Anda di halaman 1dari 14

TUGAS MANAJEMEN KEUANGAN

SUMBER DANA JANGKA MENENGAH


DAN JANGKA PANJANG

PASCASARJANA KESEHATAN MASYARAKAT


FAKULTAS KEDOKTERAN UNIVERSITAS ANDALAS
2016

SUMBER DANA JANGKA MENENGAH


DAN JANGKA PANJANG

ampir sebagian besar perusahaan tidak bisa memperoleh sumber dana tanpa
penggunaan jaminan. Untuk itu mereka harus memberikan berbagai
jaminan kepada pihak pemberi dana. Kredit jangka menengah dan panjang
merupakan kredit yang menggunakan jaminan. Istilah jangka menengah
menunjukkan bahwa kredit tersebutberjangka waktu satu tahun atau lebih, tetapi
umumnya kurang dari 10 tahun. Sedangkredit jangka panjang adalah kredit yang
berjangka waktu lebih dari 10 tahun. Pembagianwaktu ini memang tidak ada dasarnya,
sehingga mungkin saja pembaca menjumpaipembagian jangka waktu yang berbeda.
A. Sumber Dana Jangka Menengah
Bentuk-bentuk kredit jangka menengah dan panjang diantaranya adalah: term
loan, equipment financing, leasing, saham, obligasi dan kredit modal kerja permanen.
1. Leasing
Perusahaan sewa guna usaha di Indonesia sering disebut perusahaan leasing.
Kegaitan usaha leasing bergerak dibidang pembiayaan untuk keperluan barang-barang
modal yang diinginkan oleh nasabah. Pembiayaan disini artinya jika perusahaan (klien)
membutuhkan barang-barang modal seperti peralatan kantor atau mobil dengan cara
disewa atau dibeli secara kredit, maka pihak leasing dapat membiayai keinginan
perusahaan (klien) tersebut sesuai perjanjian kedua belah pihak. Pihak-pihak yang
terlibat dalam proses pemberian fasilitas leasing adalah:
a) Lessor (merupakan perusahaan lesing yang membiayai keinginan para
nasabahnya untuk memperoleh barang-barang modal)
b) Lessee (adalah perusahaan yang mengajukan permohonan leasing kepada lessor
untuk memperoleh barang modal yang diinginkan)
c) Supplier (yaitu pedagang yang meyediakan barang yang akan di-leasing sesuai
perjanjian antara lessor dengan lessee dan dalam hal ini suplier juga dapat
bertindak sebagai lessor.

d) Asuransi merupakan perusahaan yang akan menanggung risiko terhadap


perjanjian antara lessor dengan lessee, dimana dalam hal ini lessee dikenakan
biaya asuransi dan apabila terjadi sesuatu, maka perusahaan akan menanggung
risiko sebesar jumlah yang sesuai dengan perjanjian terhadap barang yang
dileasingkan.
Sewa (Lease), adalah suatu perjanjian dimana lessor memberikan hak kepada
lesse untuk menggunakan suatu aset selama periode waktu yang disepakati. Sebagai
imbalannya, lesse melakukan pembayaran atau serangkaian pembayaran kepada lessor.
Secara resmi lembaga Leasing ini beroperasi di Indonesia pada tahun 1974 yang
ditandai dengan adanya SKB 3 Menteri, yaitu Menteri Republik Indonesia No. KEP
122/MK/IV/2/1974, No. 32/M/SK/2/1974 No. 30/Kpb/I/74 Tanggal 7 Februari 1974
beserta berbagai surat-surat edaran menteri. Munculnya lembaga leasing ini merupakan
suatu alternatif yang menarik bagi para pihak yang sulit mendapatkan dana untuk
memenuhi kebutuhannya, baik dalam jangka waktu menengah maupun dalam jangka
waktu yang panjang, sedangkan melalui leasing mereka bisa memperoleh dana untuk
membiayai pembelian barang-barang yang menjadi kebutuhan mereka dengan angka
pengembalian antara tiga hingga lima tahun atau lebih.
Pengertian sewa guna usaha secara umum adalah perjanjian antara lessor
dengan lessea dimana pihak lessor menyediakan barang dengan hak penggunaan oleh
lessea dengan imbalan pembayaran sewa untuk jangka waktu tertentu.
Sedangkan pengertian sewa guna usaha sesuai dengan

KMK

No.

