Coleccion: Actualidad Juridica - Tomo 239 - Numero 06 - Mes-Ano: 10_2013

Pago de intereses
Anbal TORRES VSQUEZ*
[-]
TEMA RELEVANTE
El autor estudia la regulacin de los intereses afirmando que no debera extenderse su
capitalizacin, conforme lo plantea el proyecto de reforma del Cdigo Civil, pues en
realidades como la nuestra sera ruinoso para el deudor. No obstante, considera que el
anatocismo de por s no es perjudicial cuando se trata de capitalizar intereses
devengados que no son pagados por ms de un ao, ya que dentro de parmetros
razonables, puede resultar ms barato al deudor permitir obtener el prstamo indirecto
del acreedor que buscar en terceros un crdito para pagar los intereses.
MARCO NORMATIVO
Cdigo Civil: arts. 1242, 1243, 1244, 1245, 1246, 1247, 1248, 1249 y 1250.
I.

INTERS COMPENSATORIO Y MORATORIO

Artculo 1242.- El inters es compensatorio cuando constituye la contraprestacin por

el uso del dinero o de cualquier otro bien.
Es moratorio cuando tiene por finalidad indemnizar la mora en el pago.

1.

El crdito

Las operaciones de cambio de bienes y servicios se pueden realizar ejecutando las

prestaciones en forma inmediata (compraventa al contado, etc.) o difiriendo una de
ellas para un momento futuro (compraventa a plazos, contrato de prstamo, etc.). En
este segundo caso estamos frente a una operacin de crdito. El crdito es una
operacin de cambio de una riqueza presente por una riqueza futura, basado en la
confianza que se tiene en el deudor y en su solvencia moral y econmica. Por ejemplo,
compro 100 quintales de azcar que me deben ser entregados en el plazo de 30 das,
es decir, confo en que ser cancelado mi crdito llegado el vencimiento del plazo. Se
dice que mi vendedor ha asumido una obligacin a crdito o a plazo.
La palabra crdito deriva del latn credere, que significa confianza. El crdito es el
cambio de un bien presente por un bien futuro. Puede estar contenido en documentos,

letra de cambio, pagar, cheque, etctera.

El crdito se mide en dinero. El acreedor anticipa al deudor una cantidad de dinero u
otro bien cuyo valor se expresa en dinero. Por ello, el crdito es definido como una
operacin financiera por la que una persona (llamada acreedor) presta una
determinada cantidad de dinero a otra persona (denominada deudor),
comprometindose esta a devolverla en un plazo determinado, con sus respectivos
intereses.
Al deber de ejecutar la prestacin que incumbe al deudor corresponde al acreedor el
derecho de crdito. El deber de prestacin del deudor y el derecho del acreedor
constituyen la obligacin. El derecho del acreedor, su crdito, se dirige necesariamente
contra una persona determinada, su deudor. El acreedor solo puede exigir la ejecucin
de la prestacin debida al deudor y nadie ms1. Por ello se dice que el derecho de
crdito es relativo, a diferencia del derecho real que es absoluto (se hace valer erga
omnes).
El crdito facilita el desarrollo econmico desde la produccin de bienes y servicios
hasta su colocacin en el mercado. Prcticamente es impensable una actividad
empresarial sin el crdito. Es de vital importancia para las personas, las empresas, los
Estados.
Otorgar un crdito siempre conlleva riesgos para el acreedor: el riesgo de que el
deudor no cumpla con pagar la deuda en momento oportuno; el riesgo de que el
deudor fallezca antes de pagar, si es una persona natural, o se extinga si es una
persona jurdica; el riesgo de que las condiciones econmicas se modifiquen
sustancialmente dificultando el cumplimiento de las obligaciones; el riesgo derivado del
plazo del tiempo, a menor plazo menos riesgo de que aparezcan factores que dificulten
o impidan la recuperacin del crdito, etc. Midiendo todos estos factores de riesgo y la
utilidad esperada, se fija la tasa de inters que debe pagar el deudor.
2.

Los intereses

Los intereses son las cantidades de dinero u otros bienes que, por ley o pacto, debe
pagar el deudor por el uso y disfrute de un capital ajeno, proporcional al importe y a la
duracin de la deuda2.
La obligacin de pagar intereses nace con la obligacin del capital. En este sentido es
una obligacin accesoria. Pero una vez constituida, la obligacin de intereses tiene
sustantividad propia y puede sobrevivir a la principal. Aun despus del pago del
principal, el acreedor puede exigir el pago de intereses si se ha reservado el derecho a
cobrarlos.
A la pregunta qu son los intereses?, Llambas3 contesta diciendo que son los
aumentos paulatinos que experimentan las deudas de dinero, en razn de su importe y
del tiempo transcurrido, prorrata temporis. No brotan ntegros en un momento dado,
sino que germinan y se acumulan continuadamente a travs del tiempo.
Von Tuhr4 dice, por intereses, entendemos la remuneracin que el acreedor puede
exigir por privarse de la suma de dinero que se le adeuda, siempre y cuando que esta
remuneracin se ajuste a la cuanta de la suma adeudada y a la duracin de la deuda.

Los intereses se calculan por tantos por ciento de la suma principal adeudada.
Segn Enneccerus5, llmase inters a una cantidad de cosas fungibles, que puede
exigirse como un rendimiento de una obligacin de capital en proporcin al importe o al
valor del capital y al tiempo por el cual se est privado de la utilizacin del mismo.
La opinin dominante exige que el objeto de la obligacin de capital sea dinero u otra
bien fungible. Seala Enneccerus6 que esto es demasiado estrecho. Tambin en el
supuesto de obligacin dirigida a cosas no fungibles es imaginable un inters del valor
de estimacin y, si las cosas estn destinadas a la venta, del valor en venta. En
nuestro ordenamiento, no hay problema al respecto puesto que el bien objeto del
capital, y tambin el bien objeto del inters, puede ser dinero o cualquier otro bien,
fungible o no fungible.
La deuda de intereses presupone una deuda de capital, sin la cual no se pueden
originar aquellos7.
El objeto de la obligacin principal que genera los intereses puede ser dinero
(obligacin pecuniaria) u otros bienes (obligacin no pecuniaria).
Independientemente de cul sea el objeto de la obligacin principal, los intereses
pueden pagarse en dinero o en otros bienes. Corrientemente los intereses se
devengan y pagan en dinero.
Los intereses (obligacin accesoria) presuponen una obligacin de capital (obligacin
principal), o sea una obligacin de la cual representan el rendimiento y se reputan
frutos civiles (art. 891). Los frutos son los provechos renovables que produce un bien,
sin que se altere ni disminuya su sustancia (art. 890). Son frutos civiles los que el bien
produce como consecuencia de una relacin jurdica (art. 891). Devenga intereses el
dinero o cualquier otro bien (art. 1242). Luego, toda obligacin de dar un bien
(obligacin de capital) es susceptible de generar intereses. No generan intereses las
obligaciones con prestaciones de hacer o de no hacer, pues ellas no producen frutos
como provechos renovables, sin alterar su sustancia.
Siendo el inters el rendimiento de la obligacin de capital no puede nacer sin esta, por
ello es una obligacin accesoria8. No obstante ello, la obligacin de intereses, una vez
constituida, tiene sustantividad propia y puede exigirse a pesar de que la obligacin
principal que los produjo haya desaparecido por pago, prescripcin u otra causa
extintiva, siempre que tal deuda de intereses est viva. Por ser la de intereses una
obligacin accesoria, es que cedido el crdito principal se tienen por cedidos tambin
los intereses9. El inters se fija y se satisface en dinero u otra cosa fungible.
La obligacin de satisfacer intereses se constituye por acto o negocio jurdico o por ley.
Tres son las caractersticas bsicas de los intereses: 1) constituye una deuda
pecuniaria, que consiste en el pago de una cantidad de dinero; 2) es una obligacin
accesoria de la obligacin principal de restitucin del capital utilizado y disfrutado. La
deuda de intereses supone una deuda de capital sin la cual no se puede originar. Con
la devolucin del capital los intereses dejan de devengarse; y 3) tienen la
consideracin de frutos civiles producidos por un capital que es objeto de una relacin
jurdica de crdito (art. 890).

Para determinar la cuanta de los intereses, como seala Santos Briz10, son decisivos
distintos factores: 1) el grado de seguridad; cuando ms insegura sea la inversin del
capital, tanto ms alto ser el inters. 2) las relaciones concretas existentes entre las
partes: necesidad de dinero por parte del deudor, y planes de inversin por parte del
acreedor. 3) la situacin general del mercado de capitales: intereses altos, si el dinero
escasea; bajos, en caso de que abunde.

3.

Clases de intereses

Hay las siguientes clases:

1.
Segn el origen o fuente de su creacin. El inters puede ser legal o
convencional.

1.1. Inters legal. La obligacin de satisfacer intereses se constituye de modo

inmediato por la ley.

1.2. Inters convencional o voluntario. Nace por voluntad de las partes. Se

constituye por un acto jurdico, principalmente por contrato.

2.

Segn la funcin econmica que desempean.

2.1. Inters compensatorio. De- nominado tambin inters lucrativo o

remunerativo, constituye la contraprestacin por el uso del dinero o de cualquier otro
bien (primer prrafo del art. 1242). Los intereses compensatorios se deben desde que
se contrae la obligacin hasta el momento del pago o hasta que el deudor es
constituido en mora.

2.2. Inters moratorio. Llamado tambin inters indemnizatorio o punitivo, tiene por
finalidad indemnizar la mora en el pago (segundo prrafo del art. 1242). Los intereses

moratorios se deben desde el momento en que el deudor cae en mora hasta que se
produce el pago11.

3.

Segn la forma de percepcin.

3.1. Inters vencido. Es el que se liquida al momento del pago del capital y si este se
paga por cuotas, el inters vencido es el que se liquida al vencimiento de cada cuota.

3.2. Inters adelantado. Se liquida y paga en forma adelantada.

4.

Segn se calcule en forma directa o capitalizada.

4.1. Inters simple. Es el inters que produce un capital sin agregar ningn inters
vencido, aunque no se haya pagado. Los intereses derivados del capital no se
acumulan al mismo para producir los intereses que corresponden al siguiente periodo.
El inters generado por el capital invertido se mantiene idntico en todos los periodos
de la inversin mientras no vare la tasa ni el plazo.
4.2. Inters compuesto. Es el que se capitaliza peridicamente para producir nuevos
intereses. Los intereses agregados al capital originario pasan a redituar nuevos
intereses.

5.
Segn la forma como se calcule el inters en una operacin amortizable en
cuotas.

5.1. Inters directo. Se calcula sobre el total del capital adeudado, sin tomar en
cuenta las amortizaciones.
5.2. Inters sobre saldo. Se calcula teniendo en cuenta el saldo del capital que queda
despus de la amortizacin.
5.3. Inters FLAT (plano). Se llama as al inters que se liquida tomando como

referencia el total de lo adeudado inicialmente sin tomar en cuenta los pagos a cuenta
del capital.

6.

Segn rija para operaciones fuera o dentro del sistema financiero.

6.1. Inters civil. Es de aplicacin en las operaciones de crdito entre particulares.

Est regulado en el Cdigo Civil.
6.2. Inters financiero. Es de aplicacin a las personas comprendidas dentro del
sistema financiero.

7.
Segn la tasa aplicable mantenga su cuanta inalterable o esta se modifique
durante el plazo de la obligacin.

7.1. Inters fijo. La tasa de inters fijo se mantiene estable mientras dura la inversin.
7.2. Inters variable. La tasa del inters variable se actualiza, por lo general, de
manera mensual, para adaptarse a la inflacin, la variacin del tipo de cambio y otras
variables.

8.
real.

Segn se aplique sobre capital actualizado o no, el inters puede ser nominal o

8.1. Tasa de inters nominal. Es la que refleja la rentabilidad de un producto

financiero de manera peridica. Si tenemos una tasa del 2% mensual, se puede decir
que la tasa nominal es del 6% por trimestre (2% mensual por 3 meses). Suele estar
referida a un periodo de un ao, aunque implica varios pagos de intereses en dicho
plazo. No contempla el efecto de la capitalizacin de intereses. Por ejemplo, si usted al
vencimiento de los 30 das renueva el plazo fijado por otro periodo similar,
incorporando los intereses al capital y suponiendo que la tasa de inters es la misma;
podr observar que los intereses que ganar en el segundo periodo de 30 das sern
mayores a los ganados en el primero, debido a que el capital colocado es superior al
habrsele acumulado al depsito original, los intereses ganados en el primer periodo y
as sucesivamente.

8.2. Tasa de inters real. Llamado inters puro, se aplica a operaciones cuyo capital
no est sujeto a clusulas de reajuste como previsin de la depreciacin monetaria.

9.
En las operaciones bancarias, segn se trate de intereses que paga el banco o
intereses que cobra.

9.1. Inters pasivo. Son pasivas las operaciones por las cuales los bancos toman en
depsito dinero de sus clientes. El inters pasivo es el que paga el banco por los
depsitos que hacen sus clientes.
9.2. Inters activo. Son operaciones activas los prstamos que hacen los bancos a
sus clientes. Inters activo es el que cobra el banco en las operaciones de prstamos a
sus clientes.

10.

Otras clasificaciones

10.1. Tasa de inters preferencial. Es una tasa de inters que est por debajo
respecto a la tasa general.
10.2. Tasa de inters efectiva. En las operaciones financieras, es la tasa de inters a
que efectivamente est colocado el capital. Incluye el pago de intereses, impuestos,
comisiones y otros gastos vinculados con la operacin financiera. Incluye tambin la
capitalizacin del dinero. Solo mide el rendimiento del capital en el periodo en que se
realiza el pago.
4.

Diferencias de los intereses con otras instituciones

Los intereses se diferencias de otras instituciones que le son prximas, como las
siguientes:
1)
Las cuotas de amortizacin. Estas son pagos parciales a cuenta del capital,
mientras que el inters es el pago o retribucin por el uso del capital ajeno. Las
amortizaciones generalmente son satisfechas al mismo tiempo que los intereses, y
sirven para rebajar poco a poco la deuda de capital.

