Sokongan Modal Bank Islam : Pernyataan Risiko yang Unik dan Efek dari Penertiban

Anggaran Dasar

Abstrak
Sebagai buntut dari krisis keuangan baru-baru ini, hubungan yang melekat antara bank
buffer modal dan resiko mengambil tengah panggung sebagai pembuat kebijakan dipromosikan
sistem perbankan global yang lebih tangguh. Semakin dikenalnya perbankan syariah sebagai
alternatif model-banking layak menjamin kebutuhan untuk menyelidiki kepekaan keseluruhan
modal penyangga bank Islam 'risiko yang unik yang berasal dari lingkungan operasi mereka.
Kami memeriksa masalah ini selama periode 2005-2012 di 18 negara di mana bank-bank umum
syariah dan konvensional hidup berdampingan. Kami mempekerjakan model panel
menggunakan Metode Generalized dinamis Moments (GMM) pada set data yang terdiri 128
bank komersial yang 44 adalah bank umum syariah. Mencari bentuk-bentuk alternatif dari
peraturan kehati-hatian atas dan di atas pedoman modal berbasis risiko juga telah bergeser
perhatian para pembuat kebijakan terhadap menyelidiki efek mendisiplinkan nilai piagam bank
di buffer modal. Kami menguji masalah ini untuk bank syariah, dan apakah hubungan bervariasi
sebagai fungsi dari ukuran piagam seperti yang tersirat oleh teori. Kami mempekerjakan
penampang pendekatan threshold yang disarankan oleh Hansen (2000) untuk 101 bank umum
publik di negara-negara yang sama. Untuk yang terbaik dari pengetahuan kita, penelitian ini
adalah upaya pertama untuk menguji secara empiris isu-isu tersebut untuk bank syariah.
Penelitian ini diharapkan dapat mengekspos kekurangan dalam pedoman kecukupan modal dan
menimbulkan implikasi kebijakan yang berbeda berkaitan dengan pengaturan dan pengawasan
bank syariah di negara-negara di mana kedua jenis bank yang berdampingan....

1. Perkenalan
1.1. Motivasi dan tujuan utama
Dengan munculnya krisis keuangan baru-baru ini, kerentanan bank untuk kondisi ekonomi yang
memburuk secara khusus terkena, sebagai penurunan akibat dari aset menyebabkan kerugian dan
penurunan modal yang besar di seluruh sistem perbankan global. Dalam menanggapi krisis,
pemerintah

diwajibkan

untuk

campur

tangan

melalui

berbagai

program

termasuk

recapitalizations1 bank langsung dalam upaya untuk menstabilkan sistem keuangan

internasional. Hal ini penting mengingat peran penting dari bank dalam proses intermediasi
keuangan sehingga mendukung investasi global secara keseluruhan dan pertumbuhan ekonomi.
Sebagai hasil dari ini, peningkatan pengawasan modal bank ratios synonymous with their levels
of solvency, has prompted the Basel Committee on Banking Supervision (BCBS) to propose new
capital standards which would entail banks hold a higher quantity and quality of capital relative
to requirements under the current Basel II rules.2
The prevalence of minimum capital requirements as a regulatory tool is based primarily on the
assumption that banks are prone to engaging in excessive risk taking behaviour (Furlong and
Keeley, 1989; Rochet, 1992). Effectively mitigating the problem of moral hazard via risk based
capital standards is hampered however in the presence of a deposit insurance protection system
which shields banks from the effects of market discipline. Along these lines for example, Merton
(1977) demonstrates, in the presence of information asymmetries between banks and their
depositors, any mispricing in deposit insurance costs give banks the incentive to decrease capital
and increase asset risk at the detriment of other stakeholders. The incentives of bank managers to

decrease capital and increase asset risk to the detriment of other stakeholders as depicted by
moral hazard theory (Merton, 1977; Keeley, 1990), is however contested in practice. This is the
case as banks maintain capital in excess of the regulatory minimum (capital buffers) in order to
cushion potential negative shocks as they occur, and hence, reduce the costs associated with any
regulatory violations (Milne and Whalley, 2001;Elizalde and Repullo, 2007). Capital buffer
levels are therefore reflective of the risk profiles and outlooks of these financial institutions.
The promotion of a more resilient banking sector in a challenging global environment has
recently shifted the attention of policy makers and scholars towards Islamic banking as a
potentially viable alternative-banking model (Hasan and Dridi, 2010; Bourkhis and Nabi, 2013;
Beck et. al, 2013). Theoretically, the nature of transactions and investment activities of Islamic
banks differ as compared to the lending activities of conventional banks. Having said that,
supervisory and competitive pressures in the market place in jurisdictions where both bank types
(Islamic and conventional) co-exist result in significant divergences in the current practices of
Islamic banks from the theoretical models that were initially envisaged (Rosly, 1999; Archer et.
al, 2010; Farook et, al, 2012). Unique risks for Islamic banks emanating from the nature of their
activities as well as the aforementioned pressures in the market place range from the rate of
return (ROR) risk and displaced commercial risk (DCR) emanating from balance sheet
mismatches, to equity investment risk resulting from the profit and loss sharing (PLS) nature of
their financing activities.
In the banking literature, reasons associated with the presence of market discipline, market
power, and adjustment costs amongst others have been suggested in order to justify why banks
may hold capital above and beyond the minimum required levels (Keeley, 1990; Nier and
Baumann, 2006; Fonseca and Gonzalez, 2010; Jokipii and Milne, 2011). Whilst a number of

empirical studies have examined the determinants of capital buffers for conventional banks, to
the best of our knowledge, comparable research for Islamic banks is lacking. In view of the
above, our primary research question therefore comprises whether unique risk exposures
emanating from their operating environments impact Islamic banks capital buffers and their
resulting risk outlooks.
We test this question using the generalized method of moments (GMM) estimator developed by
Arellano and Bond (1991) (i.e. the difference GMM) and the system-GMM estimator suggested
by Blundell and Bond (1998) both for dynamic panel data. Mencari bentuk-bentuk alternatif dari
peraturan kehati-hatian atas dan di atas pedoman modal berbasis risiko juga telah memotivasi
literatur teoritis di bidang (Hellmann et al, 2000;. Blum,

2002), dengan perhatian bergeser khususnya terhadap meneliti pengaruh bank charter value3 dari
modal penyangga (Keeley, 1990; Milne dan Whalley, 2001; Elizalde dan Repullo, 2007). Dalam
literatur nilai piagam (franchise), Keeley (1990) misalnya melahirkan berbagai pembatasan anti
persaingan yang diberkahi bank dengan kekuatan pasar (sewa monopoli) membuat charter
perbankan yang berharga. Sepanjang jalur tersebut, dan dengan mengacu pada karya-karya
Merton (1977), bank akan karena itu tidak memiliki insentif pada margin untuk meningkatkan
risiko default (melalui penurunan modal untuk rasio aset atau peningkatan risiko asset) selama
hilangnya diharapkan nilai piagam melebihi gain ke bank dari nilai disempurnakan put option
asuransi deposito. Hellmann et al. (2000) dan Elizalde dan Repullo (2007) juga menguji dampak
kompetisi pada nilai-nilai franchise bank dan modal ekonomi. Teori penyangga ibukota
diperkenalkan oleh Milne dan Whalley (2001) di sisi lain menawarkan perspektif yang unik di
bidang ini. Pendekatan dinamis ini menunjukkan dua kekuatan yang berlawanan dapat mengatur

hubungan antara nilai-nilai piagam bank dan buffer modal yang optimal mereka, yaitu "nilai
piagam" efek dan efek "moral hazard". Dalam kerangka ini, salah satu dari dua rezim ini
diharapkan mempengaruhi hubungan ini setiap titik waktu, dengan ukuran piagam bertindak
sebagai pemicu rezim-switching. Oleh karena implikasi dari teori penyangga ibukota berkaitan
dengan modal dan penyesuaian risiko keputusan bank 'adalah bahwa hubungan antara buffer
modal dan nilai-nilai piagam adalah non-linear dan fungsi dari ukuran piagam.
studi empiris yang meneliti bentuk fungsional dari hubungan antara charter (franchise) nilai-nilai
dan buffer modal bank, dan apakah sesuai dengan teori, relatif langka (Stolz, 2007; Jokipii,
2009) 4. Untuk yang terbaik dari pengetahuan kita, penelitian sebanding untuk bank-bank Asia
dan bank syariah pada khususnya juga kurang. Dalam pandangan di atas, pertanyaan penelitian
kedua melibatkan menyelidiki apakah nilai-nilai piagam bank syariah 'memiliki efek
pendisiplinan pada insentif mengambil risiko mereka (buffer modal) dan apakah hubungan ini
adalah fungsi dari ukuran piagam (non-linear) seperti yang tersirat oleh teori. Kami menguji
masalah ini mengikuti penampang pendekatan threshold yang disarankan oleh Hansen (2000).

1.2. Pentingnya belajar

Penelitian ini diharapkan dapat membuat beberapa kontribusi relatif terhadap literatur empiris di
lapangan. Pertama, hal ini bertujuan untuk mengisi kesenjangan dalam perbankan Islam dan
sastra keuangan dengan menyediakan wawasan kepekaan keseluruhan modal penyangga bank
Islam 'risiko yang unik yang berasal dari lingkungan operasi mereka. Kedua, penelitian ini
diharapkan menjadi yang pertama untuk membandingkan eksposur risiko syariah dan
konvensional bank di 18 negara di mana kedua jenis bank yang berdampingan. Ketiga, sejalan

dengan sounding terakhir untuk insentif yang layak yang bisa memoderasi perilaku pengambilan
risiko berlebihan bank, penelitian ini juga meneliti efek dari struktur pasar perbankan pada
hubungan antara nilai-nilai piagam dan modal penyangga untuk kedua jenis bank di negaranegara tersebut. Hal ini pada gilirannya memberikan wawasan mengenai apakah langkahlangkah kebijakan yang mempromosikan kompetisi berkontribusi pada stabilitas sektor
perbankan secara keseluruhan. Singkatnya, kami berharap temuan kami untuk lebih
meningkatkan kemampuan manajemen risiko bank syariah, dan dalam arti bahwa, berkontribusi
pada ketahanan dan keberlanjutan sistem keuangan Islam akan maju.

