MATEMTICAS FINANCIERAS
AUTOR: Ricardo Dueas Prieto - Doris Caicedo Torres
NDICE
NDICE
Introduccin
Recomendaciones
acadmicas
1.
Gradientes
o
series
variables
1.1.
Conceptos
1.2.
Gradiente
aritmtico
o
lineal
1.3. Conceptos
1.4. Gradiente
aritmtico
simple
cierto
con
cuotas
vencidas
y
anticipadas
1.5. Gradiente
aritmtico
perpetuo
o
infinito
Acceso rpido
GENERALIDADES
DESARROLLO
01
02
INTRODUCCIN
Todos
los
pagos
o
son
crecientes
o
son
decrecientes
de
acuerdo
con
una
contante
de
variacin.
Esperamos
que
con
esta
unidad
se
obtenga
un
mayor
conocimiento
y
manejo
de
lo
que
es
la
construccin
de
flujos
de
caja
y
del
valor
del
dinero
en
el
tiempo.
RECOMENDACIONES
ACADMICAS
En
esta
unidad
se
exponen
y
aplican
las
frmulas
de
gradientes
de
valor
actual,
valor
final;
se
despejan
los
trminos
que
intervienen
en
estas
frmulas,
por
lo
que
se
recomienda
recordar
los
conocimientos
de
matemticas
bsicas
y
de
Excel,
para
resolver
los
ejercicios.
1.2.1. Conceptos.
Es
indispensable
que
lean
las
cartillas,
vean
las
teleconferencias,
realicen
ejercicios
y
hagan
uso
de
todas
las
herramientas
de
acompaamiento
que
les
ofrece
esta
modalidad
educativa.
Podemos
definir
el
gradiente
aritmtico
o
lineal
como
los
flujos
de
caja
o
movimientos
de
dinero
que
se
caracterizan
por
tener
cuotas
peridicas
que
van
a
variar
de
acuerdo
con
una
constante
que
es
un
valor
que
se
suma
o
se
resta.
Como
la
cuotas
son
variables,
vamos
a
identificar
cada
una
de
ellas
como
C1,
C2,
C3,
etctera;
el
trmino
C
de
cuota;
o
como
R1,
R2,
R3,
etctera;
el
trmino
R
lo
tomamos
de
renta;
y
llamaremos
a
la
contante
de
variacin
L
de
lineal.
1.
Para entender el concepto de esta serie variable, empecemos por construir un flujo de caja.
Un
gradiente
es
una
serie
de
pagos
que
no
son
iguales,
pero
tienen
una
constante
de
variacin,
esta
puede
ser
un
valor;
es
lo
que
da
origen
al
gradiente
aritmtico
o
lineal;
la
variacin
tambin
puede
ser
un
porcentaje,
es
lo
que
da
origen
al
gradiente
geomtrico;
igualmente
esa
variacin
puede
ser
positiva
o
negativa,
por
lo
que
los
gradientes
pueden
ser
crecientes
o
decrecientes.
Ejemplo
1
Construir
un
flujo
de
caja
de
cuatro
perodos
mensuales,
que
inicia
con
una
primera
cuota
de
$10.000,
y
crece
mensualmente
en
$1.000.
Identificamos
una
C1
=
10.000,
L=1.000
y
n=4.
POLITCNICO GRANCOLOMBIANO
FUNDAMENTOS DE MERCADEO
Las
cuotas
son
mensuales,
la
constante
de
variacin
es
un
valor
mensual,
que
se
suma,
lo
que
nos
identifica
que
es
un
gradiente
aritmtico
creciente
y
tenemos
cuatro
cuotas
mensuales.
C1 = $10.000
C4 = 10.000 + (3 x 1.000)
C4 = 10.000 + 3.000
C4 = $13.000
Ejemplo
3
Calcular
la
cuota
4,
de
un
gradiente
aritmtico,
que
inicia
con
una
primera
cuota
de
$10.000
y
que
decrece
mensualmente
en
$1.000.
10.000
En
este
ejemplo
estamos
indicando
que
el
gradiente
aritmtico
es
decreciente,
que
las
cuotas
van
a
disminuir
de
acuerdo
con
un
valor
constante
de
$1.000,
lo
que
nos
hace
L
negativa.
0 1 2 3 4
Cn = C1 + (n 1) L
Del
ejemplo,
podemos
deducir
una
primera
frmula,
que
nos
permitir
calcular
cualquier
cuota
del
gradiente
aritmtico,
conociendo
la
cuota
1
y
la
constante
de
variacin
L.