2)
Los dividendos. Estos, al igual que el inters, son frutos civiles de carcter
remuneratorio, pero, a diferencia de los intereses, se determinan a posteriori y

dependen de ganancias que son repartidas entre los partcipes; no existen en un tanto
por ciento fijo. Anualmente las sociedades mercantiles tienen la obligacin de efectuar
el cierre de cuenta. En caso de obtencin de beneficios, despus de compensar las
prdidas de ejercicios anteriores y la dotacin de reservas legales y estatutarias, estos
se podrn repartir entre los socios. Los intereses, en cambio, son cantidades de dinero
determinadas o determinables desde el momento de la constitucin de la obligacin.

3)
Las rentas. Estas no tienen carcter accesorio como los intereses, sino que
constituyen en s mismas una obligacin principal en calidad de contraprestacin. Por
ejemplo, la renta que debe pagar el arrendatario como contraprestacin por el uso del
bien que le ha cedido el arrendador (art. 1681.2); la renta vitalicia (art. 1923). Explica
Larenz12 que las rentas son prestaciones homogneas regularmente peridicas por
regla general prestaciones dinerarias que se deben por lapsos de tiempo
determinados de antemano o tambin indeterminados (p. ej., durante el tiempo de la
vida del titular). Se diferencian de los intereses en que no son debidas junto a un
capital, como remuneracin por su concesin temporal, sino que integran el objeto
nico de la obligacin.
4)
La comisin. En el contrato de comisin mercantil, la comisin es la
retribucin que paga el comitente al comisionista o mandatario por las operaciones
mercantiles realizadas. En materia bancaria es la retribucin que paga el cliente al
banco por la prestacin de algn servicio o como un costo financiero adicional al
inters. Si la comisin no retribuye la prestacin de un servicio o de un costo
financiero, estar encubriendo intereses que el acreedor no tiene derecho a cobrar.

5.

Anlisis del artculo 1242

El artculo 1242 distingue entre inters compensatorio e inters moratorio. En el primer

prrafo define al inters compensatorio en los siguientes trminos: El inters es
compensatorio cuando constituye la contraprestacin por el uso del dinero o de
cualquier otro bien. La denominacin de compensatorios es histrica, pero tambin
se les llama lucrativos, retributivos, remuneratorios. La palabra compensar
significa un modo de extincin de obligaciones recprocas; operacin financiera en la
que las compras y las ventas se liquidan mediante transferencias recprocas; dar o
hacer una cosa en resarcimiento del dao causado. Como esta categora de intereses
constituyen, segn un sector, el precio que se paga por el uso del dinero ajeno,
retribuye el precio del uso de un capital, proporciona al acreedor un beneficio, un
lucro o ganancia por el uso del capital, es correcto que se hable de intereses lucrativos
o retributivos. Sin embargo, tenemos que atenernos a la denominacin legal de
intereses compensatorios, que, adems, se ha impuesto en la realidad prctica. Los
intereses son compensatorios porque los debe el deudor como contraprestacin por el
uso de un capital ajeno (del acreedor).
Los intereses compensatorios se generan desde el momento sealado en el ttulo de la
obligacin o, en su defecto, desde que se contrajo la obligacin hasta el momento del

pago.
En ciertas operaciones bancarias, como el descuento de ttulos valores, los intereses
se liquidan y pagan por adelantado13.
Los intereses compensatorios solamente se deben cuando estn establecidos
convencionalmente o por ley14. Como seala Carvalho Santos15, no toda obligacin
principal rinde inters. No es esencial en la obligacin la obligatoriedad de los
intereses. De ah esta otra consecuencia: la obligacin de pagar intereses puede surgir
posteriormente a la obligacin principal; lo que sucede muchas veces de la propia
convencin, como por ejemplo, cuando se estipula que los intereses se debern de
determinada fecha en adelante, o desde la verificacin de una condicin, o cuando se
conviene en la dilacin del pago de lo principal con la promesa del pago de intereses.
El segundo prrafo del artculo 1242 define a los intereses moratorios en los
siguientes trminos: El inters es moratorio cuando tiene por finalidad indemnizar
la mora en el pago16. Con el inters moratorio o indemnizatorio se repara el dao
causado por el deudor que con su actuar doloso o culposo incumple la obligacin o el
cumplimiento es parcial, tardo o defectuoso, que en cierta medida, son tambin
formas de incumplimiento.
Cabe sealar que para que el deudor caiga en mora es necesario que sea requerido
judicial o extrajudicialmente para que ejecute su prestacin (mora interpelatoria), salvo
los casos en los que no es necesaria la intimacin para que la mora exista (mora
automtica o ex re) (art. 1333). Solamente hay mora cuando es posible el
cumplimiento de la obligacin con retardo. No hay mora, sino incumplimiento definitivo
cuando la ejecucin de la prestacin debida ha devenido en imposible.
No hay obligacin de pagar intereses moratorios cuando el incumplimiento se deba a
causa no imputable al deudor, como es el caso fortuito o fuerza mayor, al hecho
determinante de un tercero o a culpa del propio acreedor. En estos casos el deudor no
es responsable por los daos sufridos por el acreedor; no debe intereses moratorios.
La responsabilidad civil por daos causados con el incumplimiento de la obligacin, en
las obligaciones dinerarias es reemplazada por la obligacin de intereses moratorios,
con independencia de que el acreedor haya o no sufrido dao. La razn de ello est,
indica Planiol17, en que aquel que cuenta con su dinero para un da determinado,
sufre siempre un perjuicio cuando espera su pago. El dinero, siendo una cosa
fructfera, de fcil colocacin, el acreedor resulta sin la renta de su capital. De all el
adagio qui tarius solvit, minus solvit. Se trata de una presuncin iure et de iure, en
consecuencia, no es admisible que el deudor pretenda probar que el acreedor no ha
sufrido perjuicio, y que, consiguientemente, no debe pagar los intereses moratorios.
Las obligaciones dinerarias devengan el inters legal desde el da en que el deudor
incurra en mora, sin necesidad de que el acreedor pruebe haber sufrido dao. Si antes
de la mora se deban intereses mayores, ellos continuarn devengndose despus del
da de la mora, en calidad de intereses moratorios. Si se hubiese estipulado la
indemnizacin del dao ulterior (indemnizacin complementaria) que supere el monto
de los intereses moratorios, corresponde al acreedor probar la existencia y cuanta de
tales daos, caso en el que tiene derecho al respectivo resarcimiento (art. 1324), en la
parte no cubierta por los intereses moratorios convencionales o legales. En tal virtud,
no es de aplicacin a las obligaciones dinerarias las normas relativas a la

indemnizacin de daos contenidas en el Ttulo IX del Libro IV, sobre Inejecucin de

Obligaciones.
En las deudas de dinero, los intereses moratorios se deben por disposicin de la ley
(art. 1246), no requieren acuerdo de las partes; en todo caso, el acuerdo se requiere
para liberar al deudor de pagarlos.
Las partes pueden pactar una tasa de inters inferior, pero no superior a la tasa
mxima legal. Naturalmente pueden pactar tambin liberando al deudor de la
obligacin de pagar intereses moratorios.
Los intereses compensatorios y, con mayor razn, los moratorios son producidos tanto
por las deudas de dinero como por las de valor, que finalmente se satisfacen en dinero.
Son requisitos necesarios para el curso de los intereses moratorios que la deuda
principal sea cierta y que se encuentre vencida e impaga. No es necesario que la
obligacin principal sea lquida para que produzca intereses moratorios18, la ley no lo
exige, lo que importa es la certeza de su existencia y que est vencida e impaga. La
ley expresamente se refiere a deudas ilquidas que devengan intereses moratorios.
As, el artculo 1334 dispone que en las obligaciones dinerarias cuyo monto requiera
ser determinado por resolucin judicial, hay mora a partir de la fecha con la citacin
con la demanda, o sea, la obligacin principal devenga intereses moratorios antes de
ser liquidada, lo que se har en ejecucin de la sentencia definitiva. El artculo 1985
prescribe que el monto de la indemnizacin por responsabilidad civil extracontractual
devenga intereses legales desde la fecha en que se produjo el dao. En este caso, la
cantidad liquida en concepto de indemnizacin de daos recin ser fijada en la
sentencia definitiva, sin embargo, los intereses se devengan desde el momento en que
se produjo el evento daoso. El capital adeudado se determinar en la sentencia y
sobre la base de este capital se calcularn los intereses, pero desde el momento en
que se caus el dao.
Para el curso de los intereses moratorios no se requiere que la deuda principal sea
liquida, pero s para su exigibilidad. Para que el acreedor sea pagado es necesario que
tanto la obligacin principal como la de pagar intereses sean reducidas a cantidades
lquidas (segundo prrafo del art. 1221)19. Estos intereses moratorios se deben con
independencia del dao sufrido por el acreedor con el incumplimiento o mal
cumplimiento de la obligacin.
Para las personas que se encuentran fuera del sistema financiero la tasa mxima del
inters compensatorio o moratorio es fijada por el Banco Central de Reserva (art.
1243), las partes pueden convenir tasas menores por debajo del lmite legal. Obligar al
pago de intereses superiores a la tasa mxima legal constituye delito de usura20. Est
prohibido el anatocismo (capitalizacin de intereses) (art. 1249). El deudor que incurre
en mora paga una sola tasa de inters: la moratoria.
En cambio, las empresas y entidades del Sistema Financiero pueden sealar
libremente las tasas de inters, no hay lmites mximos, rige el principio de la
autonoma de la voluntad y las leyes del mercado de la oferta y la demanda. Las
personas comprendidas en el sistema financiero no cometen delito de usura. El deudor
que incurre en mora paga juntas las dos tasas de inters: la tasa compensatoria y la
tasa moratoria, ambas capitalizables.

II.

TASA MXIMA DEL INTERS CONVENCIONAL

Artculo 1243.- La tasa mxima del inters convencional compensatorio o moratorio,

es fijada por el Banco Central de Reserva del Per.
Cualquier exceso sobre la tasa mxima da lugar a la devolucin o a la imputacin al
capital, a voluntad del deudor.
El monto de los intereses se mide por su tasa, es decir, un porcentaje de unidades de
inters por cada cien unidades de capital, por un determinado tiempo de duracin. Por
ejemplo, cuando se dice que el capital redita el 5% de inters anual.
En el Per, los intereses se clasifican segn que las operaciones econmicas, en las
que se deben pagar intereses, se realicen fuera o dentro del sistema financiero. La
tasa de inters se aplica al capital por el tiempo de duracin del crdito.
Las tasas de intereses de las operaciones que se realizan fuera del sistema financiero
estn sujetas a tasas mximas. En cambio, las tasas de inters de las operaciones
realizadas dentro del sistema financiero (bancos, mutuales, etc.) no tienen lmites, sino
que se rigen por la ley de la oferta y la demanda. Se entiende por operaciones
realizadas dentro del sistema financiero, a las llevadas a cabo entre entidades
financieras o las concertadas entre estas y el Estado o los particulares.
1.

Operaciones fuera del sistema financiero

Conforme al primer prrafo del artculo 1243, las operaciones realizadas por personas
naturales o jurdicas fuera del sistema financiero estn sujetas a tasas mximas de
inters convencional compensatorio o moratorio fijadas por el Banco Central de
Reserva del Per (BCRP). Las tasas pueden ser efectivas o nominales; pueden tener
una periodicidad anual o mensual. La norma en examen faculta al Banco Central para
fijar tasas mximas, pero no para establecer tasas mnimas de inters para las
operaciones de crdito entre personas que no estn comprendidas en el sistema
financiero.
La tasas mximas de intereses convencionales, compensatorios o moratorios, son
fijadas por el Banco Central calculando el promedio de las tasas que las entidades
financieras cobran por sus operaciones activas (intereses que cobran por prestar
dinero a sus clientes), de acuerdo a la moneda sobre la cual se van a aplicar: 1) si es
en moneda nacional, el TAMN (Tasa Activa en Moneda Nacional)21; y 2) si es en
moneda extranjera, el Tamex (Tasa Activa en Moneda Extranjera). Las tasas se fijan
diferenciando si las operaciones estn o no sujetas al sistema de reajuste de deudas, y
son expresadas en trminos efectivos anuales.
Las partes en ejercicio de la autonoma de la voluntad privada pueden pactar
libremente las tasas de inters compensatorio o moratorio, siempre y cuando no
superen la tasa mxima legal fijada por el BCRP.
Obligar al deudor a pagar intereses compensatorios o moratorios superiores al lmite
legal constituye delito de usura tipificado en el artculo 214 del Cdigo Penal.

El DL N 26123 Ley Orgnica del Banco Central de Reserva del Per publicada el
30/12/92, vigente desde el 01/01/93, dispone: El Banco establece de conformidad
con el Cdigo Civil, las tasas mximas de inters compensatorio, moratorio, y
legal, para las operaciones ajenas al Sistema Financiero. Las mencionadas
tasas, as como el ndice de Reajuste de Deuda y las tasas mximas de inters
para las obligaciones sujetas a este sistema, deben guardar relacin con las
tasas de inters prevalecientes en las entidades del Sistema Financiero (art. 51).
La tasa mxima es fijada diariamente y publicada en el diario oficial El Peruano22.
El segundo prrafo del artculo 1243, en aplicacin del principio de conservacin del
acto o negocio jurdico, prescribe: Cualquier exceso sobre la tasa mxima da lugar
a la devolucin o a la imputacin al capital, a voluntad del deudor. Es decir, el acto
jurdico en el cual se han pactado intereses superiores a la tasa mxima legal no est
sancionado con la invalidez, sino se faculta al deudor para que decida si el exceso le
debe ser devuelto o se debe imputar al capital. Esta norma tambin se aplica cuando
el acreedor es condenado por el delito de usura.
Por Circular N 021-2007-BCRP, publicada el 30/09/2007, el Banco Central de Reserva
modific las tasas de inters convencional compensatorio y moratorio aplicables a las
operaciones entre personas ajenas al sistema financiero.
Esta circular establece las siguientes tasas:

1.