1.3. Organisasi
Kami melanjutkan pada bagian berikutnya dengan tinjauan literatur teoritis dan empiris yang
terkait dengan tujuan penelitian kami. Pada bagian 3, kami rinci pertanyaan penelitian utama
kami, diikuti dengan penjelasan spesifikasi model yang diusulkan dan metode estimasi yang
digunakan dalam penelitian ini. Pada bagian 4, kami menyajikan statistik deskriptif dan
melaporkan beberapa hasil empiris kami. Pada bagian 5, kita menyimpulkan dengan beberapa
kesimpulan akhir.
2. Sastra ulasan
Bagian ini memberikan gambaran tentang literatur teoritis dan empiris yang terkait dengan
pertanyaan penelitian lain kami dan hipotesis. Pada bagian 2.1, kita mulai analisis kami dengan
meninjau teoretis yang membentuk dasar dari penelitian ini diikuti oleh tinjauan literatur empiris
terkait dengan isu-isu penting di tangan untuk kedua bank konvensional dan syariah.
2.1. teoretis

Teori menyatakan bank mempertahankan modal lebih dari minimum regulasi (modal penyangga)
untuk meredam potensi guncangan negatif karena mereka terjadi dan mengurangi biaya yang
berkaitan dengan pelanggaran peraturan (Milne dan Whalley, 2001; Elizalde dan Repullo, 2007).
Dalam literatur perbankan, pengaruh biaya deposito pada buffer modal bank bergantung pada
kekuatan disiplin pasar (Flannery, 1998; Gropp dan Vesala, 2004; Nier dan Baumann, 2006).
Karena itu, kemurahan hati skema asuransi deposito memainkan peran penting dalam
menyediakan moral hazard bagi risiko yang berlebihan oleh bank (Merton, 1977; DemirgucKunt dan Huizinga, 2004;. Cubillas et al, 2012). deposan yang diasuransikan akibatnya
kehilangan insentif untuk memantau pemegang saham Bank, karena mereka menuntut flat rate
bebas risiko, terlepas dari risiko deposito. dampak modal buruk ini buffer karena hubungan yang
melekat antara keputusan modal dan pilihan risiko bank. Kemampuan utang subordinasi untuk
meningkatkan disiplin pasar juga tampaknya bergantung pada apakah bank dapat dipercaya
berkomitmen untuk tingkat risiko (Blum, 2002). Dalam hal bank tidak dapat melakukan hal ini,
harga benar utang subordinasi mungkin sebenarnya memperburuk risiko bank mengambil
insentif.

Dalam literatur nilai piagam (franchise), Keeley (1990) dan Hellmann et al. (2000) juga
mendatangkan berbagai pembatasan anti-kompetitif yang memberkati bank dengan kekuatan
pasar (sewa monopoli) membuat perbankan charter berharga. Sepanjang jalur tersebut, bank
diharapkan dapat mengurangi risiko mereka mengambil insentif melalui buffer modal yang lebih
tinggi dalam rangka melestarikan charter berharga mereka. Dalam konteks ini, Hellmann et al.
(2000) juga menunjukkan hubungan negatif antara tingkat liberalisasi pasar keuangan dan modal
penyangga bank. Milne dan Whalley (2001) juga menawarkan perspektif yang unik di daerah ini.

Dalam model dinamis, bank terus modal penyangga berdasarkan trade-off karena harus memilih
antara biaya tetap rekapitalisasi dalam hal melanggar persyaratan modal peraturan minimum dan
potensi kerugian dari nilai piagam ketika pengawas menemukan pelanggaran. Milney dan
Whalley (2001) melalui teori penyangga ibukota menunjukkan bahwa ketika bank yang
bersangkutan dengan laba masa depan diharapkan, dan memiliki nilai piagam yang melebihi
batas tertentu, bank memegang buffer modal yang optimal atas minimum peraturan untuk
meredam negatif guncangan dan mengurangi biaya yang berkaitan dengan pelanggaran
peraturan. Namun, dalam hal nilai piagam turun di bawah ambang batas, bank tidak lagi peduli
dengan laba masa depan dan karenanya memilih untuk membayar dividen pada tingkat
kemungkinan akhir tertinggi dalam likuidasi jika audit berlangsung sejalan dengan model statis
moral hazard. Berdasarkan atas, prediksi teoritis berasal dari model yang dikembangkan oleh
Milne dan Whalley (2001) menyiratkan bahwa hubungan antara buffer modal dan nilai-nilai
piagam di non-linear.

Dan akhirnya, diskusi tentang pro-cyclicality perilaku bank di sisi lain secara luas lazim dalam
literatur ekonomi dan memprediksi hubungan negatif antara tingkat modal dan siklus ekonomi.
(Peek dan Rosengren, 1995; Bernanke dan Lown, 2001; Bliss dan Kaufman, 2002).
Literatur perbankan Islam di sisi lain, tampaknya menunjukkan divergensi signifikan antara
praktek saat bank syariah dan model teoritis yang awalnya dibayangkan. Rosly (1999) misalnya
menggambarkan kerentanan yang lebih tinggi untuk risiko suku bunga untuk bank syariah relatif
terhadap bank konvensional. Hal ini disebabkan menyeimbangkan ketidaksesuaian lembar yang
dihasilkan dari ketergantungan secara keseluruhan pada tingkat keuntungan tetap (penjualan
pembayaran ditangguhkan) pembiayaan di sisi aset neraca bank ditambah dengan berfluktuasi

kembali ke pemegang PSIA di sisi kewajiban. Kesenjangan ini mengakibatkan risiko ROR dan
akibatnya DCR sebagai risiko neraca bergeser dari pemegang PSIA kepada pemegang saham.
Sebuah penentu utama dari tingkat paparan dari bank syariah untuk DCR adalah karakteristik
risiko PSIAs yang tampaknya bervariasi dari menunjukkan deposito seperti untuk investasi
seperti fitur di seluruh wilayah hukum di hadapan tekanan pengawasan dan kompetitif di pasar
(Archer dan Abdel Karim 2007). Farook et al. (2012) dan Sudrarajan (2005) lebih lanjut
menjelaskan bahwa berbeda dengan kewajiban kontrak eksplisit untuk berbagi keuntungan
dengan deposan, tekanan kompetitif dalam angkatan pasar kondisi kontrak implisit antara bank
syariah dan nasabah mereka untuk memberikan distribusi yang mirip dengan suku bunga
deposito berdasarkan pasar . Luasnya manajemen distribusi laba terhadap suku bunga
berdasarkan pasar (atau jauh dari pengembalian aset) pada gilirannya memiliki bantalan pada
outlook risiko bank (Farook et al., 2012).
Dari perspektif pedoman modal, Balai et al. (2000) menunjukkan kenaikan lembaga relatif
(monitoring) biaya untuk bank Islam sebagai fungsi dari peningkatan tingkat PSIAs dalam
struktur modal. Dalam konteks ini, mengingat bahwa rasio kecukupan modal 5 mengabaikan
peran lembaga dilakukan oleh bank syariah, Balai et al. (2000) menunjukkan rasio harus diatur
oleh rasio kecukupan modal tradisional jika bank syariah didominasi oleh kontrak berbasis utang
(peran fidusia mendominasi). Jika tidak, jika bank syariah didominasi oleh PSIAs terbatas (peran
lembaga mendominasi), pemegang saham harus menjaga modal penyangga untuk meningkatkan
mekanisme pengawasan dan pengawasan mereka. Archer el al. (2010) juga menyarankan rasio
kecukupan modal tidak didasarkan pada berkembang dengan baik dan metode eksplisit untuk
estimasi DCR melainkan tunduk discretion.6 pengawasan Sejalan dengan hal ini, penilaian
pengawasan yang tidak akurat oleh otoritas mungkin menyebabkan bank syariah yang signifikan

kekurangan modal, dengan ancaman konsekuen untuk stabilitas keuangan, atau sebaliknya,
mungkin mengakibatkan bank syariah yang diperlukan untuk membawa sejumlah kelebihan
modal, yang akan mengganggu kemampuan mereka untuk bersaing.
Dan akhirnya, menggambar pada teori struktur modal modern, Al Deehani et al. (1999)
memberikan kerangka teoritis diberikan risiko fitur penyerap dari PSIAs, dan dimana pemegang
saham bank syariah insentif untuk menjaga modal mereka minimal dan memaksimalkan
pembiayaan PSIA untuk menghasilkan keuntungan tambahan tanpa risiko tambahan. Pada
tingkat perusahaan, Bacha (1997) juga menunjukkan insentif yang lebih besar atas dasar risiko
disesuaikan untuk mengambil leverage yang menggunakan pembiayaan berbasis Mudarabah
relatif terhadap pembiayaan utang yang diberikan risiko yang melekat fitur penyerap dari mantan
jenis kontrak. Dalam keterbatasan Syariah kepatuhan, Toumi et al. (2012) juga membahas
berbagai prinsip kontrak dan ajaran sosial dalam Islam, yang dalam teori harus mengarah simetri
informasi dan transparansi ditingkatkan antara bank syariah dan stakeholder dibandingkan
dengan bank konvensional.

Singkatnya seperti ditunjukkan di atas, teoretis yang terkait dengan faktor-faktor penentu buffer
modal bank, serta literatur yang meliputi eksposur risiko yang unik dalam sistem perbankan
Islam, baik sepertinya mengusulkan sejumlah faktor yang mungkin mempengaruhi buffer modal
bank syariah. Hal ini pada gilirannya membenarkan kebutuhan untuk jawaban empiris berkaitan
dengan subjek di tangan.

2.2. Ulasan temuan empiris

Fonseca dan Gonzalez (2010) menguji pengaruh disiplin pasar dan kekuatan pasar pada buffer
modal bank menggunakan perbedaan GMM estimator untuk sampel bank di 70 negara. Sejalan
dengan prediksi teoritis, temuan mereka menunjukkan pengaruh positif untuk biaya deposito,
proxy untuk disiplin pasar, dan indeks Lerner, indikator kekuatan pasar di sektor perbankan, pada
buffer modal bank. studi empiris lainnya juga menyediakan bukti yang menunjukkan langkahlangkah yang mengurangi persaingan dan meningkatkan nilai-nilai franchise bank positif terkait
dengan modal penyangga (Nier dan Baumann, 2006; Uhde dan Heimeshoff, 2009; dan Jokipii
dan Milne, 2011). Di sisi lain, sedangkan Fonseca dan Gonzalez (2010) menunjukkan koefisien
negatif untuk non-performing loan dan ketentuan kerugian pinjaman menyarankan bank dengan
keberisikoan aset yang lebih besar telah buffer modal yang lebih rendah, Jokipii dan Milne
(2011) dan Shim (2012) antara lain menunjukkan hubungan positif antara ketentuan kerugian
pinjaman dan modal penyangga. Sebuah prevalensi penelitian juga memberikan bukti yang
menunjukkan buffer modal bank berperilaku pro-siklis sejalan dengan teori (Nier dan Baumann,
2006; Tabak et al, 2011;.. Coffinet et al, 2012; Shim, 2012; Lee dan Hseih, 2013). Hal ini juga
penting untuk menunjukkan bahwa pengaruh positif untuk biaya penyesuaian pada buffer modal
bank secara luas dilaporkan dalam literatur (Shrieves dan Dahl, 1992; Stolz, 2007; Fonseca dan
Gonzalez, 2010; Stolz dan Wedow, 2011). Dampak negatif untuk efek ukuran pada buffer modal
bank, sejalan dengan "terlalu besar untuk gagal" paradigma dukungan tanpa syarat oleh
pemerintah untuk bank-bank besar, juga dilaporkan dalam sejumlah studi empiris (Lindquist,
2003; Alfon et al ., 2005; Stolz dan Wedow, 2011). Dan akhirnya, Boucinha (2008) juga
menunjukkan adanya hubungan positif yang signifikan secara statistik antara bobot saham bank
dalam portofolio mereka dan buffer modal, dan yang menunjukkan bank dengan eksposur yang
lebih tinggi untuk risiko pasar tampaknya memegang buffer modal yang lebih besar.

