Anda di halaman 1dari 6

Tugas Terstruktur Manajemen Strategi

Rangkuman Kekuasaan Korporat

Oleh :
RESI RUBIYANTI
C1C008001

KEMENTRIAN PENDIDIKAN NASIONAL


UNIVERSITAS JENDERAL SOEDIRMAN
FAKULTAS EKONOMI
PUEWOKERTO
2011

Kekuasaan Korporat

Pemisahan Kepemilikan dan Kontrol Manajemen


Korporasi publik modern didasarkan pada pemisahan antara kepemilikan dan kontrol
manajerial yang efisien. Pemegang saham membeli saham, dan memberi hak kepada mereka
untuk memperoleh penghasilan dari pengoperasian perusahaan setelah dikurangi biaya-biaya.
Akan tetapi, hak istimewa ini menuntut bahwa mereka juga harus mengambil risiko; biaya
perusahaan mungkin saja lebih besar daripada pemasukannya. Untuk mengelola risiko
investasi ini, pemegang saham berusaha mempertahankan diversifikasi portfolio investasi.
Pemegang saham dapat melakukan diversifikasi risiko dengan membeli saham dari
beberapa perusahaan. Begitu pemilik melakukan diversifikasi investasi mereka pada sejumlah
perusahaan, risikonya berkurang. Akan tetapi, pemisahan antara pemilik dam manajer
menimbulkan beberapa kemungkinan beban biaya bagi pemilik. Pendelegasian tanggung
jawab manajemen menciptakan kemungkinan timbulnya konflik kepentingan. Jadi, manajer
mungkin akan memilih alternatif strategis yang tidak selalu memenuhi kepentingan
pemegang saham. Penyimpangan utama dari harapan pemilik, seperti kinerja buruk mungkin
sebagian dikontrol oleh pasar pengambilalihan eksternal yang aktif, misalnya diversifikasi
produk.
Diversifikasi produk mendatangka dua keuntungan bagi manajer yang tidak dapat
menikmati pemegang saham, di antaranya :
1. Diversifikasi dan besarnya perusahaan mempunyai hubungan positif,
sebagaimana juga besarnya perusahaan dan kompensasi eksekutif. Jadi,
diversifikasi yang semaikn banyak membuka kemungkinan lebih tingginya
kompensasi manajer lewat pertumbuhan besarnya perusahaan.
2. Diversifikasi dapat mengurangi risiko ketenagakerjaan manajer.
a) Risiko ketenagakerjaan manajer (managerial employment risk) ialah
risiko kehilangan pekerjaan, kehilangan kompensasi, atau kehilangan
reputasi manajer. Semua risiko ini dikurangi oleh bertambahnya
diversifikasi karena perusahaan itu dan manajernya tidak begitu rapuh
terhadap pengurangan permintaan.
b) Arus kas bebas (free cash flow) adalah sumber keuangan yang
dihasilkan setelah melakukan investasi di semua proyek yang memiliki
nilai netto positif saat ini dalam ciri produk perusahaan itu saat ini.

