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BALANZA DE

PAGOS

Balanza de Pagos.
Resumen de todas las transacciones econmicas de un pas con el resto del
mundo. Registro de todos los ingresos egresos de divisas.
a) Informar posicin financiera de un pas para formular la poltica monetaria,
fiscal y comercial.
b) Determinar el Mercado de Divisas para prever cambios en el tipo de
cambio.
Cuando en el mercado se presenta una Oferta > Demanda de una divisa, el valor
de la moneda local tiende a Apreciarse y viceversa.
La Competitividad de un pas se refleja en la Balanza de Pagos, ya que esta
permite detectar los desequilibrios externos as como sus causas.
Mxico: Siempre que inicia un Crecimiento Econmico vigoroso presenta un
desequilibrio en su balanza comercial de bienes as como en el rubro de
servicios (Exportaciones vs Importaciones).

Balanza de Pagos.
Ante un Desequilibrio en la Balanza de Pagos el gobierno deber instrumentar
polticas de ajuste para evitar la salida masiva de de capitales. El aspecto
negativo es que estas acciones conllevan a escenarios recesivos que afectan a la
poblacin (descontento social).
Para corregir desequilibrios de la economa, los gobiernos fomentan el Ahorro
Interno, siendo un detonador de la Inversin Productiva. Asimismo, deber
acompaarse por Reformas Estructurales (Modelo Neoliberal).
La Balanza de Pagos se publica trimestralmente por Banxico.
El tipo de cambio, la tasa de inters y el IPC representan el animo de los
inversionistas respecto al desempeo de la Balanza de Pagos.
Si la Evolucin es Favorable la moneda local tiende a Apreciarse y viceversa.

Balanza de Pagos.
Composicin de la Balanza de Pagos.
1. Cuenta Corriente
2. Cuenta de Capital
3. Reservas Internacionales.
Crdito (+) : Ingresos, pago de extranjeros, entrada de divisas
Dbito (-) : Egresos, pago a extranjeros, salida de divisas.
1. Cuenta Corriente (a + b + c)
a) Balanza Comercial (X-M)
b) Balanza de Servicios (Ingresos Egresos)
c) Transferencias
En Mxico la Cuenta Corriente es Deficitaria debido al pago del servicio de la
deuda. El Dficit se mide como % del PIB o respecto a las exportaciones.

Balanza de Pagos.
b) Balanza de Servicios Factoriales
En el rubro de Servicios se registra el Pago de Intereses por servicio de la
deuda, as como partidas de la misma naturaleza.
De los factores de la produccin, solo el capital es objeto de contabilizacin en
la balanza de pagos.
El Pago de Intereses por residentes Mexicanos contrados en el extranjero
se registran como un Dbito.
Intereses recibidos por residentes Mexicanos en el extranjero y otros
activos financieros se registran como un Crdito (entrada de capital).
Mecanismos para reducir el servicio de la deuda:
1. Reduccin de principal mediante pagos anticipados
2. Restructura (mejorando tasa)
3. Reformas Estructurales para dar mayor certeza a los inversionistas, en
consecuencia disminuye la sobre tasa por riesgo.

Balanza de Pagos.
Balanza de Servicios Factoriales
Tratamiento de las utilidades de las transnacionales radicadas en Mxico.
Se registran como dbito (salidas de capital) y la reinversin de utilidades
se registra como un crdito.
b) Balanza Servicios - No Factoriales
1. Turismo externo
2. Servicios relacionados con el comercio internacional, por ejemplo:
Cosultoria, Factoraje,Mensajeria, Telefona, Satlite, Regalias, Patentes, etc
c) Transferencias
Es un pago que no tiene contraparte al entregar un bien y servicio. En el caso de
Mxico sera las remesas de los trabajadores en el extranjero.
Importante: un pas deudor siempre tendr Deficit en Cuenta Corriente por el
pago del servicio de la deuda, la cual se compensar con la Cuenta de Capital.

