Universidad Nacional de Ingeniería

UNIVERSIDAD NACIONAL DE INGENIERA
FACULTAD DE INGENIERA INDUSTRIAL Y DE SISTEMAS
TESIS
DESARROLLO DE UNA METODOLOGA DE IDENTIFICACIN Y
EVALUACIN DE RIESGOS DE LAVADO DE ACTIVOS Y
FINANCIAMIENTO AL TERRORISMO EN UNA SOCIEDAD
TITULIZADORA
PARA OBTENER EL TTULO PROFESIONAL DE

INGENIERO INDUSTRIAL
ELABORADO POR
ALONZO RODRIGO EZCURRA SILVA
ASESOR
ING. LUIS BABA NAKAO
LIMA - PER
2016
DEDICATORIA
A mis padres, Edgardo y Nancy, que estn a mi lado en cada decisin y me

empujan a superarme a lo largo de mi vida.
~i~
RESUMEN
El presente trabajo busca cumplir con la normativa en materia de lavado de

activos dictada por la Superintendencia del Mercado de Valores-SMV en una
sociedad titulizadora en el Per, la cual exige desarrollar un sistema de
prevencin de lavado de activos y financiamiento al terrorismo (SPLAFT) con un
enfoque basado en riesgos (EBR), como parte del Plan nacional de lucha contra
el lavado de activos y financiamiento del terrorismo.
Para tal fin, se seguir paso a paso la metodologa de gestin de riesgos a fin de
estimar los principales eventos de riesgo, calculando su riesgo inherente y
residual, elaborando controles y calculando el impacto de los mismos.
Es importante mencionar que esta metodologa est basada en la Gua para la
implementacin del SPLAFT bajo un enfoque basado en riesgos aplicable a los
sujetos obligados autorizados por la SMV, la cual a su vez se basa en la
normativa del Grupo de Accin Financiera Internacional (GAFI) e incorpora la
metodologa basada en riesgos (EBR) para tratar temas vinculados a la
prevencin de lavado de activos y financiamiento al terrorismo.
Palabras clave: Gestin de riesgos, lavado de activos, financiamiento al
terrorismo, sociedad titulizadora.
~ ii ~
ABSTRACT
This paper seeks to comply with the rules on money laundering and terrorist
financing issued by the Superintendencia del Mercado de Valores-SMV
(Superintendency of Securities Market) in a securitization company in Peru, which
requires developing a risk-based (EBR) money laundering and terrorist financing
prevention system (SPLAFT), as part of the Plan nacional de lucha contra el
lavado de activos y financiamiento del terrorismo (National plan to combat money
laundering and terrorist financing).
For this purpose, the risk management methodology will be followed step by step
to identify the main risk events, calculating their inherent and residual risk,
developing control procedures and calculating the impact thereof.
It is noteworthy that this methodology is based on the Gua para la
implementacin del SPLAFT bajo un enfoque basado en riesgos aplicable a los
sujetos obligados autorizados por la SMV (Guidelines for the implementation of
SPLAFT under a risk-based approach applicable to regulated entities authorized
by the SMV), which is based on the recommendations of the Financial Action Task
Force (FATF) and incorporates the risk-based methodology (EBR) to approach
issues related to money laundering and terrorist financing prevention.
Keywords:
Risk
management,
money
securitization company.
~ iii ~
laundering,
terrorist
financing,
NDICE
DEDICATORIA .....................................................................................................i
RESUMEN ........................................................................................................... ii
ABSTRACT ......................................................................................................... iii
NDICE ................................................................................................................ iv
CAPTULO I: INTRODUCCIN .......................................................................... 1
1.1.
Generalidades ................................................................................ 1
1.2.
Problemtica .................................................................................. 1
1.2.1.
Problema Principal ...................................................................... 3
1.2.2.
Problema especfico .................................................................... 3
1.3.
Objetivos ........................................................................................ 3
1.3.1.
Objetivo Principal ........................................................................ 3
1.3.2.
Objetivos Especficos .................................................................. 3
1.4.
Hiptesis ........................................................................................ 4
1.5.
Variables e Indicadores de Investigacin ....................................... 4
1.5.1.
Variable Independiente ............................................................... 4
1.5.2.
Variable dependiente .................................................................. 4
1.6.
Matriz de Consistencia ................................................................... 5
CAPTULO II: FUNDAMENTO TERICO........................................................... 6

~ iv ~
2.1.
Lavado de Activos y Financiamiento al Terrorismo ........................ 6
2.1.1.
Definiciones ................................................................................. 6
2.1.2.
Etapas del lavado de activos ....................................................... 8
2.1.3.
Tipologa ..................................................................................... 9
2.1.4.
Consecuencias del lavado de activos ....................................... 12
2.2.
Riesgo de Lavado de Activos y Financiamiento del Terrorismo ... 13
2.2.1.
Definiciones ............................................................................... 13
2.2.2.
Gestin de riesgos de LA/FT ..................................................... 14
2.3.
Sociedades Titulizadoras ............................................................. 18
2.3.1.
Procesos de titulizacin de activos............................................ 18
2.3.2.
Mercado peruano de titulizaciones ............................................ 20
2.4.
Estado del Arte............................................................................. 22
CAPTULO III: METODOLOGA ....................................................................... 24

3.1.
Desarrollo de la Metodologa de Gestin de Riesgos de LA/FT... 24
3.2.
Etapas .......................................................................................... 25
3.2.1.
Identificacin y segmentacin de los factores de riesgo ........... 25
3.2.2.
Medicin o evaluacin del riesgo .............................................. 26
3.2.3.
Clasificacin de los controles .................................................... 26
3.2.4.
Mitigacin del riesgo residual .................................................... 26
CAPTULO IV: DESARROLLO DE LA METODDOLOGA ................................ 28

4.1.
Metodologa de Identificacin....................................................... 28
4.1.1.
Factores de Riesgo de LA/FT.................................................... 28
4.1.2.
Identificacin de situaciones de riesgo ...................................... 32
4.2.
Metodologa de Evaluacin .......................................................... 34

~v~
4.2.1.
Diseo de escalas ..................................................................... 34
4.2.2.
Medicin de riesgos .................................................................. 38
4.3.
Clasificacin de Controles ............................................................ 40
4.4.
Mitigacin del riesgo residual ....................................................... 46
4.5.
Contrastacin de la hiptesis ....................................................... 51
CONCLUSIONES ............................................................................................. 52
RECOMENDACIONES ..................................................................................... 54
REFERENCIAS BIBLIOGRFICAS .................................................................. 55
ANEXOS ........................................................................................................... 57
~ vi ~
CAPTULO I: INTRODUCCIN
1.1. Generalidades
El mercado de valores es una herramienta que puede ser utilizada para
cometer delitos de LA/FT. Es por esto que, en mayo del 2014, la
Superintendencia del Mercado de Valores - SMV modific sus normas
referentes al Sistema de Prevencin de Lavado de Activos y Financiamiento
del Terrorismo (SPLAFT) de los sujetos obligados bajo su supervisin. Esta
nueva normativa exige a las empresas supervisadas por la SMV crear un
SPLAFT con un Enfoque Basado en Riesgos (EBR) para gestionar
adecuadamente sus riesgos de Lavado de Activos y Financiamiento al
Terrorismo (LA/FT).
De acuerdo a lo mencionado anteriormente, la Metodologa de identificacin
y evaluacin de riesgos de LA/FT desarrollado para una sociedad
titulizadora le permitir a esta entidad regulada gestionar eficientemente sus
riesgos de LA/FT conociendo su nivel de exposicin general a los mismos,
elaborando controles de diversa ndole a aplicar con el fin de mitigar este
tipo de riesgos.
1.2. Problemtica
Las sociedades titulizadoras, cumpliendo la norma de la SMV, cuentan
actualmente con un SPLAFT, este documento seala los procedimientos a
realizar para identificar clientes, evaluar empleados, identificar operaciones
~1~
inusuales o sospechosas y cmo actuar ante la sospecha de un intento de

LA/FT. Los criterios se utiliza para calificar una operacin como inusual o
sospechosa se encuentran detallados en el Anexo I.
Sin embargo, estos manuales han sido desarrollados, en su mayora, con
la clara intencin de cumplir nicamente con las disposiciones de la
normativa existente, estableciendo los procedimientos que la norma dicta,
sin realizar un anlisis profundo sobre los mismos ni tratar de mejorarlos o
adaptarlos al giro del negocio de la empresa.
Estos procedimientos no toman en cuenta la gestin riesgos y no brindan
una orientacin tcnica sobre cules deben ser las medidas (polticas,
procesos) a adoptar para reducir los riesgos de LA/FT a los que est
expuesta la empresa.
Adicionalmente, los trabajadores de la sociedad titulizadora no tienen una
clara comprensin de la importancia de los mecanismos de prevencin de
LA/FT, considerndolos como procesos de poca importancia para la
empresa. Esto conlleva a una menor atencin durante la ejecucin de los
mismos exponiendo a la sociedad titulizadora a un mayor riesgo.
La elaboracin de una metodologa basada en riesgos permitir a una
sociedad titulizadora, adems de cumplir con las normas del ente regulador,
conocer y mitigar sus riesgos de LA/FT, reduciendo la posibilidad que se
realicen delitos de esta naturaleza en la empresa. Esto trae consigo una
serie de ventajas como:
- Ahorro de costos legales derivados de los procesos judiciales ligados a
los delitos de LA/FT perpetrados a travs de la empresa.
- Evita la colocacin multas de incumplimiento a normas dadas por el ente
regulador, que segn el Reglamento de Sanciones, Resolucin
CONASEV N 055-2001, publicado por la SMV, puede oscilar entre 25 y
~2~
50 UIT. El detalle acerca de las sanciones relacionadas a faltas por temas

relacionados a LA/FT se encuentra en el Anexo II.
- En el peor escenario, segn el mencionado Reglamento de Sanciones,
la licencia de funcionamiento de sociedad titulizadora podra ser
suspendida del mercado por 1 ao, ocasionando enormes prdidas tanto
de clientes como reputacionales. Esto podra incluso implicar la salida de
la empresa del mercado permanentemente.
1.2.1. Problema Principal
La metodologa actual es insuficiente para detectar delitos de LA/FT que
pueden tener lugar a travs de la sociedad titulizadora, y no indica las
partes del proceso de negocio que son las ms expuestas, ni mide los
riesgos para su adecuada gestin.
1.2.2. Problema especfico
La correcta aplicacin de una metodologa ms eficaz para la gestin de
riesgos de LA/FT puede ser dificultada debido a una eventual falta de tica
en los profesionales que la implementan.
1.3. Objetivos
1.3.1. Objetivo Principal
Desarrollar una metodologa para la gestin de riesgos de LA/FT que permita
proponer las medidas necesarias para detectar y reducir las operaciones que
pudieran estar vinculadas a delitos de LA/FT.
1.3.2. Objetivos Especficos
o Cumplir con las exigencias dictadas por el ente regulador en relacin
a la prevencin de delitos de LA/FT.
~3~
o Preservar el buen nombre de la empresa en el mercado.

1.4.
Hiptesis
Al aplicar una Metodologa de Identificacin y Evaluacin de Riesgos de
LA/FT, se desarrollarn medidas de control que permitan mitigar la
exposicin de la sociedad titulizadora a los riesgos de LA/FT de forma ms
eficaz.
1.5.
Variables e Indicadores de Investigacin
1.5.1. Variable Independiente

o Riesgo de LA/FT al que est expuesta la sociedad titulizadora.
1.5.2. Variable dependiente

o Controles diseados para mitigar el riesgo de LA/FT
~4~
1.6.
Matriz de Consistencia
Tabla 1.6-1. Matriz de Consistencia
Definicin del Problema
Objetivos
Problema General
La
metodologa
actual
Hiptesis
Metodologa
Objetivo General
Metodologa
es
Desarrollar una metodologa para la
Al
de
La metodologa empleada para la identificacin y
insuficiente para detectar delitos
gestin de riesgos de LA/FT que permita
Identificacin y Evaluacin de Riesgos de
evaluacin de los riesgos de LA/FT se basa en el Enfoque
de LA/FT que pueden tener lugar a
proponer las medidas necesarias para
LA/FT, se desarrollarn medidas de
Basado en Riesgos proporcionado por la SMV.
travs de la sociedad titulizadora, y
evitar la ocurrencia de operaciones que
control
no mide los riesgos para su
pudieran estar vinculadas a delitos de
exposicin de la sociedad titulizadora a
Primeramente, se identifican los principales factores de
adecuada gestin.
LA/FT.
los riesgos de LA/FT de forma ms eficaz.
riesgo, los cuales se pueden dividir convenientemente.
Problema Especifico
aplicar
que
una
Metodologa
permitan
mitigar
Objetivos Especficos
la
Luego, se elabora un anlisis en base a dichos factores y

al giro del negocio para identificar las principales
La correcta aplicacin de una

metodologa ms eficaz para la
gestin de riesgos de LA/FT puede
ser
dificultada
debido a
- Cumplir con las exigencias dictadas por
situaciones de riesgo a las que la empresa est expuesta
el ente regulador en relacin a la
y se miden de acuerdo a una escala elaborada para tal
prevencin de delitos de LA/FT.
fin, calculando el riesgo inherente.
- Preservar el buen nombre de la empresa
A continuacin, se identifican los controles existentes y
en el mercado.
se estima el riesgo residual.
una
eventual falta de tica en los

profesionales que la implementan.
Se elaboran propuestas de controles para las principales

situaciones de riesgo residuales.
Se vuelve a medir el riesgo residual identificando las

mejoras aportadas por la metodologa.
Fuente: Elaboracin Propia
~5~
CAPTULO II: FUNDAMENTO TERICO