1169/KMK.01/1991 adalah :
Kegiatan pembiayaan dalam bentuk penyediaan barang modal, baik secara
sewa guna usaha dengan hak opsi (finance lease) maupun sewa guna usaha
tanpa hak opsi (operating lease) untuk digunakan oleh lessea selama jangka
waktu tertentu berdasarkan pembayaran secara berkala.
Selanjutnya yang dimaksud dengan finance lease adalah kegiatan sewa guna
usaha dimana lessea pada akhir masa kontrak mempunyai hak opsi untuk membeli
obyek sewa guna usaha berdasarkan nilai sisa yang disepakati. Sebaliknya operating
lease tidak mempunyai hak opsi untuk membeli obyek sewa guna usaha.
Adapun barang-barang yang dapat di-leasing beragam, antara lain seperti kapal laut,
pesawat, otomotif, komputer, alat-alat berat atau barang produksi lain termasuk juga
sebuah mesin injection.
Seiring dengan berkembangnya leasing saat ini, maka semakin banyak pula
perusahaan-perusahaan leasing di Indonesia. Hal ini dikarenakan kebutuhan akan

barang modal yang semakin meningkat seiring dengan diperlukan juga lembaga
pembiayaannya dan leasing ini telah banyak berperan dalam pengadaan barang modal.
Dalam kegiatan leasing, untuk menghindari risiko kerugian yang besar, maka
dilibatkan juga asuransi. Oleh karenanya, dalam perjanjian leasing ditegaskan adanya
asuransi yang biasanya ditanggung oleh lessee. Pihak lessee yang harus menanggung
premi asuransi dengan alasan lessee adalah pihak yang mengerti seluk beluk barang
modal yang digunakan dan pihak lessor hanya mendapatkan keuntungan dari selisih
antara biaya dana (cost of fund) dengan tingkat bunga yang ditawarkan oleh lessee.
2. Term Loan (Pinjaman Berjangka)
Hal-hal yang dimasukkan dalam dokumen perjanjian pinjaman berjangka
adalah:
1. Jumlah dan jatuh tempo pinjaman
2. Tanggal pembayaran
3. Tingkat bunga
4. Ketentuan standar dan pembatas
5. Kolateral
6. Tujuan pinjaman
7. Tindakan yang diambil jika terjadi pelanggaran dalam perjanjian
8. Waran pembelian saham (stock purchase warrants)
Term loan mempunyai karakteristik: berusia lebih dari satu tahun, diberikan atas
dasar perjanjian formal. Kredit ini dilunasi secara berkala, baik bulanan, triwulanan,
tengah tahunan atau tahunan, dengan angsuran yang sama. Kemampuan membayar
kredit ini dihubungkan aliran kas sehingga tidak membahayakan likuiditas perusahaan.
Term loan ini diberikan oleh Bank Dagang, perusahaan asuransi, supplier atau
manufacture. Term loan ini sering dimanfaatkan oleh perusahaan-perusahaan yang
relatif kecil untuk mengeluarkan surat berharga, baik jangka pendek maupun jangka
panjang, sebagai salah satu sumber pembelanjaan.
Lembaga keuangan utama yang memberikan pinjaman berjangka kepada
perusahaan adalah:
1. Bank komersial
2. Perusahaan asuransi
3. Lembaga dana pensiun
4. Perusahaan pengembangan regional

