Evaristo Mendes TItulos de Credito-Aulas Da FDL (1990-91) PDF

Evaristo Mendes (FDL 1990-1991)
Faculdade de Direito de Lisboa
Direito Comercial
Ttulos de Crdito
Apontamentos das aulas do Dr. Evaristo Mendes1
Ano lectivo 1990-1991
4 Ano - dia
Os presentes apontamentos respeitam s aulas lecionadas na FDL, no ano letivo de 1990-1991, altura em que me
foi confiada a regncia da disciplina de Direito Comercial no curso diurno, com uma ligeira reviso formal e a
introduo de um ndice, realizadas no ano letivo subsequente de 1991-1992. Nessa altura, acrescentou-se tambm
um apndice, contendo uma nota histrica e uma caracterizao sumria da letra de cmbio, de modo a atenuar as
lacunas evidenciadas pelo texto respeitante s primeiras aulas. Os apontamentos foram elaborados por um grupo de
alunos e disponibilizados na AAFDL com advertncia de que o texto no compreendia todas as aulas e, em relao a
um bom nmero destas, mormente as iniciais, s de uma forma parcial e imperfeita as reproduzia (na verdade, at 18
de maro, trata-se de simples resumos das mesmas). A matria da letra de cmbio encontra-se tambm tratada nos
Sumrios de Direito Comercial ento editados pela mesma AAFDL, mormente no que respeita ao problema da
natureza comercial do ttulo, dos atos cambirios e das respectivas obrigaes (pgs. 68-72, 76-85, 89-101). O estilo
um pouco repetitivo, de modo a responder sobretudo s dificuldades de apreenso da matria revelada pelos alunos
nas aulas prticas. Na passagem do texto para word, atualizou-se a ortografia.
Voltei a ocupar-me do tema dos ttulos de crdito em vrios textos publicados posteriormente. Salientam-se: A
natureza do aval e a questo da necessidade ou no de protesto para accionar o avalista do aceitante, Coimbra
(Almedina) 1991, em co-autoria com o Prof. Doutor Paulo Sendin; Documento particular de dvida endossvel...,
Revista de Direito e de Estudos Sociais (RDES) XXXV (1993), p. 283-313; Transporte martimo. Conhecimento
de carga, Direito e Justia IX/1 (1995), p. 171-207 (em co-autoria com o Prof. Doutor Almeida Costa); Cheque.
Crime de emisso de cheque sem proviso. Inconstitucionalidade (jurisprudncia crtica), RDES XL (1999/ns 2 e
3), pp. 157-283; O actual sistema de tutela da f pblica do cheque, Direito e Justia (DJ) XIII/1 (1999), p. 199254; Transmisso de Aces Tituladas Nominativas, Revista de Legislao e de Jurisprudncia, ano 139, n.
3959, 2009, p. 66-97, republicado com correes em Estudos dedicados ao Prof. Doutor L. A. Carvalho Fernandes
(2011), III, p. 13-66, em co-autoria com o Prof. Doutor Almeida Costa; Letra de Cmbio e Direito Comercial
centrado na Empresa. O Legado de Paulo Sendin, in Estudos em Memria do Prof. Doutor Paulo M. Sendin,
Lisboa (UCE) 2012, p. 13-70.
ndice
I
Noes Gerais
1. Noes gerais. Ttulos de legitimao, ttulos circulantes e ttulos de crdito. Ttulos constitutivos e ttulos
declarativos (Aula de 21 de janeiro de 1991) - p. 3. Veja-se tambm infra, III.
II
Ttulos cambirios em especial
1
Cheque, letra e livrana
2. Cheque (Aula de 24 de janeiro de 1991) - p. 6
3. Letra de cmbio. Sede legal de matria. Confronto com o cheque e a livrana. Caracterizao geral (aula de 4 de
maro de 1991) - p. 8. Veja-se tambm o apndice, bem como Paulo Sendin /Evaristo Mendes, A natureza do aval
(1991), mxime, p. 95ss.
2
Letra de cmbio
4. Origem e desenvolvimento histrico da letra (Aula de 7 de maro de 1991) - p. 14. Veja-se tambm o apndice
5. Requisitos constitutivos da letra (Aula de 14 de maro de 1991; falta a aula anterior) - p. 16
6. A letra como ttulo circulante. Regimes especiais de proteo. Aceite. Garantias (Aula de 18 de maro de 1991) p. 19
7. Tutela da circulao. Existncia e titularidade da letra havendo vcios invalidantes (Aula de 21 de maro de
1991) - p. 25
8. Smula da letra como ttulo circulante. Sistema legal de garantia do bom fim da letra. Regresso. Obrigados
de regresso e excees oponveis ao portador (Aulas de 8 e 11 de abril de 1991) - p. 34
9. Algumas questes em particular (regresso; opes do portador no pago, etc.) (aula de 15.04.1991) - p. 46
10. O aval. Questes (Aula de 18 de abril de 1991, com aditamento) - p. 52
Tpico realado: a letra como ttulo circulante (p. 19ss). Regimes legais especiais que lhe imprimem esta qualidade
(tpica): (i) tutela do sacado que paga no vencimento (art. 40 III) - p. 20ss (n. 43-48), 34 (n. 72); (ii) sistema de
garantias do bom fim do ttulo (arts. 9, 15 e 30) - p. 23s (n. 49-53,), 34 (n. 72), 35ss (n. 74ss); e correspondente
sistema de obrigaes de regresso (arts. 43ss) p. 37ss (n. 79ss), 46ss (n. 102 a 113) : (iii) sistema de definio da
titularidade da letra e de tutela da circulao (art. 16) - p. 24s (n. 54), 25ss (n. 57ss, 67-71, 73), 34s (n. 72s); cfr.,
ainda, sobretudo, o princpio da independncia recproca das operaes e obrigaes cambirias (art. 7) p. 28s (n.
60); e o princpio da autonomia do direito do portador (art. 17) p. 44ss (n. 96 a 101).
III
Ttulos de crdito em geral
11. Concluses. Consideraes finais acerca da noo de ttulo de crdito e sua classificao (Aula de 22 de abril
de 1991) p. 61
Bibliografia
(obras sugeridas)
Geral. Vaz Serra, Ttulos de crdito, separata dos BMJ 60 e 61 (1956), p. 5ss; Fernando Olavo, Direito Comercial,
IV/2 parte/fasc. I Ttulos de crdito em geral, Coimbra 1978; Ferrer Correia, Lies de direito comercial, III,
Coimbra 1975 (essencialmente, letras); Hueck/Canaris, Recht der Wertpapiere, Munique 1986 (h traduo para
castelhano); Tulio Ascarelli, Teoria geral dos ttulos de crdito, So Paulo 1969 (trad./reimpresso). Outras obras
italianas clssicas: Messineo, In titoli di credito (2 vols.), Pdua 1934; Asquini, Titoli di credito, Pdua 1966; e G.
Ferri, I titoli di credito, Turim 1965 (com uma viso prpria). Obras recentes publicadas pela AAFDL: A. Pereira de
Almeida, Direito Comercial, III Ttulos de crdito, 1986/87; Pais de Vasconcelos, Direito Comercial Ttulos de
crdito, 1990.
Especfica. Sobre letras de cmbio: J.G. Pinto Coelho, Lies de Direito Comercial, II As letras, Lisboa 1955/;
e, com uma perspectiva e uma construo do fenmeno substancialmente diferentes, Paulo Sendin, Letra de cmbio
(2 vols), Lisboa 1980/82, e P. Sendin/Evaristo Mendes, A natureza do aval, Coimbra 1991 (em especial, p. 95ss).
Sobre as aces: Pinto Coelho, Estudo sobre as aces das sociedades annimas, RLJ 88 e 89 (1955/56); Joo
Labareda, As aces das sociedades annimas, AAFDL 1988; Evaristo Mendes, A transmissibilidade das aces, I
Lisboa 1989 (texto disponvel na biblioteca da FDL e na UCP), p. 34ss, 156ss.
Aula de 21 de janeiro de 1991

1
Noes Gerais
Ttulos de legitimao, ttulos circulantes e ttulos de crdito.
Ttulos constitutivos e ttulos declarativos
1.
Quando compramos um ttulo de transporte, um bilhete para ir ao cinema ou ao teatro, ou ainda

quando consignamos a bagagem numa estao da CP, contra a emisso de comprovativo, ou deixamos
alguma pea de vesturio num bengaleiro e recebemos uma ficha identificativa do objeto que entregmos,
estamos a lidar com instrumentos ou documentos, que, decerto, cumprem uma relevante funo scioeconmica; e devem, por isso, estar sujeitos a um regime jurdico que lhes permita cumpri-la, mesmo no
havendo regulamentao legal especfica do fenmeno.
Considere-se, porm, que se trata de uma empresa que importa mercadorias e que, durante o
desalfandegamento ou, em geral, antes de serem colocadas no mercado, tais mercadorias ficam em
depsito num Armazm Geral (cfr. os arts. 408 e seguintes do Cdigo Comercial), emitindo a entidade
depositria um documento representativo das mesmas. O titular das mercadorias pode ento dispor delas
por meio desse documento, mantendo-se elas em depsito, tal como o podem fazer sucessivamente os
novos titulares at ao interessado em levant-las. A lei (segundo opinio comum entre ns) regula e tutela
especialmente esta forma de circulao das mercadorias em causa, pelo que o documento cumpre aqui
uma importante funo de instrumento mobilizador de riqueza. Algo semelhante acontece com as aes,
os ttulos de participao e as obrigaes que as empresas ou o Estado emitem.
2.
No caso das fichas de bengaleiro e dos documentos de consignao da bagagem, estamos perante
aquilo que correntemente se designa por ttulos de legitimao. A ficha, por exemplo, identifica certos
objetos que esto no bengaleiro e a entrega destes ao portador da mesma exonera, em princpio, o
responsvel pelo vestirio das respectivas obrigaes de guarda e devoluo. Mas admite-se tambm que
o verdadeiro titular dos objetos possa reivindicar a sua propriedade independentemente do ttulo,
fazendo prova da mesma por outros meios. Em nenhum dos casos se trata, portanto, de ttulos necessrios
para exercer os direitos, nem to-pouco de ttulos destinados mobilizao da riqueza.
No caso dos ttulos de transporte ou bilhetes para o cinema ou teatro, a situao j se apresenta algo
diferente, podendo, eventualmente, considerar-se que, neste caso, j estamos perante o que se
convencionou designar como ttulos de crdito. Mas tal qualificao no pode dar-se como adquirida. Na
verdade, importa desde j ter presente que o conceito de ttulo de crdito no verdadeiramente uniforme,
como se ver. Por razes semelhantes, h tambm outros documentos - como ttulo acionrio
(representativo de aces de sociedades annimas ou em comandita por aces) - correntemente
qualificados como ttulos de crdito, mas sem que haja unanimidade de opinies sobre o assunto.
J, porm, no caso do referido ttulo representativo das mercadorias depositadas (diferentemente do
que acontece com o mero documento de depsito da bagagem) estamos, segundo a opinio geralmente
acolhida entre ns, perante um ttulo de crdito. O documento em causa , antes de mais, necessrio para
exercer o direito ao levantamento de mercadorias. A esta conexo do documento e do direito nele inscrito
d-se comummente o nome de incorporao. Em comum com os ttulos de legitimao, h o seguinte:
quem entrega as mercadorias ao portador legitimado do ttulo fica, em princpio, exonerado de quaisquer
responsabilidades, ainda que essa entrega no seja feita ao verdadeiro proprietrio das mesmas ou titular
do direito respetiva entrega. Mas vai-se mais longe: tal portador pode, em geral, contar com que s ele porque empossado do ttulo - est em condies de exercer o direito representado no documento.
Devendo aquele perante quem o exerce satisfazer a sua pretenso.
Alm disso, considera-se comummente que tambm a transmisso do documento e de tal direito est
sujeita a um regime especial. Existe uma especial tutela do adquirente empossado do ttulo que o adquire
de boa f (podendo a posse ser simples ou qualificada). Estamos assim perante um documento destinado a
facilitar o exerccio e a circulao do direito nele inscrito. Trata-se de um ttulo circulante, destinado
circulao, ou, segundo a terminologia francesa, negocivel.
Os ttulos de crdito tambm so, na verdade, entre ns, sobretudo por influncia italiana, por vezes
designados ttulos circulantes ou destinados circulao. Seria esta funo que justifica o seu regime
especial. Como se ver, porm, este ponto carece de ser esclarecido. Para j, basta assinalar que existe um
conceito amplo de ttulo de crdito que vai para alm dos ttulos dotados de um regime especial de
circulao (ou, como realam os autores alemes, dotados de f pblica).
*
3. Existem vrias classificaes dos ttulos de crdito. Uma das mais importantes aquela que os
agrupa em ttulos meramente declarativos, documentos que tm inscrito um direito ou posio jurdica
pr-existente, e constitutivos, em que tal no acontece.

Assim, quando uma sociedade contrai um emprstimo obrigacionista, para cada um dos subscritores
mutuantes nasce um direito de crdito perante essa sociedade. S mais tarde que tal direito , porm,
titulado, recebe uma representao cartular. O mesmo acontece no caso do conhecimento de depsito, da
guia de transporte, etc. As mercadorias j existem antes de serem transportadas ou depositadas e de a
representao cartular ocorrer. Estamos perante ttulos declarativos.
Vejamos ainda, mais em pormenor, o exemplo de uma sociedade que emite aes. Suponhamos que
existem cinco fundadores e um capital social de cinco mil contos divididos em partes iguais com o valor
nominal de cinco mil escudos cada. Teremos cinco mil aes. Cada uma dessas partes, fraes ou
unidades de capital constitui uma ao, num dos sentidos que a palavra comporta. E a cada uma delas
corresponde uma posio jurdica tambm designada ao, a chamada participao acionria. Essa
posio jurdica, ou participao social, destina-se, em princpio, a ser documentada atravs do ttulo
acionrio, que tem por fim, em grande parte, facilitar a sua mobilizao. Mas anterior a ele e pode
existir independentemente dele.
Os ttulos de crdito constitutivos no documentam nenhuma realidade pr-existente. So necessrios
para o direito neles inscrito com as caractersticas que o mesmo apresenta ser criado. Esto neste caso
as letras, livranas, cheques e extratos de factura.
4.
Outras classificaes podem apontar-se, como a que agrupa os ttulos de crdito abstratos e
causais. Voltemos, no entanto, um pouco atrs. O que , realmente, do ponto de vista jurdico, um ttulo
de crdito? Que espcies de ttulos de crdito existem e como se caracterizam tais espcies? Existe um
conceito unitrio e uma verdadeira teoria geral dos ttulos de crdito? So estes necessariamente e apenas
os chamados ttulos circulantes?
Nenhuma destas questes tem uma resposta nica na doutrina, a comear logo pela noo de ttulo
de crdito. , na verdade, hoje em dia, sobretudo nos pases de influncia germnica, corrente defini-lo
como um documento que tem de tal modo inscrito um direito privado, que a posse desse documento
necessria para fazer valer (ou exercer) esse direito. Esta noo remonta a BRUNNER (sc. XIX). Mas,
entre ns, a doutrina dominante, tomando como ponto de partida a noo VIVANTE (formulada no incio
do sculo XX), segundo a qual o ttulo de crdito o documento necessrio para exercitar o direito
literal e autnomo nele mencionado, abrange no exerccio do direito a prpria transmisso e identifica
ttulo de crdito com ttulo circulante, ou destinado circulao.
Por outro lado, embora sejam geralmente reconhecidas trs espcies de ttulos de crdito ao
portador, ordem e nominativos (cfr os artigos 483 e 484 do CCom) o conceito de ttulo de crdito
nominativo e o respetivo regime tambm no se apresentam uniformes, cabendo distinguir entre ttulos
individuais, que no tm associado qualquer registo, e os ttulos emitidos em massa, que tm associado
um registo no emitente. Mas pode mesmo contestar-se que a inscrio de um direito no ttulo seja
essencial para a existncia do ttulo de crdito, admitindo que so ttulos de crdito documentos como as
letras de cmbio, o cheque, etc., em que, como se ver, a posio jurdica neles inscrita pode no ser
qualificvel como um verdadeiro direito.
5. No se vai, porm, seguir o mtodo tradicional de apresentar uma teoria geral dos ttulos de crdito,
desenvolvendo depois institutos que a compem em particular. Sobre essa teoria geral, podem ver-se os
manuais de especialidade2. Aqui preferir-se- analisar, em primeiro lugar, alguns desses institutos, em
especial a letra, a partir da qual, basicamente, essa teoria foi construda, deixando para depois as
convenientes generalizaes. Por razes de ordem prtica comear-se- pela anlise do regime e
caracterizao do cheque, ttulo de mais fcil apreenso e conhecimento dos presentes (alunos).
Outra advertncia metodolgica a seguinte. Na anlise dos ttulos legalmente regulados, vai partir-se
dos textos legais, procurando interpret-los dentro dos quadros do ordenamento jurdico nacional,
embora, no caso das leis uniformes relativas s letras e aos cheques, atendendo tambm ao seu carcter
internacional. O modelo inspirador , assim, o adoptado pelo Prof. Paulo Sendin, na obra fundamental
Letra de Cmbio (1980-1982), e no o das correntes teorias de base germnica, em geral reflectidas nas
obras dos restantes autores portugueses, directamente ou pela via dos tratadistas italianos.
Aula de 24 de janeiro de 1991

2
Cheque
Caracterizao geral
6. O cheque encontra-se regulado pela respetiva Lei uniforme, aprovada em Genebra em 1931. um
ttulo emitido sobre um banco por um cliente, que contm essencialmente uma ordem de pagamento,
dada por este ltimo ao banco (art 1 LUCh). Diferentemente daquilo que, em regra, acontece nas letras,
esta ordem insuscetvel de ser aceite (com efeitos cambirios) (art. 4 da LUCh). O visto que possa
ter aposto no substitui nem equivale a um aceite.
7.
A validade da emisso do cheque independente de qualquer relao de proviso. Ou seja, o

cheque vlido ainda que a sua criao seja destituda de um fundamento econmico (art 3 da LUCh).
8. O cheque pagvel vista (art. 28 da LUCH). uma forma de regularizao de transaes, um
documento utilizado como moeda (transitria) de pagamento, em certo sentido destinada a ser convertida
em moeda corrente, mediante apresentao ao sacado, para esse efeito. O valor patrimonial que ao cheque
reconhecido, nas transaes em que utilizado, depende dessa efetiva converso, que , assim, um seu
2
Salientam-se aqui, na literatura de lngua portuguesa, as Lies do Prof. Ferrer Correia, volume III, os Ttulos de
crdito do Prof. Fernando Olavo e os Ttulos de crdito de Tulio Ascarelli (ver bibliografia).

pressuposto. Qualquer que seja a vontade do emitente, a lei constitui-o, por isso, garante dessa converso
(art. 12 da LUCh); ou seja, este legalmente garante da existncia dessa qualidade do cheque, do seu
valor patrimonial atual ou valor de troca, que lhe reconhecido no trfico.
Assim, o cheque , na sua essncia, uma ordem de pagamento, a favor de algum. No, porm, uma
ordem pura e simples, mas uma ordem de pagar cujo cumprimento garantido pelo emitente (sacador)
(art. 12 da LUCh). Correspondentemente, envolve uma autorizao dada pelo sacador ao sacado para
pagar ao beneficirio dessa ordem - em regra, por conta dele, sacador - e uma autorizao ao beneficirio
para receber o pagamento (em nome prprio).
Os endossantes encontram-se em posio semelhante do sacador. Tambm eles so garantes do
pagamento pontual do valor do cheque pelo banco sacado, com a especialidade de se poderem exonerar
dessa garantia (art. 18 da LUCh).
9.
O cheque pode ser avalizado. Numa transao realizada por cheque, o credor pode exigir como
condio para a sua efetivao que o ttulo seja avalizado (art. 25 da LUCh). O avalista, tal como o
sacador e os endossantes, garante do valor patrimonial actual, valor de mercado ou de troca do cheque
mas um garante voluntrio (a garantia constitui-se mediante negcio jurdico). Noutros termos,
garante do seu pagamento pontual pelo banco sacado ou bom fim do ttulo de que depende tal valor.
10. Legalmente, o cheque circula por endosso (se emitido em nome de certa pessoa) ou por tradio
manual (quando tiver sido emitido ao portador). A circulao cambiria do cheque est sujeita a uma
tutela especial: o adquirente empossado de boa f do cheque transmitido segundo a respetiva lei de
circulao considerado seu titular, ou portador legitimo, ainda que ocorra um vicio nalguma das
transmisses (arts. 19 e 21 da LUCh).
11. O prazo para o cheque ser apresentado a pagamento em princpio de oito dias (art. 29). Se o
cheque tempestivamente apresentado a pagamento e este recusado, designadamente por falta de
proviso, com a prova dessa recusa, mediante anotao do banco sacado ou protesto (art. 40 da LUCh),
d-se a passagem de fase normal da circulao do ttulo para a (eventual) fase patolgica o regresso
(arts. 40 e seguintes).
12. Na fase normal, o cheque documenta apenas uma ordem de pagamento garantida pelo emitente do
ttulo (e por eventuais endossantes e avalistas) e as correspondentes autorizaes, por um lado, conferidas
ao terceiro beneficirio dessa ordem para receber do sacado, em nome prprio, o valor facial do ttulo; e,
por outro lado, dadas ao sacado para pagar a esse beneficirio, em princpio por conta do sacador (dador
da ordem). Se o resultado garantido no se produzir e a anomalia for comprovada diligentemente,
mediante anotao ou protesto, entra-se numa fase anmala - constitui-se uma relao obrigacional de
regresso e ela que o ttulo passa a documentar.
Observa-se, assim, que a garantia do cheque - relativa ao seu pagamento pontual pelo banco sacado no uma garantia obrigacional, mas de resultado. O sacador garante ao portador que, se este apresentar
pontualmente o cheque a pagamento quele que nele est indicado para o pagar (o banco sacado), tal
pagamento no lhe ser recusado. Se o resultado garantido no se produzir, nasce a j mencionada relao

obrigacional de regresso, que se traduz na responsabilizao civil de todos os subscritores que legal ou
voluntariamente devam considerar-se garantes do cheque: sacador, endossantes e avalistas.
13. Mais rigorosamente, para que o portador possa fazer valer os direitos que a LUCh lhe reconhece
contra estes subscritores, necessrio que estejam preenchidos os pressupostos do surgimento das
chamadas obrigaes de regresso. Estes so: a apresentao do cheque a pagamento dentro do prazo
previsto no art. 29; e a recusa desse pagamento comprovada nos termos dos arts 40 e 41.
O portador pode fazer protestar o cheque ou pedir ao banco que anote no cheque a data da sua
apresentao e o seu no pagamento art. 40. Mas o sacador, os endossantes ou avalistas podem
tambm inserir no cheque uma clusula sem protesto, dispensando nesse caso o portador dos deveres
constantes do art. 40 para fazer valer o seu direito art. 43.
14. O portador de um cheque no pago tempestivamente e protestado ou com declarao de no

pagamento tem, em geral, um direito de opo:
- pelo exerccio dos direitos que lhe caibam contra a pessoa de quem recebeu o ttulo (dita aco
casual);
- pelo exerccio da ao cambiria de regresso, na qual os subscritores do cheque so obrigados
solidrios (art. 44 da LUCh).
Se o portador demandar um subscritor diferente do sacador - que o primeiro na cadeia cambiria -,
esse subscritor, se pagar, tem direito de regresso recuperatrio contra os anteriores, at ao sacador (art.
44 da LUCh).
Voltar-se- a este ttulo quando, a seguir, se proceder a uma anlise geral da letra de cmbio, com a
qual apresenta semelhanas estruturais. De facto, ambos se caracterizam por documentarem uma ordem
de pagamento legalmente garantida, emitida a favor de um beneficirio.
Aula de 4 maro de 1991

