CONTENIDO

Certificacin en materia de inversiones para ejecutivos y contralores de afores y siefores.3

Marco Normativo............................................................................................................. 3
Sistema Financiero Mexicano......................................................................................5
Secretara de Hacienda y Crdito Pblico....................................................................5
Comisin Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro (CONSAR)...........................5
Comisin Nacional Bancaria y de Valores (CNBV).......................................................6
Comisin Nacional para la Proteccin y Defensa de los Usuarios de Servicios
Financieros (CONDUSEF)...........................................................................................6
Banco Central de Mxico.............................................................................................6
Instituciones Operativas...............................................................................................6
Banca Comercial.......................................................................................................... 6
Banca de Desarrollo.....................................................................................................7
Almacenes Generales de Depsito..............................................................................7
Uniones de Crdito......................................................................................................7
Arrendadoras Financieras............................................................................................7
Organizaciones Auxiliares de Crdito...........................................................................7
Instituciones de Servicio......................................................................................................8
Bolsa Mexicana de Valores (BMV)...................................................................................8
INDEVAL...................................................................................................................... 8
Instituciones calificadoras................................................................................................9
Emisoras de Valores........................................................................................................... 9
Sociedad Annima........................................................................................................... 9
Reporto de valores............................................................................................................ 16
Operaciones burstiles......................................................................................................16
Prstamo de valores......................................................................................................16
Fideicomiso....................................................................................................................... 16
Prenda bursatil..................................................................................................................17
Tipos de operaciones ilcitas.............................................................................................18
mercado de dinero............................................................................................................ 22
mercado de valores...........................................................................................................22
Emisin de deuda:............................................................................................................. 22
Valores:.......................................................................................................................... 22
Participantes en el Mercado de Valores.....................................................................22
Emisores:...................................................................................................................22

Mercado de Capitales....................................................................................................23
Mercado de Ttulos de Deuda........................................................................................23
Oferta Pblica de Valores..............................................................................................23
Oferta Primaria..............................................................................................................23
Oferta secundaria.......................................................................................................... 24
Oferta privada de valores...............................................................................................24
Subasta de valores........................................................................................................24
Tipos de operaciones:................................................................................................24
Operaciones hasta vencimiento (directo):..................................................................26
Prstamo de valores:.................................................................................................26
Manual de Ajustes BMV....................................................................................................34
POLITICAS.................................................................................................................... 34
CKDS........................................................................................................................... 73
Glosario............................................................................................................................. 75

CERTIFICACIN EN MATERIA DE INVERSIONES

PARA EJECUTIVOS Y CONTRALORES DE AFORES
Y SIEFORES
MARCO NORMATIVO
Normas de Aplicacin en el Mercado de Valores.
Es el conjunto de normas jurdicas que se derivan de las leyes que aplican al Mercado de
Valores y que regulan las actividades de sus participantes. Al Mercado de Valores aplican:
Leyes: Normas dictadas por el Poder Legislativo, a las cuales todos deben obediencia.
Reglamentos: Disposiciones que explican el contenido y aplicacin de las leye.
Circulares: Disposiciones de carcter general que complementan a las leyes o
reglamentos y cuentan con la facilidad de modificarse unas a otras con el slo hecho de
emitir una nueva que sustituya a una anterior. Son emitidas por el Banco de Mxico, por la
SHCP y por la CONSAR.

Leyes y
disposiciones
que aplican
al Mercado
de Valores
Ley de
Aplicacin
Especial al
Mercado de
Valores

Leyes de
aplicacin
General

Ley General
de Ttulos y
Operaciones
de Crdito

Su objeto es
regular
la
emisin,
expedicin,
endoso, aval
o aceptacin
y las dems
operaciones
que en ellos
se consignen
de los ttulos
de crdito.

Ley General
de
Sociedades
Mercantiles

Su objeto de
esta Ley es
regular la
constitucin
y
funcionamien
to de las
Sociedades
Mercantiles:

Sociendad
en nombre
colectivo

Sociendad
en comandita
simple

Sociedad de
responsabilid
ad limitada

Ley del
Mercado de
Valores

Su objeto es:

Desarrollar,
mantener,
fomentar y
procurar la
transparenci
a y el sano y
equilibrado
desarrollo del
Mercado de
Valores.

Proteger los
intereses del
pblico
inversionista

Minimizar el
riesgo
sistmico

Fomentar la
sana
competencia

Circulares

Ley de
Sociedades
de Inversin

Ley de la
CNBV

Ley de la
CONSAR

Ley de la
CONDUSEF

Su objeto es
regular

Tiene como
objetivo:

Su objeto es
regular:

Su objeto es:

La
organizacin
y
funcionamien
to de las
Sociedades
de Inversin
La
intermediaci
n de sus
acciones en
el Mercado
de Valores
Los servicios
que debern
contratar
para
el
correcto
desempeo
de
sus
actividades

La
supervisin y
normatividad,
en el mbito
de
su
competencia,
de la CNBV
como
autoridad
ante
las
distintas
entidades
financieras a
fin
de
procurar su
estabilidad y
correcto
funcionamien
to.

El
funcionamien
to de los
Sistemas de
Ahorro para
el Retiro y
sus
participantes
previstos en
la Ley del
SAR y en las
leyes del:

Seguro
Social

INFONAVIT
Sociedad
annima
ISSSTE
Sociedad en
comandita
por acciones

Sociedad
cooperativa

La proteccin
y defensa de
los derechos
e intereses
del pblico
usuario de
los servicios
financieros
que prestan
las
instituciones
pblicas,
privadas y
del
sector
social
debidamente
autorizadas.

Ley
de
Concursos
Mercantiles

Esta ley tiene

por
objeto
regular
el
concurso
mercantil. Es
de
inters
pblico
conservar las
empresas y
evitar que el
incumplimien
to
generalizado
de
las
obligaciones
de
pago
ponga
en
riesgo
la
viabilidad de
las mismas y
de las dems
con las que
mantenga
una relacin
de negocios.

El concurso
mercantil
consta
de
dos etapas
sucesivas
denominadas
: conciliacin
y quiebra.

Circulares de
la SHCP

Circulares
del Banco de
Mxico

Circulares de
la CONSAR

Son el medio
principal que
utiliza
la
CONSAR
para dar a
conocer la
normatividad
que regula
las
actividades
participantes
en
el
Sistema de
Ahorro para
el Retiro ,
mediante su
emisin
y
publicacin
perodica en
el
Diario
Oficial de la
Federacin.

Circulares de
la CNBV

Son el medio
principal que
utiliza
la
CNBV para
dar
a
conocer la
normatividad
qye regula
las
actividades
de
los
principiantes
en
los
Sectores
Bancario y
Burstil del
Sistema
Financiero
Mexicano,
mediante su
emisin
y
publicacin
peridica el
el
Diario
Oficial de la
Federacin.

SISTEMA FINANCIERO MEXICANO

Es el conjunto de instituciones que generan, captan, administran, regulan, orientan y
dirigen tanto el ahorro como la inversin, en el contexto poltico-econmico de nuestro
pas.
AUTORIDADES

SHCP

BANXICO

CNBV

CBSF

CONSAR

CONDUSEF

La Secretara de Hacienda y Crdito Pblico (SHCP) regula el funcionamiento del Sistema

Financiero; mientras que la inspeccin y vigilancia corresponde a:
Comisin Nacional Bancaria y de Valores
Comisin Nacional de Seguros y Fianzas
Comisin Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro
Comisin Nacional para la Defensa de los Usuarios de Servicios Financieros

SECRETARA DE HACIENDA Y CRDITO PBLICO

Es el organismo del Gobierno Federal que representa la mxima autoridad dentro de la
estructura del Sistema Financiero Mexicano.
Es el rgano competente para interpretar, a efectos administrativos, los preceptos de la
Ley del Mercado de Valores.

COMISIN NACIONAL DEL SISTEMA DE AHORRO PARA EL RETIRO

(CONSAR)
La CONSAR vigila toda la operatividad de las Administradoras de Fondos para el Retiro
(AFORES), empresas privadas encargadas del manejo de planes para el retiro y
pensiones, invirtiendo los fondos obtenidos de sus afiliados nicamente en Sociedades de
Inversin Especializada en Fondos para el Retiro (SIEFORE)

COMISIN NACIONAL BANCARIA Y DE VALORES (CNBV)

Es un rgano desconcentrado de la SHCP con autonoma tcnica y facultades ejecutivas.
Entre sus funciones est la de supervisar las siguientes entidades:
Instituciones de Crdito
Sociedades de Informacin Crediticia
Bolsas de Valores
Instituciones para el Depsito de Valores
Emisores de Valores
Calificadoras de Valores
Sociedades Operadoras de Sociedades de Inversin
Valuadoras de Sociedades de Inversin
Sociedades de Ahorro y Prstamo
Casas de Bolsa
Casas de Cambio
Sociedades Financieras de Objeto Limitado (SOFOLES),
Y llevar el Registro Nacional de Valores, certificando inscripciones que consten en l.

COMISIN NACIONAL PARA LA PROTECCIN Y DEFENSA DE LOS USUARIOS

DE SERVICIOS FINANCIEROS (CONDUSEF)
El objeto de esta Comisin es la proteccin y defensa de los derechos e intereses del
pblico usuario de los servicios financieros que prestan las instituciones pblicas, privadas
y del sector social, debidamente autorizadas.
La CONDUSEF, est facultada para actuar como conciliador entre las instituciones
financieras y los usuarios, con el objeto de proteger los intereses de estos ltimos.

BANCO CENTRAL DE MXICO

Tiene carcter autnomo y se denomina Banco de Mxico (BANXICO). Promueve el sano
desarrollo del Sistema Financiero, representado por una salvaguarda contra el sufrimiento
de la inflacin, al mismo tiempo que procura la estabilidad del poder adquisitivo y regula la
estabilidad del peso frente al dlar.
De igual forma, regula la emisin de circulante, los cambios, la intermediacin y los
sevicios financieros, as como los sistemas de pagos.

INSTITUCIONES OPERATIVAS
Las instituciones Operativas son quienes brindan sus servicios financieros al pblico.
Son supervisadas por las Autoridades Reguladoras.
Entre las instituciones operativas tambin estn:

Instituciones de Fianzas
Instituciones y Sociedades Mutualistas de Seguros.

