Ejercicio: ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO POR EL METODO DIRECTO

El EFE es otro instrumental de anlisis para diagnosticar la situacin financiera en

el corto plazo de la empresa. Por lo general la mayora de estas empresas
presenta por el mtodo indirecto. La diferencia con el mtodo directo est en
cmo se expone, en cmo estn las causas dentro de las actividades operativas,
tanto en de la inversin como en la de financiacin es lo mismo en ambos
mtodos. En el mtodo indirecto se parte del resultado del ejercicio final que est
en el Estado de Resultados y se le hacen los ajustes, se sumarn al resultado
final todos aquellos gastos que no sean salida de fondos los tenemos que
devolver y por eso los sumamos; y vamos a restar todos aquellos que no sean
ingresos de fondos, se hacen todos estos ajustes y llegamos a los fondos
generados por las actividades operativas. Por un mtodo y otro tenemos que
llegar al mismo importe. Pero para el anlisis es difcil hacer por el mtodo
indirecto, no tiene sentido no llegaremos a ninguna conclusin, por eso es
importante para el anlisis que la presentacin sea por el mtodo directo. Porque
por el mtodo Directo el detalle es: Ventas cobradas, otros ingresos cobrados, las
compras pagadas, los gastos pagados, los impuestos pagados, los gastos en
personal pagados, o sea todo lo que ingresa y todo lo pagado, como neto
llegamos a un origen o una aplicacin de las actividades operativas. Grimoldi lo
expresa por el mtodo indirecto.
Pasos para pasar del mtodo indirecto al mtodo directo:
1. Contar con la informacin, para eso necesitamos: el Estado de Situacin
Patrimonial, el Estado de Evolucin del Patrimonio Neto, Estado de
Resultado, notas y anexos.
Se les ha dado un ejercicio simplificado con el Estado de Situacin Patrimonial
con un detalle del Patrimonio Neto, el Estado de Resultados y notas a los EECC
(aclaraciones).
2. Volcar todos los datos.
Colocan el detalle que tienen ah tanto del activo corriente como no corriente y
del pasivo corriente y no corriente, del patrimonio neto y dentro de ste al
resultado del ejercicio lo detallan segn el Estado de Resultados (o sea de dnde
surgen los 57.000). Como una regla les recomiendo que los activos los coloquen
en positivo y los pasivos y el patrimonio neto en nmero negativo, las cuentas
de ganancias en nmero negativo y a las de prdida en nmero positivo, la
sumatoria les tienen que dar igual a cero, por ecuacin patrimonial. En algunos
casos vamos a realizar la apertura de los rubros con los datos que tenemos en
las notas aclaratorias, por ejemplo segn el punto 11 van a desagregar el rubro
Otras Deudas:
Otras deudas
Honorarios Directores
pagar
Dividendos a pagar

31/12/
12
0,00

31/12/
11
7.000

4.000
0,00
4.000
7.000
En el caso de los crditos y deudas comerciales y fiscales tambin:
Crditos por ventas
Deudores por ventas netas a cobrar
Intereses devengados a cobrar de Ds por

31/12/12
50.500
3.000

31/12/11
38.400
2.000

vtas.

Deudas Comerciales
Deudas por compras netas de bienes y
servicios
Intereses
devengados
sobre
Ds
Comerciales