3
Letra de cmbio
Sede legal de matria. Confronto com o cheque e a livrana. Caracterizao geral
15.
As letras encontram-se reguladas entre ns, essencialmente, numa Lei Uniforme aprovada por
uma Conveno de Genebra de 1930. Como se assinalou na aula anterior, existe igualmente uma relativa
ao cheque, de 1931. Ambas as Convenes foram ratificadas por Portugal em 1934. Foram ainda

aprovadas outras Convenes, sobre imposto de selo e conflitos de leis, mas estas com menos interesse
para a matria que agora nos ocupa.
No esprito das partes contratantes das referidas Convenes, esteve desde incio a preocupao de
criar um regime uniforme nestas matrias, de modo a facilitar as transaes internacionais. Apesar deste
esprito, a uniformidade conseguida foi, de certa forma, limitada, ficando o mbito dessas Convenes
aqum do domnio prprio do direito cambirio nos anteriores ordenamentos jurdicos dos pases
signatrios das mesmas; e, nas matrias includas nesse mbito, muitas h em relao s quais foram
admitidas reservas.
Daqui resulta que, na nossa ordem jurdica, devam considerar-se ainda em vigor, a par da respetiva
Lei Uniforme, algumas disposies do Cdigo Comercial relativas ou aplicveis s letras. Est neste
caso, em especial, o art. 284 deste Cdigo, relativo ao direito de saque, que dispe:
Entre comerciantes e por dvidas provenientes de atos comerciais, o credor, salvo conveno em
contrrio, tem direito de sacar sobre o seu devedor at importncia do seu crdito.
1 O aceite feito pelo sacado exonera-o de uma importncia igual devida por ele ao sacador.
2 Quando o saque se realize sem acordo prvio com o devedor, dever ser a prazo no
inferior quele por que foram feitas as transaes a que o mesmo saque se referir.
*
16. A letra e o cheque apresentam a mesma estrutura bsica: contm ordens de pagamento, dadas pelo
criador do ttulo (sacador) a um terceiro (sacado). A livrana, tambm regulada na LULL, apresenta uma
estrutura diferente: tem inscrita no uma ordem mas uma promessa de pagamento (logo, uma
obrigao de pagar), subscrita pelo respectivo criador-emitente. Da a designao de promissria, por
que tambm conhecida.
Se, por exemplo, uma empresa (mais correctamente, uma entidade empresarial) contrai um
emprstimo bancrio, corrente emitir-se uma livrana. Neste caso, a empresa muturia subscrever um
documento a favor do mutuante o banco - ou sua ordem, que ele poder eventualmente movimentar
atravs de endosso, por exemplo, redescontando-o. Mas, entre ns, hoje em dia, este tipo de documento,
embora seja formalmente um ttulo circulante, mais utilizado para facilitar ao credor beneficirio da
promessa de pagamento nele inscrita a obteno rpida do valor de que credor.
Na respectiva configurao legal supletiva, quando o ttulo emitido, o subscritor obriga-se a pagar
determinada quantia ao portador nele indicado ou sua ordem. O correspondente direito de crdito, tal
como a lei o caracteriza e regula, insuscetvel de ser criado sem o ttulo. Este no representa, pois,
nenhuma realidade pr-existente, ainda que tenha na base, como tipicamente acontece, uma
correspondente relao creditria.
17. opinio corrente a de que os ttulos de crdito documentam ou tm inscrito um direito, e alguns
deles um direito de crdito. clssica a definio de VIVANTE, que a nossa doutrina dominante continua
a tomar como ponto de partida do respetivo sistema (cfr. supra). Todavia, no que se refere aos cheques e
s letras, em particular, o caso no parece ser bem esse, como se ver melhor. Na verdade, estes ttulos
9

podem no documentar nenhum direito de crdito. A sua essncia reside numa ordem de pagamento,
assinada ou subscrita por certa pessoa, o sacador, e dirigida a um destinatrio, o sacado, a favor de
algum, ou sua ordem (no cheque tambm a favor do respetivo portador), que fica legitimado para
receber do sacado, em nome prprio e em princpio por conta do sacador, a importncia da letra ou do
cheque, e que beneficia de um sistema de garantia de bom fim do ttulo, legalmente institudo (quanto a
esta garantia, cfr., no caso das letras, os arts. 9 e 15 da LULL e, quanto aos cheques, os arts. 12 e 18 da
LUCh).
18. Como j se viu, no cheque, o cliente de um banco assina uma ordem de pagamento dirigida a esse
banco. Quem emite um cheque est a dizer: pague a mim ou minha ordem, pague a T ou sua ordem,
ou pague ao P, consoante a modalidade de saque escolhida, o valor X (arts. 5 e 6 da LUCh). Significa
isso que podem, designadamente, ser emitidos ao portador, a favor de uma pessoa determinada, ou
ordem desta. Se forem emitidos ao portador, circulam por tradio manual; se forem emitidos ordem de
um terceiro (ou do prprio sacador), a forma cartular de circulao , como nas letras e livranas, o
endosso (cfr. os arts. 14 e seguintes da LUCh).
O cheque , como tambm se notou, um documento pagvel vista (art. 28 I da LUCh). A respetiva
Lei Uniforme no reconhece os chamados cheques pr-datados, que, alis se tornaram num expediente
para, de forma muitas vezes abusiva, restaurar a antiga priso por dvidas.
O emitente do cheque entrega ao beneficirio um documento que tem inscrita uma ordem de
pagamento endereada ao banco. No h aqui nenhum direito, mas uma ordem de pagamento. Isso tornase ainda mais claro se se pensar num cheque sacado ordem do prprio sacador e cobrado pelo mesmo
numa agncia bancria. Nem pode haver qualquer direito cambirio ou cartular contra o banco, porque o
cheque insuscetvel a ser aceite (art. 4 da respetiva Lei Uniforme). A sua validade independente da
existncia de proviso junto do banco sacado (art. 3) e este no pode aceitar a ordem que atravs dele
lhe dada, obrigando-se a pag-lo.
verdade que entre ns se generalizou ultimamente o visto no cheque. Este visto tem um valor extracambirio, no vale como aceite. Se o banco ape o seu visto num cheque, ter de manter cativa a
importncia em questo at momento do pagamento, sob pena de vir a ser responsabilizado pela eventual
recusa de pagamento por inexistncia de proviso. Mas no , cambiariamente, obrigado a pagar, haja ou
no proviso.
A verdadeira essncia do cheque reside, em suma, na ordem de pagamento e na inerente legitimao
do beneficirio desta para receber do sacado o seu valor, ordem esta legalmente garantida, como se viu
na aula anterior e se ver melhor quando se analisar o regime de letra.
*
19. A letra apresenta essencialmente, como se observou mais atrs, a mesma configurao e, em boa
medida, um regime semelhante ao do cheque. Tambm ela tem fundamentalmente inscrita uma ordem de
pagamento legalmente garantida, a favor de algum.
Entre o sacador aquele que saca ou tira algum de algum - e o sacado, aquele a quem o valor
tirado, existe, normalmente, uma relao jurdica que justifica essa ordem, ou seja, fundamenta a criao
10

de um cheque - ou de uma letra - pelo sacador. Chama-se proviso ou relao de proviso. Devido a ela,
o cheque e a letra sero, em princpio, pagos pelo sacado.
No caso do cheque, a proviso que algum tem junto de um banco pode designadamente resultar:
1 de um depsito realizado; ou
2 de uma abertura de crdito por parte do banco, com a possibilidade de mobilizao atravs de
cheque.
Nas letras, existe tipicamente uma relao creditria do gnero daquela que se viu a respeito do
direito de saque. Em especial, a proviso da letra pode resultar:
1 de uma relao de crdito entre sacador e sacado; ou
2 da entrega ou de uma promessa de entrega, pelo sacador ao sacado, dos meios indispensveis
para efetuar o pagamento.
Exemplificando:
Sacador (depositante, no cheque /vendedor, nas letras) ----------- T/E ------------ P
|
sacado (banco depositrio, no cheque /comprador, nas letras).
T/E = tomador-endossante; P = portador.
20. Viu-se, no entanto, que, legalmente, a validade do cheque no depende de uma relao de
proviso entre sacador e sacado (art. 3 da LUCh). Na LULL no existe disposio correspondente. Mas
tambm se admite quanto letra regra idntica. Isso assim apesar de ambos os ttulos terem como
operao fundamental o saque, cujo significado literal tirar algo. Quer dizer, apesar de a relao de
proviso constituir o fundamento econmico tpico da criao do cheque ou da letra, ela exterior ao
ttulo (possui natureza extra-cartular ou extra-cambiria) e pode no existir. A emisso de um ttulo sem
proviso emisso essa que pressupe a sada voluntria do ttulo da esfera jurdica do criador pode ser
ilcita (tenha-se presente o sancionamento penal dos cheques sem cobertura), mas a falta dessa proviso
no torna invlido o ttulo e o respectivo ato criador (saque).
21. Confrontando mais de perto os ttulos, verifica--se o seguinte. O cheque :
- uma ordem de pagamento dada pelo sacador ao banco sacado art. 1 da LUCh;
- necessariamente pagvel vista art. 28 da LUCh;
- que no passvel de aceite art. 4 da LUCh.
A letra distingue-se do cheque, nomeadamente, porque:
- o sacado da letra no tem que ser um banco (cfr. arts. 21 e seguintes da LULL);
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- A letra no obrigatoriamente pagvel vista (podendo, no entanto, s-lo); pode, na verdade,
fixar-se um dia determinado para o seu vencimento ou este ser a certo termo da data (do saque)
ou a certo termo de vista (arts. 33 e seguintes da LULL). Neste ltimo caso, a letra
obrigatoriamente de apresentar a aceite uma vez que s assim possvel apurar a sua data de
vencimento.
- A letra pode ser aceita (art. 21 da LULL).
Quanto apresentao da letra a aceite, em princpio, ela facultativa. Pode mesmo proibir-se a
apresentao a aceite. Porqu? Porque se confia em que na data do vencimento a letra ser pontualmente
paga, mas o sacador pode recear que o sacado no esteja disposto a comprometer-se antecipadamente a
faz-lo.
Quando o sacado no comerciante, a letra circula, hoje em dia, normalmente, aceita. Nas relaes
comerciais entre comerciantes existe, como se viu, o chamado direito de saque, que consiste no direito do
credor de uma importncia pecuniria de emitir uma letra contra o devedor, sendo este obrigado
legalmente a pag-la (art. 284 do CCom). A importncia do aceite , neste caso, menor, mas no deve
ser menosprezada. Na verdade, quando o sacado aceita a letra, assume uma obrigao cambiria: a de a
pagar no seu vencimento (art. 28 da LULL).
*
22.
A Letra criada atravs do saque. Existem dois tipos de saque:
1) Saque ordem do sacador (arts. 1, n. 6, e 3 da LULL); neste caso o sacador o primeiro

titular da letra, que a pode transmitir, designadamente por endosso (entrega do ttulo com uma
declarao de transmisso a favor de um endossado).
2) Saque para o tomador ou ordem deste (art. 1, n. 6); neste caso, o sacador no fica titular
da letra, porque o primeiro titular o tomador; tornando-se o saque, em regra, eficaz, enquanto
negcio jurdico a favor de terceiro, com a entrega do ttulo a este, ou seja, com a sua emisso.
Emisso , grosso modo, o ato pelo qual o criador de um ttulo voluntariamente o coloca no trfico,
fora da sua esfera jurdica. No caso das letras e cheques, implica em regra a entrega voluntria do
ttulo ao tomador, sendo o saque a favor deste ou sua ordem, ou a um primeiro endossado do
sacador, se o saque for ordem deste.
23. A forma de transmisso da letra especialmente prevista na LU o endosso (arts. 11 e seguintes).

A transmisso da letra sem ser por endosso - isto , a transmisso de direito comum (cfr. o art. 20) -
uma transmisso em certo sentido fraca. Duas razes apontam nessa direo:
1) Por um lado, uma transmisso que no beneficia da tutela cambiria prevista na LULL (cfr.
o art. 16);
2) Por outro lado, em caso de conflito com uma transmisso cambiria (ou por endosso), cede,
em princpio, perante ela. esse o sentido da Lei e pode ver-se aqui uma manifestao do
mencionado princpio da incorporao, que, segundo o entendimento geral, caracteriza os ttulos
de crdito.
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Mesmo quando a letra circula por endosso, no nosso direito, o endosso quando se trata de endosso
translativo, porque h outras modalidades (cfr. os arts. 18 e 19 da LULL) um elemento de um
contrato translativo ou da sua execuo. Ou melhor, a representao ou projeco cartular (isto , no
ttulo) desse contrato.
Exemplo:
Sacador ------------------------- E1 ------------ P (banco)
|
sacado (Aceitante)
Est aqui retratado um saque ordem do sacador, seguido de um endosso pelo mesmo sacador.
Subjacente ordem de pagamento dada pelo sacador ao sacado atravs da letra (e subjacente tambm ao
aceite) est vamos admitir - uma compra e venda, na qual o sacador assumiu a posio de vendedor,
credor do preo. A relao estabelecida entre o sacador e o seu endossado (E1) resultou igualmente de um
contrato de compra e venda. O sacador endossou a letra a E1, utilizando-a como moeda de troca, para
pagar o preo estipulado nesse contrato (ou em funo desse pagamento), ficando legalmente garante do
pagamento pontual do ttulo pelo sacado no vencimento (art. 9 da LULL). O E1, por sua vez, endossou a
letra ao banco, seu portador, ao abrigo ou em execuo de um contrato de desconto. O banco entregou-lhe
o valor actual (valor de troca ou valor descontado) da letra e ficou com ela para cobrar no vencimento o
respectivo valor facial; garantindo-lhe o E1, seu endossante, o bom fim do ttulo, isto , o seu pagamento
pontual pelo sacado no vencimento (art. 15 da LULL). O endosso em certa medida, no primeiro caso,
uma expresso, no ttulo, do subjacente contrato de compra e venda e, no segundo caso, do contrato de
desconto.
24. Com o aceite, o sacado constitui-se obrigado cambirio, isto , obriga-se a pagar a letra a quem a
apresentar a pagamento (art 28 da LULL). Na sua essncia, a letra aceita continua a ser uma ordem de
pagamento legalmente garantida agora confirmada pelo seu destinatrio.
Ser a letra legalmente garantida significa que o sacador, ao emitir ou mobilizar o ttulo, garante do
seu pagamento pontual, sendo responsvel pelo seu eventual no pagamento; e isto por fora da lei, no
da sua vontade. Os restantes subscritores, com excepo do aceitante, se houver aceite, so, em princpio,
igualmente garantes perante o portador.
No entanto, isto no um mecanismo obrigacional: o sacador nem promete o pagamento da letra,
nem assume qualquer obrigao de a fazer pagar pelo sacado. O que ele faz dar uma ordem de
pagamento a este. S se constituindo obrigado de regresso, por fora da garantia que a lei lhe impe, na
eventualidade de o pagamento da letra no ser feito pontualmente, no vencimento; ou, no estando a letra
aceite, se este vier a ser recusado.
25. Especificamente, em geral a obrigao de regresso s surge se se verificarem certos

pressupostos:
1 - a) Apresentao atempada da letra a pagamento e recusa deste; ou b) apresentao da letra a
aceite e respectiva recusa. O aceite invlido equivale recusa de aceite.
2 Apresentao atempada a protesto de letra cujo pagamento ou aceite hajam sido recusados (arts 43
e seguintes da LULL).
O protesto , em Portugal, uma prova notarial de que a letra foi apresentada a pagamento (ou aceite)
e que tal pagamento (ou aceite) foi recusado (art. 44 da LULL e arts. 119ss do CdNot).
13
26.
Ao lado dos garantes legais da letra, prev a lei ainda a existncia de garantes voluntrios: os
avalistas (artss 30 e seguintes da LULL). Tal como sucede com o sacador e os endossantes, tambm os
avalistas se limitam a assegurar a produo de um resultado: o pagamento pontual da letra (em princpio
pelo sacado) no vencimento da mesma. No assumem, com o seu aval, nenhuma obrigao de pagar.
Apenas se tornam obrigados na eventualidade de a letra cair no regresso por falta desse pagamento (ou de
aceite), o que no sucede com a generalidade dos ttulos emitidos. S no mbito da relao obrigacional
de regresso, se ela vier a constituir-se, o portador fica, portanto, titular de um direito de crdito contra
eles.
27. A letra um ttulo de crdito. Afirmar que a letra um ttulo de crdito pode, porm, levar ao
engano, na medida em que, por um lado, o direito inscrito num ttulo desta natureza no tem que ser um
direito de crdito e, por outro lado, como se observou, a essncia da letra - rectius, de uma letra normal,
no desacreditada reside numa ordem de pagamento, legalmente garantida a partir da emisso, a favor
de algum. O mesmo se diga, nomeadamente, das aes das sociedades annimas: nem sempre o seu
titular um credor. -o, por exemplo, quando h lucros a distribuir pelos acionistas; mas, uma vez os
lucros distribudos, o titular das aes no por esse facto titular de um direito de crdito. Mesmo quando
exista tal situao credora, a essncia da posio jurdica inscrita no ttulo apresenta natureza distinta.
Salienta-se esta ideia: a afirmao corrente de que a letra um ttulo de crdito - e, inclusive, um
ttulo de crdito stricto sensu - tem de ser entendida cuidadosamente. Com efeito, na sua circulao
normal (que vai da emisso, em princpio, at ao vencimento e que, na generalidade das letras, a nica
existente), ela s um ttulo incorporador de um crdito quando est devidamente aceita (arts. 21 e segs.
da LULL, mxime, 28); e, mesmo neste caso, tal crdito no se confunde com a posio jurdica de
beneficirio de uma ordem de pagamento legalmente garantida que a caracteriza acresce mesma.
Apenas as letras desacreditadas mormente aquelas que caem no regresso so letras obrigacionais,
ttulos de crdito em sentido restrito.
Aula de 7 de maro de 1991

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Origem e desenvolvimento histrico da Letra
28. Feita, na aula anterior, a caracterizao sumria da letra, importa agora proceder a uma anlise
mais aprofundada do instituto, comeando pela respetiva histria.
No sculo XII, em particular no Norte de Itlia, quem pretendia cambiar dinheiro para adquirir
mercadorias fora do seu pas entregava determinada quantia em dinheiro a um cambista. Este, por sua
vez, emitia um documento notarial de confisso de dvida e ficava assim obrigado a pagar, por si prprio
ou atravs de um terceiro, a quantia indicada. Existia ainda uma carta de aviso, emitida pelo cambista,
dirigida a um seu representante na praa de destino, autorizando-o ou incumbindo-o de pagar tal quantia.
Esta carta fechada era, pelo menos em grande nmero dos casos, entregue ao cliente do cambista.
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Segundo a doutrina corrente, a partir de GOLDSCHMIDT (sc. XIX), a origem da letra estar nestes
documentos. Outros documentos teriam, no entanto, dado tambm o seu contributo para formao do
instituto. Trata-se, nomeadamente em Frana e na Inglaterra, de documentos outrora emitidos pelos reis,
de confisso de dvida e execuo da obrigao assim reconhecida. Estes documentos eram constitudos
por uma carta aberta (littera patens), e uma carta fechada (littera clausa), que se destinava a ser
apresentada junto do tesoureiro do rei para pagamento da quantia em dvida.
O contrato de cmbio de moedas entre lugares diferentes ter, deste modo, estado na origem da letra,
como de resto a expresso letra de cmbio sugere. Ter sido a partir dele que o instituto se formou e
evoluiu.
29. Linhas de evoluo. Primeira. A referida carta de aviso continha inicialmente uma ordem para
pagar a pessoa determinada, mas, pelo menos a partir de certa altura, a ordem de pagamento indicava
tambm como possvel beneficirio um seu representante. O cambista, esse desde o princpio assumiu a
responsabilidade de pagar, em local diverso do da concluso do contrato de cmbio, determinada soma na
moeda acordada, diretamente ou por intermdio de terceiro.
A terminologia, nos primrdios do instituto, algo imprpria. Inicialmente, eram dois os
instrumentos de execuo do cmbio: a carta de aviso (documento secundrio) e o documento notarial de
confisso de dvida. Com o tempo, este documento notarial ter perdido importncia, passando a carta de
aviso para primeiro plano, e acabaria por desaparecer. Surgiu ento a letra (de littera = carta) de cmbio
como nico instrumento de execuo do referido contrato de cmbio trajectcio, que se desenvolveria,
subsequentemente, quer ao nvel formal, quer da prpria funo, at atingir a configurao atual.
Segunda. A segunda linha de evoluo deu-se, a partir de sc XVI, ao nvel do prprio contrato de
cmbio, de que a letra era instrumento. Inicialmente tinha por base a troca de moedas. Mas com o tempo
passou a ser um contrato de troca de um valor de qualquer espcie por uma soma a receber por via da
letra. A figura do cambista passou para segundo plano. A letra passou a servir como moeda de troca.
E, para colmatar a lacuna provocada no sistema pela exigncia, no contrato de cmbio e na letra de
cmbio, instrumento da sua execuo, da diversidade de lugares, aparece e vulgariza-se a chamada letra
da terra, em que tal exigncia desaparece. No CCom de 1833 ainda se faz esta distino entre os dois
tipos de letras, j substancialmente equiparadas, porm, consumando-se, em definitivo, tal equiparao
atravs de uma lei de 1850. No CCom vigente, j tal distino, que perdera sentido, deixou de se fazer.
Sobre o assunto, vejam-se os Sumrios de Direito Comercial, pgs. 68ss.
Terceira. Sobretudo com as chamadas letras de feira, desenvolveu-se o aceite das letras. A letra
contm uma ordem de pagamento. Apresentava-se a letra a aceite ao destinatrio dessa ordem, no dia em
que a feira abria, e a letra era depois paga durante a realizao da feira. Admitiu-se tambm e generalizouse progressivamente, a partir do sc. XVI, a transmisso da letra por endosso.
Formou-se igualmente um princpio de Direito Mercantil, segundo o qual o emitente do ttulo ficaria,
com a sua emisso, garante do seu pagamento e assumindo a consequente responsabilidade pelo seu
eventual no pagamento. Desenvolveu-se um regime de tutela do sacado que paga no vencimento e foi
reconhecido (pelo menos em certos casos), ao comerciante credor o direito de sacar sobre um comerciante
seu devedor (direito de saque).
Pouco a pouco, a letra assumiu, enfim, a configurao que atualmente tem. A LULL reflecte o
modelo acabado da mesma como instrumento de crdito e ttulo circulante, funcionando como moeda dos
comerciantes. Entretanto, com a generalizada interveno de no comerciantes (sobretudo na qualidade de
sacados), com a especializao do crdito e com a sua concentrao nas instituies de crdito, ocorreu
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uma mudana de paradigma. A generalidade das letras tem aposto o aceite e apresenta uma circulao
circunscrita, morrendo nas mos dos bancos, ao abrigo de contratos de desconto. E estes contratos so
comummente vistos como negcios mistos de mtulo com dao em funo do cumprimento.
Falta Aula de 11 de maro!!!

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Requisitos constitutivos da Letra
(art. 1 da LULL, cont.)
30. A letra, para valer como tal e ficar, portanto, sujeita ao regime legalmente estabelecido para a
mesma, deve conter os elementos, satisfazer os requisitos do artigo 1 da LULL. A letra pode, no entanto,
ser emitida em branco quanto a alguns desses requisitos, enquanto outros so absolutamente essenciais
para a sua existncia como letra, ainda que letra em branco, com submisso ao regime prprio do instituto
constante da LULL.
So requisitos absolutamente essenciais os seguintes:
1 - Documento do qual conste a palavra letra. Actualmente utiliza-se um documento
normalizado, mas a sua falta no significa que determinado documento que preencha os referidos
requisitos da LULL no possa valer como letra.
2 - Ordem de pagamento pura e simples
3 - subscrita por uma pessoa, o sacador. O sacador pode naturalmente criar e emitir o ttulo
atravs de um seu representante; neste caso, o representante que o assina em seu nome e por sua
conta. Mas a lei prev tambm o saque por comisso, ou seja, por ordem e conta de terceiro (art
3 da LULL).
4 A ordem de pagamento deve ser dirigida a uma determinada pessoa, que deve igualmente ser
indicada no ttulo, o sacado.
5 - A letra pode ser um ttulo emitido a favor de determinada pessoa, ou sua ordem. Mas no
um ttulo ao portador; da dever ser identificada na letra uma pessoa a quem ou ordem de quem
deve ser paga (beneficirio). O primeiro beneficirio da ordem de pagamento pode ser um
terceiro (tomador), mas pode tambm ser o prprio sacador (art 3 I).
Os restantes requisitos podem ficar em branco. Quando isso acontece, temos a chamada letra em
branco.
Os requisitos que mais correntemente ficam em branco so:
- a quantia ou a soma a pagar; e
- a data de vencimento (ou o tipo de vencimento).
31. A lei supre supletivamente alguns dos requisitos previstos no art. 1 (art. 2). Mas de notar que
a falta, no caso concreto, de um desses requisitos no significa necessariamente que se aplique a
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correspondente norma supletiva. Pode tratar-se de letra em branco. Por exemplo, os interessados
acordaram em que a letra seria pagvel em dia fixo, mas este ficou ainda por determinar no momento da
emisso do ttulo, nada transparecendo desse ttulo. Tal letra, apesar do que se dispe no artigo 2, no
uma letra vista.
32.
A letra criada atravs do ato de saque, pelo sacador. A letra deve ser sacada sobre uma
determinada pessoa, como se disse. Essa pessoa pode ser o prprio sacador (art 3 da LULL). Exemplo:
letra sacada pela sede de uma sociedade sobre uma sucursal ou agncia.
O saque pode ser ordem de uma terceira pessoa (ou a seu favor), o tomador, ou ordem do prprio
sacador (art. 3 da LULL). No primeiro caso, o primeiro titular da letra o tomador e nele que se inicia
a circulao. Na 2 modalidade de saque, a circulao inicia-se com o sacador, que o seu primeiro
titular. A representao grfica , respectivamente, a seguinte:
1) (sacador) (tomador) (1 endossado)
S----------T------------E1---------------------P (portador)
|
s (A) (sacado, eventualmente aceitante)
2) (sacador) (1 endossado) (2 endossado)
S----------E1-----------------E2--------------------P (portador)
|
s (A) (sacado, eventualmente aceitante)
O saque ordem do sacador, hoje corrente, s se generalizou a partir do incio deste sculo. A letra
pode ser sacada num nico exemplar, ou via, ou em duas ou mais vias (art. 64 da LULL).
33. Lugar de pagamento. Segundo a regra legal supletiva, a letra para ser paga no domiclio do
sacado (art. 2 II), devendo ser-lhe apresentada para esse efeito. Mas a letra pode ser pagvel no
domiclio de um terceiro (art. 4 da LULL) letra domiciliada. O sacador pode ter interesse, por
exemplo, em que a letra seja paga num banco no qual pensa descont-la.
34. Vencimento (arts. 33 e seguintes). Existem quatro tipos de letra quanto ao vencimento:
1 Letra pagvel vista;

2 Letra pagvel a certo termo de vista; o prazo para o vencimento comea a contar-se a partir da
data do aceite ou da realizao de protesto por recusa de aceite.
3 Letra pagvel a certo termo de data; o prazo conta-se a partir da data do saque.
4 Letra pagvel em dia fixo. Esta modalidade hoje a mais coerente.
H, nesta matria do vencimento, que ter em conta duas regras:
1 os tipos de vencimento so apenas estes (numerus clausus);
2 A lei contm uma regra supletiva: no se indicando qual o tipo de vencimento da letra, esta
pagvel vista (art 2 I LULL). H que ter presente, no entanto, o que se dir depois acerca da
letra em branco.
35. Ainda relacionada com esta matria do vencimento importa ter presente o art 5 LULL, relativo
a eventual clusula de juros. O regime da LULL o de que s nas letras pagveis vista, ou a certo termo
de vista, possvel inserir uma clusula de juros, porque a data de apresentao a pagamento , por
natureza, incerta. Nas outras duas modalidades, os juros podem ser predeterminados e includos no
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montante ou valor nominal da letra. Importa no confundir estes juros com os juros de mora das letras
no pagas pontualmente no vencimento, mormente letras protestadas que caem no regresso. Quanto a
elas, vale o princpio da liberdade de estipulao, em qualquer tipo de letras.
36. A letra pode ser uma letra em branco, como se disse. Este tipo de letra
diferencia-se da letra
meramente incompleta, que est diretamente ligada ao problema do desapossamento. Aquela pressupe a
emisso voluntria de uma letra sem algum dos requisitos previstos no art 1 LULL e traz consigo
sempre o risco especfico de preenchimento abusivo (ou equiparado), regulando a lei a situao no art
10. Os acordos de preenchimento so, em regra, o sinal externo deste tipo de letra. Eles podem no
entanto ser meramente tcitos.
37. Quanto circulao, a letra pode ser:
1 Um ttulo ordem, circulando por endosso.

2 Se a letra se destinar apenas a cumprir uma funo de garantia ou, em geral, se o sacador
pretender que a letra tenha uma circulao limitada, pode apor-lhe uma clusula No Ordem
e, neste caso, a circulao que eventualmente ocorra no fica sujeita ao regime prprio da
circulao por endosso. Trata-se ento de um ttulo nominativo (pertencente categoria dos
ttulos nominativos individuais, sem registo no emitente) ou de legitimao direta (Rektapapier).
Quando a letra seja um ttulo ordem, como a LU supletivamente a configura, a transmisso pode
revestir duas espcies ou formas:
1 Cambiria ou por endosso;
2 Extra-cambiria ou de direito comum.
A transmisso no cambiria no se encontra documentada no ttulo e por isso tambm se denomina
por vezes transmisso em branco. A transmisso em branco no se confunde com a circulao da letra em
branco, com o endosso em branco ou com a letra em branco. preciso estar alerta quanto a isso.
38. A letra , legalmente, um ttulo ordem (art 11 I da LULL). Pode circular por endosso at ao
seu vencimento; mesmo depois dessa data, pode ser endossada se no tiver decorrido o prazo para fazer
protesto (art 20).
Pode haver endossos translativos e no translativos. O endosso translativo consiste na assinatura do
transmitente da letra, em princpio no dorso da letra (verso). Ao endosso necessria a assinatura do
endossante e corrente indicar-se quem o endossado. Nos casos em que s existe a assinatura do
endossante sem a meno da pessoa que beneficia do endosso, este endosso diz-se em branco (art. 13 II).
Via de regra, o endosso torna-se eficaz com a entrega do ttulo em que ele foi aposto, ao endossado. Antes
dessa entrega, o seu autor pode risc-lo. Os endossos no translativos esto previstos nos artigos 18
(endosso para cobrana) e 19 (endosso em garantia).
39.
A ordem de pagamento inscrita na letra tem de ter, como j se observou, um destinatrio - o

sacado. Quando este, antecipadamente reconhece o bem fundado dessa ordem de pagamento, isto , a
aceita, apondo na letra a sua assinatura, em regra, na parte anterior do ttulo, assume pelo seu aceite a
obrigao de pagar a letra (art 28), passando a ser tambm seu aceitante. Em certas modalidades de
letra, nomeadamente nas letras pagveis a certo termo de vista, o sacador no pode impedir a
apresentao a aceite, mas na generalidade dos casos o sacador pode estabelecer uma clusula de
apresentao proibida a aceite, ou de apresentao a aceite s a partir de certa data (art 22).
40. A letra contm uma ordem de pagamento destinada a ser cumprida no vencimento (arts 38 e
seguintes LULL). A grande maioria das letras paga nesse vencimento, ou seja, tem bom fim.
18

Os prazos para apresentao da letra a pagamento esto consignados nos arts 34 e 38 LULL. No
caso de a letra ser pagvel em dia fixo, o portador deve apresent-la ao sacado no prprio dia do
vencimento ou num dos dois dias teis seguintes; caso contrrio, no pode beneficiar das vantagens do
regime deste ttulo, em especial do aludido sistema de garantias. Voltaremos a este tema adiante, quando
tratarmos do regresso.