BANCA COMERCIAL
El concepto de Banca Comercial est vinculada a los bancos que actan como
operadores universales y que pueden ofrecer todos los servicios y las operaciones
pasivas y activas que le son permitidas por ley.
Se considera servicio de banca y crdito a la captacin de recursos del pblico en el
mercado nacional para su colocacin en el pblico.

BANCA DE DESARROLLO
Son entidades de la Administracin Pblica Federal, con personalidad jurdica y
patrimonio propios, constituidas con el carcter de Sociedades Nacionales de Crdito,
cuyo objetivo fundamental es el de facilitar el acceso al financiamiento a personas fsicas
y morales; as como proporcionarles asistencia tcnica y capacitacin en los trminos de
sus respectivas leyes orgnicas.

ALMACENES GENERALES DE DEPSITO

Son organizaciones Auxiliares de Crdito, cuyo objetivo principal es el almacenamiento,
guarda, conservacin, manejo, control, distribucin o comercializacin de los bienes o
mercanca que se encomiendan a su custodia.

UNIONES DE CRDITO
Son instituciones financieras constituidas con el propsito de ofrecer acceso al
financiamiento y condiciones favorables para ahorrar y recibir servicios financieros.

ARRENDADORAS FINANCIERAS
Son empresas que financian activos requeridos por empresas o personas fsicas. La
arrendadora adquiere el activo en cuestin y lo otorga en arrendamiento al solicitante.

ORGANIZACIONES AUXILIARES DE CRDITO

Es una alternativa que permite disponer anticipadamente de las cuentas por cobrar.
Mediante el contrato de factoraje, la empresa de factoraje financiero pacta con el cliente
en adquirir derechos de crdito que ste tenga a su favor por un precio determinado, en
moneda nacional o extranjera, independientemente de la fecha y la forma en que se
pague.
El cliente no recibir el importe total de los documentos cedidos, toda vez que la empresa
de factoraje cobrar un porcentaje por la prestacin del servicio.
SOCIEDADES DE AHORRO Y PRSTAMO
Son sociedades constituidas y organizadas conforme a la Ley General de Sociedades
Cooperativas, independientemente del nombre comercial, razn o denominacin social
que adopten, que tengan por objeto realizar operaciones de ahorro y prstamo con sus
Socios, y quienes forman parte del sistema financiero mexicano con el carcter de
integrantes del sector social sin nimo especulativo y reconociendo que no son
intermediarios financieros con fines de lucro.

ACTIVIDADES
CASAS DE CAMBIO

Sociedades annimas con autorizacin de la SHCP para realizar operaciones de compra,

venta y cambio de divisas con el pblico en territorio nacional.
CENTROS CAMBIARIOS

Los centros cambiarios son personas fsicas o morales que pueden comprar y vender
divisas en efectivo hasta por 10,000 dlares por cliente y por da, monedas de oro y plata
hasta por un importe mximo de 10, 000 dlares por cliente y por da, y comprar
documentos y cheques de viajero con los mismos lmites.
SOCIEDADES FINANCIERAS DE OBJETO LIMITADO

Las SOFOLES son entidades financieras que, a travs de la obtencin de recursos

mediante el fondeo en instituciones financieras y/o emisiones pblicas de deuda, otorgan
crdito al pblico de diversos sectores.
Se considerarn SOFOMES aquellas sociedades annimas que en sus estatutos
sociales, contemplen expresamente como objeto social principal la realizacin habitual y
profesional de una o ms de las actividades.
INSTITUCIONES Y SOCIEDADES MUTUALISTAS DE SEGUROS

Son instituciones financieras que a travs de un contrato de seguro se obligan a resarcir

un dao o pagar una suma de dinero al verificarse el riesgo o eventualidad prevista, a
cambio del pago de una prima.
Existen diferentes tipos de seguros: automvil, vida, daos, casa habitacin,
responsabilidad civil, gastos mdicos y salud.
INSTITUCIONES DE FIANZAS

Son instituciones financieras debidamente autorizadas por la SHCP (fiador), que se

comprometen a cumplir una obligacin de diversa ndole con un acreedor (beneficiario) en
caso de que el deudor (fiado) no lo haga, la garanta se logra mediante el cobro de una
prima que este ltimo debe de pagar y que deber avalarse. La fianza puede ser
contratada por una persona fsica o moral.
SISTEMAS DE AHORRO PARA EL RETIRO
AFORES
Las Administradoras de Fondos para el Retiro, son empresas financieras debidamente
autorizadas por la SHCP, y supervisadas por la CONSAR, que se encargan de administrar
e invertir los ahorros para el retiro de los trabajadores.
SIEFORES
Son Sociedades de Inversin mediante las cuales la Afore invierte los recursos de la
cuenta individual del trabajador para obtener mayores rendimientos. Las SIEFORES estn
supervisadas por la CONSAR.
El ahorro para el retiro estar depositado en la SIEFORE que corresponda conforme a la
edad de los trabajadores.

INSTITUCIONES DE SERVICIO
Estas instituciones se encargan de brindar servicios al Sistema Financiero , para que las
instituciones que lo conforman puedan llevar a cabo sus funciones de manera integral.

BOLSA MEXICANA DE VALORES (BMV)

Es una institucin constituida como Sociedad Annima de Capital Variable, concesionada
discrecionalmente por la SHCP, y cuyos socios son las Casas de Bolsa. En la BMV se
llevan a cabo las operaciones de compra-venta de valores.
El objetivo es facilitar las transacciones con valores y procurar el desarrollo del mercado
respectivo. Entre sus actividades estn:
Establecer locales, instalaciones y mecanismos que faciliten las relaciones y operaciones
entre la oferta y la demanda de valores.
Proporcionar y mantener a disposicin del pblico informacin sobre los valores inscritos
en bolsa, sus emisores y las operaciones que en ella se realicen.
Certificar las cotizaciones en bolsa.

INDEVAL
Es la Sociedad Annima de Capital Variable concesionada por la SHCP, cuyo fin es
prestar el servicio de guarda, administracin, compensacin, liquidacin y transferencia de
valores, cuyos propietarios son instituciones financieras, compuestas por Grupos
Financieros, Bancos, Casas de Bolsa y Aseguradoras.

INSTITUCIONES CALIFICADORAS
Son Sociedades Annimas de Capital Variables autorizadas por la CNBV que tienen por
objeto el estudio, anlisis, opinin y dictamen sobre la calidad crediticia de instrumentos
de deuda o Sociedades de inversin en instrumentos de deuda.
Contrapartes Centrales de Valores (CCV)
Es la entidad que reduce los riesgos de incumplimiento de las obligaciones a cargo de los
intermediarios del Mercado de Valores (Casas de Bolsa)

EMISORAS DE VALORES
Son las personas morales que soliciten y, en su caso, obtengan y mantengan la
inscripcin de sus valores en el Registro Nacional de Valores.
Son todas aquellas instituciones que acuden al Mercado de Valores para obtener un
financiamiento, colocando instrumentos de deuda o de capital entre el pblico
inversionista a fin de cubrir sus necesidades de capitalizacin.

SOCIEDAD ANNIMA
La Sociedad Annima es la que existe bajo una denominacin y se compone
exclusivamente de socios, cuya obligacin se limita al pago de sus acciones, implicando
que un socio debe responder a pagos hasta por un monto equivalente al valor propio de
sus acciones.
Requisitos para su constitucin:
Que haya dos socios como mnimo, y que cada uno de ellos suscriba una accin por lo
menos.
Que el capital social no sea menor de $50,000 pesos y que est ntegramente suscrito.
Que se exhiba en dinero en efectivo, cuando menos el 20% del valor de cada accin
pagadera en numerario.
Que se exhiba ntegramente el valor de cada accin que haya de pagarse.
La sociedad annima est constituida por 4 rganos:

rganos de
Administracin

Asamblea de
accionistas
Sociedad Annima

rganos de
vigilancia

Funcionarios

Asamblea de accionistas: Es el rgano supremo de la sociedad, el cual podr reunirse en

asambleas ordinarias. Se reunir por lo menos una vez al ao, dentro de los 4 meses
siguientes al cierre del ejercicio social.
Extraordinarias. Podrn reunirse en cualquier momento.
rganos de Administracin
La administracin de la sociedad estar a cargo de un Administrador nico o un consejo
de administracin, el cual estar integrado por lo menos por dos miembros.
rgano de vigilancia
Por naturaleza, este rgano lo constituye en una Sociedad el o los Comisarios.
Funcionarios
Son las personas designadas para llevar a cabo las distintas actividades para la operacin
de la sociedad.
Tipos de Asambleas

Asamblea Ordinaria
Discutir, aprobar o modificar el informe de los
administradores tomando en cuenta el informe de los
comisarios.
Nombrar al administrador o consejo de
administracin y a los comisarios.
Determinar los emolumentos a los administradores y
comisarios.
Asamblea extraordinaria

Prrroga de la duracin de la sociedad.

Disolucin anticipada
Aumeno o reduccin del capital social
Cambio de objeto
Cambio de nombre
Fusin, emisin de acciones o amortizacin de las
mismas
Escisin de la sociedad.
Asamblea especial
En el caso de que existan diversas categoras de accionistas, toda proposicin que pueda
perjudicar los derechos de una de ellas, deber ser aceptada previamente por la categora
afectada, reunida en asamblea especial, en la que se requerir la mayora exigida para
las modificaciones al contrato constitutivo, la cual se computar con relacin al nmero
total de acciones de la categora de que se trate.
Cmo listar valores en la BMV
Proceso:
Contactar a una casa de bolsa, como intermediario especializado para llevar a cabo la
colocacin.
Las empresas interesadas debern estar inscritas en el Registro Nacional de Valores
(RNV)
Presentar una solicitud a la BMV , anexando la informacin financiera, econmica y legal.

