UNIVERSIDAD NACIONAL DEL CALLAO

FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES

ESCUELA PROFESIONAL DE CONTABILIDAD

INFLACIN

201
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INFLACIN

NDICE

INTRODUCCIN.................................................................................................. 4
INFLACIN........................................................................................................... 5
CLASIFICACIN DE LA INFLACIN SEGN LA MAGNITUD.................................6

INFLACIN MODERADA......................................................................6

INFLACIN GALOPANTE......................................................................6

HIPERINFLACIN:................................................................................ 7

CAUSAS DE LA INFLACIN............................................................................... 7

Una monetizacin del dficit del gobierno.....................................8

Una poltica monetaria expansiva....................................................8

Una inflacin de demanda.................................................................8

Inflacin de costos.............................................................................. 8

Una inflacin estructural...................................................................8

Una inflacin inercial..........................................................................8

MEDICIONES:................................................................................................... 9
EFECTOS DE LA INFLACIN............................................................................10

EFECTOS GENERALES...........................................................................10

EFECTOS NEGATIVOS............................................................................10

EFECTOS POSITIVOS............................................................................. 14

METODOS DE REDUCCION DE LA INFLACION.................................................15

POLTICAS MONETARIAS.......................................................................16

TIPO DE CAMBIO FIJO............................................................................16

EQUILIBRIO ENTRE MONEDA Y PRECIOS...............................................17

BENEFICIOS DE LA ESTABILIDAD DE PRECIOS................................................17

ESTADSTICAS DE INFLACIN EN EL PERIODO 2013..........................................18
A. INFLACIN SIN ALIMENTOS Y ENERGA......................................................21
B. EVOLUCIN DE PRECIOS DE ALIMENTOS Y ENERGA.................................23
EFECTOS DE PRECIOS INTERNACIONALES EN ALIMENTOS.............................24
ALIMENTOS AFECTADOS POR ANOMALAS CLIMATOLGICAS........................25
ENERGA........................................................................................................ 25
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COMBUSTIBLES.............................................................................................. 26
ESTADSTICAS DE INFLACIN EN EL PERIODO 2014..........................................27
A. PRECIOS SIN ALIMENTOS Y ENERGA........................................................29
B. PRECIOS DE ALIMENTOS Y ENERGA..........................................................31
ALIMENTOS.................................................................................................... 31
ENERGA........................................................................................................ 33
ESTADSTICAS DE INFLACIN EN EL PERIODO 2015..........................................34
TIPO DE CAMBIO E INFLACIN.......................................................................34
INFLACIN SIN ALIMENTOS Y ENERGA..........................................................36
INFLACIN DE ALIMENTOS Y ENERGA...........................................................37
ALIMENTOS.................................................................................................... 37
ENERGA........................................................................................................ 39
REPORTE DE INFLACIN DEL BCRP (DICIEMBRE DEL 2015)...........................40
ALIMENTOS.................................................................................................... 42
CONCLUSIONES................................................................................................. 45
GLOSARIO DE TRMINOS.................................................................................. 46
BIBLIOGRAFA.................................................................................................... 47

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INFLACIN

INTRODUCCIN

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INFLACIN
La inflacin, en economa, es el aumento generalizado y sostenido
de los precios de los bienes y servicios existentes en el mercado
durante un perodo de tiempo, generalmente un ao. Cuando el
nivel general de precios sube, con cada unidad de moneda se
adquieren menos bienes y servicios. Es decir, que la inflacin
refleja la disminucin del poder adquisitivo de la moneda: una
prdida del valor real del medio interno de intercambio y unidad de
medida de una economa. Una medida frecuente de la inflacin es
el ndice de precios, que corresponde al porcentaje analizado de la
variacin general de precios en el tiempo (el ms comn es
el ndice de precios al consumidor).
Los efectos de la inflacin en una economa son diversos, y pueden
ser tanto positivos como negativos. Los efectos negativos de la
inflacin incluyen la disminucin del valor real de la moneda a
travs del tiempo, el desaliento del ahorro y de la inversin debido
a la incertidumbre sobre el valor futuro del dinero, y la escasez de
bienes. Los efectos positivos incluyen la posibilidad de los bancos
centrales de los estados de ajustar las tasas de inters
nominal con el propsito de mitigar una recesin y de fomentar la
inversin en proyectos de capital no monetarios.
Entre las corrientes econmicas monetaristas existe generalmente
consenso en que las tasas de inflacin muy elevadas y
la hiperinflacin son causadas por un crecimiento excesivo de
la oferta de dinero. Las opiniones sobre los factores que
determinan tasas bajas a moderadas de inflacin son ms
variadas. La inflacin baja o moderada puede atribuirse a las
fluctuaciones de la demanda de bienes y servicios, o a cambios en
los
costos
y
suministros
disponibles
(materias
primas, energa, salarios, etc.), tanto as como al crecimiento de la
oferta monetaria.
Hoy en da, la mayora de las corrientes econmicas estn a favor
de una tasa pequea y estable de inflacin. Una inflacin pequea
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INFLACIN
(en vez de nula o negativa) puede reducir la severidad de las
recesiones econmicas al permitir que el mercado laboral pueda
adaptarse ms rpidamente en una crisis, y reducir el riesgo de
que una trampa de liquidez impida una poltica monetaria de
estabilizacin de la economa. La tarea de mantener la tasa de
inflacin baja y estable se asigna generalmente a las autoridades
monetarias de cada pas. En general, estas autoridades monetarias
son los bancos centrales, que controlan el tamao de la emisin
monetaria mediante la fijacin de las tasas de inters, a travs de
transacciones en el mercado de divisas, y mediante la creacin de
la banca de reservas.
Al ndice negativo en la tasa de inflacin (una baja generalizada de
los precios) se lo denomina deflacin.