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A letra ordem como ttulo circulante
Regimes especiais de proteco tutela do sacado. Aceite. Garantias
41. Concluindo e resumindo a aula anterior, pode dizer-se que a letra de cmbio um (1) documento
que contm a (2) palavra letra e tem inscrita essencialmente uma (3) ordem de pagamento dirigida a uma
determinada pessoa, o sacado, indicando o (4) beneficirio dessa ordem de pagamento, que pode ser um
terceiro identificado no ttulo, o tomador (no saque para o tomador ou sua ordem), o prprio sacador (no
saque a favor ou ordem deste) ou um subsequente portador da letra a quem ela for transmitida.
Simultaneamente, o beneficirio dessa ordem de pagamento est legitimado para receber a
importncia da letra do seu destinatrio, isto , do sacado, em princpio por conta do sacador. Portanto, a
letra um documento que contm essencialmente uma ordem de pagamento e ao mesmo tempo legitima o
respetivo portador (em determinados termos) a receber do destinatrio dessa ordem de pagamento, o
sacado, em regra por conta do sacador, o correspondente valor.
A letra transmite-se nos termos gerais de direito, sendo possvel, no entanto, e normal, formalizar um
ato de transmisso no prprio documento, por uma forma especial prevista na lei o endosso. Teremos,
assim, aquilo que vulgarmente se designa por transmisso cambiria da letra, ou transmisso cartular.
Estando em causa uma transmisso por ato entre vivos, a ttulo singular, esta d-se, via de regra, atravs
de um normal negcio translativo, acompanhado (seguido ou precedido) da entrega do ttulo endossado
ao adquirente, isto , tendo o ttulo nele inscrito, a favor deste adquirente, um endosso que constitui a
expresso cartular desse negcio (do respectivo efeito translativo). Existem, no entanto, outras
construes do fenmeno. Importa ter presente, ainda, o que se observou anteriormente acerca do
endosso: este pode tambm ser a expresso cambiria, no caso concreto, de um outro tipo de negcio, no
translativo, como resulta dos arts 18 e 19 da LU.
A ordem de pagamento pode ou no ser confirmada antecipadamente pelo seu destinatrio (o sacado),
aceitando-a. Na hiptese afirmativa, teremos uma letra aceita (e o sacado torna-se aceitante, com a
correspondente obrigao cambiria de pagar art. 28). Hoje em dia, vulgar o ttulo aparecer na
circulao j aceito, sobretudo tratando-se de um ttulo sacado sobre um no comerciante. Se for sacado
sobre comerciante, o aceite no tem tanto interesse como aquele que tem quando sacado sobre no
A partir daqui, o texto corresponde a aulas gravadas.
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comerciante. Tenha-se presente o que disse sobre o direito de saque entre comerciantes (art. 284 do
CCom).
Normalmente, o ttulo tem bom fim. Ou seja, pago pelo destinatrio da ordem de pagamento no seu
vencimento ao portador legitimado do mesmo. Apenas em casos anmalos temos as chamadas letras
desacreditadas, por no pagas no vencimento. Diferentemente das letras normais, estas so, via de regra,
ttulos que, juntamente com o protesto, documentam legalmente obrigaes de regresso.
42.
Mas como que a letra se conseguiu impor na prtica, no mercado, como ttulo circulante
funcionando como moeda de troca, se a sua essncia reside numa ordem de pagamento a favor de uma
determinada pessoa que tem legitimidade para receber do destinatrio dessa ordem de pagamento, em
princpio por conta do sacador, a importncia correspondente e que vem inscrita no ttulo?
Como que se conseguiu historicamente um ttulo assim concebido cuja essncia, repete-se, reside
nessa ordem de pagamento e na correspondente legitimao do beneficirio da ordem de pagamento para
receber determinada importncia do sacado transformar em ttulo circulante? Como que pde
funcionar ao longo de sculos e ainda continua a funcionar, numa certa medida, como moeda de
pagamento? Ou, no caso do desconto, que hoje em dia o destino normal das letras, como se explica que,
em certas concepes do mesmo, funcione como moeda que constitui o objeto mediato principal da
operao? Na verdade, historicamente, atravs do contrato de desconto, o banco que desconta a letra
adquire-a onerosamente, pagando quele que lha endossa para desconto o seu valor atual, correspondente,
grosso modo, ao valor nominal ou facial, da letra, deduzido de uma importncia correspondente taxa
de desconto praticada. (Acerca desta conceo do desconto, tm muito interesse as observaes de
Ferreira Borges constantes do respetivo Dicionrio jurdico-comercial.)
Como que se conseguiu impor na prtica um ttulo desta natureza, ttulo circulante, funcionando
como moeda de troca, com valor de troca ou valor de mercado? Foi atravs de vrios mecanismos, de que
vamos tratar a seguir.
*
43.
Em primeiro lugar, porque, mesmo quando no tenha sido objecto de aceite, a letra cumpre
tipicamente, quanto ao sacado, uma funo liberatria: atravs do seu pagamento, ele libera-se da
obrigao que via de regra est subjacente ao saque. A isso acrescem vrios regimes especiais de tutela.
Em primeiro lugar, existe uma especial tutela do sacado que paga a letra no vencimento. Dispe sobre
esta matria que o art 40 III da LU:
Aquele que paga uma letra no vencimento fica validamente desobrigado, salvo se da sua parte
tiver havido fraude ou falta grave. obrigado a verificar a regularidade da sucesso dos endossos
mas no a assinatura dos endossantes.
Esta norma, que, embora num tom reforado, no essencial corresponde a um princpio tradicional do
direito mercantil a um daqueles princpios que em matria cambiria se foram formando sobretudo a
partir do sc. XVI, quando a letra se transformou efetivamente num ttulo circulante -, significa que, se o
sacado da letra a pagar (1) no seu vencimento, faz um pagamento liberatrio:
- Em primeiro lugar, se pagar ao titular da letra, ou em geral, a quem tem legitimidade para receber o
seu valor. Isso evidente; decorre dos princpios gerais.
- Em segundo lugar, (2) mesmo que pague a no titular, ou, em geral, a pessoa sem legitimidade para
receber o pagamento, se este no titular for um portador formalmente, cartularmente legitimado da letra.
Legitimado no o mesmo que legtimo. Portador legtimo , em geral, o titular; e, mais latamente, o
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portador que tem legitimidade material para receber o valor da letra. Portador legitimado aquele que
tem a seu favor a legitimao cambiria ou legitimao cartular, conferida pelo ttulo, segundo as regras
legais especialmente aplicveis.
44. Quando que um portador de uma letra, sendo esta um ttulo ordem e tendo sado das mos do
primeiro titular, portador legitimado? Quando que tem a seu favor a legitimao cartular? Quando,
alm da sua qualidade de portador do ttulo, for o ltimo beneficirio de uma cadeia ininterrupta de
endossos. Isto , quando a letra tiver sido transmitida cambiariamente e entre o emitente do ttulo e o
portador houver uma cadeia ininterrupta de endossos.
Exemplo:
No saque ordem do tomador, o tomador endossou a letra a algum, que ser o primeiro endossado;
o primeiro endossado, por sua vez, endossou ao segundo endossado; o segundo endossado endossou ao
terceiro endossado; e este terceiro endossado endossou ao portador. Temos uma cadeia ininterrupta de
endossos. O portador tem a seu favor a legitimao cartular. De modo semelhante se passam as coisas
quando o saque ordem do sacador. Depois de criar o ttulo, este pe-no em circulao atravs de um
segundo ato, de endosso; endossa a letra a E1. E1 endossa-a, por sua vez, a E2 e E2 endossa-a ao
portador, por hiptese. O portador , tambm neste caso, um portador legitimado do ttulo. Isto , tem a
seu favor a legitimao cambiria. Quem olhe para o ttulo - e pense que o mesmo se transmite atravs de
um contrato formalizado mediante endosso - considerar aquele portador como ltimo beneficirio desta
cadeia ininterrupta de endossos que comea no emitente e acaba nele.
So dois, portanto, os requisitos j identificados para esta tutela especial da LU existir :
1 - Em primeiro lugar, ela s funciona se o pagamento ocorrer num determinado momento: no
prprio vencimento da letra;
2 - Em segundo lugar, necessrio que o portador seja um portador legitimado (tenha a seu favor
uma cadeia ininterrupta de endossos).
45.
Mas necessrio ainda que o sacado pague sem fraude ou a falta grave (3 requisito). Este ,
antes de mais, obrigado a controlar a legitimao do portador, ou seja, obrigado a ver se do ttulo resulta
que h uma cadeia ininterrupta de endossos. Se no houver, sendo tal reconhecvel pelo ttulo por
exemplo, do ttulo resulta que a cadeia cambiria foi quebrada a meio em virtude de uma transmisso por
morte, de uma transmisso entre vivos no formalizada no prprio ttulo atravs de um endosso, etc. , h
uma quebra da legitimao. O portador j no tem a seu favor a legitimao cambiria. A tutela j no
funciona. Neste caso, o sacado paga a seu risco, isto , paga mal se pagar a no titular ou a quem no tem
legitimidade material para receber o pagamento.
46. Quando que o sacado paga com fraude ou falta grave?

Paga com fraude se paga sabendo que est a pagar a letra a quem no titular ou, em geral, no
tem legitimidade para receber o pagamento, e tem prova lquida, no tempo do vencimento, dessa no
titularidade (ou falta de legitimidade). A ideia da lei, ao estabelecer o regime de tutela em apreo, a de
que os ttulos no devem ficar paralisados no momento do vencimento; arredando, por isso, tanto quanto
possvel e razovel, o risco, que em princpio cairia sobre o sacado, de um eventual pagamento no
liberatrio.
21

Tal regime est pensado para os ttulos, em geral, poderem circular e terem bom fim, no ficando,
portanto, paralisados no vencimento. Da que o sacado s no faa um pagamento liberatrio:
- Se pagar a no titular (), sabendo desta no titularidade e tendo prova lquida que possa opor
ao portador da letra no prprio momento do vencimento (fraude);
- Ou ento se pagar a no titular (...), com falta grave.
Falta grave significa o eventual conhecimento de que se est a pagar a letra a no titular, ou mais
em geral a pessoa sem legitimidade material para receber o pagamento, podendo obter-se prova lquida
desse facto no momento do vencimento. O sacador s no a obtm por uma negligncia grave ou
grosseira. Ou ento paga tambm com falta grave o sacado que no tenha conhecimento de que est a
pagar a letra a no titular, nem tenha consequentemente prova desse facto, mas isso devido a uma
negligncia grave ou grosseira, isto , ele podia e era-lhe exigvel que tivesse conhecimento da no
titularidade do portador e que obtivesse a correspondente prova, no momento do vencimento, dessa no
titularidade.
Em sntese, pagando a letra no vencimento, o sacado s no faz um pagamento liberatrio: a) se pagar
a portador (1) que no seja titular (ou em geral carea de legitimidade para receber o pagamento) e (2)
que, cumulativamente, no tenha a seu favor a legitimao; b) ou, pagando a no titular que se encontre
cartularmente legitimado, se conhecia ou devia conhecer o facto e tinha ou devia ter prova do mesmo na
poca desse vencimento.
importante fixar os referidos conceitos de fraude e falta grave do art. 40 alnea 3 da LU para
afastar equvocos que se tm levantado quanto sua correspondncia aos conceitos de falta grave e m f
do art. 16, alnea 2, da mesma Lei. So conceitos diferentes. Os conceitos do art. 40 III so mais
exigentes, sendo assim o sacado mais intensamente tutelado do que o adquirente contemplado no art. 16
II.
47. O que , porm, o pagamento liberatrio do sacado?

Este pagamento liberatrio do sacado pode dar-se quer ele seja aceitante, quer no seja. O sacado
que aceitou a letra, legalmente (art. 28 LULL), obrigou-se a pagar a respetiva importncia ao portador
no vencimento. Se paga nos termos do art. 40 III da LU, exonera-se, antes de mais, da sua obrigao
cartular aceitante; faz um pagamento cambiariamente ou cartularmente liberatrio, uma vez que tinha
assumido a obrigao cambiria ou cartular de pagar a letra atravs do aceite. Mas no s.
Na verdade, o sacado tambm faz, em regra, um pagamento liberatrio noutro sentido, e, agora,
mesmo quando um mero sacado no aceitante. A liberao d-se aqui no mbito da eventual mas
corrente relao obrigacional existente entre ele e o sacador (ou, no saque por ordem e conta do terceiro,
esse terceiro), subjacente ao saque e, havendo-o, ao aceite (isto , no mbito da chamada relao de
proviso). De acordo com a norma, alis imperfeitamente expressa, do 1 do art. 284 do Cdigo
Comercial, deve entender-se que o sacado que faa o pagamento da letra se exonera dessa obrigao que
tenha perante o sacador (), integralmente, ou, pelo menos, por um valor equivalente ao da letra, na
medida do pagamento que faa atravs desta.
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necessrio ter aqui presente que da essncia da letra no apenas a ordem de pagamento dirigida
ao sacado, no apenas a legitimao do portador para receber o pagamento do sacado, mas tambm que
o pagamento que o sacado faz , em geral, por conta do sacador. Da a referida norma do nosso direito
comercial, e de outros direitos, segundo a qual o sacado se exonera de eventual obrigao extracambiria
que tenha com o sacador, por um montante equivalente ou igual ao da letra.
48.
Como se salientou, este sistema de tutela do sacado s funciona no vencimento. Se o sacado

paga a letra antes do vencimento, ele poder faz-lo, mas paga a seu risco; isto , corre o risco de estar a
pagar a no titular e ter de fazer um segundo pagamento a quem titular. Diz o art. 40 alnea 2: o
sacado que paga uma letra antes do vencimento f-lo sob sua responsabilidade. Ou seja, corre o risco de
o seu pagamento ser realizado a quem no tinha legitimidade para o receber, podendo vir a ter que pagar
novamente ou a no se considerar exonerado.
Este , assim, o primeiro regime integrante do instituto cambirio da letra que faz com que ela se
tenha tornado e funcione como um ttulo circulante, que tenha funcionado e, de algum modo, ainda
continue a funcionar como moeda de troca, substitutiva do dinheiro. Isso consegue-se, como se disse,
arredando as principais dificuldades que eventualmente poderiam surgir quanto ao pagamento pontual no
vencimento.
*
49.
Mas evidente que o sistema no funcionaria s com esse regime. O instituto cambirio no
contm apenas este regime especial de tutela do sacado porque apenas com ele no se conseguiria um
ttulo verdadeiramente circulante, cumprindo as funes que tem desempenhado at agora. Para o efeito, a
lei institui tambm o assinalado sistema de garantia do beneficirio da ordem de pagamento constante
do ttulo.
De forma muito genrica uma vez aque o tema ser desenvolvido mais tarde, pode dizer-se que o
emitente do ttulo aquele que se pode considerar como o primeiro e principal responsvel pela sua
existncia no trfico jurdico e tambm aqueles que documentadamente o utilizam nesse trfico, na
circulao, os endossantes, so garantes do seu bom fim; isto , so garantes de que, se o portador
legitimado apresentar pontualmente a letra no vencimento a quem est nela indicado para a pagar, isto ,
o sacado, este pagamento ser efetivado. Tornam-se, assim, potencialmente responsveis pela eventual
no produo desse resultado garantido.
50. Nem o sacador nem os endossantes tm qualquer obrigao como efeito do saque ou do endosso.
Ainda que se encontre muito vulgarizada a ideia (ou construo doutrinal) de que o sacador, ao emitir o
ttulo, d no apenas uma ordem de pagamento, mas contrai implicitamente uma obrigao de fazer pagar
o ttulo pelo sacado (ou uma obrigao condicionada/eventual de regresso).
Na realidade, esta alegada obrigao de fazer pagar o ttulo pelo sacado que uma reminiscncia
da poca em que a letra esteve ligada ao contrato de cmbio, e nem est na lei nem no ttulo uma pura
inutilidade; no cumpre nenhuma funo til. Alis, a garantia e a subsequente eventual responsabilidade
de regresso do sacador e dos endossantes incidem sobre ele sacador, sobre a sua pessoa, na qualidade de
sacador-emitente do ttulo, e sobre eles endossantes, na qualidade de endossantes, enquanto utilizadores e
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responsveis pela existncia do ttulo em circulao; no decorre diretamente do ato de saque ou dos
atos de endosso.
A letra surge, na realidade, sem documentar obrigao alguma do sacador ou dos endossantes. O seu
valor econmico de mercado e a sua consistncia jurdica no tm base obrigacional, nem precisam de ter,
como melhor ser esclarecido mais tarde.
51. claro que se poderia, ainda, construir o fenmeno de uma maneira diferente, dizendo que tanto
o sacador como os endossantes so obrigados eventuais. Sendo esta uma construo com larga tradio e
igualmente corrente na doutrina. Mas h que reconhecer que, se a essncia ou, pelo menos, o centro de
gravidade do ttulo com um correspondente valor comercial - reside num sistema de obrigaes
eventuais, a explicao do seu funcionamento e do seu sucesso fica bastante comprometida, como o
demonstrou o Prof. Paulo SENDIN (cfr. com o que se dir, infra, a propsito das aes e da participao
social em geral).
A referida garantia do sacador e dos endossantes que relativa a ele sacador e a eles endossantes e
no diretamente decorrente do ato de saque ou do ato de endosso cumpre esta funo simples: fazer com
que o risco da existncia do ttulo em circulao recaia sobre esse sacador e, em princpio, sobre os
endossantes. A existncia no trfico jurdico de um ttulo desta natureza envolve sempre um risco: o risco
de ele no ser pago pelo sacado no vencimento, o risco de no ter bom fim. Atravs do referido sistema de
garantia, a lei quer fazer recair tal risco sobre quem emite o ttulo e sobre quem dele tipicamente se
aproveita durante a circulao. No sobre o portador que deve recair o risco de eventual no pagamento
do ttulo no vencimento; sobre o sacador, sobre o emitente do ttulo, e, em geral, sobre aqueles que o
utilizaram na sua circulao (endossantes). Por isso, o sacador e os endossantes so legalmente garantes
do pagamento da letra (arts. 9 e 15 da LULL). Trata-se de um regime de tutela do trfico jurdico em
geral.
52. Concorrentemente - mas de forma apenas eventual -, este sistema de garantia pode ser reforado
com o aceite de letra, pelo qual o sacado, destinatrio da ordem de pagamento constante do ttulo,
confirma que tal ordem tem bom fundamento e que, por isso, est disposto a pagar essa letra. E pode ser,
ainda, reforado com a assinatura de outros garantes, voluntrios, do seu bom fim - o pagamento pontual
de letra pelo sacado no vencimento - os avalistas (art. 30, alnea 1, da LULL).
53. Podemos, pois, concluir que a essncia da letra, enquanto instituto jurdico, reside no apenas na
ordem de pagamento constante do ttulo e na constituio do seu portador como pessoa legitimada para
receber o pagamento do sacado, mas reside tambm num sistema de garantia de que o portador
beneficirio. A ordem de pagamento constante do ttulo no uma ordem de pagamento pura e simples;
uma ordem de pagamento legalmente garantida. Complementarmente pode s-lo ainda voluntariamente e
pode ser tambm confirmada antecipadamente pelo seu destinatrio, o sacado, com o seu aceite.
*
54. Mas os mecanismos legais destinados a tornar a letra um ttulo circulante, a torn-la o mais apta
que possvel e razovel para a circulao, para desempenhar a sua funo de moeda de troca, no se
ficam por aqui.
24

Existe ainda um terceiro regime especial de tutela destinado a tornar a letra um verdadeiro ttulo
circulante; uma verdadeira moeda de troca. o chamado regime de tutela da circulao cambiria, ao
qual talvez caiba melhor a designao de regime especial de definio da titularidade da letra, e,
consequentemente, de definio, por um lado, de quem tem legitimidade (ou est legitimado) para receber
a sua importncia do sacado no vencimento e, por outro lado, de quem o beneficirio do sistema de
garantia previsto na lei. A ele ser dedicada a exposio que se segue.

7
Tutela da circulao.
Existncia e titularidade da letra havendo vcios invalidantes
55.
Tendo em conta o que se viu anteriormente, podemos dizer que a letra o ttulo que, tendo
inscrita a palavra letra, documenta essencialmente uma ordem de pagamento dada por um individuo,
chamado sacador, em princpio por sua conta. No entanto, a ordem pode tambm ser dada por conta de
um terceiro, de um comitente do sacador (art. 3 da LULL). Essa ordem dirigida a uma determinada
pessoa, o sacado, e emitida, atravs do ttulo, a favor de algum, legitimando-o a receber do destinatrio
dessa ordem, via de regra em nome prprio e por conta do sacador (mas podendo ser daquele terceiro), o
pagamento. Esse algum ainda (tipicamente) beneficirio de um sistema de garantia legal, sistema esse
integrado, eventualmente, por garantias voluntrias e pela obrigao do sacado de cumprir a referida
ordem decorrente do seu eventual aceite. Tal sistema destina-se a fazer face ao risco inerente a este tipo
de ttulo (risco que tambm comum ao cheque), isto , o risco de no cumprimento pontual da ordem de
pagamento constante do mesmo pelo seu destinatrio, fazendo-o recair sobre o emitente e outros possveis
subscritores da letra.
56.
Face a esta caracterizao, importa, porm, como tambm j se observou, explicar, mais em
pormenor, como que a letra, assim concebida, pode funcionar como um ttulo circulante, um ttulo apto
para a circulao. Noutros termos: como pode ela representar um valor de troca, ter um valor de mercado?
Em suma, como que a letra pode cumprir as funes que lhe so prprias, j referidas?
A explicao para o fenmeno baseia-se como igualmente j se observou, mas importante
salient-lo em duas ordens de consideraes. Antes de mais, tal explicao reside:
1- Na existncia de uma normal ou tpica proviso do sacador ou do comitente do sacador, no
saque por conta e ordem de terceiro junto do sacado, isto , do destinatrio da ordem de
pagamento inscrita no ttulo;
2- No facto de a letra ser um meio tpico de regularizao de relaes de negcios,
nomeadamente relaes creditcias, entre o sacador ou o terceiro por ordem de quem o saque
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feito e o sacado, sendo o pagamento da letra feito por conta do sacador ou desse terceiro,
comitente do sacador.
Em virtude disto, a letra funciona como meio de liberao do sacado relativamente a essa, tambm
normal ou tpica, relao de dbito que tem para com o sacador. Por este aspeto, podemos dizer que, alm
das funes j referidas da letra, e que se sintetizam no facto de ela servir como moeda de troca, a mesma
desempenha, ainda, uma outra funo importante, isto , uma funo liberatria. Ela funciona, na
verdade, tipicamente como um instrumento de liberao do sacado relativamente a uma relao de dbito
extra-cartular, ou extra-cambiria, que normalmente tem com o sacador (ou com o comitente do sacador,
no caso de se tratar de saque por conta e ordem de terceiro). [Cfr. supra, n 47.]
3- Alm disso, o sacado pode no estar simplesmente (ou meramente) legitimado a pagar a letra
por conta do sacador, ou do terceiro comitente do sacador. Tratando-se de sacador e sacado comerciantes,
estando em causa relaes mercantis, o sacado no est apensa legitimado a pagar por conta do sacador,
mas est ainda obrigado legalmente a faz-lo. o chamado direito de saque (art. 284 do Cd. Com.).
57. Daqui decorre, na verdade, uma natural e grande probabilidade de a letra, em geral, ter um bom
fim, isto , ser paga pelo sacado no vencimento. Mas a lei no se contentou apenas com estes fatores
dessa probabilidade. Para a reforar, como tambm se assinalou, estabeleceu trs regimes especiais:
O primeiro um regime especial de tutela do sacado que paga a letra no vencimento a portador
cartularmente legitimado. Trata-se de uma tutela da funo liberatria da letra. Este ponto j foi visto na
aula anterior.
O segundo traduz-se na instituio de um sistema legal de garantia, pelo qual se faz incidir sobre o
sacador e eventuais endossantes o risco de no cumprimento da ordem constante do ttulo. Sistema esse
que, por sua vez, pode ainda ser reforado por garantias voluntrias do pagamento da letra, dadas pelos
avalistas, e/ou pelo prprio aceite, ato de reconhecimento antecipado da ordem de pagamento constante
do ttulo, dado pelo seu destinatrio, o sacado.
Na verdade, por virtude deste sistema de garantia, o sacador no tem, em princpio, interesse em
emitir um ttulo condenado ao fracasso, ou em que haja fortes probabilidades de fracasso. E outro tanto
sucede com os endossantes e avalistas que o utilizam ou nele apem a sua assinatura em garantia. Ver-se o assunto mais frente. E um destinatrio normal da ordem de pagamento (sacado), por sua vez,
tambm no tem interesse em apor na letra o seu aceite, responsabilizando-se pelo seu pagamento, se,
porventura, no espera efetu-lo.
O terceiro regime de tutela, que historicamente o mais recente, um regime especial de tutela do
adquirente empossado do ttulo que tem a seu favor uma cadeia ininterrupta de endossos no mesmo
documentada. Trata-se, portanto, de adquirente empossado do ttulo, sendo a respetiva posse, uma posse
qualificada. Qualificada, porm, note-se desde j, no s pelo endosso, mas tambm por outros requisitos,
adiante indicados. O fim, ou a funo, deste sistema especial , basicamente, o de eliminar ou diminuir o
risco de no aquisio ou de no investidura na titularidade da letra, por falta de ttulo negocial vlido, de
quem se apresenta como seu adquirente e tem fundada expectativa de ser titular. O problema pode
decorrer de um vcio logo relativo prpria criao da letra, isto , pode localizar-se logo no ato de saque.
26