Cumplir con el reglamento Interior de la BMV y los requisitos de listado y mantenimiento

de inscripcin en Bolsa.
Requisitos:
Historial de operacin: Al menos tres aos, los ltimos tres aos con utilidad promedio
positiva.
Capital contable: 20000,000 de UDIS
Valores sujetos a Oferta Pblica: 15% del Capital Social pagado
Nmero de acciones objeto de la Oferta Pblica: 10000,000 ttulos.
Nmero de accionistas: 200
Obligaciones de las emisoras:
Presentar a la CNBV y a la Bolsa de Valores en la que listen sus valores, informacin
relevante para su difusin inmediata al pblico en general , mediante los reportes que a
continuacin se indican.
Reportes trimestrales de los estados financieros, comentaros y anlisis de la
administracin sobre la operacin y situacin financiera de la empresa.
Informacin sobre movimientos inusitados en el mercado, relativos a precios o volumen
de operacin de sus valores, cambios en la oferta o demanda de sus valores.
Valores
Sern valores: las acciones, obligaciones, bonos, ttulos opcionales, pagars y dems
ttulos de crdito inscritos o no el en Registro nacional de Valores (RNV) que se emitan en
serie o en masa susceptibles de circular en el Mercado de Valores.
El RNV es un libro en el que se registran todos los valores que circulan en la BMV. Este
registro es pblico, estar a cargo de la CNBV y en l se inscribirn los valores objeto de
oferta pblica e intermediacin en el Mercado de Valores.
El RNV contendr informacin relativa a la oferta pblica en el extranjero, de valores
emitidos en Mxico o por personas morales mexicanas, directamente o a travs de
fideicomisos o figuras similares o equivalentes.
Secciones del Registro Nacional de Valores
El RNV est integrado por 2 secciones:
a) Seccin Valores
Se inscriben aquellos valores sobre los cuales se efecte cierta oferta pblica en territorio
nacional.
b) Seccin especial
Se inscriben aquellos valores sobre los cuales se efecte oferta pblica en el extranjero.

Las personas morales extranjeras podrn solicitar la inscripcin en el RNV de valores

representativos de capital, adeudos a su cargo o garantizados por ellas, emitidos
conforme a las leyes nacionales o extranjeras.
Suspensin del Registro Nacional de Valores
La CNBV podr decretar, como medida precautoria, la suspensin de la inscripcin de los
valores de una emisora en el RNV, por un plazo no mayor a 60 das hbiles, a efecto de
evitar que se produzcan cuando existan condiciones desordenadas y operaciones no
conformes a los usos y sanas prcticas del mercado o en aquellos casos en las que las
emisoras de valores correspondientes:
Incumplan las obligaciones establecidas.
No sigan polticas respecto de su actividad y participacin en el Mercado de Valores.
Lleven a cabo actos u operaciones contrarios a los usos y sanas prcticas del Mercado de
Valores
Inicie el procedimiento de cancelacin de su registro.
Cancelacin del Registro Nacional de Valores
La CNBV podr cancelar la inscripcin de valores en el RNV, en cualquiera de los
siguientes supuestos:
Cuando emisoras cometan infracciones graves o reiteradas a la Ley del Mercado de
Valores, o bien, cuando sus valores no satisfagan los requisitos de mantenimiento de
listado en bolsa.
Cuando lo solicite la emisora
Tratndose de instrumentos de deuda, se acredita a la CNBV estar al corriente en el pago
de sus obligaciones derivadas de los ttulos, o en su caso, el acuerdo de la asamblea de
tenedores que determine la cancelacin.
Ttulos de Crdito
La Ley General de Ttulos y Operaciones de Crdito define los Ttulos de Crdito como:
Documentos necesarios para ejercitar el derecho literal que en ellos se consigna
Ejemplo de Ttulos de Crdito
Letra de cambio
Pagar
Obligaciones
Certificados de Participacin
Certificados burstiles

 Son ttulos de crdito que conferirn a sus tenedores derechos de compra o venta, a cambio del pago de una prima de emisin.

Son ttulos emitidos por la Banca de Desarrollo con el propsito de desarrollar el rea especfica en que se desenvuelve cada Banco emisor.

El certificado de depsito acredita la propiedad de las mercancas o de los bienes depositados en el almacn general de depsito

Son ttulos de crdito expedidos por almacenes generales de depsito que comprueban la constitucin de un crdito sobre las mercancas o bienes
indicados en el certificado de depsito correspondiente.

Son ttulos de crditos emitidos por una Institucin Fiduciario que representan el derecho a una parte alcuota
De los frutos o rendimientos de los valores, derechos o bienes de cualquier clase que tenga en fideicomiso.
Del derecho de propiedad o de la titularidad de esos bienes, derechos o valores.
Del producto neto que resulte de la venta de dichos bienes, derechos o valores.

Partes iguales en que se divide el capital social de una empresa. Parte o fraccin del capital social de una sociedad o empresa constituida como tal.

Ttulo de credito que representa la participacin individual de los tenedores en un crdito colectivo a cargo de una sociedad annima.
Pueden ser: Hipotecarias, quirografarias, convertibles en acciones, subordinadas.

Ttulos Opcionales (warrants)

Bonos Bancarios de Desarrollo
Certificados de Depsito
Bonos de prenda
Certificados de Participacin
Acciones
Obligaciones
Letra de cambio

Es el documento mercantil mediante el cual el girado o pagador se compromete a pagar incondicionalmente cierta cantidad de dinero en tiempo determinado
al girador o librador.
Girador: se encarga de ordenar el pago , puede ser un banco o el propio beneficiario.
Girado: es la persona (deudor) que pagar al beneficiario del documento a su vencimiento
Beneficiario: Es la persona a quien se debe pagar la cantidad de dinero indicada en el documento.

Pagar

Ttulo de crdito que contiene la promesa de pagar cierta cantidad de dinero ms un inters a una fecha determinada. Lo utilizan los bancos con su finalidad
de captar recursos.

BREM's

Bonos de Regulacin Monetaria. Son ttulos de crdito a largo plazo, denominado en moneda nacional, con el propsito de regular la liquidez en el Mercado de Dinero y facilitar la
conduccin de la poltica monetaria por parte de Banco de Mxico. Se dejaron de emitir a partir del tercer trimestre del 2006

BONOS UMS

Bonos denominados en dlares americanos (tambin los hay en euros, yenes, etc.) Son instrumentos de cobertura cambiaria de largo plazo (deuda externa o sobreana mexicana),
cotizados en el mercado nacional.

Instrumentos de deuda emitida por un Fideicomiso de Banobras (garanta del Gobierno Federal) mediante el cual el Gonierno Federal indemnizar parte de las concesiones de las
autopistas. Las sigles de PICFARAC significan Pagar de Indmnizacin Carretera (PIC) con Aval del Gobierno Federal, emtidos por Banobras con su carcter de fiduciario en el
fideicomiso de Apoyo para el Rescate de Autopostas Concesionadas (FARAC)
tidos por Banobras con su carcter de fiduciario en el fideicomiso de Apoyo para el Rescate de Autopostas Concesionadas (FARAC)
La mayora de los PICFARAC's que se emitieron originalmente se resstructuraron a tasas nominales y se convirtieron en Certificados Burstiles de Indemnizacin Carretera (CEBI's)

PIC'S

Son ttulso de crdito que representan la participacin individual de sus tenedores en un crdito colectivo a cargo de personas morales o de un patrimonio afecto en fideicomiso.
Dichos certificados podrn ser preferentes o subordinados o incluso tener distinta prelacin
De los ttulos o rendimientos de los valores, derechos o bienes de cualquier clase que tenga en fideicomiso.
Del derecho de propiedad o de la titularidad de esos bienes, derechos o valores.
El derecho a una parte del producto que resulte de la venta de los bienes o derechos que formen el patrimonio fideicomitido.
El derecho de recibir el pago de capital y, en su caso, intereses o cualquier otra cantidad.

CETES

Los certificados de la Tesorera de la Federacin son Ttulos de crdito al portador denominados en moneda nacional que estn a cargo del Gobierno Federal. Dichos ttulos pueden
o no devengar intereses.

BONDES

Los Bonos de Desarrollo del Gobierno Federal son ttulos de crdito nominiativos y negociables emitidos por el Gobierno Federal, colocados al descuento por el Banco de Mxico en
moneda nacional y se pueden emitir en un plazo mayor de 6 meses. son negociados con base en precio, a diferencia de los Cetes que se negocian para aplicar tasas de descuento.
El rendimiento es pagadero por periodos de 28 dias a la tasa promedio ponderada de Cetes.

UDIBONOS

Son ttulos de deuda del Gobierno Federal, cuya caracterstica fundamental es la de proteger a sus tenedores contra el incremento de la inflacin al mantener constante el Valore real
de su inversin y ofrecerles rendimientos reales. Su referencia es el valor de las Unidades de Inversin. Estos nuevos ttulos conocidos como UDIBONOS, tienen un valor nominal de
100 UDIS, se emiten en un plazo de tres aos y pagan intereses semestrales a una tasa de inters fija; se colocan a travs de subastas y su rendimiento se determina por le
Mercado.

Los bonos de Proteccin al Ahorro son instrumentos de deuda emitidos por el IPAB , a travs del Banco de Mxico , quien acta como su agente financiero, y cuenta con tres
modalidades
BPA (con pago mensual de inters)
BPAT(con pago trimestral de inters)
BPA182(con pago semestral de inters)

BONOS DEL IPAB

Certificados burstiles

Reporto de valores
El reporto es una operacin en la que un intermediario financiero (Reportado) transfiere al inversionista (Reportador) ttulos a cambio
de una suma de dinero (Precio), con el compromiso de que el reportado recompre dichos ttulos a un plazo determinado (anterior a
su vencimiento), proporcionndole al inversionista el mismo precio ms un premio.
Elementos del Reporto

OPERACIONES BURSTILES
PRSTAMO DE VALORES
El prstamo de valores es una operacin a travs de la cual el titular de acciones o valores (instrumentos), conocido como
prestamista, transfiere la propiedad de los mismos al prestatario quien se obliga a su vez, a restituir al primero los instrumentos
objeto del prstamo al vencimiento del plazo establecido ms el pago de un premio.

FIDEICOMISO
Contrato en donde una persona llamada fideicomitente designa y afecta ciertos bienes para un fin determinado, encomendndole al
fiduciario la administracin de stos, con el fin de beneficiar a un destinatario llamado fideicomisario.

Elementos del fideicomiso

PRENDA BURSATIL
Antes conocido como caucin burstil.
Contrato en donde se garantiza una obligacin principal, afectndose ciertos bienes especficos, mismos que deben quedar en poder
del acreedor o de un tercero designado por las partes.
Los inversionistas son los compradores de valores que buscan obtener rendimientos, stos pueden ser.

Inversionistas
institucionales
Personas que, conforme a las leyes
federales, tengan dicho carcter o sean
entidades financieras.
Sociedades de inversin
Fiduciarias
Instituciones de seguros y fianzas, cuando inviertan
sus reservas tcnicas.
Fondos de pensiones y jubilaciones.
Otras entidades con alta capacidad de inversin.

