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INTRODUCCIN
Una primera definicin es que la macroeconoma es el estudio de los agregados
econmicos. Con ella podemos entender cmo funciona la economa, y obtener
recomendaciones de poltica econmica. Ese es precisamente el objetivo de este
texto. En primer lugar, tratar de entender que determina los distintos agregados
econmicos, y en segundo lugar, analizar qu efecto tiene las polticas
macroeconmicas sobre la evolucin de la economa. Por ejemplo, nos interesa saber
que causa el desempleo y las recesiones, y que se puede hacer para evitarlo o, al
menos, reducir sus efectos. Tambin nos interesa estudiar que determina la inflacin,
cules son sus costos y que se puede hacer para controlar las alzas de precios. Otra
cuestin, particularmente importante en pases en desarrollo, es porque hay
economas que crecen por un tiempo prolongado ms rpidamente que otras. A partir
de estas explicaciones podemos saber que polticas estn disponibles para aumentar
el crecimiento.
El estudio de la macroeconoma siempre ha estado ligado a sus implicancias de
poltica. Estas pueden ir desde el extremo donde se plantea que no hay nada que
hacer, pues lo que observamos en la realidad no son ms que respuestas optimas de
las empresas y hogares a cambios en la economa, hasta otro extremo donde se ven
alarmantes seales de desequilibrios que sera necesario corregir con medidas de
poltica econmica. Para adoptar cualquier posicin, primero debemos entender la
realidad. Ms a un, podemos llegar a la conclusin de que, en ciertas circunstancias,
la teora nos entrega respuestas ambiguas, e incluso no puede responder a todas
nuestras inquietudes. De ser as, desde el punto de vista de polticas no queda ms
que aplicar el juicio, pero para llegar a un buen juicio es fundamental entender que
ocurre en la realidad.
No obstante lo anterior, no todo en macroeconoma es recomendacin de polticas. En
el mundo de los negocios y en todas las actividades econmicas en general, la
evolucin del ambiente macroeconmico es un parmetro fundamental.
Es por ello que establecer los posibles cursos de la economa tambin es importante.
Por ejemplo, hoy da es cada vez ms importante la predictibilidad de la poltica
monetaria. Esto tiene repercusiones en el funcionamiento de los mercados financieros,
donde adems es posible establecer estrategias de inversin que permitan cubrir
riesgos y obtener buenos retornos. El anlisis macroeconmico nos puede ayudar a
determinar las principales vulnerabilidades y potencialidades de una economa,
aspectos muy importantes a la hora de decidir sobre la realizacin de un proyecto de
inversin.
Desde el punto de vista de las empresas, la evolucin de la tasa de inters y la
actividad econmica son muy relevantes para determinar la rentabilidad de un
proyecto de inversin. Una empresa que este contemplando invertir en el sector
exportador deber hacer alguna evaluacin de las posibles tendencias del tipo de
cambio y de los salarios. Las decisiones de los hogares en cuanto a su ahorro, a la
compra de viviendas, o a tomar un puesto de trabajo, tambin estarn influidas por el
entorno macroeconmico. La macroeconoma est presente en todas nuestras
decisiones econmicas.
A modo de conclusin, lo que nos interesa con el estudio de la macroeconoma es
entender la realidad. Una vez que tenemos cierta nocin de lo que ocurre, podemos
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DESARROLLO DE LA MACROECONOMA
CONCEPTO
La macroeconoma estudia el funcionamiento global de una economa como un
todo, sin hacer hincapi en el comportamiento especfico de distintos sectores
o agentes en cada mercado por separado. Es decir, el objeto principal de la
macroeconoma es explicar la evolucin de los agregados econmicos, como el
producto interior bruto, el nivel general de precios o la tasa de desempleo.
Estos agregados son el resultado de agrupar los comportamientos de distintos
agentes individuales en diferentes mercados. Por el contrario, la
microeconoma se ocupa del anlisis del comportamiento individual de los
agentes (empresas productoras, consumidores) y su interaccin en mercados
particulares.
Por ejemplo, al estudiar la evolucin de los precios desde un punto de vista
macroeconmico se realiza un promedio de todos los precios de los bienes y
servicios que forman la economa, obteniendo el nivel general de precios,
incluso aunque se sepa que cada uno de ellos puede estar teniendo
comportamientos diferentes. Si se estudia el desempleo, se trata de obtener
aquellas caractersticas comunes a las distintas industrias y definir las medidas
que permitiran reducir la tasa de paro a lo largo del conjunto de la economa. O
si se estudia el consumo, se analizar qu relacin existe entre la cifra total del
consumo de las familias del pas con otras magnitudes como la renta o el tipo
de inters, ms que estudiar las decisiones individuales que realizan los
consumidores cuando escogen entre distintos tipos de bienes en funcin de
sus precios relativos.
