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Contedo do Mdulo 1

Contedo do Mdulo
Site:
Escola de Administrao Fazendria
Curso:
Tesouro Direto
Livro:
Contedo do Mdulo 1
Impresso por: Martha Sales
Data:
quarta, 7 dezembro 2016, 18:40

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Sumrio
Apresentao

1) Oramento pessoal
Oramento pessoal

2) O Tesouro Direto e o mercado de Renda Fixa


O Tesouro Direto e o mercado de Renda Fixa
3) O que Tesouro Direto?
O que Tesouro Direto?

4) Mas o que so ttulos pblicos?


Mas o que so ttulos pblicos? parte 1
Mas o que so ttulos pblicos? parte 2
4.1) Ttulo pblico e o mecanismo de rentabilidade
5) Vantagens do programa Tesouro Direto
5.1) Segurana
5.2) Flexibilidade
5.3) Custo baixo
5.4) Comodidade
5.5) Cobrana do Imposto de Renda Regressivo
5.6) Liquidez
Simulador de taxa e rentabilidade

6) Ttulos ofertados pelo Tesouro Direto


6.1) Ttulos Prefixados
6.1.1) Tesouro Prefixado (LTN)
6.1.2) Tesouro Prefixado com Juros Semestrais (NTN-F)
6.1.3) Caractersticas dos ttulos prefixados LTN e NTN-F
6.2) Ttulos Ps-fixados
6.2.1) Tesouro IPCA+ (NTN-B Principal)
6.2.2) Tesouro IPCA+ com Juros Semestrais (NTN-B)
6.2.3) Caractersticas da NTN-B e NTN-B PRINCIPAL:
6.2.4) Tesouro Selic (LFT)

7) Como investir no Tesouro Direto


1 etapa: Cadastramento
2 etapa: Escolha do Ttulo
3 etapa: Compra
Resumo das principais caractersticas dos ttulos do Tesouro Direto

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Apresentao
Voc acha que possvel investir o seu dinheiro e obter uma boa rentabilidade com o menor risco do mercado?
A RESPOSTA SIM, possvel.

O Tesouro Direto proporciona isso para o investidor e muito mais. Antes de


comearmos o nosso curso, importante termos em mente que o Tesouro
Direto o investimento com menor risco de crdito1 do mercado e que, ao
mesmo tempo, fornece opes que possibilitam uma rentabilidade muito
maior que outras aplicaes mais tradicionais, como a poupana.

Observe o comparativo abaixo:

Tabela 1 Rentabilidade lquida Acumulada (Tesouro Direito X Poupana)


Clique na imagem abaixo para ampliar

Incio de dica.

Fonte: Tesouro Nacional

Investir no Tesouro Direto simples, e voc no precisa de muito dinheiro para comear. Essa alternativa de aplicao permite investimentos a partir de R$ 30.
E o melhor: voc pode aplicar de qualquer lugar, pois as transaes so feitas pela internet.
Fim de dica.

Durante este curso, vamos entender todas as vantagens do Tesouro Direto. Iremos conhecer as principais caractersticas do programa e as estratgias de
investimento. O objetivo que, ao final deste curso, voc possa ter acesso a uma boa opo de investimento e, ao mesmo tempo, ampliar seus conhecimentos
financeiros, de modo a melhorar seu desempenho em qualquer investimento que venha realizar no futuro.
O curso est basicamente dividido em trs mdulos:
Clique na imagem abaixo para ampliar

Essa sequncia foi construda com o objetivo de proporcionar um amadurecimento gradual do aluno ao longo do curso.
Vamos comear o curso, abordando alguns conceitos importantes para o nosso mergulho no mundo do Tesouro Direto.

Risco de crdito a possibilidade de perdas resultantes pelo no recebimento de valores contratados, investidos, junto a instituies financeiras em
decorrncia da incapacidade econmico-financeira destas mesmas instituies.
2
Fonte: Tesouro Nacional. A rentabilidade lquida considera a cobrana do Imposto de Renda e da taxa da BM&FBOVESPA. IMPORTANTE: a rentabilidade
do Tesouro Direto pode variar com as taxas de juros do mercado, ou seja, os valores desta tabela so apenas parmetros para uma comparao aproximada.
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1) Oramento pessoal

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Oramento pessoal

nesse ponto que o Tesouro Direto auxilia as pessoas no planejamento do oramento pessoal. Ao investir no Tesouro Direto, voc reconhece o valor do seu
dinheiro no tempo, e isso faz com que cada um de ns planeje melhor nossa vida financeira. Uma vida financeira equilibrada e a receita dos rendimentos de um
bom investimento ajudam qualquer pessoa a organizar o seu oramento ao longo do tempo e tornar a sua vida melhor.

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2) O Tesouro Direto e o mercado de Renda Fixa

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O Tesouro Direto e o mercado de Renda Fixa


Renda fixa uma modalidade de investimentos em que o investidor conhece as condies de rentabilidade e o fluxo de pagamentos da obrigao do devedor
no momento da aplicao.
J um ativo de renda varivel no possui uma regra predefinida de rentabilidade.
Incio de destaque.

O preo das aes de uma empresa varia diariamente, conforme as expectativas do mercado com relao empresa, podendo subir ou cair de forma contnua,
sem haver qualquer limite para esses movimentos. Em outras palavras, se a perspectiva de desempenho da empresa de prejuzo no longo prazo, o preo de
suas aes pode assumir uma trajetria de queda, sem qualquer garantia de que ir retornar ao patamar original em algum momento no futuro.
Fim de destaque.

Na Renda Fixa, a sua regra de rendimento j predeterminada e conhecida de antemo. Quando voc investe em um ativo de Renda Fixa, a sua rentabilidade
pode ser definida como uma taxa de juros flutuante do mercado3, uma correo monetria pela inflao4 ou at mesmo uma taxa de juros fixa5.

Embora a modalidade de investimentos do Tesouro Direto seja de renda fixa, os preos dos ttulos variam no tempo de acordo com as taxas de juros praticadas
no mercado. No entanto, ao se aproximar dos vencimentos dos ttulos, a rentabilidade converge para a rentabilidade contratada.
Devido a essas caractersticas dos ativos de renda fixa, este tipo de investimento considerado mais conservador, ou seja, de menor risco, quando comparados
aos ativos de renda varivel.
Um exemplo de uma taxa flutuante de juros a taxa Selic. Vamos entender melhor essa taxa ao longo desse curso.
A correo monetria pela inflao representa a atualizao do valor investido por algum ndice de inflao.
5
Um exemplo de uma rentabilidade relacionada a uma taxa de juros fixa um rendimento fixo de 10% ao ano.
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3) O que Tesouro Direto?