Cargas Fiscales
Impuesto a las Ganancias a Pagar
Otros impuestos a pagar

53.500

40.400

31/12/12
74.700

31/12/11
72.300

6.000

4.000

80.700

76.300

31/12/12
9.000
3.200
12.200

31/12/11
6.000
4.300
10.300

Y en el Estado de Resultados dentro de Gastos de Comercializacin y

Administracin (anexo de gastos) tambin lo desagregan:
Gastos de Comercializacin y Administracin
Depreciacin de Bienes de Uso**
11.200
Sueldos al personal y cargas sociales
38.500
Gastos Comerciales pagados
4.000
Cargos por previsin para indemnizaciones
3.000
laborales**
Otros gastos varios
43.300
100.000
**No son erogaciones de fondos
Sueldos al personal aparece separado porque para exponer el EFE por el mtodo
directo se pide que la parte de gastos al personal pagados se muestre por
separado, lo mismo que los impuestos: el impuesto a las ganancias y los otros
impuestos. Para poder evaluar la incidencia del gasto en personal y de los
impuestos, especialmente del Impuesto a las Ganancias.
3. Determinar las diferencias del ao 2 respecto del ao 1.
Una vez que desagregaron hacen las diferencias del ao 2 respecto del ao 1 y la
sumatoria de las diferencias debe dar igual a cero.
En el costo de ventas hacemos la desagregacin:
CMV
EI
(+)Compras
(+)Resultado por
Cambio (Nota 15)
(-)EF

tenencia

Bienes

de

76.000
233.900
3.100

-93.000
220.000
Resultado por tenencia: es la diferencia entre el precio corriente y el valor de
costo (valor histrico de ingreso al patrimonio) de los bienes de cambio. Ese
mayor valor est en la existencia final. No representa movimiento de dinero.
Resultados de inversiones en entes relacionados: es el mayor valor proveniente
de la inversin en otro ente, valuado a VPP.

4. Realizar los ajustes, por las compensaciones.

Vamos a eliminar los ingresos y egresos que no son ni ingresos de fondos ni
salidas de fondos.
Por ejemplo Participacin en otros entes $37.600 en ao 2.011, para el ao 2.012
$48.800, hay una diferencia de $11.200. Por otro lado tenamos en el Estado de
Resultados Resultado de Inversiones permanentes por el mayor valor ya que est
valuado a VPP de $13.000. Entonces tenemos que eliminar o hacer las
compensaciones, para que el resultado quede en cero, si est en signo positivo lo
colocamos en la columna que suma y esto lo compensamos con la Participacin
en otros entes en la columna que resta. Esa diferencia entre $48.800 y $37.600
no es que se ha comprado ms o una mayor inversin (una parte) sino que hay
un mayor valor por la forma en qu est valuada esta inversin. Eso es una
aplicacin ese mayor aumento de inversin en el activo (ACTIVO =
APLICACIN) pero hay que ver si hay un resultado reconocido,entonces se lo
anula porque en realidad ese resultado cuando se lo reconoce justamente por el
mtodo del VPP, aumenta el valor de la participacin porque el PN de esa
empresa donde tienen acciones es mayor por la ganancia y se le reconoce ese
mayor y como contrapartida es un Resultado por tenencia o un resultado por la
tenencia de acciones.
Participacin
otros entes

en

Debe
13.000

Haber

a
Resultados
en
13.000
entes relacionados
Pero ah no hay movimiento de dinero, hay un reconocimiento de un resultado y
aumenta el valor de la accin. Si no anulamos tenemos un resultado positivo
Origen de $13.000 pero aument el activo una Aplicacin de $13.000 a la
larga se va a compensar pero se abultan las cantidades de orgenes y de
aplicaciones que en realidad no fueron movimiento de dinero, por lo que hay que
ir depurando todo lo que se pueda. Pero aqu hay una diferencia de $1.800 entre
los $13.000 y los $11.200 que pudo ser un movimiento de fondos, en la Nota 6
dice Cobros dividendos en efectivo en actual periodo $1.800. Los movimientos
de fondos que pueden darse son compras o ventas de inversiones, cobros de
dividendos. En este caso se cobraron dividendos por lo que se achico el valor de
la inversin (activo que tenemos en acciones, libera fondos, es un origen de
fondos) es la verdadera causa de variacin de fondos, cobr $1.800 (actividades
de inversin).
En depreciaciones de bienes de uso es el mismo caso, porque la depreciacin es
un ajuste contable se tienen que anular y al hacerlo podremos ver el verdadero
movimiento de bienes de uso, si se vendi, si se compr. En gastos de
comercializacin y administracin tenemos las Depreciaciones de bienes de uso
por $11.200 y por otro lado dentro del activo en Bienes de uso disminuy el
valor, entonces la depreciacin es una perdida, es una aplicacin y al disminuir
Bienes de uso queda como un origen por lo que tenemos que anularla, sumamos
la depreciacin en Bienes de uso (le devolvemos los $11.200 a bienes de uso) y
restamos la cuenta depreciacin de bienes de uso para que quede en cero. Si se
anula tambin la variacin de bienes de uso significa que no hubo otra variacin.
Tengo una diferencia de $800 ms $11.200 y esos $12.000 son segn la nota 7
compras de contado de bienes de uso, esos $12.000 son actividades de
inversin.