La macroeconoma busca, principalmente, estudiar temas como la produccin,
los precios, el comercio internacional y el desempleo. Para desarrollar su
estudio y anlisis de estos temas, la macroeconoma ha desarrollado algunas
metodologas que, basadas en datos recolectados, le permiten observar y
medir los cambios y las tendencias de la economa. Con el uso de conceptos
como el producto interno bruto (PIB) (que junto con el producto nacional bruto
[PNB] son medidas importantes relacionadas con la produccin), la tasa
de desempleo (que facilita el anlisis de temas de empleo y desempleo), la
tasa de inflacin (que facilita el estudio de los precios) y la balanza
comercial (con la que, por ejemplo, puede desarrollar un anlisis sobre el
comercio internacional), la macroeconoma puede observar y medir tales
cambios y tendencias.
En ltimas, la macroeconoma busca comprender el comportamiento del
conjunto de individuos, empresas, familias, trabajadores, etc. cuando stos
tienen que enfrentarse a diferentes situaciones econmicas. Igualmente,
pretende encontrar las relaciones entre los diferentes aspectos que componen
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AGREGADOS MACROECONMICOS
INTRODUCCIN
Para analizar la actividad econmica de un pas empleamos agregados
macroeconmicos. Esto nos permite realizar comparaciones del
comportamiento de una economa en distintos momentos de tiempo o bien con
otros pases, especialmente de su rea econmica. Este anlisis sirve como
base para la toma de decisiones.
CONCEPTO
Y
MEDICIN
MACROECONMICOS
DE
LOS
AGREGADOS
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3.-TASA DE DESEMPLEO
Se define como la razn entre la poblacin desocupada y la poblacin
econmicamente activa. Se determina de la siguiente forma: TD= (D/PEA)*100
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DEFINICIN:
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No se debe sumar el valor de las ventas en cada una de las etapas, pues
todas las etapas consideradas permiten obtener un bien que al final vale, por
ejemplo $ 36.
En esos $ 36 que se pagan ya se incluyen el valor de todas las dems etapas
del proceso productivo.
Los bienes vendidos por el agricultor, el molinero y el fabricante de pan
(mayorista) son bienes intermedios, que se utilizan en el proceso de produccin
de otro bien.
Producidos: En la medicin del PBI solo se incluyen los bienes y servicios
producidos en el ao considerado. As, las compras de terreno o activos
financieros (como acciones o bonos) no se incluyen en el PBI, pues no son
bienes y servicios producidos. La tierra y los recursos naturales que hay en
ella no se producen en absoluto. Por su parte, las acciones y los bonos
representan un derecho de propiedad o a recibir pagos en el futuro, pero no
son, en si, bienes y servicios.
Tampoco se incluyen en el PBI las compras de bienes de segunda mano, como
autos o viviendas, ya que se trata de bienes que fueron producidos, pero no en
el periodo que se tiene en cuenta.
Para el mercado: El PBI no incluye todos los bienes y servicios producidos en
la economa, sino solo los que se produce para el mercado, esto es con la
intensin de ser vendidos. Por ejemplo, cuando alguien lava su propio
automvil o limpia su propia casa, produce servicios finales, sin embargo no se
cuentan en el PBI porque esa persona lo hace para s mismo y no para vender
el servicio en el mercado. Pero si el mismo individuo encarga el lavado de su
auto a un lavadero o contrata a alguien para que limpie su casa, entonces el
servicio final si se incluye en el PBI, pues este pasa a ser una transaccin de
mercado.
Durante un ao dado: El PBI es una variable flujo que mide un proceso que se
desarrolla a lo largo de un periodo. El valor de todo variable flujo depende del
periodo que se utilice para medirla. Por ejemplo: si a una trabajadora se le
pregunta cul es su sueldo, su respuesta variar segn se haga referencia al
mes o al ao. Lo mismo ocurre con el PBI, por tradicin el periodo sobre el cual
se mide es un ao.
Dentro de las fronteras del pas: El PBI mide la produccin dentro de las
fronteras de la Argentina, independientemente de que haya sido producida o no
por argentinos. Esto significa que se incluyen los productos fabricados con
recursos que son propiedad de extranjeros y por personas extranjeras que
residen en nuestro pas, y se incluye la produccin realizada por argentinos en
otros pases.
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CARACTERISTICAS
Magnitud flujo
El PIB es una magnitud denominada de flujo, que contabiliza slo los bienes y
servicios producidos durante la etapa de estudio. El significado de flujo o
corriente se contrapone al de fondo o stock. El primero se refiere a un periodo
(da, semana, mes, ao, etc.), que, adems, debe expresarse de forma clara, si
bien en muchos casos ante su difusin y empleo generalizado, dicho periodo
puede sobreentenderse. As, por ejemplo, los ingresos de una persona son una
corriente o flujo ya que hay que explicar el periodo en el que se han obtenido.