2.1.
Lavado de Activos y Financiamiento al Terrorismo
2.1.1. Definiciones
El Grupo de Accin Financiera Internacional (GAFI o FATF por sus siglas
en ingls) define el lavado de activos como:
Proceso llevado a cabo por agentes criminales para ocultar beneficios
econmicos producto de actividades ilcitas. (Grupo de Accin Financiera
internacional, 2014)
La Unidad de Inteligencia Financiera del Per (UIF-Per) define el lavado
de activos como:
Es el conjunto de operaciones realizadas por una o ms personas
naturales o jurdicas, tendientes a ocultar o disfrazar el origen ilcito de
bienes o recursos que provienen de actividades delictivas. El delito de
lavado de activos, se desarrolla usualmente mediante la realizacin de
varias operaciones, encaminadas a encubrir cualquier rastro del origen
ilcito de los recursos. (Unidad de Inteligencia Financiera del Per, s.f.)
La UIF tambin define las actividades de financiamiento al terrorismo
como:
El acto de proporcionar apoyo financiero a terroristas u organizaciones
terroristas a fin de permitirles realizar actos de terrorismo. (Unidad de
Inteligencia Financiera del Per, s.f.)
~6~
Tomando como referencia las definiciones proporcionadas por las fuentes

expuestas anteriormente, definimos las actividades de lavado de activos
como:
Conjunto de operaciones realizadas por una o ms personas naturales o
jurdicas para ocultar el origen ilcito de activos, para de esta forma poder
asegurar beneficios econmicos producto de actividades ilcitas.
Estos delitos se dan a nivel global y, segn nos lo muestra la Encuesta
Global Anti Lavado de Activos 2014, realizada a nivel mundial por KPMG
a ejecutivos y plana gerencial de empresas ligadas al sector financiero,
tales como: banca comercial, banca corporativa, banca privada, banca de
inversin, administradoras de fondos, aseguradoras, fiduciarias, etc. Se
les pregunt si el lavado de activos es considerado un rea de alto riesgo
dentro de la gestin de riesgos de sus empresas. Las respuestas se
muestran a continuacin en el Grfico 2.1-1.
Grfico 2.1-1. Consideracin del lavado de activos como un alto riesgo

100%
90%
80%
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
80%
64%
54%
33%
28%
25%
21%
20%
17%
8% 8%
Amrica del
Norte
47%
46%
45%
42%
6%
2%
Amrica del Medio Oriente y

Centro y del Sur
frica
Muy de acuerdo
De acuerdo
Neutral
14%
7%
1%
Europa
Occidental
En desacuedo
Fuente: KPMG
~7~
14%
11%
Rusia, Europa
del Centro y
Oriental
2%5%
Asia Pacfico
Muy en desacuerdo
Estas respuestas, podemos agruparlas en posiciones de acuerdo,

neutrales y en desacuerdo, tal como se ve en el Grfico 2.1-2
Grfico 2.1-2. Resumen de respuestas

100%
100%
93%
92%
90%
78%
80%
70%
75%
67%
60%
50%
40%
25%
30%
20%
10%
14%
8%
6%
14%
11%
8%
2%
2%
5%
0%
Amrica del
Norte
Amrica del Medio Oriente y

Centro y del Sur
frica
De acuerdo
Neutral
Europa
Occidental
Rusia, Europa
del Centro y
Oriental
Asia Pacfico
En desacuedo
Fuente: KPMG
Estos datos muestran una clara evidencia que los delitos de lavado de
activos constituyen un enorme riesgo para las empresas del sector
financiero a nivel mundial.
2.1.2. Etapas del lavado de activos

La UIF-Per identifica tres fases del lavado de activos:
i. Colocacin: En esta etapa, el lavador o criminal introduce fondos de
procedencia ilegal en el sector formal. Generalmente los fondos se
manipulan en zonas relativamente prximas a las de la actividad
~8~
criminal (generalmente en el mismo pas). Por ejemplo, el depsito de

los fondos en una entidad financiera nacional como un banco; tambin
podra adquirir activos costosos como automviles, antigedades o
joyas.
ii. Transformacin o intercalacin: En esta etapa, una vez introducido el
dinero en el sistema formal, el lavador efecta una serie de operaciones
con los fondos para alejarlos de su fuente. Por ejemplo, comprar y
vender valores, o realizar transferencias interbancarias y enviarlos a
otros pases mediante
varias
cuentas en
bancos diferentes,
probablemente, mediante sociedades ficticias.

iii. Integracin: Luego de reciclar sus ganancias, de origen criminal, el
lavador procede a insertarlas a la economa formal. Puede realizar esto
mediante la inversin en el mercado de valores, inmuebles o algn otro
negocio legtimo.
2.1.3. Tipologa
El GAFI tfica diversas tipologas de delitos relacionados al lavado de
activos y financiamiento del terrorismo. En el presente trabajo, por
realizarse en una sociedad titulizadora, nos centraremos en aquellos
delitos relacionados al mercado de valores, varios de los cuales se
encuentran descritos en el Reporte de Tipologas de Lavado de Activos
2002-2003, publicado el 14 de febrero de 2003. Este informe menciona
que el mercado de valores es una va que permite lavar dinero ilegal
producido tanto dentro como fuera del mercado de valores.
a) Sobre la entrada de fondos ilegales al mercado de valores
En muchos mercados de valores, solo los agentes de bolsa u otras
entidades reguladas estn facultados para realizar transacciones con
valores. A su vez, estas sociedades suelen estar impedidas de aceptar
~9~
efectivo para realizar transacciones de valores. Es por esto que el

mercado de valores era considerado por los expertos de ser
principalmente parte de la etapa de transformacin e integracin del
lavado de activos.
Dado el tamao del mercado de valores en varios centros financieros,
este se vuelve atractivo para delitos de lavado de activos a gran escala.
Como se menciona anteriormente, para que un criminal tenga acceso
al mercado de valores, este debe contar con la asistencia de un
profesional del mercado. Esto implica la existencia de un riesgo
inherente de que la corrupcin sea una va para obtener acceso al
mercado. Otro riesgo potencial es que las entidades partcipes del
mercado de valores tengan fallas al realizar las debidas diligencias
sobre temas de prevencin de lavado de activos y financiamiento al
terrorismo con sus clientes. Asumiendo que estas debidas diligencias
ya han sido realizadas por instituciones financieras que envan los
fondos a ser introducidos al mercado.
b) Transformacin de fondos ilegales

La principal forma de usar el mercado de valores para lavar fondos de
procedencia ilegal generados en actividades no ligadas al mercado de
valores es usar esos fondos para adquirir ttulos valores que ya han
sido introducidos en el mercado de valores, a lo cual se denomina la
etapa de transformacin del lavado de activos.
c) Crear una empresa fachada para el lavado de activos
Dentro de los mecanismos usados para lavar activos en el mercado de
valores se encuentra el de crear una compaa que liste en bolsa que
sirva de fachada para una operacin de lavado de activos. El ejemplo
tpico de esto es el de una organizacin criminal creando una empresa
~ 10 ~
con fines comerciales legtimos y luego mezclar sus ingresos con

aquellos derivados de actividades ilcitas. Establecer sucursales en el
exterior que permiten canalizar estos fondos ofrece un mayor grado de
encubrimiento de la verdadera operacin. El beneficio de crear una
empresa que liste en el mercado de valores es que los propietarios
pueden ganar ms en dicho mecanismo: primero, encubriendo
ingresos provenientes de actividades ilcitas y por la venta de los
valores emitidos por esta a otros inversionistas.
Los expertos del GAFI estn de acuerdo en que el mercado de valores
posee ciertos atributos que lo hacen potencialmente vulnerables al lavado
de activos:
a) El mercado de valores generalmente no es usado como plaza para
cometer delitos de lavado de activos. Sin embargo, existen casos que
demuestran que el comprar valores con efectivo generado ilegalmente
es una posibilidad de delito que no puede ser completamente
descartada, inclusive en regiones donde existe la restriccin de aceptar
efectivo para transacciones con valores.
b) La
industria
recibe
comisiones
para
sus
operadores,
estos
profesionales, ya sean representantes de agente de intermediacin

externos o las mismas sociedades agentes de intermediacin, pueden
ser tentados de ignorar las regulaciones y para favorecer determinadas
operaciones o clientes.
c) En algunos mercados de valores existen procesos de debida diligencia
a los clientes que dan sustento al origen de sus fondos, pero que estos
mismos pueden ser efectuados de manera adecuada. Tambin se da
la posibilidad que algunos profesionales asuman que la debida
diligencia ya haya sido efectuada por otras entidades financieras, por
lo que no son tan vigilantes.
~ 11 ~
d) La internacionalizacin de los mercados de valores implica que los

lavadores de activos pueden realizar operaciones que incluyan
mltiples regiones y/o jurisdicciones, lo cual puede provocar que los
profesionales del mercado de valores asuman errneamente que la
debida diligencia del origen de los fondos se realiz en alguna otra
jurisdiccin. Frente a ello, los expertos recalcan la importancia de la
cooperacin internacional para integrar registros y as combatir los
delitos de lavado de activos a esta escala.
e) Dado que las transacciones se llevan a cabo a travs de otros
componentes del sistema financiero, la propiedad y el control pueden
ser ocultos a travs de entidades reguladas, fideicomisos, etc.
2.1.4. Consecuencias del lavado de activos
a) Afecta la economa: En la etapa de integracin, se constituyen negocios

formales con dinero procedente del crimen. Estas empresas fachada
ofrecen productos y servicios a un costo subvencionado por el dinero
oscuro, lo cual compite deslealmente con empresas formales en el
mercado local. Eventualmente, las empresas del crimen organizado
pueden desplazar a las empresas formales.
b) Costo y riesgo social: Entre los costos y riesgos sociales derivados del
lavado de activos se encuentran los siguientes:
-
Permite al crimen organizado ampliar sus operaciones.
Eleva el costo al gobierno para la aplicacin de la ley en estos casos.
Incrementa los ndices de crimen.
Debilita y corrompe la sociedad.
Daa la imagen del pas y sus instituciones.
~ 12 ~
2.2.
Riesgo de Lavado de Activos y Financiamiento del Terrorismo
2.2.1. Definiciones
De forma previa, para poder conceptualizar la idea del riesgo de lavado de

activos y financiamiento del terrorismo (LA/FT), es necesario explicar que
es el riesgo en forma general. Este tema ha sido abordado por diversas
fuentes y autores, y mencionamos a algunos de ellos a continuacin:
Segn la norma ISO 31000:

El riesgo es el efecto de la incertidumbre en los objetivos. (International
Organization for Standarization, 2009)
Por su parte, la Oficina de las Naciones Unidas para la Reduccin del

Riesgo de Desastres (UNISDR por sus siglas en ingls), define el riesgo
como:
La combinacin de la probabilidad de que se produzca un evento y sus
consecuencias negativas. (Oficina de las Naciones Unidas para la
Reduccin del Riesgo de Desastres , 2009)
En estas definiciones observamos que se mencionan dos componentes

principales: probabilidad (o incertidumbre) y efectos negativos. De esta
forma, construimos una definicin que incluya estos tres elementos:
El riesgo es la combinacin probabilidad de ocurrencia de un evento y el
efecto negativo que dicho evento ocasiona los objetivos de la organizacin
y sus consecuencias negativas.
En base a esta definicin podemos afirmar que el riesgo de lavado y de

activos financiamiento del terrorismo a nivel regional o nacional es la
~ 13 ~
combinacin de la probabilidad de ocurrencia de delitos de LA/FT y la

suma de las consecuencias negativas que estos tienen en la empresa,
regin o pas, segn el alcance del anlisis.
De esta forma, el riesgo de lavado de activos para una entidad en

particular podra describirse como la combinacin de la probabilidad de
que se comentan delitos de LA/FT a travs de una entidad, que por la
naturaleza de sus acciones es propensa a ser utilizada directa o
indirectamente como vehculo para cometer estos delitos, y la prdida,
dao o exposicin a sanciones que puede sufrir ante este acontecimiento.
2.2.2. Gestin de riesgos de LA/FT
Segn la Gua para la Implementacin del SPLAFT bajo un Enfoque

Basado en Riesgos aplicable a los Sujetos Obligados autorizados por la
SMV nos indica que el proceso de gestin de riesgos de LA/FT implica las
siguientes etapas:
a) Identificacin: Consiste en individualizar y segmentar los factores que

generan riesgos de LA/FT a la empresa, atendiendo a la naturaleza y
dimensin de su actividad comercial, as como al modelo de negocio
adoptado por la misma.
Los factores de riesgos de LA/FT pueden ser segmentados
considerando sus caractersticas o circunstancias de manera que sea
posible evaluarlos posteriormente en forma apropiada.
Los factores de riesgo de LA/FT y los segmentos de estos que se
identifiquen dependern de las caractersticas del negocio de la
sociedad titulizadora, as como de las particularidades y estructura de
las operaciones de toda la empresa.
~ 14 ~
b) Evaluacin: Luego de la identificacin y segmentacin de los factores

de riesgos de LA/FT, estos deber ser evaluados para determinar el
nivel de exposicin a los riesgos de LA/FT asociado a cada segmento
del factor identificado. La evaluacin permitir medir el nivel de
exposicin a los riesgos de LA/FT, estableciendo un perfil de riesgo
que luego permita desarrollar mecanismos de mitigacin.
Para medir la exposicin a los riesgos de LA/FT, se podrn adoptar
mtodos cuantitativos, cualitativos o mixtos a fin de asignar una
calificacin a los segmentos de cada factor de riesgo. Asmismo, la
empresa podr definir el tipo de escala de riesgo que aplicar a la
metodologa,
siendo
esta
cualitativa
(fraccionada
en
niveles
determinados por la empresa) o cuantitativa medida con niveles que

se consideren convenientes.
Por otro lado, los criterios o variables que la empresa utilizar para
estimar los puntajes en la escala diseada, tambin sern de eleccin
de la propia empresa.
Adicionalmente, se podrn asignar las ponderaciones que se
consideren necesarias a cada factor de riesgo de LA/FT, de acuerdo
con la exposicin que pueda tener en sus operaciones.
La evaluacin de riesgos de LA/FT de un factor determinado podr ser
ajustada sobre la base de datos generada por una autoridad
competente.
De la combinacin de las categoras asignadas a cada segmento de
los factores de riesgo de LA/FT, ajustados por el ponderador
establecido para cada factor de riesgo, se obtendrn los niveles de
riesgos a los que est expuesta la empresa. De esta forma la
evaluacin determina la exposicin de la empresa a los riesgos de
~ 15 ~
LA/FT, considerando la naturaleza y dimensin de su actividad

comercial.
c) Mitigacin: En esta etapa se busca reducir la exposicin del negocio a

riesgos de LA/FT a travs del diseo e implementacin de medidas
(polticas y procedimientos) adecuadas.
De esto, los segmentos o factores de LA/FT calificados con un nivel de
riesgo ms elevado estarn sujetos a medidas de mitigacin ms
rigurosas, tales como: el anlisis exhaustivo de las operaciones de los
clientes,
d) Control: Implica la creacin de elementos de gestin (polticas,