Exemplos: o sacador pode ser um incapaz; a assinatura do sacador pode ser de uma pessoa fictcia; o
saque pode ter sido feito por quem no tinha poderes de representao.
Por esta via, dispensa-se (em certos termos que vo ser precisados dentro em breve) o potencial
adquirente do ttulo de complicadas diligncias ou investigaes acerca do poder de dispor do alienante
ou de outros vcios suscetveis de pr em causa a sua titularidade, normalmente necessrias para prevenir
o referido risco.
*
A) Tutela da circulao da letra. Titularidade apesar de vcios invalidantes
58.
Uma vez definido o fim geral deste regime especial de tutela, importa determinar mais
concretamente o mbito dessa tutela, ou seja, definir o campo de aplicao de tal regime. A disposio
fundamental na matria o art.16 da LU. Ao ler-se tal preceito, poder-se- ficar com a impresso de
que este sistema especial de tutela se circunscreve s hipteses de desapossamento fsico da letra. Isto no
, porm, verdade como vamos ver. Dispe-se no art. 16/1 parte da LU:
O portador de uma letra considerado portador legtimo [note-se que ser considerado portador
legtimo no a mesma coisa que ser portador legtimo; considerado portador legtimo da letra
aquele que tem a seu favor a legitimao cartular] se justifica o seu direito por uma srie
ininterrupta de endossos (legitimao cartular), mesmo se o ltimo for em branco [o portador
empossado do ttulo considera-se beneficirio da legitimao cartular, mesmo que a ltima
assinatura, do ltimo endossante, aposta na letra no o indique a ele prprio como beneficirio]. Os
endossos riscados consideram-se, para esse efeito, como no escritos [assim, se aparecerem
eventuais assinaturas na letra, na cadeia de endossos, riscadas, consideram-se essas assinaturas
como no existentes; no h interrupo da legitimao]. Quando um endosso em branco seguido
de um outro endosso [quando, por hiptese, na cadeia de endossos esto apenas duas assinaturas
seguidas sem se indicar quem o beneficirio das transmisses, ou pelo menos da primeira]
presume-se que o signatrio deste adquiriu a letra pelo endosso em branco [o mesmo acontecendo
com o ltimo portador da letra: o ltimo portador que exibe o ttulo, que est empossado do mesmo
e est em condies de o apresentar, nomeadamente a pagamento, presume-se que o endossado da
ltima assinatura de endosso constante do ttulo, mesmo que ele no esteja indicado como
beneficirio da ordem de pagamento; cfr. supra.]
Esta primeira parte do art. 16 da LULL refere-se, como se v, legitimao e resolve problemas
respeitantes a esta, nomeadamente aqueles que so suscitados pelo endosso em branco.
59. No art. 16/2 parte, determina-se, por sua vez:

Se uma pessoa foi por qualquer maneira desapossada da letra, o portador dela, desde que justifique
o seu direito pela maneira indicada na alnea precedente (isto , desde que tenha a seu favor a
legitimao cartular), no obrigado a restitui-la, salvo se a adquiriu de m f ou se, adquirindo-a,
cometeu uma falta grave.
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Normalmente, reconhece-se a este preceito um mbito de aplicao mais ou menos prximo dos
seus termos, embora a doutrina, nesta matria, seja algo divergente. Note-se, porm, que a divergncia
no tanto relativa ao resultado final que vai ser atingido quanto ao regime de tutela de circulao
cambiria, mas sobretudo quanto tcnica de o conseguir.
Na anlise subsequente, partir-se- da prpria Lei Uniforme, procurando abstrair de construes
doutrinais que, embora correntes, so, em maior ou menor medida, o reflexo do sistema jurdico que est
na sua origem o sistema germnico, dominado, como se sabe, em parte, pelos princpios da ciso ou
separao entre negcios obrigacionais e negcios de disposio, da tradio e da abstrao e que,
muitas vezes, funcionam como condicionantes apriorsticas da interpretao. Isto no significa que no se
tenha em conta a evoluo histrica e a tradio jurdica que ao longo dos sculos se foi formando. Muito
pelo contrrio.
Na verdade, e, face da Lei uniforme, o regime especial de definio da titularidade da letra um
regime que no se circunscreve hiptese literalmente prevista no art. 16 LULL, que seria a hiptese de
desapossamento fsico. H outras disposies nessa Lei Uniforme que, inequivocamente, revelam que
esse sistema relativo a qualquer hiptese de vcio do negcio translativo do ttulo ou, inclusivamente,
de vcios anteriores ao negcio translativo (pode tratar-se de vcios que afetam o prprio saque). Importa
ver quais so essas disposies.
60. Deve observar-se antes de mais que (salvo, em parte, o art. 10) no se trata de disposies que, ao
menos nos seus termos literais, resolvam diretamente o problema da titularidade da letra; elas tm uma
outra funo, como a seu tempo se ver. No entanto, pressupem resolvido esse problema da titularidade
em sentido afirmativo. Isto , quando se colocam os problemas presentes no art. 7 da LU, e em outros
artigos que vo ser referidos, j tem que se dar como pressuposta a titularidade da letra por parte do
portador (e, portanto, como definida a questo da titularidade em sentido favorvel a esse portador).
Dispe este art. 7 da LU:
Se a letra contm assinaturas de pessoas incapazes de se obrigarem por letras (o sacador pode
ser incapaz tal como o pode ser um endossante), assinaturas falsas (a assinatura do sacador pode
ter sido falsificada, o mesmo podendo suceder com a assinatura dos endossantes ou de algum dos
endossantes), assinaturas de pessoas fictcias ou assinaturas que por qualquer outra razo no
poderiam obrigar as pessoas que assinaram a letra (nomeadamente os referidos sacador e
endossantes), ou em nome das quais ela foi assinada, as obrigaes dos outros signatrios nem
por isso deixam de ser vlidas.
Esta disposio pressupe tipicamente uma situao de regresso de letra, isto , uma situao em
que a letra circulou at ao vencimento, foi apresentada a pagamento e no foi paga. Por isso, o portador
vai agora demandar de regresso os seus subscritores.
O preceito vem estabelecer o princpio da independncia recproca das obrigaes cambirias ou
das assinaturas cambirias. Ele vem dizer que, por exemplo, na cadeia cambiria S-------- T--------- E1------- E2--------- P, o portador pode demandar de regresso, por hiptese, o tomador, mesmo que a assinatura
do sacador seja invlida, que o saque seja invlido; pode demandar o E1, mesmo que os anteriores atos
cambirios sejam invlidos; e pode ainda demandar o aceitante, se o houver, mesmo que o saque e outros
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atos cambirios sejam invlidos. Isto significa que, se por hiptese o portador pode demandar o tomador
quando o saque invlido (por exemplo, feito por um incapaz e o negcio foi anulado, houve
falsificao da assinatura ou ocorreu outro vcio invalidante), porque o mesmo se considera titular da
letra; e, no entanto, ela no foi, de acordo com os princpios gerais, validamente criada e emitida. H um
vcio na prpria criao do ttulo. Portanto, o sistema de definio da titularidade da letra h-de abranger
estes vcios e os demais que esto pressupostos no art. 7 da LU.
61. Vejamos, porm, outras disposies. Determina o art. 8da LU:

Todo aquele que apuser a sua assinatura numa letra, como representante de uma pessoa, para
representar a qual no tinha, de facto, poderes, fica obrigado em virtude da letra e, se a pagar, tem
os mesmos direitos que o pretendido representado. A mesma regra se aplica ao representante que
tenha excedido os seus poderes.
Esta norma completa de algum modo a anterior. Tem na sua base o princpio geral de que ningum
pode vincular um terceiro sem o seu consentimento ou autorizao e a correspondente regra da ineficcia
relativamente ao representado dos atos praticados em seu nome por representante sem poderes. E
constitui este falsus procurator pessoalmente responsvel. Note-se que o preceito abrange tambm as
situaes em que est em causa um problema de representao orgnica, abordado em momento
anterior do Curso.
Consideremos um saque realizado por representante sem poderes. Por exemplo, o saque foi feito
em nome de uma sociedade por quotas e a letra contm a assinatura de apenas um dos gerentes. Sendo por
hiptese a gerncia composta, no caso concreto, por trs gerentes, de acordo com a regra legal supletiva,
para a sociedade ficar vinculada seriam necessrias as assinaturas de dois gerentes (art. 261 do CSC).
Em casos como este, a letra no foi eficazmente sacada. No exemplo dado, o ato seria, em geral, ineficaz
em relao sociedade salvo ratificao do mesmo. Quando a lei diz que o representante sem poderes fica
responsvel pelo eventual no pagamento da letra, pressupe que o portador seu titular, mesmo que ela
no tenha sido, portanto, eficazmente sacada e emitida. O que se disse para o sacador pode dizer-se em
relao ao tomador se o endosso a E1 foi, por hiptese, feito por representante sem poderes, e assim
sucessivamente. Quer dizer, esta norma da representao sem poderes tambm pressupe que o regime de
especial definio da titularidade de letra funciona quando h o tipo de vcio nele assinalado.
62. Continuemos, porm. A letra pode ser sacada por uma ou vrias vias, por um ou mais exemplares
(art. 64 I da LULL); e, quando tal acontece, as vrias vias devem ser numeradas no prprio texto, na
falta do que cada via ser considerada como uma letra distinta (art. 64 II). Dispe-se ainda no art. 65
da LU:
O pagamento de uma das vias liberatrio, mesmo que no esteja estipulado que esse pagamento
anula o efeito das outras. O sacado fica, porm, responsvel por cada uma das vias que tenham o seu
aceite e lhe no hajam sido restitudas (I). O endossante que transferiu vias da mesma letra a vrias
pessoas e os endossantes subsequentes so responsveis por todas as vias que contenham as suas
assinaturas e que no hajam sido restitudas (II).
A inteno do sacador foi, por hiptese, emitir uma nica letra em vrios exemplares ou vrias vias.
Devido a determinadas vicissitudes na circulao cambiria, podem os vrios exemplares aparecer como
29

letras distintas. Ningum emitiu essas duas, trs ou N letras distintas; e, no entanto, os respetivos
portadores so considerados seus titulares, podendo demandar de regresso aqueles subscritores a quem a
circulao dessas letras imputvel. Esta , pelo menos, a leitura que o Prof. SENDIN faz da Lei.
63.
De certa forma, o art. 69 da LU tambm confirma esta amplitude do regime de definio da

titularidade da letra. Nele se dispe, com efeito:
No caso de alterao do texto da letra, os signatrios posteriores a essa alterao ficam obrigados,
nos termos do texto alterado; os signatrios anteriores so obrigados nos termos do texto original.
Exemplo:
O sacador emite uma letra no valor de 1000 contos; o tomador ou o E1 falsificou o ttulo, alterando os
1000 contos para 10.000 contos. Basta supor que o ttulo no continha, por hiptese, a quantia pe
extenso, sendo suficiente acrescentar um zero e escrever a quantia assim obtida por extenso. Neste caso, a
lei diz que, caindo a letra no regresso - o pressuposto implcito no art. 69 -, perante o portador
respondem, pelo valor inicial da letra, os seus subscritores anteriores falsificao e, pelo valor que
actualmente contrm, depois da falsificao, os restantes. Tambm aqui no foi emitido validamente um
ttulo de 10.000 contos e, no entanto, o portador pode, em certo sentido, ter-se como titular de uma letra
de 10.000 contos.
64.
Consideraes semelhantes se poderiam fazer ainda a respeito do art. 17, que, igualmente,
resolve uma questo tipicamente relativa ao regresso da letra, pressupondo resolvida a questo da sua
titularidade, como se ver mais desenvolvidamente num momento ulterior.
65. A anlise da questo em apreo no ficaria, no entanto, completa seno se referisse, a propsito,
ainda do art. 10 da LU, relativo letra em branco. Nele se dispe:
Se uma letra incompleta no momento de ser passada tiver sido completada contrariamente aos
acordos realizados, no pode a inobservncia desses acordos ser motivo de oposio ao portador,
salvo se este tiver adquirido a letra de m f ou, adquirindo-a, tenha cometido uma falta grave.
Exemplo:
emitida uma letra que no especifica o valor a pagar ou seja, uma letra em branco quanto
quantia. Segundo os acordos de preenchimento, a letra destina-se a ser preenchida depois de definida
determinada situao extracambiria mas, por hiptese, por valor no superior a 1000 contos. Violando os
acordos de preenchimento, o tomador escreve na letra uma quantia de 5000 contos e coloca-a em
circulao. No se pode dizer que o sacador tenha validamente emitido uma letra de 5000 contos e, no
entanto, a lei considera o portador que preencha as condies previstas no preceito titular dessa letra, que
normalmente cair no regresso, sendo responsveis (em princpio) todos os subscritores cambirios,
perante tal portador, pelo valor de 5000 contos.
O preceito em questo segundo a doutrina que nos parece de acolher, perfilhada, entre outros, pelo
Prof. SENDIN contm uma norma especial de tutela da circulao cambiria de letra em branco quando
circula ainda em branco, semelhante regra geral do art. 16 II, e resolve, do mesmo passo, o problema
30

da responsabilidade de regresso, fazendo incidir sobre os subscritores deste tipo de letra o risco de
preenchimento abusivo. Ele confirma que o regime contido no art. 16 deve considerar-se como regime
cambirio geral especial em relao aos princpios gerais do nosso ordenamento jurdico de definio
de titularidade da letra, ou de tutela da circulao prpria do ttulo.
66.
Concluso O regime de tutela da circulao cambiria, ou regime especial de definio da

titularidade da letra, funciona sempre que haja um vcio suscetvel de pr em causa, nos termos gerais, a
vlida aquisio da mesma. Isto, quer se trate de desapossamento fsico, quer se trate de falta de
legitimidade em geral do alienante para transmitir a letra, quer se trate de incapacidade, vcios de vontade,
falta de poderes de representao, abuso na utilizao da letra em branco, e at mesmo quando haja
falsificao do ttulo.
B) Como opera, ou em que consiste este sistema especial de definio da titularidade da letra?
67.
O sistema no consiste propriamente numa espcie de imunizao dos atos cambirios,

nomeadamente dos atos de transmisso. No se trata de convalidar negcios invlidos, em especial
negcios de transmisso da letra; nem se trata de considerar que determinado negcio - em princpio,
invlido -, face ao direito cambirio, um negcio vlido. Seria uma construo do fenmeno puramente
artificial e desnecessria.
Considere-se um negcio ineficaz o negcio de transmisso da letra celebrado por um endossante
sem poderes de representao ou um negcio celebrado entre o tomador e o primeiro endossado,
utilizando a letra como meio de pagamento numa transao invlida, por exemplo, uma compra e venda
de mercadorias de contrabando. Nestes casos, o negcio no ir ficar um negcio vlido quando ele era
invlido; continua sendo invlido. O adquirente adquire a letra ope legis. Em lugar de a aquisio se dar
atravs de um vlido negcio translativo, que seria o normal, em caso de vcios que a poriam em causa
nos termos gerais, ela d-se por fora da lei. O recurso a princpios como o da abstrao estranhos ao
nosso ordenamento jurdico no aqui necessrio para justificar ou explicar a soluo da lei.
O sistema determina naturalmente a correspondente perda da titularidade da letra por parte do
anterior real titular.
C) Quem o beneficirio deste sistema?
68. A lei concebe este regime especial de tutela como um regime de tutela da circulao cambiria.
Atravs dele, pretende-se promover tal circulao, eliminando, em relao ao adquirente que esteja nas
condies previstas nos referidos artigos 16 e 10 da LU, o risco da eventual existncia de vcios que, por
aplicao dos princpios gerais, poriam em causa a titularidade e, consequentemente, a sua qualidade de
pessoa materialmente legitimada para receber do sacado, em princpio por conta do sacador, a
importncia inscrita no documento, a sua qualidade de beneficirio do sistema de garantia do pagamento
pontual da letra, que a lei, igualmente, prev, e, ainda, a sua qualidade de credor do aceitante, se a letra
estiver vlida e eficazmente aceita. Portanto, um regime que s funciona na circulao cambiria da
letra. Isto quer dizer que, pelo menos literalmente, o tomador da letra no tutelado. Se, por hiptese,
existir um vcio no saque, e se tratar de um saque para o tomador, ou sua ordem, este no beneficia do
31

sistema. Se o saque for ordem do sacador, e a letra for posta em circulao atravs de endosso que
posteriormente o sacador faz, nesse caso, o E1 j ser tutelado.
D) Quais so os requisitos da tutela instituda pela lei?
69. O sistema de tutela extrai-se, tal como se pode concluir do anteriormente exposto, em primeiro
lugar, do art. 16 da LU. O mbito da tutela estende-se, assim, para alm do que, numa primeira
impresso, se poderia retirar da letra do preceito. Mas os termos deste sistema vo-se buscar tambm ao
art. 10, relativo letra em branco. So eles:
1 - S beneficia do sistema de tutela o adquirente cartularmente legitimado, empossado de um
ttulo que documente uma cadeia ininterrupta de endossos da qual o ltimo beneficirio
(legitimao).
2 - S beneficia desse sistema tal adquirente se de boa f e sem falta grave, isto , aquele que, ao
tempo da aquisio, no tenha tido conhecimento do vcio que, nos termos gerais, poria em causa a
sua aquisio de letra, nem lhe seja exigvel que tivesse tal conhecimento. No se considera seu
adquirente, portanto, aquele que, ao adquirir a letra, tenha um conhecimento de vcio susceptvel de
pr em causa essa aquisio ou que no tenha tido esse conhecimento apenas por negligncia
grosseira.
E) Questes especiais
70. Neste sistema, ainda h duas questes, normalmente abordadas pela doutrina, a que importa fazer
referncia. Trata-se:
1) Da questo da chamada tutela do ltimo endosso;
2) E da questo da chamada boa f intermdia.
Comecemos por esta ltima. Exemplo:
Uma letra desapossada, aproveitando o desapossador, por hiptese, uma assinatura correspondente a
um possvel endosso em branco do sacador. A letra , por hiptese, desapossada pelo E1, que por sua vez
a transmite ao E2 e este ao portador. Acontece, porm, que, ao receber a letra, o P tinha conhecimento do
desapossamento havido. claro que, nesse caso, ele normalmente no ter interesse em adquiri-la, uma
vez que provvel o seu no pagamento pontual pelo sacado. Mas suponhamos que ele est disposto a
correr esse risco. E1 no titular da letra. Ele desapossou-a; no h aqui qualquer negcio translativo que
fundamente a sua titularidade. E o portador? titular da letra?
, porque diz-se h uma boa-f intermdia. O referido sistema de tutela, ou sistema de
legitimao e aparncia, funciona quanto ao E2, o que tornaria tambm seu beneficirio o P.
Vejamos melhor. Verdadeiramente, o que acontece aqui que, no sendo o E1 titular da letra, no
tem poderes para transmitir a E2. Este no adquire, assim, a letra por vlido negcio translativo. Adquirea, no entanto, por fora do sistema de legitimao e aparncia consagrado na LU (art. 16). Quando E2
transmite a letra ao portador, por hiptese por novo endosso, j est a dispor de coisa prpria, j transmite,
32

em geral, a letra por um vlido negcio translativo. O problema surgir naqueles casos em que haja um
vcio nessa transmisso em relao ao qual se verifiquem as condies do art. 16 II. Trata-se, todavia, de
situaes j demasiado particulares para serem aqui tratadas. O tema ser, ainda assim, retomado mais
tarde.
71. Quanto questo da tutela do ltimo endosso, o seu completo esclarecimento s ser feito em
momento ulterior. Coloquemos, em todo o caso, o problema. Ele consiste em saber se, havendo, por
hiptese, um vcio no endosso que o sacador (S) faa ao seu endossado (E1), este pode beneficiar do
sistema de legitimao e aparncia (art. 16) ou se s um posterior endossado (E2) estar em condies de
ser seu beneficirio. Dito de outra forma, a questo consiste em saber se, nas relaes cambirias diretas,
funciona o sistema de tutela de circulao cambiria. Segundo ema corrente doutrinria que remonta (pelo
menos) a JACOBI, nas relaes cambirias diretas, porque (teoricamente) estaria em condies de
controlar a eventual existncia de vcios, o adquirente correria o risco de, eventualmente, haver um vcio
que pusesse, nos termos gerais, em causa a sua aquisio da letra. O problema que, alis, se coloca a
propsito, no s do art. 16 II, mas tambm do art. 10 - tem tambm relevncia para a questo da tutela
especial do sacado prevista no art. 40 III (cfr. supra). No vou, porm, entrar aqui a discusso. Para j,
basta dizer, na linha do que defende o Prof. Paulo SENDIN, que tendo em conta o fim, ou a funo, do
sistema de tutela em apreo,o natural controlo realizado pelos potenciais adquirentes e a prpria letra da
lei as relaes cambirias diretas esto no mbito desse sistema.
Aula de 8 de abril de 1991

8
A letra como ttulo circulante: resumo.
Sistema de garantia do bom fim da letra. Regresso
72.
Ao retomar as aulas sobre os ttulos de crdito, depois de mais uma interrupo, desta vez
provocada peles frias da Pscoa, convm comear por uma smula de ideias que importam para
exposio subsequente; smula que, em boa medida, j se fez na aula anterior, de 21.03, mas importa
recordar e esquematizar. So as seguintes:
1 Como vimos, a letra tem como centro de gravidade uma ordem de pagamento dada pelo sacador ao
sacado de que beneficirio (originria ou supervenientemente), em geral, um terceiro, legitimado
para receber desse sacado a importncia do ttulo, em princpio por conta do sacador.
2 A existncia, de facto, da letra como ttulo circulante baseia-se, antes de mais:
33

a) Na normal existncia de uma relao de proviso do sacador junto do sacado; sendo ela que d
criao da letra tipicamente o seu fundamento econmico. Contudo, a existncia de proviso no
necessria para a validade da criao e emisso do ttulo; nem na letra, nem no cheque.
b) Na funo liberatria da letra: o cumprimento da ordem de pagamento constante do ttulo, pelo
sacado, exonera-o da obrigao causal que tipicamente ter para com o sacador, no montante
correspondente importncia da letra.
c) E num eventual direito de saque, pelo qual o sacado est, no apenas legitimado para pagar por
conta do sacador, ou de um seu comitente, mas est mesmo legalmente obrigado, perante ele, a
faz-lo.
3 Mas no tudo. A lei refora, como tambm se observou, a possibilidade de a letra ter bom fim
atravs de 3 regimes especiais:
1 Um regime de tutela do sacado que paga a letra no vencimento (tutela da funo liberatria da
letra: art. 40 III);
2 Um regime de tutela da circulao cambiria (e, mais latamente, como se observou, de definio
da titularidade da letra: mxime, art. 16); e
3 Um regime pelo qual institudo um sistema legal de garantia do pagamento pontual (ou do
bom fim) da letra, isto , garantia de que a ordem de pagamento constante do ttulo ser
pontualmente cumprida pelo seu destinatrio, o sacado, no seu vencimento (arts. 9 e 15). Este
sistema suscetvel de ser reforado e complementado atravs de garantias voluntrias dos
avalistas (art. 30) e tambm mediante o aceite da ordem de pagamento pelo sacado (que, hoje em
dia, costuma acontecer antes de o ttulo circular; tenha-se, no entanto, presente que nem sempre
assim foi e que tal no sucede no cheque) ( cfr. o art. 28).
73.
Na ltima aula, vimos, igualmente e de modo especial, o sistema de tutela da circulao

cambiria (tambm referido como sistema especial de definio de titularidade da letra ou sistema de
legitimao e aparncia). Resta apenas completar o que, a esse respeito, foi dito em relao chamada
questo de boa-f intermdia. Considere-se a seguinte cadeia cambiria:
S--- E1--- E2--- P
|
s (A)
O sacador, por hiptese, incapaz e trata-se de um vcio que, no momento da aquisio, era facilmente
reconhecvel pelo primeiro endossado da letra (E1). Este no pode ser objeto da tutela especial prevista na
LU porque conhecia ou tinha a obrigao de conhecer a existncia do vcio. Seguidamente, a letra
transmitida a E2. Na falta de transmisso vlida, E2, estando de boa-f sem falta grave, adquire a letra ope
legis (por fora do sistema de legitimao e aparncia, cfr. o art. 16 LULL).
No momento da aquisio, por hiptese, o portador, por sua vez, tinha conhecimento daquele vcio
porque, por exemplo, a letra tinha vencimento a mdio prazo, entretanto, tinha ocorrido uma anulao do
34

ato de saque e tal portador tinha conhecimento disso. O problema que aqui se coloca o de saber se este
estado psicolgico do portador, conhecedor daquele vcio, pe em causa a vlida aquisio da letra. A
soluo deve ser negativa. Na verdade, a letra j tinha sido, legalmente, adquirida pelo E2, que, assim,
tinha poder para dela dispor. O E2 est, pois, em condies de a transmitir validamente ao portador, por
um normal negcio translativo.
O problema surge, no entanto, no caso de o portador, numa situao como a descrita, precisar de
beneficiar da tutela do art. 16 II da LU. Exemplo: Quem assinou por E2 no tinha poderes de
representao, estando o portador de boa-f sem falta grave quanto a esse vcio (embora conhecesse o
referido vcio anterior). Aqui j se coloca o problema de saber se ele ou no de considerar titular, isto ,
se deve ou no poder invocar em seu favor o sistema de legitimao e aparncia do art. 16 da LU.
Deixa-se esta questo em aberto.
*
SISTEMA LEGAL DE GARANTIA DO BOM FIM DA LETRA. REGRESSO
A) Noo geral
74. Passamos agora a tratar ex professo do sistema legal de garantia do bom fim da letra (ou garantia
do pagamento pontual pelo sacado no vencimento), que tambm pode referir-se como sistema de garantia
do seu valor patrimonial (atual ou de mercado). As disposies legais que instituem este sistema de
garantia so os arts. 9 e 15 da LU, o primeiro relativo ao sacador e o segundo, aos endossantes. As
garantias do primeiro e dos segundos tm em comum o facto de serem um efeito da prpria lei, mas entre
elas existe tambm uma diferena assinalvel:
- A garantia do sacador, relativa ao pagamento da letra, imposta legalmente de forma imperativa;
- A correspondente garantia dos endossantes, sendo tambm uma garantia legal, decorre de uma
norma de carter supletivo. Admite-se, expressamente, clusula em contrrio, isto , no sentido do
afastamento ou da exonerao dessa garantia: O endossante, salvo clusula em contrrio, garante
tanto de aceitao como do pagamento da letra (art. 15 I).
75. Este sistema legal de garantia (arts. 9 e 15) pode ser reforado com garantias voluntrias. A
LU admite-o expressamente (art. 30 I). como se indica no art. 30 dessa lei, trata-se de um tipo de
garantia que pode ser dada por um terceiro ou mesmo por um signatrio de letra. Mas ela tem,
naturalmente, sobretudo interesse quando dada por um terceiro que vem, assim, reforar o sistema de
garantias legais decorrentes dos arts. 9 e 15 da LU.
Os termos dos artigos 9, 15 e 30 da LU so fundamentalmente idnticos; donde resulta que em
todos os casos estamos perante garantias do pagamento pontual da letra pelo sacado, no vencimento. A
diferena entre aquilo que acontece com o sacador e os endossantes, por um lado, e os avalistas, por
outro, reside no facto de estes serem garantes voluntrios desse pagamento. Quando o avalista ape na
letra a sua assinatura, por exemplo, pelo sacador, por um endossante ou pelo aceitante, ele pratica um ato
jurdico voluntrio pelo qual se constitui garante de um pagamento pontual da letra, pelo sacado, no
vencimento.
35
76. A funo deste sistema de garantias legais , como j se assinalou anteriormente, a de fazer recair
o risco, maior ou menor mas sempre presente numa letra, de a ordem de pagamento constante do ttulo
no vir a ser acatada pontualmente pelo seu destinatrio, no vencimento, sobre aqueles a quem a sua
existncia no trfico jurdico imputvel: o sacador que emite o ttulo, o coloca em circulao ou em
condies de poder circular; e os endossantes, que atuam ou continuam essa circulao. esse o
fundamento das garantias legais: a LU faz recair imperativamente o risco sobre o sacador, porque ele o
emitente do ttulo, enquanto emitente do mesmo, e sobre os endossantes, a ttulo supletivo, pois so eles
que continuam a circulao da letra.
A instituio deste sistema de garantias legais constitui uma das bases ou fundamentos da qualidade
circulante da letra. A sua existncia faz com que, nem o sacador, nem os endossantes tenham
(tipicamente) interesse em emitir um ttulo ou continuar a sua circulao se ele estiver condenado ao
fracasso ou se houver uma possibilidade sria de tal suceder. Por isso, de acordo com aquilo que normal
acontecer, fundada a confiana de quem, no mundo dos negcios, recebe uma letra como moeda de
troca.
77. Tal confiana pode ser reforada, no s por aval, mas tambm pelo aceite da letra, ou seja, pela
aceitao no ttulo da ordem de pagamento dele constante por parte do seu destinatrio, o sacado. O aceite
funciona como complemento do sistema legal de garantias, sendo esse complemento, pelo menos em tese
geral, mais ou menos importante consoante o sacado seja ou no comerciante, uma vez que, se o sacado
comerciante, j existir na generalidade dos casos um direito (extracartular) de saque, a que corresponder
a obrigao extracambiria do sacado de pagar a letra, por conta do sacador (ou de um comitente deste no
saque por ordem e conta de terceiro).
De qualquer forma, a letra no muda de natureza pelo facto de estar aceita. Ela, que tinha a sua
essncia na ordem de pagamento constante do ttulo, ordem de pagar a favor de determinada pessoa (ou
sua ordem) e por conta do sacador, no deixa de ser essencialmente essa ordem de pagamento para passar
a assentar na obrigao do aceitante, que meramente eventual. A obrigao do aceitante, obrigao que
o sacado assume quando aceita a letra, fundamenta-se no facto de ele ter reconhecido com a sua
assinatura o bem fundado da ordem de pagamento constante do ttulo. O elemento nuclear deste, mesmo
quando aceito, continua, pois, a ser a ordem de pagamento.
Tanto as garantias legais como as voluntrias e bem assim o aceite so institudos em funo do
trfico cambirio. Destinam-se a criar condies para que este trfico possa existir e, consequentemente,
para que a letra funcione como instrumento do trfico jurdico.
B) Em que consiste, porm, mais em pormenor, o sistema de garantias acabado de referir?
78. Antes de mais, convm assinalar que no existe apenas o sistema legal de garantia do pagamento
da letra, que tem vindo a ser considerado. A lei constitui o sacador e os endossantes tambm garantes da
aceitao da letra (arts. 9 e 15). Tambm neste caso, se o resultado garantido no se produzir isto , se
apresentada a letra para aceite pelo portador, este for recusado -, sacador e endossantes tornam-se
responsveis pela no produo desse resultado garantido, constituindo-se, para o efeito, uma relao
obrigacional de regresso (regresso preventivo). A recusa de aceite, de acordo com as regras gerais da
experincia, permite concluir que, no momento do vencimento, ela no ser provavelmente paga. Por
36