Inversionistas
calificados
Las personas fsicas o morales que
cuenten con el patrimonio que la CNBV
establezca a travs de las disposiciones
de carcter general.
Actualmente son las personas que mantengan en
promedio durante el ltimo ao, inversiones en
valores por un monto igual o mayor a 1'500,000
UDIS O
que hayan obtenido en cada uno de los ltimos
aos, ingresos brutos anuales iguales o mayores a
500,000 UDIS.

Tipos de operaciones ilcitas

Las Instituciones financieras estn obligados a establecer medidas y procedimientos para prevenir y detectar actor, omisiones u
operaciones que pudieran favorecer, prestar ayuda o cooperar para el delito de lavado de dinero.
En el tema de lavado de dinero se distinguen tres tipos de operaciones que se deben prevenir y reportar ante las autoridades
competentes:

Operaciones
relevantes
Es aquella que se
realiza
con
instrumentos
monetarios por un
monto
igual
o
superior a $10,000
dlares americanos
o su equivalente en
moneda nacional o
en cualquier otra
moneda.

Operaciones
inusuales
Es aquella operacin,
actividad
o
comportamiento que
realiza un cliente
(persona fsica o
moral),
con
las
caractersticas
siguientes:
Se aparta de su perfil
normal de operaciones.
No es congruente con
sus antecedentes o con
su actividad econmica.
Genera duda en razn
del monto, de su
frecuencia, del tipo o
naturaleza
de
la
operacin y del lugar al
que se destina.

Operaciones
preocupantes
Es aquella operacin,
actividad
o
comportamiento que
realiza un empleado,
funcionario, directivo
o apoderado de la
institucin que, sin
justificacin
razonable:
Mantenga un nivel de vida
notoriamente superior al de sus
posibilidades.
Participe en la realizacin de
operaciones reportadas como
inusuales.
Coopere en la ejecucin de un
delito, permitiendo introducir
recursos de procedencia ilicita o
manipulando la informacin para
evadir los controles operativos y
los procedimientos de
supervisin internos.

De igual forma, se deben identificar a las Personas Polticamente Expuestas (PEPS), pues se debe realizar una supervisin ms
estricta del comportamiento transaccional de estas personas.
ANLISIS ECONMICO
Producto Interno Bruto (PIB)
Es el valor monetario de los bienes y servicios finales producidos por una economa en un perodo determinado.
El PIB es un indicador representativo que ayuda a medir el crecimiento o decrecimiento de la produccin de bienes y servicios de las
empresas de cada pas, nicamente dentro de su territorio.
Importancia del PIB

Indica la competitividad de las empresas. Si la produccin de las empresas mexicanas no crecen a un ritmo mayor, significa que no
se est invirtiendo en la creacin de nuevas empresas, y por lo tanto, la generacin de empleos tampoco crece al ritmo deseado.
Si el PIB crece por debajo de la inflacin significa que los aumentos salariales tendern a ser menores que la misma. Un crecimiento
del PIB representa mayores ingresos para el gobierno a travs de impuestos. Si el gobierno desea mayores ingresos, deber
fortalecer las condiciones para la inversin no especulativa, es decir, inversin directa en las empresas; y tambin fortalecer las
condiciones para que las empresas que ya existen sigan creciendo.
PIB Real
Es el valor monetario de todos los bienes y servicios de consumo final producidos por una economa durante un perodo
determinado de tiempo (un trimestre, un semestre o un ao), calculado utilizando los precios de mercado de un perodo base fijo.
Es decir, si se estima el PIB de 2011 con los precios que prevalecieron en ese ao, entonces se obtiene el PB nominal de 2011, pero
sin en cambio utilizo los precios de 1993 (que es el ao base que anteriormente utilizaba el INEGI y el Banco de Mxico) entonces
se obtiene el PIB a precios constantes (o real)
El PIB sectorial
La estructura sectorial de la economa mexicana est clasificada de la siguiente manera:
Actividades Primarias: agricultura, ganadera, aprovechamiento forestal, pesca y caza
Actividades Secundarias: Minera, electricidad, agua y suministro de gas por ductos al consumidor final, construccin, y las industrias
manufactureras.
Actividades Terciarias: Comercio y servicios.
Ciclo Econmico
El ciclo econmico son los ascensos y descensos de la actividad econmica; este se aprecia o se observa en el precio interno de un
producto (PIB).

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INFLACION
Inflacin significa que todos los precios de los bienes y servicios que se comercian en la economa del pas suben de manera
general y constante.
Es un fenmeno que nos afecta a todos, porque ocasiona que no podamos comprar lo mismo que antes ya que los precios
aumentan, pero nuestro dinero no.
Para ello se cre el ndice Nacional de Precios al Consumidor (INPC): un nmero que refleja cmo han variado los precios de un
perodo a otro de un conjunto de bienes y servicios que consumen en promedio las familias en Mxico.
Para medir la inflacin, se utilizan 283 tipos de productos que representan el consumo familiar en 46 ciudades distribuidas en 7
regiones del pas. Cada estado est representado por lo menos por una ciudad.
Empleo
El objetivo de toda poltica econmica debe de ser mejorar el nivel de vida de la poblacin, para lograrlo, primero debes crecer. Si el
crecimiento es inferior a la tasa a la que crece la poblacin, entonces no se estn generando los satisfactores suficientes para
atender a todos los recursos humanos, pero tambin no se estn generando todos los empleos necesarios para absorber a toda la
fuerza de trabajo que se est generando, entonces se eleva tu desempleo.
Por lo general, cuando se crece a tasas mayores que la poblacin, se generan los empleos suficientes o incluso ms lo que reduce
la tasa de desempleo.
CURVA DE PHILLIPS

La curva de Phillips muestra la relacin inversa que existe entre el desempleo y la inflacin (en tasas), hay una relacin negativa
entre estos dos indicadores.
Si cae el desempleo, significa que hay mayor tasa de empleo en la economa, las nuevas personas trabajan y ahora tiene un ingreso
de est mal redactado.

MERCADO DE DINERO
MERCADO DE VALORES
Es un mercado financiero en el que se ofrecen y demandan valores como las acciones, CETES, bonos, entre otros. Esto se realiza a
travs de las Bolsas de Valores.
Su finalidad es que las Empresas, Bancos y Gobierno cubran sus necesidades de capital y los inversionistas coloquen su excedente
de dinero en negocios que generen rendimiento.

EMISIN DE DEUDA:
VALORES:
Sern valores las acciones, obligaciones, bonos, ttulos opcionales, pagars y dems ttulos de crdito inscritos o no en el Registro
Nacional de Valores, que se emitan en serie o en masa susceptibles a circular en los mercados de valores.
El Mercado de Valores es vital para el crecimiento y desarrollo de los pases, pues permite a las Empresas del Gobierno, la
obtencin de recursos para la realizacin de nuevos proyectos de inversin y a los Inversionistas, les brinda la oportunidad de
diversificar sus inversiones para obtener rendimientos acordes a los niveles de riesgo que estn dispuestos a asumir.

PARTICIPANTES EN EL MERCADO DE VALORES

EMISORES:
Son las entidades econmicas que requieren de financiamiento para la realizacin de diversos proyectos y cumplen con los
requisitos establecidos por las autoridades para garantizar el sano desempeo del mercado.

INVERSIONISTAS
Son quienes tienen dinero para invertir.
Personas fsicas y morales tanto mexicanas como extranjeras.
Fideicomisos para fondos de ahorro, jubilaciones, pensiones entre otros.
Gobierno federal
Gobiernos estatales
Sociedades de inversin
Instituciones financieras.
Autoridades:
Las autoridades (SHCP, BANXICO y CNVB) establecen la regulacin que debe regir la sana operacin del Mercado de Valores.
Adems supervisan vigilan que dichas normas se cumplan, imponiendo sanciones para aquellos que las infrinjan
Intermediarios:
Son aquellas personas morales autorizadas para realizar operaciones de corredura, de comisin u otras tendientes a poner en
contacto la oferta y la demanda de valores; as como administrar y manejar carteras de valores propiedad de terceros. Bajo este
rubro se tienen a Casa de Valores, Especialistas Burstiles, Bancos e Instituciones Financieras, entre otros.
El Mercado de Valores integra dos mercados:

MERCADO DE CAPITALES
Es un mercado diseado para el incremento del Capital social de las empresas, con el propsito de adquirir activos fijos o bien para
el desarrollo de proyectos de largo plazo por parte del emisor.
El principal instrumento del Mercado de Capitales son las Acciones.

MERCADO DE TTULOS DE DEUDA

Mercado de Deuda.
El Mercado de Ttulos de Deuda es aquel donde se negocian ttulos de crdito a corto, mediano y largo plazo que representan para
el tenedor su participacin individual en un crdito colectivo a cargo del emisor.
Caractersticas
Los ttulos de deuda tienen 2 caractersticas principales: Tienen un vencimiento y prometen un rendimiento.

Existen 2 tipos de operaciones con Ttulos de Deuda:

a)
REPORTO: Es una operacin celebrada entre una Institucin Financiera ya sea un Banco o Casa de Bolsa (REPORTADA) y
un inversionista (REPORTADOR) a travs del Contrato de Reporto.
b)
EN DIRECTO. Es una operacin donde se realiza la compra de Instrumentos de Deuda y que tiende a ser al vencimiento del
instrumento.
Las operaciones se realizan a descuento o a precio.
No se cobran comisiones. La ganancia de la Casa de Bolsa al operar Mercado de Dinero se obtiene por el diferencial de la compraventa.
BMV-SENTRA Ttulos de Deuda. Es un sistema integral de remate electrnico para la negociacin y asignacin de instrumentos del
Mercado de Ttulos de Deuda. Los intermediarios (que son socios de la BMV) tienen acceso directo al SENTRA y operan por cuenta
propia y de terceros (sus clientes).
Tasas de referencia en el Mercado de Deuda.
Tasas de Referencia
Son aquellas tasas de inters que reflejan las condiciones del Mercado de Dinero en moneda nacional y en unidades de
inversin (UDIS) al mayoreo. Funcionan como tasas de referencia de un gran nmero de operaciones financieras. Las tasas de
referencia en el mercado de deuda en Mxico son:

TIIE

Tasa de Inters Interbancaria de Equilibrio. Es publicada por BANXICO como una tasa de
referencia sobre crditos y es el promedio de tasas de inters pasivas de ciertos intermediarios.

Tasa CETE

Es una tasa de referencia en base a la ponderacin de Tasas de Rendimiento que se adjudicaron

en las subastas de BANXICO.