CLASIFICACIN DE LA INFLACIN SEGN LA MAGNITUD

La inflacin segn la magnitud del aumento suele clasificarse en
distintas categoras:
INFLACIN MODERADA
La inflacin moderada se refiere al incremento de forma lenta
de los precios. Cuando los precios son relativamente estables,
las personas se fan de este, colocando su dinero en cuentas
de banco. Ya sea en cuentas corrientes o en depsitos de
ahorro de poco rendimiento porque esto les permitir que su
dinero INFLACIN GALOPANTE
La inflacin galopante sucede cuando los precios
incrementan las tasas de dos o tres dgitos de 30, 120 o
240% en un plazo promedio de un ao. Cuando se llega a
establecer la inflacin
Es una inflacin anormal en la cual el ndice de precios
aumenta en un 50% mensual, esto es, una inflacin
anualizada de casi 13 000%. Este tipo de inflacin anuncia
que un pas est viviendo una severa crisis econmica;
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INFLACIN
debido a que el dinero pierde su valor, el poder adquisitivo (la
capacidad de comprar bienes y servicios con el dinero)
disminuye rpidamente y la poblacin busca gastar el dinero
antes de que pierda totalmente su valor;

CAUSAS DE LA INFLACIN
La inflacin ocurre cuando el poder adquisitivo de una moneda
disminuye, a tal punto que la cantidad de moneda circulante se
sita por encima de la demanda real existente. En otras palabras,
cuando la oferta del dinero crece a una tasa superior a la tasa de
crecimiento de la demanda del dinero.
Una monetizacin del dficit del gobierno
Cuando un gobierno tiene dficit fiscal, suele recurrir a la
financiacin de su dficit mediante un endeudamiento o bien
mediante la emisin de moneda.
Una poltica monetaria expansiva
El banco central de un pas puede decidir aumentar la oferta
monetaria para estimular la produccin. Una inflacin de
demanda
La demanda de bienes y servicios de una economa es mayor
a la oferta de los mismos.
La capacidad productiva no puede aumentar al mismo ritmo
con la que crece la demanda de bienes, y se crea una presin
inflacionaria.
Inflacin de costos
Los precios de los productos finales aumentan por los costos
incurridos en su produccin, ya sean costes derivados de
mano de obra, materias primas, maquinarias, servicios, etc.
Una inflacin estructural
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La estructura productiva de un pas puede producir un
aumento de los precios. Un sector determinado, por ejemplo,
puede desencadenar el aumento de precios al resto de la
economa.
Una inflacin inercial
En este caso, los mecanismos de propagacin de la inflacin
ya se han instalado y son la principal causa de que la
inflacin perdure en el tiempo.

MEDICIONES:
Puesto que hay muchas medidas posibles del nivel de precios, hay
muchas medidas posibles de inflacin de los precios. El ndice de
Precios al Consumidor (IPC), el ndice de Precios al Consumo
Personal Gastos (PCEPI) y el deflactor del PIB (tambin conocido
como ndice de Precios al Productor) son algunos ejemplos de los
ndices de precios amplios. Sin embargo, la inflacin tambin
puede ser usada para describir un nivel de precios en aumento
dentro de un conjunto ms reducido de los activos, bienes o
servicios dentro de la economa, como las materias primas
(incluidos alimentos, combustible, metales), los activos financieros
(tales como acciones, bonos y bienes inmuebles), los servicios
(tales como el entretenimiento y cuidado de la salud), o el trabajo.
El indicador ms usado es el:
INDICE DE PRECIOS AL CONSUMIDOR (IPC)
Es un indicador econmico que describe la evolucin de la
inflacin, es decir, mide las variaciones promedio de los
precios de bienes y servicios consumidos habitualmente por
el conjunto de familias en los diversos estratos
socioeconmicos. El porcentaje en que vare el IPC resulta ser
la tasa de inflacin.

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EFECTOS DE LA INFLACIN
EFECTOS GENERALES
Un aumento en el nivel general de precios implica una
disminucin del poder adquisitivo de la moneda. Es decir,
cuando el nivel general de precios sube, cada unidad
monetaria permite comprar menos bienes y servicios. El
efecto de la inflacin no se distribuye uniformemente en la
economa. Por ejemplo, los prestamistas o depositantes que
reciben una tasa fija de inters de los prstamos o depsitos
pierden poder adquisitivo de sus ingresos por intereses,
mientras que los prestatarios se benefician. Las personas e
instituciones con activos en efectivo experimentarn una
disminucin de su poder adquisitivo. Los aumentos de
salarios a los trabajadores y los pagos de pensiones a
menudo se mantienen por debajo de la inflacin,
especialmente para aquellos con ingresos fijos.
.
EFECTOS NEGATIVOS
Las tasas de inflacin elevada e impredecible son
consideradas nocivas para la economa. Aaden ineficiencias
e inestabilidad en el mercado, haciendo difcil la realizacin
de presupuestos y planes a largo plazo. La inflacin puede
actuar como un lastre para la productividad de las empresas,
que se ven obligadas a detraer capital destinado a las
producciones de bienes y servicios con el fin de recuperar las
prdidas causadas por la inflacin de la moneda. La

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incertidumbre sobre el futuro del poder adquisitivo de la
moneda desalienta la inversin y el ahorro.
La inflacin puede tambin imponer aumentos de impuestos
ocultos: los ingresos inflados pueden implicar un aumento de
las tasas de impuesto sobre la renta si las escalas de
impuestos no estn indexadas correctamente a la inflacin.
Sin embargo, tasas de inflacin moderadas no parecen tener
efectos negativos sobre las economas, as un estudio
de Robert Barro, muestra que estadsticamente que una
inflacin inferior al 8-10% no muestra correlacin negativa
con la tasa de crecimiento del pas. Otros estudios empricos
sitan el umbral a partir del cual la inflacin puede ser
realmente daina en el 20 o el 40%.
El principal efecto negativo de la inflacin, en una economa
de mercado, es que destruye el sistema de precios de la
economa. Por un lado, los productores toman sus decisiones
de ahorro-inversin basndose en la informacin disponible,
por lo que en un ambiente inflacionario estos no son capaces
de descubrir si un alza de precios es un efecto relativo (solo a
su producto) o, por el contrario, es un alza absoluta (donde
todos los precios de los productos suben). En estos casos, el
inversionista tiene que dedicar ms tiempo a saber de los
precios de los productos y, en particular, los precios de su
competencia, porque estos quedan obsoletos en el corto
plazo, en vez de dedicar ese tiempo a su negocio. Por otro
lado, la incertidumbre en los precios que produce la inflacin,
tambin afecta negativamente a los consumidores, ya que
deben perder tiempo investigando el precio de los productos
que consumen. Por lo que esta incertidumbre y menor
informacin, que produce la inflacin, afecta negativamente
tanto a los inversionistas como a los consumidores, y con
esto afecta negativamente las posibilidades de crecimiento
de la economa.