isso, a lei considera que o portador deve, em tal hiptese, ter a possibilidade de fazer atuar imediatamente
o mecanismo do regresso (preventivo). Veja-se a al. 2 do art. 43 LU, onde, por motivos semelhantes, se
preveem ainda outras situaes suscetveis de originarem tal regresso.
79. Feito, porm,
este apontamento, importa voltar ao sistema de garantias do pagamento da letra,

porque este (e no a garantia da aceitao, que, alis, como se pode ver anlise dos arts. 9 II e 15 I no
corresponde a um imperativo legal) que verdadeiramente constitui uma das traves mestras do instituto. O
sacador (por norma imperativa) um garante legal do pagamento da letra. Que significa isso? Significa
que o sacado assegura ao portador que, se ele apresentar pontualmente a letra, no seu vencimento, ao
destinatrio da ordem de pagamento constante do ttulo (sacado), este no recusar o cumprimento dessa
ordem. O sacador no se obriga a pagar nem a fazer pagar (por intermdio do sacado) a importncia da
letra. Ele constitui-se, num primeiro momento isto , na circulao normal da letra - , mero garante do
cumprimento pontual da ordem de pagamento nela inscrita, assegurando a quem for seu portador que, em
determinadas condies, este pagamento no lhe ser recusado. S no caso do resultado garantido no se
produzir, em virtude dessa garantia e da no produo desse resultado, a situao muda de figura. No se
produzindo o resultado garantido, o sacador torna-se, na verdade, em princpio, responsvel por essa no
produo. O mesmo acontece com os endossantes, salvo se estes se tiverem exonerado da garantia de
pagamento, e com os avalistas, garantes voluntrios, como se viu, do pagamento da letra.
80. Essa responsabilidade consiste numa obrigao de regresso (ou de pagar, de regresso, as
importncias referidas no art. 48 da LULL). No se produzindo o resultado garantido, eventualmente
prometido pelo sacado atravs do aceite, constitui-se, nesse momento, uma relao obrigacional de
regresso que integra, em principio, no lado passivo, todos os subscritores da letra (arts. 43 ss da LULL).
Em abstrato, todos eles ficam obrigados de regresso perante o portador (art. 47 da LULL), pelo valor em
falta, com juros de mora e montante das despesas incorridas.
Note-se que, se o sacador os endossantes e os avalistas so efetivamente garantes de que se produzir
um determinado resultado, tornando-se responsveis se esse resultado no se produzir; se a relao
obrigacional de regresso se constitui por efeito da no produo do resultado garantido, o fundamento das
correspondentes obrigaes de regresso reside, no diretamente no ato de saque, endosso ou aval, mas sim
no facto da no produo do resultado garantido: a recusa de pagamento pelo sacado, no vencimento da
letra.
81.
De acordo com as regras gerais do direito probatrio nacional, competiria, neste caso, ao
portador, para fazer valer o seu direito de regresso, provar que o resultado garantido no se produziu (art.
342.1 do CC). Na verdade, s nesta altura que se poder dizer que fez prova do seu direito de agir de
regresso contra os subscritores da letra.
A lei facilita-lhe, no entanto, as coisas, permitindo-lhe que, atravs de uma declarao de protesto por
recusa (ou falta) de pagamento da letra no nosso ordenamento jurdico feita perante o notrio -, ele fique
em condies de poder exercer o seu direito. Mas, ao mesmo tempo, tal protesto concebido como parte
integrante, em princpio, do ttulo desse direito: sem essa formalidade, em regra, este no existe ou,
pelo menos, no pode ser exercido (cfr. os arts. 44 e 53 I da LULL). Assim, por um lado, a Lei uniforme
exonera o portador do nus de provar o pressuposto ou fundamento material do seu direito de regresso,
mas, por outro lado, para alm desse pressuposto material, que a recusa de pagamento, acrescenta um
37

pressuposto formal, que o protesto. Este , no entanto, comummente entendido como o meio de prova
desse pressuposto material.
*
82.
Como resultado, temos que, para a constituio da relao obrigacional de regresso,

necessria a verificao de dois pressupostos:
- Um pressuposto material: a recusa de pagamento da letra; e
- Um pressuposto formal: o protesto (que ser devido, salvo de tiver havido uma clusula de
dispensa do mesmo).
O portador de um a letra no protestada , em geral, portador de um documento do qual consta apenas
a eventual obrigao do sacado de a pagar no vencimento, se a aceitou. Em princpio, a letra s
documenta uma relao obrigacional de regresso quando protestada. Da que a lei estabelea no art. 53 I
que, se a letra no for apresentada pontualmente a pagamento ou se no for apresentada pontualmente a
protesto por no pagamento, isso tem como efeito que o portador s possa accionar o aceitante.
Aula de 11.04.1991
Sistema de garantias, obrigados de regresso e excepes oponveis ao portador
Vamos retomar a matria da aula anterior, tendo presente a seguinte cadeia cambiria:
a
S --- E1 --- E2 --- P
|
s (A) - a
Recorda-se: S = sacador; s = sacado; A = aceitante; E = endossado; P = portador; a = avalista.
83. A letra tem inscrita, como repetidamente se tem dito, essencialmente uma ordem de pagamento
dada pelo sacador ao sacado para que este pague, em regra por conta do sacador, numa determinada poca
e num determinado lugar (que em princpio o domiclio do sacado), indicados no ttulo, certa soma. Para
alm dos regimes especiais de tutela do sacado que paga a letra no vencimento e de tutela da circulao
cambiria (ou de definio da titularidade da letra), a lei estabelece, como se viu na aula anterior, um
sistema de garantias legais do cumprimento pontual desta ordem de pagamento, que pode eventualmente
ser complementado com garantias voluntrias e com o aceite dessa mesma ordem. Trata-se, portanto, de
uma ordem de pagamento, em princpio, pelo menos legalmente garantida.
Em que termos, ou em que condies, funciona tal garantia?
38
84.
Esta questo j foi genericamente considerada na aula anterior. Vamos desenvolv-la.

Legalmente, o sacador e os endossantes garantem ao portador que :
1. Se ele apresentar a letra a pagamento ...
2. ... a quem est indicado no ttulo para a pagar, isto , o sacado; e
3. se o fizer com pontualidade isto , (a) no tempo do vencimento e (b) no lugar em que ela deve
ser paga, em princpio o domiclio do sacado (cfr. os arts. 2 e 4 da LULL) -,
o cumprimento da ordem de pagamento nela inscrita ou, sinteticamente, o pagamento da letra no
ser recusado. Tornam-se, assim, potencialmente, responsveis (arts. 43 ss), em termos que a lei tipifica
(art. 48), pela eventual no produo do resultado garantido. Quanto a esta responsabilidade, importa, no
entanto, ainda, ter tambm presentes as prescries legais relativas ao protesto, em regra devido, pela no
produo desse resultado, a que se voltar adiante.
H, pois, um resultado que garantido, mas dentro de determinado condicionalismo, acabado de
descrever. Os garantes s asseguram a produo do resultado referido - o cumprimento pontual da ordem
de pagamento constante do ttulo pelo sacado, seu destinatrio, mediante apresentao desse ttulo por
parte do portador - se se verificar tal condicionalismo; isto , antes de mais, se o portador apresentar
pontualmente a letra a pagamento ao sacado no tempo do vencimento e no lugar em que a letra para ser
paga (cfr., nomeadamente, os arts. 38 I, 34 I, 44 I e 53 I). Ocorrendo ele, se o sacado recusa o
pagamento, verificam-se as condies ou pressupostos materiais do nascimento ou constituio de uma
relao obrigacional de regresso destinada a possibilitar ao portador obter agora por via obrigacional e
de recurso, substitutiva da via normal - o valor da letra, bem como a ser indemnizado pelos prejuzos
causados com o no pagamento pontual da mesma e reembolsado das despesas que haja realizado em
virtude deste no pagamento.
85. Que a recusa de pagamento que supe a normal apresentao, pelo portador, da letra ao sacado,
para que a pague um pressuposto material da constituio dessa relao obrigacional de regresso,
resulta, de forma clara, do artigo 44, al. 1, da LU.:
A recusa de aceite ou de pagamento deve ser comprovada por um acto formal (protesto por falta
de aceite ou falta de pagamento.
Mas dos arts. 43 e seguintes em particular do art. 44 tambm resulta que, para a constituio dessa
relao obrigacional de regresso, no basta a verificao desse pressuposto material. necessrio, em
princpio (cfr. os arts. 44 I e 46 I da LULL), que se verifique tambm um pressuposto formal: o
protesto. O instituto representa o estabelecimento de um condicionalismo suplementar, a acrescentar ao
j referido, em que a garantia funciona. O portador deve apresentar pontualmente a letra a protesto, nos
prazos estabelecidos na lei. Os garantes da letra asseguram-lhe, assim, que, se ele apresentar
pontualmente a letra a pagamento ao sacado, este no recusar tal pagamento, constituindo-se
responsveis pela eventual no produo do resultado garantido desde que essa no produo esteja
formalmente estabelecida (ou comprovada, como diz a lei e se exprime a generalidade da doutrina)
por protesto.
39

86. A Lei Uniforme s regula a questo do prazo para apresentar a letra a protesto; no regula a
questo do prazo para a entidade competente fazer ou lavrar tal protesto. So dois prazos distintos. O
primeiro est previsto e regulado na Lei Uniforme (art. 44 III); o segundo do mbito dos direitos
nacionais. No caso portugus, encontra-se regulado no Cdigo do Notariado (cfr., em especial, o art. 126).
87. Existem, portanto, em princpio, dois pressupostos da constituio da relao obrigacional de
regresso:
1 - A recusa de pagamento por parte do sacado; e
2 - A declarao de protesto apresentada pelo portador, no nosso direito, perante o notrio, por
alegada recusa de pagamento; protesto esse que, sendo realizado, tambm faz prova da
verificao do pressuposto anterior. Mas para haver regresso igualmente necessrio que a
apresentao a pagamento e a protesto tenha respeitado o assinalado princpio da pontualidade.
O sistema legal de garantia acabado de descrever pode ser reforado, como j vimos, por garantias
voluntrias dos avalistas e pelo prprio aceite da ordem de pagamento constante do ttulo, constituindo-se
o sacado com o seu aceite obrigado a cumprir tal ordem de pagamento, que lhe dada atravs da letra,
isto , a pagar a importncia desta no vencimento. Havendo recusa de pagamento ou, mais em geral, no
havendo pagamento pontual da letro no vencimento e no se constituindo, por hiptese, a relao
obrigacional de regresso (porque, nomeadamente, a letra no foi apresentada a protesto em tempo), o
aceitante, se existir, nem por isso deixa de ser obrigado a pagar a letra. Na verdade, o ttulo, uma vez
aceito, j documenta uma obrigao do aceitante; o que resulta do art. 28 da L.U.:
O sacado obriga-se pelo aceite a pagar a letra data do vencimento (I). Na falta de pagamento, o
portador, mesmo no caso de ser ele o sacador, tem contra o aceitante um direito de aco resultante
da letra em relao a tudo o que pode ser exigido nos termos dos arts. 48 e 49 (II).
A confirmao de que o aceitante obrigado independentemente da constituio obrigacional de
regresso resulta do art. 53, al. 1, da LU. Reza ela:
Depois de expirados os prazos fixados:
para a apresentao de uma letra vista ou a certo termo de vista;
para se fazer o protesto por falta de aceite ou por falta de pagamento;
para a apresentao a pagamento no caso da clusula sem despesas;
o portador perdeu os seus direitos de aco contra os endossantes, contra o sacador e contra os
outros co-obrigados, excepo do aceitante.
88. Note-se, porm, que na al. 2 do art. 28 LU se pressupe a situao geral de mora do aceitante,
dependendo, em princpio, a constituio desta da apresentao da letra, pelo portador, a pagamento. De

facto, pode acontecer que a falta de pagamento (pontual) da letra seja de imputar ao portador que, por
exemplo, no apresentou o ttulo para ser pago ao sacado no lugar de pagamento nele indicado e, em tal
caso, o pagamento de juros de mora sem fundamento. (Note-se que a consignao em depsito prevista
no art. 42 uma faculdade no um dever.)
40
89.
Do exposto at aqui resulta que a letra comporta uma fase normal, correspondente sua
circulao cambiria normal at ao vencimento. Em regra, ela paga pelo sacado e a partir da deixar de
existir juridicamente, consolidando-se as transaces que por intermdio da mesma se fizeram.
Contudo, ocorrendo, excepcionalmente, uma recusa de pagamento por parte do sacado, a letra
comportar tambm uma segunda fase, esta de carcter eventual e patolgico: a fase do regresso.
Verificados os respectivos pressupostos, h agora uma espcie de segunda circulao da letra; na
expresso consagrada e expressiva de alguma doutrina embora no muito rigorosa -, a letra vai circular
ao contrrio, ou seja, do portador para trs. Esta circulao de regresso destina-se a possibilitar ao
portador um pagamento substitutivo do valor da letra: substitutivo daquele que no ocorreu porque o
sacado no a pagou, no tempo prprio.
90. Mais propriamente, o portador tem um direito de regresso, em princpio, contra todos os
subscritores cambirios (art. 47 da LULL). Cada um deles na qualidade de garante (sacador,
endossantes e avalistas) ou de obrigado (aceitante) em relao produo de um resultado que no se deu
individualmente responsvel perante esse portador pelo no pagamento ocorrido, responsvel pelo
valor facial da letra e pelos prejuzos (contabilizados em juros de mora) e despesas causadas ao portador
em virtude da falta de pagamento pontual.
91. O portador pode escolher
discricionariamente a quem exigir o pagamento de regresso da letra:

pode faz-lo em relao a qualquer dos subscritores e pode tambm demand-los todos ou demandar
apenas alguns conjuntamente. Diz-se por isso que a relao obrigacional de regresso de carcter
solidrio (cfr. o art. 47 I); as obrigaes de regresso so obrigaes solidrias.
Trata-se, no entanto, de uma solidariedade imprpria. Verdadeiramente, tendo presente a origem ou
o fundamento da responsabilidade dos subscritores cambirios perante o portador, sendo cada um deles
garante ou, no caso do aceitante, promitente do pagamento da letra, torna-se evidente que a
responsabilidade de cada um pela totalidade da letra, pelos prejuzos causados e pelas despesas
suportadas pelo portador. Quer dizer, o interesse da qualificao da situao como de solidariedade est
em que ela d a entender de forma simples, evocando um fenmeno geral bem conhecido, quais so os
direitos do portador e as correspondentes posies jurdicas dos obrigados.
92. Todavia:
- O facto de se chegar concluso de que se constituiu, quanto a determinada letra, uma relao
obrigacional de regresso (ou de que se verificam os respectivos pressupostos) e o facto de a lei estabelecer
que os obrigados cambirios so todos os subscritores da letra, incluindo o aceitante (cfr. o art. 47, al.1,
da L.ULL: os sacadores, aceitantes, endossantes ou avalistas de uma letra so todos solidariamente
responsveis para com o portador),
- bem como o facto de se concluir que nos termos gerais ou/e em face do regime especial de
definio da titularidade da letra (ou de tutela da circulao cambiria) o portador dessa letra o
beneficirio do sistema de garantia do seu pagamento pontual e do eventual aceite do ttulo,
41

no significam que, em concreto, ele seja titular de um direito de regresso contra todos aqueles que
aparecem como subscritores desse ttulo: na cadeia cambiria apresentada no incio da aula, contra o E2 e
o E1, o sacador, o avalista do sacador, o aceitante e o avalista deste.
Com efeito, uma coisa a definio de quem o titular da letra, quem , por conseguinte, o
beneficirio do sistema de garantia previsto na lei, e quem o credor do aceitante trata-se de uma
situao que se define na circulao cambiria normal da letra, de acordo com os princpios vistos na aula
anterior -, outra coisa , uma vez constituda excepcionalmente a relao obrigacional de regresso
segundo as regras acabadas de expor -, a determinao de quem so, em concreto, os obrigados de
regresso. Em princpio, so todos os subscritores da letra (ocupando na cadeia cambiria uma posio
anterior ao portador). A prpria Lei diz, por um lado nos arts. 9, 15, 30 e 28 -, que o sacador, os
endossantes e os avalistas so garantes do pagamento da letra e que o sacado que a aceita obrigado a
pag-la, e, por outro lado, estabelece no art. 47 I que tais sacador, endossantes, avalistas e aceitante so
solidariamente responsveis de regresso.
Mas, como tambm resulta do art. 15 e de outras disposies legais (em especial do art. 7), esta
regra no tem carcter absoluto. Pode, nomeadamente, um endossante subscritor, portanto, do ttulo
no ser garante do seu pagamento, pode o aval de determinado avalista ser invlido, pode um outro
qualquer subscritor, no momento em que assinou a letra, ser incapaz ou no estar, em geral, em condies
de legalmente se obrigar a pagar a letra ou de garantir o seu pagamento, etc. Nestes e em casos anlogos,
pode assinatura de um o mais subscritores no corresponder qualquer obrigao ou responsabilidade de
regresso.
Se, por hiptese, o aceitante era incapaz quando aceitou a letra ou foi fisicamente coagido a faz-lo, a
relao obrigacional de regresso no o vai incluir (cfr. o art. 7). Pode tambm acontecer que,
relativamente a um daqueles que seriam potencialmente obrigados cambirios, a operao por virtude da
qual ele seria responsvel pelo pagamento da letra tenha sido feita por representante sem poderes.
Admitindo, por exemplo, que o sacador de certa letra uma sociedade por quotas, e que a letra foi sacada
por um gerente quando, de acordo com o regime legal aplicvel quela sociedade (que, por hiptese, tem
trs gerentes), eram necessrias duas assinaturas, o saque ter sido feito por quem no tinha poderes de
representao bastante. A letra foi posta em circulao por representante sem poderes; por isso, a Lei
Uniforme no considera, neste caso, garante do seu pagamento a entidade em nome da qual este agiu.
Considera, no entanto, como eventualmente obrigado de regresso o representante sem poderes (art. 8).
93. Quanto a estes vcios que a lei expressamente reconhece no artigo 7 e de forma implcita no art.
8, reconhece-se em geral que a matria da competncia dos direitos nacionais. Existe, no entanto,
divergncia de opinies quanto ao mbito do art. 7, nomeadamente, questo de saber se os estados de
incapacidade acidental, a coaco moral e situaes anlogas so suficientemente relevantes no domnio
cambirio, no s para determinarem a invalidade de determinado acto cambirio, mas tambm para
prejudicar a garantia ou a obrigao que, em princpio, recairia sobre o seu subscritor.
94. Salienta-se, em especial, um caso em que a divergncia de opinies particularmente evidente:
trata-se do caso do desapossado de uma letra. Suponha-se que, por hiptese, o sacador dessa letra uma
sociedade por quotas que se vincula com a assinatura do seu nico gerente. Admita-se que este tem que
viajar e que deixa a letra na sua secretria, j assinada (como sacador e como endossante), deixando
42

instrues a um empregado para a completar posteriormente, nomeadamente com o nome do endossado e
eventualmente com outras indicaes. Um outro empregado encontra a letra, faz-se passar por seu
endossado e lana-a em circulao, realizando atravs dela uma transaco pessoal.
Neste caso, a sociedade por quotas aparece na circulao cambiria como sacador e como primeiro
endossante da letra, quando na realidade no foi ela que a ps a circular. Ela foi desapossada do ttulo. Se
isso no implicasse j um juzo de valor e uma tomada de posio sobre a questo, dir-se-ia que a
existncia dessa letra em circulao no lhe ser, em princpio, imputvel. Vamos, no entanto, mais
devagar. O problema o seguinte: deve o desapossado do ttulo considerar-se, no caso sub judice, garante
do seu pagamento e, portanto, (eventualmente) responsvel de regresso?
Para responder a esta questo, importa comear por observar que a sociedade em causa j teve ou
pode ter tido um prejuzo. Em virtude da aquisio de boa f, por hiptese, por E1 ou E2 e, depois, pelo
portador, a sociedade j perdeu a titularidade da letra e, se contava com ela para realizar uma transaco,
essa oportunidade gorou-se. Cumprindo a letra uma funo liberatria, pode tambm o seu eventual
pagamento pelo sacado acarretar-lhe um segundo prejuzo, risco que particularmente de assinalar no
caso de estar aceita. Para alm da gravidade em si de tais efeitos, isso leva a presumir um natural cuidado
com o manuseamento e guarda das letras. Deve, ainda assim, considerar-se, adicionalmente, obrigada de
regresso se a letra cair no regresso?
Tal no se justifica, sem mais. Na verdade, o sistema das garantias, eventualmente complementado
com a obrigao cambiria do aceitante, destina-se a criar condies para que a letra tenha mercado, seja
negocivel ou utilizvel como instrumento de regularizao de transaces, atravs da tcnica de
fazer recair o risco do seu no pagamento sobre os seus subscritores. No se justifica, porm, que, em
concreto, sejam necessariamente todos; mas apenas aqueles a quem possa razoavelmente imputar-se a
sua existncia em circulao e que, podendo (caso dos endossantes), no tenham expressamente afastado,
em relao a si, a incidncia de tal risco.
Um subscritor incapaz, como vimos, no obrigado de regresso. Em relao ao desapossado, a regra
deve ser, em geral, a mesma: ele no lanou voluntariamente a letra na circulao; no lhe , portanto,
imputvel, pelo menos em princpio, a existncia do ttulo no trfico. No se mostra razovel, por isso,
que seja, perante este ou no interesse deste, responsvel pelo seu valor. O sacador legalmente garante
do pagamento da letra, o endossante -o em princpio e o sacado que a aceita obrigado a pag-la. Mas se
o sacador no lanou voluntariamente a letra em circulao, se o endossante no continuou
voluntariamente tal circulao, ou se, por hiptese, o aceitante tambm no restituiu voluntariamente o
ttulo aceite, carece de fundamento pelo menos em princpio, a sua responsabilidade de regresso. A
preocupao de tutela do trfico no justifica esta violncia de tornar responsvel pelo eventual no
pagamento da letra aquele a quem no razoavelmente imputvel a existncia da mesma em circulao,
apesar de a sua assinatura constar do ttulo, ou apesar de este estar assinado em seu nome.
S aqueles subscritores, portanto, a quem possa razoavelmente imputar-sel a existncia da letra em
circulao devem responder pelo pagamento da mesma, o que pressupe, como se disse: por parte do
sacador, a emisso voluntria da letra; por parte dos endossantes, a continuao voluntria dessa
circulao; e, no caso do aceitante, a restituio voluntria do ttulo aceito. Consideraes semelhantes
podem fazer-se para os avalistas.
43
95. O regresso por falta de pagamento que o ltimo portador da letra tem sua disposio chama-se
correntemente regresso satisfatrio. Esse portador pode, por hiptese, exigir directamente ao aceitante o
pagamento de regresso. Nesse caso, este tipo de regresso ser o nico existente. Suponhamos, porm, que,
na cadeia cambiria apresentada no incio da aula, ele acciona o E2. Pagando este a letra, fica seu
portador e tem, por sua vez, tambm direito de regresso contra os anteriores subscritores. O fenmeno
pode repetir-se at ao pagamento da letra pelo aceitante (cfr. o art. 49). Chama-se a tal regresso regresso
recuperatrio.
Ora, pode acontecer que, nesta circulao de regresso, a letra v, a certa altura, parar s mos de
quem, de acordo com o regime especial de definio da sua titularidade, no seu titular. Suponha-se, por
exemplo, que o portador exigia o pagamento de regresso ao E2 e o E2 o exigia ao E1. Admita-se que
tinha havido desapossamento e que o E1 tinha conhecimento (ou podia ter tido conhecimento ao tempo da
aquisio) de que a letra fora desapossada ao sacador (ou que fora ele prprio o desapossador). Suponhase agora que esse E1 pretende exigir o pagamento de regresso de algum dos subscritores anteriores.
evidente que lhe pode ser oposta a excepo de no titulariedade da letra. Pode, neste caso,
inclusivamente, o sacador reivindicar-lhe o ttulo.
96. Ainda
no que toca ao regresso, consideremos uma outra situao. Suponha-se que a letra vem
parar s mos do sacador e que a mesma fora sacada em virtude de um contrato de compra e venda de
mercadorias que o sacador entregou ao sacado, ficando este de pagar o respectivo preo atravs do
pagamento da letra. Foi para isso que ele a aceitou. Entretanto, por vicissitudes relativas ao contrato de
compra e venda, o aceitante, no mbito da relao extracambiria emergente da compra e venda, tem, por
exemplo, uma excepo de cumprimento defeituoso, ou ento que resolve o contrato. O sacador pretende,
apesar disso, cobrar a importncia da letra ao aceitante.
Este pode opor-se a tal pretenso invocando, por virtude da situao descrita, que a sua obrigao
cambiria , perante ele, em especial no caso de resoluo do contrato de compra e venda, sem
fundamento econmico. Tal oposio de admitir, uma vez que tambm no subsiste a aludida razo de
ser (jurdica) especfica que levou assuno da obrigao cambiria. O artigo 17 da LU confirma que
assim.
97. Argumenta uma parte da doutrina que, se, eventualmente, o aceitante pagasse a importncia da
letra ao sacador, haveria (ou poderia haver) um enriquecimento injusto deste sua custa, correspondente a
essa importncia. O sacado teria imediatamente, quando a entregasse, o direito de a reaver a ttulo de
enriquecimento sem causa. Para evitar uma tal duplicao de aces de sentido contrrio, que no faz
sentido, admite-se que o exerccio do direito do sacador fique paralisado mediante a invocao de uma
correspondente excepo. Mas esta apenas uma explicao possvel, entre outras.
98.
Certo que, neste caso, j estamos perante um tipo de excepo completamente diferente da
excepo que resulta da incapacidade do subscritor, que uma excepo oponvel por esse subscritor a
qualquer portador de letra; ou da excepo de falta de titularidade da letra por parte de algum portador da
mesma no regresso, que lhe oponvel por qualquer subscritor. Na verdade, estas ltimas so excepes
44

