Mdulo: 2

Unidad: II

Semana: 4

FINANZAS CORPORATIVAS

Docente:
Dr. Luis Yucra Rodriguez

ORIENTACIONES
Se recomienda al alumno revisar el
campus virtual y reforzar sus estudios
con el material publicado, as como leer
la gua didctica del curso previo al inicio
de cada sesin de clase.

EL CAPITAL DE TRABAJO
PARTE II

CONTENIDOS TEMTICOS
Naturaleza de los inventarios.
Administracin de inventarios.
El costo de capital y el presupuesto de capital.

Son los bienes de una empresa destinados a la venta o

la produccin para su posterior venta, tales como
materias

primas,

produccin

en proceso, artculos

terminados y otros materiales, que

se utilicen en el

empaque, envases de mercancas o las refacciones para

el mantenimiento, que se consuman en el ciclo normal
de operaciones.

Funcin de los Inventarios

Ayudar

a
la
independencia
de
operaciones - Continuidad de las
variaciones de demanda
Determinar condiciones econmicas de
aprovisionamiento.
Determinar la ptima secuencia de
operaciones.
Uso ptimo de la capacidad productiva.

Ser el motor de la venta, lo que producir la

utilidad a travs de un precio superior al costo

de adquisicin y/o fabricacin.

Esta

utilidad

permitir

existencia a travs del tiempo.

la

empresa

su

 Materias primas y materiales auxiliares de fabricacin.

Empaques y envases.

Produccin en proceso.
Productos terminados.
Otros (Mercancas en trnsito, Artculos para reventa)
Generando la utilidad en el ciclo operativo a corto plazo al
convertir las ventas en cuentas por cobrar y en efectivo al

lograr su cobro.

Comercio

Compras

Costo de
ventas
Materia
Prima

Industria

Mano de
obra

Gastos
indirectos

Productos
en proceso

Productos
terminados

Importancia de la clasificacin de los inventarios

El manejo de Inventario involucra uso de

recursos como el personal y dinero.

Recursos limitados y al gran nmero de

inventarios.

Centrarse en los ms
importantes

Cmo medir la importancia?

Dos aspectos importantes:
Costo

Volumen

Volumen Monetario
Expresarlo como porcentaje del
volumen monetario del inventario total

Tipos de Inventario

Materia Prima
Productos en Proceso
Productos Terminados
Mercaderas en existencia
Obsoletos y vencidos
Inventario inicial
Inventario final

Stock

Capital Inmovilizado

TIPOS DE INVENTARIOS:
Inventarios de materia prima y suministros:
Representan el valor de los materiales y suministros
adquiridos para su transformacin, explotacin,
construccin, o produccin.
Inventarios de productos en proceso: Representan
el valor de los productos semielaborados, que
requieren procesos de trasformacin, explotacin,
construccin o adicin, para que se conviertan en
bienes o mercancas terminadas y disponibles para la
venta.

 Inventarios de mercancas en existencia: Valor de los

bienes adquiridos a cualquier ttulo para la venta y que no
sern sometidos a ningn proceso de trasformacin.
Inventarios de obsoleto y vencidos: Cuenta que
representa el valor de los inventarios que a causa de
explotacin a factores naturales y de tiempo, avances
tecnolgicos y otros han quedado obsoletos y vencidos.
Para su consumo o utilizacin porque se encuentran en un
proceso de trmite, transporte, legalizacin o entrega por
parte de los proveedores o personas responsables

Inventario inicial: Son las existencias que tiene

una empresa en el momento de comenzar su
ejercicio econmico. Este va ubicado en el Costo
de Venta en el Estado de Prdidas y Ganancias.

Inventario final: Es el inventario fsico que se

toma al final del Ejercicio Econmico (al costo),
entrara a formar parte del Activo en el Balance
General y tambin ira disminuyendo al Costo de
Venta en el Estado de Ganancias y Prdidas.

Junto con las cuentas por cobrar, constituyen la principal

inversin dentro de los conceptos que dan origen al
capital de trabajo.
1. Por el monto de la inversin que se requiere,
2. Por la complejidad y grado de dificultad que implica
una administracin efectiva, cuyo fin es mantener y/o
aumentar la productividad de la empresa.
3. Son necesarios para la operacin, sin ellos no hay
ventas, no habiendo ventas no hay utilidad y esto
llevara al cierre del negocio.