Balanza de Pagos.
Dficit en Cuenta Corriente
Un dficit sostenido refleja desequilibrios estructurales de la economa.
De no corregirse los desequilibrios oportunamente, los inversionistas retirarn
sus recursos a mercados con menor riesgo. La salida de inversiones de los
mercados locales producir una depreciacin de la moneda.
Pas deficitario puede tener problemas de financiamiento en el largo plazo.
Dficit permanente obliga a establecer medidas proteccionistas y entorpecer
el comercio internacional.
Si el ahorro interno es muy bajo significa que un pas importa bienes y servicios a
costa de limitar su consumo futuro..
Origen Dficit en Cuenta Corriente
1.
2.
3.
4.

Prdida Competitividad
Bajo nivel de ahorro (obliga a solicitar financiamiento externo)
Sobrevaluacin de la moneda (encarece exportaciones)
Manipulacin Tipo Cambio de los exportadores

Balanza de Pagos.
Efectos Negativos Superavit Cuenta Corriente
Consumo deprimido (Japn, China & Alemania)
Manipulacin de la moneda local para encarecer las importaciones.
2. Cuenta de Capital
Muestra los cambios de los Activos de un pas en el extranjero y de los activos
extranjeros en ese pas, se compone:
Inversin Extranjera Directa (IED)
Inversin en Cartera
La IED se define como plantas, adecuaciones a instalaciones existentes y compra
de empresas nacionales por empresas transnacionales. Se considern inversiones
de Largo Plazo.
Inversin en Cartera son las operaciones de compra de ttulos/valores por parte
de residentes extranjeros en Mxico, tanto en el mercado de dinero como en el de
capitales.

Balanza de Pagos.
2. Cuenta de Capital
Inversin en Cartera llega a un pas receptor porque el rendimiento es mayor al
ofrecido en el pas de orgen del capital.
El riesgo cambiario es un determinate para movilizar los activos de un pas
a otro.
El riesgo pas es otro determinate que afecta el flujo de capitales entre
pases.
Las inversiones en cartera generalmente son operaciones de corto plazo,
por esta razn se le nombra Capital Golondrino, Inversin Especulativa o
Hot Money.
Conclusiones sobre las inversiones en Cartera:
1. No depender de este tipo de inversiones debido a su temporalidad.
2. No representar ms del 3% del PIB
3. Contar con reservas internacionales para cubrir posiciones.

Balanza de Pagos.
2. Cuenta de Capital
Inversin en Cartera
La salida es un dbito, aumenta demanda de divisas y se deprecia la moneda.
La entrada es un crdito, aumenta oferta de divisas y se aprecia la moneda.
Entrada Capital
1. Prstamos a residentes nacionales en el extranjero
2. Colocacin de ttulos/valores en Moneda Extranjera ya sea deuda
gubernamental o privada.
3. Depsiros de residentes extranjeros en bancos mexicanos.
Salida Capital
1. Amortizacin Deuda Externa de residentes mexicanos
2. Retiro de depsitos de residentes extranjeros en Mxico
Un saldo positivo en la cuenta de capital significa que entro ms capital del que
salio.

Balanza de Pagos.
3. Reserva
Mide el cambio de las reservas internacionales de un pas. Generalmente las
reservas se mantienen en USD, EUROs, oro, derechos especiales de giro
(DEGs) as como la posicin ante el FMI.
Reserva Banxico
1. Depsitos Banxico en Bancos Centrales Extranjeros, as como inversiones
en mercados de Dinero extranjeros.
2. Las Reservas deben estar a la vista y sin riesgo de mercado (implicando un
rendimiento muy bajo).
De acuerdo a los parmetros, la reserva internacional ser equivalente a 6
meses de importaciones (Supuesto bajo un rgimen de tipo de cambio fijo).
Con un tipo de cambio de flotacin limpia Banxico no debe mantener
ninguna reserva de divisas.
Mientras mayor sea el nivel de reserva menor es la probabilidad de
incumplimiento de pago.

3. Reserva
Ventajas vs Desventajas de Mantener Reservas.