Por tanto las corrientes o flujos tienen una clara dimensin temporal. En el lado
opuesto, estn los fondos o stocks que carecen de ella, aunque exista una
referencia a un punto del tiempo. El patrimonio de una persona sera un
ejemplo de variable fondo.
Produccin final
El PIB mide slo la produccin final y no la denominada produccin intermedia,
para evitar as la doble contabilizacin. Al hacer referencia a bienes y servicios
finales se quiere significar que no han de ser tenidos en cuenta aquellos bienes
elaborados en el periodo para su utilizacin como materia prima para la
fabricacin de otros bienes y servicios. Por lo tanto, dentro de bienes y
servicios finales se incluyen aquellos producidos en el periodo que, por su
propia naturaleza, no se van a integrar en ningn otro proceso de produccin,
as como aquellos otros bienes que no han llegado a integrarse en el proceso
productivo a final del ejercicio aunque estaban destinados a ello (las
denominadas existencias finales).
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Donde:
VAB: Valor Agregado Bruto
DM: Derechos de Importacin
Ip: Impuesto a los Productos
GCH: Gastos de Consumo de los Hogares
GCG: Gasto de Consumo de Gobierno
VE: Variacin de Existencias
X: Exportaciones
M: Importaciones
R: Remuneraciones
CKF: Consumo de Capital Fijo
Ipm: Impuesto a la Produccin e Importaciones
EE: Excedente de Explotacin
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ASPECTOS GENERALES
Valor bruto de produccin
El Valor Bruto de Produccin de las actividades econmicas est valorado a
precios bsicos y el Consumo Intermedio est valorado a precios de
comprador. Por lo tanto, el Valor Agregado Bruto est valorado a precios
bsicos.
El Valor Bruto de Produccin de la actividad Pesca, no incluye el valor de la
pota extrada por las embarcaciones de bandera extranjera, por considerarse el
pago efectuado por las embarcaciones de bandera extranjera (permiso de
pescar) como renta de la propiedad.
Consumo Intermedio: El Consumo Intermedio de cada una de las actividades
se incluye los Servicios de Intermediacin Financiera Medidos Indirectamente
(SIFMI).
Valor Agregado Bruto:
El Valor Agregado Bruto sectorial a precios bsicos, denominado tambin
como el Producto Bruto Interno sectorial, incluye slo los otros impuestos a la
produccin (FONAVI, Impuesto Extraordinario de Solidaridad (IES, ex -FONAVI)
Tributos Municipales, SENATI, etc.), que en el SCN 1993 se denominan Otros
Impuestos a la Produccin; por lo tanto, el PBI de la economa nacional a
precios de comprador resulta ser la suma de los Valores Agregados Sectoriales
a precios bsicos ms los derechos de importacin y los impuestos a los
productos.
LA MEDICIN DEL PRODUCTO
El producto interior bruto (PIB) es uno de los principales agregados
econmicos contenidos en la Contabilidad Nacional, ya que representa, de
forma global, el resultado final de la actividad productiva en una economa, es
el valor de los bienes y servicios finales generados por una economa en su
territorio.
En el grfico adjunto se muestra una representacin simplificada del flujo
circular de la actividad econmica de un pas. En esta simplificacin no se ha
representado la actividad del Estado ni los flujos con el exterior, importaciones
y exportaciones.
Si la economa real fuera as de sencilla, la medicin del producto nacional
sera muy fcil. Se tratara tan solo de medir el caudal del flujo circular en
cualquier zona, en el gasto de las familias, en el ingreso de las empresas o en
el pago de rentas. Esas tres mediciones daran exactamente el mismo
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ANLISIS:
Evolucin de la tasa de crecimiento
De acuerdo a datos del sitio web del ministerio de economa y finanzas se
obtuvieron las tasas de crecimiento del pbi, las mismas que se muestran en el
siguiente grafico; del ao 2001 al 2008 se muestra un crecimiento constante
cuyo incremento va en ms de una unidad porcentual, llegando al ndice ms
alto en el 2008 de 9.8% en el pbi. En el 2009 se mostr un acentuado
decrecimiento debido a la crisis internacional y a todas las repercusiones que
trajo, para el ao 2010 la economa se recupera notoriamente a una tasa de
8.78% .