Tasa
MEXIBOR

Indicador de referencia sobre el comportamiento de las tasas de inters bancarias, es una TASA
PRIVADA en la que no participa el Gobierno. 12 bancos informan a REUTERS, que es la
empresa que publica la tasa MEXIBOR.

Tipo de
Cambio
FIX

Indicador publicado por BANXICO diariamente en el Diario Oficial de la Federacin y que se utiliza
para la LIQUIDACIN en Mxico de operaciones denominadas en Dlares Americanos.

Tasa de Inters Interbancaria de Equilibrio (TIIE).

Definicin
Tasa de Inters Interbancaria de Equilibrio. Es publicada por BANXICO como una tasa de referencia sobre crditos y es el promedio
de tasas de inters pasivas de ciertos intermediarios.
Procedimiento para Determinar la TIIE
La TIIE para cada uno de los plazos y de los montos que el Banco de Mxico haya informado a los participantes, ser la que resulte
del procedimiento siguiente:

En el evento de que a ms tardar a las 12:00:00 horas del da hbil bancario, el Banco de Mxico obtenga cotizaciones de
cuando menos seis instituciones participantes, proceder a calcular la TIIE que corresponda.

En el evento de que a ms tardar a las 12:00:00 horas del da hbil bancario de que se trate, el Banco de Mxico no haya
recibido cuando menos seis cotizaciones, solicitar nuevamente a las instituciones, que le presenten sus cotizaciones a ms tardar a
las 12:15:00 horas.

Si no recibe cuando menos seis cotizaciones, Banxico solicitar le presenten cotizaciones, a ms tardar a las 12:30:00 horas.
En este caso, formular las solicitudes, por cada uno de los plazos que se requieran, en forma secuencial y en el orden que
corresponda a las instituciones respectivas al considerar alfabticamente su nombre.

Las cotizaciones debern ser presentadas a travs del SIAC-BANXICO. La presentacin de cotizaciones ser obligatoria
cuando sea necesario para determinar la tasa y el plazo, ya sea que se trate de instituciones participantes que habiendo presentado
cotizaciones deban formularlas nuevamente, o de otra u otras instituciones participantes.


En caso de que Banxico no haya podido determinar la TIIE, determinar dicha tasa considerando las condiciones
prevalecientes en el mercado de dinero.

Las tasas que se obtengan, se expresarn en por ciento anual cerradas a cuatro decimales.

Los resultados quedarn a disposicin de las instituciones participantes a ms tardar a las 14:00:00 horas del mismo da en
que se determinen las tasas a travs del SIAC-BANXICO.

El Banco de Mxico publicar en el Diario Oficial de la Federacin las tasas y el nombre de las instituciones que participaron
en su determinacin, el da hbil bancario inmediato siguiente a aqul en que se hayan determinado.
Tipo de cambio FIX.
Tipo de Cambio
FIX
El tipo de cambio FIX es determinado por el Banco de Mxico con base en un promedio de cotizaciones del mercado de
cambios al mayoreo para operaciones liquidables el segundo da hbil bancario siguiente.
El Banco de Mxico da a conocer el FIX a partir de las 12:00 horas de todos los das hbiles bancarios, se publica en el Diario Oficial
de la Federacin (DOF) un da hbil bancario despus de la fecha de determinacin y es utilizado para solventar obligaciones
denominadas en dlares liquidables en la Repblica Mexicana al da siguiente de la publicacin.
La UDI y sus usos.
UDI Las Unidades de Inversin (UDIs) son unidades de valor que establece el Banco de Mxico para solventar las obligaciones
de los crditos hipotecarios o de cualquier acto mercantil o financiero. Se comenzaron a utilizar en Mxico despus de la crisis
econmica de 1994-1995 por las Sofoles, con el objeto de brindar la posibilidad de adquirir crditos hipotecarios a personas fsicas
que no eran susceptibles de crdito en las entidades financieras del pas.
Su valor se incrementa diariamente para mantener el poder adquisitivo del dinero y es publicado en el Diario Oficial de la
Federacin. El valor de las UDI's se establece tomando en cuenta las variaciones del ndice Nacional de Precios al Consumidor
(INPC), es decir, tomando en cuenta la inflacin. El 4 de abril de 1995, da en que comenzaron a utilizarse, el valor de cada UDI
corresponda a 1 peso = 1 UDI.
Plazos de liquidacin (fechas valor) de operaciones del Mercado de Deuda.

Plazos de Liquidacin
Los plazos de liquidacin (fechas valor) de las operaciones en el Mercado de Ttulos de Deuda son: Mismo da, 24, 48, 72 y hasta 96
horas.
Diferentes tipos de bonos.
Bono Bono es un ttulo de crdito que ampara una deuda de largo plazo que liquidar peridicamente intereses (cada 28, 91, 182
das), mediante el corte de cupones adheridos al propio ttulo de crdito. La amortizacin de capital se puede realizar al vencimiento
del plazo o mediante amortizaciones parciales, dependiendo del instrumento y la emisin.

Instrumento
emitido a descuento Los CETES (Certificados de la Tesorera de la Federacin) son el ejemplo ms claro de este tipo de
instrumentos emitidos a descuento. Tienen como caractersticas ms importantes:

Pertenecen a la familia de los bonos cupn cero, esto es, se comercializan a descuento (por debajo de su valor nominal).

No devengan intereses en el transcurso de su vida.

Liquidan su valor nominal ($10.00) en la fecha de vencimiento.

Instrumento
con cupones Los BONDES D (Bonos de Desarrollo del Gobierno Federal) son ejemplo de ttulos de deuda con cupones, es decir,
devengan intereses en pesos cada mes. Los intereses se calculan considerando los das efectivamente transcurridos entre las
fechas de pago de los mismos, tomando como base aos de 360 das, y se liquidan al finalizar cada uno de los perodos de inters
La tasa de inters puede ser fija durante toda la vida del bono o una tasa revisable, es decir, tasa revisable de acuerdo a condiciones
de mercado por mes, trimestre o semestre, etc. que se establece desde el inicio de la emisin. El pago de intereses puede ser
mensual, trimestral, semestral, etc.
Bono

Amortizable
Cualquier bono que el emisor puede amortizar en la fecha de amortizacin del bono o despus de ella. Es decir, el emisor del
bono ha retenido una opcin de compra que le ha permitido exigir que se le devuelva el bono en la fecha de amortizacin o despus
de ella. Si se amortiza, el emisor paga al tenedor del bono el precio de amortizacin del bono (anlogo a un precio de ejecucin).

Bono con Pago

de Capital a Vencimiento
(bono cero cupn).

Tambin llamado Bono Bullet, es un bono que amortiza totalmente en un solo pago al vencimiento

Sobretasa de un bono.
Sobretasa
Es la diferencia entre la tasa requerida por el comprador menos la tasa ofrecida por el emisor.
Emisores de bonos (Gubernamental, Privados, Bancarios).
Por el Tipo de Emisor
LOS VALORES PUEDEN SER
GUBERNAMENTALES

CETES
BONDES
BONOS Tasa Fija
UDIBONOS
BONOS UMS
BPAs
BREMs
SUBASTA

BANCARIOS

PRLV
CEDES
Bonos Bancarios
Obligaciones
Aceptaciones Bancarias

OFERTA PBLICA

________________________________________

EMPRESARIALES

Papel Comercial
Pagar mediano plazo
Certificado Burstil
Obligaciones

OFERTA PBLICA

Proveedor de precios para el Mercado de

Deuda.

Principales funciones

Prestar servicios de clculo, determinacin y proveedura o suministro de precios actualizados para la valuacin de
valores, instrumentos financieros derivados o ndices, as como de envo de informacin relacionada con dichas actividades.

Publicar y difundir calificaciones emitidas por instituciones calificadoras de valores.

Medir riesgos financieros de inversiones realizadas por entidades financieras, as como publicarlos y difundirlos cuando
cuenten con autorizacin de stas.

Determinar y difundir ndices de tasas de inters e instrumentos representativos de deuda a cargo de emisoras.

Las dems contempladas en sus estatutos sociales.

5.11.

Formador de Mercado en el Mercado de Dinero.

________________________________________
Formador de
Mercado
Para garantizar que los instrumentos a tasa de inters fija de largo plazo sean demandados por los inversionistas, es
indispensable contar con un mercado secundario lquido y profundo, lo cual se traducira en comprar y vender dichos ttulos en
cualquier momento y con un bajo costo de transaccin.
El Formador de Mercado es una figura importante dentro del Mercado de Dinero en Mxico, cuyo objetivo es aumentar la liquidez en
el mercado secundario de deuda gubernamental y promover con ello la mayor inversin en ttulos gubernamentales.
A ms tardar el ltimo da hbil de los meses de enero, abril, julio y octubre de cada ao, la SHCP dar a conocer, a travs de
su sitio en Internet, los nombres de las Instituciones de Crdito y Casas de Bolsa que pueden actuar como Formadores de Mercado,
a partir del primer da hbil bancario del mes siguiente. Dichos nombres sern ordenados de manera descendente conforme al
ndice de actividad alcanzado por cada intermediario en el perodo de medicin inmediato anterior.

Derechos
Los derechos de los Formadores de Mercado son:

Reconocimiento pblico, ya que la SHCP publicar trimestralmente la lista de instituciones que sean reconocidas como
Formadores de Mercado.

Derecho a ejercer la opcin de compra de ttulos. Los Formadores tienen el derecho de comprar dentro de las tres horas
posteriores a que se publiquen los resultados de las subastas de Valores Gubernamentales, una cantidad adicional de ttulos que les
permitan atender la demanda de sus clientes. El monto mximo a ejercer ser el que resulte menor entre:
o

El 20% del monto total asignado para cada uno de los plazos de Valores Gubernamentales.

El monto total de las posturas computables presentadas por el Formador de Mercado.

Prstamo de Valores. Los Formadores de Mercado podrn solicitar en prstamo cualquier emisin de Cetes o Bonos de tasa
fija vigentes en el mercado por un da y renovables diariamente con el Banco de Mxico. Cada Formador podr solicitar hasta un 2%
del total de dichos Valores Gubernamentales en circulacin y hasta el 4% del monto de cada una de las emisiones.

Obligaciones Obligaciones de los Formadores de Mercado, se encuentran las siguientes:

Participacin significativa en el mercado primario de deuda gubernamental a tasa fija.

Participacin significativa en el mercado secundario de deuda gubernamental.

Mantener una administracin de riesgos adecuada.