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-

Prdida de poder adquisitivo

En primer lugar, el deterioro del valor de la moneda es
perjudicial para aquellas personas que cobran un salario
fijo, como los obreros y pensionados. Esa situacin se
denomina prdida de poder adquisitivo para los grupos
sociales mencionados. A diferencia de otros con ingresos
mviles, estos ven cmo se va reduciendo su ingreso real
mes a mes, al comparar lo que podan adquirir con lo que
pueden comprar tiempo despus. Sin embargo, debe
sealarse que si los salarios son rpidamente ajustados a
la inflacin se mitiga o elimina la prdida de poder
adquisitivo de algunos grupos sociales.
Con alta inflacin, el poder adquisitivo se redistribuye
desde las personas, empresas e instituciones con ingresos
fijos nominales, hacia las que tienen ingresos variables que
pueden seguir el ritmo de la inflacin. Esta redistribucin
del poder de compra tambin se produce entre los socios
comerciales internacionales. Si existen tasas de cambio
fijo, una economa con mayor inflacin que otra har que
las exportaciones de la primera sean ms costosas,
afectando la balanza comercial. Tambin pueden
generarse efectos negativos para el comercio debido a la
inestabilidad en los precios de cambio de divisas.

La Inflacin es regresiva
La inflacin es regresiva (es decir, afecta relativamente
ms a los sectores con menos recursos que a los de
mayores recursos) ya que los sectores con menos recursos
usan relativamente ms el dinero en efectivo (o saldos
monetarios), que los sectores con ms recursos, y tienen
menos instrumentos financieros para cubrirse de la
inflacin. Por otro lado, los sectores con ms recursos
tienen acceso a ms instrumentos financieros (como
depsitos que se reajustan con la inflacin) y con estos

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INFLACIN
pueden protegerse mejor de la
adquisitivo que produce la inflacin.
-

prdida

del

poder

Perjuicio para los acreedores

La inflacin es perjudicial para aquellas personas
acreedoras de montos fijos, ya que el valor real de la
moneda decrece con el tiempo y su poder de compra
disminuir. Contrariamente aquellos deudores a tasa fija
se vern beneficiados, ya que su pasivo real ir
disminuyendo.
Como consecuencia de los puntos anteriores, surge lo que
se suele denominar inflacin autoconstruida. Este
fenmeno consiste en trasladar el aumento de precios
hacia delante en el tiempo, esto es as ya que las personas
esperan que la inflacin contine como en perodos
anteriores. As se genera un espiral inflacionario, en el que
se indexan contratos, se aumentan los sueldos y los
precios por expectativas futuras.

Inflacin de costos
La alta inflacin puede inducir a los empleados a la
demanda de un rpido aumento de salarios para
mantenerse al da con los precios al consumidor. En el caso
de la negociacin colectiva, el crecimiento salarial se
establecer en funcin de las expectativas inflacionarias,
que ser mayor cuando la inflacin es alta. Esto puede
provocar una espiral de salarios. En cierto sentido, la
inflacin puede generar una situacin de inestabilidad que
se retroalimenta: la inflacin genera expectativas de ms
inflacin, lo que engendra a su vez una mayor inflacin.

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INFLACIN
-

Acaparamiento
La gente tiende a comprar productos duraderos y no
perecederos para evitar en parte las prdidas esperadas
de la disminucin del poder adquisitivo de la moneda.

Hiperinflacin
Si la inflacin se torna fuera de control (en aumento),
puede interferir gravemente con el funcionamiento normal
de la economa, afectando su capacidad de producir y
distribuir bienes. La hiperinflacin puede llevar al
abandono de la utilizacin de la moneda como medio de
intercambio de bienes, derivando en las ineficiencias del
trueque.

EFECTOS POSITIVOS
-

Mercado de trabajo-ajustes
Los keynesianos creen que los salarios nominales son
rpidos para subir, pero lentos para ajustarse hacia la baja.
Si los salarios estn sobrevaluados, esta diferencia de
velocidad de ajuste conduce a un desequilibrio prolongado,
generando altas tasas de desempleo. Dado que la inflacin
sera menor que el salario real, si los salarios nominales se
mantuvieran constantes, los keynesianos argumentan que
un poco de inflacin sera buena para la economa ya que
permitira a los mercados de trabajo alcanzar un equilibrio
con mayor rapidez.

Margen de maniobra
Las herramientas principales para el control de la oferta de
dinero son la capacidad de fijar la tasa de descuento, la
tasa a la cual los bancos pueden pedir prestado al banco
central, y las operaciones de mercado abierto que son las
intervenciones del banco central en el mercado de bonos
con el objetivo de afectar las tasas de inters nominales. Si
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INFLACIN
una economa se encuentra en una recesin con un inters
nominal bajo, entonces el banco encuentra lmites para
reducir las tasas an ms con el fin de estimular la
economa (ya que las tasas negativas de inters nominal
son imposible). Esta situacin se conoce como una trampa
de liquidez. Un nivel moderado de la inflacin tiende a
garantizar que las tasas nominales de inters se
mantengan bastante por encima de cero, de modo que, si
surge la necesidad, el banco puede reducir la tasa de
inters nominal.
-

Crecimiento e inversin productiva

La experiencia concreta de pases concretos parece indicar
que una inflacin alta es compatible con el crecimiento
econmico rpido. En las dcadas de 1960 y 1970, Brasil
present una tasa media de inflacin del 42%, pero fue
una de las economas que ms rpidamente crecieron en
el mundo, y su renta per cpita aument un 4,5% anual.
Durante el mismo perodo, los ingresos per cpita de Corea
del Sur crecan el 7% anual, pese a una tasa media de casi
el 20%.
Existen varias explicaciones de esto, entre ellas est que
con una inflacin elevada, la rentabilidad neta de las
inversiones financieras, que es igual al inters nominal
menos la inflacin, decae mucho y en esas circunstancias
la inversin no financiera en la economa productiva es
ms atractiva. Por si fuera poco las polticas anti
inflacionistas pueden ser perjudiciales para la economa.
Desde 1996, Brasil tras padecer una hiperinflacin empez
a controlar subiendo los tipos de inters efectivos hasta el
10-12% (cifra entre las mayores del mundo), la inflacin
cay al 7,1% pero tambin se resinti el crecimiento que
no pas del 1,3%.10 Tambin Sudfrica tuvo una
experiencia similar en 1994, cuando empez a dar
prioridad absoluta al control de la inflacin y elev los tipos
de inters a los niveles brasileos.
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INFLACIN

