Introduccin

El BCRP es una institucin autnoma del gobierno que tiene por finalidad preservar la
estabilidad monetaria y cuenta con algunas funciones importantes como son la de
regular la moneda, administrar las RIN e informar sobre las finanzas nacionales. En este
trabajo abocaremos el tema de las cuentas nacionales y una breve explicacin del
balance general del banco de los bancos, cuya estructura es diferente al de las empresas
comerciales. El primer punto a tratarse es sobre el origen del Banco Central de Reserva,
el cual inicio sus actividades el 4 de abril de 1922 y en ese mismo ao empez a emitir
por primera vez monedas y billetes. El BCRP tiene personera jurdica de derecho
pblico sustentado en el marco de su Ley Orgnica. El segundo punto a tratar es sobre
la organizacin del BCRP en donde el Directorio es la ms alta autoridad de esta
institucin pblica. El directorio lo conforman 7 miembros por un periodo de cinco
aos; cuatro de estos son elegidos por el Poder Ejecutivo, entre ellos al presidente. El
congreso lo ratifica y elije a los tres restantes. El tercer punto a tratar es sobre la meta
del BCRP que es alcanzar una tasa de inflacin del 2%, la finalidad de alcanzar esta
meta es permitir el libre desenvolvimiento de la economa peruana, en este punto
desarrollaremos ampliamente el tema de las funciones del BCRP y la poltica monetaria
de la misma. El cuarto punto es sobre las cuentas nacionales; las principales son los
activos netos de largo plazo, los activos internos y las obligaciones monetarias. Los
ltimos puntos a tratar son las operaciones monetarias del BCRP; entre las principales
operaciones tenemos la emisin primaria o base monetaria y el encaje y un anlisis
sinttico de las cuentas del activo y las del pasivo del estado de situacin financiera del
2012 del BCRP.

Banco Central de Reserva del Per

Definicin
El Banco Central de Reserva del Per (BCRP) es una entidad gubernamental que, de
acuerdo con la Constitucin Poltica del Estado, se rige bajo dos aspectos fundamentales
de la poltica monetaria: la autonoma del Banco, en el marco de su Ley Orgnica, y su
finalidad nica de preservar la estabilidad monetaria.
Base Legal Artculo 84 de la Constitucin Poltica del Per:
Artculo 84 El Banco Central es persona jurdica de derecho pblico. Tiene autonoma
dentro del marco de su Ley Orgnica. La finalidad del Banco Central es preservar la
estabilidad monetaria. Sus funciones son: regular la moneda y el crdito del sistema
financiero, administrar las reservas internacionales a su cargo, y las dems funciones
que seala su Ley Orgnica.
El Banco informa al pas, exacta y peridicamente, sobre el estado de las finanzas
nacionales, bajo responsabilidad de su Directorio.
El Banco est prohibido de conceder financiamiento al erario, salvo la compra, en el
mercado secundario, de valores emitidos por el Tesoro Pblico, dentro del lmite que
seala su Ley Orgnica.

Resea Histrica
El 9 de marzo de 1922 se promulg la Ley N 4500 que cre el Banco de Reserva del
Per. La institucin inici sus actividades el 4 de abril de dicho ao, siendo su primer
presidente Eulogio Romero y su primer vicepresidente, Eulogio Fernandini. La creacin
de la nueva entidad respondi a la necesidad de contar con un sistema monetarioq ue no
provocara inflacin en los aos de bonanza, como sucedi con los repudiados billetes
fiscales; ni deflacin como la generada por la inflexibilidad crediticia del patrn oro.
El Banco de Reserva inici la emisin de billetes bancarios en 1922, el mismo ao de su
creacin. La unidad monetaria era la Libra Peruana de Oro. El importante rol
estabilizador del Banco de Reserva del Per permiti enfrentar los choques ms
importantes de la dcada de los veinte: el Fenmeno del Nio de 1925-1926 y el crack
de 1929.
La Gran Depresin de 1929 y la posterior cada de los precios internacionales y las
restricciones al crdito internacional, dificultaron el financiamiento del gasto pblico y
generaron una fuerte depreciacin de la moneda nacional. A finales de 1930, el entonces
presidente del Banco de Reserva, Manuel Olaechea, invit al profesor Edwin W.
Kemmerer, reconocido consultor internacional para que brinde asesora.
En abril de 1931, Kemmerer, junto a un grupo de expertos, culmin un conjunto de
propuestas, una de las cuales plante la transformacin del Banco de Reserva propona,
entre otros aspectos un aumento del capital, un cambio en la composicin del
Directorio, considerar como funcin principal la estabilidad monetaria y mantener la
exclusividad de la emisin de billetes.