Para el inters convencional compensatorio

1.1. En moneda nacional

a) Para operaciones no sujetas al sistema de reajuste de deudas

La tasa mxima de inters convencional compensatorio es equivalente a la tasa

promedio del sistema financiero para crditos a la microempresa y es expresada en
trminos efectivos anuales.
Esta tasa es publicada diariamente por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP.

b) Para operaciones sujetas al sistema de reajuste de deudas

La tasa mxima de inters convencional compensatorio es calculada de forma tal que

el costo efectivo de estas operaciones, incluido el reajuste, sea equivalente a la tasa
sealada para las operaciones no sujetas al sistema de reajuste de deudas.

1.2. En moneda extranjera

La tasa mxima de inters convencional compensatorio efectiva es equivalente a la

tasa promedio del sistema financiero para crditos a la microempresa y es expresada
en trminos efectivos anuales.
Esta tasa es publicada diariamente por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP.

2.

Para el inters convencional moratorio

2.1. En moneda nacional

Sea que las operaciones estn o no sujetas al sistema de reajuste de deudas, la tasa
mxima de inters convencional moratorio es equivalente al 15% de la tasa promedio
del sistema financiero para crditos a la microempresa y se aplica de forma adicional a
la tasa de inters convencional compensatorio o, de ser el caso, a la tasa de inters
legal.

2.2. En moneda extranjera

La tasa efectiva mxima de inters convencional moratorio es equivalente al 20% de la

tasa promedio del sistema financiero para crditos a la microempresa y se aplica de
forma adicional a la tasa de inters convencional compensatorio o, de ser el caso, a la
tasa de inters legal.
El Cdigo de Proteccin y Defensa del Consumidor, con el fin de proteger los

derechos del consumidor, dispone: Artculo 94. Determinacin de las tasas de inters.
Los proveedores, de conformidad con lo dispuesto en el artculo 1243 del Cdigo
civil, deben determinar la tasa del inters convencional compensatorio o
moratorio en atencin a los lmites establecidos por el Banco Central de Reserva
del Per23.
Las tasas de inters compensatorio y moratorio deben ser expresadas en trminos de
la Tasa de Inters Efectiva Anual (TEA). Asimismo, se debe proporcionar la Tasa de
Costo Efectivo Anual (TCEA) para operaciones en cuotas, conforme a lo dispuesto en
el artculo 82 del presente Cdigo. En ambos casos se debe considerar que se trata de
un ao de trescientos sesenta (360) das.
Si los proveedores emplean tasas que dependan de un factor variable, se debe
especificar de manera precisa e inequvoca la forma en que se determina en cada
momento, incluyendo su periodicidad de cambio, de ser aplicable.
El cobro de comisiones y gastos debe implicar la prestacin de un servicio efectivo,
tener una justificacin e implicar un gasto real y demostrable para el proveedor del
servicio.
Las tasas de los intereses que generan los crditos de consumo son fijadas por el
Banco Central de Reserva. Los establecimientos proveedores de bienes y servicios
que otorguen crditos de consumo fijarn libremente las tasas de inters, sin exceder
los lmites mximos determinados por el BCRP.

2.

Operaciones realizadas dentro del sistema financiero

La tasa mxima del inters convencional compensatorio o moratorio aplicable a las

operaciones activas o pasivas de las empresas del sistema financiero se determina por
libre competencia en el mercado financiero y es expresada en trminos efectivos
anuales.
Son operaciones realizadas dentro del sistema financiero aquellas en las que
interviene una empresa financiera (bancos, compaas de seguros y todas las
entidades que se encuentran supervigiladas por la Superintendencia de Banca,
Seguros y AFP) con otra empresa financiera o con el Estado o con personas naturales
o jurdicas particulares.
A las personas naturales y jurdicas comprendidas en el sistema financiero no les es
aplicable el artculo 1243, porque ellas se rigen por la Ley N 26702, Ley General del
Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y Orgnica de la Superintendencia de
Banca, Seguros y AFP. El artculo 9 de esta ley prescribe: Las empresas y entidades
del Sistema Financiero pueden sealar libremente las tasas de inters,
comisiones y gastos para sus operaciones activas y pasivas y servicios. Sin
embargo, para el caso de la fijacin de las tasas de inters debern observar los
lmites que para el efecto seale el Banco Central, excepcionalmente, con arreglo

a lo previsto en su Ley Orgnica. La disposicin contenida en el primer prrafo

del artculo 1243 del Cdigo Civil no alcanza a la actividad de intermediacin
financiera. Las empresas del sistema de seguros determinan libremente las
condiciones de las plizas, sus tarifas y otras comisiones. Las tasas de inters,
comisiones, y dems tarifas que cobren las empresas del sistema financiero y
del sistema de seguros, as como las condiciones de las plizas de seguros,
debern ser puestas en conocimiento del pblico, de acuerdo con las normas
que establezca la Superintendencia.
Ley Orgnica del Banco Central de Reserva del Per, en su artculo 52 dispone: El
Banco propicia que las tasas de inters de las operaciones del Sistema
Financiero sean determinadas por la libre competencia, dentro de las tasas
mximas que fije para ello en el ejercicio de sus atribuciones. Excepcionalmente,
el Banco tiene la facultad de fijar tasas de inters mximos y mnimos con el
propsito de regular el mercado.
En conformidad con estas normas, en las operaciones activas o pasivas, la tasa del
inters convencional compensatorio o moratorio es fijada libremente por los bancos y
dems entidades financieras, en conformidad con la oferta y la demanda existente en
el mercado financiero.
Es obvio que si la entidad del sistema financiero cede su crdito al Estado o a una
persona natural o jurdica particular, el nuevo acreedor, por ser persona que est fuera
del sistema financiero, solamente puede cobrar, conforme al artculo 1243, la tasa
mxima de inters, compensatorio o moratorio, fijada por el Banco Central de Reserva.
El cesionario del crdito, por ser persona ajena al sistema financiero, no puede
sustraerse de la prescripcin imperativa del artculo 1243, y cobrar intereses que
excedan la tasa legal, pues si lo hace, el exceso sobre la tasa mxima da lugar a la
devolucin o a la imputacin al capital, a voluntad del deudor.
Solo excepcionalmente puede el Banco Central de Reserva fijar tasas mximas o
mnimas de inters que pueden cobrar y pagar las instituciones de crdito por sus
operaciones activas y pasivas, con el fin de regular el mercado. La Corte Suprema ha
resuelto: Cas. N 252-88-Lima. Las tasas de inters constituyen, entre otros, un
mecanismo eficaz y flexible de regulacin monetaria y econmica. Es facultad
exclusiva del Banco Central de Reserva del Per la regulacin de la tasa de intereses,
comisiones, primas, bonificaciones y otras similares por las operaciones activas y
pasivas del propio Banco y de las dems instituciones del sistema financiero.
La tasa de inters activa es la que cobran los bancos por los prstamos que otorgan.
Las operaciones activas son contabilizadas en cuentas del activo de sus balances.
La tasa de inters pasiva es la que pagan los bancos por los depsitos de sus
clientes. Se trata de operaciones pasivas que corresponden a cuentas del pasivo en
sus balances.
A la diferencia entre la tasa de inters activa y la tasa de inters pasiva se le denomina
spread.
Influye en el incremento de la tasa activa: la prdida de confianza en el programa
econmico de los gobiernos, los impuestos que se colocan sobre ella (como el

Impuesto Selectivo al Consumo que en el Per gravan los prstamos), la falta de

liquidez (la cantidad de dinero que circula en el mercado es pequea), el aumento del
encaje, las expectativas de devaluacin, el monopolio en la fijacin de la tasa de
inters (como sucede cuando los intereses no son fijados por la libre oferta y demanda,
sino por un cartel llamado Asociacin de Bancos), las carteras pesadas de los bancos,
los costos operativos que tienen que afrontar los bancos (ejemplo, seguros contra
robos, terrorismo, gastos de seguridad). Todos estos hechos contribuyen a encarecer
el crdito.
III. TASA DEL INTERS LEGAL

Artculo 1244.- La tasa del inters legal es fijada por el Banco Central de Reserva del
Per.
Una cosa es la tasa mxima del inters convencional, regulada por el artculo 1243;
otra, la tasa del inters legal a que se refiere el artculo 1244; y otra el inters legal.
La tasa mxima de inters convencional fijada por ley es el lmite mximo dentro del
cual las partes pueden acordar los intereses compensatorios o moratorios que
devengarn las obligaciones que con- traen. Pueden convenir una tasa de inters
menor, pero no superior a la tasa mxima.
La tasa del inters legal, fijada tambin por ley (art. 1244), es aplicada cuando por
convenio o por ley existe la obligacin de pagar intereses, pero ni el convenio ni la ley
fijan la tasa (art. 1245). El rgano estatal encargado de fijar la tasa del inters legal es
el Banco Central de Reserva del Per (BCRP)24.
El inters legal es el debido por disposicin de la ley.
Los intereses convencionales y los legales pueden o no contener el monto de la tasa.
La tasa mxima del inters convencional, compensatorio o moratorio, es fijada de
acuerdo al promedio de las tasas que las empresas bancarias y financieras cobran por
los prstamos a sus clientes (operaciones activas)25. En cambio, la tasa del inters
legal es fijada por ley de acuerdo al promedio ponderado de las tasas que las
empresas del sistema financiero pagan por los depsitos que reciben de sus clientes
(operaciones pasivas)26.
El inciso g del artculo 24 de la Ley Orgnica del BCRP dispone que es atribucin y
deber del Directorio del BCRP: Fijar las tasas de inters y el ndice de Reajuste de
Deuda sealados en el Cdigo Civil para operaciones efectuadas por los agentes
econmicos, con exclusin de las entidades del Sistema Financiero.
La tasa de inters legal puede ser fija o variable, segn que mantenga su cuanta
inalterable o esta se modifique durante el plazo de la operacin econmica.
Una tasa fija de inters es propia de periodos de estabilidad econmica o de baja

inflacin que permitan una certidumbre en la evolucin de los precios. Responde a la

expectativa de las partes de contar con una tasa fija de inters y atenerse a ella, por
ser compensatorio del inters del acreedor y permite al deudor asumir una obligacin
por intereses soportables. Desde esta perspectiva, el derogado Cdigo Civil de 1936,
en su artculo 1325, estableci que el inters legal del dinero para los casos en que no
haya convenio expreso es el de cinco por ciento al ao27.
Cuando la situacin econmica financiera carece de estabilidad, se fijan tasas de
inters variable, o sea que pueden modificarse tomando como referencia la evolucin
de otras tasas representativas o ndices que permitan variar la adoptada inicialmente.
En pocas de grave inflacin, como la que vivi el Per en la dcada del 80, la
devaluacin de la moneda perjudica a los acreedores e incentiva a los deudores a no
pagar. En muchos casos, los deudores, conocedores de la lentitud de la administracin
de justicia, prefieren pagar cuando se dicte una sentencia judicial definitiva,
enriquecindose, de este modo, ilcitamente a costa de los acreedores. Esto determin
a que el 1.6.82 se de la Ley N 23413 que modific el artculo 1325 del Cdigo de
1936, en los trminos siguientes: El inters legal del dinero para los casos en que
no haya convenio expreso ser fijado peridicamente por el Banco Central de
Reserva del Per. Las consignaciones judiciales y administrativas que se
efecten en el Banco de la Nacin devengarn el mismo inters legal a favor de
quien las retira.
El Banco Central fija una tasa referencial segn se trate de operaciones en moneda
nacional o en moneda extranjera, diferenciando las operaciones que no estn de las
que estn sujetas al sistema de reajuste de deudas. La tasa de inters se expresa en
trminos efectivos anuales.
La tasa de inters legal fijada por el BCRP es equivalente a la Tasa de Inters Pasiva
en Moneda Nacional (TIPMN), si la obligacin que devenga intereses ha sido contrada
en moneda nacional, o la Tasa de Inters Pasiva en Moneda Extranjera (Tipmex), si la
obligacin es en moneda extranjera.
Las tasas pasivas son las que reciben los depositantes por sus depsitos en cuentas
corrientes, cuentas de ahorro y depsitos a plazo fijo, o sea son los intereses que
pagan los bancos y empresas del sistema financiero por los depsitos hechos por sus
clientes.
En suma, la TIPMN es la tasa promedio ponderado de las tasas pagadas por las
empresas del sistema financiero por los depsitos que reciben de sus clientes; y la
Tipmex es la tasa promedio ponderado de las tasas pagadas por bancos y financieras
por los depsitos que reciben en moneda extranjera.
El Banco Central de Reserva del Per, mediante la Circular N 021-2007-BCRP, del
28/08/2007, ha fijado las siguientes tasas de inters legal:
I. TASAS DE INTERS EN MONEDA NACIONAL.
B. TASA DE INTERS LEGAL.

1. Operaciones no sujetas al sistema de reajuste de deudas

La tasa de inters legal es equivalente a la TIPMN.

La TIPMN es la tasa de inters promedio ponderado de las tasas pagadas sobre los
depsitos en moneda nacional, incluidos aquellos a la vista, por las empresas
bancarias y financieras y es expresada en trminos efectivos anuales.
Esta tasa es publicada diariamente por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP.

2. Operaciones sujetas al sistema de reajuste de deudas.

La tasa de inters legal es calculada de forma tal que el costo efectivo de estas
operaciones, incluido el reajuste, sea equivalente a la tasa TIPMN para operaciones no
sujetas al sistema de reajuste de deudas.
3. Tasa de inters de los depsitos administrativos y judiciales en el Banco de la
Nacin.
La tasa de inters legal aplicable a los depsitos administrativos y judiciales en
consignacin y custodia en el Banco de la Nacin es equivalente a la tasa promedio de
los depsitos de ahorro en moneda nacional en las empresas bancarias y es
expresada en trminos efectivos anuales. Esta tasa es publicada diariamente por la
Superintendencia de Banca, Seguros y AFP.

II. TASAS DE INTERS EN MONDA EXTRANJERA

B. TASA DE INTERS LEGAL

1. Operaciones distintas a los depsitos administrativos y judiciales en el Banco de la

Nacin
La tasa de inters legal es equivalente a la Tipmex.