METODOS DE REDUCCION DE LA INFLACION

Se han usado y sugerido diferentes mtodos para detener la
inflacin. En casi todo el mundo, se ha impuesto la poltica de
control de la inflacin, a pesar de que no existen pruebas de que
resulte daina por debajo del 8-10% o incluso el 20 o 40% segn
otros estudios. De hecho la priorizacin de medidas anti
inflacionistas severas produjo efectos adversos en Sudfrica (1994)
y Brasil (1996). Economistas institucionalistas como Ha-Joon Chang
han sealado que los partidarios del neoliberalismo han
aprovechado el miedo justificado a la hiperinflacin para impulsar
polticas anti inflacionistas excesivas (dados los niveles de inflacin
en muchos lugares donde se han impulsado). El hincapi neoliberal
en la reduccin de la inflacin se justifica a que los activos
financieros tienen tasas de rentabilidad fijadas de modo nominal,
por lo que la inflacin reduce la rentabilidad real, algo que
perjudica a los inversores financieros, pero no tanto a la poblacin
general.
POLTICAS MONETARIAS
Hoy en da, la herramienta principal para controlar la inflacin
es la poltica monetaria. Los bancos centrales pueden influir
significativamente en este sentido fijando una tasa de inters
ms alta y reduciendo la masa monetaria. Normalmente a un
objetivo de tasa de alrededor del 2% a 3% anual, y dentro de
un rango objetivo de baja inflacin, en algn lugar entre el
2% al 6% anual.
TIPO DE CAMBIO FIJO
Bajo un rgimen de cambio de divisas fijo, el valor de la
moneda de un pas queda vinculado al valor de otra moneda
o una canasta de otras monedas (o, a veces a otra medida de
valor, como el oro u otros). Un tipo de cambio fijo se utiliza
generalmente para estabilizar el valor de una moneda,
vinculndolo a otra moneda ms estable. Puede ser utilizado
como un medio para controlar la inflacin. Sin embargo,
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INFLACIN
cuando el valor de la moneda de referencia sube o baja, lo
mismo ocurre con la moneda vinculada. Esto esencialmente
significa que la tasa de inflacin en el pas, tipo de cambio fijo
se determina por la tasa de inflacin de la moneda a la que
se vincula.
EQUILIBRIO ENTRE MONEDA Y PRECIOS
La Teora del Equilibrio Moneda Precios propone que cuando
algn producto aumente su Precio todos, incluido el mismo
producto, deben absorber ese aumento. Por ejemplo, cuando
la inflacin de un mes sea del 2 por ciento, todos los
productos deben bajar 1,96 por ciento, absorbiendo as ese
aumento, logrando que el valor de la Moneda sea constante,
y no se devale. As, se podr adquirir menos de los
productos que aumentan su precio, pero se compensar al
poder adquirir ms de los productos que bajan sus precios.
Esta Teora propone para ello la creacin de un Ente
Regulador, en el cual los representantes de los empresarios,
sindicalistas, consumidores, y el Estado, acuerden los precios,
tomando como base el valor de la moneda, con el objetivo de
evitar devaluar. Tiene algo en comn con el Equilibrio de
Nash, de la Teora de Juegos.

BENEFICIOS DE LA ESTABILIDAD DE PRECIOS

Los hogares se ven incentivados a ahorrar al ver que el valor
real de su dinero no est disminuyendo.
Las empresas pueden asignar de mejor manera sus recursos
con respecto a la produccin, el empleo y la acumulacin de
capital.
Se reducen las tasas de intereses, lo cual promueve una
mayor inversin

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INFLACIN

ESTADSTICAS DE INFLACIN EN EL
PERIODO 2013
En 2013, la variacin del ndice de precios al consumidor (IPC) de
Lima Metropolitana fue 2,86 por ciento, tasa ligeramente superior
a la registrada en 2012 (2,65 por ciento). En este mismo periodo,
la inflacin, excluyendo alimentos y energa se elev de 1,91 a
2,97 por ciento.

Las

principales alzas se registraron en comidas fuera del hogar,

educacin, pasaje urbano y electricidad.
Estos cuatro rubros explicaron ms del 55 por ciento de la inflacin
del ao.

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INFLACIN

La aceleracin de la inflacin tambin estuvo asociada al alza del

tipo de cambio. En respuesta a la posibilidad de que la Reserva
Federal de EUA empezara a retirar el estmulo monetario, se
gener una elevada volatilidad en los mercados financieros que
ocasion episodios de depreciaciones de las monedas en los pases
emergentes. En el Per, el tipo de cambio se elev 9,1 por ciento
entre enero y agosto, lo cual tuvo impacto en el precio de compra
de vehculos, alquileres de viviendas y pasajes de avin, entre
otros. Se estima que la depreciacin tuvo un impacto de 0,25
puntos porcentuales en la tasa de inflacin del ao.
Otro factor que contribuy a la aceleracin de la inflacin en el
periodo enero-agosto fue la presencia de anomalas climticas que
afectaron la evolucin de precios de algunos productos como papa
y pescado.
Solo entre enero y agosto, los precios de los en por ciento. Las
condiciones climatolgicas tendieron a mejorar en los ltimos
meses del ao, revirtiendo los efectos al alza.
Durante el ao 2012, se registr un alza y que impact en los
precios de como tuvo un impacto a la baja en la inflacin.
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INFLACIN
En general, la reversin de varios factores contribuy a la
desaceleracin de la tasa de inflacin durante los ltimos meses
del ao y permiti que sta se ubicara nuevamente dentro del
rango meta de la poltica monetaria. Con este resultado, la tasa de
inflacin promedio del Per entre los aos 2001 y 2013 contina
siendo la ms baja de la regin (2,5 por ciento).

