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Instituto Universitario de Gerencia y Tecnologa.

Macroeconoma 2do Semestre.


Prof. Alberto Marbn.
DEMANDA AGREGADA: SECTOR EXTERIOR1
En esta gua se analiza el cuarto sector de la demanda de Bienes y Servicios: El Sector Exterior.
Introduciremos en la Demanda Agregada las Exportaciones y las Importaciones y analizaremos sus
efectos sobre la produccin de equilibrio.
1.- LA DEMANDA AGREGADA Y EL SECTOR EXTERIOR.
Con el sector exterior se completan los 4 componentes de la Demanda Agregada, y puede analizarse el
gasto agregado en su conjunto. Junto con el Consumo (C), La Inversin (I) y el Gasto Publico (G), el
Saldo Neto de las Exportaciones (X) menos las Importaciones (M), pone en relacin la economa
nacional con el Resto del Mundo.
Al incluir al Sector Exterior en nuestro modelo, la identidad macroeconmica bsica debe completarse
definitivamente como sigue:
C + S + T = Y = DA = C + I + G + (X-M).
Y la condicin de equilibrio nos obliga a encontrar el volumen de renta que iguala la produccin con el
total de la demanda:
Y = C + I + G + (X-M).
Debe recordarse que mientas las exportaciones entran en el gasto con signo positivo, puesto que supone
un tirn de nuestra produccin por parte del resto del mundo. Las importaciones aminoran este efecto,
en la medida que es parte de la renta nacional que demanda bienes de otros pases y no bienes
nacionales. El Saldo Neto Exterior (X-M), marca el dficit o supervit de nuestras relaciones
comerciales, e indica un nuevo desequilibrio econmico que no debe ser pasado por alto.
Al estudiar el Sector Exterior desde la perspectiva del mercado de bienes y servicios, debemos
considerar las variables que determinan las Exportaciones y las Importaciones.

Las Exportaciones (X), son los bienes y servicios valorados en moneda nacional, que son
vendidos a los residentes del Resto del Mundo. Su volumen depende de 4 variables
fundamentales.

La Renta del Resto del Mundo (Y*): Si los pases de nuestro entorno ven aumentar sus
ingresos, aumentaran nuestras ventas a sus habitantes. En sentido contrario, una recesin
mundial disminuir nuestras exportaciones.

Los Precios Nacionales (P): Aun cuando estemos considerando los precios constantes, una
subida de los precios de nuestros productos, har los bienes nacionales ms caros para los
agentes del resto del mundo, afectando negativamente a nuestras exportaciones.

Esta gua ha sido elaborada por el Profesor Marbn para el Departamento de Investigacin Econmica del IUGT CaracasVenezuela; en colaboracin con el Prof. Jos M Okean del Instituto de Empresa Madrid-Espaa. Todos los derechos
reservados. Prohibida su reproduccin total o parcial.

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Los Precios del Resto del Mundo (P*) Si los precios de los bienes producidos por el resto del
mundo suben, los productos nacionales se hacen relativamente mas baratos y por tanto los
extranjeros preferirn comprarlos frente a los productos de su pas, que son ahora mas caros.

El Tipo de Cambio (Tc): Que son los Bolvares (Bs.) que pagamos a cambio de un Dlar ($). Si
pagamos mas Bs. por un $, el tipo de cambio sube, pero nuestra moneda vale menos, puesto
que disminuye su capacidad de compra. Desde el punto de vista de las exportaciones, subidas
del tipo de cambio Bs./$ (bolvares por dlar) incrementa la capacidad de compra del $ sobre
los productos venezolanos y eleva nuestras Exportaciones. Sin embargo si el tipo de cambio
disminuye, pagamos menos Bs./$ (bolvares por dlar), o desde la perspectiva de los
americanos, debern pagar ms dlares por un bolvar: nuestros productos son ms caros que
ellos y las exportaciones venezolanas disminuyen.

Podemos resumir de la siguiente manera:

Y, P, P*, Tc (Bs./$), X.

En cuanto a las Importaciones (M), representan las compras de bienes y servicios extranjeros por parte
de los residentes nacionales, valoradas en moneda nacional (Bs. En este caso); y que dependen de las
siguientes variables:

La Renta Nacional (Y): Si sube la renta de los venezolanos, estos podrn comprar ms
productos de otros pases y aumentaran nuestras Importaciones. Es por esta razn por las que en
pocas de recesin disminuyen las Importaciones y, en cambio, aumentan en las pocas de
expansin econmica.

Los Precios Nacionales (P): En la medida que aumente, los productos venezolanos sern ms
costosos, y los consumidores preferirn comprar productos extranjeros.

Los Precios del Resto del Mundo (P*): Si descienden, aumentan las importaciones nacionales;
dado que los precios de los bienes del resto del mundo se hacen ms baratos frente a los bienes
nacionales (venezolanos).

El Tipo de Cambio (Tc) Una subida del tipo de cambio (Bs./$) encarece el $ y hace que los
productos del resto del mundo (que se compran en $) se hagan mas caros, reduciendo as las
importaciones de bienes provenientes del resto del mundo. Y viceversa.