Esta fue presentada al Directorio el 18 de abril de ese ao y ratificada el 28 de abril,

dando origen al Banco Central de Reserva del Per (BCRP), cuya principal funcin fue
la de mantener el valor de la moneda.
Asimismo, como parte de recomendaciones de la misin Kemmerer, el 18 de abril se
estableci al Sol de Oro como unidad monetaria del pas. El 3 de setiembre de 1931 se
inaugur oficialmente el BCRP y se eligi a Manuel Augusto Olaechea como su primer
presidente y a Pedro Beltrn como vicepresidente.

Finalidad
La Constitucin Poltica del Per indica que la finalidad del Banco Central de Reserva
del Per es preservar la estabilidad monetaria. El Banco Central anuncia una meta anual
de inflacin del 2% con un margen de tolerancia de un punto porcentual hacia arriba y
hacia abajo. Las acciones del Banco Central de Reserva del Per estn orientadas a
alcanzar dicha meta.
Base Legal Artculo 84 de la Constitucin Poltica del Per.

Funciones
La Constitucin Poltica del Per le asigna al Banco Central de Reserva las siguientes
funciones:

Regular la moneda y el crdito del sistema financiero.

Administrar las reservas internacionales a su cargo.
Emitir billetes y monedas.
Informar peridicamente al pas sobre las finanzas nacionales.

Base Legal Artculo 84 de la Constitucin Poltica del Per

Regular la moneda y el crdito del sistema financiero

Esta funcin promueve la seguridad y eficiencia de los sistemas reforzando la

estabilidad financiera, favoreciendo la eficacia de la poltica monetaria y estimulando el
uso de los instrumentos de pago electrnicos. Los sistemas de pagos comprenden el
conjunto de instrumentos, reglas y procedimientos cuya finalidad principal es la
ejecucin de rdenes de transferencia de fondos entre sus participantes. Es la
infraestructura, a travs de la cual, se moviliza el dinero en una economa y permite que
los clientes de una empresa del sistema financiero efecten pagos a clientes de otras
empresas del sistema financiero, as se dinamizan las transacciones y las inversiones

Administrar las reservas internacionales a su cargo

La administracin de las reservas internacionales es una funcin encargada al Banco

Central de Reserva del Per (BCRP) de acuerdo al Artculo 84 de la Constitucin
Poltica del Per.
Las reservas internacionales contribuyen a la estabilidad econmica y financiera del
pas, pues brindan una slida posicin para enfrentar eventuales contingencias de
turbulencia en los mercados cambiarios y financieros, como un retiro extra ordinario de
depsitos en moneda extranjera del sistema financiero o choques externos de carcter
temporal que puedan causar desequilibrios en el sector real de la economa.

Emisin de Billetes y monedas

El Banco Central tiene como una de sus funciones la emisin de billetes y monedas y
garantiza el suministro oportuno y adecuado de la demanda de numerario.
Para ello, realiza una programacin que toma en cuenta tres aspectos fundamentales:
cantidad, calidad y tipos de denominaciones demandadas, a fin de facilitar la fluidez de
las transacciones en efectivo que realice el pblico.

Informar peridicamente al pas sobre las finanzas nacionales.

