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UNIVERSIDAD NACIONAL AUTONOMA DE HONDURAS

Facultad de Ciencias Econmicas, Administrativas y Contables


Departamento de Banca y Finanzas

Seminario de Investigacin
El Financiamiento, Supervisin, Apoyo y Los Procesos del
Sistema Financiero a las MIPYMES
Catedrtico:
Lic. Aquiles Yamal Andino
Presentada Por:
Lourdes Leticia Murillo Sanchez

20031000121

Previa a optar al grado de:


Licenciada en Banca y Finanzas

Ciudad Universitaria, 16 de Abril del 2015

AUTORIDADES UNIVERSITARIAS

Licenciada Julieta Castellanos


Rectora Universitaria
Licenciada Emma Virginia Rivera Mejia
Directora Administrativa de la Secretaria General
Licenciado Ramon Ulises Salgado
Director de Educacin Superior
Master Belinda Flores de Mendoza
Decana de la Facultad de Ciencias Econmicas, Administrativas y Contables
Licenciado Rigoberto Gonzalez
Jefe del Departamento de Banca y Finanzas
Abogado Erick Vargas
Coordinador del Departamento de Banca y Finanzas

AGRADECIMIENTO
Dedico esta tesis a Dios en primer lugar por no desampararme, por darme
fuerza para seguir adelante y culminar mis estudios universitarios.
A mis Padres Miryam y Jos Ramn por su amor, trabajo y sacrificios en todos
estos aos. Gracias por brindarme su apoyo en todo momento, por no perder la
Fe en mi, por ensearme que si puedo llevar a cabo todo lo que me proponga,
por ustedes he logrado llegar hasta aqu. Es un privilegio ser su hija. Son los
mejores padres que el seor me pudo dar.
A mis Hermanas Marcela y Mara Jos, Aunque tengamos nuestras batallas de
vez cuando, y de que no siempre estemos de acuerdo en todo, deseo que sepan que son mi soporte diariamente. Que atesoro cada momento a su lado,
porque aportan enorme felicidad a mi vida.
A todos mis familiares gracias, en especial a mi abuela Haydee quien es un pilar
fundamental en mi vida, aunque ya no est fsicamente, para celebrar este triunfo conmigo, s que donde ests, estas feliz por m. Te extrao
A todos mis amigos que han estado a mi lado, gracias por su apoyo, por su cario y por hacerme rer siempre.
A mi asesor, Licdo. Aquiles Andino, por sus conocimientos, su manera de trabajar, su paciencia, gracias por ser mi gua.
Gracias infinitas, sin ustedes este sueo no sera realidad!!!
3

CONTENIDO
Introduccin..1
Antecedentes...3
1.Captulo I Planteamiento del Problema
1.1 Situacin Problemtica.....5
1.2 Objetivos de la Investigacin.
1.2.1 Objetivo General....6
1.2.2 Objetivos Especfico.....7
1.3 Preguntas de la Investigacin..7
1.4 Alcance de la Investigacin..8
1.5 Limites de la Investigacin..8
1.6 Justificacin de la Investigacin..9
1.7 Aporte y Beneficios Sociales.10
2. Capitulo II Marco Terico
2.1 Marco Conceptual
2.1.1 La Micro, Pequea y Mediana Empresa en Honduras.12
2.1.2 Principales definiciones conceptuale...13
2.1.3 Caractersticas especificas de las MIPYMES.....15
2.1.3.1 Micro empresa...15
2.1.3.2 Pequea Empresa.16
2.1.3.3 Mediana Empresa.....16
2.2 Marco Contextual.
2.2.1 Estudio sobre las MIPYMES a nivel mundial...17
2.2.2 Teora de la seleccin jerrquica..22
2.2.3 Teora del flujo de efectivo libre....26
2.2.4 Teora de la sincronizacin del mercado.28
4

2.2.5 Otras aportaciones...31


2.2.5.1 Obstculos para acceder al crdito.32
2.2.6 Modelo terico..33
2.2.7 operacionalizacion de las variables..34
2.2.8 Hiptesis de Investigacin......35
3. Capitulo III. Caractersticas de las oferta de crdito bancario
a las MIPYMES.
3.1 Instituciones que otorgan financiamiento a las
MIPYMES en Tegucigalpa...36
3.1.1 Financiamiento de la MIPYME.......37
3.1.1.1 Banrural........37
3.1.1.2 Banco Banhprovi.....38
3.1.1.3 Banco Popular.....39
3.1.1.4 Banco Banadesa.....40
3.2 Requisitos necesarios para optar a un crdito....41
3.3 Monto del crdito..47
3.4 Tasa de inters.....49
3.5 Garantas.......51
3.6 Plazos de crdito..56
4. Capitulo IV Marco de polticas publicas, Marco regulatorio
y Legal del entorno de las MIPYMES.
4.1 Sobre la Constitucin..58
4.2 Sobre el Cdigo de Comercio...59
4.3 Sobre la Ley MIPYME....60
4.3.1 Rgimen Presupuestario...62
4.3.2 Clasificacin de acuerdo a los niveles de participacin...62

4.3.3 Apoyo financiero y otros estmulos a la MIPYME..64


4.3.4 Programa de apoyo a las MIPYME..64
4.4 Sobre la Ley del Sistema Financiero66
4.5 Anlisis FODA..67
5. Capitulo V Otorgamiento del crdito bancario
5.1 Proceso para la concesin de un crdito bancario.70
5.1.1 Promocin.71
5.1.2 Solicitud.71
5.1.3 Elegibilidad71
5.1.4 Anlisis..72
5.1.5 Dictamen72
5.1.6 Resolucin72
6. Captulo VI Oferta Crediticia desde la perspectiva de los actores
Institucionales relacionados con la promocin del desarrollo
de las MIPYMES.
6.1 Aspecto Metodolgicos73
6.2 Factores que inciden en el bajo nivel de la demanda de crdito
de las MIPYMES74
6.3 Caractersticas de la oferta de crdito del sistema financiero que limitan el
crdito de las MIPYMES77
6.4 Recomendaciones para mejorar el acceso al crdito bancario de las MIPYMES..81

7. Capitulo VII
7.1 Conclusiones..83

7.2 Recomendaciones...84
8. Bibliografa..87
9 Anexos....91

INTRODUCCION
El presente trabajo contiene un estudio que trata sobre analizar el financiamiento, la supervisin, el apoyo y los procesos que tienen las micro pequea y mediana empresas de Tegucigalpa por parte del Sistema Financiero Hondureo en
el periodo 2014. Aunque existen mltiples divergencias en este sector hay que
tener presente que estas empresas son de gran importancia para la economa y
la sociedad hondurea.
Con esta investigacin se procura informar sobre las diversas situaciones a las
cuales se ven expuestas dichas empresas, esto conlleva a investigar todos
aquellos factores que influyen al tratar de obtener un crdito y al mismo tiempo
verificar si la supervisin, el apoyo y los procesos han sido cubiertos por el Sistema Financiero Hondureo.
Para trata el tema antes mencionado el documento se ha dividido:
En el primer captulo, se consider la problemtica de la investigacin, la cual
permiti conocer la situacin real de las MIPYMES; asimismo, se plantearon los
problemas de la investigacin, los objetivos, la justificacin, las preguntas, alcance y limitaciones, operacionalizacion de las variables y formulacin de hiptesis.
En el segundo captulo, se desarroll el marco terico que consider la base
terica, y definiciones conceptuales.

En el tercer captulo, se mencionan todas las caractersticas de la oferta del


mercado bancario como ser los requisitos, montos, tasa de inters, garantas y
plazos.
En el cuarto captulo se evacua el marco de las polticas que regulan el entorno
de las MIPYMES, como se La Constitucin de la Repblica, El Cdigo de Comercio, Ley MIPYME, Ley del Sistema Financiero y un Anlisis FODA de las
mismas.
En el quinto captulo se identifica todo el proceso que con lleva la concesin de
un crdito bancario, en cuanto a promocin, solicitud, elegibilidad, anlisis, dictamen y resolucin del mismo.
En el sexto captulo se trata de profundizar en el anlisis de la oferta de crdito
bancario a las MIPYMES, desde la perspectiva de actores claves, se describe el
proceso de entrevista desde el contacto con funcionarios hasta finalizar la entrevista.
Finalmente se concluye y se recomiendan algunas medidas en base a los resultados de la investigacin, en lnea con sus objetivos para el desarrollo y crecimiento de las MIPYMES.

ANTECEDENTES
Al procurar estructurar la relacin entre la oferta financiera de servicios para las
Micro Pequea y empresa, es vital el recorrer la evolucin de esta relacin en el
tiempo, la cual adquiere su auge a mediados de los aos 80, cuando las instituciones financieras de crdito, estaban concentrado mayoritariamente en prestamistas no bancarios los cuales ofertaban sus condiciones crediticias en trminos desfavorables para el desarrollo de la MIPYME (cobros elevados de intereses, limitada cobertura, limitados recursos, etc.), y en menor medida exista
una oferta de parte de las cooperativas de ahorro y crdito pero con un oferta
similar a la dispuesta para sus clientes asalariados (no haba productos especializados para el sector MIPYME).
A finales de los 80 en Honduras inicia una rplica de alternativas financieras
fundamentadas en las metodologas de Grameen Bank (Grupos Solidarios) y
Finca International (Bancos Comunales, en el ao de 1989) en instituciones especializadas creadas por programas de desarrollo con el propsito de atender al
sector micro y pequeo.
As mismo, en esta poca exista una baja presencia de la banca comercial tradicional por el alto riesgo y reducido rendimiento asociado tradicionalmente a
dicho sector. Con el transcurrir de los aos, las ofertas de servicios financieros
fueron expandindose a travs de la creacin de instituciones micro financieras
especializadas en el sector MIPYME y bajo frmulas jurdicas como las Sociedades por Acciones Simplificadas (OPD) y posteriormente como Sociedades
Limitadas (OPDF) y financieras, as como cooperativas e instituciones bancarias reducindose significativamente la figura de los prestamistas.

A partir del 2001 se da una tendencia de regularizacin en el sector micro financiero de OPD a OPDF o Sociedades Financieras con el principal propsito de
autofinanciar sus operaciones va los ahorros de sus clientes y con ello garantizar la sostenibilidad de sus instituciones y programas. Las instituciones bancarias, histricamente, han mantenido una atencin al sector mediano(Mediana
Empresa) de la MIPYME pero a partir del ao 2005 algunos comenzaron a emplear el downscaling creando unidades especializadas para atender al sector
MIPYME.

1.CAPITULO I PLANTEMIENTO DEL PROBLEMA


1.1. SITUACION PROBLEMATICA
Las Micro Pequea y Mediana Empresas (MIPYMES) desempean un papel
muy importante en la economa hondurea, a travs de la generacin de empleo, sostn econmico y oportunidades de progreso, beneficiando tanto a sus
propietarios como a empleados y familiares que colaboran en ellas.
Una investigacin realizada en 2013 indica que el 53% de las micro, pequeas
y medianas empresas (MIPYMES) hondureas necesitan acceso a financiamiento de entidades bancarias para desarrollar un negocio que les permita suplir las necesidades presentes y futuras. Estas cifras llevan a un anlisis por
parte del Instituto de Investigaciones Econmicas y Sociales (IEES) de la Universidad Nacional Autnoma de Honduras (UNAH) sobre la relacin del sector
bancario con las MIPYMES de Honduras.
Concluyen que el acceso de estos negocios a los prstamos financieros en
concordancia a sus necesidades y capacidad de pago, es cada vez ms limitado, debido alto adeudo que deriva del incremento en los indicadores del riesgo
del pas como la estabilidad poltica, la calificacin de la mano de obra, entre
otros. Las estadsticas del Banco Interamericano de Desarrollo (BID) y de la
Secretaria de Industria y Comercio (SIC) indican que el 49% de la micro, el 65%
de la pequea y el 71% de la mediana empresa optaron a crditos con una institucinn financera.

Actualmente la oferta de servicios financieros se encuentran conformados por


57 instituciones de las cuales 12 son entidades bancarias, tres son sociedades
financieras, cinco son Organizaciones Privadas de Desarrollo Financiero
(OPDF) reguladas, 14 son Organizaciones Privadas de Desarrollo (OPD) no reguladas y siete son cooperativas de ahorro y crdito.
Cabe destacar que las cooperativas de ahorro y crdito atienden principalmente
a la micro y pequea empresa y con reducida presencia de empresas medianas. Las instituciones bancarias se enfocan en la atencin del pequeo y mediano empresario. Sin embargo los emprendedores se quejan de las extorsiones va el cobro del denominado impuesto de guerra y las altas tasas de inters que les brindan las instituciones bancarias del pas.
Las Micro Pequeas y Medianas Empresas (MIPYME) presentan una serie de
caractersticas que constituyen en obstculos para acceder al Sistema Financiero convencional, tales como la poca formalizacin del negocio, el no poseer garantas reales entre otros aspectos.
Se ha considerado que estas empresas se enfrentan continuamente a una gran
falta de seguridad, no se les ha brindado el apoyo necesario, y se enfrentan a
grandes inconvenientes a la hora de solicitar un financiamiento.

1.2 OBJETIVOS DE LA INVESTIGACION


1.2.1 OBJETIVO GENERAL
Analizar las opciones del financiamiento, supervisin, apoyo y los procesos del
Sistema Financiero Hondureo a las Micro Pequeas y Medianas Empresas

(MIPYMES) de Tegucigalpa y de esta manera elaborar recomendaciones que


contribuyan a la solucionarlos estos factores.

1.2.2 OBJETIVOS ESPECIFICOS


Identificar que rubro de las Micro Pequeas y Mediana Empresas Hondurea
optan a ms financiamiento.
Considerar si las supervisiones establecidas a las Micro Pequeas y Mediana
Empresas Hondureas son apropiadas.
Determinar el apoyo que reciben las Micro Pequeas y Mediana Empresas
Hondureas del Sistema Financiero.
Comprender e Indicar los procesos que requieren las Micro Pequeas y Mediana Empresas Hondureas para obtener un financiamiento.
Describir que ventajas y desventajas tienen las Micro Pequeas y Mediana
Empresas Hondureas en el Sistema Financiero
1.3 PREGUNTAS DE INVESTIGACION.
* Qu apoyo reciben las MIPYMES de Tegucigalpa del Sistema Financiero
Hondureo?
* Cuantos procesos deben de tener las MIPYMES de Tegucigalpa, para que
puedan optar a un financiamiento en el Sistema Financiero Hondureo?

