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A continuacin se presenta la siguiente informacin de los estados financieros Balance

General y Estado de Resultados correspondiente a la empresa MARZ C X A. Como podr


observar esta empresa presenta un proceso de crecimiento sostenible de sus principales
rubros, para que realice lo siguiente:
1.- Determine mediante el modelo de Altman para empresas que cotizan en bolsa si esta
empresa a largo del periodo presenta dificultades o por el contrario esta financieramente
fuerte.

X1

X2
X3
X4
X5

2014
37.88
0.34
45.39
178.57
0.90
3.93

2013
36.84
31.25
45.72
129.03
0.93
4.10

2012
35.84
28.61
45.66
116.79
0.90
3.94

2011
34.74
28.95
45.26
100.00
0.89
3.80

2.- Graficar las razones los resultados y analizar la evolucin en el tiempo.


La empresa Mars CxA tiene salud financiera, sin embargo, es importante resaltar en el
ltimo ao 2014, bajo el ndice, por debajo de 3, posiblemente debido al pago de
dividendos correspondientes a las utilidades retenidas.

La Z de Altman para Mars


4.5
4
3.5
3
2.5
2
1.5
1
0.5
0
2011
Zona Gris

2012

2013

Problemas Financieros

2014
Z Mars

Evolucin de Indicadores Financieros


Altman
200
180
160
140
120

2011

100

2012

80

2013
2014

60
40
20
0
X1

X2

X3

X4

X5

3.- Presente sus recomendaciones.


La empresa debe prestar atencin a lo que est haciendo pues en el ao 2014 bajo el ndice
de Altman y debe tomar las medidas para evitar que contine as.
MARS C x A
Balance General
Periodo 2011-2014
Activo Circulante
Efectivo
Cuentas por cobrar
Inventarios
Total activos corrientes
Inversin fija bruta
Menos: depreciacin
Total activo fijo neto
Total activos

2014
24
64
83
171,00
149
27
122,00
293,00

2013
19
72
85
176,00
166
38
128,00
304,00

2012
18,00
78,00
101,00
197,00
182,00
33,00
149,00
346,00

2011
11,00
94,00
110,00
215,00
214,00
49,00
165,00
380,00

Pasivos
Cuentas por pagar
Otros pasivos circulantes
Deuda a largo plazo

40
20
52

43
21
60

49,00
24,00
64,00

55,00
28,00
77,00

Capital comn
Utilidades retenidas
Total derechos sobre activos
Acciones comunes (en miles)
Valor en libros (en pesos)
Valor de mercado del capital

150
1
293,00
40
4
5

85
95
40

110
99,00
346,00
40

110
110,00
380,00
40

4
4

4
4

4
4

2014
264
60
204

2013
284
71
213

2012
313
78
235

2011
338
85
253

16
11
21
23
71
133

18
11
21
24
74
139

17
12
24
24
77
158

18
13
25
25
81
172

12
121
30
91

12
127
32
95

13
145
36
109

12
160
40
120

304,00

MARS C x A
Estado de Resultados
Periodo 2011-2014
Ventas
- Costo de ventas
=Utilidad Bruta
-Gastos de Adm. y Ventas
Promocin
Publicidad
Sueldos
Estructura
Total gastos
=Utilidad Operativa
- Intereses
Utilidad antes de impuestos
Impuestos (25%)
Utilidad Neta

Ejercicio n.2
Considerar los siguientes datos de la empresa ECX S.A.
Capital de trabajo
$ 70.000
Total activos
500.000
Utilidades retenidas
30.000
EBIT
45.000
Valor de mercado del patrimonio
90.000
Valor en libros del total de la deuda
190.000

Ventas

400.000

Se pide:
a. Calcular el Altman Z-score para esta empresa

b. Analizar sus resultados


X1
X2
X3
X4
X5
Z

14.00 = Baja liquidez


6.00 = Baja rentabilidad
9.00 = Baja rentabilidad operativa
47.37 =
0.80 =
1.63 = La empresa est enferma y puede caer en la quiebra o est en quiebra.
X1
X2
X3
X4
X5
Z

ECX
14.00
6.00
9.00
47.37
0.80
1.63

Ejercicio n.3
1.- Determine para los dos aos la salud financiera o problema financiero utilizando el modelo
Altman en su 2da versin.

(Capital de trabajo/activos totales)


(Utilidades no distribuidas / Activos totales)
(EBIT / Activos totales) x 100
(Valor del capital contable / Deuda total)
Z2 = 6.56(X1) + 3.26(X2) + 6.72(X3) + 1.05(X4)

X1
X2
X3
X4
Z

2009
(0.01)
0.12
0.14
2.15
3.54

2008
(0.04)
0.61
0.25
0.82
4.26

2.- Analice los resultados y diga cuales son los puntos fuertes y dbiles de esta empresa.
De acuerdo al Z2 de Altman, la empresa est en salud financiera, y no tiene problemas en el corto
plazo. Sin embargo su indicador bajo de 4.26 a 3.54 de un ao a otro.
X1 es un porcentaje negativo que indica que la empresa carece de liquidez, la deuda corriente es
mayor que el activo corriente. Este indicador mejoro de un ao a otro pero sigue siendo negativo.

3. Cules son sus recomendaciones.


Recomendamos que le preste atencin a aumentar sus ventas y recudir sus costos, ya que X3
redujo de un ao a otro.

Kellogs C X A
Balance General
Al 31 de diciembre de 2009-2008
2009

2008

Activos Corrientes
Efectivo en Caja e inversiones
Cuentas por cobrar
Inventarios

100.0
420.4
450.0

185.0
404.6
362.2

Gastos pagados por anticipados

75.0

111.4

Total de activos corrientes

1,045.4

1,063.2

Planta y equipo bruto


Reserva para depreciacin

5,728.0
1,200.0

2,916.4
784.5

Planta y equipo neto

4,528.0

2,131.9

Activos intangibles

34.9

53.4

Otros activos

43.1

49.4

Total de activos

5,651.4

3,297.9

Pasivos
Vencimiento de deuda L.P.
Documentos por pagar
Cuentas por pagar

200.0
425.0
300.0

133.1
307.1
365.3

Pasivos acumulados

150.0

378.0

Total de pasivos corrientes

1,075.0

1,183.5

Pasivos a Largo plazo


Otros pasivos
Impuestos diferidos

371.4
58.6
288.8

272.1
66.9
292.2

Activos Fijos

Total de pasivos a largo plazo

718.8

631.2

Total de pasivos

1,793.8

1,814.7

Patrimonio de los accionistas


Acciones Comunes (0.25 a la par)
Capital en exceso
Utilidades retenidas
Ajuste por conversin de moneda
Acciones de tesorera

3,084.8
72.8
700.0
0.0
0.0

38.5
63.3
2,011.1
-631.8
2.1

Total patrimonio de los accionistas

3,857.6

1,483.2

Total de pasivos + Patrim. accionistas

5,651.4

3,297.9

Kellogs C X A
Estado de Resultados
Al 31 de diciembre de 2009-2008

2,009

2,008

Ingresos netos

4,620.0

4,354.4

Costos de ventas

2,413.80

2,233.40

Utilidad bruta

2,206.20

2,121.00

Gastos de ventas y admin.

1,505.40

1,321.30

Ingreso neto operacional

700.80

799.70

Otros ingresos y gastos

62.60

13.80

Utilidad antes de intereses e impuestos

763.40

813.50

Intereses

48.30

38.80

Ingresos antes de impuestos

715.10

774.70

Impuestos

244.90

294.30

Ingresos Netos

470.20

480.40