La Tipmex es la tasa de inters promedio ponderado de las tasas pagadas sobre los
depsitos en moneda extranjera, incluidos aquellos a la vista, por las empresas
bancaria y financieras y es expresada en trminos efectivos anuales.
Esta tasa es publicada diariamente por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP.
2. Depsitos administrativos y judiciales en el Banco de la Nacin
La tasa de inters aplicable a los depsitos administrativos y judiciales en consignacin
y custodia en el Banco de la Nacin es equivalente a la tasa promedio de los depsitos
de ahorro en moneda extranjera en las empresas bancarias y es expresada en
trminos efectivos anuales. Esta tasa es publicada diariamente por la
Superintendencia de Banca, Seguros y AFP.

III.

DISPOSICIONES FINALES

A. Para el clculo de los intereses aplicables a las diferentes operaciones fijadas con
relacin a la TIPMN, a la Tipmex, a la tasa promedio de los depsitos de ahorro y a la
tasa promedio del sistema financiero para crditos a la microempresa, se aplica los
factores acumulados correspondientes al periodo computable, publicados por la
Superintendencia de Banca, Seguros y AFP.
IV.

APLICACIN SUPLETORIA DE LA TASA DE INTERS LEGAL

Artculo 1245.- Cuando deba pagarse inters, sin haberse fijado la tasa, el deudor
debe abonar el inters legal.
La tasa del inters es el costo por el uso del dinero o de cualquier otro bien ajeno
(cuando el inters es compensatorio), o la indemnizacin por la mora en el pago
(cuando el inters es moratorio), expresada en porcentajes en funcin del monto del
capital y al plazo de la obligacin o al tiempo del retardo en el pago. Puede ser fijada
por las partes o por la ley.
No todas las obligaciones devengan intereses compensatorios, sino solo cuando lo
dispone la ley o el acto jurdico fuente de la obligacin (contrato, testamento, etc.). En
cambio, todas las obligaciones devengan intereses moratorios, salvo pacto en
contrario (art. 1246).
Para fines de interpretacin del artculo 1245, recordamos que los intereses pueden
ser:
1)

Intereses convencionales. Son los que surgen del acuerdo de las partes.

2)

Intereses legales. Son los que consagra la ley.

3)
Inters convencional compensatorio. Surge del acuerdo de las partes para
compensar el uso que hace el deudor del dinero o de cualquier otro bien del acreedor.
4)
Inters convencional moratorio. Es el acordado por las partes para resarcir
al acreedor el dao producido por el incumplimiento o cumplimiento parcial, tardo o
defectuoso del deudor.
5)
Inters legal compensatorio. Es el inters establecido por ley con el fin de
compensar el uso por el deudor del dinero o cualquier otro bien del acreedor.
6)
Inters legal moratorio. Es el establecido por ley con el fin de indemnizar la
mora en el pago.
7)
Intereses judiciales. Son los fijados por los jueces en ejercicio de la facultad
que le confiere la ley. Pueden ser compensatorios o moratorios.
Conforme al artculo 1245, cuando deba pagarse intereses convencionales o legales,
sean compensatorios o moratorios, sin fijarse previamente la tasa, el deudor debe
abonar la tasa del inters legal fijado por el Banco Central.
Recordamos que la tasa del inters legal es fijada por BCRP para las operaciones en
moneda nacional y para las realizadas en moneda extranjera, diferenciando las que no
estn sujetas al sistema de reajuste de deudas de las que s estn sujetas a dicho
reajuste. La tasa del inters legal es calculada en funcin del promedio ponderado
para las operaciones pasivas, es decir, de las que las entidades del sistema bancario
y financiero pagan por los depsitos que realizan sus clientes en moneda nacional
(TIPMN) o en moneda extranjera (Tipmex).
No est dems, tambin, recordar que son distintos los conceptos de: inters legal,
tasa mxima de inters y tasa del inters legal.

1.

Intereses legales

Son los que se deben por mandato de la ley; pueden ser compensatorios o moratorios.
Entre los intereses legales que consagra el Cdigo Civil tenemos los siguientes:
1)
Terminada la administracin legal de los padres sobre los bienes de sus hijos
menores, el saldo que resulta contra los padres produce intereses legales desde un
mes despus de la terminacin de la patria potestad (art. 430); si resulta saldo en
favor de los padres, solo devenga intereses legales desde que el menor recibe sus
bienes (art. 431).
2)
El tutor responde de los intereses legales del dinero que est obligado a
colocar, cuando por su negligencia quede improductivo durante ms de un mes (art.

525).
3)
El dinero y dems bienes colacionables que integran la masa hereditaria
producen intereses legales desde la apertura de la sucesin (art. 840).
4)
El monto de la indemnizacin devenga intereses legales desde la fecha en que
se produjo el dao (art. 1985).
5)
Las obligaciones dinerarias devengan el inters legal desde el da en que el
deudor incurra en mora (art. 1324).
6)
En las obligaciones de dar, los gastos de conservacin son de cargo del
propietario hasta que se produzca la entrega; pero si son solventados por persona a
quien no corresponda solventarlos, el propietario debe reintegrar esos gastos con sus
intereses (art. 1141).
7)
El que de mala fe acepta un pago indebido, debe abonar el inters legal
cuando se trata de capitales o los frutos percibidos o que ha debido percibir cuando el
bien recibido los produzca, desde la fecha del pago indebido (art. 1269).
8)
El mandante est obligado a reembolsar al mandatario los gastos realizados
por este para el desempeo del mandato, con los intereses legales desde el da en
que fueron efectuados (art. 1796.3).
10)
El fiador que pag la deuda tiene derecho a que el deudor le restituya lo
pagado con el inters legal desde que se le hizo saber el pago (art. 1890.2).
11)
El dueo que aproveche las ventajas de la gestin debe reembolsar al gestor
los gastos efectuados con los intereses legales generados a partir del da en que se
han realizado (art. 1952).
En todos estos casos la ley prescribe la obligacin de pagar intereses sin fijar la tasa,
razn por la que les es aplicable la tasa de inters legal fijada por el Banco Central.
Por razones de equidad o para no perjudicar al acreedor, la ley impone la obligacin de
pagar intereses legales en funcin del uso de un capital ajeno (intereses legales
compensatorios) o para reparar los daos causados con la mora en el pago (intereses
legales moratorios).
Los intereses legales moratorios, se devengan desde el da siguiente al de la
interpelacin judicial o extrajudicial, a menos que la ley o el pacto establezcan que la
interpelacin no es necesaria, o cuando de la naturaleza o circunstancias de la
obligacin resulte que el tiempo en que debe cumplirse ha sido motivo determinante
para contraerla, o cuando el deudor manifieste por escrito su negativa a cumplir la
obligacin, o cuando la intimacin no fuese posible por culpa imputable al deudor (art.
1333). Esta regla no es de aplicacin cuando la ley que obliga a pagar intereses
legales prescriba una fecha distinta. As, por ejemplo: el que de mala fe acepta un
pago indebido debe pagar el inters legal desde la fecha en que recibe el pago (art.
1269); el dinero y dems bienes colacionables que integran la masa hereditaria

producen intereses legales desde la apertura de la sucesin (art. 849).

En las obligaciones de dar sumas de dinero cuyo monto requiere ser determinado
mediante resolucin judicial, hay mora a partir de la fecha de la citacin con la
demanda (art. 1334), por tanto, es a partir de esta fecha que comienzan a devengarse
los intereses legales moratorios. Como excepcin a esta regla, la indemnizacin por
responsabilidad civil extracontractual devenga intereses desde la fecha en que se
produjo el dao (art. 1985).

2.

Tasa mxima del inters

La tasa mxima del inters significa que no se puede pactar intereses compensatorios
o moratorios que la excedan (art. 1243).

3.

Tasa del inters legal

Como hemos sealado antes, la tasa del inters legal rige cuando la deuda devenga
intereses (legales o convencionales, compensatorios o moratorios), pero no se ha
determinado previamente la tasa. Es decir, si no se ha fijado la tasa de inters que
debe pagar el deudor, este debe satisfacer la tasa de inters legal.
La norma del artculo 1245 es supletoria de la voluntad de las partes, es decir, se
aplica cuando las partes no han fijado el monto de la tasa de inters convencional o
legal que debe abonar el deudor. Si las partes han convenido el pago de intereses sin
fijar la tasa o la obligacin de pagar intereses proviene directamente de la ley, pero
esta no indica la tasa ni las partes se ponen de acuerdo para establecerla, el deudor
deber pagar la tasa del inters legal. Por ejemplo, la norma que obliga al mutuatario a
pagar intereses (art. 1663) no indica el monto de la tasa, ergo, si las partes no se
ponen de acuerdo para fijarlo, el mutuatario abonar la tasa de inters legal.
Como lo hemos sealado al comentar el artculo 1244, la Circular N 021-2007-BCRP
establece que la tasa del inters legal para las operaciones en moneda nacional no
sujetas al sistema de reajuste de deudas es equivalente al TIPMN (Tasa de Inters
Promedio para las Operaciones Pasivas en Moneda Nacional de las empresas
bancarias y financieras); y para las operaciones sujetas al sistema de reajuste es
calculada de forma tal que el costo efectivo de estas operaciones, incluido el reajuste,
sea equivalente a la tasa sealada para las operaciones no sujetas al sistema de
reajuste de deudas.

La tasa del inters legal para las operaciones en moneda extranjera es equivalente al
Tipmex (Tasa de Inters Promedio para las Operaciones Pasivas en Moneda
Extranjera de las empresas bancarias y financieras).
Las tasas de inters legal son fijadas por el BCRP y publicadas diariamente por la
Superintendencia de Banca, Seguros y AFP en el diario oficial El Peruano.

V.

OBLIGACIN DE PAGAR EL INTERS MORATORIO

Artculo 1246.- Si no se ha convenido el inters moratorio, el deudor solo est

obligado a pagar por causa de mora el inters compensatorio pactado y, en su defecto,
el inters legal.
El inters compensatorio se devenga durante el plazo de vigencia de la obligacin.
Se abonan solamente si se ha pactado o cuando la ley los establece. En cambio, el
inters moratorio se devenga desde que sobreviene la mora ex re o la automtica
(art. 1333) hasta el da del pago; el deudor est siempre obligado a pagarlo, salvo
pacto en contrario. A falta de convenio, el deudor debe pagar por causa de mora el
inters compensatorio pactado, y, en su defecto, el inters legal.
La obligacin de pagar intereses moratorios se presume. El artculo 1246 dispone: Si
no se ha convenido el inters moratorio, el deudor solo est obligado a pagar
por causa de mora el inters compensatorio pactado y, en su defecto, el inters
legal28.
Para una cabal comprensin de esta norma es menester cuestionarse: las
obligaciones devengan intereses moratorios, aunque nada se haya convenido? Para
contestar esta pregunta hay que interpretar sistemticamente el artculo 1246 con el
artculo 1324, por cuanto ambos regulan la misma materia; no son incompatibles, sino
se complementan. La ltima de estas normas dispone: Las obligaciones de dar
sumas de dinero devengan el inters legal que fija el Banco Central de Reserva
del Per, desde el da en que el deudor incurra en mora, sin necesidad de que el
acreedor pruebe haber sufrido dao alguno. Si antes de la mora se deban
intereses mayores, ellos continuarn devengndose despus del da de la mora,
con la calidad de intereses moratorios. Si se hubiese estipulado la
indemnizacin del dao ulterior, corresponde al acreedor que demuestre haberlo
sufrido el respectivo resarcimiento29.
A partir del momento en que el deudor cae en mora, el acreedor tiene derecho al pago:
1) del capital adeudado; 2) de los intereses moratorios hasta el da del pago; 3) de la
indemnizacin del dao ulterior si se ha estipulado.
En principio, el deudor debe pagar el inters moratorio pactado sin exceder tasa
mxima fijada por el Banco Central (art. 1243). Las partes son libres de pactar la tasa
de inters sin exceder la tasa mxima.

Si las partes no han pactado el inters moratorio, el deudor seguir pagando por causa
de mora el inters compensatorio pactado hasta el da del pago.
Si no se han pactado intereses moratorios ni compensatorios, el deudor pagar el
inters moratorio legal.
El inters moratorio cumple la funcin de indemnizar al acreedor el dao producido por
el incumplimiento o por el cumplimiento parcial, tardo o defectuoso del deudor. Sin
embargo, el deudor est obligado a pagarlos sin necesidad de que el acreedor pruebe
haber sufrido dao alguno (art. 1324), porque el dao se presume iure et de iure.
Se infiere de la norma del artculo 1246 que los intereses moratorios se deben por
disposicin inmediata de la ley. Se devengan a partir del momento en que el deudor
cae en mora. Si no hay pacto de inters moratorio, el deudor sigue pagando el inters
compensatorio pactado en calidad de moratorio y, en su defecto el inters legal. Se
concluye que no se requiere el pacto de inters moratorio; lo nico pertinente es
estipular la tasa de dichos intereses dentro de la tasa mxima legal o la renuncia a los
mismos.

La norma establece el orden de preferencia de los intereses moratorios:

Los pactados para el caso de mora.

2
Si existen intereses convencionales compensatorios, sin que nada se haya
pactado para el caso de mora, tales intereses compensatorios continan
devengndose con el carcter de moratorios.
3
A falta de intereses convencionales compensatorios y moratorios regir el
inters legal moratorio fijado por el Banco Central30.

Segn el artculo 1324, si antes de la mora se deban intereses mayores, ellos

continuarn devengndose despus del da de la mora, con la calidad de
intereses moratorios31. El BGB utiliza la expresin siguiente: El acreedor puede
exigir intereses superiores en virtud de otro fundamento jurdico. Luego, si antes de la
mora, el acreedor por concepto de intereses o cualquier otra causa pudiera exigir un
inters ms elevado, en particular un inters convencional ms alto, seguir
devengndose este32. Los intereses mayores vigentes antes de la mora pueden ser la
consecuencia de que se ha pactado una tasa mayor, o la indemnizacin del dao
ulterior, o una clusula penal, o si el inters estuviera contenido en ttulos valores que
generan renta (acciones, bonos, etc.), y el monto de renta fuera ms elevado que el de
los intereses, la renta continuar devengndose despus del da de la mora (art.
1248). El acreedor puede exigir el inters convencional o el legal, segn cual sea el
ms elevado.