5. Lembaga pembiayaan usaha kecil


6. Perusahaan investasi usaha kecil
7. Perusahaan keuangan komersial
Pinjaman berjangka adalah utang yang sebenarnya dijadwalkan untuk dilunasi
selama lebih dari satu tahun, namun umumnya kurang dari 10 tahun.
Bank Komersial adalah sumber utama dari pendanaan berjangka. Dua fitur
pinjaman berjangka (term loan) bank membedakannya dengan jenis pinjaman bisnis
lainnya. Pertama, pinjaman berjangka memiliki waktu jatuh tempo akhir lebih dari 1
tahun. Kedua, pinjaman berjangka sering kali menunjukkan kredit yang diperpanjang
berdasarkan perjanjian pinjaman resmi. Secara umum, pinjaman ini dibayar kembali
dengan angsuran secara periodik, setiap tiga bulan, setiap enam bulan, atau setiap tahun
yang mencakup bunga dan pokoknya. Jadwal pembayaran pinjaman biasanya
bergantung pada kemampuan arus kas peminjam untuk membayar utang. Umumnya,
jadwal pelunasan memerlukan angsurna periodik dalam jumlah yang sama, namun ada
juga yang jumlahnya tidak sama atau dibayar sekaligus pada waktu jatuh tempo akhir.
Kadang-kadang pinjaman diamortisasi (dilunasi secara bertahap) dalam angsuran
periodik yang sama kecuali untuk pembayaran tertinggi (ballon payment) akhir
(pembayaran yang jumlahnya jauh lebih besar daripad angsuran lainnya). Kebanyakan
pinjaman berjangka bank diterbitkan dengan waktu jatuh tempo awal selama 3 sampai
5 tahun.
Umumnya, tingkat bunga dari pinjaman berjangka lebih besar daripada tingkat
bunga dari pinjaman jangka pendek untuk peminjam yang sama. Jika perusahaan dapat
meminjam pada tingkat bunga utama untuk pinjaman jangka pendek, perusahaan
mungkin akan membayar 0,25 samapi 0,50% lebih besar untuk pinjaman berjangka.
Tingkat bunga yang lebih tinggi merupakan kompensasi dari eksposur risiko yang lebih
panjang bagi pemberi pinjaman. Tingkat bunga pinjaman berjangka biasanya
ditentukan dengan dua cara : (1) tingkat bunga tetap selama masa pinjaman, atau (2)
tingkat bunga variabel yang disesuaikan dengan perubahan tingkat bunga pasar. Kadang
kala ditentukan tingkat bunga batas bawah dan batas atas untuk membatasi jarak
fluktuasi tingkat bunga.
Selain biaya bunga, peminjam diminta membayar beban hukum yang
ditanggung bank dalam pembuatan perjanjian pinjaman. Juga, biaya komitmen
(commitmen fee) dapat juga dikenakan untuk periode komitmen ketika pinjaman tidak
diambil. Untuk pinjaman berjangka biasa, biaya-biaya tambahan ini biasanya cukup

kecil dibanding total biaya bunga pinjaman. Umumnya biaya untuk bagian yang tidak
digunakan dari suatu komitmen adalah sekitar 0,25 % sampai 0,75%.
Sebagai contoh, anggaplah biaya komitmen adalah 0,50% dari komitmen
sebesar $1 juta dan perusahaan mengambil seluruh pinjaman berjangka 3 bulan setelah
komitmen tersebut. Perusahaan akan berutang biaya komitmen ke bank sebesar ($1
juta) x (0,005) x (3 bulan/12 bulan) = $1.250.
Keuntungan dari pinjaman berjangka bank adalah fleksibilitasnya. Peminjam
berurusan langsung dengan pemberi pinjaman, dan pinjaman dapat disesuaikan dengan
kebutuhan peminjam melalui negosiasi langsung. Jika kebutuhan perusahaan berubah,
syarat dan kondisi pinjaman dapat direvisi. Dalam banyak contoh, pinjaman berjangka
dibuat untuk bisnis kecil yang tidak mempunyai akses ke pasar modal dan tidak siap
untuk menjual sekuritas ke publik.
3. Kredit Modal Kerja Permanen (KMKP)
Kredit Modal Kerja Permanen (KMKP), adalah kredit yang diberikan kepada
pengusaha/perusahaan kecil pribumi dengan persyaratan dan prosedur khusus, guna
pembiayaan modal yang hanya dipergunakan secara terus-menerus untuk kelancaran
usaha. Karena untuk pembiayaan modal kerja, biasanya KMKP diberikan pada
perusahaan yang sudah beroperasi. Jumlah kredit maksimum dan kemungkinan kredit
baru yang lebih besar adalah sama dengan KIK. Hanya saja, tingkat bunga yang
diberikan sampai saat ini yang berlaku adalah 12% setahun. Jika terjadi tunggakan lebih
dari 90 hari dari batas waktu yang diberikan, nasabah akan dikenakan denda 3%
setahun. Para nasabah juga tidak dikenakan pungutan pendahuluan atas kredit yang
diberikan yang dalam KMKP dikenal dengan provisi kredit.
Persyaratan lain dari KMKP ini tidak berbeda dengan KIK. Satu hal perbedaan
pokok yang perlu diperhatikan dalam KMKP ini, yaitu

sifatnya yang permanen.

