Nuestra alicada economa en el 2016

Alejandro Narvez Liceras

Los pronsticos del Ministerio de Economa y Finanzas (MEF) sobre la economa peruana suelen
prever ms crecimiento del que finalmente se experimenta. Por ejemplo, para el 2015 se prevea
un crecimiento de 6.5%, y ahora reconocen que cerraremos el ao con un reducido 2.7%. En el
caso de 2016, el MEF anticipa que nuestro pas crecer 4.3%. Por su parte la Comisin Econmica
para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), en su ltimo reporte predice para Per una expansin de
3.4%, un punto menos que las cifras del MEF.
Los supuestos que maneja el MEF para la recuperacin de la economa son los siguientes:
inversin pblica de 15.3% en 2016 (2015: 1.5%), incremento significativo de la inversin en
infraestructura de envergadura mediante la modalidad de Asociaciones Pblico Privadas (APP),
nuevo impulso al mecanismo de Obras por Impuestos (OxI), adems de un mayor crecimiento de
los principales socios comerciales, en especial, de Amrica Latina y Estados Unidos, lo que
impulsara la demanda para las exportaciones no tradicionales. Destacan tambin, el inicio del
proyecto minero Las Bambas, ampliacin de Cerro Verde, Toromocho y Constancia, as como la
recuperacin del ritmo de produccin de Antamina.
Segn el MEF, el aumento del gasto pblico y la reduccin de impuestos, servirn para darle
soporte a la expansin econmica del ao que viene. Con estas medidas, el dficit pblico del
2016 se eleva a 3.0% del PBI (2014: - 0.3%, 2015:2.7%). Tambin hay otros factores que explican
el aumento del gasto pblico de los dos ltimos aos: una administracin pblica
sobredimensionada e ineficiente (tenemos actualmente 18 ministerios), la baja presin tributaria
(Per, 15.7% del PBI, Brasil, 36%), y la reduccin del impuesto a la renta de 30% a 28% en este
ao, que supuso menores ingresos al fisco. Un dficit pblico elevado, provoca siempre crisis ms
intensas. Lo sabemos todos. Desafortunadamente, las previsiones del MEF nunca se cumplen. Las
revisiones a la baja del PBI ha sido una constante en los ltimos aos. En mi opinin, tales
proyecciones macroeconmicas no son realistas. Veamos por qu.
No se han tenido en cuenta factores endgenos tales como: el conflicto socio ambiental del
proyecto Las Bambas que sigue latente y puede reactivarse en cualquier momento, o la falta de
capacidad de gasto y de transparencia en los distintos niveles de gobierno. Tampoco la experiencia
con Obras por Impuestos (OxI) es alentador que digamos, principalmente debido a la falta de
recursos de los gobiernos regionales y locales y al poco inters de las empresas. Las elecciones
generales de abril prximo tendrn necesariamente un impacto negativo en la evolucin
econmica. Por su parte, el BCR seguir subiendo la tasa de inters referencial en lnea con la
poltica monetaria de la Reserva Federal Americana (RFA). Los datos que maneja la propia RFA
auguran que las tasas lleguen al 1.25% el 2016, frente a la banda actual que se mueve entre el
0.25% y el 0.5%.
Entre los factores externos cabe sealar: el dbil crecimiento de la economa de Amrica Latina
que se estima en el 0.2% para el 2016. China, nuestro principal socio comercial, se desacelera
ao tras ao. Para el 2016 se proyecta una expansin de 6.5% de su PBI (2015: 6.9%). Estados
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Es Profesor Principal de Economa Financiera en la UNMSM y la PUCP.

Unidos tendra un ligero aumento de su PBI a 2.8% (2015:2.4%). La ltima previsin del FMI
habla de una pequea mejora de la economa mundial de 3.6% para el 2016 (2015:3.2%). Otros
factores que nos afecta directamente son: es el precio de las materias primas que estn en niveles
mnimos de los ltimos 6 aos, las abruptas devaluaciones de monedas de pases emergentes,
adems de la volatilidad y los ajustes en mercados burstiles no vistos desde la crisis financiera de
2008.
En conclusin, ni el contexto internacional ni la situacin propia de nuestra economa son
favorables para recuperar el dinamismo perdido de los primeros aos del siglo XXI. Por todo lo
dicho antes, (cada del precio de nuestros minerales, factores polticos, la debilidad de la economa
mundial, etc.) sumando a ello un gobierno de salida e incapacitado para discernir entre lo
importante y lo urgente, el ao 2016 estar plagado de muchos desafos. Tres tareas urgentes: 1)
reforma de administracin pblica para hacerla ms eficiente y transparente, 2) una apuesta
decidida por ms y mejor educacin y ciencia, y 3) un pacto nacional contra la corrupcin.