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O que Tesouro Direto?


Em 07 de janeiro de 2002, o Tesouro Nacional, em conjunto com a BM&FBOVESPA (Bolsa de Valores), criou o programa Tesouro Direto, que possibilita a
aquisio de ttulos pblicos por qualquer pessoa fsica com CPF. O objetivo do programa democratizar o acesso a uma das melhores opes de investimento
em renda fixa. Antes da sua criao, apenas as instituies financeiras tinham a possibilidade de investir nesses ativos ofertados diretamente pelo Tesouro
Nacional, rgo responsvel pela emisso e garantia dos ttulos da dvida pblica federal.
A ideia era criar novas alternativas para o pequeno investidor, como um produto complementar que no passasse pela indstria de fundos de investimento6.
Esse segmento era, at a criao do Tesouro Direto, praticamente o nico canal de distribuio de ttulos pblicos ao pblico geral. No entanto, as taxas
cobradas pela maioria das instituies eram relativamente elevadas para o pequeno investidor. Outro papel importante do Tesouro Direto o estmulo ao
investimento de mdio e longo prazo, que tende a gerar maiores ganhos para o investidor.
Antes para receber uma rentabilidade prxima das dos ttulos pblicos, o investidor comum tinha que investir em um fundo que tivesse uma carteira
majoritariamente formada por ttulos pblicos. A aplicao em fundos diminui a rentabilidade do investidor, dado que os bancos cobram taxas elevadas para
oferecer esse tipo de rendimento. Um fundo majoritariamente formado por ttulos pblicos possivelmente proporcionar rentabilidade inferior do Tesouro
Direto, dadas as elevadas taxas de administrao cobradas. Fundos de Investimento so uma forma de aplicao financeira que, normalmente, so ofertados
por instituies financeiras como uma oportunidade de investimento.
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4) Mas o que so ttulos pblicos?

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Mas o que so ttulos pblicos? parte 1


Se o governo gasta mais do que arrecada, ele forma uma dvida (pblica) ao tomar emprestado da sociedade. Ele faz isso vendendo ttulos pblicos e
devolvendo aos que lhe emprestam o mesmo montante acrescido de juros numa data futura. Estes ttulos geralmente so comprados por bancos, fundos de
investimento, investidores estrangeiros etc. Mas, considerando alguns limites, por que faz sentido o governo se endividar?
Assim como o bom uso do crdito por um cidado facilita o alcance de grandes conquistas (a compra de sua casa prpria, por exemplo), o endividamento
pblico, se bem administrado, permite ampliar o bem-estar da sociedade e o bom funcionamento da economia.

Imagine, por exemplo, que o governo pretenda construir uma ponte com um custo de aproximadamente R$ 10 bilhes. Uma forma de financiar a construo
dessa ponte seria com o aumento dos impostos, o que significa que a gerao atual arcaria com os custos de construo. No entanto, a ponte tambm poder ser
utilizada pelas geraes futuras.
Incio de destaque.

Sabendo disso, voc acha razovel que apenas a gerao atual arque com os custos da construo, sabendo que as geraes futuras tambm usufruiro dessa
ponte?
Fim de destaque.

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Mas o que so ttulos pblicos? parte 2


A forma mais comum do governo distribuir esses custos ao longo do tempo por meio da venda de ttulos pblicos no mercado. O governo vende o ttulo
pblico e recebe o recurso da venda (no nosso exemplo, ele construiria a ponte com esse recurso). Ao mesmo tempo, promete uma remunerao futura que
renda uma determinada taxa de juros para o investidor. O Tesouro Direto oferece ttulos pblicos, ou seja, investimentos em renda fixa em que a remunerao
e o fluxo de pagamentos pelo governo so pr-estabelecidos.
Incio de Saiba Mais.

Quando se fala em financiamento do governo por meio de vendas de ttulos para a pessoa fsica, essa prtica remete a um passado distante e curioso. Registros
datam do sculo XVII na Frana, em que o governo francs lanou mo dessa modalidade para financiar a Guerra dos Trinta Anos. No sculo seguinte, o
governo do Reino Unido financiou-se por intermdio de pequenos investidores privados com instrumentos que sobrevivem at hoje (WORLD BANK, 2006).
Na Sucia, o Estado emitiu ttulos especiais para construir navios de batalha. Os motivos variam assim como os pases, mas h razes importantes que
justificam o interesse sobre o mercado de ttulos pblicos para pessoa fsica.
Fim de Saiba Mais.

Em resumo, podemos dizer que, ao comprar um ttulo pblico do Tesouro Direto, voc empresta dinheiro para o
governo brasileiro em troca do direito de saber no futuro uma remunerao por este emprstimo, ou seja, voc
receber o que emprestou e mais os juros sobre esse emprstimo. Dessa maneira, com o Tesouro Direto, voc no
somente se beneficia de uma alternativa de aplicao financeira segura e rentvel, como tambm ajuda a financiar a
dvida do pas e a promover seus investimentos em sade, educao, infraestrutura, entre outras reas indispensveis
ao desenvolvimento do Brasil.

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4.1) Ttulo pblico e o mecanismo de rentabilidade


Incio de destaque.

Para entender melhor o que um ttulo pblico e o mecanismo de rentabilidade, vamos acompanhar o exemplo abaixo.
Fim de destaque.

O governo, diante da necessidade de financiamento (para a construo de uma rodovia, um hospital ou uma ponte, por exemplo), vende um ttulo prefixado
para um investidor. Para facilitar o entendimento, vamos chamar esse investidor de Joo.

As condies estabelecidas pelo governo na venda desse ttulo garantem o pagamento de R$ 1.000,00 aps 12 meses, por cada ttulo comprado. Suponha que
Joo tenha comprado apenas um ttulo. Seria interessante que ele pagasse hoje, na compra do ttulo, os mesmos R$ 1.000,00 que o governo promete pagar
daqui a 12 meses?