medidas y procedimientos) necesarios para asegurar el cumplimiento
de los mitigadores de riesgos diseados en la etapa previa. Es
importante que dichos elementos de control se lleven a cabo en todos
los niveles jerrquicos y funcionales de la organizacin.
Es importante asegurar que los controles alcancen a todos los
segmentos de factores de riesgos de LA/FT relevantes. Asmismo, se
verificar que los segmentos de factores de riesgo clasificados como
con un nivel de riesgo alto tengan prioridad entre los mitigadores
diseados.
e) Monitoreo:
Consiste
en
la
constante
revisin
del
correcto
funcionamiento del sistema de gestin de riesgos de LA/FT

implementado. Esto implica una revisin de cada etapa por separado
y una revisin del sistema completo.
Esta etapa debe permitir a la sociedad titulizadora identificar
deficiencias en el sistema de gestin de riesgos desarrollado, a fin de
tomar medidas pertinentes que mejoren dichas deficiencias. Esta etapa
~ 16 ~
permitir observar la evolucin de la exposicin de riesgo de LA/FT de

la empresa.
El alcance y frecuencia de las revisiones dependern principalmente
de los niveles de riesgo en los factores de riesgo de LA/FT
identificados. Si el nivel de riesgo de un determinado evento resulta
elevado, el alcance y frecuencia de la revisin deber ser ms
acentuado.
Finalmente, es necesario indicar que este proceso no es esttico y
deber realizarse ante cualquier evento que pueda afectar el nivel de
riesgo al que la empresa se encuentra expuesta.
En el siguiente grfico se esquematizan las etapas del proceso de gestin
de riesgos como parte del SPLAFT Bajo un EBR.
Grfico 2.2-1. Esquema SPLAFT bajo EBR
SPLAFT bajo
EBR
Gestin de
Riesgos de LAFT
Etapas
Identificacin
Evaluacin
Mitigacin
Fuente: SMV
~ 17 ~
Control
Monitoreo
2.3.
Sociedades Titulizadoras
2.3.1. Procesos de titulizacin de activos
El artculo 291 de la Ley del Mercado de Valores (LMV), Decreto

Legislativo N 861, define la titulizacin como el proceso mediante el cual
se constituye un patrimonio cuya finalidad es respaldar el pago de los
derechos conferidos a los titulares de valores emitidos con cargo a dicho
patrimonio.
La titulizacin comprende, asmismo, la transferencia de los activos al
referido patrimonio y la emisin de los respectivos valores. Adems, el
artculo 292 de la LMV seala que los activos son los recursos lquidos y
toda clase de bienes y derechos.
De esta definicin se desprende que la titulizacin, al brindar respaldo del

pago de ttulos valores, busca generar liquidez sobre un activo poco
lquido en un momento determinado, ofreciendo mejores garantas que
permitan reducir los costos de apalancamiento. Estas mejores garantas
son la transferencia de los activos a un patrimonio autnomo administrado
por un tercero (fiduciario), la cual respalda la emisin de ttulos valores;
facilitando, de esta forma, la ejecucin de la garanta en caso se incumpla
con el pago de los ttulos emitidos.
Segn la LMV, la sociedades titulizadoras son sociedades annimas cuyo

objeto exclusivo es el de desempear la funcin de fiduciario en procesos
de titulizacin, pudiendo adems dedicarse a la adquisicin de activos con
la finalidad de constituir patrimonios fideicometidos que respalden la
emisin de valores.
~ 18 ~
El artculo 294 de la LMV indica que la titulizacin puede ser desarrollada

mediante dos tipos de patrimonio de propsito exclusivo:
a) Fideicomisos de titulizacin
b) Patrimonios de sociedades de propsito especial
Por el fideicomiso de titulizacin, una persona natural o jurdica
(fideicomitente u originador) busca liquidez. Para ello, transferir parte de
sus activos a una sociedad titulizadora (fiduciaria), la cual crear y
administrar un patrimonio autnomo (patrimonio fideicometido) contra el
que se emitirn valores mobiliarios; y este mismo respaldar el pago de
los derechos que tienen los inversionistas (fideicomisarios) que
adquirieron estos valores. Estas relaciones se pueden apreciar en el
grfico 2.3-1.
Grfico 2.3-1. Estructura del fideicomiso de titulizacin

Sociedad
Titulizadora
(fiduciaria)
Crea y administra
Fideicomisario
valores
Patrimonio
fideicometido
activos
liquidez
Fuente: Elaboracin propia
~ 19 ~
Fideicomitente
Las sociedades de propsito especial tienen una figura bastante similar a

la del fideicomiso de titulizacin, con la particularidad de que el patrimonio
de estas sociedades est conformado esencialmente por activos
crediticios y su objeto social se limita a la adquisicin de tales activos y a
la emisin y pago de valores mobiliarios respaldados con su patrimonio.
Segn la LMV, estos valores mobiliarios pueden tener la denominacin de
Certificados de Titulizacin, Acciones de Titulizacin, Bonos de
Titulizacin u otras denominaciones permitidas por la SMV.
Adicionalmente, en ambos tipos de patrimonio puede intervenir un
mejorador, el cual es una persona que otorgue garantas adicionales para
el pago de los derechos que confieren los valores mobiliarios emitidos en
virtud de un proceso de titulizacin, lo cual hace la inversin ms segura y
atractiva.
Adems, segn los artculos 337 y 339 de la LMV, es necesario que los
valores emitidos sean evaluados y debidamente calificados por una
empresa calificadora de riesgos. Esta calificacin deber ser actualizada
segn disponga la SMV.
2.3.2. Mercado peruano de titulizaciones
Estos ltimos aos, el mercado peruano de valores viene experimentando
un notable deterioro a raz de la cada de los precios de los commodities a
nivel mundial. Esto trae como consecuencia que muchos inversionistas
detengan su actividad ante la gran volatilidad del mercado, ocasionando
un periodo de escasa liquidez en el que los inversionistas temen invertir
en ttulos valores convencionales como las acciones y los bonos
corporativos. El temor mencionado se ve reflejado en la cada del ndice
Per General de la Bolsa de Valores de Lima (BVL) en los ltimos 3 aos,
tal y como se ve en la siguiente grfica:
~ 20 ~
Grfico 2.3-2. ndice General S&P/BVL Per en soles del 2012 al 2015
Fuente: S&P
Adems, tambin ha habido una cada en el monto negociado en la BVL,
similar al monto de negociacin en el 2009, ao de la crisis financiera
norteamericana, tal y como se muestra a continuacin:
Grfico 2.3-3. Monto Negociado en la BVL (2016-2014)
Fuente: Semana Econmica

~ 21 ~
Esta es una coyuntura ideal para impulsar la emisin de valores titulizados

como una alternativa ms confiable y segura en comparacin con los
productos ms tradicionales. Esto debido a que los bonos titulizados, a
diferencia de los bonos corporativos, no se respaldan necesariamente en
los resultados de las empresas que los emiten, sino en activos protegidos
en un fideicomiso. Estos bonos tienen un enorme potencial de aceptacin
en el mercado debido a sus riesgos mitigados y sencilla ejecucin de
garantas, fomentando la liquidez en el mismo.
En este contexto, las sociedades titulizadoras tienen un rol importante, ya
que no solo deben actuar como agentes emisores de valores al mercado,
sino que tambin deben servir como filtro de los activos que son titulizados,
de forma que fomenten la emisin de ttulos con un respaldo formal y
verdadero. De esta forma se dificulta el acceso al mercado a las
economas oscuras, que buscan utilizar estos medios para ocultar su
dinero.
Tambin
permite
construir
un
mercado
con
valores
adecuadamente respaldados, evitando la subestimacin de riesgos, que

llevaron al mercado de valores a una gran crisis en el ao 2008.
2.4.
Estado del Arte

Para el estudio siguiente, se tom en consideracin que no hay muchas
fuentes con temas similares; sin embargo existen las siguientes
referencias:
1. En el 2009 Fidelina del Carmen Mendoza, Miguel de Jess Lara
Andrade y Emeterio Alberto Amaya Fabin, realizaron la Tesis con el
tema Gestin para la Prevencin y Deteccin del Lavado de Dinero y
Activos con Enfoque de Riesgos. Este trabajo fue aplicado en una
cooperativa de crdito de El Salvador. En el mencionado trabajo, se
concluye lo siguiente:
~ 22 ~
Las entidades financieras cuentan con manuales de prevencin de

lavado de activos y financiamiento del terrorismo. Sin embargo, esta
normativa interna se sujeta y tiene una clara orientacin al
cumplimientos de las disposiciones establecidas en la Ley; faltando
implementar una normativa especfica que induzca a una gestin para
la prevencin de delitos de LA/FT sustentada en riesgos propios del
negocio.
Las entidades no tienen un inventario completo de riesgos asociados

a cada factor, lo cual representa una importante mejora para sus
respectivos programas de prevencin de LA/FT.
2. En el 2012 Edwin Fabin Alvarado Mendoza y Amparo Elizabeth

Glvez Curay, realizaron la Tesis con el tema Implementacin de
Metodologa para Mitigar el Riesgo de Lavado de Activos en el Banco
de Loja S.A. 2012. En el mencionado trabajo, se concluye lo siguiente:
-
Uno de los principales daos a los que una empresa del sector
financiero est expuesta es el dao a la imagen corporativa y
credibilidad de la institucin.
Las medidas adoptadas por la institucin a fin de gestionar y mitigar

los riesgos de LA/FT deben ser ampliamente conocidas y aplicadas
por todo el personal.
~ 23 ~
CAPTULO III: METODOLOGA

3.1.
Desarrollo de la Metodologa de Gestin de Riesgos de LA/FT
Para el desarrollo de la Metodologa de Identificacin y Evaluacin de Riesgos

de Lavado de Activos y Financiamiento al Terrorismo en una sociedad
titulizadora, nos hemos basado en la metodologa indicada por la
Superintendencia del Mercado de Valores para sus empresas supervisadas.
Esta metodologa se muestra resumida en el Grfico 3.1-1.
Grfico 3.1-1. Metodologa del EBR
Fuente: SMV
~ 24 ~
3.2.
Etapas
El desarrollo de la Metodologa de Identificacin y Evaluacin de Riesgos de

LA/FT a proponer, se realizar en 5 etapas.
Estas etapas sern:

- Identificacin y segmentacin de factores de riesgo
- Medicin o evaluacin del riesgo
- Calificacin de los controles
- Mitigacin del riesgo residual
- Medicin del impacto de los controles propuestos
3.2.1. Identificacin y segmentacin de los factores de riesgo
Tareas:
Identificar como los factores mnimos establecidos por la metodologa
propuesta por la SMV (clientes, productos y servicios, canales de
distribucin y ubicacin geogrfica) se relacionan con el giro de negocio
de la sociedad titulizadora y descomponerlos a conveniencia del anlisis.
Investigar las principales formas en las que se pueden cometer delitos de
LA/FT en la sociedad titulizadora y los riesgos a los que est expuesta.
Logro:
Identificacin de los sub-factores a considerar en nuestro modelo de
evaluacin
Establecer un listado de delitos de LA/FT a los que una sociedad
titulizadora est expuesta segn el factor de riesgo definido previamente.
~ 25 ~
3.2.2. Medicin o evaluacin del riesgo

Tareas:
Definir escalas para la evaluacin de la probabilidad y el impacto para
los factores identificados. Esta podr ser cuantitativa o cualitativa.
Calificar los riesgos a los que est expuesta la sociedad titulizadora
segn la escala elaborada.
Logro:
Elaborar una matriz de probabilidad e impacto para categorizar los
riesgos en el modelo.
3.2.3. Clasificacin de los controles
Tareas:
Elaborar una escala para la valoracin de la eficacia de los controles a
establecer.
Establecer un procedimiento que permita calcular el riesgo residual al
evaluar los controles actuales.
Elaborar una matriz de riesgos que nos permita identificar el nivel de
riesgo residual.
Logro:
Identificar la eficacia de los controles previos establecidos por la SMV.
Medir adecuadamente el nivel de riesgo residual al que est expuesta
la sociedad titulizadora.
3.2.4. Mitigacin del riesgo residual
Tareas:
~ 26 ~
Elaborar controles que se aadan o modifiquen los existentes, de tal

forma que permitan mitigar el riesgo residual.
Medir los controles propuestos a fin de que los nuevos riesgos
residuales se encuentren en niveles aceptables.
Elaborar una matriz de riesgo en la que se visualicen los nuevos
riesgos residuales.
Logro:
Contar con una serie de controles que puedan implementarse a modo
de polticas y/o procedimientos asegurando niveles de riesgo
aceptables.
~ 27 ~
CAPTULO IV: DESARROLLO DE LA METODDOLOGA

4.1.
Metodologa de Identificacin
4.1.1. Factores de Riesgo de LA/FT
De acuerdo con las Normas de Prevencin de LA/FT, los factores mnimos

asociados con los riesgos de LA/FT son:
a) Tipo de Cliente
Este factor permite identificar los tipos de clientes de la empresa y los

posibles riesgos asociados a los mismos. Dicho factor se segmentar de
la siguiente manera:
Tabla 4.1-1. Segmentacin por Tipo de Cliente
SEGMENTO
VARIABLE
Experiencia en el mercado
Condiciones de alto riesgo
Persona
Natural
SUB-SEGMENTO
Nefito
Experimentado
Sensible
(antecedentes, Personas
Expuestas polticamente -
Regular
PEP)
Dependiente
Actividad
Independiente formal
Independiente informal
~ 28 ~
SEGMENTO
VARIABLE
SUB-SEGMENTO
Desconocida
Menor a S/. 10,000
Nivel de ingresos
mensuales
Superior a S/. 10,000
mensuales
Tiempo de constitucin
<= 3 aos
>3 aos
Pymes
Empresas grandes
Persona
Tipo de empresa
Sector Pblico
Jurdica
Sector Financiero
Otros
Accionistas y representantes
de alto riesgo (PEP1,
antecedentes negativos)
Sensible
Regular

b) Productos y Servicios
El factor Productos y Servicios comprende las operaciones legalmente

autorizadas que pueden realizar una sociedad titulizadora. El objetivo es
identificar los productos y/o servicios que presenten un mayor grado de
exposicin o vulnerabilidad a los riesgos de LA/FT. La segmentacin para
este factor de riesgo es la siguiente:
Persona Expuesta Polticamente. Son personas que ocupan cargos pblicos susceptibles a prestarse para delitos de
LA/FT. Dicha lista se encuentra en el Anexo III
~ 29 ~
Tabla 4.1-2. Segmentacin por Productos y Servicios

