Ministerul Educaiei al Republicii Moldova

Universitatea de Stat din Moldova

Facultatea tiine Economice
Departamentul Finane i Bnci

Lucru Individual
la disciplina ,,Bazele managementului
financiar,,

Autor
Popescu Adriana
FB-1403
Conductor tiinific
Maria Cojocaru,
Dr. confereniar univ.

Chiinu, 2016

Analiza lichiditii i solvabilitii entitii

Lichiditatea este capacitatea ntreprinderii de a mobiliza activele prin transformarea lor n
bani, cu scopul de a asigura un circuit normal al fondurilor i de a realiza o activitate eficient.
Analiza financiar trebuie s aprecieze dac gradul lichiditii activelor ntreprinderii este
suficient de ridicat pentru a-i permite acesteia s fac fa n orice moment angajamentelor pe
care i le-a asumat, respectiv pentru a-i asigura solvabilitatea. Analiza lichiditii ocup un loc
central n aprecierea situaiei financiare a firmei. Capacitatea de plat reflect abilitatea
ntreprinderii de a face fa obligaiilor sale, adic de a-i onora plile la termenele scadente.
Asigurarea lichiditii optime reprezint un obiectiv de baz a conducerii ntreprinderii.
Pentru o evoluie normal a ntreprinderii lichiditatea ntreprinderii trebuie s se ncadreze in
limitele optime. Suficiena mijloacelor bneti la ntreprindere reprezint o problem pentru
majoritatea ntreprinderilor.
Lichiditatea absolut ne arat capacitatea ntreprinderii de a-i achita datoriile pe termen scurt
din contul mijloacelor bneti. Se apreciaz ca aceast rat trebuie s aib o valoare cuprins
ntre 0,2 i 0,3.
Lichiditatea absolut =

Mijloace bneti+ Investiii pe termen scurt

;
Datorii pe termne scurt

Lichiditatea intermediar ne arat ce cot din datoriile curente firma este capabil s achite ,
utiliznd pentru aceasta nu numai numerar, ci i hrtii de valoare, crean e pe termen scurt.Se
apreciaz ca un nivel de 0,8 i 1 al acestei rate reflect o situaie pozitiv, n timp ce o valoare
mai mic de 0,5 poate evidenia probleme n onorarea la scaden a plilor curente.
Lichiditatea intermediar =
Mijloace bneti+ Creane pe termen scurt + Investiii pe termen scurt
;
Datorii pe termne scurt
Lichiditatea curent ne arat dac ntreprinderea dispune de active circulante suficiente pentru
achitarea datoriilor curente n perioada raportat. Se consider c un nivel de 1,0-2,0( sau 1,52,5) reflect o bun activitate a firmei, n timp ce o valoare mai mic de 1 poate fi un semnal de
alarm privind capacitatea ntreprinderii de a-i onora obligaiile scadente pe termen scurt.
Lichiditatea curent =

Active curente
Datorii pe termen scurt ;

Analiza capacitii de plat a entitii pentru perioada 2014-2015

Indicatori
1.Lichiditate absolut
2.Lichiditate intermediar
3.Lichiditate curent

2014

2015

0,0565
0,5013
5,0281

0,0215
0,2258
2,8774

Abaterea (+,-)
2015-2014
-0,035
-0,2755
-2,1507

Sursa: Elaborat de autor n baza Rapoartelor financiare SC Eurostudii S.R.L.

n urma analizei capacitii de plat a entitii, s-a constatat o valoare infim a lichidit ii
absolute, acest indicator constituind 0,05 n 2014 i 0,02 n 2015 fiind n scdere continu cu
0,035 , ceea ce se apreciaz negativ. Aceast situaie semnific insuficiena mijloacelor bneti
pentru alimentarea integral a fluxurilor monetare de ieire, ceea ce n viitor ar putea duce la o
criz de insolvabilitate a ntreprinderii.
Coeficientul lichiditii intermediare este mai mic dect ar trebui s fie. n 2014 coeficientul
era mult mai favorabil, mai aproape de intervalul optim. n dinamic, situa ia acestui indicator se
agraveaz, ceea ce poate evidenia probleme n onorarea la scaden a plilor curente.
Coeficientul lichiditii curente arat dac firma dispune de active circulante suficiente pentru
achitarea datoriilor curente n perioad raportat. Se consider c, dac valoarea acestui
coeficient este mult mai mare de 2, activele ntreprinderii au o structur nera ional: o parte din
mijloacele ei sunt ,,ngheate,, n stocuri de mrfuri i materiale. n acest caz, in 2014 coeficientul
este 5,02 , iar n 2015 coeficientul este 2,87. n dinamic avem o evolu ie pozitiv, tendin de
apropiere a coeficientului de intervalul optim. Poate fi apreciat scaderea ca o utilizare mai
raional a activelor circulante.
Solvabilitatea reflect capacitatea firmei de plat a datoriilor totale pe termen mediu i lung.
n scopul analizei solvabilitii entitii se utilizeaz rate ale structurii surselor de finan are :
coeficientul de autonomie, coeficientul de atragere a surselor mprumutate, coeficientul corelaiei
ntre sursele ntre sursele mprumutate i proprii , rata solvabilit ii generale i rata general de
acoperire a capitalului propriu .Aprecierea evoluiei n dinamica i a structurii surselor de
finanare a entitii.
Analiza structurii surselor de finanare ale ntreprinderii poate fi efectuat i prin calculul i
efecturii analizei unor rate, care reflect compoziia resurselor entit ii i exprim structura i
politica sa de finanare. Aceast metod de analiz presupune calculul unui ir de indicatori, unor
rate ale structurii pasivelor.
Coeficientul autonomiei financiare reflect, pe de o parte, cota capitalului propriu n suma
total a surselor de finanare, iar pe de alt parte ponderea patrimoniului format pe seama
mijloacelor proprii n suma total a activelor ntreprinderii.
Coeficientul autonomiei =