Jokipii (2009) dan Stolz (2007) di sisi lain menguji hubungan jangka panjang antara buffer
modal dan nilai-nilai piagam untuk set Uni Eropa (UE) bank-bank AS dan masing-masing.
Menggunakan pendekatan spline semi-parametrik untuk memungkinkan hubungan antara dua
variabel bervariasi tergantung pada ukuran piagam, temuan yang diperoleh Jokipii (2009)
menunjukkan bahwa hubungan antara modal dan piagam nilai bank nonlinear dan cekung sejalan
dengan teori penyangga ibukota. Hal ini penting untuk dicatat namun yang berbeda dengan
prediksi teoritis, Jokipii (2009) menunjukkan bahwa bank-bank dengan nilai-nilai piagam atas
tingkat median mempertahankan penyangga modal konstan dan yang ia menjelaskan mungkin
disebabkan karena aksesibilitas yang lebih baik dari bank-bank besar di luar sebuah piagam
tertentu tingkat ke ekuitas baru sehingga mengurangi kebutuhan bagi mereka untuk mengelola
buffer modal yang besar, atau sebagai alternatif, mungkin terkait dengan "terlalu besar untuk
gagal" hipotesis. Berbeda dengan temuan Jokipii (2009), Stolz (2007) di sisi lain menemukan
hubungan selalu ditemukan signifikan dan negatif bagi bank Uni Eropa terlepas dari ukuran
piagam, dan karenanya menolak prediksi teoritis Milne dan Whalley (2001). Stolz (2007) namun
menunjukkan bahwa hubungan negatif tidak selalu menolak prediksi hubungan nonlinier jika
semua bank dalam sampel memiliki nilai piagam lebih tinggi daripada biaya mereka
rekapitalisasi. Ini terutama menjadi kasus mengingat bahwa biaya rekapitalisasi sulit untuk
mengamati, dan karena itu menguji efek dari nilai-nilai piagam bank pada buffer modal bank
dilakukan tanpa mengontrol variabel ini.
Studi perbankan syariah baru-baru ini (Beck et al, 2012;. Bourkhis dan Nabi, 2013) di sisi lain
menunjukkan perbedaan antara bank syariah dan konvensional relatif langka. Pada
membandingkan kinerja relatif mereka selama krisis keuangan baru-baru ini, Beck et. al (2012)
dan Bourkhis dan Nabi (2013) tidak memberikan bukti yang menunjukkan periode krisis

mempengaruhi kesehatan dari kedua jenis bank yang berbeda. Temuan Beck et. al (2012) namun
melakukan menyarankan kualitas aset yang lebih tinggi dan ekuitas untuk rasio aset untuk relatif
Islam untuk bank konvensional selama krisis perbankan lokal. Hal ini mungkin menunjukkan
bahwa mereka cenderung untuk dis-menengah dan deleverage relatif terhadap bank
konvensional. Cihak dan Hesse (2008) juga menyediakan bukti yang menunjukkan stabilitas
yang relatif lebih tinggi bagi bank syariah relatif kecil untuk bank syariah besar. Menariknya,
temuan yang diperoleh oleh Hasan dan Dridi (2010) menyarankan sebaliknya karena mereka
melaporkan bank syariah besar bernasib lebih baik dari kedua bank konvensional dan bank
syariah kecil besar selama periode krisis baru-baru ini. Pada catatan yang sama, Farook et al.
(2012) juga meneliti faktor-faktor yang mempengaruhi sejauh mana bank syariah mengelola
distribusi laba mereka terhadap suku bunga berdasarkan pasar (atau jauh dari pengembalian
aset). Ini sebagai konsekuensi berimplikasi pada stabilitas keuangan bank syariah 'dan pelaporan
insentif. Hasil yang diperoleh oleh Farook et al. (2012) tampaknya menunjukkan hubungan
positif yang signifikan antara tingkat manajemen distribusi keuntungan dan eksposur bank
syariah untuk pembiayaan dengan tingkat bunga tetap dan berikutnya risiko tingkat keuntungan
yang terjadi. Ini memberikan dukungan untuk pembahasan Rosly (1999).
Singkatnya, studi empiris tersebut saling bertentangan dalam hasil mereka mungkin sebagai
konsekuensi dari metodologi yang relevan dan periode waktu yang digunakan. Sedangkan
sejumlah studi empiris telah meneliti faktor-faktor penentu buffer modal bank dalam sistem
perbankan konvensional, untuk yang terbaik dari pengetahuan kita, penelitian sebanding untuk
sektor perbankan syariah saat ini kurang. Oleh karena itu ada kebutuhan untuk tes empiris yang
sesuai dengan pertanyaan penelitian utama kami dan hipotesis dengan bantuan metodologi yang

tepat diajukan pada bagian berikutnya. tes kami selanjutnya dirancang untuk mengisi
kekosongan dalam literatur perbankan Islam pada khususnya.

3. Usulan Metodologi (pertanyaan, model dan metode)

Bagian ini menjelaskan tujuan penelitian utama kami, diikuti dengan penjelasan spesifikasi
model yang diusulkan dan metode estimasi untuk masing-masing pertanyaan penelitian di bagian
3.2 dan 3.3 akibatnya.
3.1. pertanyaan kritis dan hipotesis
diskusi teoritis dibawa ke depan dalam tinjauan literatur menyarankan tekanan pengawasan dan
kompetitif di pasar dalam yurisdiksi di mana kedua jenis bank (syariah dan bank konvensional)
berdampingan mengekspos bank syariah untuk risiko yang unik yang berasal dari praktekpraktek mereka saat ini. Seperti yang dibahas sebelumnya, berikutnya risiko bagi bank syariah
termasuk tingkat pengembalian (ROR) risiko dan pengungsi risiko komersial (DCR) yang
berasal dari ketidaksesuaian neraca. Risiko unik lainnya termasuk risiko investasi ekuitas yang
dihasilkan dari profit and loss sharing (PLS) sifat activities.7 pembiayaan bank syariah '
Risiko fitur penyerap dari PSIAs berbasis Mudarabah menunjukkan bahwa guncangan aset
dibiayai oleh account tersebut harus diteruskan kepada pemegang PSIA dan karenanya tidak
mempengaruhi modal bank sendiri. Karena itu, dalam praktek karakteristik PSIAs bervariasi dari
yang deposito-seperti di beberapa wilayah hukum, yang akan menunjukkan adanya DCR, untuk
investasi seperti di yurisdiksi lain, yang akan menunjukkan ada DCR. Archer el al. (2010)
misalnya membahas efek berpotensi merugikan pada rasio kecukupan modal (CAR) yang berasal
dari kurangnya metode yang berkembang dengan baik dan eksplisit untuk estimasi DCR oleh

pengawas. Hal ini pada gilirannya dapat memengaruhi bank syariah baik dengan membuat
mereka secara signifikan kekurangan modal, dengan ancaman konsekuen untuk stabilitas
keuangan, atau sebaliknya, mungkin mengakibatkan bank syariah yang diperlukan untuk
membawa sejumlah kelebihan modal, yang akan mengganggu kemampuan mereka untuk
bersaing.
Balai et al. (2000) di sisi lain secara teoritis menunjukkan meningkatnya lembaga relatif
(monitoring) biaya untuk bank Islam sebagai fungsi dari peningkatan tingkat PSIAs dalam
struktur modal. Dan karenanya, karena kekurangan dalam pedoman kecukupan modal saat ini
untuk bank syariah, Balai et al. (2000) menunjukkan tingkat minimum partisipasi keuangan
(modal penyangga) oleh pemegang saham bank akan berfungsi untuk mengurangi moral hazard.
Ini adalah kasus yang diberikan yang mutlak risk aversion adalah fungsi dari nilai aktiva bersih
dari bank, dan tingkat PSIAs terbatas dalam struktur modal berhubungan negatif dengan tingkat
penghindaran risiko pemegang saham. Dan akhirnya, menggambar pada teori struktur modal
modern, Al Deehani et al. (1999) menunjukkan bahwa tunduk pada risiko fitur penyerap dari
PSIAs, pemegang saham insentif untuk menjaga modal mereka minimal dan memaksimalkan
pembiayaan PSIA untuk menghasilkan keuntungan tambahan tanpa risiko tambahan. Seperti
disebutkan sebelumnya, bagaimanapun, ini tampaknya tidak menjadi asumsi yang masuk akal
dalam praktek.
Dalam pandangan di atas, argumen yang diajukan oleh Archer et al. (2010) tampaknya akan
menyarankan manajemen bank syariah 'berpotensi menyesuaikan buffer modal sendiri dalam
upaya untuk lebih akurat mencerminkan mereka sendiri di-rumah perspektif dan pandangan
risiko, dan karenanya, secara internal menentukan jumlah yang cukup modal tambahan yang
diperlukan untuk mengurangi DCR. Teoritis argumen yang diajukan oleh Balai et al. (2000) di