* Mencione las incidencias que ha establecido el Sistema Financiero Hondureo a las MIPYMES de Tegucigalpa en cuanto a las Polticas Financieras establecidas?
* Qu ventajas y desventajas tienen las Micro Pequeas y Medianas Empresas de Tegucigalpa?
* Porque las Micro Pequea y Mediana Empresa no logran establecerse de
una manera constante en el Mercado Financiero Hondureo?
1.4 ALCANCE DE LA INVESTIGACION
La transcendencia de esta investigacin radica en permitir concienciar a los profesionales sobre la informacin a cerca de la importancia que es realizar este
tipo estudio, que permita evaluar y brindar un mejor servicio a las Instituciones
para que sigan una gua sobre los diversos procedimientos que posee el Sistema Financiero Hondureo.
1.5 LIMITES DE LA INVESTIGACION
En el desarrollo de esta investigacin se han presentado ciertas limitantes como
Esta investigacin est orientada solo a las Micro Pequeas y Medianas de
Tegucigalpa.
La falta de informacin que hay en las Micro Pequeas y Medianas Empresas
sobre los procesos que se otorgan en la actualidad.

Escasez bibliogrfica sobre estudios posteriores por otros estudiantes sobre


este tema de investigacin, lo que conllevo a extrapolar la informacin que se
ha obtenido.
La poca informacin que es aportada por las Instituciones de Sistema Financiero Hondureo sobre las polticas econmicas que tienen sobre las Micro
Pequea y Medianas Empresas Hondureas.

1.6 JUSTIFICACION DE LA INVESTIGACION


Uno de los principales motivos para hacer la investigacin sobre este tema es la
percepcin personal de la autora sobre las problemticas que enfrentan los
propietarios de las MIPYMES, en lo que respecta a varios factores como: El acceso a un financiamiento; Si llevan consigo una supervisin adecuada; El apoyo
necesario de las entidades financieras y unos procesos sistematizados que
puedan hacer que este sector sea considerado como un sector de gran importancia en la economa hondurea. Cabe destacar la importancia y la situacin
de las Micro Pequeas y Medianas Empresas (MIPYME) en la economa hondurea, que por el simple hecho de su rubro justifican esta
Se espera que esta sirva para dar a conocer la incidencia de todos los factores
antes mencionados y as de esta manera, el autor considera que es necesaria
una investigacin cientfica para realmente conocer la situacin del sector, considerando la necesidad degenerar en la medida de lo posible nueva informacin; siendo esta nueva informacin un aporte acadmico de la investigacin.

1.7 APORTE Y BENEFICIOS SOCIALES


La gestin de los equipos humanos es uno de los factores que ms influyen en
la competitividad de las MIPYMES, el personal empleado debe convertirse en
un aliado, por lo que hay que buscar la participacin y la implicacin de todos
los afectados y afectadas mediante sistemas de informacin. Esto puede permitir generar otras alternativas, incorporar medidas innovadoras en las que ganen
todos y se garantice la empleabilidad del personal y la viabilidad de la empresa.
Las pequeas y medianas empresas presentan unas caractersticas propias
que las diferencian de las grandes. Algunas de esas caractersticas son fuente
de ventaja competitiva a la hora de desarrollar acciones de Responsabilidad
Social: mayor flexibilidad, ms cercana a los problemas de la comunidad. Otras,
sin embargo, suponen limitaciones en su desarrollo: reducida dimensin, menor
acceso a la informacin, carencia de pensamiento estratgico, escasez de recursos econmicos y menor impacto meditico de sus iniciativas.
La cooperacin entre empresas del mismo sector de actividad es casi una necesidad de subsistencia para las MIPYMES y, gestionada adecuadamente,
puede ser tambin un factor de desarrollo y crecimiento muy importante. Las
alianzas estratgicas entre competidores y la reunin en asociaciones sectoriales ayudan a dar cobertura a necesidades del mercado desatendidas por las
grandes empresas.
El principio de libre competencia que rige la actuacin empresarial debe armonizarse con un comportamiento leal entre competidores e, incluso, con una actitud cooperadora que contribuya a mejorar las condiciones del mercado en beneficio de todos y a extender los lmites de las pequeas y medianas empresas.

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Las empresas socialmente responsables se relacionan, en trminos de colaboracin, con sus competidores generando acuerdos en beneficio de ambas partes, evitando perjudicar a ningn implicado. Este tipo de comportamiento resulta
ms positivo que una competencia feroz por la cuota de mercado. Adems, los
proyectos en colaboracin suponen el aprovechamiento de sinergias, ventajas
en los costos, incremento de la innovacin y una mayor capacidad de inversin.

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2. CAPITULO II MARCO TEORICO


2.1 MARCO CONCEPTUAL
2.1.1 LA MICRO, PEQUEA Y MEDIANA EMPRESA EN HONDURAS
La MIPYME de Honduras tiene como propsito dar a conocer las principales
caractersticas de los negocios como son : La edad de sus dueos, las actividades econmicas a las que estos se dedicaban antes de tener el negocio, el nmero de empleos que estos negocios generan, las ventas anuales, los activos
que poseen, el acceso a servicios financieros, de mercado y de desarrollo empresarial, el uso de tecnologas, las perspectivas de inversin, la problemtica
de seguridad que han vivido, entre otros. La Caracterizacin del Sector MIPYME en Honduras se presenta en 10 secciones las cuales se enumeran a continuacin:
Caractersticas del Dueo
Informacin General de la Empresa
Nivel de Formalidad
Desempeo de la Empresa
Acceso a Financiamiento
Acceso a Mercado
Acceso a Servicios de Desarrollo Empresarial
Tecnologa
Inversin y Seguridad
Es muy importante mencionar que en esta seccin y como cuerpo de este informe, se presentan solamente las variables que consideramos ms relevantes.
Valenzuela (2013)

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2.1.2 PRINCIPALES DEFINICIONES CONCEPTUALES


Mediana empresa
Modalidad de MIPYME caracterizada por poseer ventas anuales que oscilan
entre L 2,000.000.00 a L 20,000,000.00, equivalentes a US$ 101,207.92 y US$
1,012,079.16 respectivamente y un nmero mayor de 10 empleados.
Micro empresa
Modalidad de MIPYME caracterizada por poseer ventas anuales menores a
L700, 000.00, equivalentes a US$ 35,422.77 1 y con un mximo de 4 empleados.
MIPYME
Categora de empresas privadas compuesta por micro, pequea y mediana
empresas clasificadas de acuerdo al criterio de volumen de ventas anuales y
nmero de empleados.
Se excluyen mayoritariamente los cuenta pro pistas.
Organizaciones Privadas de Desarrollo (OPD)
Son entidades sin fines de lucro con personera jurdica que brindan servicios
crediticios y/o financieros a las personales naturales o jurdicas que desarrollan
actividades calificados como pequea o micro empresa.

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Organizaciones Privadas de Desarrollo Financieras (OPDF)


Son entidades de carcter privado, de naturaleza civil, sin fines de lucro, reguladas por la CNBS, cuyos fundadores son personas naturales o jurdicas, constituidas con el objeto de brindar servicios financieros en apoyo a la actividad
econmica que realizan las micro y pequeas empresas.

Pequea empresa
Modalidad de MIPYME caracterizada por poseer ventas anuales que oscilan
entre L 700,000.00 a L 2,000,000.00, equivalentes a US$ 35,422.77 y US$
101,207.92 respectivamente y con un numero entre 5 y 10 empleados.
Sector Micro financiero
Grupo de instituciones financieras de primer y segundo piso que tiene como
principal mercado la prestacin de servicios financieros al sector MIPYME. Este
sector se caracteriza por contar con metodologas y tecnologas propias para
atender al sector MIPYME. Actualmente es compuesto por OPD, OPDF, sociedades financieras y bancos comerciales especializados en el sector.
Servicios Financieros
Servicios y productos de crdito, ahorro, transferencias, seguros, pensiones,
inversin, etc. brindados a las MIPYMES por diversas instituciones de primer y
segundo piso a nivel
nacional.

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2.1.3 CARACTERISTICAS ESPECFICAS DE LAS MIPYMES


No existe una conceptualizacin y una diferenciacin uniforme de lo que es una
MIPYME. Las instituciones, programas o proyectos definen a las unidades econmicas de modo diferente, en concordancia con los objetivos que persiguen.
La Comisin Nacional de las MIPYMES (CONAMIPYME), que es el ente rector
de las polticas, estrategias y programas de fomento a las MIPYMES en nuestro
pas, proporciona las siguientes definicioness:
2.1.3.1 Microempresa
Se denomina como microempresas a las unidades econmicas que se dediquen a actividades de comercio, servicio o manufactura que cumplan con las
siguientes caractersticas:
La baja relacin capital-trabajo.
Es una unidad econmica informal.
Con escasa o ninguna divisin de trabajo.
Con bajo nivel de capacitacin tecnolgica y de gestin.
Con baja inversin en capital fijo.
Poco o ningn acceso a servicios del sector formal.
Una unidad hasta con 10 trabajadores asalariados.
ventas anuales menores a L700,000.00, equivalentes a US$ 35,422.77
2.1.3.2 Pequea Empresa
Se denominara como pequea empresa a las unidades econmicas que se dediquen a actividades de comercio, servicio o manufactura que cumplan con las
siguientes caractersticas:

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Una separacin ms definida entre capital y trabajo.


Es una unidad econmica ms formal.
Hay una divisin del trabajo ms definida.
Mayor nivel de capacitacin tecnolgica.
Mayor acceso a servicios del sector formal.
Una unidad hasta con 25 trabajadores asalariados.
ventas anuales que oscilan entre L. 700,000.00 a L 2,000,000.00, equivalentes a US$ 35,422.77 y US$ 101,207.92
2.1.3.3 Mediana Empresa
Se denominara como pequea empresa a las unidades econmicas que se dediquen a actividades de comercio, servicio o manufactura que cumplan con las
siguientes caractersticas:
Divisin interna del trabajo establecida.
Operacin formal de la empresa.
Existencia de controles administrativos-contables.
Ms de 20 y hasta 150 trabajadores permanentes (incluyendo dueos y familiares)
ventas anuales que oscilan entre L 2,000.000.00 a L 2,000,000.00, equivalentes a 101,207.92 y US$ 1,012,079.10 CONAMIPYME, (2001) Valenzuela,
(2013)

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2.2 MARCO CONTEXTUAL

2.2.1 ESTUDIO SOBRE LAS MIPYMES A NIVEL MUNDIAL


Considerando el enfoque, antecedentes y capacidad de explicar las realidades
econmicas y socio-polticas de las sociedades latinoamericanas, el problema
de investigacin ser abordado con la ayuda de la teora base sobre las cuales
se desprenden varias teoras que tocan el tema de la deuda de empresa es la
Teora de la estructura de Capital de Modigliani y Miller (1958), dentro de su
teora hacen referencia en que en algunos casos podra resultar ms redituable
el buscar deuda en lugar de utilizar el capital para financiar un proyecto. Modigliani y Miller consideraban que en esa poca haba dos objetivos principales:
maximizacin de utilidades y maximizacinn del valor de mercado. Esto podra
ser una forma de explicar lo que representaba el costo de capital de acuerdo al
origen del mismo, ya fuera deuda o capital propio.
Myers (1984) dentro de su anlisis de la teora de estructura de capital contrasta dos formas de pensar sobre esta teora, una respecto al marco de la teora
de la compensacin (static tradeoff), en la cual la empresa establece un objetivo
para la razn financiera deuda-valor, y la otra sobre la teora de la jerarqua financiera (pecking order) en la cual la empresa prefiere financiamiento interno a
externo, y deuda a capital. Lemmon y Zender (2010) tambin menciona que la
discusin para describir las oportunidades de financiamiento por parte de las
empresas se basa en estas dos teoras (tradeoff y pecking order). Para ellos la
teora de la compensacin parte de la idea de que las empresas elegirn la
mezcla de deuda y capital de acuerdo a los costos y beneficios de la deuda. En
tanto que en la teora de la jerarqua financiera no se tiene un objetivo de una
estructura de capital ptima, sino la eleccin de las formas de financiamiento,

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empezando por los fondos internos generados, despus deuda y dejando al final la opcin de nuevo capital.
De acuerdo a un anlisis realizado por Cspedes et al. (2010), las empresas en
Latinoamrica aplican la teora de la jerarqua financiera cuando requieren recursos. Gonzlez y Gonzlez (2008) analizan si la validez de las teoras de la
compensacin y jerarqua financiera para explicar la estructura de capital de
una empresa vara con el tamao de la misma. De acuerdo a esto, la relacin
positiva del financiamiento de la empresa con oportunidades de inversin y activos intangibles y la relacin negativa con la utilidad de la empresa son ms
fuertes en las pequeas empresas que en las grandes y medianas. Esta reflexin es un indicativo de la influencia que puede tener el tamao de la empresa,
variable que se tomar en consideracin como parte de nuestro modelo terico.
Derivado de los estudios realizados por Modigliani y Miller (1958), demostraron
que al decidirse por hacerse llegar de recursos va deuda o capital no tena incidencia en el valor de la empresa o en el costo de capital; aunque la utilizacin
de una u otra herramienta de financiamiento podra incidir en la rentabilidad obtenida para los accionistas, considerando a la deuda una opcin de mejor tasa
de retorno a la de uso del capital. Myers (2001) est de acuerdo en que Modigliani y Miller probaron esta teora. Adems, seala que generalmente la razn
financiera de endeudamiento es baja o negativa cuando las utilidades o riesgo
de las empresas es alto.
Para Frank y Goyal (2007), Modigliani y Miller partan de la consideracin de
que la compaa tena cierto nivel de flujo de efectivo, para lo cual una vez que
se ha definido la proporcin de deuda y capital solo tiene que dividir sus flujos
entre los inversionistas. Se estima que tanto la compaa como los inversionistas pueden acceder a las mismas fuentes de financiamiento.

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De acuerdo a Myers (2001), el estudio de la estructura de capital trata de explicar las fuentes de seguridad y financiamiento que tienen las empresas para realizar inversiones. Adems, consideraba que la investigacin realizada hasta ese
momento sobre la estructura de capital se basaba en la proporcin de la deuda
contra el capital mostrada en el balance general. Berger y Udell (1998) esquematizan su explicacin sobre las fuentes de financiamiento y la continuidad de
la empresa, como se muestra en el Anexo 1.
En esa figura, Berger y Udell (1998) muestran como las empresas de acuerdo
al tamao, edad e informacin de la misma, se van desarrollando, y durante su
crecimiento y desarrollo las fuentes de financiamiento van cambiando. As se ve
que las ms pequeas, jvenes y opacas no cuentan con muchas fuentes, de
hecho el financiamiento va instituciones financieras es casi nulo, ni hablar del
que es a largo plazo. De este modelo nosotros vamos a tomar para el nuestro lo
referente al tamao de la empresa, la edad de la empresa y la informacin de la
misma. Consideramos muy relevantes estas variables, como ellos lo muestras,
para el modelo que deseamos desarrollar.
En un balance general, la proporcin de deuda y capital se nota en su parte derecha, ello indica la forma en que los activos con que la compaa realiza su
operacin se encuentran financiados, en qu proporcin es a travs de deuda y
en cual a travs del capital propio. Cuando los niveles de concentracin de la
propiedad en las empresas son altos, la relacin entre apalancamiento y propiedad es positiva, partiendo de la idea que este tipo de empresas con alta concentracin no desean perder el control de las mismas (Cspedes et al., 2010). A
partir de ello se entiende que la decisin se basa con qu proporcin de deuda
capital se encuentra cmoda la compaa; los gerentes pueden llegar a considerar las calificaciones crediticias cuando llegan a tomar una decisin sobre la
estructura de capital (Kisgen, 2006). Las calificaciones crediticias son un par-

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metro para conocer la fiabilidad de las empresas cuando se va a otorgar un financiamiento.