SEGMENTO
VARIABLE
SUB-SEGMENTO
Efectivo
Constitucin de
Fideicomiso
Cuentas por Cobrar
Activo Titulizado
Inmuebles
Otros
Administracin de Procedencia del pago de

Fideicomiso
comisin
Patrimonio
Tercero
Pblica
Tipo de Emisin
Privada
Emisin y
Colocacin de
Ttulos Valores
Titular
Pequea (< S/.2.0 MM)

Monto de la emisin
Mediana (<S/, 10.0 MM)

Grande (>S/.10.0 MM)

c) Canales de Distribucin
Este factor permite determinar el nivel de riesgo asociado al canal de

distribucin de los servicios ofrecidos por la sociedad titulizadora.
Tabla 4.1-3. Segmentacin por Canales de Distribucin

INDICADOR
Tipo de canal
SEGMENTO
Presencial
No presencial

d) Ubicacin Geogrfica
Este factor se relaciona con el riesgo asociado a la procedencia y/o destino

de los fondos utilizados en las operaciones. Existen zonas consideradas
~ 30 ~
de alto riesgo debido a que en ellas existe poco control y no se impide la

circulacin de fondos provenientes de LA/FT:
Tabla 4.1-4. Segmentacin por Ubicacin Geogrfica
INDICADOR
SEGMENTO
Zonas de alto riesgo a nivel
Origen
de fondos
nacional e internacional
Internacional
Nacional
Zonas de alto riesgo a nivel
Destino
de fondos
nacional e internacional
Internacional
Nacional

As, para evaluar a las Zonas de alto riesgo a nivel nacional e internacional,
en funcin de la ubicacin donde se originan las operaciones o hacia
donde se dirigen las mismas (origen o destino de fondos relacionados con
la operacin), sern consideradas los siguientes segmentos de mayor
riesgo:
Pases o zonas incluidos en la lista de Pases o Territorios considerados

de baja o nula imposicin, Anexo del Decreto Supremo N 122-94-EF,
Anexo IV.
Pases que han sido objeto de sanciones, embargos o medidas

similares emitidas, por ejemplo, por las Nacionales Unidos (ONU).
Adems, en algunas circunstancias, los pases pueden ser objeto de
sanciones o medidas similares a aquellas emitidas por organismos tales
como la ONU, pero que pueden no ser universalmente reconocidas, las
que pueden ser tenidas en cuenta por el SO en razn de la posicin del
emisor y la naturaleza de las medidas.
~ 31 ~
Pases o zonas con bajo nivel de supervisin e identificados por fuentes

confiables como carentes de leyes adecuadas para combatir el LA/FT
y otras medidas.
Pases o zonas identificados por fuentes confiables como proveedores

de financiamiento o apoyo de actividades terroristas que tengan
organizaciones terroristas designadas que operen con ellos.
Pases o zonas identificados por fuentes confiables por sus niveles

considerables de corrupcin u otra actividad delictiva.
Cabe reiterar que el anlisis de los riesgos de LA/FT a nivel pas, sobre
la base de fuentes confiables, proporciona informacin til en cuanto a
las ubicaciones geogrficas expuestas a los riesgos potenciales de
LA/FT.
Por Fuentes confiables" ser considerada la informacin producida por

organismos bien conocidos que generalmente se consideran serios y que
ponen a disposicin dicha informacin pblica y ampliamente. Adems del
Grupo de Accin Financiera y los organismos regionales del estilo del
GAFI, dichas fuentes pueden incluir, pero no se limitan, a organismos
supranacionales o internacional, por ejemplo el Fondo Monetario
Internacional, el Grupo Egmont de Unidades de Inteligencia Financiera,
as como tambin organismos gubernamentales y organizaciones no
gubernamentales nacionales.
4.1.2. Identificacin de situaciones de riesgo
Luego de haber identificado y segmentado los factores de riesgo, es
necesario identificar tambin las posibles situaciones de riesgo a las que
est expuesta la empresa para luego poder medir el riesgo inherente de
LA/FT.
~ 32 ~
Para una sociedad titulizadora, hemos identificado los principales eventos

de riesgo que podran ocurrir en la empresa dadas las caractersticas del
negocio.
Tabla 4.1-5. Eventos de Riesgo para una Sociedad Titulizadora
CODIGO
R1
R2
R3
R4
R5
R6
R7
R8
R9
R10
R11
R12
EVENTO DE RIESGO
El activo a titulizar tiene un valor no compatible con las actividades
econmicas realizadas por el titular del mismo
Se declara la generacin de flujos futuros que no estn de acuerdo con
la actividad econmica del cliente
Los pagos a la empresa por los servicios prestados son realizados en
efectivo
El dinero para el pago de las comisiones proviene de una zona
considerada de alto riesgo
El cliente se rehsa a entregar mayor informacin respecto al origen de
los activos a titulizar
El cliente presiona para la pronta constitucin de un fideicomiso sin
razn justificable
El cliente proporciona informacin falsa respecto a su identidad o a los
activos a titulizar
En caso de titulizar un inmueble, la partida del mismo indica una serie
de cambios de titularidad en un corto periodo de tiempo
El cliente tiene antecedentes o est siendo investigado por
enriquecimiento ilcito o delitos de LA/FT
La principal actividad comercial del cliente se realiza con empresas
ubicadas en zonas de alto riesgo
El cliente insiste en tener reuniones con personal de la empresa fuera
de las oficinas de la misma
El cliente presenta una inusual despreocupacin por los riesgos y
costos de la operacin
~ 33 ~
CODIGO
R13
R14
R15
R16
R17
R18
EVENTO DE RIESGO
Se pretenden realizar operaciones con precios que no guardan relacin
con los del mercado
Operaciones en las que el cliente representa a un tercero, evitando
proveer informacin respecto de este
El cliente solicita que los fondos provenientes de las operaciones sean
transferidos a terceros en el exterior
Existencia de clientes que no tengan ninguna vinculacin familiar o
comercial, sin embargo, son representados por una persona
Clientes o sus gerentes o directores que figuren en alguna lista
internacional de la ONU, OFAC o similar
El cliente declara una direccin que es compartida con personas con
las que no guarda ningn vnculo

4.2. Metodologa de Evaluacin
Luego de identificar y segmentar los factores de riesgo de acuerdo a la
naturaleza de las operaciones que la sociedad titulizadora realiza, se procede
determinar el perfil o exposicin al riesgo de la empresa, en base a la
probabilidad de ocurrencia y al impacto inherente de LA/FT.
4.2.1. Diseo de escalas
Con el objetivo de medir tanto la probabilidad, el impacto y el riesgo de

LA/FY inherente en la empresa, se disean escalas cualitativas que
servirn de referencia para el presente estudio.
a. La probabilidad de ocurrencia de los eventos se medir en base a la

siguiente escala:
~ 34 ~
Tabla 4.2-1. Escala de Probabilidad de Ocurrencia

POSIBILIDAD DE
OCURRENCIA
RANGO
VALOR
Excepcional
Posible
Probable
Espordico
Inminente
Excepcional: No se conoce caso alguno en el que el segmento de

haya sido utilizado para cometer delitos de LA/FT. Sera
sorprendente que ocurra.
Posible: Existe posibilidad de que ocurra, la cual es baja. Existen

casos en otras regiones del mundo, sin embargo, este evento no
resulta atractivo para para las actividades de LA/FT.
Probable: Su ocurrencia es factible, mas no se tiene conocimiento

de actividades inusuales o sospechosas relacionadas con el evento.
Espordico: Se cree podra ocurrir algunas veces. Se conoce por lo

menos una actividad calificada como sospechosa en el ltimo ao.
Inminente: El segmento evaluado reporta incidentes resientes de

actividad sospechosa. Se conoce de otros incidentes de esta ndole
en el mercado o reportados por las autoridades.
~ 35 ~
b. El impacto de una actividad de LA/FT se medir mediante la asignacin

de un valor previamente definido en la presente escala:
Tabla 4.2-2. Escala de Impacto

IMPACTO
RANGO
VALOR
Muy bajo
Bajo
Regular
Alto
Muy alto
Muy bajo: Su efecto en la empresa es nulo o muy pequeo.
Bajo: Causa dao en el patrimonio o imagen, pero este no afecta

los objetivos de la empresa y se puede corregir en poco tiempo.
Regular: Causa una prdida importante en el patrimonio y/o un

deterioro significativo de la imagen. Corregir los daos costara
tiempo y esfuerzos de la alta direccin.
Alto: Daara significativamente el patrimonio, imagen y/o logro de

los objetivos de la empresa
Muy alto: Afecta el cumplimiento de la misin, impidiendo a la

empresa temporalmente continuar prestando servicios.
~ 36 ~
c. Definimos el riesgo inherente como el producto de la probabilidad por el

impacto. De esta forma, al evaluar la probabilidad e impacto en funcin
de las escalas definidas, se elabora la siguiente matriz de riesgos.
Probabilidad
Tabla 4.2-3. Matriz de Riesgo

5
10
15
20
25
12
16
20
12
15
10
Impacto
Se resume la matriz de riesgos anterior en la escala de riesgos

presentada a continuacin. De forma que las reas sombreadas en la
matriz anterior representan un nivel de riesgo determinado.
Tabla 4.2-4. Escala de Riesgos

NIVEL DE RIESGO
COTA MNIMA
COTA MXIMA
Muy alto
3.51
4.00
Alto
2.51
3.50
Moderado
1.51
2.50
Bajo
1.00
1.50
~ 37 ~
4.2.2. Medicin de riesgos
Luego de definir las escalas de evaluacin de riesgos y la respectiva matriz

de riesgos, se procede a ubicar en la matriz los eventos de riesgo
previamente identificados segn la probabilidad e impacto de ocurrencia.
Tabla 4.2-4. Evaluacin de los eventos de riesgo

COD.
EVENTO DE RIESGO
FACTOR
SEG.
PROB. IMP. RIESGO
El activo a titulizar tiene un

valor no compatible con las
R1
actividades econmicas
realizadas por el titular del
Productos y
Servicios
Constitucin
Constitucin
Constitucin
Constitucin
mismo
Se declara la generacin de
R2
flujos futuros que no estn de

acuerdo con la actividad
Productos y
Servicios
econmica del cliente

Los pagos a la empresa por
R3
Productos y
Constitucin /
Servicios
Administracin
comisiones proviene de una
Ubicacin
Zonas de alto
zona considerada de alto
geogrfica
riesgo
los servicios prestados son

realizados en efectivo
El dinero para el pago de las
R4
riesgo
El cliente se rehsa a entregar
R5
mayor informacin respecto al

origen de los activos a titulizar
Productos y
Servicios
El cliente presiona para la

R6
pronta constitucin de un
fideicomiso sin razn
Productos y
Servicios
justificable
~ 38 ~
COD.
EVENTO DE RIESGO
FACTOR
SEG.
PROB. IMP. RIESGO
Cliente
PN / PJ
Constitucin
Cliente
PN / PJ
comercial del cliente se realiza
Ubicacin
Zonas de alto
con empresas ubicadas en
geogrfica
riesgo
Cliente
PN / PJ
Cliente
PN / PJ
Emisin
PN
El cliente proporciona
R7
informacin falsa respecto a

su identidad o a los activos a
titulizar
En caso de titulizar un
inmueble, la partida del mismo
R8
indica una serie de cambios

de titularidad en un corto
Productos y
Servicios
periodo de tiempo
El cliente tiene antecedentes o
R9
est siendo investigado por

enriquecimiento ilcito o delitos
de LA/FT
La principal actividad
R10
zonas de alto riesgo

El cliente insiste en tener
R11
reuniones con personal de la

empresa fuera de las oficinas
de la misma
El cliente presenta una inusual
R12
despreocupacin por los

riesgos y costos de la
operacin
Se pretenden realizar
R13
operaciones con precios que
Productos y
no guardan relacin con los
Servicios
del mercado
Operaciones en las que el
R14
cliente representa a un
tercero, evitando proveer
Cliente
informacin respecto de este
~ 39 ~
COD.
EVENTO DE RIESGO
FACTOR
SEG.
PROB. IMP. RIESGO
Cliente
PN
Cliente
PN / PJ
Cliente
PN
Cliente
PN / PJ
El cliente solicita que los

R15
fondos provenientes de las

operaciones sean transferidos
a terceros en el exterior
Existencia de clientes que no
tengan ninguna vinculacin
R16
familiar o comercial, sin

embargo, son representados
por una persona
Clientes o sus gerentes o
R17
directores que figuren en

alguna lista internacional de la
ONU, OFAC o similar
El cliente declara una
R18
direccin que es compartida

con personas con las que no
guarda ningn vnculo

El promedio del riesgo inherente es de 2.89, el cual se considera Alto,
4.3. Clasificacin de Controles
Luego de haber identificado y medido los riesgos inherentes, se establece

una clasificacin de los controles implementados y por implementar en la
empresa, de forma que se pueda medir los esfuerzos por mitigar los riesgos
de LA/FT.
La clasificacin de los controles se realizar en base a la escala propuesta a

continuacin:
~ 40 ~
Tabla 4.3-1. Escala de Eficacia de los Controles

EFICACIA DEL CONTROL
RANGO
VALOR
ptimo
Adecuado
Medio
Dbil
ptimo: Este control permite disminuir el nivel de riesgo a Bajo

minimizando la probabilidad de ocurrencia y/o impacto
Adecuado: El control limita adecuadamente y asegura un nivel de riesgo

Moderado, el cual es aceptable.
Medio: Este control permite asignar a la situacin un nivel de riesgo

Moderado, sin embargo, este no est totalmente asegurado.
Dbil: Este control muestra ser totalmente insuficiente para mitigar el

riesgo, no modificando el nivel de riesgo en absoluto.
A continuacin procedemos a clasificar los controles bsicos establecidos en

las NPLAFT dictadas por la SMV:
Tabla 4.3-2. Calificacin de Controles dictados por la SMV