sisi lain sepertinya mengusulkan bahwa modal penyangga berhubungan positif dengan tingkat
PSIAs terbatas dalam struktur modal suatu bank syariah mengingat bahwa AAOIFI pedoman
kecukupan modal mengabaikan peran lembaga dilakukan oleh bank syariah. Karena itu,
sementara prediksi teoritis ditunjukkan oleh Al Deehani et al. (1999) menunjukkan adanya
hubungan negatif antara buffer modal dan tingkat PSIAs terbatas dalam struktur modal suatu
bank Islam, asumsi yang mendasari mereka tampaknya tidak terus dalam praktek.
Sepanjang baris yang sama, Farook et al. (2012) juga menyarankan sejauh mana bank syariah
berusaha untuk memberikan distribusi untuk PSIAs mirip dengan suku bunga deposito
berdasarkan pasar mungkin memiliki bantalan pada outlook risiko bank. Dalam konteks ini,
bank-bank yang terlibat (tidak terlibat) dalam manajemen distribusi keuntungan, mungkin
mengambil lebih banyak risiko (kurang) ekuitas dan dengan demikian melindungi (mengekspos)
deposan investasi risiko yang terkait dengan portofolio aset bank. Hal ini pada gilirannya
membujuk bank manajemen untuk memiliki lebih berhati-hati (agresif) profil risiko untuk
memastikan (karena) ekuitas tidak terancam. Menggambar pada diskusi teoritis yang diusulkan
oleh Farook et al. (2012), itu karena itu dapat tersirat bahwa modal penyangga berhubungan
positif dengan tingkat manajemen distribusi laba terhadap suku bunga berdasarkan pasar (atau
jauh dari pengembalian aset) 8.
Risiko yang berasal dari ketergantungan secara keseluruhan pada tingkat bunga tetap laba
(penjualan pembayaran ditangguhkan) pembiayaan di sisi aset (Rosly, 1999), juga melayani
untuk memperburuk ketidaksesuaian neraca dan eksposur yang dihasilkan dari bank syariah
untuk ROR dan DCR. Dan karenanya, sejalan dengan di atas, bank syariah didorong untuk
mengadopsi profil risiko lebih berhati-hati (buffer modal yang lebih tinggi) untuk mengurangi
risiko ini. Karena itu, dampak dari partisipatif pembiayaan (PLS berbasis) dan ekuitas risiko

investasi berikutnya pada buffer modal bank syariah 'masih belum jelas. Sedangkan Toumi et al.
(2012) tampaknya menyarankan mengurangi masalah moral hazard dan informasi asimetri antara
pihak-pihak sebagai bank syariah memiliki cara yang lebih efektif untuk mengontrol dan
meminimalkan risiko kehilangan modal, Bacha (1997) di sisi lain tampaknya menunjukkan
masalah keagenan jauh lebih tinggi terkait dengan Mudarabah pembiayaan relatif terhadap
ekuitas konvensional dan pembiayaan utang.
Mengingat diskusi teoritis tersebut pertanyaan kritis pertama kami adalah karena:
Q.1: Apakah eksposur risiko yang unik dalam sistem perbankan Islam berdampak modal
penyangga bank Islam 'dan karenanya mereka menghasilkan pandangan risiko?
Hal ini pada gilirannya akan memerlukan meneliti dampak tingkat PSIAs, tingkat manajemen
distribusi laba terhadap suku bunga berdasarkan pasar (atau jauh dari pengembalian aset), tingkat
pembiayaan berdasarkan PLS dan tingkat pembiayaan dengan tingkat bunga tetap pada modal
penyangga bank syariah. Dalam menanggapi pertanyaan kritis di tangan untuk bank syariah, dan
menggambar pada diskusi teoritis tersebut kami berharap hasil sebagai berikut:

hasil yang diharapkan dalam terang prediksi teoritis untuk bank syariah Tingkat bank syariah
'modal penyangga berhubungan positif dengan tingkat PSIAs terbatas dalam struktur modal
Tingkat bank syariah' buffer modal positif berhubungan dengan tingkat manajemen distribusi
keuntungan terhadap suku bunga berdasarkan pasar tingkat bank syariah 'buffer modal positif
berhubungan dengan tingkat pembiayaan dengan tingkat bunga tetap dalam portofolio investasi
mereka hubungan antara bank syariah' buffer modal dan tingkat ekuitas (PLS berbasis)
pembiayaan dalam portofolio investasi tak tentu .

Literatur teoritis juga memprediksi efek moderasi dari bank 'nilai-nilai piagam yang
mencerminkan kekuatan pasar mereka (sewa monopoli), pada bank insentif pengambilan risiko
yang tercermin dalam buffer modal mereka (Keeley, 1990). Gagasan yang mendasari menjadi
bank dengan nilai piagam tinggi khas memiliki kemungkinan lebih rendah dari standar yang
diwakili oleh modal yang lebih tinggi (buffer), dan juga cenderung menunjukkan risiko aset lebih
rendah dalam portofolio mereka (Stolz, 2007), semua dalam upaya untuk melindungi mereka
yang berharga charter. Pada analisis faktor-faktor penentu modal ekonomi, model teoritis yang
dikembangkan oleh Elizalde dan Repullo (2007) juga menunjukkan bahwa perubahan dalam
kekuatan pasar bank dapat mempengaruhi modal ekonomi berbeda tergantung pada tingkat awal
kompetisi. Elizalde dan Repullo (2007) menunjukkan bahwa ancaman penutupan bank
kekurangan modal menginduksi pemegang saham Bank untuk memilih tingkat modal atas modal
peraturan, dan karenanya peraturan tersebut biasanya menjelaskan mengapa bank terus modal
penyangga di atas minimum peraturan. The "Piagam nilai hipotesis" model yang didasarkan pada
karya-karya Allen dan Gale (2004) dan dikembangkan untuk menguji hubungan antara stabilitas
perbankan dan tingkat persaingan, juga memprediksi risiko bank gagal sebagai meningkat
dengan jumlah perusahaan yang bersaing .
Menggambar pada teori penyangga ibukota, Milne dan Whalley (2001) mengembangkan model
teoritis untuk menjelaskan mengapa bank terus buffer modal lebih dari minimum peraturan.
Melalui model mereka, mereka menunjukkan dua efek yang berlawanan yang mengatur
hubungan antara nilai-nilai piagam dan modal penyangga, yaitu "nilai piagam efek" dan "efek
moral hazard". Seperti yang dijelaskan oleh Jokipii (2009), mantan efek, yang menunjukkan
hubungan negatif, mendominasi ketika bank yang bersangkutan dengan laba masa depan

diharapkan, dan memiliki nilai piagam yang melebihi ambang tertentu. Dan karenanya, ketika
kerugian yang diharapkan dari nilai piagam melebihi manfaat dari skema asuransi deposito
(jaring pengaman keuangan), bank memegang buffer modal yang optimal atas minimum
peraturan untuk meredam guncangan negatif dan mengurangi biaya yang berkaitan dengan
melanggar peraturan minimum. Dalam konteks ini, nilai piagam tinggi bank sehingga mereka
termotivasi untuk terus buffer modal yang lebih besar sebagai nilai piagam jatuh untuk
melindungi piagam berharga. Sebagai nilai piagam turun di bawah ambang batas, namun, "moral
efek hazard" mendominasi sebagai bank tidak lagi peduli dengan laba masa depan dan karenanya
memilih untuk membayar dividen pada tingkat tertinggi pada akhirnya berakhir dalam likuidasi
jika audit berlangsung sejalan dengan model statis moral hazard. Dalam kasus terakhir,
hubungan terbalik sebagai insentif untuk melindungi nilai piagam terkikis, dan bank tidak lagi
peduli dengan laba masa depan sebagai penyangga modal yang optimal jatuh ke nol. Dalam
ringkasan berdasarkan atas, prediksi teoritis berasal dari model yang dikembangkan oleh Milne
dan Whalley (2001) tampaknya menyiratkan bahwa hubungan antara buffer modal dan nilai-nilai
piagam di non-linear dan fungsi dari ukuran piagam.
Dari sudut pandang teoritis karena itu, hubungan antara bank syariah 'buffer modal dan nilai-nilai
piagam mereka tetap tidak meyakinkan. Sepanjang jalur tersebut, maka kami melanjutkan untuk
menguji apakah nilai-nilai piagam bank syariah 'memiliki efek pendisiplinan pada risiko mereka
mengambil insentif (buffer modal), dan apakah hubungan ini adalah fungsi dari ukuran piagam
seperti yang diperkirakan oleh teori. Pertanyaan penting kedua adalah karena:
R.2: Apakah hubungan antara bank syariah 'buffer modal dan nilai-nilai piagam mereka nonlinear seperti yang diperkirakan oleh teori?

Dalam menanggapi pertanyaan kritis di tangan untuk bank syariah, dan menggambar pada
diskusi teoritis tersebut di atas kami mengharapkan hasil sebagai berikut sebagai fungsi dari
ukuran piagam bank:

3.2. Determinan modal penyangga bank Islam '

3.2.1. spesifikasi Model

Dengan mengacu pada pertanyaan kritis pertama kami sebagai sebelumnya menyatakan, kami
mengusulkan model empiris berikut:

di mana menunjukkan bank (= 1, ..., 128) dan menunjukkan jangka waktu tahunan (= 2005, ...,
2012).
Kami mengukur modal penyangga secara relatif, yaitu, perbedaan antara total rasio modal dan
kebutuhan modal minimum peraturan dibagi dengan persyaratan ini 9 (lihat Fonseca dan
Gonzalez, 2010). Pengaruh biaya penyesuaian rasio modal optimal bank ditangkap oleh lag
pertama variabel dependen.
Kami menangkap sejauh mana manajemen distribusi keuntungan bank '() melalui dua langkah,
yaitu penyebaran aset dan penyebaran ekuitas (lihat Farook et al., 2012). Bank pertama ukuran
tertentu, penyebaran aset merupakan penyebaran mutlak antara

pengembalian aset (ROA) (setelah mempertimbangkan semua biaya tetapi tidak termasuk
keuntungan yang dibayarkan kepada deposan) dan pengembalian funds.10 deposan 'Dalam
konteks ini, aset spread yang lebih besar menunjukkan tingkat yang lebih besar dari manajemen
distribusi laba terhadap suku bunga berdasarkan pasar ( atau jauh dari pengembalian aset).
Seperti yang ditunjukkan oleh Farook et al. (2012), penyebaran aset berpotensi ukuran yang
paling relevan dari tingkat manajemen distribusi keuntungan mengingat bahwa itu menangkap
penyebaran antara jumlah aset pengembalian portofolio aset dan layanan perbankan dan
distribusi yang dibayarkan kepada deposan. Dalam rangka untuk memastikan konsistensi dengan
penyebaran aset, ukuran kedua, yaitu ekuitas menyebar, merupakan penyebaran mutlak antara
rata-rata return on equity dan rata-rata tingkat pengembalian dana deposan. Mengingat
ketergantungan bank syariah pada UPSIAs sebagai sumber pendanaan 11 (lihat Sundararajan,
2008), kita termasuk tingkat UPSIAs terbatas dibandingkan dengan jumlah kewajiban untuk
memeriksa dampaknya pada bank syariah 'buffers.12 modal
Kami mencoba untuk menangkap dampak dari risiko investasi ekuitas yang berasal dari profit
and loss sharing (PLS) sifat aktivitas pendanaan bank syariah 'dari buffer modal termasuk tingkat
pembiayaan berdasarkan PLS relatif terhadap total pembiayaan. Mengingat ketergantungan
secara keseluruhan pada tingkat keuntungan tetap (penjualan pembayaran ditangguhkan)
pembiayaan di sisi aset (Rosly, 1999), kami juga menyertakan variabel tambahan yang mewakili
tingkat suku pembiayaan relatif tetap terhadap total pembiayaan
Kami menyertakan variabel Bank kontrol tertentu) dan yang terdiri yaitu dari return on equity,
kredit bermasalah () ketentuan kerugian pinjaman, pinjaman relatif terhadap simpanan nasabah,
dan proxy untuk pengaruh ukuran bank (lihat Shrieves dan Dahl, 1992; Nier dan Baumann,
2006; Fonseca dan Gonzalez, 2010;. Beck et al, 2012).