Artinya, selama kredit itu masih dibutuhkan, nasabah mestinya tidak perlu
mengembalikan pinjaman pokoknya. Cukup bunganya saja yang dibayar.
Batasan-batasan KMKP adalah:
- KMKP adalah bentuk kredit untuk kelancaran usaha secara terus-menerus
- KMKP diberikan kepada perusahaan yang menghasilkan barang dan jasa
dalam usaha melakukan perluasan dan rehabilitasi, kecuali jasa-jasa yang
-

bersifat hiburan/amusement.
KMKP diberikan maksimum Rp. 5 juta. Dalam memberikan kredit ini bank
mempertimbangkan perputaran usaha pemohon masa lalu, dan untuk usaha
baru dengan mendasarkan atas kebutuhan yang sebenarnya.

Bunga KMKP 12% setahun.


Jangka waktu kredit maksimum 3 tahun.
Cara memberikan KMKP oleh bank dilakukan sebagaimana lazimnya pada

pemberian kredit modal kerja/eksploatasi lainnya.


Guna memperkuat jaminan pembayaran kembali oleh nasabah, bank
mengadakan perjanjian pertanggungan dengan PT. Askrindo.

B. Sumber Modal Jangka Panjang


Sumber modal jangka panjang ini dapat diperoleh dari modal sendiri (saham)
dan modal asing (obligasi, hipotek dan KIK (Kredit Investasi Kecil).
1. Obligasi
Obligasi adalah merupakan surat tanda hutang yang dikeluarkan oleh
perusahaan yang didalamnya tercantum nilai nominal dan bunga serta waktu
pembayaran kembali. Harga obligasi dipengaruhi oleh tingkat pendapatan yang
diharapkan. Perusahaan yang diperkenankan mengeluarkan obligasi adalah perusahaan
yang benar-benar baik dan mendapat pengawasan dari badan yang ditunjuk. Jenis
obligasi : debenture, subordinate debenture, income bond. Debenture adalah obligasi
yang tidak dijamin dengan suatu aktiva tertentu (unsecured bond) dari suatu
perusahaan. Pada saat dilikuidasi merupakan kreditor umum (akan dilunasi sesudah
hutang yang dijamin). Subordinate debenture adalah bentuk obligasi, jika terjadi
likuidasi akan dibayar setelah obligasi senior, bentuk ini dapat ditukarkan dengan
saham (convertable bond). Income bond adalah yang memperoleh pendapatan (bunga)
jika perusahaan memperoleh keuntungan, dimana bunga bersifat kumulatif, biasanya
tidak lebih dari 3 tahun.
Pembayaran obligasi (pembayaran kembali) dapat dilakukan secara sekaligus
(sinking funds) pada hari jatuh tempo-nya, atau diangsur (amortization). Pembayaran
kembali obligasi dapat diambilkan dari penyusutan dari aktiva yang dibelanjai dengan
pinjaman obligasi tersebut atau dari keuntungan perusahaan.
Yaitu surat tanda hutang yang dikeluarkan oleh perusahaan atau institusi tertentu
baik pemerintah maupun lembaga lainnya dalam rangka mendapatkan dana / modal.
a) Jenis-jenis Obligasi :
Berdasarkan sifatnya, obligasi dibedakan atas :
- Obligasi Biasa, merupakan obligasi yang banyak berlaku dalam dunia
bisnis,, obligasi ini memberikan bunga bunga (kupon) secara tetap dan

diakhir periode berlakunya dibayarkan sebesar nilai nominal obligasi


-

tersebut.
Obligasi Konversi, merupakan obligasi yang disamping memberikan bunga
juga dapat dikonversikan dengan saham perusahaan yang bersangkutan pada
harga dan jatuh tempo tertentu.

Berdasarkan masa jatuh tempo, obligasi dibedakan atas :


-

Obligasi berjangka, yaitu obligasi yang memiliki satu tanggal jatuh tempo

yang cukup panjang.


Obligasi serial, yaitu obligasi yang memiliki serangkaian tanggal jatuh
tempo.

Berdasarkan kupon pembayaran, obligasi dibedakan atas :


-

Obligasi Diskon, yaitu obligasi yang diperdagangkan dengan harga pasar


lebih rendah dari nilai pari dan memberi kupon yang lebih rendah dari

obligasi keluaran terbaru.


Obligasi Premium, yaitu obligasi yang diperdagangkan dengan harga pasar
lebih tinggi dari nilai pari dan memberi kupon yang lebih tinggi dari obligasi
keluaran terbaru.