Podemos resumir entonces que: Y, P, P*, Tc (Bs./$) M


Obsrvese que tanto los precios nacionales, los precios extranjeros junto con el Tipo de Cambio son
variables comunes a las Exportaciones e Importaciones. Mientras que las Exportaciones se ven
afectadas por la Renta del Resto del Mundo y las Importaciones se ven afectadas por la Renta Nacional.
2.- INCIDENCIA DEL SECTOR EXTERIOR EN LA DETERMINACIN DE LA RENTA.
Para completar nuestro anlisis, debemos introducir las importaciones y las exportaciones en el modelo
de Demanda Agregada. Tal y como ya hemos visto, las Exportaciones vienen determinadas por la
Renta Exterior (Y*), los Precios Nacionales y Exteriores (P, P*) y el Tipo de Cambio (Tc). En la
medida que la renta nacional no influye en las Exportaciones, podemos considerar que es una variable
exgena al modelo (es decir, que no depende de la renta): X = Xo.

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Por el contrario las Importaciones son funcin de la Renta Nacional (Y), Los Precios Nacionales y
Extranjeros (P, P*) y el Tipo de Cambio (Tc). Hay que considerar entonces que las Importaciones
tienen una parte inducida que depende de la renta nacional, y que ser el resultado de multiplicar (Y)
por la propensin marginal a importar (m), y una parte exgena (Mo) que no depende del tipo de
cambio y de las variaciones de precios (nacionales y extranjeros). Quedando la funcin de
Importaciones como sigue: M = Mo + mY.
En el grafico 1, se representan las Exportaciones como una recta paralela a la renta, que representamos
como siempre en el eje horizontal, y las Importaciones como una recta creciente. La diferencia entre las
Exportaciones y las Importaciones, es lo que denominamos Supervit o Dficit de la Balanza por
Cuenta Corriente (Bc/c). Obsrvese que a niveles bajos de renta, las importaciones nacionales son bajas
y dado que las exportaciones son constantes (Xo), la balanza por cuenta corriente presenta un saldo
superavitario. Cuando la renta es elevada las importaciones crecen y la balanza por cuenta corriente
entra en dficit.

Vese, que si la renta de equilibrio de una economa es Ya, dadas las relaciones comerciales
definidas por X y M, esta economa tendr un supervit en la Bc/c. Si el nivel de renta fuera
YB, la balanza por cuenta corriente estara equilibrada, y en el caso de que la renta de equilibrio
ascendiera a Yc, el saldo exterior presentara una situacin de dficit.
Es de resaltar, que cualquier alteracin en el resto de las variables que inciden en las Exportaciones e
Importaciones, desplazaran dichas curvas hacia arriba o hacia abajo segn sea el sentido de los
cambios. En cuyo caso, se modificaran las condiciones de las relaciones comerciales y por tanto
tambin el Saldo en la Balanza por Cuenta Corriente (Bc/c).
3.- LA DEMANDA AGREGADA EN UNA ECONOMIA ABIERTA.
En el grafico 2 puede apreciarse como afecta incluir el Sector Exterior en la Demanda Agregada.
Partiendo de una curva de Demanda sin Sector Exterior (DA1), debemos sumar las Exportaciones y la
curva se desplazara hasta DA2; y luego restar las Importaciones, obteniendo finalmente la Demanda
Agregada DA3, que representa ahora el gasto de una economa con 4 sectores. En este caso, el nivel
de produccin pasara de Ye a Ye' , aumentado la produccin y la renta de equilibrio.

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Es de imaginarse cual ser la repercusin que tendr sobre la renta y la produccin una subida del Tipo
de Cambio, de la Renta del Resto del Mundo (Y*) o de los cambios en los Precios Nacionales y/o
Extranjeros (P, P*).
La Demanda Agregada se desplazara hacia arriba, originando un aumento de la produccin y la renta
cuando: Tc, Y*, P, P* DA Y

4.- LA RENTA Y LA BALANZA POR CUENTA CORRIENTE.


De este anlisis puede concluirse que el crecimiento econmico empeorara el saldo de la Balanza por
Cuenta Corriente (Bc/c). En el grafico 1 nos sirve para estudiar ms claramente esta situacin.
Observamos que en el nivel de renta Yb coinciden tanto las Exportaciones como las Importaciones y
por tanto la Balanza se encuentra en equilibrio. Para niveles de renta, las importaciones irn
disminuyendo mientras las exportaciones se mantienen constantes, por ello la Bc/c pasa a un saldo
superavitario. En cambio si la produccin y la renta suben por encima de de Yc, el crecimiento de las
importaciones origina un dficit de la Bc/c. Esto implica que una poltica para eliminar el dficit
exterior es contraer la economa. El coste de esta poltica ser una baja actividad productiva y el
desempleo. Por esta razn se intenta utilizar otros instrumentos alternativos que eviten la disminucin
de la renta del pas pero a su vez corrijan el saldo exterior. El uso de estos instrumentos constituye la
esencia de la poltica comercial.
Para finalizar debemos recordar que las diferentes opciones de polticas econmicas que hemos
analizado. Si mediante la poltica fiscal podemos incidir en el Consumo (mediante impuestos) y en el
Gasto Publico, mediante la poltica comercial es posible incidir en las Exportaciones y las
Importaciones. Ambas polticas tienen dos consecuencias peligrosas que las limitan: El Dficit Publico
y el Dficit Exterior. El endeudamiento del Estado y del pas son los efectos que producen el
mantenimiento pertinaz de ambos desequilibrios. El nico componente del gasto sobre el cual no
hemos incidido por el momento, es la demanda de Inversin. La poltica monetaria es justamente el
instrumento que permite controlar este ltimo componente de la Demanda Agregada, pero para
comprender como acta, es necesario primero estudiar las relaciones del Sistema Financiero y el
Funcionamiento del mercado de activos. A lo cual nos dedicaremos en prximas clases.

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