Estos muestran el financiamiento de pymes y como la estructura de capital vara de acuerdo al tamao y edad de la empresa. Adems, es considerado que
los intermediarios financieros tambin evalan las finanzas personales de los
propietarios, as que los activos personales son tomados en cuenta al analizar
la estructura de capital de la empresa.
Esta situacin origina que las instituciones que evalan a la empresa, en muchas ocasiones revisan los bienes no solo de la empresa, sino que involucran la
situacin patrimonial del dueo. En general, las pymes son empresas familiares,
o as fueron en un principio, por lo cual la figura del fundador toma relevancia en
temas de financiamiento. Romano et al., (2001) elaboraron un modelo en el cual
consideran como las diferentes fuentes de financiamientos que tendran este
tipo de negocios pudieran afectar positiva o negativamente, adems considerando si el objetivo es incrementar el valor del negocio o hacerlo crecer. En la
figura siguiente Anexo 2, Romano et al., (2001) muestran como de acuerdo a
las diferentes caractersticas analizadas estn se relacionan de manera favorable o no, dependiendo de la fuente de los recursos.
Para Romano et al. (2001), varios factores, adicionales al tamao de las empresas, han sido mostrados que tienen influencia en las decisiones de financiamiento, tales como: cultura, metas organizacionales, razn financiera deuda
capital, actitud hacia la deuda, as como actitud hacia el riesgo personal.
Frank y Goyal (2009) al analizar los factores que consideran ms importantes
en las decisiones de estructura de capital, establecen un grupo de factores llamado factores centrales y al modelo que los incluye como modelo central de
financiamiento. Entre estos factores se refieren los siguientes: Media del financiamiento en la industria, utilidades, tamao de empresa, inflacin estimada.
20

Las existentes teoras sobre estructuras de capital no incluyen factores tales


como: los objetivos de los dueos y las decisiones sobre planes de negocio,
conceptos esenciales para tomar decisiones de financiamiento (Romano et al.,
2001).
El argumento de que el acceso a crdito de las pequeas empresas es crucial
por su potencial para el desarrollo de mercado e innovacin empresarial, varios
investigadores dedican esfuerzos para entender los efectos del crdito en la
prosperidad de las pequeas empresas.
Esta limitante en cuanto al acceso a financiarse mediante deuda para las pymes, se ha agrupado bajo varios conceptos que muestran los principales obstculos financieros, tales como: edad, tamao y estructura de la empresa son
algunas categoras que describen los obstculos; adems, ms antiguas, ms
grandes y empresas de inversin extranjera reportan menores obstculos financieros. Zambaldi et al. (2011)
El financiamiento se define como la adquisicin de fondos a nivel de individuos,
de empresas y de Gobierno para hacer frente a sus necesidades y lograr su
buen funcionamiento. Gitman (1997)
Un aspecto interesante es que tanto en los pases desarrollados como en los
pases en vas de desarrollo las pymes han tenido menor acceso al financiamiento externo, adems de estar ms limitadas en su operacin y crecimiento.
(Berger y Udell, 1998)
Adems, en pases en desarrollo, recursos provenientes de amigos y familiares
juegan un rol ms importante que en pases desarrollados (Beck y DermigucKunt, 2006)

21

Muchas de las pymes son de patrimonio familiar, es en ocasiones una actividad


que pasa generacionalmente, en esta se mezclan los recursos para sostener la
operacin del negocio familiar y la manutencin de la familia; considerando las
opciones de financiamiento ms para mantener la actividad o por una situacin
extraordinaria que pudiera poner en riesgo la continuidad de la misma, que de
una forma de crecimiento.
Una vez comentada la situacin en general del crdito para pymes, mediante la
revisin a la literatura ms importante sobre el tema, trataremos de identificar
los aspectos ms relevantes que sirvan de base para la elaboracin de nuestro
modelo terico.
El anlisis de la literatura que habla sobre la estructura de capital de Modigliani
y Miller nos indica que puede haber varias ramificaciones sobre el tema de la
deuda que pueden ser de utilidad en nuestro modelo, adems, nos da idea de
otras teoras que emanan de esta, como tambin de las restricciones que suelen encontrar las empresas, en algunos casos ejemplificando a las pymes, para
poder ser sujetos de crdito. Ahora evaluaremos algunas otras teoras que ayuden a definir el modelo terico.

2.2.2 TEORIA DE LA SELECCION JERARQUICA (Pecking Order Theory)


De acuerdo a Lpez-Gracia y Sogorb (2008) la teora de la seleccin jerrquica
nace como consecuencia de la informacin asimtrica en los mercados financieros. Como resultado de esto, la teora lleva a jerarquizar las fuentes de financiamiento que las compaas establecen como poltica.
La informacin asimtrica entre la gente de la compaa y los inversionistas externos juega un papel muy importante en las teoras referentes a la estructura

22

de capital (Bessler et al., 2011). Para ellos, la estricta interpretacin de la teora


de la jerarqua financiera predice que no hay un ptimo nivel de deuda debido a
que el capital est tanto en lo ms alto (liquidez) como en lo ms bajo (capital
externo) de la jerarqua.
Como se ha comentado cuando existe informacin asimtrica una de las partes
suele contar con mayor informacin, as que se estima que los gerentes de las
empresas contaran con mayor informacin a la que tienen los inversionistas.
Este hecho sera del conocimiento de ambas partes.
Para Frank y Goyal (2003) la teora de la jerarqua financiera es una de las teoras ms influyentes en cuanto a endeudamiento corporativo se refiere. De
acuerdo a esta teora, el comportamiento de financiamiento se ver regido por
los costos adversos de seleccin. De ah que las pymes tengan mayores costos
por su informacin asimtrica. Los mismos Frank y Goyal (2007) se refieren a
que la seleccin adversa se basa en que el dueo o administrador de la empresa conoce el valor real de los activos y oportunidades de crecimiento, lo cual
aventaja al posible inversionista. Por otro lado, la idea de que los gerentes tengan que detallar la situacin de la compaa a externos hace que puedan verse
sujetos a una supervisin o monitoreo.
Para Kisgen (2006), en la teora de la jerarqua financiera las empresas tratarn
de financiar sus inversiones con recursos propios, y solo cuando estos se hayan
agotado y se ha cubierto la capacidad de deuda, entonces las empresas buscarn capital nuevo. Un punto interesante en el cual pudiera verse modificada esta
secuencia de financiamiento es cuando las empresas buscan mejorar su calificacin crediticia, para ello, segn Kisgen, las empresas preferiran capital en
lugar de deuda. Myers (2001) supone el caso de que la compaa pudiera en
las mismas circunstancias obtener financiamiento va deuda o capital.

23

Como en deuda se tiene cierta preferencia en la liquidacin con activos y utilidades se deja el capital como ltima instancia, por lo cual quienes financian va
deuda no se preocupan por el valor de la firma. Berggren et al. (2000) presentan su modelo terico sobre la aversin al control que puede perder la empresa,
se muestra en el Anexo 3.
En este modelo, Bergreen et al., (2000) consideran que el tamao, el desarrollo
tecnolgico, la presin sobre el crecimiento y la debilidad financiera, estn directamente correlacionadas a un cambio en la aversin al control, y por lo tanto,
a un cambio real en el tipo de financiamiento solicitado. Mencionan que una vez
probado el modelo, encuentran una correlacin entre el tamao y la solicitud de
crdito al banco; mencionan que las empresas ms grandes no tienen tanta
aversin al control como las pequeas, que confan ms en los recursos internos, cuando las grandes realizan un uso bastante extenso de alternativas de
financiamiento, no solo bancario. Tambin encuentran una correlacin entre la
debilidad financiera y la solicitud de prstamo, sugiriendo que las empresas con
un menor capital a la razn de deuda tienden a evitar el financiamiento bancario. De ah se desprende su nuevo modelo conforme al Anexo 4
Para explicar ms a detalle el modelo final que Berggren et al., (2000) nos sealan, se incluye la tabla de los constructos que utilizaron y la descripcin de
dichos constructos en los cuales hacen constar el concepto que manejan para
los mismo. Esto se explica en el anexo 5
En esa tabla se aprecia como influyen los constructos, en la solicitud de crdito,
situacin similar que pensamos plantear en nuestro modelo, pero ms all del
trmite, establecer la obtencin misma del crdito hecha la solicitud, y como se
relaciona esta con los dems constructos que tomaremos en cuenta. Adems,
como se ha comentado, consideraremos el tamao de empresa, y tambin im-

24

portante tomar en cuenta el uso que le est dando la empresa a los recursos
obtenidos.
El financiamiento es clave para el crecimiento de las empresas, as lo demuestran Vanacker y Manigart (2010). De acuerdo a un anlisis realizado por ellos, la
mayora de empresas rentables prefieren utilizar fondos internos; ya se ha comentado que las utilidades retenidas son parte primordial para que las empresas puedan autofinanciar sus inversiones. Esta aseveracin tambin es mencionada por Vasiliou et al. (2009), aseguran que aquellas empresas con utilidades altas y un volumen de ingresos grande se espera que utilicen menor capital
externo que aquellas con niveles de utilidad bajos o nulos.
Asimismo, estas compaas que utilizan los fondos internos, reservan su capacidad de deuda y no atraen dicho financiamiento. Cuando las empresas tienen
un elevado apalancamiento menores razones de liquidez es cuando deciden
financiarse va capital; esto tambin como consecuencia que con dichos ndices
no es atractiva la empresa para las instituciones financieras que financian la
deuda.
La realidad es que la mayora de autores concuerda en que la generalidad de
las empresas se siente ms cmoda utilizando recursos propios para sus nuevas inversiones antes de voltear a ver otras fuentes de financiamiento, tales
como: deuda y capital externo. El riesgo, costo y prdida de control que pueden
generar estas ltimas dos fuente de recursos son los principales temores de la
administracin hacia voltear a otros horizontes para sustentar el crecimiento de
las empresas. Esto se puede aprovechar para conocer en el estudio emprico si
las empresas siguen esta tendencia o prefieren mayormente el solicitar un crdito.

25

2.2.3

TEORIA DEL FLUJO DE EFECTIVO LIBRE

(The Free Cash Flow

Theory)
Si la teora de la jerarqua financiera nos seala un orden para financiar las inversiones, entre fondos internos, deuda y capital. Es lgico pensar que habr
empresas con la liquidez suficiente para olvidarse de las ltimas dos opciones.
De ah que se derive la teora del flujo de efectivo libre.
Uno de los conceptos establecidos en esta teora es lo que menciona Jensen
(1986), el flujo de efectivo libre es el flujo en exceso al requerido para invertir en
todos los proyectos con un valor presente neto positivo. En cambio, para Richardson (2006) el flujo de efectivo libre es el efectivo requerido para mantener
los activos en su lugar y financiar las nuevas inversiones esperadas. Para McCabe y Yook (1997) con la utilizacin de los excedentes se podran realizar inversiones internas o nuevas adquisiciones, aunque esta pudiera no ser positiva,
argumentan que a final de cuentas lo que predominara es el pago de fondos;
otras empresas podran ocupar el efectivo en incrementar activos lquidos o mejorar su capacidad de deuda.
Jensen (1986) considera que los administradores que manejan un flujo de efectivo libre pueden incrementar dividendos o recomprar acciones y poder pagar
fondos actuales en lugar de ser invertidos en proyectos muy poco rentables o
en dado momento desperdiciar el dinero. Mann y Sicherman (1991) comentan
que los administradores representan los intereses de los accionistas, y a menos
que otra cosa suceda, se encargarn de maximizar las utilidades del negocio.
Un punto interesante, consideran que, aun cuando ya se haya invertido en proyectos rentables los excedentes de efectivo, an pueden resultas costos interesantes resultantes de la relacin de agencia. Para ellos, los inversionistas llegan a tener dudas sobre el incremento de efectivo en las compaas si no hay
un compromiso sobre el pago futuro con los incrementos de efectivo.

26

Cuando las empresas tienen excedentes de flujo de efectivo, una razn podra
ser porque no tiene algo rentable en que gastarlo (Wells y Cox, 1995). Siendo
que uno de los usos del flujo de efectivo excedente podra ser para realizar
nuevas inversiones (Richardson, 2006). En cuanto al crecimiento de las empresas, Brush et al., (2000) comentan que acadmicos en general mencionan que
el crecimiento beneficia ms a los administradores que a los inversionistas, soportando su punto de vista en que en ocasiones los administradores toman decisiones para su propio beneficio ms que para el de los accionistas. Esto nos
origina un problema de agencia, adems de cierta asimetra en la informacin
en la que el mejor conocimiento de los administradores de la compaa les beneficiara frente a los dueos. No obstante, el incrementar el endeudamiento es
un efectivo mtodo para contrarrestar esta situacin (Howton et al., 1998),
puesto que esto obliga a la empresa a realizar pagos futuros programados.
Jensen (1988) seala que el exceso de efectivo tendra que ser pagado a los
accionistas para que la empresa pueda ser ms eficiente y maximizar el valor
de los accionistas. Cuando las empresas son de reciente creacin, los intereses
de los administradores concuerdan con los de los accionistas (Oded, 2009); sin
embargo, conforme va pasando el tiempo, ya no estn alineados los objetivos
de ambas partes. Los accionistas podran dejar las cosas de esa manera o solicitar a los administradores mantener el pago de dividendos bajo un programa,
situacin que en cierto momento.
podra afectar a la compaa en cuestiones de liquidez. As como lo seala
Dhumale (1998), la teora de flujo de efectivo recomendara un incremento en
los dividendos pagados a los accionistas o aumento en la deuda de las empresas con potencial de crecimiento que tengan excedentes de efectivo. As que
otra causa para definir la necesidad de un crdito es la misma descapitalizacin
por los dueos de la empresa.