A. INFLACIN SIN ALIMENTOS Y ENERGA

La tasa anual de inflacin sin alimentos y energa aument de 1,91
a 2,97 por ciento entre diciembre de 2012 y diciembre de 2013.
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INFLACIN
Los precios de los bienes pasaron de 1,6 por ciento en 2012 a 2,6
por ciento en 2013, mientras que los de servicios se incrementaron
de 2,1 a 3,2 por ciento en el mismo periodo.
La evolucin del precio de los bienes estuvo influenciada por el
alza del tipo de cambio durante el ao. La depreciacin afect
principalmente el precio de bienes transables como el precio de
compra de vehculos, que aument 8,7 por ciento y el precio de los
productos medicinales que se elev en 4,1 por ciento.
En el caso de los servicios, los que mostraron los mayores
incrementos fueron educacin (4,8 por ciento), pasaje urbano (3,5
por ciento), alquiler de vivienda (3,5 por ciento) y salud (5,0 por
ciento).
Las matrculas y pensiones de enseanza se incrementaron 4,8 por
ciento, tasa similar a la de 2012 (4,7 por ciento). El mayor
incremento se registr al inicio de las clases escolares. Sin
embargo, a lo largo del ao, tambin se observaron reajustes en
las pensiones de institutos superiores. En transportes destac el
alza en el pasaje urbano (3,5 por ciento) relacionado
principalmente al aumento del precio de los combustibles y, en
menor medida, al aumento de los peajes en las autopistas. El rubro
alquiler de vivienda aument 3,5 por ciento, luego de las
variaciones negativas de los ltimos cuatro aos, reflejando en
parte el alza del tipo de cambio.
La reduccin de las tarifas telefnicas (-2,9 por ciento) estuvo
asociada a la aplicacin del factor de productividad. Las tarifas de
agua aumentaron 2,9 por ciento, en lnea con las alzas
establecidas por la Sunass. Adicionalmente, en julio se estableci
un aumento de 1,7 por ciento para cubrir los costos del proyecto
La Chira.

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INFLACIN

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INFLACIN

B. EVOLUCIN DE PRECIOS DE ALIMENTOS Y ENERGA

El aumento de precios de alimentos y energa pas de 3,6 por
ciento al cierre de 2012 a 2,7 por ciento a diciembre de 2013. Esta
evolucin fue influenciada principalmente por un menor
incremento en los precios de los alimentos, de 4,1 por ciento en
2012 a 2,2 por ciento en 2013, lo cual refleja cadas en los precios
de la carne de pollo, el azcar y la papa.
Por su parte, los precios de los combustibles aumentaron 6,0 por
ciento, mientras que las tarifas de electricidad lo hicieron en 6,2
por ciento.

EFECTOS
DE
ALIMENTOS

PRECIOS

INTERNACIONALES

EN

Luego de que en el primer semestre del ao las cotizaciones

internacionales de los granos se mantuvieran relativamente
estables, a partir del segundo semestre se observ una cada en
las cotizaciones de aceite de soya y maz, y en el caso del trigo
especialmente desde el ltimo trimestre. En trminos generales,
las menores cotizaciones fueron resultado de una mejora en la
oferta y un incremento en los niveles de existencias mundiales.
Las cadas en las cotizaciones del maz y el aceite de soya
incidieron en los precios de alimentos como el pollo (-4,5 por
ciento) y el aceite (-1,0 por ciento).
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INFLACIN

ALIMENTOS
AFECTADOS
CLIMATOLGICAS

POR

ANOMALAS

Los cambios en las condiciones climatolgicas afectaron de diversa

forma la evolucin de los alimentos perecibles. En el caso del
pescado, por ejemplo, los oleajes anmalos y las condiciones
climticas variables afectaron la disponibilidad de la mayor parte
de las especies, disminuyendo el abastecimiento de este producto.
Como consecuencia, el precio del pescado se elev en 16 por
ciento durante el ao.
En cambio, en el caso de los productos agrcolas, la normalizacin
de las condiciones climticas en diversas zonas productoras
favoreci el incremento de la produccin y la cada de precios de
los alimentos agrcolas, en 2,8 por ciento en promedio. En
particular, el precio de la cebolla se redujo 24 por ciento, la papa 6
por ciento, el choclo 21 por ciento, y la papaya 15 por ciento, entre
otros.

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INFLACIN

ENERGA
Las tarifas de electricidad se incrementaron 6,2 por ciento, tasa
mayor que la de 2012 (2,2 por ciento) debido principalmente a los
reajustes dispuestos por Osinergmin con el fin de actualizar los
costos de generacin, asociados a los mayores precios de los
combustibles y al alza del tipo de cambio. Asimismo se dispuso el
alza de los peajes del sistema de transmisin elctrico ante el
inicio de operacin de nuevas lneas de transmisin.

COMBUSTIBLES
Las gasolinas y lubricantes aumentaron 6,9 por ciento, reflejando
el alza del precio internacional del petrleo. Los conflictos en el
Medio Oriente dieron lugar a alzas en la cotizacin WTI, que pas
de US$ 88,2 el barril en diciembre de 2012 a US$ 97,8 en
diciembre de 2013, con un precio mximo de US$ 106,6 en agosto
de 2013.

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INFLACIN

ESTADSTICAS DE INFLACIN EN EL
PERIODO 2014
La variacin del ndice de Precios al Consumidor (IPC) de Lima
Metropolitana fue 3,22 por ciento, tasa superior a la registrada en
2013 (2,86 por ciento). La inflacin reflej principalmente alzas en
los precios de alimentos y tarifas elctricas. As, la inflacin sin
alimentos y energa (rubros que causan una alta volatilidad en los
precios) se redujo de 2,97 por ciento en 2013 a 2,51 por ciento en
2014.

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Fuente: BCRP; MEMORIAS 2014.

INFLACIN

Fuente: BCRP; MEMORIAS 2014.

A nivel de rubros, la inflacin de 2014 es explicada por alzas en los

precios de servicios (comidas fuera del hogar, educacin, pasaje
urbano y electricidad) y en el precio del pollo. Asimismo, el repunte
del tipo de cambio influy en los precios de compra de vehculos y
artculos de cuidado personal.

