FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES, FINANCIERAS Y

ADMINISTRATIVAS
ESCUELA PROFESIONAL DE CONTABILIDAD

ASIGNATURA:
FINANZAS INTERNACIONALES
TEMA DE EXPOSICIN:
FUTUROS, OPCIONES Y SWAP
DOCENTE:
DR. ECON. JESS CHERRES OLIVERA

CHIMBOTE - PER
2016

FUTUROS, OPCIONES Y SWAP

1.- FUTUROS:
Un contrato de futuros es un contrato o acuerdo que obliga a las partes contratantes a
comprar o vender un nmero determinado de bienes o valores en una fecha futura y
determinada, y con un precio establecido de antemano. Estos contratos se realizan en
una bolsa o mercado organizado.
Una compra de futuros otorga el derecho a recibir en la fecha de vencimiento del
contrato el activo subyacente objeto de negociacin. Una venta de futuros implica que
en la fecha de vencimiento el inversor deber entregar el correspondiente activo
subyacente objeto de negociacin, recibiendo a cambio la cantidad correspondiente
acordada.
Tipos de operaciones con futuros
Existes 3 tipos principales de operativas con futuros: cobertura, especulacin y arbitraje:

Operaciones de cobertura:
Consisten en la compra o venta de futuros que tengan relacin con un activo en
cartera cuyo riesgo pretendemos cubrir, con el objetivo de reducir o eliminar el
riesgo que se deriva de la fluctuacin del precio del activo subyacente. Por lo
tanto, la cobertura es ms efectiva cuanto ms correlacionados estn los cambios
de precios de los activos objeto de cobertura y los cambios de los precios de los
futuros. De esta manera, la prdida en un mercado viene compensada total o
parcialmente por el beneficio en el otro mercado, siempre y cuando se hayan
tomado posiciones opuestas.

Operaciones de especulacin:
Son operaciones de compra/venta que se realizan con el fin de obtener una
ganancia a corto plazo, independientemente del activo en la que se est
invirtiendo. A s mismo, se trata de una actuacin que pretende obtener

beneficios por las diferencias previstas en las cotizaciones, el especulador

pretende maximizar su beneficio en el menor tiempo posible, minimizando la
aportacin de fondos propios.

Operaciones de arbitraje:
El arbitraje se produce cuando un valor se negocia en varios mercados y, por
circunstancias de carcter local, se produce una diferencia de precios. Una
operacin de arbitraje consiste en comprar donde el valor est ms barato y
vender donde cotice ms caro, obteniendo un beneficio.

2.- OPCIONES:
Es un contrato que otorga al comprador el derecho, pero no la obligacin, a
comprar o vender un determinado activo subyacente, a un precio fijado de
antemano llamado precio de ejercicio, en un plazo de tiempo determinado o
fecha de vencimiento.
Existen dos tipos bsicos de opciones:
-

Contrato de opcin de compra(CALL):

Una opcin call se define como aquella que le da al comprador el derecho
pero no la obligacin de adquirir determinado activo subyacente a un precio
especfico y en una fecha fija. Por su parte el vendedor de la opcin call
cuenta con la obligacin de vender el activo subyacente en caso de que el
comprador quiera ejercer el derecho a comprar.

Contrato de opcin de venta(PUT):

Una opcin de venta put otorga a su poseedor el derecho pero no la
obligacin a vender un activo a un precio predeterminado hasta una fecha
concreta. El vendedor de la opcin de venta tiene la obligacin de comprar el
activo subyacente si el tenedor de la opcin decide ejercer su derecho.

En ambos casos se puede abrir una de las posiciones siguientes:

Posicin larga (Long).- es la posicin que abrimos comprando las opciones.

Comprndolas, se obtiene la posibilidad de obtener un beneficio ilimitado,
conociendo de antemano el nivel de la posible prdida. El precio que supone la
transaccin es la comisin que cobra el vendedor (prima).

Posicin corta (short).- es la posicin que abrimos vendiendo las opciones.

Vendiendo una opcin, se obtiene un ingreso (prima), cuyo importe depende del
valor de mercado de un instrumento en cuestin. El riesgo que asume est
relacionado con la obligacin de liquidar la opcin en la fecha de su
vencimiento.