Informacin a las autoridades acerca de sus operaciones.

Caractersticas de los ttulos de deuda gubernamentales:

________________________________________
BONDES D El Gobierno Federal por conducto de la SHCP emite Bonos de Desarrollo del Gobierno Federal (BONDES D) con el
objeto de continuar la estrategia de fortalecer la estructura de su deuda. Caractersticas:

Valor Nominal: $100 pesos.

Plazo: Se pueden emitir a cualquier plazo siempre y cuando este sea mltiplo de 28 das. Inicialmente se emitirn a plazos de
1 a 5 aos.

Pago de Intereses: Se colocan en el mercado a descuento, con un rendimiento pagable cada 28 das (CETES a 28 das o
TIIE, la que resulte ms alta). Existe una variante de este instrumento con rendimiento pagable cada 91 das, llamado BONDE91.

Colocacin Primaria: Los ttulos se colocan mediante subasta, en la cual los participantes presentan posturas por el monto
que desean adquirir y el precio que estn dispuestos a pagar.

BPAs El Instituto para la Proteccin al Ahorro Bancario (IPAB), est facultado para emitir Bonos de Proteccin al Ahorro (BPAs), con
el objeto de canjear o refinanciar sus obligaciones financieras a fin de hacer frente a sus obligaciones de pago, otorgar liquidez a sus
ttulos y, en general, mejorar los trminos y condiciones de sus obligaciones financieras. Caractersticas:

Valor Nominal: $100 pesos.

Plazo: Se pueden emitir a cualquier plazo siempre y cuando este sea mltiplo de 28 das. No obstante lo anterior, hasta la
fecha estos ttulos se han emitido a plazos de 3 y 5 aos. En el caso de un BPAT, el plazo es de 91 das.

Pago de Intereses

Ser la tasa CETES a un mes de plazo. Los intereses se calculan considerando los das efectivamente transcurridos entre las fechas
de pago de los mismos, tomando como base aos de 360 das y se liquidan al finalizar cada uno de los periodos de inters.

Colocacin Primaria

Los ttulos se colocan mediante subasta, en la cual los participantes presentan posturas por el monto que desean adquirir y el precio
que estn dispuestos a pagar.

Mercado Secundario

Se pueden realizar operaciones de compra-venta en directo y en reporto, adems pueden ser utilizados como activo subyacente en
los mercados de instrumentos derivados (futuros y opciones). La compra-venta en directo de estos ttulos se pueden realizar ya sea
cotizando su precio o su sobretasa.

Certificados
Burstiles
Son ttulos de crdito que representan la participacin individual de sus tenedores en un crdito colectivo a cargo de
personas morales o de un patrimonio afecto en fideicomiso. Podrn ser emitidos por Gobiernos Municipales, Gobiernos Estatales,
Empresas Paraestatales, Empresas registradas en el RNV. Caractersticas:

Valor nominal: $100 pesos.

Emisores: Sociedades Annimas, Entidades de la Administracin Pblica Paraestatal, Entidades Federativas, Municipios,
Entidades Financieras, actuando como fiduciarios.

Forma de colocacin: Colocados mediante oferta pblica.

Plazo: Se establece en la colocacin. No hay un plazo mnimo ni mximo.

Intereses: Pagaderos cada mes, trimestre o semestre.

Garanta: Depende del emisor, pueden ser: Participaciones Federales en el caso de Municipios y Estados, Quirografarios,
Hipotecarios si son de empresas privadas.

Rendimiento: Ganancia de capital ms intereses.

CBICs Certificados Burstiles de Indemnizacin Carretera (CBICs). Banobras ofrece al pblico inversionista estos certificados
denominados en Unidades de Inversin (Udis), para obtener recursos para financiar sus proyectos de infraestructura carretera. Los
CBICS, tiene la categora de valor gubernamental, por lo que pueden ser negociables por las instituciones de crdito y ser objeto de
operaciones de reporto ya que se encuentran inscritos en el Registro Nacional de Valores. Caractersticas:

Valor nominal: 100 UDIS.

Emisor: Banco Nacional de Obras y Servicios Pblicos (Banobras).

Objetivo: Financiamiento de proyectos de infraestructura carretera.

Forma de colocacin: Colocados mediante subasta.

Plazo: Se establece en la colocacin.

Intereses: Pagaderos cada mes, trimestre o semestre.

Garanta: Aval del Gobierno Federal.

Rendimiento: Tasa real.


Colocacin Primaria: Los ttulos se colocan mediante subasta, en la cual los participantes presentan posturas por el monto
que desean adquirir y el precio que estn dispuestos a pagar.

Mercado Secundario: En la actualidad se pueden realizar operaciones de compra-venta en directo y en reporto.

5.13. Caractersticas de los ttulos de deuda bancarios.

________________________________________
PRLV Pagar con Rendimiento Liquidable al Vencimiento. Son ttulos de crdito suscritos por Instituciones de Crdito, que
representan un pasivo a cargo de dichas Instituciones, su rendimiento se liquida al vencimiento del ttulo. Caractersticas:

Valor nominal: $100 pesos.

Emisor: Instituciones de crdito.

Objetivo: Financiamiento de corto plazo a la institucin de crdito.

Forma de colocacin: Colocados mediante oferta pblica.

Plazo: Menor a un ao.

Intereses: No pagan intereses, se colocan a descuento.

Garanta: Banco emisor.

Rendimiento: Ganancia de capital (diferencia entre el valor nominal y el precio de compra).

Aceptaciones
Bancarias
Letras de cambio giradas por empresas medianas, aceptadas por una Institucin de Crdito. La Institucin de Crdito
emite en la BMV aceptaciones bancarias en base a dichas letras de cambio.

Valor nominal: $1 $10 y $100 pesos.

Emisor: Instituciones de crdito.

Objetivo: Financiamiento de corto plazo a la institucin de crdito.

Forma de colocacin: Colocados mediante oferta pblica.

Plazo: Desde 7 hasta 182 das.

Intereses: No pagan intereses, se colocan a descuento.

Garanta: Banco emisor.

Rendimiento: Ganancia de capital.

CEDES
Ttulos de Crdito emitidos por una Institucin de Crdito donde se encuentra la obligacin de pago de capital ms un
inters peridico.

Valor nominal: $100 pesos.

Emisor: Instituciones de crdito.

Objetivo: Financiamiento de corto plazo a la institucin de crdito.

Forma de colocacin: Colocados mediante oferta pblica.

Plazo: Es fijado por el emisor, regularmente a un ao.

Intereses: Pago de inters cada 28 das.

Garanta: Banco emisor.

Rendimiento: Ganancia de capital ms intereses.

Bonos
Bancarios
Los Bonos Bancarios son obligaciones a mediano plazo (entre 3 y 5 aos) con una rentabilidad preestablecida. Son
productos financieros emitidos por la banca de desarrollo y por la banca comercial.

1.

Bonos Bancarios de Desarrollo

Son ttulos de crdito nominativos emitidos por la Banca de Desarrollo con el propsito de captar recursos a largo plazo para
el financiamiento de proyectos de inversin a largo plazo.

Con plazo de 3 aos con uno de gracia y garanta del banco emisor, ofrecen intereses pagaderos trimestralmente en funcin
de la tasa mayor del promedio de rendimiento de CETES a 91 das y de pagars bancarios a 3 meses, vigentes durante el mes
anterior a la colocacin.

Pueden ser adquiridos a travs de subasta pblica por personas fsicas o morales de nacionalidad mexicana o extranjera.
Para las personas fsicas las ganancias en compra-venta estn exentas, retencin y pago definitivo del 21% sobre los 12 primeros
puntos de los intereses. Para las personas morales es acumulable.
2.

Bonos Bancarios para la Vivienda

Ttulos de crdito que representan la participacin individual de sus tenedores en un crdito colectivo a cargo de una sociedad
annima. Existen 3 tipos de obligaciones:

HIPOTECARIAS. Estn garantizadas por una hipoteca que se establece sobre los bienes de la empresa emisora.

QUIROGRAFARIAS. Estn garantizadas por la solvencia econmica y moral de la empresa, respaldada por todos los bienes
y activos sin hipotecar.

CONVERTIBLES. Pagan intereses en forma peridica, adems podrn optar entre recibir la amortizacin de la deuda, o
convertir sus ttulos en acciones de la emisora.
Obligaciones
Subordinadas Son ttulos que representan la participacin individual de un crdito colectivo constituido a cargo de una institucin de
crdito que son susceptibles de ser canjeadas por CAPs de la serie B. La subordinacin significa que el crdito en caso de
liquidacin de la emisora, se pagar despus de haberse cubierto todas las dems deudas de la institucin, pero antes de repartir a
los tenedores de CAPs lo que quede del haber social.

5.14. Caractersticas de los Certificados Burstiles Respaldados por Hipotecas (BORHIS).

________________________________________

BORHISon instrumentos de deuda que tienen un conjunto (o pool) de crditos hipotecarios como respaldo. El flujo de pago de
dichos bonos depende de los flujos del conjunto de hipotecas que respalda la emisin.
Riesgos
Es comn atribuir solamente dos riesgos a los BORHIS:

RIESGO DE PREPAGO: Que el crdito hipotecario sea prepagado por que venden la casa, por aceleracin o por una cada
en las tasas, por lo que el BORHI se prepaga en la misma proporcin.

RIESGO DE DEFAULT: Que los acreditados no paguen su crdito hipotecario y que el fideicomiso no tenga recursos
suficientes para pagar.
No obstante, existen otros riesgos importantes que hay que tomar en consideracin:

RIESGO DEL EMISOR: La institucin financiera que origin los crditos NO es el que cede los crditos hipotecarios y los
vende al mercado, sino que el fideicomitente los cede (Sofol hipotecaria) al fideicomiso el cual emite los BORHIS, a cambio de los
recursos captados en el mercado.

RIESGOS DEL ADMINISTRADOR de los activos (crditos hipotecarios): El riesgo del emisor est estrechamente vinculado
con el del administrador, ya que es quien cobra los pagos mensuales de los crditos hipotecarios y los entrega al fideicomiso.

RIESGO DE EJECUCIN de garantas y seguros: Si bien las garantas y los seguros vienen siendo amortiguadores del
riesgo de default, su ejecucin puede ser laboriosa y costosa.