Manajer yang ingin menghindari risiko barangkali akan menginvestasikan dana dalam
diversifokasi tak terkait di luar jangkauan di mana tingkat pengembalian yang diharapkan
dari bisnis baru tersebut menyamai perkiraan biaya, karena diversifikasi seperti itu
mengurangi risiko ketenagakerjaan mereka.
Mekanisme kekuasaan yang dirancang untuk memantau dan mendorong manajer
mengambil keputusan strategis yang memihak kepentingan terbaik pemegang saham adalah :
Konsentrasi Kepemilikan
Konsentrasi kepemilikan ialah jumlah pemilik dengan blok besar (biasanya mereka
yang memegang lima persen atau lebih saham yang diterbitkan) dan seluruh
persentase yang dipegang oleh pemilik blok besar saham ini. Pemilik saham biasanya
memantau sebuah perusahaan lewat dewan direktur. Pemegang saham ini memilih
anggota-anggota dewan untuk mengawasi manajer dan menjamin bahwa perusahaan
itu dijalankan demi kepentingan terbesar pemegang saham.
Pemilik Institusional
Pemilik institusional ialah institusi-institusi keuanga, seperti dana saham bersama dan
dana pensiun yang mengontrol posisi pemegang saham terbesar.
Dewan Direktur
Peranan utama dewan direktur ialah memantau dan meratifikasi keputusan strategis
manajerial untuk melindungi kepentingan pemilik. Objektivitas, keahlian, dan
motivasi dewan adalah utama menetukan kemampuannya melaksanakan fungsi ini.
Fungsi sentral direktur di luar adalah mengamankan investasi pemegang saham
perusahaan dari kemungkinan oportunisme dan ketidakefektifan manajerial. Akan
tetapi, direktur luar tidak mempunyai hubungan dengan pengoperasian perusahaan
sehari-hari. Oleh karena itu, untuk mengevaluasi prakarsa strategis secara efektif,
mereka sering membutuhkan banyak informasi kualitas manajemen dan keputusankeputusan manajemen.
Kompensasi Eksekutif
Kompensasi eksekutif ialah mekanisme kekuasaan yang berusaha mensejajarkan
kepentingan manajer dan pemilik lewat gaji, bonus, dan khusunya kompensasi
kompensasi insentif jangka panjang, seperti pemilikan saham.
Kompensasi insentif tidaklah sederhana. Pertama, keputusan strategis yang diambil
top eksekutif biasanya kompleks dan tidak rutin. Jadi pengawasan langsung terhadap
top eksekutif tidak tepat untuk dipakai dalam menilai kualitas keputusan mereka.
Karena itu ada kecenderungan mengkaitka kompensasi dengan hasil yang dapat
diukur. Kedua, Keputusan manajer sering mempengaruhi kinerja keuangan

perusahaan untuk tenggang waktu yang agak lama, dan menjadikan sulit menilai
pengaruh keputusan sekarang terhadap kinerja perusahaan. Ketiga, sejumlah variabel
turut campur di antara perilaku manajemen dan kinerja perusahaan. Satu cara yang
dapat menjadi kompensasi bagi semakin besarnya risiko yang dahadapi manajer ialah
mengusulkan tingkat kompensasi yang lebih tinggi atau jaminan kontrak kerja jangka
panjang. Selain itu, penelitian membuktikan bahwa kompensasi insentif mempunyai
hubungan positif dengan diversifikasi.
Struktur Bentuk-M (Struktur Multidivisional)
Struktur bentuk-M berfungsi sebagai mekanisme kekuasaan melalui pejabat-pejabat
korporat pusat yang bersama dewan direktur, memantau strategi dan kinerja mamajer
divisi. Struktur bentuk-M mungkin membatasi tindakan oprtunistik manajer divisi,
tetapi tidak dapat membatasi tindakan manajer tingkat korporat yang mementingkan
diri sendiri. Oleh karena itu, perusahaan dengan struktur bentuk-M memerlukan
tambahan mekanisme kekuasaan internal yang kuat untuk melakukan kontrol efektif
terhadap manajer korporat. Tanpa tambahan mekanisme kekuasaan efektif ini, struktur
bentuk-M benar-benar akan memudahkan diversifikasi berlebihan dan kompensasi
eksekutif korporat yang terlalu tinggi dan mungkin mengakibatkan manajer divisi
terlalu menekankan kinerja jangka pendek.
Pasar Sebagai kontrol Korporat
Terdiri dari individu dan perusahaan yang membeli posisi kepemilikan perusahaan
yang kemungkinan besar akan merugi sehingga mereka dapat membentuk divisi baru
perusahaan mapan yang terdiversifikasi atau melakukan merger dua perusahaan yang
sebelumnya terpisah; mereka biasanya menggantikan tim manajemen sasaran usaha
untuk merevisi strategi yang menyebabkan kinerja perusahaan itu rendah.
Kekuasaan Koorporat Jepang dan Amerika Serikat
Perbandingan mekanisme kekuasaan yang digunakan dalam sistem ekonomi yang
berbeda, seperti di Jepang, dengan mekanisme yang digunakan di Amerika Serikat
memberikan gambaran yang mnenarik. Perbandingan seperti itu harus memperhatikan
lebih daripada mekanisme pada umumnya, seperti dewan direktur. Dewan dan
perlengkapan kekuasaan lain hanya memperlihatkan sebagian perangkat pengaman
dan insentif yang mempengaruhi aktivitas korporasi dan pemegang saham.
Pembedaan yang paling penting terjadi antara sistem keuangan Jepang dan Amerika
Serikat. Di Amerika Serikat, pemegang saham individu di pasar modal eksternal
menyediakan lebih banyak dana bagi perusahaan besar. Di Amerika Serikat, pemilik
dan dewan direktur memainkan peran mengontrol yang penting. Sebaliknya, bank
memainkan peranan yang lebih penting dalam pendanaan dan pemantauan