Frmula 1
C4 = $7.000
POLITCNICO GRANCOLOMBIANO
FUNDAMENTOS DE MERCADEO
La
frmula
de
valor
presente
de
un
gradiente
aritmtico
(simple,
cierto,
con
cuotas
vencidas)
es
la
siguiente:
Cualquier
trmino
que
interviene
en
la
frmula
puede
ser
calculado
o
despejado.
La
frmula
de
valor
final
de
un
gradiente
aritmtico
(simple,
cierto,
con
cuotas
vencidas)
es
la
siguiente:
Frmula 2
Frmula 4
(1 + ip) n 1 L (1 + ip) n 1
+
VF = C 1
n
ip
ip
ip
1 (1 + ip) n L 1 (1 + ip) n
+
n(1 + ip) n
VP = C 1
ip
ip
ip
Donde:
Donde:
C1 = valor de la cuota 1
C1 = valor de la cuota 1
1 (1 + ip) n L 1 (1 + ip) n
n
VP = C1
n
(
1
ip
)
+
+
(1 + ip)
ip
ip
ip
Donde:
(1 + ip) n 1 L (1 + ip) n 1
VF = C1
n (1 + ip)
+
ip
ip
ip
Donde:
C1 = valor de la cuota 1
C1 = valor de la cuota 1
POLITCNICO GRANCOLOMBIANO
FUNDAMENTOS DE MERCADEO
Ejemplo 5
Ejemplo 4
Un
crdito
hipotecario
se
suscribe
por
valor
de
$80
millones,
con
plazo
de
diez
aos,
cuotas
mensuales
crecientes
en
$500
y
tasa
de
financiacin
del
12%
NMV.
El
primer
pago
mensual
de
un
crdito
es
de
$
20.000,
el
plazo
acordado
es
de
5
aos,
con
tasa
de
financiacin
del
18%
NMV
y
crecimiento
de
la
cuota
en
$100
cada
mes.
Determinar
el
valor
del
prstamo.
C1
=?
VP=80.000.000
L=500
VP=?
C1=
20.000
L=100
n=5
aos
=>
n=5*12=60
meses
18%
NMV
=>
ip=18%/12
=
1,5%
p.m.v
+
0,01
0,01
0,01
+
0,015
0,015
0,015
78.332.942,5765 = C1 (69,7005220314)
VP = 787.605,377706 + 98.816,739214
C1 = 78.332.942,5765 /69,7005220314
VP
=
$886.422,12
C1=$1.123.850,16
b)
Hallar
el
valor
de
la
cuota
60.
POLITCNICO GRANCOLOMBIANO
FUNDAMENTOS DE MERCADEO
10
Reemplazamos en la frmula
Ejemplo 7
Cn
=
C1
+
(n
1)
L
C60
=
1.123.850,16
+
((60-1)
x
500)
C60
=
1.123.850,16
+
(59
x500)
Una
persona
se
compromete
a
ahorrar
$30
millones
en
4
aos,
haciendo
depsitos
trimestrales,
vencidos
y
crecientes
en
$50.000
cada
uno.
Si
el
fondo
de
capitalizacin
le
reconoce
intereses
del
16%
NTV,
determinar
el
valor
del
primer
depsito.
VF=30.000.000
C60 = $1.153.350,16
Ejemplo 6
Un
ahorrador
deposita
al
final
del
primer
semestre,
la
suma
de
$20.000
y
cada
semestre
se
compromete
a
incrementar
el
valor
del
depsito
en
$10.000.
Asuma
que
la
cuenta
de
ahorro
paga
intereses
del
20%
NSV.
Cunto
dinero
se
logra
acumular
en
diez
aos?
VF=?
C1=?
Reemplazamos
en
la
frmula
de
valor
final.
(1 + 0,04)16 1
16
(1 + 0,04) 1 50.000
30.000.000 = C1
0,04
+
0
,
04
0,04
C1=20.000
16
L=10.000
n=10
aos
=>
n=10*2=20
semestres
20%NSV
=>
ip=20%/2=10%
p.
semestral
vencida.
Reemplazamos
en
la
frmula
de
valor
final.
Despejamos,
utilizamos
todos
los
decimales
y
solo
al
final,
en
la
respuesta,
aproximamos
a
2
decimales.