J vimos que os juros so o aluguel do dinheiro no tempo, ou seja, as pessoas no aceitam emprestar R$ 1.000,00 hoje, na compra do ttulo, e receber os
mesmos R$ 1.000,00 depois de 12 meses. Certamente, Joo no concordaria com isso, no verdade? Se o governo promete pagar R$ 1.000,00, depois de 12
meses, o Joo deve pagar um valor menor na compra do ttulo para garantir uma rentabilidade. O que vai determinar esse valor menor justamente a taxa de
juros prometida na data da compra do ttulo, isto , a Taxa de Juros Contratada ou a Rentabilidade Contratada.
Quando Joo compra um ttulo prefixado do governo, ele j sabe que no final do perodo, no nosso exemplo 12 meses, ele ir receber R$ 1.000,00 e que o
rendimento ser, por exemplo, de 10% ao ano (taxa de juros contratada), uma vez que o valor final do ttulo prefixado (valor de face) e a rentabilidade esto
definidos no momento da compra. Assim, o valor do ttulo, no nosso exemplo, determinado, no momento da compra, da seguinte forma:
Clique na imagem abaixo para ampliar

Ou seja, um ttulo com o valor de R$ 909,09 e com rendimento de 10% ao ano, aps 12 meses, ter o seu valor igual a R$ 1.000,00 (justamente o valor
prometido a ser pago pelo governo depois de 12 meses). Embora nesse nosso exemplo algumas caractersticas tenham sido simplificadas, o ttulo comprado
pelo Joo muito semelhante ao Tesouro Prefixado (LTN) ofertado pelo Tesouro Direto. Mais frente, iremos entender melhor esse e outros ttulos.
Incio de destaque importante.

Aqui podemos verificar facilmente porque a mudana da taxa de juros contratada altera o valor do ttulo. Observe que se a taxa contratada aumenta, o preo do
ttulo diminui. Por outro lado, se a taxa contratada do ttulo diminui, o preo aumenta. Essa lgica do preo de mercado que estudaremos mais adiante nesse
curso.
Fim de destaque importante.

Isso acontece porque o valor do ttulo no vencimento, no nosso exemplo, sempre o mesmo, R$ 1.000,00, ou seja, se a taxa de juros aumenta, o investidor ter
que pagar um preo menor para garantir uma maior rentabilidade no momento da compra.
Algumas definies, no nosso exemplo acima, possuem conceitos que so mais comuns de serem utilizados no mercado de ttulos pblicos. Os 12 meses
significam o prazo para o vencimento do ttulo do Joo, e a taxa de 10% ao ano representa a taxa contratada na compra do ttulo prefixado. Voltaremos a esses
conceitos mais frente.
Incio de destaque.

Cabe ressaltar que os ttulos pblicos so negociados apenas escrituralmente, isto , no existe um documento fsico que representa o ttulo. Voc ter a
garantia da aplicao por meio do nmero de protocolo gerado a cada operao, e o ttulo adquirido ficar registrado no seu CPF, podendo ser consultado a
qualquer tempo por meio do seu extrato no site do Tesouro Direto ou na instituio financeira por meio da qual os ttulos foram adquiridos.
Fim de destaque.

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5) Vantagens do programa Tesouro Direto

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5.1) Segurana
a nica opo de investimento do mercado que 100% garantida pelo Tesouro Nacional, independentemente do valor aplicado. Por isso, so considerados os
ativos de menor risco de crdito7da economia8.
Se voc compra um ttulo no Tesouro Direto, esse ttulo ficar registrado no nmero do seu CPF aps a concretizao da operao. No importa o que
acontea com o seu banco ou corretora, esse ttulo sempre est registrado no seu CPF. Isso significa que, se sua instituio financeira tiver algum problema,
voc no precisa se preocupar, pois nesses casos voc s precisa escolher outra instituio para transferir seus ttulos.

Risco de crdito a possibilidade de perdas resultantes pelo no recebimento de valores contratados, investidos, em decorrncia da incapacidade econmicofinanceira do devedor.
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Justamente por isso, os ttulos no precisam ser segurados pelo FGC- Fundo Garantidor de Crdito.
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5.2) Flexibilidade
Ao investir no Tesouro Direto, voc tem a possibilidade de montar uma carteira personalizada, de acordo com os seus objetivos. Como veremos, existe uma
variedade de ttulos pblicos que possuem caractersticas diversificadas, por exemplo, diferentes datas de vencimento, diferentes rentabilidades e formas de
fluxos de pagamentos. Isso tudo possibilita uma grande flexibilidade para o investidor na hora de escolher a opo que melhor combina com seu objetivo.

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5.3) Custo baixo


No Tesouro Direto, o investidor tem como custo apenas duas taxas, a taxa de custdia cobrada pela BMF&BOVESPA (0,3% ao ano) e a taxa da instituio
financeira (que pode variar de 0% a 2% ao ano, em mdia). Essas taxas no dependem do volume aplicado e do perodo de aplicao dos recursos. Por outro
lado, os fundos de investimento cobram taxas que dependem da poltica de cada banco, e geralmente essas so menores quanto maiores forem os volumes
aplicados e o perodo de aplicao. Desse modo, dificilmente as taxas cobradas pelos fundos de investimento so mais baixas do que as do Tesouro Direto.
Incio de destaque.

Num banco de varejo, para que o investidor pague 0,5% de taxa de administrao, costuma-se exigir um investimento mnimo de R$ 500 mil. J no Tesouro
Direto, voc consegue essa taxa, aplicando apenas R$ 30.
Fim de destaque.

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5.4) Comodidade
No Tesouro Direto, voc pode realizar compras diariamente, inclusive nos finais de semana e feriados. Todas as operaes podem ser realizadas pela internet,
no endereo eletrnico do Tesouro Direto ou pelo site da sua corretora/banco. O limite mnimo de compra de R$ 30,00, e o mximo, de R$ 1.000.000,00 por
ms. O Tesouro Direto possibilita a recompra dos ttulos dos investidores diariamente para aqueles investidores que vendem o ttulo antes do vencimento.
Contudo, essa recompra realizada ao valor de mercado, de acordo com as taxas vigentes na data.
Qualquer pessoa fsica com CPF e conta em uma instituio financeira habilitada pode tornar-se um investidor do Tesouro Direto.

Outra comodidade que o Tesouro Direto oferece a possibilidade do agendamento de compras, vendas e reinvestimentos dos recursos recebidos. Com isso,
voc pode planejar melhor a sua vida financeira.

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5.5) Cobrana do Imposto de Renda Regressivo


Os ttulos pblicos ofertados no Tesouro Direto esto sujeitos aos mesmos tributos dos investimentos em fundos de renda fixa, ou seja, IOF (Imposto sobre
Operaes Financeiras) sobre o lucro de aplicaes que incidem sobre resgates realizados antes de 30 dias (alquota regressiva que varia entre 96% para
resgate no 1 dia, aps a aplicao, e 3% no dia 29 dia; para aplicaes com prazo superior a 30 dias, o IOF no cobrado) e IR (Imposto de Renda) tambm
sobre o lucro da aplicao e com alquotas regressivas:

22,5% sobre os rendimentos recebidos at 180 dias;


20% sobre os rendimentos recebidos entre 181 a 360 dias; 17,5% sobre os rendimentos recebidos entre 361 a 720 dias; 15% para rendimentos recebidos
aps 720 dias.
17,5% sobre os rendimentos recebidos entre 361 a 720 dias;
15% para rendimentos recebidos aps 720 dias.