CONTROL
EFICACIA
Identificar a los clientes, definiendo las principales variables de riesgo
Actualizar la base de datos de clientes peridicamente
~ 41 ~
CONTROL
EFICACIA
Llevar un registro de operaciones que superen montos establecidos
por la SBS
Sistema de sanciones para empleados que incumplen con normas
internas
Toda transaccin se lleva a cabo va bancaria, no se recibe dinero en
efectivo
Luego, volvemos a presentar la matriz de riesgos con los riesgos mitigados

mediante estos controles, lo cual me permitir calcular el nivel de riesgo
residual para la sociedad titulizadora. Este nivel de riesgo es el que la
metodologa con enfoque basado en riesgos busca mitigar:
Tabla 4.3-2. Riesgo Inherente y Residual de los Eventos de Riesgo
CODIGO
EVENTO DE RIESGO
CONTROL
APLICADO
RIESGO EFICACIA RIESGO

INH
CONTROL
RES
El activo a titulizar tiene

un valor no compatible
R1
con las actividades

econmicas realizadas
Identificar
clientes
por el titular del mismo

Se declara la
generacin de flujos
R2
futuros que no estn de

acuerdo con la
Identificar
clientes
actividad econmica
del cliente
~ 42 ~
CODIGO
EVENTO DE RIESGO
CONTROL
APLICADO

INH
CONTROL
RES
Los pagos a la
R3
empresa por los
Operaciones
servicios prestados son
bancarizadas
realizados en efectivo
El dinero para el pago
de las comisiones
R4
proviene de una zona

considerada de alto
Identificar
clientes
riesgo
El cliente se rehsa a
entregar mayor
R5
informacin respecto al
origen de los activos a

titulizar
El cliente presiona para
R6
la pronta constitucin
de un fideicomiso sin
razn justificable
informacin falsa
R7
respecto a su identidad
o a los activos a
Actualizar
informacin
peridicamente
titulizar
inmueble, la partida del
R8
mismo indica una serie
de cambios de
titularidad en un corto
periodo de tiempo
~ 43 ~
CODIGO
EVENTO DE RIESGO
CONTROL
APLICADO

INH
CONTROL
RES
El cliente tiene
antecedentes o est
R9
siendo investigado por

enriquecimiento ilcito o
Identificar
clientes
delitos de LA/FT
comercial del cliente se
R10
realiza con empresas

ubicadas en zonas de
Identificar
clientes
alto riesgo
El cliente insiste en
tener reuniones con
R11
personal de la empresa
fuera de las oficinas de
Sanciones al
personal
la misma
El cliente presenta una
inusual
R12
despreocupacin por
los riesgos y costos de

la operacin
operaciones con
R13
precios que no guardan

relacin con los del
mercado
Operaciones en las que
R14
el cliente representa a
un tercero, evitando
Identificar
clientes
~ 44 ~
CODIGO
EVENTO DE RIESGO
CONTROL
APLICADO

INH
CONTROL
RES
proveer informacin
respecto de este
El cliente solicita que
los fondos provenientes
R15
de las operaciones
sean transferidos a
terceros en el exterior
Existencia de clientes
que no tengan ninguna
vinculacin familiar o
R16
comercial, sin
Identificar
clientes
embargo, son
representados por una

persona
Clientes o sus gerentes
o directores que figuren
R17
en alguna lista
internacional de la
Identificar
clientes
ONU, OFAC o similar

direccin que es
R18
compartida con
personas con las que
Identificar
clientes
no guarda ningn
vnculo
Tabla 5.3-3. Fuente: Elaboracin propia
De esta matriz, observamos que el promedio del riesgo residual es de 2.17,

es decir, un riesgo Moderado.
~ 45 ~
4.4. Mitigacin del riesgo residual
Para mitigar el riesgo residual, buscaremos enfocarnos primeramente en

todos aquellos eventos de riesgo superiores a la media y/o que no estn
siendo activamente mitigados, es decir en los que representan un grado de
riesgo 3 o Alto, o un riesgo de grado 2 sin un control que permita mitigarlo,
siendo estos los siguientes eventos:
- R5: El cliente se rehsa a entregar mayor informacin respecto al

origen de los activos a titulizar.
- R8: En caso de titulizar un inmueble, la partida del mismo indica una serie
de cambios de titularidad en un corto periodo de tiempo.
- R13: Se pretenden realizar operaciones con precios que no guardan

relacin con los del mercado.
- R6: El cliente presiona para la pronta constitucin de un fideicomiso sin

razn justificable.
- R12: El cliente presenta una inusual despreocupacin por los riesgos y

costos de la operacin.
- R15: El cliente solicita que los fondos provenientes de las operaciones sean
transferidos a terceros en el exterior.
El siguiente paso consiste en disear controles que permitan mitigar estos

eventos.
Tabla 4.4-1. Controles propuestos para una sociedad titulizadora

CONTROL
EFICACIA
Desarrollar una poltica de exigir toda la documentacin relevante

y requerida por el Oficial de Cumplimiento sobre un terreno como
requisito para poder ser aadido a un fideicomiso.
~ 46 ~
CONTROL
EFICACIA
Al notar sucesivos cambios de titularidad de un inmueble en un

corto periodo de tiempo, se reportar como una operacin inusual
y se solicitar aprobacin de la gerencia general para poder
continuar con la operacin

Si el valor de los activos a titulizar y/o la emisin no coinciden con
los estndares de mercado, considerar la operacin como inusual
y solicitar al cliente evidencia de las razones por la que la
operacin se realiza bajo esas condiciones. Dicha evidencia
deber ser aprobada por el Oficial de Cumplimiento para que se

pueda continuar con la operacin.
Para evitar que los clientes presionen o aceleren la constitucin
de fideicomisos, es necesario tener procesos con tareas y tiempos
bien definidos para la estructuracin de fideicomisos y emisin de
valores. De forma paralela, indagar directamente con el cliente las
razones para apresurar la estructuracin. Informar al Oficial de

Cumplimiento para que tome las medidas correspondientes.
Para dar luz verde a la firma del contrato de estructuracin del
fideicomiso, tener sustentos de la procedencia lcita de los activos
a titulizar y destino de la recaudacin de las emisiones.

Pedir evidencia de vinculacin del cliente con la cuenta en el
exterior en la que se piensa depositar los fondos. Esta evidencia
deber ser revisada y la transferencia deber tener el visto del
Oficial de Cumplimiento y la autorizacin de la Gerencia General.

Al aplicar estos controles a la sociedad titulizadora, se obtendra la siguiente

matriz de riesgos residuales:
~ 47 ~
Tabla 4.4-2. Mitigacin de Riesgos Residuales

CODIGO
EVENTO DE RIESGO
CONTROL
APLICADO

INH
CONTROL
RES
El activo a titulizar tiene

un valor no compatible
R1
con las actividades

econmicas realizadas
Identificar
clientes
por el titular del mismo

Se declara la generacin
de flujos futuros que no
R2
estn de acuerdo con la

actividad econmica del
Identificar
clientes
cliente
Los pagos a la empresa
R3
por los servicios
Operaciones
prestados son realizados
bancarizadas
en efectivo
El dinero para el pago de
R4
las comisiones proviene
Identificar
de una zona considerada
clientes
de alto riesgo
El cliente se rehsa a
entregar mayor
R5
Aprobacin de
informacin respecto al
Oficial de
origen de los activos a
Cumplimiento
titulizar
El cliente presiona para
R6
la pronta constitucin de
un fideicomiso sin razn
justificable
Procesos
estandarizado
s
~ 48 ~
CODIGO
EVENTO DE RIESGO
R7
informacin falsa
CONTROL
APLICADO
INH
CONTROL
RES
Actualizar
informacin
respecto a su identidad o peridicament

a los activos a titulizar
inmueble, la partida del
R8
mismo indica una serie

de cambios de titularidad
Aprobacin de
Gerencia
en un corto periodo de
tiempo
El cliente tiene
antecedentes o est
R9
siendo investigado por

enriquecimiento ilcito o
Identificar
clientes
delitos de LA/FT
comercial del cliente se
R10
realiza con empresas

ubicadas en zonas de
Identificar
clientes
alto riesgo
El cliente insiste en tener
R11
reuniones con personal
Sanciones al
de la empresa fuera de
personal
las oficinas de la misma

El cliente presenta una
R12
inusual despreocupacin
Sustentos
por los riesgos y costos
previos
de la operacin
~ 49 ~
CODIGO
EVENTO DE RIESGO
R13
operaciones con precios

que no guardan relacin
con los del mercado
CONTROL
APLICADO

INH
CONTROL
RES
Pedir
sustentos al
cliente
Operaciones en las que

el cliente representa a un
R14
tercero, evitando proveer

informacin respecto de
Identificar
clientes
este
El cliente solicita que los
fondos provenientes de
R15
las operaciones sean

transferidos a terceros en
Evidencia de
vinculacin
el exterior
Existencia de clientes
que no tengan ninguna
R16
vinculacin familiar o
comercial, sin embargo,
Identificar
clientes
son representados por

una persona
Clientes o sus gerentes o
directores que figuren en
R17
alguna lista internacional

de la ONU, OFAC o
Identificar
clientes
similar
R18
direccin que es
compartida con personas
Identificar
clientes
~ 50 ~
CODIGO
EVENTO DE RIESGO
CONTROL
APLICADO

INH
CONTROL
RES
con las que no guarda

ningn vnculo
El riesgo residual en esta matriz es de 1.72, lo cual evidencia una mejora

sobre la metodologa actual colocando a la empresa por debajo de la media
de Moderado, cercano a un nivel de riesgo Bajo.
4.5. Contrastacin de la hiptesis

La hiptesis formulada en el Captulo I es la siguiente: Al aplicar una
Metodologa de Identificacin y Evaluacin de Riesgos de LA/FT, se
desarrollarn medidas de control que permitan mitigar la exposicin de la
sociedad titulizadora a los riesgos de LA/FT de forma ms eficaz.
As, el riesgo residual inicial, considerando nicamente los controles
generales propuestos por la SMV, arrojan un riesgo residual de 2.17, el cual
se encuentra sobre la media en un nivel Moderado.
El riesgo residual que considera los controles especficos propuestos, arroja
un nivel de riesgo de 1.72. Esta reduccin de 0.45 puntos implica una
disminucin del 22.2% en el nivel de exposicin al riesgo de LA/FT.
De este anlisis, se observa que los controles propuestos efectivamente
permiten reducir significativamente el nivel de exposicin de riesgo de LA/FT
en una sociedad titulizadora.
~ 51 ~
CONCLUSIONES
1. El lavado de activos y financiamiento del terrorismo son delitos que traen
nefastas consecuencias a todo nivel: a nivel estatal, permite la continuidad
de las economas oscuras, causando destruyendo la institucionalidad del
pas y causando dao directamente a muchas personas. A nivel de la
empresa, mancilla deliberadamente su reputacin y la puede hacer sujeto de
sanciones econmicas y/o penales.
2. Las sociedades titulizadoras tienen un papel importante para contribuir al

crecimiento y fortalecimiento del mercado de valores peruano. Para tal fin, es
necesario que se encuentren blindadas de cometer delitos de LA/FT, ya que
destruira la credibilidad corporativa, afectando la continuidad del negocio y
la propia existencia de la empresa.
3. Se observa que la metodologa de prevencin de LA/FT existente an

presenta falencias que impiden mitigar los riesgos de forma adecuada. Estas
falencias se relacionan con la poca inspeccin a los activos a titulizar y las
condiciones que el cliente pide en relacin a la prestacin del servicio.
4. La naturaleza del riesgo implica incertidumbre acerca de acontecimiento

futuros, por lo que resulta imposible eliminarlo. Es por esto que se debe
realizar una metodologa de prevencin de LA/FT con un enfoque en riesgos
a fin de reducir los daos producto de los delitos de esta naturaleza.
~ 52 ~
5. La implementacin de controles enfocados en los principales eventos de

riesgo a presentarse de acuerdo al giro de negocio especfico de las
sociedades titulizadoras, permiten mitigar los riesgos de LA/FT de forma ms
eficaz.
~ 53 ~
RECOMENDACIONES
1. Se recomienda a las sociedades titulizadoras tomar inters en relacin a este
tpico y buscar implementar adecuadamente un programa de prevencin de
LA/FT con un enfoque basado en riesgos.
2. A fin de implementar adecuadamente los controles diseados, la empresa

deber organizar un programa de capacitacin a todo su personal para que
comprendan la importancia de la prevencin de delitos de LA/FT y de las
propuestas a implementar.
3. Contratar a un experto en temas de LA/FT para que pueda ofrecer

capacitacin
al oficial de cumplimiento y su personal en temas de
reconocimiento de operaciones inusuales y los adecuados procedimientos y

diligencias en relacin con la Superintendencia del Mercado de Valores y la
Unidad de Inteligencia Financiera.
~ 54 ~
REFERENCIAS BIBLIOGRFICAS
1. Decreto Legislativo N 861, Ley del Mercado de Valores. (21 de Octubre de

1996). Lima, Per.
2. Grupo de Accin Financiera internacional. (2014). www.fatf-gafi.org.
Recuperado el 8 de Diciembre de 2014, de http://www.fatfgafi.org/pages/faq/moneylaundering/
3. International Organization for Standarization. (2009). ISO 31000:2009, Risk
Management - Principles and Guidelines.
4. International Organization for Standarization. (2009). Norma ISO 31000.
5. KPMG. (2014). Global anti-money laundering survey.
6. Oficina de las Naciones Unidas para la Reduccin del Riesgo de Desastres
. (2009). Terminologa sobre Reduccin del Riesgo de Desastres.
7. Superintendencia del Mercado de Valores. (9 de Mayo de 2011). Normas
para la Prevencin del Lavado de Activos y Financiamiento del Terrorismo.
Resolucin CONASEV N 033-2011-EF-94.01.1. Lima, Per.
8. Superintendencia del Mercado de Valores. (2014). Gua para la
Implementacin del SPLAFT bajo un Enfoque Basado en Riesgos aplicable
a los Sujetos Obligados autorizados por la SMV. Lima.
9. Tong, J., & Daz, E. (2003). Titulizacin de activos en el Per. Lima:
Universidad del Pacfico.
10. Unidad de Inteligencia Financiera del Per. (s.f.). www.sbs.gob.pe.
Recuperado el 06 de Junio de 2015, de http://www.sbs.gob.pe/prevencionde-lavado-activos/categoria/que-es-el-lavado-de-activos/461/c-461
~ 55 ~
11. Unidad de Inteligencia Financiera del Per. (s.f.). www.smv.gob.pe.