30.000.000
=
C1
(21,8245311432)
+
(1.250.000
x
(21,8245311432-16))
(1 + 0,10) 20 1
20
(1 + 0,10) 20 1 10.000
VF = 20.000
0,10
+
0
,
10
0
,
10
30.000.000-7.280.663,929
=
C1
x
21,8245311432
22.719.336,071
=
C1
x
21,8245311432
C1 = 22.719.336,071/21,8245311432
C1=$1.040.999,96
VF = 1.145.499,98987 + 3.727.499,94933
VF
=
$4.872.999,94
11
POLITCNICO GRANCOLOMBIANO
FUNDAMENTOS DE MERCADEO
12
Ejemplo 8
Ejemplo 9
Un
crdito
hipotecario
se
suscribe
por
valor
de
$100
millones,
con
plazo
de
diez
aos,
cuotas
mensuales
crecientes
en
$10.000
y
tasa
de
financiacin
del
1%
p.m.v.
VP=?
VP=100.000.000
C1 = $1.250.000
L=10.000
L= - $10.000
ip=1% p.m.v
ip=2,3%
p.m.v
Reemplazamos
en
la
frmula
de
valor
presente.
1 (1 + ip) n L 1 (1 + ip) n
n
VP = C1
n
(
1
ip
)
+
+
(1 + ip)
ip
ip
ip
+
(1 + 0,023)
0,023
0,023
0,023
+
0,01
0,01
0,01
C1 = 66.658.851,53 /69,7005220314
C1=$956.360,86
b.
Hallar
el
saldo
de
la
deuda
despus
de
pagar
la
cuota
36.
El
saldo
de
una
deuda
es
el
valor
actual
de
las
cuotas
que
faltan
por
pagar.
Lo
que
significa
que
debemos
calcular
el
valor
presente
en
el
perodo
o
mes
36,
de
la
cuota
37
hasta
la
cuota
120,
que
corresponde
a
(120-36)
84
cuotas
que
faltaran
por
pagar,
siendo
la
primera
cuota
que
faltara
por
pagar,
la
cuota
37.
Por
lo
que
debemos
calcular
la
cuota
37.
13
POLITCNICO GRANCOLOMBIANO
FUNDAMENTOS DE MERCADEO
14
Reemplazamos en la frmula
Cn = C1 + (n 1) L
1 (1 + 0,01) 120
L 1 (1 + 0,01) 120
100.000.000 = 956.360,86
+
120(1 + 0,01) 120
0,01
0,01
0,01
C37 = $1.316.360,86
Conociendo la cuota 37, ahora calculamos el valor presente en el mes 36. Reemplazamos en la
+
0,01
0,01
0,01
L
=$1.000.000
x
0,01
L
=
$10.000
Ejemplo
11
Un
crdito
por
valor
de
$10
millones,
con
plazo
de
cinco
aos,
se
va
a
cancelar
mediante
un
gradiente
aritmtico
con
cuotas
anuales
que
crecen
en
$500.000,
siendo
la
primera
cuota
anual
por
un
valor
de
$1.886.800,06,
calcular
la
tasa
de
inters
efectiva
anual
que
se
est
cobrando.
VP=10.000.000
Ejemplo 10
C1 =1.886.800,06
Un
crdito
hipotecario
se
suscribe
por
valor
de
$100
millones,
con
plazo
de
diez
aos
y
se
va
a
cancelar
mediante
un
gradiente
aritmtico;
siendo
la
primera
cuota
mensual
por
valor
de
$956.360,86,
calcular
el
valor
de
la
constante
de
variacin
mensual
L,
con
una
tasa
de
financiacin
del
1%
p.m.v.
L=500.000
n=5
aos
ip=?
E.A.
VP=100.000.000
C1
=956.360,86
L=?
1 (1 + i) 5 500.000 1 (1 + i) 5
10.000.000 = 1.886.800,06
5(1 + i) 5
+
i
i
i
15
POLITCNICO GRANCOLOMBIANO
FUNDAMENTOS DE MERCADEO
16
Hemos
podido
ver,
que
se
puede
despejar
cualquier
trmino
que
interviene
en
la
frmula,
pero
si
se
trata
de
tasa
y
de
nmero
de
cuotas,
se
debe
realizar
por
ensayo
y
error,
suponiendo
valores
hasta
que
el
valor
presente
menos
los
pagos
en
valor
presente
nos
d
cero.
Hay
cuatro
posibles
combinaciones,
lo
importante
es
que
la
combinacin
que
tomemos
al
lado
izquierdo
de
la
igualdad
sea
la
misma
que
tomemos
para
el
lado
derecho
de
la
igualdad.