Berdasarkan syarat penarikan bagi penerbit obligasi, obligasi dibedakan atas :


obligasi dibedakan atas :
-

Freely Callable, artinya penerbit obligasi dapat menariknya setiap waktu.


Non Callable, artinya penerbit obligasi tidak dapat menariknya setiap

waktu.
Deferred Call, artinya penerbit obligasi dapat menariknya hanya setelah
suatu jangka waktu tertentu (umumnya 5 s.d 10 tahun).

Berdasarkan jenis jaminan yang mendukungnya, maka obligasi dapat dibedakan


atas :
-

Obligasi Senior, yaitu obligasi yang sepenuhnya terjamin karena didukung


oleh tuntutan/hak legal atas kekayaan tertentu milik penerbit, seperti :
obligasi hipotek yang dijamin dengan real estate.

Obligasi Yunior, yaitu obligasi yang hanya dijamin dengan janji penerbit
untuk membayar bunga dan prinsipal berdasarkan waktu.

Berdasarkan pemegang atas suatu obligasi, maka obligasi dapat dibedakan atas :
-

Obligasi Atas Nama, yaitu nama dari pemegang obligasi secara formal
terdaftar pada penerbit dan bunga secara otomatis diberikan kepada pemilik
tersebut.

Obligasi Atas Unjuk, yaitu pemegang obligasi dianggap sebagai pemilik.

Berdasarkan penerbitnya, maka obligasi dapat dibedakan atas :


-

Obligasi Pemerintah, yaitu obligasi yang dikeluarkan oleh pemerintah.


Obligasi Instansi, yaitu obligasi yang dikeluarkan oleh instansi milik

pemerintah, misal BUMN.


Obligasi Perusahaan, Yaitu obligasi yang dikeluarka oleh perusahaan.
Obligasi Institusional, yaitu obligasi yang dikeluarkan oleh berbagai

institusi swasta yang tidak mencari laba.


b) Jenis-jenis obligasi yang dikeluarkan pemerintah Amerika Serikat antara lain :
- Treasury Bonds, yaitu obligasi yang diterbitkan dengan jangka waktu jatuh
-

tempo menengah (antar 5 s.d 10 tahun)


Treasury Notes, merupakan obliasi jangka pendek (antara 1 s.d 5 tahun)
Treasury Bills, merupakan obligasi yang mempunyai jatuh tempo 91 hari, 6

bulan.
Federal Agency Bond, merupakan obligasi yang diterbitkan oleh Lembaga

Keuangan milik Pemerintah Federal.


Municipal Bonds, merupakan obligasi yang dikeluarkan oleh Pemerintah
Lokal.

2. Hipotek (Mortgage)
Merupakan hutang jangka panjang yang dijamin dengan aktiva tidak bergerak,
seperti tanah dan bangunan. Hipotek berbeda dengan obligasi yang tidak menyebutkan
jaminannya dalam hutang jangka panjang tersebut. Hipotek menyatakan secara jelas
aktiva yang dipakai sebagai jaminan. Dalam peristiwa likuidasi, aktiva-aktiva tersebut
dijual dan hasilnya dibayar terlebih dahulu kepada pihak yang memberikan hipotek.
Hutang hipotik adalah pinjaman yang harus dijamin dengan harta tidakbergerak.
Di dalam perjanjian hutang disebutkan kekayaan peminjam yang dijadikan jaminan
misalnya berupa tanah atas gedung. Jika peminjam tidak melunasi pinjaman pada
waktunya, maka pemberi pinjaman dapat menjual jaminan untuk diperhitungkan
dengan pinjaman yang bersangkutan.
Pinjaman hipotik biasanya diambil jika dana yang diperlukan dapat dipinjam
dari satu sumber, misalnya dengan mengambil pinjaman dari suatu bank tertentu.
Kredit-kredit bank dengan jaminan harta tak bergerak adalah contoh hipotik yang
banyak dijumpai dalam praktik. Mengingat pinjaman hipotik hanya diambil dari satu
sumber maka akuntansi untuk hipotik relatif sederhana,
a) Hak-hak Hipotik :
Hak itu pada hakikatnya tidak dapat dibagi-bagi, dan diadakan atas semua
barang tak bergerak yang terikat secara keseluruhan, atas masing-masing dari
barang-barang itu, dan atas tiap bagian dari barang-barang itu. Barang-barang