19

INFLACIN

Fuente: BCRP; MEMORIAS 2015

Desde una perspectiva de largo plazo, en el periodo 2001-2014 la

tasa de inflacin anual promedio fue 2,6 por ciento, la ms baja de
Amrica Latina.

A. PRECIOS SIN ALIMENTOS Y ENERGA

La tasa anual de inflacin sin alimentos y energa disminuy de
2,97 a 2,51 por ciento entre diciembre de 2013 y diciembre de
19

INFLACIN
2014. La menor inflacin se observ tanto a nivel de bienes (de 2,6
a 2,4 por ciento) como de servicios (de 3,2 a 2,6 por ciento). Entre
los bienes destac el incremento de los precios de vehculos (7,3
por ciento), que reflej el alza del tipo de cambio (6,4 por ciento).
Los servicios con mayor incremento de precios fueron educacin
(4,5 por ciento), alquiler de vivienda (2,6 por ciento), salud (4,4 por
ciento) y transporte (2,5 por ciento).

Fuente: BCRP; MEMORIAS 2014.

Las matrculas y pensiones de enseanza se incrementaron en 4,5

por ciento (4,8 por ciento en 2013), principalmente por el reajuste
en marzo (3,8 por ciento), mes en el que comienzan las clases
escolares. En el resto del ao se registraron alzas en las pensiones
de universidades e institutos superiores.
19

INFLACIN
En transportes destac el alza del pasaje urbano (2,3 por ciento),
inferior a la registrada en 2013 (3,5 por ciento). La menor variacin
est relacionada principalmente con la cada del precio de los
combustibles.
El rubro alquiler de vivienda aument 2,6 por ciento, menor al
incremento de 3,5 por ciento en 2013, reflejando en parte el alza
del tipo de cambio.
La reduccin de las tarifas telefnicas (-1,0 por ciento) estuvo
asociada a la aplicacin del factor de productividad ajustado por
inflacin.

B. PRECIOS DE ALIMENTOS Y ENERGA

La inflacin de alimentos y energa, que recoge las variaciones de
los precios ms voltiles de la canasta del consumidor, pas de 2,7
por ciento en 2013 a 4,1 por ciento en 2014. Esta evolucin fue
influenciada principalmente por el mayor incremento de los precios
de los alimentos (de 2,2 por ciento en 2013 a 4,8 por ciento en
2014), afectados por anomalas climatolgicas. Por su parte, los
precios de los combustibles cayeron 5,6 por ciento, mientras que
las tarifas de electricidad aumentaron en 4,4 por ciento.

Fuente: BCRP; MEMORIAS 2014.

19

INFLACIN

ALIMENTOS
Durante 2014 las anomalas climatolgicas afectaron la oferta de
varios productos. En la agricultura, las condiciones trmicas ms
clidas y la menor disponibilidad de agua retrasaron las decisiones
de siembra y alteraron el desarrollo de algunos cultivos,
principalmente en el primer semestre del ao. Asimismo, el arribo
de sucesivas ondas Kelvin de aguas clidas llev a un incremento
de los precios de los productos pesqueros.
El precio de la cebolla se increment en 34,1 por ciento,
registrndose las mayores alzas en los primeros meses del ao por
una menor oferta (consecuencia de la disminucin de lluvias en las
partes altas de Arequipa).
El alza del precio del pollo (8,7 por ciento) respondi
principalmente al irregular abastecimiento de pescado, su principal
sustituto, afectado por las alteraciones climticas y los oleajes
anmalos. Otro factor que impact tanto en el aumento del precio
del pollo como en el de los huevos (14,1 por ciento) fue el
encarecimiento del precio del maz amarillo duro, principal
componente del costo de produccin, el que registr un
incremento aproximado de 36 por ciento respecto de diciembre de
2013.
Los precios de los ctricos aumentaron en promedio 13,0 por
ciento. El mayor aumento se registr en el precio de la mandarina
(26,2 por ciento). En octubre se registr la mayor alza en el precio
del limn (48,3 por ciento), por irregularidad del abastecimiento
procedente de Piura, regin afectada por una mayor temperatura.
El rubro con mayor contribucin ponderada a la inflacin fue el de
comidas fuera del hogar (4,7 por ciento), que explica 0,6 puntos
porcentuales de la inflacin. La variacin en el ao fue similar a la
de los alimentos y bebidas dentro del hogar (4,9 por ciento).

19

INFLACIN

Fuente: BCRP; MEMORIAS 2014.

ENERGA
Las tarifas de electricidad se incrementaron 4,4 por ciento, tasa
menor que la de 2013 (6,2 por ciento). Los incrementos en febrero
y abril, de 5,1 y 2,2 por ciento, respectivamente, se debieron a la
incorporacin de nuevas lneas de transmisin y a la actualizacin
de los costos de generacin en los contratos licitados.
Adicionalmente, tuvieron lugar incrementos por aplicacin de
factores de actualizacin de tipo de cambio e ndice de Precios al
por Mayor (IPM). La disminucin en el rubro de gasolina y
lubricantes reflej la cada del precio internacional del petrleo. El
precio de la gasolina se redujo 12,5 por ciento ante la cada de los
precios ex planta en 18 por ciento y del petrleo WTI en 39,6 por
ciento.

19

INFLACIN

ESTADSTICAS DE INFLACIN EN EL
PERIODO 2015
La variacin del ndice de Precios al Consumidor se aceler de 3,2
por ciento en 2014 a 4,4 por ciento en 2015, reflejando
principalmente las alzas en los precios de alimentos, tarifas
elctricas y de los rubros vinculados al tipo de cambio. Mientras
que la inflacin del grupo de alimentos y energa subi de 4,1 a 5,5
por ciento, los precios del IPC sin alimentos y energa (SAE)
aumentaron de 2,5 a 3,5 por ciento entre 2014 y 2015.

Analizando la inflacin del ao, se observa que diez rubros

explicaron el 70 por ciento del incremento del IPC durante 2015.

