La technique d'analyse

financire par les ratios

Un ratio est un rapport entre deux grandeurs caractristiques

extraites des documents comptables permettant une approche du
risque que reprsente l'entreprise pour ses partenaires (associs,
banquiers, Fournisseurs)
Le ratio peut-tre exprim en pourcentage, en jours, en dirhams,
ou sous forme de quotient.
Le ratio prsente plusieurs intrts :
- Permet de passer des valeurs brutes aux valeurs relatives
- Permet une comparaison financire aussi bien interne
qu'externe

Nous distinguons 6 classes de ratios :

Les ratios de structure

Les ratios de gestion ou d'activit
Les ratios d'endettement ou de structure financire
Les ratios de liquidit
Les ratios de rendement
Les ratios de rentabilit

I - Les ratios de structure:

Exemple de commentaire :
La part de l'actif immobilis est de 30 %
Les capitaux propres reprsentent 35 % des ressources de l'entreprise
L'intrt des ratios de structure apparat au niveau de la
comparaison soit par rapport ceux d'un concurrent, soit ceux
antrieurs.

II- Ratios d'endettement et de structure financire :

Ratio de fonds de roulement
si ce dernier est suprieur 1 ceci implique que l'entreprise arrive
financer ses immobilisation et qu'elle lui reste une partie pour le
financement de son besoin de financement li au cycle d'exploitation.
Ressources stables / Immobilisations

II- Ratios d'endettement et de structure financire :

Ce ratio donne une information sur l'endettement global de
l'entreprise
.
Total des dettes / Total passif

II- Ratios d'endettement et de structure financire :

Ce ratio nous renseigne sur la structure de l'endettement.
Dettes de financement / Total des dettes

II- Ratios d'endettement et de structure financire :

Ce ratio met en relief le cot de l'endettement de l'entreprise.
Charges financires / Total dettes

II- Ratios d'endettement et de structure financire :

Ratio d'autonomie financire ; ce dernier doit tre > 50 % Plus on se
rapproche de ce seuil, plus l'entreprise aura des difficults pour
recevoir de nouveaux crdits.
Capitaux propres/ financement permanent

II- Ratios d'endettement et de structure financire :

Ce ratio est trs important pour la dtermination de la capacit de
remboursement de l'entreprise, il doit tre en principe > 1.
Capitaux propres / dettes de financement

II- Ratios d'endettement et de structure financire :

Ce ratio mesure la capacit de remboursement de l'entreprise. En effet,
les banquiers estiment que ce ratio ne devrait pas excder un seuil de 4
ou 5 fois, sinon l'entreprise risque d'avoir des difficult pour
rembourser ses dettes terme.

Dettes de financement / CAF

Autonomie financire

capitaux propres / dettes > 1an

doit tre >=1

capitaux propres /capitaux permanents

>0,5

Niveau d'endettement

Dettes de financement / CAF

< 3 ans

Financement maximum

Crdit / Montant de l'investissement HT

< 80%

Cot de la dette

Charges d'intrts / chiffre d'affaires HT

< 3%

Liquidit gnrale

Actif circulant / Passif circulant

>=1

Liquidit rduite

Actif circulant hors stock / passif circulant

0,7<x<1

Ratio de solvabilit gnrale

Actif rel / dettes

>1

ou indpendance financire

Utilisation des ratios

Des dizaines de ratios peuvent tre calcules. On

peut cependant en retenir quelques-uns que lon
classera dans trois catgories:
les ratios de solvabilit et dendettement,
calculs partir du bilan;
les ratios de rentabilit, calculs partir du
compte de rsultat;
les ratios de trsorerie.
Les ratios sont essentiels pour le chef
dentreprise qui peut sen servir comme dun
tableau de bord.

Ratios de solvabilit et dendettement

Ratio dindpendance financire ou de solvabilit
Capitaux propres / Total ressources (passif) > 20 %
Ce qui est souhaitable
Les capitaux propres sont constitus par le capital social,
les rserves et le report nouveau. Lexistence de fonds
propres relativement levs signifie que les propritaires
de lentreprise ont confiance dans lentreprise et ce ratio
peut rassurer les cranciers.
Un niveau de 20 % a 25 % du bilan est jug correct.

 Ratio dautonomie financire et de capacit dendettement

Capitaux propres / Capitaux permanents > 0,5 ou
Capitaux propres / Dettes long terme > 1
Ce qui est souhaitable
Les capitaux permanents regroupent les capitaux propres et les
dettes long terme ( plus dun an). Le premier ratio caractrise
limportance de lendettement long terme de lentreprise.
Il permet de juger de la capacit de lentreprise sendetter.
Ce qui nest pas souhaitable
Si le ratio capitaux propres/capitaux permanents est infrieur 0,5
ou si les dettes plus dun an dpassent les capitaux propres, les
banquiers naccorderont pas facilement de nouveaux financements
lentreprise.

Ratio de remboursement des dettes a long terme

Dettes long terme / Capacit dautofinancement < 4
Ce ratio permet de prciser le nombre dannes dautofinancement
ncessaires pour rembourser les dettes long terme.
Ce qui est souhaitable
Ce ratio doit montrer que lentreprise aura bientt rembourse ses
dettes.
Par exemple, un ratio de 1 ou 2 sera considr comme trs
satisfaisant. Les banques considrent que les dettes long terme ne
doivent pas tre suprieures 4 fois la capacit dautofinancement.

Ratios de rentabilit
Les ratios de rentabilit expriment le rapport entre le
rsultat (rsultat net, capacit dautofinancement,
dividendes distribues) et lactivit (chiffre daffaires), ou
entre le rsultat et les moyens financiers mis en uvre
(capital social, capitaux propres).
Ratios de rentabilit par rapport lactivit
Rsultat net / Chiffre daffaires
Capacit dautofinancement / Chiffre daffaires
Ratios de rentabilit par rapport aux capitaux investis
Rsultat net / Capitaux propres
Dividendes distribus / Capital social

Ce qui est souhaitable

Il faut comparer les ratios de rentabilit obtenus aux
mmes ratios correspondant au secteur dactivit de
lentreprise. Pour cela, il est ncessaire de disposer de
statistiques relatives dautres socits comparables ou
aux ratios enregistrs dans le mme secteur.
Si la comparaison montre que la rentabilit de lentreprise
est suprieure la moyenne des autres entreprises du
secteur, le dirigeant doit tre satisfait.

Ratios de trsorerie
Ratio de dlai de recouvrement des crances clients ou crdit
clients
Le ratio du crdit clients est exprim en nombre de jours de chiffre
daffaires TTC; ce ratio indique le dlai moyen de crdit accord aux
clients:
Crances clients + effets ports lescompte et non chus x 360 /
Chiffre daffaires
Ce quil faut savoir
Lidal est bien entendu le paiement des clients comptant en
espces. Sachez quau Maroc, la dure moyenne de rglement des
clients est denviron 3 mois.
Plus la dure du crdit clients est importante, plus la socit est
oblige de trouver des fonds pour le financer.

 Ratio de crdit fournisseurs ou dlai de rglement des

fournisseurs exprim en nombre de jours dachats TTC, il
indique le dlai moyen de crdit accord par les
fournisseurs:
Dettes fournisseurs dexploitation x 360 / Achats
Ce quil faut savoir
Evidemment, votre trsorerie se portera dautant mieux
que vous aurez russi ngocier des dlais de rglement
longs.