En reservas vemos que aumentaron en $2.000 y sta proviene de los Resultados

no asignados entonces lo neteamos entre esas dos cuentas: sumo en reservas y
resto en rdos. no asignados. Es una compensacin.
Los resultados por tenencia es un mayor valor que tenemos en la existencia final,
es un mayor valor del activo pero no es una aplicacin, no es un movimiento de
fondos, entonces lo compensamos por un lado en costo de la mercadera vendida
y por otro en resultados financieros generados por el activo (RxT de activos) de
$3.100.
Previsiones (nota 16) est por un lado en el pasivo porque dice que son
previsiones por indemnizaciones laborales $3.000 y por otro lado aparece en
gastos de comercializacin y administracin $3.000, tambin lo tenemos que
eliminar. La previsin se anula por la constitucin, pero cuando se la utiliza all no
se hace nada se la deja, porque al utilizarla representa que hubo algn
movimiento de fondos. Lo mismo si fuera en el activo en Crdito por ventas, se
anula la constitucin.
5. Relacionar cuentas
Despus de realizadas las compensaciones las cuentas de resultados que nos
quedaren las tenemos que relacionar con las cuentas del activo, pasivo o del PN.
Ventas las relacionamos con Crditos por ventas, a ventas las sumamos por
$396.000 y en Crditos por ventas restamos ese mismo importe.
Crditos por ventas 2012
Crditos por ventas 2011
Diferencia
(aumento
de
crditos)
Ventas
Ventas cobradas

50.500
38.400
12.100
-396.000
-383.900

Activo
Aplicacin
Origen (le resto)
Origen

Tenemos las ventas devengadas $396.000, por otro lado tenemos el saldo inicial
de crditos por ventas $38.400 y el saldo final $50.500. Este saldo inicial
consideramos que se cobraron por eso lo sumamos (supuesto se cobraron las
ventas y el saldo inicial), pero en realidad no se ha cobrado todo porque queda
un saldo final y se lo restamos, entonces la diferencia es lo que se cobr por
ventas ($383.900).
Cuentas de resultado
+
Cuentas de resultado
Aumentos de activo
Aumento de pasivos y
PN
Disminucin de activos
Disminucin de pasivos
y PN

Origen
Aplicaci
n
Aplicaci
n
Origen
Origen
Aplicaci
n

Dentro de costos de ventas hicimos el detalle del costo, la EI y la EF de bienes de

cambio (expresado en el costo de ventas) se compensa con el rubro bienes de
cambio, es como que se netea. Lo que nos queda son las compras y las