No Tesouro Direto no existe a figura do come-cotas9, como nos fundos de investimento. O Imposto de Renda s cobrado no vencimento do ttulo, no
recebimento de juros semestrais (cupons)10ou em caso de venda antecipada. Isso resulta em uma maior rentabilidade lquida, se comparado aos fundos de
investimentos, que recolhem os impostos a cada seis meses. De fato, no Tesouro Direto, o seu dinheiro trabalha mais tempo para voc antes que o imposto seja
recolhido.
Os dias para efeito de incidncia de imposto de renda so contados a partir da data da compra. Portanto, sobre os juros semestrais (cupons) dos ttulos que
possuem esse tipo de pagamento, sero aplicadas as alquotas do Imposto de Renda previstas, com o prazo contado a partir da data de incio da aplicao.
Veja o quadro abaixo que mostra as alquotas de IR incidentes sobre os pagamentos dos juros semestrais (cupons). As definies dos ttulos mencionados
acima sero fornecidas na prxima seo, assim como uma explicao mais detalhada do que so os cupons, ou juros semestrais.

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Outra vantagem do Tesouro Direto sobre os Fundos de Investimento o fato de que, nesse ltimo, h a ocorrncia do famoso come cotas, que um
provisionamento do Imposto de Renda sobre o rendimento da aplicao, efetivamente cobrado semestralmente (ltimo dia de maio e novembro). Tal
antecipao prejudica a rentabilidade final do investimento, pois reduz o montante sobre o qual incidiro os juros. No longo prazo, a diferena de rentabilidade
do TD frente do fundo pode ser significativa.
10
Nas prximas sees, iremos definir esse conceito mais detalhadamente. Antecipadamente podemos dizer que os juros semestrais (cupom) so uma
antecipao da sua rentabilidade, ou seja, ttulos que pagam cupons oferecem um fluxo de rentabilidade durante o investimento e no apenas um pagamento no
vencimento.
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Nos prximos mdulos deste curso, demonstraremos o clculo do Imposto de Renda e das taxas cobradas para encontrarmos a rentabilidade lquida.

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5.6) Liquidez
O Tesouro Nacional garante a recompra dos ttulos, antes da data de vencimento, diariamente. Essa recompra, no entanto, realizada ao valor de mercado.
Para entendermos o valor de mercado de cada ttulo, podemos voltar ao nosso exemplo inicial, no qual Joo adquiriu um ttulo prefixado do governo que
prometia uma taxa de 10% ao ano e com vencimento de um ano.

Nesse exemplo, Joo tinha pago pelo ttulo R$ 909,09. Considere agora que dois dias aps a compra a taxa de juros de mercado desse ttulo tenha diminudo
para 5% ao ano. O ttulo que Joo comprou por R$ 909,09 est valendo o mesmo preo? Lembre-se que no vencimento o valor do ttulo sempre ser de R$
1.000,00, independente da variao da taxa de juros do mercado. Logo, o preo do ttulo do Joo no pode ser o mesmo, uma vez que o valor de R$ 909,09
garantia um rendimento de 10% ao ano, mas agora a taxa de 5%. Assim, o valor do ttulo deve aumentar para que no vencimento, ao receber o valor de R$
1.000,00, o seu rendimento seja de 5%. Lembre-se da relao inversa entre a taxa de juros e o preo do ttulo. Podemos ver isso tambm pela frmula
simplificada de precificao do ttulo abaixo:
Clique na imagem abaixo para ampliar

tambm importante observar que Joo ter garantido o seu rendimento de 10%, caso ele carregue o seu ttulo at o vencimento. Somente no caso de venda
antecipada para o Tesouro Direto, antes do vencimento, que Joo receber pelo seu ttulo o valor de mercado. No nosso exemplo, esse valor de R$ 952,38.
No entanto, o valor tambm poderia ser menor que o valor pago por Joo (R$ 910,00), se a taxa de juros do mercado do ttulo tivesse aumentado para 15%,
pois nesse caso o valor do ttulo seria de R$ 869,56.
Note, a seguir, nas Figuras 3, 3.1 e 3.2, que essa variao facilmente observada:
Clique na imagem abaixo para ampliar

Observe que o valor de mercado do ttulo diminui devido ao aumento da taxa de juros e o mesmo aumenta, se a taxa de juros diminui.

Uma das grandes vantagens do Tesouro Direto justamente essa opo de poder vender o ttulo de forma antecipada, tendo um rendimento maior, caso a taxa
de juros de mercado diminua, e, caso contrrio, se a taxa de juros de mercado aumentar, voc pode carregar o ttulo at o vencimento e garantir a rentabilidade
que o agradou na compra. Em outras palavras, ou voc ganha mais do que esperava ou recebe a taxa contratada no vencimento.
Incio de destaque.

Agora que entendemos o que so ttulos pblicos e suas vantagens como investimento, j podemos conhecer os ttulos pblicos ofertados pelo Tesouro Direto.
Antes disso, rapidamente, vamos aprender alguns conceitos importantes para o melhor entendimento das opes de investimentos.
Fim de destaque.

Esses conceitos ajudaro a entender o panorama econmico no qual o investidor realizar as suas escolhas. Eles auxiliaro voc na interpretao dos
acontecimentos econmicos e, sobretudo, no estabelecimento de referncias futuras para as decises no presente. Consistem, essencialmente, num processo de
interpretao de fatos de natureza econmica e suas possveis consequncias. Os conceitos mais comuns so:
ndice Nacional de Preos ao Consumidor Amplo IPCA

ndice oficial de inflao do Brasil, tem por objetivo medir a variao de preos de um conjunto de produtos e servios comercializados na economia. Em
outras palavras, se o IPCA foi de 5% no ano, isso significa que o poder de compra de R$ 100,00 no incio do ano s mantido no final do ano com R$ 105,00,
ou seja, os mesmos produtos comprados no incio do ano com R$ 100,00 s sero comprados no final do ano com R$ 105,00, dado que tivemos uma inflao
de 5% no perodo.
Taxa de Juros Selic

a taxa mdia ajustada dos financiamentos dirios apurados no sistema Selic do Banco Central do Brasil, praticada nas operaes compromissadas10 de um
dia, tendo como lastro ttulos pblicos federais. O Comit de Poltica Monetria (Copom), institudo pelo Banco Central do Brasil, decide a meta Selic que
deve vigorar no perodo entre suas reunies. Complicou? Vamos melhorar esse entendimento. De forma simplificada, a taxa Selic uma taxa de juros nominal
determinada pelo Copom, que tem como objetivo influenciar as taxas de juros do mercado. Com essa taxa, o Banco Central pode aumentar ou diminuir a taxa
de juros do mercado.
Incio de destaque.