27

El conocimiento empresarial nos indica que la mayora de pymes no cuentan


con tales excedentes de efectivo. Pero la parte importante que podemos tomar
de esta teora para nuestro estudio es si las necesidades de crdito parten para
un pago de dividendos, un proyecto conjunto con recursos excedentes o tal vez
la realidad nos diga que las empresas no necesitan un crdito por la liquidez
excedente con que cuentan para su operacin e inversiones nuevas.

2.2.4

TEORIA DE LA SINCRONIZACION DEL MERCADO (The Market Ti-

ming Theory)
Como se mencion en la teora de la jerarqua financiera, normalmente las empresas dejan como ltima instancia el emitir nuevo capital y, por consiguiente, la
entrada de nuevos socios, aunque hay momentos en los que las condiciones
del mercado de acciones podra dejar resultados favorables para las empresas
que deciden incursionar en este ramo, incluso sin llegar a perder el control de
sus empresas, pero obteniendo una fuente de financiamiento.
En la bsqueda de estructuras de capital a travs de valuaciones histricas de
mercado, Baker y Wurgler (2002) encuentran que las empresas no apalancadas
son aquellas que han incrementado sus fondos cuando sus valuaciones fueron
altas, lo cual se determin por la razn financiera de valor de mercado a libros.
Situacin contraria cuando se trataba de empresas con valuaciones bajas. Baker y Wurgler manifiestan que muchas decisiones de financiamiento se basan
en las valuaciones de mercado. Su definicin prctica de la estructura de capital
es el resultado acumulado de las decisiones de financiamiento pasadas (Baker y Wurgler, 2002:1). Al hablar de la teora de sincronizacin del mercado comentan que los administradores se programan para el momento de tomar las
decisiones de acuerdo a los precios vigentes en el mercado.

28

Para Baker y Wurgler la teora de sincronizacin de mercado es ms consistente como parte de la teora de la estructura de capital. Adems, esta teora puede
considerarse una variante de la teora de la jerarqua financiera, los administradores se pueden programar ms interesados en los accionistas actuales que en
nuevos, o ellos mismos son accionistas. Adicionalmente, afirman que tampoco
en la teora de sincronizacin de mercado se persigue un ptimo de estructura
de capital. La importancia de esta teora para nuestro estudio estriba en la variacin de las teoras mencionadas en este prrafo, su enfoque entre deuda va
crdito o capitalizacinn nos indicara cual es lo que persiguen las pymes.
En las decisiones del financiamiento corporativo, uno de los factores que influyen en el mismo es la sincronizacin del capital en el mercado de acciones.
Cuando el costo del capital aparenta estar bajo es cuando las empresas empiezan a promover esta actividad (Alti, 2006). Cuando se realiza una oferta pblica
por primera vez, el momento en el mercado deriva dos situaciones: las empresas se decidirn por hacerse pblicas cuando los empresarios sienten que el
mercado es favorable y, cuando sucede esto las empresas emitirn mayor capital que cuando hubieran sido desfavorables las condiciones del mercado. Esta
teora de la sincronizacin de mercado ofrece a los administradores el conocer
el momento oportuno para emitir nuevo capital resultando menos costoso, esto
comparando con algunas otras fuentes de financiamiento en el mismo momento. Ello presupone que los beneficios para los accionistas actuales ser de los
mximos a costa de los nuevos accionistas (Elliot et al., 2008).
De acuerdo a estudios realizados por Jenter (2005), los administradores tienen
la tendencia de contar con puntos de vista diferentes a la valuacin de las empresas que dirigen, lo cual es un factor relevante en su toma de decisiones. De
ah parte que la informacin asimtrica se basa en la idea de que los administradores tratan de activar el mercado con la venta de acciones cuando consideran que estn sobre valuadas o de esperarse en caso contrario.
29

Para Elliott et al., (2007) cuando se evala la teora de sincronizacin del mercado de la estructura de capital, esta se aplica considerando el determinar si las
acciones de la empresa ofrecen un precio equivocado a los inversionistas. De
hecho, cuando las empresas estn sobre valuadas son ms propensas a emitir
capital para financiarse, caso contrario cuando estn subvaluadas en las cuales
preferiran financiarse con deuda. Una oferta pblica inicial (IPO por sus siglas
en ingls) se realiza cuando un ttulo es vendido al pblico en general por vez
primera, con la idea que se desarrollar un mercado lquido, pudiendo ser un
ttulo de deuda o de capital (Ritter, 1998:6).
Muchos autores argumentan que ni la teora de la compensacinn ni la teora
de la jerarqua financiera son consistentes con el efecto negativo de las razones
financieras valor de mercado a libros y endeudamiento de las empresas. Entonces, dichos autores argumentan que los cambios en la estructura de capital
no son atendidos por la empresa pues no les interesa ajustar los resultados de
sus razones financieras en un futuro (Hovakimian, 2004). Tambin encontr que
un efecto negativo en endeudamiento, cambio en el endeudamiento o deuda
contra capital se encuentra usando un promedio en el futuro ms que en una
raznn histrica. Leary y Roberts (2005) comentan que un punto de vista comn
en finanzas corporativas es que las empresas tratan de mantener una estructura de capital que equilibre los beneficios y costos derivados de un endeudamiento financiero; argumentan que algunos estudios asumen que el balancear
esta estructura cuando se ha modificado no tiene costo alguno, y por lo tanto
pueden equilibrar hasta llegar a un ptimo, pero si se presenta un costo, la empresa esperar antes de capitalizar o incrementar deuda.
Mahajan y Tartaroglu (2008) mencionan que la teora de la sincronizacin del
mercado ha generado cierta controversia por sealar algunas diferencias con
las teoras emanadas de la estructura de capital. Haciendo un anlisis de esta
teora dentro de los pases del llamado G-7 (grupo de los 7 pases econmica30

mente ms fuertes del mundo) encontraron que la razn financera histrica de


valor de mercado a libros tiene una relacin inversa al endeudamiento en estos
pases, lo cual es consistente con la teora. Definen el endeudamiento de dos
maneras, en base a libros como la deuda dividida entre el total de activos, conocida tambin como el apalancamiento de las empresas, y otra en base al
mercado, en el que el total de activos ser tomado por su valor de mercado de
dichos activos.
La teora de la sincronizacin de mercado nos deja con la idea sobre la empresa entrando en el mercado pblico para obtener recursos mediante la emisinn
de tttulos accionarios o bien con deuda pero en el mercado pblico, pero nos
seala como la estructura de capital, el nivel de endeudamiento o las cuestiones de asimetra pueden influir en la decisin del administrador o de la empresa, as que este punto nos puede sugerir tambin como deriva esto al decidirse
por tramitar un crdito.

2.2.5 OTRAS APORTACIONES

2.2.5.1 OBSTACULOS PARA ACCEDER AL CREDITO


Adems de las teoras sealadas, y de las cuales se desprenden varias limitantes para el acceso al crdito, varios autores sealan o han estudiado conceptos
particulares que limitan, especficamente a las pymes, el obtener prstamos.
Muchas son las variables que se deben tomar en cuenta para la obtencin de
recursos. Despus de la crisis econmica y financiera que se agudiz en 2008,
en todos los pases las condiciones o restricciones para su otorgamiento dificultaron an ms el cubrir los requisitos para aquellas compaas que ya tenan
problemas para conseguirlo.

31

La estructura de capital que fue inicialmente analizada por Modigliani y Miller


(1958) ha sido base para diferentes vertientes de muchos autores con los cuales se trata de entender la posicin de las empresas en cuanto al nivel de apalancamiento que buscan para obtener el mejor rendimiento. Hablando de las
pymes, estas representan el mayor porcentaje a nivel mundial, es claro que un
nmero reducido de empresas puedan tener cubierto una gran parte de mercado en cada uno de los distintos rubros y servicios que son demandados por el
consumidor, pero las dems empresas en conjunto representan mayora, y derivado de ello participan de manera importante en el PIB de los pases.
Sin embargo, no suelen contar con el apoyo por las autoridades gubernamentales, el suficiente para poder desarrollar una actividad sana en cuanto al aspecto financiero, y muchas de ellas cierran al poco tiempo de haber iniciado.
Los bancos toman en cuenta distintos factores para otorgar financiamiento a las
pymes. De acuerdo a un anlisis realizado por De la Torre et al. (2010), las utilidades no son el nico aspecto a tomar en cuenta, el riesgo inherente es tambin un factor a considerar. Las instituciones financieras que otorgan crditos
refieren como algo sobresaliente la informalidad de las pymes. Encuentran que
la tecnologa de prstamo utilizada y otros aspectos especficos de los bancos
no son obstculos tan relevantes que limiten la relacin con las pymes.
Podemos apreciar que las MIPYMES, se enfrentan a muchas diversidades continuamente ya que el medio financiero trae consigo una serie de obstculos que
no permiten el libre acceso al financiamiento, lo cual no deja que la obtencin
de los crditos sean mas accesibles a los usuarios.

32

2.2.6 MODELO TEORICO


En base a las teoras expuestas y habiendo comentado las partes que son tiles para el modelo que se desea crear, es entonces que se presenta el modelo
terico propuesto que se muestra en el Anexo 6
En base al anlisis hecho en este captulo, con el estudio se pretender obtener
algunas reas de oportunidad con el cual se pudiera minimizar los obstculos
para acceder al crdito. De que forma o mediante cuales tcnicas se puede ser
ms efectivo a la hora de solicitar deuda. Las condiciones en las cuales se encuentre el sistema financiero de cada pas puede llegar a impactar la facilidad o
dificultad con que las pymes puedan obtener el crdito, con lo que aquellos en
los cuales haya un sistema ms avanzado podra facilitar el camino para el endeudamiento de las compaas, como lo han mencionado Beck et al., (2006).
Este modelo intenta describir a las pymes el conocimiento del tema de crdito,
las limitantes mayores que realmente existen, y posibles formas de lograr el objetivo de conseguir los prstamos, tratando de que sea con las mejores condiciones.

33

2.2.7 OPERACIONALIZACION DE LAS VARIABLES


VARIABLE

INDICADOR
Instituciones que otorgan
financiamiento a las MIPYMES

Caractersticas de la oferta de
Crdito Bancario a las MIPYMES

Requisitos necesarios para optar a


un crdito.
Monto del Credito
Tasa de Interes
Garantias
Plazo del Credito
Sobre la Constitucin de la

Marco de Polticas Pblicas, Marco

Republica

regulatorio y Legal del entorno de la

Sobre el Cdigo de Comercio

MIPYME.

Sobre la Ley MIPYME


Sobre la Ley del Sistema
Financiero
Anlisis FODA
Promocion.
Solicitud

Proceso para la concesin de un

Elegibilidad

Crdito Bancario

Analisis
Dictamen
Resolucion

34

2.2.8 HIPOTESIS DE INVESTIGACION


Las MIPYMES no conocen cuales son las instituciones que brindan financiamiento para este sector.
Las MIPYMES no son protegidas por ningn ente regulador.
El proceso para la concesin de un crdito es realmente fcil y rpido.

35

3. CAPITULO III CARACTERISTICAS DE LA OFERTA DE CREDITO BANCARIO A LAS MIPYMES


3.1 INSTITUCIONES QUE OTORGAN FINANCIAMIENTO A LAS MIPYMES
EN TEGUCIGALPA
Los bancos comerciales, histricamente, han proporcionado pocos servicios financieros a las micro y pequeas empresas de comercio, industria o servicio.
Estas instituciones consideran que el financiamiento micro empresarial tiene un
mayor riesgo y un menor nivel de rentabilidad que el que tiene el financiamiento
a empresas corporativas, segmento al cual han atendido tradicionalmente. Por
lo anterior, hasta principios de los aos 70, el sector micro empresarial, no dispona de servicios micro financieros formales hasta la aparicin del modelo de
Grameen Bank y otros similares, que encuentran en la garanta solidaria el mecanismo de intervencin apropiado para reducir los riesgos y aumentar la rentabilidad que en ese momento representaba otorgar servicios financieros a micro
empresarios.
Los bancos comerciales dentro del sector MIPYME han financiado mayoritariamente a la mediana empresa, siendo el nicho ms alto de la MIPYME al que
han llegado mediante el uso de garantas hipotecarias, debido al acceso que
han tenido a los fondos de apoyo a la MIPYME proporcionados por las instituciones de segundo piso. Los bancos comerciales, muchos de ellos, a travs del
tiempo han dispuesto de oficiales de crditos asignados a atender al sector
MIPYME pero desde a mediados del ao 2005 algunos bancos comenzaron a
emplear el downscaling creando unidades especializadas que atendiera al
sector MIPYME pero sin llegar masivamente al sector micro empresarial, entre
dichos bancos se encuentran el Banco Hondureo del Caf, S.A. (Banhcaf) y
recientemente Banco del Pas, S.A. (Banpas).

36

Es importante destacar la incursin de bancos especializados en el rubro de la


micro finanzas como son: PROCREDIT y Popular que cuentan con tecnologa
especializada para atender el sector contando con una mayor diversidad de
productos y una capacidad de financiera mayor a las micro financieras y Cooperativas.
Adicionalmente existen otros Bancos Comerciales , Sociedades Financieras,
OPDF Reguladas, OPD No Reguladas, Coopertivas de Ahorro y crdito las cuales podemos apreciar en el Anexo 7. Valenzuela ( 2013)
La evolucin que han tenido las Instituciones Bancarias con en el transcurso del
tiempo, es lo que ha podido ayudar a que este medio financiero incremente la
cantidad de instituciones que ofrecen el servicio a las MIPYME.
3.1.1 FINANCIAMIENTO DE LA MIPYME
La demanda de servicios financiero por parte de las MIPYME es creciente y
contrasta con un nmero limitado de instituciones, as como una escasez de recursos en el sistema financiero formal orientados al financiamiento de la MIPYME. En lo que se refiere al financiamiento a las MIPYME hay instituciones bancarias que han diseado una unidad de negocios dedicada exclusivamente al
financiamiento de este sector.
Las instituciones especializadas en atender el sector MIPYME realizan la entrega de sus servicios mediante la visita a los negocios de los MIPYMES.
3.1.1.1 BANRURAL
Es un grupo financiero orientado al desarrollo rural integral, con capital privado
y multisectorial con servicios de banca universal y cobertura nacional y regional,
dirigido preferentemente al micro, pequeo, y mediano empresario, agricultor y
artesano.

