad. Todo depender de nuestro perfil de riesgo o nuestra
capacidad para asumir prdidas.

Por

qu

es

importante

conocer

los

riesgos

de

mis

inversiones?
Cuando vamos a realizar una inversin en el mercado de valores, queremos
ganar la mayor cantidad de dinero por el capital que hemos invertido. Por este
motivo, se buscan las inversiones que ofrezcan una mayor rentabilidad.
En muchas ocasiones este el nico criterio que tenemos en cuenta a la hora de
realizar una inversin cierto? Pero un momento! Es importante ser
consciente de que no todas las inversiones son para todo el mundo y que como
se mencion anteriormente si se busca mayor rentabilidad tambin nos
exponemos a un mayor riesgo Veamos un ejemplo.

Piense en una persona que disfruta salir a trotar y est empezando apenas a
incursionar en esta disciplina deportiva. Un mes despus de entrenar decide
participar en una maratn, debera correrla completa (42 Km)? O debera
correrla de acuerdo con su experiencia y entrenamiento (Quiz 10, 15 o 21
Km)?
Si la persona es aficionada es probable que su cuerpo no est preparado para
correr la maratn completa y si trata de hacerlo, podra sufrir graves lesiones.
De hecho, muchas personas han muerto corriendo maratones. Por ello, un
aficionado que quiera correr no debera arrancar por una maratn, si no tal vez
en otra competencia ms corta que se ajuste a su nivel de entrenamiento de tal
forma que se sienta cmodo, disfrute la experiencia, cumpla su meta y no se
haga dao.
Suponga ahora que esta persona decide entrar a la maratn y desconoce que
existe una clasificacin (corredores aficionados, intermedios y profesionales),
que si no se hidrata adecuadamente podra desmayarse, que si no entren lo
suficiente podra lesionarse y que si no sigui una dieta adecuada podra
enfermarse. El da de la carrera no sabe a qu se enfrenta Qu suceder?
Probablemente sufrir una lesin!
As como debemos tener en cuenta nuestras caractersticas, preparacin fsica
y los riesgos existentes a la hora de practicar un deporte, tambin debemos
conocernos, conocer nuestras finanzas y los riesgos a la hora de realizar una
inversin. Conociendo los riesgos, conocemos los peligros que afrontamos a
la hora de realizar una actividad determinada.
En el caso del mercado de valores la materializacin del riesgo se traduce en
una prdida econmica para el inversionista: cuando se realiza una inversin y
sta se desvaloriza el inversionista sufre un dao econmico, pues pierde parte
de su dinero.

A qu riesgos se enfrenta un inversionista en el mercado de

valores?
Cuando vamos a realizar una inversin en el mercado de valores nos
enfrentamos a diferentes clases de riesgo. Sin embargo, aunque los riesgos

estn all podemos evitarlos, transferirlos o mitigar sus efectos, para realizar
una inversin, debemos ser plenamente conscientes de lo que ello significa.
Los riesgos podemos clasificarlos en dos categoras: los cuantificables y los no
cuantificables.
Riesgos Cuantificables:
Son riesgos que por su naturaleza permiten anticipar y calcular cmo nos
pueden afectar, en caso de que se materialicen. La diferencia con los riesgos
no cuantificables es la facilidad de recopilacin y estimacin de datos a travs
de modelos estadsticos, matemticos o economtricos.
Existen varias clases de riesgos cuantificables, veamos:
a. Riesgo de mercado
Es cuando el valor de nuestra inversin se ve afectada por movimientos
en el precio del activo en el que hemos invertido. Existen muchos
factores que pueden afectar el precio de nuestras inversiones,
principalmente variaciones en las condiciones de la economa o
variaciones generadas por hechos que afectan negativamente al emisor.
b. Riesgo de crdito
El riesgo de crdito consiste en la posibilidad de que quienes nos
adeudan dinero o tienen otra obligacin con nosotros no nos paguen lo
que nos deben o incumplan las condiciones que hemos acordado en el
contrato.
En el mercado de valores, existen dos clases de riesgo de crdito,
cuando quien me incumple es una persona con la que estoy realizando
una operacin o cuando quien me incumple es la propia empresa que ha
emitido los valores; y ellos son:
Riesgo de contraparte
Es la posibilidad de que la persona con la que hemos negociado
incumpla las obligaciones financieras que adquiri con nosotros.
Un ejemplo es cuando le vendemos un carro a un tercero, se lo
entregamos, pero la persona no nos paga el dinero que nos
adeuda. Lo mismo puede suceder cuando compramos o
vendemos valores, existe el riesgo que la persona con la que
hemos negociado (contraparte) no nos pague lo que nos debe.