19

INFLACIN
Entre estos se encuentran las comidas
electricidad, papa, educacin y pasaje urbano.

fuera

del

hogar,

TIPO DE CAMBIO E INFLACIN

Desde el ao 2013 se observa una aceleracin del IPC sin
alimentos y energa, asociada en parte al aumento del tipo de
cambio. Este indicador pas de 2,1 por ciento en enero 2013 a 3,5
por ciento en diciembre 2015, mientras que el tipo de cambio pas
de -5,2 a 14,6 por ciento en el mismo periodo.

Fuente: BCRP; MEMORIAS 2015.

Analizando la inflacin del ao, se observa que diez rubros

explicaron el 70 por ciento del incremento del IPC durante 2015.
Entre estos se encuentran las comidas fuera del hogar,
electricidad, papa, educacin y pasaje urbano.

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Fuente: BCRP; MEMORIAS 2015.

INFLACIN

INFLACIN SIN ALIMENTOS Y ENERGA

La tasa anual de inflacin sin alimentos y energa aument de 2,5
a 3,5 por ciento entre diciembre de 2014 y diciembre de 2015. Los
precios de los bienes pasaron de 2,4 por ciento en 2014 a 3,6 por
ciento en 2015, y los de servicios de 2,6 a 3,4 por ciento en el
mismo periodo.

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INFLACIN

Entre los bienes destac el incremento de precios de compra de

vehculos (10,4 por ciento), reflejando el efecto del alza del tipo de
cambio (14,6 por ciento). Tambin se registraron alzas en el rubro
de artculos de cuidado personal (2,5 por ciento), que incluye
productos como champ y pasta dental de alto contenido
importado.
Las matrculas y pensiones de enseanza se incrementaron en 4,9
por ciento, tasa similar a la de 2014(4,6 por ciento),
principalmente por el reajuste en marzo (4,0 por ciento), mes en
que comienzan las clases escolares. La tarifa de agua aument 8,1
por ciento, alza autorizada por el organismo regulador Sunass,
para lo cual se consider el cumplimiento de las metas de gestin
de Sedapal, orientadas a extender la cobertura de agua potable.
En transportes destac el alza en el pasaje urbano (2,6 por ciento),
a una tasa superior a la registrada en 2014 (2,3 por ciento).
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INFLACIN

INFLACIN DE ALIMENTOS Y ENERGA

La inflacin de alimentos y energa, indicador que recoge las
variaciones de corto plazo que escapan del control de la poltica
monetaria, pas de 4,1 por ciento en 2014 a 5,5 por ciento en
2015. Esta evolucin fue influenciada principalmente por la
evolucin de los precios de los alimentos, los cuales aumentaron
de 4,8 por ciento en 2014 a 5,4 por ciento en 2015, afectados por
anomalas climatolgicas. Asimismo, las tarifas de electricidad
pasaron de 4,4 por ciento en 2014 a 18,7 por ciento en 2015. En
contraste, los precios de los combustibles cayeron 6,3 por ciento.

ALIMENTOS
En el ao 2015 el aumento de la temperatura y las expectativas de
un Fenmeno El Nio fuerte dieron lugar a menores siembras,
observndose adems la cada de los rendimientos en varios
productos.

El precio de la papa alcanz una variacin acumulada de 62,9 por

ciento, registrando a lo largo del ao fuertes alzas, relacionadas a
problemas en la produccin en las principales zonas abastecedoras
de Lima. Las condiciones ms clidas en los valles de Lima
desincentivaron las siembras, mientras que en Hunuco, y gran
19

INFLACIN
parte de la sierra central, estuvieron afectadas adems por la
irregularidad de las lluvias.
El precio del azcar aument 19,0 por ciento lo que tuvo relacin a
problemas en la oferta. La produccin nacional de caa de azcar
disminuy 10 por ciento. En ello influy el aumento de la
temperatura que redujo la formacin de sacarosa de la caa, a lo
que se sum la paralizacin laboral de algunas empresas ubicadas
en Lambayeque.
Otro producto que contribuy a la inflacin fue la carne de pollo,
cuyo precio aument 3,6 por ciento,
Aunque por debajo del conjunto de alimentos consumidos dentro
del hogar (5,3 por ciento). En un contexto de alto nivel de oferta
por la mayor colocacin de pollos beb, (subi aproximadamente 9
por ciento con respecto a 2014) solo se registraron incrementos en
algunos meses del ao, lo que se relacion con el encarecimiento
del costo del pescado, su principal sustituto.
En contraste, el precio de los ctricos cay 13,6 por ciento en lo
que influy el menor precio de la mandarina (-14,7 por ciento) por
la mayor oferta en los meses de marzo a junio. Ello sucedi no solo
por factores estacionales, sino por una mejor aplicacin de
tcnicas agrcolas en los valles de Lima. Adems el valor del limn
disminuy 20,7 por ciento, tendencia que fue ms acentuada en
los ltimos meses del ao. La elevada temperatura ambiental en
Piura habra acelerado el proceso de maduracin, a lo que se
sumaron buenas prcticas agronmicas. Otro producto agrcola
que disminuy de precio fue la papaya (-4,7 por ciento) por el
mayor ingreso de dicha fruta en los mercados de Lima del producto
procedente de la regin San Martn.
El rubro con mayor contribucin ponderada a la inflacin fue el de
comidas fuera del hogar (5,4 por ciento), que explic 0,72 puntos
porcentuales de la inflacin. La variacin en el ao fue similar al de
los alimentos y bebidas dentro del hogar (5,3 por ciento). A lo largo
del ao se registraron diversas alzas del consumo de alimentos en
19

INFLACIN
restaurantes, lo que reflej el aumento de las preferencias de los
consumidores por este servicio.

ENERGA
Las tarifas de electricidad se incrementaron 18,7 por ciento, tasa
mayor a la de 2014 (4,4 por ciento), ante los sucesivos reajustes
autorizados por el ente regulador. Los costos de generacin y
distribucin estuvieron afectados por el alza del tipo de cambio
(14,6 por ciento). Asimismo, se procedi a reajustar los peajes de
transmisin incorporando los costos incurridos en la ampliacin de
las lneas de transmisin.
Otros factores que impactaron en la tarifa fueron el mayor precio
del gas natural, el pago adelantado por la compensacin del
Gasoducto Sur Peruano, as como la liquidacin trimestral del
mecanismo de compensacin a los usuarios regulados frente a los
contratos entre empresas distribuidoras y generadoras.
Se registraron cadas en los precios de los combustibles (-8,1 por
ciento), resultado asociado al menor costo internacional del
petrleo. La cotizacin WTI pas de US$ 60 dlares el barril en
diciembre 2014 a US$ 37 dlares en diciembre 2015.