Recuperado el 06 de Junio de 2015, de http://www.sbs.gob.pe/prevencionde-lavado-activos/categoria/que-es-el-financiamiento-del-terrorismo/1015/c1015
~ 56 ~
ANEXOS
ANEXO I:
HECHOS CONSIDERADOS INUSUALES Y/O SOSPECHOSOS
Se consideran las siguientes como seales de alerta para detectar hechos

inusuales y/o sospechosos:
1. Se toma conocimiento de que el cliente est siendo investigado o procesado
por lavado de activos o delitos conexos o por financiamiento del terrorismo,
por medios de difusin pblica u otros.
2. El cliente elude o se niega a proporcionar la informacin requerida por parte

del sujeto obligado, o presenta informacin que es inconsistente o de difcil
verificacin.
3. El telfono fijo o telfono mvil del cliente est permanentemente

desconectado o alguno de los nmeros no concuerda con la informacin
inicialmente suministrada.
4. El cliente insiste en encontrarse con el personal de la empresa en un lugar

distinto al de sus oficinas para efectuar sus operaciones.
5. El cliente presenta una inusual despreocupacin respecto de los riesgos que

asume y/o de las comisiones, o con relacin a otros costos de las
operaciones.
~ 57 ~
f) El cliente realiza constantemente operaciones utilizando o pretendiendo

utilizar como medio de pago slo dinero en efectivo en lugar de otros medios
de pago.
g) El cliente realiza frecuentes o significativas operaciones que no guardan

relacin con la actividad econmica declarada y/o con su situacin
patrimonial y/o financiera, o que sobrepasan los importes con que opera
usualmente.
h) Operaciones realizadas con frecuencia, de poca envergadura si se

consideran de manera aislada, pero que en conjunto resultan significativas,
y sin relacin aparente con la condicin y caractersticas del cliente.
i) Operaciones fraccionadas realizadas a fin de eludir normas u obligaciones

de revelacin.
j) El cliente realiza operaciones complejas sin una finalidad aparente.
k) Operaciones concertadas sobre precios que no guardan relacin con los del
mercado, as como operaciones ficticias.
l) Operaciones realizadas repetidamente entre las mismas partes, y ms an

en las que existe ganancias o prdidas contnuas para alguna de ellas.
m) Operaciones de mutuo de dinero que son repentinamente canceladas de

manera desfavorable al cliente, sin un sustento razonable de la fuente
proveniente de los fondos.
~ 58 ~
n) Negociacin de valores que no se encuentra fundamentada en una intencin

real de efectuarlas, ya que su posicin solo es utilizada transitoria o
temporalmente como contraparte de operaciones de compra y venta.
o) El cliente es renuente a que se emitan certificados a su nombre relacionadas

a dichas operaciones.
p) Operaciones en las cuales el cliente opera por para un tercero, siendo

renuente a proveer informacin respecto de ste.
q) El cliente solicita al sujeto obligado que los fondos provenientes de

operaciones realizadas a su nombre o de sus representados se transfieran a
terceros o al exterior. Se debe prestar especial atencin cuando la
transferencia se dirija a instituciones financieras ubicadas en parasos
fiscales.
r) El cliente adquiere gran cantidad de participaciones y las ponen a nombre de

diferentes sociedades mercantiles o personas, sin una causa o relacin
econmica aparente.
s) Existencia de clientes entre los cuales no existira ninguna vinculacin de

parentesco, financiera y/o comercial, segn se trate de personas naturales o
jurdicas; sin embargo, son representados por una sola persona. Se debe
prestar especial atencin cuando dichos clientes tengan fijado sus domicilios
en parasos fiscales.
t) Operaciones realizadas con fondos procedentes de pases o territorios

considerados como parasos fiscales o identificados como no cooperativos
~ 59 ~
por el GAFI en la lucha contra el lavado de activos, as como transferencias

frecuentes o de elevada cuanta a dichos pases.
u) Personas naturales y jurdicas, incluyendo a los accionistas, socios,

asociados, socios fundadores, gerentes y directores, que figuren en alguna
lista Internacional de las Naciones Unidas, OFAC o similar.
v) El cliente declara o registra una direccin que es compartida con personas

con las que no tiene ninguna relacin o vnculo aparente.
w) Se presume que los beneficiarios del sujeto obligado en realidad son

aparentes, y que se intenta ocultar a los beneficiarios reales.
x) El estilo de vida del trabajador no guarda relacin con el nivel de sus ingresos
declarados, o existe un cambio repentino en su situacin econmica.
y) Constantemente evita o se niega tomar vacaciones.
z) Registra ausencias frecuentes e injustificadas.
aa) Con frecuencia permanece en la oficina fuera del horario laboral, sin causa
justificada.
bb) El trabajador utiliza su domicilio personal o el de un tercero, para recibir

documentacin de los clientes del sujeto obligado.
cc) Realiza negocios donde la identidad del beneficiario es desconocida,

contrariamente al procedimiento normal para el tipo de operacin del cual se
trata.
~ 60 ~
dd) Se presenta un crecimiento inusual y/o repentino del nmero de operaciones

que se encuentran a cargo del trabajador.
ee) El domicilio del trabajador consta o figura en operaciones realizadas en la

oficina en la que trabaja, en forma reiterada y/o por montos significativos, sin
vinculacin aparente de aquel con el cliente.
ff) Se comprueba que el trabajador no ha comunicado o ha ocultado al Oficial

de Cumplimiento del sujeto obligado, informacin relativa a un cambio atpico
en el comportamiento del cliente.
gg) El trabajador se niega a actualizar la informacin sobre sus antecedentes

laborales, patrimoniales, policiales y judiciales o se verifica que ha falseado
informacin.
hh) Se comprueba que el trabajador est involucrado en organizaciones que se

encuentran
relacionadas
con
ideologa,
reclamos,
demandas
financiamiento de una organizacin terrorista nacional o extranjera, siempre

que ello sea debidamente demostrado.
~ 61 ~
ANEXO II: SANCIONES RELACIONADAS CON EMPRESAS OBLIGADAS A

INFORMAR A LA UIF CON RESPECTO A SU POLTICA DE PLAFT
En el presente Anexo se cita la Resolucin CONASEV N 055-2001-EF-94.10,

Reglamento de Sanciones por infracciones de leyes del Mercado de Valores, de
Fondos de Inversin y sus Sociedades Administradoras, de Bolsa de Productos,
de Empresas Administradoras de Fondos Colectivos, as como a sus Normas
Reglamentarias.
Artculo 19.- Sanciones
Las sanciones que se pueden imponer son las siguientes:
a) Amonestacin;
b) Multa no menor de una (1) UIT ni mayor de setecientas (700) UIT;
c) Suspensin de la autorizacin de funcionamiento por un plazo no mayor
de cuarenta y cinco (45) das;
d) Suspensin del representante de la sociedad agente de bolsa por un plazo
no mayor de treinta (30) das;
e) Suspensin de la colocacin de la oferta pblica, as como de la
negociacin de uno o ms valores;
f) Exclusin de un valor del Registro;
g) Cancelacin de la inscripcin en el Registro;
h) Revocacin de la autorizacin de funcionamiento;
i) Suspensin hasta por un plazo de treinta (30) das;
j) Destitucin; e,
k) Inhabilitacin.
~ 62 ~
Los incisos i), j) y k) del presente artculo son de aplicacin a las personas
sealadas en el inciso i) del Artculo 343 de la Ley del Mercado de Valores,
Decreto Legislativo N 861.
Artculo 20.- Sanciones por Infracciones Muy Graves
Por la comisin de infracciones muy graves, se impone al infractor una de las
siguientes sanciones:
a) Multa mayor de cincuenta (50) UIT y hasta setecientas (700) UIT;
b) Suspensin de la autorizacin de funcionamiento por un plazo no menor de
diez (10) das hasta cuarenta y cinco (45) das;
c) Suspensin de los representantes de las sociedades agentes de bolsa por un
plazo mayor de veinte (20) das hasta por treinta (30) das;
d) Exclusin de un valor del Registro;
e) Cancelacin de la inscripcin en el Registro;
f) Revocacin de la autorizacin de funcionamiento;
g) Destitucin; e,
h) Inhabilitacin.
Al imponerse la sancin de inhabilitacin deber fijarse el plazo de vigencia
de la misma. La no indicacin de plazo supone que la sancin de inhabilitacin
es por cinco (5) aos.
Artculo 21.- Sanciones por Infracciones Graves
~ 63 ~
Por la comisin de infracciones graves, se impone al infractor una de las

siguientes sanciones:
a) Multa mayor de veinticinco (25) UIT y hasta cincuenta (50) UIT;
b) Suspensin de la negociacin de valores hasta por un (1) ao o de la
colocacin de la oferta pblica;
c) Suspensin de la autorizacin de funcionamiento o de los representantes
de las sociedades agentes, hasta por veinte (20) das; y,
d) Suspensin de las personas a que se refieren la Ley y los reglamentos
correspondientes hasta por treinta (30) das.
El inciso d) del presente artculo es de aplicacin a las personas sealadas en
el inciso i) del Artculo 343 de la Ley.
Artculo 22.- Sanciones por Infracciones Leves
Por la comisin de infracciones leves, se impone al infractor una de las siguientes
sanciones:
a) Amonestacin; y,
b) Multa no menor a una (1) UIT y hasta veinticinco (25) UIT.
ANEXO XIX: De las infracciones comunes de las empresas cuya
autorizacin de funcionamiento es concedida por la SMV y que de acuerdo
a ley son sujetos obligados a informar a la Unidad de Inteligencia Financiera
del Per (UIF-Per), de sus miembros del directorio, gerente general, Oficial
de Cumplimiento, trabajadores, auditores internos u otros funcionarios de
~ 64 ~
control interno o quien haga sus veces, y auditores externos de dichos

sujetos.
1. Muy Graves
1.1. No contar con polticas, procedimientos o controles que le permita

identificar, evaluar, controlar, mitigar o monitorear sus riesgos de lavado de
activos y de financiamiento del terrorismo.
1.2. No contar, o mantener actualizada la metodologa de identificacin y

evaluacin de riesgos de lavado de activos y de financiamiento del
terrorismo.
1.3. No contar con el informe tcnico que contenga los resultados de la

implementacin de la metodologa de identificacin y evaluacin de riesgos,
o con la documentacin o informacin que sustente dicho informe.
1.4. No contar con la documentacin que sustente el desarrollo del perfil del
cliente segn su nivel de riesgo o que la documentacin que lo sustente no
se encuentre en el legajo individual de cada cliente.
1.5. No mantener la confidencialidad de la informacin, de acuerdo con lo

establecido en la normativa de prevencin de lavado de activos y de
financiamiento del terrorismo.
2. Graves
2.1. No contar con el Cdigo de Conducta o el Manual del sistema de prevencin

de lavado de activos y de financiamiento del terrorismo, de acuerdo con lo
~ 65 ~

financiamiento del terrorismo o, contando con ellos, no aplicarlos.
2.2. No comunicar o remitir las modificaciones del Cdigo de Conducta o el

Manual del sistema de prevencin de lavado de activos y de financiamiento
del terrorismo, en el plazo establecido en la normativa de prevencin de
lavado de activos y de financiamiento del terrorismo.
2.3. No efectuar el proceso de debida diligencia del cliente, conforme a la

normativa de prevencin de lavado de activos y de financiamiento del
terrorismo, en los casos que de acuerdo a lo regulado en la referida norma
corresponda su aplicacin.
2.4. No comunicar oportunamente, o hacerlo sin observar la normativa de

prevencin de lavado de activos y de financiamiento del terrorismo, a la UIFPer, el reporte de operaciones sospechosas.
2.5. Comunicar el reporte de operaciones sospechosas sin remitir la informacin

relevante relacionada con dichas operaciones.
2.6. No contar o conservar, de acuerdo con lo establecido en la normativa de

prevencin del lavado de activos y financiamiento del terrorismo, el Registro
de Operaciones del Sistema de Prevencin de Lavado de Activos y de
Financiamiento del Terrorismo, las copias de seguridad correspondientes,
la documentacin o informacin obtenida de la debida diligencia con el
cliente o los dems registros.
2.7. No presentar oportunamente, o hacerlo sin observar la normativa de

prevencin de lavado de activos y de financiamiento del terrorismo, a la UIF~ 66 ~
Per, el Registro de Operaciones del Sistema de Prevencin del Lavado de

Activos y de Financiamiento del Terrorismo.
2.8. No designar al Oficial de Cumplimiento dentro del plazo establecido en la

terrorismo.
2.9. Designar a un Oficial de Cumplimiento que: i) no cumpla con los requisitos,

ii) est incurso en alguno de los impedimentos o iii) no satisfaga las dems
exigencias establecidas en la normativa de prevencin de lavado de activos
y de financiamiento del terrorismo.
2.10. Mantener un Oficial de Cumplimiento que est incurso en alguno de los

impedimentos, o que no satisfaga las dems exigencias establecidas en la
terrorismo.
2.11. No brindar los recursos o infraestructura necesarios para que el Oficial de

Cumplimiento cumpla sus responsabilidades o funciones asignadas por la
normativa de prevencin de lavado de activos y de financiamiento de
terrorismo, con autonoma e independencia.
2.12. No presentar oportunamente, o hacerlo sin observar la normativa de

prevencin de lavado de activos y de financiamiento del terrorismo, a la
SMV o a la UIF-Per, segn sea el caso, los informes respectivos o el Plan
Anual de Auditora Especial.
2.13. No sustentar sobre la base de los papeles de trabajo el Informe Anual

Especial que emite la auditora interna, vinculados a la evaluacin del
~ 67 ~
sistema de prevencin de lavado de activos y de financiamiento del

terrorismo.
2.14. No sustentar sobre la base de los papeles de trabajo el Informe