Publicacin Econmica:
El Banco Central tiene entre sus funciones la de informar peridicamente sobre las
finanzas nacionales y estadsticas de carcter econmico.
-Reporte de informacin: Se publica cuatro veces al ao con informacin disponible a
marzo, junio, setiembre y diciembre. Adems difunde las proyecciones de inflacin
(incluyendo el balance de riesgos) y de las variables macroeconmicas.
-Nota Informativa del Programa Monetario: Contiene una breve descripcin de los
principales indicadores econmicos, la decisin sobre la tasa de inters de referencia.
-Resumen informativo de la Nota Semanal: contiene la evolucin reciente de las
principales variables macroeconmicas: RIN, operaciones monetarias y cambiarias del
BCRP.

IMPORTANCIA DE LA ESTABILIDAD MONETARIA

La estabilidad de precios permite alcanzar mayores tasas de crecimiento

econmico.
Una alta inflacin disminuye la inversin y el empleo al distorsionas
la informacin contenida en los precios.
Una alta inflacin afecta principalmente a los ms pobres, ya que
ellos mantienen la mayor parte de su riqueza en efectivo.

La inflacin impide que la moneda cumpla sus funciones de

medio de cambio, de unidad de cuenta y de depsito de valor.
Las acciones de poltica monetaria del Banco Central se dirigen a la
convergencia de la inflacin a su rango meta, pudiendo realizar polticas

expansivas (baja la tasa de inters de referencia de la poltica monetaria)

monetaria) o polticas contractivas (subida de la tasa de referencia).
Los cambios en la tasa de inters de referencia de la poltica monetaria afectan a
la economa a travs de los siguientes canales:
Tasas altas tienden a disminuir el consumo y la inversin, aliviando las presiones
sobre el incremento de los precios de los bienes.
Tasas altas alientan la preferencia por ahorro en moneda nacional y tienden a
bajar el precio del dlar y reducir el precio de los bienes importados.
Los cambios en la tasa de inters afectan las expectativas sobre el futuro de la
actividad econmica y afectar las decisiones del futuro de la actividad
econmica y afectar las decisiones de consumo e inversin.

MISION DEL BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERU:

Preservar la estabilidad monetaria. La inflacin es perjudicial para el desarrollo
econmico porque impide que la moneda cumpla adecuadamente sus funciones de
medio de cambio, de unidad de cuenta y de depsito de valor. . Ms an, al
desvalorizarse la moneda con alzas generalizadas y continuas de los precios de los
bienes y servicios, se perjudica principalmente a aquellos segmentos de la poblacin
con menores ingresos debido a que stos no tienen un fcil acceso a mecanismos de
cobertura contra un proceso inflacionario. De esta manera, al mantener una baja tasa de
inflacin, el BCRP crea las condiciones necesarias para un normal desenvolvimiento de
las actividades econmicas, lo que contribuye a alcanzar mayores tasas de crecimiento
econmico sostenido
VISION DE CONJUNTO:
El Banco Central es considerado autnomo, moderno, modelo de institucionalidad en el
pas, y de primer nivel internacional, con elevada credibilidad y que ha logrado
consolidar la confianza de la poblacin en la moneda nacional. El personal es altamente
calificado, comprometido con el desarrollo del Estado peruano, y se desempea en un
ambiente de colaboracin en el que se comparte informacin y conocimiento.
PRINCIPALES OBJETIVOS:
Mantener la tasa de inflacin anual en 2 por ciento con un margen de un punto para
arriba y para abajo.
Fortalecer el uso del Nuevo Sol.
Expandir el uso de los pagos electrnicos.
Contribuir con propuestas para fomentar el crecimiento sostenido de la
economa, la estabilidad financiera y el desarrollo del mercado de capitales.
Administrar eficientemente las reservas internacionales.
Consolidar la institucionalidad del BCRP a fin de lograr la identificacin de la
sociedad con el Banco y su misin.
Contar con procesos internos modernos, sustentados en desarrollos tecnolgicos
de avanzada, en los que prime la gestin integral de riesgos y la eficiencia.

Promover una organizacin y cultura de excelencia basada en la orientacin al

usuario, la innovacin, mejora continua de procesos, transparencia, cooperacin
y cumplimiento de metas.
Mejorar la gestin del talento humano.