perusahaan-perusahaan umum besar di Jepang. Bank utama memliki hubungan paling


erat dengan manajemen perusahaan tersebut. Bank utama tidak hanya memberika
nasihat keuangan kepada perusahaan itu, tetapi juga bertanggung jawab dalam
pemantauan manajemen tersebut secara melekat. Jadi, jepang mempunyai sistem
keuangan dan kekuasaan berdasarkan bank, sementara Amerika Serikat mempunyai
sistem keuangan dan kekuasaan berdasarkan pasar.
Dalam berbagai kasus, hubungan dengan bank utama merupakan bagian dari keiretsu,
yaitu kelompok industri perusahaan yang saling berinteraksi dengan bank utama yang
sama. Perusahaan meminjam dari bank-bank lain dan juga dari bank utamanya, dan
bank utama itu meminjamkan uang kepada perusahaan dalam keiretsu lain. Terdapat
kesepakatan implisit di antara bank-bank bahwa bank utama bertanggung jawab
terhadap pemantauan perusahaan dan membantunya saat kesulitan. Bank utama
bersedia melakukannya karena mempertahankan reputasi sebagai pengontrol yang
bertanggung jawab dianggap penting demi mempertahankan hubungan yang efektif
dengan bank-bank lain. Bank utama mempunyai insentif dan proses untuk memantau
secara aktif perusahaan dalam kelompok industri mereka. Bank utama Jepang
biasanya memantau perusahaan secara efisien, perusahaan Jepang cenderung tidak
melakukan diversifikasi tak terkait yang tidak efektif. Oleh krena itu, perusahaan
Jepang memfokuskan diri untuk mencapai keberhasilan luar biasa dengan
diversifikasi melalui kooperasi dan sinergi ekonomi dalam perusahaan dan dalam
keiretsu. Penekanan pada hasil keuangan sering membuat para eksekutif berfokus
pada tindakan jangka pendek.
Sistem kekuasaan Jepang bukan tanpa trade off. Sistem keuangan tersentralisasi
seperti di Jepang mempunyai keterbatasan. Proyek inovasi dievaluasi oleh sejumlah
kecil sumber daya dalam sistem keuangan tersentralisasi ketimbang dengan sistem
keuangan terdesentralisasi di Amerika Serikat. Oleh karena itu, sebuah proyek
mempunyai kesempatan lebih kecil untuk mendapatkan dana dalam sistem keuangan
tersentralisasi ketimbangvdalam sistem keuangan terdesentralisasi, karena terdapat
lebih banyak kesempatan dalam sistem terdesentralisasi untuk mengurangi
ketidakpastian proyek itu.
Kekuasaan dan Perilaku Etis
Mekanisme kekuasaan didesain untuk menjamin manajemen berjalan dengan efektif,
dan manajer bekerja untuk mencapai tujuan pihak-pihak yang berkepentingan. Salah
satu pihak berkepentingan yang paling utama ialah pemilik (pemegang saham). Akan
tetapi, masih ada juga pihak yang berkepentingan lainnya. Dalam jangka panjang,

para pihak berkepentingan ini (pelanggan) harus dipuaskan guna memaksimalkan


kesejahteraan pemegang saham. Oleh karena itu, hal yang penting jika mekanisme
kekuasaan tidak terlalu terfokus pada manajer.