tersebut tetap memikul beban itu meskipun barang-barang tersebut berpindah


tangan kepada siapa pun juga.
b) Benda-benda yang dapat dibebani Hipotik
Benda-benda yang dapat dibebani Hipotik antara lain :
1) Benda-benda tak bergerak yang dapat dipindah tangankan beserta segala
perlengkapannya.
2) Hak pakai hasil

atas

benda-benda

tersebut

beserta

segala

perlengkapannya
3) Hak numpang karang dan hak guna usaha
4) Bunga tanah baik yang harus dibayar dengan uang maupun yang harus
dibayar dengan hasil dengan hasil tanah dalam wujudnya.
c) Hapusnya Hipotik
1) Karena hapusnya ikatan pokok
2) Karena pelepasan hipotik oleh si berpiutang atau kreditur
3) Karena penetapan oleh hakim
d) Azas Hipotik
Azas-azas Hipotik, antara lain :
1) Azas publikasi, yaitu mengharuskan hipotik itu didaftarkan supaya
diketahui oleh umum. Hipotik didaftarkan pada bagian pendaftaran
tanah kantor agrarian setempat.
2) Azas spesifikasi, hipotik terletak di atas benda tak bergerak yang
ditentukan secara khusus sebagai unit kesatuan, misalnya hipotik diatas
sebuah rumah. Tapi tidak aada hipotik di atas sebuah pavileum rumah
tersebut, atau atas sebuah kamar dalam rumah tersebut.
e) Prosedur Pengadaan Hipotik
1) Harus ada perjanjian hutang piutang,
2) Harus ada benda tak bergerak untuk dijadikan sebagai jaminan hutang
3. Kredit Investasi Kecil (KIK)
Kredit Investas Kecil (KIK), adalah kredit jangka menengah atau panjang yang
diberikan kepada pengusaha/perusahaan kecil pribumi dengan persyaratan dan prosedur
khusus, guna pembiayaan barang-barang modal serta jasa yang diperlukan untuk
rehabilitasi, modernisasi, perluasan proyek dan pendirian proyek baru.
Besarnya KIK yang diberikan saat ini maksimum Rp 10 juta, bebas dari
pungutan pendahuluan atas kredit yang diberikan (commitment fee) dan bersifat satu
kali tarik. Kredit ini harus dibayar kembali dalam jangka waktu (JWK) maksimum 10
tahun termasuk masa tenggang yang diperlukan (maksimum 4 tahun). Penentuan JWK
ini tergantung pada kecepatan pembayaran kembali dari usaha yang dibiayai.
Bunga yang dibebankan kepada peminjam yang berlaku saat ini adalah 10,5%
setahun. Jika terjadi tunggakkan yang melebihi 90 hari dari tanggal yang ditetapkan,

dikenakan denda sebesar 3% setahun. Namun jika nasabah yang telah menerima KIK
ternyata menunjukkan hasil yang baik dalam usaha dan kreditnya berjalan lancar, dapat
dipertimbangkan untuk diberikan tambahan kredit baru maksimum Rp 15 juta.
Di dalam KIK juga dikenal adanya jaminan kredit (borg). Jika nasabah
melalaikan kewajibannya untuk mengembalikan kredit tepat waktunya, bank dapat
melelang jaminan itu untuk menutupi sisa kredit yang belum terbayar.
Pihak-pihak yang diberikan KIK :
a) Pengusaha kecil, pengusaha pribumi, atau yang digolongkan perusahaan
pribumi.
b) Kalangan profesi pribumi, seperti dokter dan pengacara yang telah
memperoleh izin usaha/praktik. Kredit ini juga disebut juga KIK profesi.