cambirias, que se situam no mbito cambirio. No caso em apreo, estamos perante excepes
meramente pessoais, decorrentes de uma relao extracambiria existente entre dois subscritores. Entre o
sacador e o aceitante existe uma tal relao extracambiria derivada do contrato de compra e venda -, na
qual se funda a excepo; podendo a situao repetir-se entre o sacador e o E1, entre o E1 e o E2 e assim
sucessivamente.
Em qualquer dos casos, existe normalmente uma relao extracambiria que serve de fundamento
econmico ao saque, ao aceite e aos endossos. Dessa relao extracambiria pode decorrer uma excepo
pessoal do subscritor cambirio contra o seu imediato na cadeia cambiria.
99. Trata-se de excepes que podero, ainda, ser oponveis fora das relaes cambirias imediatas,
ou seja, no domnio das relaes mediatas. Mas isso apenas acontece em casos muito excepcionais.
Como decorre do artigo 17 da LU, s quando o portador mediato da letra tiver agido conscientemente em
detrimento do devedor ou seja, numa leitura corrente do preceito, a tiver adquirido com conscincia de
prejudicar um anterior subscritor cambirio - que uma tal excepo lhe ser oponvel.
Que significa isto?
A doutrina no pacfica e os contornos das solues defendidas so algo fluidos. Seguro apenas
que no preciso um conluio entre o portador mediato e aquele de quem recebeu a letra; nem basta, em
geral, o mero conhecimento, por esse portador mediato, no momento da aquisio, da existncia de uma
excepo oponvel ao seu endossante no domnio da relao imediata que este tem com o obrigado (por
ex., o aceitante).
Exemplo:
O sacador tinha perfeita conscincia de que a mercadoria que vendeu ao sacado-aceitante no tinha as
qualidades devidas e de que ele no estava em condies de substituir essa mercadoria ou de reparar a
coisa. Conservando a letra nas suas mos, o aceitante poderia opor-lhe tal excepo ou, noutra construo,
uma correspondente excepo de enriquecimento sem causa. Provavelmente, no pagaria a letra no
vencimento e opor-lhe-ia tal excepo no regresso. Para se furtar oponibilidade dessa excepo, o
sacador combina com o E1 endossar-lhe a letra. Como o E1 , para o aceitante-devedor, um portador
mediato (no h entre eles relaes extracartulares relacionadas com o ttulo), em princpio aplicar-se-ia a
regra da inoponibilidade que se infere do artigo 17. Porm, como houve aqui um conluio (sendo ele
provado), verifica-se o condicionalismo da parte final do mesmo artigo: a excepo seria, neste caso,
excepcionalmente oponvel a E1.
Mas considere-se agora que, no momento em que adquiriu a letra, E1 tinha conhecimento de que,
naquele caso concreto, o aceitante poderia opor uma excepo ao sacador - por exemplo, a excepo de
no cumprimento: este estava em mora quanto entrega da coisa. O E1 no tem que se preocupar com a
evoluo da situao extracambiria e, nomeadamente, com a questo de saber se o sacador tinha ou no,
no caso concreto, a inteno de entregar a coisa vendida. Numa situao como esta, em que ele tem mero
conhecimento da existncia de uma possvel excepo, esse conhecimento no suficiente para fazer
funcionar a ressalva da parte final do art. 17. Pode, alis, suceder que o portador, no momento da
aquisio, tivesse razes para crer que a situao se resolveria no sentido da eliminao de tal excepo.
45

Entre este simples conhecimento da excepo em causa (que, como acabamos de ver, irrelevante) e
as situaes de conluio existem, no entanto, outras situaes em que o comportamento do portador,
quando adquiriu o ttulo, se mostra contrrio boa f e, por isso, se justifica aplicar a parte final do artigo
17. o que acontece, por hiptese, se, na data da aquisio, o comprador j tinha resolvido o contrato de
compra e venda e o portador sabia disso.
100.
Uma nota conclusiva, realando uma ideia j atrs exposta mas que, pela sua importncia,
merece, ainda, uma referncia especial. No se pode confundir o problema da definio da titularidade da
letra e, consequentemente, a questo de saber quem , de acordo com o regime dessa definio,
tipicamente beneficirio do sistema de garantia e titular potencial do eventual direito de regresso, com o
problema de saber quem , em concreto, obrigado de regresso. So questes que se pem em planos
distintos.
O problema da titularidade da letra - e, portanto, a questo de saber quem o beneficirio do sistema
de garantia e potencial titular do direito de regresso - define-se no mbito da circulao cambiria normal,
de acordo com a lei especial de circulao da letra (ou melhor, segundo os princpios gerais, integrados
pelo regime especial de definio da titularidade da mesma). O problema de saber quem , em concreto,
obrigado de regresso j pressupe resolvido o anterior e depende de outros princpios gerais do
ordenamento jurdico, relativos, nomeadamente, autenticidade das assinaturas apostas na letra,
capacidade e incapacidade dos subscritores, s condies em que uma pessoa pode obrigar outra a ttulo
de representante, etc. A no distino das questes e respectivos planos s pode ser fonte de embaraos e
complicaes ou pode levar, mesmo, a solues injustificadas ou irrazoveis. E, mais uma vez, de
salientar o contributo do Prof. SENDIN, nomeadamente quando distingue a letra normal, com uma
circulao normal at ao vencimento, da letra anmala, que no foi pontualmente paga e portante caiu no
regresso.
101. Salienta-se, ainda, que o artigo 17 tambm surge na doutrina com um significado adicional, que
vai para alm dos seus termos; constituindo mesmo uma pedra angular de certas teorias ou construes
jurdicas do fenmeno dos ttulos de crdito. O tema no pode, no entanto, ser aqui analisado.
Aula de 15.04.1991
9
Algumas questes em particular. Regresso. Direitos do portador no pago
102. Uma vez analisado, nos seus traos gerais, o regime da letra, importa fazer referncia a alguns
temas e questes de grande importncia prtica, parte dos quais esto ainda longe de um completo
46

esclarecimento, tanto em Portugal como noutros pases em que vigora a Lei Uniforme de Genebra relativa
s letras e livranas. Avulta a o regresso, que importa desenvolver um pouco mais. Tratamos dele em
seguida.
a) Relativamente j nossa conhecida relao obrigacional de regresso, pode-se dizer, como se viu,
que existem essencialmente dois tipos de regresso:
- O regresso preventivo, que se encontra previsto em especial no art. 43, al. 2: o portador de uma
letra pode exercer os seus direitos de aco contra os endossantes, sacador e outros co-obrigados (...),
mesmo antes do vencimento:
1 se houver recusa total ou parcial de aceite;
2 nos casos de falncia do sacado, etc.;
3 nos casos de falncia do sacador de uma letra no aceitvel.
- E o regresso por falta de pagamento, previsto no art. 43, al.1: o portador de uma letra pode
exercer os seus direitos de aco contra os endossantes, sacador e outros co-obrigados (...), no
vencimento:
Se o pagamento no foi efectuado.
103. Como se pode verificar, nomeadamente, pelo art. 44, na generalidade das letras, o regresso tem
como pressuposto material, no uma simples falta de pagamento, mas uma recusa de pagamento. Isso
pressupe a apresentao da letra a pagamento pelo portador, a quem est indicado no ttulo e no local
em que esta para ser paga, em princpio, o domiclio do sacado. Outras disposies da Lei confirmam
que ao portador compete tal apresentao. Dispe o art. 38: o portador de uma letra pagvel em dia fixo
ou a certo termo de data ou de vista deve apresent-la a pagamento no dia em que ela pagvel ou num
dos dias teis seguintes. E, no art. 34, determina-se: A letra vista pagvel apresentao. Deve ser
apresentada a pagamento dentro do prazo de um ano, a contar da sua data.
Em princpio, portanto, compete ao portador apresentar a letra a pagamento, no comum das letras no
domiclio do sacado (art. 2), para que este pague a sua importncia. O pressuposto material do regresso
a recusa de pagamento e no a simples falta deste, falta essa que pode, inclusive, ter na base uma situao
de mora ou falta de diligncia do portador (que no apresentou, por hiptese, a letra pontualmente ao
sacado para que a pagasse).
104. No entanto, a letra pode ser domiciliada; isto , o lugar do pagamento pode no ser o domiclio
do sacado, mas, nomeadamente, o domiclio de certo portador. Na realidade, as letras so, hoje em dia,
pelo menos numa grande parte dos casos, emitidas para serem descontadas num banco, que ser o seu
portador no momento do vencimento. Quando concebido pelo sacador, o ttulo j tem muitas vezes a
sua histria definida. uma letra que sacada por uma pessoa sobre outra, que a vai aceitar, e destina-se
a ser descontada num determinado banco, que ser o seu portador no momento do vencimento. Em
situaes como esta, pode convencionar-se, em especial, que a letra ser pagvel nesse prprio banco, ou
numa agncia do mesmo. Em tais casos, o sacado, aceitante da letra, que deve apresentar-se no
domiclio do portador ou na agncia em que a letra para ser paga, a fim de efectuar o pagamento. Se o
47

no fizer, a situao equivalente da recusa de pagamento no comum das letras. (Note-se, todavia, que
tambm possvel ocorrer uma verdadeira situao de recusa de pagamento nas letras em questo: o
aceitante pode apresentar-se para a pagar, mas recusar-se, a final, a faz-lo, por qualquer motivo.)
105. b) A constituio da relao obrigacional de regresso, para alm deste pressuposto material,
depende de um pressuposto formal, que o protesto. Dispe o art. 44 da LU: A recusa de aceite ou de
pagamento deve ser comprovada por um acto formal (protesto por falta de aceite ou falta de pagamento).
Vejamos, mais de perto, o significado deste acto.
O protesto funciona como substituto da prova que, de acordo com os princpios gerais, competiria
ao portador da letra. Mas , simultaneamente, em princpio, o nico meio de prova da recusa do seu
pagamento admitido pela LU e pressuposto formal do regresso (salvo se dispensado por aqueles no
interesse dos quais ele , supletivamente, estabelecido pela lei).
106. A este propsito, necessrio ter relembrar uma importante distino a que j se aludiu - entre
o prazo para a apresentao da letra a protesto e o prazo para fazer o protesto (isto , para o notrio lavrar
o protesto). Ainda que nalguns direitos nacionais anteriores Lei Uniforme no tivesse interesse ou no
houvesse mesmo lugar para esta distino, no sistema desta Lei ela fundamental (ainda que o texto desta
no espelhe convenientemente essa realidade: cfr. os arts. 53 I e 44). Uma coisa , na verdade, o prazo
em que o portador deve apresentar a letra a protesto prazo esse regulado pela Lei Uniforme e outra,
completamente distinta, , subsequente apresentao de declarao de protesto perante o notrio, o
prazo, regulado pelo direito nacional, em que o instrumento do protesto deve ser lavrado.
Se o notrio no cumpre o prazo de que dispe, de acordo com o Cdigo do Notariado, para lavrar o
protesto, isso um problema extracambirio. Situao inteiramente diferente se verifica no caso de
inobservncia daquele primeiro prazo: ela tem como consequncia a no constituio da relao
obrigacional de regresso, ou, como se exprime a lei, a perda, pelo portador, dos correspondentes
direitos de aco (art. 53 I).
Qual esse prazo?
107.
O problema tem-se levantado entre ns a propsito das letras pagveis em dia fixo, a certo
tempo de data ou a certo tempo de vista. Dispe-se no art. 38 da LU: O portador de uma letra pagvel
em dia fixo ou a certo termo de data ou de vista deve apresent-la a pagamento no dia em que ela
pagvel ou num dos dois dias teis seguintes. E, no art. 44, al.3, determina-se: O protesto por falta de
pagamento de uma letra pagvel em dia fixo ou a certo termo de data ou de vista deve ser feito num dos
dois dias teis seguintes quele em que a letra pagvel.
Se confrontarmos estas duas disposies, chegaremos concluso de que os prazos so parcialmente
coincidentes. Numa letra que, por hiptese, se vence no dia 1, o prazo para a apresentar a pagamento ser
constitudo pelos dias 1, 2 e 3 e o prazo para apresentar a letra a protesto sero os dias 2 e 3 (admitindo
que so todos dias teis). No sistema da Lei Uniforme, a letra nomeadamente a que pagvel em dia
fixo para ser apresentada a pagamento no dia do vencimento. Como resulta da histria do instituto, os
dois dias teis seguintes constituem um prazo de graa que dado ao portador para ele ter uma maior
oportunidade para apresentar a letra pontualmente a pagamento. A sua concesso no quer dizer que a
letra seja pagvel nos dias 1, 2 e 3 no sentido de que o seu vencimento, a poca do vencimento, seja
48

constitudo por estes trs dias. A letra tem um determinado dia de vencimento, no caso concreto o dia 1, e
o portador dispe ainda de dois dias que representam uma prazo de graa para ele no perder a
oportunidade de ainda apresentar tempestivamente a letra a pagamento e portanto poder abrir o regresso
em caso de necessidade.
Justifica-se por isso que o prazo para apresentar a letra a protesto seja constitudo por estes dois dias
de graa. Isto resulta expressamente do texto da lei, decorre da histria dos preceitos em questo e
tambm resulta explicitamente dos trabalhos preparatrios da Conferncia de Genebra que est na origem
da Lei Uniforme. Destes trabalhos preparatrios extrai-se, em especial, que a nica coisa sobre a qual
verdadeiramente se levantaram dvidas foi sobre o problema de saber se os prazos deviam ser totalmente
coincidentes ou no. Isto , tendo o portador apresentado a letra a pagamento no dia do vencimento, se o
pagamento fosse recusado, perguntava-se: deve o portador poder apresentar imediatamente a letra a
protesto?
Na resposta a esta questo, prevaleceu uma corrente de opinio no sentido de que se devia dar esse
dia ao sacado para reflectir. Excluiu-se, assim, do prazo para apresentar a letra a protesto o dia do
vencimento; e ficaram, portanto, os dois dias do prazo de graa a seguir ao dia do vencimento.
108.
Face clareza dos textos, tendo em conta a respectiva histria e os referidos trabalhos
preparatrios, tanto quanto do meu conhecimento, a doutrina e a jurisprudncia dos restantes pases
signatrios da Conveno sempre tiveram este entendimento. Entre ns, a doutrina mais significativa
nesta matria tambm tem entendido assim, salientando-se nessa linha a abalizada opinio do Professor
Pinto Coelho.
Contudo, no esta a situao da jurisprudncia, onde domina a chamada tese dos prazos sucessivos,
isto , de que os prazos para apresentar a letra a pagamento e para apresentar a letra a protesto so
sucessivos. Sendo tais prazos sucessivos, verdadeiramente, o que se dever concluir que, por exemplo,
numa letra pagvel no dia 1 de determinado ms, o prazo para apresentao da letra a pagamento seria
constitudo pelos dias 1, 2 e 3 e o prazo para apresentar a letra a protesto seria constitudo pelos dias 4 e 5
(admitindo que todos so dias teis).
E teremos j aqui um resultado manifestamente anmalo e, portanto, inaceitvel. Supondo que o
portador apresenta a letra no dia do vencimento e que o pagamento recusado, teria de esperar pelos dias
4 e 5 para apresentar a letra a protesto..., o que claramente contrrio tanto ao esprito como letra da
Lei Uniforme.
Consideremos, porm, uma outra soluo que evitaria essa objeco. Seria ela: apresentando o
portador a letra a pagamento no dia 1, poderia apresentar a letra a protesto nos dias 2 e 3; apresentando-a
no dia 2, poderia apresent-la a protesto nos dias 3 e 4; apresentando-a no ltimo dia em que o poderia
fazer, o prazo relativo ao protesto seriam os dias 4 e 5. O prazo seria, deste modo varivel, de carcter
mvel, o que ainda mais estranho ao sistema da LU. Pense-se, a propsito, nas consequncias que tal
acarretaria na aplicao do art. 20.
109.
Em suma, no h nenhuma base legal para esta jurisprudncia. Na sua origem, esto
essencialmente dois factores. Por um lado, a confuso entre os prazos para apresentar a letra a protesto e o
prazo para fazer o protesto e uma inquinada regulao do assunto no Cdigo do Notariado. Por outro
49

lado, a considerao de que coincidirem os prazos seria uma anomalia. Na base desta anomalia, estaria
raciocnio seguinte: o portador apresentaria, por hiptese, a letra a pagamento no 3 dia em que o pode
fazer e, fazendo-o j depois de encerrados os cartrios notariais, j no estaria em condies de a
apresentar a protesto. Isso , de facto, assim. Mas, por um lado, situao semelhante poderia ocorrer j
nos direitos nacionais anteriores Lei Uniforme sem que a questo da invocada anomalia se tivesse
suscitado e gerado qualquer corrente favorvel sua eliminao. Por outro lado, se tivermos em conta que
os dois dias teis seguintes ao dia do vencimento, em que o portador pode ainda apresentar a letra a
pagamento, constituem um prazo de graa, tornar-se evidente que competir ao portador gerir esse prazo
de graa (que para si um beneficio e no fonte de novos direitos), tendo em conta a eventual
necessidade de fazer protestar a letra no respetivo prazo.
110. c) At agora, tem-se falado das letras que no contm clusulas de dispensa de protesto. A Lei
Uniforme prev, porm, no art. 46, que o sacador, um endossante ou um avalista pode, pela clusula
sem despesas, sem protesto, ou outra clusula equivalente, dispensar o portador de fazer o protesto
por falta de aceite ou falta de pagamento, para poder exercer os seus direitos de aco. Neste caso, o
nico pressuposto da constituio da relao obrigacional de regresso a recusa de pagamento pontual da
letra (que o portador, deduz-se do sistema da lei, no tem que provar, bastando-lhe exibir o ttulo).
No entanto, uma clusula deste tipo tem efeitos diferentes consoante seja aposta pelo sacador ou por
outro signatrio. O sacador quem cria o ttulo, competindo-lhe, dentro dos limites da lei, definir os seus
termos. Se o configura como ttulo no carecido de protesto, isso vale para todas a situaes; assim
que ele criado. Mas pode criar um ttulo comum, em que o portador deve apresentar a letra a protesto,
e outro signatrio apor nele uma clusula sem protesto ou equivalente. Em situaes como esta, a relao
obrigacional de regresso constitui-se, relativamente ao signatrio endossante ou avalista que ops uma tal
clusula, independentemente de protesto.
111. d) Nesta matria do regresso, o protesto , como acaba de ver-se, a formalidade ou diligncia
fundamental que cabe ao portador satisfazer para se constituir o substitutivo do valor patrimonial que no
lhe foi pago no vencimento da letra, isto , esse regresso. Mas a Lei Uniforme prev ainda uma outra
diligncia que, igualmente, impende, antes de mais, sobre o portador. Este deve avisar o seu endossante e
o sacador de falta de pagamento ou de falta de aceite que ocorram (art. 45 da LULL). Estamos a falar,
portanto, do instituto dos avisos.
Este instituto, como o nome indica, tem uma funo essencialmente informativa e assume na
economia da Lei Uniforme uma importncia secundria em relao ao protesto. No sendo feitos os
avisos ou no sendo feitos no tempo devido, aquele que est obrigado a informar constituir-se (apenas),
nos termos gerais, obrigado a indemnizar aquele que deveria ter avisado e no avisou, por eventuais
prejuzos que lhe cause. A falta de aviso , pois, mera fonte de responsabilidade civil. No influi na
constituio da relao obrigacional de regresso.
112. e) Retomemos agora o tema do contedo da relao obrigacional de regresso. Esse contedo
est definido, como se viu, no artigo 48 da LU. Ele constitudo pelo valor facial da letra, pelos juros
moratrios e pelas despesas que o portador tenha tido com a apresentao infrutfera da letra a
pagamento. O dever de prestar que impende sobre os obrigados de regresso compreende estas trs
componentes.
50
113. A taxa de juros aplicveis, a partir do DL 262/83, de 16 de Julho, , para o comum das letras, a
taxa de juros moratrios geral (15% neste momento). A questo foi controvertida mas a sua resoluo
pode considerar-se relativamente fixada neste sentido. Pode, no entanto, pr-se o problema de saber se
ser de aplicar ao caso a taxa de juros moratrios comerciais prevista no art. 102, 3, do Cdigo
Comercial, quando o credor seja titular de uma empresa comercial (o que poder variar de um credor de
regresso para outro), situao que ocorre na maior parte das vezes.
Como se assinalou em aula anterior, importa no confundir os juros de mora em questo com os
juros remuneratrios, a que se refere o art. 5 da LU. De facto, em qualquer letra, no apenas nas a
indicadas, pode estipular-se uma taxa de juros de mora, diferente da legal, o que evita eventuais
controvrsias acerca da taxa legal aplicvel (a taxa da LU, a taxa de juros moratrios mercantis ou a taxa
de juros civis).
*
114. f) No sendo a letra paga pontualmente no vencimento, constitui-se, como se viu, uma relao
obrigacional de regresso, que se destina essencialmente a permitir ao portador cobrar, por essa via, o
valor da letra e a ser indemnizado dos prejuzos causados pelo seu no pagamento. Mas este no o nico
direito do portador. A Lei Uniforme d-lhe expressamente outro direito, hoje em dia com uma
importncia menor que aquela que j teve, mas que cabe, em todo o caso, referir. Trata-se do direito de
ressaque. Dispe o art. 52 da LU: Qualquer pessoa que goze do direito de ao [constituindo-se a
relao obrigacional de regresso] pode, salvo estipulao em contrrio, embolsar-se por meio de uma letra
(ressaque) vista, sacada sobre um dos co-obrigados e pagvel no domiclio deste.
Considere-se a seguinte cadeia cambiria:
S --- E1 --- E2 --- P
|
s (A)
Suponha-se que, em devido tempo, o portador apresenta a letra a pagamento, que esta no paga e
que, subsequentemente, a apresenta a protesto. Constitui-se a competente relao obrigacional de
regresso, na qual esse portador assume a posio de credor dos restantes subscritores cambirios. A lei
confere-lhe a possibilidade de, em alternativa, sacar uma letra vista sobre um dos co-obrigados. Tratase, numa leitura possvel da Lei, de um verdadeiro direito de (res)saque, a que corresponde, portanto,
uma obrigao de pagar por parte do sacado.
115.
Os direitos do portador no ficam, porm, por aqui. Admita-se que, no caso concreto,
subjacente ao ltimo endosso, ou na base do mesmo, est um contrato de compra e venda ou um
contrato de desconto. O portador pode optar pela chamada aco cambiria de regresso, eventualmente
pelo ressaque, ou por acionar o seu endossante com base nessa relao causal. Tinha, por hiptese,
vendido mercadorias a crdito ao E 2 no pressuposto de que a letra que este lhe endossou possua
efetivamente o valor que dela constava (dependente do seu pagamento pontual). Vindo a verificar-se, com
o no pagamento esperado, que, afinal, esse valor no existia, pode considerar-se desvinculado da
51

conveno, expressa ou tcita, de utilizao da letra como meio de pagamento no contrato de compra e
venda. Continua credor do preo do contrato de compra e venda e pode cobr-lo nos termos gerais,
recorrendo chamada ao causal, isto , optar por cobrar esse preo. As coisas passar-se-o de modo
semelhante no contrato de desconto. Em alternativa ao regresso, o banco portador que desconta uma letra
pode optar por demandar o seu endossante ao abrigo do contrato de desconto ou, simplesmente, havendo
clusula nesse sentido, por debitar na sua conta a importncia da letra, o que constitui prtica corrente.
116. Circulando a letra de regresso, esse direito de opo tem-no, em princpio, qualquer portador-
credor de regresso, assumindo ele um interesse particular no que diz respeito aos juros moratrios. Na
verdade, sendo o credor um empresrio mercantil e optando pela ao causal, indubitvel que se aplica a
regra dos juros moratrios comerciais. Se opta pela ao cambiria, isso poder discutir-se, como se
assinalou.
Mantm-se, porm, em aberto uma questo, que a de saber se o portador de uma letra prejudicada
(nomeadamente, no protestada e, nessa medida, sem regresso) tem tal direito de opo. O assunto
apresenta-se controvertido.
117.
g) Importa referir ainda que, sobretudo no momento do vencimento, uma parte considervel
das letras em circulao objeto de reforma, total ou parcial. A reforma em apreo no tem a ver com
a reforma propriamente dita, a que se refere o art. 484 do CCom. Fica para as aulas prticas a anlise do
problema.
118. h) Os direitos do portador
de uma letra, sejam direitos de regresso, seja um eventual direito

contra o aceitante nos termos do art. 28 da LU, tm um prazo de prescrio relativamente curto (art 70
da LULL). Isso faz com que a mencionada questo de saber se a opo pela ao causal depende ou no
de protesto, nos casos em que este devido, assuma uma particular importncia. A prescrio do direito
contra os avalistas ser vista na aula seguinte.
Aula de 18.04.1991
10
Aval. Algumas questes
119. Vamos agora tratar de algumas questes relativas ao aval. O aval cambirio o [1] acto pelo
qual, [2] mediante assinatura aposta na letra, uma pessoa se constitui, [3] por honra de um determinado
subscritor da mesma (sacador, aceitante ou endossante), [4] garante do seu pagamento (art. 30 I). Isto ,
como se viu anteriormente e se pode concluir do confronto do art. 30 I com os arts. 9 I e 15 I da LU,
atravs da sua assinatura, o avalista assegura ao portador que, se ele apresentar pontualmente o ttulo
pessoa nele indicada para o fazer o sacado -, esta no se recusar a cumprir a ordem de pagamento que,
52