Si no se han pactado intereses moratorios, sino solamente los compensatorios,

estos se devengan desde el nacimiento de la obligacin, salvo pacto en contrario,
hasta el da del pago. Durante el plazo de vigencia de la obligacin, como
compensatorios, y a partir del incumplimiento hasta el da del pago, como moratorios.
Si solo se han pactado intereses moratorios, nicamente se devengarn estos por
causa de mora. Durante el plazo de la obligacin no se devengan intereses
compensatorios, salvo que la ley lo disponga (p. ej., el contrato de mutuo que se
presume oneroso - art. 1663).
Si no se han pactado intereses compensatorios ni moratorios, ni existe ley que
disponga su pago, producida la mora se devenga el inters legal moratorio.
Si se pactaron intereses compensatorios y moratorios, cabe cuestionarse si el
acreedor tiene derecho a cobrar acumuladamente el inters compensatorio y el
moratorio o si el acreedor debe cobrar solamente los intereses moratorios.
La norma dispone que si no se ha convenido el inters moratorio, el deudor solo est
obligado a pagar por causa de mora el inters compensatorio pactado; a contrario
sensu, si se ha convenido el inters moratorio y el compensatorio, el deudor est
obligado a pagar los dos intereses. En este sentido, la Circular N 021-2007-BCRP
dispone que el inters moratorio se aplica en forma adicional a la tasa de inters
convencional compensatorio o, de ser el caso, a la tasa de inters legal. Es decir, el
deudor moroso debe pagar el inters compensatorio pactado como contraprestacin
por continuar usando el capital, y el inters moratorio en concepto de resarcimiento por
el dao causado con el retardo en el pago.
Si el valor del dao supera al inters moratorio, el deudor est obligado a completar el
monto de la indemnizacin solo si contractualmente se ha estipulado la indemnizacin
del dao ulterior (dao mayor a los intereses moratorios), a condicin de que el
acreedor pruebe haberlo sufrido efectivamente y su cuanta, y a menos que el deudor
no pruebe que el retardo no le es imputable.
Finalmente, con fines de lege ferenda, sealamos que la solucin anotada de nuestro
Cdigo no es uniforme en el Derecho comparado. As, por ejemplo, el BGB, luego de la
modificacin vigente desde el 1 de enero de 2002, expresamente dispone que una
deuda dineraria devenga intereses durante la mora (art. 288.1). Es decir, los intereses
moratorios se pagan haya o no convenio de las partes. Luego prescribe el tipo de
inters de demora anual es superior en cinco puntos porcentuales al tipo de inters
bsico (art. 288.1). El tipo de inters bsico es un 3,62 por 100. Se modifica el 1 de
enero y el 1 de julio de cada ao de acuerdo a la variacin porcentual al alza o a la
baja del tipo de referencia desde la ltima modificacin del tipo de inters bsico. El
tipo de referencia es el tipo de inters para las operaciones de refinanciacin principal
ms reciente del Banco Central Europeo, anterior al primer da del semestre natural
correspondiente (art. 247). Es decir, en Alemania, y en todos los pases de la
Comunidad Europea, el deudor que ha cado en mora no est obligado a pagar dos
tasas de intereses juntas: el compensatorio y el moratorio, como es el caso peruano,
que puede resultar excesivo, abusivo.

Ordena el BGB que en los negocios jurdicos de los que no es parte el consumidor, el
inters para los crditos remuneratorios es superior en ocho puntos porcentuales al
tipo de inters bsico (art. 288.2). El Derecho del consumo ha sido incorporado al
BGB; en el Per, como en la mayora de pases, se regula en una ley especial (Ley N
29571, Cdigo de Proteccin y Defensa del Consumidor).
Prescribe el BGB que la alegacin de un dao adicional no est excluida (art. 288.4).
No se exige, como en el Per, que la alegacin del dao ulterior procede solamente
cuando ha sido previamente estipulada.
Ojal se trabaje para que nuestro Cdigo civil alcance un nivel semejante al del BGB.
Finalmente, el Proyecto de Reforma al Libro de Obligaciones de julio del 2011 propone
que, derogando el artculo 1324, se modifique el artculo 1246 en los siguientes
trminos: Artculo 1246. Inters por mora. Si no se ha convenido el inters moratorio,
el deudor est obligado a pagar por causa de mora el inters legal. Si antes de la mora
se deban intereses, ellos continuarn devengndose despus del da de la mora con
la calidad de intereses por mora, sumados al inters legal.
No vemos razn alguna para derogar el artculo 1324 sin incluir su contenido en el
texto del nuevo artculo 1246 que se propone. El acreedor tiene derecho a cobrar los
intereses moratorios, independientemente de la prueba de haber sufrido un dao a
causa del retardo, as como al resarcimiento ulterior si prueba haber sufrido
efectivamente un dao que supera a la suma de los intereses moratorios, siempre que
el deudor no pruebe que la causa del retardo no le es imputable. El acreedor debe
tener derecho al resarcimiento ulterior por dao mayor, sin necesidad de estipulacin
previa. Tambin debe tener el derecho a la eleccin entre el inters compensatorio
pactado y el legal moratorio, segn cul sea el mayor, o en general a exigir intereses
superiores por cualquier otro fundamento jurdico (p. ej., cuando la deuda est
contenida en ttulos valores que generan renta, la cual continuar devengndose
cuando es superior al inters legal). Cuando no se ha pactado el inters moratorio, no
hay motivo para dejar de establecer que, una vez que el deudor ha cado en mora, el
inters compensatorio pactado seguir devengndose, pero ya en calidad de
moratorio.
Por ello, de lege ferenda, proponemos, para su discusin, que, derogndose el artculo
1324, se modifique el artculo 1246 en los trminos siguientes:
Artculo 1246. Intereses por mora.
La deuda dineraria devenga intereses durante la mora, sin necesidad de que el
acreedor pruebe haber sufrido dao alguno.
Si no se ha convenido el inters moratorio, el deudor solo est obligado a pagar por
causa de mora el inters compensatorio pactado o, en su defecto, el inters legal. Si
se ha convenido el inters compensatorio y el moratorio, ambos se devengan hasta el
da del pago.
El acreedor puede exigir intereses superiores en virtud de otro fundamento jurdico.

El acreedor que demuestre que ha sufrido un dao mayor le corresponde el ulterior

resarcimiento.
No es necesario mencionar que la tasa de inters legal lo fija el Banco Central, porque
ya est establecida en el artculo 1244.
Son antecedentes normativos de esta propuesta, los artculo 1246 y 1324 del Cdigo
patrio, el artculo 1224 del Cdigo italiano y el artculo 288 del BGB alemn.

VI.

INTERESES EN OBLIGACIONES NO PECUNIARIAS

Artculo 1247.- En la obligacin no pecuniaria, el inters se fija de acuerdo al valor que

tengan los bienes materia de la obligacin en la plaza donde deba pagarse al da
siguiente del vencimiento, o con el que determinen los peritos si el bien ha perecido al
momento de hacerse la evaluacin.
Las obligaciones no pecuniarias tienen por objeto a bienes que no son dinero (caf,
azcar, bonos, etc.). En estos casos hay establecer el valor sobre el cual se aplicar
los intereses a pagar33.
En otros trminos, siendo el dinero el comn denominador de los dems bienes, en las
obligaciones no pecuniarias es necesario establecer el valor en dinero del bien o
bienes objeto de la obligacin principal, con el fin de fijar el inters a pagar sin exceder
de la tasa mxima legal fijada por el Banco Central.
El valor de los bienes materia de la obligacin debe ser el que tengan en el lugar
donde deba pagarse y en el da siguiente al del vencimiento de la obligacin.
Si al tiempo en que debe hacerse la evaluacin el bien o bienes han perecido, a falta
de acuerdo de las partes, el valor, sobre el cual se calcular el inters a devengarse,
ser determinado por peritos. Al respecto, el BGB dispone: Artculo 290. Intereses del
resarcimiento del valor. Si el deudor est obligado al resarcimiento del valor de un bien
que ha perecido durante la mora o que no puede restituirse por un motivo surgido
durante la mora, el acreedor puede exigir intereses del importe a resarcir desde el
momento en que se ha producido la determinacin del valor. Lo mismo rige si el
deudor est obligado al resarcimiento de la disminucin del valor de un bien
perjudicado durante la mora.
El que los bienes objeto de la obligacin que devenga intereses sean convertidos a
dinero, no significa que los intereses deban pagarse necesariamente en dinero, las
partes, en ejercicio de su autonoma privada, pueden acordar el pago de los intereses
con otros bienes. Pero establecer el valor de los bienes materia de la obligacin es
indispensable para que las partes puedan acordar la tasa de inters que debe pagar el
deudor sin exceder la tasa mxima legal.

El artculo 1247 regula el procedimiento para convertir los bienes objeto de la

obligacin principal a dinero. Pero qu ocurre cuando el objeto de la obligacin de
intereses son bienes distintos al dinero. En tal caso, sea la obligacin principal
pecuniaria o no pecuniaria, si las partes han acordado que los intereses se paguen en
bienes distintos al dinero, para calcular el inters convencional sin exceder la tasa
mxima legal, es necesario convertir a dinero los bienes objeto de la obligacin de
intereses. Es decir, si el objeto de la obligacin principal y el de los intereses son
bienes distintos del dinero, ambos se deben convertir en dinero para efectos del
clculo de los intereses.

VII.

INTERESES EN OBLIGACIONES QUE CONSTAN EN TTULOS VALORES

Artculo 1248.- Cuando la obligacin consiste en ttulos valores, el inters es igual a la

renta que devenguen o, a falta de ella, al inters legal. En este ltimo caso, se
determina el valor de los ttulos de acuerdo con su cotizacin en la bolsa o, en su
defecto, por el que tengan en la plaza el da siguiente al de su vencimiento.
La norma del artculo 1248 regula solamente los intereses moratorios de las
obligaciones contenidas en ttulos valores (acciones, obligaciones, bonos, etc.).
Segn esta norma, las obligaciones contenidas en ttulos valores devengan los
siguientes intereses moratorios34:
1)
Si los ttulos devengan renta, esta continuar devengndose en calidad de
inters moratorio. Aun si antes de la mora el monto de la renta era mayor que la tasa
de inters legal, ella continuar devengndose despus del da de la mora, con calidad
de inters moratorio (art. 1324); y
2)
Si los ttulos valores no devengan renta (letras de cambio, cheques, etc.),
pagar el inters legal moratorio que fija el Banco Central de Reserva.
Ahora bien, cul es el valor de los ttulos sobre el cual se calcular el inters legal
moratorio? La norma en examen dispone lo siguiente:
1)
Si los ttulos valores se cotizan en bolsa, el valor ser el que tengan en bolsa
conforme a la cotizacin de cierre, o sea del precio de un valor alcanzado en la ltima
transaccin realizada en la rueda de bolsa. Sobre este valor se calcular el inters
legal moratorio; y
2)
Si no se cotizan en bolsa, el valor ser el que tenga el ttulo en la plaza el da
siguiente al de su vencimiento.
La norma del artculo 1248 est conectada con la legislacin del Mercado de Valores, a
la que nos referimos someramente en lo concerniente para un mejor entendimiento del
sentido del mandato legal que comentamos.

Las bolsas de valores son mercados de compraventa de valores inscritos en sus

registros, como acciones de sociedades, bonos pblicos y privados, certificados, ttulos
de participacin y otros instrumentos de inversin. Estas transacciones son realizadas
por intermediarios especializados (Sociedades Agentes de Bolsa).
El Decreto Leg. N 861, Ley del Mercado de Valores, seala: Artculo 130. Definicin y
Finalidad. Las bolsas de valores son asociaciones civiles de servicio al pblico y
de especiales caractersticas, conformadas por sociedades agentes, que tienen
por finalidad facilitar la negociacin de valores inscritos, proveyendo los
servicios, sistemas y mecanismos adecuados para la intermediacin de valores
de oferta pblica en forma justa, competitiva, continua y transparente.
Los ttulos valores que se negocian en las bolsas estn aprobados por la
Superintendencia del Mercado de Valores (SMV), antes Comisin Nacional
Supervisora de Empresas y Valores (Conasev)35.
La Bolsa de Valores de Lima es una empresa privada que facilita la negociacin de
valores inscritos en Bolsa, brindando a los emisores e inversionistas los servicios y
mecanismos adecuados para la inversin. Cuenta con filiales en otras ciudades del
pas.
Se negocian en la Bolsa de Valores de Lima, los valores de renta variable, o sea
aquellos que su precio o cotizacin vara en funcin de la coyuntura internacional,
desempeo y resultados de la empresa, poltica de dividendos, expectativas, etc.
Otorgan a su poseedor derechos de propiedad sobre el patrimonio de la empresa:
Acciones comunes, acciones de inversin, certificados de suscripcin preferente,
cuotas de participacin de fondos de inversin. Los valores representativos de deuda,
que son aquellos cuya rentabilidad se mide bsicamente en trminos de una tasa fija
de inters (pactada sin cambios para el periodo de la emisin) o de una tasa de
inters determinada (que puede variar a lo largo del periodo de emisin, lo que debe
ser informado a la empresa antes de su colocacin). Otorgan a su poseedor derechos
de crediticios (bonos: corporativos, subordinados, arrendamiento financiero, de deuda
soberana, de titulizacin).
Se pueden negociar valores en el Mercado de Instrumentos de Emisin no Masiva
(Mienm): pagars, letras de cambio, facturas. En este mercado la negociacin es de
valores no inscritos. Estos valores deben estar registrados en una institucin de
compensacin y liquidacin de valores.
El ndice General de la Bolsa de Valores de Lima (IGBVL) refleja la tendencia promedio
de las cotizaciones de las principales acciones inscritas en la Bolsa. Su clculo
considera las variaciones de precios y los dividendos o acciones liberadas, repartidas y
la suscripcin de acciones. El ndice Selectivo de la BVL es el indicador que mide las
variaciones de las cotizaciones de las 15 acciones ms representativas de la Bolsa de
Valores de Lima.
Dentro de la Bolsa operan mercados paralelos:

1)
El mercado burstil. Se realiza en el recinto de la bolsa y en rueda. En la
rueda de bolsa se determina el precio base o cotizacin para las operaciones sobre el
mismo ttulo, en la sesin de la Mesa siguiente. Por ello, cuando el artculo 1248
menciona que el valor de los ttulos se determina de acuerdo con su cotizacin en
bolsa, se est refiriendo a la cotizacin de cierre de la rueda de bolsa.
2)
El mercado extra burstil. Se realiza sin utilizar los mecanismos de la rueda,
sino en la mesa de negociaciones o en la mesa de productos.
La rueda de bolsa es la reunin diaria de la negociacin de valores previamente
inscrito en los registros de la bolsa de valores. Estos son principalmente: acciones de
capital o comunes, acciones laborales, certificados de suscripcin preferente y bonos.
Es conducida por un funcionario de bolsa, llamado director de rueda, quien resuelve
con fallo inapelable las cuestiones controvertidas que se susciten.
La mesa de negociacin facilita la negociacin de valores no inscritos en rueda de
bolsa. Facilita la inversin de ahorros en valores que rediten beneficios superiores al
del mercado tradicional. Se negocian instrumentos de corto plazo: pagars, letras de
cambio, bonos de tesorera, etc., emitidos por las empresas e instituciones financieras.
La mesa de productos permite a los agentes de intermediacin la negociacin con
ttulos valores, representativos de productos como caf, azcar, plata, etc.
El Reglamento de Operaciones en Rueda de Bolsa (Resolucin Conasev N 00211999, publicada el 27/01/1999) prescribe: Artculo 23. Beneficios durante la operacin
al contado. a) En el caso de acciones u otros valores representativos de derechos
sobre acciones, corresponde al comprador todo aquel dividendo, derecho de
suscripcin preferente o cualquier otro beneficio que se derive de los mismos, siempre
que dicha operacin hubiere sido efectuada hasta la fecha de corte correspondiente. Si
a la fecha de registro no se hubiese anotado la titularidad del comprador, conforme a
las disposiciones vigentes, quien hubiese recibido indebidamente el derecho o
beneficio deber reintegrarlo al legitimo beneficiario del mismo, observando lo
establecido por el Consejo, sin perjuicio de las disposiciones contenidas en las Normas
Relativas a la fecha de corte y entrega, aprobado por Resolucin Conasev N 145-98EF/94.10, en lo que se refiere al emisor. b) En el caso de valores representativos de
deuda, corresponden al vendedor los intereses devengados hasta la fecha de
liquidacin de la operacin, salvo que dichos intereses estuvieran incorporados en el
precio o representados en cupones y estos se hubieren negociado separadamente. c)
En el caso de otros valores se estar a las disposiciones que establezca el Consejo. El
artculo 1248, bajo comentario, no se refiere a los intereses que se devenguen durante
las operaciones en la bolsa, los mismos que son compensatorios. Esta norma se
refiere nicamente a los intereses que se devenguen durante el perodo de la mora, es
decir, a partir del incumplimiento de las obligaciones contenidas en los ttulos valores.
Segn el Reglamento de Operaciones en Bolsa, la cotizacin de valores se clasifica
en:
1)
Cotizacin de cierre36. Es el precio de la ltima operacin al contado
realizada por una cantidad de valores o un monto igual o superior al mnimo que fije el
Consejo Directivo de la Bolsa. Este es el valor que sirve de base para calcular el
inters legal a que se refiere el artculo 1248; y

2) Cotizacin media trimestral. Es igual al promedio ponderado de las cotizaciones

durante los ltimos tres meses consecutivos37.
Sin duda, cuando el artculo 1248 establece que para fijar la tasa del inters legal, el
valor del ttulo se determina de acuerdo a su cotizacin en bolsa, se refiere a la
cotizacin de cierre. Si el ttulo no se cotiza en bolsa, su valor es el que tiene en plaza
de acuerdo a la oferta y la demanda, el da siguiente al de su vencimiento. Los
intereses legales moratorios se calcularn sobre la base de estos valores.
Cuando los valores no tienen vencimiento, el inters legal moratorio se devengar a
partir del da siguiente en que se genere la obligacin.

VIII.

EL ANATOCISMO: PROHIBICIN Y EXCEPCIONES

Artculo 1249.- No se puede pactar la capitalizacin de intereses al momento de

contraerse la obligacin, salvo que se trate de cuentas mercantiles, bancarias o
similares.
Anatocismo es el cobro de intereses sobre intereses. Se le llama capitalizacin de
intereses o inters compuesto.
Se puede definir al anatocismo diciendo que es el convenio entre acreedor y deudor
para la acumulacin de los intereses vencidos y no pagados al capital, de manera que
generen nuevos intereses. Dicho de otra manera, es la capitalizacin de los intereses
vencidos, de suerte que estos produzcan nuevos intereses.
En algunas legislaciones existe el anatocismo legal. As, el artculo 1.109 del Cdigo
espaol dispone que los intereses vencidos devengan el inters legal desde que son
judicialmente reclamados, aunque la obligacin haya guardado silencio sobre este
punto.
El Derecho Romano prohibi el anatocismo (Digesto de Justiniano 2, 1.9, 1.27),
habindose prohibido primero la capitalizacin mensual y luego la anual. Justiniano
prohibi incluso la convencin por la cual el deudor acepta la conversin de intereses
vencidos en capital38.
En el Derecho moderno, la prohibicin del anatocismo en algunos pases es absoluta,
por ejemplo, el primer prrafo del artculo 248 del BGB dispone: El pacto por el cual se
prev anticipadamente que los intereses vencidos devengan a su vez intereses es
nulo; y en otros es relativa, porque admiten el anatocismo en determinadas
circunstancias, v. gr., el artculo 1154 del Code Napoleon dispone: Los intereses
nacidos de capitales, pueden producir nuevos intereses o por una demanda judicial o
por una convencin especial; con tal que en la demanda o en la convencin se trate de
intereses debidos por lo menos por el espacio de un ao entero.

En el Derecho peruano, el anatocismo est prohibido en las obligaciones civiles, y es

permitido en las obligaciones en las cuales una de las partes es una empresa del
sistema financiero.
El artculo 1249 prohbe el anatocismo o convenio entre las partes, por el cual
acuerden la capitalizacin de intereses al momento de contraerse la obligacin, salvo
que se trate de cuentas mercantiles, bancarias o similares.
El anatocismo est prohibido en operaciones de crdito civiles (primera parte del art.
1249)39, y est permitido en las cuentas mercantiles y en las operaciones bancarias o
similares (segunda parte del art. 1249)40.
Las empresas del sistema financiero (bancos, compaas de seguros, mutuales, cajas
de ahorro, etc.) estn facultadas por las segunda parte del artculo 1249 y por la Ley
General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y Orgnica de
Superintendencia de Banca, Seguros y AFP, N 26702, y dems disposiciones
concordantes, para fijar libremente la tasa de inters convencional compensatorio y
moratorio, as como para acumular ambas tasas y capitalizar los intereses vencidos, a
fin de que generen nuevos intereses. Si, por ejemplo, el cliente de un banco no paga a
tiempo, el banco cobra las dos tasas de inters juntas (acumula el inters
compensatorio y moratorio), y capitaliza las dos tasas, de tal suerte que la deuda del
cliente se duplica, triplica, rpidamente.
El artculo 1249 admite el anatocismo en las cuentas mercantiles, bancarias o
similares. La capitalizacin de intereses requiere el acuerdo de las partes. Cuando la
norma habla de cuentas similares a las bancarias, entendemos que se est refiriendo a
entidades similares a los bancos, como asociaciones mutuales para vivienda, cajas de
ahorros, etc. Todas las entidades que se encuentran bajo el control de la
Superintendencia de Banca, Seguros y AFP se rigen por su legislacin especial, segn
la cual, la capitalizacin de intereses compensatorios y moratorios se determina por la
libre competencia en el mercado financiero.
Para las personas ajenas al sistema financiero el inters est sujeto a tasas
mximas fijadas por el Banco Central (art. 1243), y se prohbe que acreedor y deudor
convengan la capitalizacin de intereses en el momento de contraerse la obligacin
(art. 1249), pero se permite el anatocismos despus de contrada la obligacin,
siempre que medie no menos de un ao de atraso en el pago de los intereses
vencidos (art. 1250). Es decir, entre prohibir el anatocismo en forma absoluta y
permitirlo sin ningn lmite41, el Cdigo adopta una solucin intermedia.
Se esgrime como fundamento de la prohibicin del anatocismo, el hecho de que
produce ganancias excesivas, las que pueden significar un despojo del deudor;
tambin que el acreedor se aprovecha de la necesidad o ignorancia del deudor, lo que
puede conducirlo a que acepte obligaciones que pueden conducirlo a la ruina; que el
anatocismo en manos de los acreedores puede constituir un instrumento de extorcin
de los deudores con anterioridad al cumplimiento de la obligacin.

El fundamento de la prohibicin del anatocismo, explica Llambas42, radica en la

presuncin legal de que un negocio tan ruinoso para el deudor revela su apremiante
estado de necesidad, o su ignorancia supina acerca del alcance de un compromiso
susceptible de conducirlo a la ruina: en cualquiera de esos supuestos, la ley hace bien
en pronunciarse por la nulidad, pues se ha explotado a la ignorancia o una evidente
inferioridad del deudor, lo que es altamente inmoral.
Optar por soluciones extremas sobre el anatocismo depende de los intereses que se
quiera proteger. Como dice Velsquez43, el vido de dinero o, incluso, el que solo
tiene en mente las proyecciones utilitaristas del negocio, abre su corazn, con sonrisa
de enorme satisfaccin, a la posibilidad de cobrar intereses sobre intereses,
regodendose y ufanndose de sus lucrativos logros. En la otra cara se encuentra el
deudor que hace ingentes, por no decir infructuoso esfuerzos, para satisfacer la
desmedida ansia de lucro que embarga el nimo de su acreedor, llevndolo en no
pocas ocasiones a la ruina y a la destruccin de la familia, al crearle un ambiente de
continua sofocacin que termina por socavar, literalmente, su vida y su entorno
familiar. Por ello, el justo medio es la solucin (Aristteles).
La norma de la primera parte del artculo 1249 que prescribe: no se puede pactar la
capitalizacin de intereses al momento de contraer la obligacin, por la forma de
redaccin, es imperativa, por tanto, es nulo el pacto contrario a ella (art. 219.8).
Cuando el pacto que contraviene la prohibicin del anatocismo est contenida en un
acto jurdico (un contrato, etc.), la nulidad de la que adolece dicho pacto no conlleva la
nulidad de la totalidad del acto. Se trata de una nulidad absoluta parcial, puesto que,
conforme al ltimo parrado del artculo 224, la nulidad de la obligacin accesoria de
pagar intereses capitalizados en infraccin de la ley no origina la nulidad de la
obligacin principal. En tal virtud, el acreedor cobrar el capital adeudado con los
intereses simples que devengue.
El deudor que, como consecuencia del pacto de anatocismo en infraccin de la ley, ha
pagado intereses que exceden la tasa mxima legal, puede optar porque se le
devuelva los intereses que ha pagado dems o que estos sean imputados al capital
(prrafo in fine del art. 1243).
Finalmente, se debe distinguir solamente entre operaciones realizadas por las
empresas del sistema financiero y las operaciones entre personas ajenas al sistema
financiero. Razn por la que la frase: salvo que se trate de cuentas mercantiles,
bancarias o similares del artculo 1249, debe ser sustituida por otra que diga salvo
que se trate de operaciones activas y pasivas de las empresas del sistema financiero.
Finalmente, en el Proyecto de Reforma al Libro de Obligaciones de julio de 2011, se
propone que, derogando el artculo 1250, se modifique el artculo 1249 por el siguiente
texto:
Artculo 1249. Capitalizacin de intereses.
1. Puede pactarse la capitalizacin de intereses al momento de contraerse la
obligacin, salvo disposicin legal diferente.

2. A falta de pacto previo, puede acordase la capitalizacin de intereses, siempre que

medie no menos de seis meses de atraso en el pago de los intereses.
3. En los casos de los prrafo 1 y 2, el convenio debe constar por escrito, bajo sancin
de nulidad.
Una norma como esta, en nuestra realidad social, sera ruinosa para el deudor. Las
personas vidas de dinero que solo tienen en mente obtener utilidades sin importarles
los medios, se aprovecharan de las necesidades del deudor o de su ignorancia para
obligarlo a pagar intereses sobre intereses. En esas personas la moral es inexistente.
Como sabemos, en las obligaciones civiles, o sea las contradas entre personas ajenas
al sistema financiero, est prohibida la capitalizacin de inters; en cambio, en las
operaciones activas y pasivas de las empresas del sistema financiero, est permitida.
Si se ha de modificar el artculo 1249 debe ser para sustituirlo con una norma, no de
inferior sino de superior calidad, como la del artculo 289 del BGB, que dispone:
Artculo. 289. Prohibicin de intereses sobre intereses. De los intereses no se deben
intereses de mora. El derecho del acreedor al resarcimiento del dao producido por la
mora no resulta afectado.

IX.