variabel kontrol spesifik negara kita termasuk ukuran dari struktur pasar, yaitu tingkat
konsentrasi pasar dalam suatu industri, dengan mempertimbangkan tiga bank dan empat bank
rasio konsentrasi (lihat Lee dan Hsieh, 2013). Perhitungan langkah-langkah di atas meliputi
penentuan total aset dari tiga dan empat bank masing-masing relatif terhadap total aset
perbankan di masing-masing negara. Mengingat bahwa negara-negara berkembang dalam
sampel kami telah terlibat dalam proses deregulasi, privatisasi perbankan dan liberalisasi
keuangan, kami menyertakan ukuran yang meneliti tingkat perkembangan keuangan (), yaitu
indeks pembangunan keuangan. Komposisi dan mencetak indeks ini adalah fungsi dari penilaian
dari tujuh indikator dikelompokkan menjadi tiga kategori yang pengukur berbagai aspek
pembangunan keuangan, yaitu: faktor, kebijakan dan lembaga; perantara keuangan; dan akses
keuangan. Forum Ekonomi Dunia memberikan skor keseluruhan untuk setiap negara pada 1
sampai 7 skala normal. Sejalan dengan diskusi teoritis banyak terjadi dalam literatur ekonomi
pada pro-cyclicality modal bank, kami juga menyertakan pertumbuhan tahunan produk domestik
bruto riil dan pertumbuhan tahunan riil per kapita produk domestik bruto.
Kami mencakup dua variabel pada peraturan pasar keuangan, yaitu ukuran untuk daya
pengawasan dan ukuran untuk disiplin pasar dan monitoring swasta (lihat Lee dan Hsieh, 2013).
Ukuran kekuatan pengawasan pengukur otoritas pengawas lembaga di masing-masing negara,
yang menunjukkan sejauh mana mereka dapat mengambil tindakan spesifik terhadap manajemen
bank dan direksi, pemegang saham, dan auditor Bank. Indeks ini mengambil nilai antara 0 dan
14 dengan nilai-nilai yang lebih tinggi menunjukkan lebih banyak kekuatan pengawasan. ukuran
kami untuk disiplin pasar dan pemantauan pribadi menggunakan indeks untuk menunjukkan
tingkat disiplin pasar dan menunjukkan sejauh mana bank dipaksa untuk mengungkapkan
informasi yang akurat kepada publik dan apakah ada insentif untuk meningkatkan disiplin pasar.

Sejalan dengan Lee dan Hsieh (2013), indeks ini berkisar antara 0 dan 8 dengan nilai-nilai yang
lebih tinggi menunjukkan disiplin pasar yang lebih besar. Kedua indeks ditentukan berdasarkan
kuesioner database pengaturan dan pengawasan yang diberikan oleh Bank Dunia.
Kami mencakup boneka bank Islam, yang mengambil nilai satu untuk bank syariah dan nol
sebaliknya. Kami berinteraksi dummy bank syariah dengan variabel lain dalam penelitian kami
melalui beberapa spesifikasi untuk membandingkan bank syariah dan konvensional dalam
kaitannya dengan isu-isu penting di tangan. Kami menyertakan variabel dummy untuk
penjaminan simpanan eksplisit. Kami juga memasukkan variabel dummy untuk bank publik dan
bank milik negara. Kami pada gilirannya berinteraksi variabel-variabel boneka dengan boneka
bank Islam serta variabel lain di tangan untuk memeriksa spesifikasi tersebut dalam kaitannya
dengan isu-isu penting di tangan.
Kelangkaan bank syariah jika dibandingkan secara negara-oleh-negara menunjukkan yang
terbaik adalah kita termasuk satu set variabel dummy daerah yang bertentangan dengan variabel
negara boneka dalam rangka untuk mengendalikan karakteristik khusus wilayah lain yang tidak
termasuk di atas. Kami pada gilirannya meliputi dummies untuk mewakili daerah berikut, yaitu
Timur Tengah, Afrika Utara dan Turki (menat) wilayah, Perhimpunan Bangsa-Bangsa Asia
Tenggara kawasan (ASEAN), dan Asia Selatan (southasia) wilayah.
Kami juga memperkenalkan efek tetap waktu, melalui masuknya dummies waktu) untuk
memperhitungkan setiap ketergantungan cross sectional dalam data. Mengendalikan ini
memungkinkan kita untuk memeriksa kekokohan hasil kami untuk masuknya efek waktu yang
tetap. Dalam konteks ini, sejalan dengan Beck et al. (2013), kami juga memeriksa kekokohan
hasil utama kami dengan berinteraksi dummy bank syariah dengan boneka krisis (CRISIS), dan
yang mengambil satu nilai untuk periode krisis keuangan tahun 2008. Mengingat keterbatasan

yang terkait dengan relatif singkat periode waktu yang tercakup dalam kumpulan data panel
kami, kami tidak menyertakan komponen waktu tren. Memiliki mengatakan, penting untuk
dicatat bahwa Nier dan Baumann (2006) menyarankan kontrol yang lebih ketat adalah untuk
memperkenalkan efek tetap waktu seperti yang telah kita lakukan.
Dan akhirnya, adalah efek bank tertentu yang tidak teramati diasumsikan konstan dari waktu ke
waktu; dan adalah istilah error white noise.
Harap dicatat tabel yang merangkum variabel tersebut bersama dengan definisi, deskripsi dan
sumber data termasuk dalam Lampiran B.

3.2.2. metode estimasi

Literatur teoritis menyelidiki buffer modal bank yang menggunakan model dinamis dalam
rangka untuk mengendalikan biaya penyesuaian bahwa bank-bank mungkin menghadapi dalam
bergerak menuju rasio modal optimal (Milne dan Whalley, 2001; Elizalde dan Repullo, 2007).
panel dinamis regresi data yang ditandai oleh dua sumber ketekunan dari waktu ke waktu, yaitu,
autokorelasi karena adanya variabel dependen tertinggal di antara regressors dan efek individu
karakteristik heterogenitas antara individu.
Masalah endogeneity terkait dengan model dinamis dibahas dalam penelitian ini menggunakan
metode umum momen prosedur (GMM) yang diusulkan oleh Arellano dan Bond (1991) yang
lebih efisien daripada variabel instrumental (IV) prosedur estimasi yang disarankan oleh
Anderson dan Hsiao ( 1981). Arellano dan Bond (1991) menunjukkan instrumen tambahan dapat
diperoleh dalam model data panel dinamis jika salah satu memanfaatkan kondisi orthogonality
yang ada antara nilai-nilai tertinggal dari variabel dependen dan gangguan. Menggunakan

kondisi saat ini, Arellano dan Bond (1991) mengusulkan dua langkah GMM estimator. Pada
langkah pertama, istilah error diasumsikan kedua independen dan homoskedastic seluruh entitas
dan dari waktu ke waktu. Pada langkah kedua, residual yang diperoleh pada langkah pertama
digunakan untuk membangun sebuah estimasi yang konsisten dari matriks varians-kovarians,
sehingga santai asumsi kemerdekaan dan homoskedasticity. Estimator berdasarkan kondisi ini
disebut sebagai perbedaan GMM estimator.
Namun Blundell dan Bond (1998) menunjukkan bahwa instrumen yang digunakan dalam
estimator perbedaan GMM menjadi kurang informatif dalam dua kasus penting. Pertama,
sebagai parameter autoregressive meningkatkan menuju kesatuan; dan kedua sebagai varian dari
efek parameter meningkatkan relatif terhadap varians dari guncangan sementara. Dalam
menanggapi kekurangan dari perbedaan GMM estimator, Arellano dan Bover (1995) dan
Blundell dan Bond (1998) mengusulkan bahwa pembatasan stasioneritas ringan tambahan pada
proses kondisi awal memungkinkan penggunaan sistem diperpanjang GMM estimator yang
menggunakan perbedaan tertinggal dari variabel dependen sebagai instrumen untuk persamaan di
tingkat, di samping tingkat tertinggal dari variabel dependen sebagai instrumen untuk persamaan
dalam perbedaan-perbedaan pertama. Sistem GMM estimasi ditemukan menjadi lebih tepat
daripada perbedaan GMM estimasi di hadapan variabel yang dekat dengan acak berjalan (Bond,
2002; Roodman, 2009), mengingat bahwa estimasi terakhir pada kondisi ini ditemukan
menderita masalah instrumen lemah (Sarafidis et. al, 2009). Sementara kerangka GMM fleksibel
mengakomodasi panel tidak seimbang, kelemahan lain dari perbedaan pendekatan GMM adalah
bahwa hal itu memperbesar kesenjangan dalam panel tidak seimbang (Roodman, 2009). Hal ini
pada gilirannya memotivasi penggunaan maju transformasi penyimpangan orthogonal diusulkan
oleh Arellano dan Bover (1995) .13