Riesgo de emisor
Este riesgo se materializa cuando realizamos una inversin en un
ttulo emitido por una empresa y sta no nos paga los intereses o
no nos devuelve el capital que hemos invertido.
Suponga que una persona compra un bono de una empresa de
transporte areo y

sta se quiebra Qu pasa con nuestro

dinero? El pago por nuestra inversin (capital y rendimientos) se

puede ver en entredicho debido a que la entidad no tiene el dinero
para responder y podemos perder todo o parte de nuestro dinero.

Cul es la forma de liquidar el riesgo de crdito de

emisor?
Es importante destacar que el riesgo de emisor aplica
especialmente a los emisores que emiten deuda (bonos, CDT,
entre otros), porque son los que tienen la obligacin de
reembolsarnos nuestra inversin. Veamos un mtodo para
conocer qu tan seguros son los valores de la empresa en la que
deseamos invertir.
Un indicador sobre la seguridad de la deuda que emiten las
empresas son las calificaciones. Las calificaciones son estudios
que realizan las sociedades especiales llamadas calificadoras
para analizar ciertos elementos de los emisores tales como: su
capacidad de pago, su evolucin financiera, las perspectivas del
sector donde se desempean y sus riesgos.
Las sociedades calificadoras realizan una evaluacin de las
entidades y de la calidad de los valores que emiten, a travs de
un dictamen profesional, tcnico, especializado, independiente,
de conocimiento pblico y que consta por escrito. Lo anterior
permite tener una idea (antes de invertir) sobre qu tan riesgosos
son los valores emitidos por una entidad determinada.
En la actualidad estas son las sociedades calificadoras segn
Clasificadoras de Riesgo

SBS:

IMPORTANTE: La clasificacin sobre empresas del sistema financiero y de seguros

realizada por las siguientes empresas clasificadoras de riesgos aqu disponibles, no

constituye publicidad de ningn tipo por parte de esta SBS. En este sentido, la SBS
no provee, ni podr presumirse que brinda asesora financiera, contable o de
inversiones a ninguna persona natural, jurdica o institucin que acceda a su
contenido en base a la informacin que a continuacin se presenta. Asimismo, no se
responsabiliza ni garantiza la veracidad de la informacin aqu presentada. La
referencia a cualquier empresa del sistema financiero o de seguros, cualquier
producto, nombre, proceso, etc., que aparezca a continuacin no constituye ni
deber presumirse que constituya confirmacin o recomendacin alguna a favor por
parte de esta Superintendencia.
Ingrese a la informacin de las Clasificadoras de Riesgo:

Apoyo & Asociados Internacionales

Class & Asociados S.A.

PCR (Pacific Credit Rating)

Equilibrium

AAA

Emisiones con la ms alta calidad crediticia. Los factores de riesgo son

prcticamente inexistentes.

AA + Emisiones con muy alta calidad crediticia. Los factores de proteccin

son muy fuertes. El riesgo es modesto, pero puede variar ligeramente
AA
AA - en forma ocasional por las condiciones econmicas.
A+
A
A-

Emisiones con buena calidad crediticia. Los factores de proteccin son

adecuados. Sin embargo, en perodos de bajas en la actividad
econmica los riesgos son mayores y ms variables.
Los factores de proteccin al riesgo son inferiores al promedio; no

BBB+ obstante, se consideran suficientes para una inversin prudente. Existe

BBB una variabilidad considerable en el riesgo durante los ciclos
BBB- econmicos, lo que puede provocar fluctuaciones frecuentes en su
calificacin.