Los responsables del manejo y monto de los inventarios requiere

tener por lo menos un conocimiento continuo respecto a lo siguiente:
1.

Estado actual de los inventarios

2.

Localizacin

3.

Antigedad

4.

Existencias actuales

5.

Consumo o venta anual

6.

Lote ptimo de compra

7.

Mximo y mnimos

8.

Costos actuales

9.

Precios de las materia primas principales

10. Abastecimiento, etc.

Que tan grande deben ser los inventarios para poder

servir a la produccin y al mercado?
La respuesta es obvia, deben ser lo suficientemente
grandes para poder servir a la produccin y al mercado,
y esto trae consigo la determinacin de polticas para su
administracin financiera.

Considerar:

Produccin programada
Respuesta de los proveedores

Estacionalidad de estas
Eficiencia en la funcin de
compras

La Produccin en proceso ser determinada por

los consumos que se requieren y la duracin

del periodo de produccin, que representa el

tiempo que transcurre entre la fecha en que se
entrega la materia prima en la lnea de

produccin y la fecha en que sale el producto

terminado de produccin.

Los Productos terminados es el resultado de

la coordinacin entre la produccin y las

ventas presupuestadas.

Regla de oro
Al aumentar la rotacin de los inventarios
puede llegar a reducirse la inversin.

Las principales causas que son determinantes de

la inversin de inventarios son:
A. El nivel de las ventas.
B. La duracin y la tecnologa en el proceso
productivo.
C. La

durabilidad

la

naturaleza

productos perecederos y estacionales.

D. La moda o estilo temporal.

de

los

Deben de tener como objetivo elevar al mximo el rendimiento

sobre la inversin, satisfaciendo las necesidades del mercado.
Las principales polticas son las siguientes:
1. Reducir al mximo la inversin de inventarios en das de
inversin, sin afectar las ventas y la produccin.
2. Obtener el mximo financiamiento (sin costo) a travs de
los proveedores.
3. Fijar el nivel aceptable de surtido de productos en los
pedidos de los clientes.
4. Mantener las existencias, mediante una administracin
eficiente.
5. Vigilar la exposicin de los inventarios ante la inflacin y la
devaluacin.

El costo de mantenimiento del inventario incluye principalmente

el almacenamiento, el seguro, el deterioro del producto y el
costo de oportunidad del dinero. Los costos de mantenimiento
del inventario se pueden expresar como una tasa anual del valor
del dinero del inventario.
La frmula para calcular el costo de mantenimiento del
inventario (CMI) seria:
CMI = U x Cu x % Cm
Donde:
U = unidades
Cu = costo unitario
Cm = costo de mantenimiento

Supongamos que la empresa mantiene en promedio 600

unidades a un costo unitario de $ 16.00 c/u. y se tienen
los siguientes costos relacionados con los inventarios:
Almacenaje
10%
Seguros
2%
Deterioro y obsolescencia 3%
Costo de oportunidad
20%
Total
35%
CMI = 600 x 16 x 35% = $ 3,360.00

En caso de requerir saber cul es el costo de

mantenimiento unitario, se realiza el siguiente clculo: 16
x 35% = $ 5.60

Los gastos de la gestin de compras representan

generalmente gastos fijos del departamento de compras y
tal vez del control de calidad de materias primas y
materiales. Los gastos se generan para poder formular los
pedidos con especificaciones, seleccin del proveedor,
negociaciones en los precios, fechas de entrega, gastos
de oficina, etc.
Los gastos anuales que se generan en la gestin de
compras se dividen entre el nmero de pedidos emitidos y
se obtiene el costo por pedido.
Ejemplo: si el importe anual de la gestin de compras es
de $360,000.00 y se han formulado 1,500 pedidos, el costo
promedio por pedido es de $ 240.00.

Se utiliza para minimizar la inversin en inventarios. La

filosofa es que los materiales deben llegar exactamente
en el momento en que se necesitan para la produccin.
Lo ideal es que la empresa slo tenga inventario para
trabajo en proceso.
Puesto que su objetivo es minimizar la inversin en los
inventarios, no se utiliza un inventario de seguridad.
Un sistema justo a tiempo exige partes de alta calidad a
los proveedores, por eso cuando el JIT funciona
adecuadamente, descubre las ineficiencias del proceso.