Cmo
la
tasa
es
efectiva
anual,
pensamos
en
un
valor
que
se
pagara
anualmente,
tomemos
para
iniciar
el
ensayo
el
15%
E.A.
+
0,15
0,15
0,15
15 X = 0,574483469958x 5
(15 X) / 5 = 0,574483469958
15 X = 2,87241734979
- X = 2,87241734979 15
- X = -12,13
+
0,10
0,10
0,10
X
=
i
=
12,13%
E.A.
Este
es
un
proceso
manual,
donde
la
tasa
no
nos
va
a
dar
exacta,
pero
s
nos
aproxima
mucho
a
la
realidad;
tenemos
la
opcin
de
seguir
ensayando
o
tambin
lo
podemos
resolver
por
alguna
de
las
herramientas
de
Excel,
como
es
la
funcin
financiera
de
TIR,
o
en
una
tabla
de
amortizacin,
usando
la
herramienta:
buscar
objetivo;
el
manejo
de
Excel
se
explica
en
algunas
de
las
teleconferencias
o
en
los
manuales
de
esta
herramienta.
A
continuacin
una
breve
explicacin:
por
TIR:
Debemos
construir
el
flujo
de
caja,
que
corresponde
a
la
deuda
en
el
perodo
cero
y
el
valor
de
cada
una
de
las
cuotas
de
1
a
5.
El
valor
de
deuda
y
los
pagos
deben
tener
signo
contrario,
si
la
deuda
la
colocamos
negativa,
los
pagos
sern
positivos.
-10.000.000
No
nos
dio
cero,
pero
ya
tenemos
un
rango,
un
valor
positivo
y
un
valor
negativo,
que
significa
que
no
es
15%,
tampoco
10%,
pero
est
entre
15%
y
10%,
el
rango
no
debe
ser
tan
amplio,
pero
de
todas
maneras
nos
acerca
a
la
respuesta
y
al
tener
un
rango,
nos
permite
hacer
una
proporcin
de
diferencias
y
calcular
una
tasa
promedio,
aproximada.
i
=
15%
=
787.582,15
i
=
X
=
0
i
=
10%
=
-583.357,47
1.886.800,06
2.386.800,06
2.886.800,06
3.386.800,06
3.886.800,06
1
Ingresamos
a
fx,
financieras,
TIR,
y
en
valores
sealamos
todos
los
valores
del
flujo
de
caja
de
0
a
5
(lo
que
vemos
resaltado).
17
POLITCNICO GRANCOLOMBIANO
FUNDAMENTOS DE MERCADEO
18
-10.000.000
1.886.800,06
2.386.800,06
2.886.800,06
3.386.800,06
3.886.800,06
1
Le
damos
aceptar
y
la
TIR
que
para
el
caso
es
la
tasa
de
inters
con
la
cual
la
ecuacin
o
igualdad
nos
da
cero,
da
un
valor
exacto
de
12%
EA.
Como
estamos
hablando
de
pagar
una
deuda,
esto
se
puede
visualizar
a
travs
de
una
tabla
de
amortizacin,
que
tiene
como
objetivo
mostrar
qu
sucede
cada
vez
que
pagamos
una
cuota
en
una
deuda,
y
esta
tabla
se
puede
calcular
con
la
herramienta
de
Excel
buscar
objetivo.
Nos
ubicamos
en
la
celda
(para
el
ejemplo)
B8,
en
la
barra
de
Excel
entramos
a
datos,
en
datos
buscamos
anlisis
y
si
o
anlisis
de
hiptesis,
dependiendo
de
la
versin
de
Excel
que
tengamos.
Seleccionamos
buscar
objetivo,
y
nos
pide
la
siguiente
informacin:
Definir
la
celda
que
para
el
ejemplo
sera
la
B8.
Con
el
valor:
0
le
damos
cero
porque
es
el
saldo
de
la
deuda
al
pagar
la
ltima
cuota.
Para
cambiar
la
celda:
F3
que
para
el
ejemplo
corresponde
a
la
tasa.
Le
damos
aceptar
y
si
la
estructura
est
correcta,
nos
debe
construir
la
tabla
y
calcularnos
la
tasa,
que
para
el
ejemplo
en
la
celda
F3
debe
aparecer
12%.
Primero
debemos
hacer
una
estructura
que
consiste
en
crear
frmulas
en
las
celdas,
para
darle
instrucciones
a
Excel.