relacionamos con las deudas comerciales -proveedores- para obtener las

compras pagadas.
Deudas por compras 2012
-74.700
Deudas por compras 2011
-72.300
Diferencia (aumento de deudas
-2.400
PasivoOrigen
comerciales)
Compras
233.900
Aplicacin (le
sumo)
Compras pagadas
231.500
Aplicacin
Si proveedores hubiera disminuido se le suma quiere decir que se pag lo del
comienzo, o sea a las compras le suman esa disminucin de proveedores.
A la cuenta proveedores tambin lo tenemos que relacionar con los gastos.
Vamos a seguir con el FFF, por un lado tenemos la planilla y los clculos .Si
trabajamos con la planilla Excel es mucho ms fcil porque le ponen la formula y
ya tienen todo ah
, en la primera columna tienen que poner los rubros y
detallar la composicin de los rubros, especialmente
los otros crditos qu
informacin podra tener? , gastos pagado por adelantado, retencin y anticipos
de determinados impuestos ,anticipos de sueldos , a lo mejor no hicieron el
ajuste de adecuacin porque no haba justificativo , tienen ah en la apertura , es
importante porque el tema de personal hay que informarlo por separado , al igual
que el impuesto a las ganancias y otros impuestos que tambin van por separado
, el anticipo hay que ver de qu es y si es de gasto va con gasto, y el gasto se va
a relacionar con proveedores o sea que estn todos relacionados , entonces es
importante que hagan la apertura.
Por ah en otros activos si llegan a tener informacin es importante que este
desagregado , entonces ustedes de acuerdo a esa apertura si se fijan ah en la
planilla que tienen , osa que tienen todo el activo , el pasivo y el patrimonio neto
y el estado de resultado , para que ustedes puedan controlar , pueden trabajar
de distinta manera ,pero cuando hagan la sumatoria , o formula el total van a
restar lo del pasivo y patrimonio neto, o sino ponen todo el activo con signo
positivo , todo el pasivo y el PN con signo negativo , cosa que cuando ustedes
sumen les tiene que dar cero como la ecuacin patrimonial ,o sino ponen una
frmula para que de tal manera les de cero , eso es lo importante . Despus en
la otra columna les da la diferencia entre el ao 2 con el ao 1, la sumatoria de
esa
diferencia
les tiene que dar cero. Luego vamos haciendo las
compensaciones (), ni ingresos y egresos de fondos, como ser en ingresos, por
ejemplo que figura como ingreso pero no lo es el resultado por tenencia, que se
encuentra dentro de la existencia final de bienes de cambio por lo tanto est
afectando el costo de ventas y costos financieros generados por activo a partir
del resultado por tenencia, no es un ingreso de fondo por lo tanto hay que
netearlo o sea compensarlo.
Otro ingreso de fondo las actualizaciones, o las diferencias de cotizacin, los
resultados de inversiones permanentes siempre y cuando sea resultado positivo,
las amortizaciones y las previsiones. Una vez que estn en la columna de
importes ajustados despus vamos a ver lo que es cada una de las operaciones
Ustedes se fijan si estas operaciones estn dentro de una actividad de operativa
de inversin o financiacin. vamos a ir viendo que compensaciones tenemos
aqu: participaciones en otros entes dice 1 se compensa con resultado de
inversiones permanentes , entonces tenemos en el estado de resultado tenemos

Rdo. de inversiones en entes relacionados fjense que le pusimos menos para que
nos de la sumatoria cero, no es que no sea positivo, recuerden que para que se
elimine la ponemos en la columna A de suma ,por lo tanto si ese valor de
$13000 lo pongo en la columna que suma , tengo que ir a la altura de
participaciones en otros entes y poner en la columna que resta. Los $1800 son
dividendos un origen, aqu tengan cuidado aqu cuando les da signo negativo es
un origen y cuando les da signo positivo es una aplicacin es por la forma de
cmoest diseada la formula.
Aqu tenemos la amortizaciones en bienes de uso , por una lado tenemos en el
estado de Rdo. la amortizacin de bs de uso por $11200 y yo quiero anularlo o
sea que lo tengo que poner en la columna de resta y en la altura de bienes de
uso en la columna de suma y la interpretacin seria como que se est
devolviendo algo que no sali y entonces haramos $109600+11200-108800
tendramos los 12000 o bien la diferencia de los 800 ms 11200 tambin
tendramos los 12000 que es la compra de bienes de uso, lo significa que al
comprar aumenta el activo que es una aplicacin y si aumentara el pasivo sera
un origen y a la inversa seria si se vende un activo es un origen y si el pasivo se
cancela es una aplicacin . Tanto las inversiones en otros entes como de bienes
de uso est en las actividades de inversiones.
La compensacin de las reservas con resultado no asignados la variacin es
cualitativa que son los $2000.
Los resultados por tenencia
generados por activo.