RIESGO DE MERCADO Y DE LIQUIDEZ: La mayora de los BORHIS son colocados en tasas fijas, por lo que presentan
fuerte volatilidad frente a los cambios en las tasas, considerando la duracin que tienen. Asimismo, la falta de estandarizacin de los
BORHIS en Mxico ha incidido negativamente en el mercado secundario, por la dificultad de establecer un precio representativo de
la estructura.

5.15. Reporto

________________________________________
Figuras que
Intervienen en
un Reporto El reporto es una inversin en la que un intermediario financiero (REPORTADO) transfiere al inversionista
(REPORTADOR) ttulos a cambio de una suma de dinero (precio), con el compromiso de que el reportado, recompre dichos ttulos a
un plazo determinado (anterior a su vencimiento), proporcionndole al inversionista el mismo precio ms un PREMIO.
El premio es comparable a una tasa de inters sobre el monto invertido. Los reportos se realizan en el piso de remates del
mercado de dinero, bsicamente con CETES; aunque entre Casas de Bolsa se opera tambin con papel comercial y otros
instrumentos de corto plazo. Para el inversionista, el reporto le permite obtener un rendimiento por excedentes de tesorera en
periodos breves y sus plazos fluctan entre 3 y 45 das.
Quines pueden
ser Reportadores
y Reportados
Reportado: La regulacin mexicana permite a las instituciones de crdito y casas de bolsa actuar como
reportadas de ttulos.

Reportador: Las instituciones de crdito y casas de bolsa pueden celebrar reportos con:

Entidades financieras del exterior.

Entidades nacional que puedan operar dichos ttulos en reporto conforme a las disposiciones que les resulten aplicables.

Inversionistas institucionales e inversionistas calificados.

Valores que pueden ser

reportados
Estos ttulos debern contar con 2 o ms calificaciones y tener calificaciones superiores a AA- en escala nacional
(para emisiones de deuda de largo plazo); mx A-2 o superiores en escala nacional (corto plazo) o valores extranjeros con
calificacin en escala global superiores a AA-, o bien, contar con garanta de pago o aval de la Sociedad Hipotecaria Federal, de al
menos el 65% de su saldo insoluto por concepto de principal e intereses ordinarios.

Reporto
ColateralizadoA diferencia del reporto simple, en el reporto colateralizado, el reportado cubre las fluctuaciones posibles de los ttulos
objeto de reporto, que causen un incremento de la exposicin neta, mediante caucin burstil colateral.

5.16. Calcular el premio (tasa de rendimiento), precio de entrada y salida del reporto.
________________________________________
Ejercicios
El Sr. Garca ha decidido invertir $5000,000 en un reporto a plazo de 4 das a una tasa premio de 6.5%. Los CETES
objeto del reporto tienen 10 das por vencer y una tasa de descuento del 8.2%. Calcular:

Tasa de rendimiento nominal del CETE (con la frmula TDESC) = 8.2187%

Precio de entrada del reporto (con frmula TDPR con 10 das de vencimiento) = $9.977222

Nmero de ttulos de la operacin: $5000,000 / 9.977222 = 501,141

Liquidacin de entrada = 501,141 x 9.977222 = $4999,995.01030

Premio del reporto = capital x (tasa premio x plazo / 36000 ) = $4999,995.0130 x ( 6.5 x 4 / 36000 ) = $3,611.1075

Precio de salida (con frmula TDPR con 6 das de vencimiento) = $9.986333

5.17. Calcular los precios limpio y sucio y el cupn de los instrumentos que cotizan a sobretasa y con proteccin contra inflacin.
________________________________________
Instrumento
que cotiza a Sobretasa

Tenemos los siguientes datos de un BPAT:

Tasa lder vigente (Tasa CETE): 8.45%

Frecuencia del cupn: 91 das

Das por vencer: 1,085 das

Tasa cupn: 8.50%

Sobretasa: 0.60%

Utilizando la frmula de BONDE/SOBRETASA de la calculadora financiera HP, capturamos los datos:

[DV] = 1,085
[PZO] = 91
[%CPN] = 8.50
Para calcular el CUPN (intereses), dar clic en: [INT$] = $0.165278
[%TLV] = 8.45
[ST] = 0.60
Solicitamos el PRECIO LIMPIO dar clic en [PR$] = $98.442541
Para calcular el PRECIO SUCIO le sumamos el precio limpio ms los intereses = $98.442541 +0.165278 = $98.607819

Clculo de un
UDIBONO

Tenemos los siguientes datos de un UDIBONO:

Tasa real que se solicita: 5.50%

Frecuencia del cupn: 182 das

Das por vencer: 1,810 das

Tasa real del cupn: 5.00%

Valor de la UDI: 3.1416%

Utilizando la frmula de UDIBONO de la calculadora financiera HP, capturamos los datos:

[REAL] = 5.50
[PZO] = 182
[DV] = 1,810
[%CPN] = 5.00
Solicitamos el precio limpio en UDIS: [PT] = 97.828032 UDIS
Capturamos:
[UDI#] = 1
Solicitamos el precio sucio en UDIS: [PINT] = 97.966921 UDIS

5.18. Subastas
________________________________________
Das y Horarios
de Subastas

Convocatoria de subasta. El Banco de Mxico pondr a disposicin de:

a)

Casas de bolsa;

b)

Instituciones de crdito;

c)

Sociedades de inversin, y

d)

Otras personas expresamente autorizadas para tal efecto por el Banco de Mxico.

Las convocatorias a las subastas, a partir de las 12:00 horas del ltimo da hbil de la semana inmediata anterior a aqulla en que se
efectuar la subasta de que se trate.

Recepcin de posturas. Las posturas debern presentarse el segundo da hbil bancario inmediato anterior a la fecha de
colocacin de los VALORES por subastar, a ms tardar a las 11:00:00 horas.


Asignacin de posturas. El Banco de Mxico informar a cada postor en lo particular, por conducto del SIAC-BANXICO, a
ms tardar una hora despus de la hora lmite para la presentacin de las posturas de la subasta de que se trate, la cantidad de
VALORES que, en su caso, le hayan sido asignados y los precios totales que deber cubrir por dichos VALORES.

Comunicacin de resultados. Banxico pondr a disposicin de todos los postores los resultados generales de tal subasta, por
conducto de su pgina de Internet o de otro medio electrnico, a ms tardar 30 minutos despus de la hora lmite para la
presentacin de las posturas.

Liquidacin de resultados

Las casas de bolsa y las instituciones de crdito debern realizar el pago de los VALORES en trminos de lo dispuesto en el
reglamento interior de INDEVAL. Los postores debern efectuar el pago y la recepcin de los VALORES a travs de una institucin
de crdito o casa de bolsa.

Tipos de
Subasta

Subasta Tasa nica

En este tipo de subasta, los valores se asignan a partir de la mejor postura para el emisor y en las que todas las posturas que
resulten con asignacin se atienden a la misma tasa o precio.

Subasta Tasa Mltiple

En esta subasta, los valores se asignan a partir de la mejor postura para el emisor y dichos valores son asignados a la tasa o precio
solicitado.

Subasta Interactiva

En este tipo de subasta, cuando las ofertas de los postulantes rebasan el monto subastado, los participantes pueden ver la postura
que deben superar (sin saber quien la haba ofrecido) para lograr asignacin de recursos.

Subasta de Vasos Comunicantes

Esta subasta consiste en que, aunque de cualquier forma cada postor recibe ttulos del plazo que subast, en su caso para la
asignacin compiten entre s las posturas de todos los plazos usando TASAS EQUIVALENTES.

5.19. Permuta de Valores

________________________________________
Caractersticas
de la Permuta
de Valores

Postores. Slo podrn presentar posturas las personas siguientes:

a) Instituciones de crdito;
b) Casas de bolsa;
c) Sociedades de inversin;
d) Sociedades de inversin especializadas de fondos para el retiro, y
e) Otras personas expresamente autorizadas para tal efecto por el Banco de Mxico.
La persona que tenga una Posicin Larga Neta, a valor nominal, mayor al 60% del monto en circulacin de los Bonos o Udibonos
objeto de la permuta, deber abstenerse de presentar posturas.

Convocatoria. El Banco de Mxico pondr a disposicin de los postores las convocatorias a las subastas para la
permuta de Bonos o Udibonos (Subastas), dos das hbiles antes de la fecha de la Subasta respectiva, a partir de las 12:00 horas, a
travs de su pgina de Internet.

Tipos de Subastas

a) A precio nico: Subastas en las que los Bonos o Udibonos se asignarn a partir de la postura ms conveniente en trminos de
precio para el emisor y todas las posturas que resulten con asignacin se atendern al mismo precio, o
b) A precio mltiple: Subastas en las que los Bonos o Udibonos se asignan a partir de la postura ms conveniente en trminos de
precio para el emisor y las posturas que resulten con asignacin se atendern al precio unitario que se indique en la postura misma.

Precios. Banxico dar a conocer a los postores los precios limpios de los Bonos o Udibonos que el Gobierno Federal ofrezca
para su permuta, a travs de su pgina en Internet.

Presentacin de las Posturas. La suma de los montos de las posturas que presente cada postor, para cada convocatoria, no
deber exceder del monto mximo de Bonos o Udibonos que el Gobierno Federal est dispuesto a aceptar a los postores. Los
interesados debern presentar sus posturas en la fecha y horario que indique la convocatoria correspondiente. Cada postor podr
presentar una o ms posturas respecto de una misma convocatoria.
6. Asignacin. Se asignarn las posturas conforme al orden ascendente o descendente, segn corresponda, de los precios
respectivos, sin exceder el monto mximo sealado en la convocatoria.
7. Resultados. Banxico informar a cada postor en lo particular, a ms tardar 60 minutos despus de la hora lmite para la
presentacin de las posturas de la Subasta, la cantidad de Bonos o Udibonos que deber entregar, as como la cantidad de Bonos o
Udibonos que recibir, indicando los importes.
Banxico, pondr a disposicin de todos los postores los resultados generales de la Subasta, por conducto de su pgina de
Internet o a travs de cualquier otro medio electrnico, a ms tardar 30 minutos despus de la hora lmite para la presentacin de las
posturas.
8. Liquidacin de las Subastas. El Gobierno Federal, por conducto del Banco de Mxico, actuando como su agente financiero, se
reservar la propiedad de los Bonos o Udibonos objeto de la permuta que deba entregar, hasta el momento en que reciba del postor
los Bonos o Udibonos que correspondan. La fecha de liquidacin de las permutas ser la que se establezca en la convocatoria.