37

BANRURAL inici operaciones en Noviembre del 2014, ya que esta institucin


compro las acciones de Banco ProCredit, el cual estaba incorporado en el sistema financiero hondureo desde el 2007.
BANRURAL tiene como visin Ocupar en la regin la posicin de institucin lder en el financiamiento del desarrollo, a travs de sus agencias y diferentes
canales, ofreciendo un conjunto de productos y servicios financieros que satisfagan las necesidades de sus clientes; con rentabilidad justa y responsabilidad
social.
Podrn financiarse todas aquellas actividades lcitas incluidas dentro de los sectores de industria, comercio, trasporte y servicios, que les permitan a los solicitantes de crdito generar flujos de fondos suficientes para atender el pago puntual de sus obligaciones dentro del plazo del contrato.
Para MIPYMES se otorga bajo la modalidad Individual; sta es el crdito que se
otorga a personas individuales, comerciantes y/o empresas jurdicas que pueden ofrecer una garanta (fiduciaria, hipotecaria, prendara y/o no convencional),
generalmente los sujetos de crdito, se ubican dentro de los segmentos de microcrdito, pequeas y medianas empresas.
Reglamento Operaciones PYME Honduras (BANRURAL,2015)
3.1.1.2 BANCO BANHPROVI
El Banco Hondureo para la Produccin y la Vivienda (BANHPROVI) fue creado
mediante Decreto Ley No. 6-2005, el 26 de enero de 2005, como una institucinn de crdito de segundo piso, tiene por objeto promover el crecimiento y
desarrollo de los sectores productivos mediante la concesin de financiamiento
de corto, mediano y largo plazo, en condiciones de mercado, por medio de Instituciones Financieras Privadas y Cooperativas de Ahorro y Crdito, supervisadas

38

y reguladas por la Comisin Nacional de Bancos y Seguros, para proyectos del


Sector Privado y del Sector Social de la Economa, referentes a la produccin y
comercializacin, servicios, vivienda, sector agropecuario y para la micro y pequeaa empresas.
Banco Banhprovi. (2015). Recuperado el 12 de abril de 2015, de http://www.banhprovi.org
3.1.1.3 BANCO POPULAR
En mayo de 2010 los accionistas internacionales ACCION Investment, IFC,
FMO, BIO y BCIE deciden adquirir el 99.32% de las acciones de Banco Popular
Covelo, S.A. y capitalizar al Banco con 120.6 millones de lempiras.
Como resultado de la nueva composicin accionaria la Junta Directiva y Accionistas del Banco, deciden modificar el nombre del Banco a BANCO POPULAR
mediante un cambio gradual de la imagen y marca corporativa. Este nuevo e
importante paso en el desarrollo de Banco Popular deba de responder a la
nueva Misin, Visin y Valores del Banco; por lo que se plante el reto de que el
cambio de imagen corporativa no fuera un mero cambio cosmtico; motivo por
el cual, los Accionistas y Junta Directiva acuerdan fortalecer al Banco mediante
una Asistencia Tcnica brindada a travs de ACCION International.
Nace con la finalidad de apoyar a la micro, pequea y mediana empresa debido
a que juega un rol fundamental en la creacin de empleo, la reduccin de la pobreza y el crecimiento econmico de las familias hondureas y por ende de
Honduras. Atendemos las necesidades de capital de trabajo y activo fijo de estos sectores econmicos de una forma gil, personalizada, amable y cordial.
Banco Popular.(2015). Recuperado el 12 de abril de 2015, de http://www.bancopopular.hn

39

3.1.1.4 BANCO BANADESA


Otorgar recursos financieros al micro, pequeo y mediano productor del sector
agropecuario, como fuente bsica para promover y fortalecer la seguridad alimentaria y el desarrollo agro industrial del pueblo Hondureo.
El Banco Nacional de Desarrollo Agrcola, BANADESA, naci como Banco Nacional de Fomento (BANAFOM) el 16 de febrero de 1950, crendose como una
institucinn autonoma, con personera y capacidad jurdica propia. Inici sus
operaciones el primero de julio de 1950, siendo su objetivo principal contribuir al
fomento de la produccin del pas para elevar el nivel de vida de la poblacin,
principalmente de los pequeos y medianos productores.
Desde su fundacin desarroll programas encaminados a la promocin y organizacin de empresas, as como a la proteccin de productores y consumidores
mediante el programa de estabilizacin de precios de granos bsicos y suministro de insumos agropecuarios.
Despus de tres dcadas de funcionamiento el Banco termina su periodo de
fomentar la produccin e inicia la etapa de desarrollar todos aquellos proyectos
nuevos y es as como nace el Banco Nacional de Desarrollo Agrcola, BANADESA, mediante decreto No. 903 del 24 de marzo de 1980 e inicia sus operaciones el 7 de abril de 1980.
El objeto principal de BANADESA es canalizar los recursos financieros para el
desarrollo de la produccin y la productividad en la agricultura, la ganadera,
pesca, avicultura, apicultura, silvicultura y dems actividades relacionadas con
el procesamiento primario de esa produccin, incluyendo su comercializacin.
Tambin realizar toda clase de operaciones bancarias en general, coordinando
sus actividades con la poltica de desarrollo del Estado para el sector.

40

Banco Banadesa.(2015). Recuperado el 12 de abril de 2015, de http://www.banadesa.hn


A las MIPYMES se podrn brindar prestamos hasta 100,000 lempiras con una
aval y a 7% de inters a 7 anos plazo.
Estos recursos provienen de la aprobacin de la Ley de apoyo financiero para
los sectores productivos, donde se aprob la transferencia de 5 millones de
lempiras provenientes de l Banco Hondureo para produccin y la vivienda.

3.2 REQUISITOS NECESARIOS PARA OPTAR A UN CREDITO


BANRURAL
Micro Empresa
Completar solicitud de crdito
Fotocopia de cdula de identidad
RTN numrico
Contar con negocio propio con 1 ao de antigedad
Presentar estados financieros por un contador colegiado
Documentar plan de inversin y copia de escritura individual.

41

Pequea Empresa

Completar solicitud de crdito

Fotocopia de cdula de identidad

RTN numrico

Contar con negocio propio con dos aos de antigedad

Presentar estados financieros por un contador colegiado

Documentar plan de inversin

Copia de escritura de sociedad o comerciante individual

Fotocopia de cdula de identidad

RTN numrico

Contar con negocio propio con tres aos de antigedad

Presentar estados financieros de un contador colegiado o auditados (Preferiblemente)

Documentar el plan de inversin

Copia de escritura de constitucin de sociedad o comerciante individual

Mediana Empresa

BANHPROVI

Crditos Individuales

42

Solicitud de Financiamiento MIPYME con firma y sello segn los fondos


que corresponda (Fondos Propios, BCH o FINSA)

Copia de tarjeta de Identidad y RTN Numrico del Cliente

Copia de RTN Numrico de la empresa (si aplica)

Certificacin de Aprobacin del Crdito por parte de la IFI. En papel


membretado, firmas y sellos correspondientes

Certificacin MIPYME de Banhprovi, Firmado y Sellado

Pagare original endosado a favor de Banhprovi Aplica para Fondos Propios por cualquier monto (Segn las Condiciones)

Plan de Inversin y/o presupuesto con firma y sello

Factura Pro forma con firma y sello. (Maquinaria o Equipo nuevo, Mueblera y Accesorios, Materiales de Construccin y Mercadera en General)

Avalo con Fotografas con firma y sello. (Maquinaria y/o Equipo usado)

Planos del Proyecto con firma y sello (Si aplica)

Facturas de adquisicin con firma y sello (Para los reconocimiento de inversin de 180 das con Fondos Propios Banhprovi)

Permiso de explotacin y certificado de operaciones vigente. (Para financiamiento de transporte publico o de carga)

43

Copia de Documento de poder de representacin de la empresa (Si aplica)

Copia de escritura de constitucin (si aplica)

Copia de Protocolo con las firma de los comparecientes y Notario debidamente foliado o testimonio de hipoteca (segn sea el caso)

Linea de Crdito

Solicitud de Financiamiento MIPYME con firma y sello segn los fondos


que corresponda (Fondos Propios, BCH o FINSA)

Copia de tarjeta de Identidad y RTN Numrico del Representante Legal

Copia de RTN Numrico de la IFI

Nota de desglose de la tasa al cliente final con firma y sello, impresa en


papel membretado de la IFI.

Certificacin de Prestamos MIPYME para Banhprovi, Firmado y Sellado

Pagare Institucional

Copia de Documento de poder de representacin de la IFI

Copia de escritura de constitucin de la IFI

44

Copia del documento legal de Constitucin de garantas bancarias, garantas hipotecarias o de las que se hayan pactado

BANCO POPULAR
Pequea Empresa
Capital de Trabajo y Activo Fijo

Copia de la Tarjeta de Identidad de representante legal de la empresa


o administrador nico

Fotocopia de RTN numerico de la empresa o representante legal.

Copia de Escritura de Constitucin debidamente inscrita

Balance General y Estados de Resultado de los ltimos 3 anos

Copia de las ultimas declaraciones de ISV y ISR

Permiso de Operacin

Nomina actualizada de accionistas, principales funcionarios y representantes legales.

Mediana Empresa
Capital de Trabajo y Activo Fijo

Copia de la Tarjeta de Identidad de representante legal de la empresa o


administrador nico

45

Fotocopia de RTN numerico de la empresa o representante legal.

Copia de Escritura de Constitucion debidamente inscrita

Balance General y Estados de Resultado de los ltimos 3 anos

Copia de las ultimas declaraciones de ISV y ISR

Permiso de Operacin

Nomina actualizada de accionistas, principales funcionarios y reprsentantes legales.

BANCO BANADESA

Tarjeta de Identidad

Solvencia Municipal

RTN

Una (1) fotografia

Referencias Originales ( Bancarias, Comerciales, y Personales)

Constancia de Trabajo (Original). Actualizada a 15 das mximo

Apertura de cuenta de ahorro en BANADESA.

Para prestamos iguales o mayores a L 100,000.00 el deposito sea de


L1,000.00

46

Para prestamos menores a L 100,000.00 el deposito ser de L100.00

Estados Finacieros originales de los ltimos 3 periodos certificados por


un Perito contados para crditos de L 150,000.00 hasta L 2,999,999.99

De L 3,000,000.00 en adelante requieren Estados financieros auditados.

3.3 MONTO DEL CREDITO


BANRURAL
Los montos a otorgarse estarn divididos segn el segmento en:

Microcrdito, oscilaran entre los rangos de:

Sostenibilidad desde USD 250.00 a USD 2500/ L 5,000.00 a L 50,000.00

Acumulacin Simple desde USD 2,501.00 a USD 5,000/ L. 50,001.00 a


L100,000.00

Acumulacin Ampliada desde USD 5,001.00 a USD 10,000/ L.100,001.00 a


L.200,000.00
Crdito de Pequea Empresa
Pequea Empresa de Transformacin desde USD 10,001.00 a USD 50,000/
L.200,001.00 a L.1,000,000.00
Pequea Empresa de Transformacin Acumulada desde USD 50,001.00 a
USD 100,000/ L. 1,000,001.00 a L. 2,000,000.00
Crdito de Mediana Empresa

47

Montos desde USD 100,001 hasta USD 250,000.00/ L. 2, 000,001 hasta L.


5,000,000.
BANCO BANHPROVI

Fondos Propios ( Comercializacin del Caf) Hasta L 1,000,000.00

Fondos Propios ( Activos Fijos) Hasta L 1,000,000.00

BANCO POPULAR

Pequea Empresa
Capital de Trabajo
Desde L 200,001.00 a L 1,000,000.00
Activo Fijo
Desde L 200,001.00 a L 1,000,000.00
( L 3,000,000.00 en caso de garanta fiduciaria)
Mediana Empresa
Capital de Trabajo y Activo Fijo
Desde L 200,001.00 a L 1,000,000.00
48

3.3.4 BANCO BANADESA


Para la MIPYMES de procesamiento agropecuario tiene un monto de
L 25,000,000.00

3.4 TASA DE INTERES


Las tasas de inters que ofrecen las Instituciones Bancarias oscilan entre
el 1.33% mensual hasta un 64% , esto se origina por el plazo al que obtenga
financiamiento las MIPYMES, lo que tiene una incidencia en la capacidad de
obtencin de las mismas ya que las tasa que se manejan en el mercado son
altas, por lo cual se debe considerar que estas no deben de ser mayor al porcentaje de inflacin, pero esto no suele cumplirse y es por
ello que dificulta al sector.

BANRURAL
Las tasas de inters que devenguen los crditos de MIPYME a que se refiere
este reglamento sern fijadas por EL COMIT GERENCIAL de manera general
y uniforme para cada clase de operaciones, en funcin del riesgo que representa el sector a que va dirigido el crdito, los costos de administracin de la cartera correspondiente, el riesgo de crdito, el nivel de reciprocidad de cada cliente,
el costo de la captacin de los recursos y la garanta propuesta, sin perder de
vista las condiciones de competitividad del mercado en que se colocarn los recursos.
49

En todo caso, las tasas de inters podrn revisarse peridicamente para adecuarlas al comportamiento del mercado financiero y el segmento de la poblacin
al cual van dirigidas.

BANCO BANHPROVI

Tasa de Inters a la IFI


8% anual revisable. 8% anual revisable.

Tasa de Intermediacin
Hasta 4% anual revisable. Hasta 4% anual revisable.

Tasa de Inters al Cliente Final


Hasta 12% anual revisable. Hasta 12% anual revisable.

BANCO POPULAR
Desde el 1.80 Mensual/ Ver anexo 8

BANCO BANADESA
Desde el 9% al 12% anual

50

3.5 GARANTIAS
Los Bancos requieren tres tipos de garantas para brindar crdito a las
MIPYMES:

Las garantas hipotecarias: Son aquellas en donde se hacen prstamos


sobre el valor de bienes muebles, o inmuebles. Si es imposible solventar
la deuda, el Banco embarga el bien.

Las garantas prendarias: Son aquellas en donde se hacen prstamos


sobre vehculos, maquinarias, etc.

El fiador asalariado: Es donde existe una tercera persona implicada en el


crdito, que en caso de que el titular del prstamo no responda por este,
esta tercera persona tendra que hacerlo. Es necesario que estos fiadores ganen un sueldo determinado por el banco.

3.5.1 Garanta Fiduciaria


Para cualquier crdito se puede solicitar aval, tales como:
Aval asalariado puede ser cualquier persona mayor de edad, que posee un
empleo mnimo con un ao de antigedad y un salario de HNL 10,000.00 a
12,000.00 en caso que el crdito sea menor a 200,000.00. Para crditos de
200,001.00 en adelante, el mismo deber poseer un salario donde el excedente del salario mnimo pueda soportar la cuota del crdito.
Aval empresarial: se requerir que posea un negocio de similar estructura del
negocio que se financiar. Si el aval cumple con estas caractersticas se
pude denominar como Aval econmico aplicando lo estipulado en la tabla de
condiciones vigente.