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Polticas econmicas:
Poltica monetaria
Tasa de referencia
Actualmente el banco central de reserva del Per mantiene la tasa de inters
de referencia dela poltica monetaria en 3,0 por ciento (se muestra en el
siguiente grfico). Esta decisin toma en cuenta la evolucin reciente de la
inflacin y sus determinantes. Los indicadores actuales y adelantados de
actividad sealan una ligera moderacin del crecimiento de la actividad
productiva, en lnea con las proyecciones del reporte de inflacin. Futuros
ajustes en la tasa de referencia estarn condicionados a la nueva informacin
sobre la inflacin y sus determinantes.
Inflacin
En septiembre del 2010 la variacin porcentual de la inflacin fue
de
-0,03 %, debido principalmente a la reduccin de precios de alimentos. Con
ello, la tasa de inflacin anual se ubic en 2,37 por ciento. La inflacin
subyacente fue 0,14 por ciento, acumulando una variacin anual de 1,88 por
ciento, mantenindose as alrededor de la meta de 2 por ciento. Asimismo, la
inflacin sin considerar alimentos y energa pas de 1,15 por ciento en agosto a
1,12 por ciento en septiembre del ao 2010, como se aprecia en el siguiente
grfico. Las expectativas de inflacin se mantienen ancladas en el rango de
tolerancia.
Tipo de cambio
en noviembre del ao 2010, las compras netas, forwards, de la banca se
incrementaron en us$ 71 millones, en tanto el tipo de cambio con respecto al
dlar se depreci en 1,18 por ciento, pasando de s/. 2,832 a s/. 2,799. la
depreciacin del tipo de cambio obedece a una reversin en la tendencia
deprecatoria del dlar a nivel internacional por el incremento en la
incertidumbre en Europa.
Poltica fiscal
Balanza de pagos
Considerando las proyecciones de crecimiento del pbi y su efecto sobre la
mayor demanda por importaciones, as como la evolucin de los trminos de
intercambio y el crecimiento de los socios comerciales, se ha revisado al alza la
proyeccin del dficit de cuenta corriente de la balanza de pagos, pasando de
1,0 del pbi a 1,7 por ciento del pbi para el ao 2010, estabilizndose en 3,0 por
ciento del pbi en 2011 y 2012.
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Los flujos de capitales privados de largo plazo, que incluyen la inversin directa
extranjera y los desembolsos de prstamos de largo plazo, representan ms
del doble de los requerimientos de financiamiento de la cuenta corriente
durante el horizonte de proyeccin, contribuyendo as a su sostenibilidad.
Saldo presupuestario
En los ltimos aos el Per muestra una continua de tasa de crecimiento, en el
mes de agosto, se ha registrado un dficit presupuestario de 284 millones de
soles, luego de haber registrado un saldo negativo en el mismo mes del 2009,
inform el banco central de reserva (bcr). Esto sucede en comparacin a
agosto del ao pasado, periodo en el cual per registr un dficit fiscal de 686
millones de soles
El bcr precis que los ingresos corrientes del gobierno ascendieron en agosto
de 2010 a 7,030 millones de soles, un 15.3% ms que en igual mes del ao
anterior. Por otro lado, los gastos no financieros alcanzaron millones de soles,
lo que represent un aumento del 4.5% frente al ao 2009, debido a los
mayores gastos de inversin. Cabe resaltar que las autoridades monetarias
precisaron que per registr un supervit primario de 685 millones de soles en
agosto 2010, comparado con el supervit primario de 199 millones de soles del
mismo mes del 2009.
Poltica en comercio exterior
las polticas de comercio exterior han resultado tener un comportamiento
eficiente (como se muestra en el grafico siguiente); las exportaciones no
tradicionales registraron un crecimiento de 202% en el periodo 2000-2009, las
exportaciones crecieron 289% en el periodo 2000-2009, mientras que las
importaciones lo hicieron en 193%, en 2009 las exportaciones llegaron a
us$ 26,786 m y las importaciones a us$21,818m, el intercambio comercial
represent el 38.3% del pbi en 2009, superior al 26.9% del 2000.
Conclusiones:
El crecimiento del PBI ha tenido un incremento progresivo en los ltimos 10
aos con una contraccin en el 2009 del 0.86% debido la crisis financiera
mundial lo cual perjudicaron las exportaciones peruanas, lo cual es
contradictorio con el crecimiento robusto para el 2010 del 8.78% con una
tendencia positiva para los prximos aos mejorando las expectativas
econmicas a largo plazo.
El stock de inversin extranjera directa est en el orden de los US$ 18,840
millones a cierre del 2009 con una gran participacin de las inversiones
espaolas sobre todo en los sectores de telecomunicaciones e inmobiliario,
segn las previsiones la tendencia ser positiva debido a los buenos
indicadores macroeconmicos del pas lo cual mejora el clima de inversiones
forneas.