BB+
BB
BB-

Emisiones situadas por debajo del grado de inversin. Empero, se

estima probable que puedan cumplir sus obligaciones al vencimiento,
Los factores de proteccin estimados fluctan de acuerdo con las
condiciones de la industria y la habilidad de la administracin de la
compaa. La calidad de estas emisiones puede variar con frecuencia.

Emisiones situadas por debajo del grado de inversin. Existe el riesgo

de que no puedan cumplir sus obligaciones. Los factores de proteccin
B+
financiera fluctan ampliamente en los ciclos econmicos, condiciones
B
de la industria y la habilidad de la administracin de la compaa para
BLas emisiones calificadas en esta categora tambin pueden
Forma sortearlos.
de Clculo
de riesgos de crditos de emisor
variar con frecuencia.

Segn Emisiones
Resolucin
S.B.S.
N debajo
14354-2009
que,
mediante
el
situadas
muy por
del grado de
inversin.
Se
caracterizan por tener un alto riesgo en su pago oportuno. Los factores

CCC de Legislativo
Decreto
1028
modific
la sustancial
Ley General
proteccin sonN
escasos
y elseriesgo
puede ser
en las del
situaciones desfavorables, tanto de la industria como de la compaa.

Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y Orgnica de la

Las emisiones de esta categora se encuentran en incumplimiento de

DD
Superintendencia
algn pago u obligacin.
de Banca y Seguros - Ley N 26702, en
Sin Ley
suficiente
informacin
calificar.
EE
adelante
General,
parapara
permitir
la implementacin en nuestro

pas a partir del 1 de julio de 2009 de los estndares

recomendados por el Comit de Supervisin Bancaria de Basilea
referidos a medidas y normas de capital;
La presente norma es de aplicacin a las empresas comprendidas
en los literales A y B del artculo 16de la Ley General, al Fondo
de Garanta para Prstamos a la Pequea Industria (FOGAPI), a
la Corporacin Financiera de Desarrollo (COFIDE), al Banco de la

Nacin, al Banco Agropecuario y al Fondo MIVIVIENDA S.A., en

adelante empresas.
Que, en el artculo 187 de la Ley General modificado por el
Decreto Legislativo N 1028 se dispone que salvo en caso de
contar con autorizacin de esta Superintendencia para calcular el
requerimiento de patrimonio efectivo por riesgo de crdito
mediante modelos internos, las empresas del sistema financiero
debern emplear el mtodo estndar para calcular dicho
requerimiento segn las normas que establezca este rgano de
Control.
Mtodo estndar
Categoras de exposiciones:
En el mtodo estndar, todas las exposiciones del libro
bancario (banking book) sujetas a riesgo de crdito debern
asignarse a alguna de las siguientes categoras:

Soberanas
Entidades del sector pblico
Bancos multilaterales de desarrollo
Empresas del sistema financiero
Intermediarios de valores
Corporativas
Grandes empresas
Medianas empresas
Pequeas empresas
Microempresas
Crditos hipotecarios para vivienda
Consumo no revolvente
Consumo revolvente
Accionariales
Titulizacin
Otras exposiciones

Los activos y contingentes ponderados por riesgo de crdito (APR)

para cada una de las categoras mencionado en lo anterior, se
calcularn segn la siguiente frmula:
APR = factor de ponderacin por riesgo x valor de la exposicin

En el mtodo estndar, la exposicin se calcular incluyendo los

rendimientos devengados, y deber estar neta de ingresos
diferidos, de provisiones especficas, de provisiones genricas no
consideradas en el patrimonio efectivo (es decir, el exceso de las
provisiones genricas obligatorias: componente fijo y procclico, de
las provisiones genricas voluntarias y de las provisiones por
riesgo de sobreendeudamiento, sobre el importe computable de las
mismas en el patrimonio efectivo), de depreciacin acumulada, de
amortizacin acumulada, de prdida por deterioro acumulada y de
mitigantes de riesgo de crdito. Para efectos del presente
Reglamento se considera que las provisiones por inversiones, las
provisiones por riesgo cambiario crediticio, las provisiones por
cuentas por cobrar y las provisiones por bienes recibidos en pago,
bienes adjudicados y bienes recuperados forman parte de las
provisiones especficas.
Adicionalmente, los APR debern ser multiplicados por un factor,
cuyo valor corresponder al indicado en la siguiente tabla:
Perodo
Julio de 2010 - Junio de 2011
Julio de 2011 Junio de 2012
Julio de 2012 En adelante