51

Se podrn considerar como avales/garanta fiduciarios, los trabajadores del estado por plaza fija, empleado de empresa privada, organismo no gubernamental
de conocido prestigio que tenga un ao de antigedad laboral y/o propietarios
de muy pequeas empresas que tengan dos aos o ms de estar funcionando.
Requisitos y documentacin de los fiadores:

Los fiadores/aval adicional a lo descrito anteriormente, se debern cumplir con


los requisitos y presentar la documentacin siguiente:

a) Requisitos
1. Ser mayor de edad (de 21 aos de edad o emancipado)
2. Fotocopia de la cedula de identidad
3. Fotocopia del RTN
4. Constancia laboral actualizada, en hoja membretada, firmada por el jefe inmediato, donde se indique el cargo que desempea y el tiempo de laborar
5. Constancia salarial o ltima colilla de pago confirmada
6. Recibo de servicios pblicos del mes ms reciente
7. Llenar los formularios correspondientes.

b) Requisitos para fiadores/aval propietarios de empresa


1. Fotocopia del RTN numrico.
2. Presentar estados financieros por contador colegiado o en su defecto una
evaluacin socio econmica de la empresa del aval (ltimos 3 periodos contables y el extracontable).
52

3. Copia de escritura social o comerciante individual o permiso de operacin (si


lo hubiera) (si aplica).
4. Estados de cuenta de depsitos monetarios de los ltimos 3 meses (si
aplica).
5. Fotocopia poder representacin legal (si fuere sociedad) o escritura de comerciante individual.
6. Declaracin del impuesto sobre la renta y venta.
7. Fotocopia del documento de identidad.
8. Recibo de un servicio pblico.
9. Verificar la posesin de los derechos de mercado (si aplica).
10. Si tuviese cuenta en otro banco: estados de cuenta de depsitos monetarios
o de ahorro, del ltimo mes.
11. Llenar los formularios correspondientes.

c) No se aceptarn, como fiadores, las personas que tengan una o ms de las


caractersticas o condiciones siguientes:

1. Que presenten mala calificacinn crediticia, que se encuentren reportadas


en listas de referencia o que presenten demandas judiciales o castigo que comprometan su calidad de fiador.
2. Ser mayor de setenta aos de edad.
3. Ser pensionados.

53

3.5.2 Garanta Hipotecaria


Requisitos y documentacin del garante hipotecario. I. Derechos de Propiedad
Cuando el deudor sea el propietario del bien o bienes dados en garanta hipotecaria, los requisitos que debe cumplir y documentacin a presentar, son los siguientes:
1. Escritura de propiedad del inmueble ofrecido en garanta (copia completa).
2. Avaluo, debe ser realizado por un perito valuador registrado en el CNBS certificado y registrado.
3. Libertad de gravamen (segn solicite el departamento Legal, normalmente
para inmuebles
ubicados fuera del rea urbana).
4. ltimo recibo de pago de bienes inmuebles.
5. Dictamen legal.
6. En caso de que la garanta hipotecaria ofrecida, posea construcciones, las
mismas debern poseer un seguro de daos.

3.5.3 Garanta prendaria (figura traspaso)


Este tipo de garanta ser aceptada de acuerdo a lo estipulado en el Reglamento de Crdito vigente y las prendas susceptibles de aseguramiento y/o aceptados por la compaa aseguradora, debern poseer un seguro de daos, asegurar previo al desembolso de los fondos.
Dichas garanta debern inscribirse en el Registro correspondiente, o efectuarse la figura legal correspondiente que permita ser considerada como garanta.

54

Requisitos y documentacin:
1. Documentacin original de propiedad del vehculo o maquinaria industrial,
que respalde la posesin y procedencia del mismo.
2. Para los vehculos, boleta de revisin a nombre del solicitante o fiador prendario (modelo no mayor 20 aos de antigedad).
3. Factura proforma del vehculo a financiar (si aplica).
4. Cuando la garanta es maquinaria industrial, es necesario presentar facturas
del bien a gravar, si
existieren o documento legal que acredite la propiedad de la prenda.
Cuando el banco as lo estime, podr inscribir en el registro de garanta mobiliaria, las prendas que sean tomadas como gar anta del crdito.
-Ser integrantes de las fuerzas de seguridad del Estado o de empresas privadas
de vigilancia. Se exceptan los casos atendidos en el segmento de convenios
para empleados del Estado.

TIPOS DE GARANTIA SOLICITADAS POR LOS BANCOS PARA LA APROBACION DE CREDITOS A LAS MIPYMES

BANCO

TIPOS DE GARANTIA SOLICITADA

BANRURAL

Fiduciaria, Prendaria y Hipotecaria

BANHPROVI

Fiduciaria, Prendaria y Hipotecaria

BANCO POPULAR

Fiduciaria, Prendaria y Hipotecaria

BANADESA

Fiduciaria, Prendaria y Hipotecaria

55

3.6 PLAZO DE CREDITO


Cada uno de los bancos tiene similares tiempos de recuperacin del crdito, en
general resultan casi estandarizados ya que la mayora de los bancos oscilan
entre los mismos periodos.
La situacin depende mucho del monto a prestar pues si ste es demasiado
bajo, el plazo es relativamente corto, y si es muy alto el plazo es ms largo.
BANRURAL
El plazo estar definido por el segmento de crdito que se est atendiendo,
destino y el monto a otorgar, siendo aprobado por el comit gerencial segn la
estrategia y condiciones de mercado y estarn establecidos en la tabla de
condiciones de crdito vigentes.

Plazo para la tramitacin de los crditos

1. Micro credito nuevo: hasta dos das.


2. Micro credito recurrente: hasta un da.
3. Pequea empresa nueva: hasta cuatro das.
4. Pequea empresa recurrente: hasta tres das.
5. Mediana empresa nueva: hasta ocho das.
6. Mediana empresa recurrente: hasta seis das.

BANHPROVI

56

Desde los 18 meses hasta los 7 aos.


BANCO POPULAR
Desde los 3 meses hasta 2 aos
BANCO BANADESA
Desde 1 ao a 10 aos

57

4. CAPITULO IV MARCO DE POLITICAS PUBLICAS, MARCO REGULATORIO Y LEGAL DEL ENTORNO DE LA MIPYME
4.1 SOBRE LA CONSTITUCION
La seccin dentro de la Constitucin dedicada al sistema econmico que deber de regir el pas, contiene dos artculos relacionados con las MIPYME, siendo
stos los siguientes:
Artculo 337.- La industria y el comercio en pequea escala, constituyen patrimonio de los hondureos y sus proteccin ser objeto de una ley.
Artculo 338.- La Ley regular y fomentar la organizacin de cooperativas de
cualquier clase, sin que se alteren o eludan los principios econmicos y sociales
fundamentales de esta Constitucin.
De acuerdo con lo anterior, existe a nivel constitucional un mandato de proteger
las MIPYME, y ordena la creacin de una ley especficamente para su proteccin. De igual manera existe una similar proteccin de las cooperativas. Lo anterior favorece la promocin y el desarrollo de las MIPYME, en virtud que su
proteccin existe al nivel
Esto nos indica que aunque el estado de Honduras suele fomentar diversos
programas que ayuden a un mejor desenvolvimiento de este sector, siempre se
encuentran con diversos obstaculos, que no les permite un buen rendimiento
por lo cual se ven a expensas de una quiebra inmediata.
Las MIPYMES demandan dia con da un mayor apoyo crediticio, y una supervisin adecuada para un mejoramiento uniforme en lo que consiste a este sector.
Esta Ley debe de fomentar y regular las diferentes formas de organizacin que

58

vayan surgiendo, para que el servicio que estas presten sea adecuado y productivo.
4.2 SOBRE EL CODIGO DE COMERCIO
El Cdigo de comercio es el instrumento jurdico marco que regula la actividad
mercantil en Honduras desde 1950. Por ende este cdigo contiene varias disposiciones pertinentes a la operacin de MIPYMES. En cuanto a su tratamiento
de MIPYMES, el Cdigo de comercio crea varias exenciones para las mismas.
Por ejemplo su artculo 12 indica que [quienes por s mismos, o con ayuda de
su familia, ejerzan una industria sin exceder de los lmites del artesanado, as
como quienes se dedicaren a ofrecer mercancas o servicios al pblico, con la
finalidad principal de obtener una remuneracin para su trabajo, tales como
conductores de taxmetros, aboneros, puesteros, etc., no estarn sujetos a las
obligaciones generales de los comerciantes. Valenzuela ( 2013)
De acuerdo con lo anterior, todas las MIPYMES que no estn constituidas como
comerciante individual o social en el registro mercantil, se ven expuestas a un
riesgo ilimitado sobre su patrimonio en cuanto a las operaciones que realicen.
Las partes pueden determinar libremente el contenido de los contratos en los
imites legalmente impuestos. Tambin pueden celebrar contratos que no correspondan a los tipos que este cdigo fija, siempre que se persigan intereses
dignos. Valenzuela (2013)
Es por lo tanto que el Cdigo de Comercio permite a toda aquellas personas la
creacin y el desarrollo adecuado de instrumentos de negociacin, que permitan adaptarse a las necesidades de las empresas siempre y cuando este todo
dentro del el marco legal.

59

4.3 SOBRE LA LEY MIPYME


La Ley MIPYME es el instrumento marco del sector y est dedicada enteramente al tratamiento y regulacin del mismo.
La finalidad de la Ley MIPYME segn se establece en su artculo 1 es fomentar
el desarrollo de la competitividad y productividad de la micro, pequea y mediana empresa urbanas y rurales, a objeto de promover el empleo y el bienestar
social y econmico de todos los participantes en dichas unidades econmicas.
A tal efecto el Estado brindar su apoyo a este sector, en los campos administrativos, tributarios, previsional, laboral crediticio y de desempeo econmico;
se asegurar el fortalecimiento de su participacin en el proceso econmico y
social del pass as como; una mayor participacin ciudadana de sus integrantes; el fortalecimiento de prcticas de equidad de gnero, la mejora de sus seguridad jurdica en el mbito econmico, as como la proteccin del medio ambiente; el acceso en igualdad de condiciones a los factores de produccin necesarios para su desarrollo, la transparencia en los procesos de utilizacin de los
recursos econmicos y el fortalecimiento de la identidad nacional. Valenzuela
(2013)
Esta Ley provee a las MIPYMES la facilidad de entablar en el medio financiero
un emprendimiento amplio, para as poder incrementar el nivel de vida de muchas personas que necesitan un empleo, y con esto mejorar su nivel de vida. Es
por lo tanto que el gobierno debe proveer a estas instituciones las facilidades
necesarias para su participacin en el mercado.
A su vez esta Ley ofrece a las MIPYMES, el procurar una igualdad en cuanto a
su desarrollo, y vela porque sean apoyadas, supervisadas y una transparencia
en todo los procesos en los cuales estas se vean incorporadas.

60

La Ley MIPYME designa a la Secretara de Estado en el Despacho de Industria


y Comercio (en lo subsiguiente Secretara de Industria y Comercio) como ente
rector del sector, el cual no solo incluye las MIPYME, sino que tambin el denominado sector social de la economa.
A tal efecto esta ley realiza cuatro cambios dentro de la administracin para lograr este propsito. En primer lugar es la designacin propiamente, de la Secretara de Industria y Comercio como una entidad de tercer piso o rectora institucional pblica del sector MIPYME.
Las facultades de la misma incluyen la promocin del sector MIPYME, el
desarrollo de polticas y programas para cumplir con dicho fin.
En segundo lugar la ley crea la Subsecretara de Estado en el Despacho de Micro, Pequea y Mediana Empresa y Sector Social de la Economa (en lo subsiguiente la Subsecretara MIPYME-SSE), dependiente de la Secretara de Industria y Comercio. La Subsecretara MIPYME- SSE tiene las facultades de
ejecutar y coordinar directamente las actividades encomendadas a la Secretara
de Industria y Comercio bajo la presente ley.
Por otra parte, como apoyo a la Subsecretara MIPYME-SSE, la ley crea la Direccin de Fomento a la Micro, Pequea y Mediana empresa, tambin dentro
de la Secretara de Industria y Comercio, la cual estar a cargo de un Director
General.
Finalmente, adems de los anteriores cambios, tambin se crea el Consejo Nacional de la Micro, Pequea y Mediana Empresa (CONAMIPYME), como un
organismo de participacin en las propuestas y definiciones de los proyectos,
asesora y consulta de la Secretara y Sub-Secretara de Estado en los Despachos de Industria y Comercio.

61

El CONAMIPYME tiene facultades de propuesta y recomendacin, y es un mecanismo de participacin ciudadana a nivel institucional. Sus miembros provienen de un amplio segmento de entidades relacionadas con el sector MIPYME,
incluyendo representantes de empresas, micro financieras, miembros del Poder
Ejecutivo, organizaciones sociales, entre otras.

4.3.1 Rgimen Presupuestario


Otro aspecto de la Ley MIPYME es que anualmente la Secretara de Estado en
el Despacho de Finanzas (en lo subsiguiente Secretara de Finanzas), debe
incluir en el Proyecto de Presupuesto General de Ingresos y Egresos de la Repblica, una propuesta donde se prevea hasta un treinta por ciento (30%) de las
compras del Estado a ser contratadas con la micro, pequea y mediana empresa. Dichas compras debern realizar en la medida que la Micro, Pequea y Mediana Empresa (MIPYME) aseguran los estndares de calidad requeridos y
oferten precios dentro del marco de la Ley de Contratacin del Estado.
De acuerdo con lo anterior, el Estado adquiere un compromiso en cierto grado ,
para as tomar en cuenta a las MIPYMES, para que estas presten sus
servicios .
4.3.2 Clasificacin de acuerdo a los niveles de participacin
La Ley MIPYME define varios trminos para efectos de la misma, como por
ejemplo las de micro empresa (menos de 10 empleados), pequea empresa

(entre 11 y 50 empleados) y mediana empresa (entre 51 y 150 empleados).

62

Adems de lo anterior, tambin clasifica los niveles de participacin para la


participacin en el desarrollo y ejecucin de los programas de fomento a las
MIPYME.Las instituciones de primer nivel son las MIPYMES que prestan sus
servicios directamente al pblico, las cuales pueden ser igualmente financieras
no financieras.
En el segundo nivel, encontramos a instituciones financieras y no financieras,
cuya finalidad es proporcionarle servicios a otras instituciones de esta misma
naturaleza dentro del sector MIPYME. En tal sentido las instituciones financieras de segundo nivel, son instituciones de segundo piso, o sea que prestan
financiamiento a otras entidades micro financieras.
De la misma manera, las instituciones no financieras de segundo nivel, son instituciones que prestan servicios como desarrollo empresarial u otras a otras
empresas del sector MIPYME.
Las instituciones de participacin en el segundo nivel asisten al tercer nivel en
la implementacin, seguimiento y evaluacin de los programas de fomento a las
MIPYME.
En el tercer nivel se encuentra la Secretara de Industria y Comercio, como ente
rector o nivel institucional superior.