4. Saham Preferen
Saham preferen mempunyai sifat sebagai utang dan sebagai modal sendiri.
Dividen tiap tahun tetap dinyatakan dalam persentase (%) tertentu dan bersifat
kumulatif. Saham preferen ini mempunyai hak atas sisa keuntungan setelah dibagikan
kepada pemilik saham biasa (participating future). Misalnya pemegang saham preferen
telah menerima Rp. 16,- dan pemegang biasa menerima dividen Rp. 20,- maka
pemegang saham preferen berhak atas tambahan sebesar Rp. 4,- . Jika terjadi likuidasi,
saham preferen memperoleh hak setelah kreditor, tetapi sebelum pemegang saham
biasa (biasanya hak ini hanya terbatas pada nilai nominal). Saham preferen tidak
mempunyai suara (kecuali jika tidak pernah menerima dividen) dalam RUPS. Untuk
mengakhiri peredaran saham preferen digunakan call price atau sinking funds. Call
price adalah harga yang disebutkan sebagai harga pelunasan apabila perusahaan
memutuskan untuk melunasi saham preferen. Call price lebih besar daripada nilai
nominalnya. Call price ini dapat berlaku juga pada obligasi. Jika pajak tinggi tidak
menarik untuk mengeluarkan saham preferen. Untuk suatu perusahaan mengeluarkan
saham preferen karena alasan bahwa pembayaran dividen saham preferen sebenarnya
tidak merupakan kewajiban yang mempunyai kekuatan hukum.
Pemegang saham preferen mempunyai beberapa preferensi tertentu diatas
pemegang saham biasa terutama dalam hal :
a) Pembagian dividen dari saham preferen diambilkan lebih dulu kemudian
sisanya disediakan untuk saham biasa.

b) Pembagian kekayaan, apabila perusahaan dilikuidasi maka dalam pembagian


kekayaan, saham preferen hanya berhak menerima dividen apabila perusahaan
mendapat keuntungan. Tetapi dilain pihak, pemegang saham preferen ini tidak
mempunyai hak suara dalam rapat umum pemegang saham. Kecuali kalau
pemegang

saham

preferen

tidak

pernah

menerima

dividen

dalam

satu jangka waktu tertentu.


5. Saham Biasa
Saham biasa adalah merupakan modal sendiri yang berasal dari luar
perusahaan.Saham biasa ini akan menanggung risiko perusahaan sejauh modal yang
disetorkan. Saham yang diotorisir adalah jumlah maksimum saham baisa yang boleh
dikeluarkan. Out standing stock adalah saham biasa yang telah dikeluarkan yang
dimiliki oleh pemilik. Perusahaan mungkin membeli sebagian dari saham ini yang
dikeluarkan dan menyimpan sebagai treasury stock. Saham biasa mungkin mempunyai
atau mungkin tidak mempunyai nilai nominal. Nilai nominal hampir tidak ada nilai
ekonomisnya. Modal sendiri yang berasal dari dalam perusahaan adalah : cadangan,
dan laba ditahan. Cadangan yang merupakan modal sendiri berupa: cadangan ekspansi,
cadangan modal kerja, cadangan selisih kurs, dan cadangan umum. Dan cadangan yang
tidak termasuk modal sendiri: cadangan penyusutan, cadangan piutang ragu-ragu,
cadangan yang bersifat utang.
Dalam saham biasa ini apabila perusahaan tersebut mendapatkan keuntungan
maka pemegang saham biasa akan mendapat dividen pada akhir tahun pembukuan.
Apabila perusahaan tersebut menderita kerugian maka pemegang saham biasa tidak
akan mendapat dividen.
Adapun fungsi dari saham saham biasa didalam perusahaan adalah :
a) Sebagai alat belanja perusahaan dan terutama sebagai alat untuk memenuhi
kebutuhan akan modal permanen.
b) Sebagai alat untuk menentukan pembagian laba.
c) Sebagai alat untuk menguasai perusahaan.

REFERENSI

Suyatno Thomas, 1995. Dasar-Dasar Perkreditan. Gramedia Pustaka Utama, Jakarta.


Wibowo Singgih, 2007. Petunjuk Mendirikan Perusahaan Kecil. Penebar Swadaya,
Jakarta.
Van Horne (Pearson). 2007. Prinsip-Prinsip Manajemen Keuangan 2. Penerbit
Salemba Empat. Ed. 12. Jakarta.
http://kuswanto.staff.gunadarma.ac.id (Keputusan Pendanaan Jangka Panjang).
http://wimamadiun.com (Sumber Dana Jangka Menengah Dan Jangka Panjang).
Surat Keputusan Bersama (SKB) Menteri Keuangan, Menteri Perindustrian dan
Menteri Perdagangan Republik Indonesia Nomor. Kep.-122/MK/IV/2/1974,
No.32/M/SK/2/1974, 39/Kpb/I/1974 tertanggal 7 Februari 1974, Tentang
Perizinan Usaha Leasing.
PSAK No. 30. Tentang Akuntasi Sewa Guna Usaha.