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La

Minera: Una Oportunidad de Creacin de Valor


Claudio Valencia, Ph.D.
Director Ejecu6vo
www.1stqmin.com

Argen6na Mining 2016


9 de Sep6embre

Servicios de 1st Quar0le Mining


Valoracin de Ac0vos Mineros
Due diligence
Evaluacin nanciera: proyectos, casos de
negocios, decisiones estratgicas
Valoracin bajo incer0dumbre: anlisis
cuan0ta0vo de riesgos, opciones reales

Ges0n Estratgica

Inteligencia Compe00va
Anlisis estratgico del entorno
compe00vo
Anlisis de mercados de commodi0es
Estudios de Benchmarking
Estudios especcos

Economa y Pol0cas Pblicas

Diseo, implementacin y seguimiento de


estrategias corpora0vas

Estudios econmicos especcos para la


industria minera y sectores relacionados

Diseo, implementacin y seguimiento de


gobiernos corpora0vos

Diseo y ges0n de pol0cas pblicas para


la ac0vidad minera

Cursos, charlas, presentaciones y conferencias

Agenda
1. Evolucin del crecimiento y desarrollo econmico de Chile
2. Desarrollo del sector minero: aspectos claves
3. Impactos macroeconmicos y rol de las ins0tuciones del
Estado
4. Conclusiones

Agenda
1. Evolucin del crecimiento y desarrollo econmico de Chile
2. Desarrollo del sector minero: aspectos claves
3. Impactos macroeconmicos y rol de las ins0tuciones del
Estado
4. Conclusiones

La minera chilena 0ene una par0cipacin


relevante en el PIB de Chile

25

450
400

20

350
300

15

250
200

10

150
100

50
0

0
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

Fuente: Banco Central de Chile.


Nota: Producto Interno Bruto, a precios corrientes, referencia 2008

Precio del Cobre (c/lb)

Par0cipacin de la Minera en el PIB (%)

Importancia de la Minera en el PIB de Chile

En los l0mos 35 aos, el tamao de la


economa chilena ha crecido 4,5 veces
Crecimiento Anual Promedio del PIB
(%)

Crecimiento PIB, 1980-2015


(Base 100 = 1980)

7%

500

6%

450
400

5%

350

4%

300

3%

250
200

2%

150

1%

100

-1%

1980-1990

1990-2000

2000-2010

2010-2015

-2%
Chile

Colombia

Peru

Argen0na

Mexico

Venezuela

Fuente: FMI.
Nota: PIB, en monedas nacionales, a precios constantes.

Brazil

50
0

1980
1982
1984
1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
2010
2012
2014

0%

Argen0na
Colombia
Venezuela

Brazil
Mexico

Chile
Peru

y el PIB per capita (PPP) tambin se ha


elevado fuertemente
PIB Per Capita, PPP, 1980-2015
(Dlares internacionales corrientes)

PIB Per Capita, PPP, 1980-2015


(Indice 100 = 1980)
800

25000

700
20000

600
500

15000

400
10000

300
200

5000

100
0
1980

Fuente: FMI.

1990

2000

2010

Chile

Argen0na

Brazil

Mexico

Peru

Venezuela

2015

Colombia

0
1980
1990
Argen0na
Colombia
Venezuela

2000
Brazil
Mexico

2010

2015
Chile
Peru

Asimismo, se han producido bajas


importantes en pobreza y desigualdad
Pobreza en Chile
(%)

Desigualdad de Ingresos en Chile


(Coeciente de Gini)

80

0,56

70

0,55

60

0,54

50

0,53

40

0,52

30

0,51
0,5

20

0,49

10

0,48

0
1990 1992 1994 1996 1998 2000 2003 2006 2009 2011 2013
Medida Tradicional
Fuente: PNUD.

Nueva Medida

1990 1996 1998 2000 2003 2006 2009 2011 2013

Agenda
1. Evolucin del crecimiento y desarrollo econmico de Chile
2. Desarrollo del sector minero: aspectos claves
3. Impactos macroeconmicos y rol de las ins0tuciones del
Estado
4. Conclusiones

A par0r de 1990, se genera un crecimiento


exponencial de la produccin de cobre de Chile

Produccin de Cobre de Chile


(Miles de tmf)
6.000
5.000
4.000

Par0cipacin de la Produccin de Chile


en el Mundo (%)
40%
35%

Codelco
Otros Chile

30%
25%

3.000

20%
15%

2.000

10%
1.000

Fuente: Codelco, Cochilco y WBMS.


(*): Codelco incluye par0cipacin de 49% en El Abra y 20% en Anglo American Sur.

0%

1971
1974
1977
1980
1983
1986
1989
1992
1995
1998
2001
2004
2007
2010
2013

1971
1974
1977
1980
1983
1986
1989
1992
1995
1998
2001
2004
2007
2010
2013

5%

Hitos claves que apoyaron el desarrollo de la


minera privada
1974
Promulgacin DL 600: Estatuto
de Inversin Extranjera:
No Discriminacin.
Contrato - Ley con el Estado
de Chile.
Limita discrecionalidad del
Estado
Remesas de Capital y
U0lidades.
Rgimen de Invariabilidad
Tributaria (por 20 aos)
Importaciones libres de IVA
Fuente: Banco Central de Chile.