A
continuacin
les
muestro
la
estructura
que
se
requiere
para
el
ejemplo,
copiando
la
ltima
fila,
podemos
ampliar
el
nmero
de
perodos.
2
N
Saldo
Intereses
Cuota
Amortizacin
Tasa
3 0
10.000.000
1%
500.000
4 1
=B3-E4
=B3*F4
1.886.800
=D4-C4
=F3
5 2
=B4-E5
=B4*F5
=D4+G5
=D5-C5
=F4
=$G$3
6 3
=B5-E6
=B5*F6
=D5+G6
=D6-C6
=F5
=$G$3
7 4
=B6-E7
=B6*F7
=D6+G7
=D7-C7
=F6
=$G$3
8 5
=B7-E8
=B7*F8
=D7+G8
=D8-C8
=F7
=$G$3
Estoy
colocando
en
F3
un
valor
de
tasa
de
inters
del
1%,
pero
en
el
proceso
este
se
calcula.
Creada
la
estructura
y
colocando
los
valores
dados
para
el
ejercicio,
como
es
el
valor
de
$10.000.000
de
la
deuda,
la
constante
de
variacin
y
una
tasa
para
que
el
valor
no
est
en
cero,
hay
que
tener
claro
que
el
objetivo
al
pagar
una
deuda,
es
que
en
la
ltima
cuota,
el
saldo
nos
de
cero.
Tasa
Saldo
Intereses
Cuota
Amortizacin
3 0 10.000.000
12,00%
500.000
4 1 9.313.200
1.200.000
1.886.800
686.800
0,1200
5 2 8.043.984
1.117.584
2.386.800
1.269.216
0,1200
500.000
6 3 6.122.462
965.278
2.886.800
1.921.522
0,1200
500.000
7 4 3.470.357
734.695
3.386.800
2.652.105
0,1200
500.000
8 5 0
416.443
3.886.800
3.470.357
0,1200
500.000
Con
esta
herramienta,
podemos
calcular
tambin,
el
valor
de
la
primera
cuota,
el
valor
de
la
deuda
(VP),
el
valor
de
la
contante
de
variacin
(L).
19
POLITCNICO GRANCOLOMBIANO
FUNDAMENTOS DE MERCADEO
20
Frmula 6
Ejemplo 13
VP =
C1
L
+
Si
el
gradiente
es
infinito
y
las
cuotas
vencidas.
ip ip 2
Se
tiene
una
serie
infinita,
cuyo
primer
pago
es
de
$100.000
realizado
en
el
perodo
cero
(anticipado).
El
valor
del
pago
crece
cada
ao
en
$200.000
y
la
tasa
de
inters
es
del
15%
efectivo
anual.
Determinar
el
valor
presente.
Frmula 7
n =>
C1 L
VP = + 2 (1 + ip) Si
el
gradiente
es
infinito
y
las
cuotas
anticipadas.
ip ip
C1=100.000
(anticipada)
L=200.000
Ejemplo12
ip=15%
Se
tiene
una
serie
infinita,
cuyo
primer
pago
es
de
$100.000
El
valor
del
pago
crece
cada
ao
en
$200.000
y
la
tasa
de
inters
es
del
15%
efectivo
anual.
Determinar
el
valor
presente.
n
=>
VP=?
Reemplazamos
en
la
frmula:
C1 L
VP = + 2 (1 + ip)
ip ip
C1=100.000
L=200.000
100.000 200.000
VP =
+
(1 + 0,15)
0,15 2
0,15
ip=15%
VP=?
Reemplazamos en la frmula:
VP =
C1
L
+
ip ip 2
100.000 200.000
VP =
+
0,15
0,15 2
VP
=
666.666,67
+
8.888.888,89
VP=$9.555.555,56
x
1,15
VP=$10.988.888,89
Ejemplo
14
Si
contamos
con
un
capital
de
$10.000.000,
cunto
es
el
valor
del
primer
retiro
anual
que
se
puede
realizar,
en
una
serie
infinita
creciente
en
$200.000
anuales,
con
un
rendimiento
del
15%
efectivo
anual?
n
=>
VP=$9.555.555,56
C1=?
L=200.000
ip=15%
VP=10.000.000
21
POLITCNICO GRANCOLOMBIANO
FUNDAMENTOS DE MERCADEO
22
Reemplazamos
en
la
frmula:
VP =
C1
L
+
ip ip 2
10.000.000 =
C1 200.000
+
0,15
0,15 2
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