REPORTE DE INFLACIN DEL BCRP (DICIEMBRE DEL

2015)
La inflacin acumulada en los ltimos doce meses pas de 3,22 por
ciento en diciembre de 2014 a 4,17 por ciento en noviembre 2015.
La inflacin reflej principalmente alzas en los precios de alimentos
y tarifas elctricas. El componente de alimentos y energa se
increment en 5,02 por ciento.
La inflacin sin alimentos y energa, es decir descontando el
impacto de estos rubros de alta volatilidad de precios, ascendi a
3,46 por ciento, principalmente por el alza en educacin y tarifas
de agua potable, as como de algunos rubros asociados al tipo de
cambio, como compra de vehculos y alquiler de vivienda.

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Fuente: BCRP; REPORTE DE INFLACION DICIEMBRE 2015

INFLACIN

El rubro comida fuera del hogar registr la mayor contribucin a la

inflacin del perodo, con un incremento de 5,0 por ciento, lo que
estuvo en relacin al aumento del precio de los alimentos (4,9 por
ciento).
Las matrculas y pensiones de enseanza aumentaron 4,9 por
ciento. La mayor variacin se dio en marzo, al inicio de las
actividades escolares y universitarias.
En ese mes, las pensiones en los colegios particulares aumentaron
6,4 por ciento y en las universidades privadas 3,6 por ciento. En los
siguientes meses, las variaciones registradas en este rubro
reflejaron el incremento de las matrculas y pensiones en los
institutos privados.
La tarifa de agua aument 8,1 por ciento, alza autorizada por el
organismo regulador Sunass. Se consider el cumplimiento de las
metas de gestin de Sedapal, orientadas a aumentar la cobertura
de agua potable.
El rubro compra de vehculos aument 9,1 por ciento, afectada por
la depreciacin del tipo de cambio (12,3 por ciento).
En lo que va del ao el precio promedio de los gasoholes se ha
reducido en 6,5 por ciento, disminucin menor a la de los precios
internacionales de referencia de los gasoholes, los que han bajado
19

INFLACIN
en 23 por ciento en dlares y en 14 por ciento en el equivalente en
moneda nacional. Cabe recalcar que el precio local de refinera
baj en slo 3 por ciento.
En el siguiente cuadro se muestra que los consumidores han visto
una reduccin de precios de combustibles de 6,5 por ciento, en
tanto que el precio de referencia internacional de los gasoholes
han bajado en 14,0 por ciento, lo que toma en cuenta la elevacin
del tipo de cambio.

ALIMENTOS
En el perodo enero-noviembre las anomalas climatolgicas
impactaron en el abastecimiento de alimentos agrcolas perecibles,
como papa y tomate.
Se registraron alzas en todas las variedades de papa, rubro que
registr un Incremento acumulado en el perodo de 51,6 por
ciento. A inicios del ao las condiciones ms clidas en los valles
de Lima afectaron las decisiones de siembra a lo que se sum el
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INFLACIN
irregular abastecimiento de Hunuco, cuyas cosechas estuvieron
afectadas por las lluvias. Ello repercuti en el precio que registr
en el mes de enero un alza de 17,2 por ciento. En los siguientes
meses, la ocurrencia de lluvias y huaycos dio lugar a nuevos
aumentos del precio, pero de menor magnitud. Esta situacin se
revirti a partir de abril con la participacin de Junn y Ayacucho,
registrndose cadas en el precio hasta julio, mes en el que
concluyen las cosechas de la campaa grande. En los siguientes
meses se registraron fuertes alzas en el precio alcanzando en
noviembre un incremento de 18,7 por ciento. El aumento de la
temperatura y las expectativas de un evento Nio fuerte
desincentivaron las siembras en los valles de Lima y Hunuco,
observndose adems menores rendimientos. A ello se sum la
deficiencia de lluvias en gran parte de la sierra central.
El precio del tomate aument 32,8 por ciento, reflejando tambin
problemas de oferta derivados principalmente de las alteraciones
climticas. La produccin nacional de tomate en el perodo enerooctubre disminuy 18,7 por ciento. La mayor temperatura en los
valles de Lima, principales zonas abastecedoras de Lima
Metropolitana, dio lugar a menores siembras y a problemas
fitosanitarios.
En el caso del rubro otras hortalizas (14,1 por ciento) que incluye
productos como brcoli (36,2 por ciento) procedente de los valles
de Lima, el aumento de la temperatura dio lugar a la aparicin de
plagas, afectando las cosechas. En caso de los precios de los
alimentos afectados en mayor medida por la evolucin de las
cotizaciones internacionales, en el perodo bajo anlisis
predominaron los factores internos.
El precio del azcar aument 19,1 por un menor abastecimiento.
En el perodo enero-octubre la produccin de caa de azcar
disminuy 11,7 por ciento principalmente por menores
rendimientos, resultado de la escasez de agua durante el ao
2014. Tambin contribuyeron a este resultado los problemas
laborales y las paradas tcnicas de algunas empresas. Por otra
parte, la cotizacin del azcar en el mercado internacional
19

INFLACIN
present un incremento moderado (1,4 por ciento el contrato N 5
y 3,7 por ciento el contrato N16
El precio de la carne de pollo aument 2,1 por ciento, presentando
a lo largo del perodo un comportamiento fluctuante. Ello estuvo
asociado principalmente a la mayor o menor disponibilidad de

pescado, su principal sustituto. La produccin nacional

aument 8,4 por ciento en el perodo enero-octubre. Con
a los costos de produccin, el alza del tipo de cambio fue
contrarrestada por la cada de la cotizacin internacional
amarillo duro (-4,2 por ciento).

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de pollo
respecto
en parte
del maz

INFLACIN

CONCLUSIONES

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GLOSARIO DE TRMINOS

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BIBLIOGRAFA

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