As projees do mercado com relao ao IPCA e Selic podem ser encontradas no relatrio Focus disponvel no endereo eletrnico abaixo:
http://www.bcb.gov.br/?FOCUSRELMERC.
Fim de destaque.

Entendendo esses conceitos, podemos agora conhecer os ttulos do Tesouro Direto mais facilmente.
Operaes compromissadas significam a venda de ttulos pblicos pelo Banco Central, com o compromisso de recompra numa data futura. O Banco Central
realiza essas operaes, com o objetivo de influenciar a taxa de juros do mercado.
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Simulador de taxa e rentabilidade

Faa uma simulao


Insira a taxa no campo abaixo:
/

Ganho de

% no ano

Preo do ttulo =

( + O valor aplicado de R$ = R$ 1.000,00


Taxa contratada:

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6) Ttulos ofertados pelo Tesouro Direto


Outra grande vantagem de investir no Tesouro Direto a possibilidade de voc escolher, dentro de uma variedade de
ttulos, aquele que mais se adapta s suas necessidades para alcanar os seus sonhos e planos futuros.

Assim como outros rendimentos de renda fixa, o Tesouro Direto possui ttulos prefixados Tesouro Prefixado (LTN) e
Tesouro Prefixado com Juros Semestrais (NTN-F), e ps-fixados Tesouro Selic (LFT), Tesouro IPCA+ com Juros
Semestrais (NTN-B) e Tesouro IPCA+ (NTN-B PRINCIPAL). Os nomes dos ttulos ajudam a compreender a regra de
rentabilidade de cada um. Vamos agora entender melhor cada um desses ttulos.

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6.1) Ttulos Prefixados


O Tesouro Direto oferta dois tipos de ttulos prefixados, o Tesouro Prefixado (LTN) e o Tesouro Prefixado com Juros Semestrais (NTN-F). As abreviaes
LTN e NTN-F representam o verdadeiro nome do ttulo no mercado financeiro. LTN significa Letras do Tesouro Nacional e NTN-F significa Notas do
Tesouro Nacional Srie F.
Incio de destaque.

Criamos os apelidos Tesouro Prefixado e Tesouro Prefixado com Juros Semestrais para facilitar o entendimento da regra de rentabilidade dos ttulos e tornlos mais fceis de serem reconhecidos.
Fim de destaque.

Uma das principais caractersticas dos ttulos prefixados que voc sabe exatamente a rentabilidade que ir receber se mantiver o ttulo at a data de
vencimento. Para cada unidade de ttulo, o valor bruto a ser recebido no vencimento de R$1.000,00. Voc se lembra do ttulo comprado por Joo? O Tesouro
Prefixado (LTN) muito parecido com aquele ttulo.
Por terem rentabilidade predefinida, os ttulos prefixados possuem rendimento nominal. Isso significa que necessrio descontar a inflao para obter o
rendimento real11 da aplicao. Os ttulos disponveis nessa modalidade so explicados na sequncia.

Rendimento real representa o ganho acima da inflao, ou seja, o investidor deve subtrair do rendimento nominal a infla- o do perodo para saber o seu
ganho acima da inflao. No mdulo 3 desse curso, esses conceitos sero retomados e aprofundados.
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6.1.1) Tesouro Prefixado (LTN)


O Tesouro Prefixado (LTN), como o prprio nome indica, um ttulo prefixado, o que significa que possui rentabilidade definida no momento da compra. Ao
comprar esse ttulo, voc faz a aplicao (compra o ttulo) e recebe o valor de face (valor investido somado rentabilidade contratada), na sua data de
vencimento. Possui fluxo de pagamento simples, isto , voc receber o valor investido acrescido da rentabilidade na data de vencimento ou no resgate do
ttulo. Em outras palavras, o pagamento ocorre de uma s vez, no final da aplicao. Sendo assim, mais interessante para quem pode esperar receber o seu
dinheiro at o final do perodo do investimento, ou seja, indicado para quem no necessita complementar sua renda desde j.
Clique na imagem abaixo para ampliar

Incio de destaque importante.

Se o investidor permanecer com os ttulos at a data de vencimento, ele receber o valor correspondente rentabilidade pactuada no momento da compra,
independentemente da variao do preo do ttulo, ao longo da aplicao. No nosso exemplo anterior, se Joo permanecesse com o ttulo at o vencimento (12
meses aps a compra), ele receberia exatamente a taxa contratada de 10% ao ano, independentemente de qualquer variao no mercado. Nessa situao, o
investidor s fica sujeito a variaes de mercado se vender o ttulo antes do vencimento.
Fim de destaque importante.

Mas o que significa esse valor de face?

O valor no vencimento de uma LTN sempre ser de R$ 1.000,00, mas assim como no exemplo do ttulo do Joo, o valor na compra ser menor que
R$ 1.000,00. A diferena entre o valor de compra e o valor no vencimento, R$ 1.000,00, ser a rentabilidade bruta do investimento. O valor de face a soma
da rentabilidade durante o investimento somado ao valor de compra do ttulo. Se voc compra uma LTN, o valor de face ser igual a R$ 1.000,00.
No se confunda. O investidor s recebe R$ 1.000,00 no vencimento de uma LTN se ele comprar uma unidade do ttulo. No entanto, no Tesouro Direto
possvel comprar at 1% de um ttulo, ou seja, o investidor pode comprar 0,01 ttulo; 0,02 ttulo; 0,03 ttulo e assim por diante, desde que respeitado o valor
mnimo de R$ 30,00. Sendo assim, se voc compra 51% de um ttulo, no vencimento receber 51% de R$ 1.000,00 = R$ 510,00.

Ao comprar uma LTN, o investidor j capaz de saber qual ser o valor que ir receber no vencimento do ttulo. A taxa contratada na compra (Joo contratou
uma taxa de 10% ao ano) ser a rentabilidade dos recursos investidos at o vencimento.
E se eu precisar do dinheiro antes do vencimento do ttulo?

Voc, nesse momento, deve estar se perguntando: mas e se eu precisar do dinheiro antes do vencimento do ttulo, eu posso vend-lo?

Clique na imagem abaixo para ampliar

Neste curso, iremos aprender a calcular o preo do ttulo e a rentabilidade de uma venda antecipada do Tesouro Prefixado.