CASO DE VALIDEZ DEL CONVENIO DE ANATOCISMO

Artculo 1250.- Es vlido el convenio sobre capitalizacin de intereses celebrado por

escrito despus de contrada la obligacin, siempre que medie no menos de un ao de
atraso en el pago de los intereses.
En las obligaciones civiles, o sea las realizadas fuera del sistema bancario, el convenio
de capitalizacin de intereses al momento de contraer la obligacin es invlido (arts.
1249 y 219.8), pero si se celebra por escrito despus de contrada la obligacin es
vlido, siempre que medie no menos de un ao de atraso en el pago los intereses (art.
1250)44.
El anatocismo per se no es perjudicial para el deudor cuando se trata de capitalizar
intereses devengados que no son pagados por ms de un ao. En las operaciones
realizadas dentro del sistema financiero, el anatocismo se permite sin estos requisitos
previstos por el artculo 1250. Como seala Velsquez, en efecto, el deudor que
recibe dinero en prstamo pude tener una alternativa con la capitalizacin de los
intereses cuando, por ejemplo, a corto plazo no encuentra la forma de pagar los que se
vayan causando o la encuentra onerosa. Esa alternativa, desde que los intereses sean
razonables, puede permitirle al deudor gozar del capital dndole el destino pensado sin
verse apremiado por la necesidad de pagar intereses, obteniendo as un respiro a fin
de lograr consolidar el capital conseguido. Desde la celebracin del contrato el deudor
sabe cmo debe ser el comportamiento del capital recibido a fin de satisfacer, al
finalizar el prstamo, su restitucin con los intereses aculados. Puede verse de esta
manera: no es inusitado que el deudor tenga que recurrir a la obtencin de prstamos
externos para pagar los intereses, prstamos que ciertamente devengarn, a su vez,
intereses. Para l puede ser mejor que el acreedor mismo le preste el dinero para
pagar los intereses, que es lo que sucede cuando se capitalizan. Desde luego, se trata

de hiptesis en que el contrato se realiza dentro de parmetros razonables. Una

capitalizacin bajo tales parmetros da como resultado que en no pocas ocasiones le
resulte ms barato al deudor permitir que se capitalicen los intereses, obteniendo el
prstamo indirecto del acreedor, que salir a la calle a buscar prestado para pagar los
intereses.
Estando a lo dispuesto por el artculo 1250, para que proceda la capitalizacin de
intereses compensatorios o moratorios, sean estos convencionales o legales, se
requiere: 1) convenio posterior entre acreedor y deudor; 2) que el convenio de
anatocismo se celebre por escrito; 3) el atraso de por lo menos un ao en el pago de
los intereses devengados.
1.

Convenio posterior

La prohibicin de anatocismo se refiere solamente a los intereses futuros, por ello no

cabe, en el mbito civil, un convenio adelantado para la capitalizacin de intereses,
pero se permite que acreedor y deudor capitalicen los intereses por convenio posterior
al vencimiento de los intereses, siempre que se trate de intereses debidos al menos
por un ao.
Es vlido el anatocismo convenido mediante acuerdos sucesivos y por perodos no
menores de un ao. Si al momento de contraer la obligacin se estipulara que el
acreedor queda autorizado para capitalizar los interese adeudados tan luego se
dejaran de abonar en las fechas establecidas, semejante pacto es nulo ipso iure.
Tambin es nulo el pacto que establezca que la capitalizacin se har cada ao,
porque la ley prohbe que pacto semejante se convenga originariamente; y solo lo
admite si ha transcurrido por lo menos un ao de atraso en el pago de los intereses, y
requiere del consentimiento entre acreedor y deudor45.
La exigencia contenida en el artculo 1250 en el sentido de que el anatocismo se
convenga despus de contrada la obligacin se refiere a los intereses devengados y
no pagados que se quiere capitalizar. No hay capitalizacin de intereses no
devengados, futuros. No sera vlido un pacto de capitalizacin que fuese posterior a
la constitucin de la obligacin pero anterior a la produccin de los intereses que se
quisieran capitalizar. Solo queda autorizado el pacto sobre intereses ya vencidos46.
Si no existe acuerdo entre deudor y acreedor, no hay capitalizacin de intereses,
aunque los intereses atrasados correspondan a perodos mayores a un ao. El
acreedor no puede unilateralmente proceder a la capitalizacin de intereses. La ley
exige que el acreedor y el deudor convengan sobre la capitalizacin de los intereses
devengados y no pagados.
2.

Convenio por escrito

Dispone la ley que el convenio de capitalizacin de intereses debe constar por escrito,
por tanto, el pacto de anatocismo debe ser expreso, no puede ser tcito.
3.

Atraso de por lo menos un ao en el pago de los intereses

La ley establece que el anatocismo puede pactarse entre acreedor y deudor cuando ha
transcurrido por lo menos un ao de atraso en el pago de los intereses devengados,
pero nada obsta para que el convenio de capitalizacin de intereses se haga dentro de
un plazo mayor.
La capitalizacin de intereses solamente se puede hacer despus de un ao en que no
se hubiesen abonado los intereses devengados.
Cumplidos los requisitos antes sealados, los intereses agregados al capital originario
pasan a redituar nuevos intereses. El convenio de capitalizacin de intereses se puede
repetir sucesivamente en el tiempo, cada vez que medie por lo menos un ao de
atraso en su pago.
___________________________
*
Ex decano del Colegio de Abogados de Lima. Presidente honorario de la
Academia Peruana de Leyes. Miembro honorario de los Colegios de Abogados de
Loreto, Puno, Cusco, Cajamarca y Apurmac.
1
BGB: Artculo 241. Deberes de la relacin obligatoria. (1) En virtud de la
relacin obligatoria el acreedor est legitimado para reclamar una prestacin del
deudor. La prestacin puede consistir tambin en una omisin. (2) La relacin
obligatoria, de acuerdo con su contenido, puede obligar a cada parte a respetar los
derechos, bienes jurdicos e intereses de la otra parte.
2
Las leyes mosaicas prohibieron el cobro de intereses: No prestars en usura a
tu hermano, ni dinero, ni granos, ni cualquier otra cosa; sino solamente a los
extranjeros. Mas a tu hermano le has de prestar sin usura lo que necesite
(Deuteronominio, cap. 23 vers. 20 y 21). En Babilonia, el Cdigo de Hammurabi,
distingue entre prstamo de trigo al 33,30% anual y el 20% anual a los prstamos de
dinero. Quien pidiera intereses ms elevados que los all fijados perda el derecho no
solo a ellos sino a todo el capital. En Grecia existi libertad para la fijacin de
intereses. En Egipto, el inters ms alto era probablemente del 30%; los intereses
acumulados no deban pasar el doble del capital. En Roma el mutum era gratuito; el
cobro de intereses requera de la stipulatio usurarum; la palabra usura representaba,
ms que el fruto de un capital, el precio por el riesgo del prstamo. La Ley de las XII
Tablas fija el mximo de la uncia, de donde deriva el nombre de fenus unciarium, es
decir, el 1/12 del capital; se dictaron varias leyes limitando los intereses; Tcito
denomin a la usura como tenebrae malus; la legislacin cristiana fue restrictiva
(Cdigo Theodosiano) y prohibi la usura a los senadores; Justiniano fij tasas
mximas: para personas ilustres era del 4%, la tasa ordinaria era del 6%, para los
comerciantes del 8% anual, estableci que los intereses nunca podan superar el doble
del capital y prohibi el anatocismo. La Iglesia catlica prohibi el cobro de intereses
por muchos siglos; en el sermn de la montaa, Jess dijo: prestad sin esperanzas de
recibir alguna cosa por eso (San Lucas, cap. VI, versculo 35); San Ambrosio lo
calific como torpe y execrable medio de lucro; fue prohibido por los concilios de
Tarragona (516), de Constanza (814), de Letrn (1139); en el Concilio Ecumnico de
Lyon, el Papa Gregorio X, renov la prohibicin. En la Edad Media, la Iglesia en el
quinto Concilio de Letrn en 1515 reconoci el cobro de intereses. La prohibicin de la
Iglesia dej la actividad de banquero en manos de los judos. De este modo los judos
fueron expulsados de una ciudad a otra, de un pas a otro; se impuso reglas especiales
de control a los banqueros judos. En la Edad Moderna fue desapareciendo la
prohibicin de la usura con los protestantes. En la misma lnea se encuentra la obra de

Dumolin que atac la prohibicin en su obra Tratado de usura, en Pars (1546). Desde
entonces se va difundiendo que el inters es lcito. En la Edad Contempornea, el
empresario necesita del prstamo, la produccin requiere del crdito; el banco anticipa
dinero al empresario y este comienza a producir; el crdito es el instrumento del
desarrollo capitalista, y est en manos de los bancos comerciales que toman dinero del
pblico a intereses y lo prestan a intereses: ganan la diferencia entre la tasa que pagan
a los depositantes y la que cobran a los prestatarios (VILLEGAS, Carlos Gilberto y
SCHUJMAN, Mario S. Intereses y tasas. Abeledo-Perrot, Buenos Aires, 1990, p. 49 y
ss.).
3

LLAMBAS, Jorge Joaqun. Ob. cit., t. II - A, p. 203.

4
TUHR, von A. Tratado de Derecho Civil alemn. Obligaciones. Tomo IV, Marcial
Pons, Ediciones Jurdicas y sociales S.A., Madrid - Barcelona, 2005, p. 46.
5
ENNECCERUS, Ludwig; KIPP, Theodor, WOLFF, Martn. Tratado de Derecho
Civil. Trad. de Blas Prez Gonzlez y Jos Alguer. Tomo II. Derecho de obligaciones,
por Ludwig Enneccerus. Vol. I, Doctrina general, 2 edicin, Bosch, Barcelona, 1954, p.
53.
6

ENNECCERUS, Ludwig. Ob. cit., p. 53.

7
LARENZ, Karl. Derecho de obligaciones. Tomo I, versin espaola y notas de
Jaime Santos Briz, Editorial Revista de Derecho Privado, Madrid, 1958, p. 185.
8
La especial naturaleza de la deuda del inters se basa en su relacin con la
deuda de capital. Toda vez que el inters constituye el rendimiento de la obligacin de
capital, no puede nacer sin sta. En este sentido es una obligacin accesoria o
secundaria. Pero una vez constituida, la obligacin de los intereses tiene sustantividad
propia y puede sobrevivir a la principal; aun despus del pago del principal pueden ser
reclamados los intereses siempre que, dada las circunstancias, el recibo sin reserva no
signifique una renuncia (ENNECCERUS, Ludwig. Ob. cit., p. 54).
9
CASTAEDA, Jorge Eugenio. El Derecho de las obligaciones. Tomo II, Efecto
de las obligaciones, 2 edicin, Imprenta de la Universidad Nacional Mayor de San
Marcos, Lima, 1963, p. 357.
10
SANTOS BRIZ, Jaime. Derecho Civil. Teora y prctica. Tomo I, Derecho de
obligaciones. La obligacin y el contrato en general. Derecho de daos, Editorial
Revista de Derecho Privado, Madrid, 1975, p. 86.
11
Cas. N 2343-2005-Santa, publicada el 30/11/2007. Tratndose de la lesin del
derecho fundamental a la pensin que finalmente se concreta en una prestacin de
ndole pecuniario debe, contrario sensu del artculo del artculo IV del Ttulo Preliminar
del Cdigo Civil concordado con el artculo IX del mismo Ttulo, recurrirse en va
analgica, a la opcin que regula el segundo prrafo del artculo 1242 del Cdigo Civil,
que consagra el inters moratorio, definindolo como aquel inters que tiene por
finalidad indemnizar la mora en el pago, es decir, este tipo de inters se abona a partir
del momento en que el deudor incurre en mora, figura que para el mbito de las
relaciones jurdicas de derecho privado se ve delimitada en el artculo 1333 del Cdigo
Civil, cuyo primer prrafo se adscribe al sistema de mora interpelatoria o mora ex

personae que exige que el acreedor requiera o interpele judicialmente o

extrajudicialmente a su deudor comunicndole su voluntad de que cumpla con el pago
sin dilacin, mientras su segundo prrafo, adhirindose al sistema de mora objetiva,
prev los supuestos en que se produce la mora automtica, donde el deudor incurre en
mora por el solo vencimiento del plazo cierto.
Cas. N 2454-2006, publicada el 30/11/2007. Cualquier incumplimiento referido al
pago de la pensin bajo cualquier rgimen previsional trae como consecuencia el pago
de intereses moratorios contemplados en el segundo prrafo del artculo 1242 del
Cdigo Civil () tratndose de la transgresin del derecho a la pensin por su
naturaleza fundamental, su carcter de derecho social con contenido alimentario por
ello indispensable para la propia subsistencia del pensionista y su familia y la ntima
relacin de este derecho con el derecho a la vida, su reparacin o indemnizacin va el
pago de intereses bajo el marco de los principios pro homine u pro libertatis solo ser
absolutamente eficaz desde el momento en que se produce su afectacin sin que sea
aceptable estipular excepciones o justificar su condicionamiento o limitacin que se
configurara, de aplicarse lo contemplado en la norma general contenida en el artculo
1333, primer prrafo del Cdigo Civil, que en sus trminos nos llevara a reconocer que
el derecho a la pensin sera objeto de resarcimiento solo desde el momento en que
se produce el requerimiento de pago al deudor dejando sin proteccin el perodo
anterior a este evento lo que significara limitar la eficacia de este derecho
fundamental.
12

LARENZ, Karl. Ob. cit., p. 188.

13
Por la operacin de descuento de ttulos valores (letras de cambio, etc.), el
Banco entrega a su cliente el importe del ttulo valor transferido menos la tasa de
inters correspondiente al plazo pendiente entre la fecha del descuento y la fecha de
vencimiento del ttulo.
14
Por ejemplo, en el contrato de mutuo, por ley, el mutuatario debe abonar
intereses al mutuante, salvo pacto en contrario (art. 1663).
15

Cit. de LEN BARANDIARN, Jos. Ob. cit., p. 623.

16
Cas. N 1128-2005-La Libertad (El Peruano, 05/01/2007). Dcimo Sexto. El
cumplimiento tardo o defectuoso de la obligacin del Estado de pagar la pensin de
jubilacin, determina su responsabilidad, no solo de cumplir debidamente con el pago
de esta prestacin, sino adems de reparar tal afectacin de este derecho
fundamental, pagando en armona con el artculo 1242, segundo prrafo y siguientes
del Cdigo Civil, los intereses generados respecto del monto cuyo pago fue incumplido
a partir del momento en que se produce la afectacin, lo cual responde a los principios
pro homine y pro libertatis, segn las cuales ante diferentes soluciones se debe optar
por aquella que conduzca a una mejor proteccin de los derechos fundamentales,
descartando as las que restrinjan o limiten su ejercicio, empero, en aquellos casos
donde por omisin y retardo del accionista se contemple el pago efectivo de las
pensiones a partir de un momento posterior, tal es el caso del artculo 81 del Decreto
Ley N 19990, que seala que solo se abonarn las pensiones devengadas
correspondientes a un periodo no mayor de doce meses anteriores a la prestacin de
la solicitud del beneficiario corresponde fijar que los intereses se generan desde
cuando la administracin tiene la obligacin de efectivizar su pago, con lo cual se
busca proscribir el ejercicio abusivo del derecho como expresamente manda el ltimo
prrafo del artculo ciento tres de la Constitucin Poltica del Estado.