5.20. Operaciones que realiza Banxico en el mercado secundario de dinero: de crdito y de depsito.
________________________________________
Operacin
de Crdito y
de Depsito
Se sustituyeron prcticamente en su totalidad las operaciones con reportos de valores gubernamentales (entre las
instituciones bancarias y Banxico) por crditos de corto plazo. Se adopt un nuevo esquema de encajes, conocido como la cuenta
nica o encaje promedio cero. Mediante este esquema, los saldos deudores de los bancos con Banxico tendrn que ser
compensados para promediar cero, dentro de un ciclo de 28 das. Para todas las instituciones la fecha de corte es la misma. El
incumplimiento de algn banco, en esta normatividad lo hace acreedor de una penalizacin.
Este esquema facilita la conduccin de la poltica monetaria porque si se decide propiciar alzas en tasas de inters y restar
capacidad de gasto al pblico se induce un sobregiro en las cuentas corrientes y, por tanto, los bancos deben contraer su CRDITO
y/o atraer nuevos DEPSITOS.

5.21 Indicadores bsicos dados a conocer por Banxico.

________________________________________
Tasa Ponderada
de Fondeo Bancaria Es la tasa representativa de las operaciones de mayoreo realizadas por la banca y casas de bolsa en el
mercado interbancario sobre ttulos de deuda bancaria, a plazo de 1 da. Incluyen las operaciones en directo y en reporto con
certificados de depsito, pagars bancarios y aceptaciones bancarias registrados en el INDEVAL.

Mecnica Operativa:

Esta tasa de inters resulta del promedio ponderado por el volumen de todas las operaciones a 1 da de deuda bancaria, registrados
en el INDEVAL. Se excluyen de este clculo las operaciones realizadas entre instituciones que pertenecen a un mismo Grupo
Financiero y con la clientela.

Publicacin:

Banxico dar a conocer el resultado de la tasa de fondeo bancario a las 17:30 hrs. del mismo da, a travs de su pgina de internet.

Tasa de Fondeo
Gubernamental
Es la tasa representativa de las operaciones de mayoreo realizadas por la banca y casas de bolsa en el
mercado interbancario sobre ttulos de deuda pblica a plazo de 1 da. Se incluyen las operaciones en reporto con ttulos de deuda
gubernamental registrados en el INDEVAL.

Mecnica Operativa:

Esta tasa de inters resulta del promedio ponderado por el volumen de todas las operaciones a 1 da de deuda gubernamental. Se
excluyen de este clculo las operaciones realizadas entre instituciones que pertenecen a un mismo Grupo Financiero y con la
clientela.

Publicacin:

Banxico dar a conocer el resultado de la tasa de fondeo gubernamental a las 17:30 hrs. el mismo da, a travs de su pgina de
internet.

OFERTA PBLICA DE VALORES

Colocacin inicial de valores entre el pblico inversionista a travs de la BMV. Es aquella que se realiza por algn medio de
comunicacin masiva o a persona indeterminada con el objeto de suscribir, enajenar, adquirir o transmitir valores por cualquier ttulo.

OFERTA PRIMARIA
Aquella mediante la cual una emisora ofrece al pblico valores que cotizarn por primera vez en Bolsa para su negociacin, por lo
que su colocacin le aportar recursos frescos a la emisora.

OFERTA SECUNDARIA
Los valores que se ofrecen no estn siendo colocados en el mercado por primera vez y el producto de su colocacin no afecta los
pasivos o el capital de la emisora, ya que estos fondos los obtienen los propietarios de estos valores.

OFERTA PRIVADA DE VALORES

Podr efectuarse por cualquier persona, siempre que se cumpla alguno de los requisitos siguientes:
Se realice exclusivamente a inversionistas institucionales o calificados
Se ofrezcan valores representativos del capital social de personas morales, o sus equivalentes, a menos de 100 personas, con
independencia que sean de una o ms clases o series.
Se realice al amparo de planes o programas aplicables en forma general a empleados o grupos de empleados de la emisora
Se efecte a accionistas o socios de personas morales que realicen su objeto social exclusiva o preponderantemente con stos.

SUBASTA DE VALORES
Los Ttulos Gubernamentales se colocan en el mercado primario mediante subastas convocadas por Banco de Mxico, en las cuales
participan nicamente los Bancos, Casas de Bolsa, Afores, Sociedades de Inversin y otros expresamente autorizados por Banxico.
Banco de Mxico convoca a subasta peridica para la colocacin de los siguientes instrumentos:

Certificados de la Tesorera de la Federacin (CETES)

Bonos de Desarrollo de Tesorera de la Federacin (BONDES)
UDIBONOS
Bonos de Proteccin al Ahorro Bancario (BPA)
Bono a Tasa Fija M3, M5, M10,M20, M30

El mercado de ttulos de deuda es aquel donde se negocian ttulos de crdito a corto, mediano y largo plazo que representan para el
tenedor su en un crdito colectivo a cargo del emisor.
Caractersticas:
Tienen un vencimiento
Prometen un rendimiento

Las operaciones se realizan a descuento

No se cobran comisiones
BMV-SENTRA
Se retiene ISR: 0.60% de ka tasa pactada y 30% acumulativo en la declaracin anual.
Los rendimientos se obtienen a travs de Ganancia de Capital (diferencia entre el precio de compra y precio de venta) y/o intereses.
En algunos ttulos, ganan rendimiento por ambos conceptos.

TIPOS DE OPERACIONES:
De Reporto:
El reporto es una operacin en la que un intermediario financiero (Reportado) transfiere al inversionista (Reportador) ttulos a cambio
de una suma de dinero (Precio), con el compromiso de que el reportado recompre dichos ttulos a un plazo determinado (anterior a
su vencimiento), proporcionndole al inversionista el mismo precio ms un Premio.

EJEMPLO DE UNA OPERACIN DE REPORTO

OPERACIONES HASTA VENCIMIENTO (DIRECTO):

Es una operacin donde se realiza la compra de instrumentos de deuda y que atiende a ser al vencimiento del instrumento, tambin
llamada en Directo.

PRSTAMO DE VALORES:
Es una operacin a travs de la cual el titular de las acciones o valores (instrumentos), conocido como prestamista, transfiere la
propiedad de los mismos al prestatario, quien se obliga a su vez a restituir al primero los instrumentos objeto del prstamo al
vencimiento del plazo establecido, ms el pago de un premio.
La transferencia de la propiedad de los activos objeto de la operacin de prstamo de valores implica que los intereses o derechos
patrimoniales que, en su caso, devenguen los instrumentos, se pagan a las personas que aparezcan registrados como titulares de
los mismos al momento del pago.

TTULOS DE DEUDA

Valores
Gubernamentales

Valores Bancarios

CETES
BONDES
Bonos de Tasa
Fija
UDIBONOS
BONOS UMS
BPA's
BREM's

PRLV
CEDES
Bonos
Bancarios
Aceptaciones
bancarias
CPI
CPO

Valores
Corporativos
Papel comercial
Obligaciones
Pagar de
mediano plazo

Certificados burstiles: Estatales, Municipales, Bancarios, Empresas o de alguna Entidad de la Administracin Pblica Paraestatal.

CETES
Instrument
os
Amortizabl
es

PRLV

Aceptacio
nes
bancarias

Operacin
en Directo

Instrumentos
que cotizan a
Tasa Nominal
de
Rendimiento o
Descuento

Operacin
de
Reporto

CEDES

Certificad
os
Burstiles

CPO

Pagar de
Mediano
Plazo

Papel
Comercial
Obligacion
es

Instrumentos sobre-tasa
BONDES

BREMs

BONOS
Bancarios

Bonos
del IPAB
CPO

Obligaciones

Certificados
Burstiles
Operacin en
Reporto

Operacin en
Directo

Instrumentos
amortizables

Instrumentos que cotizan a Tasa

Real
T tu lo s d e d e u d a g u b e r n a m e n ta le s

CETES

PICS

UDIBONOS

CBICS

Bonos
bancarios
CEDES

CPO

Obligaciones

Certificados
burstiles

BONDES

Operacin
Reporto

Operacin en
directo

BONOS M

Instrumentos
amortizables

UDIBONOS

BONOS UMS

BPAS

BREMS

Instrument
o

Definicin

Objetivo

CETES
Certificados
de
la
Tesorera de
la
Federacin

Son ttulos
de crdito al
portador en
los que se
consigna la
obligacin
del
Gobierno
Federal de
pagar
su
valor
nominal al
vencimiento
Ttulos de
crdito
a
largo plazo,
denominado
s
en
moneda
nacional
que
consigna la
obligacin
directa
e
incondiciona
l
del
Gobierno
Federal de
pagar
determinada
suma
de
dinero , as
como
intereses
cada 28 o
91 dias.

Apoyar
al
financiamient
o
del
Gobierno
Federal

Apoyar
al
financiamient
o
del
Gobierno
Federal

BONOS DE
TASA FIJA

Son ttulos
de crdito a
largo plazo,
emitidos por
el Gobierno
Federal por
el conducto
de la SHCP

UDIBONOS

Son ttulos
de crdito
denominado
s
en
unidades de
inversin,
en
los
cuales
se
consigna la
obligacin
directa
e
incondiciona
l
del
Gobierno
Federal de
pagar una
tasa
de

BONDE
S

Valor
nomina
l

Forma de
colocaci
n
Mediante
subasta
pblica

Garant
a

Rendimient
o

Emisor

Gobiern
o
Federal

Ganancia
de capital

SHCP como
representant
e
del
Gobierno
Federal,
utilizando a
Banxico
como
agente
colocador.

$100.00

Mediante
subasta
pblica

Gobiern
o
Federal

Ganancia
de capital y
tasa
de
inters que
se
paga
cada 28 o
91 das

SHCP como
representant
e
del
Gobierno
Federal,
utilizando a
Banxico
como
agente
colocador.

Financiamient
o de largo
plazo
del
Gobierno
Federal

$100.00

Mediante
subasta
pblica

Gobiern
o
Federal

Ganancia
de
capital
ms
intereses

SHCP como
representant
e
del
Gobierno
Federal,
utilizando a
Banxico
como
agente
colocador.

Promover el
ahorro
interno,
atender sus
requerimiento
s financieros
y enriquecer
la gama de
instrumentos
para
los
inversionistas
.

100
UDIS

Mediante
subasta
pblica

Gobiern
o
Federal

Tasa real

SHCP como
representant
e
del
Gobierno
Federal,
utilizando a
Banxico
como
agente
colocador.

$10.00