Capital propriu
;
Total pasiv

Coeficientul de atragere a surselor mprumutate sau coeficientul de concentrare a datoriilor,

caracterizeaz structura surselor de finanare a activelor din punct de vedere al cotei surselor
mprumutate.

Coeficientul de atragere a surselor mprumutate =

Datorii pe termen lung+ Datorii pe termen scurt
Total pasiv

Coeficientul corelaiei dintre sursele mprumutate i proprii, denumit n practic i rata brut
general de ndatorare, reflect suma mijloacelor atrase revenit la 1 leu capital propriu.
Coeficientul de corelaie ntre sursele mprumutate i proprii =
Datorii pe ermen lung+ Datorii pe termen scurt
;
Capital propriu
Rata solvabilitii generale oglindete gradul de acoperire a surselor mprumutate cu activele
totale de care dispune ntreprinderea.
Rata solvabilitii generale =

Total pasiv
Datorii pe termne lung+ Datorii pe termen scurt ;

Rata generala de acoperire a capitalului propriu, numit i rata prghiei financiare,coeficient ce

reflect partea activelor ntreprinderii care sunt finanate pe seama surselor proprii i partea
activelor ntreprinderii finanate pe seama mijloacelor mprumutate.
Rata general de acoperire a capitalului propriu =

Total pasiv
Capital propriu

Componena i structura surselor de finanare ale entitii pentru perioada 2014-2015

Indicatori

2014

2015

1.Coeficientul de autonomie
2.Coeficientul de atragere a surselor mprumutate
3.Gradul de dependen financiar
4.Rata solvabilitii generale

-5.59
-6.59
-1.17
0.15

-4.41
-5.14
-1.24
0.19

Abaterea (+,-)
2015-2014
1.18
1.45
-0.07
0.04

5.Rata general de acoperire a capitalului propriu

-0.17

-0.24

-0.07

Sursa: Elaborat de autor n baza Rapoartelor financiare SC Eurostudii S.R.L.

Concluzii: Analiznd indicatorii de lichiditate, putem concluziona ca ntreprinderea nu are

probleme cu lichiditatea, i poate gestiona eficient mijloacele bneti pentru efectuarea plilor
curente. ntreprinderea nu ar trebui s se mprumute, cci este destul de ndatorat, i la moment
rezultatul financiar este pierdere. ntreprinderea nu nregistreaz venituri stabile pe toat
perioada anului. Capitalul mprumutat depete cu mult capitalul propriu. Pentru a apela la alte
surse de finanare, ntreprinderea trebuie s-i achite datoriile curente i s nregistreze profit.

Costul fiecarei surse de capital atrase

Suma creditului = 200 000 lei, rata dobnzii = 12% , t= 2 ani
Suma dobnzii = 48 000 lei, costul capitalului mprumutat
Capitalul propriu = 5400 lei, rata dividendului = 10 %
Dividendul anual achitat = 540 lei

Efectul de levier
Impactul ndatorrii asupra rentabilitii financiare a ntreprinderii este pus n eviden prin
prisma efectului levier, care exprim sporul renatbilitii capitalului propriu pe seama recurgerii
la mprumuturi.
Pentru a afla efectul de levier, trebuie s cunoatem rata rentabilitii economice, rata dobnzii ,
datoriile totale i mrimea capitalului propriu.
Dobnda = 12% , Datorii totale 2015 =158 951 lei, Capitalul propriu = 5 400 lei
Rent Econ 2015 = -1,26
Rent Econ 2014 = 4,18
Efectul de levier 2015 = -41,88
Efectul de levier 2014 = 82,35
Dac rentabilitatea economic este mai mare dect rata dobnzii, este preferabil apelarea la
credite pentru finanare, deoarece eficiena capitalului propriu va crete. n caz contrar, riscul
financiar al ntreprinderii va crete.
Dac n 2014 se putea de apelat la credite i mprumuturi, n 2015 acest lucru e practic
imposibil, cci pune n pericol activitatea economic a ntreprinderii.
Schema de rambursare recomandat a creditului ar fi rambursarea acestuia n suma unic la
finele termenului, cu plata semestriala a dobnzii. n aa mod, firma dispune de ntreaga suma a
creditului pn la realizarea proiectului, ceea ce este convenabil pentru ntreprindere, deoarece cu

banii mprumutai ntreprinderea va putea depi perioada nefavorabil ,iar n perioada mai bun,
dupa ce investiia va genera profit, i va putea achita datoriile fa de banc, va achita suma
total a creditului din profitul obinut.