LOS ELEMENTOS QUE PARTICIPAN DE UNA OPCIN SON:

El comprador (cliente): Adquiere el derecho, que no la obligacin, a comprar o

vender la divisa. Sus resultados son: o bien prdidas limitadas al precio de la
prima, o bien posibilidad de obtener beneficios ilimitados.

El vendedor o emisor (Bankinter): Asume la obligacin de cumplir el contrato

cuando la opcin se ejercite.

La Prima de la Opcin: Es el precio del contrato, la contraprestacin que

pagar el comprador y que recibir el vendedor (Bankinter).

El Precio de Ejercicio: Es el precio o tipo de cambio al que, en caso de ser

mejor que el precio de contado, tendr derecho el comprador de la opcin al
efectuar la compra o la venta de la divisa.

3.- SWAP:
Un swap es un contrato financiero entre dos partes que acuerdan intercambiar flujos de
caja futuros de acuerdo a una frmula preestablecida. Se trata de contratos hechos "a
medida" es decir, con el objetivo de satisfacer necesidades especficas de quienes firman
dicho contrato. Los contratos de swap contienen especificaciones sobre las monedas en
que se harn los intercambios de flujos, las tasas de inters aplicables, as como una
definicin de las fechas en las que se har cada intercambio y la frmula que se utilizar
para ese efecto.

SWAP DE DIVISAS
Es un contrato financiero entre dos agentes econmicos, mediando o no un
intermediario, por el que acuerdan intercambiar entre s determinadas cantidades
denominadas en distintas monedas en una fecha concreta, de acuerdo con unas
condiciones fijadas que incluyen los abonos de intereses ms la amortizacin del
principal.
Caractersticas:
Elimina la variacin de los tipos de cambio ya que a vencimiento se devuelve el
principal al tipo de cambio inicial
No hay nacimiento de fondos.
Rompe las barreras de entrada en los mercados internacionales.
Involucra a partes cuyo principal es de la misma cuanta.
El coste del servicio resulta menor que sin la operacin swap.
Tiene forma contractual, que obliga al pago de los intereses recprocos.
Retienen la liquidez de la obligacin.
Se suele realizar a travs de intermediarios.

Los swap proveen beneficios financieros concretos, bien sea desde el punto de vista
de los pasivos y de los activos.

Pasivos:
Protege los pasivos frente a alzas de un indicador por el perodo que dure
la deuda, operacin que tradicionalmente no es superior a un ao.
Diversifica los pasivos de una entidad al permitir cambio de indicadores
a los cuales est atada la misma.
No compromete liquidez en la firma del contrato ni variacin en las
condiciones iniciales de la deuda.
La operacin se puede realizar para deuda amortizable.
Si la entidad desea hacer prepagos, es posible deshacer la operacin.

Activos:
Permite cambiar pagos de inters de una inversin con el fin de cubrir
alzas o bajas de un indicador en mercados voltiles e inciertos para el
largo plazo.
Protege los flujos de caja de los portafolios segn las expectativas de tasa
de inters o del indicador que se espera.
Diversifica los indicadores de las inversiones de una entidad.
Facilita la indexacin en las inversiones de una entidad de acuerdo con
sus ingresos; por ejemplo para empresas que tienen ingresos o precios
atados a ndices inflacionarios, igualmente pueden encontrar una
cobertura natural.
Sirven como herramienta de cobertura de largo plazo, para inversionistas
institucionales.

REFERENCIAS BIBLIOGRFICAS:

Velayos, A. (2016). Opciones financieras tipos y ejemplos. Recuperado

de: http://economipedia.com/definiciones/opciones-financieras-tipos-yejemplo.html

Comisin Nacional del Mercado de Valores. (2006). Guia de Opciones y

Futuros. Recuperado de:
http://www.cnmv.es/docportal/publicaciones/guias/guia_opcyfut.pdf

Mascareas, J. (2012). Microsoft Word. Mercado de derivados

Financieros:
Futuros
y
opciones.
Recuperado
de:
http://pendientedemigracion.ucm.es/info/jmas/mon/42.pdf

Valencia, M. (2011). Definicin de swap o permuta financiera.

Recuperado
de:
http://swapsfinanzasinternacionales.blogspot.pe/2011/11/definicion-deswap-o-permuta-financiera_13.html