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MEDICION DE LA INFLACION
La inflacin consiste en el crecimiento generalizado y continuo de los precios
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La figura A revela como los precios y los metales monetarios, siguen el mismo
ciclo. Las series histricas estn tomadas de Hamilton, utilizadas en su da
para medir cuestiones relacionadas con la teora cuantitativa del dinero. La
serie cantidades de metales siendo quinquenal, habra sido interpolada
linealmente, para disponer de valores anuales de dinero. Se ve que las
cantidades y los precios siguen el mismo ciclo. Ello confirmara la teora
cuantitativa de una relacin estrecha entre dinero y precios. El dinero sera
causa de los precios.
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Se ve que las tasas miden los ciclos cortos. Admitir este resultado, exige
aceptar que la inflacin se medira por la tendencia (la que se considere
adecuada por el investigador), quedando en el ciclo (o serie libre de tendencia)
los movimientos de los precios reales, es decir, habra que aceptar la
descomposicin propuesta en la figura D.
Si las tasas representasen movimientos reales de precios, su utilizacin como
mediacin de la inflacin (movimientos nominales de precios), constituira una
asignacin inadecuada de los recursos.
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La figura 2 compara el ndice agregado con las dos series de precios, del maz
y las patatas. Se ve que a veces se contraponen las trayectorias temporales. El
ndice agregado, no representara la variacin del precio del dinero.
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Descripcin
El deflactor del PIB es un promedio ponderado los precios (con respecto a un
ao base) de todos los bienes y servicios finales producidos que demandan los
consumidores en una economa determinada.
Mide
Su variacin permite calcular y medir el comportamiento promedio de todos los
precios (inflacin/deflacin) de los diferentes bienes y servicios finales
producidos en un pas.
No Mide
Niveles de precios y no es un ndice de calidad de vida. Adems, su medicin
no incluye bienes importados.
Cmo se calcula?
El clculo del deflactor es muy simple porque, por lo general, se cuenta con la
informacin del PIB a precios corrientes y constantes. Dicho clculo est dado
por la siguiente frmula:
El clculo del deflactor es muy puro, pues incluye sola la produccin final; es
decir, no tiene en cuenta los bienes que se utilizan para la produccin de otros
bienes (consumo intermedio). Adems, dicho clculo permite incluir bienes
nuevos
Para tener en cuenta
El deflactor es el indicador ms general de la inflacin y deflacin, por
considerar todos los precios de los bienes y servicios producidos en una
economa determinada. Se denomina implcito porque mide cambios tanto en la
composicin del PIB como en la composicin de los precios.
Importancia
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El uso de la informacin del Deflactor del PIB se relaciona con temas como:
factor de ajuste salarial y financiero, factor para el clculo del poder adquisitivo,
factor de anlisis del comportamiento de la economa y de equilibrio en las
partidas de las cuentas nacionales.
TASA DE INTERES
Medidas derivadas
Inflacin (Variacin
Es
la
variacin
precios, entre el ao
inmediatamente anterior (t-1).
porcentual
anual):
promedio de los
t
y
el
ao
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tasas de inters varan segn el estado financiero del pas porque pueden
estar muy altas o muy bajas un ejemplo es que las tasas de inters suben
cuando hay una economa muy buena porque el dinero circula entonces los
prestamistas aprovechan eso y suben la tasa de inters pero cuando la
economa es poca baja la tasa de inters por que las personas no quieren
endeudarse por lo que los prestamistas bajan la tasa de inters para ser ms
flexibles. Pero en Mxico sucede algo no muy comn su economa no es muy
buena pero sus tasas de inters si son altas es por ello que muchos han optado
por prestar dinero porque saben que las tasas de inters son altas y que
sacaran una gran ganancia.
Un concepto este, el que ahora nos ocupa, cuyo origen se remonta a etapas
anteriores a la Edad Media. En ella incluso el inters lleg a ser mal visto por
considerar que era un atentado contra la Divinidad. Tal es as que se estableci
como pecado de usura.
No obstante, esa idea ira cambiando con el paso del tiempo hasta tal punto
que a partir de la Edad Moderna ya nos encontramos con todo un entramado
de autores que empiezan a hablar del concepto que hoy maneja la economa
actual. Entre aquellos se encontraran figuras de renombre tales como el
economista escocs Adam Smith, Victor Riquetti que era conocido como el
Marqus de Mirabeau o el economista norteamericano Irving Fisher.
Una figura esta ltima muy importante en la materia que nos ocupa ya que, por
ejemplo, estableci la clara diferenciacin entre lo que se da en llamar tasa de
inters nominal y la tasa de inters real.