1982-1983
Ley 18.097 Orgnica
Cons6tucional de
Concesiones Mineras y
Modicacin Cdigo de
Minera:
Concesiones por poder
judicial.
No hay injerencia pol0ca.
De carcter indenido.
Expropiacin origina
indemnizacin completa.

1990
Regreso a la democracia y
Reforma Tributaria:
Con0nuidad del modelo
econmico
Cambio de renta presunta
a renta efec0va.
Eliminacin de impuesto a
la venta de pertenencias
mineras
Incremento del Impuesto
a la Renta de 10% a 15%

Inversin extranjera materializada en Chile,


1974-2015
Inversin Extranjera Acumulada, va D.L. 600
(millones de US$, moneda 2015)
160.000
140.000

Minera Otros

120.000
100.000
80.000
60.000
40.000
-

1974
1976
1978
1980
1982
1984
1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
2010
2012
2014

20.000

Fuente: Comit de Inversiones Extranjeras.

Agenda
1. Evolucin del crecimiento y desarrollo econmico de Chile
2. Desarrollo del sector minero: aspectos claves
3. Impactos macroeconmicos y rol de las ins0tuciones del
Estado
4. Conclusiones

Importante incremento de las exportaciones


mineras y no mineras

90.000

500

80.000
400

70.000
60.000

300

50.000
40.000

200

30.000
20.000

100

10.000
0
Exportaciones No Mineras

Fuente: Banco Central de Chile.

0
Exportaciones Mineras

Precio del Cobre

Precio de Cobre, (c/lb)

Exportaciones (Millones de US$, Fob)

Exportaciones Chilenas

Estrategia de desarrollo basada en la


diversicacin de exportaciones
1985: Estrategia de desarrollo basada principalmente
en diversicacin de exportaciones
Foco: disminuir dependencia del cobre
Mantencin de 0po de cambio real compe00vo
Promocin de exportaciones mediante incen0vos
scales
Acuerdos de libre comercio
Sucesivos gobiernos democr0cos con0nan y
profundizan modelo exportador

La contribucin de la minera en los ingresos


scales aumenta fuertemente a par0r de 2004
Par0cipacin en Ingresos Fiscales
(%)

Ingresos Fiscales
(millones de US$, moneda nominal)
40,0%

70.000

35,0%

60.000

30,0%

50.000

25,0%

40.000

20,0%

30.000

Empresas Mineras Estatales

Gran Minera Privada

Impuestos Empresas GMP-10

Empresas Mineras Estatales

Otros Ingresos Fiscales

Total Minera

Fuente: DIPRES.
(*): a Gran Minera Privada corresponde al total del pago del Impuesto sobre la Renta de las 10 mayores empresas privadas de explotacin de cobre.

2014

2012

2010

2008

2006

2004

2002

2000

1998

1996

1994

1992

2014

2012

2010

2008

2006

2004

2002

2000

0,0%

1998

1996

5,0%
1994

10.000
1992

10,0%

1990

20.000

1990

15,0%

Con0nuas reformas tributarias han apuntado a


incrementar los ingresos scales
1990

2010

Modificacin
Ley de la
Renta
mediante Ley
18.985

Ley 20.469:
Modificacin
al Impuesto
Especfico a
la Minera

2014

Ley 20..780:
Reforma Ley
Impuesto a la
Renta

1990

2010

2005
2005

Ley 20.026,
Impuesto
Especfico a la
Minera (IEM)

2010

Reforma Ley
Impuesto a
la Renta

2014

Mecanismos de estabilizacin macro han sido


claves para manejar la vola0lidad de los ingresos
2007
1987

Fondo de Compensacin
del Cobre (FCC)
2001

2006

Regla de
Supervit
Estructural: Meta
supervit de 1%

1987

2001

Fondo de
Estabilizacin
Econmica y Social
(FEES)

Fondo de
Reserva de
Pensiones
(FRP)

2002

2002

Estimacin de
parmetros
claves por Panel
de Expertos

2006 2007
2007

Reduccin de
Supervit
Estructural a
0,5%

2010

Reduccin de
Supervit
Estructural a
0%

2010

Agenda
1. Evolucin del crecimiento y desarrollo econmico de Chile
2. Desarrollo del sector minero: aspectos claves
3. Impactos macroeconmicos y rol de las ins0tuciones del
Estado
4. Conclusiones

Conclusiones
La abundancia de recursos minerales se puede transformar en
creacin de valor para un pas.
La atraccin de inversin privada es fundamental para
desarrollar los recursos mineros ms rpidamente y
maximizar la contribucin de valor para el pas.
El desarrollo del sector minero debe ir acompaado de
pol0cas y de un manejo macroeconmico adecuado.
La sociedad 0ene que darse cuenta que la contribucin de la
minera puede ayudar a mejorar su calidad de vida.

La Minera: Una Oportunidad de Creacin de Valor


Claudio Valencia, Ph.D.
Director Ejecu6vo
www.1stqmin.com

Argen6na Mining 2016


9 de Sep6embre