En algunas empresas existen riesgos de:

Obsolescencia
Caducidad
Tiempo de vida (perecederos)
Robo

Los inventarios deben estar asegurados contra:

Incendio.
Terremoto.
Huracn.
Robo con violencia.
Cualquier otro riesgo inherente a su condicin.

Se debe implementar controles que salvaguarden

los activos y el patrimonio de la empresa y sus
accionistas.

Ser el motor de la venta, lo que producir la utilidad a travs

de un precio superior al costo de adquisicin y/o
fabricacin. Esta utilidad permitir a la empresa su

existencia a travs del tiempo.

Sacrificable

Riesgo

No sacrificar

Margen

Precio
Recuperar
el 100%

Costo

El sistema del control debe incluir:

Control Contable

Kardex o software

Control Fsico
Control de nivel de inversin

Almacn y custodia

Rotacin

Control de inventarios
Tambin conocido como gestin de stocks son
actividades que permiten a las organizaciones contar
con existencias necesarias y cantidades suficientes,
para el funcionamiento de sus operaciones productivas y
comerciales. Evitando las roturas de stock (faltantes) o
su exceso en un determinado momento.
Objetivos del control de inventarios
Minimizar la inversin en bienes requeridos para
produccin o venta.
Evitar paralizaciones o demoras en produccin por
falta de stocks.
Mantener un nivel adecuado de productos terminados.
Evitar inventarios obsoletos.

Proceso del control de inventario

Se considera tres fases:
1 Clasificacin del inventario. - Qu controlar?
2 Tamao econmico del pedido. - Cunto pedir?
3 Momento de pedir. - Cundo pedir?

Clasificacin y codificacin de materiales

Agrupar los materiales atendiendo a criterios de semejanza o
naturaleza, permite la mejor organizacin de un almacn,
manejo de informacin oportuna.
Clasificacin segn criterio de naturaleza: clase (grupo
genrico), subclase, grupo.
Codificacin: expresa la naturaleza de un material por
medio de caracteres numrico o alfa numricos.
Por ejemplo: Los tres primeros caracteres de un cdigo:
123, donde: 1 = indica clase; 2 = indica subclase; y, 3 =
indica grupo.

Entenderemos por valuacin de inventarios la forma en que

se valan las salidas del almacn, afectando directamente el
costo de ventas identificndolo con el ingreso obtenido,
pudiendo ser:
Promedios ponderados
Primeras entradas, primeras salidas (PEPS)
ltimas entradas, primeras salidas (UEPS)
Identificados
Detallistas

Se le conoce como slo promedios y

para determinar el costo a que se le da
salida del almacn, se divide el costo
total de las existencias entre el
nmero de unidades totales de las
mismas.

METODO PROMEDIO PONDERADO.

Se obtiene ponderando los precios con las unidades
compradas, para luego dividir los saldos totales entre el
total de las unidades ejemplo:

Concepto
Inventario Inicial
Compra
Compra
Total

cantidad
100
200
300
600

Ponderado = 1600/ 600 = 2.66

precio
2,00
2.50
3,00

saldo
200
500
900
1600 Promedio

Este mtodo consiste en valuar las salidas del

almacn a los primeros precios, es decir para
poder aplicar esta tcnica debemos identificar el
costo a que se le dio entrada a los lotes de los
productos para que al darles salida, los costos
de los lotes en existencia ms antiguos sean los
primeros a los que se les de salida.
El costo de venta en la empresa comercial queda
valuado a los precios ms antiguos, mientras
que los inventarios quedan a los costos ms
actuales.

Ejemplo P.E.P.S:
Para el da 01-06-03 tenemos existencia de 35.000 unidades cuyo costo unitario
es de Bs 5,00 y durante el mes de junio se realizaron compras de 15.000 Unidades
a un precio de Bs 7,00 cada unidad, al final del mes tenemos una existencia
de 50.000 Unidades.
01-06-03 saldo
15-06-03 Compra
31-06-03 existencia

35.000 Unidades. A S/. 5,00 c/u

15.000 Unidades. A S/. 7,00 c/u
50.000 Unidades.

En el mes de julio de realiza una venta de 20.000 Uds. (como estamos utilizando el
mtodo P.E.PS. Vendemos las primeras que tenamos, que eran las del saldo
de 35.000 Unidades.
Saldo
menos Ventas

35.000 Unidades.
20.000 Unidades.
15.000 Unidades.

Al final nos queda una existencia de 15.000 Unidades as:

15.000 a Bs 5,00 c/u = 75.000 soles
15.000 a Bs 7,00 c/u= 105.000 soles
con valor de inventario de
180.000 soles.