En este listado de personajes influyentes en el campo del inters no se puede
tampoco pasar por alto la figura del economista britnico John Maynard Keynes
y del estadounidense Milton Friedman. Y es que ambos expertos se consideran
que son los que han inspirado e influido a la economa actual.
As, el primero ha propiciado que incluso dentro de la rama de la
macroeconoma exista un rea denominada economa Keynesiana. Mientras, el
segundo, destac por recibir el Premio Nobel de Economa por sus estudios e
investigaciones sobre la poltica de la estabilizacin y el anlisis de consumo.
La tasa de inters puede ser de carcter fijo (se mantiene estable mientras
dura la inversin o se devuelve el prstamo) o variable (se actualiza, por lo
general, de manera mensual, para adaptarse a la inflacin, la variacin del tipo
de cambio y otras variables).
Por ltimo, cabe destacar que la tasa de inters considerada como
preferencial consiste en un porcentaje ms bajo respecto al general que se
suele cobrar por los prstamos que se conceden para la realizacin de ciertas
actividades especficas.
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Para entender las tasas de inters, debes saber que hay de dos
tipos:
Tasa pasiva:
Es la que obtienen los ahorradores por tener sus depsitos en el sistema
bancario. Muchas veces los ahorradores buscan otros instrumentos para
acrecentar su ahorro pues sta son bajas y no compensan la tasa de inflacin
del pas.
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Tasa activa:
Es la tasa que pagan las empresas y las personas por los prstamos que se
solicitan, como las hipotecas, tarjetas de crdito, etc.
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INTRODUCCIN
Solamente aquellos pases que tienen una moneda domstica que funciona al
mismo tiempo como moneda de reserva, en particular Estados Unidos, pueden
prescindir de mantener reservas internacionales.
Para las economas pequeas, con deficiencia de recursos, como es el caso de
los pases del Caribe, que dependen casi exclusivamente de insumos externos
de todo tipo, las reservas internacionales revisten un significado vital.
Existen dos aspectos en lo que concierne al manejo de las divisas. El primero
se relaciona con las decisiones sobre el manejo de la cartera y el segundo se
refiere a la adecuacin de los propios niveles que tengan las reservas de
divisas.
Al definir las reservas internacionales, generalmente se deduce el emprstito a
corto plazo. Las reservas, para fines operativos, pueden excluir
las Inversiones en activos gubernamentales de pases que estn en dificultades
financieras y que pueden no tener la capacidad de rembolsar en la fecha
debida.
1. CONCEPTO:
Se denomina Reservas Internacionales Netas (RIN) al saldo de activos y
pasivos internacionales de un pas. En el Per stas son manejadas por el
Banco Central de Reserva del Per (BCRP). Las RIN contribuyen a la
estabilizacin econmica y financiera del pas de forma que garantizan una
reserva disponible de divisas para enfrentar posibles shocks externos
temporales o un eventual retiro masivo de depsitos en moneda extranjera del
sistema financiero. El BCRP, por medio de las RIN, tiene como objetivo
primordial garantizar la liquidez de divisas internacionales; y, luego, maximizar
el rendimiento de las mismas. Las RIN estn compuestas por: tenencias en oro
y plata, billetes y monedas extranjeros, depsitos y certificados de depsito de
divisas por perodos no mayores a 90 das, ttulos emitidos por organismos
internacionales, aceptaciones bancarias especiales no mayores a 90 das,
entre otros.
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2. RECAUDACIN
Son los activos que quedan luego de pagar por sus importaciones,
sus deudas e intereses afuera del pas, enviar remesas y dividendos a los
inversionistas extranjeros y cualquier otra transaccin de salida de dinero al
extranjero; y luego de recibir pagos por exportaciones o por servicios
prestados, as como luego de recibir prstamos y remesas enviadas desde el
exterior y de cualquier otra entrada de dinero.
3. PROPSITO
En un sistema de tipo de cambio no fijo, las reservas permiten a un Banco
Central comprar moneda emitida, intercambiando sus activos para reducir su
pasivo. El propsito de las reservas es permitir a los bancos centrales reducir
la volatilidad de la moneda emitida y de proteger al sistema monetario de un
shock como por ejemplo el de ataques especulativos. La posesin de grandes
reservas es vista como un indicador de la fortaleza de la moneda local, pues
refleja el apoyo que hay detrs de la moneda. En cambio unas reservas que
disminuyen o son pequeas pueden ser indicativas de un inminente pnico
bancario o de default.
En la literatura acerca del tema se hace referencia a las reservas
internacionales como un seguro que garantiza los ajustes internos en una
economa al enfrentar choques externos. El hecho de mantener reservas
internacionales obedece a la necesidad de proteccin de un pas al enfrentar
choques en la balanza de pagos y a la posibilidad de blindaje ante posibles
especulaciones contra la moneda.