Al tercer nivel le compete el diseo y ejecucin de polticas a nivel gubernamental.


Al haber esta ramificaciones en el Sistema Financiero , apreciamos que hay una
gran intermediacin en el mercado, ya que entre algunas instituciones se origina, la prestacin de servicios entre unos con otros, esto hace que favorezca al
sector de las MIPYMES, ya que a la hora de solicitar un financiamiento se po-

63

dra hacer con aquellas entidades bancarias que tengan una conexin financiera.

4.3.3 Apoyo financiero y otros estmulos a la MIPYME


La Ley MIPYME tambin provee rdenes para apoyo directo a estas empresas.
En particular, existen disposiciones que requieren que BANHPROVI, el Banco
Nacional de Desarrollo (BANADESA) y otras instituciones creen lneas de crdito en condiciones ms favorables a las existentes para las MIPYME. Igualmente

la ley crea posibilidades para cofinanciamiento y apoyo financiero directo para


la exportacin.
Adems de lo anterior, existen otros estmulos para las MIPYME. Por ejemplo el
Estado se obliga mediante la presente ley a llevar estadsticas sobre el estado y

desarrollo del sector MIPYME y a simplificar en todo lo posible los trmites administrativos con relacin a las MIPYME.
4.3.4 Programas de apoyo a MIPYME
Para la ejecucin de los programas previstos bajo la Ley MIPYME, sta ordena
que se destine al menos la cantidad de L.50,000,000 anualmente por 10 aos.
Dichos montos sern destinados a la creacin del Fondo de Fomento para la
Micro, Pequea y Mediana Empresa (FOMIPYME).
Los fondos provenientes de cooperacin internacional destinados a apoyo a las
MIPYME tambin podrn ser transferidos al FOMIPYME. Dicho fondo ser ad-

64

ministrado median un fideicomiso constituido en el Banco Hondureo de Produccin y Vivienda (BANHPROVI).


La Ley MIPYME contempla que el FOMIPYME manejar una serie de programas de capacitacin, entrenamiento y apoyo dirigido a las organizaciones de
MIPYME, a las MIPYME y a sus propietarios.
El primer programa es el denominado Programa Nacional de Capacitacin, el
cual va dirigido principalmente a las cuadros gremiales y empresariales y en
especial a nuevos emprendedores de MIPYME. El Programa Nacional de Capacitacin tambin tendr a su cargo el Sistema nico Integrado de Informacin
y Asesoramiento, el cual funciona como una especie de biblioteca o base de datos, en la cual se deber recopilar toda la informacin disponible en las diversas
dependencias del Estado, al igual que debe gestionar toda la informacin que
pueda sobre MIPYME con cooperantes, gobiernos extranjeros y otros.
Existen tambin programas de mejoramiento de diferentes circunstancias, como
Programa de Entorno Institucional y Legal, el cual est dedicado a mejorar la
institucionalidad y el marco legislativo para promover las MIPYME.
Tambin hay programas para el desarrollo de diferentes reas, como el Programa de Servicios Financieros, el Programa de Cooperacin Empresarial, el
Programa dePromocin de Mercados y Exportaciones, el Programa de Cultura
Empresaria
Valenzuela (2013)

La presente Ley MIPYME es un instrumento jurdico que trata de integrar diversos servicios para establecer dicho sector. Es por lo cual efectuar la integracin
de un sistema que permite el fomento y desarrollo de las MIPYMES, el cual es

65

propiciado por la Secretaria de Industria y Comercio, la cual cuenta con el apoyo de diversas instituciones.
Por otra parte esta Ley hace el esfuerzo por generar oportunidades, informacin
y apoyo a las MIPYME. Aunque muchas veces estos esfuerzos no puedan llevarse a cabo en su totalidad. Por consiguiente existen muchos factores que
pueden incentivar al mejor desarrollo de las condiciones actuales de las MIPYMES, pero no siempre las decisiones son acertadas.
Muchos organismos que se han creado con la finalidad de propiciar un desarrollo sustancial en este sector , han fallado puesto que no se encuentra toda la
informacin que se supone debera de haber, esto hace que incremente el numero de instituciones que se van a la quiebra.
4.4 SOBRE LA LEY DEL SISTEMA FINANCIERO
La ley del sistema financiero es el instrumento jurdico marco que regula la intermediacin financiera en el pas.
Dicha Ley dispone sobre la organizacin, autorizacin, constitucin, funcionamiento, fusin, conversin, modificacinn, liquidacin y supervisin de las instituciones del sistema financiero y grupos financieros, propiciando que stos
brinden a los depositantes e inversionistas un servicio transparente, slido y
confiable, que contribuya al desarrollo del pas.
En relacin con las MIPYME, la ley del sistema financiero no hace consideracin alguna. Todas sus disposiciones estn orientadas al trato general de la intermediacinn financiera sin distincin alguna.
Por otra parte, los tipos de instituciones financieras permitidas bajo la Ley del
sistema financiero, no necesariamente se prestan a las micro finanzas. Existe
un gran vaco entre las OPDF, que pueden constituirse con L.1,000,000 y la

66

ms simple institucin financiera de la Ley del sistema financiero, la sociedad


financiera, que requiere L.50,000,000. Dicho requerimiento de capital para
constituirse es an mayor de lo indicado, puesto que los accionistas deben
comprobar que tienen un respaldo de sus aportaciones al patrimonio de al menos 5 veces lo aportado, lo que significa que para una sociedad financiera, se
debe demostrar que los socios tienen capital lquido de al menos L.
250,000,000. De acuerdo con lo anterior, la Ley del sistema financiero no promueve o fortalece las MIPYMES, ya que no toma en cuenta circunstancias especiales que pudieran beneficiar a las micro finanzas.

5. ANALISIS FODA
1.

Constitucin

Fortalezas:
Ordena la proteccin y fomento del sector MIPYME
Debilidades:
El lenguaje es claro pero exhortativo, requiere implementacin a travs de leyes
secundarias
Amenazas:
Que pierda relevancia poltica el apoyo a las MIPYME
Oportunidades:
Instrumento de difcil modificacin, por lo que garantiza la proteccin.
2.

Cdigo de Comercio

67

Fortalezas:
Permite innovacin mercantil y hace excepciones para empresas artesanales y
de subsistencia para las obligaciones generales de los comerciantes
Debilidades:
La proteccin del cdigo no es congruente con la legislacin actual en trminos
de proteccin MIPYME y no existen alternativas para conformaciones societarias o individuales sin responsabilidad
Amenazas:
Los esfuerzos para integrar el cdigo dentro de la legislacin de apoyo a la
MIPYME seria un esfuerzo bastante difcil de lograr
Oportunidades:
Hay muchas maneras de completar el cdigo de comercio para fomentar las
MIPYME
Ley MIPYME
Fortalezas:
Crea un marco regulatorio amplio para MIPYME, proporciona fondos y capacitacin para las MIPYME, crea una entidad rectora y una organizacin nacional
para las MIPYME y proporciona servicios de coordinacin y bases de datos
para las MIPYME
Debilidades:
Muchas de las obligaciones del Estado son porpositivas, pero no necesariamente se traducirn en resultados concretos.

68

Amenazas:
Por el mismo carcter propositivo de la Ley puede fcilmente perderse el seguimiento
Oportunidades:
Tiene el potencial de ser una oportunidad para las MIPYME en muchos aspectos si se desarrolla plenamente lo contenido en la legislacin.
3.

Ley del Sistema Financiero

Fortalezas:
Permite innovaciones financieras, el uso de medios electrnicos y la creacin
de figuras nuevas
Debilidades:
No hace ninguna consideracin a las MIPYME y pone barreras muy altas a la
entrada en el mercado
Amenazas:
La carga para entrada al mercado y financiamiento de MIPYMES puede volverse muy alta
Oportunidades:
Existen maneras fciles de fomentar las MIPYME con a estructura legal existente

69

5. CAPITULO V OTORGAMIENTO DE CREDITO BANCARIO


5.1 PROCESO PARA LA CONCESION DE UN CREDITO BANCARIO
La mayor parte de las instituciones financieras siguen un procedimiento uniforme para otorgar prstamos, esto trae como resultado que las empresas no
puedan cubrir totalmente sus necesidades de financiamiento, debido bsicamente a los requisitos exigidos.
Las condiciones ms usuales para el otorgamiento de prstamos se basan en
dos principios bsicos:

1. Salvaguardar la posicin financiera de la empresa, manteniendo sus niveles


de solvencia y liquidez mediante la limitacin del nivel de endeudamiento mximo y especulaciones diferentes al nivel de capital circulante
2. Proteger al mximo las posibilidades de la empresa para pagar la deuda mediante clusulas especiales.
Requisitos para la concesin de prstamos. El perfil ideal, segn el banco es la
empresa que posea:
Buena liquidez y solvencia
Rpido crecimiento
Tamao mediano o grande
Que maneje operaciones regulares con el banco

70

5.1.1 PROMOCION
Se comienza con el primer contacto entre la institucin y el posible beneficiario
en el que se plantean, por ambas partes, los propsitos y condiciones del prstamo.

5.1.2 SOLICITUD
Es la peticin formal del crdito por parte del posible beneficiario.

Hay diversos formatos adaptados a las necesidades de cada institucin,


los cuales bsicamente contemplan la informacin siguiente:

Identificacin del beneficiario


Identificacin de la empresa
Informacin sobre el crdito solicitado
Informacin financiera
Referencias personales, comerciales y bancarias
Garantias
5.1.3 ELIGIBILIDAD
En esta etapa se cotejan los datos suministrados por el beneficiario con los criterios de seleccin contenidos en las polticas de la institucin. Con base en el
resultado el credo puede ser rechazado o aceptado para continuar con su anlisis.

71

5.1.4 ANALISIS
El anlisis del crdito se basa en una serie de documentos e informacin interna y externa que puede ser confidencial. Todos los aspectos y vas de informacin tiene que ser considerados en el anlisis, ninguna informacin debe de ser
descartada. La informacin recopilada se puede clasificar en historia de investigacin y financiera.
5.1.5 DICTAMEN
El equipo responsable que efectu el anlisis emite su opinin con respecto a la
posibilidad del otorgamiento del crdito.
5.1.6 RESOLUCION
Es la aprobacin o rechazo de la solicitud de credito por parte de un comit de
crditos, el cual generalmente esta integrado por los jefes de departamento,

72

6. CAPITULO VI OFERTA CREDITICIA DESDE LA PERSPECTIVA DE LOS


ACTORES INSTITUCIONALES RELACIONADOS CON LA PROMOCION DEL
DESARROLLO DE LAS MIPYMES.
De acuerdo a lo que se ha visto sobre las teoras de financiamiento y las hiptesis establecidas, y las afectaciones que pueden llegar a tener las MIPYMES
para la obtencin del crdito, se puede continuar con el desarrollo de la metodologa a seguir para evaluar los planteamientos realizados sobre los diferentes
obstculos y herramientas que pueden encontrar las empresas en su tramitacin de financiamiento.
La forma del diseo de la investigacin hace posible la obtencin de informacin emprica para la validacin del modelo. Por lo cual se describir la fuente
de informacin, y los pasos del trabajo emprico.
En el presente captulo se trata de profundizar en el anlisis de la oferta de crdito bancario a las MIPYMES, desde la perspectiva de los actores institucionales claves, vinculados a la promocin del desarrollo de este sector.
6.1 ASPECTOS METODOLOGICOS
Para poder concretizar este captulo, se realiz una serie de entrevistas a funcionarios y funcionarias de 4 instituciones que estn relacionadas con la promocin del desarrollo de las MIPYMES y que tienen conocimiento sobre el tema
del acceso al crdito de este sector.
Los criterios utilizados para seleccionar a las instituciones fueron:

Instituciones relacionadas a la promocin del desarrollo de las MIPYME.

Instituciones que cuenten con estudios previos sobre el tema de crdito a

las MIPYME.

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Instituciones que proporcionan programas de capacitacin al sector

MIPYME.
Despus de haber seleccionado a las instituciones, se contact a los funcionarios y funcionarias a travs de visitas a la institucin. Despus se procedi a
contactar a los funcionarios y las funcionarias va telefnica para pedir cita.
Las entrevistas tuvieron una duracin aproximada de 20 minutos, en las cuales
se abordaron tres preguntas:
1-Qu factores inciden en el bajo nivel de la demanda de crdito de las
MIPYMES ?
2-En su opinin, que factores de los bancos no permiten que las MIPYMES
formen parte de su cartera de crditos?
3-Que recomendaciones dara para mejorar las condiciones de acceso al crdito a las MYPYMES?
Adems, segn este estudio, las empresarias y los empresarios del sector
MIPYMES consideran el acceso al crdito como uno de los principales obstculos para el desarrollo de este sector.
6.2 FACTORES QUE INCIDEN EN EL BAJO NIVEL DE LA DEMANDA DE
CREDITO DE LAS MIPYMES
De igual manera, a pesar que los empresarios y las empresarias de las MIPYMES identifican el acceso al crdito como uno de los principales obstculos
para el desarrollo de sus empresas, y sin embargo su nivel de demanda de crdito es relativamente bajo en relacin a la demanda potencial que podran tener.
Por lo tanto, tiene necesidades de crdito, pero esas necesidades no se traducen en demanda efectiva de crdito hacia las entidades financieras.

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A continuacin se muestran los principales factores que estaran incidiendo en


el bajo nivel de demanda de crdito de las MIPYMES identificadas por las instituciones entrevistadas:
a) Factores atribuibles a la demanda:

Desconocimiento del rea financiera por parte de algunas de las MIPYMES


.Este factor fue identificado por la mayora de las instituciones entrevistadas, y
se refiere a que las empresas no conocen de sus propias finanzas, y por lo tanto no pueden determinar con claridad sus necesidades reales de crditos.
Adems, no es lo mismo decir que una empresa necesita crdito a saber exactamente el monto que se requiere, el plazo de recuperacin de dicho crdito,
proyectos a los que va destinado el financiamiento. No realizan una planeacion
estratgica sobre sus necesidades de crdito.
Preferencia para trabajar con fondos propios, prstamos de familiares,
amigos y prestamistas.
Este factor fue identificado por 2 de las instituciones entrevistadas, y consiste
en que muchas veces las empresas prefieren utilizar fondos propios, o prestados a familiares y\o amigos, porque les es ms fcil disponer de stos, debido a
que no llevan costos adicionales que pongan en peligro a la empresa. El problema con estos fondos es que no son tan fciles de obtener.
Para el caso de las MIPYMES que prefieren crdito por medio de prestamistas,
lo hacen porque consideran que este tipo de crdito es ms apropiado para sus
negocios que el crdito bancario. El problema con esta alternativa es que real-

75

mente, representa un mayor riesgo para las empresas. Un grupo reducido solicita crditos a prestamistas por tener mal record crediticio.
Mal record crediticio.
Este factor fue identificado por 3 de las instituciones entrevistadas, y consiste
en que muchas empresas han tenido experiencia crediticia y han cado en mora
con las instituciones bancarias, lo cual ha hecho que sus calificaciones para acceder a prstamos sean bajas.
Lo anterior, podra en parte explicar por qu los empresarios y las empresarias
de las MIPYMES, en las encuestas sobre el acceso al crdito, declaran que no
necesitan endeudarse, pero lo que podra estar sucediendo es que las personas
propietarias de las MIPYMES anticipan que los bancos no les van a prestar por
el mal record crediticio que tienen de sus empresas, y por lo tanto prefieren
ocultar su demanda de crdito a las encuestas realizadas por las instituciones.
b) Factores atribuibles a la oferta.