por via da letra, o sacador lhe d. No se produzindo o resultado garantido e na ausncia de uma
clusula sem protesto ou equivalente tendo o portador apresentado, em tempo, uma declarao de
protesto pela ocorrncia, constitui-se a relao obrigacional de regresso, que, em princpio, integra, no
lado passivo, o avalista (cfr. os arts. 43 I e 47 I). No tendo o portador apresentado pontualmente a letra
a pagamento ou a protesto, no se constitui, em geral, aquela relao obrigacional, pelo que ele tem na
mo um ttulo que documenta to-s a eventual obrigao do aceitante (art. 28). Em regra, s o portador
de uma letra protestada portador de um ttulo que documenta uma relao obrigacional de regresso e,
portanto, s nessa altura ela lhe confere a posio de credor de regresso. Da o disposto no art. 53 I
LULL, que no mais do que um corolrio desta viso das coisas.
120.
Mas, constituindo-se, nos termos previstos nos arts. 43 e seguintes da LU, a mencionada
relao obrigacional de regresso (ou verificando-se os respetivos pressupostos), no ficam, como j foi
referido, automaticamente determinados os obrigados de regresso. Em princpio, so todos os subscritores
cambirios (anteriores ao portador) (cfr. os arts. 43 I e 47 I). Mas vimos que era necessrio fazer uma
restrio: s o so verdadeiramente aqueles subscritores a quem possa ser razoavelmente imputada a
existncia da letra em circulao com a sua assinatura. Alm disso, os endossantes podem tambm ficar
de fora, atravs de clusula de exonerao da garantia de pagamento.
121.
Ora, em relao aos avalistas, igualmente necessrio ver se para alm dos referidos
pressupostos gerais do nascimento da relao obrigacional de regresso (e, portanto, pressupostos tambm
do nascimento da sua responsabilidade de regresso) o ato pelo qual eles se constituem garantes
vlido e eficaz e, portanto, possvel fonte dessa responsabilidade, no caso de se verificarem aqueles
pressupostos gerais da sua constituio. A este propsito, importa ter, antes de mais, em ateno que o
aval , na conceo que dele tem a LU, uma garantia operacional: o avalista d o seu aval por um
determinado subscritor (art. 31 IV / 1 frase).
Na verdade, ao garantir que a ordem de pagamento constante do ttulo ser paga pelo seu destinatrio
(o sacado), o avalista f-lo (pelo menos em geral, na tica do legislador) com base na confiana que lhe
merece o seu avalizado, fundando-se nela: atravs do seu aval, ele est implicitamente a declarar que, se o
seu avalizado assinou a letra, comprometendo-se a pag-la (aceitante) ou garantindo o seu pagamento
(sacador ou endossante) e recaindo, portanto, sobre ele o risco de ela no ter bom fim -, pelo
conhecimento que tem desse avalizado e pela confiana que ele lhe merece, fundada a confiana no bom
fim da letra, porque esse avalizado no iria pr em risco o seu bom nome e o seu crdito promovendo ou
permitindo a circulao de uma letra com a sua assinatura em cujo bom fim no acreditasse ou de que
duvidasse. por isso que a lei dispe que o aval deve indicar por quem se d (art. 31 IV / 1 frase). E
tambm pela mesma ordem de ideias que determina, no art. 32, que o dador de aval responsvel da
mesma maneira que a pessoa por ele afianada (I) e que a sua obrigao no se mantm isto , que ele
no obrigado cambirio (de regresso) quando a obrigao do avalizado seja invlida, por um vcio de
forma (II / 2 parte).
122. De facto, se, excecionalmente embora, pela anlise do titulo,
patente ou manifesto para os

destinatrios da garantia que o avalizado no pode responder de regresso porque facilmente
reconhecvel a falsificao da sua assinatura, porque notria a prtica de ato cambirio em seu nome por
quem no tinha poderes, etc. (vcio de forma) -, a assinatura do avalista no pode fundar qualquer
confiana do trfico no pagamento pontual da letra. Por outro lado, se, por hiptese, o avalista deu o seu
53

aval pelo aceitante e este deu um aceite meramente parcial, a assinatura do avalista no pode
razoavelmente (pelo menos no comum dos casos) fundar qualquer confiana no pagamento integral do
ttulo. E, se o aval por um endossante que se exonerou da garantia de pagamento, tambm a assinatura
do avalista no suscetvel de trazer qualquer confiana no seu pagamento. Sendo essa exonerao
parcial, s fundada a garantia do aval na medida correspondente do avalizado.
Da o disposto no art. 32 I: a medida da responsabilidade do avalista pressupe-se, naturalmente,
apurado que se verificam os pressupostos gerais do nascimento dessa responsabilidade (isto , a recusa de
pagamento e o protesto) est em funo da do avalizado. Aquele responde como este, da mesma
maneira que ele. Ressalva-se, no entanto, nomeadamente, o caso de o avalista ter limitado a sua garantia
(o art. 30 I diz expressamente ele pode garantir o pagamento da letra no todo ou em parte; e tenha-se
presente que o aval um ato da autonomia privada) e de o avalizado no poder responder (ou considerarse obrigado) por um vcio no patente e, portanto, que os destinatrios do aval tm justo motivo de
ignorar (existindo nesse caso responsabilidade do avalista sem haver responsabilidade do avalizado: art.
32 II / 1 parte).
123.
Pode, no entanto, acontecer que o avalista no indique o subscritor por quem d o aval.
Sendo-lhe imputvel tal ocorrncia e destinando-se o aval a favorecer a circulao do ttulo, a LU
estabelece uma norma de aproveitamento do mesmo: na falta de tal indicao, entender-se- ser
[dado] pelo sacador (art. 31 IV / 2 frase), que o primeiro e necessrio garante do pagamento do
ttulo.
Na verdade, como vimos, o sacador, para alm de ser o emitente do ttulo, , por isso mesmo, em
virtude de norma imperativa, garante do seu pagamento (art. 9 I). Diferentemente, portanto, do aceitante
(cuja existncia to-s eventual e que pode limitar o seu aceite a uma parte da soma indicada na letra
art 26 I) e dos endossantes (que podem, no todo ou em parte, exonerar-se da garantia de pagamento art
15 I), sobre ele recai necessariamente o risco de a letra no vir a ser honrada, isto , a ser paga
pontualmente no seu vencimento.
Assim, quem olha para um titulo que tem aposta a assinatura de um avalista sem indicao do
avalizado tem o direito de confiar em que a garantia desse avalista est em funo do sacador, que a sua
posio cambiria se mede, nos termos anteriormente vistos, pela deste: que, em caso de regresso,
responde da mesma maneira que ele. Alm disso, na cadeia cambiria, nomeadamente na eventual fase
do regresso, o avalista ocupa uma posio imediatamente a seguir do avalizado, servindo a referida
norma tambm para localizar, em princpio, nessa cadeia, o aval.
124.
A este propsito, estabeleceu-se por Assento do STJ de 1.2.1966 (cfr., v.g., o BMJ 154, p.
131): Mesmo no domnio das relaes imediatas, o aval que no indique o avalizado sempre a favor do
sacador. Esta doutrina s poder aceitar-se dentro da ratio do preceito, pelo que importa estabelecer os
respetivos limites, distinguindo as seguintes hipteses paradigmticas:
Primeira. Suponhamos que A quer comprar X, a crdito, a B e que B est disposto a vender-lho se A
aceitar uma letra e se esta for avalizada por pessoa que considere idnea (v.g., um banco). A entrega-lhe a
letra aceita e com a assinatura de um avalista que, porm, no o indica como avalizado. B recebe a letra
nessas condies e lana-a na circulao.
54

Pela doutrina do Assento, qualquer potencial adquirente, destinatrio da garantia, tem o direito de
considerar para os efeitos atrs assinalados que o aval foi dado por honra do sacador; inclusive um
endossado deste sacador. O avalista no pode invocar, mesmo face ao sacador ou ao aceitante, que o aval
era por honra deste ltimo. O sacador no pode pretender, para o poder demandar de regresso (cfr. o art.
49), que o avalista deu, na realidade, o seu aval pelo aceitante. Este , porventura, o efeito mais
significativo. Na cadeia cambiria de regresso, tal avalista ter a posio seguinte:
A (aceitante) --- S (sacador) --- a (avalista) ...
O sacador, que, no caso de a indicao do avalizado haver sido feita, teria direito de regresso contra
o avalista, perde esse direito, porque no controlou, devendo faz-lo, a regularidade formal do aval.
Quanto a este aspeto, nada a objetar.
Mas j no se justifica, alm disso, considerar o sacador obrigado de regresso desse avalista, sem
possibilidade de invocar (e provar) a situao que realmente ocorreu. Semelhante resultado que pode
dever-se a artimanha ou fraude do prprio avalista absolutamente contrrio, no s ao esprito da
norma legal (trata-se, como se disse, de dar garantia a sua mxima eficcia tpica, do ponto de vista do
trfico cambirio e da sua tutela), mas ao prprio senso comum. O assunto ser visto em aula prtica (cfr.
o aditamento infra).
Segunda. Considere-se agora a seguinte cadeia cambiria:
S --- E1 --- E2 --- P
|
s(A)
Admitamos que algum deu um aval por E1. No regresso, a situao seria a seguinte: A S - E1 a
E2 P. Tal avalista no indicou o avalizado. Tem-se, portanto, no interesse do trfico (isto , dos
destinatrios da garantia), o aval como dado pelo sacador, o que significa que os termos, as condies de
validade e a eficcia da responsabilidade de regresso do avalista se ela se constituir se medem pelo
saque. Mas, alm disso, teremos a seguinte configurao da cadeia de regresso: A S - a E1 E2 P.
H um resultado que, por fora do Assento, teremos de aceitar: o avalista que, se tivesse indicado o
avalizado, teria direito de regresso contra esse avalizado, isto , contra E 1 , por falta que lhe imputvel
(ainda que de ordem formal), no possui esse direito. Mas claramente contrrio ratio da norma admitir
que, alm disso, o E 1 (que, na realidade, avalizado, aquele por honra de quem o aval foi dado e,
portanto, no destinatrio da garantia) seja credor de regresso de tal avalista. No h qualquer razo para
excluir a prova de que E1 no foi, de facto, destinatrio da garantia, que foi a prpria pessoa por quem se
quis, com o seu conhecimento e, normalmente, por sua iniciativa, dar o aval. A funo da norma tutelar
a confiana do trfico cambirio, mais especificamente, dos destinatrios (diretos ou potenciais) da
garantia e, portanto, semelhante resultado no est coberto por ela.
125. Para completar este ponto, relativo ao art. 31 IV / 2 frase da Lei Uniforme, importa referir
ainda que o problema acabado de ver s surge quando do ttulo no resulta quem o avalizado. H,
portanto, uma questo prvia, que a de saber em que termos de admitir tal indicao. Mais
55

propriamente, essa questo consiste em saber se deve ou no admitir-se o chamado aval por
localizao. Por exemplo: numa letra, ao lado de um endossante, aparece a assinatura de um avalista,
sem indicao (expressa) de quem o avalizado; deve considerar-se o aval dado por esse endossante? Ou
deve considerar-se um aval sem indicao do avalizado, sujeito referida regra do art. 31 IV da LU?
*
126.
Em face do acabado de expor, torna-se evidente que o aval tem sempre a mesma natureza,
independentemente de quem seja o avalizado: trata-se, como resulta do texto da Lei (cfr. o art. 30 I com
os arts. 9 I e 15 I), de uma garantia de que o resultado que tambm , tipicamente (cfr. o art. 32 II / 1
parte), garantido ou prometido pelo seu avalizado o cumprimento pontual da ordem de pagamento
constante do ttulo, pelo seu destinatrio, no vencimento da letra se produzir. Assim, como acontece
com qualquer outro garante salvo clusula de dispensa de protesto (art. 46 I) -, a sua
responsabilidade pela no ocorrncia do resultado garantido, que se efetiva atravs do regresso,
depende dos pressupostos prprios deste regresso, nomeadamente do protesto. isso tambm o que
resulta do art.. 53 I da LU.
127.
A doutrina e a jurisprudncia dominantes tm, no entanto, defendido a desnecessidade de

protesto para acionar o avalista do aceitante. A base legal para semelhante tese seria constituda pelo art.
32 I, que diz que o dador de aval responsvel da mesma maneira que a pessoa por ele afianada.
Em face do que foi dito anteriormente e dos prprios termos deste preceito legal, a concluso a que
se chega no essa. Na verdade, esta norma, em especial, atendendo expresso utilizada, limita-se a
estabelecer o modo, particular, como responde o avalista e pressupe, por conseguinte, resolvida a
questo de saber se se verificam ou no, quanto a ele, os pressupostos gerais dessa responsabilidade (entre
os quais o protesto). Isso est em perfeita consonncia com as demais disposies pertinentes da Lei
Uniforme em especial os arts. 30 I, 46 I e 53 I -, que a corrente dominante se v obrigada a interpretar
restritivamente ou, mesmo, a corrigir.
Mas, alm de no ter apoio na (letra e no sistema da) Lei, a tese maioritria tambm no se justifica,
tendo em conta a funo do instituto. Para promover o carter circulante da letra e, noutra perspetiva,
tutelar o respetivo trfico (em especial, o portador-adquirente da mesma) no preciso nem isso
corresponde a qualquer interesse digno de ser considerado constituir o aval dado por honra do aceitante
como um ato pelo qual o respetivo subscritor assume uma obrigao solidria de garantia da prpria
obrigao do aceitante de pagar a letra no vencimento, o que teria, nomeadamente, como consequncia
estranha ao sistema da Lei Uniforme a possibilidade de o portador pedir o pagamento da letra (isto , o
pagamento no vencimento) a um ou a outro. Basta que ele se constitua garante desse pagamento,
colocando o portador na situao de contemplado pela sua garantia e, portanto, de potencial credor de
regresso. (Cfr., a propsito, uma outra garantia prevista na lei, nos arts. 55 ss: a interveno.)
Mas h ainda outro reparo a fazer. Segundo a doutrina que se critica, o avalista do sacador ou de um
endossante constituir-se-ia, pelo seu aval, obrigado de garantia da obrigao de regresso do seu avalizado,
isto , teria uma eventual obrigao (de regresso) de garantia de uma outra obrigao, principal, tambm
eventual, de regresso. O avalista do aceitante teria, por sua vez, uma obrigao de garantia da obrigao,
j existente, do aceitante, dita principal.
56

Sucede que esta conceo no tem qualquer apoio do art. 30 I e choca frontalmente com o disposto
no art. 30 II / 1 parte, uma vez que no concebvel uma obrigao de garantia de uma obrigao
principal... que no existe, pelo menos nos termos em que o fenmeno apareceria reconhecido neste
preceito. certo que na fiana pode encontrar-se situao semelhante (art. 632, n 2, do CC). Todavia,
aquilo que a exceo constituiria na lei cambiria a regra; e, alm disso, a situao que, em grande parte
por razes de ordem prtica, se verifica hoje na fiana, apesar do seu carter limitado, veio trazer, tambm
a, uma manifesta dificuldade de construo jurdica, justamente porque no quadro da conceo clssica
da fiana (ou, mais em geral, das obrigaes de garantia de obrigao principal, de que so acessrias),
ela aparece como um corpo estranho.
128.
Em suma, contra o entendimento tradicional dominante, resulta da LU que a obrigao do

avalista sempre uma obrigao de regresso e, por conseguinte, existe, em princpio, uma correspondente
necessidade de protesto para accionar o avalista do aceitante. O problema pode, em todo o caso, assumir
contornos distintos quando se leve em conta que o regime da LU supletivo e que, como qualquer
negcio jurdico, o aval est sujeito s regras de interpretao do negcio jurdico.
*
129.
Outras questes, ainda, dividem a doutrina e a jurisprudncia, tanto nacionais como

estrangeiras. A primeira consiste em saber se o avalista pode opor a um credor (portador) de regresso
eventuais excees que o seu avalizado lhe poderia opor. de notar, porm, que diferentemente da
situao existente entre ns, a doutrina contempornea porventura mais significativa de outros pases
defende, com fundamentos vrios (cfr., em especial, o art. 32 II / 1 parte argumento de maioria de
razo - e o art. 7 principio da independncia reciproca das obrigaes cambirias), a tese da
inoponibilidade de tais excees.
130.
Uma segunda questo - que, em certa medida, se aproxima da da necessidade ou no de

protesto para acionar o avalista do aceitante - consiste em saber qual o prazo de prescrio da eventual
obrigao do avalista, em especial do avalista do aceitante (cfr. o art. 70). Uma terceira, ainda, consiste
em saber se a interrupo da prescrio em relao ao avalizado produz tambm efeitos em relao ao
avalista. O problema, para alm de a sua soluo depender de concees relativas prescrio e
respetiva interrupo, deve, igualmente, aproximar-se da primeira das questes por ltimo assinaladas.
Aditamento aula de 18.04.1991

(smula da discusso ocorrida em aula prtica, elaborada pelos alunos)
Tenha-se presente a seguinte cadeia cambiria:
a
S --- E1 --- E2 --- P
|
s (A) - a
57
131. a) Determinado indivduo pretende comprar mercadorias a outro a crdito. Este est disposto a
vender-lhas desde que aquele lhe entregue uma letra aceite e avalizada por uma pessoa idnea. O
comprador encontra essa pessoa idnea, devolvendo-lhe a letra com o seu aceite e avalizada. Existe,
portanto, uma pessoa que deu o seu aval por honra do aceitante. Isto significa que a garantia teve como
destinatrios, imediata ou mediatamente, todos aqueles que, a partir do sacador (ele inclusive), viessem a
integrar a cadeia cambiria.
De acordo com art. 31, al. 4, da LU, o avalista deve indicar a pessoa por quem d o aval. No caso
concreto, deveria indicar que o avalizado era o aceitante. No o tendo, por hiptese, feito, aplica-se a
ltima parte deste art. 31, al. 4,, que diz: Na falta de indicao entender-se- ser pelo sacador; ou seja,
considera-se o aval dado por honra do sacador.
Isto significa que a cadeia cambiria de regresso vai ter a seguinte representao:
A (aceitante) S (sacador) a (avalista) E1 E2 P (portador). E no a seguinte:
A (aceitante) a (avalista) S (sacador) E1 E2 P (portador).
Qual a consequncia?
O sacador, que na realidade exigiu o aval, que era na realidade seu destinatrio e deveria ser seu
beneficirio e que, consequentemente, caindo a letra no regresso, deveria ser credor de regresso do
avalista -, perdeu esse direito; no tem o direito de regresso com que contava. No se considera
legalmente (embora tendo-o sido, na realidade) destinatrio do aval e, portanto, no tem o correspondente
direito de regresso sobre o avalista.
H aqui um problema de risco, de imputao do risco. Admitindo-se a validade e eficcia do aval,
que foi a opo da LU, subsiste o ulterior problema de saber sobre quem h-de recair, e em que termos,
este risco da existncia de uma declarao de aval sem indicar o avalizado. No caso em apreo, o sacador
correu o risco principal. Ele tinha a possibilidade de controlar a regularidade formal do ato de aval. No o
fez, o risco corre por conta dele. um dos efeitos do art. 31 IV da LU (alis no o principal). O Assento
do STJ de Fevereiro de 1966 vem estabelecer, quanto a este ponto, que esse risco corre
inapelavelmente por conta do sacador, ou seja, ele no tido como destinatrio da garantia e, portanto,
no credor de regresso.
Na cadeia cambiria atrs representada, formalmente, no s o sacador no credor do avalista,
como parece ser seu devedor de regresso. Se o aval se considera dado pelo sacador, por sua honra, isso
significa, aparentemente, que o avalista, no s no seu devedor, como, inclusive, ser seu credor de
regresso. Este segundo resultado manifestamente inaceitvel e, contudo, primeira vista, no se
consegue ultrapassar a situao, porque no se pode admitir que o sacador possa ilidir e no ilidir ao
mesmo tempo a presuno que se considera estabelecida pelo art. 31 IV da LU. Isto , no se pode
admitir que o sacador possa ilidir a presuno para no ser devedor e no a possa ilidir para ser credor.
Vejamos. Tem que se fazer a distino entre o problema da imputao do risco, que um problema
(no o nico) que cai sobre a alada do art. 31, al. 4, da LU, e este segundo problema, que cai fora do
mbito da aplicao da norma e, por conseguinte, do mbito da aplicao do Assento, porque este
meramente interpretativo da norma.
58

A inteno do legislador ao estabelecer a norma do art. 31, al.4/ 2 parte, foi, entre outras coisas,
definir o problema da imputao do risco. Mas totalmente estranha funo da norma criar direitos que
no existem sem ela, que o que aconteceria se se considerasse o avalista credor do sacador. Isto , no
s seu devedor, como, ainda, seu credor. Estar-se-ia assim a atribuir ao avalista um direito que ele no
tinha.
Considerar que o Assento se aplicaria a uma hiptese destas seria, em certo sentido, criar um direito
por Assento, o que de rejeitar. Em princpio, numa situao como esta, o sacador tem de poder provar
que o avalista no seu credor porque ele no foi destinatrio de nenhuma garantia sua. Na verdade, o
avalista s poderia ser credor do sacador se fosse destinatrio da prpria garantia do mesmo sacador e no
o ; o sacador tem de poder provar isso, mesmo que no possa provar que, pelo contrrio, ele que foi
destinatrio da garantia do avalista.
Noutros termos, o sacador no pode, de facto, provar que o avalista seu obrigado de regresso, isto
, que ele, sacador, destinatrio da garantia do avalista e portanto sei credor. Mas tem de poder provar
que o avalista no destinatrio da sua garantia, caso contrrio estar-se-ia a criar um direito a favor do
avalista por Assento, e a tirar uma concluso fora do mbito traado pela funo do art. 31, al. 4, da LU.
Nunca esteve, de facto, no esprito do legislador com tal norma criar direitos, mas to-s salvar um
negcio jurdico afectado por um vcio de forma, na medida em que o aval uma garantia operacional,
pressupe uma operao garantida de referncia. Em suma, aplicando tal norma, o sacador dever
considerar-se como no destinatrio da garantia do avalista, uma vez que o aval se considera dado por ele,
isto , por sua honra (mbito do Assento). Mas isso no significa que, por isso mesmo, deva tambm
considerar-se garante do avalista. Isto j uma questo que cai fora do mbito do preceito, devendo
resolver-se segundo os princpios gerais.
b) Vejamos agora outra situao. Suponhamos um aval dado, na realidade, por honra de E1. Este, por
hiptese, pretende comprar mercadorias a crdito a E2 e E2 diz-lhe que s est disposto a vender
recebendo uma letra como moeda de pagamento se a letra estiver avalizada por algum em quem possa
confiar. E1 endossa-lhe, ento, uma letra que est avalizada por uma pessoa nestas condies, mas sem
indicao de quem o avalizado e, portanto, de quem o beneficirio (e de quem so os destinatrios) da
garantia.
Legalmente, nos termos do art. 31, al. 4/2 parte, da LU, considera-se que o aval dado pelo
sacador, isto , por sua honra, como se fosse ele o avalizado. A cadeia cambiria teria, neste caso, a
seguinte representao:
A----- S------a-------E1-------E2--------P
Daqui decorre que o avalista - que, na realidade, se encontraria entre o E1 e o E2 -, perdeu o
direito de regresso que teria sobre o seu avalizado se este houvesse sido como tal identificado no ttulo. A
questo de saber a quem deve ser imputado o risco da situao tem esta resposta: a ele prprio, que no
deu o seu aval em devida forma. admissvel que, inapelavelmente, atravs de uma presuno juris
et de jure, como diz o Assento (ou a doutrina que o interpreta), ele no possa invocar que era avalista de
E1 e, portanto, incluir o E1 na circulao de regresso na qual ele prprio seria credor. Para ele, uma vez
paga por si a letra no regresso, a circulao de regresso recuperatrio deveria constituda, se o aval fosse
59

regular, pelos A - S- E1. Segundo a Lei, o aval, apesar a irregularidade que o afeta, vlido, mas a
circulao de regresso sofre uma reduo porque E1 ficar de fora.
Este um resultado normal e compreensvel.
Mas h tambm outro resultado que, aparentemente, se poderia dar, que o de considerar que o
avalista no s no credor do seu avalizado, como ainda vai ser seu obrigado de regresso, isto ,
obrigado de regresso perante ele. uma situao insustentvel e a forma da ultrapassar consiste em dizer,
como se viu, que a norma no pretende criar direitos, o mesmo se aplicando ao Assento. Caso contrrio,
E1 teria um direito criado por Assento, o que no admissvel. Quer dizer, embora o avalista no possa
ser considerado juridicamente avalista de E1 e portanto seu credor de regresso, deve ser-lhe permitido
fazer a prova de que E1 no foi destinatrio da sua garantia. Os destinatrios da garantia do avalista so
apenas aqueles que esto para a frente na cadeia cambiria. S eles poderiam, legitimamente, contar com
ela. E1 era o avalizado, tinha perfeita conscincia disso, no se pode considerar destinatrio de garantia
nem, consequentemente, credor de regresso do avalista.
132. c) A aplicao do art. 31, al. 4, da LU tem ainda outros efeitos. Exemplo:
E1 compra mercadorias a E2 e diz-lhe que est disposto a comprar dando em pagamento uma letra,
mas no garantindo o seu pagamento (cfr. o art. 15). E2 aceita, concorda em receber a letra com clusula
de exonerao da garantia de pagamento, mas exige-lhe a apresentao de um avalista idneo. E1
apresenta-o.
Se efetivamente houvesse a indicao do avalizado, se se considerasse o aval dado por honra do E1,
a garantia seria sem valor patrimonial, porque baseada na confiana de quem no confia no bom fim do
ttulo, como a anlise deste demonstra. O avalista no responderia, pois, de regresso (cfr. o art. 32, al. 1,
da LULL).
Se no indicou o avalizado, considera-se o aval como dado pelo sacador, por sua honra. Logo, o
avalista ir, neste caso, responder pela medida correspondente operao de saque, isto , pelo valor da
letra. No poder vir invocar que, na realidade, deu o aval pelo E1 e que, nestas condies, a sua
garantia ineficaz; consequentemente, que no obrigado de regresso. No lhe admitido fazer essa
prova. O risco de que o aval no indique o avalizado corre por sua conta, no lhe admitida prova em
contrrio. Nesses casos, aplica-se a doutrina do Assento.
Reafirma-se o que se disse anteriormente: nos casos em que se estaria a criar um direito por Assento,
deve considerar-se que eles escapam ao mbito de aplicao da norma em anlise e portanto o Assento
no se aplica, visto este ter o seu mbito de aplicao restrito ao mbito de aplicao da norma, por ser
um Assento meramente interpretativo.
A norma visa o aproveitamento do aval, dispondo que o saque lhe serve de medida (segundo a
doutrina do Assento, mesmo nas relaes imediatas) e fazendo, assim, recair sobre o prprio avalista - ou
outro participante da cadeia cambiria a quem possa, de algum modo, ser imputada a existncia de um
aval formalmente irregular - os efeitos negativos da forma de aproveitamento encontrada, isto , de se
considerar o aval como dado pelo sacador deixando, assim, de se considerar o avalista e esse outro
participante da cadeia cambiria destinatrios de uma garantia de que, na realidade, sendo o aval
60

formalmente regular, eram destinatrios (segundo a doutrina do Assento, tambm mesmo nas relaes
imediatas).
Mas a norma no visa mais do que isso. No pode retirar-se dela uma mecnica configurao (ou
definio) da cadeia cambiria de regresso, com as consequncias manifestamente anmalas e
injustificadas atrs assinaladas. No est no seu mbito definir, realmente, se, no primeiro caso referido, o
avalista ou no credor do sacador: isso um problema que se resolve segundo os princpios gerais; ou
seja, como no destinatrio da garantia deste, no pode considerar-se credor. Outro tanto se diga, no
segundo caso, do E1. Quanto muito, pode dizer-se que a norma tem aqui o efeito reflexo de fazer recair
sobre o sacador e o avalista, respetivamente, o nus de prova daquilo que invocam.
Aula de 22 de Abril de 1991