El nivel de reservas internacionales que un pas debe mantener es un tema que
ltimamente ha atrado la atencin de un nmero importante de tericos en el
tema. En esta discusin podemos observar dos perspectivas diferentes: por
una parte se encuentran quienes suponen que el costo de oportunidad de
mantener reservas internacionales en exceso viene dado por el rendimiento
potencial que estos recursos podran generar si se invirtieran en la economa
real.
4. FUNCIONES :
Una de las funciones bsicas de un Banco Central es la de ser acumulador de
las Reservas Internacionales de su pas. Conformadas estas por divisas
internacionales, o sea por monedas extranjeras de las principales economas
con las que comercializa ese pas. Para acumular Reservas el Banco Central le
compra al mercado privado las divisas que este oferta, y a cambio entrega
moneda nacional que en nuestro caso son los pesos que demanda ese
mercado para realizar sus transacciones en el pas.
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7. USOS
8. CANTIDAD DE RESERVAS
Reservas internacionales por pas en junio del 2007.A finales del 2006,
las principales monedas de reserva eran el Dlar con un 64,74% de
cuota, el Euro con un 25,8%, La Libra con un 4,43%, el Yen con un
3,19% y el Franco Suizo con un 0,19% de cuota.
Reservas en moneda ms reservas en forma de oro en 2006Mapa de
pases por reservas en moneda extranjera y oro menos la deuda externa
sobre la base de datos de 2010 la CIA Facebook Las autoridades
monetarias con las mayores reservas internacionales (reservas en
moneda ms reservas en forma de oro):
Rankin
Banco Central
China
Japn
Eurozona
Rusia4
Repblica de
China (Taiwn)
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Brasil7
India9
Hong Kong (
Singapur
10
Alemania
China)
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mejores condiciones para la obtencin de crditos del exterior por parte de las
empresas peruanas, y adems coadyuva a la expansin de la inversin extranjera en
el pas.
Las reservas son particularmente importantes en un contexto de globalizacin de los
mercados internacionales, reduccin de las barreras a los movimientos de capital y
volatilidad en los mercados financieros, cambiarios y de metales a nivel mundial.
10. CONCLUSIONES
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SUPERAVIT FISCAL
DEFINICIN
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3.1
2.7
0.9
-0.8
-1.9
<-20
<-10
<-5
<0
>0
Balance fiscal, %
PIB
Adems, el supervit fiscal no slo aumenta los niveles de desarrollo, sino que
tambin mejora la distribucin del ingreso. La acumulacin de capital, inducida
por el ahorro pblico, incrementa la cantidad de capital por trabajador y ello
eleva la productividad laboral. De esta forma, las remuneraciones reales para el
factor trabajo son mayores. A su vez, las ganancias en productividad reducen
los costos laborales para las empresas e incrementan los niveles de produccin
y empleo, mejorando las condiciones de vida para la poblacin a largo plazo.
Dollar y Kraay (2000) examinan cmo los pobres se benefician del crecimiento
econmico; encuentran un elevado impacto positivo en sus ingresos derivado
de la estabilidad de precios y de la disciplina fiscal. Mediante la comparacin de
efectos de crecimiento y distribucin del ingreso, su anlisis muestra cmo en
comparacin con otras variables y polticas pblicas, una baja inflacin y un
reducido gasto gubernamental favorecen ms a la poblacin pobre, tal y como
se ilustra en la grfica.
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Democracia
crecimiento
Efecto de
Inscripciones a primaria
distribucin
Estado de derecho
Gasto pblico / PIB
Inflacin
Comercio exterior
-60
-40
-20
20
40
60
como
petroqumicos; la
la
produccin
administracin
de
de
petrleo,
escuelas,
electricidad,
hospitales,
gas,
instituciones
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BALANZA DE PAGOS
Concepto
1.
Balanza Comercial
Balanza de Servicios
Balanza de Transferencias
1.
Cuenta capitales
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Supervit y dficit
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Reformas Estructurales
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Ingresos
Pagos
Saldo
450
1.000,00
- 450,00
1.000,00
Balanza de servicios
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EJERCICIOS
Agregados macroeconmicos
1. Calcula las ponderaciones de cada uno de los grupos de gasto de la
EPF2012.
(Datos en tanto por cien, aproximando a dos decimales.)
Ponderaciones: TOTAL: 100; Grupos: grupo 1: 14,71%; grupo 2: 2,06%; grupo
3: 4,99%; grupo 4: 32,29%; grupo 5: 4,43%; grupo 6: 3,19%; grupo 7: 11,80%;
grupo 8: 3,06%; grupo 9: 5,93%; grupo 10: 1,18%; grupo 11: 8,73%; grupo 12:
7,64%
2. Dado el gasto en el grupo 1 correspondiente al ao 2012, en caso de
que la cesta no hubiera variado en 2011, a cunto ascendera el gasto de
ese grupo en ese ao?