tenemos que se compensa con los resultados

Las previsiones del estado de resultado se compensan por lo que se constituyo

en el presente ejercicio no por el saldo con las previsiones del pasivo $3000.
El 6, las variaciones en el estado de resultado en el costo de ventas tiene que ir
la existencia inicial, las compras, la existencia final lo desagrego, entonces van a
tener que la EI y EF del costo se compensa con la EI y EF de bienes de cambio y
el Rdo. por tenencia, lo que me queda sin compensar todava es las compras,
cuando no lo tienen detallado lo pueden determinar con la formula despejndola
EI+C-EF IGUAL C=EF-EI. Las compras las podemos relacionar con deudas
comerciales.
Las ventas netas, una vez que ustedes realizan todas las compensaciones los que
no son ni orgenes ni aplicaciones, despus lo que tienen que hacer en las
ventas de ah para abajo todos los rubros tienen que tener cero, para eso tienen
que relacionar todas las cuentas del estado de Rdo. con los rubros que estn en
el activo, pasivo y en patrimonio neto, por ejemplo las ventas con los crditos, las
compras con Deudas Comerciales, Gastos de administracin y comercializacin
con las ventas y cuentas a pagar, por lo general los costos financieros del activos
(resultados financieros) lo relacionamos con las actividades operativa o
financiacin es lo que tambin permite la norma, lo que nosotros hacemos es
poner las del activo en actividades operativas y las del pasivo en de financiacin.
Los impuestos que quedan separados.
Aqu no hay previsin de incobrables de crditos por ventas (aplicacin), pero si
hubiese haramos lo mismo que hicimos con las del pasivo, o sea lo constituido,
la contrapartida estara en resultados.
Relacionamos las ventas con los crditos por ventas, por un lado tenamos las
ventas o sea para que se elimine ese lo tenamos como negativo bueno ya saben

por qu, lo sumamos para que se elimine y de cero, entonces si pongo en la

columna de SUMA los 396.000, quiere decir que tengo que poner en la columna
de MENOS los 396.000 a la altura de Deudores por ventas netas a cobrar. Por
un lado tengo la variacin de los Crditos por ventas y por otro tenemos que se
restan el monto de las ventas, eso me da 383.900, que hace rato ya les dije que
lo que est negativo quiere decir que es origen, eso seran las ventas cobradas,
origen dentro de las actividades operativas.
Si vamos ac cuando les explique la variacin por un lado ustedes tienen las
ventas devengadas que son los 396.000 y por otro lado tenemos la deferencia de
crditos, si la diferencia de crditos es positiva qu quiere decir? Que el saldo
final es mayor que el inicial. Se resta en qu sentido, es un aumento de activo, el
aumento de activo es aplicacin, las ventas son orgenes y se restan. Y me da el
total de las ventas cobradas de 383.900.
Otro razonamiento que pueden hacer al respecto, se tiene:

Total de las ventas devengadas 396.000

Existencia Inicial de Crditos por ventas se cobra, por lo tanto se suma.
Pero est pendiente de cobro la existencia final, por lo tanto se resta.

En este caso como aumenta, se resta ms de lo que se suma.

