INFLASI

Biasanya laporan evaluasi proyek dinyatakan dengan nilai riil-nya,

dimana harga dan biaya dinyatakan dalam nilai sekarang (tidak
diinflasikan)

sehingga perhitungan lebih mudah dan IRR yang

didapat adalah IRR riil. Hubungan antara real interest dengan

combined (nominal) interest rate adalah sebagai berikut :
io = (1 + i) (1 +f) 1 = i + f + i x f
io

i+f

io = Combined Intertest Rate

Secara kasar nominal interest rate adalah real interest rate di tambah
inflasi, demikian pula berlaku untuk IRR.
Contoh:
Seorang investor meminjamkan $ 10. 000 untuk dibayar di akhir tahun
ke 10 dengan bunga 8 % per tahun. Berapakah real rate of return
jika inflasi 5% per tahun ?
Penyelesaian :
Yang diterima 10 tahun lagi : F = $ 10. 000 (P/F, 5%,10) = $ 21. 589
Nilai sekarang (inflasi) 5% : P = $ 21. 589 (P/F, 5%,10 ) = $ 13.253
$ 10.000 = $ 13.153 x ( P/F, i%, 10) i = Real Rate of Return 3%
Secara sederhana Real ROR = ROR inflasi = 8% - 5% = 3%.
Interest Rate yang digunakan dalam studi ekonomi :
-Jika Cash Flow real, maka interest rate real.
-Jika Cash Flow actual, Maka interest rate combined.

Inflasi

Page 1

Contoh :
Sebuah proyek membutuhkan investasi $ 20.000 , yang diharapkan
memberikan pengembalian $ 6.000 di akhir tahun pertama, $ 8.000 di
akhir tahun kedua, $ 12.000 di akhir tahun ke tiga, laju inflasi adalah
5% per tahun dan real interest rate-nya adalah 10% per tahun.
Hitung : Net Present Value dengan pendekatan Real Interest Rate dan
Combined Interest Rate.
Jawab :
Combined Interest Rate = i + f + i x f
= 0,1 + 0,05 + 0,1 x 0,05 = 0,155
Pendekatan Combined Interest Rate
Tahun
0

Pendapatan ($)
(P/F,15,5%, n) Present worth ($)
- $ 20.000
1,000
- $ 20.000

6.000

0,867

5.200

8.000

0,745

5.980

12.000

0,647

7.760
- $ 1.606

Pendekatan Real Interest Rate

Tahun
0

Inflasi

Pendapatan ($)
(P/F,10%, n)
Present worth ($)
- $ 20.000
1,000
- $ 20.000

5.720

0,909

5.200

7.240

0,826

5.980

10.360

0,751

7.760
- $ 1.060

Page 2