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6.1.2) Tesouro Prefixado com Juros Semestrais (NTN-F)


O Tesouro Prefixado com Juros Semestrais (NTN-F), como o prprio nome indica, possui rentabilidade definida no momento da compra e, alm disso, de seis
em seis meses realiza pagamentos de juros. Diferentemente do Tesouro Prefixado (LTN), voc recebe parte dos rendimentos ao longo do perodo de
investimento, por meio de cupons semestrais de juros, e na data de vencimento do ttulo, quando acontecer o resgate do valor de face (valor investido somado
rentabilidade), voc tambm receber o pagamento do ltimo cupom de juros.
Clique na imagem abaixo para ampliar

Os juros semestrais (cupom) so a remunerao (ou parte da remunerao) de um ttulo que paga periodicamente. Por exemplo, quando voc compra uma
NTN-F, parte do seu rendimento ser pago semestralmente. No caso da NTN-F, o rendimento semestral de aproximadamente 4,88%, ou seja, voc recebe
4,88% do valor de face no dia 1 de janeiro e no dia 1 de junho. Vamos exemplificar para entendermos melhor como funciona o pagamento do cupom.
Imagine que o valor que voc quer investir no Tesouro Direto seja utilizado para comprar um imvel, com o objetivo de receber um aluguel mensal12.
O pagamento do cupom funciona de forma semelhante ao recebimento do aluguel, s que, no Tesouro Direto, em vez de comprar um imvel, voc estar
comprando um ttulo pblico, no qual parte do seu rendimento ser pago semestralmente e no mensalmente como um aluguel. Da mesma forma que no final
do investimento no imvel voc pode vend-lo, na compra do ttulo pblico voc tambm receber o valor do seu ttulo no vencimento. A diferena bsica
que no vencimento do ttulo, diante do nosso exemplo, voc tem a obrigao de vender o imvel, ou seja, voc recebe o valor investido no ttulo e os
rendimentos devidos. No entanto, isso no uma desvantagem, se considerarmos a possibilidade da compra de outro ttulo pblico no vencimento.
Fim de Saiba Mais.

Quando voc compra uma NTN-F, o fluxo de pagamento dos juros semestrais (cupom) ser de aproximadamente 10% ao ano ou 4,88% no semestre, j que o
pagamento semestral. Veremos no terceiro mdulo deste curso que essa rentabilidade sobre o valor investido pode variar dependendo da taxa contratada no
momento da compra do ttulo. No entanto, neste momento, no se preocupe, pois o importante sabermos que o cupom da NTN-F de 10% a.a. sobre o valor
de face.

Assim como os outros ttulos do Tesouro Direto, voc pode vender o ttulo antes do vencimento. Contudo, essa venda sempre ser ao preo de mercado. Neste
curso, iremos aprender a calcular a rentabilidade de uma venda antecipada da NTN-F e o valor do pagamento de cada cupom semestral.

Antes de continuarmos, importante que voc, agora que conhece os dois ttulos prefixados ofertados pelo Tesouro Direto (LTN e NTN-F), saiba identificar as
vantagens desses ttulos.
Essa comparao representa apenas uma possvel analogia para facilitar o entendimento. No Mdulo 2 iremos avaliar melhor as diferenas relacionadas a
essa comparao.
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6.1.3) Caractersticas dos ttulos prefixados LTN e NTN-F


Clique na imagem abaixo para ampliar

Os ttulos prefixados, por possurem uma taxa de rentabilidade predefinida, esto sujeitos aos efeitos negativos da inflao. Se Joo compra um ttulo prefixado
(LTN), com uma taxa contratada de 10%, e a inflao no ano de 5%, a rentabilidade real ser de 5% (10% - 5%). Desta forma, quem compra um ttulo
prefixado est sujeito ao risco de inflao. Como esse perfil de ttulo (prefixado) representa um risco maior para o investidor, ele tambm promete uma taxa de
juros mais alta.

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6.2) Ttulos Ps-fixados


O Tesouro Direto oferta trs tipos de ttulos ps-fixados, o Tesouro IPCA+(NTN-B Principal), Tesouro IPCA+com Juros Semestrais (NTN-B) e o Tesouro
Selic (LFT).
Incio de Saiba Mais.

As abreviaes NTN-B Principal, NTN-B e LFT representam o verdadeiro nome do ttulo. NTN-B Principal significa Notas do Tesouro Nacional Srie B
Principal, NTN-B significa Notas do Tesouro Nacional Srie B, e LFT significa Letras Financeiras do Tesouro. Criamos os apelidos Tesouro IPCA+, Tesouro
IPCA+ com Juros Semestrais e Tesouro Selic para facilitar o entendimento da regra de rentabilidade dos ttulos e torn-los mais fceis de serem reconhecidos.
Fim de Saiba Mais.

Uma das principais caractersticas dos ttulos ps-fixados que esses ttulos possuem a sua rentabilidade relacionada a um indexador que varia ao longo do
tempo, ou seja, no totalmente predefinido como nos ttulos prefixados. Assim, a rentabilidade da aplicao composta pela variao de um indexador
(IPCA ou Selic) e mais uma taxa de juros prefixada. Essa caracterstica de ter um indexador que varia conforme a variao da inflao (IPCA) ou da taxa de
juros bsica da economia (Selic) diminui o risco desses ttulos, visto que o investidor fica protegido da inflao ou da variao da taxa de juros.

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6.2.1) Tesouro IPCA+ (NTN-B Principal)


O Tesouro IPCA+ (NTN-B Principal), como o prprio nome indica, um ttulo que possui uma rentabilidade relacionada variao da inflao, medida pelo
IPCA (ndice Nacional de Preos ao Consumidor Amplo), MAIS os juros definidos no momento da compra. Ou seja, podemos dizer que a NTN-B
PRINCIPAL garante ao investidor a correo do seu investimento pela inflao (voc se protege da inflao) e mais um ganho relacionado a uma taxa de juros
contratada na compra do ttulo. Desse modo, independente da variao da inflao, a rentabilidade total do ttulo sempre ser conhecida e superior a elas se
mantido at o vencimento.
Incio de dica.