Factor de ajuste
0,96
0,98
1,00

c. Riesgo de liquidez
Este riesgo se traduce en la dificultad de vender o liquidar una inversin.
Un ejemplo es cuando una persona invierte en la compra de un
apartamento. Posteriormente, el inversionista necesita vender el
apartamento (liquidar la inversin) para un proyecto personal, sin
embargo, no encuentra compradores a un precio razonable.
Lo mismo puede suceder en el mercado de valores. Existen valores que
son difciles de vender pues son poco apetecidos (demandados) por el
mercado, a pesar de que el emisor sea una empresa exitosa.
Riesgos No Cuantificables

Son riesgos que por su naturaleza no se pueden calcular fcilmente ya que

estn atados a la materializacin de eventos que no se pueden medir de forma
precisa.
Existen varias clases de riesgos no cuantificables, ellos son:
a. Riesgo legal
Se refiere a problemas o dificultades de tipo legal que pueden afectar el
cumplimiento de las condiciones iniciales en las que hemos pactado
nuestra inversin. Este riesgo incluye dificultad para ejercer nuestros
derechos,

errores

en

la

interpretacin

jurdica,

omisin

en

la

documentacin diligenciada, entre otros.

b. Riesgo Operativo
Este riesgo se da como consecuencia de errores, inadecuaciones o
fallas humanas, en la tecnologa (hardware, software y comunicaciones),
en los procesos, en la infraestructura o por acontecimientos externos
que nos pueden generar prdidas. Este riesgo considera el riesgo legal
y el riesgo reputacional.
Un ejemplo de este riesgo, sera cuando un inversionista pretende
comprar 100 acciones de la empresa X y enva un correo electrnico a
su operador, pero en lugar de escribir 100 acciones, comete un error y
escribe 1000.
Otro ejemplo, es cuando damos rdenes a nuestros intermediarios
pensando en comprar la accin A, pero por desconocimiento damos mal
el nombre de la accin y terminamos adquiriendo la accin errada.

c. Riesgo reputacional
Es la posibilidad de prdida en que incurre una entidad por desprestigio,
mala imagen o publicidad negativa, sea verdadera o no.
Suponga que es comunicado a travs de un diario de amplia circulacin,
que un reconocido taller de automviles est siendo investigado porque
al parecer de forma irregular reemplaza las partes originales de los
automviles por usadas con el objetivo de venderlas en el mercado
negro. En este caso an sin que la noticia indique que ha sido
sancionado o encontrado culpable de los cargos el taller perder la
confianza de sus clientes (quienes probablemente busquen otro taller
para realizar sus reparaciones) y, adicionalmente, el pblico en general
no se acercar a este por el mismo motivo.
Por qu es importante conocer sobre el riesgo reputacional?