Independiente de Cumplimiento Anual o el Informe Independiente de
Cumplimiento Especial que emita la auditora externa, vinculados a la
evaluacin del sistema de prevencin de lavado de activos y de
2.15. No implementar las medidas correctivas dispuestas por la SMV, incluidas

aquellas que se originen en recomendaciones de auditoras internas o
externas, con relacin al sistema de prevencin de lavado de activos y de
2.16. Obstaculizar o dilatar, directamente o a travs de su personal, las acciones

de supervisin que realice la SMV en forma directa o coordinada con la UIFPer.
2.17. Denegar, dilatar o no presentar oportunamente la informacin solicitada por

la SMV o la UIF-Per, o dispuesta por la normativa de prevencin de lavado
de activos y de financiamiento del terrorismo.
2.18. No contar con la documentacin o evidencia del anlisis o evaluacin que

debe realizar en ejercicio de funciones, de acuerdo con lo establecido en la
terrorismo.
2.19. No cumplir con las funciones asignadas por la normativa de prevencin de

lavado de activos y de financiamiento del terrorismo.
~ 68 ~
2.20. Incurrir en actos u omisiones que constituyan incumplimiento de cualquiera

de las disposiciones establecidas en la normativa de prevencin de lavado
de activos y de financiamiento del terrorismo.
3. Leves
3.1.
No contar con la documentacin que sustente haber difundido el Cdigo de

Conducta o sus modificaciones, a sus miembros del Directorio, rganos de
control y administracin, representantes autorizados y, en general, a todo el
personal del sujeto obligado.
3.2.
No contar con un programa de capacitacin anual, de acuerdo con lo

financiamiento del terrorismo, o no ejecutarlo.
3.3.
No revisar o actualizar los programas de capacitacin con la finalidad de

evaluar su desarrollo o efectividad, o evalundolos, no proponer las mejoras
que considere pertinentes.
3.4.
No cumplir con elaborar el Programa Anual de Trabajo, o aprobarlo, de

acuerdo con lo establecido en la normativa de prevencin de lavado de
activos y de financiamiento del terrorismo.
3.5.
No cumplir con elaborar el Informe Independiente de Cumplimiento Anual o

Informe Independiente de Cumplimiento Especial, de acuerdo con lo
~ 69 ~
3.6.
No comunicar oportunamente a la SMV o a la UIF-Per la ausencia,

designacin o remocin del Oficial de Cumplimiento, de acuerdo con lo
3.7.
No comunicar oportunamente los cambios relacionados a la informacin del

Oficial de Cumplimiento, de acuerdo con lo establecido en la normativa de
prevencin de lavado de activos y de financiamiento del terrorismo,
presentada a la SMV o a la UIF-Per.
~ 70 ~
ANEXO III: PERSONAS EXPUESTAS POLTICAMENTE

La Unidad de Inteligencia Financiera public una lista con los cargos pblicos
considerados como Personas Expuestas Polticamente (PEPs), dicho documento
se anexa a continuacin:
Lista mnima de Cargos Pblicos a ser considerados como Personas
Expuestas Polticamente (PEPs)
Presidencia de la Republica
2. Presidente de la Republica
3. Jefe del Gabinete de Consejeros
4. Consejeros y Asesores
5. Secretario General
6. Director General de la Oficina de Asesora Jurdica
7. Director General de Administracin y Operaciones
8. Jefe de la Casa Militar
Vice Presidencias de la Republica
o Vice Presidentes de la Republica
o Asesores
Presidencia del Consejo de Ministros

o Presidente del Consejo de Ministros
o Gabinete de Asesores
o Secretario General
o Director de la Oficina General de Asesora Jurdica
o Director General de la Oficina de Administracin
Ministerio de Agricultura (MINAG)

~ 71 ~
o Ministro
o Vice Ministro de Agricultura
o Secretara General
o Director General de la Oficina General de Asesora Jurdica
o Director General de la Oficina General de Administracin
o Director General de Planificacin Agraria
o Asesores
Ministerio de Comercio Exterior y Turismo (MINCETUR)

o Ministro
o Vice Ministro de Comercio Exterior
o Vice Ministro de Turismo
o Secretara General
o Director de la Oficina General de Administracin
o Director de la Oficina General de Planificacin, Presupuesto y Desarrollo
o Asesores
Ministerio de Defensa (MINDEF)

o Ministro
o Vice Ministro de Polticas para la Defensa
o Vice Ministro de Recursos para la Defensa
o Secretara General
o Director General de Asesora Jurdica
o Direccin General de Gestin Administrativa para la Defensa
o Director General de la Direccin de Poltica y Estrategia
o Jefe del Comando Conjunto dela Fuerzas Armadas
o Comandante General del Ejrcito del Per
~ 72 ~
o Jefe del Estado Mayor General del Ejrcito

o Inspector General del Ejrcito
o General del Ejrcito
o General de Divisin
o General de Brigada
o Coroneles del Ejrcito del Per
o Teniente Coroneles del Ejercito del Per
o Asesores
o Comandante General de la Marina de Guerra del Per
o Jefe de Estado Mayor General de la Marina
o Inspector General de la Marina
o Almirantes de la Marina de Guerra del Per
o Vicealmirantes de la Marina de Guerra del Per
o Contralmirantes de la Marina de Guerra del Per
o Capitanes de Navo de la Marina de Guerra del Per
o Agregados Navales
o Asesores
o Comandante General de la Fuerza Area del Per
o Jefe del Estado Mayor General de la Fuerza Area del Per
o Inspector General de la Fuerza Area del Per
o General del Aire de la Fuerza Area del Per
o Teniente General de la Fuerza Area del Per
o Mayor General de la Fuerza Area del Per
o Coroneles de la Fuerza Area del Per
o Comandantes de la Fuerza Area del Per
o Asesores
Ministerio de Economa y Finanzas (MEF)

o Ministro
~ 73 ~
o Vice Ministro de Economa

o Director General de Poltica de Ingresos pblicos
o Director General de Asuntos de Economa Internacional, Competencia e
Inversin Privada
o Director General de Asuntos Econmicos y Sociales
o Director General de Programacin Multianual de Sector Pblico
o Vice Ministro de Hacienda
o Director Nacional del Presupuesto Pblico
o Director Nacional del Tesoro Pblico
o Director Nacional de Endeudamiento pblico
o Director Nacional de Contabilidad Pblica
o Asesores
Ministerio de Educacin (MED)

o Ministro
o Vice Ministro de Gestin Pedaggica
o Vice Ministro de Gestin Institucional
o Secretara General
o Jefe de la Oficina de Asesora Jurdica
o Jefe de la Oficina General de Administracin
o Directores y Asesores
Ministerio de Energa y Minas (MEM)

o Ministro
o Vice Ministro de Energa
o Vice Ministro de Minas o Secretara General
~ 74 ~
o Oficina General de Asesora Jurdica

o Director General de la Oficina de Planeamiento y Presupuesto
o Asesores
Ministerio del Interior (MININTER)

o Ministro
o Vice Ministro
o Secretaria General
o Director General del Gobierno Interior
o Director de la Oficina General de Inteligencia
o Director General de Polica Nacional del Per
o Director General de Migraciones y Naturalizacin
o Director General de Control y Servicios de Seguridad, Control de Armas,
Municin y Explosivos de Uso Civil
o Jefe de la Oficina Ejecutiva de Control de Drogas
o Generales de la PNP
o Coroneles de la PNP
o Comandantes de la PNP
o Asesores
Ministerio de Justicia
o Ministro
o Vice Ministro
o Secretara General
o Jefe de Gabinete de Asesora Tcnica
~ 75 ~

o Director Nacional de Justicia
o Director Nacional de Asuntos Jurdicos
o Asesores
Ministerio de la Mujer y Desarrollo Social

o Ministro
o Vice Ministro de la Mujer
o Vice Ministro de Desarrollo Social
o Secretara General
o Oficina General de Administracin
o Director de Planificacin y Presupuesto
Ministerio de la Produccin
o Ministro
o Vice Ministro de Pesquera
o Vice Ministro de Industria
o Director General de la Oficina General de Asesora Jurdica
o Director General de la Oficina General de Administracin
o Director de la Oficina General de Planificacin y Presupuesto
o Asesores
Ministerio de Relaciones Exteriores

o Ministro
o Jefe del Gabinete
~ 76 ~
o Vice Ministro Secretario General

o Jefe de la Subsecretaria de Asuntos Econmicos
o Jefe de la Subsecretaria de Administracin
o Director de Asesora Jurdica
o Director General de Administracin
o Otros directores, asesores y delegados afines
Ministerio de Salud
o Ministro
o Vice Ministro de Salud
o Secretara General
o Jefe de la Oficina General de Asesora Jurdica
o Jefe de la Oficina General de Planeamiento y Presupuesto
o Director de Control Administrativo y Financiamiento
Ministerio de Trabajo y Promocin del Empleo

o Ministro
o Vice Ministro de Promocin del Empleo y la Micro y Pequea Empresa
o Vice Ministro de Trabajo
o Secretara General
o Asesores
Ministerio de Transportes y Comunicaciones

~ 77 ~
o Ministro
o Vice Ministro de Transportes
o Vice Ministro de Comunicaciones
o Secretara General
o Asesores
Ministerio de Vivienda, Construccin y Saneamiento

o Ministro
o Vice Ministro de Construccin y Saneamiento
o Vice Ministro de Vivienda y Urbanismo
o Secretara General
o Asesores
Organismos Pblicos Descentralizados (OPD)

o Titular de OPD
2. Consejo Nacional del Ambiente - CONAM

o Presidente
~ 78 ~
3. Comisin Nacional para el Desarrollo y Vida sin Drogas - DEVIDA

o Miembros del Directorio
o Presidente Ejecutivo
o Gerente General
o Gerencia de Asesora Legal
o Gerencia de Administracin e Informtica
o Asesores
4. Direccin Nacional de Inteligencia - DINI

o Director Ejecutivo
o Director de la Oficina de Asesora Jurdica
o Director de la Oficina de Administracin
o Director de la Oficina de Planeamiento y Presupuesto
o Director de Contrainteligencia
o Director de Inteligencia Estratgica
o Director de Informaciones
o Asesores
5. Instituto Nacional de Defensa de la competencia y de la proteccin de la

Propiedad Intelectual - INDECOPI
o Presidente
o Gerente General
o Gerente Legal
o Gerente de Administracin y Finanzas
o Asesores
6. Instituto Nacional de Estadstica e Informtica - INEI

o Jefe
~ 79 ~
o Director de la Oficina Tcnica de Administracin
o Director de la Oficina Tcnica de Asesora Jurdica
o Asesores
7. Instituto de Radio y Televisin del Per - IRTP
o Miembros del Consejo Directivo
o Gerente General
o Asesores
8. Instituto Nacional de Recursos Naturales - INRENA

o Jefe
o Gerente General
o Intendentes
o Gerente de la Oficina de Administracin
o Gerente de la Oficina de Asesora Jurdica
o Gerente de la Oficina de Planificacin
o Asesores
9. Comisin de Promocin del Per para la Exportacin y el Turismo PROMPERU

o Presidente
o Secretaria General o
o Gerente General
o Jefe de la Oficina de Administracin y Finanzas
o Jefe de la Oficina de Planeamiento y Presupuesto
o Asesores
~ 80 ~
10. Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores - CONASEV

o Presidente
o Gerente General
o Gerente de la Oficina de Administracin
o Gerente de la Oficina de Planeamiento y Presupuesto
o Asesores
11. Consejo Superior de Contrataciones y Adquisiciones del Estado CONSUCODE

o Presidente
o Jefe de la Oficina de Administracin y Finanzas
o Jefe de la Oficina de Planeamiento, Presupuesto y Cooperacin
o Asesores
12. Agencia de Promocin de la Inversin Privada - PROINVERSIN

o Secretara General
o Director de la Oficina de Administracin y Finanzas
o Asesores
13. Superintendencia Nacional de Administracin Tributaria - SUNAT

o Superintendente Nacional de Administracin Tributaria
~ 81 ~
o Superintendente Nacional Adjunto de Aduanas

o Superintendente Nacional Adjunto de Tributos Internos
o Intendente Nacional dela Intendencia Nacional Jurdica
o Intendente Nacional de Administracin
o Intendente de Fiscalizacin y Gestin de Recaudacin Aduanera
o Asesor
14. Instituto Nacional Penitenciario - INPE

o Miembros del Consejo Nacional Penitenciario
o Secretara General
o Asesores
15. Superintendencia Nacional de los Registros Pblicos - SUNARP

o Superintendente Nacional de los Registros Pblicos
o Superintendente Adjunto
o Gerente General
o Secretara General
o Gerente Legal
o Gerente de Presupuesto y Desarrollo
o Asesores
16. Agencia Peruana de Cooperacin Internacional - APGI

~ 82 ~

o Asesores
17. ESSALUD
o Gerente General
o Gerente de la Oficina Central de Asesora Jurdica
o Gerente de la Oficina General de Administracin
o Gerente de la Oficina Central de Planificacin y Desarrollo
o Asesores
18. Organismo de Formalizacin de la Propiedad Informal - COFOPRI

o Asesores
19. Superintendencia de Bienes Nacionales - SBN

o Superintendente
o Gerente General
o Gerente Legal
o Gerente de Administracin
~ 83 ~
o Gerente de Planeamiento y Desarrollo

o Asesor
20. Superintendencia de Empresas Prestadoras de Salud - SEPS

o Superintendente
o Intendente General
o Oficina de Asuntos Jurdicos
o Oficina de Administracin y Finanzas
21. Instituto Nacional de Defensa Civil - INDECI

o Jefe del INDECI
o Directores Regionales de INDECI
o Jefe de la Oficina de Administracin
o Asesores
22. Instituto Nacional de Desarrollo - INADE

o Gerencia General
o Oficina General de Administracin
o Gerencia de Proyectos en Costa
o Gerencia de Proyectos en Sierra y Selva
~ 84 ~
23. Programa Nacional de Manejo de Cuencas Hidrogrficas y Conservacin

de Suelos - PRONAMACHCS
o Gerente General
o Oficina de Asesora Legal
o Gerencia de Administracin
o Gerencias Departamentales
24. Instituto Nacional de Investigacin Agraria - INIA

o Jefe de INIA
o Director General de la Oficina de Asesora Jurdica
o Director General de Investigacin Agraria
o Director General de Extensin Agraria
o Asesores
25. Servicio Nacional de Sanidad Agraria - SENASA

o Jefe Nacional de SENASA
o Director Ejecutivo SENASA Lima-Callao
o Secretara Tcnica
o Director General de la Oficina de Asesora Jurdica
o Director de la Unidad de Planeamiento y Presupuesto
o Asesores de la Alta Direccin
26. Programa Nacional de Asistencia Alimentaria - PRONAA

o Jefe de Asesora Legal
~ 85 ~
o Jefe de la Unidad Administrativa

o Jefe de la Unidad de Planeamiento y Resultados
27. Instituto Nacional de Salud - INS

o Jefe del INS
o Sub-Jefe del INS
o Director General de Asesora Jurdica
28. Seguro Integral de Salud - SIS

o Jefe del SIS
o Jefe de Asesora Jurdica
o Jefe de Administracin
o Gerente de Financiamiento
o Gerente de Operaciones
29. Banco de Materiales - BANMAT

o Gerente General
o Gerente Legal
o Gerente de Recuperaciones
30. Fondo MIVIVIENDA

o Gerente General
~ 86 ~
o Gerente Legal
o Gerente de Administracin y Planeamiento
o Gerente de Finanzas
o Gerente de Operaciones
o Asesores
31. INABIF
o Gerente de la Unidad Administrativa
o Jefa de Asesora Legal
32. Instituto Nacional de Cultura - INC

o Director Nacional
o Gerente General
o Director de la Oficina de Asuntos Jurdicos
o Oficina de Planificacin y Presupuesto
33. Servicio Nacional de Meteorologa e Hidrografa del Per - SENAMHI

o Jefe de la Oficina General de Presupuesto y Planificacin
34. Instituto Geolgico Minero y Metalrgico - INGEMMET