Dalam pandangan di atas, kami menjalankan kedua perbedaan dua langkah dan estimasi sistem
GMM untuk data panel kami tetapkan (lihat tabel di Lampiran). Kami menindaklanjuti dengan
tes spesifikasi estimasi pos, yaitu Sargan (1975) uji selama lebih-mengidentifikasi pembatasan
dan Arellano-Bond (1991) tes untuk ada autokorelasi dalam kesalahan pertama-dibedakan. Kami
mendasarkan keputusan kami untuk melanjutkan dengan perbedaan GMM estimasi terlepas dari
keterbatasan yang dibahas di atas, mengingat tingkat yang relatif rendah dari ketekunan dalam
dimensi waktu serangkaian modal penyangga (rata-rata sekitar 0,34), dan untuk yang ketekunan
yang tinggi dalam seri ini kondisi yang diperlukan untuk harapan keuntungan efisiensi asimtotik
menggunakan sistem GMM14 (Blundell dan Bond, 1998; Roodman, 2009). Pada
membandingkan seluruh spesifikasi, penerapan perbedaan GMM juga dibenarkan diberikan
estimasi koefisien variabel dependen tertinggal untuk sistem dua langkah estimator tidak
meningkat secara signifikan rata-rata relatif terhadap dua langkah dibedakan estimator15
(Windmeijer, 2005). Kami menerapkan Windmeijer (2005) terbatas-sampel koreksi kesalahan
standar dilaporkan dalam dua langkah estimasi, tanpa yang estimasi standar error cenderung
berat ke bawah bias. Hal ini penting untuk dicatat distribusi uji Sargan tidak diketahui setelah
menentukan Windmeijer dikoreksi (WC-kuat) kesalahan standar. Menentukan kesalahan standar
WC-kuat juga menghasilkan perkiraan varians-kovarians yang kuat untuk heteroskedastisitas.
Berkaitan dengan masalah instrumen proliferasi, kita tidak mengikuti aturan direkomendasikan
oleh Roodman (2009), dan yang menunjukkan runtuh instrumen matrix.16 Hal tersebut adalah
relevan untuk dicatat panjang seri waktu kita rata-rata di seluruh panel yang relatif singkat, dan
karenanya jumlah instrumen tidak melebihi jumlah unit individu ( jumlah kelompok). Hal ini
menunjukkan potensi masalah dari instrumen proliferasi yang tidak jelas (Roodman, 2009).
Roodman (2009) juga menunjukkan masalah yang terkait dengan instrumen proliferasi secara

khusus menduga dalam sistem GMM estimasi sebagai koleksi instrumen besar over-cocok
variabel endogen bahkan karena melemahkan tes Hansen validitas sendi instrumen '.
Kemungkinan instrumen proliferasi karena itu juga menjamin penerapan perbedaan GMM.
Kami memeriksa kekokohan hasil empiris kami dengan mempertimbangkan modifikasi model
empiris kami seperti yang diterapkan untuk kedua penuh dan subsamples bank masing-masing.
Mengingat bahwa GMM estimator menganggap bahwa gangguan istilah error adalah crosssectional independen, kami memperkenalkan waktu tetap efek (waktu dummies) untuk
memperhitungkan setiap ketergantungan cross sectional dalam data. Dimasukkannya dummies
waktu atau data merendahkan cukup sebagai kontrol jika ketergantungan cross sectional
homogen hadir, namun, bisa ada ketergantungan masih cross-sectional dalam istilah kesalahan
yang terjadi di bawah heterogen kesalahan ketergantungan cross-sectional (Sarafidis dan
Robertson 2009).

3.3. analisis ambang buffer modal bank

3.3.1. spesifikasi Model
Sehubungan dengan pertanyaan kritis kedua di tangan, kita menggunakan pendekatan regresi
ambang batas yang disarankan oleh Hansen (2000) untuk meneliti perilaku nonlinear dari nilainilai piagam dalam kaitannya dengan buffer modal bank sebagai fungsi dari ukuran piagam
seperti yang disarankan oleh teori . model, berdasarkan regresi threshold, mengambil bentuk
sebagai berikut:
Dimana seperti yang dibahas sebelumnya, kita mengukur modal penyangga secara relatif, yaitu,
perbedaan antara total rasio modal dan persyaratan modal minimum dibagi dengan persyaratan

modal minimum. Kami proxy nilai piagam bank melalui dua variabel umum untuk literatur,
pertama, rasio q Tobin yang didefinisikan sebagai nilai pasar saat ini dari aset perusahaan (nilai
pasar ekuitas ditambah utang) dibagi dengan biaya mereka saat ini untuk perusahaan (nilai buku
aset) (Keeley, 1990; Saurina, 1997). Seperti yang dibahas oleh Keeley (1990), rasio q Tobin
adalah ukuran ideal kekuatan pasar mengingat bahwa nilai kapitalisasi sewa monopoli baik yang
timbul dari dominasi di pasar aset, atau pasar deposito, atau keduanya, akan tercermin dalam
ekuitas perusahaan nilai pasar, dan karenanya dalam aset mereka, tanpa tercermin dalam biaya
aset yang diperoleh. Seperti yang disarankan oleh Furlong dan Kwan (2005), kami juga
menggunakan nilai pasar terhadap nilai buku modal sebagai proxy untuk nilai piagam bank,
mengingat bahwa sejalan dengan rasio q Tobin, nilai sekarang dari sewa masa depan perusahaan
juga akan tercermin dalam ukuran ini.
3.3.2. metode estimasi
Seperti dibahas sebelumnya, implikasi berdasarkan teori (Milne dan Whalley, 2001; Elizalde dan
Repullo, 2007) adalah bahwa hubungan antara buffer modal dan nilai-nilai piagam adalah nonlinear dan fungsi dari ukuran piagam. Untuk keperluan penelitian ini oleh karena itu, kita
mengikuti Hansen (2000) pendekatan untuk memperkirakan models19 TAR, mengingat bahwa
ambang batas dalam hal ini diatur oleh ukuran piagam yang bertindak sebagai pemicu rezimswitching, mengambil nilai bawah / sama dengan (atau di atas) beberapa nilai 20, dan karenanya
proses diamati menentukan rezim. Seperti tersirat oleh teori (Milne dan Whalley, 2001), transisi
di tingkat variabel yang dimodelkan juga diasumsikan tiba-tiba, dan berdasarkan beberapa nilai
eksogen ditentukan dari variabel ini sejalan dengan spesifikasi dari model TAR. Karena itu, kita
tidak mengejar pendekatan threshold panel yang disarankan oleh Hansen (1999) mengingat
bahwa batasan penting dari model ini adalah bahwa semua regressors dituntut untuk secara ketat

eksogen, dan kami mengakui kemungkinan untuk potensi endogeneity antara nilai-nilai piagam
bank ' dan modal penyangga, karena bank akan mencoba untuk mempertahankan probabilitas
target default sebagai fungsi dari kedua tingkat modal dan risiko aset, dan yang pada gilirannya
terkait dengan nilai piagam. Sepanjang jalur tersebut, juga penting untuk dicatat bahwa teori
untuk kasus ambang panel dinamis belum dikembangkan seperti yang belum. Dari teoritis sudut
pandang, sejumlah makalah menganalisis keputusan modal dan pengambilan risiko di mana
nilai-nilai franchise bank yang endogen (Elizalde dan Repullo, 2007; Souarez, 1994). oleh
karena itu kita lanjutkan dengan mengikuti penampang pendekatan threshold yang disarankan
oleh Hansen (2000), mengingat keterbatasan yang terkait dengan memperoleh data time series
untuk bank publik di wilayah hukum yang diteliti (seperti yang ditunjukkan dalam bagian 3.4) .
21 Hal ini juga relevan dengan menunjukkan bahwa kumpulan data yang digunakan dalam
analisis ini mencakup sampel penuh bank umum konvensional dan syariah emiten di yurisdiksi
di mana kedua sistem perbankan syariah dan konvensional hidup berdampingan. Dalam konteks
ini, hasil empiris kami mencakup kedua jenis perbankan. Mengulangi analisis pada sampel yang
terdiri eksklusif dari bank umum syariah tidak mungkin pada tahap ini mengingat terbatasnya
jumlah bank umum syariah publik, dan mana dari kumpulan data akhir yang terdiri dari 101 bank
komersial publik hanya 25 adalah bank umum syariah. 22 karena itu, kami memeriksa namun
apakah temuan empiris untuk sampel penuh berlaku untuk bank syariah juga didasarkan pada
distribusi relatif nilai ambang batas bank syariah 'di sekitar titik perkiraan nilai ambang batas
diidentifikasi.
Berdasarkan Hansen (2000) oleh karena itu, kami mengeksplorasi perilaku nonlinier nilai piagam
bank dalam kaitannya dengan modal penyangga tunduk pada model regresi threshold
digambarkan di bawah ini (dan selanjutnya ditetapkan dalam bagian 3.3.1):

Seperti ditunjukkan di atas, yang merupakan ukuran nilai piagam bank, adalah variabel threshold
yang digunakan untuk membagi data set ke rezim atau sub-sampel, dan merupakan parameter
ambang batas yang tidak diketahui. di sisi lain adalah fungsi indikator yang mengambil nilai 1
jika argumen tersebut valid dan 0 sebaliknya. Hal ini pada gilirannya memungkinkan peran nilainilai piagam bank berbeda tergantung pada apakah ukuran piagam turun di bawah / sama dengan
atau di atas beberapa tingkat yang tidak diketahui. Seperti disebutkan sebelumnya, ukuran
piagam karena itu bertindak sebagai sampel-membelah atau memicu rezim-switching.
Seperti yang disarankan oleh Hansen (2000), kita mulai dengan menguji hipotesis nol dari
linearitas untuk memverifikasi bahwa memang ada bukti efek threshold, dan mengingat bahwa
dampak dari nilai piagam bank di buffer modal akan dan rendah dan piagam tinggi lingkungan
nilai masing-masing. Hal ini pada gilirannya, dilakukan dengan menggunakan uji
heteroskedastisitas-konsisten Lagrange multiplier (LM) untuk ambang seperti yang disarankan
oleh Hansen (1996). Karena parameter threshold tidak diidentifikasi di bawah hipotesis nol tidak
ada efek ambang batas, ini menjadi masalah inferensi non-standar dan Wald atau uji statistik LM
karena tidak membawa batas chi-square konvensional mereka (Hansen, 1996, 2000).
Kesimpulan diperoleh bukan melalui p-nilai dihitung oleh analog bootstrap, memperbaiki
regressors dari sisi kanan dari persamaan, dan menghasilkan variabel dependen bootstrap dari
distribusi mana adalah OLS residual dari model yang threshold perkiraan. analog bootstrap ini
menghasilkan p-nilai asimtotik yang benar sebagaimana ditetapkan oleh Hansen (1996).
Berikut Hansen (2000), signifikansi statistik dari estimasi threshold karena itu ditentukan melalui
subjek p-value 1000 ulangan bootstrap dan pemangkasan persentase 15%. Setelah perkiraan
diperoleh (sebagai minimizer dari jumlah residual kuadrat dihitung di semua nilai yang mungkin
dari), estimasi parameter kemiringan ikuti sepele seperti () dan ().