Los inversionistas no somos propensos a incurrir en este tipo de riesgo

pero los intermediarios y emisores s. Sin embargo, debemos hacer un
esfuerzo por conocer el riesgo reputacional de nuestro intermediario y
as evitar ser cliente de entidades que son reconocidas por tener bajos
estndares en su actividad (haciendo negocios, en el trato con los
clientes o por realizar actividades irregulares).
Un caso
Los ms recientes escndalos a nivel corporativo en todo el mundo,
como el caso reciente de la empresa alemana Volkswagen, que admiti
haber instalado en sus vehculos disel de Estados Unidos, un software
que permita evadir los controles de emisiones cuando el vehculo
estaba siendo sometido a las pruebas de control. Volkswagen reconoci
que el fraude era a escala mundial, ya que el software no slo afect a
482 mil vehculos estadounidenses, sino que tambin alcanz a 11
millones de vehculos Volkswagen en todo el mundo.
El escndalo de las emisiones de Volkswagen no slo ha perjudicado a
la marca alemana, sino tambin a la industria nacional alemana y a la
marca del pas. Segn Brand Finance, firma especializada en la
valoracin y estrategia de marca, Alemania ha dejado de ser el pas con
un mayor prestigio y su valor de marca ha cado un 4% con respecto a
2014. Segn el presidente de Brand Finance, David Haigh, "la industria
alemana siempre ha sido alabada por su eficiencia y fiabilidad y los
alemanes son vistos como trabajadores, honestos y respetuosos con la
ley. Por eso, que una marca tan icnica como Volkswagen se haya
comportado de esta manera" hace perder puntos a la marca del pas. En
su informe anual, en el que evala el impacto financiero que tiene el
prestigio de un centenar de pases, Brand Finance analiza el dao
econmico que el escndalo podr tener sobre la imagen de marca del
pas. Este ao el valor de marca de Alemania ha perdido 191.000
millones de dlares (168.000 millones de euros), hasta los 4,7 billones
de dlares. Esto se ha agravado ms cuando un peridico alemn
inform que de acuerdo con sus investigaciones, la Federacin Alemana
habra pagado sobornos a la Federacin Internacional de Futbol
Asociado (FIFA) para obtener la sede del campeonato mundial de futbol

de 2006. La Federacin Alemana lo ha negado, pero ya se ha creado

una sombra sobre su reputacin.

d. Riesgo estratgico
El riesgo estratgico se enfoca en asuntos relacionados con la misin y
el cumplimiento de los objetivos estratgicos de los intermediarios. Al
igual que el riesgo reputacional, en general no est en cabeza de los
inversionistas.
Veamos un ejemplo de riesgo estratgico:
Entre 1920 y 1930 la empresa Ford controlaba el mercado automotriz
con su modelo T-Ford, ya que era un producto nico e innovador que
aprovechaba las ventajas de las economas a escala. Debido a la falta
de innovacin de Ford, la empresa General Motors produjo nuevos
prototipos reemplazando totalmente

a los automviles T-Ford,

manteniendo el dominio sobre el mercado hasta finales del siglo XX

terminando as con la hegemona de Ford
Otro ejemplo de materializacin de riesgo estratgico es la insercin de
Ebay al mercado chino en 2002. Esta aventura le dej un escenario de
grandes prdidas por no contar con la plataforma tecnolgica necesaria
para entrar al mercado asitico. Solo hasta el 2006, cuando el gigante
de las compras por Internet Ebay logr adecuar sus plataformas al
exigente mercado asitico mediante una asociacin con la empresa
China Tom Online pudo ser exitosa en dicho mercado.

El perfil de riesgo
El perfil de riesgo se refiere a los aspectos que determinan el grado de riesgo
que estamos dispuestos a asumir con nuestro dinero o nuestras inversiones.
Bsicamente, el perfil de riesgo define nuestra tolerancia frente al riesgo que
estamos dispuestos a asumir con una determinada decisin de inversin.
El perfil de riesgo cobra relevancia debido a que nos proporciona una gua con
relacin a qu operaciones son las ms adecuadas para nosotros. As, por
ejemplo, si somos de un perfil de riesgo conservador, nuestro intermediario no
debera ofrecernos la realizacin de inversiones o la adquisicin de productos
altamente riesgosos o que tengan una alta volatilidad.

Cuantos perfiles de riesgo existen?