Directorio del BCRP

Base Legal Artculo 86 de la Constitucin Poltica del Per
Artculo 86 El Banco es gobernado por un Directorio de siete miembros. El Poder
Ejecutivo designa a cuatro, entre ellos al Presidente. El Congreso ratifica a ste, y elige
a los tres restantes, con la mayora absoluta del nmero legal de sus miembros
Todos los directores del Banco son nombrados por el perodo constitucional que
corresponde al Presidente de la Repblica. No representan a entidad ni inters particular
algunos. El Congreso puede removerlos por falta grave. En caso de remocin, los
nuevos directores completan el correspondiente perodo constitucional.

SUCURSALES.
El Banco Central de Reserva del Per cuenta con sucursales: Arequipa, Cusco,
Huancayo, Iquitos, Piura, Puno y Trujillo. La funcin de las sucursales es representar al
Banco en el mbito de su influencia, elaborando informacin y estudios sobre la
economa regional; llevando a cabo eventos en su jurisdiccin como cursos, seminarios,
talleres, conferencias y conversatorios sobre aspectos econmicos y financieros. As, se
busca asegurar un adecuado nivel, calidad y composicin de circulante (billetes y
monedas) en las regiones respectivas. Las sucursales elaboran mensualmente las
Sntesis Econmicas, en las que describen la evolucin econmica de cada regin,
incluyendo un anexo estadstico tambin.

Marco Legal
El Banco Central de Reserva del Per se rige por la Constitucin Poltica de 1993, su
Estatuto y La Ley Orgnica del BCRP (Ley N 26123) desde 1993. Especficamente,
esta institucin debe cumplir dos aspectos claves: estabilidad monetaria y autonoma.
Por un lado, el primer punto garantiza el correcto control de la inflacin; as como el
crecimiento sostenido de la economa. Por otro lado, al ser este organismo autnomo, no
existen riesgos de destitucin del Presidente del Directorio por motivos polticos. De
esta manera, todas las decisiones tomadas son dirigidas a cumplir los objetivos trazados.
Cabe resaltar que las normas que rigen al Banco Central impiden el financiamiento al
sector pblico, la otorgacin de prstamos selectivos, entre otros. Todo esto se realiza
con el fin de estimular el ahorro, hacer atractivas las inversiones y garantizar un
crecimiento sostenido de la economa.
La ley Orgnica del BCRP (N 26123) contiene diversas disposiciones sobre aspectos
generales; direccin y administracin; atribuciones; obligaciones y prohibiciones;
presupuesto y resultado; y relaciones con organismos autnomos.

Operaciones monetarias
El BCRP modifica la liquidez bancaria por medio de las diversas operaciones con los
Bancos con la finalidad de que los mercados financieros obtengan la liquidez necesaria
para estabilizar la tasa de inters interbancaria en el rango de las tasas relativas.
Las operaciones realizadas por el BCRP influyen en la base monetaria. Dada la
interrelacin existente con los bancos y principalmente la capacidad que las entidades
bancarias tienen para crear dinero mediante el multiplicador bancario, terminan
afectando la disponibilidad de liquidez del sistema en moneda nacional.
Estas operaciones son las siguientes:

A. OPERACIONES DE MERCADO ABIERTO.El BCRP recoge liquidez subastando certificados de depsitos del BCRP (CD BCRP) o
inyecta liquidez mediante recompras temporales de dichos certificados, letras o bonos
del Tesoro Pblico dentro plazos de uno y siete das. Los instrumentos que se utilizan
son:
a. Colocacin de los Certificados de Depsito del Banco Central de Reserva del
Per (CD BCRP)
Tiene como finalidad, regular la liquidez del sistema financiero mediante la
esterilizacin de los excedentes de encaje. El BCRP puede variar los montos a colocar
de CD BCRP que le permita cumplir con las metas establecidas en el programa
monetario, lo cual se presenta como una principal ventaja de este tipo de instrumento.
b. Operaciones de compra de activos financieros con compromiso de recompra por
parte de entidades financieras.
Este tipo de instrumento permite reducir la variabilidad de los excedentes de encaje de
las empresas bancarias y de las tasas de inters interbancarias; y proporcionar liquidez a
las entidades financieras en situaciones de escasez de efectivo.
c. La compra y venta de dlares en la Mesa de Negociacin.
Bajo este tipo de operacin el BCRP puede incrementar (en caso de comprar dlares) o
contraer (en caso de vender dlares) la cantidad de nuevos soles en la economa, y lo
efecta en casos de una elevada volatilidad en el tipo de cambio.
Asimismo, cuando la cantidad de dinero existente en el mercado excede a la cantidad
demandada por los agentes econmicos, el BCRP recurre a la venta de CD BCRP con el
objetivo de absorber el exceso de soles en la economa.
d. Operaciones de compra spot y venta a futuro de moneda extranjera.
En este caso, el BCRP compra moneda extranjera bajo el compromiso, por parte del
vendedor, de la recompra de dicho monto en la fecha de vencimiento pactado. Con este
tipo de instrumento, el BCRP busca proporcionar liquidez en moneda nacional a los
bancos.

B. OPERACIONES DE VENTANILLA.Los bancos, al trmino de sus operaciones diarias, pueden contar con un exceso o dficit
de liquidez. En el primer caso, los bancos pueden depositar dichos fondos en el BCRP.
En el segundo caso, los bancos pueden requerir del BCRP, un crdito de regulacin
monetaria, vender temporalmente moneda extranjera al BCRP; y vender CD BCRP o
bonos del tesoro pblico al BCRP.
Instrumentos de ventanilla
a) Crdito de regulacin monetaria
Instrumento usualmente conocido como redescuento, tiene la finalidad de cubrir
desequilibrios transitorios de liquidez de las entidades financieras. La institucin
financiera que solicite esta facilidad tiene que presentar garantas entre las cuales se
encuentran los CD BCRP, Letras del Tesoro Pblico y Bonos del Tesoro Pblico
emitidos en moneda nacional, incluyendo aquellos sujetos a reajuste con el ndice de
Valor Adquisitivo Constante (VAC), CDR BCRP, Bonos del sector privado con riesgo
AA, valores del sector privado, entre otros.

b) REPO DIRECTA
Es similar a la REPO pero esta operacin se realiza fuera de subasta al cierre de
operaciones. Se acepta un mayor rango de colaterales. La tasa de inters es la misma
que la anunciada por el BCRP para sus Crditos de Regulacin Monetaria.
c) Compra spot y venta a futuro de moneda extranjera (swap directo)
Creado en 1997, con el propsito de proporcionar liquidez en moneda nacional a las
empresas del sistema financiero empleando como garanta moneda extranjera. Por
medio de esta operacin, el BCRP adquiere moneda extranjera de las empresas del
sistema financiero, con el compromiso de reventa usualmente al da til siguiente de
haberse pactado la operacin. Se realizan a plazos de hasta un ao, permitiendo al
BCRP alcanzar una mejor distribucin de la liquidez, en particular en periodos de estrs
en el mercado de dinero.

d) Depsitos overnight

Los depsitos overnight en moneda nacional y extranjera en el BCRP (depsitos

remunerados hasta el siguiente da til) fueron establecidos en 1998, constituyndose en
un instrumento para retirar los excedentes de liquidez.

Conclusin
El Banco Central es el principal ente regulador de la economa peruana. Adems, al
mantener una baja tasa de inflacin, el BCRP crea las condiciones necesarias para un
normal desenvolvimiento de las actividades econmicas. Al evitar el proceso
inflacionarios que desalientan la inversin y favorecen la especulacin. Evitan que la
moneda pierda su valor con alzas generalizadas y continuas de los precios de los bienes
y servicios, se perjudica principalmente a aquellos segmentos de la poblacin con
menores ingresos debido a que stos no tienen un fcil acceso a mecanismos de
cobertura contra un proceso inflacionario. De esta manera vemos que el BCRP es de
vital importancia para mantener una poltica econmica estable y bien planificada.