~ 87 ~

o Presidente
o Jefe de la Oficina de Administracin
o Jefe de la Oficina de Planeamiento y Presupuesto
o Asesores
35. Instituto Geofsico del Per

o Jefe de la Administracin
o Jefe de la Direccin Tcnica
o Asesores
Organismos Reguladores
1. Organismo Supervisor de Inversin Privada en Telecomunicaciones OSIPTEL
o Presidente
o Gerente General
o Gerente Legal
o Gerencia de Fiscalizacin
o Asesores
2. Superintendencia Nacional de Servicios de Saneamiento - SUNASS

o Presidente
~ 88 ~
o Gerente General
o Gerente de Asesora Jurdica
o Gerente de Supervisin y Fiscalizacin
o Asesores
3. Organismo Supervisor de la Inversin en Infraestructura de Transporte de

Uso Pblico - OSITRAN
o Presidente
o Gerente General
o Gerente de Asesora Legal
o Gerencia de Administracin y Finanzas
o Gerente de Supervisin
o Asesores
4. Organismo Supervisor de la Inversin en Energa y Minera - OSINERGMIN

o Presidente
o Gerente General
o Gerente Legal
o Gerente de la Oficina de Administracin y Finanzas
o Asesores
5. Embajadas y Consulados Peruanos

o Embajadores Peruanos permanentes en el Per
o Embajadores Peruanos en el extranjero
o Cnsules Peruanos en el extranjero
o Secretarios y Representantes
~ 89 ~
6. Congreso de la Republica
o Congresistas de la Republica
o Asesores de Congresistas
o Asesores de Comisiones
o Director de la Oficina de Asesora Jurdica, Procuradura y Defensa de
las Leyes
o Oficina de Planeamiento, Presupuesto y Cooperacin Internacional
o Oficial Mayor del Congreso Nacional de la Republica
7. Poder Judicial
o Presidente Corte Suprema
o Vocales Supremos
o Presidente de la Corte Superior
o Vocales Superiores
o Consejo Ejecutivo
o Gerente General
o Jefe de la Oficina de Asesora Legal
o Gerente de Recaudacin
o Jefe de la Oficina de Control de la Magistratura (OCMA)
Organismos Constitucionalmente Autnomos

1. Jurado Nacional de Elecciones (JNE)
o Miembros del Pleno
o Presidente
~ 90 ~
o Gerente de la Gerencia de Administracin y Finanzas
o Gerente de la Gerencia de Normatividad Electoral y Asuntos Legales
2. Oficina Nacional de Procesos Electorales - ONPE

o Jefe Nacional
o Gerente de la Oficina General de Administracin
o Gerente de la Oficina General de Asesora Jurdica
3. Registro Nacional de Identificacin y Estado Civil - RENIEC

o Jefe Nacional
o Sub-Jefe Nacional
o Gerente de Planificacin y Presupuesto
4. Consejo Nacional de la Magistratura
o Presidente
o Director de la Oficina de Asuntos Legales
5. Tribunal Constitucional
~ 91 ~

o Presidente
o Vice-Presidente
o Director de la Oficina de Asesora Legal
o Director de la Direccin General de Administracin
6. Ministerio Pblico - Fiscala de la Nacin

o Fiscal de la Nacin
o Fiscales Supremos
o Fiscales Superiores
o Fiscales Provinciales
o Gerente General
o Gerente Central de Finanzas
o Directores
7. Defensora del Pueblo

o Defensor del Pueblo
o Jefe del Gabinete
o Primer Adjunto
o Director de la Oficina de Administracin y Finanzas
o Director de la Oficina de Planificacin y Presupuesto
~ 92 ~
8. Contralora General de la Republica

o Contralor General de la Repblica
o Vicecontralor General de la Repblica
o Gerente General
o Gerente de Asesora Tcnico Legal
o Gerente de Planeamiento y Control
9. Superintendencia de Banca y Seguros y AFP's - SBS

o Superintendente de Banca Seguros y AFP's
o Superintendente Adjunto de Banca y Microfinanzas
o Superintendente Adjunto de Seguros
o Superintendente Adjunto de Administradoras Privadas de Fondos de
Pensin
o Superintendente Adjunto de Riesgos
o Superintendente Adjunto de Asesora Jurdica
o Superintendente Adjunto de Administracin General
o Superintendente Adjunto de la Unidad de Inteligencia Financiera del
Per
10. Banco Central de Reserva del Per - BCRP

o Presidente
o Gerente General
~ 93 ~
o Gerente Central en Asuntos Tcnicos o Gerente Jurdico
o Gerencia de Contabilidad y Supervisin
o Gerencia de Estabilidad Financiera
o Asesores
Empresas Estatales de Derecho Pblico

1. Banco de la Nacin
o Director de la Oficiala de Cumplimiento
o Gerente General
o Jefe del Departamento de Secretaria General
o Director del Departamento de Asesora Jurdica
o Director del Departamento de Riesgos
o Director del Departamento de Contabilidad
o Director del Departamento de Operaciones
o Director del Departamento de Servicios Bancarios
o Director del Departamento de Crditos
o Director del Departamento de Finanzas
o Asesores
2. FONAFE
o Gerente Legal
o Gerente de liquidaciones y cobranzas
~ 94 ~
o Gerente de operaciones
o Asesores
Gobiernos Regionales
o Presidente Regional
o Vicepresidente Regional
o Miembros del Consejo Regional
o Gerente General
o Gerente de Planeamiento y Presupuesto
Gobiernos Provinciales
o Alcalde
o Regidor Provincial
Gobiernos Distritales
o Alcalde
o Regidor Distrital
o Gerente General
~ 95 ~
Empresas Estatales de Derecho Privado

1. PERUPETRO S.A.
o Miembros dela Junta General de Accionistas
o Presidente del Directorio
o Gerente General
o Gerente Legal
2. COFIDE
o Miembros dela Junta General de Accionistas
o Presidente del Directorio
o Gerente General
o Jefe de la Divisin de Asesora Jurdica
o Jefe del Departamento de Administracin
o Jefe del Departamento de Recuperaciones
3. ENAPU
o Directorio
o Secretario del Directorio
o Gerente General
~ 96 ~
o Asesores
4. CORPAC
o Directorio
o Gerente General
o Secretario del Directorio
o Jefe de la Oficina de Asesora Legal
o Gerente Central de Aeronavegacin
o Gerente Central de Aeropuertos
o Asesores
5. SEDAPAL
o Gerente General
o Gerente Comercial
o Jefe de Asuntos Legales
6. ELECTROPERU
o Gerente General
o Gerente Comercial
~ 97 ~

o Asesores
7. Servicios Postales del Per S.A. - SERPOST

o Gerente General
o Jefe de Asesora Jurdica
o Gerente de Administracin de Recursos
o Gerente Comercial
o Asesores
8. Editora Per
o Gerente General
o Gerente Legal
o Gerente de Comercializacin
o Asesores
9. ENACO
o Gerente General
o Gerente Administrativo
o Gerente Financiero
o Gerente de Comercio Nacional
o Asesores
~ 98 ~
La presente es una lista referencial. Tambin podran incluirse a aquellos

Representantes de otras empresas y entidades del sector pblico creadas
o por crearse, que formen parte de las categoras similares antes sealadas.
~ 99 ~
ANEXO IV: PASES O TERRITORIOS CONSIDERADOS DE BAJA O NULA

IMPOSICIN
El Anexo del Reglamento de la Ley del Impuesto a la Renta, Decreto Supremo

N 122-94-EF, contempla una lista de pases o territorios considerados de baja o
nula imposicin. Estos territorios funcionan como parasos fiscales segn la
legislacin peruana debido a que la tasa efectiva del impuesto a la renta, o
cualquier denominacin que se le d a este tributo, sea de cero por ciento (0%)
o inferior al cincuenta por ciento (50%) o ms a la que le correspondera en Per
sobre rentas de la misma naturaleza, y que, adems, presenten al menos una
de las siguientes caractersticas:
a) Que no est dispuesto a brindar informacin de los sujetos beneficiados con

gravamen nulo o bajo.
b) Que en el pas o territorio exista un rgimen tributario particular para no

residentes que contemple beneficios o ventajas tributarias que excluya
explcita o implcitamente a los residentes.
c) Que los sujetos beneficiados con una tributacin baja o nula se encuentren
impedidos, explcita o implcitamente, de operar en el mercado domstico de
dicho pas o territorio.
d) Que el pas o territorio se publicite a s mismo, o se perciba que se publicita

a s mismo, como un pas o territorio a ser usado por no residentes para
escapar del gravamen en su pas de residencia.
De esta forma, los pases o territorios que cumplen con estas caractersticas son:
~ 100 ~
1. Alderney
2. Andorra
3. Anguila
4. Antigua y Barbuda
5. Antillas Neerlandesas
6. Aruba
7. Bahamas
8. Bahrain
9. Barbados
10. Belice
11. Bermuda
12. Chipre
13. Dominica
14. Guernsey
15. Gibraltar
16. Granada
17. Hong Kong
18. Isla de Man
19. Islas Caimn
20. Islas Cook
21. Islas Marshall
22. Islas Turcas y Cacos
23. Islas Vrgenes Britnicas
24. Islas Vrgenes de Estados Unidos de Amrica
25. Jersey
26. Labun
27. Liberia
28. Liechtenstein
29. Luxemburgo
~ 101 ~
30. Madeira
31. Maldivas
32. Mnaco
33. Monserrat
34. Nauru
35. Niue
36. Panam
37. Samoa Occidental
38. San Cristbal y Nevis
39. San Vicente y las Granadinas
40. Santa Luca
41. Seychelles
42. Tonga
43. Vanuatu
~ 102 ~

Universidad Nacional de Ingeniería

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Judul Asli

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UNIVERSIDAD NACIONAL DE INGENIERA

FACULTAD DE INGENIERA INDUSTRIAL Y DE SISTEMAS

PARA OBTENER EL TTULO PROFESIONAL DE

A mis padres, Edgardo y Nancy, que estn a mi lado en cada decisin y me

El presente trabajo busca cumplir con la normativa en materia de lavado de

Problema Principal ...................................................................... 3

Problema especfico .................................................................... 3

Objetivo Principal ........................................................................ 3

Objetivos Especficos .................................................................. 3

Variables e Indicadores de Investigacin ....................................... 4

Variable Independiente ............................................................... 4

Variable dependiente .................................................................. 4

Matriz de Consistencia ................................................................... 5

CAPTULO II: FUNDAMENTO TERICO........................................................... 6

Lavado de Activos y Financiamiento al Terrorismo ........................ 6

Etapas del lavado de activos ....................................................... 8

Consecuencias del lavado de activos ....................................... 12

Riesgo de Lavado de Activos y Financiamiento del Terrorismo ... 13

Gestin de riesgos de LA/FT ..................................................... 14

Sociedades Titulizadoras ............................................................. 18

Procesos de titulizacin de activos............................................ 18

Mercado peruano de titulizaciones ............................................ 20

Estado del Arte............................................................................. 22

CAPTULO III: METODOLOGA ....................................................................... 24

Desarrollo de la Metodologa de Gestin de Riesgos de LA/FT... 24

Identificacin y segmentacin de los factores de riesgo ........... 25

Medicin o evaluacin del riesgo .............................................. 26

Clasificacin de los controles .................................................... 26

Mitigacin del riesgo residual .................................................... 26

CAPTULO IV: DESARROLLO DE LA METODDOLOGA ................................ 28

Factores de Riesgo de LA/FT.................................................... 28

Identificacin de situaciones de riesgo ...................................... 32

Metodologa de Evaluacin .......................................................... 34

Diseo de escalas ..................................................................... 34

Medicin de riesgos .................................................................. 38

Clasificacin de Controles ............................................................ 40

Mitigacin del riesgo residual ....................................................... 46

Contrastacin de la hiptesis ....................................................... 51

inusuales o sospechosas y cmo actuar ante la sospecha de un intento de

50 UIT. El detalle acerca de las sanciones relacionadas a faltas por temas

o Preservar el buen nombre de la empresa en el mercado.

Variables e Indicadores de Investigacin

1.5.1. Variable Independiente

1.5.2. Variable dependiente

Definicin del Problema

Desarrollar una metodologa para la

La metodologa empleada para la identificacin y

insuficiente para detectar delitos

gestin de riesgos de LA/FT que permita

Identificacin y Evaluacin de Riesgos de

evaluacin de los riesgos de LA/FT se basa en el Enfoque

de LA/FT que pueden tener lugar a

proponer las medidas necesarias para

LA/FT, se desarrollarn medidas de

Basado en Riesgos proporcionado por la SMV.

travs de la sociedad titulizadora, y

evitar la ocurrencia de operaciones que

no mide los riesgos para su

pudieran estar vinculadas a delitos de

exposicin de la sociedad titulizadora a

Primeramente, se identifican los principales factores de

los riesgos de LA/FT de forma ms eficaz.

riesgo, los cuales se pueden dividir convenientemente.