Ustedes hacen de cuenta que la EI de crditos por ventas se ha cobrado pero
qued pendiente el saldo de la EF y por lo tanto eso no se ha cobrado.
Las compras los 233.900 se relacionan con las Deudas comerciales o sea que
por un lado tenemos las deudas al inicio 72.000 y al cierre 74.000, han
aumentado las deudas en 2.400,por un lado se tienen las compras de 233.00 y
por otro tenemos la diferencia 72.000 que pasa a 74.000, hay un aumento de
2400, aumento de pasivo es un origen y las compras son aplicaciones por lo
tanto se restan. Tengan en cuenta que tambin estn los gastos de
administracin y comercializacin excluidas las amortizaciones, excluidos los
gastos de personal y las previsiones, tenemos los gastos de 43.300.
Hay un gasto que se pag por adelantado, que quiere decir que hoy esta
devengado ese gasto y est en el Estado de Resultados, pero si se ha pagado por
adelantado este ao no se ha hecho el pago, se hizo en el ejercicio anterior,
entonces lo tengo que sacar porque no es una aplicacin en este ejercicio, por lo
tanto hay que netearlo o compensarlo.
Personal es similar a lo que venamos viendo, o sea por un lado tenemos las
remuneraciones que fueron devengadas en el Estado de Resultados y por otro
lado dentro del pasivo tenemos las deudas sociales o de cargas sociales o de
sueldos, tenemos ah los 22.200 y los 4.000 o sea que hay un aumento del pasivo
(origen), por otro tenemos el gasto en personal y al ser gasto es una aplicacin
los 38.500, entonces origen 1.800, aplicacin 38.500 sale una diferencia de los
36.700, que vendra a ser los gastos pagados en personal. O la otra
interpretacin es el saldo al inicio en remuneraciones se cancelaron y lo que no
se pago es el saldo al cierre del ejercicio y se relaciona con el gasto de personal.
Tambin podemos tener impuestos como Impuesto a las ganancias y los otros
impuestos, ponerlos por separado, pero si no lo pueden separar porque por all
dice Anticipos de impuestos y est todo junto y no saben si es de ganancia o de
que impuesto entonces lo van a poner todo en la misma bolsa. Pero si lo pueden
separar lo que es Impuesto a las ganancias de los otros impuestos lo separan. Y

hacemos lo mismo relacionamos un cuenta de resultado con una cuenta del

Estado de Situacin Patrimonial.
Ya saben cundo hacen todas estas compensaciones, las columnas de las
compensaciones y de los ajustes lo que sumen y lo que resten les debe dar igual:
995.000 = 995.000. Una vez que tengamos los importes ajustados vamos viendo
de acuerdo a la operacin si es de actividades operativas, de inversin o de
financiacin.
Yo les recomiendo que lo de las columnas lo hagan as porque no se van a olvidar
de ninguna cuenta, lo importante es que despus ustedes interpreten porque con
las formulas en el Excel les sale todo rpido pero sepan relacionar las cuentas,
tiene que tener sentido lo que estn relacionando, porque en el examen les
preguntamos de donde sale la diferencia, por eso les hice el clculo de cada una
de las variaciones con la interpretacin.
Respecto del cobro de los intereses es similar siempre se relacionan una cuenta
de resultado con una cuenta dependiendo de qu intereses se tratan si son
positivos o negativos, si la empresa va a cobrar esos intereses (en el activo en
crditos) o bien la empresa va a pagar (en el pasivo en deudas).
Ya saben que dentro de los gastos tienen que exponerse por separado los de
personal, los de impuesto a las ganancias, y los otros son compensaciones que
no van como amortizaciones y previsiones.
Qu van en las actividades de inversin? Por ejemplo ac se habl de
dividendos cobrados esos dnde van? Puede dentro de las actividades
operativas o en las de inversin. Por eso muchas veces ustedes pueden tener
distintos criterios que les pueden dar distinto el neto dentro de las actividad
operativa, de inversin y/o de financiacin. Porque en este caso lo podran haber
puesto como actividad operativa, pero otro puede decir que est ms relacionado
con las actividades de inversin. Y supongamos que se trate de dividendos
pagados, la empresa decide distribuir dividendos puede ir en las actividades de
financiacin o en las operativas.
Entonces los costos financieros pueden ir en las actividades operativas o de
financiacin, si son intereses de los proveedores est relacionado con la compra
de mercadera y eso est relacionado con la actividad de la empresa la actividad
operativa, por lo tanto va dentro de lo operativo pero tambin esos intereses
pueden ser que se tengan por un prstamo y a lo mejor ese prstamo se afect
para la compra de una inversin, entonces esa financiacin, ese costo financiero
est relacionado con la actividad de financiacin, pero como no lo tenemos
separado no sabemos qu parte es de operacin y de financiacin.
En la primera parte tenemos la variacin: efectivo al inicio, efectivo al cierre y en
este caso hay aumento de ese efectivo, esos 29.000. Despus estn las causas
dentro de las actividades operativas, de inversin y de financiacin. Primer nivel
de anlisis tienen que ver los 3 mtodos, en las actividades operativas les da un
aumento, en las actividades de inversin les da una aplicacin y en las de
financiacin es origen. Como ac no vamos a hacer tendencia colocamos el
extraordinario. En el primer nivel de anlisis lo que ustedes tienen que decir es
que hubo un origen tanto en las actividades operativas como en las actividades
de financiacin y hubo aplicacin en las actividades de inversin, esos orgenes
alcanzan porque son superior a esa aplicacin en la actividad de inversin lo que
ha generado que tuviramos un origen o aumento de fondos, porque la