Teniendo en cuenta la definicin anterior vale la pena que nos preguntemos

qu clase de inversionistas somos. Una tipologa podra ser:
Perfil Conservador: corresponde a aquellas personas que buscan como su
nombre lo indica conservar o mantener el valor del capital invertido, aunque
eso signifique obtener un rendimiento menor al promedio observado en el
mercado.
Este inversionista se caracteriza por ser menos tolerante al riesgo y valorar la
seguridad. Por lo tanto, escoge instrumentos de inversin que le den certeza de
que no perder parte o todo el dinero que invertir (su capital). No le importa
que las ganancias (rendimiento) obtenidas sean bajas.
Dentro de este perfil puede haber todo tipo de personas, desde jvenes con
sus primeros ingresos y que, por lo tanto, no quieren arriesgar sus ahorros;
hasta aquellos con familias por mantener, o deudas por cubrir, o personas
retiradas o por jubilar que no quieren mayores preocupaciones.
Perfil Moderado: Est dispuesto a asumir prdidas moderadas en el corto
plazo con el propsito de tratar de obtener un rendimiento mejor al observado
en el mercado en el mediano y largo plazo.
Este inversionista es cauteloso con sus decisiones, pero est dispuesto a
tolerar un riesgo moderado para aumentar sus ganancias. Procura mantener un
balance entre rentabilidad y seguridad.
Inversionistas de este tipo hay de distintas edades. Generalmente se trata de
personas con ingresos estables, que pueden ser entre moderados y altos,
padres de familia con capacidad de ahorro.
Perfil Agresivo: corresponde a los inversionistas que estn dispuestos a
asumir prdidas significativas con el propsito de tratar de lograr rendimientos
superiores a los observados de mercado.
Esta clase de inversionistas corre riesgos en los mercados y opta por los
instrumentos que prometen las ganancias ms elevadas, sin importar si en un
momento dado se arriesga a perder la mayor parte de la inversin.

Busca los mayores rendimientos posibles, por lo que est dispuesto a asumir el
riesgo que sea necesario. Se trata, por ejemplo, de inversionistas jvenes, pero
que cuentan tambin con solidez econmica y con ingresos de moderados a
altos y personas solteras o an sin hijos, entre los 30 y los 40 aos de edad.

Cmo conocer el perfil de riesgo?

Para conocer cul es nuestra tolerancia al riesgo es importante que al
momento de tomar las decisiones de inversin nos formulemos, entre otras, las
siguientes preguntas:

A qu grupo de edad pertenecemos?

Cul es el objetivo de nuestra inversin?
Cunto tiempo pensamos invertir?
Hemos invertido antes?
Cules son nuestros ingresos y gastos?
Qu obligaciones tenemos a corto y largo plazo?
Tenemos expectativas de cambio en nuestros ingresos?
Qu conocimientos tenemos de las inversiones que vamos a realizar?
Deseamos recibir una renta habitual y disponible por nuestra inversin?
Cmo reaccionaramos si por variaciones del mercado nuestra
inversin se desvalorizara, por ejemplo, en ms del 35%?
Tenemos filosofa de inversin? En caso afirmativo cul es su
filosofa?
En cul de los siguientes instrumentos ha invertido? Renta variable,
renta fija, otros?
Ante un escenario potencialmente negativo qu tipo de instruccin dara,
Vender y materializar la prdida presentada? o aguantar un tiempo
hasta un mximo del 15% de su inversin?
Ejemplo:
Seleccione su tramo de edad
Ms de 56 aos.
Entre 46 y 55 aos.

Menos de 45 aos.
A qu plazo le gustara invertir? En otras palabras, cunto tiempo est
dispuesto a esperar para obtener una ganancia de su inversin?
Menos de 1 ao.
De 1 a 5 aos.
Ms de 5 aos.
Cunto de sus ahorros estara dispuesto a invertir?
Menos del 30%.
Entre 30% y 60%.
Ms del 60%.
Cul es su principal objetivo?
Asegurar y mantener su capital.
Aumentar su patrimonio, ojal con retornos estables.
Que su dinero crezca sin importar los riesgos.
Cmo gener el dinero que desea invertir?
Bsicamente mediante su trabajo.
Mediante su trabajo, ms algunos ahorros.
De otras rentas no relacionadas con su trabajo.
Cmo describira su grado de conocimiento en inversiones?
Bajo
Medio
Alto

Qu frase lo identifica mejor con respecto a las inversiones?