11
Ttulos de crdito em geral
Concluses. Consideraes finais acerca da noo de ttulo de crdito e sua classificao
133. a) No sistema dos ttulos de crdito, os ttulos cambirios em sentido lato4 que acabamos de
ver - letras, livranas e cheques -, a que acrescem os extratos de fatura, formam (como se referiu j na
primeira aula sobre a matria) o grupo dos chamados ttulos constitutivos, em que existe uma ligao
gentica do documento e do direito nele inscrito: o documento necessrio no apenas para o exerccio
mas inclusive para o direito nascer. Nessa media, pode falar-se numa incorporao gentica do direito.
Estamos, na verdade, a falar de documentos que tm inscrita uma posio jurdica cambiria isto
, uma posio jurdica sujeita ao regime especial das leis cambirias que foi anteriormente analisado;
atravs de um ttulo com a palavra letra, livrana ou cheque e com os demais requisitos legais que este
tipo de posies se criam. Tratando-se de um regime de especial rigor para os subscritores cambirios, no
interesse do trfico e do pronto pagamento da importncia inscrita no ttulo, a sua aplicao depende, no
s da assinatura de um ttulo cambirio, mas tambm da conveniente identificao da sua espcie e da sua
configurao nos precisos termos previstos na Lei (trata-se do chamado formalismo cambirio).
Mas tal no significa que a sorte da referida posio jurdica esteja absolutamente ligada do ttulo.
A lei admite e regula expressamente a reforma judicial de ttulos (no apenas cambirios) perdidos ou
destrudos (arts. 484 do CCom e 1069 a 1072 do CPC) e, como se viu, no nosso direito, a transmisso
da posio jurdica cartular pode dar-se sem a tradio do documento. Subsistem, em todo o caso, por um
lado, o princpio de que tanto o nascimento, como o exerccio dos correspondentes poderes ou faculdades
dependem do ttulo (cfr., quanto a este ltimo aspeto, nomeadamente, o art. 484., 4, do CCom.); e, por
Em rigor, ttulos cambirios so apenas as letras e as livranas.
61

outro lado, a regra de que o regime de tutela da circulao cambiria s se aplica transmisso cartular
prpria do ttulo.
134. b) Vejamos agora, em traos largos, o outro grupo, contraposto a este, dos ttulos meramente
declarativos ou no constitutivos.
Estes formam dois subgrupos. O primeiro constitudo pelos ttulos representativos de mercadorias
[ou de direitos (reais) relativos a estas]: guia de transporte (arts. 369. ss do CCom.), conhecimento de
depsito e cautela de penhor (arts. 408. ss do CCom.), conhecimento de carga ou embarque (arts. 538 ss
do CCom), etc. O segundo integra, em especial, os valores mobilirios em sentido restrito: aes,
obrigaes, ttulos de participao, etc.
135.
O significado jurdico dos ttulos representativos de mercadorias varia consoante os

ordenamentos jurdicos. Assim, em direitos como o alemo, em que no mbito do trfico mobilirio
vigora o princpio da tradio e a regra de tutela do adquirente de boa f (tutela da aparncia fundada na
posse), eles permitem, em especial, o trfico dos bens (e direitos a eles inerentes) segundo o regime que
lhes prprio (nomeadamente a referida regra de proteo do adquirente) atravs do ttulo, sem
movimentao desses bens. Na nossa ordem jurdica, em que vigora o princpio consensualista (ou do
mero contrato) e em que no existe regra (geral) de tutela do trfico mobilirio semelhante que vigora
no direito alemo (ou noutros direitos como o francs, italiano, etc.), o seu significado diferente.
Consideremos, por exemplo, a guia de transporte. Esta poder ser ordem ou ao portador (art. 369., 2,
do CCom.). Em qualquer caso, os direitos na mesma representados (relativos s mercadorias em trnsito
ou destinadas a ser transportadas) transmitem-se juntamente com ela, nos termos gerais de direito, isto ,
solo consensu. Seria um anacronismo e contrrio, em parte funo do ttulo, sujeitar o seu trfico ao
princpio da tradio.
Mas, a par dessa transmisso de direito comum, existir, no primeiro caso, uma transmisso cartular
por endosso e, no segundo caso, uma transmisso cartular por tradio da guia (art. 374. do CCom.). Se
aceitarmos os ensinamentos da doutrina tradicional (no este o momento apropriado para rever esta
questo), esta forma especial de transmisso, se por um lado, no confronto com a de direito comum, tem
carter formal, como se v, por outro lado, estar sujeita a um regime de tutela do adquirente
semelhante ao que vigora para o trfico cambirio (cfr. os arts. 16. da LULL e 19./21. da LUCh). A
aplicao deste regime ter, nomeadamente, como efeito, a prevalncia da correspondente aquisio
cartular sobre eventual transmisso anterior de direito comum. Mas por outro motivo ainda pode
considerar-se esta ltima forma de transmisso fraca: que o ttulo necessrio para o exerccio dos
direitos nele implcita ou explicitamente representados (cfr., nomeadamente, os arts. 390., 2, e 484., 4,
e tambm os arts. 373. e 375.). A forma normal de transmisso das mercadorias em trnsito
cartularmente representadas ser, assim, a sua transmisso (dita) comercial, ou cartular.
O acabado de expor em relao guia de transporte vale, mutatis mutandis, para outros ttulos
congneres. de observar, porm, que esta matria tem tido entre ns um tratamento manifestamente
insuficiente, sendo perfeitamente legtima em face do texto da lei a dvida sobre se, de facto, a
representao cartular de mercadorias em especial, as em trnsito cumpre a funo de permitir uma
transmisso qualificada dessas mercadorias (ou de um direito a elas relativo). Alm disso, a lei tambm
no resolve de forma expressa a importante questo de saber em que medida a guia cumpre uma funo
62

legitimadora, com sujeio do exerccio dos respetivos direitos a um regime especial semelhante ao do
art. 40. III da LU. Cfr., em todo o caso, os arts. 373. e 375. do CCom.
136. c) Consideremos agora os valores mobilirios, utilizando como exemplos (paradigmticos) as

aes e as obrigaes.
A histria das aes est ligada das grandes Companhias (majestticas) dos sculos XVII e XVIII,
percussoras (diretas) das atuais sociedades annimas. Elas surgiram, justamente, em especial em pases da
Europa Continental como a Holanda, como um instrumento especial de captao de capitais
correspondentes mesmo a pequenas poupanas de vastas camadas de populao destinados a financiar
os empreendimentos levados a cabo por essas Companhias atravs da atribuio de correspondentes
direitos de participao nos esperados resultados desses empreendimentos.
Ainda hoje o instituto reflete essencialmente esta ideia inicial. Para permitir a fcil captao de
capitais (presente ou futura) junto de pequenos e grandes investidores, o capital social das SAs
abstratamente dividido em pequenas unidades de valor igual, designadas aes. A cada uma destas
unidades de capital corresponde, tipicamente, uma posio jurdica autnoma de participao, por um
lado, na formao do patrimnio social e, por outro lado, na vida, nos destinos e na fortuna da
sociedade. Tambm esta posio jurdica se designa ao (ou participao acionria). Para facilitar ao seu
subscritor a respetiva transmisso e o exerccio dos correspondentes poderes, faculdades ou direitos,
consagrou-se a prtica, depois reconhecida juridicamente, de representar cartularmente tais posies
jurdicas. Surgiu, assim, o ttulo acionrio, cuja emisso, embora corresponda, em princpio, a um direito
de acionista, no forosa e, quando existe, tem uma funo essencialmente qualificadora da
participao acionria, portanto, de uma posio jurdica preexistente e, pelo menos quanto sua
existncia, independente do ttulo, quando este emitido. Tambm se designa ao este ttulo, assim
como a participao acionria titulada. (Cfr., sobre o assunto, em geral, os arts. 271.s, 274., 276. e 298.
ss do CSC. Para maiores desenvolvimentos, cfr. a parte deste Curso relativa s sociedades.)
Tcnica semelhante foi adotada para outra forma de captao de poupanas para o investimento
produtivo (mas tambm para financiar, nomeadamente, a atividade administrativa do Estado): o
emprstimo obrigacionista. Tambm aqui se criam posies jurdicas autnomas, em regra uniformes e
de pequeno valor, correspondentes a fraces ou unidades de capital mutuado mas que diferentemente das
aces so de natureza creditria, em princpio titulveis e destinadas a ser tituladas, destinando-se o
ttulo a modificar, em certos termos, a sua condio jurdica, no tendo qualquer funo constitutiva em
relao a elas, embora este ltimo aspeto possa discutir-se (cfr., nomeadamente, os arts. 348. ss. CSC.)
138.
d) Antes de prosseguir, importa, no entanto, fazer um breve apontamento acerca do actual

papel do ttulo no campo dos valores mobilirios. Historicamente, o ttulo cumpriu, quer no que se refere
s aes, quer no que se refere s obrigaes, uma importante funo de captao e mobilizao de
capitais. Da a designao valores mobilirios, que se aplica a estes ttulos e que coincide, em grande
parte, com a de ttulos do mercado de capitais.
A situao evoluiu, porm, e, hoje em dia, o ttulo , em muitos casos, mais um estorvo do que um
instrumento de promoo do trfico. Da a existncia de um movimento, praticamente em todos os pases
com uma economia avanada, no sentido da imobilizao dos ttulos (num ou em mais que um Banco ou
numa caixa Forte), pelo menos daqueles que esto cotados na bolsa, efetuando-se o respetivo trfico e o
63

exerccio dos correspondentes direitos ou faculdades independentemente desses ttulos. Para o
exerccio dos direitos por parte do acionista so normalmente emitidos certificados de depsito ou
documento equivalente e a transmisso formaliza-se correntemente atravs da inscrio em conta, levada
a cabo pela entidade competente para o efeito, do adquirente como titular das aes ou obrigaes
transacionadas (e correspondente eliminao do alienante na mesma conta). Trata-se de uma transmisso
escritural (desmaterializada), em vez da tradicional transmisso cartular.
139.
Mas o movimento no ficou por aqui. A tendncia mais moderna , no s no sentido de

desmaterializao do trfico dos valores mobilirios, mas, inclusive, no da desmaterializao dos valores
mobilirios em si. Isto , tende-se para a no emisso de ttulos. Assim, em vez ou, como entre ns
acontece, ao lado das aes ou obrigaes catularmente representadas, existe a forma mais moderna das
aes e obrigaes escriturais, ou, de uma forma mais genrica, dos valores mobilirios escriturais ou
registados (cfr. o DL n 229-D/ 88, e, agora, o CMVM de 1991, arts. 47.ss, em especial, 56.ss). As
unidades de capital social com as correspondentes posies jurdicas e as unidades de emprstimo
obrigacionista so objeto de registo. As transmisses so feitas atravs de inscrio em conta, como no
caso das aes ou obrigaes cartularmente representadas (ou tituladas) cujo trfico j se desmaterializou.
140. O ttulo foi uma criao da prtica, depois reconhecida juridicamente, destinado a facilitar a
mobilizao das aes e das obrigaes. Entre as vantagens na tica da doutrina dominante que
normalmente se ligam emisso de um ttulo e transmisso segundo a lei de circulao prpria deste
ttulo, contam-se a tutela da aquisio de boa f a non domino e a inoponibilidade de eventuais excees
pessoais decorrentes das relaes entre a sociedade e um scio ou entre a sociedade - ou o devedor
obrigacionista em geral - e um eventual credor obrigacionista.
Uma vez desmaterializado o trfico das aes e obrigaes tituladas ou uma vez desaparecido o
prprio ttulo, passando as aes e as obrigaes a ser meramente escriturais, coloca-se o problema de
saber se o regime da respetiva transmisso escritural e as condies do respetivo exerccio devem ser, de
alguma forma, consideradas equivalentes quelas que as aes ou obrigaes tm quando esto tituladas
ou cartularmente representadas e circulam cartularmente. H uma corrente significativa da doutrina que
defende essa equiparao e surgiu neste contexto, ao lado da comum teoria dos ttulos de crdito, uma
nova teoria dos direitos-valores. Tratar-se-ia, neste caso, de direitos ou posies jurdicas que so objeto
de uma representao meramente escritural e que tm um regime de exerccio e circulao equivalente
quele que teriam se estivessem cartularmente documentados e circulassem segundo a lei de circulao
prpria do ttulo.
*
141. e) Razes de tempo impedem-me de continuar a desenvolver esta matria dos ttulos de
crdito, pelo que importa terminar, esboando, pelo menos, uma noo de ttulo de crdito consentnea
com a exposio feita at aqui, e indicando algumas das principais classificaes dos ttulos em causa,
para alm da j referida, que os divide em constitutivos e declarativos.
Existe, como se assinalou no incio das aulas sobre a matria, uma noo ampla e outra mais restrita
de ttulos de crdito. A primeira, de origem germnica, formulada por BRUNER no final do sculo XIX; a
segunda, de origem italiana, que remonta a VIVANTE, no incio do sculo XX.
64

Ttulo de crdito em sentido amplo o documento que tem de tal modo inscrita uma determinada
posio jurdica (de carter privado) [fala-se em posio jurdica porque h casos em que s
impropriamente se pode falar em direitos, como sucede, em geral, com a letra no aceite ou o cheque; s
em sentido imprprio que se pode dizer que o documento representa ou tem inscrito um direito, pelo
menos se no se aceitar a categoria dos direitos de expectativa], que a sua posse e apresentao , em
geral [a ressalva destina-se a contemplar o caso dos valores mobilirios imobilizados em que o ttulo no
utilizado, nem para a transmisso, nem para o exerccio do direito nele inscrito], necessria para
exercer as faculdades ou poderes correspondentes a essa posio jurdica nele inscrita ou os direitos da
mesma decorrentes. [Esta parte final da noo, que falta na que dada por outros autores que definem o
ttulo de crdito em termos essencialmente idnticos, destina-se a traduzir adequadamente o fenmeno
que ocorre nomeadamente no caso das aes, em que existe uma posio jurdica fundamental, que a
ao ou participao acionria, da qual tipicamente, de forma peridica, decorrem ou nascem
determinados direitos autnomos, em especial o direito ao dividendo (que podem no ter representao
cartular especifica). O direito ao dividendo, em particular, no , na verdade, de considerar como
integrando o contedo da participao acionria; trata-se de um direito autnomo, que nela se funda ou
dela decorre.]
Ttulo de crdito em sentido restrito o documento necessrio para exercitar o direito literal e
autnomo nele mencionado. Assinala-se, ainda, que, na linha da concepo alem, mas estendendo
expressamente a incorporao do direito no documento transmisso, como, a partir da noo de
Vivante, tambm fariam diversos autores transalpinos e nacionais, estabelece-se no artigo 965 do Cdigo
das Obrigaes suo: Ttulo de crdito todo o documento ao qual um direito est de tal modo ligado
que, sem o documento, no pode ser exercido nem transmitido a outrem.
142.
Adotando a noo ampla de ttulo de crdito, foroso fazer uma subdistino de grande
alcance entre:
- Ttulos de crdito circulantes (ttulos de crdito em sentido restrito); e
- Ttulos de crdito no circulantes.
Os ttulos de crdito circulantes so aqueles que se destinam circulao e, para cumprirem
cabalmente essa funo, esto sujeitos a um regime especial de transmisso por acto entre vivos. As
aces e as obrigaes ao portador so ttulos circulantes por excelncia. Mas, tal como a lei os configura,
tambm o so, em geral, nomeadamente, as letras, as livranas e os cheques. E bem assim ttulos de
transporte mercantis como o conhecimento de carga ou a guia de transporte, quando ao portador ou
ordem.
J no se pode dizer, porm, que um ttulo circulante uma letra com uma clusula no ordem, isto
, uma letra que tem inscrita uma ordem de pagamento indicando como beneficirio uma determinada
pessoa e que, por ser assim configurada, no transmissvel por endosso; ou, pelo menos, ainda que
circule formalmente por endosso, tem uma transmisso que no se encontra sujeita ao regime especial de
circulao cambiria ou cartular do ttulo que caracteriza a letra enquanto ttulo ordem. E, sempre dentro
da noo ampla em anlise, tambm se podem considerar como ttulos no circulantes, sem um regime
especial de circulao, os ttulos de transporte em geral (diferentes dos assinalados), os bilhetes
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correspondentes a uma entrada para o teatro, cinema, pera, etc., admitindo que, sem eles, o
correspondente direito no pode ser exercido.
143. Quem reduza os ttulos de crdito aos ttulos circulantes (ou ttulos de crdito em sentido
prprio) deixar de fora a referida realidade cambiria e no considerar, por hiptese, o ttulo de
transporte em geral ou um bilhete para o cinema como um ttulo de crdito. Isso cria uma situao considerada pelos partidrios da noo ampla pouca lgica - de o mesmo ttulo, a letra nomeadamente, ser
ttulo de crdito e no ser, conforme tenha ou no clusula no ordem.
Assim, tendo presente esta distino de capital importncia e a observao acabada de fazer, adoptase a noo ampla de ttulo de crdito, de matriz germnica, segundo a qual a especialidade do mesmo se
reduz ao momento do exerccio do direito nele inscrito (ou incorporado), deixando de fora a transmisso.
Ou seja, para existir um ttulo de crdito, basta que o documento seja necessrio para o exerccio do
direito ou das faculdades correspondentes ou decorrentes da posio jurdica nele inscrita; este o
mnimo denominador comum de todos os ttulos de crdito. Os ttulos de crdito circulantes (os
verdadeiros ttulos de crdito ou ttulos de crdito em sentido prprio, para a doutrina italiana
dominante e, por influncia desta, tambm portuguesa, bem como para uma corrente minoritria
germnica) so apenas a espcie por excelncia de ttulos de crdito.
144. Normalmente, os ttulos de crdito so tambm ttulos de legitimao, cumprem uma funo
legitimadora. A maioria, porventura, destes ttulos cumpre, mesmo, simultaneamente, uma funo
legitimadora ativa e passiva. Isto , por um lado, quem seja portador de um ttulo, quer se trate de posse
simples, nos ttulos ao portador, quer se trate de posse qualificada, como acontece nomeadamente nos
ttulos ordem, est legitimado para exigir de algum a prestao correspondente posio jurdica
constante do ttulo ou de fazer valer perante ele as faculdades ou poderes decorrentes dessa posio
jurdica. Por outro lado, aquele perante quem tais faculdades ou direitos so para ser exercidos pode
efetuar a sua prestao ao portador legitimado do ttulo, s o deve (em princpio, cfr. art. 484 Cd.
Com.) fazer a ele e, fazendo-o, pratica, em princpio (cfr., nomeadamente o art. 40 III da LULL), um
acto com carcter liberatrio. Alguns autores apontam um ou outro caso em que um ttulo de crdito no
cumpre esta funo legitimadora, mas so casos excecionais, acerca dos quais no cabe aqui dissertar.
145. Esta funo legitimadora ainda pode ser perfeita ou imperfeita. Isto , pode tratar-se de uma
funo legitimadora limitada - como, de certa forma, acontece com as aces tituladas nominativas - ou
no. Nas aces tituladas nominativas, de facto, a legitimao para o exerccio dos direitos sociais por
parte do titular no depende apenas do ttulo (ou nem depende directamente dele); depende (tambm) da
inscrio desse titular no livro das aes; livro de registo detido pela sociedade. O mesmo vale para outros
ttulos nominativos do mesmo tipo. Na verdade, importa advertir que no h um conceito unitrio de
ttulo nominativo. Existem duas espcies substancialmente diversas deste gnero de ttulos, a que
correspondem regimes diferentes (em particular, no que se refere transmisso): a dos ttulos ditos de
legitimao directa (Rektapapiere), em que se integram nomeadamente as letras, as livranas e os
cheques com clusula no ordem, e a dos ttulos valores mobilirios, emitidos em srie ou em massa e
comportando por isso um registo no emitente, que compreendem, designadamente, as aces e as
obrigaes nominativas.
66
146.
Resta fazer uma breve referncia, completando o que j foi dito, s mais importantes
classificaes dos ttulos de crdito. Para alm das assinaladas, que distinguem os ttulos de crdito
constitutivos dos declarativos e os circulantes dos no circulantes. So as seguintes:
Quanto sua funo econmica
- Ttulos de pagamento, de crdito ou de garantia: letras, cheques, livranas, extractos de factura.
- Valores mobilirios ou ttulos do mercado de capitais: instrumentos de captao e mobilizao de
capitais ou de investimento. Pertencem a esta categoria, em especial, as aes, as obrigaes e os
ttulos de participao.
- Ttulos representativos de mercadorias: conhecimento de depsito, cautela de penhor, guia de
transporte, conhecimento de carga ou embarque, etc.
Quanto natureza da posio jurdica inscrita no ttulo
- Ttulos de crdito em sentido restrito ou ttulos obrigacionais. Ex.: obrigaes, nomeadamente
obrigaes ao portador. Vulgarmente, do-se como exemplos destes ttulos as letras, livranas,
cheques e extractos de factura; mas, se se aceitar o exposto em aulas anteriores, esta qualificao
no inteiramente correta quanto aos cheques e s letras (no aceites). Vale, em todo o caso, para
as livranas e, de certa forma, para os extractos de factura, que se destinam a circular aceites
(podendo, porm, no ser este o caso), e as letras quando tm aposto o aceite, embora com a
ressalva assinalada de que, mesmo quando h aceite, a essncia do ttulo no reside na obrigao do
aceitante.
- Ttulos reais: so os ttulos representativos de mercadorias, na medida em que tenham inscrito um
direito real, como, na concepo dominante entre ns, comum acontecer.
- Ttulos de participao, cujo exemplo por excelncia constitudo pelas aces. Tm inscrita uma
posio jurdica de participao em determinada entidade e/ou nos seus resultados econmicos.
Quanto forma de determinao ou designao do titular, legitimao e transmisso
- Ttulos ao portador: so emitidos sem designao do beneficirio; o titular/beneficirio da posio
jurdica inscrita no ttulo e legitimado para a exercer determinado pela posse do documento; ou
seja, em princpio o portador deste.
- Ttulos ordem: so emitidos em nome de pessoa determinada, mas o titular/beneficirio da
posio jurdica inscrita no ttulo e legitimado para a exercer essa pessoa, designada no ttulo, ou
um seu endossado.
- Ttulos nominativos: so emitidos em nome de pessoa determinada, nica cartularmente
legitimada; devem designar em cada momento quem o respetivo titular. Como se assinalou,
existem duas espcies distintas de ttulos nominativos, como se explicita nas classificaes a seguir
(cfr. tambm o art. 483 do CCom).
Quanto modalidade e ao nmero de beneficirios da emisso
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- Ttulos individuais: so emitidos de forma individualizada, sem relao com outros da mesma
espcie; em regra em nome ou a favor de uma s pessoa; caso das letras, livranas, cheques, etc.
Quando estes ttulos que legalmente so endossveis - tm uma clusula no ordem, deixam de
ser ttulos negociveis ou circulantes, chamando-se ttulos nominativos ou de legitimao direta
(Rektapapiere).
- Ttulos de massa (ou em srie): emitidos em srie existe uma pluralidade de ttulos do mesmo
tipo relacionados com uma mesma operao de emisso; trata-se de valores mobilirios (titulados).
Os exemplos mais conhecidos so as aces e as obrigaes. Quando emitidos em nome de
determinada pessoa, so tambm designados ttulos nominativos, mas trata-se de uma categoria de
ttulos distinta da que se referiu no ponto anterior. Neles existe um registo legitimador, detido pelo
emitente, sendo os documentos ttulos negociveis mas de legitimao intermdia, relativa
inscrio no registo.
Quanto ao regime da transmisso
- Ttulos negociveis: possuem um regime especial de circulao, distinto do da cesso de crditos e
direitos equiparados. A noo coincide tendencialmente com a de ttulos de crdito circulantes.
- Ttulos no negociveis: so desprovidos de uma lei especial de circulao, como sucede com os
ttulos nominativos individuais ou de legitimao direta acima assinalados. A noo coincide
tendencialmente com a de ttulos de crdito no circulantes.
Outras
Cumpre ainda distinguir, segundo a doutrina dominante:
Por um lado,
- Ttulos causais: aqueles em que a respetiva causa releva juridicamente, como acontecer,
nomeadamente, com os valores mobilirios, em especial as aes, que tm a sua causa no prprio
contrato de sociedade; e
- Ttulos abstratos: que seriam independentes da causa ou autnomos em relao a uma situao
jurdica extracartular que lhes serve de justificao econmica: letras, livranas, cheques e
extractos de factura.
Por outro lado,
- Ttulos literais: letras, livranas, cheques, etc.; e
- Ttulos no literais ou com literalidade limitada (per relationem): mormente, aces.
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Faculdade de Direito de Lisboa

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Aula de 21 de janeiro de 1991

Quando compramos um ttulo de transporte, um bilhete para ir ao cinema ou ao teatro, ou ainda

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Aula de 24 de janeiro de 1991

A validade da emisso do cheque independente de qualquer relao de proviso. Ou seja, o

8. O cheque pagvel vista (art. 28 da LUCH). uma forma de regularizao de transaes, um

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14. O portador de um cheque no pago tempestivamente e protestado ou com declarao de no

Aula de 4 maro de 1991

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A Letra criada atravs do saque. Existem dois tipos de saque:

1) Saque ordem do sacador (arts. 1, n. 6, e 3 da LULL); neste caso o sacador o primeiro

23. A forma de transmisso da letra especialmente prevista na LU o endosso (arts. 11 e seguintes).

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25. Especificamente, em geral a obrigao de regresso s surge se se verificarem certos

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Aula de 7 de maro de 1991

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Falta Aula de 11 de maro!!!

Aula de 14 de maro de 1991

a falta, no caso concreto, de um desses requisitos no significa necessariamente que se aplique a

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1 Letra pagvel vista;

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37. Quanto circulao, a letra pode ser:

1 Um ttulo ordem, circulando por endosso.

A ordem de pagamento inscrita na letra tem de ter, como j se observou, um destinatrio - o

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Aula de 18 de maro de 19913

A partir daqui, o texto corresponde a aulas gravadas.

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46. Quando que o sacado paga com fraude ou falta grave?

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47. O que , porm, o pagamento liberatrio do sacado?

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Como se salientou, este sistema de tutela do sacado s funciona no vencimento. Se o sacado

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Aula de 21 de maro de 1991

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59. No art. 16/2 parte, determina-se, por sua vez:

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61. Vejamos, porm, outras disposies. Determina o art. 8da LU:

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De certa forma, o art. 69 da LU tambm confirma esta amplitude do regime de definio da

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Concluso O regime de tutela da circulao cambiria, ou regime especial de definio da

O sistema no consiste propriamente numa espcie de imunizao dos atos cambirios,

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