sumatoria de los dos orgenes es superior a esa aplicacin que est en la

inversin. Entonces lo que hacemos es un cuadro: Actividades operativas 33.200,
origen; en las actividades de inversin tenemos una aplicacin; la de financiacin
origen de 6.000. Lo que hacemos es sumar estos orgenes, a esto le damos el
100% y luego calculamos cunto representa del total de orgenes las actividades
operativas (33.200/39.200)*100=85%, del total de los orgenes de fondos el 85%
son de las actividades operativas y por lo tanto el 15% es de la actividad de
financiacin y eso es importante de destacarporque dio origen en la actividad
operativa que es la actividad que desarrolla la empresa, no se dedica a invertir ni
a pedir prstamos, que sea origen ya es positivo. Y despus de ah calculan
10.200/39.200, el 26% de los orgenes se aplicaron. Para qu se aplicaron? Por
la compra de bienes de uso. En el primer nivel de anlisis tienen que trabajar con
los tres mtodos, netos de las actividades operativas, netos de las actividades de
inversin, netos de las actividades de financiacin y ah tienen que ver qu parte
es origen y qu parte es aplicacin. Ojo por ah le pueden dar origen $2 y
aplicacin un monto importante y ah es preferible trabajar con las aplicaciones,
porque ah tendrn que decir que el 99% son aplicaciones. Es preferible que casi
todo es aplicacin o sea trabajarlo al revs.
Si las actividades operativas les da origen o sea tuvo flujos de fondos positivos
quiere decir que se est trabajando por arriba del punto de equilibrio financiero,
el punto de equilibrio econmico se ve en el estado de resultados.
En el Segundo nivel de anlisis ya tenemos que trabajar con cada una de las
actividades y empezamos por la actividad ms importante: la actividad
Operativa, dentro de las operativas tenemos el cobro de ventas, puede haber
otros ingresos tambin, al total de orgenes de esa actividad le dan el 100%
(405.100)y van viendo para pagos de bienes de servicios es el tanto por ciento,
relacionar cada una de las aplicaciones con ese 100% de orgenes, ejemplo:
383.900 / (ventas 383.900 + intereses cobrados 21.200) y de ah el 94% de los
orgenes de las actividades operativas proviene de las ventas cobradas y lo
mismo hacemos con los intereses. Tambin lo relacionan con las aplicaciones.
Muchas veces en las actividades de inversin cuando es una aplicacin
directamente lo pueden explicar, pueden decir que las actividades de inversin
les dio una aplicacin que proviene por la compra de bienes de uso y tienen un
pequeo origen por 1.800 por el cobro de dividendos, ah no es necesario que
calculen los porcentajes.
En las actividades de financiacin es preferible tambin que lo expliquen, en
cambio en las actividades operativas es la ms importante ah si preferimos que
pongan al total de orgenes el 100% y sobre ese total tienen que ver las
aplicaciones, pagos de bienes y servicios, pagos de sueldos, honorarios, los
intereses, los impuestos pagados, del total de orgenes se aplic el 68% para el
pago de bienes y servicios.