Condiciones impuestas por los bancos para acceder al crdito.


Este factor fue identificado por todas las instituciones entrevistadas, y se refiere:
A las tasas de inters ms altas en comparacin a las tasas de inters que se le
otorgan a la gran empresa; garantas exigidas por las entidades bancarias, principalmente hipotecarias, los requisitos exigidos por los bancos para poder brindar crditos y los plazos de recuperacin del crdito.
Segn los funcionarios y las funcionarias de las instituciones entrevistadas, las
condiciones para acceder a crditos bancarios son la razn principal del bajo
nivel de demanda efectiva de crdito bancario.

76

c) Factores atribuibles al entorno


Falta de polticas gubernamentales para el acceso al crdito de las
MIPYMES.
Este factor fue identificado por todas las funcionarias y los funcionarios de las
instituciones entrevistadas, se refiere a que las polticas pblicas para mejorar
el acceso al crdito a las MIPYMES son inadecuadas para estimular la demanda de crdito, y por lo tanto se necesita un cambio en la visin de estas polticas
pblicas.
El entorno como limitante del acceso al crdito de las MIPYMES.
Fue identificado por una de las instituciones, consiste en que debido a las polticas de apertura externa del gobierno y a las nuevas empresas extranjeras establecidas en el pas, las MIPYMES no pueden vender sus productos, y por tanto,
no demandan crdito bancario porque es posible que no puedan cumplir con los
pagos de los prstamos, prefieren esperar a obtener las suficientes ganancias y
utilizar recursos propios.

6.3 CARACTERISTICAS DE LA OFERTA DE CREDITO DEL SISTEMA FINACIERO QUE LIMITAN EL CREDITO DE LAS MIPYMES.
Este apartado presenta las caractersticas de la oferta de crdito bancaria, identificadas por las instituciones relacionadas al desarrollo de las MIPYMES, que
limitan el acceso al crdito de las MIPYMES. Estas caractersticas son:
a) Condiciones impuestas por los bancos para acceder al crdito.
Esta caracterstica de la oferta de crdito bancario fue identificada por todos los
funcionarios y las funcionarias entrevistadas, como la principal limitante para el
77

crdito de las MIPYMES. Tambin, coincide con el sub-apartado 6.2, en los factores atribuibles a la oferta. En este sub-apartado, las funcionarias y los funcionarios de las instituciones entrevistadas identificaron a las condiciones para acceder al crdito bancario como un limitante para demandar este servicio financiero, por parte de las MIPYMES.

A continuacin se presentan las condiciones para acceder al crdito bancario y


los limitantes que representan:

Sistema de garantas impuestas por los bancos.

Esta condicin limita a la demanda de crdito ya que los bancos, buscan mayores utilidades, prestan nicamente a empresas que puedan obtener garantas
principalmente hipotecarias, debido a que si la empresa que pidi el prstamo
no pudo honrar la deuda, el banco se asegura de recuperarla por medio del
embargo del bien hipotecado, vendindolo, debido a que estos bienes aumentan su valor con el tiempo.
Pero en el captulo III, inciso 3.5 se identific que los bancos piden tres tipos de
garantas, las cuales son: garantas hipotecarias (prstamos sobre el valor de
bienes inmuebles), garantas prendarias (prstamos sobre el valor de vehculos
y maquinarias) y fiadores (un tercero se hace responsable del prstamo en caso
que el deudor del crdito no lo haga).

Tasas de inters desfavorables para las MIPYMES.

Los bancos perciben mayores costos por la administracinn de crditos otorgados a las MIPYMES que por la administracin de los crditos otorgados a la

78

gran empresa, por lo tanto, las tasas de inters son mayores para las MIPYMES
que para las grandes empresas.
Estas tasas de inters hacen que los crditos tengan costos elevados, como
para que las MIPYMES consideren demandar crditos bancarios.

Requisitos exigidos por los bancos.

Los Requisitos exigidos por los bancos, son un limitante para el acceso al crdito bancario porque, en la mayora de los casos, son difciles de cumplir para las
MIPYMES, bien sea porque hay que incurrir en costos adicionales para conseguirlos, o bien porque es imposible de obtenerlos.
Los requisitos exigidos por los bancos, y que limitan el acceso al crdito a las
MIPYMES son:
1. Estados financieros de cierre de los ltimos tres aos.
2. Estados financieros de comprobacinn del ltimo mes, con anexos.
3. Declaracin de impuestos sobre la renta de los ltimos tres aos.
4. Certificados del inmueble ofrecido en garanta.
5. Constancia de ingresos.
Estos requisitos, de acuerdo a los entrevistados, son difciles de presentar para
las MIPYMES que tienen dos o menos aos de haber sido constituidas.
Adems, para las PYMEs que ya tienen ms de tres aos de haber sido constituidas, los requisitos generan costos adicionales porque los documentos tienen
que estar certificados por un contador y este trmite puede ser limitante para
una empresa que necesite de financiamiento.

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Plazos de cancelacinn de crditos desfavorables para las MIPYMES.


Los plazos de cancelacinn de crditos limitan la demanda de crdito bancario
por parte de las MIPYMES, debido al poco tiempo en que se debe honrar la
deuda adquirida, en relacin al monto prestado.
b) Sistema de anlisis de riesgos.
Esta caracterstica fue identificada por cuatro de las instituciones entrevistadas,
y se refiere a que los sistemas utilizados por los bancos para analizar el riesgo
individual de cada una de las empresas, podra no ser el adecuado, en el sentido que, no todas las empresas son iguales, por tanto no todas generan el mismo riesgo.
Esta caracterstica se contrasta con las condiciones para acceder al crdito (Tasas de inters, sistema de garantas, plazos de los crditos, requisitos), ya que
si se considera a las MIPYMES muy riesgosas, se les imponen tasas de inters
altas, exceso de requisitos, plazos de cancelacin muy cortos y garantas muy
caras.
c) Altos costos financieros unitarios, por brindar crditos a las MIPYMES
Tal como manifestaron tres de los entrevistados, los bancos consideran que los
costos unitarios para atender a las MIPYMES son altos en comparacin a los de
la Gran Empresa.
Por lo tanto, los bancos consideran un negocio ms rentable otorgar un crdito
muy grande a una sola empresa que crditos pequeos a varias empresas.
Pero no quiere decir que los bancos no acepten dar crdito a las MIPYMES,
sino que, les imponen condiciones muy difciles de cumplir, asegurndose de
recuperar los prstamos con grandes utilidades, sin importar que estas condi-

80

ciones perjudiquen a la empresa y adems que ello dificulte el acceso al crdito


y por lo tanto no haga demanda efectiva de financiamiento.
d) La banca del pas no apoya la dinmica productiva de Honduras
Esta caracterstica fue identificada por una de las instituciones entrevistadas y
se refiere a que, la banca est ms interesada en generar utilidades que en
apoyar la dinmica productiva del pas, por esa misma razn, sus evaluaciones
de riesgo sobre las MIPYMES, siempre resultan precarias para este sector empresarial.
De igual manera eso hace que las condiciones estn dirigidas a asegurar una
utilidad futura, en vez de apoyar a una actividad econmica que podra ser beneficiosa para todo el pas; siendo generadora de empleos por ejemplo.

6.4 RECOMENDACIONES PARA MEJORAR EL ACCESO AL CREDITO


BANCARIO DE LAS MIPYMES
Estas recomendaciones fueron expresadas por las instituciones entrevistadas,
con el fin de mejorar el acceso al crdito de las MIPYMES, las cuales se presentan a continuacin:
a) Recomendaciones para la demanda

Creacin de asociaciones por parte de las MIPYMES.


Tal como lo manifestaron tres de los entrevistados, se aconseja el fortalecimiento y creacin de las asociaciones, para que por medio de ellas las MIPYMES
aumenten su capacidad de negociacin con el gobierno para implementar polticas pblicas que mejoren el acceso al crdito de las MIPYMES.
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b) Recomendaciones para la oferta

Mejora en el sistema de calificacin de riesgo a las PYMEs.


Esta fue una de las recomendaciones brindadas por dos de las instituciones entrevistadas, en el sentido que se debe mejorar los sistemas de evaluacin de
riesgo con que cuenta la banca comercial, y que, tambin deben mejorarse los
sistemas de anlisis de riesgo para que puedan adecuarse a cada una de las
empresas en cuestin.
c) Recomendaciones para el entorno

Mayor apoyo gubernamental a las MIPYMES.


Esta recomendacin fue sugerida por todas las instituciones entrevistadas, y
consiste en que deben haber polticas de apoyo a las MIPYMES, tales como,
tasas de inters preferentes para el sector, trmites menos burocrticos para
otorgar el crdito.
El gobierno debera tambin desarrollar sistemas de anlisis de riesgo adecuados para que sean utilizados por la banca comercial, mayor apoyo a las instituciones apndices del gobierno que se dedican a brindar apoyo a las MIPYMES.
Adems, el gobierno podra dar capacitaciones tanto a las empresas as como a
la banca comercial.

82

7. CAPITULO VII
7.1 CONCLUSIONES
El Sector MIPYME se enfrenta a diversos factores que influyen en su acceso al financiero y que a la vez se constituyen en obstculos para la obtencin del mismo, tales como las tasa de inters altas, montos bajos,
plazos cortos y la situacin econmica que afecta los niveles de ingresos
de estas empresas.
Las MIPYMES no cuentan con la informacin suficiente acerca de las alternativas existentes para la prestacin de servicios financieros orientados a este sector, as mismo desconocen cules son las condiciones de
crdito y los requisitos establecidos por estas instituciones.
Se puede afirmar que la baja demanda de crdito bancario por parte de
las MIPYMES no radica en un problema de necesidad de financiamiento
por parte de este sector empresarial, sino que son las condiciones de la
oferta de crdito y las caractersticas empresariales internas las que hacen que la demanda no sea efectiva.
Se concluye que la banca comercial no es una banca especializada en
MIPYMES, sino que nicamente tiene un departamento para agilizar los
trmites de los servicios prestados a las MIPYMES , y en realidad no dan
las ventajas que estas esperan.

Las condiciones para acceder al crdito bancario limitan la demanda de


este financiamiento a las MIPYMES, debido a que los bancos realizan
anlisis de riesgo inadecuados; adems la legislacin existente para que
los bancos ofrezcan crdito no tiene un tratamiento especial

83

para MIPYMEs, sino que se enfoca a las empresas en general.


El mal record crediticio con que cuentan algunas de las MIPYMES, es un
factor que genera la baja demanda de crdito bancario de este sector empresarial, debido a caractersticas internas de stas empresas, tales como,
la falta de conocimientos financieros precisos y la mala utilizacin de los
recursos financieros por parte de las empresarias y los empresarios.
Los requisitos que implementan las Instituciones Bancarias resultan extremadamente estrictos ya que muchas MIPYMES no pueden acceder a
los crditos de manera fcil como otras instituciones grandes.

84

7.2 RECOMENDACIONES

La poltica pblica debe estar orientada a brindar un mayor apoyo al sector MIPYME para lo cual se necesita de una banca pblica especializada
en el sector MIPYME, que sea capaz de conceder crdito a tasas de inters preferenciales, anlisis de riesgo y de rentabilidad de cada empresa
solicitante para saber qu tipo de requisitos poder exigirles y si es necesaria la presentacinn de garantas, y de qu tipo serian estas.

El Estado debe crear un sistema de anlisis de riesgo adecuado para las


MIPYMES que con lleve a lo siguiente: mejores tasas de inters preferenciales, garantas flexibles, llneas de crdito adecuadas para cada tipo
de inversin a realizar, y que posteriormente la Superintendencia del Sistema Financiero de capacitacin a la banca comercial, en donde explique
que el sistema de evaluacin de riego que el gobierno propone aumentara la demanda de crdito por parte de las MIPYMES.

Exhortar a las ONGs y gremiales empresariales especializadas en


MIPYMEs, para que apoyen al sector, generando un plan de inversin;
que le permita a las empresas conocer sus necesidades de crdito, en
donde se les informe cuanto debe ser el monto a prestar a la banca,
adems que contenga un cronograma de pagos del prstamo y que este
plan sea supervisado por las ONGs y las gremiales empresariales para
garantizar su consecucin.

Proponer a las MIPYMES que se capacite al capital humano como una


de las alternativas ms viables para el logro de objetivos, considerando
que con sus capacidades de innovar para mejorar la productividad y

85

crear da a da nuevas formas de hacer las cosas, ha permitido dar estabilidad al funcionamiento adecuado y acertado en este sector.

Fomentar programas que motiven el desarrollo de este sector, procurando que el nmero de requisitos, sean impuestos de acuerdo al nivel adquisitivo de las unidad econmica y que no sean globalizadas.

Que las entidades bancarias que ayudan al desarrollo de este sector,


brinden mejores servicios y opciones de financiamiento ms accesibles,
con la ayudada empresarial pertinente, para que este sector se desarrolle
ampliamente.

86

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90

ANEXOS

91

Anexo 1

Continuidad de la empresa y fuentes de financiamiento

Fuente: Berger y Udell (1998)

92

Anexo 2
Modelo hipottico de las finanzas de un modelo familiar

Fuente: Romano et al., 2001.

93

Anexo 3

Efectos de la coercin sobre el comportamiento de bsqueda financiera

94

Anexo 4

Modelo final sobre los efectos de la coercin sobre el comportamiento de bsqueda financiera

95

Anexo 5

Tabla Constructor e indicadores del modelo sobre coercin

96

Anexo 6

97

Anexo 7
Instituciones Financieras que atienden el sector MIPYME

98

Fuente: Diagnostico de la MIPYME no agricola en Honduras

99

Anexo 8

Tasas Activas

Fuente: Banco Popular

100

Anexo 9
Mapeo de Instituciones especializadas que brindan Servicios Financieros a la MIPYME

!
Fuente: Diagnstico de la MIPYME no agricola en Honduras

101