17

Cit. de LEN BARANDIARN, Jos. Ob. cit., p. 621.

18
Es de opinin contraria el maestro Castaeda, quien afirma que el viejo
apotegma reza: in illiquidis non fit mora. Citando a Chironi expresa que el crdito no
lquido es un obstculo para el curso de los intereses; no es suficiente la certeza de la
existencia del crdito, porque al deudor no le basta saber que debe, sino que debe
saber cunto debe. No puede haber mora imputable en caso de que el crdito no fuere
lquido (CASTAEDA, Jorge Eugenio. Ob. cit., p. 365). En el mismo sentido, el
maestro Len Barandiarn dice que los intereses suponen una obligacin principal
lquida, pues de otra suerte no existira base sobre la cual calcular el inters (Ob. cit.,
p. 623). Tambin los juristas Osterling y Castillo consideran que el devengamiento de
los intereses moratorios requiere que la deuda principal sea lquida (OSTERLING
PARODI, Felipe y CASTILLO FREYRE, Mario. Compendio de Derecho de las
obligaciones, con la colaboracin de Vernica Rosas Berastain, Palestra, Lima, 2011,
p. 520).
19
Cdigo Procesal Civil: Artculo 689. Procede la ejecucin cuando la obligacin
contenida en el ttulo es cierta, expresa y exigible. Cuando la obligacin es de dar
suma de dinero, debe ser, adems, lquida o liquidable mediante operacin aritmtica.
20
Cdigo Penal: Artculo 214. Usura. El que con el fin de obtener una ventaja
patrimonial, para s o para otro, en la concesin de un crdito o en su otorgamiento,
renovacin, descuento o prrroga del plazo de pago, obliga o hace prometer pagar un
inters superior al lmite fijado por la ley, ser reprimido con pena privativa de libertad
no menor de uno ni mayor de tres aos y con veinte a treinta das-multa. Si el
agraviado es persona incapaz o se halla en estado de necesidad, la pena privativa de
libertad ser no menor de dos ni mayor de cuatro aos.
21
La Tasa de Inters Efectiva Activa (TEA) es el costo total del crdito para el
prestatario expresado en porcentaje anualizado, que incluye todos los cargos
financieros que la entidad financiera cobre el prestatario. La Tasa Pasiva es la que el
banco te paga por a los depositantes de dinero en dicha entidad.
22
BGB: Artculo 247. Tipo de inters bsico. (1) El tipo de inters bsico es un
3,62 por 100. Se modifica el 1 de enero y el 1 de julio de cada ao de acuerdo con la
variacin porcentual al alza o a la baja del tipo de referencia desde la ltima
modificacin del tipo del inters bsico. El tipo de referencia es el tipo de inters para
la operacin de refinanciacin principal ms reciente del Banco Central Europeo,
anterior al primer da del semestre natural correspondiente. (2) El Banco Federal
Alemn publica sin demora en el Boletn Federal, en las fechas fijadas en el apartado
1, inciso 2, el tipo de inters bsico vigente.
23
Sentencia N 001211-2012/SC2 de la Sala de Defensa de la Competencia N
2,25 de abril de 2012. Se confirma la resolucin que viene en grado en el extremo que
hall responsable a la Asociacin Colegio Mater Amirabilis, al haberse acreditado que:
(i) fij un inters moratorio superior a la tasa mxima establecida por el Banco Central
de Reserva del Per; y, (ii) efectu el direccionamiento de la compra a una
determinada marca de tiles escolares. Sancin: 5 UIT.

24
El Banco Central es la persona jurdica de Derecho Pblico que tiene por
finalidad preservar la estabilidad monetaria. Sus funciones son: regular la moneda y el
crdito del sistema financiero, administrar las reservas internacionales a su cargo, y las
dems funciones que le seala su ley orgnica (art. 84 de la Constitucin).
25
Circular N 021-2007-BCRP de 21/09/2007. I. TASAS DE INTERS EN
MONEDA NACIONAL. A. TASA DE INTERS CONVENCIONAL COMPENSATORIO.
() 3. Operaciones entre personas ajenas al sistema financiero. a. Operaciones no
sujetas al sistema de reajuste de deudas. La tasa mxima de inters convencional
compensatorio es equivalente a la tasa promedio del sistema financiero para crditos a
la microempresa y es expresada en trminos efectivos anuales. Esta tasa es publicada
diariamente por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP. b. Operaciones sujetas
al sistema de reajuste de deudas. La tasa mxima de inters convencional
compensatorio es calculada de forma tal que el costo efectivo de estas operaciones,
incluido el reajuste, sea equivalente a la tasa sealada en el punto I.A.3.a.
26
Circular N 021-2007-BCRP de 21/09/2007. A. TASA DE INTERS LEGAL. 1.
Operaciones no sujetas al sistema de reajuste de deudas. La tasa de inters legal es
equivalente a la TIPMN. La TIPMN es la tasa de inters promedio ponderado de las
tasas pagadas sobre los depsitos en moneda nacional, incluidos aquellos a la vista,
por las empresas bancarias y financieras y es expresada en trminos efectivos
anuales. Esta tasa es publicada diariamente por la Superintendencia de Banca,
Seguros y AFP. 2. Operaciones sujetas al sistema de reajuste de deudas. La tasa de
inters legal es calculada de forma tal que el costo efectivo de estas operaciones,
incluido el reajuste, sea equivalente a la tasa sealada en el punto I.B.1.
27
BGB: Artculo 246. Inters legal del dinero. Si una deuda devenga intereses, de
acuerdo con la ley o un negocio jurdico, se debe satisfacer el 4 por 100 anual, si no se
ha determinado otra cosa.
28
El antecedente normativo del artculo 1246 es el artculo 1324 del derogado
Cdigo Civil de 1936, que prescribe: artculo 1324. En las obligaciones de pagar cierta
suma, los daos que cause la demora se reparan con los intereses estipulados; y, en
su defecto, con el inters legal del dinero, por todo el tiempo que se demore su
entrega; a no ser que se hubiese pactado otra cosa en cuanto a daos y perjuicios.
29
La Corte Suprema ha resuelto: Cas. N 1958-2009-Lima, del 26/01/2010:
Stimo: Que, en cuanto a la interpretacin errnea del artculo 1246 del Cdigo Civil
denunciada por la demandante esta norma es suficientemente clara al establecer que:
si no se ha convenido el inters moratorio, el deudor solo est obligado a pagar por
causa de mora el inters compensatorio pactado y en su defecto, el inters legal, lo
que no ocurre en el presente caso, donde no se ha pactado el pago de intereses de
este tipo, ms an, si se puede apreciar de la lectura de los propios bonos agrarios,
emitidos a la recurrente, que la demandada esta solo obligada al pago de intereses
compensatorios, razn por la cual tambin la denuncia de interpretacin errnea del
artculo 1324 del Cdigo Civil al guardar relacin con la primera de las normas
mencionadas debe desestimarse. En suma la Sala de mrito ha realizado una
interpretacin adecuada de tales dispositivos legales.
30
Cas. N 1964-T-96-Lima, El Peruano, 16/03/1998. En el caso que el
arrendatario incurra en mora, por no pagar puntual y oportunamente la renta
convenida, es de aplicacin el artculo 1246, en cuanto dispone que el deudor est
obligado al pago del inters legal desde el da en que ha incurrido en mora.

31
El antecedente de este texto lo encontramos en el artculo 288 del BGB antes
de su modificacin vigente a partir del 01/01/2002, el cual dispona: Una deuda
dineraria produce durante la mora un inters del cuatro por ciento anual. Si el acreedor
puede exigir por otra causa jurdica intereses ms altos, stos han de continuar
pagndose. No est excluida la posibilidad de hacer valer un dao mayor. Con la
modificacin del 2002 este texto ha sido sustituido por el siguiente: Artculo 288.
Intereses de mora. (1) Una deuda dineraria devenga intereses durante la mora. El tipo
de inters de demora anual es superior en cinco puntos porcentuales al tipo de inters
bsico. (2) En los negocios jurdicos de los que no es parte un consumidor, el inters
para los crditos remuneratorios es superior en ocho puntos porcentuales al tipo de
inters bsico. (3) El acreedor puede exigir intereses superiores en virtud de otro
fundamento jurdico. (4) La alegacin de un dao adicional no est excluida.
32

ENNECCERUS, Ludwig. Ob. cit., p. 55.

33
La Corte Suprema ha resuelto: Cas. N 1958-2009 del 26/01/2019. () se le
debe pagar a la actora el valor actualizado de los bonos debiendo procederse a la
conversin del signo monetario soles oro a nuevos soles aplicndose los ndices de
reajuste automtico fijados por el Banco Central de Reserva hasta la fecha de
notificacin de la demanda, cuyo valor actualizado ser determinado por una pericia
contable, disponindose el pago de los intereses compensatorios en cada bono los
que se computarn desde la fecha de notificacin de la demanda hasta su conclusin.
34
El antecedente normativo del artculo 1248 es el artculo 311 del Cdigo de
Comercio, derogado por el artculo 2112 del propio Cdigo Civil. El artculo 311
prescriba: Los deudores que demoren el pago de sus deudas despus de vencidas,
debern satisfacer desde el da siguiente al vencimiento, el inters pactado para este
caso, o en su defecto el lega. Si el prstamo consistiere en especies, para computar el
rdito se graduar su valor por los precios que las mercaderas prestadas tengan en la
plaza en que deba hacerse la devolucin el da siguiente del vencimiento, o por el que
determinen peritos, si la mercadera estuviese extinguida al tiempo de hacerse su
valuacin. Y si consistiere el prstamo en ttulos o valores, el rdito por mora ser el
que los mismos valores o ttulos devenguen, o en su defecto el legal, determinndose
el precio de los valores por el que tengan en Bolsa, si fueren cotizables o en la plaza
en otro caso, el da siguiente al vencimiento. Este ltimo prrafo es el antecedente del
artculo 1248.
35
Ley de Fortalecimiento de la Supervisin del Mercado de Valores (SMV) N
29782: Art. 1. Cambio de denominacin. Sustityese la denominacin de Comisin
Nacional Supervisora de Empresas y Valores (Conasev) por la de Superintendencia
del Mercado de Valores (SMV).
36
Reglamento de Operaciones en Rueda de Bolsa: Artculo 19. Cotizacin de los
valores. La cotizacin de un valor es el precio de la ltima operacin al contado
realizada por una cantidad de valores o un monto igual o superior al mnimo que fije el
Consejo. Tambin establecen cotizacin las ltimas operaciones realizadas en una
Sesin de Rueda de manera consecutiva, respecto de un mismo valor, a un mismo
precio y siempre que sumadas sus cantidades o montos superen el mnimo que seale
el Consejo. La cotizacin mantendr su vigencia hasta que se establezca una nueva
cotizacin o durante 20 Sesiones de Rueda consecutivas, lo que ocurra primero.
Despus de una fecha de corte, la cotizacin ser la que resulte del clculo terico
correspondiente de acuerdo al procedimiento que fije el Consejo. En la modalidad de
negociacin continua, en el caso de valores sin cotizacin, se podrn realizar

operaciones una vez que se aplique el procedimiento de formacin de precios que el

Consejo fije para determinar el nuevo precio o cotizacin, salvo que excepcionalmente,
la Direccin de Mercados, por causas debidamente fundamentadas, determine que
dicho procedimiento no sea aplicable. Cuando a juicio de la Direccin de Mercados,
por causas debidamente fundamentadas, existan elementos que determinen la
necesidad de la formacin de un nuevo precio, no se podrn realizar operaciones
hasta que se haya aplicado el procedimiento indicado en el prrafo precedente.
37
Reglamento de las Operaciones en rueda. Artculo 24. Cotizacin Media
Trimestral. La cotizacin media trimestral de un valor es igual al promedio ponderado
de las cotizaciones de dicho valor durante los ltimos tres meses consecutivos, segn
el importe de las transacciones que intervienen para establecer el promedio.
Corresponder al Consejo establecer el procedimiento para calcular dicho promedio.
38
Cdigo Justiniano 4, 32, 28 ao 529 d.C.) (VILLEGAS, Carlos Gilberto y
SCHUJMAN, Mario S.. Ob. cit., p. 52.
39
Con relacin a los crditos laborales, el Decreto Ley N 25920 establece en su
artculo 1 que: el inters que corresponda pagar por adeudos de carcter laboral, es el
inters legal fijado por el Banco Central de Reserva. El referido inters no es
capitalizable. El artculo 3 de dicha norma establece que el inters legal sobre los
montos adeudados por el empleador se devengan a partir del siguiente de aquel en
que se produjo el incumplimiento y hasta el da de su pago efectivo (...).
40
BGB: Artculo 248. Intereses sobre intereses. 1) El pacto por el cual se prev
anticipadamente que los intereses vencidos devengan a su vez intereses es nulo. 2)
Cajas de ahorros, institutos de crdito y titulares de sociedades bancarias pueden
pactar anticipadamente que los intereses de depsitos no percibidos deben valer como
nuevos depsitos que devengan intereses. Los institutos de crdito que estn
autorizados, por el importe de los crditos garantizados por ellos a emitir obligaciones
al portador a inters a cargo de su titular, pueden comprometerse anticipadamente,
para este tipo de crditos, a que os intereses vencidos devenguen intereses.
41
El artculo 1.109 del Cdigo espaol dispone que los intereses vencidos
devengan el inters legal desde que son judicialmente reclamados, aunque la
obligacin haya guardado silencio sobre este punto.
42

LLAMBAS, Joaqun. Ob. cit., p. 236.

43

VELSQUEZ GMEZ, Hernn Daro. Ob. cit., p. 909.

44
Cdigo de 1852: Artculo 1823. No pueden capitalizarse los intereses sino
despus de 2 aos de atraso; y entonces, por medio de un convenio que conste por
escrito.
Cdigo de 1936: Artculo 1586. No puede pactarse la capitalizacin de
intereses. Sin embargo, ella puede hacerse cada dos aos de atraso por convenio.
45

CASTAEDA, Jorge Eugenio. Ob. cit., p. 383.

46

LLAMBAS, Joaqun. Ob. cit., p. 237.

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