Despus del descanso:

La solucin se va a subir a la pgina para que haya una solucin nica, pero
pueden haber distintos resultados segn el criterio que ustedes tengan respecto
a qu puede ir en las actividades operativas, de inversin o de financiacin y por
ah cuando los montos son significativos hasta pueden modificar porque para
algunos les puede dar origen y a otros les da aplicacin, supongamos que en las

actividades operativas es tan significativo y es negativo por el tema de lo

financiero y si lo ponen en lo operativo les da una aplicacin y si lo ponen en la
de financiacin a lo mejor les da un origen en lo operativo, o sea va a depender
del criterio que tomen al momento de hacer el EFE. No es que est mal, todo
depender de cmo ustedes lo expliquen, tienen que decir que hay que tener en
cuenta que tal monto que es significativo esta en el operativo y probablemente
parte de eso se de la actividad de financiacin y eso lo tienen que explicar
cuando hagan el anlisis.
Cuando hacemos el EFE solo hacemos el ao 2, no hacemos del ao anterior
porque por ah es muy extenso y lleva tiempo por eso en esta parte no hacen
anlisis de tendencia. Hay algunos que hacen el EFE por mtodo directo y
despus lo quieren compara con el mtodo indirecto y no se puede por la forma
en como est y por ah hay distintos criterios, supongamos ac en las actividades
operativas ac les est dando un origen y si ustedes se fijan en como lo presenta
a empresa les da aplicacin, porque hay distintos criterios con lo que hicimos y lo
que hace la empresa, inclusive si lo hacen ustedes pueden tener distinto criterio.
Entonces ac en el primer nivel de anlisis o sea ustedes tienen que tanto en las
actividades operativas como en las actividades de financiacin ha dado origen y
en las actividades de inversin hubo una aplicacin. Despus suman los 82 ms
los 81 que son orgenes y a eso le dan el 100%. Y ustedes tienen que de ese
100% por lo que ms o menos el 50% proviene de las actividades operativas y el
otro 50% de las actividades de financiacin del total de los orgenes. Y de eso
tienen que calcular que parte son las de inversin (40/160), o sea representa el
25%, es decir del 100% de los orgenes el 25% fueron aplicacin en las
actividades de inversin.
Ac est trabajando por encima del punto de equilibrio financiero porque las
actividades operativas dan un flujo positivo.
Luego al total de los orgenes de las actividades operativas le dan el 100%, o sea
tenemos ventas cobradas e ingresos varios a eso le dan el 100%, y de ese 100%
tendramos que el 99% es ventas cobradas y slo el 1% es ingresos varios, lo
ms importante es lo principal que son las ventas cobradas y sobre ese 100%
aplicamos todos esos porcentajes entonces vamos a tener all que del 100% de
orgenes el 67% se aplicaron para pagar los proveedores, el 14% para el pago de
sueldos, el 10% para el pago de impuestos, el 6% para el pago de intereses y ac
en los dividendos lo han puesto en las actividades operativas como dividendos
pagados aunque podran haber estado en las actividades de financiacin. En las
actividades de inversin hubo aplicacin como consecuencia de la compra de
propiedades y equipos y el origen proviene de la venta de bienes de uso, pero la
aplicacin es superior al origen. No quiero ver que en las aplicaciones de las
actividades de operacinlas amortizaciones, ni resultados de inversiones
permanentes que son compensaciones.
As como en el largo plazo se calcula la autofinanciacin del largo plazo en este
caso se toman los fondos generados por las actividades operativasa eso le
restamos los dividendos a distribuir (el mismo monto que en largo plazo) dividido
el capital corriente, o se de los fondos que va a quedar para ser aplicado al
capital corriente o capital de trabajo.

Autofinanciacin de CP=

Fondos generados por las act . operati vasDividendos a distribuir

Capital corriente