O ttulo permite ao investidor obter rentabilidade em termos reais, mantendo seu poder de compra ao se proteger de flutuaes do IPCA13 ao longo do
investimento. Se voc deseja fazer poupana de mdio/longo prazos, inclusive para aposentadoria, compra de casa prpria e outros investimentos, esse ttulo
um dos mais indicados, j que ele protege o seu investimento da inflao se mantido at o vencimento.
O Tesouro IPCA+(NTN-B Principal) possui fluxo de pagamento simples, isto , voc receber o valor investido acrescido da rentabilidade na data de
vencimento ou resgate do ttulo. Em outras palavras, o pagamento ocorre de uma s vez, no final da aplicao. Sendo assim, mais interessante para quem
pode esperar para receber o seu dinheiro at o vencimento do ttulo (ou seja, quem no necessita complementar sua renda desde j).
Clique na imagem abaixo para ampliar

Assim como os outros ttulos do Tesouro Direto, voc pode vender o ttulo antes do vencimento. Contudo, essa venda sempre ser ao preo de mercado. Neste
curso, iremos aprender a calcular a rentabilidade de uma venda antecipada da NTN-B Principal e o seu valor de mercado.
O IPCA, medido mensalmente pelo IBGE (Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica), foi criado com o objetivo de oferecer a variao dos preos no
comrcio para o pblico final. O IPCA considerado o ndice oficial de mensurao da inflao do pas.
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6.2.2) Tesouro IPCA+ com Juros Semestrais (NTN-B)


O Tesouro IPCA+ com Juros Semestrais (NTN-B) um ttulo semelhante ao Tesouro IPCA+ (NTN-B Principal), j que tambm possui um rendimento
vinculado variao do IPCA e MAIS um ganho relacionado taxa contratada no momento da compra do ttulo, ou seja, ambos os ttulos garantem um
rendimento acima da inflao. A diferena entre os dois ttulos est no pagamento do cupom, uma vez que a NTN-B realiza pagamentos semestrais de cupom e
a NTN-B Principal no. O pagamento do cupom muito semelhante ao da NTN-F. Contudo, o rendimento semestral a correo da inflao mais
aproximadamente 2,95% por semestre, e as datas de pagamento desses cupons dependero da data de vencimento do ttulo.
Clique na imagem abaixo para ampliar

Quando voc compra uma NTN-B o fluxo de pagamento de cupom ser de aproximada- mente 6% ao ano, ou 2,95% no semestre (sempre corrigido pela
inflao), j que o pagamento semestral. Veremos no terceiro mdulo deste curso que essa rentabilidade sobre o valor investido pode variar dependendo da
taxa contratada no momento da compra do ttulo.
Durante este curso, tambm iremos aprender a calcular o valor da rentabilidade de uma venda antecipada de uma NTN-B e o seu valor de mercado.

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6.2.3) Caractersticas da NTN-B e NTN-B PRINCIPAL:


Clique na imagem abaixo para ampliar

Ttulos que pagam juros semestrais (cupom) no so adequados para investimentos com o objetivo de reinvestir o pagamento desses cupons, uma vez que, no
pagamento de cada cupom, o investidor paga impostos e taxas. Se o investidor no estiver interessado no fluxo de pagamento de cupons para gastos, ele deve
adquirir um ttulo sem o pagamento de cupons, visto que durante o investimento, o investidor no ter os custos tributrios que incidem sobre o pagamento de
cupons. Neste caso, para quem quer se proteger da inflao, o ttulo ideal seria a NTN-B Principal, que no paga cupons.

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6.2.4) Tesouro Selic (LFT)


O Tesouro Selic (LFT), como o prprio nome indica, um ttulo que possui uma rentabilidade relacionada variao da taxa Selic14, a taxa de juros bsica da
economia. Sua remunerao dada pela variao da taxa Selic diria registrada entre a data da compra e a data de vencimento do ttulo15.

Uma forma fcil de entendermos a LFT supormos que a taxa Selic, determinada pelo Comit de Poltica Monetria, permanea estvel no valor de 10% ao
ano durante o perodo do seu investimento. Nessa situao, se voc investe R$ 1.000,00 na compra de uma LFT no incio do ano, no final do mesmo ano o seu
investimento ter um valor de R$ 1.100,00. Embora no nosso exemplo a taxa Selic tenha sido constante (10% ao ano), essa taxa pode variar para mais ou para
menos, de acordo com a poltica adotada pelo Banco Central. O rendimento sobre o valor investido sempre acompanhar a taxa Selic, ou seja, se no primeiro
ano a taxa ficou constante em 10% ao ano, mas no segundo ano ela subiu para 11% ao ano e permaneceu constante, o seu rendimento ser de 10% no primeiro
ano, e 11% no segundo ano.
Incio de destaque.

Que o seu rendimento tem uma relao direta com a taxa Selic. Se essa taxa aumenta, o seu rendimento aumenta, mas se ela diminui, o seu rendimento
diminui. Nos outros ttulos ofertados pelo Tesouro Direto, a taxa de juros determinada na compra do ttulo e permanece a mesma at o vencimento. Logo, o
investidor que adquire uma LFT no est sujeito aos riscos relacionados s variaes das taxas de juros do mercado, j que o seu rendimento acompanha essas
variaes.
Fim de destaque.

Esse ttulo o mais indicado para o investidor que procura um investimento de curto prazo e seguro, uma vez que o seu valor de mercado apresenta pouca
variao, o que significa que voc pode vend-lo antes do vencimento sem risco de perda.

O fluxo de pagamento desse ttulo simples, isto , no faz o pagamento de juros semestrais. Sendo assim, ele mais interessante para quem pode esperar para
receber o seu dinheiro at o final do perodo da aplicao (ou seja, quem no necessita complementar sua renda desde j).
Clique na imagem abaixo para ampliar

Durante este curso, tambm iremos aprender a calcular o valor da rentabilidade de uma venda antecipada de uma LFT e o seu valor de mercado.

Caractersticas do Tesouro Selic (LFT):


Clique na imagem abaixo para ampliar

A taxa Selic a taxa bsica de juros da economia brasileira. Esta taxa bsica utilizada como referncia para o clculo das demais taxas de juros cobradas
pelo mercado e para definio da poltica monetria praticada pelo Banco Central do Brasil. A taxa definida pelo Comit de Poltica Monetria que se rene a
cada 45 dias.
15
No Mdulo 3, iremos observar que pode existir um gio ou desgio sobre a taxa Selic, o que tambm ir impactar a sua rentabilidade.
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7) Como investir no Tesouro Direto

Para sermos investidores do Tesouro Direto, precisamos seguir basicamente trs etapas.

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1 etapa: Cadastramento
Toda operao no Tesouro Direto deve ser realizada por meio de uma instituio financeira escolhida pelo investidor, que pode ser uma corretora ou um
banco. Comparando as taxas cobradas por cada instituio, no endereo eletrnico do Tesouro Direto, voc pode realizar a escolha de forma fcil e eficiente.
As taxas cobradas variam, em mdia, de 0% a 2% ao ano.
Incio de destaque.

Como voc pode observar, existem instituies financeiras que no cobram taxas de administrao, mas isso no significa maior risco para o investidor. Os
ttulos so custodiados pela BMF&BOVESPA e garantidos pelo Tesouro Nacional. Isso significa que se o seu banco ou sua corretora entrar em processo de
liquidao (decreta falncia), voc no perde o seu investimento. Nesse caso, voc deve apenas escolher outra instituio financeira de destino para receber os
recursos aplicados.
Fim de destaque.