Este mtodo consiste en valuar las salidas del

almacn a los ltimos precios, es decir para
poder aplicar esta tcnica debemos identificar el
costo a que se le dio entrada a los lotes de los
productos para que al darles salida, los costos de
los lotes en existencia ms recientes sean los
primeros a los que se les de salida.
El costo de venta en la empresa comercial queda
valuado a los precios ms recientes, mientras
que los inventarios quedan a los costos ms
antiguos.

Ejemplo: U.E.P.S
Tomando los datos del mtodo P.EP.S Tenemos que : Al 01-0603 tenamos un saldo de 35.000 Uds. A Bs. 5,00 y se compraron
15.000 Uds. A Bs. 7,00 la existencia al 31-06-03 fue de 50.000
Unidades.
Cuando se realiza la venta de 20.000 Unidades. En el mes de
julio, vendemos las ultimas que se compraron.
Tenamos que:
Saldo
35000 unidades. a S/. 5,00
Compra
15.000 unidades. a S/. 7,00
Las ultimas fueron las 15.000 que se compraron, entonces le
damos salida, pero faltan 5.000 ya que la venta es de 20.000
unidades, le damos salida a 5.000 de las que tenamos en saldo
de 35.000 unidades al 01-06-03.Tenemos que salen:
15.000 a S/. 7,00 c/u
5.000 a S/. 5,00 c/u
20.000
De las 35.000 solo nos quedan 30.000 a Bs 5,00 c/u
30.000 * 5 =150.000

Valor del inventario

En los mtodos promedios, PEPS y UEPS se destaca que el

manejo fsico de los artculos no necesariamente tiene que
coincidir con la forma en que se valan y que para una
correcta asignacin del costo, deben establecerse las
diferentes capas del inventario segn las fechas de
adquisicin.
Independientemente de los mtodos, las empresas estn
obligadas a llevar un control de inventarios de mercancas,
para conocer en cualquier momento el valor de los artculos
en existencia, as como las unidades fsicas, sin necesidad de
practicar un inventario fsico.

VAN

Mercado
de
Capitales

Riesgo Beta

Inversin a Largo
Plazo

PRESUPUESTO
DE
CAPITAL

ndice
de
Inflacin

Rentabilidad

Planeacin Estratgica

PRESUPUESTO DE CAPITAL
Proceso de planeacin y
administracin de las
inversiones.

Evaluar la
conveniencia de
invertir

Se relaciona con la
totalidad del proceso
de los gastos de
planeacin cuyos
rendimientos se espera
que se extiendan ms
all de un ao.

Se efectan en una fecha

determinada, las utilidades
estn esparcidas a largos
plazos en el futuro.

Modelos como el
T.I.R y el V.A.N, para
evaluar.

Realizar la determinacin de si
las utilidades previstas, son
suficientemente atractivas.

PRESUPUESTO DE CAPITAL
El presupuesto de capital forma parte del presupuesto financiero
conjuntamente con el presupuesto de efectivo, complementando al
presupuesto de operacin que incluye el presupuesto de ventas, produccin,
inventarios de productos terminados y en proceso, consumos y compra de
materiales considerando a su vez el presupuesto de inventario de materiales,
el presupuesto de mano de obra directo, de gastos de fabricacin y gastos de
operacin.
GARCIA Mendoza Alberto Evaluacin de Proyectos de Inversin, Edit. Mc GrawHill, Mexico 1998, pg. 1.

"El trmino presupuesto de capital se refiere al hecho de que el dinero que se

haya de invertir es escaso y debe presupuestarse entre alternativas de
inversin competitivas
JOHNSON y GENTRY, Finney & Millers Principles of accounting, Prentice Hall, 7 edic., pg. 609.
Un presupuesto de capital es un plan formal para la obtencin de inversin de
fondos en proyectos a largo plazo
LAWRENCE Vance y RUSSEL A. Toussig, Accounting Principles and Control Holt, Rinehart Carl. And Winston, Inc., 3 edicin,
pg. 642.

GRACIAS