CENTRO DE CINCIAS E TECNOLOGIA

DEPARTAMENTO DE ENGENHARIA
ENGENHARIA ECONMICA

FLUXO DE CAIXA DESCONTADO

ALUNOS: LUCAS BORBA

MARYANA SENA
RENATA LIRA
TUANY RODRIGUES
TURMA: TY60 3IJ 6IJ

RECIFE
26/08/2016
SUMRIO
1. INTRODUO

2. CONTEXTO HISTRICO 4
3. METODOLOGIA

4. CONCLUSO

5. REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS

1. INTRODUO

O presente trabalho tem como principal objetivo explanar sobre uma das
possveis formas no processo de avaliao de uma empresa, que consiste
na estimativa do valor que represente a sua potencialidade econmica
atravs da avaliao conjunta de trs componentes principais os quais
interagem entre si: ativos, capitais de terceiros e capital prprio da empresa.
Dentre os mtodos de avaliao, ser apresentado o mais utilizado, que
so baseados nos valores projetados de fluxos de caixa descontados, valor
presente por uma taxa que reflita o risco inerente, conhecidos como Fluxo de
Caixa Descontado - FCD.

2. CONTEXTO HISTRICO

O estudo do Fluxo de Caixa Descontado teve incio recentemente, com a

publicao do Cash Flow: Analysis and the Funds Statement em 1961, pelo
Accounting Procedures Board (APB), nos Estados Unido e foi normatizado
apenas em 1987 com a publicao do Statement of Financial and Accounting
Standards 95
(FAS 95) pelo Financial and Accounting Standards Board (FASB) tambm
nos Estados Unidos.
No Brasil, a primeira publicao sobre o assunto se deu em Abril de
1999, pelo Instituto Brasileiro de Contadores (IBRACON), da NPC n 20
Normas e Procedimentos Contbeis n 20.
Na dcada de 90, iniciou um processo de abertura comercial, introduziuse novos padres de consumo e produo, a atuao estatal foi redefinida,
intensificando as privatizaes com o Programa Nacional de Desestatizao
e, a partir de 1994, com a estabilizao monetria aps Plano Real,
aumentou-se a atratividade da economia nacional.
A literatura sobre este assunto ainda bastante escassa, visto que o
estudo deste de suma importncia para o sucesso financeiro de uma
empresa,

como

tambm

para

tomada

de

decises

de

seus

administradores.

3. METODOLOGIA
4

A metodologia do FCD amplamente adotada pelo mercado, alm de

ser o mais difundido entre os diversos autores os quais enfatizam a sua
utilizao e a referenciam nas principais publicaes nacionais e
internacionais sobre avaliao de empresas e de ativos, ou seja, Fluxo de
Caixa Descontado uma ferramenta de clculo de valor de uma empresa,
de um projeto especfico ou de um ativo. Por esse mtodo possvel trazer,
para o presente mediante uma taxa de desconto o fluxo de caixa futuro de
uma empresa, assim esta taxa de desconto costuma ser composta por todos
os custos do capital e pelos riscos do empreendimento.
Esta ferramenta amplamente utilizada por investidores, consultorias e
demais interessados em conhecer o valor de uma empresa. Sendo assim,
geralmente ela acionada no momento em que uma empresa vai captar
investimento, oferecer aes para seus colaboradores, se fundir com outra,
ou quando vai ser vendida.
Neste trabalho ser abordada a Valorao Implcita, na qual Damodaran
classifica como Valorao Implcita qualquer forma de valuation no qual se
usam apenas os dados da empresa para se obter seu valor. Qualquer forma
de valorao que usa basicamente o Balano, o Demonstrativo de
Resultados do Exerccio (DRE) e projees de crescimento da empresa para
definir seu valor, est classificada nessa categoria.
A forma mais comum, mas no a nica de valorao implcita a
valorao pelo Fluxo de Caixa Descontado. Nesse mtodo, projeta-se o fluxo
de caixa da empresa durante um perodo pr-definido e se usa uma taxa de
desconto para trazer o caixa gerado pela empresa para seu valor presente.
Sendo assim, so necessrios dois elementos: projetar o fluxo de caixa e
definir uma taxa de desconto.
A metodologia do Fluxo de caixa descontado leva em conta quatro elementoschave da sua gesto financeira:
1. Estimativa de fluxo de caixa - ou seja, o montante de caixa recebido e gasto
por uma empresa durante um perodo especfico.

2. Determinao da taxa de desconto determinada pelo custo mdio

ponderado de capital e pelos riscos de investimento.
3. Clculo de valor residual o valor residual de um bem o valor estimado do
ativo ao final de sua vida til (ou seja, o perodo durante o qual o ativo poder
ser utilizado por uma empresa).
4. Clculo de valor da empresa.
Diante de todo o exposto, conclui-se que o FCD uma projeo daquilo que
uma empresa poder produzir no futuro, com os descontos do tempo que isto
levar e dos riscos assumidos. Em outras palavras: o valor da sua empresa no
Fluxo de Caixa Descontado medido pela quantidade de recursos que sero
gerados no futuro, acrescida ao seu valor nos dias atuais, e subtraindo-se o
tempo e o risco associados a essas estimativas vindouras.
Basicamente resume-se esse mtodo na seguinte frmula:
= (1 + )
Onde;
FC = Fluxo de Caixa
i = Taxa de Desconto
j = Perodo de Avaliao
n = Perodo
Para calcular o valor futuro de uma empresa:

VF =

FC(1+i)

Para calcular o valor presente de uma empresa:

VP =

1+ i

FC

Exemplo: Suponha que uma empresa tenha a seguinte projeo de

faturamento ao longo de quatro anos:
1 ano R$ 58.400
2 ano R$ 64.200
3 ano R$ 73.800
4 ano R$ 87.500
Ao aproximar este resultado do presente, com uma taxa anual de juros de 12%,
calcula-se o retorno de cada ano trazendo a valor presente com a taxa de juros
e soma as partes:
1 ano: R$ 58.400/(1,12) = R$ 52.143
2 ano: R$ 64.200/(1,12)^2 = R$ 51.180
3 ano: R$ 73.800/(1,12)^3 = R$ 52.530
4 ano: R$ 87.500/(1,12)^4 = R$ 55.610
Total: 211.463,00
Ou seja, o valor da empresa com base no FCD de R$ 211.463.
importante observar que este um clculo bastante simples e imediato, pois
existem outros clculos de Fluxo de Caixa Descontado que so muito mais
complexos.

4. CONCLUSO
Conclui-se que o mtodo do fluxo de caixa descontado mais
considerado como uma ferramenta para entender a dinmica da companhia, do
que para fornecer o valor final e definitivo da empresa e da ao. Por seu
intermdio se consegue observar quanto o lucro cai ao subir o preo de um
insumo ou quanto o faturamento influenciado pelo cmbio.

5. REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS
https://endeavor.org.br/fluxo-de-caixa-descontado/
http://repositorio.bc.ufg.br/bitstream/ri/445/1/Ludmila%20Lopes%20Cabral.pdf
http://www.cgcsolucoes.com.br/Fluxo_de_Caixa_-_Estudo.pdf
http://www.significados.com.br/fluxo-de-caixa/