Analyser la rentabilit : 2) Suite des SIG

Autres cots, et suite de la cascade des marges

(soldes intermdiaires de gestion)
Nous en avons dtaill[ch.5] les premiers
"SIG - Soldes intermdiaires de gestion":
Marge commerciale, Production et Valeur ajoute.
Voici maintenant le
EBE, RE, RC et RN.

dtail

des

autres

membres

Mais
indiquons
d'abord
les quivalences
normes comptables existant sous le soleil :

de

entre

la
les

famille

diverses

Equivalences avec les normes anglo-saxonnes et IFRS.

Il y a pratiquement quivalence entre:
EBIDTA (Earnings before interests,
depreciation, taxes and amortization)
ou

ROC (Rsultat oprationnel courant)

et

EBE (prsent ci-dessous)

EBIT (Earnings before interests and taxes)

ou

RO (Rsultat oprationnel)
et

RBE / RE (prsent ci-dessous)

D'abord un zoom sur l'EBE (*)

(*)

EBITDA en
voir plus haut

normes

anglo-saxonnes,

ROC

en

normes

Solde n 3 : Valeur ajoute

IFRS,

46

Subventions d'exploitation reues

Impts, taxes et versements assimils (*)

Charges de personnel

23

Solde n 4 : Excdent (ou Insuffisance)

brut d'exploitation

18

(*) Sauf ceux sur le bnfice, qui seront dduits plus loin (solde n 9).

Avec cet excdent qu'elle tire de son exploitation, l'entreprise est cense
* maintenir et dvelopper l'outil de production (investissements)
* et rmunrer les capitaux engags (capitaux propres et emprunts).
Bon, elle devra aussi en verser l'Etat une lichette si elle a un bnfice
final (voir RN plus bas) qui entraine un impt

Le
RBE
(ou
RE)
les performances conomiques
(*

)
RO

EBIT
en
en
normes

(*)

normes
IFRS
(voir

montre
anglo-saxonnes,
plus
haut)

Le RBE / RE, l, je vais faire du favoritisme, c'est l'un des premiers SIG
qui je rends une petite visite quand je passe dans le quartier du compte de
rsultats.
Le RBE ou RE est gal l'EBE corrig :
* des charges et produits

d'exploitation

"calculs"(amortissements,
provisions).
* et aussi des charges et produits de gestion courante (allez savoir
pourquoi on ne les a pas dcomptes dans l'EBE, pour vous embter
sans
doute
!).

Toutefois, il ne tient pas compte des produits et cots financiers (il seront
dcompts dans le solde n 6).
Cette exclusion le rend particulirement intressant car trs cibl
Il montre en effet les performances conomiques de l'entreprise
indpendamment de l'importance de ses dettes.

Solde n 4 : Excdent (ou insuffisance) brut

d'exploitation
Dotations aux amortissements et provisions (d'exploitation)
(corrig des reprises sur ces dotations)

18

-4

Autres produits d'exploitation

Autres charges d'exploitation

-1

Solde n 5 : Rsultat Brut d'exploitation

(Bnfice ou Perte)

Rsultat courant avant impts (RC)

C'est le rsultat d'ensemble de l'activit habituelle de l'entreprise.
En particulier, c'est l qu'on dcompte les produits financiers et
charges financires.

15

Il permet de se rendre compte de la rentabilit relle, puisque les

lments "non rcurrents" (Rsultat exceptionnel) ne sont pas inclus.
Donc un bon copain aussi, ce SIG, je vous le recommande !

Solde n 5 : Rsultat d'exploitation

(Bnfice ou Perte)
Quotes-parts (+ ou -) de rsultat sur oprations
faites en commun
Produits financiers (*)
Charges financires (*)

Solde n 6 : Rsultat courant avant impts

(Bnfice ou Perte)
(*) A noter le Rsultat financier (RF)
= produits financiers - charges financires,
soit 1 - 2 = - 1 dans cet exemple

Rsultat exceptionnel
Le Rsultat exceptionnel regroupe les oprations non courantes de
l'exercice (cessions d'immobilisations, amortissements exceptionnels et
drogatoires, crances perdues, rappels d'impts autres que ceux sur
le bnfice, etc.).
Produits exceptionnels

- Charges exceptionnelles
= Solde n 7 (positif ou ngatif) : Rsultat exceptionnel
Attention : les plus-values ou moins-values de cession sont prises
en compte dans le rsultat exceptionnel, mais sans donner le dtail.
Vous aimeriez les connatre ?
No problem, elles aussi font l'objet d'un solde intermdiaire de gestion
(Solde n 9 : Rsultat sur cessions d'lments d'actif immobiliss), que
vous trouvez ci-dessous
Cessions d'lments d'actif immobilises

- Valeurs comptables de ces lments d'actif

= Solde n 9 (positif ou ngatif) :
Rsultat sur cessions d'lments d'actif immobiliss

15

0
1
-2

14

Rsultat net comptable (RN)

Avec le RN, on aboutit au Graal, on dcouvre enfin ce que gagne vraiment
l'entreprise.
Ce solde cumule les rsultats d'exploitation (ou courant) et exceptionnel,
moins la participation des salaris et l'impt sur le bnfice
Solde n 6 : Rsultat courant avant impts

14

Solde n 7 : Rsultat exceptionnel.

Impt sur les bnfices

-5

Participation des salaris

-2

Solde n 8 : Rsultat net comptable

Le RN courant
Les lments exceptionnels faussent un peu l'apprciation de la vraie
rentabilit de l'entreprise.
Ce pourquoi les analystes, ces gens sont malins, aiment bien calculer le
RN "courant".
Pour cela, ils liminent non seulement les lments exceptionnels,
notamment les plus ou moins-values sur cessions d'actifs, mais aussi
l'incidence fiscale de ces lments

Consolidation des rsultats

Une socit-mre "SA Mama" dtient 75 % du capital de sa filiale, "SA Fifille".
Pour ne pas compliquer cette histoire de famille, supposons que les incidences
fiscales se compensent.

Le bnfice (RN) de SA Fifille est de 20 ME

o ==> part de SA Mama (75 %) = 15 ME

Le dividende vers par SA Fifille est de 8 ME

o ==> part de SA Mama (75 %) = 6 ME
(dj inclus dans le RN de SA Mama).

Pour calculer le bnfice consolid de SA Mama, on :

Ajoute son propre bnfice (RN) sa quote-part
dans celui de SA Fifille

+ 15 ME

Retranche, pour viter un double emploi, le dividende

dj reu de SA Fifille

- 6 ME

Donc on lui ajoute au total

+ 9 ME

Parlons maintenant de la capacit d'autofinancement [ch.7]