10 anxiomas de las finanzas

Para poder entender las finanzas, primero es necesario saber acerca de los 10
axiomas o principios que rigen dicho concepto. Estos mismos se basan en conceptos
de la realidad que son fciles de entender usando el sentido comn o la lgica, por lo
tanto no hace falta saber de finanzas para entenderlos. A continuacin se dar una
breve explicacin de cada axiomlas
Axioma 1 (equilibrio entre riesgo y rentabilidad)
Este primer axioma toca, principalmente, el tema de riesgo e inversin. Toda inversin
necesita que cuentes con una cierta cantidad de dinero por lo tanto es necesario
ahorrar. Como es lgico, la gente que planea invertir su dinero lo hace porque quiere
obtener algn tipo de rentabilidad. Al hacer una inversin, el inversionista debe tomar
en cuenta ciertos factores de riesgo que le permitan evaluar si es o no fiable hacer
dicha accin. Algunas personas decidirn invertir su dinero en inversiones arriesgadas
y otras, en unas que representen menos riesgo. Usualmente, ms riesgo implica tener
la posibilidad de obtener una mayor rentabilidad y menos riesgo una menor. Es
importante mencionar que las inversiones siempre implicaran riesgos, lo nico que
vara es la intensidad de los mismos.
Axioma 2 (valor del dinero en el tiempo)
Un concepto fundamental para las finanzas y para cualquier actividad econmica es
que el dinero cambia de valor con el tiempo debido a varios aspectos de la economa
(oferta y demanda por ejemplo). Debido a esto, la gente puede percibir una rentabilidad
determinada teniendo posesin de dinero. En economa el concepto de valor del
dinero en el tiempo es denominado el coste de oportunidad de sacrificar el valor del
dinero de hoy en el tiempo.

Por otro lado, es muy importante considerar el valor del dinero en el tiempo a la hora de
evaluar si un proyecto es rentable (genera riquezas) o no. Como nadie puede ver el
futuro, ser necesario predecir el comportamiento del dinero en el tiempo lo cual
implica un riesgo que todos los interesados en hacer una inversin o llevar a cabo un
proyecto deben asumir.
Axioma 3 (la tesorera)
Los flujos de caja o de tesorera son muy importantes para una empresa ya que
generan liquidez lo que le permite a la misma cubrir sus deudas a corto plazo. Al recibir
flujos de caja, la empresa puede reinvertirlos de tal manera que puede continuar
haciendo inversiones y como ya se mencion pagando deudas.
Axioma 4 (flujos de tesorera incrementales)
A la hora de evaluar un proyecto es sumamente importante conocer el comportamiento
de los flujos de tesorera, para ello se necesitara determinar si se dara o no un flujo de
tesorera incremental. Este mismo es la diferencia entre el flujo de tesorera actual y el
que se podra dar si se ejecuta el nuevo proyecto.
Axioma 5 (maldicin de los mercados competitivos)
El objetivo de todas las empresas es generar riqueza y por ello se deben tomar
decisiones con muchsimo cuidado. Para eso, como ya se mencion, se deben
considerar varios factores como son el riesgo, el flujo de tesorera, el valor del dinero,
etc.
Es muy fcil evaluar un proyecto con niveles de rentabilidad altos pero es difcil
encontrarlos. Esto se debe a que los mercados ms rentables suelen durar poco
debido al incremento de la competencia. Es por eso que se debe tratar de invertir en
mercados con la menor cantidad de competencia, esto se logra intentando diferenciar
el producto o lograr una diferencia en trminos de costes con los competidores.
Axioma 6 (Mercados de capitales eficientes)

Un mercado de capital eficiente se trata de mercados en los que los valores de todos
los activos y ttulos, en cualquier momento dado, reflejan toda la informacin disponible.
Esto quiere decir que en los mercados de capitales eficientes es ms fcil examinar los
precios y constatar el valor reflejado en los mismos, esto convierte el financiamiento de
las empresas en una disciplina ms exacta lo que nos permite tomar mejores
decisiones a futuro.
Axioma 7 (El problema de agencia)
El problema de agencia tiene su fuente en la separacin de las personas que dirigen y
los dueos de la empresa. Esto se debe a que los directivos no trabajaran para los
propietarios a menos que tengan la opcin de recibir algn beneficio personal. Para
eliminar el problema de agencia se debe establecer una estructura de estmulos que
beneficien tanto a los propietarios como a los accionistas, si esto no se cumple, los
directivos adoptaran decisiones para su propio inters en lugar de hacer crecer las
ganancias de los accionistas.
Axioma 8 (impuestos y decisiones empresariales)
El Estado con tal forma de obtener beneficios monetarios, le cobra impuestos a las
distintas empresas que estn establecidas en un determinado pas. El porcentaje de
impuesto depende de la actividad (por ejemplo podra ser minera) y del tiempo ya que
los impuestos pueden subir y bajar dependiendo de los intereses del gobierno.
En cuanto a las empresas, los impuestos son otro factor importante que debemos
tomar en cuenta para decidir si un proyecto es o no viable. Para que el proyecto
produzca rentabilidad luego de la evaluacin, tomando en cuenta los impuestos, es
necesario que se genere un flujo de caja incremental como se mencion en el axioma
4. El Estado sabe que los impuestos pueden significar un pare a la inversin por lo que
si se quiere desarrollar ciertas reas de la economa suele dar un incentivo reduciendo
los impuestos lo que logra que la actividad econmica en cuestin se vuelva rentable o
an ms rentable.
Axioma 9 (medicin de riesgos)