En caso de no variar la cesta de consumo, como 104,163 euros de 2012M12
equivalen a 101,102 euros de 2011M12; 74.930.991 miles de euros de
2012M12 seran 72.729.021,36 miles de euros (72.729.021.360 ) en
2011M12.
4. Calcula la tasa de inflacin del bienio 2012-13 (de los dos aos
conjuntamente).
Tasa de inflacin bienio 2012,13 (2011M12-2013M12): 3,13%
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Tasas de inflacin
UE: de 4 a 7: 75%
Espaa: de 2,48 a 5,81: 134,27%
Bulgaria: de 1,08 a 3,99: 269,44%
Reino Unido: de 8,12 a 13,58: 67,24%
Comprobamos como, si bien en todos los pases ha aumentado
significativamente el precio del tabaco, en aquellos pases que tenan unos
precios menores a la media, stos han aumentado ms que en los que lo
tenan similares o superiores. Es decir, los precios convergen a la media de la
UE.
Notar que, en Reino Unido, si bien el nmero ndice ha decrecido (de 203 a
194), no quiere decir que hayan bajado los precios, sino que han subido menos
que la media de la UE.
9. Realiza un comentario consultando los datos anteriores tras consultar
la siguiente tabla:
Los datos del PIB per cpita UE (2005-2012) ponen de manifiesto que, aunque
Bulgaria o Espaa los precios son inferiores, el esfuerzo de la poblacin vara
en funcin de los ingresos per cpita.
En Espaa, en 2012, el precio del tabaco es de 83 (en base UE=100), mientras
que el PIB per cpita es de 97. Comparativamente es ms barato.
En Bulgaria, es de 57 el precio y el PIB per cpita 47, ms caro.
En Reino Unido, precio de 194 frente al 110 del PIB per cpita,
significativamente ms caro.
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Suponga que est midiendo el PIB anual de estados unidos sumando el valor
final de todos los bienes y servicios producidos en la economa:
Averige como afecta al PIB cada una de las transacciones.
a) Una marisquera compra a un pescador pescado por valor de 100
dlares.
b) Una familia gasta 100 dlares en una cena en una marisquera.
c) Delta airlines compra un nuevo avin a Boeing por 200 millones de
dlares.
d) La compaa nacional area compra un nuevo avin Boeing a 200
millones de dlares.
e) Delta airlines vende uno de sus aviones a Denzel Washington por 100
millones de dlares.
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transacciones se
incluyen en
la medicin
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SOLUCIN
Dando valor a las ecuaciones
Ms = 255000
Md = (0.3) (800000) + (1000) (115) - (50000) (r)
Como es sabido el equilibrio del mercado de activos se da cuando la
oferta y la demanda de dinero coinciden, por tanto:
Ms = Md
255000 = (0.3) (800000) + (1000) (115) - (50000) (r)
Despejando el tipo de inters (r):
255000 = 240000 + 115000 - 50000 r
50000 r = 100000
r=2
Si consideramos que el tipo de inters (r) est en tanto por ciento, sera
el 2 %.
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Oferta b
P = 50.000 [1 + 1 (1+ 0,04 )-4]
P = 231.494,76 + 190.000
P = 421.494,76
Oferta c
P =20.000 [1 + 1 (1+ 0,02)-11]= 215.736,96
P =25.000(1 +0,08)-4 = 183.757,46
P= 215.736,96 + 183.757,46 = 399.494,42
Respuesta: Oferta b es la ms conveniente.
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Respuesta: 13636
SOLUCIN
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P (A/P, 20%,10)
A: 4500(0.23852)
A: 1073,34$
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P = $1.961.010.95*(1+0.015) ^-18
P = $ 1.500.000
2.
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i% = ip = i2 = 8% es una tasa efectiva peridica semestral
m= Nmero de semestres que hay en un ao = 2
J=ip x m
J = Tasa nominal = 8% X 2 = 16% NASV.
? = Cit
Aplicando la frmula I = C i t
12 000 = 300 000 =: 0,08 t
I = Ci?
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SOLUCIN
SOLUCIN
I = C
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Cuenta
Balanza comercial
Ingresos
Pagos
4.500
VNP
VNA
-4.500
ingresos
300.506
pagos
VNP
VNA
-300.506
Ingresos
Balanza Comercial
CF
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Pagos
Saldo
4.500
VNP
VNA
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Inversin Directa
300.506
Saldo CF
+300.506
Variacin de
reservas
-4.500
MNR
+300.506
-296.006
305.006
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