Berikut ini, juga penting untuk dicatat bahwa kehadiran masalah endogeneity akan berarti bahwa
kuadrat (LS) estimasi dapat menghasilkan perkiraan koefisien bias dan tidak konsisten, dan
karenanya, hipotesis tes bisa serius menyesatkan. Oleh karena itu kami menguji endogeneity
potensi nilai piagam dengan melakukan tes Durban-Wu-Hausman seperti yang disarankan oleh
Davidson dan MacKinnon (1993). Jika hasil tes pada gilirannya menunjukkan bahwa himpunan
perkiraan diperoleh kuadrat (LS) tidak konsisten, akan ada kebutuhan untuk memperkenalkan
regresi threshold dengan variabel instrumental (IV) yang diusulkan oleh Caner dan Hansen
(2004) untuk cek ketahanan lebih lanjut . Jika tidak, kita harus memilih kuadrat hasil berdasarkan
Hansen (2000) mengingat bahwa itu adalah yang paling efisien.
4. Data dan hasil awal
Pada bagian ini kita pertama menyajikan gambaran dari data dan statistik deskriptif yang terkait
dengan analisis kami. Pada bagian berikutnya, kami melaporkan hasil empiris awal dan implikasi
kebijakan yang berbeda terkait dengan tujuan penelitian utama kami.
4.1. Database dan deskriptif statistik
Penelitian ini memfokuskan secara eksklusif pada bank umum syariah dan konvensional di 18
negara yang baik syariah dan bank konvensional hidup berdampingan. Oleh karena itu kita
mengecualikan dari analisis individu bank kami di negara-negara yang memiliki sistem
perbankan matang penuh Islam, yaitu Iran dan Sudan. Secara khusus, data panel set terdiri dari
total 170 bank (108 bank konvensional dan 62 bank Islam) selama periode 2005-2012. proses
seleksi bank kami diatur terutama oleh obtainability dari pengungkapan publik yang tersedia dari
rasio modal untuk bank-bank yang sejalan dengan persyaratan dari otoritas nasional masingmasing dan Basel pedoman kecukupan modal yang berlaku. Sejalan dengan Stolz dan Wedow

(2011), kami juga mengecualikan bank dari sampel kami dengan modal penyangga negatif
mengingat bahwa bank-bank yang melanggar pedoman kecukupan modal masing-masing dan
mungkin tertekan. Kami juga menghilangkan pengamatan penyangga permodalan bank awal
untuk bank dimasukkan selama periode studi mengingat potensi bias ke atas yang dihasilkan dari
bank tidak menjadi beroperasi penuh selama yang period.24 Berdasarkan kriteria di atas, sampel
akhir kita terdiri dari kumpulan data panel tidak seimbang 128 bank komersial yang 44 adalah
bank umum syariah.
Kami membangun langkah-langkah khusus bank untuk bank-bank komersial dalam sampel kami
menggunakan unconsolidated dan konsolidasi neraca bank individu dan laporan laba rugi data
dari Biro Van Dijk database yang Bankscope serta tersedia untuk umum individu laporan
keuangan yang telah diaudit jika tersedia. Sehubungan dengan bank umum syariah, penting
untuk dicatat informasi keuangan standar yang diperoleh dari Bankscope tidak faktor perbedaan
akuntansi keuangan (AAOIFI vs IFRS compliant) serta pengelompokan sesuai item baris untuk
bank syariah relatif terhadap bank konvensional . informasi keuangan kunci untuk membangun
langkah-langkah khusus bank syariah utama kami karena itu secara manual berasal dari laporan
keuangan yang telah diaudit tersedia untuk umum bank.
Informasi tentang persyaratan permodalan bank minimum di setiap yurisdiksi digunakan untuk
membangun ukuran kami untuk buffer modal diperoleh langsung dari situs bank sentral. Aset
perbankan total digunakan untuk membangun langkah-langkah diperoleh dari financial
worksheets disclosed on the respective central banks websites. The total assets of the top three
and top four banks in each jurisdiction were obtained from the Bankscope database. The
measures on the other hand was obtained from the annual financial development reports of the

World Economic Forum. The and measures where obtained from the World Economic Outlook
database of the International Monetary Fund.
In line with Lee and Hsieh (2013), the data upon which the and indices are constructed are
obtained from the Bank Regulation and Supervision Database of the World Bank. The criteria for
constructing the bank specific dummy variables are also based on information from the
Bankscope database. And finally, it is important to note the limitations associated with the
availability and quality of data for the developing countries in our sample.
In relation to our second critical question at hand, given that both our proxies for the charter
value of the bank are market based measures, our sample in relation to this sub section is further
restricted to only publicly-listed conventional and Islamic commercial banks in the jurisdictions
where both Islamic and conventional banking systems coexist. This in turn results in a final data
set consisting of 101 publicly listed commercial banks of which 25 are Islamic commercial
banks.25 Key financial and market-based data used for constructing our bank charter value
proxies ) and were obtained from the Bankscope database and the respective stock exchanges
websites. To examine the non-linear behaviour of charter values in relation to banks capital
buffers as implied by theory, we therefore assume a cross sectional data set rather than a panel
data approach as discussed in the earlier section.
Table 1 summarizes the median values of the bank and country level variables over the sample
period (2005-2012) by country. The Islamic (IB) and conventional (CB) commercial banks in our
sample span several regions including the Middle East, North Africa and Turkey (MENAT) as
well as the Association of South East Asian Nations (ASEAN) regions. Of these countries, 7 of
them have instituted some form of an explicit deposit insurance scheme to act as a financial
system safety net, whilst the other 11 countries have an implicit deposit insurance mechanism in

place. Over the sample period, MENAT region banks seem to exhibit the highest relative capital
buffers on average (1.01), followed by ASEAN region banks (.89) and South Asian banks (.43)
respectively.26 Based on bank type, Islamic banks in the MENAT region also exhibit the highest
measures on average (1.28) relative to Islamic banks in other regions.27ASEAN region
conventional banks on the other hand exhibit the highest measure on average (.84) relative to
conventional banks in other regions. It is also relevant to note that over the entire sample, a
higher measure was reported for Islamic banks (1.07) relative to conventional banks (.69) on
average.
Table 2 provides the matrix of Pearson correlation coefficients, which based on the results,
indicates relatively weak association between the variables on average (less than .3).

4.2. buffer modal bank syariah dan eksposur risiko mereka yang unik
Seperti diberitakan sebelumnya, kita lanjutkan dengan perbedaan GMM estimasi, mengingat
tingkat yang relatif rendah dari ketekunan dalam dimensi waktu serangkaian buffer modal, dan
yang ketekunan yang tinggi dalam seri adalah kondisi yang diperlukan untuk harapan
keuntungan efisiensi asimtotik menggunakan sistem GMM (Blundell dan Bond, 1998). Seperti
dibahas sebelumnya, kemungkinan "instrumen proliferasi" juga menjamin penerapan perbedaan
GMM.Given bahwa perkiraan dua langkah dari kesalahan standar cenderung berat ke bawah bias
(Arellano dan Bond, 1991; Blundell dan Bond, 1998), kami kemudian menerapkan koreksi
terbatas-sampel ke dua langkah kovarians matriks yang diperoleh Windmeijer (2005) sebelum
melaporkan hasil kami untuk pertama-perbedaan GMM bawah. 29 Kami melaporkan hasil kami
menggunakan sampel penuh bank tangan, serta Subsamples yang diklasifikasikan lebih lanjut

berdasarkan jenis bank umum (baik bank syariah atau konvensional). Kami juga memeriksa
kekokohan hasil empiris kami terlebih dahulu dengan mempertimbangkan modifikasi model
empiris kami seperti yang diterapkan untuk kedua penuh dan subsamples bank masing-masing
dan juga mengontrol efek waktu yang tetap.
4.2.1. tes sampel penuh dan sub
Tabel 3 melaporkan hasil awal kami sehubungan dengan pertanyaan kritis pertama kami
menggunakan sampel penuh bank di tangan (baik bank syariah dan konvensional). Seperti yang
ditunjukkan di semua spesifikasi (SPEC 1-6), non-signifikansi AR (2) statistik menunjukkan
tidak ada urutan kedua korelasi serial dalam kesalahan pertama-dibedakan, yang merupakan
kondisi yang diperlukan untuk konsistensi estimates.30 GMM
Pertama, penting untuk dicatat bahwa variabel dependen tertinggal positif dan signifikan pada
satu per tingkat persen di spesifikasi, sejalan dengan temuan sebelumnya dalam studi empiris
lain (Fonseca dan Gonzalez, 2010; Stolz dan Wedow, 2011; dan Jokipii dan Milne, 2011). Hasil
ini menegaskan pilihan kami untuk spesifikasi dinamis untuk model kami.
Pada mengevaluasi dampak dari bank tertentu variabel yang terkait dengan isu kritis di tangan,
variabel tidak signifikan di sebagian besar spesifikasi. Berinteraksi dummy bank syariah dengan
aset penyebaran ukuran () namun menghasilkan koefisien diperkirakan positif sesuai dengan
harapan dan signifikan secara statistik pada sepuluh per tingkat persen di empat dari enam
spesifikasi (signifikan pada lima per tingkat persen di SPEC3 ). Koefisien estimasi untuk juga
tidak signifikan di seluruh spesifikasi. Karena itu, estimasi koefisien untuk memiliki tanda positif
sesuai dengan harapan dan secara statistik signifikan pada lima per tingkat persen di empat dari
enam spesifikasi (tingkat signifikansi sepuluh persen di SPECS 1 dan 4). Temuan kami berkaitan