En general las finanzas giran en torno al riesgo, como ya se mencion en el axioma 1,

pero antes de tomar en cuenta lo dicho en aquel principio es necesario poder medir el
riesgo y buscar maneras de reducirlo. Para reducir el riesgo, muchas empresas,
especialmente las de capitales ms altos, suelen diversificar el riesgo, invirtiendo no en
solo uno actividad riesgosa sino en varias de tal forma que se asegure el xito en un
par de ellas. Por ejemplo una empresa de gas natural (un recurso encontrado en el
subsuelo) debe hacer una perforacin con el objetivo de determinar si dicho recurso
est presente. La posibilidad de que al hacer una perforacin y encontrar gas es de
10% pero la recompensa es muy alta, esto significa que es una actividad que implica
muchsimo riesgo. Para evitar esto y reducir el riesgo, la empresa envs de hacer una o
dos perforaciones, hace 20 o 30 para de esa forma asegurarse el descubrimiento de
por lo menos dos pozos de gas que produciran mucha ganancia y cubriran los gastos.
Axioma 10 (tica en las finanzas)
Desde los inicios de la economa, se han presentado distintos casos de empresas que
han actuado de una manera poco tica, lgicamente con tal de favorecerse a s
mismas. A pesar que como ya se mencion las medidas no ticas suelen favorecer a
las empresas que las ejecutan, siempre afectan a un tercero como pueden ser otras
empresas o el gobierno.
Cuando una empresa ejecuta acciones poco ticas corre el riesgo de que sea
descubierta y por lo tanto penalizada por el gobierno (juicio o cierre) o tambin puede
perder la confianza por parte del pblico lo que podra reducir sus ventas.

Finanzas

Definicin de finanzas
Antes de mencionar el significado de finanzas, primero es necesario saber que las
personas toman decisiones financieras todo el tiempo debido, principalmente, a la
escasez de recursos, es decir la existencia de un costo oportunidad. Estas decisiones
financieras

estn

caracterizadas

por

que

los

costos

beneficios:

1) Se distribuyen a lo largo del tiempo

2) Nadie los conoce anticipadamente con seguridad

Las finanzas son el manejo eficiente de un recurso escaso

(dinero) a lo largo del tiempo y en condiciones de
incertidumbre con el fin de generar valor.
Objetivo de las finanzas
Maximizar la riqueza de los accionistas mediante el desarrollo de actividades que
permitan la GENERAR VALOR.
Generar Valor
Es ofrecer a los accionistas ms de lo que ellos esperan recibir
Maneras de generar valor
1) Decisin de inversin: Invertir en proyectos con retornos por encima de la
valla mnima
2) Decisin de Financiamiento: Escoger la combinacin ptima de deuda
3) Decisin de dividendos: Si no existen proyectos de inversin atractivos,
devolver el dinero a los propietarios.

ticas y Finanzas
Es muy importante mencionar que una empresa fortalece su posicin competitiva
al tener normas ticas elevadas.
-Consideraciones ticas
La decisin financiera es justa para todos?
Viola algn principio de tica de mi empresa?
Es acorde al cdigo de tica de mi empresa?
Existe alguna alternativa q cause menor dao?
Problema de agencia
Es la posibilidad de que surja un conflicto de intereses entre la administracin de
la empresa y los accionistas, Para solucionar este problema se deben dar incentivos
y plantear objetivos similares para ambos grupos.
El sistema financiero

El sistema financiero es el conjunto de empresas debidamente

autorizadas que operan en la intermediacin financiera.
Funcin
Facilitar la asignacin de recursos en la economia
Las instituciones financieras
-Individuos (proveedores netos: Ahorran ms de lo que piden)
-Empresas (Solicitantes netos: Piden ms de lo que ahorran)
-Gobiernos (Solicitantes Netos: Piden ms de lo que ahorran)
Tipos de intermediacin

Indirecta: Se da principalmente a traces de las instituciones financieras (bancos,

financieras, cajas, etc), las cuales transfieren los excedentes acumulados (ahorros de
persona y empresas) hacia los agentes deficitarios.
Superintendencia de banca, seguros y AFPs (SBS)
La SBS es la institucin que se encarga de velar por los intereses del pblico,
asegurando la estabilidad, la solvencia y la transparencia de los sistemas
supervisados, as como prevenir el lavado de activos.
Intermediacin directa
Canaliza de forma directa los ahorros internos y externos ponindolos a
disposicin para su inversin en distintas empresas y proyectos que buscan
financiamiento.
Por ejemplo
-

Acciones
Bonos
Papeles comerciales

Mercado de capitales
Son mercados mayoristas de dinero que mueven grandes volmenes y donde se
compra y vende dinero a largo plazo.
Mercado de valores (segmento del de capitales)
-

Concurren ofertantes y demandantes de valores

Intervienen agentes deficitarios o superavitarios

Mercado Primario

Se trazan valores de primera emisin que son ofertados por las empresas privadas y
pblicas con la finalidad de obtener recursos frescos.
Mercado secundario
Mercado en donde se realizan las sucesivas transferencias de valores que han
sido previamente colocados en el mercado primario
Mecanismos de centralizacin
CENTRALIZADOS
-Interconectan a mltiples oferentes y demandantes
-Son administrados por la bolsa de valores de lima
En la rueda de bolsa se realizan bsicamente operaciones al contado y de reporte
En el MIENM se negocian instrumentos de emisin no masiva.

NO CENTRALIZADOS
Son las operaciones que se realizan fuera de cualquier mecanismo centralizado
Bolsa de valores de lima
Es una empresa privada que facilita la negociacin de valores inscritos en bolsa.
Superintendencia del mercado de valores
Es una institucin publico cuya finalidad es promover la bolsa de valores de lima
-Velar por la transparencia
-Asegurarse de que los precios se fijen adecuadamente en los mercados secundarios
ETF
Instrumento financiero de renta variable

Al adquirir un ETF, se adquiere una canasta de acciones dada

Se negocian en la rueda de bolsa