Invertira todo mi dinero en instrumentos con poco riesgo,
aunque su rentabilidad sea baja.
Invertira una parte de mi dinero en instrumentos de bajo riesgo y
otra, en aquellos que, aunque son ms riesgosos, tienen mayor
rentabilidad.
Invertira todo mi dinero en instrumentos de alto rendimiento
para maximizar mi ganancia, aun cuando esto signifique asumir mayores
riesgos.
Si su inversin comienza a perder valor, qu hara?
Vendera inmediatamente.
Consultara a un experto.
Asumira las prdidas en el corto plazo y esperara obtener
ganancias en el largo plazo.
La palabra riesgo para usted significa:
Alerta
Inseguridad
Oportunidad
Cmo espera que evolucione su capacidad de ahorro en los prximos
aos?
Disminuir
Se mantendr
Aumentar

Su perfil es: Moderado

Este inversionista es cauteloso con sus decisiones, pero est dispuesto a

tolerar un riesgo moderado para aumentar sus ganancias. Procura
mantener un balance entre rentabilidad y seguridad.
En ocasiones (por ejemplo, cuando actuamos a travs de contrato de comisin
y estamos clasificados como clientes inversionistas) nuestro intermediario de
valores est obligado a definir cul es nuestro perfil de riesgo, teniendo en
cuenta nuestros objetivos y necesidades. Sin embargo, es importante que
siempre nos preguntemos si el perfil de riesgo que el intermediario nos ha
asignado est acorde con el perfil de riesgo que tenemos en mente.
Por ejemplo, es posible que el intermediario nos clasifique como

un perfil

moderado, pero nosotros consideremos que nuestra forma de ser y de pensar

se ajusta mejor al perfil conservador; es importante que le informemos esto a
nuestro intermediario, para que nos gue y nos reclasifique en caso de ser
necesario.

Otras recomendaciones
Es importante que cuando decidamos adquirir o negociar valores, busquemos
una adecuada asesora de un intermediario legal autorizado. La informacin
acerca de estos intermediarios puede encontrarse en la pgina web de la
Superintendencia de mercado y valores SMV.
Con base en la informacin que logremos recolectar con ayuda de nuestro
intermediario podremos realizar un anlisis sobre los riesgos que asumiremos
al invertir en determinado activo financiero.
En todo caso, cuando vayamos a realizar una inversin debemos tener en
cuenta lo siguiente:
Si decidimos acudir a un asesor profesional para que nos asesore sobre
temas relacionados con nuestra inversin, asegurmonos de comunicarles
nuestras inquietudes, limitaciones y situacin personal, con el objeto de contar
con la mejor asesora posible.

 Es indispensable que entendamos los documentos que describen las

operaciones que vamos a realizar. Si no entendemos algo, tenemos derecho a
preguntarle a nuestro asesor en el mercado de valores.
Estemos seguros de que comprendemos los riesgos a los que nos
enfrentamos con las inversiones que vayamos a realizar nunca realice una
inversin si no comprende los riesgos que implica.
Asegurmonos que las rdenes que impartimos al profesional del mercado de
valores, sean ejecutadas correctamente y que las mismas siempre queden
registradas en un medio verificable. Evitemos exponernos por desconocimiento
al riesgo operacional.
Siempre evaluemos, antes de llevar a cabo una operacin, aspectos como la
liquidez de los ttulos valores, el plazo, la relacin rentabilidad volatilidad y
otros factores de riesgo que puedan verse involucrados en la operacin.
No sea impulsivo, no se deje atraer nicamente por rentabilidades altas, que
se hayan observado en el pasado o por noticias parcializadas
Recuerde tambin que las rentabilidades pasadas no aseguran rentabilidades
futuras.
Recuerde que la mayora de inversiones son de largo plazo (ej. acciones), hay
que ser constantes y juiciosos en nuestras inversiones para obtener las
rentabilidades que deseamos, el mercado de valores no nos har ricos de un
da para otro.
Fjese estrategias de entrada y de salida y sgala estrictamente para que no
se lleve sorpresas desagradables.

Integrantes
Arestegui Jara Sergio
Alvarado Vsquez Luis Daniel

Gracias