dengan kedua langkah mengekspos kekurangan potensial dalam pedoman kecukupan modal
bank syariah tampaknya menyesuaikan buffer modal sendiri dalam upaya untuk lebih akurat
mencerminkan mereka sendiri di-rumah perspektif dan pandangan risiko ketika mengurangi
dampak risiko ROR dan DCR. Hal ini sejalan dengan literatur (Hall et al, 2000;.. Archer et al,
2010;. Farook et al, 2012). The signifikan secara statistik positif hubungan untuk juga
menunjukkan bank syariah mungkin tidak mengelola UPSIAs mereka sejalan dengan risiko yang
melekat mereka penyerap dan karenanya menyerah pada pengawasan dan tekanan kompetitif di
pasar. Dari perspektif pengaturan dan pengawasan, langkah-langkah yang memadai harus
diambil untuk meningkatkan standar modal peraturan untuk bank-bank Islam di seluruh wilayah
hukum agar lebih akurat memperhitungkan operasi yang unik dari lembaga-lembaga keuangan.
Mengingat bahwa modal penyangga bank Islam 'tampak lebih besar dari rata-rata relatif terhadap
rekan-rekan konvensional mereka (lihat tabel 2), peningkatan lebih lanjut dari standar peraturan
sehubungan dengan mengurangi dampak ROR dan DCR mungkin juga melayani untuk
membebaskan kelebihan modal (mengurangi modal penyangga ) dalam jangka panjang dan
karenanya meningkatkan kemampuan mereka untuk bersaing ke depan.
Hal ini juga penting untuk dicatat estimasi koefisien negatif dan signifikan secara statistik pada
tingkat sepuluh persen di SPEC 6. Hal ini menunjukkan milik negara bank syariah bisa
beroperasi secara berbeda untuk kedua bank syariah milik pribadi dan bank konvensional pada
umumnya. Kami juga menyertakan satu set variabel dummy daerah yang tidak dilaporkan dalam
Tabel 3 untuk menghemat ruang. hasil kami menunjukkan tidak ada perbedaan yang jelas dalam
arti ekonomi saat berinteraksi variabel utama kami kepentingan dengan dummies regional.
Karena itu, estimasi koefisien adalah negatif dalam nilai dan signifikan secara statistik pada
tingkat satu persen. Pada sisi lain adalah positif dan signifikan secara statistik pada tingkat

persen sepuluh per. Kedua hasilnya tidak sejalan dengan temuan kami sebelumnya, sebagai tanda
koefisien estimasi untuk di SPEC 2 adalah positif tetapi tidak signifikan secara statistik.
Kami juga mengulangi analisis di atas pada Subsamples bank yang diklasifikasikan lebih lanjut
berdasarkan jenis bank umum, yaitu Islam vs bank konvensional. Hasil utama kami adalah luas
sejalan dengan temuan kami sebelumnya untuk tes sampel penuh. Semua tabel estimasi uji subsampel yang tersedia berdasarkan permintaan.

4.2.3. cek ketahanan

Pada Tabel 4 kita cek kekokohan hasil empiris kami dengan mempertimbangkan modifikasi
model empiris kami seperti yang diterapkan untuk kedua penuh dan subsamples bank masingmasing. Dalam spesifikasi pertama (SPEC 1), kami menyertakan tindakan tambahan dari tingkat
manajemen distribusi keuntungan, yaitu penyebaran ekuitas. Karena itu, kami menghapus ukuran
dari spesifikasi ini dalam pandangan asosiasi yang relatif kuat (0,616) antara ukuran ini dan
penyebaran ekuitas seperti yang digambarkan dalam matriks koefisien korelasi Pearson (Tabel 2)
.Sementara estimasi koefisien untuk adalah negatif dan signifikan secara statistik pada tingkat
lima persen, pada interaksi dengan boneka bank Islam, adalah non-signifikan. Hal ini penting
untuk dicatat namun penyebaran ekuitas tidak dapat diandalkan ukuran seperti penyebaran aset
untuk meneliti masalah ini (Farook et. Al, 2012).
Pada Tabel 5 kami memperkenalkan waktu dummies) untuk memperhitungkan setiap
ketergantungan cross sectional dalam data. Dalam konteks ini, hasil kami menunjukkan untuk
dummies waktu yang mencakup periode yang diteliti, koefisien hanya signifikan secara statistik
berkaitan dengan periode 2008 dummy. Semua koefisien waktu boneka lainnya tidak signifikan,

dan karenanya tidak dilaporkan. oleh karena itu kita lanjutkan dengan memeriksa kekokohan
hasil utama kami sementara mengendalikan krisis baru-baru ini. Sejalan dengan Beck et al.
(2013), kita berinteraksi dengan boneka krisis (CRISIS), dan yang mengambil satu nilai untuk
periode 2008 dan nol sebaliknya. Seperti ditunjukkan dalam SPEC 1 temuan utama sebelum
kami untuk bank syariah secara luas dikonfirmasi setelah mengendalikan efek waktu yang tetap.
Dalam SPEC 4, itu juga penting untuk dicatat koefisien negatif yang signifikan secara statistik
pada menguji efek dari siklus bisnis pada buffer modal bank syariah 'selama periode krisis.
Koefisien secara signifikan lebih tinggi dari koefisien sebanding untuk bank konvensional, dan
tidak mendukung temuan Beck et al. (2013), yang menyarankan bank syariah cenderung disintermediate selama krisis.
4.3. Hubungan antara nilai-nilai piagam bank dan modal penyangga
Sehubungan dengan pertanyaan kritis kedua, meja 6 melaporkan hasil kami dari pengujian
hipotesis nol linearitas (terhadap model ambang batas yang ditetapkan dalam bagian 3, dan yang
pada gilirannya memungkinkan kita untuk membangun kehadiran efek threshold nilai piagam
seperti yang tersirat oleh teori (Milne dan Whalley, 2001). untuk tujuan ini, kita menggunakan
dua langkah kami kekuatan pasar, yaitu dan seperti yang didefinisikan sebelumnya. Setelah
Hansen (2000), signifikansi statistik dari estimasi threshold ditentukan melalui subjek p-value
untuk 1000 bootstrap ulangan dan pemangkasan persentase 15%. Seperti yang ditunjukkan, hasil
kami menunjukkan efek ambang mungkin baik langkah-langkah nilai piagam, sedangkan
bootstrap p-nilai secara statistik signifikan pada tingkat satu persen dalam empat spesifikasi
Model (sampel perpecahan pertama). kami Oleh karena itu hasil sample-split pertama
menunjukkan sampel kami dapat dibagi menjadi dua rezim terlepas dari apakah kita
menggunakan atau sebagai ukuran kami kekuatan pasar. seperti ditunjukkan dalam tabel,

perkiraan titik threshold kami gunakan adalah 0,96 dengan 95% interval kepercayaan (0,95 ,
0,96) dan 1,04 dengan interval kepercayaan 95% dari (1.04,1.05) dalam model 1a dan 2a
masing-masing. Di sisi lain kami estimasi titik threshold menggunakan 1.46 di kedua model,
namun, dengan interval kepercayaan 95% berbeda (.49,1.59) dan (1.22,1.54) dalam model 1b
dan 2b masing-masing. Ini berarti bahwa rezim kita beralih pemicu membagi sampel kami bank
menjadi mereka dengan nilai-nilai ambang batas sama dengan atau di bawah estimasi titik (0,96
dan 1,04 masing-masing untuk model 1a dan 2a), dan yang pada gilirannya diklasifikasikan bank
nilai piagam rendah (charter rendah nilai lingkungan bank), dan orang-orang di atas estimasi
titik, yang diklasifikasikan sebagai nilai piagam tinggi bank (charter tinggi lingkungan nilai
bank). Berdasarkan di sisi lain, bank kami diklasifikasikan apakah nilai-nilai ambang batas angka
sama dengan atau di bawah titik memperkirakan 1,46 atau di atas bahwa estimasi titik, dan pada
gilirannya sama diklasifikasikan. Kami juga menguji apakah nilai piagam kelompok yang tinggi
bisa dipisahkan lebih lanjut ke dalam sub-rezim. Sementara bootstrap p-nilai yang tidak
signifikan dalam model 1a, 2a, dan 2b, itu adalah relevan untuk dicatat bahwa bootstrap p-nilai
dalam model 1b 0,049 menunjukkan ambang tambahan mungkin relevan untuk model ini
(sampel sepersekian detik)
. Pada tabel 7 kami menyajikan hasil empiris kami menggunakan dan sebagai ambang nilai
piagam kami variabel, dan sebagai variabel penjelas kami yang menarik. 34 Sebagaimana
ditunjukkan di kedua ambang model 1a dan 1b, koefisien ukuran nilai piagam negatif dan secara
statistik signifikan pada satu per tingkat persen ketika ukuran nilai piagam turun di bawah
ambang batas tingkat, dan non-signifikan ketika ukuran nilai piagam jatuh di atas ambang batas.
Ini Hasil pada gilirannya akan menunjukkan bahwa hubungan antara nilai-nilai piagam bank dan
modal penyangga adalah non-linear. hasil kami sepertinya mengusulkan kompetisi meningkat

mungkin meningkatkan diri mendisiplinkan perilaku bank. Ini tampaknya kasus yang diberikan
bukti hubungan negatif dalam rendah piagam lingkungan nilai, yang sugestif persaingan dalam
sistem perbankan, dan ini sejalan dengan "efek nilai piagam". Hal ini menunjukkan sebagai nilai
piagam jatuh, bank termotivasi untuk mempertahankan buffer modal yang lebih besar untuk
melindungi piagam berharga. Di sisi lain, hasil kami untuk nilai-nilai piagam atas ambang batas
tampaknya menyarankan bahwa nilai piagam tinggi bank tidak responsif terhadap fluktuasi nilai
franchise mereka dari perspektif manajemen risiko. Ini mungkin telah implikasi mengingat
bahwa manajemen yang efektif dari buffer modal mencerminkan prospek risiko bank ke depan,
dan dengan mempertimbangkan serta pentingnya modal dalam mengurangi kemungkinan
kebangkrutan dan kesulitan keuangan biaya.
5. Pernyataan Akhir
Sebagai hasil dari meningkatnya pengakuan global perbankan syariah sebagai model perbankan
alternatif, studi ini bertujuan khususnya untuk berkontribusi pada pemahaman buffer modal bank
bagaimana Islam bersikap dalam menghadapi eksposur risiko unik yang timbul dari sifat operasi
mereka . Diharapkan ini pada gilirannya akan memberikan wawasan tentang kepekaan
keseluruhan bank syariah untuk risiko yang berasal dari lingkungan operasi mereka, serta
praktek manajemen risiko mereka saat ini. Sejalan dengan sounding terakhir untuk insentif yang
layak yang bisa moderat bank berlebihan mengambil risiko perilaku, kami juga membahas
apakah efek mendisiplinkan bank syariah 'nilai-nilai piagam insentif mengambil risiko mereka
(buffer modal) adalah fungsi dari ukuran piagam sejalan dengan prediksi teoritis. Hasil kami
meningkatkan implikasi kebijakan yang berbeda khususnya berkaitan dengan pengaturan dan
pengawasan bank syariah ke depan. Kami juga membayangkan temuan kami untuk lebih

meningkatkan kemampuan manajemen risiko bank syariah, dan dalam arti bahwa, berkontribusi
pada ketahanan dan keberlanjutan sistem keuangan Islam akan maju.