Aps a escolha, voc deve se cadastrar na instituio escolhida. Para isso, basta entrar em contato com a instituio financeira e aguardar o recebimento da
senha de acesso ao site do Tesouro Direto. A partir da, voc poder realizar as negociaes diretamente pela internet, no site da instituio financeira (caso
seja agente integrado) ou no site da BM&FBovespa, sem a necessidade de intermediao. Para ter mais informaes, assista abaixo ao nosso vdeo sobre o
passo a passo para se cadastrar no programa.

Esta pgina no pode ser


exibida
Verifique se o endereo da Web https://www.youtube.com est correto.

Procure a pgina com seu mecanismode pesquisa.

Incio de destaque importante.

Uma das grandes vantagens do Tesouro Direto com relao aos outros investimentos de renda fixa o baixo custo das taxas de aplicao. Isso ocorre
justamente porque as taxas cobradas resumem-se taxa da instituio financeira escolhida (em mdia entre 0% e 2% sobre o volume aplicado) e taxa de
custdia cobrada pela BMF&BOVESPA (0,3% sobre o volume aplicado). A BMF&BOVESPA cobra essa taxa, j que a instituio responsvel pela custdia
de todos os ttulos comprados no Tesouro Direto.
Fim de destaque importante.

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2 etapa: Escolha do Ttulo


Depois do recebimento da senha que permite a compra dos ttulos diretamente no endereo eletrnico do Tesouro Direto, voc deve escolher o ttulo que
melhor se adapta s suas necessidades de investimento. Para auxiliar na sua escolha, desenvolvemos um orientador financeiro que est disponvel no nosso
site.
Com esse orientador financeiro, voc pode escolher o ttulo mais adequado a sua necessidade.

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3 etapa: Compra
Agora que voc possui a senha de acesso rea restrita de compras do programa e j sabe em qual ttulo voc quer investir, voc j pode realizar a sua compra.

Aps o cadastramento no programa e tendo definido os recursos disponveis para o investimento, buscando a realizao dos sonhos e projetos que voc almeja,
devemos partir para uma fase mais prtica do processo de aplicao. Nessa etapa, devemos seguir os procedimentos abaixo.
Primeiro voc deve disponibilizar os recursos para o investimento na sua instituio financeira. Posteriormente, j com os recursos na sua instituio, voc
deve acessar a rea restrita do investidor do Tesouro Direto para realizar a sua compra.

Dentro da rea restrita do Tesouro Direto16, na pgina inicial, o investidor pode verificar a lista de todos os ttulos em negociao. Nessa tabela, os ttulos que
possuem Taxa de compra e Preo de compra so os que esto disponveis para o investimento. Alguns ttulos no possuem esses dados porque j no esto
mais disponveis para a compra, ou seja, j foram ofertados pelo Tesouro Direto, mas, no momento, no podem mais ser comprados.
Para comprar o ttulo escolhido, o investidor deve acessar, no menu da barra de ferramentas da pgina principal, a opo investir e resgatar e posteriormente
escolher a opo investir. Depois disso, basta escolher a sua instituio financeira e registrar o valor que voc quer investir ou a quantidade de ttulos que
voc quer comprar. O sistema automaticamente ir converter a quantidade ou o valor escolhido para a frao de 1% mais prxima dos valores requisitados.
Lembre-se: no Tesouro Direto, s podemos comprar fraes de, no mnimo, 1% do ttulo. Aps a concluso da compra, o fluxo de liquidao ser:
Clique na imagem abaixo para ampliar

Parabns!!! Agora voc faz parte do grupo de investidores do Tesouro Direto, que busca segurana e uma boa rentabilidade. Agora voc tambm possui um
conhecimento financeiro que ser extremamente til para qualquer investimento que voc faa no futuro.

Agora que voc possui ttulos do Tesouro Direto, voc pode acompanhar a rentabilidade do seu investimento por meio de seu extrato disponvel na rea restrita
do investidor no site Tesouro Direto. No extrato, voc pode verificar os custos que incidem sobre a sua aplicao como, por exemplo, as taxas e o imposto de
renda, e os principais dados relacionados s suas compras.
Ponha em prtica:

Clique na imagem abaixo para ampliar

O Tesouro Direto no s uma opo boa de investimento, mas tambm uma escola para o investidor que busca entender melhor as possibilidades de
investimento do mercado. Entendendo a rentabilidade e os custos envolvidos no programa, o investidor poder lutar por uma melhor rentabilidade e um menor
custo em qualquer outro investimento, considerando que agora voc possui parmetros para comparaes no mercado. A transparncia dos custos envolvidos e
da rentabilidade do Tesouro Direto ajuda o investidor a formar esses parmetros para o mercado de renda fixa.
16

Note que algumas instituies do acesso aos investidores por meio de seus prprios sites.

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Resumo das principais caractersticas dos ttulos do Tesouro Direto


Clique na imagem abaixo para ampliar

Para facilitar a sua escolha, no deixe de acessar o nosso orientador financeiro disponvel no nosso site17. Nele, voc poder identificar o melhor ttulo que se
encaixa no seu perfil.
Incio de destaque importante.

Ao comprar um ttulo do Tesouro Direto, o investidor deve estar sempre atento se realmente est adquirindo os ttulos do programa. Muitas instituies
financeiras oferecem a venda de ttulos pblicos que no so do programa. Quando o investidor compra os ttulos do Tesouro Direto ele pode realizar essa
compra no nosso site (clique aqui) ou no prprio Home Broker da sua instituio financeira (algumas instituies s permitem no prprio Home Broker). No
entanto, ao realizar a compra no Home Broker da sua instituio financeira, voc deve se certificar que os ttulos esto sendo custodiados pela
BM&FBOVESPA no programa do Tesouro Direto, pois somente assim voc ter certeza de que o seu ttulo est registrado no seu CPF e que sempre estaro
disponveis independentes do que ocorra com a sua instituio financeira. Alm de o maior risco de comprar ttulos fora do programa Tesouro Direto, o
investidor tambm fica sujeito muitas vezes a uma menor rentabilidade diante da promessa de um menor custo com relao s taxas de custdia do programa.
Fique atento! S no Tesouro Direto voc possui a garantia que seus ttulos estaro registrados no seu CPF e de que a qualquer momento voc poder acessar o
seu extrato no nosso site.
Fim de destaque importante.

Conclumos os estudos do mdulo I. Retorne pgina geral do curso e acesse o mdulo seguinte.
17

http://www.tesouro.gov.br/tesouro-direto-questionario-perfil-do-investidor

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